ΕΒ ΟΜΑ ΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ Έτος 9ο, Τ. 19 (380) ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ

Transcript

1 ΕΒ ΟΜΑ ΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ Έτος 9ο, Τ. 19 (38) Χρηµατιστήριο Αξιών Αθηνών Γενικός είκτης Χ.Α.Α. (16/5/3) 1.75,97 Μέγιστο 52 Εβδοµάδων (intraday) 2.47,26 (2/5/2) Ελάχιστο 52 Εβδοµάδων (intraday) 1.462,19 (31/3/3) Εβδοµ. Μεταβ. (9-16/5/3) +38,26 µον. (+2,23%) Μέση Ηµερήσια Αξία Συναλλαγών 13,67 εκατ. ευρώ Κεφαλ/ση Συνολικής Αγοράς (16/5/3) 66,51 δισ. ευρώ P/E Συνολικής Αγοράς 2 (Εν. Ετ. Κέρδη π.φ.) 9, P/E Συνολικής Αγοράς 21 (Εν. Ετ. Κέρδη π.φ.) 11,3 P/E Συνολικής Αγοράς 22 (Εν. Ετ. Κέρδη π.φ.) 12,6 Κεφαλαιοποίηση 23 προς Εν. Ίδια Κεφάλαια 21 2, Κεφαλαιοποίηση 23 προς Εν. Κύκλο Εργασιών 22 1,8 αξία σε εκατ. ευρώ ΑΝΟ ΙΚΕΣ ΓΕΝΙΚΟ Σ ΕΙΚΤΗΣ & ΑΞΙΑ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ /4 2/5 6/5 8/5 12/5 14/5 16/5 Oι Μεγαλύτερες Μεταβολές 9/5 16/ Γενικός είκτης ιαφ. ιαφ. (ευρώ) % ΘΕΜΕΛΙΟ ΟΜΗ 2,25 3,6 +,81 +36, ΕΤΜΑ (ΚΟ) 1,8 1,4 +,32 +29,63 ΖΑΜΠΑ (Κ) 1,78 13,9 +3,12 +28,94 ΜΕΣΟΧΩΡΙΤΗ,57,73 +,16 +28,7 ΒΑΡΑΓΚΗΣ 1,11 1,41 +,3 +27,3 ΚΑΘΟ ΙΚΕΣ 9/5 16/5 ιαφ. ιαφ. (ευρώ) % MODA BAGNO (KO) 4,6 3,1 -,96-23,65 STABILTON (ΠΑ),43,34 -,9-2,93 ΑΣΠΙΣ ΠΡΟΝΟΙΑ(ΚΟ) 1,15 1, -,15-13,4 ΕΓΝΑΤΙΑ ΤΡΑΠΕΖΑ (ΠΟ) 2,1 1,86 -,24-11,43 PAPERPACK ΤΣΟΥΚΑΡΙ ΗΣ 3,98 3,54 -,44-11,6 ΕΙΚΤΕΣ 9/5 16/5 ιαφ. ιαφ. (ευρώ) % FTSE/ΧΑΑ 2 85,3 868,53 +18,5 +2,18 FTSE/ΧΑΑ Mid 4 179,36 185,76 +6,4 +3,57 FTSE/XAA Small Cap 8 458,42 49,45 +32,3 +6,99 FTSE/XAA ,492.16,77 +57,28 +2,92 ΤΡΑΠΕΖΙΚΟΣ 2.71, ,15 +71,34 +2,64 ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΚΟΣ 981, 1.25,79 +44,79 +4,57 ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΚΗΣ 391,52 424,88 +33,36 +8,52 ΠΑΡΑΛΛΗΛΗΣ 131,24 138,18 +6,94 +5, Μαΐου 23 ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ Συγκρατηµένη Αισιοδοξία στο Χ.Α. Άνοδο κατά 2,23% σηµείωσε ο Γενικός είκτης του Χ.Α.Α. την εβδοµάδα που πέρασε κλείνοντας την Παρασκευή στις 1.75,97 µονάδες. Παράλληλα, η µέση ηµερήσια αξία των συναλλαγών διαµορφώθηκε στα 13,67 εκ. ευρώ έναντι 128,52 εκ. ευρώ της προηγούµενης εβδοµάδος. Η αυξηµένη συναλλακτική δραστηριότητα, αποτέλεσε το κύριο χαρακτηριστικό την εβδοµάδα που πέρασε. Η κίνηση του Γενικού είκτη ανταποκρίθηκε στις προσδοκίες των περισσότερων τεχνικών αναλυτών καθώς «άγγιξε» τις 17 µονάδες κατά τη συνεδρίαση της ευτέρας, ολοκληρώντας τη βραχυχρόνια διόρθωσή του. Στη συνέχεια, εκδηλώθηκε νέο αγοραστικό ενδιαφέρον οδηγώντας σταδιακά το δείκτη προς τις 175 µονάδες επιβεβαιώνοντας έτσι την εκτίµηση ότι η αγορά έχει πιθανόν εισέλθει σε πορεία αυτοτροφοδοτούµενης ανόδου µε ενδιάµεσες φάσεις συσσώρευσης. Αυτό είναι το αποτέλεσµα της σταδιακής βελτίωσης του κλίµατος εµπιστοσύνης προς το χρηµατιστήριο µετά την ολοκλήρωση της φάσης κατά την οποία οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι οδηγούσαν σε καθηµερινή άσκηση υποτιµητικής κερδοσκοπίας που ωθούσε συνεχώς χαµηλότερα τις τιµές των µετοχών. Ωστόσο, τα θεµελιώδη µεγέθη τόσο του µακροοικονοµικού περιβάλλοντος όσο και αυτά των επιχειρήσεων, δεν δικαιολογούν τη διαµόρφωση ιδιαίτερης αισιοδοξίας. Το ευρώ διατηρεί την ανοδική πορεία του επηρεάζοντας αρνητικά την οικονοµία της ευρωζώνης. Έτσι, οι εκτιµήσεις για την πορεία της ευρωζώνης για το ΑΕΠ του πρώτου τριµήνου, παρουσιάζουν ουσιαστική στασιµότητα (µόλις +,1%) καθώς τόσο η Γερµανία όσο και η Ιταλία έχουν αρνητική ανάπτυξη µε ταυτόχρονο αποπληθωρισµό όπως δείχνουν τα στοιχεία του δείκτη τιµών καταναλωτή, ιδιαίτερα για τη Γερµανική οικονοµία (-,3% τον Απρίλιο). Η Ελλάδα, παρουσιάζει τον υψηλότερο ρυθµό µεγέθυνσης (+4,3%) που ωστόσο οφείλεται στην κλιµάκωση της εκτέλεσης των έργων υποδοµής που σε σηµαντικό βαθµό χρηµατοδοτούνται από κεφάλαια των ΚΠΣ. Ασφαλώς δε, η ανεπαρκής προώθηση διαρθρωτικών αλλαγών προκαλεί σε όλους σκεπτικισµό για την πορεία της ελληνικής οικονοµίας τα επόµενα έτη. Μάλιστα, η κατάταξη της Ελλάδος στη τελευταία θέση της ευρωζώνης από πλευράς ανταγωνιστικότητας σύµφωνα µε το Ινστιτούτο IMD συνιστά µια αναµφισβήτητη προειδοποίηση σε σχέση µε την πιθανότητα προσέλκυσης επενδυτικών κεφαλαίων από τη χώρα µας. Όµως, και η εσπευσµένη ανακοίνωση για πώληση του 1% της ΕΗ και του ΟΠΑΠ εντός του Ιουνίου σε συνδυασµό µε την πώληση του ενός τρίτου της ΕΧΑΕ σε επιλέγµενο αριθµό τραπεζών, εκλήφθηκε αρνητικά από την αγορά. Και τούτο, γιατί συνιστά σαφή