ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ Μάρτιος 2006 ΗΠΑ: Στο 4,75% αύξησε τα επιτόκιά της για 15 η συνεχόμενη φορά η FED στη συνεδρίασή της στις 28/3. Προεξοφλείται νέα αύξηση κατά 0,25% στη συνεδρίαση του Μαΐου. ΕΥΡΩΖΩΝΗ: Σφιχτότερη νομισματική πολιτική αναμένεται τους επόμενους μήνες στην Ευρωζώνη. Η προσφορά χρήματος, όπως μετράται από τον δείκτη Μ3, διαμορφώθηκε σε 8% το Φεβρουάριο, έναντι 7,6% τον Ιανουάριο. Τα ποσοστά αυτά είναι σημαντικά ανώτερα από το 4,5% που η ΕΚΤ θεωρεί ως συμβατό με τη διατήρηση της σταθερότητας των τιμών. ΕΛΛΑΔΑ: Μικτά τα στοιχεία για τις οικονομικές εξελίξεις στην Ελλάδα. Ικανοποιητική η εκτέλεση του Προϋπολογισμού το α δίμηνο, σημαντική μείωση του δείκτη εμπιστοσύνης καταναλωτών. Ο Ι Κ Ο Ν Ο Μ Ι Κ Ε Σ Ε Ξ Ε Λ Ι Ξ Ε Ι Σ Η.Π.Α. FED/ επιτόκια: Πληθωρισμός: Εμπορικό έλλειμμα: Έλλειμμα του προϋπολογισμού: Βιομηχανική Παραγωγή: Στο 4,75% αύξησε τα επιτόκιά της για 15 η συνεχόμενη φορά η FED στη συνεδρίασή της στις 28/3. Αν και προεξοφλείται νέα αύξηση κατά 0,25% στη συνεδρίαση του Μαΐου, η FED δεν έδωσε ξεκάθαρο μήνυμα για την περαιτέρω πορεία των επιτοκίων, τονίζοντας τους κινδύνους για εντονότερες πληθωριστικές πιέσεις από το ενδεχόμενο περαιτέρω αύξησης του βαθμού χρησιμοποίησης του διαθέσιμου παραγωγικού δυναμικού της οικονομίας και ανόδου των τιμών της ενέργειας. Στο 3,6% μειώθηκε ο ΔΤΚ στις ΗΠΑ το Φεβρουάριο (Ιαν.: 4%) ενώ ο δομικός πληθωρισμός παρέμεινε σταθερός στο 2,1%. Νέο ρεκόρ σημείωσε το εμπορικό έλλειμμα των ΗΠΑ τον Ιανουάριο φτάνοντας τα 68,5 δις. δολάρια. Παράγοντες που τροφοδοτούν το έλλειμμα, οι υψηλές τιμές του πετρελαίου και η αυξανόμενη ζήτηση για κινεζικά προϊόντα. Σύμφωνα με προβλέψεις τον Ιανουάριο το έλλειμμα αναμενόταν να διαμορφωθεί στα 66,5 δισ. δολάρια ύστερα από τα 65,1 δισ. του Δεκεμβρίου. Τα κεφάλαια που εισέρευσαν στις ΗΠΑ τον Ιανουάριο, αν και ξεπέρασαν τις προβλέψεις φτάνοντας τα 66 δισ. δολάρια, δεν κάλυψαν το εμπορικό έλλειμμα. Έλλειμμα-ρεκόρ που έφτασε τα 119,2 δις. δολάρια καταγράφηκε το Φεβρουάριο στον προϋπολογισμό των ΗΠΑ. Οι αναλυτές είχαν προβλέψει ότι το έλλειμμα θα διαμορφωνόταν στα 115 δις. δολάρια. Αύξηση 0,7% σημείωσε η βιομηχανική παραγωγή στις ΗΠΑ το Φεβρουάριο. Η αύξηση αυτή οφείλεται κατά κύριο λόγω στην άνοδο του σχετικού δείκτη του τομέα της ενέργειας κατά 7,9%. 1

