Έκθεση 1ου εξαμήνου 2012

Allianz Aμοιβαία Κεφάλαια Έκθεση 1ου εξαμήνου 2012 Αllianz Α.Ε.Δ.Α.Κ. ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

ΕΚΘΕΣΗ ΠΕΡΙΟΔΟΥ: ΙΑΝΟΥΑΡΙΟΣ - ΙΟΥΝΙΟΣ 2012 Περιεχόμενα Στοιχεία Εταιρίας Διαχείρισης... 2 Επιστολή προς τους μεριδιούχους... 3 Αποδόσεις - Αμοιβαία Κεφάλαια - Σκοπός... 5 Ανασκόπηση 1ου εξαμήνου 2012... 9 Allianz Α/Κ Διαχείρισης Διαθεσίμων... 12 Allianz A/K Ομολογιών Εσωτερικού... 16 Allianz Α/Κ Μικτό Εσωτερικού... 22 Allianz A/K Μικτό Εσωτερικού Unit Linked... 29 Allianz Α/Κ Μετοχών Εσωτερικού... 36 Allianz Α/Κ Επιθετικής Στρατηγικής Μετοχών Εσωτερικού... 41 Allianz Α/Κ Μετοχών Αναπτυσσόμενων Αγορών... 46 ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΕΤΑΙΡΙΑΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ 1. Α.Ε. ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΣΥΣΤΑΣΗ: 122/13-10-1992 (ΦΕΚ. 5295/25-11-1992) EΔΡΑ/ΚΕΝΤΡΙΚΑ ΓΡΑΦΕΙΑ: Δήμος Αθηναίων / Λ. Αθηνών 110, Κτίριο Γ, Αθήνα ΑΡ. ΜΗΤΡΩΟΥ Α.Ε: 27614/06/B/92/19 ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ την 31.12.2011: 2.543.359 Ευρώ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ ΠΡΟΕΔΡΟΣ: Πέτρος Παπανικολάου ΑΝΤΙΠΡΟΕΔΡΟΣ: Lars Heibutzki ΜΕΛH: Άγγελος Πολίτης, Γεώργιος Xρυσικός, Μichael Hubertus Peters ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΤΑΙΡΙΑΣ ΔIEYΘYNTHΣ: Γεώργιος Xρυσικός ΔΙΕΥΘΥΝΤΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΑΙ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΩΝ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ: Δημήτριος Παντούλας ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΠΡΟΕΔΡΟΣ: Γεώργιος Xρυσικός ΜΕΛH: Eυάγγελος Kριεμάδης, Άγγελος Πολίτης, Μichael Hubertus Peters ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΩΝ ΠΕΛΑΤΩΝ ΠΡΟΕΔΡΟΣ: Γεώργιος Xρυσικός ΜΕΛH: Δημήτριος Παντούλας, Θεόδωρος Γκίκος ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΣ ΕΛΕΓΚΤΗΣ Iωάννης Γρυπαίος ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΕΞΥΠΗΡΕΤΗΣΗΣ ΚΑΙ ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗΣ ΕΠΕΝΔΥΤΩΝ Κέντρο Επικοινωνίας Allianz Λ. Αθηνών 110, Κτίριο Γ, τηλ. 210 69 99 903, Fax 210 69 96 454 2. ΘΕΜΑΤΟΦΥΛΑΚΑΣ Τράπεζα EFG Eurobank Ergasias Ανώνυμη Εταιρεία Έδρα: Ν. Ιωνία, Ιωλκού 8 και Φιλικής Εταιρείας, τηλ. 210 35 23 667

Αγαπητοί Μεριδιούχοι, Με την ολοκλήρωση του 1ου εξαμήνου 2012, σας αποστέλλουμε την εξαμηνιαία έκθεση των αμοιβαίων κεφαλαίων που διαχειρίζεται η εταιρία μας. Στόχος μας μέσα από την παρούσα έκθεση είναι να σας παραθέσουμε όλα εκείνα τα στοιχεία σύμφωνα με τα οποία θα έχετε την ευκαιρία να σχηματίσετε μία ολοκληρωμένη άποψη για την πορεία των αμοιβαίων μας κεφαλαίων και κατά συνέπεια και της επένδυσή σας. Συγκεκριμένα στην έκθεση θα βρείτε: Αποδόσεις αμοιβαίων κεφαλαίων / Αποδόσεις δεικτών / Αποδόσεις ΕΓΕΔ Οικονομική ανασκόπηση α εξαμήνου 2012 Αναλυτική Περιουσιακή Κατάσταση ανά Α/Κ την 29η Ιουνίου 2012 Κατάσταση Κινήσεως Καθαρού Ενεργητικού & Αποτελεσμάτων ανά Α/Κ Κατανομή των επενδύσεων Κλαδική και μετοχική διάρθρωση των επενδύσεων Τέλος, θα θέλαμε να σας υπενθυμίσουμε ότι το Κέντρο Επικοινωνίας του Ομίλου Allianz καθώς και οι χρηματοοικονομικοί μας σύμβουλοι βρίσκονται πάντα στη διάθεσή σας προκειμένου να απαντήσουν σε κάθε ερώτημά σας που αφορά τις επενδύσεις στα αμοιβαία κεφάλαια της εταιρίας μας. Με εκτίμηση Γεώργιος Xρυσικός Διευθυντής 3

Allianz A/K Διαχείρισης Διαθεσίμων Δείκτης Σύγκρισης Έως 31/12/00: 12μηνο ΕΓΕΔ 01/01/01-31/12/06: Euribor 1 μήνα Από 01/01/07: 65% Euribor 1μήνα, 35% Lehman Euro Aggr 1-3 years Σωρευτική Απόδοση 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ 4,71% 4,98% 10,89% 16,03% 22,51% Δείκτης Σύγκρισης -25,97% -24,13% -16,57% -11,81% -5,23% Μέση Ετήσια 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ 4,71% 1,63% 2,09% 2,15% 2,05% Δείκτης Σύγκρισης -25,97% -8,80% -3,55% -1,78% -0,54% Επενδυτικός σκοπός του Αμοιβαίου Κεφαλαίου είναι η επίτευξη ικανοποιητικής απόδοσης προερχόμενη κατά κύριο λόγο από εισόδημα και επιτυγχάνεται μέσω ενεργούς διαχείρισης των στοιχείων του ενεργητικού του. Allianz A/K Ομολογιών Eσωτερικού Δείκτης Σύγκρισης Έως 31/12/06: 12μηνο ΕΓΕΔ Από 01/01/07: Lehman Euro Aggr. Govt 3-5 years Σωρευτική Απόδοση 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ -39,95% -54,49% -51,92% -50,75% -45,22% Δείκτης Σύγκρισης -62,38% -61,14% -55,86% -54,15% -51,05% Μέση Ετήσια 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ -39,95% -23,08% -13,61% -9,62% -5,84% Δείκτης Σύγκρισης -62,38% -27,03% -15,07% -10,54% -6,89% Επενδυτικός σκοπός του Αμοιβαίου Κεφαλαίου είναι η επίτευξη ικανοποιητικής απόδοσης κυρίως από τη διαχείριση χαρτοφυλακίου ομολόγων, προερχόμενη από εισόδημα και από υπεραξία κεφαλαίου, με την ανάληψη του μικρότερου δυνατού κινδύνου. Ο επενδυτικός σκοπός επιτυγχάνεται μέσω ενεργούς διαχείρισης των στοιχείων του ενεργητικού του. 5