ένδειξη δυσµενούς πορείας των δηµοσιονοµικών µεγεθών γεγονός που αναγκάζει το Υπουργείο Οικονοµικών σε διαρκείς ρευστοποιήσεις περιουσιακών στοιχείων του, αγνοώντας τις συνθήκες ρευστότητας της χρηµατιστηριακής αγοράς στην παρούσα φάση που µόλις εξέρχεται από την πολύµηνη γεωπολιτική αβεβαιότητα, ενώ παραµένει ακόµη η κρίση αξιοπιστίας λόγω σοβαρής αµφισβήτησης των λογιστικών στοιχείων πολλών εταιρειών. Από την άλλη πλευρά, η δηµοσιοποίηση τριµηνιαίων αποτελεσµάτων περιέλαβε θετικές εκπλήξεις στις οποίες περιλαµβάνονται η Eurobank και η 3Ε (καλύτερες επιδόσεις των αναµενόµενων) καθώς εκείνα των εταιρειών Νίκας, Αστήρ και ΚΑΕ. Η λήξη των συµβολαίων µελλοντικής εκπλήρωσης του Χ.Π.Α. για το µήνα Μάϊο ολοκληρώθηκε µε σχετική ηρεµία καθώς το discount των συµβολαίων του επόµενου µήνα θεωρείται «εύλογο», λαµβάνοντας υπόψη τις αποκοπές µερισµάτων. Εποµένως, η αγορά διατηρεί τη συγκρατηµένη αισιοδοξία της για τις επόµενες εβδοµάδες, καθώς µάλιστα η περαιτέρω υποχώρηση των παρεµβατικών επιτοκίων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας είναι τώρα περισσότερο πιθανή αφού η ύφεση απειλεί πλέον ανοικτά την οικονοµία της ευρωζώνης. Η παρούσα ανασκόπηση δεν αποτελεί προτροπή για την αγορά, πώληση ή διακράτηση αξιών και αποσκοπεί ως προϊόν αποκλειστικά στην ενηµέρωση των επενδυτών. Απαγορεύεται ρητώς η αναπαραγωγή, χρησιµοποίηση και διανοµή του εν λόγω προϊόντος χωρίς την έγγραφη άδεια της ΩΜΕΓΑ Α.Χ.Ε.Π.Ε.Υ.. 23 ιεύθυνση Επενδυτικής Στρατηγικής & Ανάλυσης, ιευθυντής: Νίκος Καλτσογιάννης kaltsoyannis@omegasec.gr Αναλυτές: Ιωάννης Νοικοκυράκης, Παναγιώτης Μάλλιος, Τηλ , Fax , analysis@omegasec.gr 1

2 ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ ΤΑ ΕΠΙΤΟΚΙΑ ΚΛΕΙ ΙΑ (5/23) Επιτόκιο υπεραναλήψεων * M/ Επιτόκιο Marginal Lending Facility 3,75% Βασικό Επιτόκιο 2,75% Επιτόκιο προσφοράς κεφαλαίων overnight 2,5% *: Επιτόκιο χρεωστικού υπολοίπου τρεχούµενων λογαριασµών καταθέσεων. ΤΙΤΛΟΙ ΤΕΛΕΥΤΑΙΟ ΙΑΘΕΣΙΜΟ ΕΓΕ 3 µηνών 2,58% (δηµοπρ.) (Νοέµ. 2) ΕΓΕ 6 µηνών 2,6% (δηµοπρ.) (Νοέµ. 2) ΕΓΕ 1 έτους 2,69% (δηµοπρ.) (Νοέµ. 2) Αποταµ. Οµόλ. (2 ετών) 8,2% ( εκέµβρ. 99) 3ετές (σταθερό) 2,75% (2,61%) (Μαρ. 3) 5ετές (σταθερό) 3,5% (3,34%) (Μαΐος 3) 7ετές (σταθερό) 6,% (6,83%) (Νοέµ. 99) 1ετές (σταθερό) 4,6% (4,41%) (Ιαν. 3) 15ετές (σταθερό) 6,5% (7,26%) (Νοέµ. 99) 2ετές (σταθερό) 5,9% (5,5%) (Απρίλιος 3) * Στις εκδόσεις που υπήρξε επιτόκιο βάσης αναφέρεται σε παρένθεση το µέσο σταθµικό επιτόκιο της εκάστοτε δηµοπρασίας. EURIBOR 16/5 9/5 (%) 1m 2,579 2,577 +,8 2m 2,467 2,53-1,44 3m 2,48 2,473-2,63 6m 2,33 2,41-4,8 9m 2,274 2,366-3,89 1yr 2,255 2,346-3,88 Ελλάδα: Υποχώρηση του δείκτη τιµών καταναλωτή τον Απρίλιο Σηµαντική υποχώρηση σηµείωσε ο πληθωρισµός τον Απρίλιο, καθώς υποχώρησε στο 3,4%, από 4,1% τον Μάρτιο, σύµφωνα µε τα στοιχεία της ΕΣΥΕ. Ο εναρµονισµένος πληθωρισµός άλλωστε, υποχώρησε στο 3,3% από 3,9% τον Μάρτιο, έναντι εκτιµήσεων για διαµόρφωση στην ευρωζώνη στο 2,1%, για τον ίδιο µήνα. Η αποκλιµάκωση του πληθωρισµού κατά τον προηγούµενο µήνα οφείλεται κατά κύριο λόγο στην υποχώρηση των τιµών του πετρελαίου, ενώ σηµαντική είναι και η συνεισφορά της ενδυνάµωσης του ευρώ, καθώς και τη συγκράτηση των αυξήσεων στην αγορά των οπωροκηπευτικών. Ελλάδα: Μείωση της βιοµηχανικής παραγωγής για τον Μάρτιο Σύµφωνα µε τα στοιχεία της Εθνικής Στατιστικής Υπηρεσίας, µείωση κατά 2,3% σε ετήσια βάση παρουσίασε η βιοµηχανική παραγωγή στην Ελλάδα για τον µήνα Μάρτιο, ενώ για το α τρίµηνο 23, η βιοµηχανική παραγωγή παρουσίασε µείωση κατά,9% σε ετήσια βάση. Ωστόσο, αύξηση κατά 11,8% παρουσίασε ο δείκτης παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας και φυσικού αερίου και νερού ως απόρροια των ενισχυµένων ενεργειακών αναγκών από την παρατεταµένη κακοκαιρία. Τέλος, επισηµαίνοµε ότι το γεγονός της δεύτερης συνεχόµενη µείωσης του µεταποιητικού κλάδου δεν αφήνει πολλά περιθώρια αισιοδοξίας για τις προοπτικές της βιοµηχανικής παραγωγής. Ελλάδα: Αύξηση κατά 4,3% το Α.Ε.Π. α τριµήνου 23 Σύµφωνα τα στοιχεία της Ε.Σ.Υ.Ε., το α τρίµηνου του 23 το Α.Ε.Π. αυξήθηκε κατά 4,3% σε σχέση µε το α τρίµηνου του 22, ενώ σε σχέση µε το τελευταίο τρίµηνο 22 κατά 2,9%. Συγκεκριµένα, σε σχέση µε το α τρίµηνο 22, η κατανάλωση αυξήθηκε κατά 3,9% και οι επενδύσεις κατά 7,9%, ενώ σε σχέση µε το τελευταίο τρίµηνο 22, οι ρυθµοί αύξησης διαµορφώθηκαν σε 2% και 9,6% αντίστοιχα. Ωστόσο, αντίθετη εικόνα παρουσίασε το εµπορικό ισοζύγιο, καθώς σε σχέση µε το α τρίµηνο 22, αφ ενός οι εξαγωγές µειώθηκαν κατά,5% επιβραδύνοντας την αύξηση της συνολικής ζήτησης κατά,1%, αφ ετέρου οι εισαγωγές αυξήθηκαν κατά 2,7% παρουσιάζοντας αυξητικούς ρυθµούς µικρότερους έναντι του Α.