Κατοικίες: Ισοτιμία ευρώ/δολαρίου: Σημαντική πτώση σημείωσαν οι πωλήσεις των νέων κατοικιών στις ΗΠΑ το Μάρτιο. Σε ετήσια βάση σημειώθηκε πτώση 13,4% ενώ το ποσοστό σε μηνιαία βάση διαμορφώθηκε στο 10,5% σημειώνοντας αρνητικό ρεκόρ 9 ετών. Διακυμάνσεις παρουσίασε η ισοτιμία ευρώ/ δολαρίου το Μάρτιο. Από την τελευταία εβδομάδα του μήνα το ευρώ ενισχύεται λόγω των στοιχείων ανάκαμψης της Ευρωζώνης. Επανέρχονται τα σενάρια για αποδυνάμωση του δολαρίου μεσοπρόθεσμα λόγω των διαρθρωτικών προβλημάτων της αμερικανικής οικονομίας. Ισοτιμία Ευρώ- Δολαρίου, Μάρτιος 2006 ΕΥΡΩΖΩΝΗ- ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΕΝΩΣΗ Επιτόκια, προσφορά χρήματος: Πληθωρισμός: Βιομηχανική Παραγωγή: Γερμανία: Σφιχτότερη νομισματική πολιτική αναμένεται τους επόμενους μήνες στην Ευρωζώνη. Η προσφορά χρήματος, όπως μετράται από τον δείκτη Μ3, διαμορφώθηκε σε 8% το Φεβρουάριο, έναντι 7,6% τον Ιανουάριο. Τα ποσοστά αυτά είναι σημαντικά ανώτερα από το 4,5% που η ΕΚΤ θεωρεί ως συμβατό με τη διατήρηση της σταθερότητας των τιμών. Επίσης, η πιστωτική επέκταση στον ιδιωτικό τομέα ανήλθε σε 10,3% το Φεβρουάριο σε ετήσια βάση. Στο 2,2% εκτιμάται το ποσοστό του πληθωρισμού στην Ευρωζώνη για το Μάρτιο, μειωμένο κατά 0,1% σε σχέση με το Φεβρουάριο. Σταθερή παρέμεινε η βιομηχανική παραγωγή στην Ευρωζώνη τον Ιανουάριο σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα. Η μεγαλύτερη αύξηση παρατηρήθηκε στην Ιρλανδία (+11,8%), ενώ στην ΕΕ,η μεγαλύτερη πτώση σημειώθηκε στη Δανία (-4,1%). Στο υψηλότερο επίπεδο από τον Μάιο του 1991 διαμορφώθηκε ο δείκτης επιχειρηματικής εμπιστοσύνης στη Γερμανία το Μάρτιο φτάνοντας τις 105,4 μονάδες (Φεβ.: 103,4) και διαψεύδοντας προηγούμενες προβλέψεις για πτώση του δείκτη κοντά στις 103 μονάδες. Η άνοδος του δείκτη οφείλεται κυρίως στις αυξημένες εξαγωγές και στις κινήσεις συγχωνεύσεων ή εξαγορών στις οποίες προέβησαν οι γερμανικές εταιρείες. 2

Γαλλία: Ιταλία: Δείκτης Οικονομικού Κλίματος: Στις 63,4 μονάδες υποχώρησε το Μάρτιο ο δείκτης εμπιστοσύνης των επενδυτών στη Γερμανία (Φεβ.:69,8). Σύμφωνα με τους αναλυτές, η πτώση του δείκτη αντικατοπτρίζει την ανησυχία των επενδυτών για περαιτέρω αυξήσεις των επιτοκίων τόσο στην Ευρώπη όσο και διεθνώς. Αύξηση σημείωσε ο δείκτης της ανεργίας στη Γερμανία τον Μάρτιο παρά τις αισιόδοξες προβλέψεις για την πορεία της οικονομίας. Το ποσοστό της ανεργίας ανήλθε στο 11,4%, φέρνοντας στην επιφάνεια την αδύναμη ιδιωτική κατανάλωση. Ρυθμό ανάπτυξης 0,6% για το α τρίμηνο και 0,5% για το β τρίμηνο του 2006 αναμένει η στατιστική υπηρεσία της Γαλλίας ύστερα από την αρνητική πορεία που σημειώθηκε στο τέλος του 2005. Αύξηση 0,4% σε μηνιαία βάση σημείωσε ο ΔΤΚ στη Γαλλία το Φεβρουάριο. Σε ετήσια βάση ο δείκτης ενισχύθηκε κατά 1,9%. Το ποσοστό αυτό ήταν μικρότερο του αναμενόμενου, γεγονός που παραπέμπει στον κίνδυνο του αποπληθωρισμού στη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρωζώνης. Για το α εξάμηνο του 2005 η στατιστική υπηρεσία της χώρας αναμένει πληθωρισμό κοντά στο 1,6%. Αύξηση 1,8% σημείωσαν οι καταναλωτικές δαπάνες στη Γαλλία το Μάρτιο, η οποία είναι και η μεγαλύτερη μηνιαία αύξηση στους τελευταίους 18 μήνες. Ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης, ωστόσο, έπεσε στις -26 μονάδες (Φεβ.: -24) εξαιτίας των αναταραχών που προκάλεσε ο νόμος για την απασχόληση των νέων. Πτώση σημείωσε ο δείκτης επιχειρηματικής εμπιστοσύνης στη Γαλλία το Μάρτιο πέφτοντας στις 105 μονάδες από τις 106 το Φεβρουάριο (υψηλό 16 μηνών). Αύξηση στο 106,4% του ΑΕΠ σημείωσε το δημόσιο χρέος της Ιταλίας το 2005 (2004: 103,8%). Πρόκειται για την πρώτη αύξηση μετά από το 1994, γεγονός που επαναφέρει στο προσκήνιο τα έντονα δημοσιονομικά προβλήματα που θα κληθεί να αντιμετωπίσει η νέα κυβέρνηση που θα προκύψει από τις εκλογές του Απριλίου. Στις 94,2 μονάδες ανήλθε ο δείκτης επιχειρηματικού κλίματος στην Ιταλία χάρη στις αυξημένες παραγγελίες από το εξωτερικό. Ελαφρά υποχώρηση σημείωσε ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης στην Ιταλία το Μάρτιο στις 109,2 μονάδες ύστερα από το ρεκόρ τριετίας που σημειώθηκε το Φεβρουάριο με το δείκτη να φτάνει στις 110 μονάδες. Νέα βελτίωση σημείωσε ο Δείκτης Οικονομικού Κλίματος τόσο στην Ευρωζώνη (+0,7 μονάδες) όσο και στην ΕΕ (+0,8 μονάδες) το Μάρτιο με τη μεγαλύτερη βελτίωση να παρατηρείται στον τομέα των λιανικών πωλήσεων και στις δύο περιπτώσεις. Δείκτης Οικονομικού Κλίματος Μ.Ο 1998-2004 Μ.Ο έτους 2005 2006 98-04 Max Min 2002 2003 2004 Σεπ. Οκτ. Νοέμ. Δεκ. Ιαν. Φεβ. Μαρ. EE-25 103,2 116,4 88,5 95,3 94,1 102,7 100,0 101,5 100,8 101,2 102,3 104,1 104,8 Ευρωζώνη 102,6 116,1 88,1 94,4 93,5 100,0 98,5 100,2 99,7 100,5 101,5 102,7 103,5 Πηγή:Ευρωπαϊκή Επιτροπή. 3

ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Πορεία της παγκόσμιας οικονομίας: Πετρέλαιο: Στο 4,8% από 4,3% αναμένεται να αναθεωρήσει τις προβλέψεις του για το ρυθμό ανάπτυξης της παγκόσμιας οικονομίας το ΔΝΤ εξαιτίας της ανάκαμψης των οικονομιών της Ευρώπης και της Ιαπωνίας. Προβλήματα στην προσφορά πετρελαίου εξακολουθούν να προκαλούν οι αναταραχές στη Νιγηρία με αποτέλεσμα οι τιμές του αργού να αυξηθούν εκ νέου τις τελευταίες ημέρες του Μαρτίου φτάνοντας τα 66,63 δολ./βαρέλι την 31/3/2006. Τιμή πετρελαίου Crude, Μάρτιος 2006 ΚΙΝΑ Ρυθμός ανάπτυξης: Ρυθμοί ανάπτυξης της τάξης του 10% προβλέπονται για την Κίνα το 2006 καθώς η βιομηχανική παραγωγή στους δύο πρώτους μήνες του έτους σημείωσε αύξηση 16,2% ενώ η κυκλοφορία χρήματος Μ2 αυξήθηκε κατά 18,8%. ΙΑΠΩΝΙΑ Νομισματική πολιτική: Περιορισμούς στη ρευστότητα του ιαπωνικού τραπεζικού συστήματος πρόκειται να θέσει η κεντρική τράπεζα