Έκθεση 1ου εξαμήνου 2011

Transcript

1 Allianz Aμοιβαία Κεφάλαια Έκθεση 1ου εξαμήνου 2011 Αllianz Α.Ε.Δ.Α.Κ. ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

2

3 ΕΚΘΕΣΗ ΠΕΡΙΟΔΟΥ: ΙΑΝΟΥΑΡΙΟΣ - ΙΟΥΝΙΟΣ 2011 Περιεχόμενα Στοιχεία Εταιρίας Διαχείρισης... 2 Επιστολή προς τους μεριδιούχους... 3 Αποδόσεις - Αμοιβαία Κεφάλαια - Σκοπός... 5 Ανασκόπηση 1ου εξαμήνου Allianz Α/Κ Βραχυπρόθεσμων Επενδύσεων Διαχ. Διαθ. Εσωτερικού Allianz A/K Ομολογιών Εσωτερικού Allianz Α/Κ Μικτό Εσωτερικού Allianz A/K Μικτό Εσωτερικού Unit Linked Allianz Α/Κ Μετοχών Εσωτερικού Allianz Α/Κ Επιθετικής Στρατηγικής Μετοχών Εσωτερικού Allianz Α/Κ Millennium EMEA Μετοχών Εξωτερικού ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

4 ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΕΤΑΙΡΙΑΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ 1. Α.Ε. ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΣΥΣΤΑΣΗ: 122/ (ΦΕΚ. 5295/ ) EΔΡΑ/ΚΕΝΤΡΙΚΑ ΓΡΑΦΕΙΑ: Δήμος Αθηναίων / Λ. Αθηνών 110, Κτίριο Γ, Αθήνα ΑΡ. ΜΗΤΡΩΟΥ Α.Ε: 27614/06/B/92/19 ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ την : Ευρώ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ ΠΡΟΕΔΡΟΣ: Πέτρος Παπανικολάου ΑΝΤΙΠΡΟΕΔΡΟΣ: Thomas Merkle ΜΕΛH: Άγγελος Πολίτης, Γεώργιος Xρυσικός, Matthias Fischer ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΤΑΙΡΙΑΣ ΔIEYΘYNTHΣ: Γεώργιος Xρυσικός ΔΙΕΥΘΥΝΤΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΑΙ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΩΝ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ: Δημήτριος Παντούλας ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΠΡΟΕΔΡΟΣ: Γεώργιος Xρυσικός ΜΕΛH: Eυάγγελος Kριεμάδης, Matthias Fischer ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΩΝ ΠΕΛΑΤΩΝ ΠΡΟΕΔΡΟΣ: Γεώργιος Xρυσικός ΜΕΛH: Matthias Fischer, Θεόδωρος Γκίκος ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΣ ΕΛΕΓΚΤΗΣ Iωάννης Γρυπαίος ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΕΞΥΠΗΡΕΤΗΣΗΣ ΚΑΙ ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗΣ ΕΠΕΝΔΥΤΩΝ Κέντρο Επικοινωνίας Allianz Λ. Αθηνών 110, Κτίριο Γ, τηλ , Fax ΘΕΜΑΤΟΦΥΛΑΚΑΣ Τράπεζα EFG Eurobank Ergasias Ανώνυμη Εταιρεία Έδρα: Ν. Ιωνία, Ιωλκού 8 και Φιλικής Εταιρείας, τηλ

5 Αγαπητοί Μεριδιούχοι, Με την ολοκλήρωση του 1ου εξαμήνου 2011, σας αποστέλλουμε την εξαμηνιαία έκθεση των αμοιβαίων κεφαλαίων που διαχειρίζεται η εταιρία μας. Στόχος μας μέσα από την παρούσα έκθεση είναι να σας παραθέσουμε όλα εκείνα τα στοιχεία σύμφωνα με τα οποία θα έχετε την ευκαιρία να σχηματίσετε μία ολοκληρωμένη άποψη για την πορεία των αμοιβαίων μας κεφαλαίων και κατά συνέπεια και της επένδυσή σας. Συγκεκριμένα στην έκθεση θα βρείτε: Αποδόσεις αμοιβαίων κεφαλαίων / Αποδόσεις δεικτών / Αποδόσεις ΕΓΕΔ Οικονομική ανασκόπηση α εξαμήνου 2011 Αναλυτική Περιουσιακή Κατάσταση ανά Α/Κ την 30η Ιουνίου 2011 Κατάσταση Κινήσεως Καθαρού Ενεργητικού & Αποτελεσμάτων ανά Α/Κ Κατανομή των επενδύσεων Κλαδική και μετοχική διάρθρωση των επενδύσεων Τέλος, θα θέλαμε να σας υπενθυμίσουμε ότι το Κέντρο Επικοινωνίας του Ομίλου Allianz καθώς και οι χρηματοοικονομικοί μας σύμβουλοι βρίσκονται πάντα στη διάθεσή σας προκειμένου να απαντήσουν σε κάθε ερώτημά σας που αφορά τις επενδύσεις στα αμοιβαία κεφάλαια της εταιρίας μας. Με εκτίμηση Γεώργιος Xρυσικός Διευθυντής 3

6

7 Allianz A/K Βραχυπροθέσμων Επενδύσεων Διαχείρισης Διαθεσίμων Eσωτερικού Δείκτης Σύγκρισης Έως 31/12/00: 12μηνο ΕΓΕΔ 01/01/01-31/12/06: Euribor 1 μήνα Από 01/01/07: 65% Euribor 1μήνα, 35% Lehman Euro Aggr 1-3 years Σωρευτική Απόδοση 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ 2,89% 3,02% 8,99% 12,45% 20,39% Δείκτης Σύγκρισης 0,69% 7,75% 16,06% 21,36% 32,49% Μέση Ετήσια 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ 2,89% 1,00% 1,74% 1,69% 1,87% Δείκτης Σύγκρισης 0,69% 2,52% 3,02% 2,80% 2,85% Επενδυτικός σκοπός του Αμοιβαίου Κεφαλαίου είναι η επίτευξη ικανοποιητικής απόδοσης προερχόμενη κατά κύριο λόγο από εισόδημα και επιτυγχάνεται μέσω ενεργούς διαχείρισης των στοιχείων του ενεργητικού του. Allianz A/K Ομολογιών Eσωτερικού Δείκτης Σύγκρισης Έως 31/12/06: 12μηνο ΕΓΕΔ Από 01/01/07: Lehman Euro Aggr. Govt 3-5 years Σωρευτική Απόδοση 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ -6,53% -20,51% -17,39% -15,67% -4,36% Δείκτης Σύγκρισης -0,96% 22,81% 20,75% 25,90% 36,01% Μέση Ετήσια 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ -6,53% -7,37% -3,75% -2,40% -0,44% Δείκτης Σύγκρισης -0,96% 7,09% 3,84% 3,34% 3,12% Επενδυτικός σκοπός του Αμοιβαίου Κεφαλαίου είναι η επίτευξη ικανοποιητικής απόδοσης κυρίως από τη διαχείριση χαρτοφυλακίου ομολόγων, προερχόμενη από εισόδημα και από υπεραξία κεφαλαίου, με την ανάληψη του μικρότερου δυνατού κινδύνου. Ο επενδυτικός σκοπός επιτυγχάνεται μέσω ενεργούς διαχείρισης των στοιχείων του ενεργητικού του. 5

8 Allianz A/K Μικτό Eσωτερικού Δείκτης Σύγκρισης Έως 30/09/06: 50% Γενικός Δείκτης Χ.Α.Α., 50% 12μηνο ΕΓΕΔ 01/10/06-31/12/06: 50% Γενικός Δείκτης Χ.Α.Α., 50% 12μηνο Euribor Από 01/01/07: 50% Γενικός Δείκτης Χ.Α.Α., 50% Lehman Euro Aggr. Govt 3-5 years Σωρευτική Απόδοση 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ -12,85% -45,11% -42,89% -24,42% -25,76% Δείκτης Σύγκρισης -4,67% -28,78% -28,70% -7,77% -10,02% Μέση Ετήσια 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ -12,85% -18,12% -10,59% -3,92% -2,93% Δείκτης Σύγκρισης -4,67% -10,70% -6,54% -1,15% -1,05% Επενδυτικός σκοπός του Αμοιβαίου Κεφαλαίου είναι η επίτευξη ικανοποιητικής απόδοσης, προερχόμενη από υπεραξία κεφαλαίου και από εισόδημα, με την ανάληψη του μικρότερου δυνατού κινδύνου. Ο επενδυτικός σκοπός επιτυγχάνεται μέσω ενεργούς διαχείρισης των στοιχείων του ενεργητικού του. Αllianz A/K Μικτό Eσωτερικού Unit Linked Δείκτης Σύγκρισης Έως 30/09/06: 50% Γενικός Δείκτης Χ.Α.Α., 50% 12μηνο ΕΓΕΔ 01/10/06-31/12/06: 50% Γενικός Δείκτης Χ.Α.Α., 50% 12μηνο Euribor Από 01/01/07: 50% Γενικός Δείκτης Χ.Α.Α., 50% Lehman Euro Aggr. Govt 3-5 years Σωρευτική Απόδοση 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ -14,94% -49,28% -49,38% -32,09% -35,99% Δείκτης Σύγκρισης -4,67% -28,78% -28,70% -7,77% -10,02% Μέση Ετήσια 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ -14,94% -20,25% -12,73% -5,38% -4,36% Δείκτης Σύγκρισης -4,67% -10,70% -6,54% -1,15% -1,05% Επενδυτικός σκοπός του Αμοιβαίου Κεφαλαίου είναι η επίτευξη ικανοποιητικής απόδοσης, προερχόμενη από υπεραξία κεφαλαίου και από εισόδημα, σε συνδυασμό με την ασφαλιστική κάλυψη του μεριδιούχου, αναλαμβάνοντας το μικρότερο δυνατό κίνδυνο. Ο επενδυτικός σκοπός επιτυγχάνεται μέσω ενεργούς διαχείρισης των στοιχείων του ενεργητικού του. 6

9 Allianz A/K Μετοχών Eσωτερικού Δείκτης Σύγκρισης Γενικός Δείκτης Χ.Α.Α. Σωρευτική Απόδοση 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ -13,27% -55,78% -54,37% -30,32% -44,87% Δείκτης Σύγκρισης -10,82% -62,81% -65,37% -45,55% -53,34% Μέση Ετήσια 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ -13,27% -23,82% -14,52% -5,03% -5,78% Δείκτης Σύγκρισης -10,82% -28,09% -19,10% -8,32% -7,33% Επενδυτικός σκοπός του Αμοιβαίου Κεφαλαίου είναι η επίτευξη συνολικής υψηλής απόδοσης από τη διαχείριση χαρτοφυλακίου μετοχών, προερχόμενη από υπεραξίες κεφαλαίου και δευτερευόντως από μερισματική απόδοση, με την ανάληψη του μικρότερου δυνατού κινδύνου. Ο επενδυτικός σκοπός επιτυγχάνεται μέσω ενεργούς διαχείρισης των στοιχείων του ενεργητικού του. Allianz A/K Επιθετικής Στρατηγικής Mετοχών Eσωτερικού Δείκτης Σύγκρισης Έως 09/12/99: Γενικός Δείκτης Χ.Α.Α. 10/12/99-30/09/06: FTSE/ASE Mid40 Από 01/10/06: Γενικός Δείκτης Χ.Α.Α. Σωρευτική Απόδοση 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ -9,09% -53,34% -51,82% -25,96% -42,40% Δείκτης Σύγκρισης -10,82% -62,81% -60,90% -21,90% -84,53% Μέση Ετήσια 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ -9,09% -22,44% -13,58% -4,20% -5,36% Δείκτης Σύγκρισης -10,82% -28,09% -17,11% -3,47% -17,01% Επενδυτικός σκοπός του Αμοιβαίου Κεφαλαίου είναι η επίτευξη συνολικής υψηλής απόδοσης από τη διαχείριση χαρτοφυλακίου μετοχών, προερχόμενη κυρίως από υπεραξίες κεφαλαίου με την ανάληψη του μικρότερου δυνατού κινδύνου. Ο επενδυτικός σκοπός επιτυγχάνεται μέσω ενεργούς διαχείρισης των στοιχείων του ενεργητικού του. 7