Allianz A/K Μικτό Eσωτερικού Δείκτης Σύγκρισης Έως 30/09/06: 50% Γενικός Δείκτης Χ.Α.Α., 50% 12μηνο ΕΓΕΔ 01/10/06-31/12/06: 50% Γενικός Δείκτης Χ.Α.Α., 50% 12μηνο Euribor Από 01/01/07: 50% Γενικός Δείκτης Χ.Α.Α., 50% Lehman Euro Aggr. Govt 3-5 years Σωρευτική Απόδοση 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ -39,29% -59,12% -72,29% -60,28% -51,32% Δείκτης Σύγκρισης -56,00% -65,01% -73,02% -65,21% -57,07% Μέση Ετήσια 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ -39,29% -25,78% -22,62% -12,35% -6,94% Δείκτης Σύγκρισης -56,00% -29,53% -23,03% -14,00% -8,10% Επενδυτικός σκοπός του Αμοιβαίου Κεφαλαίου είναι η επίτευξη ικανοποιητικής απόδοσης, προερχόμενη από υπεραξία κεφαλαίου και από εισόδημα, με την ανάληψη του μικρότερου δυνατού κινδύνου. Ο επενδυτικός σκοπός επιτυγχάνεται μέσω ενεργούς διαχείρισης των στοιχείων του ενεργητικού του. Αllianz A/K Μικτό Eσωτερικού Unit Linked Δείκτης Σύγκρισης Έως 30/09/06: 50% Γενικός Δείκτης Χ.Α.Α., 50% 12μηνο ΕΓΕΔ 01/10/06-31/12/06: 50% Γενικός Δείκτης Χ.Α.Α., 50% 12μηνο Euribor Από 01/01/07: 50% Γενικός Δείκτης Χ.Α.Α., 50% Lehman Euro Aggr. Govt 3-5 years Σωρευτική Απόδοση 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ -52,07% -70,53% -80,06% -71,84% -66,71% Δείκτης Σύγκρισης -56,00% -65,01% -73,02% -65,21% -57,07% Μέση Ετήσια 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ -52,07% -33,45% -27,54% -16,55% -10,40% Δείκτης Σύγκρισης -56,00% -29,53% -23,03% -14,00% -8,10% Επενδυτικός σκοπός του Αμοιβαίου Κεφαλαίου είναι η επίτευξη ικανοποιητικής απόδοσης, προερχόμενη από υπεραξία κεφαλαίου και από εισόδημα, σε συνδυασμό με την ασφαλιστική κάλυψη του μεριδιούχου, αναλαμβάνοντας το μικρότερο δυνατό κίνδυνο. Ο επενδυτικός σκοπός επιτυγχάνεται μέσω ενεργούς διαχείρισης των στοιχείων του ενεργητικού του. 6

Allianz A/K Μετοχών Eσωτερικού Δείκτης Σύγκρισης Γενικός Δείκτης Χ.Α.Α. Σωρευτική Απόδοση 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ -49,33% -69,44% -83,57% -71,01% -64,94% Δείκτης Σύγκρισης -52,22% -72,35% -87,38% -80,03% -72,69% Μέση Ετήσια 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ -49,33% -32,64% -30,29% -16,21% -9,94% Δείκτης Σύγκρισης -52,22% -34,85% -33,87% -20,55% -12,16% Επενδυτικός σκοπός του Αμοιβαίου Κεφαλαίου είναι η επίτευξη συνολικής υψηλής απόδοσης από τη διαχείριση χαρτοφυλακίου μετοχών, προερχόμενη από υπεραξίες κεφαλαίου και δευτερευόντως από μερισματική απόδοση, με την ανάληψη του μικρότερου δυνατού κινδύνου. Ο επενδυτικός σκοπός επιτυγχάνεται μέσω ενεργούς διαχείρισης των στοιχείων του ενεργητικού του. Allianz A/K Επιθετικής Στρατηγικής Mετοχών Eσωτερικού Δείκτης Σύγκρισης Έως 09/12/99: Γενικός Δείκτης Χ.Α.Α. 10/12/99-30/09/06: FTSE/ASE Mid40 Από 01/10/06: Γενικός Δείκτης Χ.Α.Α. Σωρευτική Απόδοση 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ -36,83% -56,62% -78,34% -61,60% -53,27% Δείκτης Σύγκρισης -52,22% -72,35% -88,09% -69,77% -81,98% Μέση Ετήσια 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ -36,83% -24,30% -26,33% -12,77% -7,32% Δείκτης Σύγκρισης -52,22% -34,85% -34,63% -15,71% -15,74% Επενδυτικός σκοπός του Αμοιβαίου Κεφαλαίου είναι η επίτευξη συνολικής υψηλής απόδοσης από τη διαχείριση χαρτοφυλακίου μετοχών, προερχόμενη κυρίως από υπεραξίες κεφαλαίου με την ανάληψη του μικρότερου δυνατού κινδύνου. Ο επενδυτικός σκοπός επιτυγχάνεται μέσω ενεργούς διαχείρισης των στοιχείων του ενεργητικού του. 7