της Ιαπωνίας τερματίζοντας την πολιτική που ακολουθούσε τα τελευταία πέντε χρόνια. Η μεταστροφή στην πολιτική της τράπεζας της Ιαπωνίας προαναγγέλλει αυξήσεις των επιτοκίων τα οποία εδώ και πέντε χρόνια βρίσκονται σε μηδενικά σχεδόν επίπεδα, η οποία ωστόσο αναμένεται στο τέλος του έτους. Τέλος, η συνολική εγχώρια ζήτηση ξεπέρασε για πρώτη φορά μέσα σε 9 χρόνια την εγχώρια προσφορά, γεγονός που σηματοδοτεί το τέλος της αντιπληθωριστικής περιόδου. 4

Πληθωρισμός: Ρυθμός ανάπτυξης: Αύξηση για τέταρτο μήνα σημείωσαν οι τιμές καταναλωτή το Μάρτιο στην Ιαπωνία με το δομικό πληθωρισμό να ανεβαίνει κατά 0,5% σε ετήσια βάση. Ρυθμό ανάπτυξης της τάξης του 2,9% αναμένει η Τράπεζα της Ιαπωνίας για το 2006 χάρη στην αναμενόμενη αύξηση των εξαγωγών και της εγχώριας ζήτησης. Ισοτιμία Δολάριο/Γεν 1-3-2006 έως 31-3-2006 Ισοτιμία Ευρώ/Γεν 1-3-2006 έως 31-3-2006 ΕΛΛΑΔΑ Εκτέλεση Κρατικού Προϋπολογισμού 2006 Εκατ. ευρώ Δίμηνο Ετήσιες Προβλέψεις Μεταβολή διμήνου 2006-2005 % Ετήσια μεταβολή 2006-2005 % Τακτικός Προϋπολογισμός Καθαρά Έσοδα (1+2+3) 7.053 46.550 17,8 10,3 1. Τακτικά έσοδα 7.134 47.651 15,0 6,5 2. Μη τακτικά έσοδα 110 1.100 - - 3. Επιστροφές φόρων 191 2.200-12,4-13,9 Δαπάνες (4+5) 7.115 50.190-2,3% 4,4 4. Πρωτογενείς δαπάνες 5.885 40.590 0,2 6,0 5. Τόκοι 1.230 9.600-13,0-1,8 ΠΔΕ Έσοδα 122 3.490-81,0 26,2 Δαπάνες 274 8.400-27,5 11,7 Έλλειμμα Κρατ. Προϋπ. 214 8.550-79,4 - Ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών: Στα 2.174,8 εκατ. ευρώ διευρύνθηκε το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών τον Ιανουάριο, κυρίως λόγω των αυξημένων εισαγωγών καυσίμων. Ιδιαίτερα αυξημένες έναντι της αντίστοιχης περυσινής περιόδου παρουσιάζονται οι εξαγωγές οι οποίες έφτασαν τα 1.251,9 εκατ. ευρώ (Ιαν. 2005: 919 εκατ. ευρώ). Ανεργία: Στο 9,7% διαμορφώθηκε η ανεργία το δ τρίμηνο του 2005 (δ 3Μ 2004: 10,4%). Ιδιαίτερα υψηλά εμφανίζονται τα ποσοστά των μακροχρόνια ανέργων (56%), των άνεργων γυναικών (14,9%) και των νέων (19,1%). 5

Πληθωρισμός: Πιστωτική επέκταση: Χρέος Νοικοκυριών: Βιομηχανική παραγωγή: Τουριστική κίνηση: Αγορά κατοικιών: Δείκτης Οικονομικού Κλίματος: Αμετάβλητος στο 3,2% παρέμεινε ο πληθωρισμός το Φεβρουάριο. Αντίθετα, αύξηση σημείωσε στο ίδιο διάστημα ο δομικός πληθωρισμός, ο οποίος διαμορφώθηκε στο 2,6% έναντι 2,2% τον Ιανουάριο. Σύμφωνα με εκτιμήσεις της ΕΣΥΕ, το Μάρτιο ο πληθωρισμός αναμένεται να διαμορφωθεί στο 3,2%-3,3% ενώ προβλέπεται να διατηρηθεί σε σχετικά υψηλά επίπεδα τους επόμενους μήνες. Αύξηση 18,7% σημείωσαν οι χορηγήσεις στο σύνολο του εγχώριου πιστωτικού συστήματος το διάστημα Δεκ. 2004- Δεκ. 2005. Πιο συγκεκριμένα τα στεγαστικά δάνεια