ظروف وحوافز إدارة أرباح ا مؤسسات االقتصادية ا جزائرية في سياق ا غموض ا سبي ممارسات ا ظام ا محاسبي ا ما ي ( )SCF

Transcript

1 جامعـة قاصــدي مربــــاح ورقلــــة لية ا علوم االقتصادية وا علوم ا تجارية وعلوم ا تسيير قسم علوم ا تسيير أطروحة مقدمة يل شهادة د تو ار علوم في علوم ا تسيير بع ــوان ظروف وحوافز إدارة أرباح ا مؤسسات االقتصادية ا جزائرية في سياق ا غموض ا سبي ممارسات ا ظام ا محاسبي ا ما ي ( )SCF دراس لعين من المؤسس 4- االقتص دي الجزائري الفترة ( من إعداد ا مترشح : فؤاد صديقي أمام ا لج ة ا م و ة من ا سادة : أ. د / بن بلغيث مداني (... أستاذ جامعة ورقلة) د / ب ـكـاري بلــخيــر (... أستاذ محاضر" ا " جامعة ورقلة) رئيسا مشرفا ومقررا أ. د / عزاوي أعمر (... أستاذ جامعة ورقلة) مناقشا أ. د / سويسي الهواري (... أستاذ المركز الجامعي اليزي) مناقشا د / بن عيشة باديس (... أستاذ محاضر" ا " جامعة الجزائر )3 مناقشا د / ضيف اهلل محمد الهادي (.. أستاذ محاضر" ا " جامعة الوادي) مناقشا السن ــة الجامعية 2016/2015 )

2 شكــر وعرفـــــان أتوجه بالشكر وا مد هلل عز وجل على مواصلة هذا العمل وإمتامه. كما أتقدم زيل الشكر وعظيم التقدير إ : لتفضله باإلشراف على هذا البحث الدكتور : بلخري بكاري فكان ل ا نعم املعلم ال اصح الصابر. - األستاذ الدكتور : مدا بن بلغيث على كل ما قدمه هذا البحث من مساعدات ونصائح وتوجيهات قيمة فجزا اهلل ع ا كل خري. إ أساتذيت األعزاء الذين سأنال شرف م اقشتهم لبحثي هذا فلهم الشكر والعرفان. إ كل موظفي مركز السجل التجاري ورقلة وإ كل من ساعد من قريب أو بعيد هذا البحث إ از

3 (SCF) سياق الغموض ال سيب ملمارسات ال ظام احملاسيب املا ظروف وحوافز إدارة أرباح املؤسسات االقتصادية ا زائرية : ملخص حيث تتأثر متثل موثوقية التقارير املالية االنشغال األبرز مل ظمي األسواق املالية واملستثمرين وا مهور بوجه عام املقابل تستخدم هيئات األسواق املالية آلية املعايري احملاسبية هذ املوثوقية عكسيا بكثافة سلوك إدارة األرباح هذ الدراسة نعا إشكالية جوهرية حول انعكاس الغموض ال سيب ملمارسات ال ظام. للحد من هذا السلوك. ) على إدارة أرباح املؤسسات االقتصادية ا زائرية SCF( احملاسيب املا حيث ي عكس الغموض ال سيب تؤكد نتائج الدراسة على ممارسة املؤسسات االقتصادية ا زائرية إلدارة األرباح مما يبني وجود انعكاس غري مباشر للغموض ) على كثافة إدارة األرباح SCF( ملمارسات ال ظام احملاسيب املا كما خلصت الدراسة إ عدم وجود تأثري للخصائص املالية للمؤسسة و كذا ال سيب على موثوقية التقارير املالية. مستوى إدارة األرباح. محاية املستثمرين سلسلة األرباح أسعار األسهم موثوقية التقارير املالية جودة األرباح : معايري تص يفها ال لما المفتا Conditions and incentives to manage earnings Algerian economic institutions in the context The relative obscurity of the Financial Accounting System practices (SCF) Abstract : The financial reporting reliability represents the most prominent concern for the financial markets organizers, investors and public in general. This reliability is inversely affected by intensive earnings management behavior. Financial markets bodies, however, are using accounting mechanism standards to limit this behavior. In this present study, we tackle a fundamental problematic about the reflection of the relative obscurity of the Financial Accounting System practices on the earnings management of the Algerian economic institutions. The results of the study shows the Algerian economic institutions practice to earnings management. The relative obscurity of the Financial Accounting System practices reflects on earnings management intensity. This indicates the existence of indirect reflection of the relative obscurity on the financial reporting reliability. The study also concluded that the financial characteristics of the institution as well as its classified standards have no impacts on the level of earnings management. Key words: Earnings quality, financial reporting reliability, shares (stock) prices, series of earnings, investors protection.

4 فهرس المـحـتويـات الشكر والعرفان... امللخص... فهرس احملتويات... قائمة ا داول... قائمة األشكال... قائمة املحالح... قائمة االختصارات والرموز... مقدمة... أ الفصل األول : أدبيات أساسية حول إدارة األرباح املبحث األول : مقاربات أساسية حول إدارة األرباح املطلب األول : مفهوم إدارة األرباح املطلب الثا : حوافز إدارة األرباح املطلب الثالث : أساليب إدارة األرباح املطلب الرابع : أشكال إدارة األرباح املطلب ا امس : العوامل احملفزة على إدارة األرباح املبحث الثا : السلوك االنتهازي للمديرين املؤسسة املطلب الثا : م هج ال مذجة على فرتات متعددة املطلب الثالث : أداء املؤسسة والسلوك االنتهازي للمدير املبحث الثالث : إدارة األرباح وأداء البورصة جو قبول إدارة األرباح... املطلب األول : برز 25 املطلب األول : وضعية مدير صاحب حصص املطلب الثا : معلومات حول قيمة املؤسسات وإدارة األرباح املطلب الثالث : قيم األسهم وإدارة األرباح خحالصة الفصل األول الفصل الثاني : عالقة بيئة المؤسسات بإدارة األرباح املبحث األول : انعكاس آليات وبيئة املؤسسات االقتصادية على إدارة األرباح ا د إدارة األرباح املطلب األول : دور آليات حوكمة املؤسسات

5 املطلب الثا : انعكاس بيئة املؤسسات االقتصادية على إدارة األرباح املطلب الثالث : نوعية التدقي وإدارة األرباح املبحث الثا : إدارة األرباح على أساس املستحقات املطلب األول : إدارة األرباح باستخدام التحالعب باملستحقات املطلب الثا : مناذج قياس املستحقات التقديرية املطلب الثالث : م هجية استخدام مناذج ديد املستحقات ال ظام احملاسيب املا املطلب األول : السياسات احملاسبة للمؤسسة املطلب الثا : السياسات احملاسبية وإدارة األرباح سياق تطبي ال ظام احملاسيب املا خحالصة الفصل الثا املبحث الثالث : السياسات احملاسبة للمؤسسة و االت إدارة األرباح املطلب الثالث : االت ممارسة سلوك إدارة األرباح الفصل الثالث : الدراسة التطبيقية املبحث األول : األدوات املطلب األول : اال دار ا طي املتعدد ا زائر : طبيعة الدراسة املطلب األول : اختيار العي ة وترميز متغريات الدراسة املطلب الثا : ب اء فرضيات التجربة اإلحصائية املطلب الثالث : منوذج وطرق ديد املستحقات االختيارية املطلب الثا : م اخ املؤسسات االقتصادية املبحث الثا املبحث الثالث : نتائج الدراسة الدراسة : ال تائج اإلحصائية الرتباط املتغريات املستقلة املبحث الرابع : م اقشة ال تائج واختبار الفرضيات املطلب األول : م اقشة ال تائج اإلحصائية املطلب الثا : نتائج اختبار فرضيات الدراسة خحالصة الفصل الثالث ا امتـ ـ ـ ـ ـ ـ ـة قائمة املراجع املطلب األول : ال تائج اإلحصائية لتقدير منوذج املتغري التابع املطلب الثا

6 قائمة الجداول رقم الجدول الصفحة عنوان الجدول عي ة الدراسة. ( )1-3 يبني تكرارات ونسب املؤسسات االقتصادية ا زائرية املمارسة إلدارة األرباح ( )2-3 يبني تكرارات ونسب توزيع عي ة املؤسسات االقتصادية ا زائرية حسب الشكل القانو قطاع ال شاط نوعية امللكية وفرتات تطبي (.)SCF ( )3-3 ميثل ال تائج اإلحصائية من خحالل نسبة التأثري ونوعيتها والدرجة املع وية ل موذج الدراسة. 79 ( )4-3 ميثل مصفوفة االرتباط بني مجيع املتغريات املستقلة وكذا مع وية االرتباط ل موذج الدراسة. 81

7 قائمة األشكال البيانية عنوان الشكل رقم الشكل الصفحة ( )1-1 يوضح تقسيمات الفصل األول : أدبيات أساسية حول إدارة األرباح 02 ( )2-1 شكل بيا يوضح عحالقة املكافآت بالدخل الصا ع د سلوك املديرين 14 ( )1-2 يوضح تقسيمات الفصل الثا : عحالقة بيئة املؤسسات بإدارة األرباح 32 ( )1-3 يوضح تقسيمات الفصل الثالث : خطة عمل الدراسة التطبيقية 62 ( )2-3 مدرج تكراري يبني توزيع املعطيات حسب التوزيع الطبيعي 83 ( )3-3 شكل انتشار ال قاط حول ا ط البيا 83 ( )4-3 شكل انتشار البواقي 84

8

9 مقدمة أ. طرح اإلشكالية : ال برزت تساؤالت خطرية حول مصداقية اإلبحالغ املا للشركات بعد ت امي حجم االحتيال احملاسبة وكذا الفضائح املالية للمؤسسات خحالل عام 2001 إ 2002 حيث ازدادت حدة تلك التساؤالت بعد الكشف عن احتيال اسيب هائل مؤسسة ( )WorldCom هذا ما حفز الكونغرس لتمرير قانون )Sarbane-Oxley "SOX عام 2002 ويتمثل اهلدف املعلن هلذا القانون "محاية املستثمرين عن طري سني دقة وموثوقية نظام اإلفصاح املع د وف قوانني األوراق املالية" كما وصف الرئيس بوش التشريع بـ "أكثر (" اإلصحالحات ذات املدى البعيد حول املمارسات التجارية األمريكية ". ردا على املخاوف املتزايدة من قبل م ظمي األسواق املالية واملستثمرين وا مهور بوجه عام أصبحت جودة األرباح واحملتوى اإلعحالمي للتقارير املالية متثل االنشغال األبرز للحكومات فيما ص ت ظيم السوق املا حيث تستخدم ا كومات وهيئات األسواق املالية آليات تلفة للحد من إدارة األرباح وتتمثل أبرزها (املعايري احملاسبية والتدقي ومتطلبات اإلفصاح األسواق املالية) هذا السياق ميكن أن تربز حوافز معي ة تؤدي إ إدارة األرباح مثل : م ح املديرين تعويض على أساس األسهم مما يشجعهم على بيعها ألجل ت ويع املخاطر ) )Yermack, 2000 كما يتعل السلوك االنتهازي للمديرين أساسا زء من املكافأة املستمدة من ا يارات املرتبطة بإدارة األرباح (.)Daniel and Lys, 2005 ت عكس إدارة األرباح سلبا على املعلومات امل قولة للمستثمرين كما تؤثر عملية ( )REM على توى املعلومات مما يرفع مستوى الغموض حول األرباح املعل ة الذي يؤدي إ تدهور توى املعلومات حول األرباح) )George, 2015 كما يبني ( )Ilia and al, 2013 أن جودة األرباح العالية قابلة لحالستمرار والتكرار ع د توفرها على ا صائص احملددة يارات التقارير املالية املتف عليها من خحالل دعم التدفقات ال قدية الفعلية وكذا حصر الب ود االستث ائية هذا ما يفسر تفاعل املستثمرين بقوة مع التشريعات والقوانني ال د من سلوك تحالعب املديرين مثل : مسامهة تشريع ( )SOX ا د من إدارة األرباح ( )Haidan, Morton and Sonja, 2006 كما بي ت دراسة ) (ben amar, 2009 لعي ة من املؤسسات األمريكية أن مستوى التدف ال قدي املتاح ال فز املديرين على إدارة األرباح نظرا لوجود قوانني تقيد املديرين ع د حضور مستوى مرتفع لـذلك التدف. تقدم دراسة ) (Sherry, McDowell and Erin, 2014 أدلة البيئة الدولية تشري إ ت وع استخدام املديرين ألساليب إدارة األرباح حيث يعتمد ذلك على البيئة الت ظيمية لكل بلد ف جد أن تق يات إدارة التوقعات أكثر استخداما البلدان ال تتوفر على قوانني أقوى ماية املستثمرين كما خلصت دراسة ( )KELLY, 2010 إ أن املشاركني السوق واملشرعني وامل ظمني واألكادمييني قلقون من أجل السيطرة على انتهاكات إعداد التقارير املالية حيث يرى املمارسني وامل ظمني ضرورة ا اذ إجراءات تصحيحية فورية د من سرعة انتشار إدارة األرباح. أ

10 مقدمة تعرب إدارة األرباح على جهود اإلدارة ع د معا ة األرباح املعل ة وذلك باستخدام أساليب اسبية معي ة أو تغيري بعض األساليب إدراج ع اصر استث ائية تأجيل أو تعجيل مصاريف أو إيرادات... من أجل التأثري على أرباح قصرية األجل ( )Uwuigbe, 2014 حيث يرجح ( )Mark, Elliott and Tarpley, 2002 استخدام املديرين لألساليب األقل عرضة لضبط املدققني ع د التواف مع املعايري (الطرق ا اصة باملعامحالت غري امل ظمة أو املعايري غري الدقيقة) وتتلخص : تفسري البيانات املرتبطة باملعامحالت مبا يربر التأثري احملاسيب تفسري مواد صياغة املعيار بطريقة تربر التأثري احملاسيب وهيكلة املعامحالت بطريقة تسمح بتحقي التأثري احملاسيب. توفر القواعد احملاسبية حول القيمة العادلة سلطة تقديرية ميكن أن تستخدم إدارة حجم الدخل ( )Patricia, Shakespeare and Myers, 2009 مما يؤدي إ تآكل ثقة املستخدمني حول عملية إعداد التقارير سني أداء املعايري احملاسبية املالية ( )KELLY, 2010 هذا ما جعل حوافز جودة التقارير تلعب دور أساسي من خحالل أمهيتها حل مشكل عدم انس املعلومات وكذا فعالية االتصال املا مع أصحاب املصلحة ( )Watts and Zimmerman, 1986 كما يرى ( )Subramanyam and Hong, 2007 أن اعتماد معايري احملاسبة الدولية ي عكس ا ابيا على عرض البيانات املالية املؤسسات مقابل تغيري مهم أصحاب املصلحة و ظل توفر أسواق مالية دي امكية. متلك املؤسسات األملانية حرية اختيار إعداد تقاريرها بني إطار مبادئ احملاسبة األملانية أو املعايري احملاسبية الدولية ( )IAS/IFRS أو املبادئ األمريكية املقبولة عموما ( )US GAAP مما يسمح بتبيان أمهية االختيار الطوعي كمؤشر على نوعية األرباح من خحالل تفوق معايري ( )US GAAP مقارنة مببادئ احملاسبة األملانية أو ح املعايري احملاسبية الدولية حيث خلصت الدراسة إ وجود تباين مستوى إدارة األرباح يتمثل التقارب بني إطار مبادئ احملاسبة األملانية ومعايري احملاسبية الدولية ( )IAS/IFRS من جهة وا فاض بشكل مهم املؤسسات ال تبلغ عن نتائجها ت ( )US GAAP حيث ميثل تفسري املعيار جزء أساسي ومؤثر على مستوى إدارة األرباح (.)Igor and Zimmermann, 2007 وبالرجوع للمؤسسات االقتصادية ا زائرية امللزمة باالنتقال إ تطبي أحكام وقواعد ال ظام احملاسيب املا ( )SCF م ذ الدورة احملاسبية 2010 واملستمد من املعايري احملاسبية الدولية ( )IAS/IFRS حيث ميثل حدث اسيب استث ائي يشمل تغيري جوهري السياسات احملاسبية للمؤسسات و ظل امل اقشات املعمقة حول أمهية اإلصحالح احملاسيب ا زائر تربز أمهية أساسية تكمن إمكانية ممارسة املؤسسات إلدارة األرباح ( مؤشر عن أداء ال ظام احملاسيب املا ) وذلك باستخدام االت عدم الوضوح والتحديد القواعد احملاسبية من خحالل ما سب تربز إشكالية أساسية وهي : ما مدى انعكاس الغموض النسبي للممارسات المحاسبية على مستوى إدارة األرباح في سياق تطبيق النظام المحاسبي المالي على المؤسسات االقتصادية الجزائرية.

11 مقدمة ب. األسئلة الفرعية : من خحالل هذ اإلشكالية األساسية ميك ا تقدمي التساؤالت الفرعية التالية : هل متارس املؤسسات االقتصادية ا زائرية (عي ة الدراسة) إدارة األرباح من خحالل مؤشر املستحقات االختيارية ما مدى انعكاس الغموض ال سيب املمارسات احملاسبية على مستوى إدارة األرباح املؤسسات االقتصادية ا زائرية (عي ة الدراسة) كيف تؤثر ا صائص املالية ل لمؤسسات االقتصادية ا زائرية (نسبة االستدانة معدل املردودية مرحلة االستثمار) على مستوى إدارة األرباح هل استخدام معايري التص يف يسمح بتفسري التباين ا اصل مستوى إدارة األرباح املؤسسات االقتصادية ا زائرية ويتمثل (: قطاع ال شاط الشكل القانو نوعية امللكية ا جم). ج. الفرضيات : ميكن اختبار اإلشكالية الرئيسية من خحالل الفرضيات الفرعية التالية : إن املؤسسات االقتصادية ا زائرية (عي ة الدراسة) متارس إدارة األرباح من خحالل مؤشر" املستحقات االختيارية" تتميز املمارسات احملاسبية سياق ال ظام احملاسيب املا مبستوى معني من الغموض مما يوفر ال حرية يستخدم من طرف املديرين ملمارسة إدارة األرباح املؤسسات االقتصادية ا زائرية (عي ة الدراسة) املؤسسات االقتصادية ميكن أن تؤثر ا صائص املالية على مستوى ممارسة سلوك إدارة األرباح ا زائرية يسمح استخدام معايري التص يف بتفسري التباين ا اصل مستوى ممارسة إدارة األرباح املؤسسات االقتصادية ا زائرية. د. مبررات اختيار الموضوع : تتمثل مربرات اختيار املوضوع فيما يلي : ظل امل اقشات املعمقة حول أمهية اإلصحالح احملاسيب من أمهية الدراسة من حيث املوضوع والتأثري خحالل تطبي ال ظام احملاسيب املا بال سبة لتحديد سلوك إدارة األرباح مت استخدام مؤشر املستحقات االختيارية ويعود السبب سهولة ا ساب والكشف ع ه مقابل ضعف فعالية قوانني محاية املستثمر. ج ذلك إ

12 مقدمة ه. أهمية الموضوع : تسمح هذ الدراسة بتعزيز األدبيات ا اصة باملقاربة اال ابية للمحاسبة ويتمثل أساسا ب اء واختبار مؤشر يسمح بتحديد مستوى الغموض ا اصل املمارسات احملاسبية وكذا انعكاسه على مستوى إدارة األرباح حيث يعترب مؤشر ظر يرتبط ببيئة معي ة تتمثل البيئة ا زائرية من جهة ومن جهة أخرى الفرتة احملددة لحالختبار من خحالل مرحلة االنتقال إ تطبي ال ظام احملاسيب املا والفرتات القصرية الحالحقة. و. أهداف البحث : هندف من خحالل دراست ا هذ إ قي ما يلي : مل البدائل احملاسبية املستخدمة إدارة األرباح تكاليف خاصة حيث ت عكس هذ األخرية على إمكانية استخدام تلك البدائل وذلك من خحالل حصر عددها وكذا وضع قواعد واضحة تساهم ا د من استخدامها إدارة األرباح مما يرفع تكلفة االستخدام مقابل امل فعة احملققة بال سبة ).and Wagenhofer, 2005 للمدير (Ewert وضع إسرتا ية تساهم فك الغموض ا اصل للقواعد احملاسبية مبا يسمح بتحسني أداء املعايري احملاسبية احمللية (ال ظام احملاسيب املا ) من خحالل مراجعة املمارسات ال توي مستويات عالية من الغموض ودعمها بتفسريات دد بوضوح قواعد وأحكام التطبي. ز. األدوات المستخدمة في الدراسة : لقد ت وعت األدوات املستخدمة الدراسة حيث مت االعتماد على املقابلة من أجل م اقشة ظاهرة إدارة األرباح مع مه يني وخرباء ومديرين حيث تبني دراسة ( )Patricia, Sloan and Sweeney, 1995 أن معرفة ب استخدام منوذج قياس املستحقات غري االختيارية الذي يستخرج عن تفاصيل العي ة من شأنه املساعدة غري قصد املستحقات التقديرية املقابل مت ميع عشوائية للقوائم املالية وال ص موعة من املؤسسات. ح. منهج الدراسة : مت استخدام منوذج [) (Jones, 1991 املعدل س ة ( ])1995 ساب املستحقات االختيارية (مؤشر عن إدارة األرباح) حيث تعترب األكثر استخدام الكشف عن إدارة األرباح ) (Jeanjean, 2002 ذلك أن ت ـ ع رض اختبار إدارة األرباح ألخطاء التعيني يكون بسبب إغفال احملددات املرتابطة من املستحقات غري االختيارية حيث ال يوجد حل هلذ املشكلة ألن مناذج املستحقات غري االختيارية تكون إمجالية ( Patricia, Hutton and Kim, )2011 كما مت ديد مؤشرات تقيس املتغريات املستقلة (املفسرة) املستخدمة الدراسة وتشمل ( : الشكل القانو نوعية امللكية حجم املؤسسة نسبة اهليكل املا معدل املردودية قطاع ال شاط فرتات تطبي ال ظام احملاسيب املا " "SCF مرحلة االستثمار ممارسة إدارة األرباح) ليتم معا تها بأسلوب اال دار ا طي املتعدد وباستخدام برنامج ( )SPSS v22 ليل املعطيات. د

13 مقدمة ط. حدود الدراسة : ميكن متييز ثحالث حدود هلذ الدراسة : ا دود املكانية : تت اول هذ الدراسة سلوك إدارة األرباح املؤسسات االقتصادية ا زائرية (عي ة الدراسة) ا دود الزمانية : تشمل الدراسة فرتة تطبي ال ظام احملاسيب املا ( )SCF باالعتماد على القوائم املالية الصادرة خحالل فرتة ( ) ا دود املوضوعية : مت ديد متغري الدراسة " إدارة األرباح" من خحالل مؤشر املستحقات االختيارية. ي. صعوبات الدراسة : تكمن أهم الصعوبات ا از هذا العمل فيما يلي : تؤكد دراسة ( )Masahiro, Kimura and Yamaguchi, 2015 على أن إدارة األرباح تلف حسب خصائص قوانني محاية املستثمرين لكل بلد مما يربز ضرورة إس اد أدبيات املوضوع للبيئة ا اصة حيث ميكن متييز موعة أجيال إلدارة األرباح حسب فعالية القوانني ال د م ها. عدم توفر قاعدة بيانات توي على القوائم املالية امل تجة من طرف املؤسسات االقتصادية ا زائرية حيث شكلت عملية التجميع للقوائم املالية التحدي البارز ا از هذ الدراسة. اهل املتغريات املفسرة تتسم عملية ديد املتغريات املفسرة الدراسة بغياب امل هجية العلمية الدراسة نتيجة لعدم توفر املعطيات الضرورية ساب مؤشرات تعكس تأثري تلك املتغريات مثل(نوعية املدق مسعة املديرين.)... ك. خطة وهيكل البحث : مت تقسيم الدراسة إ ثحالث فصول تسبقهم مقدمة وتعقبهم خامتة باإلضافة إ تلخيص عاما واختبار للفرضيات ال جاءت على مقدمة العمل وعرض لل تائج ال توصل ا إليها و األخري قدم ا بعض التوصيات وآفاق للبحث. وذلك حسب ا طة التالية : الفصل األول : يعا هذا الفصل أدبيات أساسية حول إدارة األرباح حيث يتطرق إ كل من املقاربات األساسية إلدارة األرباح حيث يهدف إ ب اء إطار أدبيات دد تلك املقاربات وأيضا السلوك االنتهازي للمديرين حيث يسمح بتوضيح وضعيات املديرين ع د إدارة األرباح مث إدارة األرباح أداء البورصة الذي يهدف إ ديد تكلفة إدارة األرباح وكذا انعكاسها على عوائد األسهم وتفاعل املستثمرين. ه

14 مقدمة الفصل الثاني : يعا هذا الفصل عحالقة بيئة املؤسسات بإدارة األرباح من خحالل التطرق إ كل من انعكاس آليات وبيئة املؤسسات االقتصادية على إدارة األرباح حيث يسمح بتحديد أشكال إدارة األرباح املمارسة ديد حسب فعالية قوانني محاية املستثمرين وأيضا إدارة األرباح على أساس املستحقات ويكمن اهلدف ال موذج امل اسب للقياس وكذا اعتماد اإلجراءات امل هجية هلا مث السياسات احملاسبية ال متثل اهليكل األساسي إلعداد التقارير املالية وكذا إعحالن األرباح. الفصل الثالث : ت ول ا هذا الفصل ا انب التطبيقي للدراسة من خحالل أدوات وطبيعة الدراسة ال تتضمن ليل اال دار املتعدد وامل اخ االقتصادي والت ظيمي للمؤسسات االقتصادية ل الدراسة و اختيار وترميز متغريات العي ة باإلضافة إ ال تائج اإلحصائية وم اقشتها وتفسريها مع فرضيات ونتائج الدراسات السابقة. و

15

16 أدبيات أساسية حول إدارة األرباح الفصل األول تمهي ــد : س تطرق ضمن هذا الفصل إ كل من مقاربات أساسية حول إدارة األرباح وأيضا السلوك االنتهازي للمديرين مث إدارة األرباح وأداء البورصة والشكل أدنا يوضح ل ا تقسيمات الفصل األول فيما يلي : الشكل رقم ( : )1-1 يوضح تقسيمات الفصل األول : أدبيات أساسية حول إدارة األرباح الفصل األول : أدبيات أساسية حول إدارة األرباح مقاربات أساسية حول إدارة األرباح السلوك االنتهازي للمديرين المصدر : من إعداد الباحث 2 إدارة األرباح وأداء البورصة

17 أدبيات أساسية حول إدارة األرباح الفصل األول المبحث األول : مقاربات أساسية حول إدارة األرباح س تطرق هذا املبحث إ مفهوم وحوافز وأساليب وأشكال إدارة األرباح حيث يهدف إ ب اء إطار أدبيات يسمح بتحديد املقاربات ال ظرية األساسية احمليطة مبوضوع إدارة األرباح وذلك كما يلي : المطلب األول : مفهوم إدارة األرباح تتباين مفاهيم إدارة األرباح و تلف املواقف ذلك حيث د : وف ( )COPELAND, 1968 يستخدم ع وان التحالعب ويعرفه بـ "وجود إمكانية إ رفع أو فيض مستوى ال تيجة الصافية املعلن ع ها". وف ( )SCHIPPER, 1989 يعرفه حسب السلوك االنت ا "هو ذلك التدخل املستمر إجراءات عرض 2 املعلومات املالية من أجل قي أهداف شخصية". وف ( )Healy and Whalen, 1999 يعرف سيا تطبي املعايري احملاسبية بـ "استخدام اإلدارة ألحكام التقرير 1 املا وهيكل الصفقات هب دف تغيري التقارير املالية لتضليل أصحاب املصلحة فيما يتعل باألداء االقتصادي 3 الكامن للمؤسسة وكذا التأثري على ال تائج التعاقدية ال تعتمد على األرقام احملاسبية املعل ة". وف ( )DEGEORGE, 1999 يعرفه سياق احملاسبة اإلبداعية ب ـ" استخدام حرية التصرف للتأثري ال تيجة امل شورة ألجل إرضاء أصحاب املصلحة". وف ( )Scott, 2003 يعرفه سياق ا يارات احملاسبية بـ "عملية اختيار املديرين للسياسات احملاسبية املتاحة من 5 أجل قي أهداف ددة مسبقا". فق ( )Uwuigbe, 2014 يعرفه سياق أسلوب دفاعي بـ "جهود اإلدارة ع د معا ة األرباح املعل ة باستخدام 4 أساليب اسبية معي ة أو تغيري بعض األساليب إدراج ع اصر استث ائية تأجيل أو تعجيل مصاريف أو 6 إيرادات... من أجل التأثري على األرباح قصرية األجل". 1 Stolowy Hervé et Breton Gaétan, «La gestion des données comptables : une revue de la littérature»,comptabilité Contrôle - Audit, 2003/1 Tome 9, p126.p Demaria Samira et Dufour Dominique, «Les choix d'options comptables lors de la transition aux normes IAS/IFRS : quel rôle pour la prudence?», Comptabilité - Contrôle - Audit, 2007/3 Tome 13, p JONAS SPOHPESSAYS ON Earnings Management,EKONOMI ACH SAMHALLE,2005,finland, P12. 4 Jean-Fran cois Casta, Olivier Ramond. Politique comptable des entreprises. coordonné par B. Colasse. Encyclopédie de comptabilité, contrôle de gestion et audit, Economica, Paris, p , 2009.p ملتق د لي حو د ر معايي ال حاسب «إدار األربا في ل المعايير المحاس ي الد لي مقارن بالمعايير المحاس الوطني»حال عدنا ني بي ر ا ش يد ) في ت عيل أداء ال ؤسسا الح وما جامع قاصد م با ال زائ.2014 ص IAS-IFRS-IPSAS.135 الد لي ( 6 Uwalomwa UwuigbeUwuigbe, Olubukunola Ranti,Okorie Bernard, ASSESSMENT OF THE EFFECTS OF FIRMS CHARACTERISTICS ON EARNINGS MANAGEMENT OF LISTED FIRMS IN NIGERIA Asian Economic and Financial Review, 2015, 5(2) : P219 3

18 أدبيات أساسية حول إدارة األرباح الفصل األول من خحالل التطرق لتعريف إدارة األرباح تبني وجود اختحالف املفاهيم ويعود السبب ذلك إ ت وع انعكاس هذا السلوك على البيئة االقتصادية للمؤسسة وكذا مراحل حياة هذا السلوك نتيجة تطور تشريعات وأساليب محاية املستثمر حيث د تواف كبري بني ظروف بيئة املؤسسات االقتصادية ا زائرية سياق تطبي ال ظام احملاسيب املا ( 1)SCF من جهة وتعريف ( )DEGEORGE, 1999 من جهة أخرى. المطلب الثاني : حوافز إدارة األرباح تقابل املؤسسات الكبرية حوافز متزايدة حول تقرير نتائج إ ابية أو ارتفاع مستوى األرباح وذلك من خحالل توفر إمكانية التفاوض مع املراجعني ومساومتهم وكذا توفر تلك املؤسسات على قدرات مهمة للم اورة نظرا لكرب حجم املعا ات احملاسبية املتاحة هذا ما يوفر ظروف سهلة للتحالعب باألرباح ويرى ( )Caixing, 2003 أن حجم املؤسسة يلعب دور أساسي اختحالف مستويات ممارسة إدارة األرباح حيث د أن املؤسسات الصغرية متارس املزيد من إدارة األرباح مقابل مؤسسات متوسطة ا جم وذلك لتج ب إعحالن خسائر التقارير املالية كما أن املؤسسات الكبرية واملتوسطة تتميز مبعدالت مفرطة إلدارة األرباح مقارنة باملؤسسات الصغرية حيث تلف هذ ال تيجة مع نتائج ).(Dichev and Burgstahler, 1997 د املديرين حوافز قوية وأسباب مهمة ع د التقرير عن األرباح حسب ( )KELLY, 2010 تتمثل : (زيادة رمسلة السوق تعزيز مكافئات اإلدارة واألمن الوظيفي خفض تكاليف رأس املال املؤسسة) كما تعترب عملية إصدار األسهم حافز أساسي من أجل رفع مستوى األرباح املعل ة عن طري تغيري اسبة املستحقات التقديرية حيث يرى ( )Siew, Welch and Wong, 1997 أن العارضني يسعون إ ضبط املستحقات التقديرية ا الية ألجل التقرير عن ارتفاع الربح الصا قبل العرض كما تشري دراسة ) (STEFAN, 2007 إ وجود تباين اآلراء حول حوافز ممارسة إدارة األرباح بني املؤسسات العامة وا اصة ف جد : من جهة بعض الباحثني يرون أن املؤسسات العامة تعرض تقرير عن أرباح عالية ا ودة مثل [( et al, 2005) (Shivakumar and Ball, 2005 ])Burgstahler و املقابل د آخرين يرون أن املؤسسات العامة هي أكثر عرضة ملمارسة إدارة األرباح مثل[(.])Beatty et al, 2002) (Buatty and Harris, 1999 Système Comptable Financier 4 1