Ε.Π., ήτοι αντιστοιχώντας σε µικρότερο µερίδιο στη συνολική προσφορά της οικονοµίας. Επισηµαίνουµε ότι η επίτευξη στόχου για ρυθµό ανάπτυξης 3,8% το 23 αν και θεωρείται εφικτή δεδοµένου της παραπάνω σηµαντικής αύξησης, ωστόσο αστάθµητοι παράγοντες παραµένουν τόσο η εξέλιξη της τουριστικής κίνησης κατά το β εξάµηνο 23 όσο και η ροή απορρόφησης των πόρων του Γ ΚΠΣ. Ευρωζώνη: Μείωση του ρυθµού ανάπτυξης ΑΕΠ της Γερµανίας και Ιταλίας κατά το α τρίµηνο 23 - Χαµηλότεροι οι εκτιµούµενοι ρυθµοί ανάπτυξης ΑΕΠ της Ευρωζώνης για το α τρίµηνο 23 Οριακή αύξηση παρουσίασε το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν της Γερµανίας κατά το πρώτο τρίµηνο του 22 (ήτοι +,5%), σε σχέση µε το αντίστοιχο τρίµηνο του 22, ενώ παράγοντες της αγοράς ανέµεναν αύξηση κατά,6%. Σε τριµηνιαία βάση, ο ρυθµός ανάπτυξης της γερµανικής οικονοµίας ήταν αρνητικός στο,2% έναντι µηδενικής ανάπτυξης το τελευταίο τρίµηνο του 22, ενώ οι εκτιµήσεις των αναλυτών προέβλεπαν αύξηση +,2%. Το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν της Ιταλίας αυξήθηκε κατά +,8% το πρώτο τρίµηνο του 22 έναντι +,9% το αντίστοιχο τρίµηνο του 22 και χαµηλότερα από τις εκτιµήσεις της αγοράς που ανέµενε αύξηση κατά +1,%. Σε τριµηνιαία βάση, ο ρυθµός ανάπτυξης της ιταλικής οικονοµίας ήταν αρνητικός στο,1% έναντι αύξησης +,4% το τελευταίο τρίµηνο του 22, ενώ οι εκτιµήσεις των αναλυτών προέβλεπαν αύξηση +,1%. Τέλος, σε χαµηλότερα επίπεδα διαµορφώθηκαν οι εκτιµήσεις του Α.Ε.Π. για την Ευρωζώνη κατά το α τρίµηνο 23 τόσο σε ετήσια όσο και σε τριµηνιαία βάση. Συγκεκριµένα, µηδενική αύξηση αναµένεται στο ακαθάριστο εγχώριο προϊόν της Ευρωζώνης (όπως και των 15 χωρών-µελών) κατά το α τρίµηνο του 23, σε σχέση µε το τελευταίο τρίµηνο του 22, ενώ σε ετήσια βάση ο ρυθµός ανάπτυξης θα κατέλθει στο +,8% έναντι +1,2% το αντίστοιχο τρίµηνο του 22 και όσον αφορά τις 15 χώρες-µέλη ο ρυθµός ανάπτυξης θα κατέλθει στο +1,% έναντι +1,4% το αντίστοιχο τρίµηνο του 22 Η συνεχής ενίσχυση του ευρώ έναντι των ξένων νοµισµάτων (USD, YEN) η οποία επηρεάζει αρνητικά στις εξαγωγές, η αυξητική τάση της ανεργίας η οποία δρα ανασταλτικά στην ενίσχυση της καταναλωτικής δαπάνης, καθώς και η αύξηση των τιµών του πετρελαίου που προκάλεσε η Τηλ , Fax , Ε-Mail: analysis@omegasec.gr 2

3 ΙΣΟΤΙΜΙΑ 16/5/23 9/5/23 Μεταβολή (%) * EUR/USD 1,152 1,1466 +,471 EUR/JPY 133,53 134,76 -,9127 EUR/GBP,785,7156 -,9936 EUR/CHF 1,562 1,574 -, Απόκλιση από τη Μέση Αξία Συν/γών Σ.Μ.Ε. εικτών του Χ.Π.Α. ως προς την Καθαρή Αξία Συναλλαγών του Χ.Α.Α. 52 Εβδοµάδων 7/6 21/6 8/7 22/7 5/8 2/8 3/9 17/9 1/1 15/1 3/1 13/11 27/11 11/12 27/12 14/1 28/1 11/2 25/2 12/3 27/3 1/4 3/4 15/5 πολεµική σύρραξη στο Ιράκ, αποτέλεσαν τους κυριότερους παράγοντες της µείωσης του ΑΕΠ στις χώρες της ΕΕ κατά το α τρίµηνο του 23. Με βάση τα παραπάνω, η βελτίωση του οικονοµικού κλίµατος αναµένεται να επέλθει σταδιακά χωρίς να προσδοκάται σηµαντική ανάπτυξη ΑΕΠ για το β και γ τρίµηνο 23, ενώ οι προοπτικές µείωσης των επιτοκίων µετατίθενται για το τέλος του α εξαµήνου 23. Γερµανία: Μείωση εξαγωγών Μαρτίου Πτώση του είκτη τιµών χονδρικής Απριλίου Νέα µείωση κατά,6% σηµείωσαν οι γερµανικές εξαγωγές τον Μάρτιο έναντι πρόβλεψης για διατήρησή τους στα επίπεδα του Φεβρουαρίου. Στον αντίποδα σηµαντική αύξηση κατά 2,6% σε µηνιαία βάση σηµείωσαν οι εισαγωγές προς τη Γερµανία. Η συνεχιζόµενη άνοδος του ευρώ έναντι των άλλων νοµισµάτων (USD, YEN), δηµιουργεί σοβαρά προβλήµατα στην ανάκαµψη της Γερµανικής οικονοµίας κάτι το οποίο απεικονίζεται µε τον καλύτερο τρόπο στην πτώση των γερµανικών εξαγωγών, που ήρθε ως συνέπεια της µεγάλης µείωσης των βιοµηχανικών παραγγελιών από το εξωτερικό. Στον αντίποδα µάλλον θετική κρίνεται η µείωση του δείκτη τιµών χονδρικής τον Απρίλιο κατά 1,1% έναντι πρόβλεψης για διατήρησή του στα επίπεδα του Μαρτίου. Ο εν λόγω δείκτης σε ετήσια βάση αυξήθηκε κατά,3%. Η µεγάλη πτώση του δείκτη τιµών χονδρικής, έρχεται ως φυσική συνέπεια της µεγάλης µείωσης της τιµής του πετρελαίου µετά το τέλος των εχθροπραξιών στο Ιράκ. Ωστόσο σε µια δεύτερη ανάγνωση διακρίνεται µια τάση αποπληθωρισµού καθώς οι όποιες αυξήσεις στις τιµές των πρώτων υλών δεν δύναται να µετακυλύονται στην αδύναµη εγχώρια κατανάλωση. Γερµανία: Περαιτέρω µείωση του δείκτη τιµών καταναλωτή τον Απρίλιο Σύµφωνα µε τα τελικά στοιχεία που έδωσε στη δηµοσιότητα η Γερµανική Στατιστική Υπηρεσία, σε ετήσια βάση ο εναρµονισµένος πληθωρισµός για το µήνα Απρίλιο διαµορφώθηκε σε +1,% µειωµένος σε σχέση µε το προηγούµενο έτος όταν ο πληθωρισµός είχε διαµορφωθεί στο +1,2, ενώ και σε µηνιαία βάση ήταν εµφανής η συγκράτηση των τιµών, καθώς ο εναρµονισµένος πληθωρισµός για τον Απρίλιο µειώθηκε κατά -,3% έναντι +,1% τον Μάρτιο του τρέχοντος έτους. Ο πληθωρισµός της Γερµανίας, συνεχίζει να κυµαίνεται στα χαµηλότερα επίπεδα µεταξύ των κρατών-µελών της Ευρωζώνης, καθώς η ασθενής εγχώρια ζήτηση και γενικότερα η στασιµότητα της γερµανικής οικονοµίας αποτελούν ανασταλτικό παράγοντα για τη µετακύλιση των αυξήσεων των τιµών των προϊόντων στους καταναλωτές. Τα ανωτέρω αποπληθωριστικά φαινόµενα στο βαθµό που παρατηρήθηκαν και στις άλλες µεγάλες οικονοµίες της Ευρωζώνης (Γαλλία, Ιταλία) διευκολύνουν τις µελλοντικές κινήσεις της Ε.Κ.Τ. αναφορικά µε τα επιτόκια του ευρώ. Γερµανία: Αύξηση του δείκτη οικονοµικής εµπιστοσύνης ZEW κατά το µήνα Μαϊο Άνοδος σηµειώθηκε στο δείκτη οικονοµικής εµπιστοσύνης των γερµανών θεσµικών επενδυτών, σύµφωνα µε στοιχεία που έδωσε στη δηµοσιότητα το Ινστιτούτο ΖEW. Συγκεκριµένα, ο εν λόγω δείκτης διαµορφώθηκε το Μαϊο στις +18,7 µονάδες, έναντι +18,4 µονάδων τον προηγούµενο µήνα Απρίλιο και ενώ οι παράγοντες της αγοράς προσδοκούσαν πτώση στις 17 µονάδες. Η ενίσχυση του δείκτη ZEW, η οποία σχετίζεται κυρίως µε τη πτώση των τιµών πετρελαίου, δηµιουργεί συγκρατηµένη αισιοδοξία για βελτίωση του οικονοµικού κλίµατος στη Γερµανία, λόγω της συνεχιζόµενης δυσµενούς πορείας των υφιστάµενων µακροοικονοµικών στοιχείων της Γερµανικής οικονοµίας. Γαλλία: Μείωση της βιοµηχανικής παραγωγής τον Μάρτιο Σε µηνιαία βάση, ο δείκτης βιοµηχανικής παραγωγής στη Γαλλία για το µήνα Μάρτιο κατήλθε - για πρώτη φορά έπειτα από τις τρεις τελευταίους µήνες - στο -,4% έναντι αύξησης,7% το µήνα Φεβρουάριο, ενώ οι εκτιµήσεις έκαναν λόγο για µείωση -,6%. Σε ετήσια βάση, ο δείκτης ανήλθε στο,5% για τον µήνα Μάρτιο έναντι αύξησης +1,8% την αντίστοιχη περυσινή περίοδο, ενώ οι εκτιµήσεις έκαναν λόγο για µεγαλύτερη αύξηση της τάξης του,6%. Όσον αφορά τον δείκτη αµιγούς βιοµηχανικής παραγωγής, σε µηνιαία βάση, το µήνα Μάρτιο σηµείωσε αύξηση +,6%, έναντι της πρόβλεψης των εκτιµητών οι οποίοι έκαναν λόγο για µείωση,4%, ενώ σε ετήσια βάση ο δείκτης ανήλθε στο +,6% έναντι πρόβλεψης των εκτιµητών που προέβλεπαν µείωση -,2%. Η συνεχιζόµενη άνοδος του ευρώ έναντι των άλλων νοµισµάτων (USD, YEN), δηµιουργεί σοβαρά προβλήµατα στην ανάκαµψη της γαλλικής οικονοµίας, προκαλώντας πτώση των γαλλικών εξαγωγών στα χαµηλότερα επίπεδα από το εκέµβριο του 21, ενώ η µείωση της καταναλωτικής δαπάνης εξακολουθεί να επηρεάζεται από την αυξητική τάση της ανεργίας. Τηλ , Fax , Ε-Mail: analysis@omegasec.gr 3

4 Ιταλία: Μείωση της βιοµηχανικής παραγωγής τον Μάρτιο Πτωτικά κινήθηκε ο δείκτης βιοµηχανικής παραγωγής τον Μάρτιο για 4ο συνεχή µήνα. Συγκεκριµένα, σε µηνιαία βάση ο δείκτης διαµορφώθηκε σε,4% έναντι,3% τον Φεβρουάριο και ήταν σύµφωνα µε τις εκτιµήσεις των αναλυτών. Σε ετήσια βάση, κατήλθε σε,7% έναντι 1,% τον ίδιο µήνα του προηγούµενου έτους. Η συνεχιζόµενη µείωση της βιοµηχανικής παραγωγής, η οποία αντιπροσωπεύει το 1/3 του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος της χώρας, επιβεβαιώνει την πτωτική πορεία της ιταλικής οικονοµίας µε κύρια χαρακτηριστικά τη µείωση της κατανάλωσης, τα υψηλά επίπεδα ανεργίας και την ενίσχυση του κόστους των ιταλικών επιχειρήσεων από την άνοδο του ευρώ έναντι των άλλων νοµισµάτων (USD, YEN). Η.Π.Α.: Μεγαλύτερη από την αναµενόµενη, η διεύρυνση του ελλείµµατος εµπορικού ισοζυγίου για το Μάρτιο Σύµφωνα µε τα στοιχεί του υπουργείου εµπορίου το έλλειµµα του εµπορικού ισοζυγίου εµφάνισε κάµψη κατά το Μάρτιο και διαµορφώθηκε σε 43,5 δισ. δολάρια, έναντι 4,4 δισ. δολάρια τον Φεβρουάριο, αντίθετα µε τις εκτιµήσεις οι οποίες έκαναν λόγω για διεύρυνσής του στα 41 δισ. δολάρια. Οι εξαγωγές παρουσίασαν αύξηση κατά,6% σε µηνιαία βάση και διαµορφώθηκαν στα 82,8 δισ. δολάρια, ενώ οι εισαγωγές αυξήθηκαν κατά 2,9% σε µηνιαία βάση και διαµορφώθηκαν στα 126,3 δισ. δολάρια. Η διεύρυνση του εµπορικού ελλείµµατος οφείλεται κατά κύριο λόγο στη αύξηση των εισαγωγών µεταφορικών µέσων, φαρµακευτικών ειδών και πετρελαϊκών προϊόντων, ενώ σηµαντική ήταν η µείωση κατά 36% των εξαγωγών µεταφορικών αεροσκαφών. Η πρόσφατη αποδυνάµωση του δολαρίου, ωστόσο, δηµιουργεί τις προϋποθέσεις για ενίσχυση της ανταγωνιστικότητας των αµερικανικών προϊόντων, µε θετικές επιπτώσεις στην πορεία του εµπορικού ισοζυγίου κατά το επόµενο διάστηµα. Η.