αυξήθηκαν κατά 33,4% ενώ η καταναλωτική πίστη αυξήθηκε κατά 28%. (Βλέπε Παράρτημα). Από σχετική έρευνα της ICAP για το χρέος των νοικοκυριών στην Ελλάδα, προκύπτει ότι: - Μόνο το 47% των νοικοκυριών με μέλη ηλικίας άνω των 25 ετών, δήλωσαν ότι έχουν οφειλές από κάποιο δάνειο έναντι του 48,4% του 2002, παρά τη σημαντικότατη αύξηση της καταναλωτικής και στεγαστικής πίστης. - Το ποσοστό των νοικοκυριών με στεγαστικά δάνεια αυξήθηκε ελάχιστα στο 38% το 2005 έναντι 37,2% το 2002. - Για το 90% των νοικοκυριών με δάνεια, το κόστος των δανείων δεν υπερβαίνει το 44,3% του εισοδήματός του το 2005 έναντι 52,4% το 2002. Αύξηση 1,5% παρουσίασε ο Γενικός Δείκτης Βιομηχανικής Παραγωγής τον Ιανουάριο έναντι πτώσης 0,9% το Δεκέμβριο. Η μεγαλύτερη αύξηση παρατηρείται στο δείκτη παραγωγής ορυχείων-λατομείων (+6,9%) ενώ ικανοποιητικά κινήθηκε και ο δείκτης των μεταποιητικών βιομηχανιών (+2,1%). Το 9,2% έφτασε η μέση αύξηση της πληρότητας στα ξενοδοχεία της Αττικής τον Ιανουάριο. Αύξηση που ξεπερνά κατά πολύ το 100% παρουσιάζουν οι τιμές των κατοικιών για την περίοδο 1995-2004. Σύμφωνα με έρευνα του ΙΟΒΕ, για το σύνολο της χώρας η αύξηση ήταν 134%. Ιδιαίτερα στην περιοχή των Αθηνών η αύξηση ήταν 164%. Στις 93,6 μονάδες διαμορφώθηκε ο Δείκτης Οικονομικού Κλίματος στην Ελλάδα το Μάρτιο, επιστρέφοντας κοντά στα επίπεδα του Ιανουαρίου. Μ.Ο 1998-2004 Μ.Ο έτους 2005 2006 98-04 Max Min 2002 2003 2004 Σεπ. Οκτ. Νοέμ. Δεκ. Ιαν. Φεβ. Μαρ. Ελλάδα 104,9 128,1 Ιουλ-00 83,1 Απρ-03 98,8 93,1 102,5 88,6 88,8 88,7 92,1 93,9 94,5 93,6 Πηγή: Ευρωπαϊκή Επιτροπή. Δείκτης εμπιστοσύνης καταναλωτών: Νέο αρνητικό ρεκόρ σημείωσε ο δείκτης εμπιστοσύνης καταναλωτών το Μάρτιο φτάνοντας τις 38 μονάδες, εξαιτίας των αρνητικών τάσεων που παρατηρούνται αντίστοιχους δείκτες των προσδοκιών για την οικονομική κατάσταση των νοικοκυριών αλλά και της οικονομίας γενικότερα στο επόμενο έτος. Πρόκειται για τη χαμηλότερη τιμή στην ΕΕ. Μ.Ο 1998-2004 Μ.Ο έτους 2005 2006 98-04 Max Min 2003 2004 Σεπ. Οκτ. Νοέμ. Δεκ. Ιαν. Φεβ. Μαρ. Ελλάδα -28-6 -44-39 -26-35 -37-36 -36-31 -36-38 EE-25-7 2-19 -16-12 -12-11 -11-9 -9-8 -9 Ευρωζώνη -8 2-21 -18-14 -15-13 -13-11 -11-10 -11 Πηγή: Ευρωπαϊκή Επιτροπή. 6

Α Ν Α Σ Κ Ο Π Η Σ Η Α Γ Ο Ρ Ω Ν ΔΙΕΘΝΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ Άνοδο σημείωσαν το Μάρτιο όλοι οι βασικοί δείκτες των διεθνών χρηματιστηρίων με την Φρανκφούρτη, το Παρίσι και τις Βρυξέλες να σημειώνουν τα μεγαλύτερα κέρδη (10,39%, 10,72% και 10,23%) αντίστοιχα. ΔΙΕΘΝΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ 31/12/2004 30/6/2005 30/12/2005 Μεταβολή 31/1/2006 28/2/2006 31/3/2006 από 30/12/2005 DJ 30 10.783,01 