Allianz A/K Mετοχών Αναπτυσσόμενων Αγορών Ε.Μ.Ε.Α. Δείκτης Σύγκρισης MSCI Emerging Markets Europe & Middle East σε EURO Σωρευτική Απόδοση 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ -19,80% 30,61% -25,21% 36,85% 149,07% Δείκτης Σύγκρισης -16,28% 37,52% -26,86% 16,91% 115,65% Μέση Ετήσια 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ -19,80% 9,31% -5,64% 4,58% 9,54% Δείκτης Σύγκρισης -16,28% 11,21% -6,06% 2,26% 7,98% Επενδυτικός σκοπός του Αμοιβαίου Κεφαλαίου είναι η επίτευξη συνολικής υψηλής απόδοσης από τη διαχείριση χαρτοφυλακίου μετοχών εξωτερικού, προερχόμενη από υπεραξίες κεφαλαίου και δευτερευόντως από μερισματική απόδοση, με την ανάληψη του μικρότερου δυνατού κινδύνου. Ο επενδυτικός σκοπός επιτυγχάνεται μέσω ενεργούς διαχείρισης των στοιχείων του ενεργητικού του. 8

Ανασκόπηση 1ου εξαμήνου 2012 Η παγκόσμια οικονομία αναπτύχθηκε με ελαφρά υψηλότερους ρυθμούς το α τρίμηνο του 2012 (2,9%) σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο, με τις αβεβαιότητες όμως στο διεθνές περιβάλλον να παραμένουν υψηλές, επιβεβαιώνοντας τις εκτιμήσεις ότι η ανάκαμψή της θα είναι αδύναμη και ασταθής. Στις αναπτυγμένες οικονομίες, ο ρυθμός ανάπτυξης διαμορφώθηκε στο 1,2% το πρώτο τρίμηνο του έτους (από περίπου 0,8% στο τελευταίο τρίμηνο του 2011), ενώ στις αναπτυσσόμενες οικονομίες, ο ρυθμός μεγέθυνσης έφτασε στο 6% (από περίπου 5% το προηγούμενο τρίμηνο), σύμφωνα με τις τελευταίες εκτιμήσεις του ΔΝΤ. Η ευρωπαϊκή κρίση χρέους και οι προσπάθειες διαχείρισής της αποτέλεσαν τη σημαντικότερη πηγή αβεβαιότητας στο πρώτο εξάμηνο του 2012. Οι εκλογές στην Ελλάδα και τη Γαλλία, η ρευστότητα γύρω από την ένταξη στον Ευρωπαϊκό Μηχανισμό Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (EFSF) της Ισπανίας και της Κύπρου, αλλά και η πολιτική κρίση στην Ολλανδία, αύξησαν τις εστίες κλυδωνισμών και την ανησυχία στην Ευρώπη. Η αλλαγή του πολιτικού σκηνικού στη Γαλλία και η επιστροφή μεγάλων οικονομιών (Ισπανία, Ιταλία, Μεγάλη Βρετανία, Ολλανδία) σε ύφεση, οδήγησαν την ΕΕ να αλλάξει την προσέγγισή της στην αντιμετώπιση της κρίσης χρέους. Οι αποφάσεις των θεσμικών οργάνων της ΕΕ για στήριξη της ανάπτυξης με 120δισ. και η ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών απευθείας από τα ευρωπαϊκά ταμεία στήριξης, χωρίς να επιβαρύνονται οι κρατικοί προϋπολογισμοί, καθώς και η παρέμβαση των ευρωπαϊκών μηχανισμών (EFSF/ESM) απευθείας στην αγορά ομολόγων (πρωτογενή, δευτερογενή) για την αποσυμπίεση του κόστους δανεισμού των κρατών, αποτελούν σημαντικά βήματα για την εξέλιξη της διαχείρισης της κρίσης χρέους στην Ευρωζώνη. Επίσης, η μείωση του επιτοκίου αναφοράς από την ΕΚΤ κάτω από το 1% στις 5 Ιουλίου 2012 αναμένεται να συμβάλλει στη βελτίωση των συνθηκών ρευστότητας. Για τη συνέχεια του 2012, οι προοπτικές της παγκόσμιας οικονομίας αναμένεται να βελτιωθούν. Ωστόσο, η ανάκαμψη της παγκόσμιας οικονομίας παραμένει εύθραυστη, με το παγκόσμιο ΑΕΠ να εκτιμάται ότι θα αυξηθεί κατά 3,5% το 2012 (από 3,9% το 2011) και κατά 4,1% το 2013, σύμφωνα με το ΔΝΤ. Οι αναπτυγμένες οικονομίες εκτιμάται ότι θα επιτύχουν ρυθμούς μεγέθυνσης 1,4% το 2012 (από 1,6% το 2011), λόγω κυρίως της επιτάχυνσης της ανάπτυξης στις ΗΠΑ και την Ιαπωνία, ενώ η Ευρωζώνη προβλέπεται να κινηθεί σε αρνητικό έδαφος, κυρίως λόγω των προγραμμάτων δημοσιονομικής προσαρμογής. Μικρή επιβράδυνση της ανάπτυξης αναμένεται και για τις αναδυόμενες οικονομίες (5,7% από 6,2% το 2011), κυρίως λόγω της σημαντικής αποκλιμάκωσης της οικονομικής δραστηριότητας στις χώρες της Κεντρικής-Ανατολικής Ευρώπης (στο 1,9% το 2012 από 5,3% το 2011). Επισημαίνεται πάντως ότι οι εκτιμήσεις για την παγκόσμια οικονομία ενσωματώνουν σημαντικές πηγές αποκλίσεων, η κυριότερη των οποίων είναι η επιφυλακτικότητα για την αποτελεσματικότητα της διαχείρισης της κρίσης χρέους στην Ευρώπη και τη ρευστότητα του χρηματοπιστωτικού της τομέα. Η εντεινόμενη μεταβλητότητα και ανησυχία στην Ευρώπη έχουν οδηγήσει σε επιδείνωση των συνθηκών στη διατραπεζική αγορά. Οι συνθήκες πιστωτικής επιβράδυνσης (ή και συρρίκνωσης) επηρεάζουν ακολούθως τα μεγέθη της πραγματικής οικονομίας. Επιπλέον, η ποιότητα των στοιχείων ενεργητικού των ευρωπαϊκών τραπεζών (δάνεια) εξακολουθεί να αποτελεί παράγοντα ανησυχίας, ενώ η εντεινόμενη τάση απομόχλευσής τους και ο περιορισμός της πιστωτικής επέκτασης στις αναδυόμενες αγορές, θα επηρεάσουν αρνητικά την αύξηση των επενδύσεων. Στην Ελλάδα η ολοκλήρωση στο πρώτο τρίμηνο του 2012 της