19 أدبيات أساسية حول إدارة األرباح الفصل األول المطلب الثالث : أساليب إدارة األرباح يسمح ليل األدب وال ظريات ا ديثة تفسري إدارة األرباح بإظهار التق يات املستخدمة من طرف املديرين التحالعب باألرباح حيث خلصت دراسة ( )KELLY, 2010 إ أن املديرين يستخدمون : تكاليف إعادة اهليكلة "احملاسبة محام كبري" االحتياطي املت وع (االحتياطيات ا فية ال الفصلية) ال تظهر امليزانية وتستخدم لضبط تقارير األرباح االعرتاف باإليرادات الساب ألوانه وبشكل مفرط اكتساب احملاسبة اإلبداعية فيما ص مصاريف البحث والتطوير (R & D)1 إلدارة األرباح. كما يرجح ( )Mark, Elliott and Tarpley, 2002 استخدام املديرين لألساليب األقل عرضة لضبط املدققني ع د التواف مع املعايري وتتلخص فيما يلي : تفسري البيانات املرتبطة باملعامحالت مبا يربر التأثري احملاسيب تفسري مواد صياغة املعيار بطريقة تربر التأثري احملاسيب هيكلة املعامحالت بطريقة تسمح بتحقي التأثري احملاسيب. يرى ( )Saada, 1995 أن ا يارات احملاسبية املتعلقة بتعهدات التقاعد تتأثر إ ابا مع حجم املؤسسات السياق األمريكي بي ما يوجد تأثري سليب السياق الفرنسي كما تبني دراسة ( )Ali et Sebou, 2005 أن إجراءات االستثمار البحث والتطوير تشجع على التحالعب مبستوى املستحقات االختيارية حيث تسمح إسرتا يات (اإلبداع والت ويع) بتوفري ظروف فزة على التحالعب بالبيانات احملاسبية نظرا لصعوبة اكتشافه كما خلصت دراسة ( )Richard, Marilyn and Karen, 2002 إ وجود ارتباط إ ايب بني مستوى ال فقات غري املراجعة من جهة ومفاجآت األرباح الصغرية وحجم املستحقات التقديرية (مؤشرات إدارة األرباح) من جهة أخرى. Research and Development 5 1

20 أدبيات أساسية حول إدارة األرباح الفصل األول المطلب الرابع : أشكال إدارة األرباح تلف أشكال إدارة األرباح حسب فعالية القيود القانونية حيث يتم املفاضلة بني إدارة األرباح ا قيقية وإدارة األرباح على أساس املستحقات من خحالل فعلية قوانني محاية املستثمرين ف جد فرضية ( Leuz and al, )2003 ال ت ص على أن إدارة األرباح على أساس املستحقات تكون أكثر تقييدا البلدان ال امية ال تتوفر على قوانني أقوى ماية املستثمرين مما يرجح استخدام املؤسسات إلدارة األرباح ا قيقية بدل إدارة األرباح على أساس املستحقات كما يبني ( )Masahiro, Kimura and Yamaguchi, 2015 أن مديري املؤسسات ال ت شط بلدان تتميز بقوانني أقوى ماية املستثمرين يستخدم أكثر إدارة األرباح ا قيقية بدل إدارة األرباح على أساس املستحقات..1 أساس المستحقات : تتمثل ا صائص الرئيسية لعملية إدارة األرباح على أساس املستحقات تشويه االستحقاق خحالل فرتة معي ة مث عكس العملية فرتة أخرى حيث دث هذ االنعكاسات عموما الفرتة املقبلة من التشويه األصلي( )Patricia, Hutton and Kim, 2011 ويرى ( )Daniel and Philippon, 2004 أن استخدام املستحقات التقديرية عملية التحالعب باألرباح املعل ة تكون أكثر وضوحا املؤسسات (سهولة الكشف) كما يعترب ) (Sherry, McDowell and Erin, 2014 أن تق يات إدارة األرباح على أساس املستحقات أكثر البلدان ال تتميز بيئة ت ظيمية ضعيفة نسبيا أين تتف هذ ال تيجة مع دراسة( Masahiro, استخداما )Kimura and Yamaguchi, 2015 حول ت اقص استخدام إدارة األرباح على أساس املستحقات مقابل تزايد قوة قوانني محاية املستثمرين. يرى ( )Yong, 2005 أن االرتباط بني املستحقات والتدفقات ال قدية سليب وي تج ع ه يز حاد للعحالقة بني املستحقات والعوائد الحالحقة لألسهم حيث يؤدي ذلك إ إخفاء مستوى التفاعل الساكن للمستثمرين مع مستوى املستحقات مما يربز " مستحقات مفرطة" حسب ( )Sloan, 1996 كما تبني نتائج دراسة ( Siew, )Welch and Wong, 1997 لعي ة من املؤسسات املع ية بعملية العرض أن املستحقات التقديرية تشهد تراجع على املدى الطويل حيث تتزايد قبل العرض لتصل ذروهتا س ة العرض مث ترتاجع بعد ذلك. 6

21 أدبيات أساسية حول إدارة األرباح الفصل األول.2 إدارة األرباح باألنشطة الحقيقية : لقد ت اولت العديد من األ اث قضايا إدارة األرباح عرب التحالعب باألنشطة ا قيقي حيث يعرف ) (Wilson, 2013 إدارة األرباح ا قيقية (REM)1 بـ "استخدام إدارة املؤسسات رية التصرف حول ا يارات التشغيلية بقصد التأثري البيانات احملاسبية " كما أن دارسة إدارة األرباح على أساس املستحقات واألنشطة ا قيقية ظل تطبي قانون ( 2)SOX املؤسسات األمريكية تؤكد على توقعات زيادة تكلفة عملية إدارة األرباح على أساس املستحقات مما يؤدي إ ول املؤسسات من أساس املستحقات إ إدارة األرباح ا قيقية بعد تطبي قانون ( )SOX كما خلصت دراسة ) (Sherry, McDowell and Erin, 2014 إ تأكيد استخدام املديرين ملعامحالت فعلية (متثل هيكل إدارة األرباح ا قيقية) تسمح بتحقي ال تيجة املطلوبة التقارير املالية كما تشري دراسة ( )Craig and Thomas, 2010 إ أن املديرين على استعداد للتضحية بقيم طويلة األجل من أجل رفع األرباح أين يربز تفضيل استخدام إجراءات حقيقية لرفع مستوى األرباح بعيدا عن اإلجراءات احملاسبية وتؤكد دراسة يكون مقابل تزايد قوة قوانني محاية املستثمرين. ( )Masahiro, Kimura and Yamaguchi, 2015 على أن تزايد استخدام إدارة األرباح ا قيقية.3 إدارة توقعات المحللين : تواجه املديرين العديد من ا وافز ع د عرض األرباح من خحالل تواف أو اوز توقعات احملللني حيث أن قي أرباح ال تتواف مع توقعات احملللني خحالل فرتة معي ة ميثل حافز لدى فشل العمليات التشغيلية للمؤسسة املديرين للتأثري على تلك األرباح ف جد مؤسسات تعرض توقعات أولية يتم مراجعتها الحقا من خحالل التزام اإلدارة مبراجعة وتصحيح التوقعات خحالل كل فصل وذلك خحالل فرتة شهرين من التداول حيث متثل الفارق الزمين الذي يفصل بني التوقعات األو والثا أين يتأثر املستثمرين بعملية إدارة التوقعات ا ديثة ''ليست مكشوفة '' أي قبل الكشف عن األرباح الفعلية. يرى ) (Sherry, McDowell and Erin, 2014 أن استخدام أسلوب إدارة التوقعات تزايد مستمر مما يدل على اولة املديرين تلبية توقعات احملللني كما تؤكد دراسة ( )Eli, Givoly and Hayn, 2002 على سعي املستثمرين لتطبي ا صم (MBE)3 على ا االت ال يرجح أهنا نامجة عن إدارة توقعات األرباح رغم أن ا صم صغري وليس مهم اقتصاديا. 1 Real earnings management Sarbanes-Oxley 3 Meeting or Beating Earnings expectations 2 7

22 أدبيات أساسية حول إدارة األرباح الفصل األول.4 إدارة النقديات : اول العديد من الدراسات اختبار زيادة التدقي واالهتمام أكثر بال قديات مقابل األرباح مما انعكس التقارير ذلك على املؤسسات من خحالل رفع الرتكيز على إدارة ال قديات حيث شهدت عمليات التدقي املالية من قبل احملللني واملستثمرين خحالل الس وات األخرية زيادة االنتبا إ مؤشرات تملة ملمارسة اإلدارة األرباح خصوصا باستخدام نسبة املستحقات إ األرباح واإليرادات حيث تسعى املؤسسات إ زيادة الرتكيز على إدارة ال قدية من أجل قي التواف بني هذ املتغريات هذا ما أدى إ ظهور إدارة أرباح مموهة كما تؤكد ال تائج التجريبية لدراسة ( )Itay and Melumad, 2012 عن وجود ا فاض إدارة األرباح على أساس املستحقات بعد تطبي ) (SOX مقارنة بدراسات سابقة موثقة مما يدل على وجود إدارة أرباح مموهة أي أن إدارة األرباح على أساس املستحقات مل تت اقص فعليا. كما أن إدارة ال قديات من خحالل ويل املستحقات إ نقديات (أو العكس بالعكس) فرتات كثرية يقلل من مستوى الشفافية مما يوفر إمكانية ملمارسة إدارة األرباح حيث تؤكد هذ ال تيجة أن إغفال التدفقات ال قدية من الفحص بني املستحقات والعوائد الحالحقة ميثل حذف ملتغري أساسي ألن عملية السيطرة على التدفقات ال قدية هتدف إ البحث عن مستحقات ترتبط إ ابا مع العوائد مما يدل على أن املستثمرين ت مستوى التفاعل مع مستوى املستحقات كما أن املفاجآت ال سبية لألرباح تكون أكثر من املفاجآت ال سبية لتدفقات ال قدية (.)Yong, 2005 ميثل مستوى التقارب بني (ال قدية واألرباح من جهة واملستحقات واملبيعات من جهة أخرى) مؤشر إلدارة أرباح مموهة حيث ميكن استخدامها ريبيا الختبار هذا السلوك خاصة فرتة تطبي قانون ( )SOX مما يؤكد وجود استجابة من خحالل رفع مستوى التدقي واالهتمام بال قديات مقابل األرباح حيث تزيد املؤسسات تركيزها على إدارة ال قدية من أجل تقريب مستوى ال قديات إ مستوى األرباح هذا ما جعل الكشف عن إدارة األرباح أكثر صعوبة حسب ( )Itay and Melumad, 2012 كما يرى ( )Ilia and al, 2013 وجود صعوبة الكشف عن التحالعب بأرباح الفروع من ا ارج حيث يؤدي عدم التواف بني األرباح والتدفقات ال قدية إ غموض حول احملتوى اإلعحالمي كما تؤكد دراسة ( )Ming and Wongb, 2003 أن املؤسسات املدرجة ال تسيطر عليها اجملمعات تولد تدفقات نقدية وتتوفر على ال حرية أكرب مما يسمح بتحويل املوارد إ مؤسسات فروع أخرى. 8

23 أدبيات أساسية حول إدارة األرباح الفصل األول المطلب الخامس : العوامل المحفزة على إدارة األرباح حسب أعمال تتمثل فيما يلي : ) Magnan et Morard, 1998 (Cormier, فإن العوامل احملفزة على إدارة األرباح.1 التقليل من التكاليف السياسية : سياق افرتاض وجود التكاليف السياسية د أن املؤسسات تتعرض لضغوط سياسية هذا ما فزها لتخفيف نتائجها من أجل ا د من تلك التكاليف السياسية ( )Watts and Zimmerman, 1978 حيث يرى ( )Saada, 1995 أن املؤسسات الكربى الفرنسية تسعى ا ا رفع ال تيجة ع د ديد ا يارات احملاسبية لصياغة إسرتا ية السياسات احملاسبية ويتم قياس كثافة التكاليف السياسية باستخدام متغريين مها (ا جم واملخاطر) حيث لص الدراسات إ نتائج متباي ة مما مي ع إ اد تفسري حاسم للعحالقة بني التكاليف السياسية وا يارات احملاسبية..2 التقليل من تكاليف التمويل : تسمح إدارة األرباح بتحقي هدف تقليل تكاليف التمويل ال ا ة عن ضغط كل من الدائ ني و / أو األسواق املالية حيث يؤدي ضغط الدائ ني إ فرض ب ود صعبة ع د عقود الدين هلذا متثل رغبة ا صول على التمويل ا ارجي بأقل تكلفة دافع أساسي للتحالعب باألرباح حسب ( )Min, 2002 كما يرى ( )Saleem, 2007 أن السياسات احملاسبية املؤسسة تعتمد على اهليكل املا وتؤثر على التقارير املالية وإدارة األرباح املقابل د ضغط ممارس من طرف أصحاب ا صص املؤسسة ويعود سبب ذلك إ رفع مستوى Ahmed الثقة ا صص وكذا استمرارها (الثقة) حيث يؤكد ( )Marcia, 2006 أن متثيل املؤسسات االستثمارية وكذا حضور املديرين املستقلني لس اإلدارة يساهم ا د من استخدام املستحقات التقديرية إلدارة األرباح..3 تعظيم ثروة المديرين : تعترب إدارة األرباح وسيلة لتعظيم الثروة لدى املديرين وذلك من خحالل قي حوافز على املدى القصري كتغري املديرين أو االستحواذ حسب ) (Franck, 2005 يرى أن تحالعب مديري املؤسسات السويسرية املستهدفة لحالستحواذ الودي يكون بتخفيض ال تيجة احملاسبية خحالل الفرتة ال تسب عملية االستحواذ حيث تلف هذ ال تيجة عن نتائج دراسات أمريكا وخاصة ع د اختبار ممارسة إدارة األرباح من مديري املؤسسات املستهدفة لحالستحواذ اإلجباري. 9

24 أدبيات أساسية حول إدارة األرباح الفصل األول كما أن ديد هيكل املكافآت على أساس األداء يسمح بتشجيع املديرين على ا اذ قرارات تعظم قيمة املؤسسة هذا ما يعطي حافزا إلدارة األرباح حيث تقدم نتائج دراسة ( )Pengjie and Shrieves, 2002 دليل قوي على أن تصميم عقد التعويض يزيد ال ال فوذ مما يسمح بإدارة األرباح ألن تأثريات مكونات التعويضات املختلفة تسمح بالت بؤ مبستوى إدارة األرباح ع د افرتاض وجود سلوك انتهازي من طرف املديرين من جهة أخرى د آليات املشاركة املالية مع املديرين من خحالل ربط املكافآت بال تائج احملاسبية أو االعتماد على أداء أسهم املؤسسة حيث تؤدي حوافز األسهم إ رفع حوافز إدارة األرباح ).(Qiang and Warfield, انخفاض مستوى األداء في سوق األوراق المالية : سياق ضعف األداء يرى ) (Yves, 2009 أن وجود أداء بورصة ضعيف ميثل حافز إلدارة األرباح كما أن املديرين الت فيذيني تارون حسب ا اجة ا د األقصى للخسائر أي استخدام إدارة األرباح بالزيادة ألجل إخفاء الصعوبات األداء كما توصلت نفس الدراسة إ وجود مستحقات اختيارية مرتفعة مقابل أداء بورصة م خفض حيث يبني التأثري السليب سعي املديرين ملواجهة الصعوبات املؤسسة املقابل د فرضية ت ظيف ا سابات (احملاسبة متثل محام كبري) حيث مييل مدير املؤسسات ال تعا صعوبات إ ا اذ قرارات اسبية هلا تأثري سليب على ال تيجة مما يبني وجود عحالقة تأثري سلبية ذات داللة إحصائية لعامل األداء البورصة على ا يارات احملاسبية للمديرين ( )Djama et Jennifer, 2006 كما أن قي أداء ا ايب يؤدي إ ضرورة تقدمي إثباتات اسبية تصعب رفع ال تيجة هذا ما يسمح بإعطاء وضعية أفضل ع د التفاوض متثل رسالة لسوق عل العوائد غري عادية ع د عمليات االستحواذ واالندماج كما يسعى املديرين ا دد على رأس املؤسسة إ تصفية ا سائر من اجل ربطها باملديرين السابقني وذلك للحفاظ على السمعة..5 أداء األرباح في السنوات السابقة : يرى كل من ( 1 (Skinner et Myers, 2000 أن املؤسسات ال ق أرباح الس وات السابقة ا ا إ ايب تكون أكثر عرضة لتحالعب باألرباح وذلك للحفاظ على توا منوها حيث فز أداء األرباح الس وات السابقة املديرين و التحالعب باألرباح لتج ب تقدمي تقارير عن نتائج سلبية أو ا فاض مستواها ارتفاع ر ية السهم ( JAMES, MYERS and أين د مؤسسات تعلن عن سلسلة طويلة ومتتالية.) SKINNER, 2006 تتوفر املؤسسات ال تتمتع مبعدل منو سريع على حوافز قوية ملمارسة إدارة األرباح وهذا للحفاظ على ت اس ال مو حيث تشري نتائج دراسة ( ) JAMES, MYERS and SKINNER, 2006 إ أن 746 مؤسسة من املؤسسات األمريكية تقدم تقرير عن سلسلة أرباح ال تقل عن 20 فصل م ذ عام 1962 حيث تعترب هذ الظاهرة غري متوقعة وليست ل صدفة مما عل تفسريها مرتبط بإدارة األرباح. 1 Caixing Liu,The Effects of Firm Size on Earnings Management, FIMA Research Center,2003 http : //www2.hawaii.edu/~fima/pdf/finance_seminar/earningsmgmt.pdf /15/08/2015 p11. 10

25 أدبيات أساسية حول إدارة األرباح الفصل األول متثل تلبية توقعات السوق حافز أساسي إلدارة األرباح حيث تشري ال تائج إ أن اهلدف من إعادة صياغة التوقعات املؤسسة هو ا فاظ على سلسلة منو األرباح اإل ابية الفصلية ( )Min, 2002 كما خلصت دراسة ) 1)Myers and Skinner, 2000 ال ترب عي ة مؤسسات تتمتع مبعدل منو أرباح مستمر إ أن هذ املؤسسات يتم تسعريها بأسعار أعلى من أسعارها ا قيقية أين يستمر التزايد مع استمرار سلسلة األرباح مث ي خفض بعدها سعر السهم بشكل ملحوظ ع دما ت تهي سلسلة األرباح هذا ما يبني أن إدارة أرباح املؤسسات مع معدل منو مت اس يوفر حافز للحفاظ على سلسلة األرباح احملققة. يفرض منو األرباح على املؤسسة ممارسة إدارة األرباح من أجل مواكبة ت اس ال مو تلك األرباح حيث تبني أدلة ) 2)Bartov and al, 2002 أن املؤسسات تليب توقعات أرباحها من خحالل إدارة توقع األرباح كما الحظ ) 3)Myers and Skinner, 2000 أن مؤسسات العي ة متيل إ أخذ ذلك اإلجراء كعادة حيث يتوقع وجود رغبة كبرية لدى املؤسسات الكبرية للتحالعب باألرباح من أجل ا فاظ على ثبات ا ا منو األرباح و قي ال جاح بتوقعات األرباح من خحالل قي تواف بني األرباح ا الية وتوقعات احملللني مما يسمح بتحقي عوائد قي ذلك التواف ( Eli, Givoly and Hayn, مرتفعة على مدى الفصل مقابل ب خسائر الفشل.) نمو المبيعات : يعترب معدل منو املبيعات أكثر العوامل احملفزة على إدارة األرباح حيث تكون عملية التحالعب باألرباح ضرورية املؤسسات ال تتمتع مبعدل منو مرتفع وذلك لتحقي هدف إعحالن نتائج إ ابية أو ارتفاع األرباح بي ما املؤسسات ال ق معدل منو م خفض ف جد أن عملية التحالعب لديها ضرورية لتحقي أرباح أو تغيري مستويات تلك األرباح ووفقا لـ ( )Sugata, 2006 فإن املديرين يتحالعبون باألنشطة ا قيقية لتج ب اإلبحالغ عن ا سائر الس وية كما أن األساليب تتباين ف جد مثحال : فيضات لألسعار من أجل زيادة املبيعات بشكل مؤقت مث اإلفراط اإلنتاج من أجل فيض تكلفة البضاعة املباعة ومن مث ا د من ال فقات التقديرية مبا يسمح بتحسني اهلوام.. يشهد التحالعب باألرباح معدل منو عا ع د قي منو مبيعات املؤسسة حيث يرى كل من Myers ) 4)and Skinner, 2000 أن عي ة املؤسسات ال تتمتع مبعدل منو مرتفع حجم املبيعات ت تمي إ فئة املؤسسات األكثر اهتمام من طرف املستثمرين لذلك يصبح من الضروري السيطرة على منو املبيعات ألجل ب التأثري با جم ألن املستثمرين اولون محاية الفوائد ال ا ة عن السيطرة بإخفاء أداء املؤسسة عن املستثمرين الغرباء وذلك باستخدام إدارة األرباح (.)Christian and Nanda, Idem. Ibid.p12. 3 Idem. 4 Ibid. p

26 أدبيات أساسية حول إدارة األرباح الفصل األول.7 كثافة رأس المال : يتم ديد مؤشر كثافة رأس املال ب سبة موع القيم اإلمجالية للممتلكات واملعدات إ إمجا األصول حيث يؤثر هذا املؤشر على قدرة املدير على إدارة األ رباح كما أن ا فاض نسبة كثافة رأس املال يؤدي إ احتمال ارتفاع الدافع لدى املدير وذلك الختحالف قدرة املؤسسة على إدارة أرباح حسب تباين املزيج بني األصول املتداولة وغري املتداولة املقابل توصل ( )STEFAN, 2007 إ أن استخدام أدوات الت ازل عن ع اصر األصول وكذا مكاسب أخرى تكون غري متحالئمة مع أسلوب ممارسة إدارة األرباح. تتميز بعض املؤسسات صائص دد نوعية املستحقات مثل زيادة نسبة كثافة رأس املال ال تسمح بتحقي مستحقات طويلة األجل ( 1)Francis et al, 1999 كما أن االختحالف بني املؤسسات يعطي ظروف تشغيلية تلفة مثل املؤسسات ال تتمتع بأصول متداولة أكرب من ا صوم املتداولة مقارنة باملؤسسات األخرى حيث تتوفر الفئة األو على إمكانيات أكرب للتعامل مع األرباح من خحالل رأس املال العامل مقارنة بالفئة الثانية. حسب دراسة ) 2(Burgstahler and Dichev, 1997 تبني أن املؤسسات ال تتوفر على مستويات عالية من األصول املتداولة وا صوم املتداولة تواجه تكاليف إدارة األرباح قبل الس تني السابقتني على األقل من إدارة األرباح وذلك لتج ب ا سائر أو ا فاض مستوى األرباح خحالل التحالعب برأس املال العامل بال سبة للمؤسسات ال تتوفر على مستويات م خفضة من األصول وا صوم املتداولة كما تؤكد األدلة على است اد إدارة األرباح على أساس مستويات التدف ال قدي من العمليات حيث ميثل التغري رأس املال العامل وكذا املستحقات األخرى فظة غري مباشرة تلف عن احملفظة املباشرة ملمارسة إدارة األرباح. من خحالل ما سب نست تج أن املؤسسات ال لديها أصول متداولة أعلى أو خصوم متداولة أعلى تتوفر على ال أكرب ملمارسة التحالعب باألرباح املقابل د أن املؤسسات ال تتمتع با فاض مستوى األصول املتداولة أو ا صوم املتداولة تواجه صعوبة ممارسة إدارة األرباح..8 دورات التشغيل : ميكن أن تؤثر دورة التشغيل على إدارة األرباح املؤسسة حيث أن قصر دورة التشغيل مت ح فرص أفضل للسيطرة على األرباح كما تبني األدبيات أن استخدام آليات إدارة األرباح تكون من خحالل خيارات الطرق احملاسبية وتقدير املستحقات مثل تق يات ( تغيري معايري تقدير اطر االستغحالل وطرق تقييم ع اصر املخزونات باإلضافة إ تأخري وتسريع عمليات االستغحالل حسب (.)Sarra, 2008 Idem. p13. Ibid. p

27 أدبيات أساسية حول إدارة األرباح الفصل األول تركز العديد من الدراسات على فحص حجم املستحقات التقديرية ع د اختبار إدارة األرباح ويعود السبب إ وضوح ديد املستحقات وقلة تقدير التغيري الطرق احملاسبية حيث متثل املستحقات ا الية أداة رئيسية إلدارة األرباح لدى املؤسسة حني تكون املستحقات على املدى الطويل أقل عرضة إلدارة األرباح ( 1 )Guenther, 1994 كما تؤكد دراسة كل من ( (Rangan, 1998 و( 2(Teoh and al, 1998 على أن املستحقات ا الية متثل عامل حاسم يسمح بتحويل األرباح من الوضعية ا الية إ املستقبلية ألن تص يف املستحقات ا الية على املدى الطويل يعتمد على تعريف دورة التشغيل (Dechow and Dichev, 2002)3 حيث أن نوعية املستحقات واألرباح ترتبط سلبا مع دورات التشغيل ألنه ميثل متغري أساسي يؤثر على ميل املؤسسة ملمارسة إدارة األرباح كما تبني دراسة ( )Patricia, Hutton and Kim, 2011 أن سني دمج انعكاسات املستحقات ا الية يؤدي إ وضوح إدارة األرباح..9 وضع المراجع : يتوفر مراجعي ( )Big5 على إمكانيات مهمة أين يتوقع م هم تقدمي خدمات مراجعة ذات جودة عالية حيث تبني أدلة وجود مستوى مستحقات تقديرية أقل ع د املؤسسات املفحوصة من قبل مراجعي ( )Big5 مقارنة باملؤسسات ال يتم فحصها من قبل مراجعني من غري ( Robb al, 2000) ;(Becker et al, 1998)[ )Big5 4[)and يرى ) 5(Gore and al, 2001 أن تقرير املدققني من غري مراجعي ( )Big5 تسمح باملزيد من ممارسة إدارة األرباح غري أن ) 6(Libby and Kinney, 2000 يرون أن مراجعي ( )Big5 قد يسمحون لعمحالئهم بتصحيح األخطاء املعا ات احملاسبية ال تسمح بزيادة الدخل مما عل عحالمة املدق ال ميكن الت بؤ هبا. 1 Ibid. p15. Idem. 3 Idem. 4 Ibid. p16. 5 Idem. 6 Ibid. p

28 أدبيات أساسية حول إدارة األرباح الفصل األول.10 تصنيف الصناعة والوقت : تفرتض العديد من الدراسات أن إمكانية املؤسسات ممارسة إدارة األرباح مست دة على عامل الوقت املقابل د دراسات قليلة تبني أن ممارسة إدارة األرباح مرتبط بشكل خاص ب وعية الص اعات حيث يرى ال الطباعة وال شر ارة با ملة ) 1(McNichols and Wilson, 1998 ع د استخدام عي ة من املؤسسات للسلع االستهحالكية وخدمات... أن املؤسسات متارس إدارة األرباح باستخدام املستحقات ع د ت اقص الدخل ووصوله ملستويات صعبة بي ما يرى ) 2(Beasley and al,2000 أن تق يات التحالعب تلف حسب اختحالف نوع حني تفضل الص اعات حيث د أن مؤسسات التك ولوجيا عادة ما تستخدم التحالعب باإليرادات مؤسسات ا دمات املالية استخدام التحالعب بع اصر األصول. يرى ) 3(Teoh and al, 1998 دراسة لعي ة مؤسسات مع ية بعرض األسهم أن استخدام املستحقات التقديرية ا الية يكون بقوة ع د اإلبحالغ عن أرباح تفوق التوقعات قبل الطرح حيث د أكثر من 30 من مؤسسات العي ة ت شط ص اعة املعدات وا دمات اإللكرتونية كما يرى ) 4(Nelson and al,2002 أن أكثر اوالت ممارسة إدارة األرباح تكون من املؤسسات ال ت شط الص اعة اإللكرتونية هذا ما يدل على وجود إمكانية لتأثري نوع الص اعة ع د اختبار إدارة األرباح. 1 Idem. Idem. 3 Idem. 4 Ibid. p

29 أدبيات أساسية حول إدارة األرباح الفصل األول المبحث الثاني : السلوك االنتهازي للمديرين نت اول هذا املبحث وضعية مدير صاحب حصص املؤسسة م هج ال مذجة على فرتات متعددة أداء املؤسسة والسلوك االنتهازي للمدير موقف املؤسسات االستثمارية من إدارة األرباح حيث يهدف هذا املبحث إ ديد الظروف احمليطة للسلوك االنتهازي للمديرين و د ما يلي : المطلب األول : وضعية مدير صاحب حصص في المؤسسة من أجل دارسة وضعية امتحالك املدير صص املؤسسة ب حصر ال تائج ع د حالة البيئة املستقرة ذات األف الحالهنائي حيث يؤدي عدم إطحالع املستثمرين على حوافز املديرين إ اختحالل التوازن أين يربز تباين املعلومات الحالحقة بني املدير وسوق رأس املال حيث تسمح هذ امليزة باستث اء حالة عدم التأكد ع د املستثمرين بشأن القيمة االقتصادية للمؤسسة كما ت قسم مكونات هذ امليزة إ قسمني : 1 ظروف عدم التأكد للمستثمرين حول القيمة االقتصادية للمؤسسة وتكون مشرتكة مع املديرين وجود عدم ت اس املعلومات بني املديرين واملستثمرين بسبب جودة التقارير حول إدارة األرباح. إن التمييز بني هذين الع صرين (عدم تأكد املستثمرين وعدم التأكد األساسي من جودة التقارير) ميثل املفتاح األساسي ملفهوم جودة األرباح وكذا تفسري التدابري القائمة على جودة األرباح حيث يرى ( Sugata, )2006 أن أنشطة إدارة األرباح تكون أقل كثافة وجود مستثمرين راشدين (مؤسسات استثمارية) مما يدل على السوق ققون قيمة أن إدارة األرباح ال تساهم رفع قيمة املؤسسة على املدى الطويل كما أن املشاركني أكرب من خحالل االطحالع أكثر على املعلومات الواردة البيانات املالية (.)Min, 2002 تسمح دراسة عدم تأكد املستثمرين من ال احية التحليلية بتقدير منوذج رييب هليكل عدم التأكد امل اسب للمستثمرين حيث يشري ) (Melita and Vlittis, 2010 إ االهتمام الكبري للمستثمرين الفرنسيني باملعلومات حول األرباح والتدفقات ال قدية الستخدامها توجيه القرارات االستثمارية هذا ما يربز حافز ملمارسة إدارة األرباح من خحالل (نوعية اإلبحالغ) ال ا ة عن عملية األرباح االقتصادية حيث تسمح هذ ال ماذج مبعا ة املخاوف القائمة لدى تلف الدراسات حول جودة األرباح مثل املخاوف ال أثارها كل من [ (Dechow and ) ](Dichev and al,2013) al, 2010 هذا ما عل البحوث السابقة لل جزئيا إدارة األرباح ال ا ة عن عملية األرباح األساسية 2 كما يؤكد ( )Yong, 2005 على استخدام املؤسسات للبيئة الس وية للحد من قدرة الكشف عن إدارة األرباح مما يسمح بكشف ردة فعل املستثمرين حول املستحقات. Anne Beyer, Ilan Guttman and Ivan Marinovic, Op Cit. p5. Idem