10 Allianz A/K Millennium E.M.E.A. Mετοχών Eξωτερικού Δείκτης Σύγκρισης MSCI Emerging Markets Europe & Middle East σε EURO Σωρευτική Απόδοση 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ 14,52% 2,85% 28,53% 109,91% 199,26% Δείκτης Σύγκρισης 17,01% -10,00% 3,64% 74,35% 97,40% Μέση Ετήσια 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ 14,52% 0,94% 5,14% 11,17% 11,57% Δείκτης Σύγκρισης 17,01% -3,45% 0,72% 8,26% 7,03% Επενδυτικός σκοπός του Αμοιβαίου Κεφαλαίου είναι η επίτευξη συνολικής υψηλής απόδοσης από τη διαχείριση χαρτοφυλακίου μετοχών εξωτερικού, προερχόμενη από υπεραξίες κεφαλαίου και δευτερευόντως από μερισματική απόδοση, με την ανάληψη του μικρότερου δυνατού κινδύνου. Ο επενδυτικός σκοπός επιτυγχάνεται μέσω ενεργούς διαχείρισης των στοιχείων του ενεργητικού του. 8

11 Ανασκόπηση 1ου εξαμήνου 2011 Η παγκόσμια οικονομία αντιμετώπισε επιβράδυνση των ρυθμών ανάπτυξης το πρώτο εξάμηνο του Σε αυτό συνέβαλλαν μια σειρά γεγονότων (καταστροφικός σεισμός στην Ιαπωνία, πολιτικές αναταραχές στην Μέση Ανατολή και Βόρεια Αφρική, συνέχιση της κρίσης χρέους στην Ευρο-ζώνη) που επηρέασαν αρνητικά την παγκόσμια ανάπτυξη. Οι ρυθμοί ανάπτυξης παρουσίασαν γεωγραφικές ανισότητες με τις εκτιμήσεις για αύξηση του ΑΕΠ στις αναπτυσσόμενες χώρες να διαμορφώνονται στο 6,5% ενώ στις αναπτυγμένες χώρες στο 2-2,4%. Στις ΗΠΑ ο ρυθμός ανάπτυξης του ΑΕΠ ανήλθε σε 2,3% το πρώτο τρίμηνο του 2011 χαμηλότερος σε σχέση με το τέταρτο τρίμηνο του 2010 λόγω κυρίως της αρνητικής συμβολής των καθαρών εξαγωγών. Η ανεργία παρέμεινε σε υψηλά επίπεδα ενώ η δημιουργία νέων θέσεων παραμένει χαμηλή. Στην Ευρώπη η κρίση χρέους συνεχίστηκε και η Πορτογαλία αναγκάστηκε να ενταχθεί και αυτή στο μηχανισμό στήριξης. To γεγονός αυτό δημιούργησε έντονη μεταβλητότητα στις αγορές και οδήγησε σε περαιτέρω διεύρυνση των επιτοκιακών περιθωρίων των χωρών της Ευρωπαϊκής περιφέρειας.το συνολικό πακέτο στήριξης της Πορτογαλικής οικονομίας από ΔΝΤ και ΕΕ ανήλθε σε 78 δις. Ευρώ. Σε αυτό το πλαίσιο εξελίξεων συνεχίστηκαν οι υποβαθμίσεις και οι αναθεωρήσεις της πιστοληπτικής φερεγγυότητας των χωρών της Ευρωπαϊκής περιφέρειας από τους διεθνείς οίκους αξιολόγησης, συμβάλλοντας στη γενικότερη μεταβλητότητα του επενδυτικού κλίματος. Με βάση τα παραπάνω η αύξηση των επιτοκίων κατά 25μ.β. στο 1,25% από την ΕΚΤ τον Απρίλιο, προκειμένου να μετριάσει τις πληθωριστικές πιέσεις στην Ευρο-ζώνη, δυσκολεύει τις προσπάθειες των χωρών που βρίσκονται μέσα στο μηχανισμό στήριξης και υλοποιούν αυστηρά προγράμματα λιτότητας. Στην Ελλάδα η ύφεση συνεχίστηκε και η ανεργία διευρύνθηκε περαιτέρω στο 16,6% τον Μάϊο. Η πορεία υλοποίησης του προυπολογισμού κατά τους πρώτους πέντε μήνες του κατέδειξε ότι οι στόχοι του για φέτος δεν θα ήταν επιτεύξιμοι χωρίς την λήψη πρόσθετων μέτρων. Η έκταση των αποκλίσεων θα οδηγούσε σύμφωνα με το υπουργείο οικονομικών το έλλειμμα του 2011 στα επίπεδα του Κάτω από αυτές τις συνθήκες εκπονήθηκε ένα πρόσθετο πακέτο μέτρων για το 2011, που ενσωματώθηκε στο κυλιόμενο Μεσοπρόθεσμο Πρόγραμμα Δημοσιονομικής Στρατηγικής (ΜΠΔΣ). Το συνολικό ποσό του ΜΠΔΣ ανέρχεται σε 28δις. ευρώ για την περίοδο , από τα οποία τα 6,4δις. θα αφορούν το 2011 προκειμένου να επιτευχθεί από την κυβέρνηση ο στόχος του ελλείμματος που είναι 7,4% του ΑΕΠ. Επίσης το Μεσοπρόθεσμο Πρόγραμμα Δημοσιονομικής Στρατηγικής εμπεριέχει και σχέδιο ιδιωτικοποιήσεων ύψους 50 δις. για την ίδια χρονική περίοδο που θα μπορούσαν να συμβάλλουν στη μείωση του Δημοσίου Χρέους στην χώρα κατά 20%. To πρώτο εξάμηνο του 2011, χαρακτηρίστηκε από τις διαφορές στις αποδόσεις μεταξύ των μετοχικών αγορών των αναπτυγμένων και των αναπτυσσομένων χωρών. Οι μεγάλες ανεπτυγμένες αγορές (ΗΠΑ, Γερμανία) κατέγραψαν ικανοποιητικά κέρδη. Αντίθετα, πτωτικά κινήθηκαν οι αγορές των χωρών της Ευρωπαϊκής περιφέρειας που παρουσίασαν δημοσιονομικά προβλήματα. Στις ΗΠΑ ικανοποιητικά κέρδη κατέγραψαν ο δείκτης μετοχών μικρής κεφαλαιοποίησης Russel 2000 (+5,59%) και ο δείκτης μετοχών τεχνολογίας Nasdaq (+4,55%). Ικανοποιητικές και οι αποδόσεις των δεικτών μεγάλης κεφαλαιοποίησης Dow Jones (+7,23%) και S&P500 (+5,01%). Παράλληλα, η θεαματική αύξηση της κερδοφορίας των επιχειρήσεων διατήρησε τις αποτιμήσεις σε ελκυστικά επίπεδα. Οι Ευρωπαϊκές μετοχικές αγορές δεν συμμετείχαν στο σύνολο τους στην ανάκαμψη των μετοχικών αγορών. Η κρίση χρέους δημιούργησε μεταβλητότητα στις μετοχικές αγορές των χωρών του Ευρωπαϊκού Νότου: Ελλάδα -9,54%, Ισπανία +5,08%, Ιταλία +0,07%, Πορτογαλία -3,49%, Ιρλανδία +2,36%. 9

12 Η εικόνα ήταν καλύτερη στις αγορές των χωρών της Βόρειας Ευρώπης που διαθέτουν υγιή δημοσιονομικά στοιχεία και εξαγωγικές εταιρίες οι οποίες ευνοήθηκαν από την ανάπτυξη των αναδυομένων οικονομιών. Τα καλά μακροοικονομικά και εταιρικά στοιχεία στην Γερμανία συνέβαλλαν σε άνοδο της τάξης του 6,68% του DAX το πρώτο εξάμηνο του Στην Βρετανία τα κέρδη ήταν της τάξης του 0,78% ενώ θετική απόδοση σημείωσε και η Γαλλία (4,66%). Αρνητική ήταν η εικόνα στις αναδυόμενες αγορές. Στην Κίνα διατηρήθηκαν οι υψηλοί ρυθμοί ανάπτυξης, οι αγορές όμως αντέδρασαν αρνητικά στα μέτρα περιορισμού ρευστότητας των κινεζικών αρχών και στις διαδοχικές αυξήσεις επιτοκίων της κεντρικής τράπεζας. Η αγορά της Σαγκάης υποχώρησε κατά 1,64%. Η αγορά της Ρωσίας εμφάνισε πτώση της τάξης του 1,27%. Πτώση εμφάνισε η Τουρκία (-4,14%) και η Ινδία (-8,11%). Η αρνητική απόδοση αυτών των αγορών οφείλεται εν μέρει στις υπεραποδόσεις που εμφάνισαν οι αναδυόμενες αγορές σε σχέση με τις αναπτυγμένες από την αρχή της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης αλλά και στην αβεβαιότητα που δημιουργήθηκε στην παγκόσμια οικονομία σχετικά με τις προοπτικές ανάπτυξης λόγω των προβλημάτων που ενέσκυψαν στο πρώτο μισό του χρόνου. Το παγκόσμιο οικονομικό περιβάλλον χαρακτηρίζεται από αβεβαιότηται που επηρεάζει τις διεθνείς αγορές και δημιουργεί έντονες διακυμάνσεις. Από τη μια, υπάρχουν αισιόδοξα μηνύματα από τις εξελίξεις στο παγκόσμιο εμπόριο, θετικές προοπτικές για τις εξαγωγές της ζώνης του ευρώ, θετική κερδοφορία για το σύνολο των επιχειρήσεων. Από την άλλη, εξακολουθούν να υφίστανται ανησυχίες για την κρίση χρέους στην Ευρώπη αλλά και στην Αμερική, με αποτέλεσμα την ένταση της μεταβλητότητας στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Η αβεβαιότητα και οι έντονες διακυμάνσεις που παρατηρούμε στις αγορές τους τελευταίους 18 μήνες θα συνεχιστούν για αρκετό καιρό ακόμα. Τα προβλήματα είναι σύνθετα και οι όποιες πολιτικές απαιτούν χρόνο για να φέρουν αποτέλεσμα. Στην Ευρώπη, η διαφορά των ομολόγων 2-10 χρόνια μειώθηκε. Ειδικότερα οι τιμές των βραχυπρόθεσμων γερμανικών ομολόγων (διετούς διάρκειας) κινήθηκαν καθοδικά σε σχέση με το τέλος του 2010 με τις αντίστοιχες αποδόσεις να διαμορφώνονται σε 1,61% στις 30/06/2011 σε σχέση με 0,86% στις 31/12/2010. Η απόδοση του Γερμανικού ομολόγου δεκαετούς διάρκειας από 2,96% στο τέλος του 2010 έκλεισε στο 3,025% στο τέλος πρώτου εξαμήνου του Η απόδοση του αντίστοιχου αμερικάνικου έφτασε το 3,16% από 3,30% στο τέλος του Παρά τα προβλήματα χρέους των χωρών της Ευρωπαϊκής περιφέρειας, το Ευρώ στο πρώτο εξάμηνο του 2011, ανατιμήθηκε κατά 8,16% σε σχέση με το δολάριο ΗΠΑ. 10