10.274,97 10.717,50 10.864,86 10.993,41 11.109,32 3,66% S&P 500 1.211,92 1.191,33 1.248,29 1.280,08 1.280,66 1.294,83 3,73% NASDAQ 2.175,44 2.056,96 2.205,32 2.305,82 2.281,39 2.339,79 6,10% Ftse 100 4.814,30 5.113,20 5.618,80 5.760,30 5.791,5 5.964,60 6,15% DAX 30 4.256,08 4.586,28 5.408,26 5.674,15 5.796,04 5.970,08 10,39% CAC 40 3.821,16 4.229,35 4.715,23 4.947,99 5.000,45 5.220,85 10,72% BEL20 2.932,62 3.112,83 3.549.25 3.744,63 3.839,25 3.912,28 10,23% SMI 5.693,20 6.253,10 7.583,93 7.810,88 7.892,63 8.023,30 5,79% NIKKEI-225 11.488,76 11.584,01 16.111,43 16.649,82 16.205,43 17.059,66 5,89% Μηνιαία μεταβολή δεικτών διεθνών χρηματιστηρίων, Μάρτιος 2006 NIKKEI-225 SMI BEL20 CAC 40 DAX 30 Ftse 100 NASDAQ S&P 500 DJ 30 0,00% 1,00% 2,00% 3,00% 4,00% 5,00% 6,00% Διακύμανση Δείκτη S&P, Μάρτιος 2006 7

Διακύμανση Δείκτη Nasdaq, Μάρτιος 2006 ΔΙΕΘΝΗΣ ΑΓΟΡΑ ΟΜΟΛΟΓΩΝ, ΕΠΙΤΟΚΙΑ Η αναμενόμενη σφιχτότερη νομισματική πολιτική από την ΕΚΤ τους επόμενους μήνες, αλλά και από τις κεντρικές τράπεζες των ΗΠΑ και της Ιαπωνίας, δημιουργεί έντονες πιέσεις στις διεθνείς αγορές κρατικών ομολόγων με τις αποδόσεις των τίτλων να καταγράφουν νέα υψηλά για τους τελευταίους μήνες. Καμπύλη απόδοσης αμερικανικών και ευρωπαϊκών ομολόγων 31-3-2006 US EUR Σύγκριση καμπύλης απόδοσης ομολόγων αναφοράς ΗΠΑ στις 28-2-2006 και στις 31-3-2006 31-3-2006 28-2-2006 8

Σύγκριση καμπύλης απόδοσης ομολόγων αναφοράς Ευρωζώνης στις 28-2-2006 και στις 31-3-2006 31-3-2006 28-2-2006 ΕΛΛΑΔΑ- ΑΓΟΡΕΣ Ομόλογα: Στο 4,85% διαμορφώθηκε στο τέλος του Μαρτίου η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς ομολόγου αναφοράς. Η διαφορά απόδοσης έναντι του γερμανικού και του ελληνικού ομολόγου βρίσκεται στις 108 και στις 78 μονάδες βάσης αντίστοιχα. Αποδόσεις 10ετών ομολόγων. 2005 2006 30/6 29/7 31/8 30/9 31/10 30/11 30/12 31/1 28/2 31/3 ΗΠΑ 3,96 4,28 4,02 4,33 4,55 4,49 4,39 4,52 4,55 4,85 Γερμανίας 3,10 3,24 3,10 3,15 3,39 3,45 3,30 3,46 3,49 3,77 Ελλάδας 3,40 3,46 3,32 3,36 3,59 3,64 3,53 3,76 3,78 4,07 Χρηματιστήριο: Διορθωτικά κινήθηκε η εγχώρια αγορά κατά τον - παραδοσιακά δύσκολο - μήνα Μάρτιο, με μόνο τη μεσαία κεφαλαιοποίηση να κλείνει θετικά στις 31 Μαρτίου (Ftse Μid 40 +0.84%). Από την αρχή του έτους εξακολουθούν να διατηρούν σημαντικά κέρδη όλοι οι δείκτες, περισσότερο όμως αυτοί της μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης με κέρδη 26 και 19 ποσοστιαίες μονάδες αντίστοιχα, ενώ παράλληλα ο Γενικός Δείκτης έκλεισε το Μάρτιο στις 4.122,34 μονάδες με 12,51% άνοδο κατά το τρέχον έτος. Επίπεδα στήριξης βραχυπρόθεσμα οι 4.050 και μεσοπρόθεσμα οι 3.980 μονάδες, ενώ επίπεδα αντίστασης οι 4.190-4.260 μονάδες, αντίστοιχα. ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΘΗΝΩΝ 31/12/04 30/6/05 30/12/05 31/1/06 28/2/06 31/3/06 Μεταβολή από 30/12/05 Γ.Δ.Χ.Α. 2.786,18 3.060,73 3.663,90 3.977,84 4.202,85 4.122,34 12,51% FTSE ASE 20 1.547,47 1.714,29 2.019,04 2.175,07 2.334,44 2.252,41 11,56% FTSE mid 40 2.309,91 2.485,22 3.397,00 3.915,41 4.258,32 4.293,92 26,40% FTSE smallcap 80 470,05 459,82 626,64 717,47 789,58 745,63 18,99% FTSE 140 3.263,14 3.579,34 4.320,08 4.708,89 5.066,17 4.919,34 13,87% Τραπεζικός 6.129,02 6.633,46 7.904,17 5.436,54 6.194,04 5.821,52 16,43% 9

Μηνιαία μεταβολή δεικτών Χρηματιστηρίου Αθηνών, Μάρτιος 2006 Τραπεζικός FTSE 140 FTSE Smallcap 80 FTSE MID 40 FTSE ASE 20 Γ.Δ.Χ.Α. -7,00% -6,00% -5,00% -4,00% -3,00% -2,00% -1,00% 0,00% 1,00% ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ ΤΙΜΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΧΑΑ, Μάρτιος 2006 4.200,00 4.150,00 4.100,00 4.050,00 4.000,00 3.950,00 3.900,00 3.850,00 3.800,00 3.750,00 1/3/06 8/3/06 15/3/06 22/3/06 29/3/06 Διακύμανση Δείκτη FTSE 20, Μάρτιος 2006 Διακύμανση Δείκτη Τραπεζών, Μάρτιος 2006 2.350,00 2.300,00 2.250,00 2.200,00 2.150,00 2.100,00 2.050,00 1/3/06 8/3/06 15/3/06 22/3/06 29/3/06 6.100,00 6.000,00 5.900,00 5.800,00 5.700,00 5.600,00 5.500,00 5.400,00 5.300,00 1/3/2006 8/3/2006 15/3/2006 22/3/2006 29/3/2006 10

Αμοιβαία Κεφάλαια Στη διάρκεια του Μαρτίου το συνολικό ενεργητικό των Α/Κ μειώθηκε κατά 3,72%. Μείωση του ενεργητικού εμφάνισαν όλες οι κατηγορίες των A/K με εξαίρεση τα Funds of Funds, το ενεργητικό των οποίων αυξήθηκε κατά 13,55%. 30/12/2005 (1) ΜΕΤΑΒΟΛΕΣ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ (σε ) 28/2/2006 (2) 30/3/2006 (3) Μεταβολή % (3)/(1) Μεταβολή % (3)/(2) Διαχείρισης Διαθεσίμων 4.934.405.530,95 4.710.740.073,26 4.691.280.468,38-4,93% -0,41% Μετοχικά 5.983.216.424,75 6.942.890.615,48 6.635.478.959,08 10,90% -4,43% Εσωτερικού 4.968.174.768,91 5.709.134.230,65 5.387.214.026,82 8,43% -5,64% Εξωτερικού 1.015.041.655,84 1.233.756.384,83 1.248.264.932,26 22,98% 1,18% Ομολογιακά 13.580.328.916,71 12.281.166.222,77 11.389.982.439,83-16,13% -7,26% Εσωτερικού 5.000.468.897,35 4.362.414.547,84 4.007.021.559,96-19,87% -8,15% Εξωτερικού 8.579.860.019,36 7.918.751.674,93 7.382.960.879,87-13,95% -6,77% Μικτά 2.613.743.076,50 2.812.673.736,78 2.771.845.831,92 6,05% -1,45% Funds of Funds 804.657.765,08 1.530.078.243,80 1.737.415.313,19 115,92% 13,55% ΣΥΝΟΛΟ 27.916.351.713,99 28.277.548.892,09 27.226.003.012,40-2,47% -3,72% Πηγή: Ένωση Θεσμικών Επενδυτών Σύνθεση Συνόλου Α/Κ στις 30/12/2005 Σύνθεση Συνόλου Α/Κ στις 31/3/2006 Μικτά 9,36% Funds