30 أدبيات أساسية حول إدارة األرباح الفصل األول الشكل رقم ( :)2-1 شكل بياني يوضح عالقة المكافآت بالدخل الصافي عند سلوك المديرين الس ( ) ا شب ( أ) الد ل ال افي ال صدر : يوضح الرسم البيا عحالقة الدخل الصا جم املكافآت حيث أن قي املؤسسة لدخل صا ع د صيلها لزيادة املكافآت املستقبلية أما ال قطة(أ) يؤدي ب املدير املسؤول إ شطب بعض ا سابات املشكوك قي دخل صا ع د ال قطة (ب) يكون السبب الرئيسي سعي املدير املسؤول إ فيض الدخل الصا املبالغ فيه وذلك من خحالل السماح با صول على دخل إضا يتم اإلبحالغ ع ه زيادة املكافآت املستقبلية. الس وات املقبلة على أمل المطلب الثاني : منهج النمذجة على فترات متعددة : تركز األدبيات ال ظرية حول منذجة إدارة األرباح على م هجني أساسيني : 1 األول : يدرس م هج ال مذجة على فرتة واحدة مثل [) (Fisher and Verrcchia, 2000) (Stein, 1989 ( [)Gutman and al, 2006 الثا : يدرس م هج ال مذجة على فرتة س تني حيث يفرتض أن تحالعب املديرين التقرير للفرتة األو مت ع وجود إمكانية للتحالعب ع د إصدار التقرير الفرتة الثانية مما ي تج ع ه يز الفرتة األو وبالتا ي عكس كليا الفرتة الثانية مثال [) (Wagenhofer (Kirschenheiter and Melumad, 2002) (Subramanyam, 2001 ).[ and Ewert, 2011 تعترب دراسة م هج ال مذجة على فرتات متعددة أكثر االختبارات واقعية حيث يسمح بتوضيح االنعكاس الدي اميكي املستحقات التقديرية خحالل الفرتات القادمة مما ترب قدرة مل املديرين لتكلفة التقرير فرتة معي ة من خحالل وظيفة التحالعب الرتاكمي األرباح املعل ة على فرتات متعددة حيث د استمرار حجم التحالعب االرتفاع ع د ديد منوذج مل املديرين لتكلفة التقرير خحالل اإلبحالغ عن األسهم (Zakolyukina, 2 ) 2012 وذلك بافرتاض معرفة أقل لدى املستثمرين وافز املديرين. Ibid.p6. Ibid.p

31 أدبيات أساسية حول إدارة األرباح الفصل األول.1 الفترات الالحقة : ميارس املديرين إدارة األرباح خحالل فرتة قيادة املؤسسة حيث ميكن أن تطول فرتة البقاء أو تقصر مما يبني أمهية تكلفة إدارة األرباح وكذا التصحيح الحالح نظرا للتشويه ال اتج عن التحالعب باملستحقات واألنشطة ا قيقية كما يؤكد ( )Eli, Givoly and Hayn, 2002 أن اح املؤسسة ضبط أداء األرباح من خحالل إعحالن أرباح فصلية يكون مفاجئ وإ ايب حيث ي عكس ذلك على الفرتات الحالحقة ع د قي معدل منو املبيعات واألرباح مقارنة مبؤسسات ق نفس أداء األرباح لكن مع مفاجآت أرباح غري متوقعة كما تشري دارسة ( )Masahiro, Kimura and Yamaguchi, 2015 إ أن استخدام إدارة األرباح ا قيقية يسمح بتقليل ال التحليل الحالح إلدارة األرباح ع د قياسها بشكل تراكمي على مدى آجال طويلة..2 تكلفة إدارة األرباح : يعتمد افرتاض وجود تكلفة خاصة بتحالعب املديرين كل فرتة ( عدم وجود تأثري جم التحيز) على عامل إضا خاص وهو التحالعب باإلبحالغ من طرف املديرين حيث يعكس هذا العامل تأثري الظروف ا اصة بكل فرتة على تكلفة التضليل من طرف املديرين ) 1 (Sridhar, 2008 وذلك بافرتاض ارتباط حوافز املديرين بشكل أساسي بأسعار أسهم املؤسسة. إن اختيار التقرير األمثل لكل فرتة يكون مبفاضلة املديرين بني تكلفة التحالعب وأسعار األسهم وبال ظر لوضع الفرتة املتعددة ع د اختيار التقرير فإن ا د أن املديرين ال يقفون ع د ديد تكلفة التحالعب واألسعار ا الية لألسهم فقط بل يتجاوز ذلك بتحديد أثر هذا التقرير على األسعار املستقبلية املتوقعة وكذا تكلفة التحالعب املستقبلية املتوقعة..3 ظروف عدم التأكد : أف در اإلشارة إ أن دراسة إدارة األرباح وف م هج ال مذجة على فرتة واحدة ميثل اختبار يبحث وجود دود لدى املديرين من خحالل وجود عحالقة سلبية بني مستوى التحالعب ا ا وعوائد األسهم ( Siew, )Welch and Wong, 1997 ويت ا ذلك مع ترجيح وجود توقعات حول حيازة املديرين صص املؤسسات من جهة ومن جهة أخرى تأثري خصائص السحالسل الزم ية للتقارير اإلدارية ونسب التداول السوق. Idem. P

32 أدبيات أساسية حول إدارة األرباح الفصل األول ي عكس وجود حصص طويلة األجل للمديرين على ظروف عدم التأكد لدى املستثمرين حيث يكون املدير غري مستعد للكشف عن كامل املعلومات التقرير هذا ما يثري تساؤالت حول عقحالنية املستثمرين ( Eli, )Givoly and Hayn, 2002 حيث يكون تربير مكافأة ( )MBE على أسس اقتصادية ع د ظهور مفاجآت األرباح مما عله مؤشر ذو موثوقية عن أداء املؤسسات املستقبل كما أن وجود ظروف عدم التأكد العا يؤدي باملستثمرين إ االعتماد أكثر على تقرير املديرين تسعري أسهم املؤسسة هذا ما يسمح بتزايد ا وافز ع د املديرين من أجل التحالعب التقارير حيث ي عكس ذلك على بيع املزيد من األسهم فرتات الحقة ).(Qiang and Warfield, 2005 املقابل ميثل بقاء املديرين املؤسسة لفرتة قصرية حافز لدى هؤالء املديرين للتحالعب التقارير ع د قي سلسلة أرباح م خفضة لذلك د أن إسرتاتيجية اإلبحالغ ع د املديرين تتحول و الرتكيز على دور تقييم تلك التقارير املالية حيث تفرتض سعي املديرين للبحث عن تعويضات خارج حدود املؤسسة..4 مسؤولية تحديد األرباح االقتصادية : إن خصائص السلسلة الزم ية للتقارير وكذا نسبة التداول السوق ال تعتمد فقط على حيازة املديرين صص املؤسسة بل تتجاوز ذلك باالعتماد على ديد املسؤول عن األرباح االقتصادية للمؤسسة حيث يرى ( )Craig and Thomas, 2010 أن املؤسسات ترفع مستوى األرباح بتغيري مستوى ال فقات من خحالل رفع معدل الدوران وكذا تغيري املزيج لتشجيع التسوي أي تقدمي عروض ترويج بعيدة عن العحالمات التجارية حيث ق األو إيرادات أكرب من الثانية خحالل فرتة ضعف األداء املا هذا ما يدل على أن ديد إدارة األرباح يكون ت إشراف أطراف أعلى من مديري العحالمات التجارية أين يثري التساؤل حول املسؤول املباشر عن األرباح االقتصادية للمؤسسة وكذا مؤشر مل تكاليف إدارة األرباح حيث تدعم دراسة ( )Thomas, 2010 افرتاض أساسي حول استخدام املديرين لـ"إجراءات حقيقية" إدارة األرباح مما يسمح بتحقي زيادات ثابتة ومستمرة األرباح املقابل د حقيقة وجود خصائص تلفة تتعل ب وعية الص اعة Craig and املؤسسات حيث يوجد تأثري سليب لكل من الت ويع ا غرا والقطاعي على إدارة األرباح (.) Ali et Sebou,

33 أدبيات أساسية حول إدارة األرباح الفصل األول.5 سلسلة األرباح : يظهر وجود تباين بني خصائص السلسلة الزم ية للتقارير اإلدارية ونوع نسب التداول السوق ع دما ال ترتبط سلسلة األرباح االقتصادية بالتحالعب حقوق املسامهني بعبارة أخرى تتبع تلك السلسلة ا ا معكوس خحالل فرتة بقاء املديرين املؤسسة مما يدل على ول املستحقات التقديرية ال تائج اال ابية املعل ة البداية إ اال ا سليب ع د هناية بقاء املديرين املؤسسة ويتمثل تفسري ذلك وجود ارتفاع مبرور الوقت ملستوى عدم التأكد ع د املستثمرين صوص قيمة املؤسسة مما يؤدي إ ردود فعل أقوى لدى السوق على نوعية تلك التقارير املالية حيث يفرتض ) (Qiang and Warfield, 2005 أن يكون املديرين أكثر عرضة لبيع أسهم املستقبل ع د ظهور عوائد أسهم مرتفعة مما فزهم للمشاركة إدارة األرباح لزيادة قيم األسهم املراد بيعها مستقبحال. من خحالل ما سب د أن تراكم تحالعب املديرين يرتفع مبرور الوقت ليصل إ ال قطة ال يرجح ع دها قرب مغادرة املدير مما يدل على عدم توفر إمكانية قي م افع التحالعب على املدى الطويل حيث ي عكس هذا ا دث على ا ا التحالعب ألجل إخفاء تراكم ذلك التحالعب املتعل بالس وات السابقة (فرتة البقاء) ويؤكد ( )Sloan, 1996 أن تراكم األرباح يرتبط سلبا بعوائد األسهم الحالحقة ويدل ذلك على فشل املستثمرين فهم شامل ركة ا فاض املستحقات واقرتاهبا من التدفقات ال قدية. إذن مستوى التحالعب يكون مرتفع البداية لكن مبرور الوقت ي خفض مث يبدأ الزيادة مرة أخرى ع د قرب مغادرة املديرين وتفسري هذ الزيادة يتمثل وجود ارتباط تسلسلي عا لدى قيمة املؤسسة حيث يعتمد هذا األخري بشكل كبري على توقعات املستثمرين حول األرباح بدل أسهم املؤسسة أين تمل ق أرباح أقل املستقبل بال سبة للمؤسسات ال تتحالعب بكثافة باألرباح بي ما يتوقع املستثمرين قي أرباح أعلى اهتمام املستثمرين مستقبحال ( ) Beneish and Nichols, 2005 حيث يتمثل وجود ارتباط تسلسلي عا باملعلومات املتعلقة ب مو املؤسسة بدل حجم األرباح كما أن التقارير حول ال مو املرتفع ملؤسسة يسمح للمديرين بتقدمي تقارير أخرى وع د قرب مغادرة املديرين يزيد مستوى التحالعب للوصول إ املستوى األمثل. 19

34 أدبيات أساسية حول إدارة األرباح الفصل األول المطلب الثالث : أداء المؤسسة والسلوك االنتهازي للمدير : يرتبط السلوك االنتهازي للمديرين سلبيا مع أداء املؤسسة مما يدل على أن قي أداء ضعيف فز على ممارسة السلوك االنتهازي من طرف املديرين وذلك لتحقي أهداف شخصية تتمثل فيما يلي :.1 مكافآت المديرين : ع د وصول املدير ا ديد و سياق عدم التأكد من تطور أداء املؤسسة تظهر ضرورة ق أداء جيد خحالل الس وات األو من إدارة املؤسسة حيث تسمح استدامة تلك الوضعية (األداء ا يد) بالبقاء وا فاظ على السمعة ال تؤثر أساسا مستقبل املدير كما تكمن أو التوقعات قدرة املدير على إدارة املؤسسة لتحقي أرباح حيث متثل نتائج تلك القرارات االهتمام البارز ملختلف أصحاب املصلحة املؤسسة إذن كل من مؤشر 1 األداء وال تيجة احملاسبية ميثحالن عوامل مؤثرة مسعة املدير. تؤدي حرية التصرف احملاسبة حسب خيار التوقيت إ وضع اسرتاتيجيات من طرف املديرين تسمح بتحقي أقصى قدر من املكافآت إذن مكافآت املديرين متثل حافز مهم إلدارة األرباح حيث بي ت دراسة ( Marcia, )2006 أن خيارات املكافآت تؤثر بشكل كبري على إدارة األرباح كما يؤكد ( )Pengjie and Shrieves, 2002 على وجود ارتباط إ ايب بني مستوى املكافآت وكثافة إدارة األرباح وذلك ع د اقرتاب مستوى إدارة األرباح من األهداف احملددة املقابل د أن مستويات رواتب املديرين ترتبط سلبيا مع كثافة إدارة األرباح..2 تحديات تواجه المديرين إلدارة األرباح : تتمثل مشكلة املديرين نتيجة التعارض ا اصل بني فوائد الكشف عن ال تائج املتوقعة مقابل اطر الكشف عن نتائج متواضعة ومتقلبة حيث يكون املديرين على استعداد إلخفاء قيمة اقتصادية حقيقية من أجل قي مستوى األرباح املتوقعة ( (Sherry, McDowell and Erin, 2014 كما أهنم يقعون بني تلبية امل افع ا اصة من جهة - من خحالل وجود ارتباط ا ايب بني كثافة إدارة األرباح وتصميم عقد التعويض ( Pengjie and -)Shrieves, 2002 ومن جهة أخرى د االستجابة لضغوط أسواق رأس املال ألنه عامل فيزي للمؤسسات من أجل تبين سياسات اسبية عدوانية (.)Min, 2002 حيث يواجه املديرين ديات كبرية تتمثل : منو الثروة الشخصية : يتعل السلوك االنتهازي للمديرين أساسا زء من املكافأة املستمدة من ا يارات املرتبطة بإدارة األرباح (. )Daniel and Lys, 2005 املخاوف على السمعة : من خحالل تداول الصحافة املالية ألمساء املؤسسات ال ت خرط ممارسة إدارة األرباح حيث تتجاوز أحكام التحالعب مديري تلك املؤسسات وهذا ما ي عكس سلبا على مسعتهم. 1 Mard Yves et Marsat Sylvain, «La gestion du résultat comptable autour d'un changement de dirigeant en France», Comptabilité - Contrôle - Audit, 2009/3 Tome 15,. DOI : /cca p

35 أدبيات أساسية حول إدارة األرباح الفصل األول املؤسسة تعظيم و سني التعويضات عن املعامحالت السوق : تتأثر إدارة األرباح بقوة مع أمناط األداء ( )Marcia, 2006 حيث تشري مؤشرات الر ية التقليدية إ عحالقة قوية بني املكافئات وأداء املؤسسات. ضغط سوق رأس املال : ع د الكشف عن بعض ال تائج املتقلبة تواجه املؤسسة اطر تتعل بقيمة السهم السوق حيث يتفاعل بشدة املستثمرين واحملللني مع املستحقات والتدفقات ال قدية ( )Yong, 2005 ويكمن تفسري ذلك : أوال وجود أخطار تملة وغري معروفة ثانيا ترجيح عدم إدراك املستثمرين صائص السحالسل الزم ية لألرباح حيث يتصرف املستثمرين وف وجود حركة دي امكية مومسية وعشوائية لألرباح كما أن الضغط األكرب ميارس من قبل كبار املستثمرين مثل املؤسسات االستثمارية غري أن نتائج ( )1999 تقدم دليحال قويا على أن تحالعب املديرين باألرباح ال يكون نتيجة ضغوط من املؤسسات االستثمارية ال تركز على ر ية قصرية املدى. هلذا د أن املؤسسات اول من خحالل إدارة األرباح قي توقعات احملللني أو توقعات تص ف ت Shivaram and Jiambalvo, مستوى ردود الفعل ال سلبية لسوق األسهم كما أن ب حدوث تقلبات مهمة ال تائج املعل ة ميثل سلوك 1 عمي ثقافة املؤسسة هذا ما عل أحكام وقواعد محاية املستثمر عاجزة عن ا د من تلك التصرفات..3 أهداف المديرين لتحسين األداء : أربع فئات وهي : ميكن تص يف أهداف املديرين و سني األداء الرغبة في تجنب تحقيق خسائر : تتوفر املؤسسات ال ق نتيجة تقرتب من الصفر على حافز مهم إلدارة األرباح من أجل إظهار ربح صغري بدل خسارة صغرية كما أشار ( 2 )HAYN, 1995 إ وجود نسبة م خفضة وغري عادية من املؤسسات ال تسجل خسائر صغرية هذا ما يفسر سعي املديرين إلدارة األرباح القريبة من الصفر لتج ب إعحالن ا سارة كما أكدت دراسة لعي ة من املؤسسات األمريكية من طرف ) 3(Burgstahler and Dichev, 1997 أن تقدير ما بني 30 و 44 من مؤسسات العي ة هذ تتج ب إعحالن ا سارة الصغرية باستخدام إدارة األرباح. 1 El Mir Ali et Seboui Souad, «La gestion des résultats entre l'opportunisme managérial et la pression des résultats», La Revue des Sciences de Gestion, 2007/2 n , p DOI : /rsg P94 2 Yves Mard PERFORMANCE COMPTABLE ET GESTION DES RESULTATS, Université Aix-Marseille III,, 2003 p5. 3 Ibid.p6. 21

36 أدبيات أساسية حول إدارة األرباح الفصل األول الرغبة في تجنب تراجع النتائج : هذ الفرضية يدعمها كل من ) 1(DEANGELO et SKINNER, 1996 حيث يرى أن قي املؤسسات مل ح ى منو األرباح ي عكس على سعر السهم السوق املقابل متثل رغبة تقدمي تسلسل مرتفع ألرباح حافز مهم إلدارهتا حيث د أن املؤسسات تفشل املا ع د ق ميل م ح ى نتائج مضطرب. قي موعة من االمتيازات املتوفرة السوق االلتزام بتحقيق توقعات األرباح : ع د هذ ال قطة د أن إدارة األرباح تسمح بتلبية التوقعات ال ددها احملللني املاليني كما أن املؤسسات ال ق نتائج فصلية تساوى أو تفوق توقعات احملللني تشهد منو أكرب لعوائد السوق مقابل تلك املؤسسات ال تعلن نتائج أقل من توقعات احملللني حيث يقابل حدث قي التوقعات احملددة من طرف احملللني املاليني باهتمام واسع من طرف أصحاب املصلحة كما أن إجراءات إعادة صياغة توقعات األرباح متثل إشارة ل مو مرتفع لألرباح املستقبلية السوق (.)Min, 2002 املؤسسات الرغبة في الوصول إلى "التأثير النفسي" : تدل هذ الفرضية على حافز إدارة األرباح من خحالل اكتشاف رغبة البائعني ع د تسوي األسهم حيث هتتم املؤسسة بوظيفة االتصال املا ع د إعحالن نتائجها الدورية مثحال وجود فارق ع د عرض 2 سع 199 ويكمن تفسري ذلك وجود حدود لقدرة اإلدراك لدى األفراد كما يرى ( )THOMAS, 1989 نتائج دراسة لعي ة الواليات املتحدة األمريكية أن ميل ال تيجة يسمح بتحقي مستوى مرضي من ال احية سع 201 بدل ال فسية. املقابل تربز أمهية تفاعل أصحاب املصلحة الرئيسيني املؤسسات مع املعلومات املالية ا اصة باألرباح والتدفقات ال قدية حيث تقدم دراسة ) (Melita and Vlittis, 2010 أدلة تدعم فرضية وجود تباين بني نظرة كل من املستثمرين واحملللني املاليني إ املعلومات املالية هذا ما عل املديرين يعطون األفضلية ملستخدمي املعلومات املالية. Ibid.p7. Idem

37 أدبيات أساسية حول إدارة األرباح الفصل األول.4 موقف المؤسسات االستثمارية من إدارة األرباح : ميكن تلخيص موقف املؤسسات االستثمارية وا ابية : مواجهة إدارة األرباح ثحالث مواقف : سلبية ايدة الموقف السلبي للمؤسسات االستثمارية : يكمن أصل هذا املوقف نظرية الفرتة القصرية ونظرية احملفظة املالية حيث تبني نظرية الفرتة القصرية سعي املستثمرين من املؤسسات واملسامهني للمضاربة من خحالل إسرتاتيجية استثمار قصرية األجل أين يسعون إ قي أرباح للمحافظة االستثمارية آفاق استثمارية قصرية ويتمثل اهلدف األساسي هلذا ال وع من املستثمرين ديد االستثمارات الصحيحة من حيث هام. ال مو املقدر لل تائج ا الية وكذا األداء والقيمة الفعلية للمؤسسة كما أن املؤسسات االستثمارية تركز بشكل كبري على أفضل ر ية املدى القصري مما يؤدي إ ت ويع احملفظة املالية (.)Shivaram and Jiambalvo, 1999 املقابل د نظرية احملفظة املالية ال تدل على أن املؤسسات االستثمارية ت وع افظها االستثمارية إ ا د األقصى وذلك للحد من املخاطر املالية هلذا دهم ي تهجون إسرتاتيجية الت ويع ال تؤدي إ ب اء افظ مت وعة غري أن اطر هذ اإلسرتاتيجية تتمثل فقدان السلطة الرقابية على املؤسسات. موقف الحياد للمؤسسات االستثمارية : يدعم هذا املوقف كل من ) 1 Knoeber, 1996 ويعود أصل هذا التفسري إ نظرية كفاءة األسواق حيث أن وف هذ ال ظرية تكون [) [(Agrawal et (Crutchley et Hansen, 1989) (Jensen, 1983 املؤسسات االستثمارية وكذا املسامهني الراشدين قادرين على ديد املؤسسات ال تقدم أفضل الفرص وأكرب االستثمارات أين يسعى هؤالء املسامهني إ الر ية من خحالل اعتماد إسرتاتيجية احملفظة ال شطة وبالتا انتهاج موقف ا ياد من املمارسات االنتهازية لإلدارة املؤسسة مثل وجود ارتباط سليب للزيادة الدخل (نتيجة املستحقات غري االختيارية) مع نسبة وجود املسامهني األجانب املؤسسة (.)Pope and Young, PAR MOUNA NJAH & ANIS JARBOUI Les pratiques de gestion des résultats sont-elles influencées par l institutionnalisation de l actionnariat? RECHERCHES EN COMPTABILITÉ ET FINANCE N 5 / 2010,tunis.p6 23

38 أدبيات أساسية حول إدارة األرباح الفصل األول الموقف االيجابي للمؤسسات االستثمارية : يعود أصل هذا التفسري إ نظرية ا بس ( )confinement theory حيث تدل على حرص املستثمرين المتحالك حصة مهمة من أسهم املؤسسة ع د توفر مصا ذات أمهية املقابل يصعب التصرف بسرعة تلك ا صص حيث ت تهج املؤسسات االستثمارية سياسة ملكية املؤسسة كحل للحفاظ على ر ية استثماراهتم هذا ما يدفع هبم إ اولة إمساع صوهتم والتعبري عن عدم الرضا وذلك لضمان مصا هم خحالل فرتة االستثمار حيث خلصت دراسة ( )Shivaram and Jiambalvo, 1999 إ أن املستحقات التقديرية ت خفض مع مستويات ملكية املؤسسات االستثمارية حيث تتواف هذ ال تيجة مع اعرتاف املديرين بأن أصحاب املؤسسات االستثمارية أكثر اطحالعا من املستثمرين األفراد هذا ما د من م فعة إدارة املستحقات كما أن وجود فئة مسامهني تسيطر على أغلبية رأس مال املؤسسات امل حلة ميثل حافز أساسي إلدارة األرباح من خحالل رفع ال تيجة احملاسبية خحالل الس وات السابقة لعمليات االستحواذ و االندماج (.) Djama et Jennifer, 2006 املقابل د نظرية فاصلة (الكفاءة الصعوبة) حيث ترى هذ ال ظرية أن لدى املؤسسات االستثمارية املهارات الضرورية للسيطرة على املؤسسات إسرتا ية افظهم االستثمارية وذلك للحصول على موعة من املزايا دون املسامهني اآلخرين كما أن هذ الفئة من املستثمرين تتميز بتوفرها على موارد مالية كبرية تسمح هلا بالتحكم األصوات ال يتم اكتساهبا من ا صص األخرى هذا ما يعطى القدرة على املشاركة ص ع القرار والتأثري عليها االجتماعات العامة باإلضافة إ امتياز الوصول إ املعلومات املهمة الوقت امل اسب كما أن عامل الوقت وا ربة يسمح بتحديد اإلجراءات االنتهازية املؤسسة حيث د أن املؤسسات ال تسيطر عليها موعة مؤسسات أخرى تشارك أكثر املعامحالت مع األطراف ذات العحالقة مقارنة باملؤسسات األخرى ( and Wongb, 2003.)Ming 24

39 أدبيات أساسية حول إدارة األرباح الفصل األول المبحث الثالث : إدارة األرباح أداء البورصة يت اول هذا املبحث تفاعل املستثمرين عوائد األسهم سلسة األرباح جودة التقارير توى املعلومات حيث يسمح بتحديد تكلفة ممارسة إدارة األرباح وانعكاسها على عوائد األسهم وتفاعل املستثمرين. جو قبول إدارة األرباح المطلب األول : برز الفرتة األخرية أصبح من املقبول إعحالن إسرتا ية دد أهداف إدارة األرباح ويعود ذلك لعدة اعتبارات وهي : املؤسسة وخاصة املدرجة م ها.1 اعتبارات تبرير إستراتيجية إدارة األرباح : طبيعة الضغط ا ارجي يعود قبول إعحالن إسرتاتيجية إدارة األرباح إ عدة اعتبارات حيث تكمن بال سبة للرقابة على القوائم املالية للمؤسسة من خحالل األهداف التالية : التواف مع التوقعات : تستخدم املؤسسات أسلوب توجيه توقعات احملللني لتصل إ "املستوى املرغوب" وتدعى هذ الظاهرة بـ "إدارة التوقعات") McDowell and Erin, 2014 (Sherry, كما أكد ( Eli, Givoly and )Hayn, 2002 على وجود دالئل تبني أن لعبة التوقعات متثل اهتمام املؤسسات واملستثمرين من خحالل معرفة درجة تواف أو تباين قيم األرباح مع توقعات احملللني. تقدمي أفضل صورة : ميارس سوق رأس املال والعوامل املؤسسية ضغط كبري على شكل "تقرير األرباح" ح تسمح بتقدمي أداء اقتصادي حول املؤسسة حيث يعرب مستوى إدارة األرباح على جودة احملاسبة وال تستجيب بشكل خاص وافز اإلبحالغ عن األرباح (.)David, Luzi and Leuz, 2006 حجز فوائد املستثمرين : يشري ( )Eli, Givoly and Hayn, 2002 إ سعي املؤسسات و إ اح عملية ( )MBE من خحالل إدارة التوقعات وكذا السيطرة املطلقة على أداء األرباح حيث يسمح ذلك بظهور عروض جديدة (ترفع العوائد) مقابل املؤسسات ال تفشل إ اح عملية (.)MBE 25

40 أدبيات أساسية حول إدارة األرباح الفصل األول.2 ظروف تشجع على إدارة األرباح : تربز عدة ظروف تشجع على ممارسة إدارة األرباح وهي : قوة امل افسة : حيث يتأثر مستوى إدارة األرباح باملستوى العا للم افسة الص اعة ( Daniel and Zarowin,.)2008 ال ال شاط : خلصت دراسة ( )Siew, Welch and Wong, 1997 إ أن قطاعات ص اعة الكمبيوتر املعلومات وكذا وااللكرتونيات (متثل 31 من العي ة) تشهد انتشار نسيب إل دارة األرباح بسبب التباين العا دودية فرتة ا كم على محالءمة ا يارات احملاسبية. مستوى السوق : يرى ( )Siew, Welch and Wong, 1997 أن نسبة التداول السوق تعترب أفضل تفسري إلدارة األرباح وتكون أقوى املؤسسات املع ية بعملية عرض األسهم ا ديدة. عدم انس املعلومات : يرى ( )Shivaram and Jiambalvo, 1999 أن املؤسسات ال تتميز بارتفاع مستوى حصص املؤسسات االستثمارية تعكس أسعار األسهم ب سبة أكرب من املعلومات حول األرباح ا الية مقارنة باملستقبلية مما يبني حرص املؤسسات االستثمارية عن األرباح ا الية مقارنة باملستثمرين األفراد. درجة الغموض املعلومات : د درجة الغموض من فعالية الرقابة حيث أن الغموض املسموح به اختيار معدل ا صم ميثل أحد السبل املمك ة للتأثري على األرباح كما ت عكس إدارة األرباح سلبا على املعلومات امل قولة للمستثمرين حيث تؤثر عملية ( )REM على توى املعلومات مما يرفع مستوى الغموض حول األرباح املعل ة أين يؤدي إ تدهور توى املعلومات حول األرباح ).)George, 2015 اإلبداع وإدارة األرباح : يتحدد مؤشر اإلبداع نسبة مصاريف البحث والتطوير ) (R.D إ املبيعات الكلية ويعترب هذا املؤشر املرجعية األكثر استخدام حيث تكون املعلومات احملاسبية املتعلقة ب شاط البحث والتطوير دودة وتطرح عدة مشاكل اسبية نظرا لطبيعة وأمهية نشاط البحث والتطوير مما ي تج ع ها معلومات غامضة وغري دودة كما ميكن إدراجها ضمن مصاريف املشروع أو رأس املال هذا ما جعل املعيار احملاسيب االمريكي ( 1)SFAS2 يلزم املؤسسة بتوضيح كل ع اصر مصاريف البحث والتطوير ) (R.D املحالح حيث ميثل "أداة تحالعب" ميكن أن تؤثر جودة املعلومات املالية هذا ما يربز وجود عحالقة عميقة بني اإلبداع وإدارة األرباح. Statement of Financial Accounting Standards 26 1

41 أدبيات أساسية حول إدارة األرباح الفصل األول.3 التنويع وإدارة األرباح : جانب رقم األعمال األج يب أما الت ويع اإلقليمي فيكون يتم ديد مؤشر الت ويع ا غرا امل اط الص اعية للمؤسسة وتتضح عحالقة الت ويع بإدارة األرباح ال قاط التالية : عدد أداء المؤسسة : تشمل هذ الفرضية جوهر العحالقة بني ا فاض قيمة األداء والت وع (الص اعي أو ا غرا ) حيث يرى ) 1(Montgomey, 1994 وجود عحالقة عكسية بني الت وع واألداء إذن متثل فرضية ا فاض القيمة أحد الدوافع إلدارة األرباح ألجل حصر درجة اطر تقييم املؤسسة وذلك من خحالل الرتكيز على ر ية السهم املالية. األسواق شفافية المعلومات : توجد العديد من الدراسات ال تربط بني الت وع ودرجة تعقيد املعلومات حيث أثبت ( 2)thomas إن نسبة %74 من مؤسسات الت وع تعا مشكل عدم انس املعلومات مما يؤدي إ غياب الشفافية كما يساهم غياب االتصال ورفع مستوى عدم انس املعلومات هذا ما يساعد على إدارة األرباح كما تبني دراسة ) )George, 2015 أن األرباح القائمة على أساس املستحقات توفر توى معلومات يسمح بتقييم األسهم ألن املديرين يستخدمون إدارة املستحقات للتأثري على األرباح املعل ة وكذا توى املعلومات حول األرباح. املقابل خلصت نتائج دراسة ( )Siew, Welch and Wong, 1997 إ تعامل املستثمرين ببساطة ع د اإلطحالع على األرباح و اهل املعلومات املتعلقة باملستحقات ع د إصدار األسهم (مرحلة ما قبل اإلصدار) وتفسري ذلك يكمن ظروف السوق حيث يكون م خفض إعحالميا ومتفائل ع د عرض األسهم. المعلومات التفصيلية : تساعد املعلومات احملاسبية اإلعحالم حول وضعية املؤسسة كما أن حجم تقدمي املعلومات غري دود حيث يلزم بتوفري ا د األد لإلبحالغ حيث يرغب املستثمرين ا صول على توضيحات ع د مراجعة توقعاهتم حول األرباح خحالل الفرتة الحالحقة مما يرجح ظهور توجهات متحيزة ع د استخدام توضيحات اإلدارة (Sherry, ) Mcdowell and Erin, 2014 ونظرا للرتكيبة الت ظيمية تكون املؤسسة أكثر طوعية لإلبحالغ عن املعلومات حيث تسعى املؤسسة (الت ويع جغرا / قطاعي) إ فيض األرباح وتعويضها سائر م اط أخرى كما يرى كل من ) 3 (Zhou and Lobo, 2001 وجود عحالقة عكسية بني اإلبحالغ املا وإدارة األرباح. 1 El Mi Ali et Seboui Souad, «Stratégies d'innovation, diversification et gestion des résultats», La Revue des Sciences de Gestion, 2005/6 n 216, p p3 2 Ibid.p4 3 Ibid.p5 27