13 H Ελληνική οικονομία σε αριθμούς (α εξάμ.) ΡΥΘΜΟΣ ΑΥΞΗΣΗΣ ΑΕΠ -1,2% -4,2% -5,5% ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΣ (μέσο ετήσιο επίπεδο) 1,2% 5,2% 3,3% ΕΛΛΕΙΜΜΑ-ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΠΡΟΫΠΟΛΟΓΙΣΜΟΥ / ΑΕΠ (%) -12,7% -10,5% -12,8% ΣΥΝΟΛΙΚΟ ΧΡΕΟΣ / ΑΕΠ (%) 113,4% 142,5% 157,0% (α εξάμ.) 12ΜΗΝΟ ΕΓΕΔ (καθ. απόδοση τελευταίας έκδοσης) 0,82% 4,85% 3,30% ΚΑΘΑΡΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΣΤΗ ΛΗΞΗ 10ΕΤΟΥΣ ΟΕΔ 5,19% 11,30% 14,55% (α εξάμ.) ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ Χ.Α.Α. (ετήσιες αποδόσεις) 22,93% -35,61% -9,54% ΙΣΟΤΙΜΙΕΣ EURO 31/12/ /12/ /06/2011 EUR/USD 1,4406 1,3362 1,4453 EUR/JPY 133,16 108,65 116,25 Πορεία Γενικού Δείκτη Χ.Α.Α. κατά την επταετία 30/06/ /06/ Aπόδοση Γ..Χ.Α.A.: -45,55% 30/6/ /8/ /9/ /11/ /12/2004 7/2/ /3/ /5/ /6/2005 8/8/ /9/2005 4/11/ /12/2005 2/2/ /3/2006 9/5/ /6/2006 4/8/ /9/2006 1/11/ /12/ /1/ /3/2007 3/5/ /6/ /7/ /9/ /10/ /12/ /1/ /3/ /4/ /6/ /7/ /9/ /10/2008 9/12/ /1/ /3/2009 4/5/ /6/ /7/ /9/ /10/2009 9/12/ /1/ /3/ /4/ /6/ /7/2010 8/9/ /10/2010 6/12/ /1/2011 4/3/ /4/2011 6/6/2011 Ισοτιμίες EUR/USD και EUR/JPY κατά την επταετία 30/06/ /06/2011 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 1,00 EUR/USD (αριστ. άξονας) EUR/JPY (δεξ. άξονας) 30/6/ /8/ /9/2004 3/11/ /12/ /1/2005 9/3/ /4/2005 1/6/ /7/ /8/2005 5/10/ /11/ /12/2005 8/2/ /3/2006 3/5/ /6/ /7/2006 6/9/ /10/ /11/ /1/ /2/2007 4/4/ /5/ /6/2007 8/8/ /9/ /10/ /12/ /1/2008 5/3/ /4/ /5/2008 9/7/ /8/2008 1/10/ /11/ /12/2008 9/2/ /3/2009 7/5/ /6/ /7/ /9/ /10/2009 3/12/ /1/2010 1/3/ /4/ /5/2010 7/7/ /8/ /9/ /11/ /12/2010 2/2/ /3/ /4/ /6/ Συγκριτική πορεία Πληθωρισμού - Επιτοκίου 12μηνου Ε.Γ.Ε.Δ. ( α εξάμηνο) 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 3,1% 5,8% 3,7% 3,4% 3,6% 2,9% 3,5% 3,5% 2,9% 2,1% 2,0% 2,0% 3,2% 2,8% 3,5% 2,9% Πληθωρισμός (μέσα ετήσια επίπεδα) 12μηνο E.Γ.E.Δ. (καθαρό-μέσο σταθμικό) 4,6% 4,0% ,2% 3,4% 1,7% 1,2% ,4% 3,3% 2011 (α εξάμηνο) 11

14 ALLIANZ ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΒΡΑΧΥΠΡΟΘΕΣΜΩΝ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΔΙΑΘΕΣΙΜΩΝ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ (Αρ. Αδείας 8/ (ΦΕΚ 708B/ ) ΕΞΑΜΗΝΙΑΙΑ ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ (ΠΕΡΙΟΔΟΥ 1/1/ /06/2011) Άρθρο 28 Ν. 3283/2004 (ΦΕΚ 210/ ) 1. ΑΝΑΛΥΤΙΚΗ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΜΕ 30/06/2011 (Αξίες σε Ευρώ). ΚΙΝΗΤΕΣ ΑΞΙΕΣ ΤΕΜΑΧΙΑ ΤΙΜΗ ΣΥΝΟΛΙΚΗ % ΕΠΙ ΤΟΥ ΠΙΣΤΟΛΗΠΤΙΚΗ ΔΙΑΒΑΘΜΙΣΗ ΜΟΝΑΔΟΣ ΑΞΙΑ ΚΑΘΑΡΟΥ MOODY S STANDARD FITCH ΣΕ ΕΥΡΩ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ & POOR S ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ ΟΜΟΛΟΓΑ ΕΛΛΗΝΙΚΟΥ ΔΗΜΟΣΙΟΥ ΟΕΔ 3,9% 20/08/2011 FX 5ΕΤΕΣ 1.000, , ,00 2,14% Caa1 CCC B+*- - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 17-MAY AUG-11 Επιτόκιο: 3.9% HELLENIC T-BILL 15/07/2011 ZERO COUPON 2.000, , ,00 4,34% Caa1 CCC B+*- - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 07-JAN JUL-11 Επιτόκιο: 0,00% HELLENIC T-BILL 23/09/2011 ZERO COUPON 4.000, , ,00 8,55% Caa1 CCC B+*- - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 17-JUN SEP-11 Επιτόκιο: 0,00% ΣΥΝΟΛΟ ,00 15,03% ΣΥΝΟΛΟ ΚΙΝΗΤΩΝ ΑΞΙΩΝ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ ,00 15,03% ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΟΜΟΛΟΓΑ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΟΜΟΛΟΓΑ ΕΙΣΗΓΜΕΝΑ ΣΤΗΝ ΑΓΟΡΑ ΤΟΥ ΛΟΥΞΕΜΒΟΥΡΓΟΥ PIRAEUS GR.FIN. 4,0% 17/09/12 FIX 3ΕΤΕΣ 1.000,00 69, ,00 1,52% B3 CCC B+*- - Εκδότης: PIRAEUS GROUP FINANCE PLC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 17-SEP SEP-12 Επιτόκιο: 4% - Τύπος Επιτοκίου: Σταθερό Πηγή: BGN - Πρόσθετοι Όροι: CALL 7/20/11@ EFG PRIV.BANK 3,858% 10/11/14-49 perp 2.000,00 44, ,00 1,92% Baa3 - BBB+ - Εκδότης: EFG INTERNATIONAL AG - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 10-NOV NOV-14 Επιτόκιο: 3.035% - Τύπος Επιτοκίου: Κυμαινόμενο Πηγή: BGN - Πρόσθετοι Όροι: CALL 4/30/11@100 PIRAEUS GR.PLC 1,888% 20/7/16 FL 1.500,00 37, ,50 1,22% Caa2 CCC- - - Εκδότης: PIRAEUS GROUP FINANCE PLC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 20-JUL JUL-16 Επιτόκιο: 1.55% - Τύπος Επιτοκίου: Κυμαινόμενο Πηγή: HVB - Πρόσθετοι Όροι: CALL 7/20/11@ EFG HELLAS PLC 4,375% 02/13 FX 1.000,00 69, ,00 1,53% B3 CCC B+*- - Εκδότης: EFG HELLAS PLC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 11-AUG FEB-13 Επιτόκιο: 4.375% - Τύπος Επιτοκίου: Σταθερό Πηγή: BGN ΣΥΝΟΛΟ ,50 6,19% ΣΥΝΟΛΟ ΚΙΝΗΤΩΝ ΑΞΙΩΝ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ,50 6,19% ΓΕΝΙΚΟ ΣΥΝΟΛΟ ΚΙΝΗΤΩΝ ΑΞΙΩΝ ,50 6,19% 12

15 ΚΙΝΗΤΕΣ ΑΞΙΕΣ ΤΕΜΑΧΙΑ ΤΙΜΗ ΣΥΝΟΛΙΚΗ % ΕΠΙ ΤΟΥ ΠΙΣΤΟΛΗΠΤΙΚΗ ΔΙΑΒΑΘΜΙΣΗ ΜΟΝΑΔΟΣ ΑΞΙΑ ΚΑΘΑΡΟΥ MOODY S STANDARD FITCH ΣΕ ΕΥΡΩ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ & POOR S ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ ΔΕΔΟΥΛΕΥΜΕΝΟΙ ΤΟΚΟΙ ,77 0,43% ΣΥΝΟΛΟ ΑΠΑΙΤΗΣΕΩΝ ,77 0,43% ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ ΟΨΕΩΣ ΣΕ ΕΥΡΩ (EFG EUROBANK) ,46 1,50% ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΕΣ ΚΤΘ ΣΕ ΕΥΡΩ (ALPHA) ,23 18,79% ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΕΣ ΚΤΘ ΣΕ ΕΥΡΩ (MILLENNIUM) ,02 13,99% ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΕΣ ΚΤΘ ΣΕ ΕΥΡΩ (MARFIN) ,42 18,44% ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΕΣ ΚΤΘ ΣΕ ΕΥΡΩ (EUROBANK) ,00 9,82% ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΕΣ ΚΤΘ ΣΕ ΕΥΡΩ (ΕΘΝΙΚΗ) ,17 4,44% ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΕΣ ΚΤΘ ΣΕ ΕΥΡΩ (ΠΕΙΡΑΙΩΣ) ,96 11,53% ΣΥΝΟΛΟ ,26 78,51% ΣΥΝΟΛΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ,53 100,16% ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΠΙΣΤΩΤΕΣ ΔΙΑΦΟΡΟΙ (4.301,64) -0,09% ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΑΠΟ ΦΟΡΟΥΣ-ΤΕΛΗ (3.378,53) -0,07% ΣΥΝΟΛΟ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΩΝ (7.680,17) -0,16% ΣΥΝΟΛΟ ΚΑΘΑΡΟΥ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ,36 100,00% (Μερίδια ,68 Χ ΕΥΡΩ 5,8172) ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ 1.Τα ομόλογα Ελληνικού δημοσίου (ΟΕΔ) αποτιμήθηκαν με βαση το Δελτίο τιμών της Ηλεκτρονικης Δευτερογενούς Αγοράς τίτλων (ΗΔΑΤ) της 30/06/ Η αποτίμηση των εισηγμένων ομολόγων στην αγορά του Λουξεμβούργου διαμορφώθηκε με βάση την μέση τιμή της τελευταίας τιμής ζήτησης. 3. Οι δεδουλευμένοι μέχρι την 30/06/2011 τόκοι των τίτλων σταθερού εισοδήματος περιλαμβάνονται στα έσοδα της περιόδου. 4. Η μετατροπή των ξένων νομισμάτων σε Ευρώ έγινε με βάση το δελτίο ισοτιμιών αναφοράς της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας της 30/06/ Σημαντικό ποσοστό του ενεργητικού του Α/Κ είναι επενδεδυμένο στους ομίλους της EFG Eurobank Ergasias,Millennium Bank, Alpha Bank, Marfin Bank και της Τράπεζας Πειραιώς και αφορά καταθέσεις και ομολογίες. Σε κάθε περίπτωση όμως οι παραπάνω επενδύσεις στον όμιλο δεν υπερβαίνουν το 20% του καθαρού ενεργητικού. 6. Στα Κεφάλαια των μεριδιούχων περιλαμβάνονται και τα αποτελέσματα των προηγούμενων χρήσεων. 7.Το αμοιβαίο κεφάλαιο ακολουθώντας τις διατάξεις της Κανονιστικής Πράξης της ΕΛΤΕ με Α.Π 5567/87/8 Ιουνίου 2010 κατηγοριοποίησε το σύνολο της αξίας των χρηματοοικονομικών στοιχείων του ενεργητικού ως εξής: Κατηγορία 1 Κατηγορία 2 Κατηγορία 3 Σύνολο Μετοχές Ομόλογα , ,50 Χρηματικά διαθέσιμα Απαιτήσεις , , , ,53 ========= ========= ========= ========= Κατηγορία 1: Στην κατηγορία αυτή περιλαμβάνονται τα χρηματοοικονομικά στοιχεία που επιμετρήθηκαν βάσει δημοσιευμένων τιμών. Κατηγορία 2: Στην κατηγορία αυτή περιλαμβάνονται τα χρηματοοικονομικά στοιχεία που επιμετρήθηκαν βάσει τεχνικών επιμέτρησης με χρήση δεδομένων που έχουν παρατηρήσιμες τιμές στην αγορά. Κατηγορία 3: Στην κατηγορία αυτή περιλαμβάνονται τα χρηματοοικονομικά στοιχεία που επιμετρήθηκαν βάσει τεχνικών επιμέτρησης με χρήση δεδομένων που δεν έχουν παρατηρήσιμες τιμές στην αγορά. 13