Π.Α.: Απροσδόκητη πτώση των λιανικών πωλήσεων τον Απρίλιο Μείωση κατά,1% σηµείωσαν σε µηνιαία βάση για τον Απρίλιο οι λιανικές πωλήσεις, έναντι αναθεωρηµένης αύξησης ύψους 2,3% κατά τον προηγούµενο µήνα και ενώ οι εκτιµήσεις έκαναν λόγο για µηνιαία αύξηση κατά,4%. Το ποσοστό της µείωσης, άλλωστε, εξαιρουµένου του κλάδου των αυτοκινήτων ανήλθε στο,9%, το µεγαλύτερο από το Σεπτέµβριο του 21. Σηµαντική ήταν η πτώση των πωλήσεων στα είδη καυσίµων (-5,9% µηνιαίως), ενώ ανησυχία προκαλεί το γεγονός ότι το ύψος των πωλήσεων σε επιµέρους κλάδους που αφορούν καθηµερινές ανάγκες (ρουχισµός, φαγητό, κ.τ.λ.) παρουσίασε κάµψη. Τα παραπάνω στοιχεία δηµιουργούν έντονο προβληµατισµό αναφορικά µε την αύξηση των καταναλωτικών δαπανών κατά το επόµενο διάστηµα και κατ επέκταση, για την προοπτική ανάκαµψης της αµερικανικής οικονοµίας. Η.Π.Α.: Οριακή µεταβολή των επιδοµάτων ανεργίας Για 13η συνεχόµενη εβδοµάδα παρέµειναν οι αιτήσεις για επίδοµα ανεργίας άνω των 4 χιλιάδων, διαµορφούµενες στις 417 χιλιάδες, ελαφρά χαµηλότερα των προβλέψεων για 427 χιλ. αιτήσεις. Η επί τόσο µακρά παραµονή των αιτήσεων για επίδοµα ανεργίας άνω των 4 χιλ. έχει να καταγραφεί από το 1992, χρονιά κατά την οποία εξέρχονταν της ύφεσης, η Αµερικανική οικονοµία. Ωστόσο, η κατά τη γνώµη των περισσοτέρων παραγόντων της αγοράς, µη συγκρισιµότητα των δύο περιόδων (τότε και τώρα), δεν επιτρέπουν την έκφραση υπέρµετρης αισιοδοξίας για την άµεση βελτίωση των συνθηκών στην αγορά εργασίας των Η.Π.Α.. Κάτι το οποίο επισηµάνθηκε άλλωστε και από το διοικητή της FED A. Greenspan κατά την πρόσφατη οµιλία του στην αµερικανική Γερουσία, καθώς οι αµερικανικές επιχειρήσεις δεν προβαίνουν σε αύξηση των επενδύσεών τους. Η.Π.Α.: Βιοµηχανική παραγωγή Απριλίου Βαθµός Απασχόλησης παραγωγικού δυναµικού Απριλίου - Αποθέµατα Μαρτίου Νέα µείωση παρουσίασε η βιοµηχανική παραγωγή των Η.Π.Α. τον Απρίλιο κατά,5% έναντι προβλέψεων για κάµψη,4% και έναντι µείωσης κατά το ίδιο ποσοστό τον Μάρτιο. Μικρή µείωση άλλωστε κατεγράφη και στο βαθµό απασχόλησης του παραγωγικού δυναµικού τον Απρίλιο στο 74,4% (σύµφωνα µε τις εκτιµήσεις), έναντι 74,8% τον προηγούµενο µήνα. Τα ανωτέρω στοιχεία κρίνονται φυσιολογικά καθώς αύξηση κατά,4% σηµείωσαν τα αποθέµατα τον Μάρτιο (υψηλότερα της πρόβλεψης για +,2%), ωστόσο χαµηλότερη της κατά,7% αύξησης τον Φεβρουάριο. Είναι προφανές ότι η διεξαγωγή του πολέµου στο Ιράκ κατά το µήνες Μάρτιο- Απρίλιο, επηρέασε αρνητικά όλο το φάσµα της οικονοµικής δραστηριότητας στις Η.Π.Α. κάτι που µάλλον ήταν αναµενόµενο. Τηλ , Fax , Ε-Mail: analysis@omegasec.gr 4

5 Η.Π.Α.: είκτης τιµών παραγωγού τον Απρίλιο Τη µεγαλύτερη µείωση των τελευταίων 2 ετών κατέγραψε σε µηνιαία βάση ο δείκτης τιµών παραγωγού κατά 1,9% έναντι προβλέψεων για µείωση κατά,7%. Οι µετρήσεις για τον δείκτη εξαιρουµένων των κλάδων τροφίµων και ενέργειας ήταν,9% σε µηνιαία βάση έναντι πρόβλεψης για,1%. Το πλέον ανησυχητικό στοιχείο όµως είναι οι µεταβολές του εν λόγω δείκτη σε ετήσια βάση καθώς διαµορφώθηκαν στο +2,4% έναντι 4,2% της περιόδου 3/22-3/23 και σε,2% έναντι +,9% εξαιρουµένων τροφίµων και ενέργειας. Οι αποπληθωριστικές πιέσεις είναι εµφανείς καθώς η εγχώρια κατανάλωση αδυνατεί να απορροφήσει τις αυξήσεις που παρουσιάζονται στο κόστος παραγωγής, προκαλώντας την αναβολή νέων επενδύσεων από πλευράς επιχειρήσεων. Επιχειρηµατικές Εξελίξεις Π. Γ. ΝΙΚΑΣ: ηµοσίευση αποτελεσµάτων κατά το α τρίµηνο 23 Αύξηση κατά 1,93% σε ετήσια βάση παρουσίασαν οι ενοποιηµένες πωλήσεις κατά το α τρίµηνο και διαµορφώθηκαν στα 27,25 εκατ. ευρώ, ενώ τα προ φόρων και µετά δικαιωµάτων µειοψηφίας κέρδη ανήλθαν στα 2,83 εκατ. ευρώ (+18,%). Το περιθώριο ΕΒΙΤ βελτιώθηκε κατά περίπου δύο ποσοστιαίες µονάδες, στο 14,45%, κυρίως λόγω µείωσης του κόστους πωληθέντων (-,75% ετησίως), ενώ τα λειτουργικά έξοδα συγκρατήθηκαν σε ανάλογα επίπεδα µε πέρυσι (+,16% ετησίως). Τα παραπάνω οδήγησαν στη βελτίωση του προ φόρων και µετά δικαιωµάτων µειοψηφίας αποτελέσµατος στο 1,38%, έναντι 8,97% το ίδιο διάστηµα πέρυσι. Υπενθυµίζεται άλλωστε ότι η Ετήσια Γενική Συνέλευση αποφάσισε την διανοµή µερίσµατος,17 ευρώ/µτχ (µερισµατική απόδοση 4,5%), µε την µετοχή να διαπραγµατεύεται