42 أدبيات أساسية حول إدارة األرباح الفصل األول المطلب الثاني : معلومات حول قيمة المؤسسات وإدارة األرباح باستخدام السوق املا كمرجع يضع ( 1)Subramanyam, 1996 ا دار يسمح بشرح التغيري عائدات توزيع األرباح الس وية الستخدامه كعامل تفسريي ويتكون هذا ال موذج من ال تيجة الصافية للدورة التدف ال قدي لحالستغحالل املستحقات غري االختيارية األرباح غري االختيارية املستحقات االختيارية حيث أكد أن املستحقات االختيارية توي على معلومات إضافية مقابل املعلومات ال توفرها التدفقات ال قدية أو الدخل غري االختياري كما تسمح املستحقات االختيارية بالت بؤ مبستويات الر ية املستقبل وكذا التغيري األرباح املوزعة. تسعى دراسة ) 2(Chan, 1996 إ ديد األسباب االقتصادية ال عل إمكانية الت بؤ بالعوائد املستقبلية ممك ا باستخدام املستحقات حيث خلصت إ متيز ثحالثة ع اصر رئيسية من املستحقات وتتمثل : التغري ا قوق التغري املخزون التغري الديون التجارية كما بي ت هذ الدراسة وجود توى للمعلومات حول إدارة األرباح تعطي إشارة تكون جيدة أو سيئة صوص األداء املستقبلي للمؤسسة كما ركزت دراسة ( 3(Nwaeze, 2002 على توضيح حالة التدفقات ال قدية ألجل ديد السلسلة الزم ية لسلوك املستحقات..1 محتوى المعلومات : توفر املعلومات املالية توى إعحالمي يسمح بالت بؤ بإدارة األرباح حيث يرى ( )Min, 2002 إمكانية استخدام املعلومات حول مستحقات االستغحالل واالستثمار كمؤشر رئيسي للتحالعب باألرباح كما يستخدم املديرين أسلوب ( )REM للتأثري على اإلبحالغ حول معلومات األرباح حيث ميثل حدث مهم بال سبة للمستثمرين وتعطي دراسة ) )George, 2015 دليل لوجود تأثري ( )REM على توى املعلومات حول األرباح ع د تقييم عوائد األسهم مما يربز أمهية التحفظ على تلك املعلومات ع د استخدامها تقييم األسهم كما يؤكد توى املعلومات حول األرباح على مر الزمن ( )Daniel and Lys, 2005 على وجود تطور مهم ومستمر بي ما ال يوجد تأثري مهم لتطبي قانون ( )SOX على توى املعلومات حول األرباح. 1 Hamadi Matoussi, Ben Hamadi Samia, Oussama Baklouti Mohamed. DESAGREGATION DES ACCRUALS DISCRETIONNAIRES ET PERTINENCE DU BENEFICE COMPTABLE. COMPTABILITE, CONTROLE, AUDIT ET INSTITUTION(S)2011, https : //halshs.archives-ouvertes.fr/halshs /15/08/2015 p3 2 Idem. 3 Idem. 28

43 أدبيات أساسية حول إدارة األرباح الفصل األول.2 جودة التقارير : يسمح اختبار تفاعل املستثمرين مع التقارير املالية املؤسسات بالكشف عن أدوار املديرين واملشاركني وكذا ديد دوافع خيارات التقارير حيث يلقى موضوع جودة التقارير املالية اهتمام كبري خحالل الفرتة األخرية وميثل ور نقاش املستثمرين وامل ظمني وكذا الباحثني بعد تزايد موجة الفضائح احملاسبية (التحالعب األرقام احملاسبية) ويبني ( )Ilia and al, 2013 أن جودة األرباح العالية قابلة لحالستمرار والتكرار ع د توفرها على ا صائص احملددة يارات التقارير املالية املتف عليها وذلك من خحالل دعم التدفقات ال قدية الفعلية وكذا حصر الب ود االستث ائية باإلضافة إ التقديرات طويلة اآلجل كما يرى ( )Siew, Welch and Wong, 1997 أن املؤسسات املع ية بعملية عرض األسهم تكون ت مراقبة احملللني مما يهيئ ظروف تضمن جودة التقارير املالية حيث تعرض بدرجة أكرب على ا مهور وتكون قيمة املؤسسة أكرب من القيمة السوقية كما هتدف إجراءات املادة 404 من تشريع ) ) SOX إ مساعدة املؤسسات الكشف عن التقارير املزورة وقت مبكر وكذا ردع االحتيال املا و سني مستوى موثوقية البيانات املالية حسب هيئة األوراق املالية األمريكية (.)SEC.3 تفاعل المستثمرين : يتفاعل املستثمرون بقوة مع املعلومات املالية ألجل تقييم عوائد األسهم ا الية واملستقبلية حيث يرى ( )Yong, 2005 أن املستثمرين ت مستوى التفاعل د كبري مع التدفقات ال قدية من خحالل وجود ارتباط إ ايب بني التدفقات ال قدية والعوائد الحالحقة كما يبني ( )Siew, Welch and Wong, 1997 أن حوافز خداع املستثمرين تكون دودة خحالل عملية العرض األو لألسهم حيث تتميز هذ الفرتة بتوازن أكرب للمعلومات بني املستثمرين وا مهور كما يؤكد ) )George, 2015 أن املعلومات حول األرباح تكون ذات م فعة من خحالل إرسال إشارة للمستثمرين حول األداء املستقبلي املقابل تشري نتائج دراسة ( ) Beneish and Nichols, 2005 إ نشوء سوء تقدير املستحقات بسبب تضليل املستثمرين من خحالل إدارة املديرين لألرباح مما يفسر تفاعل املستثمرين بقوة مع التشريعات والقوانني ال د من سلوك تحالعب املديرين ف جد مثحال أن املستثمرين يتوقعون مسامهة كبرية لتشريع.)and Sonja, 2006 ( )SOX ا د من إدارة األرباح وكذا سني نوعية املعلومات املالية 29 ( Haidan, Morton

44 أدبيات أساسية حول إدارة األرباح الفصل األول.4 أداء البورصة : هتدف عملية إدارة األرباح إ إعطاء الثقة السوق املا مما يدل على أن أداء البورصة ميثل حافز للمديرين من أجل التأثري ال تائج حيث تؤكد نتائج دراسة ) (Yves, 2009 أن املؤسسات ال ق مستحقات اختيارية موجبة يقابلها أداء مرتفع البورصة املقابل د أن املؤسسات ال يدروهنا مسامهني أصحاب أسهم ذات عوائد عالية تكون أقل عرضة لتقرير أرباح إ ابية كبرية وتفسري هذ ال تيجة يتمثل تركيز املديرين على أداء األسهم املستقبل دون ا اضر هذا ما عل الزيادة خفيفة األرباح ا الية لضمان ارتفاعها املستقبل ).(Qiang and Warfield, 2005 يرى ( )Siew, Welch and Wong, 1997 أن العحالقة بني مستوى املستحقات التقديرية ا الية ونسبة التداول السوق سلبية حيث تعترب نسبة التداول أفضل املتغريات تفسريا وخاصة املؤسسات املع ية بعملية عرض األسهم ا ديدة كما يرى ( )Ilia and al, 2013 أن حوا 20 من املؤسسات هتدف إ ريف األداء االقتصادي فرتة معي ة باستخدام إدارة األرباح حيث خلصت نتائج دراسات إ وجود زيادة إدارة األرباح البورصة ( Daniel خحالل الفرتة السابقة لتطبي قانون ( )SOX وخاصة الص اعات ال ق أداء ضعيف.)and Lys, 2005 المطلب الثالث : قيم األسهم وإدارة األرباح : تظهر حوافز ممارسة إدارة األرباح خحالل فرتة البقاء املديرين حيث تشهد تلك الفرتة عمليات اقت اء أسهم من طرف املديرين املؤسسات ال يدروهنا حيث تكون بشكل غري طبيعي حسب ( Daniel and Philippon, )2004 حيث يتم بيعها مستقبحال بعد ارتفاع أسعارها وذلك ع د ق شرطني أساسيني مها :1 املستقبل أي األول : اعتماد أسواق رأس املال على األرباح املعل ة ع د تشكيل توقعاهتا حول األرباح وجود إمكانية لتأثري إدارة األرباح على أسعار األسهم مستقبحال الثا : توفر لدى املديرين إمكانية االستفادة من ارتفاع أسعار األسهم ع د قي الشرط األول حيث تستخدم وقائع سوق األسهم ترشيد توقعات أرباح املؤسسة لتصبح ذات قيمة وذلك من خحالل ربط العائدات املرتفعة ا الية بالعائدات املرتفعة املستقبل. 1 Qiang Cheng,Terry D. Warfield, Equity Incentives and Earnings Management, THE ACCOUNTING REVIEW,Vol. 80, No. 2,2005 p

45 أدبيات أساسية حول إدارة األرباح الفصل األول تبني معظم البحوث احملاسبة تفاعل أسعار األسهم بشكل عام مع إعحالنات األرباح لتج ب مفاجآت األرباح مع توقعات احملللني باعتبارها املرجعية لتوقعات األرباح حيث يؤكد ( )Daniel and Lys, 2005 أن كثافة إدارة األرباح تؤدي إ ا فاض مهم توى املعلومات حول األرباح مما ي تج ع ه ا فاض غري طبيعي العائد ع د مفاجآت األرباح إذن ميكن للمديرين استخدام التقديرات احملاسبية التأثري على األرباح املعل ة وأسعار األسهم وذلك ع د توفر ظروف تصعب اكتشاف إدارة األرباح السوق املا مثل انعكاس تطبي قانون ( )SOX املؤسسات األمريكية حيث أدى إ زيادة االنتبا ملستويات إدارة ال قدية ( Itay and Melumad, )2010 من خحالل اقرتاب مستوى ال قدية من مستوى األرباح مما يدل على إدارة أرباح ممو. ميكن أن ق املديرين مكاسب مرتفعة ع د ارتفاع أسعار األسهم نتيجة إلدارة األرباح من خحالل بيع تلك األسهم مما يرجح التوقف عن استخدام إدارة األرباح املستقبل كما أن غياب الردع والعقاب وخوف املديرين على مسعتهم يكون مقابل االستفادة من ارتفاع أسعار تلك األسهم وبالتا توفر إمكانية االستفادة من ا د من وء املديرين إ إدارة األرباح ( تداول األسهم حيث يساهم تطور السوق املا.)and Robinson, 2001 فيما يتعل باملعلومات احملاسبية والكشف عن إدارة التوقعات تقدم دراسة ( )Sugata, 2006 دليل على Biao, Davidson التحالعب باألنشطة ا قيقية لتلبية توقعات احملللني الس وية ع د إعحالن األرباح حيث يبيع املديرين األسهم ع د ظهور معلومات سيئة بعد معلومات جيدة هذا ما يدل على ممارسة مديري املؤسسات للتحالعب احملاسيب من خحالل بيع أسهم قبل الشركاء اآلخرين املؤسسة وبسعر عا..1 عوائد األسهم : تعتمد قيمة السهم على بداية فرتة عرض هذا األخري حيث ق املستثمرين عوائد من خحالل التداول الحالح لألسهم هذا ما يربز حافز أساسي للتحالعب باألرباح من أجل تعظيم تلك العوائد كما أن اختبار عحالقة عوائد األسهم والدخل الصا غري الطبيعيني تعتمد على دراسة تأثري مستوى املستحقات التقديرية على العوائد املستقبلية حيث خلصت نتائج الدراسة ( )Siew, Welch and Wong, 1997 إ وجود عحالقة سلبية بني مستوى املستحقات التقديرية ا الية وعوائد األسهم ويرى ( )Beneish and Nichols, 2005 أن احتمال التحالعب باألرباح يؤدي إ احتمال عائدات غري طبيعية وهامة اقتصاديا تصل إ 15 س ويا وذلك بعد السيطرة على املستحقات وعوائد اختحالف جودة األرباح كما تقدم دراسة ( JAMES, MYERS and SKINNER, ) 2006 دليل على أن املؤسسات ال تتمتع بعوائد شاذة تكون أكرب من املتوسط لتصل إ % 20 س ويا خحالل الس وات ا مس األو للسلسلة حيث ترتفع عوائد أسهم املؤسسات ال ق خحالل مخس س وات على األقل سلسلة أرباح س وية ا ابية. 31

46 أدبيات أساسية حول إدارة األرباح الفصل األول تشري نتائج دراسة ( )Ming and Wongb, 2003 إ استخدام املديرين زء من املعامحالت مع األطراف ذات الصلة التأثري على عوائد األسهم كما تقدم نتائج ( )Haidan, Morton and Sonja, 2006 أدلة على وجود عحالقة إ ابية بني حدث ( )SOX وعوائد األسهم حيث شهدت عوائد األسهم ارتفاع غري طبيعي بعد تشريع قانون ( )SOX وتؤكد دراسة ( )Richard, Marilyn and Karen, 2002 على وجود ارتباط سليب بني مستوى املصاريف غري املراجعة وقيم األسهم ع د تاريخ الكشف عن أتعاب املدققني رغم صغر التأثري من ال احية االقتصادية كما تبني دراسة ( )Pengjie and Shrieves, 2002 وجود ارتباط إ ايب بني مستوى خيارات األسهم وكثافة إدارة األرباح..2 المعامالت مع األطراف ذات العالقة : تبني الفضائح احملاسبية الواليات املتحدة خحالل أزمة األسواق ال اشئة الفرتة ) ( مؤشر مهم الستخدام املعامحالت مع األطراف ذات العحالقة من طرف املديرين وكبار املسامهني حيث تسمح هذ املعامحالت مبعا ة األرباح و ويل املوارد بعيدا عن املؤسسة األصل كما اول دراسة )2003 تقدمي أدلة عن املعامحالت مع األطراف ذات العحالقة املؤسسات الصي ية املدرجة أين يتميز هيكل املؤسسات االقتصادية بضعف ال ظام القانو مما يوفر ال أوسع للمعامحالت مع األطراف ذات العحالقة حيث ( Ming and Wongb, خلصت إ أن اإلقراض مع األطراف ذات العحالقة يرتبط سلبيا مع قيمة املؤسسة السوق املا. تتمثل العحالقة بني املعامحالت مع األطراف ذات العحالقة وإدارة األرباح سعي مديري املؤسسات إ املشاركة املعامحالت مع األطراف ذات العحالقة ألجل مصادرة موارد املؤسسة مما يربز حافز أساسي إلدارة األرباح يسمح بتربير أو رفع قيم العحالوات كما تبني األدلة أن املستحقات غري الطبيعية ترتبط بشكل إ ايب مع أنواع دودة من املعامحالت مثل : التمويل بسعر فائدة ثابت من األطراف ذات العحالقة )Henry, 2005 حني يرى ( )Ming and Wongb, 2003 أن املؤسسات ال تسيطر عليها مؤسسات مدرجة ق حجم مبيعات عالية وبشكل غري طبيعي مع األطراف ذات العحالقة. ( Elizabeth and يرى املستثمرون أن التقارير حول حجم املبيعات تكون أقل مصداقية ع دما يتم قيقها باملعامحالت مع األطراف ذات العحالقة ( )Ming and Wongb, 2003 وتشري دارسة ( )Elizabeth and Henry, 2005 إ ظهور اوف بشأن املعامحالت مع األطراف ذات العحالقة كعامل مرتبط بإدارة األرباح ألن املعامحالت مع األطراف ذات العحالقة تكون أكثر دودية. املقابل د وجهة نظر بديلة ت ص على أن املعامحالت مع األطراف ذات الصلة تربز الوفاء االقتصادي للمؤسسات األخرى مثل : توفري فرص ا صول على املهارات وا ربات املعمقة حيث تبني دراسة ( Elizabeth )and Henry, 2005 أن وجود املعامحالت مع األطراف ذات العحالقة ليس بالضرورة مؤشر على ممارسة إدارة األرباح. 32

47 أدبيات أساسية حول إدارة األرباح الفصل األول.3 االستحواذ : تواجه املديرين حوافز مهمة إ إدارة األرباح خحالل عملية االندماج أو االقت اء بال سبة للمؤسسات املستهدفة لحالنتقال حيث خلصت دراسة ) (STEFAN, 2007 إ وجود عحالقة إ ابية بني ال فوذ واستخدام أساليب احملاسبة لزيادة الدخل كما أن الفرق األساسي بني املؤسسات ا اصة والعامة يربز تركيز ملكية املؤسسات العامة واختحالفها عن اإلدارة مما يرجح تعرض املؤسسة الستحواذ غري أن ال تائج تبني عدم وجود فروق االختيار احملاسيب ملمارسات إدارة األرباح بني املؤسسات العامة وا اصة (STEFAN, ذات داللة إحصائية ).2007 هتدف دراسة ) (Franck, 2005 إ ليل طبيعة املؤسسات اهلادفة إ االنتقال بشكل ودي السياق السويسري حيث تتميز القواعد احملاسبية السويسرية مبرونة كبرية فيما ص خيارات التطبيقات احملاسبية باإلضافة إ الرتكيز على الرقابة الودية للمؤسسات املدرجة البورصة مقارنة بالبلدان األوربية األخرى حيث بي ت ال تائج وجود مستوى متوسط إلدارة األرباح وبتأثري سليب خحالل الفرتة السابقة لعملية االقت اء مما يدل على قيام املديرين بإجراء انتهازي ملمارسة إدارة األرباح خحالل الفرتة السابقة لإلعحالن عن االستحواذ. املقابل فإن املؤسسات اهلادفة إ االنتقال بيئة املراقبة اإلجبارية متارس إدارة األرباح و الزيادة الفرتة ال تسب إعحالن االستحواذ أما بال سبة للمؤسسات بيئة مراقبة تتوفر على تفاوض ودي حسب سياق سويسري فيكون التحالعب و فيض ال تيجة حيث يعود السبب اختحالف ال تائج إ التباين ا اصل بني االستحواذ الودي واإلجباري حسب ).(Franck,

48 أدبيات أساسية حول إدارة األرباح الفصل األول خالصة الفصل : بعد ت اول ا هذا الفصل ألدبيات حول إدارة األرباح ميك ا استخحالص ما يلي : تكمن طبيعة إدارة األرباح التأثر الكبري بالضغط ا ارجي من خحالل األهداف التالية : (التواف مع التقديرات تقدمي أفضل صورة سائدة حجز فوائد املستثمرين وكذا قوة امل افسة ) مما أدى إ بروز مربرات إعحالن إسرتاتيجية إدارة األرباح متثل جودة األرباح نقطة التحالقي بني ال ظرية والبحوث التجريبية ال احملاسبة وذلك أن قيقها يكون بدراسة ال موذج الدي اميكي لسلوك إدارة األرباح لكل فرتة ألن املديرين يسعون لحالطحالع على األرباح مث إصدار التقرير للسوق. 34

49

50 عالقة بيئة المؤسسات بإدارة األرباح الفصل الثاني تمهي ـ ــد : بعد تطرق ا الفصل األول إ أدبيات أساسية حول إدارة األرباح س تطرق ضمن هذا الفصل إ كل من انعكاس آليات وبيئة املؤسسات االقتصادية على إدارة األرباح وأيضا إدارة األرباح على أساس املستحقات مث السياسات احملاسبية والشكل أدنا يوضح ل ا تقسيمات الفصل الثا فيما يلي : الشكل رقم ( : )1-2 يوضح تقسيمات الفصل الثاني عالقة بيئة المؤسسات بإدارة األرباح الفصل الثاني : عالقة بيئة المؤسسات بإدارة األرباح انعكاس آليات وبيئة املؤسسات االقتصادية على إدارة األرباح إدارة األرباح على أساس املستحقات المصدر : من إعداد الباحث 36 السياسات احملاسبية

51 عالقة بيئة المؤسسات بإدارة األرباح الفصل الثاني المبحث األول : انعكاس آليات وبيئة المؤسسات االقتصادية على إدارة األرباح يت اول هذا املبحث آليات حوكمة املؤسسات بيئة قوانني محاية املستثمرين مما يسمح بتبيان انعكاس فعالية القوانني امل ظمة للمعامحالت االقتصادية للمؤسسات على ديد أشكال إدارة األرباح. المطلب األول : دور آليات حوكمة المؤسسات في الحد إدارة األرباح تساهم فعالية آليات حوكمة املؤسسات ا د من إدارة األرباح وتتمثل فيما يلي :.1 آليات حوكمة المؤسسات : تلعب آليات حوكمة املؤسسات دور مهم وفعال تقيد حرية التصرف حول إدارة األرباح حيث يرى ( )Marcia, 2006 أن التأثري املقدر ملتغريات ا كم على أداء املؤسسة يكون أقوى ع د خل و األرباح املعل ة من املستحقات التقديرية كما يؤكد ) (ben amar, 2009 على وجود تباين تأثري آليات حوكمة املؤسسة حيث تؤدي بعض اآلليات إ تعديل مباشر للعحالقة بني التدف ال قدي املتاح وإدارة األرباح بي ما تؤدي اآلليات األخرى إ تعديل غري مباشر للعحالقة األخرية مما يدل على االنعكاس اال ايب لفعالية قوانني ا وكمة على جودة األرباح املعل ة التقارير (.)Christian and Nanda, لوحة المراقبة : لس اإلدارة من خحالل الدور ا ارجي ألعضاء لس اإلدارة و ة متثل لوحة املراقبة جانب أساسي التدقي حيث تساهم لوحة املراقبة سحالمة البيانات املالية من خحالل ا د من إدارة األرباح حسب مقاربات نظرية الوكالة كما تقدم نتائج دراسة ( )Pope and Young, 2000 أدلة على ا فاض كثافة إدارة األرباح املؤسسات ال تتوفر على لوحات مراقبة أكثر استقحاللية مما يربز الدور الرقايب للمديرين ا ارجيني غري أن نتائج دراسة ( )Patricia, Shakespeare and Myers, 2009 تبني عدم وجود دليل يبني حافز ا صائص ونفوذ املدير على إدارة األرباح. املقابل يرى ) (Yves, 2009 أن املؤسسات ال توي على لس املراقبة ق مستحقات اختيارية كبرية غري أن آليات الرقابة من خحالل املسامهني ومسعة املديرين تسمح با د من ممارسة إدارة األرباح مثحال وجود مدير قوي من فئة املسامهني يعطي ضمان ملعلومات مالية صادقة املؤسسات الكربى كما ي عكس وجود مديرين خارجيني على املستحقات غري الطبيعية مما يؤدي إ ت اقص الدخل وذلك ع د قي أرباح سابقة مرتفعة (.) Pope and Young,

52 عالقة بيئة المؤسسات بإدارة األرباح الفصل الثاني.3 مجلس اإلدارة : يلعب لس اإلدارة واللج ة الت فيذية دور فعال م ع إدارة األرباح املؤسسة حيث اعترب )Davidson and Robinson, 2001 أن نشاط أعضاء ة التدقي من العوامل اهلامة ا د من وء املديرين ( Biao, ة إ إدارة األرباح كما خلصت دراسة ( )Charles and Janin, 2005 إ وجود ارتباط بني مؤشر وجود املقابل يشري ( Pope التدقي وا فاض مستوى املصاريف غري الطبيعية مما عل األرباح احملاسبية أقل فظا ) and Young, 2000 إ عدم وجود تأثري مباشر لتوفر ة التدقي على مستوى إدارة األرباح حني يرى ( )Biao, Davidson and Robinson, 2001 وجود ارتباط بني تركيبة اجمللس وكثافة ممارسة املؤسسات إلدارة األرباح من خحالل ا فاض مستويات املستحقات التقديرية ا الية..4 التدقيق الداخلي : يهتم املدق ا ارجي ب تقييم وظيفة التدقي الداخلية فيما يتعل بدورها إعداد التقارير املالية حيث متثل فعالية وظيفة التدقي الداخلي عامل مهم ا د من إدارة األرباح كما خلصت دراسة )الرفاعي (2010 لعي ة من املؤسسات السعودية املدرجة إ وجود عحالقة مع وية وتأثري سليب ملتغري حجم عمل التدقي الداخلي على ممارسات إدارة األرباح حيث ميكن تفسري ذلك التطبي الغالب إلجراءات ممارسات إدارة األرباح مرحلة إعداد التقارير املالية مما يربز فعالية التدقي الداخلية هذ املرحلة (إعداد التقارير املالية) من خحالل الكشف عن ممارسات إدارة األرباح وا د م ه كما تبني نتائج دراسة ( )Douglas, Smith and Wood, 2008 أن جودة وظيفة التدقي الداخلي تؤدي إ اعتدال مستوى إدارة األرباح من خحالل مؤشرين (مستحقات غري طبيعية وتلبية توقعات األرباح) مما يبني انعكاس فعالية عمل املدق الداخلي على إجراءات إعداد التقارير املالية ذات ا ودة. المطلب الثاني : انعكاس بيئة المؤسسات االقتصادية على إدارة األرباح ت عكس خصائص بيئة املؤسسات االقتصادية (التشريعية والقانونية والت ظيمية) على كثافة ممارسة املديرين إلدارة األرباح من خحالل ما يلي :.1 خصائص كل بلد : تشهد إدارة األرباح انتشار واسع عرب تلف البلدان حيث يسمح اختبار ذلك االنتشار بتوثي اختحالفات م هجية إدارة األرباح عرب موعة تلفة من البلدان كما خلصت دارسة (Ben Othman, Zéghal ) and ElYounsi, 2007 بيئة املؤسسات التونسية والفرنسية والك دية إ وجود تقارب بني البيئات الثحالث فيما يتعل وافز إدارة األرباح وارتباطها بتكلفة سياسات التعاقد ونسبة االستدانة رغم التباين وجود سوق ما متحرك ونشط ك دا مقارنة بتونس مما أدى إ اختحالف أداء ال ظام احملاسيب كل من تونس وك دا. 38

53 عالقة بيئة المؤسسات بإدارة األرباح الفصل الثاني كما ترب دراسة ) (ben amar, 2009 تـأثري ا صائص املالية والقانونية على عحالقة التدف ال قدي بإدارة األرباح كل من فرنسا وأمريكا حيث خلصت إ وجود مستوى متقارب إلدارة األرباح بني البلدين فيما ص تأثري تطور السوق املا وكذا طبيعة البيئة القانونية للمؤسسات رغم تركيز ال ظام املا الفرنسي على الب وك متويل املؤسسات مقارنة بال ظام املا األمريكي الذي يرتكز على سوق ما متطور ودي اميكي. تقدم دراسة ) (Sherry, McDowell and Erin, 2014 أدلة البيئة الدولية تشري إ ت وع استخدام املديرين ألساليب إدارة األرباح حيث يعتمد ذلك على البيئة الت ظيمية لكل بلد ف جد أن تق يات إدارة التوقعات األكثر استخداما البلدان ال تتوفر على قوانني أقوى ماية املستثمرين وتؤيد هذ ال تيجة دراسة ( )Masahiro, Kimura and Yamaguchi, 2015 حيث يرى أن إدارة األرباح تلف حسب خصائص قوانني مجيع البلدان محاية املستثمرين لكل بلد كما يؤكد ( )Vedran and al, 2008 على وجود إدارة أرباح انتقا حيث تظهر املستويات األعلى البلدان ال تتميز بضعف املؤسسات القانونية..2 بيئة القوانين للمؤسسة : تعزز املؤسسات القانونية وهيئات سوق رأس املال بعضها البعض حيث تعمل بالت سي للحد من التحالعب قصد محاية املستثمرين مما يربز انشغال مهم يتمثل إدارة األرباح كما يفرتض ا فاض مستوى إدارة األرباح ع د تزايد فعالية قوانني محاية املستثمرين من خحالل ا د من قدرة املستثمرين محاية فوائد السيطرة على القطاع وكذا تقليل حوافز إخفاء أداء املؤسسة ( )Christian and Nanda, 2002 كما بي ت دراسة (ben amar, ) 2009 لعي ة من املؤسسات األمريكية أن مستوى التدف ال قدي املتاح ال فز املديرين على ممارسات إدارة األرباح لكن حسب امل فعة وبشكل طوعي يسعون إ ممارسات إدارة األرباح و رفع الدخل ويكمن تفسري ذلك وجود قوانني تقيد املديرين ع د حضور مستوى مرتفع لـلتدف ال قدي املتاح كما تشري دراسة )2008 إ وجود ارتباط بني إدارة األرباح وتركيبة فروع املؤسسات االقتصادية مما يربز تباين أداء القوانني ال ت ظم نشاطات مؤسسات الفروع املختلفة كما يؤكد ) (Franck, 2005 دراسة لعي ة من مؤسسات مع ية ( Sarra, بعرض االقت اء أن هذ العي ة متارس إدارة األرباح من خحالل مؤشر التحالعب باملستحقات االختيارية خحالل الفرتة ا بائية امل تهية قبل بداية عرض االقت اء رغم خضوع تلك املؤسسات ملراقبة صارمة من اهليئات املع ية خحالل هذ الفرتة غري أن قوة ال ظام القانو حسب املؤسسات ا اصة والعامة مرتبط مبستوى أقل مع إدارة األرباح ( David,.)Luzi and Leuz,

54 الفصل الثاني.3 قانون عالقة بيئة المؤسسات بإدارة األرباح : )SOX( Sarbanes-Oxley ارتفعت كثافة ممارس املؤسسات األمريكية إلدارة األرباح احملاسبية بشكل حاد حيث بلغ أقصا خحالل الفرتة السابقة إلقرار قانون ( )SOX عام )Daniel and Lys, 2005( 2002 ويهدف هذا القانون بشكل أساسي إ سني جودة التقارير املالية وزيادة ثقة املستثمرين وذلك بعد سلسلة فضائح املؤسسات البارزة حيث ميثل أهم تأثري للتشريعات على التقارير املالية الواليات املتحدة من خحالل وجود انعكاس لألحداث التشريعية احمليطة بـ ( )SOX على سعر السهم السوق املا (.)Haidan, Morton and Sonja, 2006 كما أن استخدام أسلوب إدارة األرباح على أساس املستحقات آخذ الت اقص خحالل الفرتات التالية لتطبي قانون ( )SOX حسب ) (Sherry, McDowell and Erin, 2014 مما يسمح بتوفري بيانات مالية ذات جودة وتعكس بدقة األحداث واملعامحالت األساسية للمؤسسة املقابل يرى ( )Daniel and Zarowin, 2008 وجود ارتباط ا ايب ملتغري قانون ( )SOX مع استخدام إدارة األرباح ا قيقية أين ميثل أهم ا صائص االقتصادية تفسريا مما انعكس على مستوى التدقي حول اإلفصاح املا مقارنة بالفرتات السابقة حيث تقدم ال تائج التجريبية لدراسة ( )Itay and Melumad, 2010 دليل على أن املؤسسات اول ممارسة إدارة أرباح مموهة بعد تطبي قانون ( )SOX من خحالل إدارة ال قديات. كما أن املادة 4041 من تشريع ( )SOX الذي يسهر على ت فيذها ( 2)SEC تلزم املؤسسات بوضع اختبار دوري لإلجراءات ال تراقب األنظمة الداخلية بغية ضمان تقارير مالية دقيقة حيث يؤكد هذا التقرير على "مسؤولية اإلدارة إنشاء وا فاظ على نظام الرقابة الداخلية وإجراءات إصدار التقارير املالية " كما ب أيضا أن "يتضمن التقرير تقييما اعتبارا من هناية الفرتة املالية األخرية للمؤسسة عن فعالية نظام الرقابة الداخلية وإجراءات إصدار التقارير املالية". 3.4 آراء المشاركين : تثري إدارة األرباح اوف لدى العديد من املستثمرين وم ظمي األسواق املالية وذلك أن الكثري من هذا اجملال الدراسات اول اإلجابة على إشكالية إدارة األرباح من خحالل إ از مقابحالت مع خرباء ومه يني ( اسبني للني ماليني و افظي ا سابات ومديرين )... مثل دراسات [ ( (Patricia and Skinner, 2000 ) (Choice and Cornell, (Mark, Elliott and Tarpley, 2002) (Ilia and al, 2013) (KELLY, 2010 ).] )2009 ومبوجب املادة 404 من قانون SOX يطلب من اإلدارة ا از "تقرير للرقابة الداخلية" كما يشمل كل جزء من تقرير التغريات الس وية.See 15 U.S.C PUBLIC LAW JULY 30, STAT ) ( u.s. Securities and Exchange Commission 1 3 Anne Beyer, Ilan Guttman and Ivan Marinovic,Earnings Management and Earnings Quality : Theory and Evidence Preliminary and Incomplete,Stanford University, July 2012,USA.p6 40