16 2. ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΚΙΝΗΣΕΩΣ ΚΑΘΑΡΟΥ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ & ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΧΡΗΣΕΩΣ ΜΕΡΙΔΙΑ ΕΥΡΩ I. ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΜΕΡΙΔΙΟΥΧΩΝ Μερίδια σε κυκλοφορία την 31/12/ , ,08 ΠΛΕΟΝ: Πωλήσεις Μεριδίων 1/1-30/06/ , ,17 ΜΕΙΟΝ: Eξαγορές Μεριδίων 1/1-30/06/ , ,98 ΣΥΝΟΛΟ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΜΕΡΙΔΙΟΥΧΩΝ , ,27 II. ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΠΕΡΙΟΔΟΥ Α. Πρόσοδοι Χαρτοφυλακίου Τόκοι χρεογράφων ,31 Τόκοι καταθέσεων ,61 Σύνολο προσόδων ,92 Β. Κέρδη (Ζημίες) κεφαλαίου Καθαρές ζημίες από πωλήσεις χρεογράφων ( ,03) Σύνολο καθαρών Ζημιών ( ,03) Γ. Δαπάνες Αμοιβή Εταιρίας Διαχείρισης 8.987,29 Αμοιβή και προμήθειες Θεματοφυλακής 1.497,88 Έξοδα δημοσιεύσεων -ανακοινώσεων 4.979,85 Αμοιβή ελεγκτών 1.845,00 Φόροι -Τέλη 3.378,53 Σύνολο Δαπανών ,55 Καθαρά αποτελέσματα (Ζημίες) (43.655,66) ΙΙΙ. ΔΙΑΦΟΡΕΣ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ Καθαρό ενεργητικό σε τιμές κτήσεως την 30/6/ ,61 Καθαρό ενεργητικό σε τρέχουσες τιμές την 30/6/ ,36 Διαφορά (Υποτίμηση) ( ,25) Σύνολο Καθαρού Ενεργητικού την 30/06/2011 (I)+(II)+(III) ,36 (Μερίδια ,68 Χ ΕΥΡΩ 5,8172) 3.ΗΜΕΡΗΣΙΑ ΤΥΠΙΚΗ ΑΠΟΚΛΙΣΗ ΑΠΟΔΟΣΗΣ ΑΜΟΙΒΑΙΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ 0, ΔΕΙΚΤΗΣ ΣΥΝΟΛΙΚΩΝ ΕΞΟΔΩΝ 0,0053 (Απόφ.Ε.Κ.8/335/ , άρθρο 4) Για το Θεματοφύλακα EFG EUROBANK ERGASIAS AE Αθήνα 20 Ιουλίου 2011 Για τη Διαχειρίστρια Εταιρία Allianz Α.Ε.Δ.Α.Κ. ΕΙΡ. ΘΩΜΑΔΑΚΗ Ν. ΔΟΒΛΕΤΟΓΛΟΥ Δ. ΠΑΝΤΟΥΛΑΣ Α. ΓΚΟΤΣΟΠΟΥΛΟΥ 14

17 EΚΘΕΣΗ ΕΛΕΓΧΟΥ ΑΝΕΞΑΡΤΗΤΟΥ ΟΡΚΩΤΟΥ ΕΛΕΓΚΤΗ Προς τη Διοίκηση της ALLIANZ Α.Ε.Δ.Α.Κ. για λογαριασμό των μεριδιούχων του Αμοιβαίου Κεφαλαίου «ALLIANZ ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΒΡΑΧΥΠΡΟΘΕΣΜΩΝ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΔΙΑΘΕΣΙΜΩΝ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ» Έκθεση Ελέγχου επί της Εξαμηνιαίας Έκθεσης Διαχειρίσεως Ελέγξαμε τις συνημμένες οικονομικές καταστάσεις του Αμοιβαίου Κεφαλαίου «ALLIANZ ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΒΡΑΧΥΠΡΟΘΕΣΜΩΝ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΔΙΑΘΕΣΙΜΩΝ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ», οι οποίες αποτελούνται από τον ισολογισμό, την κατάσταση αποτελεσμάτων και τις επεξηγηματικές σημειώσεις που συνιστούν σύμφωνα με τον ν. 3283/2004 την «Εξαμηνιαία Έκθεση Διαχειρίσεως», της περιόδου 1 Ιανουαρίου έως 30 Ιουνίου Ευθύνη της Διοίκησης για τις Οικονομικές Καταστάσεις Η διοίκηση της Διαχειρίστριας Εταιρείας «ALLIANZ A.E.Δ.Α.Κ.» έχει την ευθύνη για την κατάρτιση αυτών των οικονομικών καταστάσεων σύμφωνα με το πλαίσιο που καθορίζει ο ν. 3283/2004, σε συνδυασμό με την Κανονιστική Πράξη 6/9 της ΕΛΤΕ και για εκείνες τις εσωτερικές δικλείδες που η διοίκηση καθορίζει ως απαραίτητες, ώστε να καθίσταται δυνατή η κατάρτιση οικονομικών καταστάσεων απαλλαγμένων από ουσιώδη ανακρίβεια, οφειλόμενη είτε σε απάτη είτε σε λάθος. Ευθύνη του Ελεγκτή Η δική μας ευθύνη είναι να εκφράσουμε γνώμη επί αυτών των οικονομικών καταστάσεων, με βάση τον έλεγχό μας. Διενεργήσαμε τον έλεγχό μας σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα της Ελεγκτικής. Τα Πρότυπα αυτά απαιτούν να συμμορφωνόμαστε με κανόνες δεοντολογίας καθώς και να σχεδιάζουμε και να διενεργούμε τον έλεγχο με σκοπό την απόκτηση εύλογης διασφάλισης για το εάν οι οικονομικές καταστάσεις είναι απαλλαγμένες από ουσιώδη ανακρίβεια. Ο έλεγχος περιλαμβάνει τη διενέργεια διαδικασιών για την απόκτηση ελεγκτικών τεκμηρίων σχετικά με τα ποσά και τις γνωστοποιήσεις στις οικονομικές καταστάσεις. Οι επιλεγόμενες διαδικασίες βασίζονται στην κρίση του ελεγκτή περιλαμβανομένης της εκτίμησης του κινδύνου ουσιώδους ανακρίβειας των οικονομικών καταστάσεων, οφειλόμενης είτε σε απάτη είτε σε λάθος. Κατά τη διενέργεια αυτών των εκτιμήσεων κινδύνου, ο ελεγκτής εξετάζει εκείνες τις εσωτερικές δικλείδες της Διαχειρίστριας Εταιρείας που σχετίζονται με την κατάρτιση των οικονομικών καταστάσεων του αμοιβαίου κεφαλαίου, με σκοπό το σχεδιασμό ελεγκτικών διαδικασιών κατάλληλων για τις περιστάσεις, αλλά όχι με σκοπό την έκφραση γνώμης επί της αποτελεσματικότητας των εσωτερικών δικλείδων του αμοιβαίου κεφαλαίου. Ο έλεγχος περιλαμβάνει επίσης την αξιολόγηση της καταλληλότητας των λογιστικών αρχών και μεθόδων που χρησιμοποιήθηκαν και του εύλογου των λογιστικών εκτιμήσεων που έγιναν από τη διοίκηση, καθώς και αξιολόγηση της συνολικής παρουσίασης των οικονομικών καταστάσεων. Πιστεύουμε ότι τα ελεγκτικά τεκμήρια που έχουμε αποκτήσει είναι επαρκή και κατάλληλα για να παράσχουν βάση για την ελεγκτική μας γνώμη. Γνώμη Κατά τη γνώμη μας, οι οικονομικές καταστάσεις του Αμοιβαίου Κεφαλαίου «ALLIANZ ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΒΡΑΧΥΠΡΟΘΕΣΜΩΝ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΔΙΑΘΕΣΙΜΩΝ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ» για τη χρήση που έληξε την 30 Ιουνίου 2011 είναι καταρτισμένες, από κάθε ουσιώδη άποψη, σύμφωνα με το πλαίσιο που καθορίζει ο ν. 3283/2004, σε συνδυασμό με την Κανονιστική Πράξη 6/9 της ΕΛΤΕ. Αθήνα, 1 Αυγούστου 2011 KPMG Ορκωτοί Ελεγκτές Α.Ε. Χαράλαμπος Συρούνης, Ορκωτός Ελεγκτής Λογιστής ΑΜ ΣΟΕΛ Allianz Α/Κ Βραχυπροθέσμων Επενδύσεων Διαχ. Διαθ. Εσωτερικού Διάρθρωση Χαρτοφυλακίου 30/06/2011 Ομόλογα Εξωτερικού Ομόλογα Εσωτερικού 6,19% 15,02% ιαθέσιμα 78,79% 15