εφαρμογής των μέτρων που αποφασίστηκαν κατά τη διάρκεια του δεύτερου εξαμήνου του 2011 (νέα μείωση αφορολόγητου ορίου, τέλος ηλεκτροδοτούμενων δομημένων επιφανειών, περικοπές συντάξεων), η νέα όξυνση της ανεργίας, οι ισχυρές πιέσεις στο κοινωνικοοικονομικό περιβάλλον από την έντονη απαισιοδοξία σχετικά με τα μέτρα που συνοδεύουν τη νέα δανειακή συμφωνία, αλλά και οι αβεβαιότητες για την επιτυχή ολοκλήρωση των παρατεταμένων διαπραγματεύσεων για το PSI, διατήρησαν σε υψηλά επίπεδα την ύφεση. Υπό αυτές τις επιδράσεις, η πτώση του ΑΕΠ έφτασε το 6,5% σημαντικά υψηλότερη σε σχέση με τις προβλέψεις διεθνών και εγχώριων οργανισμών για το σύνολο του 2012 (Ευρ. Επιτροπή & ΔΝΤ: - 4,7%, Τράπεζα της Ελλάδος). Είναι χαρακτηριστικό ότι η σωρευτική μείωση του ΑΕΠ από το πρώτο τρίμηνο του 2008 έφθασε το 17,4%. Η συρρίκνωση της ιδιωτικής κατανάλωσης αποτελεί την κύρια αιτία της πτώσης του ΑΕΠ, ακολουθούμενη από τις φθίνουσες με ιδιαίτερα υψηλό ρυθμό επενδυτικές δαπάνες. Η παραμονή της ύφεσης σε υψηλά επίπεδα και η έντονη αβεβαιότητα για τις προοπτικές της χώρας, λόγω των εκτεταμένων, πολυκύμαντων διαπραγματεύσεων για το δεύτερο Μνημόνιο και το πρόγραμμα PSI, επιδείνωσαν περαιτέρω τα δεδομένα στην αγορά εργασίας. Έτσι, το ποσοστό ανεργίας ανήλθε στο 22,6% το τρίμηνο Ιανουαρίου-Μαρτίου, 7,7% υψηλότερα από την αντίστοιχη περίοδο του 2011 και 3% από το αμέσως προηγούμενο τρίμηνο. Από την άλλη πλευρά, η καθίζηση της ιδιωτικής κατανάλωσης, που προκάλεσε κατά κύριο λόγο την ισχυρή πτώση του ΑΕΠ, δεν επέφερε σημαντική επιβράδυνση του πληθωρισμού. Το μέσο επίπεδό του πληθωρισμού στις αρχές του τρέχοντος έτους διαμορφώθηκε στο 2,0%, μόλις 0,8% χαμηλότερα από ότι στο τέταρτο τρίμηνο του 2011. Η ανθεκτικότητα του πληθωρισμού οφείλεται κατά κύριο λόγο στις αυξήσεις που επιβλήθηκαν στην τιμή του ηλεκτρικού ρεύματος, καθώς και στις υψηλές τιμές του πετρελαίου διεθνώς. Oι παρατεταμένες διαβουλεύσεις εντός και εκτός Ελλάδας για τη νέα δανειακή σύμβαση με την τρόικα και για το πρόγραμμα ανταλλαγής των κρατικών ομολόγων που διακρατούσε ο ιδιωτικός τομέας (PSI), διαμόρφωσαν κατά κύριο λόγο τις εγχώριες κοινωνικοπολιτικές συνθήκες, αλλά και ευρύτερα, τις εξελίξεις στην Ευρωζώνη και σε ορισμένο βαθμό στην παγκόσμια οικονομία στο τρίμηνο Ιανουαρίου-Μαρτίου. 9

Ωστόσο, η ολοκλήρωση των διαπραγματεύσεων στα μέσα Μαρτίου δεν οδήγησε σε σταδιακή εξασθένιση της αβεβαιότητας που επικρατούσε κατά τη διάρκειά τους σε εγχώριο και διεθνές επίπεδο, καθώς ακολούθησε σε σύντομο χρονικό διάστημα η προκήρυξη εκλογών, με τα προγνωστικά να δίνουν αυξημένες πιθανότητες μη σχηματισμού κυβέρνησης, διατηρώντας έτσι την επιφυλακτικότητα σε υψηλά επίπεδα. Οι εκλογές μετά την ολοκλήρωση των διαπραγματεύσεων για την απομείωση της αξίας-ανταλλαγή των ελληνικών κρατικών ομολόγων, που είχαν προδιαγραφεί ήδη από το σχηματισμό της κυβέρνησης που έγινε στις αρχές του περασμένου Νοεμβρίου, αποτέλεσαν αναμφίβολα το σημαντικότερο γεγονός στη διάρκεια του δεύτερου τριμήνου του 2012. Η υψηλή ρευστότητα γύρω από το αποτέλεσμά τους, δημιούργησε ισχυρές αβεβαιότητες και αμφιβολίες, εντός και εκτός Ελλάδας. Οι κυριότερες εξ αυτών αφορούσαν στην εκλογή κυβέρνησης η οποία θα συνεχίσει τη διαδικασία δημοσιονομικής προσαρμογής και πραγματοποίησης μεταρρυθμίσεων και στη συνέχιση της ροής χρηματοδότησης από την τρόικα. Το αποτέλεσμα των εκλογών της 6ης Μαίου και η αποτυχία των σχετικών πολιτικών διαβουλεύσεων που ακολούθησαν, οδήγησαν σε κορύφωση των προβλέψεων για επαλήθευση των χειρότερων ενδεχόμενων. Το αποτέλεσμα της δεύτερης εκλογικής αναμέτρησης στις 17 Ιουνίου που επέτρεψε την άρση του κυβερνητικού αδιεξόδου, η αρκετά γρήγορη, επιτυχής ολοκλήρωση των διεργασιών για το σχηματισμό κυβέρνησης, αλλά και η τελική σύνθεσή της, αποτέλεσαν σημαντικές, διαδοχικές εξελίξεις για την κάμψη της εσωτερικής αβεβαιότητας σχετικά με τον πολιτικό προσανατολισμό της χώρας και το μετριασμό της δυσπιστίας-δυσφορίας που εκφραζόταν διεθνώς επί των ζητημάτων που αναφέρθηκαν παραπάνω. Ωστόσο για τον περαιτέρω, ουσιαστικό περιορισμό τους, απαιτείται πέραν των κινήσεων που έχουν ήδη γίνει, μια σειρά από ενέργειες, εντός και εκτός Ελλάδας, οι οποίες να εντάσσονται στο πλαίσιο επιστροφής της χώρας σε διαδικασία δημοσιονομικής προσαρμογής και πραγματοποίησης των μεταρρυθμίσεων (διαρθρωτικών, δημοσιονομικών κ.