55 عالقة بيئة المؤسسات بإدارة األرباح الفصل الثاني تت اول دراسة ( )Mark, Elliott and Tarpley, 2002 ارب املدققني مع املؤسسات ال اول ممارسة إدارة األرباح حيث مت وصف 515 أسلوب يستخدم إدارة األرباح من خحالل التجارب املختلفة هلؤالء املدققني مما يربز أمهية قرارات مدققي ا سابات م ع إدارة األرباح من خحالل إجراءات التعديل ال تشمل البيانات املالية كما خلصت دراسة ( )KELLY, 2010 إ أن املشاركني السوق واملشرعني وامل ظمني واألكادمييني قلقون من أجل دافع لديهم لضرورة السيطرة على انتهاكات إعداد التقارير املالية حيث تتباين آراء األكادمييني واملمارسني وامل ظمني حول إدارة األرباح أين يرى املمارسني وامل ظمني سرعة انتشار إدارة األرباح مما يوجب ا اذ إجراءات تصحيحية فورية املقابل د أن األكادمييني ال يعتقدون أن معظم املؤسسات متارس بإفراط إدارة األرباح مما يدل على أن هذا السلوك ال ميثل هلم انشغال جوهري ( Patricia and Skinner,.)2000 المطلب الثالث : نوعية التدقيق وإدارة األرباح تستخدم ا كومات آليات التدقي ا د من إدارة األرباح حيث د كل من :.1 سمعة المكلف بعملية التدقيق : يساهم التدقي ا ارجي ا د من إدارة األرباح حيث ترب دراسة ( )Charles and Janin, 2005 تأثري متغريات جودة التدقي على املصاريف غري الطبيعية املؤسسات املدرجة الفرنسية أين خلصت ال تائج إ وجود عحالقة تأثري سليب ومع وي لعامل الرقابة من قبل املكاتب الكربى على ا يارات احملاسبية للمديرين مما يدل على صعوبة ممارسات إدارة األرباح ويبني ) (Yves, 2009 أن نسبة ممارسة إدارة األرباح أكثر ضعف املؤسسات املراقبة من طرف ( )Big Six كما تبني نتائج دراسة ( )Daniel and Zarowin, 2008 أن وجود مدق حسابات من ( )BIG8 يرتبط ا ابا مع استخدام إدارة األرباح ا قيقية كما متثل أهم العوامل تفسريا كما يربز دور املدققني ع د ضعف املديرين أمام فئة املسامهني مما يؤكد فرضية مسامهة نوعية املدققني ا د من ممارسة إدارة األرباح كما يبني ( )Daniel and Zarowin, 2008 وجود تأثري هامشي يتمثل زيادة احتمال استخدام املؤسسة إلدارة األرباح ا قيقية بـ 7 ع د التعامل مع مدق ا سابات من ( )BIG8 املقابل تبني دراسة ( )Charles and Janin, 2005 عدم وجود تأثري للتعامل مع مدق حسابات من ( )BIG5 على حجم املستحقات غري الطبيعية. 41

56 عالقة بيئة المؤسسات بإدارة األرباح الفصل الثاني متثل املراجعة ا ارجية آلية للمراقبة من قبل السلطة الت فيذية حيث تساهم ا د من تباين املعلومات وت ظيم الوكالة بني تلف الشركاء االقتصاديني املؤسسة كما أظهرت دراسات عديدة وجود تأثري سليب ودة املراجعة على مدى التقدير الذي يستفيد م ه املديرين (Francis et al, 1999) (Krishnan, 2003) (Becker and ] ) 1]al, 1998 حيث تكون مستويات ت شيط املصاريف املع وية أكثر ارتفاعا املؤسسات ال تتعامل مع مدققني خارجيني ذات جودة أقل هذا ما يبني وجود تأثري ودة املراجعة على مستويات التحالعب بالتقديرية من 2 طرف املديرين مثل املمارسات احملاسبية املتعلقة باالستثمارات املع وية كما أظهرت دراسة ( (Bourmont, 2006 وجود تأثري إ ايب ودة التدقي على مستوى العرض الطوعي حول املعلومات ا اصة بأنشطة البحث والتطوير ورمسلة نفقات البحث والتطوير..2 أتعاب مدقق الحسابات الخارجي : ترب دراسة ( )Richard, Marilyn and Karen, 2002 وجود عحالقة بني أتعاب مدق ا سابات ا ارجي وإدارة األرباح من خحالل ردة فعل السوق املا ع د الكشف عن أتعاب مدق ا سابات ا ارجي حيث خلصت الدراسة إ وجود ارتباط سليب بني مستوى أتعاب املراجعة مع مفاجآت األرباح الصغرية وحجم املستحقات التقديرية كما تبني دراسة ( )Carol and Lulseged, 2002 أن املؤسسات ال توي على نسب عالية من املصاريف غري املراجعة تتوفر على مستحقات تقديرية إمجالية تسمح بزيادة الدخل مما يؤدي إ ضعف قدرة املراجعني ا د من إدارة األرباح حيث يتزايد الشعور بالقل لدى فري ( )SEC وسوق رأس املال بشأن تزايد أتعاب مدق ا سابات مقابل املصاريف غري املراجعة مما يرجح توفر حوافز اقتصادية ملراجعي ا سابات مقابل تقدمي ت ازالت تشمل االستقحاللية مما ي عكس على جودة عمليات التدقي وجودة األرباح. 1 BY Roman L. Weil,QUALITY OF EARNINGS and earnings management, AICPA Audit Committee Effectiveness Center,FEBRUARY 2009, USA.p3 2 Idem. 42

57 عالقة بيئة المؤسسات بإدارة األرباح الفصل الثاني المبحث الثاني : إدارة األرباح على أساس المستحقات نت اول هذا املبحث مناذج قياس املستحقات االختيارية (مؤشر إدارة األرباح) االرتباط الذايت أخطاء ديد ال موذج امل اسب لقياس املستحقات االختيارية وكذا التعيني... يكمن اهلدف األساسي هلذا ا زء إجراءات م هجية وضرورية عملية القياس. المطلب األول : إدارة األرباح باستخدام التالعب بالمستحقات تستخدم آليات التحالعب باملستحقات ويل اإليرادات احملاسبية من دورة إ أخرى مبا يسمح بتحقي أهداف ددة مسبقا حيث منيز :.1 الهدف من المحاسبة على أساس االستحقاق : يتم توضح أهداف التقارير املالية وكذا تعريف احملاسبة على أساس االستحقاق من خحالل الب ود امل صوص عليها من طرف لس معايري احملاسبة املالية ( )FASB1 بيان تلف مفاهيم احملاسبة املالية : الرتكيز األساسي إلعداد التقارير املالية وتقدمي املعلومات حول أداء املؤسسة وقياس األرباح ومكوناته. اول احملاسبة على أساس االستحقاق تسجيل اآلثار املالية على املؤسسة واملعامحالت واألحداث والظروف األخرى ال هلا نتائج نقدية على املؤسسة فرتات حدوث تلك املعامحالت أي فرتات وقوع األحداث والظروف بدل الفرتات ال يتم فيها صيل تلك األموال ال قدية أو املدفوعة من قبل املؤسسة. إن اهلدف الرئيسي من احملاسبة على أساس االستحقاق هو مساعدة املستثمرين على تقييم األداء االقتصادي للمؤسسة خحالل فرتة معي ة وذلك من خحالل استخدام املبادئ األساسية للمحاسبة مثل تعريف اإليرادات ومطابقتها إال أن بعض املديرين يستغلون تلك التقديرات إدارة األرباح مما ي عكس على جودة عملية إعداد التقارير املالية ( )KELLY, 2010 كما توفر املعلومات حول األرباح توى إعحالمي أفضل عن األداء االقتصادي مقابل التدفقات ال قدية بال سبة للمستثمرين فمثحال البيئة الفرنسية ميثل اإلعحالن ال سيب عن األرباح التشغيلية والتدفقات ال قدية حدثا استث ائيا كما أن أمهية املعلومات حول التدفقات ال قدية واألرباح ألغراض االستثمار تتباين بال سبة للمستثمرين واحملللني املاليني ) and Vlittis, (Melita Financial Accounting Standards Board. 43 1

58 عالقة بيئة المؤسسات بإدارة األرباح الفصل الثاني.2 أحداث تدل على إدارة األرباح : حيث يكون من الضروري التحق م ها وتتمثل :1 احتمال أو وقوع : تراجع مستوى اإلنتاج حجم املبيعات ا صة السوقية فعالية اإلنتاج حجم االستثمار قيم االستخدامات قيم األصول... عوامل متعلقة بظروف داخلية احتمال أ وقوع تراجع للتدف ال قدي املخزونات التوظيفات األجور معدل ال مو وكذا إمكانية رفع رأس املال..3 مكونات المستحقات : يكون التحالعب باملستحقات كلي أو جزئي حيث يت اسب مع موع األصول كما يعترب ( Sarra, )2008 أن املؤسسات الصغرية واملتوسطة أكثر ممارسة إلدارة األرباح مما يبني أمهية ا جم تفسري السلوك كما تفرتض مجيع ا االت انعكاس املستحقات الفرتة القادمة مما يبني ضرورة اختبار انعكاس إدارة األرباح على أساس املستحقات لفرتة معي ة على فرتات أخرى ( )Patricia, Hutton and Kim, 2011 إذن ميكن متييز ثحالث موعات من االفرتاضات املتعلقة مبكونات املستحقات وهي :2 التالعب بالنفقات ( تأخير في االعتراف بالنفقات) : يتم تطبي هذا األسلوب بإضافة مبلغ من ال فقات خحالل الفرتة حيث يفرتض أن يكون التحالعب ع د حساب املستحقات اإلمجالية مث تطرح نفس القيمة خحالل الفرتة القادمة حيث تبني دراسة ( Sugata and )Watts, 2006 أن احملاسبة ال تسجل كل التغريات ا اصلة اإل ارات وقيم األصول املقابل تؤكد دراسة ( )Ali et Sebou, 2005 على عدم وجود عحالقة ارتباط ذات داللة إحصائية بني مستوى نفقات البحث والتطوير ) (R.D وإدارة األرباح مما يدل على عدم استخدام نفقات البحث والتطوير ) (R.D التحالعب احملاسيب. 1 Jennifer J Jones Earnings Management during import relief investigations,journal of accounting research Vol 29 No 2,autumn 1991, ) university of Chicago,USA,P Anne Beyer, Ilan Guttman and Ivan Marinovic,Earnings Management and Earnings Quality : Theory and Evidence Preliminary and Incomplete,Stanford University, July 2012,USA p4 44

59 عالقة بيئة المؤسسات بإدارة األرباح الفصل الثاني التالعب باإليرادات (االعتراف المسبق باإليرادات ) : على افرتاض إصحالح وضعية التكاليف يتم تطبي هذا األسلوب عن طري إضافة مبلغ من اإليرادات املفرتض التحالعب هبا جملموع املستحقات واإليرادات وا سابات املستحقة خحالل الفرتة مث يتم طرح نفس املبلغ من موع املستحقات واإليرادات وا سابات املستحقة خحالل الفرتة القادمة حيث يرى ( )Tarpley, 2002 أن املديرين يستخدمون إدارة األرباح الطرق ا اصة باملعامحالت غري امل ظمة أو املعايري غري الدقيقة ال تساهم رفع الدخل ا ا املقابل يواجه املدققني ذلك السلوك بالتعديحالت الضرورية كما تشري Mark, Elliott and نتائج دراسة ( )Pope and Young, 2000 إ وجود ارتباط سليب بني الزيادة ملكية وإدارة املؤسسة. الدخل ودرجة االستقحاللية بني التالعب بالهامش (االعتراف المسبق باإليرادات) : على افرتاض أن مجيع التكاليف متغرية فإن تطبي هذا األسلوب يكون بإضافة مبلغ من اهلام. املفرتض التحالعب به جملموع املستحقات واإليرادات والذمم املدي ة حيث يرى ( )Craig and Thomas, 2010 أن األنشطة التسوي متثل أفضل األساليب املستخدمة زيادة الدخل الصا من خحالل فيض السعر ليسمح بتحقي إيرادات مبيعات فصلية إضافية تصل إ 5 غري أن هذا ي عكس على تكلفة الفرتة التالية حيث تبلغ تقريبا 7.5 من صا الدخل الفصلي اإلضا مما يؤدى إ خسارة صافية قدرها 2.5 من األرباح الصافية الفصلية للمؤسسة كما يؤكد ( )Siew, Welch and Wong, 1997 ع د إجراء دراسات على مؤسسات مع ية بعرض أسهم جديدة أن صا الدخل ي مو قبل العرض ليصل الذروة ع د العرض مث يرتاجع بعدها أما ال قديات فت خفض قبل العرض مث تتحسن بعدها. من خحالل ما سب نست تج ما يلي : ق األسلوب الثالث (التحالعب باهلام ). زيادة أكرب األرباح من األسلوب الثا خحالل التحالعب باإليرادات ويتمثل اهلدف من االفرتاض الثا والثالث إ اد تطرف للسلسلة املتصلة حيث يتوقع أن تقع معظم مستويات إدارة األرباح على أساس اإليرادات بني هذين ال قيضني ويكمن تفسري كل من ال وع الثا والثالث عدم توقف أخطاء التعيني على افرتاضات صر ة لسلوك إدارة األرباح حيث متثل جودة األرباح نقطة ال احملاسبة كما يرى ( )Eli, Givoly and Hayn, 2002 أن التحالقي بني ال ظرية والبحوث التجريبية قسط ) (MBE يعترب مؤشر رئيسي على األداء املستقبلي للمؤسسة حيث يتأثر هذا القسط وقدرته الت بؤية بشكل طفيف ع د ا كم على حقيقته. 45

60 عالقة بيئة المؤسسات بإدارة األرباح الفصل الثاني ع د دراسة ال موذج الدي اميكي لسلوك إدارة األرباح لكل فرتة د أن أقساط السوق وسرعة االختفاء ( هناية السلسلة) ترفع ا وافز لدى املديرين للحفاظ على استمرارية تلك السلسلة حسب ( JAMES, )MYERS and SKINNER, 2006 كما تبني ال تائج التجريبية لدراسة ( )Sugata and Watts, 2006 أن التوقيت ميثل مؤشر إلمجا املستحقات ع د نقطة معي ة حيث يقدر بشكل تراكمي على مدى عدة س وات سابقة لتلك اللحظة هلذا يسعى املديرين إ االطحالع على األرباح قبل إعحالن التقرير للسوق إذن عملية إصدار التقرير ال تقتصر على اإلبحالغ الصادق رغم وجود تحالعب ذلك التقرير ألن ذلك التحالعب من شأنه التأثري على أسعار األسهم ا الية واملستقبلية مقابل وجود تكلفة للتحالعب بال سبة للمديرين. المطلب الثاني : نماذج قياس المستحقات التقديرية يتطلب قياس املستحقات التقديرية ديد موع املستحقات أوال مث يفرتض بعدها وجود ع اصر من املستحقات غري االختيارية كجزء من موع املستحقات أي أن املستحقات اإلمجالية توي على ع اصر غري اختيارية واخرى اختيارية متثل ا زء الباقي ولقياس املستحقات التقديرية (غري اختيارية) منيز مخسة أنوع من ال ماذج املستخدمة عملية القياس حيث متثل هذ األخرية أغلب ال ماذج املستخدمة األدبيات ا اصة بإدارة األرباح وهي كما يلي :.1 نموذج ) :1(Healy, 1985 حسب هذا ال موذج يتم اختبار سلوك إدارة األرباح مبقارنة املستحقات اإلمجالية باملتوسط (حيث ت سب إ موع األصول) كما أن مقاربة ) (Healy, 1985 تلف عن معظم مقاربات إدارة األرباح األخرى وذلك ع د توقع وجود إدارة األرباح بشكل م تظم كل فرتة أين يتم تقسيم متغريات العي ة إ ثحالث موعات من التقديرات وهي : إدارة األرباح إ الرفع إدارة األرباح إ التخفيض الرفع والتخفيض اجملموعتني األخريتني. 1 Patricia M. Dechow, Amy P. Hutton, Jung Hoon Kim, Detecting Earnings Management : A New Approach, University of California,,, 2011,U,S,A P

61 عالقة بيئة المؤسسات بإدارة األرباح الفصل الثاني كما يتم إجراء االستدالالت من خحالل مقارنتها مبتوسط موع املستحقات اجملموعة ويتوقع حدوث إدارة أرباح و الصعود أو و ال زول ومبعدل موع املستحقات لكل موعة من اجملموعات حيث يسمح هذا األسلوب بوضع معادلة تعا موعة من املحالحظات : األو يتم توقع إدارة األرباح و الصعود فرتة التقدير الثانية يتم توقع إدارة األرباح لألسفل فرتة التقدير. ميثل متوسط موع املستحقات لفرتة التقدير مقياس للمستحقات غري االختيارية حيث ي تج ع ها منوذج املستحقات غري االختيارية التا : 𝐴t = 𝜏𝐴 حيث أن : : NDA ميثل تقدير املستحقات غري االختياري : TA ميثل موع املستحقات م سبة إ إمجا األصول T = t ميثل س ة اال فاض للس وات املدرجة : τ متثل س ة ا فاض الدالة على فرتة ا دث..2 نموذج فرتة التقدير ) : 1(DeAngelo, 1986 موع املستحقات حسب هذا ال موذج يتم اختبار إدارة األرباح من خحالل حساب الفروق األو وعلى افرتاض أن االختحالفات األو هلا قيمة متوقعة كما يستخدم هذا ال موذج إمجا املستحقات خحالل الفرتة السابقة (حيث ت سب إ إمجا األصول) كمقياس للمستحقات غري االختيارية. إذن يكون منوذج ) (DeAngelo, 1986 للمستحقات غري االختيارية كالتا : 𝐴𝜏 = TAτ t Ibid.P

62 عالقة بيئة المؤسسات بإدارة األرباح الفصل الثاني ميكن اعتبار منوذج ) (DeAngelo, 1986 كحالة خاصة من منوذج ) (Healy, 1985 حيث تقتصر عملية التقدير على املصاريف غري االختيارية خحالل الفرتة مقارنة بالفرتة السابقة كما د بعض الع اصر املشرتكة بني كل من منوذج ) (DeAngelo, 1986) (Healy, 1985 ويتمثل ذلك استخدام ال موذجني جملموع املستحقات خحالل فرتة تقدير املستحقات غري االختيارية املتوقعة مما علها ثابتة مبرور الزمن بي ما املستحقات التقديرية متثل املتوسط التقديري فرتة الصفر كما د كل من ال موذجي (Healy, 1985) : ) 1986 يقيسان املستحقات غري االختيارية بدون أخطاء مع وجود تغيري (DeAngelo, املستحقات غري االختيارية من فرتة إ أخرى رغم ميل معظم ال ماذج إ قياسها مع وجود خطأ حيث يعتمد اختبار محالءمة ال موذجني على طبيعة عملية السحالسل الزم ية ع د توليد املستحقات غري االختيارية حيث تتبع هذ األخرية عملية عشوائية حول نقطة ثابتة. ف قول عن منوذج ) 1985 (Healy, انه م اسب إذا كانت املستحقات غري االختيارية تتبع التوزيع العشوائي أما إذا كانت األدلة التجريبية تشري إ وجود مستحقات إمجالية ثابتة العشوائية ف قول أن منوذج ) 1986 (DeAngelo, هو امل اسب 1 يرى ) 1994 املستويات وتقارب العملية (Dechow, أن افرتاض ثبات املستحقات غري االختيارية يرجح حصول نتيجة غري دقيقة للتجربة كما يرى ) (Kaplan, 1985 أن طبيعة عملية احملاسبة على أساس االستحقاق ت عكس على مستوى املستحقات غري االختيارية لذى ب أن يتغري مستوى هذا األخري لحالستجابة إ التغري الظروف االقتصادية. يؤدي إجراء إغفال عحالقة تأثري الظروف االقتصادية على املستحقات غري االختيارية (املتغريات غري مرتابطة) إ فشل ال ماذج مما ي تج ع ه أخطاء تتمثل تضخم املستوى مما يؤدي إ يز التقديرات و املعامل حيث يبني فحص املؤسسات وجود م تظم لظروف اقتصادية غري عادية كما خلصت دراسة ( Patricia, )Hutton and Kim, 2011 إ تعرض اختبار إدارة األرباح ألخطاء التعيني بسبب إغفال احملددات املرتابطة من املستحقات غري االختيارية دون وجود حل هلذ املشكلة ألن مناذج املستحقات غري االختيارية تكون إمجالية ب كما يبني ( )Patricia, Sloan and Sweeney, 1995 أن معرفة تفاصيل العي ة من شأنه املساعدة استخدام منوذج قياس املستحقات غري االختيارية الذي يستخرج عن غري قصد مستحقات تقديرية. Ibid.P

63 عالقة بيئة المؤسسات بإدارة األرباح الفصل الثاني.3 نموذج ) : 1(Jones, 1991 يقرتح ) (Jones, 1991 منوذج يعتمد على افرتاض أساسي يتمثل حيث اول هذا ال موذج السيطرة على أثر التغري ثبات املستحقات غري االختيارية الظروف االقتصادية على املستحقات غري االختيارية املؤسسة ويتمثل منوذج ) (Jones, 1991 للمستحقات غري االختيارية خحالل فرتة ا دث فيما يلي : 𝜏 𝑉𝜏 + + = 𝜏𝐴 𝐴 𝜏 حيث أن : : REV ميثل الفرق بني إيرادات الفرتة ( )T والفرتة ( )T-1 م سوب إ إمجا األصول الفرتة ( )T-1 الفرتة ( )T م سوبة إ إمجا األصول الفرتة ( )T-1 : PPET ميثل قيم املمتلكات واملعدات اإلمجا :Aτ-1 ميثل إمجا األصول الفرتة ( )T-1 :α1, α2, α3 متثل املعلمات املؤسسة املع ية. ع د تقدير املعلمات لكل مؤسسة حسب املعادلة السابقة د الفرتة التقديرية التا : 𝑡𝜔 + 𝑡 𝑉𝑡 + a a a a +a 𝐴 𝑡 ف قوم بإعادة ا ساب باستخدام منوذج 𝐴𝑡 = a حيث أن : : At-1 ميثل إمجا املوجودات مالحظة : تشري نتائج ) 1991 الفرتة (.)T-1 (Jones, إ اح هذا ال موذج شرح االختحالف ا اصل املستحقات اإلمجالية. Ibid.P

64 عالقة بيئة المؤسسات بإدارة األرباح الفصل الثاني توي منوذج ) (Jones, على افرتاض ضمين يتمثل وجود إيرادات غري اختيارية إذن إدارة األرباح تكون من خحالل اإليرادات التقديرية كما أن منوذج ) (Jones, 1991 يغفل جزء من األرباح ال اتج عن املستحقات التقديرية مثال استخدام اإلدارة للتقديرات من أجل ق إيرادات هناية الفرتة مما ي تج مردود غري نقدي يثري شكوك حول ق تلك اإليرادات كما أن نتائج إدارة التقديرات تكون بزيادة اإليرادات واملستحقات اإلمجالية (من خحالل الزيادة الذمم املدي ة). ويؤكد منوذج ) (Jones, 1991 تعامد املستحقات اإلمجالية فيما يتعل باإليرادات حيث أن استخراج هذا املكون من املستحقات التقديرية عل تقدير إدارة األرباح متحيز و الصفر[حيث يعرتف ) (Jones, 1991 هبذا القيد]..4 نموذج 2 ) Jones المعد :3(1995 يعترب نسخة معدلة من منوذج ) (Jones, 1991 ال زعة املركزية التحليل التجرييب حيث يهدف هذا التعديل إ إهناء منوذج ) (Jones, 1991 لقياس املستحقات التقديرية مع ا طأ ع د ممارسة حرية إدارة اإليرادات ال موذج املعدل تقدر املستحقات غري االختيارية خحالل فرتة املع ية (أي خحالل الفرتات ال يفرتض فيها إدارة األرباح) على ال حو التا : 𝜏 + 𝜏 𝑉𝜏 + 𝐴 𝜏 = 𝜏𝐴 حيث أن : : REC ميثل الفرق بني صا الذمم املدي ة الفرتة ( )t والفرتة ( )t-1 م سوب إ إمجا األصول فرتة (.)t-1 يتمثل تقدير املستحقات غري االختيارية خحالل فرتة التقدير (أي افرتض انتظام عملية إدارة األرباح ) تلك التقديرات ال ا ة عن منوذج ) (Jones, 1991 األصلي حيث أن التعديل الوحيد ال سيب ل موذج ) (Jones, 1991 األصلي يكمن تغيري اإليرادات مما يؤدي إ ضبط التغيري الذمم خحالل الفرتة املع ية كما أن منوذج ) (Jones, 1991 األصلي يفرتض ضم يا وجود قدرة تقديرية ال متارس على اإليرادات إال املع ية فرتة التقدير أو الفرتة املقابل د أن ال سخة املعدلة من منوذج ) (Jones, 1991 تفرتض ضم يا أن التغريات املبيعات خحالل الفرتة املع ية ت تج إدارة األرباح حيث يست د هذا امل ط على سهولة ممارسة إدارة األرباح من خحالل القدرة 1 Ibid. P200. Idem. 3 Ibid.P

65 عالقة بيئة المؤسسات بإدارة األرباح الفصل الثاني التقديرية على االعرتاف باإليرادات من املبيعات ال قدية كما أن هذا التعديل ي جح األرباح ا ا الصفر لعي ة الدراسة. ا د من ميل تقدير إدارة.5 نموذج الصناعة : 1 يستخدم هذا ال موذج من قبل ) (Dechow and Sloan, 1991 ويعتمد على افرتاض أساسي يتمثل ثبات املستحقات غري االختيارية مبرور الزمن [يتواف مع منوذج ) [(Jones, 1991 كما يؤكد على ضرورة منذجة احملددات املباشرة للمستحقات غري االختيارية ويرى منوذج الص اعة وجود اختحالف للمستحقات غري االختيارية حيث يكون ذلك االختحالف شائع بني املؤسسات ال ت شط ويكون منوذج الص اعة للمستحقات غري االختيارية كالتا : حيث أن : 𝜏𝐴 + mediani = 𝜏𝐴 متوسط ) : (TA متثل متوسط قيمة املستحقات اإلمجالية م سوبة إ العي ة. - لكل مؤسسة دد املعلمات ( 1Y )2Y مقدرة للمحالحظات الواردة العوامل احملددة نفس الص اعة موع األصول حسب كل مؤسسة فرتة التقدير. املستحقات التقديرية إ حد كبري على عاملني اث ني ت توقف قدرة منوذج الص اعة على فيف خطأ القياس مها :2 منوذج الص اعة يزيل التفاوت املستحقات غري االختيارية فقط حيث يكون شائع ع د املؤسسات العاملة نفس الص اعة كما أن التغيري املستحقات غري االختيارية يعكس إ حد كبري ردة فعل املؤسسة على التغيري ظروف ددة مث إن منوذج الص اعة ال يستخرج مجيع املستحقات غري االختيارية من املستحقات التقديرية. منوذج الص اعة يزيل التفاوت املستحقات التقديرية املرتبطة باملؤسسات ال اشطة نفس الص اعة حيث تمل أن ي تج ع ها مشكلة كما أن خطورة هذ املشكلة تعتمد على مدى ارتباط الدافع ملمارسة إدارة األرباح املؤسسات ال اشطة نفس الص اعة كما أن اعتماد عي ة كاملة من املؤسسات يقلل من قوة اختبار ال موذج (.)Yong, 2005 Ibid.P202. Ibid.P

66 عالقة بيئة المؤسسات بإدارة األرباح الفصل الثاني المطلب الثالث : منهجية استخدام نماذج تحديد المستحقات : تتطلب عملية استخدام مناذج تقدير املستحقات غري االختيارية التأكد من بعض الع اصر م ها :.1 تحذير منهجي عند استخدام نماذج تقدير المستحقات غير االختيارية : ع د استخدام ال ماذج التقليدية ديد إدارة األرباح د أن اعتماد منوذج ) 1(Jones, 1991 مثحال يسمح بقياس مؤشرات "معقولة" حول املستحقات ويتم تفسري كل ا راف عن املؤشرات املعيارية بأهنا تحالعب حيث ي تج ع ه قياس ملؤشرات "حتمية" ألن الرتكيز يكون على إدارة األرباح دون التأكد من نوعية ذلك التحالعب (أساس املستحقات أو األنشطة ا قيقية). إذن ع د تطبي ال ماذج التقليدية ميكن است تاج وجه قوة ووجه قصور األول يتمثل قدرة ال ماذج على ديد إدارة األرباح سوء كان نقدي أو على أساس املستحقات حيث تؤكد نتائج دراسة ( Patricia, )Sloan and Sweeney, 1995 أن مجيع ال ماذج تسمح بالكشف ا قيقي عن إدارة األرباح ع د تطبيقها على عي ة عشوائية أما الثا فيتمثل عدم قدرة ال ماذج على الفصل بني إدارة األرباح على أساس املستحقات أو األنشطة ا قيقية..2 قوة اختبار منهجية المستحقات : تكمن أمهية الصعوبة امل هجية والتجريبية ألدوات قياس إدارة األرباح ممارسة التحالعب حول نقاط خاصة باحملاسبة (دور املستحقات نظام املعلومات احملاسيب) حيث تربز ضرورة تقدمي ليل اقتصادي و اسيب وباستخدام أدوات إحصائية ف جد مثحال دراسة ( ) Beneish and Nichols, 2005 أن حذف متغري "احتمال التحالعب" من ال ماذج املستخدمة الت بؤ بإدارة األرباح لدراسات سابقة يؤثر على سوء تقدير املستحقات ألن احتمال التحالعب فف من استمرار سوء تقدير املستحقات ال اتج عن ت اقص القدرة الت بؤية للمستحقات كما تؤكد دراسة ( )Patricia, Hutton and Kim, 2011 على انعكاس إدارة األرباح على أساس املستحقات لفرتة معي ة على فرتات أخرى مما يؤدي إ ضعف االرتباط بني سلسلة املستحقات االختيارية ( 2002.(Jeanjean, 1 Joseph Gerakos n, Andrei Kovrijnykh, Performance shocks and misreporting Journal of Accounting and Economics 56 (2013) 57 72, United States P

67 عالقة بيئة المؤسسات بإدارة األرباح الفصل الثاني يرى ( )Patricia, Sloan and Sweeney, 1995 أن ال ماذج ال تعطي قوة اختبارات م خفضة عن إدارة األرباح تعطي املقابل تفسريات معقولة من ال احية االقتصادية حيث يكمن اهلدف من تعدد ال ماذج ا صول على أفضل قياس إلدارة األرباح بعد تقييم حجم أخطاء القياس كما أن ال سخة املعدلة من منوذج ) (Jones, 1991 تعترب أكثر استخدام الكشف عن إدارة األرباح ) (Jeanjean, 2002 حني تشري دراسة ( )Patricia, Sloan and Sweeney, 1995 إ ضرورة ال ظر عمل سياق ال موذج وافرتض العحالقة بني إدارة األرباح واملستحقات غري االختيارية حيث يفرز منوذج املستحقات غري االختيارية عن غري عمد مستحقات تقديرية هذا ما عل الت اس الداخلي ملختلف املقاييس مشكوك فيه ع د القياس) (Jeanjean, 2002 كما أنتجت دراسة ( )Daniel and Zarowin, 2008 منوذج ذو قوة تفسريية مهمة يسمح بشرح حوا ا صائص االقتصادية املفسرة لقرارات إدارة األرباح ا قيقية املؤسسات. 68 من.3 خصائص العينة : متثل خصائص العي ة عامل مهم قياس كثافة إدارة األرباح على أساس املستحقات حيث يوصي ( )Patricia, Sloan and Sweeney, 1995 باستخدام منوذج جونز سياق وث متارس حرية التصرف باإليرادات مما يسمح باستخراج املكون األساسي من إمجا املستحقات التقديري بي ما يوصي باستخدام منوذج الص اعة سياق وث ال تتوقع ارتباط نوع الص اعات باملستحقات التقديرية مما يسمح باستخراج املكون األساسي من إمجا املستحقات التقديرية. ميكن السيطرة على العي ة من خحالل توفر إمكانية السيطرة املباشرة على فرضية العدم ألن تلف ال ماذج ترفض فرضية العدم إلدارة األرباح وتكون مبعدالت تتجاوز مستويات ددة لحالختبار وخاصة ع د تطبيقها على عي ة مؤسسات تعا صعوبات األداء املا مما يبني أمهية دافع األداء املا لتحقي حافز إدارة األرباح ويرى ) (STEFAN, 2007 أن بعض املستحقات ذات خصوصية مثل ( اهتحالك الشهرة وتقدير خسائر القيمة) ألهنا ال تعطي أمهية الختحالف اإلجراءات بني املؤسسات العامة وا اص هذا ما عل ديد ا افز األساسي أمر مهم ع د تقدير املستحقات مثحال يؤكد ( )Sarra, 2008 أن معظم املؤسسات االقتصادية التونسية تسعى من خحالل ممارسة إدارة األرباح إ سني ظروف ا صول على القرض وكذا تقليل التكاليف الضريبية. 53