18 ALLIANZ ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΟΜΟΛΟΓΙΩΝ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ (Αρ. Αδείας 132/ (ΦΕΚ 40Β/3.2.93) ΕΞΑΜΗΝΙΑΙΑ ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ (ΠΕΡΙΟΔΟΥ 1/1/ /06/2011) Άρθρο 28 Ν. 3283/2004 (ΦΕΚ 210/ ) 1. ΑΝΑΛΥΤΙΚΗ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΜΕ 30/06/2011 (Αξίες σε Ευρώ). ΚΙΝΗΤΕΣ ΑΞΙΕΣ ΤΕΜΑΧΙΑ ΤΙΜΗ ΣΥΝΟΛΙΚΗ % ΕΠΙ ΤΟΥ ΠΙΣΤΟΛΗΠΤΙΚΗ ΔΙΑΒΑΘΜΙΣΗ ΜΟΝΑΔΟΣ ΑΞΙΑ ΚΑΘΑΡΟΥ MOODY S STANDARD FITCH ΣΕ ΕΥΡΩ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ & POOR S ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ ΜΕΤΟΧΕΣ Εταιριών εισηγμένων στο Χρηματιστήριο Αθηνών ΕΤΑΙΡΕΙΕΣ ΥΠΟ ΑΝΑΣΤΟΛΗ ΦΙΛΙΠΠΟΥ ΔΟΜΙΚΑ ΕΡΓΑ Α.Ε. (ΚΑ) ,000 0,01 105,60 ΔΙΕΘΝΗΣ ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑ ΕΝΔΥΜΑΤΩΝ Α.Ε. (Κ) 3.910,000 0, ,01 ΣΥΝΟΛΟ 105,61 0,00% ΣΥΝΟΛΟ ΜΕΤΟΧΩΝ ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ ΣΤΟ ΧΑ 105,61 0,00% ΟΜΟΛΟΓΑ ΕΛΛΗΝΙΚΟΥ ΔΗΜΟΣΙΟΥ ΟΕΔ 6,0% 19/07/19 FX 10ΕΤΕΣ , , ,00 3,74% Caa1 CCC B+*- - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 11-ΜΑΡ ΙΟΛ-19 Επιτόκιο: 6% ΟΕΔ 4,3% 20/03/12 FX 3ΕΤΕΣ , , ,00 11,70% Caa1 CCC B+*- - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 17-ΦΕΒ ΜΑΡ-12 Επιτόκιο: 4.3% ΟΕΔ 5,5% 20/08/14 FX 5ΕΤΕΣ 8.000, , ,00 2,78% Caa1 CCC B+*- - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 28-ΙΑΝ ΑΥΓ-14 Επιτόκιο: 5.5% ΟΕΔ 5,9% 22/10/22 FX 20ΕΤΕΣ 5.000, , ,00 1,46% Caa1 CCC B+*- - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 24-ΑΠΡ ΟΚΤ-22 Επιτόκιο: 5.9% ΟΕΔ 4,5% 20/5/14 FX 10ΕΤΕΣ 9.000, , ,00 3,02% Caa1 CCC B+*- - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 13-ΙΑΝ ΜΑΙ-14 Επιτόκιο: 4.5% ΟΕΔ 3,7% 20/7/15 FX 10ΕΤΕΣ , , ,00 4,38% Caa1 CCC B+*- - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 22-ΦΕΒ ΙΟΛ-15 Επιτόκιο: 3.7% ΟΕΔ 3,6% 20/7/16 FX 10ΕΤΕΣ 3.000, , ,00 0,85% Caa1 CCC B+*- - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 18-ΙΑΝ ΙΟΛ-16 Επιτόκιο: 3.6% ΟΕΔ 7,5% 20/5/13 FX 15ΕΤΕΣ , , ,00 7,34% Caa1 CCC B+*- - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 20-ΜΑΙ ΜΑΙ-13 Επιτόκιο: 7.5% ΟΕΔ 4,3% 20/7/17 FX 10ΕΤΕΣ , , ,00 6,95% Caa1 CCC B+*- - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 17-ΙΑΝ ΙΟΛ-17 Επιτόκιο: 4.3% ΟΕΔ 6,25% 19/06/2020 FX 10ΕΤΕΣ , , ,00 3,11% Caa1 CCC B+*- - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 04-MAR JUN-20 Επιτόκιο: 6.25% ΟΕΔ 4,0% 20/8/13 FX 5ΕΤΕΣ , , ,00 3,76% Caa1 CCC B+*- - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 26-ΜΑΡ ΑΥΓ-13 Επιτόκιο: 4% 16

19 ΚΙΝΗΤΕΣ ΑΞΙΕΣ ΤΕΜΑΧΙΑ ΤΙΜΗ ΣΥΝΟΛΙΚΗ % ΕΠΙ ΤΟΥ ΠΙΣΤΟΛΗΠΤΙΚΗ ΔΙΑΒΑΘΜΙΣΗ ΜΟΝΑΔΟΣ ΑΞΙΑ ΚΑΘΑΡΟΥ MOODY S STANDARD FITCH ΣΕ ΕΥΡΩ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ & POOR S ΟΕΔ 5,9% 20/04/2017 FX 7ΕΤΕΣ 5.000, , ,00 1,59% Caa1 CCC B+*- - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 29-MAR APR-17 Επιτόκιο: 5.9% OEΔ 5,3% 20/03/26 FX 17ETEΣ 5.000, , ,00 1,37% Caa1 CCC B+*- - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 03-ΝΟΕ ΜΑΡΤ-26 Επιτόκιο: 5.3% OEΔ 4,6% 20/9/40 FX 30ETEΣ 5.000, , ,00 1,24% Caa1 CCC B+*- - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 30-ΙΑΝ ΣΕΠ-40 Επιτόκιο: 4.6% HELLENIC T-BILL 19/08/2011 ZERO COUPON 7.000, , ,00 3,91% Caa1 CCC B+*- - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 13-MAY AUG-11 Επιτόκιο: 0,00% HELLENIC T-BILL 14/10/2011 ZERO COUPON 3.000, , ,00 1,65% Caa1 CCC B+*- - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 08-APR OCT-11 Επιτόκιο: 0,00% ΟΕΔ 4/4/2017 FRN 1,636% 12ΕΤΕΣ , , ,00 8,61% Caa1 CCC B+*- - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 04-ΑΠΡ ΑΠΡ-17 Επιτόκιο: 1,636% - Τύπος Επιτοκίου: Κυμαινόμενο Πηγή: BANK OF GREECE ΣΥΝΟΛΟ ,00 67,42% ΣΥΝΟΛΟ ΚΙΝΗΤΩΝ ΑΞΙΩΝ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ ,61 67,42% ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΟΜΟΛΟΓΑ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΟΜΟΛΟΓΑ ΕΙΣΗΓΜΕΝΑ ΣΤΗΝ ΑΓΟΡΑ ΤΟΥ ΛΟΥΞΕΜΒΟΥΡΓΟΥ OTE PLC 3,75% 11/11/11 FX , ,00 2,84% B1 BB- BB - Εκδότης: OTE PLC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 11-NOV NOV-11 Επιτόκιο: 3.75% - Τύπος Επιτοκίου: Σταθερό Πηγή: BGN OTE PLC 5,0% 5/8/2013 FX , ,00 1,59% B1 BB- BB - Εκδότης: OTE PLC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 05-AUG AUG-13 Επιτόκιο: 5% - Τύπος Επιτοκίου: Κυμαινόμενο Πηγή: BGN PIRAEUS GR.FIN. 4,0% 17/09/12 FIX 3ΕΤΕΣ , ,00 0,40% B3 CCC B+*- - Εκδότης: PIRAEUS GROUP FINANCE PLC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 17-SEP SEP-12 Επιτόκιο: 4% - Τύπος Επιτοκίου: Σταθερό Πηγή: BGN EFG HELLAS PLC 4,375% 02/13 FX , ,00 1,19% B3 CCC B+*- - Εκδότης: EFG HELLAS PLC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 11-AUG FEB-13 Επιτόκιο: 4.375% - Τύπος Επιτοκίου: Σταθερό Πηγή: BGN ALPHA CREDIT 1,281% 28/2/2013 FRN , ,00 0,85% B3 CCC B+*- - Εκδότης: ALPHA CREDIT GROUP PLC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 28-FEB FEB-13 Επιτόκιο: 1.68% - Τύπος Επιτοκίου: Κυμαινόμενο Πηγή: ABGR MORGAN STANLEY 1.3% 20/07/12 FL , ,00 2,27% A2 A A - Εκδότης: ΞΕΝΕΣ ΕΤΑΙΡΕΙΕΣ - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 20-JUL JUL-12 Επιτόκιο: 1.638% - Τύπος Επιτοκίου: Κυμαινόμενο Πηγή: BGN SANTANDER ISSUANCES 1,77% 23/3/17 FL , ,00 0,54% Aa3 AA- AA- - Εκδότης: SANTANDER ISSUAN - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 23-MAR MAR-17 Επιτόκιο: 1.77% - Τύπος Επιτοκίου: Κυμαινόμενο Πηγή: BGN - Πρόσθετοι Όροι: CALL 3/23/12@ ΣΥΝΟΛΟ ,00 9,68% 17

20 ΚΙΝΗΤΕΣ ΑΞΙΕΣ ΤΕΜΑΧΙΑ ΤΙΜΗ ΣΥΝΟΛΙΚΗ % ΕΠΙ ΤΟΥ ΠΙΣΤΟΛΗΠΤΙΚΗ ΔΙΑΒΑΘΜΙΣΗ ΜΟΝΑΔΟΣ ΑΞΙΑ ΚΑΘΑΡΟΥ MOODY S STANDARD FITCH ΣΕ ΕΥΡΩ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ & POOR S ΟΜΟΛΟΓΑ ΕΙΣΗΓΜΕΝΑ ΣΤΗΝ ΑΓΟΡΑ ΤΟΥ ΔΟΥΒΛΙΝΟΥ ESTIA MORTGAGE 1,646% 27/4/40 FRN CL. B 3.674, , ,75 1,25% - BB+(SF) BB*-(SF) - Εκδότης: PIRAEUS BANK SA - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 07-JUN APR-40 Επιτόκιο: 1.175% - Τύπος Επιτοκίου: Κυμαινόμενο Πηγή: PBGM - Πρόσθετοι Όροι: CALL 10/27/14@10% ΣΥΝΟΛΟ ,75 1,25% ΣΥΝΟΛΟ ΚΙΝΗΤΩΝ ΑΞΙΩΝ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ,75 10,93% ΓΕΝΙΚΟ ΣΥΝΟΛΟ ΚΙΝΗΤΩΝ ΑΞΙΩΝ ,36 78,35% ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ ΔΕΔΟΥΛΕΥΜΕΝΟΙ ΤΟΚΟΙ ,41 2,58% ΔΕΣΜΕΥΜΕΝΕΣ ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ ΣΕ ΕΥΡΩ (PROTON) 10,44 0,00% ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ ΑΠΟ IPIROTIKI (ΟΜΟΛΟΓΙΑΚΟ ΔΑΝΕΙΟ) ,13 1,78% ΜΕΙΟΝ : ΠΡΟΒΛΕΨΗ ΕΠΙΣΦΑΛΕΙΑΣ (ΔΙΑΓΡΑΦΗ ΟΜΟΛΟΓΙΑΚΟΥ ΔΑΝΕΙΟΥ) ( ,13) -1,78% ΣΥΝΟΛΟ ΑΠΑΙΤΗΣΕΩΝ ,85 2,58% ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ ΟΨΕΩΣ ΣΕ ΕΥΡΩ ( EFG EUROBANK ) ,95 0,11% ΟΨΕΩΣ ΣΕ USD 30,70 0,00% ΟΨΕΩΣ ΣΕ HUF 3,71 0,00% ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΕΣ ΚΤΘ ΣΕ ΕΥΡΩ (ΠΕΙΡΑΙΩΣ) ,88 2,87% ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΕΣ ΚΤΘ ΣΕ ΕΥΡΩ (ALPHA) ,33 7,44% ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΕΣ ΚΤΘ ΣΕ ΕΥΡΩ (EFG EUROBANK) ,00 8,82% ΣΥΝΟΛΟ ,57 19,24% ΣΥΝΟΛΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ,78 100,17% ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΠΙΣΤΩΤΕΣ ΔΙΑΦΟΡΟΙ (21.525,96) -0,12% ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΑΠΟ ΦΟΡΟΥΣ-ΤΕΛΗ (12.474,26) -0,07% ΣΥΝΟΛΟ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΩΝ (34.000,22) -0,19% ΣΥΝΟΛΟ ΚΑΘΑΡΟΥ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ,56 100,00% (Μερίδια ,322 Χ ΕΥΡΩ 6,4165) 18