of Funds 2,88% Διαχείρισης Διαθεσίμων 17,68% Μικτά 10,18% Funds of Funds 6,38% Διαχείρισης Διαθεσίμων 17,23% Ομολογιακά 48,65% Μετοχικά 21,43% Ομολογιακά 41,83% Μετοχικά 24,37% Το δελτίο επιμελήθηκαν οι Π. Τριανταφύλλου, Γ. Μπεκύρος, και Ι. Παπαθανασίου υπό το συντονισμό του Χρ. Καλαμπόκη, Διευθυντή Διοικητικών, Οικονομικών Υπηρεσιών και Κεφαλαιαγορών-Χρηματαγορών. Τρόπος χρήσης Μηνιαίας Ανασκόπησης Οικονομικών Εξελίξεων- Αποκλ εισμός ευθύνης: Το παρόν δελτίο δημοσιεύεται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και βασίζεται σε πληροφορίες που προέρχονται από έγκυρους χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς και αναλυτές και στις οποίες το ευρύ κοινό έχει άμεση πρόσβαση. Οι πληροφορίες που παρέχονται με το παρόν δελτίο στους χρήστες/ επισκέπτες μέσω του διαδικτυακού μας τόπου, δεν αποτελούν σε καμία περίπτωση, ευθέως ή εμμέσως, παρότρυνση, συμβουλή ή προτροπή για τη διενέργεια οποιασδήποτε επενδυτικής ή άλλης πράξεως με οικονομικό αποτέλεσμα. Η παροχή των στοιχείων και των πληροφοριών έχει καθαρά ενημερωτικό χαρακτήρα και εναπόκειται στη διακριτική ευχέρεια των χρηστών/ επισκεπτών να ενεργήσουν, αφού αξιολογήσουν τις παρεχόμενες πληροφορίες, κατά τη κρίση τους, βασιζόμενοι στην προσωπική τους βούληση, αποκλειόμενης οποιασδήποτε δικής μας ευθύνης, σύμφωνα και με τους γενικούς όρους και επισημάνσεις που περιέχονται στην ιστοσελίδα της Τράπεζας Αττικής. Μετά τη δημοσίευση του δελτίου, είναι δυνατόν να επέλθουν αλλαγές και διαφοροποιήσεις στις πληροφορίες και τα στοιχεία που περιέχονται σε αυτό. Η Τράπεζα Αττικής ενδέχεται να έχει εκδώσει εκθέσεις που αποκλίνουν ή διαφοροποιούνται από τα στοιχεία που παρατίθενται στο παρόν δελτίο. 11

ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ ΧΟΡΗΓΗΣΕΙΣ: μεταβολές σε ετήσια και διετή βάση συνόλου εγχώριου πιστωτικού συστήματος ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ ΣΥΝΟΛΟ ΕΓΧΩΡΙΩΝ ΝΧΙ 31/12/2003 31/12/2004 31/12/2005 ΜΕΤΑΒΟΛΕΣ Δεκέμβριος 04 / Δεκέμβριος 05 / Δεκέμβριος 03 Δεκέμβριος 04 Βιομηχανία 15.865,1 15.675,6 15.753,8-1,2% 0,5% Εμπόριο 16.514,4 18.821,6 19.958,4 14,0% 6,0% Λοιπά 29.854,8 32.523,9 37.219,5 8,9% 14,4% ΣΥΝΟΛΟ ΕΠΙΧ. 62.234,3 67.021,1 72.931,7 7,7% 8,8% ΙΔΙΩΤΩΝ Στεγαστικ ή Πίστη 26.778,1 34.052,2 45.419,8 27,2% 33,4% Καταναλωτική Πίστη 12.409,6 17.053,8 21.825,1 37,4% 28,0% ΣΥΝΟΛΟ ΙΔΙΩΤΩΝ 39.187,7 51.106,0 67.244,9 30,4% 31,6% ΓΕΝΙΚΟ ΣΥΝΟΛΟ 101.422,0 118.127,1 140.176,6 16,5% 18,7% ΜΕΤΑΒΟΛΕΣ ΧΟΡΗΓΗΣΕΩΝ 31/12/2004-31/12/2005 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% Βιομηχανία 0,5% Εμπόριο 6,0% Λοιπά 14,4% Στεγαστική Πίστη 33,4% Καταναλωτική Πίστη 28,0% 12