χωρίς το µέρισµα από τη σηµερινή συνεδρίαση. ΝΟΤΟS COM ΣΥΜΜΕΤΟΧΕΣ: ηµοσίευση ενοποιηµένων αποτελεσµάτων α τριµήνου Βελτιωµένα εµφανίσθηκαν τα αποτελέσµατα του Οµίλου κατά το α τρίµηνο του 23. Συγκεκριµένα, ο κύκλος εργασιών αυξήθηκε κατά 15,3% ανερχόµενος στα 54,8 εκατ. ευρώ και τα κέρδη προ φόρων και µετά την αφαίρεση της αναλογίας των µετόχων µειοψηφίας εµφάνισαν ενίσχυση κατά 42,5% φτάνοντας τα 6,1 εκατ. ευρώ. Παράλληλα, βελτιώθηκαν και τα περιθώρια των κερδών προ φόρων και µετά δικαιωµάτων, τα οποία διαµορφώθηκαν σε 11,2% έναντι 9,% την αντίστοιχη περίοδο 22. Επιπλέον επισηµαίνουµε ότι: α) Συγκρατηµένες εµφανίσθηκαν για την περίοδο οι λειτουργικές δαπάνες (+12,6%) καθώς και τα χρηµατοοικονοµικά αποτελέσµατα (+6,8%), β) Για την ίδια περίοδο, ευέλικτη εµφανίσθηκε η διαχείριση των αποθεµάτων, τα οποία ενισχύθηκαν κατά 5,2%, δηλ. µε ρυθµό σηµαντικά χαµηλότερο του αντίστοιχου ρυθµού του κύκλου εργασιών, γ) Τέλος, εκτιµούµε ότι θα διατηρηθεί ο ρυθµός ανάπτυξης της Εταιρίας για το σύνολο του τρέχοντος έτος, καθώς σύµφωνα µε εκτιµήσεις της διοίκησης, οι πωλήσεις του Οµίλου θα παρουσιάσουν αύξηση κατά 12,3%, ενώ τα προ φόρων και µετά δικ. µειοψηφίας κέρδη θα αυξηθούν κατά 2,6%. COCA COLA H.B.C.: Αποτελέσµατα α τριµήνου µε βάση τα.λ.π. Ο Όµιλος ανακοίνωσε αποτελέσµατα α τριµήνου, καλύτερα από τις συγκλίνουσες εκτιµήσεις των αναλυτών. Τόσο το µικτό, όσο και περιθώριο EBITDA εµφανίζουν βελτίωση σε σχέση µε πέρυσι, ενώ ο Όµιλος κατάφερε να ανατρέψει το ζηµιογόνο λειτουργικό αποτέλεσµα (EBIT) του α τριµήνου του 22, ύψους 7 εκατ. ευρώ, σε κέρδη ύψους 1,9 εκατ. ευρώ. Επιπλέον, το τελικό ζηµιογόνο αποτέλεσµα, µειώθηκε σε σηµαντικά χαµηλότερα επίπεδα από τις εκτιµήσεις. Θα πρέπει, ωστόσο, να επισηµάνουµε τα ακόλουθα: (α) Η αλλαγή στον λογιστικό τρόπο αναγνώρισης ορισµένων λειτουργικών εξόδων, είχε ως αποτέλεσµα την αναµόρφωση των πωλήσεων και του κόστους πωληθέντων (όπως εµφανίζονται στον παρακάτω πίνακα), χωρίς ωστόσο να εµφανίζονται αλλαγές σε άλλους επιµέρους λογαριασµούς. (β) Για πρώτη φορά ενοποιούνται οι πρόσφατα αποκτηθείσες δραστηριότητες της Valser στην Ελβετία και Dorna στη Ρουµανία, οι οποίες συνεισέφεραν περίπου επί 2% του όγκου πωλήσεων, ο οποίος αυξήθηκε κατά 1% (γ) Οι µείωση των πωλήσεων, οφείλεται σε µεγάλο βαθµό στην σηµαντική ενίσχυση του ευρώ έναντι νοµισµάτων τοπικών χωρών, όπως Νιγηρία, Πολωνία, Ρωσία, Ουκρανία και Μπελαρούς. Τέλος, παραθέτουµε αναλυτικότερα τον παρακάτω πίνακα: Τηλ , Fax , Ε-Mail: analysis@omegasec.gr 5

6 Q1 3 Α Q1 2 Α αναπροσα/νο (%) Q1 3 Ε * Q1 2 δηµοσ. Πωλήσεις 8,6 847,1-5,48 % 87,4 866, Μικτά Αποτελέσµατα 298,9 298,9 +,1 % Μικτό Περιθώριο (%) 37,3 % 35,24 % Λειτουργικά έξοδα 297, 35,6-2,81 % EBITDA 95,3 86,6 91,3 EBITDA Περιθώριο (%) 11,9 % 1,22 % 1,48 % Κ/Ζηµιές προ φόρων -1,2-22,1-2,5-22,1 Κ/Ζηµιές µετά φόρων -26,3-38,7-37,4-38,7 Μέση τιµή συγκλίνουσων εκτιµήσεων αναλυτών EFG Eurobank Ergasias: ηµοσίευση αποτελεσµάτων α τριµήνου µε βάση τα.λπ. Αύξηση υψηλότερα των συγκλινουσών εκτιµήσεων σηµείωσαν τα µεγέθη του Οµίλου κατά το τρίµηνο της χρήσης, µε το καθαρό επιτοκιακό έσοδο να αυξάνεται κατά 19,26% (+21,43% µε βάση το Ε.Λ.Σ.) σε ετήσια βάση, έναντι µέσης εκτίµησης +13,86% ετησίως και διαµορφώθηκε στα 2 εκατ. ευρώ. Τα καθαρά µετά φόρων και δικαιωµάτων µειοψηφίας κέρδη ανήλθαν στα 64,68 εκατ. ευρώ, µειούµενα κατά 3,77% ετησίως (-3,27% µε βάση το Ε.Λ.Σ.), σε σηµαντικά καλύτερα επίπεδα από τις συγκλίνουσες εκτιµήσεις (-22,39%). Θα πρέπει ωστόσο να παρατηρήσουµε τα ακόλουθα: (α) Τα αποτελέσµατα α τριµήνου δεν είναι συγκρίσιµα µε αυτά του α τριµήνου του 22, καθώς ενοποιείται για πρώτη φορά η θυγατρική Bank Post στη Ρουµανία. Σε συγκρίσιµη ωστόσο βάση, αν εξαιρεθεί η συνεισφορά της θυγατρικής, το καθαρό επιτοκιακό έσοδο εµφανίζει αύξηση κατά περίπου 14%-15% (σύµφωνα µε την ανακοίνωση της διοίκησης κατά το χθεσινό conference call). (β) Αρνητικά κρίνεται η καταγραφή ζηµιών ύψους 11,9 εκατ. ευρώ, από χρηµατοοικονοµικές πράξεις, έναντι κερδών 2,7 εκατ. ευρώ κατά το ίδιο διάστηµα πέρυσι. Η εξέλιξη αυτή, οφείλεται, σύµφωνα µε τη διοίκηση, σε σηµαντικές ζηµιές από πράξεις σε παράγωγα προϊόντα, οι οποίες υπερκέρασαν τα έσοδα από οµόλογα. (γ) Τα λειτουργικά έξοδα παρουσίασαν αύξηση κατά 17,6% σε ετήσια βάση και διαµορφώθηκαν στα 163 εκατ. ευρώ (δ) Η ενίσχυση των µετά φόρων και δικαιωµάτων µειοψηφίας κερδών του Οµίλου οφείλεται στην καταγραφή ζηµιογόνου αποτελέσµατος από τις θυγατρικές, ύψους 13,8 εκατ. ευρώ, έναντι κερδών 1,9 εκατ. ευρώ το α τρίµηνο πέρυσι και οφείλεται κυρίως στην ενοποίηση της ζηµιογόνου θυγατρικής Επενδύσεις Εργασίας. (ε) Υπενθυµίζεται, άλλωστε, ότι η Ετήσια Γενική Συνέλευση θα πραγµατοποιηθεί στις 19 Μαίου, µε το προτεινόµενο µέρισµα να ανέρχεται στα,47 ευρώ, διαµορφώνοντας τη µερισµατική απόδοση στο 4,2% µε βάση τη τιµή κλεισίµατος 15/5. Κ.