21 ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ 1. Τα Ομόλογα Ελληνικού Δημοσίου (Ο.Ε.Δ.) αποτιμήθηκαν με βάση το Δελτίο Τιμών της Ηλεκτρονικής Δευτερογενούς Αγοράς τίτλων (Η.Δ.Α.Τ.) της 30/06/ Η αποτίμηση των εισηγμένων ομολόγων του Εξωτερικού διαμορφώθηκε με βάση την μέση τιμή της τελευταίας τιμής ζήτησης. 3. Οι μετοχές της εταιρείας «ΦΙΛΙΠΠΟΥ ΔΟΜΙΚΑ ΕΡΓΑ Α.Ε.» που η διαπραγμάτευσή τους στο Χρηματιστήριο έχει διακοπεί, αποτιμήθηκαν με αξία 0,01 Ευρώ ανά μετοχή. 4. Οι μετοχές της εταιρείας «ΔΙΕΘΝΗΣ ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑ ΕΝΔΥΜΑΤΩΝ» που έχει διαγραφεί από το Χρηματιστήριο, αποτιμήθηκαν με συνολική αξία 0,01 Ευρώ. 5. Οι δεδουλευμένοι μέχρι την 30/06/2011 τόκοι των τίτλων σταθερού εισοδήματος, μειωμένοι κατά τους τόκους που τυχόν καταβλήθηκαν κατά την αγορά τους (και οι οποίοι εμφανίζονται σε ιδιαίτερους λογαριασμούς ανά κατηγορία χρεογράφων) περιλαμβάνονται στα έσοδα της περιόδου. 6. Η μετατροπή των ξένων νομισμάτων σε Ευρώ έγινε με βάση το δελτίο ισοτιμιών αναφοράς της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας της 30/06/ Ποσοστό άνω του 35% του καθαρού ενεργητικού είναι επενδεδυμένο σε ομόλογα του Ελληνικού Δημοσίου. 8. Δεν έχουν επενδυθεί ιδιαίτερα σημαντικά ποσοστά του καθαρού ενεργητικού σε ομίλους εταιριών. 9. Στα Κεφάλαια των μεριδιούχων περιλαμβάνονται και τα αποτελέσματα των προηγούμενων χρήσεων. 10.Το αμοιβαίο κεφάλαιο ακολουθώντας τις διατάξεις της Κανονιστικής Πράξης της ΕΛΤΕ με Α.Π 5567/87/8 Ιουνίου 2010 κατηγοριοποίησε το σύνολο της αξίας των χρηματοοικονομικών στοιχείων του ενεργητικού ως εξής: Κατηγορία 1 Κατηγορία 2 Κατηγορία 3 Σύνολο Μετοχές 105,61 105,61 Ομόλογα , ,75 Χρηματικά διαθέσιμα , ,57 Απαιτήσεις , , , ,78 ========= ========= ========= ========= Κατηγορία 1: Στην κατηγορία αυτή περιλαμβάνονται τα χρηματοοικονομικά στοιχεία που επιμετρήθηκαν βάσει δημοσιευμένων τιμών. Κατηγορία 2: Στην κατηγορία αυτή περιλαμβάνονται τα χρηματοοικονομικά στοιχεία που επιμετρήθηκαν βάσει τεχνικών επιμέτρησης με χρήση δεδομένων που έχουν παρατηρήσιμες τιμές στην αγορά. Κατηγορία 3: Στην κατηγορία αυτή περιλαμβάνονται τα χρηματοοικονομικά στοιχεία που επιμετρήθηκαν βάσει τεχνικών επιμέτρησης με χρήση δεδομένων που δεν έχουν παρατηρήσιμες τιμές στην αγορά. 19

22 2. ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΚΙΝΗΣΕΩΣ ΚΑΘΑΡΟΥ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ & ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΧΡΗΣΕΩΣ ΜΕΡΙΔΙΑ ΕΥΡΩ I. ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΜΕΡΙΔΙΟΥΧΩΝ Μερίδια σε κυκλοφορία την 31/12/ , ,58 ΠΛΕΟΝ: Πωλήσεις Μεριδίων 1/1-30/06/ , ,42 ΜΕΙΟΝ: Eξαγορές Μεριδίων 1/1-30/06/ , ,05 ΣΥΝΟΛΟ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΜΕΡΙΔΙΟΥΧΩΝ , ,95 II. ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΠΕΡΙΟΔΟΥ Α. Πρόσοδοι Χαρτοφυλακίου Τόκοι χρεογράφων ,74 Τόκοι καταθέσεων ,97 Σύνολο προσόδων ,71 Β. Kέρδη (Ζημίες) κεφαλαίου Καθαρές ζημίες από πωλήσεις χρεογράφων (32.325,26) Σύνολο καθαρών Ζημιών (32.325,26) Γ. Δαπάνες Αμοιβή Εταιρίας Διαχείρισης ,19 Αμοιβή και προμήθειες Θεματοφυλακής 4.599,15 Έξοδα δημοσιεύσεων -ανακοινώσεων ,82 Αμοιβή ελεγκτών 6.088,50 Φόροι -Τέλη ,46 Σύνολο Δαπανών ,12 Καθαρά αποτελέσματα (Κέρδη) ,33 III. ΔΙΑΦΟΡΕΣ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ Καθαρό ενεργητικό σε τιμές κτήσεως την 30/6/ ,28 Καθαρό ενεργητικό σε τρέχουσες τιμές την 30/6/ ,56 Διαφορά (Υποτίμηση) ( ,72) Σύνολο Καθαρού Ενεργητικού την 30/06/2011 (I)+(II)+(III) ,56 (Μερίδια ,322 Χ ΕΥΡΩ 6,4165) 3.ΗΜΕΡΗΣΙΑ ΤΥΠΙΚΗ ΑΠΟΚΛΙΣΗ ΑΠΟΔΟΣΗΣ ΑΜΟΙΒΑΙΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ 0, ΔΕΙΚΤΗΣ ΣΥΝΟΛΙΚΩΝ ΕΞΟΔΩΝ 0,0096 (Απόφ.Ε.Κ.8/335/ , άρθρο 4) Για το Θεματοφύλακα EFG EUROBANK ERGASIAS AE Αθήνα 20 Ιουλίου 2011 Για τη Διαχειρίστρια Εταιρία Allianz Α.Ε.Δ.Α.Κ. ΕΙΡ. ΘΩΜΑΔΑΚΗ Ν. ΔΟΒΛΕΤΟΓΛΟΥ Δ. ΠΑΝΤΟΥΛΑΣ Α. ΓΚΟΤΣΟΠΟΥΛΟΥ 20

23 ΕΚΘΕΣΗ ΕΛΕΓΧΟΥ ΑΝΕΞΑΡΤΗΤΟΥ ΟΡΚΩΤΟΥ ΕΛΕΓΚΤΗ Προς τη Διοίκηση της ALLIANZ Α.Ε.Δ.Α.Κ. για λογαριασμό των μεριδιούχων του Αμοιβαίου Κεφαλαίου «ALLIANZ ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΟΜΟΛΟΓΙΩΝ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ» Έκθεση Ελέγχου επί της Εξαμηνιαίας Έκθεσης Διαχειρίσεως Ελέγξαμε τις συνημμένες οικονομικές καταστάσεις του Αμοιβαίου Κεφαλαίου «ALLIANZ ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΟΜΟΛΟΓΙΩΝ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ», οι οποίες αποτελούνται από τον ισολογισμό, την κατάσταση αποτελεσμάτων και τις επεξηγηματικές σημειώσεις που συνιστούν σύμφωνα με τον ν. 3283/2004 την «Εξαμηνιαία Έκθεση Διαχειρίσεως», της περιόδου 1 Ιανουαρίου έως 30 Ιουνίου Ευθύνη της Διοίκησης για τις Οικονομικές Καταστάσεις Η διοίκηση της Διαχειρίστριας Εταιρείας «ALLIANZ A.E.Δ.Α.Κ.» έχει την ευθύνη για την κατάρτιση αυτών των οικονομικών καταστάσεων σύμφωνα με το πλαίσιο που καθορίζει ο ν. 3283/2004, σε συνδυασμό με την Κανονιστική Πράξη 6/9 της ΕΛΤΕ και για εκείνες τις εσωτερικές δικλείδες που η διοίκηση καθορίζει ως απαραίτητες, ώστε να καθίσταται δυνατή η κατάρτιση οικονομικών καταστάσεων απαλλαγμένων από ουσιώδη ανακρίβεια, οφειλόμενη είτε σε απάτη είτε σε λάθος. Ευθύνη του Ελεγκτή Η δική μας ευθύνη είναι να εκφράσουμε γνώμη επί αυτών των οικονομικών καταστάσεων, με βάση τον έλεγχό μας. Διενεργήσαμε τον έλεγχό μας σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα της Ελεγκτικής. Τα Πρότυπα αυτά απαιτούν να συμμορφωνόμαστε με κανόνες δεοντολογίας καθώς και να σχεδιάζουμε και να διενεργούμε τον έλεγχο με σκοπό την απόκτηση εύλογης διασφάλισης για το εάν οι οικονομικές καταστάσεις είναι απαλλαγμένες από ουσιώδη ανακρίβεια. Ο έλεγχος περιλαμβάνει τη διενέργεια διαδικασιών για την απόκτηση ελεγκτικών τεκμηρίων σχετικά με τα ποσά και τις γνωστοποιήσεις στις οικονομικές καταστάσεις. Οι επιλεγόμενες διαδικασίες βασίζονται στην κρίση του ελεγκτή περιλαμβανομένης της εκτίμησης του κινδύνου ουσιώδους ανακρίβειας των οικονομικών καταστάσεων, οφειλόμενης είτε σε απάτη είτε σε λάθος. Κατά τη διενέργεια αυτών των εκτιμήσεων κινδύνου, ο ελεγκτής εξετάζει εκείνες τις εσωτερικές δικλείδες της Διαχειρίστριας Εταιρείας που σχετίζονται με την κατάρτιση των οικονομικών καταστάσεων του αμοιβαίου κεφαλαίου, με σκοπό το σχεδιασμό ελεγκτικών διαδικασιών κατάλληλων για τις περιστάσεις, αλλά όχι με σκοπό την έκφραση γνώμης επί της αποτελεσματικότητας των εσωτερικών δικλείδων του αμοιβαίου κεφαλαίου. Ο έλεγχος περιλαμβάνει επίσης την αξιολόγηση της καταλληλότητας των λογιστικών αρχών και μεθόδων που χρησιμοποιήθηκαν και του εύλογου των λογιστικών εκτιμήσεων που έγιναν από τη διοίκηση, καθώς και αξιολόγηση της συνολικής παρουσίασης των οικονομικών καταστάσεων. Πιστεύουμε ότι τα ελεγκτικά τεκμήρια που έχουμε αποκτήσει είναι επαρκή και κατάλληλα για να παράσχουν βάση για την ελεγκτική μας γνώμη. Γνώμη Κατά τη γνώμη μας, οι οικονομικές καταστάσεις του Αμοιβαίου Κεφαλαίου «ALLIANZ ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΟΜΟΛΟΓΙΩΝ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ» για τη χρήση που έληξε την 30 Ιουνίου 2011 είναι καταρτισμένες, από κάθε ουσιώδη άποψη, σύμφωνα με το πλαίσιο που καθορίζει ο ν. 3283/2004, σε συνδυασμό με την Κανονιστική Πράξη 6/9 της ΕΛΤΕ. Αθήνα, 1 Αυγούστου 2011 KPMG Ορκωτοί Ελεγκτές Α.Ε. Χαράλαμπος Συρούνης, Ορκωτός Ελεγκτής Λογιστής ΑΜ ΣΟΕΛ Allianz Α/Κ Ομολογιών Εσωτερικού Διάρθρωση Χαρτοφυλακίου 30/06/2011 Ομόλογα Εξωτερικού ιαθέσιμα 10,93% 21,62% Ομόλογα Εσωτερικού 67,45% 21