α.) που είναι αναγκαίες. To πρώτο εξάμηνο του 2012 χαρακτηρίστηκε από τις θετικές αποδόσεις των μετοχικών αγορών των αναπτυγμένων και των αναπτυσσομένων χωρών αλλά και από έντονη μεταβλητότητα. Η καλή πορεία των μετοχικών αγορών που σημειώθηκε στο τέλος του 2011 συνεχίστηκε και κατά το μεγαλύτερο μέρος του πρώτου τριμήνου του τρέχοντος έτους. Ωστόσο από τον Απρίλιο, η διάθεση ανάληψης κινδύνου από την πλευρά των επενδυτών μειώθηκε δραστικά. Η άνοδος των τιμών των μετοχών το πρώτο τρίμηνο προκλήθηκε κατά κύριο λόγο από την τεράστια ποσότητα ρευστότητας που διοχετεύτηκε στο χρηματοπιστωτικό σύστημα από τις κεντρικές τράπεζες. Η ΕΚΤ εξέδωσε δάνεια άνω του ενός τρις Ευρώ προς τις Ευρωπαϊκές τράπεζες (LTROs). Η διοχέτευση ρευστότητας από την ΕΚΤ απέτρεψε την κρίση ρευστότητας του Ευρωπαϊκού χρηματοπιστωτικού κλάδου και αποκατέστησε την ηρεμία στις αγορές ομολόγων, καθώς οι τράπεζες χρησιμοποίησαν μέρος των κεφαλαίων αυτών για την αγορά κρατικών ομολόγων των επιμέρους χωρών. Η βελτίωση του κλίματος στις μετοχικές αγορές οφειλόταν επίσης στη βελτίωση των οικονομικών δεικτών σε παγκόσμιο επίπεδο. Κατά τη διάρκεια όμως του δευτέρου τριμήνου η ανοδική τάση στην αγορά εργασίας των ΗΠΑ ανακόπηκε,ανέκυψαν ανησυχίες για μεγαλύτερη κάμψη των ρυθμών ανάπτυξης (hard landing) της Κινέζικης οικονομίας και η κρίση στην ευρωζώνη επιδεινώθηκε. Στα Ευρωπαϊκά χρηματιστήρια ο δείκτης DAX (Γερμανία) είχε κέρδη 8,78%, ο δείκτης CAC (Γαλλία) κέρδη 1,17%, ενώ ο δείκτης FTSE (Αγγλία) εμφάνισε οριακές απώλειες (-0,02%). Ο Γενικός Δείκτης του ΧΑΑ εμφάνισε απώλειες -10,18%. Στις ΗΠΑ κέρδη κατέγραψαν ο δείκτης μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης Dow Jones (+5,42%),ο δείκτης μετοχών μικρής κεφαλαιοποίησης Russel 2000 (+7,77%) και ο δείκτης μετοχών τεχνολογίας Nasdaq (12,66%) σε όρους δολλαρίου. Μικτές αποδόσεις παρουσίασαν οι αναδυόμενες μετοχικές αγορές σε σχέση με τις αναπτυγμένες.η αγορά της Σαγκάης και της Ρωσίας υποαπόδωσαν. Η αγορά της Σαγκάης είχε κέρδη 1,18% και η αγορά της Ρωσίας οριακά κέρδη της τάξης του 0,84%. Αντίθετα η Τουρκία (+22%) και η Ινδία (+12,78%) υπεραπόδοσαν σε σχέση με τις αναπτυγμένες μετοχικές αγορές. Οι αποδόσεις των ομολόγων των περιφερειακών Ευρωπαϊκών χωρών ήταν εξαιρετικά ευμετάβλητες. Οι αποδόσεις των Ισπανικών και των Ιταλικών ομολόγων αυξήθηκαν έντονα το δεύτερο τρίμηνο του 2012. Η αναταραχή στην Ευρωζώνη και οι ασθενέστεροι οικονομικοί δείκτες συνέβαλαν σε ένα κύμα στροφής των επενδυτών προς ασφαλή καταφύγια. Οι αγορές των ομολόγων στις ΗΠΑ και τη Γερμανία τελείωσαν το πρώτο εξάμηνο του 2012 με αισθητά χαμηλότερες αποδόσεις σε σχέση με το τέλος του 2011. Η απόδοση του Γερμανικού ομολόγου δεκαετούς διάρκειας από 1,83% στο τέλος του 2011 έφτασε το 1,58% στο τέλος του πρώτου εξαμήνου του 2012, ενώ η απόδοση του αντίστοιχου αμερικάνικου έφτασε το 1,65% από 1,88% στο τέλος του 2011. Το δολλάριο ανατιμήθηκε κατά 2,70% το πρώτου εξάμηνου του 2012 σε σχέση με το ευρώ λόγω των ανησυχιών για την κρίση χρέους στην Ευρώπη. Η ανάκαμψη της παγκόσμιας οικονομίας παραμένει εύθραυστη, καθώς η ευρωπαϊκή κρίση χρέους εξακολουθεί να μην αντιμετωπίζεται αποτελεσματικά και να αποτελεί σημαντική απειλή για την πορεία της παγκόσμιας οικονομία. Οι αγορές χρειάζονται ερείσματα που θα αμβλύνουν τη νευρικότητα και θα αποκαταστήσουν την εμπιστοσύνη. Το μείγμα της οικονομικής πολιτικής απαιτεί βελτίωση και κυρίως εμπλουτισμό με νέα μέσα προκειμένου να καταστεί αποτελεσματικότερο. 10

H Ελληνική οικονομία σε αριθμούς 2010 2011 2012 (α εξάμ.) ΡΥΘΜΟΣ ΑΥΞΗΣΗΣ ΑΕΠ -4,2% -5,4% -6,2% ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΣ (μέσο ετήσιο επίπεδο) 5,2% 2,4% 1,3% ΕΛΛΕΙΜΜΑ-ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΠΡΟΫΠΟΛΟΓΙΣΜΟΥ / ΑΕΠ (%) -10,5% -9,1% -10,5% ΣΥΝΟΛΙΚΟ ΧΡΕΟΣ / ΑΕΠ (%) 142,5% 165,4% 159,1% 2010 2011 2012 (α εξάμ.) 12ΜΗΝΟ ΕΓΕΔ (καθ. απόδοση τελευταίας έκδοσης) 4,85% 5,04% 5,40% ΚΑΘΑΡΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΣΤΗ ΛΗΞΗ 10ΕΤΟΥΣ ΟΕΔ 11,30% 31,46% 23,24% 2010 2011 2012 (α εξάμ.) ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ Χ.Α.