68 عالقة بيئة المؤسسات بإدارة األرباح الفصل الثاني.4 االرتباط الذاتي : ميثل االرتباط الذايت إشكال مهم ميكن أن يؤثر جودة قياس املستحقات حيث يؤكد ) 2002 أن كل ال ماذج ت تج ع ها ذاتية املستحقات مما يثبت وجود ت اس ملختلف مقاييس إدارة األرباح (Jeanjean, اإلطار العام لل موذج احملاسيب كما يؤدي ارتباط ا صائص االقتصادية إ حذف املتغريات املرتابطة ود ها غري أن استمرار عملية ا ذف يربز مشكلة اإلفراط التصحيح حسب ( )Patricia, Hutton and Kim, 2011 املقابل يرى ( )Yong, 2005 وجود ارتباط ذايت إ ايب ومتجانس نسبيا بني مفاجآت األرباح املتتالية هذا ما يفسر اهل املستثمرين لحالرتباط الذايت ع د تشكيل توقعات األرباح املستقبل مما عل مستوى التفاعل متجانس ع دما تكون مفاجآت األرباح املستحقة أكثر من مفاجأة التدف ال قدي..5 أخطاء التعيين : يؤدي حذف املتغريات املرتابطة للخصائص االقتصادية إ إجراء خطأ التعيني حيث ميثل هذا األخري مشكلة شائعة ع د إجراء اختبارات إدارة األرباح كما فشل الباحثون إ اد حلول هلا املقابل د أن حدوث مطابقة لألداء املتغري قد فف من حجم املشكلة ويسمح بتحديد املتغري امل اسب للحذف هذا ما عل املشكلة أسوأ حسب (.)Patricia, Hutton and Kim, 2011 يتطلب إجراء اختبار إدارة األرباح دمج انعكاس املستحقات مما يؤدي إ فيف أخطاء التعيني ال ا ة عن حذف املتغريات املرتابطة جملموعة ا صائص االقتصادية حيث يزيد انعكاس الدمج من قوة االختبار مما يوفر حل أفضل لتخفيف أخطاء التعيني ال ماذج ع د حذف املتغريات (.)Patricia, Hutton and Kim, 2011 ميكن للباحث تقييم طبيعة أخطاء التعيني وإجراء تقييم نوعي عن كيفية تأثريها على االستدالل اإلحصائي مثحال : يكون معامل سليب متحيز ومتصل باألداء ع د ديد إدارة األرباح بي ما فرضية الباحث تت بأ مبعامل إ ايب وهكذا فإن وجد الباحث معامل إ ايب كبري فع دها سيكون من املعقول أن يست تج قبول الفرضية ورفض فرضية العدم (.)Patricia, Sloan and Sweeney,

69 عالقة بيئة المؤسسات بإدارة األرباح الفصل الثاني المبحث الثالث : السياسات المحاسبة للمؤسسة ومجاالت إدارة األرباح في النظام المحاسبي المالي يت اول هذا املبحث أوال السياسات احملاسبية حيث متثل اهليكل األساسي إلعداد التقارير املالية وكذا إعحالن األرباح املؤسسة ثانيا االت ممارسة سلوك إدارة األرباح سياق تطبي ال ظام احملاسيب املا (.)SCF المطلب األول : السياسات المحاسبة للمؤسسة يتم صياغة السياسات احملاسبية وف احرتام القواعد احملاسبية اإللزامية..1 تعريف السياسات المحاسبية : "هي موعة ا يارات ال ميكن من خحالهلا تسيري املتغريات احملاسبية احملكمة وذلك إطار احرتام القيود واألحكام الت ظيمية وكذا التواف مع توى وشكل القوائم املالية املعل ة".)Jean Casta تتكون السياسات احملاسبية من املبادئ والقواعد احملاسبة األساسية لتحضري وعرض القوائم املالية ( et Ramond, 2009 للمؤسسة حيث تلعب تلك السياسات دور هيكلي ومهم التقرير الس وي للمؤسسة )2007 كما تسمح السياسات بتقييم الوضعية املالية لع اصر األصول ظروف عدم التأكد وعدم الوضوح أين د املديرين ضمن هذا اإلطار ال للمفاضلة بني موعة من ا يارات والطرق احملاسبية حيث يؤدي استخدام حرية التصرف احملاسبة إ تآكل ثقة املستخدمني حول عملية إعداد التقارير املالية ( )KELLY, 2010 ( Ahmed Saleem, وتتجلى هذ األمهية مرجعية احملاسبة حسب املعايري احملاسبية الدولية إلعداد التقارير املالية ) (1IAS/IFRS املقابل د ممارسة الضغط إلدراج ترخيص لبعض ا االت على أساس مهم املرجعية ) (rules-based حسب املعايري الفرنسية كما يربز انشغال لدى املدراء املاليني حول وضع املعايري ا الية العديد من القضايا ويتمثل أبرزها وجود عدد كبري من القواعد وكذا اسبة القيمة العادلة ( )Ilia and al, 2013 مما ي تج غموض نسيب حول تطبي تلك القواعد حيث يسمح للمديرين باستخدام ما يلي : حجم التفاصيل قائمة عرض و توى القوائم املالية حجم ا يارات ا اصة بقواعد اإلبحالغ املا مثل (تركيبة حسابات ال تيجة وامليزانية ع اصر خارج امليزانية) ديد خيار السياسات احملاسبية لتحقي أهداف االتصال املا وامل افع ا اصة باملديرين. International Financial Reporting Standards /International Accounting Standards. 55 1

70 عالقة بيئة المؤسسات بإدارة األرباح الفصل الثاني تعطي ا يارات احملاسبية ال واسع لله دسة القانونية واملالية املؤسسة حيث يتم االستغحالل ال ظامي للتعليمات القانونية بالرتكيز على األمهية ال سبية حملتوى القوائم املالية واإلجابة على احتياجات مستخدمي املعلومات املالية من خحالل آلية اإلبحالغ املا مثل : د املؤسسات األملانية ال للحرية ع د تقدمي ا سابات املوحدة إطار مبادئ احملاسبة األملانية (IAS) أو).(1US GAAP.2 نطاق تطبيق السياسات المحاسبة : متثل السياسات احملاسبية موعة كافية وواسعة لتطبي املحالحظات حول ضري وعرض القوائم املالية حيث أن نطاق تطبي السياسات احملاسبية يتكون أساسا من ( : موعة القوائم املالية املعل ة واملتعلقة با سابات الس وية وحسابات التجميع تقرير التسيري التقرير املرحلي ومصاريف املؤسسات املدرجة )... حيث يتم عرض املعلومات بشكل طوعي كما تبني دراسة ( )Igor and Zimmermann, 2007 جملموعة مؤسسات أملانية وجود إمكانية لحالختيار الطوعي ع د إعحالن ال تائج حيث ميثل مؤشر على نوعية اإلبحالغ حول األرباح من خحالل تفوق معايري ) (US GAAP مقارنة مببادئ احملاسبة األملانية أو ح ).(IAS.3 صياغة السياسات المحاسبية : تبني السياسات احملاسبية موعة ا يارات احملددة من طرف املديرين للحصول على بيانات اسبية تتعل بشكل و توى القوائم املالية امل شورة ضمن إطار القيود القانونية حيث يتم مراجعة البيانات املالية لتتواف مع مبادئ احملاسبة املقبولة عموما ( )Mark, Elliott and Tarpley, 2002 كما أن اإلفصاح حول األرباح على أساس ) (IFRS يكتسب أمهية خاصة بإدارة األرباح خحالل الفرتة االنتقالية ( )Vedran and al, 2008 وتتمثل السياسات احملاسبية حسب ( (Jean Casta et Ramond, 2009, p1152 فيما يلي : ا يارات أو التعديحالت ال تشمل طرق التقييم )منوذج القيمة العادلة لألصول وا صوم( ا يارات أو التعديحالت ال تشمل طرق عرض القوائم املالية الس وية اجملمعة أو السداسية ديد حجم ودرجة التجميع والتفصيل املعلومات املعل ة القوائم املالية ديد املعلومات املعل ة تقرير التسيري ديد تاريخ تقدمي املعلومات املالية اإلعحالن الطوعي للقوائم املالية ا اصة أو املعلومات املتعلقة بسوق املؤسسة - ا يارات أو التغريات ال تشمل مهمة املدق ا ارجي االنتقال االستباقي إ املرجعية الدولية (IASB)2 أو تفسريات ) (FASB اختيار شكل اإلبحالغ وأساليب عرض األداء (ال تيجة الصافية نتيجة االستغحالل) االحرتام االستث ائي للمبادئ ا وهرية احملاسبة. U S Generally Accepted Accounting Principles. International Accounting Standards Board

71 عالقة بيئة المؤسسات بإدارة األرباح الفصل الثاني.4 أهداف السياسات المحاسبة : تعترب املؤسسات املدرجة البورصة مع ية ضور السوق املا حيث تلف طبيعة اإلثبات واهلدف من السياسات احملاسبية أين تكون املؤسسة ملزمة باستدعاء ا مهور من أجل املصادقة على ال تائج املالية كما البورصة ويتباين منوذج السياسات احملاسبية وف تلعب توزيعات األرباح دور مهم تقييم أداء املؤسسة السياق املؤطر والبيئة االقتصادية واملالية للمؤسسة. هتدف السياسات احملاسبية إ إثبات حوافز املديرين حيث ميارس املديرون إدارة األرباح إطار احرتام قيود احملاسبة املالية املتعلقة باملعايري واملتمثلة ( : تقليل األرباح ا اضعة للضريبة تعظيم ال تيجة احملققة التأثري توزيعات األرباح ب اطر البيئة املالية (إعحالن ا سائر) ترقية االتصال املا سني ظروف االقرتاض إدارة املعلومات التقديرية حسب توقعات احملللني املاليني.)... المطلب الثاني : السياسات المحاسبية وإدارة األرباح نتيجة المتداد السياسات احملاسبة أصبحت عملية ديد ا يارات احملاسبية تطرح انشغاالت مهمة تتمثل استخدام ال اختيار السياسات احملاسبية التحالعب احملاسيب..1 السياسات المحاسبة والتالعب المحاسبي : خحالل العشرين س ة األخرية كانت متثل عملية ديد ا يارات احملاسبية مشكلة عميقة نتيجة المتداد السياسات احملاسبة حيث ولت أساليب احملاسبة اإلبداعية إ هدف التحالعب وإعطاء جانب الستخدام التق يات احملاسبية ذلك التحالعب كما يؤكد ( )Igor and Zimmermann, 2007 على وجود تباين مستوى إدارة األرباح بني إطار مبادئ احملاسبة األملانية ومعيار احملاسبة ) (US GAAP وبروز تقارب مستوى إدارة األرباح بني إطار مبادئ احملاسبة األملانية واملعيار احملاسبية الدولية. قي أهداف االتصال املا للمؤسسة مع البيئة ا ارجية أين تتمثل أمهية املعايري احملاسبية احملاسبية يرتبط مع وجود تأثري مهم لحالنتقال إ ) (IFRS الذي يسمح باإلعحالم والتداول باإلنصاف حول تقييم ع اصر األصول ( )Vedran and al, 2008 كما خلصت دراسة ( )Ahmed Saleem, 2007 إ توفر مؤسسات نشاط الطريان على سياسات اسبية متوافقة مع املعايري احملاسبية الدولية ( )IAS وهيئة األوراق املالية ( )SEC مما يسمح بإنتاج بيانات مالية موثوقة رغم وجود ال للتحالعب التقارير املالية. 57

72 عالقة بيئة المؤسسات بإدارة األرباح الفصل الثاني صوص العرض احملاسيب للمؤسسة د أن التحالعب يكون باستخدام تق يات تبي ها احملاسبة اإلبداعية ديد مفهوم خاص لألداء كما تظهر هذ ال قطة حيث تستهدف اإلدارة الب ية املعمقة للقوائم املالية االنتقال بني ا دود املسموح هبا تعريف تويات القوائم املالية خاصة م اقشة مفهوم رأس املال والديون... أين يتم إخفاء ديون أو حقوق متثل اطر وكذا ع اصر األصول أو التثبيتات ع د الت ازل باإل ار حيث تؤثر هذ العمليات ال تيجة الصافية للمؤسسة. تساهم السياسات احملاسبية الكشف عن اإلسرتاتيجية امل تهجة ع د اختيار الطرق احملاسبية وكذا منوذج التقييم األكثر محالءمة حسب اإلطار الت ظيمي للعملية املع ية حيث ت درج ضمن إسرتاتيجية ب مديري املؤسسات لبعض التعليمات املعيارية (قانونية وت ظيمية) كما يعود سبب السماح بتعدد ا االت املستخدمة إ االتفاق على قي هدف االستجابة الحتياجات مستخدمي القوائم املالية حيث تؤكد دراسة ( Ahmed )Saleem, 2007 على انعكاس التغري السياسات احملاسبية للمؤسسة على جودة التقارير املالية للمؤسسة كما تبني نتائج دراسة ) (Ben Othman, Zéghal and El Younsi, 2007 أن تأثري هيئة املعايري احملاسبية الدولية ديد درجة تقارب أو تباعد البلدان بني منوذجني اال لو أمريكا وأورو قاري فيما ص ) (IASB يكمن ممارسة إدارة األرباح..2 إطار السياسات المحاسبية : تدخل السياسات احملاسبية للمؤسسة ضمن إطار ت ظيمي يبني و دد تلف املفاهيم األساسية وا وهرية أين د انعكاس للمبادئ احملاسبية األساسية حيث تعتمد عليها عملية ضري وعرض القوائم املالية ال تكون مقبولة ومتكاملة رغم اختحالف مصادرها القانون احملاسيب كما أن تطبي هذ املبادئ ا سابات الس وية وا سابات اجملمعة ي تج بعض ا صوصية السياسات احملاسبية للمؤسسة مثل : تطبي مبدأ دميومة (ثبات) الطرق احملاسبية مقابل قي هدف الصورة الصادقة كما تبني نتائج ( Igor and Zimmermann, )2007 وجود مستويات م خفضة من إدارة األرباح املؤسسات ال تبلغ عن نتائجها ت ) (US GAAP وتفسري هذ ال تيجة أن ا يار احملاسيب ميثل جزءا أساسيا من املعايري احملاسبية كما توجد عحالقة سلبية بني ا يارات احملاسبية لتقييم املخزونات وحجم املؤسسات ع د السياق األمريكي بي ما ال توجد عحالقة مع وية السياق الفرنسي (.)Saada, 1995 رغم وجود إطار قانو يضبط السياسات احملاسبية إال أنه يصعب وضع تعريف وتصور شامل لكل األعمال واملمارسات احملاسبية ع د التطبي واهليكلة حيث تستخدم السلطة التقديرية ال توفرها القواعد احملاسبية حول القيمة العادلة إدارة حجم الدخل ( )Patricia, Shakespeare and Myers, 2009 كما ترتبط تسويات األرباح حسب ) (IFRS مع كل من القيمة السوقية وعوائد األسهم (.)Vedran and al,

73 عالقة بيئة المؤسسات بإدارة األرباح الفصل الثاني.3 فهم السياسات المحاسبية وإدارة األرباح : متثل ضرورة فهم كيفية تشابك معامحالت املؤسسة مع املبادئ احملاسبية عامل مهم ع د ديد وتأكيد ممارسة املؤسسة إلدارة األرباح حيث يتطلب ذلك الع اصر التالية : قي فهم أفضل للمعامحالت ال تاج كم أو تقدير اإلدارة : مثل جرد السلع املعروضة للبيع بال سبة ملؤسسات تك ولوجيا املعلومات واالتصال قي فهم أفضل ل لخيارات املتاحة أمام اإلدارة مثل اختحالف املعامحالت املتعلقة باملخزون بني سياق ( سياق ) (IFRS )US GAAP و( ) IFRS حيث ال ميكن استخدام طريقة الوارد أوال الصادر أخرا قي فهم أفضل ع د ديد ع اصر األصول : مثل الضرائب املؤجلة قي فهم أفضل لتوفر إمكانية استخدام ا يار احملاسيب إدارة األرباح : مثل عدم اكتشاف العمليات غري العادية هناية الفرتة من خحالل تعجيل أو تأجيل عمليات الشراء. المطلب الثالث : مجاالت ممارسة سلوك إدارة األرباح في سياق تطبيق النظام المحاسبي المالي ( )SCF توي القواعد احملاسبية ل ظام احملاسيب املا ( )SCF على موعة من ا يارات والطرق ال متثل ال حرية ميكن استخدامها عملية إدارة األرباح..1 طرق تقييم تكلفة المخزونات : ميكن متييز طريقتني التقييم ومها : استخدام القواعد العامة في التقييم : متثل الطريقة املرجعية حسب ال ظام احملاسيب املا ( )SCF وتكمن إدراج ع اصر املخزونات حسب كل نوع كما يلي : تكلفة الشراء : متثل سعر الشراء مضاف إليه موع املصاريف امللحقة بعملية الشراء تكاليف التحويل : متثل سعر شراء املواد األولية املستهلكة مضاف إليها املصاريف املباشرة والغري مباشرة لعملية اإلنتاج المصاريف العامة : وتضم املصاريف املالية واملصاريف اإلدارية (م سوبة مباشرة إ الدورة املع ية). طرق مرخص بها : ديد تكلفة املخزونات من خحالل ربطها مبخزونات أو أصول تكون قيمها مساوية لقيم املخزونات املع ية بالتقييم آجال قريبة من تاريخ إنتاج أو شراء تلك الع اصر تطبي سعر بيع املخزونات م سوب إ اهلام. اإلمجا للربح املطب على كل فئة من فئات املخزونات. 59

74 عالقة بيئة المؤسسات بإدارة األرباح الفصل الثاني.2 طرق تحديد نسب التقدم في العقود طويلة اآلجال : يتمثل عقد طويل اآلجال عمليات ا از ممتلكات أو خدمات أو م تجات تتداخل فيها تواريخ االنطحالق واالنتهاء عمليات ا از س وات مالية تلفة ويتعل األمر بـ (عقود الب اء عقود اإلصحالح األصول البيئة عقود تقدمي خدمات). ميكن متييز طريقتني إلدراج التكاليف واإليرادات حسب العقود طويلة اآلجال ومها : الطريقة مرجعية : وتتمثل إدراج األعباء احململة بشكل مباشر العملية أما امل تجات فيتم إدراجها وف وترية التقدم ا قيقية لعمليات اال از حيث يتم حساب ال تيجة من خحالل مقارنة األعباء احململة مع اإليرادات ال ا ة عن التقدم اال از. طريقة مرخص بها : ع د تعذر استخدام الطريقة املرجعية (إدراج امل تجات وف وترية التقدم ا قيقية لعملية اال از) فإنه يرخص بتسجيل امل تجات بقيم تعادل األعباء املثبتة ال يكون صلها تمحال..3 طرق تقييم مخرجات المخزون : وهي موضحة كما يلي : * طريقة التكلفة الوسطية المرجحة : حسب هذ الطريقة يتم حساب تكلفة الوحدة الواحدة لكل ع صر من املخزونات وذلك بقسمة موع قيم املخزونات على عدد الوحدات امل تجة وكذا تعديل تكلفة الوحدة بعد كل عملية إدخال إ املخازن. * طريقة الوارد أول الصادر أول : حسب هذ الطريقة يتم ديد تكلفة الوحدة الواحدة لكل ع صر من املخزونات حسب ترتيب عملية اإلدخال إ املخازن أي الع اصر الواردة أوال إ املخازن تكون الصادرة أوال ع د اإلخراج..4 القروض والديون المالية : أث اء معا ة القروض والديون املالية تربز نوعني من املعا ات ومها : معالجات مرجعية : حسب هذ الطريقة يتم توزيع التكاليف امللحقة واملرتتبة عن ا صول على قرض بشكل خطي على مدة تسديد القرض كما يتم تسجيل تلك التكاليف ضمن حسابات املصاريف املالية للدورة املع ية بتحملها وتتمثل تكاليف القرض فيما يلي : الفوائد املصاحبة للقرض املصر اهتحالك عحالوات اإلصدار والتسديد ا اصة بالقرض األعباء املالية ال ا ة عن عمليات اإل ار التمويلي فرق الصرف ال اتج عن القروض بالعمحالت األج بية. 60

75 عالقة بيئة المؤسسات بإدارة األرباح الفصل الثاني معالجات مرخص بها : حسب هذ الطريقة يتم إدراج التكاليف امللحقة واملرتتبة عن ا صول على قرض بشكل مباشر تكلفة االقت اء أو الب اء أو اإلنتاج لألصل املا الذي يتطلب فرتة طويلة التحضري (أكثر من س ة ) قبل االستخدام أو البيع..5 عمليات بالعملة الصعبة : ول األصول املكتسبة أو القروض بالعملة الصعبة إ العملة الوط ية وذلك بتحول كلفتها حسب العملة الصعبة وإس ادها إ سعر الصرف يوم إبرام الصفقة آو اتفاق الطرفني. حالة بقاء ع اصر األصول أو ا صوم مطلوبة و احملررة بالعملة الصعبة يكون لزاما تصحيح أساس الصرف ح ذلك التاريخ أما الفوارق فتشكل أعباء أو نواتج مالية. حالة تشكيل مؤونات تغطية فوارفات الصرف فإهنا ال تسجل حساب ال تيجة إال مبا ي اسب ذلك ا طر وع د حدوث ظروف تلغي جزئيا أو كليا ذلك ا طر فان عملية التصحيح تكون تباعا لتلك الظروف..6 تقييم عناصر التثبيتات المعنوية والمادية : حيث د استخدام القاعدة العامة باالعتماد على التكلفة التار ية وتكون حسب ا االت التالية : بال سبة التثبيتات ال مت اقت اؤها تقيم بـ ( سعر الشراء مطروح م ه قيم تلف التخفيضات مضاف إليه ا قوق ا مركية والرسوم ا بائية غري املسرتجعة مصاريف التسليم والشحن والتفريغ وأتعاب امله ية املباشرة ومصاريف التجريب كما يستث ى املصاريف العامة واملصاريف ا اصة بالفرتة ال تفصل بني تاريخ الت صيب واالستخدام) التثبيتات امل تجة بوسائل املؤسسة ا اصة : تقيم بـ (تكلفة شراء املواد املستهلكة وا دمات املستعملة املباشرة مضاف إليها املصاريف املباشرة وغري مباشرة املرتبطة التثبيت امل تج) التثبيتات ال تكون شكل مسامهات عي ية : تقيم بقيمة ا صة املقابلة هلا التثبيتات املقدمة شكل إعانة : تقيم بقيمة اإلدخال املرة األو التثبيتات شكل تبادل : تقيم بـ (القيمة العادلة بال سبة للتثبيتات غري املتشاهبة والقيمة احملاسبية الصافية للتثبيتات املقدمة للتبادل). ع د تاريخ كل إقفال تلجأ املؤسسة إ فحص واختبار ع اصر األصول وذلك لتأكد من عدم وجود مؤشر على ا فاض قيم التثبيتات املع وية واملادية وتتم هذ العملية مبقارنة القيمة احملاسبية الصافية املتمثلة قيمة التثبيت مطروح م ها موع االهتحالكات وخسارة القيمة مع القيمة العادلة للتثبيت املعين. 61

76 عالقة بيئة المؤسسات بإدارة األرباح الفصل الثاني طرق مرخص بها في تقييم عناصر التثبيتات المادية : وف هذ الطريقة تتم عملية التقييم بإخضاع ع اصر التثبيتات إ إعادة التقييم املست دة للقيمة العادلة (تصحيح القيمة) ع د تاريخ إعادة التقييم (إقفال ا سابات) مع احرتام الشروط التالية : أن تكون عملية إعادة التقييم م تظمة من أجل ب ظهور الفوارق املهمة قيمة التثبيت ع د عملية إعادة التقييم األراضي واملبا ميكن االستعانة مبحرتفني مؤهلني مع االست اد إ قيمتها املعتادة السوق يعاد تقييم هيزات اإلنتاج وف القيمة السوقية و حالة تعذر ذلك ( هيزات ذات خصوصية) ميكن استخدام مؤشر االهتحالك الفعلي للتجهيز يتم تصحيح قيم التثبيتات وإظهار بقيمة إعادة التقييم الثانية وكذا تصحيح قيم االهتحالكات املرتاكمة السابقة للتثبيت املعين حالة إنتاج عم لية إعادة التقييم لقيمة أكرب من القيمة املسجلة تكون قيمة اإلدراج بالفرق بني القيمة األكرب مع القيمة املسجلة سابقا كإيرادات (فرق إعادة التقييم) حالة إنتاج عملية إعادة التقييم لقيمة اقل من القيمة املسجلة تكون قيمة اإلدراج بالفرق بني القيمة األقل مع القيمة املسجلة سابقا كأعباء (خسارة القيمة) معا ة مرخص هبا خاصة بتقييم التثبيتات املع وية : إن إخضاع التثبيتات املع وية إ إعادة التقييم وف القيمة العادلة (تصحيح قيمة التثبيت املع وي) ع د تاريخ إعادة التقييم (إقفال ا سابات) من خحالل الشروط ا اصة بالتثبيت العيين إال أن عملية التصحيح ب أن تست د إ قيمة سوق يتميز صائص السوق ال شط..7 العقارات الموظفة : تضم كل ملك عقاري (قطعة أرض ب اية أو جزء م ها) حيث يتم اقت اءها أو إنتاجها من أجل إ ار أو تثمني لرأس مال وا ص ول على قيم مستقبلية من خحالل ذلك أي ال يكون صص للبيع أو االستغحالل إطار ال شاط العادي للمؤسسة. أما بال سبة لطرق تقييمها فيمكن التمييز بني طريقتني اساسيتني مها : الطريقة المرجعية : حسب هذ الطريقة يتم استخدام طريقة القيمة العادلة (القيمة احملي ة) أي ديد القيمة العادلة للعقار املوظف من خحالل يني هام. الربح اإلمجا املستقبلي (الفرق بني األعباء واإليرادات املستقبلية) ال اتج عن عملية التأجري ع د تاريخ إقفال الدورة املالية للمؤسسة. 62

77 عالقة بيئة المؤسسات بإدارة األرباح الفصل الثاني الطريقة المرخص بها : ع د تعذر استخدام طريقة القيمة العادلة (القيمة احملي ة) للعقارات املوظفة والوصول إ قيم ذات مصداقية ميكن تقييم وإدراج العقار املعين بطريقة التكلفة التار ية م قوص م ها موع االهتحالكات وخسارة القيمة حيث يتم توضيح السبب الذي حال دون تطبي القيمة احملي ة..8 أصول بيولوجية : متثل كل ع اصر األصول ال تتميز با صائص البيولوجية وتشمل (األشجار وا يوانات.)... طرق التقييم : يتم تقيمه أول مرة أو ع د تاريخ كل إقفال وف الطرق التالية : الطريقة املرجعية : باستخدام طريقة القيمة العادلة (القيمة احملي ة) أي ديد القيمة العادلة لألصل نقطة البيع ع د تاريخ إقفال البيولوجي من خحالل يني ال تائج املستقبلية م قوص م ها املصاريف املقدرة الدورة املالية للمؤسسة االقتصادي الطريقة املرخص هبا : ع د تعذر ديد القيمة احملي ة لألصل البيولوجي بطريقة ذات مصداقية ميكن إدراج األصل املعين بطريقة التكلفة التار ية م قوص م ها موع االهتحالكات وخسارة القيمة..9 إدماج الكيانات الفرعية : حساب ال تيجة : يكون إححالل العمليات امل جزة من قبل اجملموع املدمج ل عمليات الشركة املد ة مع استبعاد العمليات امل جزة فيما بي هم. بال سبة للفروع األج بية يتم ويل املداخيل إ العملة الوط ية حسب الطريقة التالية : ويل األصول وا صوم على أساس تكلفة اإلقفال ويل امل تجات واألعباء حسب سعر الصرف تاريخ إجراء التحويحالت كما يرخص استعمال سعر الصرف متوسط أو قريب م ه تسجيل فوارق الصرف ال ت تج عن هذ املعا ات االستثمار الصا. رؤوس األموال ا اصة املد ة إ تاريخ خروج.10 مؤونات المخاطر واألعباء : متثل تلك األعباء ال يقابلها خصم ما يكون استحقاقه أو قيمته غري مؤكدة وذلك ع د ا االت التالية : حالة وجود التزام راهن (قانو أو ضمين) ناتج عن أحداث ماضية حالة وجود احتمال إخراج مورد من أجل أمر ضروري ملوجهة التزام مستقبلي أن تكون القيمة املقدرة لحاللتزام تتوفر على خاصية املوثوقية. 63

78 الفصل الثاني مالحظة : عالقة بيئة المؤسسات بإدارة األرباح حالة استمرار ظروف االلتزام تكون تلك املؤونات ل تصحيح ع د تاريخ كل إقفال (الرفع / التخفيض / اإللغاء) مبا يضمن تقدير أفضل لألعباء احملتملة كما ال ب استخدام تلك األعباء إال احملدد هلا. االلتزام.11 تقييم األصول المالية الغير جارية : تدرج األصول املالية حسب كلفتها ال متثل القيمة ملقابل معني مضاف إليها مصارف السمسرة والرسوم غري املسرتجعة والفوائد املتوقعة غري املدفوعة ومستحقة قبل الشراء. بال سبة للمسامهات والديون احملتمل بيعها يتم تقيمها بالقيمة العادلة بعد إدراجها األصلي وخاصة ع د : الس دات املسعرة تكون بالسعر املتوسط الشهر األخري الدورة املالية الس دات الغري مسعرة تكون بقيمتها التفاوضية حيث ميكن ديد القيمة من خحالل مناذج وتق يات التقييم املقبولة عموما. ع د ظهور فوارق التقييم بالقيمة العادلة يدرج ا اصة. ا سابات مباشرة شكل ا فاض أو ارتفاع لرؤوس األموال.12 طرق االهتالك : ميكن التمييز بني عدة أنواع من االهتحالك وهي : االهتالك الخطي : وف هذ الطريقة يتم تسجيل صصات ثابتة على املدة املقدرة الستخدام التثبيت االهتالك المتناقص : وف هذ الطريقة يتم تسجيل صصات مت اقصة على املدة املقدرة الستخدام التثبيت االهتالك على أساس وحدات اإلنتاج : وف هذ الطريقة يتم تسجيل صصات االهتحالك باالست اد إ عدد الوحدات املقدرة لإلنتاج ع د استخدام التثبيت املعين. مدة االهتالك : يوزع املبلغ القابل لحالهتحالك بصورة طردية على املدة ال فعية لألصل مع ديد القيمة الباقية احملتملة بعد هناية مدة االستخدام. مالحظة : من الضروري إعادة ال ظر بشكل دوري طريقة االهتحالك واملدة ال فعية والقيمة الباقية حيث ي ص ال ظام احملاسيب املا على تغيري التقديرات والتوقعات املستخدمة الساب ع د ظهور تغيري مهم الوترية ا اصة باستغحالل األصل..13 المؤشرات الدالة على انخفاض قيم عناصر األصول : تتميز املؤشرات املستخدمة التأكد من وجود احتمال ا فاض القيمة باختحالف درجة موثوقيتها وداللتها مما يثري العديد من االنشغاالت عن مربرات تشكيل صصات املؤونات ملواجهة ا فاض قيم ع اصر األصول. 64

79 عالقة بيئة المؤسسات بإدارة األرباح الفصل الثاني.14 مصاريف البحث والتطوير : ترتبط عملية تسجيل هذ املصاريف بتحقي الشروط التالية : أن تكون املصاريف مرتبطة بعمليات استغحالل مستقبلية تساهم قي مردودية شاملة أن تتوفر لدى املؤسسة القدرة التق ية واملالية على إمتام عملية اال از املتعلقة مبصاريف التطوير أو االستعمال أو البيع أن تتوفر إمكانية تقييم املصاريف البحث والتطوير بطريقة صادقة. مالحظة : بال سبة ملصاريف البحث والتطوير ا اصة باملشاريع الداخلية ال ال ق الشروط السابقة تكون ل إدراج األعباء احململة للدورة..15 التغيير في التقديرات : متثل تلك التعديحالت ال تشمل التقديرات احملاسبية بسبب ظهور معلومات جديدة أو اختبارات أفضل القوائم املالية ا اصة باملؤسسة أما فيما يتعل باآلثار ال ا ة عن تلك بغية الوصول إ أفضل إبحالغ ما التعديحالت فيتم إدراجها ال تيجة الصافية للدورة املع ية بالتأثري (الدورات ا الية أو املستقبلة)..16 التغيير في الطرق المحاسبية : تشمل تلك التغيريات املبادئ واألسس واالتفاقيات والقواعد واملمارسات ا اصة واملعتمدة ضري وعرض القوائم املالية كما أن عملية التغيري ال تكون إ بوجود إلزام ناتج عن ت ظيم آخر أو بغية قي أفضل إبحالغ ما القوائم املالية..17 تصحيح األخطاء والسهو : يشمل تعديل القيم املتعلقة بال تيجة والع اصر التابعة ع د توزيعها مثل (الرتحيل من جديد االحتياطات )... مع احرتام قي الشروط التالية : ضرورة تقدمي معلومات تبني التأثري ا اصل نتائج الس وات السابقة نتيجة تصحيح األخطاء ا وهرية تكييف املعلومات املالية للس وات السابقة مبا يسمح بإمكانية املقارنة بني الفرتات حالة تعذر إمكانية تكييف املعلومات املالية وف الشرط الساب يكون إلزاما توضيح السبب الذي حال دون ذلك ملح القوائم املالية ضرورة إدراج التأثريات ال ا ة عن تغيري التوجهات ا بائية املوافقة للدورة ا الية 65 نتيجة تلك الدورة