24 ALLIANZ AMOIBAIO ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΜΙΚΤΟ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ (Αρ.Αδείας 132/ ΦΕΚ 40Β/ ) ΕΞΑΜΗΝΙΑΙΑ ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ (ΠΕΡΙΟΔΟΥ 1/1/ /06/2011) Άρθρο 28 Ν. 3283/2004 (ΦΕΚ 210/ ) 1. ΑΝΑΛΥΤΙΚΗ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΜΕ 30/06/2011 (Αξίες σε Ευρώ). ΚΙΝΗΤΕΣ ΑΞΙΕΣ ΤΕΜΑΧΙΑ ΤΙΜΗ ΣΥΝΟΛΙΚΗ % ΕΠΙ ΤΟΥ ΠΙΣΤΟΛΗΠΤΙΚΗ ΔΙΑΒΑΘΜΙΣΗ ΜΟΝΑΔΟΣ ΑΞΙΑ ΚΑΘΑΡΟΥ MOODY S STANDARD FITCH ΣΕ ΕΥΡΩ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ & POOR S ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ ΜΕΤΟΧΕΣ Εταιριών εισηγμένων στο Χρηματιστήριο Αθηνών ΤΡΑΠΕΖΕΣ ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ Α.Ε. (ΚΟ) , ,00 ΤΑΧΥΔΡΟΜΙΚΟ ΤΑΜΙΕΥΤΗΡΙΟ (KO) , ,00 EFG EUROBANK ERGASIAS , ,00 ALPHA BANK (KO) , ,00 ΣΥΝΟΛΟ ,00 7,51% ΕΤΑΙΡΕΙΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ ALPHA TRUST ΑΝΔΡΟΜΕΔΑ (KO) , ,00 ΣΥΝΟΛΟ ,00 0,63% ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΚΑ ΠΡΟΙΟΝΤΑ ΚΑΙ ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ ΜΕΤΚΑ Α.Ε (ΚΟ) , ,00 KLEEMAN HELLAS Α.Β.Ε.Ε. (ΚΟ) , ,32 ΣΥΝΟΛΟ ,32 3,99% ΠΕΤΡΕΛΑΙΟ ΚΑΙ ΑΕΡΙΟ ΜΟΤΟΡ ΟΙΛ ΑΕ (ΚΟ) , ,00 ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΠΕΤΡΕΛΑΙΑ (ΚΟ) , ,00 ΣΥΝΟΛΟ ,00 4,92% ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ ΚΟΙΝΗΣ ΟΦΕΛΕΙΑΣ Ε.Υ.Α.Θ , ,00 TERNA ENERGY , ,00 Ε.Υ.Δ.Α.Π , ,00 ΣΥΝΟΛΟ ,00 2,69% ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ (ΚΟ) , ,00 ΣΥΝΟΛΟ ,00 3,96% ΠΡΩΤΕΣ ΥΛΕΣ ΑΛΟΥΜΥΛ ΜΥΛΩΝΑΣ Α.Ε. (ΚΟ) , ,54 ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ Α.Ε (ΚΟ) , ,00 ΣΥΝΟΛΟ ,54 4,08% ΕΜΠΟΡΙΟ FOLLI FOLLIE GROUP (KO) , ,00 ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΑΘΗΝΩΝ ΑΕΕ (ΚΟ) , ,00 ΣΥΝΟΛΟ ,00 1,10% ΤΡΟΦΙΜΑ ΚΑΙ ΠΟΤΑ ΝΗΡΕΥΣ Α.Ε (KO) , ,00 ΣΥΝΟΛΟ ,00 0,33% ΚΑΤΑΣΚΕΥΕΣ ΚΑΙ ΥΛΙΚΑ ΚΑΤΑΣΚΕΥΩΝ Ι.ΚΛΟΥΚΙΝΑΣ - Ι. ΛΑΠΠΑΣ Α.Ε , ,54 ΕΛΛΑΚΤΩΡ Α.Ε (ΚΟ) , ,00 ΣΥΝΟΛΟ ,54 3,00% ΠΡΟΣΩΠΙΚΑ ΚΑΙ ΟΙΚΙΑΚΑ ΑΓΑΘΑ JUMBO Α.Ε. (KO) , ,00 ΣΥΝΟΛΟ ,00 1,07% ΤΑΞΙΔΙΑ ΚΑΙ ΑΝΑΨΥΧΗ ΟΠΑΠ (ΚΟ) , ,00 INTRALOT (KO) , ,00 ΣΥΝΟΛΟ ,00 3,82% ΗΛΕΚΤΡΙΚΗ ΕΝΕΡΓΕΙΑ ΔΕΗ ΑΕ , ,00 ΣΥΝΟΛΟ ,00 4,06% 22

25 ΚΙΝΗΤΕΣ ΑΞΙΕΣ ΤΕΜΑΧΙΑ ΤΙΜΗ ΣΥΝΟΛΙΚΗ % ΕΠΙ ΤΟΥ ΠΙΣΤΟΛΗΠΤΙΚΗ ΔΙΑΒΑΘΜΙΣΗ ΜΟΝΑΔΟΣ ΑΞΙΑ ΚΑΘΑΡΟΥ MOODY S STANDARD FITCH ΣΕ ΕΥΡΩ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ & POOR S ΕΤΑΙΡΕΙΕΣ ΥΠΟ ΑΝΑΣΤΟΛΗ ΦΙΛΙΠΠΟΥ ΔΟΜΙΚΑ ΕΡΓΑ Α.Ε. (ΚΑ) ,01 19,60 ΣΥΝΟΛΟ 19,60 0,00% ΣΥΝΟΛΟ ΜΕΤΟΧΩΝ ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ ΣΤΟ ΧΑ ,00 41,16% ΜΕΤΟΧΕΣ Εταιριών μη εισηγμένων στο Χρηματιστήριο Αθηνών PROBANK A.E , ,46 ΣΥΝΟΛΟ ,46 3,32% ΣΥΝΟΛΟ ΜΕΤΟΧΩΝ ΜΗ ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ ΣΤΟ ΧΑ ,46 3,32% ΕΤΑΙΡΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ ΤΡ. ΚΥΠΡΟΥ 5,5% 30/6/09-18 FX (ΜΕΤ) , ,93 Baa2 - BBB+*- - Εκδότης: BANK OF CYPRUS - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 06-JUN JUN-18 Επιτόκιο: 5.5% - Τύπος Επιτοκίου: Σταθερό Πηγή: A.S.E - Πρόσθετοι Όροι: CALL 30/6/13@ ΣΥΝΟΛΟ ,93 0,39% ΟΜΟΛΟΓΑ ΕΛΛΗΝΙΚΟΥ ΔΗΜΟΣΙΟΥ ΟΕΔ 6,1% 20/8/2015 FX 5ΕΤΕΣ 5.000, , ,00 2,93% Caa1 CCC B+*- - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 26-JAN AUG-15 Επιτόκιο: 6.1% ΟΕΔ 3,7% 20/7/15 FX 10ΕΤΕΣ 5.000, , ,00 2,64% Caa1 CCC B+*- - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 22-ΦΕΒ ΙΟΛ-15 Επιτόκιο: 3.7% ΟΕΔ 4,3% 20/3/2012 FX 3ΕΤΕΣ 5.000, , ,00 4,40% Caa1 CCC B+*- - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 17-ΦΕΒΡ ΜΑΡΤ-12 Επιτόκιο: 4.3% ΟΕΔ 3,6% 20/7/16 FX 10ΕΤΕΣ 6.000, , ,00 3,07% Caa1 CCC B+*- - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 18-ΙΑΝ ΙΟΛ-16 Επιτόκιο: 3.6% ΟΕΔ 4,3% 20/7/17 FX 10ΕΤΕΣ 5.000, , ,00 2,61% Caa1 CCC B+*- - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 17-ΙΑΝ ΙΟΛ-17 Επιτόκιο: 4.3% ΟΕΔ 6,0% 19/07/19 FX 10ΕΤΕΣ 6.000, , ,00 3,38% Caa1 CCC B+*- - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 11-ΜΑΡ ΙΟΛ-19 Επιτόκιο: 6% ΟΕΔ 5.9% 20/04/17 FX 7ΕΤΕΣ 5.000, , ,00 2,88% Caa1 CCC B+*- - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 29-MAR APR-17 Επιτόκιο: 5.9% ΟΕΔ 6.25% 19/06/20 FX 10ΕΤΕΣ , , ,00 6,17% Caa1 CCC B+*- - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 04-MAR JUN-20 Επιτόκιο: 6.25% ΟΕΔ 4.1% 20/08/12 FX 5ΕΤΕΣ 7.000, , ,00 5,50% Caa1 CCC B+*- - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 23-FEB AUG-12 Επιτόκιο: 4.1% HELLENIC T-BILL 19/08/2011 ZERO COUPON 6.000, , ,00 6,04% Caa1 CCC B+*- - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 13-MAY AUG-11 Επιτόκιο: 0,00% 23