Α. (ετήσιες αποδόσεις) -35,61% -51,88% -10,18% ΙΣΟΤΙΜΙΕΣ EURO 31/12/2010 31/12/2011 2012 (α εξάμ.) EUR/USD 1,3362 1,2939 1,2590 EUR/JPY 108,65 100,20 100,13 Πορεία Γενικού Δείκτη Χ.Α.Α. κατά την επταετία 29/06/2005-30/06/2012 5.400 4.400 3.400 Ισοτιμίες EUR/USD και EUR/JPY κατά την επταετία 30/06/2005-29/06/2012 1,70 1,60 1,50 1,40 180 170 160 150 140 2.400 1.400 Aπόδοση Γ..Χ.Α.A.: -80,03% 400 30/6/2005 12/8/2005 27/9/2005 10/11/2005 23/12/2005 8/2/2006 24/3/2006 15/5/2006 28/6/2006 10/8/2006 25/9/2006 7/11/2006 20/12/2006 6/2/2007 22/3/2007 9/5/2007 22/6/2007 6/8/2007 19/9/2007 1/11/2007 14/12/2007 31/1/2008 17/3/2008 7/5/2008 20/6/2008 4/8/2008 17/9/2008 31/10/2008 15/12/2008 2/2/2009 18/3/2009 8/5/2009 23/6/2009 5/8/2009 17/9/2009 2/11/2009 15/12/2009 2/2/2010 18/3/2010 5/5/2010 18/6/2010 2/8/2010 14/9/2010 27/10/2010 10/12/2010 26/1/2011 11/3/2011 28/4/2011 10/6/2011 26/7/2011 8/9/2011 21/10/2011 6/12/2011 20/1/2012 6/3/2012 24/4/2012 8/6/2012 1,30 130 120 1,20 110 1,10 EUR/USD (αριστ. άξονας) 100 EUR/JPY (δεξ. άξονας) 1,00 90 29/6/2005 8/8/2005 15/9/2005 25/10/2005 2/12/2005 12/1/2006 21/2/2006 31/3/2006 15/5/2006 22/6/2006 1/8/2006 8/9/2006 18/10/2006 27/11/2006 9/1/2007 16/2/2007 28/3/2007 10/5/2007 19/6/2007 27/7/2007 5/9/2007 15/10/2007 22/11/2007 4/1/2008 13/2/2008 26/3/2008 6/5/2008 13/6/2008 23/7/2008 1/9/2008 9/10/2008 18/11/2008 30/12/2008 9/2/2009 19/3/2009 30/4/2009 10/6/2009 20/7/2009 27/8/2009 6/10/2009 13/11/2009 23/12/2009 3/2/2010 15/3/2010 26/4/2010 3/6/2010 13/7/2010 20/8/2010 29/9/2010 8/11/2010 16/12/2010 25/1/2011 4/3/2011 13/4/2011 25/5/2011 4/7/2011 11/8/2011 20/9/2011 28/10/2011 7/12/2011 17/1/2012 24/2/2012 4/4/2012 17/5/2012 26/6/2012 Συγκριτική πορεία Πληθωρισμού - Επιτοκίου 12μηνου Ε.Γ.Ε.Δ. (2001-2012 α εξάμηνο) 12% 10% 8% 6% 4% 3,7% 3,4% 2% 0% 2001 3,6% 2,9% 3,5% 3,5% 2,9% 2,1% 2,0% 2,0% 3,2% 2,8% 3,5% 2,9% 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Πληθωρισμός (μέσα ετήσια επίπεδα) 12μηνο E.Γ.E.Δ. (καθαρό-μέσο σταθμικό) 4,6% 4,0% 2008 5,2% 3,4% 1,7% 1,2% 2009 2010 5,2% 4,5% 2011 1,8% 4,5% 2012 (α εξάμηνο) 11

ALLIANZ ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΔΙΑΘΕΣΙΜΩΝ (Αρ. Αδείας 8/19.7.1996 (ΦΕΚ 708B/20.8.96) και Αποφάσεις της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς 99/11.7.2011 και 6/587/2.6.2011) ΕΞΑΜΗΝΙΑΙΑ ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ (ΠΕΡΙΟΔΟΥ 1/1/2012-29/06/2012) Άρθρο 28 Ν. 3283/2004 (ΦΕΚ 210/2.11.2004) 1. ΑΝΑΛΥΤΙΚΗ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΜΕ 29/06/2012 (Αξίες σε Ευρώ). ΚΙΝΗΤΕΣ ΑΞΙΕΣ ΤΕΜΑΧΙΑ ΤΙΜΗ ΣΥΝΟΛΙΚΗ % ΕΠΙ ΤΟΥ ΠΙΣΤΟΛΗΠΤΙΚΗ ΔΙΑΒΑΘΜΙΣΗ ΜΟΝΑΔΟΣ ΑΞΙΑ ΚΑΘΑΡΟΥ MOODY S STANDARD FITCH ΣΕ ΕΥΡΩ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ & POOR S ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ ΟΜΟΛΟΓΑ ΕΛΛΗΝΙΚΟΥ ΔΗΜΟΣΙΟΥ HELLENIC T-BILL 21/09/2012 ZERO COUPON 7.000,0000 98,8300 691.810,00 15,88% WR CCC CCC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 15-JUN-11-21-SEP-12 Επιτόκιο: 0,00% ΣΥΝΟΛΟ 691.810,00 15,88% ΣΥΝΟΛΟ ΚΙΝΗΤΩΝ ΑΞΙΩΝ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ 691.810,00 15,88% ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΟΜΟΛΟΓΑ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΟΜΟΛΟΓΑ ΕΙΣΗΓΜΕΝΑ ΣΤΗΝ ΑΓΟΡΑ ΤΟΥ ΛΟΥΞΕΜΒΟΥΡΓΟΥ PIRAEUS GR.FIN. 4,0% 17/09/12 FIX 3ΕΤΕΣ 1.000,00 89,7490 89.749,00 2,06% Caa2 CCC CC - Εκδότης: PIRAEUS GROUP FINANCE PLC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 17-SEP-09-17-SEP-12 Επιτόκιο: 4% - Τύπος Επιτοκίου: Σταθερό Πηγή: BGN EFG HELLAS PLC 4,375% 02/13 FX 1.000,00 75,9860 75.986,00 1,74% Caa2 CCC CC - Εκδότης: EFG HELLAS PLC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 11-AUG-09-11-FEB-13 Επιτόκιο: 4.375% - Τύπος Επιτοκίου: Σταθερό Πηγή: BGN ΣΥΝΟΛΟ 165.735,00 3,80% ΣΥΝΟΛΟ ΚΙΝΗΤΩΝ ΑΞΙΩΝ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ 165.735,00 3,80% ΓΕΝΙΚΟ ΣΥΝΟΛΟ ΚΙΝΗΤΩΝ ΑΞΙΩΝ 857.545,00 19,69% ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ ΔΕΔΟΥΛΕΥΜΕΝΟΙ ΤΟΚΟΙ 10.191,78 0,23% ΣΥΝΟΛΟ ΑΠΑΙΤΗΣΕΩΝ 10.191,78 0,23% ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ ΟΨΕΩΣ ΣΕ ΕΥΡΩ (EFG EUROBANK) 31.023,91 0,71% ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΕΣ ΚΤΘ ΣΕ ΕΥΡΩ (MILLENNIUM) 753.472,78 17,30% ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΕΣ ΚΤΘ ΣΕ ΕΥΡΩ (MARFIN) 782.576,36 17,97% ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΕΣ ΚΤΘ ΣΕ ΕΥΡΩ (EUROBANK) 550.000,00 12,63% ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΕΣ ΚΤΘ ΣΕ ΕΥΡΩ (ΕΘΝΙΚΗ) 716.678,59 16,45% ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΕΣ ΚΤΘ ΣΕ ΕΥΡΩ (ΠΕΙΡΑΙΩΣ) 659.933,73 15,15% ΣΥΝΟΛΟ 3.493.685,37 80,21% ΣΥΝΟΛΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ 4.361.422,15 100,12% ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΠΙΣΤΩΤΕΣ ΔΙΑΦΟΡΟΙ (3.060,35) -0,07% ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΑΠΟ ΦΟΡΟΥΣ-ΤΕΛΗ (2.252,75) -0,05% ΣΥΝΟΛΟ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΩΝ (5.313,10) -0,12% ΣΥΝΟΛΟ ΚΑΘΑΡΟΥ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ 4.356.109,05 100,00% (Μερίδια 715.119,61Χ ΕΥΡΩ 6,0914) 12

ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ 1. Τα ομόλογα Ελληνικού δημοσίου (ΟΕΔ) αποτιμήθηκαν με βαση το Δελτίο τιμών της Ηλεκτρονικης Δευτερογενούς Αγοράς τίτλων (ΗΔΑΤ) της 29/06/2012. 2. Η αποτίμηση των εισηγμένων ομολόγων στην αγορά του Λουξεμβούργου διαμορφώθηκε με βάση την μέση τιμή της τελευταίας τιμής ζήτησης. 3. Οι δεδουλευμένοι μέχρι την 29/06/2012 τόκοι των τίτλων σταθερού εισοδήματος περιλαμβάνονται στα έσοδα της περιόδου. 4. Η μετατροπή των ξένων νομισμάτων σε Ευρώ έγινε με βάση το δελτίο ισοτιμιών αναφοράς της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας της 29/06/2012. 5. Σημαντικό ποσοστό του ενεργητικού του Α/Κ είναι επενδεδυμένο στους ομίλους της EFG Eurobank Ergasias,Millennium Bank,Εθνικής Τράπεζας Ελλάδος, Marfin Bank και της Τράπεζας Πειραιώς και αφορά καταθέσεις και ομολογίες. Σε κάθε περίπτωση όμως οι παραπάνω επενδύσεις στον όμιλο δεν υπερβαίνουν το 20% του καθαρού ενεργητικού. 6. Στα Κεφάλαια των μεριδιούχων περιλαμβάνονται και τα αποτελέσματα των προηγούμενων χρήσεων. 7. Το αμοιβαίο κεφάλαιο ακολουθώντας τις διατάξεις της Κανονιστικής Πράξης της ΕΛΤΕ με Α.Π 5567/87/8 Ιουνίου 2010 κατηγοριοποίησε το σύνολο της αξίας των χρηματοοικονομικών στοιχείων του ενεργητικού ως εξής: Κατηγορία 1 Κατηγορία 2 Κατηγορία 3 Σύνολο Ομόλογα 857.545,00 857.545,00 Χρηματικά διαθέσιμα 3.493.685,37 3.493.685,37 Απαιτήσεις 10.191,78 10.191,78 --------- --------- --------- --------- 4.361.422,15 4.361.422,15 ========= ========= ========= ========= Κατηγορία 1: Στην κατηγορία αυτή περιλαμβάνονται τα χρηματοοικονομικά στοιχεία που επιμετρήθηκαν βάσει δημοσιευμένων τιμών. Κατηγορία 2: Στην κατηγορία αυτή περιλαμβάνονται τα χρηματοοικονομικά στοιχεία που επιμετρήθηκαν βάσει τεχνικών επιμέτρησης με χρήση δεδομένων που έχουν παρατηρήσιμες τιμές στην αγορά. Κατηγορία 3: Στην κατηγορία αυτή περιλαμβάνονται τα χρηματοοικονομικά στοιχεία που επιμετρήθηκαν βάσει τεχνικών επιμέτρησης με χρήση δεδομένων που δεν έχουν παρατηρήσιμες τιμές στην αγορά. 13

2. ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΚΙΝΗΣΕΩΣ ΚΑΘΑΡΟΥ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ & ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΠΕΡΙΟΔΟΥ ΜΕΡΙΔΙΑ ΕΥΡΩ I. ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΜΕΡΙΔΙΟΥΧΩΝ Μερίδια σε κυκλοφορία την 31/12/2011 726.800,690 4.586.481,86 ΠΛΕΟΝ: Πωλήσεις Μεριδίων 1/1-29/06/2012 142.651,107 861.695,99 ΜΕΙΟΝ: Eξαγορές Μεριδίων 1/1-29/06/2012 154.332,187 933.611,54 ΣΥΝΟΛΟ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΜΕΡΙΔΙΟΥΧΩΝ 715.119,610 4.514.566,31 II. ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΠΕΡΙΟΔΟΥ Α. Πρόσοδοι Χαρτοφυλακίου Τόκοι χρεογράφων 4.947,70 Τόκοι καταθέσεων 81.248,46 Σύνολο προσόδων 86.196,16 Β. Κέρδη (Ζημίες) κεφαλαίου Καθαρές ζημίες από πωλήσεις χρεογράφων (196.377,32) Σύνολο καθαρών Ζημιών (196.377,32) Γ.Δαπάνες Αμοιβή Εταιρίας Διαχείρισης 6.758,22 Αμοιβή και προμήθειες Θεματοφυλακής 1.126,37 Έξοδα δημοσιεύσεων -ανακοινώσεων 2.543,37 Αμοιβή ελεγκτών 1.845,00 Φόροι -Τέλη 2.252,74 Σύνολο Δαπανών 14.525,70 Καθαρά αποτελέσματα (Ζημίες) (124.706,86) ΙΙΙ. ΔΙΑΦΟΡΕΣ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ Καθαρό ενεργητικό σε τιμές κτήσεως την 29/6/2012 4.389.859,45 Καθαρό ενεργητικό σε τρέχουσες τιμές την 29/6/2012 4.356.109,05 Διαφορά (Υποτίμηση) (33.750,40) Σύνολο Καθαρού Ενεργητικού την 29/06/2012 (I)+(II)+(III) 4.356.109,05 (Μερίδια 715.119,61 Χ ΕΥΡΩ 6,0914) 3. ΗΜΕΡΗΣΙΑ ΤΥΠΙΚΗ ΑΠΟΚΛΙΣΗ ΑΠΟΔΟΣΗΣ ΑΜΟΙΒΑΙΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ 0,1148 4. ΔΕΙΚΤΗΣ ΣΥΝΟΛΙΚΩΝ ΕΞΟΔΩΝ 0,0053 (Απόφ.Ε.Κ.8/335/06.04.2005, άρθρο 4) Για το Θεματοφύλακα EFG EUROBANK ERGASIAS AE Αθήνα 20 Ιουλίου 2012 Για τη Διαχειρίστρια Εταιρία Allianz Α.Ε.Δ.Α.Κ. ΕΙΡ. ΘΩΜΑΔΑΚΗ Ν. ΔΟΒΛΕΤΟΓΛΟΥ Δ. ΠΑΝΤΟΥΛΑΣ Α. ΓΚΟΤΣΟΠΟΥΛΟΥ 14