Α.Ε.: ηµοσίευση εταιρικών αποτελεσµάτων κατά το α τρίµηνο 23 Σύµφωνα µε την συνοπτική λογιστική κατάσταση α τριµήνου 23, ο κύκλος εργασιών της Εταιρίας ανήλθε σε 21,1 εκατ. ευρώ (+8% σε ετήσια βάση), ενώ η συγκράτηση του κόστους πωληθέντων (+4,8% σε ετήσια βάση) είχε ως συνέπεια η αύξηση του µικτού κέρδους να ανέλθει σε 15,5 εκατ. ευρώ (14,9% σε ετήσια βάση). Για την ίδια περίοδο τα κέρδη προ φόρων ανήλθαν στα 5,9 εκατ. ευρώ παρουσιάζοντας αύξηση της τάξης του 45,5% σε ετήσια βάση. Επισηµαίνουµε ότι: α) Η Εταιρία όταν δηµοσιεύσει ενοποιηµένο ισολογισµό θα προβούµε σε εκτενέστερο σχολιασµό των αποτελεσµάτων, β) Για την ίδιο περίοδο, σηµαντικά ενισχυµένα ήταν τόσο το περιθώριο των µικτών κερδών το οποίο διατηρήθηκε σε υψηλά επίπεδα καθώς ανήλθε σε 57,2% έναντι 53,6% το α τρίµηνο του 22, όσο και το περιθώριο των κερδών προ φόρων και µετά δικαιωµάτων διαµορφώθηκε σε 18,8% έναντι 13,9% το α τρίµηνο 22. Αναφέρουµε ότι στην ενίσχυση του τελικού αποτελέσµατος, συνέβαλλε η µικρή αύξηση (+3,7%)των λειτουργικών εξόδων ως προς τον κύκλο εργασιών σε ετήσια βάση, ενώ η εµφάνιση χρηµατοοικονοµικών αποτελεσµάτων ύψους 932 χιλ ευρώ έναντι 181 χιλ. ευρώ το α τρίµηνο 22, περιόρισαν το τελικό µέγεθος. γ) Θετική θεωρείται η ενίσχυση των µεγεθών της Εταιρίας κατά το α τρίµηνο 23, καθώς πραγµατοποιήθηκε σε µια περίοδο ( µε κύρια χαρακτηριστικά την πολεµική σύρραξη στο Ιράκ και τη χαµηλή τουριστική κίνηση λόγω χειµώνα. Τηλ , Fax , Ε-Mail: analysis@omegasec.gr 6

7 Αριθµός Συµβολαίων Συν. Αριθµός Σ.Μ.Ε. στον FTSE/ΧΑΑ 2 FTSE/ΧΑΑ 2 Σ.Μ.Ε. Μαϊου 23 στο FTSE/ΧΑΑ 2 3/4 5/5 7/5 9/5 13/5 15/ Εκκαθάρισης ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ ΣΤΗΝ ΑΓΟΡΑ ΠΑΡΑΓΩΓΩΝ Εναλλαγές στην διακύµανση των ΣΜΕ µε περιορισµένο τον όγκο συναλλαγών και υποχώρηση της τεκµαρτής µεταβλητότητας Στην αγορά των παραγώγων εναλλαγές στην διακύµανση παρουσίασαν τα συµβόλαια επί του δείκτη της υψηλής κεφαλαιοποίησης, µειωµένη ωστόσο πάνω από 15% ήταν η συναλλακτική δραστηριότητα για συµβόλαια Μάιου και Αριθµός Συµβολαίων Συν. Αριθµός Σ.Μ.Ε. στον FTSE/ΧΑΑ Mid 4 FTSE/ΧΑΑ Mid 4 Σ.Μ.Ε. Μαϊου 23 στο FTSE/ΧΑΑ Mid 4 3/4 5/5 7/5 9/5 13/5 15/ Αριθµός Ανοιχτών Συµβολαίων στο είκτη FTSE/ΧΑΑ Mid 4 Αριθµός Ανοιχτών Συµβολαίων στο είκτη FTSE/ΧΑΑ /4 5/5 7/5 9/5 13/5 15/5 Εκκαθάρισης Ιούνιου. Ήρεµη θα µπορούσε να χαρακτηριστεί η τελευταία εβδοµάδα διαπραγµάτευσης των συµβολαίων της σειράς του Μαΐου, µε το discount στα ΣΜΕ του Ιουνίου να διαπραγµατεύεται καθ όλη σχεδόν την διάρκεια της εβδοµάδας στα επίπεδα του 4%. Στην αγορά των οptions τα δικαιώµατα αγοράς παρέµειναν στο επίκεντρο του επενδυτικού ενδιαφέροντος, διαµορφώνοντας την αναλογία του call /put ratio σε 1,8/1, ενώ το δικαίωµα αγοράς Ιουνίου µε strikeprice τις 9 µονάδες ξεχώρισε σε όγκο συναλλαγών. Υποχώρηση είχαµε στην διαπραγµάτευση της at-the-money τεκµαρτής µεταβλητότητας για τον µήνα Ιούνιο στις 3 ποσοστιαίες µονάδες. Τέλος στην αγορά των ΣΜΕ επί µετοχών πρωταγωνίστησαν ο ΟΤΕ µε συµβόλαια η Alfa Bank µε 1.72 και η Ιντρακόµ µε 91. Τµήµα Παραγώγων ΩΜΕΓΑ Α.Χ.Ε.Π.Ε.Υ. ΣΥΜΒΟΛΑΙΑ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΗΣ ΕΚΠΛΗΡΩΣΗΣ (FUTURES) * ΜΗΝΑΣ ΠΑΡΑ ΟΣΗΣ ΑΝΩΤΕΡΗ ΤΙΜΗ ΕΒ ΟΜΑ ΑΣ ΚΑΤΩΤΕΡΗ ΤΙΜΗ ΕΒ ΟΜΑ ΑΣ ΤΙΜΗ ΕΚΚΑΘΑΡΙΣΗΣ 9/5/23 ΤΙΜΗ ΕΚΚΑΘΑΡΙΣΗΣ 15/5/23 ΜΕΤΑΒΟΛΗ ΤΙΜΗΣ ΕΚΚΑΘΑΡΙΣΗΣ ΑΝΩΤΕΡΗ ΤΙΜΗ ΙΑΡΚΕΙΑΣ ΖΩΗΣ ΚΑΤΩΤΕΡΗ ΤΙΜΗ ΙΑΡΚΕΙΑΣ ΖΩΗΣ ΜΕΣΟΣ ΗΜΕΡΗΣΙΟΣ ΟΓΚΟΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ ΜΕΣΗ ΗΜΕΡΗΣΙΑ ΑΞΙΑ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ (σε χιλ. ευρώ) ΑΡΙΘΜΟΣ ΑΝΟΙΧΤΩΝ ΣΥΜΒΟΛΑΙΩΝ Σ.Μ.Ε. ΣΤΟΝ FTSE/XAA 2 (Μονάδα ιαπραγµάτευσης: 1 µονάδα δείκτη x 5 ευρώ, Χρηµατικός ιακανονισµός) Μαΐος , 827,5 834,53 854,49 2,39% 894,5 672, Ιούνιος ,25 795,5 82,17 821,66 2,43% 874,25 66, Ιούλιος ,25 784,25 794, 89,3 1,93% 863, 747, Σεπτέµβριος , 8, 81,25 815,4 1,72% 861, 68, εκέµβριος ,49 88,36 2,43% 896,25 896, 45 Μάρτιος /Υ /Υ Μ/Υ - - Σ.Μ.