80 عالقة بيئة المؤسسات بإدارة األرباح الفصل الثاني خالصة الفصل : بعد ت اول ا هذا الفصل لعحالقة بيئة املؤسسات بإدارة األرباح ميك ا استخحالص ما يلي : - لقد انعكس تطبي قانون ( )Sarbanes-Oxley على إدارة األرباح مما أوجد تغيري جدري يتمثل ا د من ممارسة إدارة األرباح على أساس املستحقات هذا ما أدى إ ظهور أساليب جديدة تتميز بصعوبة االكتشاف مثل : إدارة التقديرات إدارة األرباح ا قيقية إدارة األرباح املمو تتباين أساليب إدارة األرباح املستخدمة من طرف املديرين املؤسسات االقتصادية حيث يكمن السبب الرئيسي تباين قوة وفعالية التشريعات ماية املستثمرين وف كل بلد مثل تزايد استخدام إدارة األرباح ا قيقية مقابل تزايد قوة قوانني محاية املستثمرين ميكن ميع مناذج قياس أن دد ل ا إدارة األرباح غري أن معرفة خصائص العي ة ميثل األمر ا اسم املفاضلة بني تلف ال ماذج كما أن عملية اختبار إدارة األرباح تفرز أخطاء تعيني أين يعود السبب إ إغفال احملددات املرتابطة من املستحقات غري االختيارية. 66

81

82 الدراسة التطبيقية الفصل الثالث تمهيد : بعد ت اول أدبيات حول إدارة األرباح الفصل األول والثا هبدف اإلحاطة مبختلف ا وانب ال ظرية للموضوع س ت اول ضمن هذا الفصل الدراسة التطبيقية هلذا املوضوع من خحالل اختبار ظروف وحوافز إدارة األرباح ع د عي ة املؤسسات االقتصادية ا زائرية ل الدراسة وضمن سياق الغموض ال سيب ملمارسات ال ظام احملاسيب املا والشكل أدنا يوضح ل ا تقسيمات الدراسة التطبيقية فيما يلي : الشكل رقم ( : )1-3 يوضح خطة عمل الدراسة التطبيقية. فصل الدراسة التطبقية االدوات ليل اال دار املتعدد م اخ املؤسسات االقتصادية ا زائر الطبيعة ب اء فرضيات الدراسة ال تائج منوذج وطرق قياس املستحقات االختيارية ال تائج االحصائية لتقدير منوذج املتغري التابع مصدر : من إعداد الباحث 68 امل اقشة نتائج ارتباط املتغريات املستقلة م اقشة ال تائج االحصائية نتائج اختبار فرضيات ال موذج

83 الدراسة التطبيقية الفصل الثالث المبحث األول : األدوات نت اول ضمن هذا املبحث كل من اال دار ا طي املتعدد الذي يسمح باختبار و ديد نوعية العحالقة وكذا مستوى تفسري متغريات الدراسة ثانيا م اخ املؤسسات االقتصادية ا زائر حيث يكمن اهلدف األساسي توضيح الظروف االقتصادية والت ظيمية مما يسمح بتحديد أشكال إدارة األرباح املمارس يت اسب شكل إدارة األرباح مع فعالية البيئة الت ظيمية. املؤسسات حيث المطلب األول : االنحدار الخطي المتعدد ميثل االرتباط ا طي بني متغري وآخر تلك العحالقة غري السببية ال تقيس درجة االرتباط ونوعها (طردية أم عكسية ) وقياس مدى تأثري أحدمها عن اآلخر حيث ال مييز هذا االرتباط بني املتغري املستقل واملتغري التابع املقابل يسمح متييز املتغري التابع عن املتغري املستقل ( ديد املتغري املؤثر واملتأثر العحالقة) با صول على عحالقة رياضية تدعى معادلة اال دار حيث تستخدم هذ املعادلة املستقل حيث ميكن تص يف معادلة اال دار كما يلي : حسب خطأ القياس د كل من : الت بؤ بقيمة املتغري التابع ع د قيمة معي ة للمتغري معادلة انحدار مضبوطة : حيث يكون الت بؤ باستخدام تلك املعادلة بدون وجود خطأ. معادلة انحدار تقريبية : حيث يكون الت بؤ باستخدام تلك املعادلة يصاحبه خطأ ميكن تقدير والتحكم فيه. حسب خطية اال دار د كل من : انحدار خطي : إذا كانت العحالقة بني متغريين خطية فيمكن ع دها متثيل العحالقة بي هما مبعادلة خط مستقيم. انحدار غير خطي : إذا كانت العحالقة بني متغريين غري خطية فيمكن ع دها متثيل العحالقة بي هما مبعادلة غري خطية ( أسية )... كما ميكن معرفة نوعية العحالقة من خحالل شكل انتشار البواقي. حسب عدد املتغريات د كل من : انحدار خطي بسيط : حيث تكون العحالقة بني متغريين فقط (متغري تابع ومتغري مستقل). انحدار خطي متعدد : حيث تكون العحالقة بني متغري تابع وعدد من املتغريات املستقلة. توصيات منهجية الستخدام االنحدار : تكون املتغريات املستقلة عبارة عن متغريات مستمرة أو متغريات وصفية فإذا كانت املتغريات املستقلة وصفية فمن الضروري ترميز تلك ال تائج من أجل التعبري عليها برموز ب أن يكون املتغري التابع دد بفرتة ومعرب ع ه بقيم مستمرة أما إن تعذر ذلك (معرب ع ه برموز) فع دها يتم استخدام أسلوب ليل التمايز (.)Discriminant analysis 69

84 الدراسة التطبيقية الفصل الثالث ع د استخدام منوذج اال دار املتعدد ميكن أن تظهر تداخحالت وتباي ات طريقة املعا ة حيث يعود سببها إ االرتباط ا اصل بني املتغريات املستقلة مما يتطلب ترتيب عملية إدخال املتغريات املستقلة معادلة اال دار املقرتحة. من خحالل ما سب (التداخحالت والتباي ات طريقة املعا ة) تربز ثحالث أنواع من مناذج اال دار وهي : اال دار اهلرمي : استخدام هذا ال وع تاج إ أن يكون عدد ا االت املطلوبة مساوي أو أكثر من عشرون مرة مقابل عدد املتغريات املستقلة. اال دار التدر ي : استخدام هذا ال وع تاج إ أن يكون ا د األد املطلوب من ا االت هو مخسة مرات من عدد املتغريات املستقلة. اال دار املعياري : ع د استخدام هذا ال وع تكون عملية إدخال املتغريات املستقلة دفعة واحدة دون إقصاء املتغريات املستقلة ذات االرتباط الكبري. المطلب الثاني : مناخ المؤسسات االقتصادية في الجزائر ميكن تشخيص م اخ املؤسسات االقتصادية ا زائر من خحالل الع اصر التالية : البيئة القانونية والتنظيمية : ت تمي ا زائر إ األسواق املر ة حيث يرتبط ال مو االقتصادي املقام األول بال فط والغاز الطبيعي أين ميثل 96 من الصادرات و 60 من إيرادات امليزانية الفرتة األخرية شهدت أسعار ال فط ا فاض مهم مما دفع ا كومة إ سيد سياسة اإلححالل لع اصر الواردات من خحالل ت ويعها وال تدفع باملزيد و مشاركة القطاع ا اص احمللي العملية االقتصادية حيث أعل ت مبادرة لإلنفاق العام تبلغ 262 مليار دوالر خاصة با طة االستثمارية ( ) ال تستهدف استثمارات القطاع غري ال فطي 1 وكذا جذب املزيد من االستثمارات األج بية املباشرة مما يسمح بالتحكم ارتفاع معدل البطالة هذا ما يربز حتمية فتح وت ويع االستثمار االقتصاد (ترتيب 154 من بني 189 دولة س ة )22014 ليشمل القطاعات املستهدفة لحالستثمار مثل ( : الزراعة السياحة تك ولوجيا املعلومات واالتصال الب ية التحتية الب اء الصحة) حا للخوصصة. 2 املقابل ال يوجد برنامج http : // تقرير ممارسة أنشطة األعمال للب ك الدو "سهولة ممارسة أنشطة األعمال "doingbusiness.org/rankings 70 1

85 الدراسة التطبيقية الفصل الثالث مت ح ا كومة امتيازات ضريبية مهمة تشمل الضرائب املباشرة والرسم على القيمة املضافة املؤسسات حيث تطول فرتة اإلعفاء امل اط ا وبية كما أن هذ اإلعفاءات ال ترتبط بقطاعات ددة رغم يز يد املؤسسات و ال الطاقة وب اء املساكن والرعاية الصحية والقطاعات الزراعية حيث مت ا كومة إنشاء (الوكالة الوط ية لتطوير االستثمار ) (ANDI ال تتكفل بدراسة طلبات االستفادة من االمتيازات الضريبية. تتميز البيئة الت ظيمية ا زائر بتباين تطبي القوانني والسياسات باإلضافة إ ارتفاع مستوى سيد الرقابة على عمليات االسترياد كما ا ذت ا كومة املزيد البريوقراطية كما تساهم اإلجراءات ا مركية من سياسات ا ماية مما ي عكس على مستوى تدف رأس املال األج يب مما يقلل من جاذبية السوق احمللية رغم االعرتاف وا اجة إ الت ويع االقتصادي بعيدا عن ال فط والغاز إال أن عمليات اإلصحالح االقتصادي أظهرت تأخر وضع إجراءات تساهم تعزيز م اخ األعمال ا زائر. بال سبة إ إجراءات تسوية امل ازعات يربز عدم وجود اكم متخصصة إال أن عملية إس اد امل ازعات ال التخصص والقانون كما تعتمد البيئة ا زائرية على قانون إفحالس ت تهي ع د قضاة ذوي خربة مهمة يتواف إ حد كبري مع املعايري الدولية غري أهنا تتميز بالبريوقراطية مما يؤخر معا ة العمليات كما تتم عملية متابعة املؤسسات العمومية على وشك اإلفحالس عموما من قبل ا كومة عرب ال ظام املصر العام كما تعترب امل ازعات حول املشاريع الكربى أكثر امل ازعات االستثمارية شيوعا حيث يتم تسويتها من خحالل املفاوضات بني الطرفني. بيئة املؤسسات ا زائرية تشرف ا كومة على تسيري العمليات الت ظيمية (اإلجراءات احملاسبية والقانونية والت ظيمية) هبدف قي التواف مع املعايري الدولية كما تتميز عملية ص ع القرار مبستويات عادية من الشفافية (ترتيب 100 من بني 175 دولة س ة 1 )2014 حيث ت شر مجيع مشاريع القوانني ا ريدة الرمسية لتصبح سارية املفعول املقابل تتميز عملية إصدار القوانني طوات احرتازية كما ص ف التقرير العاملي لحالبتكار لس ة ا زائر املرتبة 133 من بني 143 دولة مشلتها الدراسة ( يقيس اإلنفاق على مشاريع البحث والتطوير) املقابل ال توجد قيود على املشاركة األج بية البحث والتطوير. كفاءة السوق المالي والمحفظة االستثمارية : تتوفر ا زائر على بورصة فتية حيث متثل رمسلة البورصة 0.1 من ال اتج احمللي اإلمجا ويتكون حاليا من أربع مؤسسات مدرجة بقيمة سوقية إمجالية قدرها 148 مليون دوالر أمريكي حيث مت اإلعحالن 2009 عن خطة للوصول إ 7.8 مليار دوالر الس وات ا مس القادمة ليشمل 50 مؤسسة مدرجة املقابل يقدر ا زائر بشكل كامل بقيمة سوقية تبلغ 40 مليار دوالر برنامج األمم املتحدة اإلمنائي خطة لتطوير القطاع املا ليشمل 150 مؤسسة مدرجة البورصة. 1 مؤشر مدركات الفساد TItransparency.org/cpi2014/results 2 https : // 71

86 الدراسة التطبيقية الفصل الثالث النظام المصرفي : ا زائر من 85 قطاع عام و 15 قطاع خاص حيث ي ظم من قبل الب ك يتكون القطاع املصر املركزي و ت إشراف وزارة املالية كما ميكن ديد أهم ا صائص وتتمثل :1 تتميز الب وك بتعا ما افتقار أجيال من املديرين الت فيذيني ملهارات التكيف مع املمارسات املصرفية ا ديثة ا فاض جودة ا دمة املصرفية الب وك العمومية متثل القروض املتعثرة 5-4 من األصول (مؤشر طبيعي بال سبة لألسواق ال اشئة) ال توجد عمليات استحواذ إجبارية. أما فيما يتعل بعمليات صرف العمحالت األج بية فتتميز بوجود قيود قانونية مفروضة على املستثمرين األجانب ( ويل أو نقل أو إعادة األموال) املقابل تتميز هذ العمليات بكثافة اإلجراءات الت ظيمية وقلة القيود الزم ية كما أن سياسات التحويحالت الفرتة األخرية مل تشهد تغيريات مهمة رغم انعكاس ذلك على بطئ العديد من العمليات املقابل د غياب السوق املوازية القانونية للصرف من ويل املستثمرين للعملة حيث ضع معظم عمليات صرف قيمة الدي ار إ سيطرة الب ك املركزي أين ترتبط التغيريات ا اصلة قيمة الدي ار بقرارات إدارية. االستثمار األجنبي المباشر : عام 2006 مت اعتماد القانون 51/49 لحالستثمار الذي يتطلب أغلبية ملكية جزائرية 51 على األقل مجيع املشاريع ال ت طوي على االستثمارات األج بية حيث اقتصر البداية على قطاع ال فط مث مشل مجيع القطاعات لول عام 2009 حيث يسعى هذا القانون إ ت ويع اإلنتاج االقتصادي احمللي وكذا تقييد انتقال رأس املال من أجل ضمان منو إضا لحالقتصاد احمللي. بعد تطبي قانون 51/49 عام 2009 ا صر بشكل ملحوظ عدد املؤسسات األج بية ا ديدة املقابل ارتفع عدد املؤسسات األج بية ال مت إنشائها بـ 3 الفرتة ( ) ليصل إ 1008 مؤسسة س ة 2012 مت ا فضت بعدها ب سبة 19 عام 2013 ليصل إ 810 مؤسسة أج بية 2 وبال ظر إ صا تدفقات االستثمار األج يب املباشر يبني مؤمتر األمم املتحدة للتجارة والت مية) 3(UNCTAD وجود ا فاض صا تدفقات االستثمار األج يب املباشر مبتوسط س وي قدر 8.38 خحالل الفرتة (.) التحكيم الدولي : 1 U.S. Department of State, Investment Climate Statement May 2015, http : // U.S. Department of State, Investment Climate Statement May 2015, 3 United Nations Conference on Trade and Development. 2 72

87 الدراسة التطبيقية الفصل الثالث موعة الدول املوقعة على اتفاقية إنشاء مركز دو لتسوية م ازعات االستثمار (مقرها ت تمي ا زائر إ باريس) 1 كما صادقت على اتفاقية نيويورك 2 بشأن االعرتاف بقرارات التحكيم األج بية حيث يسمح القانون ا زائري لإلجراءات املدنية للمؤسسات ا اصة والقطاع العام باللجوء للتحكيم الدو وكذا إدراج ب ود التحكيم الدولية العقود حيث تقر احملاكم احمللية بسلطة فرض قرارات التحكيم الدو املقابل ا زائر ليست عضوا م ظمة التجارة العاملية ) (WTO وبالتا ال تعتمد ع د االتفاق على تدابري االستثمار املتصلة بالتجارة حيث فتحت عملية انضمامها عام 1987 م. المنافسة بين المؤسسات العمومية والخاصة : يتكون ثلثي االقتصاد ا زائري من املؤسسات اململوكة للدولة بقيادة مؤسسة سوناطراك رغم انتشار املؤسسات العمومية مجيع القطاعات االقتصادية من ال احية القانونية تت افس املؤسسات العمومية وا اصة ت نفس الشروط فيما يتعل بتسوي امل تجات وا دمات وكذا حوافز التمويل واإلعفاءات الضريبية كما تسمح ا كومة للب وك بتقدمي قروض ميع املؤسسات وعرب تلف القطاعات املقابل متيل مؤسسات القطاع ا اص إ العمل أكثر مع الب وك ا اصة ال تتوفر على مستويات أقل من البريوقراطية مقارنة بالب وك العمومية حني د حظر على املؤسسات العمومية وبشكل أخص من التعامل مع الب وك ا اصة حيث ألغي هذا األخري وقت الح لكن ذلك مل يسمح بتغيري تلك املمارسات من قبل املؤسسات العمومية ولكن صوص إمكانية ا صول على األراضي ف ميز تفضيل ا كومة للمؤسسات العمومية على حساب ا اصة. ضع املؤسسات العمومية لقيود امليزانية كما يشرف ديوان احملاسبة على عمليات التدقي حيث ال تزال سياسات إعادة هيكلة املؤسسات العمومية تعا فيما يتعل وكمة املؤسسات (ال تلتزم باملبادئ التوجيهية ( )OECD وكمة املؤسسات) كما أن املؤسسات العمومية غري امل ظمة بشكل عام وتتميز ببريوقراطية سلبية أين تلتزم فرق اإلدارة العليا املؤسسات العمومية برفع تقارير دورية إ الوزارة ذات الصلة املقابل د تعيني من قبل ا كومة جملالس اإلدارة (قرب العحالقة بني املؤسسات العمومية وا كومة). http : // http : //arbiter.wipo.int/arbitration

88 الدراسة التطبيقية الفصل الثالث المسؤولية االجتماعية للمؤسسات : لتحقي م فعة معي ة تساهم املؤسسات املتعددة ا سيات العاملة ا زائر نشر مفهوم املسؤولية االجتماعية) (CSR حيث تعترب هذ األخرية تقليدا أقل شيوعا بني املؤسسات احمللية (مؤشر عن نضج املؤسسات) كما دعمت مؤسسات مثل )... Berlitz, Microsoft, Cisco, Anadarko( : الربامج الرامية إ توظيف الشباب والتعليم... حيث تكتسب أنشطة املسؤولية االجتماعية للمؤسسات مستوى مهمة باعتبارها وسيلة سد مشاركة املؤسسات للمجتمعات احمللية معا ة الكثري من احتياجات العمل مثل قوة عاملة ذات أفضل تعليم املقابل تساهم مؤسسة سوناطراك متويل بعض ا دمات االجتماعية ملستخدميها وكذا اجملتمعات الصحراوية القريبة من مواقع اإلنتاج ومع ذلك فإن العديد من املؤسسات ا زائرية تعارض الربامج االجتماعية وتعتربها ضمن مسؤولية ا كومة ومستقلة عن ص ع القرار ع د املؤسسات ا اصة. 74

89 الدراسة التطبيقية الفصل الثالث المبحث الثاني : طبيعة الدراسة نت اول هذا املبحث وكع صر أول اختيار العي ة وترميز متغريات للدراسة حيث يبني طبيعة العي ة املستهدفة الدراسة مث ديد وترميز املتغريات املستخدمة التجربة اإلحصائية وكع صر ثا ب اء فرضيات التجربة اإلحصائية حيث مت ب اء الفرضيات باالعتماد على نتائج دراسات سابقة وكع صر ثالث منوذج وطرق ديد املستحقات االختيارية (مؤشر على إدارة األرباح) حيث مت استخدام منوذج [) (Jones, 1991 املعدل س ة ( ])1995 حساب املستحقات االختيارية. المطلب األول : اختيار العينة وترميز متغيرات الدراسة : يرتبط حساب مؤشرات الدراسة بالقوائم املالية امل جزة من طرف املؤسسات االقتصادية ل الدراسة حيث تتميز مبا يلي : أوال : اختيار عينة الدراسة مت االعتماد هذ الدراسة على القوائم املالية للمؤسسات االقتصادية ا زائرية عي ة الدراسة فرتات تطبي ال ظام احملاسيب املا ( )SCF حيث مت مجع العديد من القوائم املالية بشكل عشوائي ومتيزت عملية االنتقاء با صائص التالية : أن تكون القوائم املالية م جزة وف أحكام وقواعد ال ظام احملاسيب املا ( )SCF أي انطحالقا من س ة توفرها على عمود 2009 معدل حسب قواعد ال ظام لتكون العي ة األخري بني فرتة 2010 إ 2014 استث اء املؤسسات ال متسك اسبة خاصة (قطاعية ) مثل املؤسسات الب كية ووكاالت التأمني نظرا لتباين 2010 مع خصائص القواعد واملمارسات احملاسبية عن باقي املؤسسات األخرى. بعد ميع وفحص القوائم املالية والتأكد من توفر املؤسسات على املعايري املبي ة أعحال وصل حجم العي ة ال هاية إ ( مشاهدة) ص ( )61 مؤسسة تلفة ا جم حيث ت وعت هذ املؤسسات حسب االنتشار ا غرافية عرب القطر ا زائري. 75

90 الدراسة التطبيقية الفصل الثالث ثانيا : اختيار متغيرات التجربة اإلحصائية من اجل اإلجابة على اإلشكالية األساسية حول انعكاس الغموض ال سيب للممارسات ال ظام احملاسيب املا ( )SCF على إدارة األرباح مت االعتماد على اختبار العحالقة بني فرتات تطبي ال ظام احملاسيب املا ( )SCF مؤشر املستحقات االختيارية حيث ميثل األول مؤشر حول الغموض والثا ميثل مؤشر على إدارة األرباح. حسب نتائج الدراسات د أن تطبي اختبارات إدارة األرباح على عي ة مؤسسات تعا صعوبات األداء املا يعطي نتائج تتجاوز املستويات احملددة لحالختبار حيث يبني ذلك أمهية دافع األداء املا لتحقي حافز إدارة األرباح ويرى ) (STEFAN 2007 أن بعض املستحقات ذات خصوصية و ال تعطي أمهية الختحالف اإلجراءات بني املؤسسات العمومية وا اصة مثل ( استهحالك الشهرة و تقدير خسائر القيمة )... هذا ما عل ديد ا افز األساسي أمر مهم ع د تقدير املستحقات كما يسمح استخدام ا اصية املحالزمة إلدارة األرباح على أساس املستحقات بتحسني قوة االختبار واملواصفات ع د الكشف عن إدارة األرباح ( Patricia, Hutton and Kim.)2011 من خحالل ما سب تربز ضرورة اعتمادا املتغريات املستقلة األخرى الختبار الدوافع ال ظرية حسب مقاربات ال ظرية اال ابية للمحاسبة مما يسمح بتبيان أمهية الدافع األساسي ملمارسة إدارة األرباح بيئة املؤسسات االقتصادية ا زائرية ل الدراسة إذن تشمل متغريات املستخدمة الدراسة كل من : فرتات تطبي ال ظام احملاسيب املا ( )SCF إدارة األرباح باإلضافة إ قطاع ال شاط نوعية امللكية الشكل القانو حجم املؤسسة نسبة اهليكل املا معدل املردودية مرحلة االستثمار. ثالثا : عملية الترميز وطرق الحساب المؤشرات فترات تطبيق النظام المحاسبي المالي : مت تص يف مشاهدات العي ة إ ما يلي : الفرتة األو ) ( : وتعطى هلا قيمة ومهية.1 - الفرتة الثانية ) ( : وتعطى هلا قيمة ومهية.0 قطاع النشاط :1 ص فت مشاهدات العي ة حسب هذا املتغري إ مؤسسات ت شط القطاع الص اعي (اإلنتاج الص اعي الطاقة )... وأخرى قطاع ال شاط ا دمي مثل ( الب اء الصحة االتصاالت )... حيث تعطى قيمة ومهية لـ املؤسسات ال اشطة القطاع الص اعي بالقيمة 1 واملؤسسات ال ت شط قطاع ا دمات بالقيمة.0 نوعية الملكية : ص فت مشاهدات العي ة حسب هذا املتغري إ مؤسسات عمومية وأخرى خاصة حيث تعطى قيمة ومهية لـلمؤسسات ال وز الدولة كل حصصها أو جزء ميثل األغلبية فيها بالقيمة 1 والـمؤسسات ال األفراد كل حصصها أو جزء ميثل األغلبية فيها بالقيمة.0 1 تص يف املركز الوطين للسجل التجاري 76 وز

91 الدراسة التطبيقية الفصل الثالث الشكل القانوني : ص فت مشاهدات العي ة حسب هذا املتغري إ ( )SPA( )SARL حيث تعطى قيمة ومهية لـ ( )SARL بالقيمة 1 ولـ ( )SPA القيمة.0 حجم المؤسسة : مت حساب لوغاريتم جملموع األصول ع د فرتة املشاهدة لكل مؤسسة. نسبة الهيكل المالي : - متثل هذ ال سبة تركيبة اهليكل املا من خحالل مقارنة قيم الديون بقيم األموال ا اصة و سب وف ما يلي : ديد قيمة األموال ا اصة ديد قيمة االستدانة الصافية من خحالل ( موع الديون مطروح م ها قيم املوردين والدائ ني اآلخرين مطروح م ها قيم ع اصر املتاحات) حساب نسبة اهليكل املا من خحالل قسمة االستدانة الصافية على األموال ا اصة مرحلة االستثمار : يبني استخدام هذا املتغري مرحلة االستثمار حيث ميكن متييز املراحل التالية : مرحلة اإلنشاء مرحلة التوسيع ومرحلة اهتحالك االستثمارات. معدل المردودية : متثل أمهية قي األرباح بال سبة إ املديرين من أجل تعظيم املكافآت و سب كما يلي : ديد نتيجة العملياتية ديد قيمة األصل االقتصادي من خحالل موع (األموال ا اصة واالستدانة الصافية) حساب معدل املردودية من خحالل قسمة نتيجة العملياتية على قيمة األصل االقتصادي. المطلب الثاني : بناء فرضيات التجربة اإلحصائية ت قسم فرضيات التجربة االحصائية إ مثانية فرضيات تت اسب واملتغريات املفسرة للمتغري التابع واملتمثل إدارة األرباح وهي :.1 فترات تطبيق النظام المحاسبي المالي ( : )SCF تراجع العديد من املؤسسات قوائمها املالية مبا يتواف ومبادئ احملاسبة املقبولة عموما حيث متارس املؤسسات إدارة األرباح ضمن إطار احرتام قيود احملاسبة املالية ذات العحالقة باملعايري ( Mark, Elliott and )Tarpley, 2002 املقابل ميكن استخدام السلطة التقديرية حول القيمة العادلة إدارة األرباح ( )Shakespeare and Myers, 2009 كما أن استخدام حرية التصرف ع د ضري القوائم املالية يؤدي إ ا فاض الثقة التقارير املالية (.)KELLY, 2010 Patricia, 77

92 الدراسة التطبيقية الفصل الثالث متلك املؤسسات األملانية حرية اختيار إعداد القوائم بني إطار مبادئ احملاسبة األملانية أو املعايري احملاسبية الدولية ( )IAS/IFRS أو املبادئ األمريكية املقبولة عموما ( )US GAAP مما يسمح بتبيان أمهية االختيار الطوعي كمؤشر على نوعية األرباح من خحالل تفوق معايري ( )US GAAP مقارنة مببادئ احملاسبة األملانية أو املعايري احملاسبية الدولية حيث خلصت الدراسة إ وجود تباين مستوى إدارة األرباح يتمثل تقارب بني إطار مبادئ احملاسبة األملانية واملعايري احملاسبية الدولية ( )IAS/IFRS من جهة وا فاض بشكل مهم املؤسسات ال تبلغ عن نتائجها ت ( )US GAAP حيث ميثل تفسري املعيار جزء أساسي ومؤثر على مستوى إدارة األرباح (.)Igor and Zimmermann, 2007 تعترب املؤسسات األوروبية أمام مرحلة انتقالية إلزامية من قواعد احملاسبة احمللية (املبادئ احمللية املتف عليها) إ املعايري الدولية للتقارير املالية ( )IFRS حيث متثل حدث استث ائي يسمح بدراسة انعكاس تغيري املعايري احملاسبية على جودة القوائم املالية املؤسسات وكذا تفسري دوافع ديد ا يارات احملاسبية ع د صياغة إسرتا ية السياسات احملاسبية. تعترب املؤسسات االقتصادية ا زائرية مع ية بعملية التحول من تطبي قواعد املخطط احملاسيب الوطين إ تطبي قواعد ال ظام احملاسيب املا كما يسمح وجود تباين درجة الوضوح حول قواعد وأحكام تطبي ال ظام احملاسيب املا ( )SCF بالتميز بني الفرتة االنتقالية من املخطط احملاسيب الوطين ( )PCN إ تطبي ال ظام احملاسيب املا ( )SCF من جهة حيث متتاز بالغموض وضعف املراقبة حول التطبي و املقابل منيز الفرتة املتقدمة من تطبي ال ظام احملاسيب املا حيث متتاز بت امي مستوى الفهم واإلدراك حول القواعد واألحكام ا اصة بال ظام احملاسيب املا ( )SCF من خحالل ما سب ميكن وضع الفرضية التالية : وجود عالقة ارتباط معنوية بين متغير فترة تطبيق النظام المحاسبي المالي ( )SCF ومتغير إدارة األرباح حسب هذ الفرضية فان حجم الغموض وضعف املراقبة حول التطبي يتيح فرص أكرب إلدارة األرباح املؤسسات االقتصادية..2 قطاع النشاط : تؤثر إسرتاتيجية الت ويع على إدارة األرباح من خحالل تفاعل الت ويع القطاعي مع تباين مستوى إدارة األرباح حيث يرى ( )Ali et Sebou, 2005 أن عحالقة االرتباط ذات داللة إحصائية بني الت ويع القطاعي وإدارة األرباح حني ال توجد عحالقة ارتباط ذات داللة إحصائية بني الت ويع ا غرا وإدارة األرباح كما أن العحالقة بني الت ويع ا غرا واملستحقات االختيارية غري خطية ويرى ( ) Sugata, 2006 أن نوعية الص اعة تؤثر على مدى التحالعب باألنشطة ا قيقي كما تقدم نتائج دراسة ( )Ali et Sebou, 2005 دليل على أن نشاطات إنتاج األدوية التك ولوجية السلع االستهحالكية أكثر القطاعات ممارسة إلدارة األرباح وتبني دراسة ( Ilia and al, )2013 أن 50 من دوافع جودة األرباح مرتبطة بعوامل غري اختيارية مثل ظروف الص اعة واالقتصاد الكلي. 78

93 الدراسة التطبيقية الفصل الثالث وف نتائج دراسة ) (Beasley and al, 2000 د أن تق يات التحالعب تلف حسب اختحالف نوع الص اعات كما أن مؤسسات التك ولوجيا عادة ما تستخدم التحالعب باإليرادات ويرى ) (Nelson and al 2002 أن أكثر اوالت إدارة األرباح تكون من طرف املؤسسات ال ت شط الص اعة اإللكرتونية إذن هذ الدراسات تدل على وجود إمكانية لتأثري نوع الص اعة ع د اختبار إدارة األرباح من خحالل ما سب ميكن تقدمي الفرضية التالية : وجود عالقة ارتباط معنوية بين متغير قطاع النشاط ومتغير إدارة األرباح حيث تدل هذ الفرضية على أن نوعية الص اعة تؤثر على درجة امل افسة بني املؤسسات ال اشطة نفس القطاع مما يبني أن نوعية الص اعة تربز خصائص معي ة تعترب حافز إلدارة األرباح من طرف املديرين..3 نوعية الملكية المؤسسة : يسمح اختبار إدارة األرباح حسب ملكية املؤسسات (العمومية وا اصة) بتوضيح وظيفة ال فوذ والسلطة بال سبة إلدارة األرباح حيث يفرتض أن املؤسسات العمومية أكثر عرضة إلدارة األرباح من املؤسسات ا اصة كما خلصت نتائج دراسة ) (STEFAN, 2007 إ أن تأثري الضغط على ا يارات احملاسبية ال تلف بني املؤسسات الفرنسية ا اصة والعمومية على عكس دراسات أجريت كل من بريطانيا والواليات املتحدة األمريكية بي ما تبني نتائج دراسة ( )David, Luzi and Leuz, 2006 أن كل من املؤسسات ا اصة والعمومية تتأثر بشكل متباين بالعوامل املؤسسية مثل ب امل ازعات الضريبية وكذا محاية املستثمرين من ا ارج وهيكل سوق رأس املال حيث بي ت ال تائج التجريبية وجود مستويات أعلى إلدارة األرباح املؤسسات ا اصة ويكمن تفسري ذلك االختحالف بني املؤسسات ا اصة والعمومية من خحالل اقتصاديات التص يع ا ديثة مما يرجح احتمال انتقال ملكية املؤسسات ا اصة املستقبل. تشري الدراسات إ تباين اآلراء حول حوافز إدارة األرباح بني املؤسسات العمومية وا اصة حيث د : من جهة بعض الباحثني يرون أن املؤسسات العمومية تعرض تقرير عن أرباح عالية ا ودة مثل and Ball, ( : )Burgstahler et al,2005 Shivakumar 2005 و املقابل د آخرين يرون أن املؤسسات العمومية هي أكثر عرضة إلدارة األرباح مثل )Beatty et al, 2002 Harris, 1999 Buatty( : ومن خحالل ما سب ميكن ب اء الفرضية التالية : وجود عالقة ارتباط معنوية بين متغير نوعية الملكية ومتغير إدارة األرباح حسب هذ الفرضية فإن املؤسسات العمومية تعرض تقرير عن أرباح عالية ا ودة أي أن املؤسسات ا اصة توي على أكثر كثافة إدارة األرباح ع د التقرير عن أرباحها. 79