26 ΚΙΝΗΤΕΣ ΑΞΙΕΣ ΤΕΜΑΧΙΑ ΤΙΜΗ ΣΥΝΟΛΙΚΗ % ΕΠΙ ΤΟΥ ΠΙΣΤΟΛΗΠΤΙΚΗ ΔΙΑΒΑΘΜΙΣΗ ΜΟΝΑΔΟΣ ΑΞΙΑ ΚΑΘΑΡΟΥ MOODY S STANDARD FITCH ΣΕ ΕΥΡΩ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ & POOR S HELLENIC T-BILL 15/07/2011 ZERO COUPON 3.000, , ,00 3,07% Caa1 CCC B+*- - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 07-JAN JUL-11 Επιτόκιο: 0,00% ΔΕΔΟΥΛΕΥΜΕΝΟΙ ΤΟΚΟΙ ΑΓΟΡΑΣ 2.757,54 0,03% ΣΥΝΟΛΟ ,54 42,72% ΣΥΝΟΛΟ ΚΙΝΗΤΩΝ ΑΞΙΩΝ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ ,93 87,59% ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΜΕΤΟΧΕΣ ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ ΣΕ ΑΛΛΟΔΑΠΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ ΜΕΤΟΧΕΣ ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ ΣΤΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΤΟΥ NASDAQ APPLE COMPUTERS INC , ,04 ΣΥΝΟΛΟ ,04 3,58% ΜΕΤΟΧΕΣ ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ ΣΤΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΤΟΥ AIM LONDON HELESI PLC , ,52 ΣΥΝΟΛΟ 2.541,52 0,03% ΟΜΟΛΟΓΑ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΟΜΟΛΟΓΑ ΕΙΣΗΓΜΕΝΑ ΣΤΗΝ ΑΓΟΡΑ ΤΟΥ ΛΟΥΞΕΜΒΟΥΡΓΟΥ EFG PRIV.BANK 3.035% 10/11/14-49 perp , ,00 1,35% Baa3 - BBB+ - Εκδότης: EFG INTERNATIONAL AG - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 10-NOV NOV-14 Επιτόκιο: 3.035% - Τύπος Επιτοκίου: Κυμαινόμενο Πηγή: GERM - Πρόσθετοι Όροι: CALL 4/30/11@100 ATTICA FUND 3,521% 24/3/15 FRN PLC , ,00 1,02% Caa Εκδότης: ΞΕΝΕΣ ΕΤΑΙΡΕΙΕΣ - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 24-MAR MAR-15 Επιτόκιο: 3.521% - Τύπος Επιτοκίου: Κυμαινόμενο Πηγή: NBGX - Πρόσθετοι Όροι: CALL 24/03/11@ ΣΥΝΟΛΟ ,00 2,37% ΣΥΝΟΛΟ ΚΙΝΗΤΩΝ ΑΞΙΩΝ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ,56 5,98% ΓΕΝΙΚΟ ΣΥΝΟΛΟ ΚΙΝΗΤΩΝ ΑΞΙΩΝ ,49 93,57% ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ ΔΕΔΟΥΛΕΥΜΕΝΟΙ ΤΟΚΟΙ ,16 1,79% ΜΕΡΙΣΜΑΤΑ ΜΕΤΟΧΩΝ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ ΕΙΣΠΡΑΚΤΕΑ 7.074,00 0,07% ΠΑΡΑΚΡ.ΦΟΡΟΣ ΜΕΡΙΣΜΑΤΩΝ ,15 0,13% ΔΕΣΜΕΥΜΕΝΕΣ ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ ΣΕ ΕΥΡΩ ( PROTON ) 43,19 0,00% ΔΕΣΜΕΥΜΕΝΕΣ ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ ΣΕ ΕΥΡΩ ( ETE ) 7.577,59 0,08% ΛΟΙΠΕΣ ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ 1.258,20 0,01% ΣΥΝΟΛΟ ΑΠΑΙΤΗΣΕΩΝ ,29 2,08% ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ ΟΨΕΩΣ ΣΕ ΕΥΡΩ ( EFG EUROBANK ) ,39 0,21% ΟΨΕΩΣ ΣΕ GBP ,95 0,39% ΟΨΕΩΣ ΣΕ CHF 49,82 0,00% ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΕΣ ΚΤΘ ΣΕ ΕΥΡΩ (EFG EUROBANK) ,00 2,05% ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΕΣ ΚΤΘ ΣΕ ΕΥΡΩ (MARFIN) ,83 2,07% ΣΥΝΟΛΟ ,99 4,72% ΣΥΝΟΛΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ,77 100,37% ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΠΙΣΤΩΤΕΣ ΔΙΑΦΟΡΟΙ (27.518,31) -0,28% ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΑΠΟ ΦΟΡΟΥΣ-ΤΕΛΗ (8.849,89) -0,09% ΣΥΝΟΛΟ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΩΝ (36.368,20) -0,37% ΣΥΝΟΛΟ ΚΑΘΑΡΟΥ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ,57 100,00% (Μερίδια ,57x ΕΥΡΩ 7,9579) 24

27 ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ 1. Η αποτίμηση των εισηγμένων μετοχών και εταιρικών ομολόγων στο Χρηματιστήριο Αθηνών διαμορφώθηκε με βάση την τιμή κλεισίματος των χρηματιστηριακών συναλλαγών τοις μετρητοίς της 30/06/ Τα Ομόλογα Ελληνικού Δημοσίου (Ο.Ε.Δ.) αποτιμήθηκαν με βάση το Δελτίο Τιμών της Ηλεκτρονικής Δευτερογενούς Αγοράς τίτλων (Η.Δ.Α.Τ.) της 30/06/ Η αποτίμηση των εισηγμένων ομολόγων στην αγορά του Λουξεμβούργου διαμορφώθηκε με βάση τη μέση τιμή της τελευταίας τιμής ζήτησης. 4. Η αποτίμηση των εισηγμένων μετοχών Εξωτερικού διαμορφώθηκε με βάση την τιμή κλεισίματος των χρηματιστηριακών συναλλαγών τοις μετρητοίς της 30/06/2011 των αλλοδαπών χρηματιστηρίων στα οποία είναι εισηγμένα. 5. Οι μετοχές της εταιρείας «ΦΙΛΙΠΠΟΥ ΔΟΜΙΚΑ ΕΡΓΑ Α.Ε.» που η διαπραγμάτευσή τους στο Χρηματιστήριο έχει διακοπεί, αποτιμήθηκαν με αξία 0,01 Ευρώ ανα μετοχή. 6. Οι δεδουλευμένοι μέχρι την 30/06/2011 τόκοι των τίτλων σταθερού εισοδήματος, μειωμένοι κατά τους τόκους που τυχόν καταβλήθηκαν κατά την αγορά τους (και οι οποίοι εμφανίζονται σε ιδιαίτερους λογαριασμούς ανά κατηγορία χρεογράφων) περιλαμβάνονται στα έσοδα της χρήσεως. 7. Η μετατροπή των ξένων νομισμάτων σε Ευρώ έγινε με βάση το δελτίο ισοτιμιών αναφοράς της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας της 30/06/ Οι μετοχές της εταιρείας «PROBANK Α.Ε.», που δεν είναι εισηγμένη στο Χρηματιστήριο, αποτιμήθηκαν στην εσωτερική λογιστική τους αξία με βάση τις ελεγμένες από Ορκωτό Ελεγκτή Λογιστή Οικονομικές καταστάσεις της 31/12/ Έγινε χρήση παράγωγων Χρηματοοικονομικών προϊόντων ( ΣΜΕ ) με σκοπό την Αντιστάθμιση Κινδύνου. Οι καθαρές ζημιές ποσού Ευρώ ,25 από το κλείσιμο θέσεων μέχρι την 30/06/2011 καθώς και από την αποτίμηση των ανοικτών θέσεων περιλαμβάνονται στα αποτελέσματα της περιόδου.έγινε χρήση παράγωγων Χρηματοοικονομικών προϊόντων με σκοπό την αποτελεσματική διαχείρηση.οι καθαρές ζημιές ποσού Ευρώ ,00 από το κλείσιμο θέσεων μέχρι την 30/06/2011 περιλαμβάνονται στα αποτελέσματα της περιόδου Ο βαθμός κινδύνου του χαρτοφυλακίου που έχει αναληφθεί ύστερα από τη χρήση παράγωγων Χρηματοοικονομικών προϊόντων για την περίοδο 1/1/ /06/2011 είναι στα πλαίσια της απόφασης της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. Η επίδραση στο χαρτοφυλάκιο των ανοικτών θέσεων παρακολουθείται ημερησίως και δεν είναι σημαντική. Η αποτίμηση των παραγώγων χρηματοοικονομικών προϊόντων που είναι εισηγμένα στο Χρηματιστήριο Παραγώγων Αθηνών έγινε σε όλη την διάρκεια της περιόδου στις εκάστοτε τιμές διακανονισμού (κλεισίματος) και τα σχετικά αποτελέσματα έχουν λογιστικοποιηθεί. 10. Η διαχειρίστρια εταιρεία παρέστη και άσκησε τα δικαιώματα ψήφου σε Γενικές Συνελεύσεις των ημεδαπών εταιρειών στις οποίες τα Αμοιβαία Κεφάλαια που διαχειρίζεται κατέχουν σημαντικό ποσοστό μετοχών. 11. Ποσοστό άνω του 35% του καθαρού ενεργητικού έχει επενδυθεί σε Ομόλογα του Ελληνικού Δημοσίου. Σημαντικό ποσοστό του ενεργητικού του Α/Κ είναι επενδεδυμένο σε εταιρείες των ομίλων EFG Eurobank Ergasias και Εθνική Τράπεζα και αφορά καταθέσεις και μετοχές. Σε κάθε περίπτωση όμως οι παραπάνω επενδύσεις δεν υπερβαίνουν το 20% του καθαρού ενεργητικού ανά όμιλο. 12. Στα Κεφάλαια των μεριδιούχων περιλαμβάνονται και τα αποτελέσματα των προηγούμενων χρήσεων. 13.Το αμοιβαίο κεφάλαιο ακολουθώντας τις διατάξεις της Κανονιστικής Πράξης της ΕΛΤΕ με Α.Π 5567/87/8 Ιουνίου 2010 κατηγοριοποίησε το σύνολο της αξίας των χρηματοοικονομικών στοιχείων του ενεργητικού ως εξής: Κατηγορία 1 Κατηγορία 2 Κατηγορία 3 Σύνολο Μετοχές , , ,02 Ομόλογα , ,47 Χρηματικά διαθέσιμα , ,99 Απαιτήσεις , , , , ,77 ========= ========= ========= ========= Κατηγορία 1: Στην κατηγορία αυτή περιλαμβάνονται τα χρηματοοικονομικά στοιχεία που επιμετρήθηκαν βάσει δημοσιευμένων τιμών. Κατηγορία 2: Στην κατηγορία αυτή περιλαμβάνονται τα χρηματοοικονομικά στοιχεία που επιμετρήθηκαν βάσει τεχνικών επιμέτρησης με χρήση δεδομένων που έχουν παρατηρήσιμες τιμές στην αγορά. Κατηγορία 3: Στην κατηγορία αυτή περιλαμβάνονται τα χρηματοοικονομικά στοιχεία που επιμετρήθηκαν βάσει τεχνικών επιμέτρησης με χρήση δεδομένων που δεν έχουν παρατηρήσιμες τιμές στην αγορά. Η εύλογη αξία των χρηματοοικονομικών στοιχείων της κατηγορίας 3 επιμετρήθηκε με βάση την εσωτερική λογιστική αξία της εταιρείας όπως προκύπτει από τις ελεγμένες από Ορκωτό Ελεγκτή Λογιστή οικονομικές καταστάσεις της 31 Δεκεμβρίου