Ε. ΣΤΟΝ FTSE/XAA Mid 4 (Μονάδα ιαπραγµάτευσης: 1 µονάδα δείκτη x 1 ευρώ, Χρηµατικός ιακανονισµός) Μαΐος ,75 176,25 176,75 182, 2,97% 186, 15, Ιούνιος ,5 17, 17,5 172,75 1,32% 181,75 161, Ιούλιος , 17, /Υ 175,2 Μ/Υ 174, 17, Σεπτέµβριος /Υ /Υ Μ/Υ - - εκέµβριος /Υ /Υ Μ/Υ - - Μάρτιος /Υ /Υ Μ/Υ - - * εν περιλαµβάνονται στοιχεία της συνεδρίασης της Παρασκευής 16/5/23. /Υ: εν Υπάρχει ή δεν έχει κάνει πράξη. Μ/Υ: Μη Υπολογίσιµο. Οι σειρές Σ.Μ.Ε. και ικαιωµάτων Μαΐου 23 στους δείκτες FTSE/ΧΑΑ 2 και FTSE/ΧΑΑ Mid 4 έληξαν την Παρασκευή 16/5/23. Οι σειρές Σ.Μ.Ε. και ικαιωµάτων Ιουνίου 23 στους δείκτες FTSE/ΧΑΑ 2 και FTSE/ΧΑΑ Mid 4 θα λήξουν την Παρασκευή 2/6/23. Οι σειρές Σ.Μ.Ε. και ικαιωµάτων Ιουλίου 23 στους δείκτες FTSE/ΧΑΑ 2 και FTSE/ΧΑΑ Mid 4 άρχισαν να διαπραγµατεύονται την Τρίτη 24/4/23. Οι σειρές Σ.Μ.Ε. και ικαιωµάτων Αυγούστου 23 στους δείκτες FTSE/ΧΑΑ 2 και FTSE/ΧΑΑ Mid 4 θα ξεκινήσουν να διαπραγµατεύονται την ευτέρα 19/5/23. Οι σειρές Σ.Μ.Ε. Σεπτεµβρίου 23 σε µετοχές έχουν ξεκινήσει να διαπραγµατεύονται από τη ευτέρα 23/12/22. Τηλ , Fax , Ε-Mail: analysis@omegasec.gr 7

8 TEXΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ Παρασκευή 16 Μαΐου 23 IDX General ASE (1,742.76, 1,746.77, 1,72.61, 1,733.28) KMO KMO ember November 22 February April May June July August September November 23 February April May June July Au Chande Momentum Oscillator ( ) D 1999 A M J J A S O N D 2 A M J J A S O N D 21 A M J J A S O N D 22 A M J J A S O N D 23 M A M J J A S O N D 24 M A M J J Stochastic Oscillator ( ) mber October November December 23 February March April May June July Augu Γενικός είκτης Βραχυχρόνια Τάση: Ανοδική Τρέχουσα : 1.75,97 µονάδες Αντίσταση: 1 η : µονάδες 2 η : 1.9 µονάδες Στήριξη: 1 η : 1.73 µονάδες 2 η : 1.69 µονάδες Ανοδικά εξελίχθηκε η εβδοµάδα που πέρασε σηµειώνοντας κέρδη 38 µονάδων σε σχέση µε το κλείσιµο της περασµένης εβδοµάδας. Με εξαίρεση τη πρώτη συνεδρίαση, το κύριο χαρακτηριστικό της εβδοµάδας που πέρασε ήταν το αυξανόµενο αγοραστικό ενδιαφέρον των επενδυτών και η ενίσχυση του όγκου συναλλαγών, ενώ έως τη συνεδρίαση της Παρασκευής η τιµή του είκτη εµφάνισε µια τάση ισορροπίας πάνω από την περιοχή των 1.75 µονάδων. Ως ιδιαίτερης σπουδαιότητας γεγονός για την περαιτέρω ανοδική πορεία του είκτη θα είναι η διατήρηση των 1.73 µονάδων που έχει πλέον το ρόλο της πρώτης στήριξης, ενώ η περαιτέρω αύξηση του αγοραστικού ενδιαφέροντος σε συνδυασµό µε την εκ νέου αύξηση του όγκου συναλλαγών θα κρίνει σε µεγάλο βαθµό την βιωσιµότητά της βραχυπρόθεσµης ανοδικής τάσης. Οι εβδοµαδιαίοι τεχνικοί δείκτες έπειτα από µια έντονη ανοδική κίνηση κινούνται στο σύνολο τους στην ουδέτερη περιοχή. Ειδικότερα ο τεχνικός ταλαντωτής Chande Momentum Oscillator κινείται µε ανοδική τάση εντός της υπέρ-πωληµένης περιοχής κοντά στο σηµείο ισορροπίας του µηδενός, ενώ η ανοδική απόκλιση που έχει δηµιουργήσει από την καµπύλη των τιµών δίνει αρκετές πιθανότητες για διατήρηση της ανοδικής τάσης του είκτη και την επόµενη εβδοµάδα. Επίσης οι βραχυχρόνιοι τεχνικοί ταλαντωτές κινούνται µε ανοδική τάση εντός της ουδέτερης ζώνης τιµών, ενώ έδωσαν εκ νέου σήµα τοποθετήσεων. Συµπερασµατικά, η µέσο-χρόνια τάση παραµένει καθοδική, ενώ σε βραχυχρόνιο ορίζοντα ενδέχεται η τιµή του είκτη να επιχειρήσει για ακόµα µια φορά την ανοδική διάσπαση της µεσοπρόθεσµης αντίστασης στο επίπεδο των µονάδων. Εποµένως, για την επόµενη εβδοµάδα θα πρέπει να εξετάσουµε την συµπεριφορά του Γενικού είκτη στην παραπάνω αντίσταση, καθώς ενδεχόµενη ανοδική διάσπασή της θα αποτελέσει ιδιαίτερα θετική εξέλιξη για την περαιτέρω πορεία των τιµών, καθώς θα ενισχύσει ιδιαίτερα το αγοραστικό ενδιαφέρον των βραχυπρόθεσµων και µεσοπρόθεσµων επενδυτών, ενώ θα ανοίξει το δρόµο έως την επόµενη περιοχή αντίστασης-στόχο στο επίπεδο των 1.9 µονάδων. Προσοχή επίσης θα πρέπει να δοθεί σε µετακινήσεις πακέτων τα οποία αποτελούν ενδείξεις τοποθέτησης θεσµικών χαρτοφυλακίων. Τέλος, για την επόµενη εβδοµάδα η περιοχή των 1.73 µονάδων έχει το ρόλο της πρώτης στήριξης, ενώ η επόµενη εντοπίζεται στο επίπεδο των 1.69 µονάδων. Οι ανωτέρω επενδυτικές προτάσεις αγοράς ή πώλησης µετοχικών αξιών εξάγονται αποκλειστικά µέσω της µεθόδου της Τεχνικής Ανάλυσης. Ο χρονικός ορίζοντας των εν λόγω προτάσεων είναι αυστηρά βραχυχρόνιος και µέγιστης χρονικής διάρκειας µιας εβδοµάδας. Η παρούσα ανάλυση αποτελεί προϊόν εσωτερικής χρήσης της ΩΜΕΓΑ Α.Χ.Ε.Π.Ε.Υ. και η τελευταία δεν φέρει ουδεµία ευθύνη για τυχόν επενδυτικές αποφάσεις που βασίζονται στα εξαγόµενα συµπεράσµατά της. Τηλ , Fax , Ε-Mail: analysis@omegasec.gr 8