94 الدراسة التطبيقية الفصل الثالث.4 الشكل القانوني : يرى ( )Djama et Jennifer, 2006 أن تأثري الرتكيبة املالية على ممارسات إدارة األرباح يكون ا ايب حيث يتكون رأس مال املؤسسة املفلسة الغالب من مؤسسات عائلية مما ي عكس على اإلسرتا ية احملاسبية للمديرين املؤسسات امل حلة وتفسري هذ اإلسرتا ية يكمن وجود أمهية للمسامهات احملجوزة كما يؤكد )1995 أن تأثري تركيبة املسامهني يكون ا ايب على ديد ا يارات احملاسبية املؤسسات االقتصادية الفرنسية. يعترب تباين الشكل القانو دافع إلدارة األرباح من قبل املديرين املؤسسات االقتصادية ا زائرية حيث أن ( Saada, اختحالف عدد املسامهني حسب كل شكل قانو ( )SPA,SARL, يؤدي إ تشتت الرقابة من قبل املسامهني على املديرين مما يضعف فعاليتها املؤسسات االقتصادية ال تكون حصصها موزعة على عدد كبري من املسامهني ومن خحالل ما سب ميكن ب اء الفرضية التالية : توجد عالقة ارتباط معنوية بين متغير الشكل القانوني ومتغير إدارة األرباح مثحال شركات املسامهة ( )SPA تتوفر على أكرب دافع إلدارة األرباح من املؤسسات االقتصادية ال تتوزع حصصها على عدد أقل من املسامهني مثل الشركات ذات املسؤولية احملدودة (.)SARL.5 حجم المؤسسة : يؤثر حجم املؤسسة على إدارة أرباح حيث تكون املؤسسات الكبرية أكثر عرضة إلدارة األرباح من املؤسسات الصغرية من خحالل فرضية فيض تكلفة سياسات التعاقد كما خلصت دراسة ( )Caixing, 2003 إ أن املؤسسات الكبرية والصغرية متارس إدارة أرباح من أجل ب تقدمي تقارير على نتائج سلبية صغرية أو تراجع طفيف األرباح ويتف هذا مع نتائج ) (Burgstahler and Dichev 1997 كما يبني (Djama et Jennifer, ) 2006 أن املؤسسة الكربى تتحالعب و رفع ال تيجة احملاسبية حيث تسعى إ سني الوضعية أث اء عملية االستحواذ واالندماج مما يوفر إمكانية أكرب على التفاوض للقبول العملية املقابل د أن املؤسسات الكبرية تتوفر على نظام رقابة داخلي وآليات حوكمة فعالة وكذا إمكانية ا صول على خدمات ذات جودة عالية من مؤسسات تدقي كربى كما أن عامل السمعة يلعب دور أساسي ب مراعاته مما ي عكس على دودية إدارة األرباح كما تربز إشكالية أساسية تكمن تباين ال تائج ع د استخدام مؤشر رقم األعمال مقارنة مبؤشر موع امليزانية ع د ديد حجم املؤسسة (.)Saada, 1995 من خحالل ما سب ميكن ب اء الفرضية التالية : توجد عالقة ارتباط معنوية بين متغير حجم المؤسسة (مؤشر مجموع األصول) ومتغير إدارة األرباح حيث تدل هذ الفرضية على أن املؤسسات االقتصادية الكبرية تقيس التكلفة السياسية قبل إعحالن ال تائج مما يدل على أن حجم املؤسسة ميثل دافعا للمديرين و إدارة األرباح سعيا و تقليل التكلفة السياسية ذلك أن املؤسسات الكربى تعمل على ادارة األرباح مبا يسمح بعرض أفضل وضعية مالية. 80

95 الدراسة التطبيقية الفصل الثالث.6 الهيكل المالي )معدل االستدانة( : تواجه املؤسسة اطر خاصة بالرتكيبة املالية حيث تظهر نتائج دراسة ) (Djama et Jennifer, 2006 أن معدل االستدانة يعد عامل ذو تأثري كبري على إدارة األرباح ويرى ( (Yves, 2009 أن القطاعات ال تكون نسبة االستدانة فيها تفوق 55 تظهر مستحقات اختيارية سالبة خصوصا ع د القطاعات التالية ( : مواد أولية كمياء خدمات اتصال نقل) كما تشري دراسة ( )Saada, 1995 إ وجود تأثري ا ايب ل سبة االستدانة على ديد ا يارات احملاسبية املؤسسات االقتصادية الفرنسية حيث تتف هذ ال تيجة مع فرضية املقاربة ال ظرية اال ابية احملاسبة. متثل نسبة اهليكل املا أهم املؤشرات املعتمدة من قبل املؤسسات الب كية ع د دراسة جدوى القروض حيث تقيس نسبة الديون إ األموال ا اصة مما يدل على أن القرار اال ايب حول م ح القروض مرتبط با فاض نسبة اهليكل املا من خحالل ما سب ميكن ب اء الفرضية التالية : توجد عالقة ارتباط معنوية بين متغير نسبة الهيكل المالي ومتغير إدارة األرباح حسب هذ الفرضية فإن مديري املؤسسات االقتصادية ميارسون إدارة األرباح من اجل فيض نسبة اهليكل املا سعيا و سني ظروف ا صول على القرض..7 خصائص مرحلة االستثمار : خلصت دراسة ( )Daniel and Zarowin, 2008 إ وجود ارتباط ا ايب بني متغري مستوى تشغيل األصول الصافية واستخدام إدارة األرباح ا قيقية حيث متثل أهم ا صائص االقتصادية تفسريا كما تتف هذ ال تيجة مع استخدام املديرين ملؤشر عوائد األصول ع د سني األرباح املعل ة (.)Vedran and al, 2008 حسب دراسة ) (Burgstahler and Dichev 1997 تبني أن املؤسسات ال تتوفر على مستويات عالية من األصول املتداولة وا صوم املتداولة تواجه تكاليف إدارة األرباح قبل الس تني السابقتني على األقل من إدارة األرباح وذلك لتج ب ا سائر أو ا فاض األرباح خحالل التحالعب برأس املال العامل ومن خحالل ما سب ميكن ب اء الفرضية التالية : توجد عالقة ارتباط بين متغير مرحلة االستثمار ومتغير إدارة األرباح حيث يسمح قياس نسبة اهتحالك التثبيتات املؤسسة بتبيان مرحلة االستثمار ال تكون فيها املؤسسة (إنشاء توسع )... كما متتاز املؤسسات االقتصادية ا زائر بإمكانية االستفادة من امتيازات ضريبية (دعم وتطوير االستثمار) خحالل مرحلة اإلنشاء والتوسع مما يدل على زيادة الرقابة ا بائية على املؤسسات هذ املرحلة أي أن مديري املؤسسات يتج بون إدارة األرباح هذ الفرتات (اإلنشاء التوسيع) مقارنة بالفرتات األخرى. 81

96 الدراسة التطبيقية الفصل الثالث.8 خصائص معدل المردودية : ترتبط مستويات توزيع األرباح بعوائد األسهم حيث يسمح ذلك برفع قيمة السهم مما يربز حافز أساسي لدى املديرين الستخدام أساليب إدارة األرباح من أجل اإلبقاء على مستوى توزيع األرباح ع د حدود معي ة تسمح با فاظ على قيمة السهم السوق كما يرى ) (ben amar, 2009 أن توزيع األرباح يلعب دور مهم فيض مستوى التدف ال قدي املتاح السياق الفرنسي مقارنة بالسياق األمريكي كما تتميز املؤسسات الفرنسية مبستوى مرتفع هلذا ال وع من التدف مقابل ضعف معدل ال مو مما فز املؤسسات إلدارة األرباح و الزيادة ويرى ) (Yves, 2009 أن التوزيعات على األرباح تكون املؤسسة ال ق معدل مردودية مرتفع مقابل وجود مستحقات اختيارية أكثر ارتفاعا حيث تقدم قطاعات (املواد أولية التغذية ال قل) أكرب التوزيعات. يرى كل من ) (Myers and Skinner, 2000 أن عي ة املؤسسات ال تتمتع مبعدل منو مرتفع مستوى املبيعات ت تمي إ فئة املؤسسات األكثر اهتمام من طرف املستثمرين ومن خحالل ما سب ميكن ب اء الفرضية التالية : توجد عالقة ارتباط معنوية بين متغير معدل المردودية ومتغير إدارة األرباح أي أن تعظيم معدل املردودية (إظهار أفضل أداء للمؤسسة) ميثل دافعا و إدارة األرباح من قبل مديري املؤسسات مما يدل على أن املديرين يسعون إ إظهار أفضل أداء للمؤسسات ال يدروهنا بغية تعظيم مكافآهتم ا اصة واملرتبطة بتحقي األرباح. المطلب الثالث : النموذج وطرق تحديد المستحقات االختيارية يتم ديد إدارة األرباح باستخدام مؤشر املستحقات االختيارية ال متثل ا زء الذي ميكن استخدامه التحالعب حيث يقاس بالفرق بني املستحقات الكلية واملستحقات غري االختيارية وذلك وف املراحل التالية :.1 حساب مؤشر إدارة األرباح : مت استخدام مؤشر املستحقات االختيارية لتحديد ممارسات املؤسسات االقتصادية ا زائرية إلدارة األرباح حيث تتأسس فرضية أساسية مفادها أن املستحقات الكلية ت قسم إ مستحقات غري اختيارية ومستحقات اختيارية..2 المستحقات غير االختيارية : متثل ذلك ا زء الذي يصعب على املديرين التأثري فيه حيث ت تج عن ا صائص املميزة ل وعية نشاط املؤسسة..3 المستحقات االختيارية : متثل ذلك اجملال الذي يتم استغحالله من أجل التحالعب والتأثري توى ومصداقية املعلومات املالية واحملاسبية كما متثل مؤشر أساسي يظهر مدى ممارسة مديري املؤسسات االقتصادية إلدارة األرباح. 82

97 الدراسة التطبيقية الفصل الثالث.4 مراحل حساب المستحقات االختيارية : متر عملية حساب املستحقات االختيارية باملراحل التالية : 1 حساب املستحقات الكلية : ] 𝑖 𝑖 حيث أن : [ 𝑖 ] 𝑖 é ℎ 𝑖 𝐴 [ = TA : TA متثل املستحقات الكلية : Actif C ميثل التغيري األصول املتداولة بني الفرتة ( )t والفرتة ( )1-t ا اصة باملؤسسة ( )i : Trésorerie ميثل التغيري املتاحات بني الفرتة ( )t والفرتة ( )1-t ا اصة باملؤسسة ( )i : Passif C ميثل التغيري ا صوم املتداولة بني الفرتة ( )t والفرتة ( )1-t ا اصة باملؤسسة ( )i : Portion C dette L ميثل التغيري جزء ديون قصرية اآلجال ضمن ا صوم املتداولة بني الفرتة ( )t والفرتة ( )1-t ا اصة باملؤسسة( )i Charges d amortissement et provisions : ميثل صصات االهتحالك واملؤونات للفرتة ( )t ا اصة باملؤسسة(.)i.5 تقدير معلمات النموذج : هذ املرحلة يتم تقدير معلمات ال موذج [) (Jones, 1991 املعدل س ة ( ])1995 من خحالل معادلة اال دار التالية : + 𝜀 𝑖, حيث أن : 𝐴𝑖, 𝐼 𝑖, 𝐴𝑖, 𝐼 𝑖, 𝐴𝑖, 𝑖, + 𝑖, 𝑖, + 𝐴𝑖, 𝐴𝑖, 𝑖, + 𝑖, + 𝐴𝑖, 𝐴𝑖, 𝐴𝑖, : متثل املستحقات الكلية للفرتة ( )t ا اصة باملؤسسة ( )i ( ) 𝑖, β1,β2, 𝑖 = 𝐴𝑖, + 𝜀 𝑖, 𝑖 = باستخدام منوذج 𝐴𝑖, 𝐴𝑖, 𝐴𝑖, 𝐴𝑖, : 𝐴𝑖, متثل التغيري رقم األعمال بني الفرتة ( )t والفرتة ( )1-t ا اصة باملؤسسة ( )i : 𝑖, متثل التغيري حساب العمحالء بني الفرتة ( )t والفرتة ( )1-t ا اصة باملؤسسة ( )i 𝐼 : متثل قيمة التثبيتات هناية الفرتة ( )t ا اصة باملؤسسة ( )i 𝑖, : Ai,t-1 متثل موع األصول هناية الفرتة ( )1-t ا اصة باملؤسسة ( )i : ε i,t متثل ال ا طأ ع د الفرتة ( )t ا اصة باملؤسسة ( )i ( )i متثل املؤسسة ( )t متثل الس وات. 83

98 الدراسة التطبيقية الفصل الثالث.6 قياس المستحقات غير االختيارية : هذ املرحلة يتم استخدام معلمات ال موذج املقدرة اال دار وذلك ألجل الت بؤ مبستوى املستحقات غري االختيارية 𝐼 𝑖, (𝑖, ]) 𝐴𝑖, 𝐼 𝑖, ]) 𝐴𝑖, (𝑖, )+ 𝐴𝑖, )+ 𝐴𝑖, 𝑖, (𝑖, املعادلة التالية : 𝐴𝑖, (𝑖 [ )+ 𝐴𝑖, 𝐴𝑖, 𝐴𝑖, (𝑖, 𝐴𝑖, معادلة (𝑖 [ )+ 𝐴𝑖, = 𝐴𝑖, 𝐴𝑖, 𝐴 𝑖, = 𝐴 𝑖,.6 قياس المستحقات االختيارية : يتم ذلك من خحالل املعادلة التالية : 𝐴 𝑖, 𝐴𝑖,.7 تصنيف مشاهدات العينة : 𝐴𝑖, 𝐴𝑖, 𝐴 𝑖, 𝐴𝑖, = هذ املرحلة يتم حساب متوسط املستحقات االختيارية مث يتم ديد مدى ممارسة املؤسسة االقتصادية إلدارة األرباح خحالل تلك الفرتة ع د اوز نسبة املستحقات االختيارية لل سبة املتوسطة..8 تكرارات ونسب تصنيف المؤسسات االقتصادية الجزائرية محل الدراسة : من خحالل املراحل السابقة وباالعتماد على نتائج التجربة اإلحصائية لص إ التص يف املبي ة ا دول أدنا حيث يبني تص يف مشاهدات ممارسة إدارة األرباح للعي ة ل الدراسة. الجدول رقم ( :)1-3 يبين تكرارات ونسب المؤسسات االقتصادية الجزائرية الممارسة إلدارة األرباح في عينة الدراسة. البيان / ال تائج متارس إدارة األرباح ال متارس إدارة األرباح اجملموع ال سبة 64 التكرارات(مشاهدة) المصدر : من إعداد الباحث بناءا على مخرجات ( )SPSS V22 بتصرف. نحالحظ من خحالل ا دول رقم ( )01 أن نسبة ممارسة املؤسسات االقتصادية ا زائرية إلدارة األرباح بلغت وبتكرار قدر 88 مشاهدة خحالل فرتة الدراسة حني بلغت نسبة عدم ممارسة املؤسسات االقتصادية ا زائرية 64 إلدارة األرباح 36 وبتكرار قدر 49 مشاهدة. وهذا يب ا على فرضية : أن املؤسسات االقتصادية ا زائرية ل الدراسة متارس إدارة األرباح ال ظام احملاسيب املا. 84 سياق تطبي

99 الدراسة التطبيقية الفصل الثالث الجدول رقم ( : )2-3 يبين تكرارات ونسب توزيع عينة المؤسسات االقتصادية الجزائرية حسب الشكل القانوني قطاع النشاط نوعية الملكية وفترات تطبيق (.)SCF القيمة الوهمية 0 القيمة الوهمية 1 العنصر النسبة التكرارات النسبة التكرارات الشكل القانوني ( )SARL/SPA قطاع النشاط(خدمي / إنتاج) نوعية الملكية(عام / خاص) فترات تطبيق ( )SCF (مشاهدة) (مشاهدة) الم در : من إعداد الباحث بناءا على مخرجات (.)SPSS V22 نحالحظ من خحالل ا دول رقم ( )2 أن عي ة الدراسة تتوزع كما يلي : حسب الشكل القانو د الشركات ذات املسؤولية احملدودة ( )SARL ب سبة 27 وبتكرار قدر 38 مشاهدة حني أن الشركات ذات األسهم ( )SPA بلغت نسبة 72 وبتكرار قدر 99 مشاهدة. حسب قطاع ال شاط د ال شاط ا دمي ب سبة 59 وبتكرار قدر 81 مشاهدة حني بلغت نسبة نشاط اإلنتاجي 41 وبتكرار قدر 56 مشاهدة. حسب نوعية امللكية د ملكية عمومية ب سبة ا اصة 34 وبتكرار قدر 47 مشاهدة. 66 وبتكرار قدر 90 مشاهدة حسب فرتات تطبي )SCF د الفرتة األو ب سبة 62 وبتكرار قدر 85 مشاهدة الثانية 38 وبتكرار قدر 52 مشاهدة. حني بلغت نسبة امللكية حني بلغت نسبة الفرتة.9 بناء نموذج الدراسة : يسمح منوذج اال دار ا طي املتعدد للمتغريات املستقلة بتحديد قيم املتغري التابع إدارة األرباح من خحالل مؤشر (املستحقات االختيارية) ويكون كاآليت : +. A i, t +. A i, t + β. TP i, t + β. FJ i, t + β. SF i, t + β. taille i, t + β. PHI i, t + β. TR i, t + ε i, t 85 = 𝑖, 𝐴

100 الفصل الثالث حيث أ : : AND i,t الدراسة التطبيقية متثل القيمة املطلقة لقيمة املستحقات االختيارية م سوبة إ موع األصول ع د بداية الفرتة ( )t للمؤسسة ( )i : SA i,t متثل القيمة الومهية 1 ع د ال شاط ا دمي و 0 ع د ال شاط اإلنتاجي ع د الفرتة ( )t للمؤسسة ( )i : PA i,t متثل القيمة الومهية 1 ع د الفرتة األو ( ) و 0 ع د الفرتة الثانية ( ) ع د الفرتة( )t للمؤسسة ( )i : TP i,t متثل القيمة الومهية 1 بال سبة للملكية العمومية و 0 بال سبة للملكية ا اصة ع د الفرتة ( )t للمؤسسة ( )i : FJ i,t متثل القيمة الومهية 1 بال سبة لشكل القانو ( )SARL و 0 بال سبة لشكل القانو ( )SPA ع د الفرتة ( )t للمؤسسة ( )i : SF i,t متثل نسبة اهليكل املا احملسوبة من خحالل قسمة االستدانة الصافية على األموال ا اصة ع د الفرتة ( )t للمؤسسة ( )i : taille i,t متثل حجم املؤسسة وتقاس باللوغريتم جملموع األصول ع د الفرتة ( )t للمؤسسة ( )i : PHI i,t متثل مرحلة االستثمار سوبة من خحالل قسمة موع التثبيتات الصافية على موع التثبيتات اإلمجالية ع د الفرتة( )t ملؤسسة ( )i : TR i,t متثل معدل املردودية سوب من خحالل قسمة نتيجة العملياتية على قيمة األصل االقتصادي ع د الفرتة ( )t للمؤسسة (.)i 86

101 الدراسة التطبيقية الفصل الثالث المبحث الثالث : نتائج الدراسة يت اول هذا املبحث كل من ال تائج اإلحصائية لتقدير منوذج املتغري التابع الدراسة حيث يبني : قيمة معامل االرتباط ومعامل التحديد ومستوى مع وية ال موذج وأيضا ال تائج اإلحصائية الرتباط املتغريات املستقلة حيث يسمح بتوضيح عحالقة ومع وية االرتباط الث ائية بني املتغريات املستقلة. المطلب األول : النتائج اإلحصائية لتقدير نموذج المتغير التابع في الدراسة يبني ا دول رقم ( )3-3 قيمة معامل االرتباط ومعامل التحديد ومستوى مع وية ال موذج اإلحصائي للدراسة. الجدول رقم ( )3-3 يمثل النتائج اإلحصائية من خالل نسبة التأثير ونوعيتها والدرجة المعنوية لنموذج الدراسة. Dependent Variable Unstandardized Coefficients Sig T B Std. Error Independent Variables ( )Constante ق اع النشاط فترا ت يق ( )SCF نوعية ل ية الش ل القانوني ال ي ل المالي الح م (م موع األصو ) مرحل االستثمار المرد دي R R2 F-statistic Sig المصدر : من إعداد الباحث بناءا على مخرجات (.)SPSS V22 انطحالقا من ا دول رقم ( )3 نحالحظ ما يلي : بلغت قيمة معامل االرتباط ال موذج 41 مما يدل على أن عحالقة املتغريات املستقلة (الشكل القانو نوعية امللكية حجم املؤسسة نسبة اهليكل املا معدل املردودية قطاع ال شاط فرتات تطبي ال ظام احملاسيب املا ( )SCF مرحلة االستثمار) مع املتغري التابع إدارة األرباح هي عحالقة طردية وأن قوة هذ العحالقة تساوي

102 الدراسة التطبيقية الفصل الثالث بلغت قيمة معامل التحديد ال موذج 17 مما يدل على أن املتغريات املستقلة (الشكل القانو نوعية امللكية حجم املؤسسة نسبة اهليكل املا معدل املردودية قطاع ال شاط فرتات تطبي ال ظام احملاسيب املا ( )SCF مرحلة االستثمار) تفسر مقدار من التغيري ا اصل املتغري التابع إدارة األرباح حيث يبقى 83 من التغيريات تفسرها متغريات أخرى قيمة F-statistic تساوي 3.21 وهي مع وية ع د مستوى أقل من 0.05 مما يدل على أن املتغريات املستقلة (الشكل القانو نوعية امللكية حجم املؤسسة نسبة اهليكل املا معدل املردودية قطاع ال شاط فرتات تطبي ال ظام احملاسيب املا ( )SCF مرحلة االستثمار) قادرة على الت بؤ باملتغري التابع إدارة األرباح. وم ه وب اءا على ا دول رقم ( )3 ميكن أن صل على معادلة خط اال دار املقدرة وا طأ لكل معامل وذلك كاأليت :. SF. FJ.. TP +.. TR. PA +.. PHI +. A.. taille =.9 التقدير 𝐴 نحالحظ من خحالل ا دول أعحال أن مع وية اال دار تلف بني املتغريات املستقلة حيث د أن املتغريات التالية ليست مع وية ألن قيمة Sig أكرب من : 0.05 الشكل القانو ( )Sig =0.461 نوعية امللكية ( =0.997 )Sig حجم املؤسسة ( )Sig =0.407 نسبة اهليكل املا ( )Sig =0.811 معدل املردودية ( )Sig =0.953 قطاع ال شاط ( )Sig =0.971 مرحلة االستثمار (.)Sig =0.525 أما املتغري املستقل واملتمثل فرتات تطبي ال ظام احملاسيب املا ( )SCF فكانت مع وية ( )Sig =0.000 ألن Sig أقل من 0.05 حيث يعترب املتغري األخري هو السبب مع وية ليل التباين لحال دار. يظهر من خحالل ا دول رقم ( )3-3 أمساء املتغريات ال تويها منوذج معادلة اال دار املقرتحة واملتمثلة املتغريات املستقلة : الشكل القانو نوعية امللكية حجم املؤسسة نسبة اهليكل املا معدل املردودية قطاع ال شاط فرتات تطبي ال ظام احملاسيب املا ( )SCF مرحلة االستثمار واملتغري التابع إدارة األرباح ونحالحظ أن املتغريات املستبعدة غري موجودة بسبب استخدم الطريقة املعيارية التجربة اإلحصائية. 88

103 الدراسة التطبيقية الفصل الثالث توي ا دول رقم ( )3-3 على نتائج ليل التباين من أجل اختبار مع وية اال دار حيث أن الفرضية الصفرية تبني أن اال دار غري مع وي أما الفرضية البديلة فتبني أن اال دار مع وي كما د من خحالل ا دول رقم ( -3 :)3 أن ( ) Sig =0.002 أي أقل من مستوى املع وية 0.05 مما يدل على رفض فرضية العدم وقبول الفرضية البديلة (اال دار مع وي) كما يبني وجود عحالقة بني املتغريات املستقلة (الشكل القانو نوعية امللكية حجم املؤسسة نسبة اهليكل املا معدل املردودية قطاع ال شاط فرتات تطبي ال ظام احملاسيب املا ( )SCF مرحلة االستثمار) من جهة واملتغري التابع (إدارة األرباح) من جهة أخرى املقابل يدل قبول الفرضية البديلة على مع وية اال دار ال ت تج عن وجود متغري واحد ذو مع وية على األقل من بني املتغريات. المطلب الثاني : النتائج اإلحصائية الرتباط المتغيرات المستقلة الجدول رقم ( )4-3 يمثل مصفوفة االرتباط بين جميع المتغيرات المستقلة وكذا معنوية االرتباط لنموذج الدراسة. معد االرت اط إدار األربا 1 معد المرد دي مرحل االستثمار إدار األربا ق اع النشاط فتر ( )SCF نوعي المل ي الش ل القانوني ال ي ل المالي الح م مرحل االستثمار معد المرد دي ت يق ق اع النشاط الح م ال ي ل المالي الش ل القانوني نوعي المل ي فترا ( )SCF ت يق المصدر : من إعداد الباحث بناءا على مخرجات (.)SPSS V22 نحالحظ من ا دول رقم ( )4 ما يلي : معامل املتغري املستقل قطاع ال شاط سالب ( )-.039 وغري مع وي ( ).326 بال سبة للمتغري املستقل تطبي ال ظام احملاسيب املا معامل املتغري املستقل قطاع ال شاط سالب ( )-.038 وغري مع وي ( ).33 بال سبة للمتغري املستقل نوعية امللكية معامل املتغري املستقل قطاع ال شاط موجب ( ).25 ومع وي ( ).00 بال سبة للمتغري املستقل الشكل القانو معامل املتغري املستقل قطاع ال شاط سالب ( )-.178 ومع وي ( ).02 بال سبة للمتغري املستقل نسبة اهليكل املا معامل املتغري املستقل قطاع ال شاط موجب ( ).342 ومع وي ( ).00 بال سبة للمتغري املستقل حجم املؤسسة معامل املتغري املستقل قطاع ال شاط سالب ( )-.297 ومع وي ( ).00 بال سبة للمتغري املستقل مرحلة االستثمار معامل املتغري املستقل قطاع ال شاط موجب ( ).09 وغري مع وي ( ).147 بال سبة للمتغري املستقل معدل املردودية 89 S i g

104 الدراسة التطبيقية الفصل الثالث معامل املتغري املستقل فرتة تطبي ال ظام احملاسيب املا املستقل نوعية امللكية معامل املتغري املستقل فرتة تطبي ال ظام احملاسيب املا املستقل الشكل القانو معامل املتغري املستقل فرتة تطبي ال ظام احملاسيب املا املستقل نسبة اهليكل املا ( )SCF موجب ( ).152 ومع وي ( ).038 بال سبة للمتغري ( )SCF سالب ( )-.234 ومع وي ( ).003 بال سبة للمتغري ( )SCF موجب ( ).142 ومع وي ( ).048 بال سبة للمتغري معامل املتغري املستقل فرتة تطبي ال ظام احملاسيب املا ( )SCF موجب ( ).195 ومع وي ( ).011 بال سبة للمتغري املستقل حجم املؤسسة معامل املتغري املستقل فرتة تطبي ال ظام احملاسيب املا ( )SCF موجب ( )0.012 وغري مع وي ( ).443 بال سبة للمتغري املستقل مرحلة االستثمار معامل املتغري املستقل فرتة تطبي ال ظام احملاسيب املا للمتغري املستقل معدل املردودية معامل املتغري املستقل نوعية امللكية سالب ( )-.686 ومع وي ( ).00 بال سبة للمتغري املستقل الشكل القانو ( )SCF موجب ( ).101 وغري مع وي ( ).119 بال سبة معامل املتغري املستقل نوعية امللكية سالب ( )-.22 ومع وي ( ).005 بال سبة للمتغري املستقل نسبة اهليكل املا معامل املتغري املستقل نوعية امللكية موجب ( ).451 ومع وي ( ).00 بال سبة للمتغري املستقل حجم املؤسسة معامل املتغري املستقل نوعية امللكية سالب ( )-.164 ومع وي ( ).028 بال سبة للمتغري املستقل مرحلة االستثمار معامل املتغري املستقل نوعية امللكية موجب ( ).069 وغري مع وي ( ).213 بال سبة للمتغري املستقل معدل املردودية معامل املتغري املستقل الشكل القانو موجب ( ).079 وغري مع وي املا معامل املتغري املستقل الشكل القانو سالب ( )-.407 ومع وي ( ).00 بال سبة للمتغري املستقل حجم املؤسسة ( ).180 معامل املتغري املستقل الشكل القانو موجب االستثمار معامل املتغري املستقل الشكل القانو سالب ( )-.059 وغري مع وي املردودية ( ).109 وغري مع وي بال سبة للمتغري املستقل نسبة اهليكل ( ).103 بال سبة للمتغري املستقل مرحلة ( ).245 بال سبة للمتغري املستقل معدل معامل املتغري املستقل نسبة اهليكل املا سالب ( )-.173 ومع وي ( ).022 بال سبة للمتغري املستقل حجم املؤسسة معامل املتغري املستقل نسبة اهليكل املا موجب ( ).061 وغري مع وي ( ).240 بال سبة للمتغري املستقل مرحلة االستثمار معامل املتغري املستقل نسبة اهليكل املا سالب ( )-.023 وغري مع وي ( ).396 بال سبة للمتغري املستقل معدل املردودية 90

105 الدراسة التطبيقية الفصل الثالث ( )-. وغري مع وي ( ).030 وغري مع وي ( ).056 بال سبة للمتغري املستقل مرحلة معامل املتغري املستقل حجم املؤسسة سالب االستثمار معامل املتغري املستقل حجم املؤسسة سالب ( ).021 وغري مع وي ( ).404 بال سبة للمتغري املستقل معدل املردودية ( ).363 بال سبة للمتغري املستقل معدل معامل املتغري املستقل مرحلة االستثمار موجب املردودية. يبني ا دول رقم ( )4 مصفوفة االرتباط بني مجيع املتغريات وكذا مع وية االرتباط حيث نحالحظ عدم وجود ارتباط تام بني كل متغري مستقل واملتغريات املستقلة األخرى أي أن العحالقة بني الشكل القانو ونوعية امللكية تقدر بـ ( )0.686 وذات مع وية وكذا العحالقة بني نوعية امللكية وحجم املؤسسة تقدر بـ ( )0.451 وذات مع وية. وفيما يلي سنقدم األشكال البيانية التي تحدد طبيعة االنحدار : يبني الشكل البيا رقم ( )2-3 مدرج تكراري لتوزيع املعطيات حسب التوزيع الطبيعي وذلك فيما يلي : الشكل رقم ( : )2-3 مدرج تكراري يبين توزيع المعطيات حسب التوزيع الطبيعي المصدر : مخرجات (.)SPSS V22 ميثل الشكل البيا أعحال مدرج تكراري يستخدم للتحق من توزيع املعطيات حسب التوزيع الطبيعي ونحالحظ من خحالل الشكل أن املعطيات املتعلقة ب موذج اال دار املقرتح تتبع التوزيع الطبيعي. 91

106 الدراسة التطبيقية الفصل الثالث والشكل البيا التا يبني انتشار ال قاط حول ا ط البيا فيما يلي : الشكل رقم ( : )3-3 شكل انتشار النقاط حول الخط البياني المصدر : مخرجات (.)SPSS V22 ميثل الشكل البيا أعحال شكل انتشار ال قاط حول ا ط البيا ونحالحظ أن ال قاط ت تشر حول ا ط البيا دون أن تبتعد ع ه مما يدل على أن البواقي تتبع التوزيع الطبيعي وأن املعطيات (البواقي) تتوزع حسب التوزيع الطبيعي. وفيما يتعل بشكل انتشار البواقي نوضحه الشكل البيا األيت : الشكل رقم ( : )4-3 شكل انتشار البواقي المصدر : مخرجات (.)SPSS V22 ميثل البيا أعحال شكل االنتشار البواقي مع القيم املتوقعة حيث يتضح عدم وجود منط معني النتشار ال قاط الشكل أي أن منوذج اال دار املقرتح يتوفر على شرط ا طية. 92