EΚΘΕΣΗ ΕΛΕΓΧΟΥ ΑΝΕΞΑΡΤΗΤΟΥ ΟΡΚΩΤΟΥ ΕΛΕΓΚΤΗ Προς τη Διοίκηση της ALLIANZ Α.Ε.Δ.Α.Κ. για λογαριασμό των μεριδιούχων του Αμοιβαίου Κεφαλαίου «ALLIANZ ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΔΙΑΘΕΣΙΜΩΝ» Έκθεση Ελέγχου επί της Εξαμηνιαίας Έκθεσης Διαχειρίσεως Αμοιβαίου Κεφαλαίου Ελέγξαμε την ανωτέρω Εξαμηνιαία Έκθεση Διαχειρίσεως του Αμοιβαίου Κεφαλαίου (η Έκθεση Διαχειρίσεως) «ALLIANZ ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΔΙΑΘΕΣΙΜΩΝ», της περιόδου από 1 Ιανουαρίου έως 30 Ιουνίου 2012, που καταρτίστηκε από τη διαχειριζόμενη την περιουσία του «ALLIANZ Α.Ε.Δ.Α.Κ.» και απεικονίζει την περιουσιακή κατάσταση, τα αποτελέσματα περιόδου και τις επεξηγηματικές σημειώσεις του Αμοιβαίου Κεφαλαίου. Ευθύνη της Διοίκησης της Διαχειρίστριας Εταιρείας για την Έκθεση Διαχειρίσεως Η Διοίκηση της διαχειρίστριας εταιρείας έχει την ευθύνη για την κατάρτιση της Εξάμηνης Έκθεσης Διαχειρίσεως του Αμοιβαίου Κεφαλαίου σύμφωνα με τις διατάξεις του ν. 3283/2004 «Ανώνυμες Εταιρείες διαχείρισης αμοιβαίων κεφαλαίων, οργανισμοί συλλογικών επενδύσεων σε κινητές αξίες, αμοιβαία κεφάλαια και άλλες διατάξεις», σε συνδυασμό με την ΑΠ 5567/87/8.6.2010 Απόφασης του Υπουργού Οικονομικών, με την οποία εκδόθηκε η υπ αριθμόν 6/2009 Κανονιστική Πράξη της ΕΛΤΕ και για εκείνες τις εσωτερικές δικλείδες που η Διοίκηση της διαχειρίστριας εταιρείας καθορίζει ως απαραίτητες, ώστε να καθίσταται δυνατή η κατάρτιση Έκθεση Διαχειρίσεως απαλλαγμένης από ουσιώδη ανακρίβεια, που οφείλεται είτε σε απάτη είτε σε λάθος. Ευθύνη του Ελεγκτή Η δική μας ευθύνη είναι να εκφράσουμε γνώμη επί αυτής της Έκθεσης Διαχειρίσεως, με βάση τον έλεγχό μας. Διενεργήσαμε τον έλεγχό μας σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα της Ελεγκτικής. Τα Πρότυπα αυτά απαιτούν να συμμορφωνόμαστε με κανόνες δεοντολογίας, καθώς και να σχεδιάζουμε και να διενεργούμε τον έλεγχο με σκοπό την απόκτηση εύλογης διασφάλισης για το εάν η Έκθεση Διαχειρίσεως είναι απαλλαγμένη από ουσιώδη ανακρίβεια. Ο έλεγχος περιλαμβάνει τη διενέργεια διαδικασιών για την απόκτηση ελεγκτικών τεκμηρίων, σχετικά με τα ποσά και τις γνωστοποιήσεις στην Έκθεση Διαχειρίσεως. Οι επιλεγόμενες διαδικασίες βασίζονται στην κρίση του ελεγκτή περιλαμβανομένης της εκτίμησης του κινδύνου ουσιώδους ανακρίβειας της Έκθεσης Διαχειρίσεως, που οφείλεται είτε σε απάτη είτε σε λάθος. Κατά τη διενέργεια αυτών των εκτιμήσεων κινδύνου, ο ελεγκτής εξετάζει τις εσωτερικές δικλείδες της Διαχειρίστριας Εταιρείας που σχετίζονται με την κατάρτιση και εύλογη παρουσίαση της Έκθεσης Διαχειρίσεως, με σκοπό το σχεδιασμό ελεγκτικών διαδικασιών κατάλληλων για τις περιστάσεις, και όχι με σκοπό την έκφραση γνώμης επί της αποτελεσματικότητας των εσωτερικών δικλείδων της διαχειρίστριας εταιρείας. Ο έλεγχος περιλαμβάνει επίσης την αξιολόγηση της καταλληλότητας των λογιστικών πολιτικών που χρησιμοποιήθηκαν και του εύλογου των λογιστικών εκτιμήσεων που έγιναν από τη Διοίκηση, καθώς και αξιολόγηση της συνολικής παρουσίασης της Έκθεσης Διαχειρίσεως. Πιστεύουμε ότι τα ελεγκτικά τεκμήρια που έχουμε συγκεντρώσει είναι επαρκή και κατάλληλα για τη θεμελίωση της ελεγκτικής μας γνώμης. Γνώμη Κατά τη γνώμη μας, η ανωτέρω Έκθεση Διαχειρίσεως, της περιόδου από 1 Ιανουαρίου μέχρι 30 Ιουνίου 2012, έχει καταρτιστεί από κάθε ουσιώδη άποψη σύμφωνα με το Ν. 3283/2004 και περιλαμβάνει τις πληροφορίες που προβλέπονται από το άρθρο 28 του νόμου αυτού, όπως καθορίζεται από τις διατάξεις της ΑΠ 5567/87/8.6.2010 Απόφασης του Υπουργού Οικονομικών, με την οποία εκδόθηκε η υπ αριθμόν 6/2009 κανονιστική πράξη της ΕΛΤΕ. Αθήνα, 7 Αυγούστου 2012 KPMG Ορκωτοί Ελεγκτές Α.Ε. ΑΜ ΣΟΕΛ 114 Νικόλαος Βουνισέας, Ορκωτός Ελεγκτής Λογιστής ΑΜ ΣΟΕΛ 18701 Allianz Α/Κ Διαχείρισης Διαθεσίμων Διάρθρωση Χαρτοφυλακίου 29/06/2012 Ομόλογα Εξωτερικού Ομόλογα Εσωτερικού 3,70% 15,80% ιαθέσιμα 80,50% 15