Allianz Aμοιβαία Κεφάλαια. Ετήσια Έκθεση 2011

Allianz Aμοιβαία Κεφάλαια Ετήσια Έκθεση 2011 Αllianz Α.Ε.Δ.Α.Κ. ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

ΕΚΘΕΣΗ ΠΕΡΙΟΔΟΥ: ΙΑΝΟΥΑΡΙΟΣ - ΔΕΚΕΜΒΡΙΟΣ 2011 Περιεχόμενα Στοιχεία Εταιρίας Διαχείρισης... 2 Επιστολή προς τους μεριδιούχους... 3 Αποδόσεις - Αμοιβαία Κεφάλαια - Σκοπός... 5 Ανασκόπηση έτους 2011... 9 Allianz Α/Κ Διαχείρισης Διαθεσίμων... 12 Allianz A/K Ομολογιών Εσωτερικού... 16 Allianz Α/Κ Μικτό Εσωτερικού... 22 Allianz A/K Μικτό Εσωτερικού Unit Linked... 28 Allianz Α/Κ Μετοχών Εσωτερικού... 34 Allianz Α/Κ Επιθετικής Στρατηγικής Μετοχών Εσωτερικού... 39 Allianz Α/Κ Μετοχών Αναπτυσσόμενων Αγορών ΕΜΕΑ... 44 ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΕΤΑΙΡΙΑΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ 1. Α.Ε. ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΣΥΣΤΑΣΗ: 122/13-10-1992 (ΦΕΚ. 5295/25-11-1992) EΔΡΑ/ΚΕΝΤΡΙΚΑ ΓΡΑΦΕΙΑ: Δήμος Αθηναίων / Λ. Αθηνών 110, Κτίριο Γ, Αθήνα ΑΡ. ΜΗΤΡΩΟΥ Α.Ε: 27614/06/B/92/19 ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ την 31.12.2011: 2.543.359 Ευρώ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ ΠΡΟΕΔΡΟΣ: Πέτρος Παπανικολάου ΑΝΤΙΠΡΟΕΔΡΟΣ: Thomas Merkle ΜΕΛH: Άγγελος Πολίτης, Γεώργιος Xρυσικός, Μichael Hubertus Peters ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΤΑΙΡΙΑΣ ΔIEYΘYNTHΣ: Γεώργιος Xρυσικός ΔΙΕΥΘΥΝΤΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΑΙ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΩΝ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ: Δημήτριος Παντούλας ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΠΡΟΕΔΡΟΣ: Γεώργιος Xρυσικός ΜΕΛH: Eυάγγελος Kριεμάδης, Άγγελος Πολίτης, Μichael Hubertus Peters ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΩΝ ΠΕΛΑΤΩΝ ΠΡΟΕΔΡΟΣ: Γεώργιος Xρυσικός ΜΕΛH: Δημήτριος Παντούλας, Θεόδωρος Γκίκος ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΣ ΕΛΕΓΚΤΗΣ Iωάννης Γρυπαίος ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΕΞΥΠΗΡΕΤΗΣΗΣ ΚΑΙ ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗΣ ΕΠΕΝΔΥΤΩΝ Κέντρο Επικοινωνίας Allianz Λ. Αθηνών 110, Κτίριο Γ, τηλ. 210 69 99 903, Fax 210 69 96 454 2. ΘΕΜΑΤΟΦΥΛΑΚΑΣ Τράπεζα EFG Eurobank Ergasias Ανώνυμη Εταιρεία Έδρα: Ν. Ιωνία, Ιωλκού 8 και Φιλικής Εταιρείας, τηλ. 210 35 23 667

Αγαπητοί Μεριδιούχοι, Με την ολοκλήρωση του έτους 2011, σας αποστέλλουμε την ετήσια έκθεση των αμοιβαίων κεφαλαίων που διαχειρίζεται η εταιρία μας. Στόχος μας μέσα από την παρούσα έκθεση είναι να σας παραθέσουμε όλα εκείνα τα στοιχεία σύμφωνα με τα οποία θα έχετε την ευκαιρία να σχηματίσετε μία ολοκληρωμένη άποψη για την πορεία των αμοιβαίων μας κεφαλαίων και κατά συνέπεια και της επένδυσή σας. Συγκεκριμένα στην έκθεση θα βρείτε: Αποδόσεις αμοιβαίων κεφαλαίων / Αποδόσεις δεικτών / Αποδόσεις ΕΓΕΔ Οικονομική ανασκόπηση έτους 2011 Αναλυτική Περιουσιακή Κατάσταση ανά Α/Κ την 31η Δεκεμβρίου 2011 Κατάσταση Κινήσεως Καθαρού Ενεργητικού & Αποτελεσμάτων ανά Α/Κ Κατανομή των επενδύσεων Κλαδική και μετοχική διάρθρωση των επενδύσεων Τέλος, θα θέλαμε να σας υπενθυμίσουμε ότι το Κέντρο Επικοινωνίας του Ομίλου Allianz καθώς και οι χρηματοοικονομικοί μας σύμβουλοι βρίσκονται πάντα στη διάθεσή σας προκειμένου να απαντήσουν σε κάθε ερώτημά σας που αφορά τις επενδύσεις στα αμοιβαία κεφάλαια της εταιρίας μας. Με εκτίμηση Γεώργιος Xρυσικός Διευθυντής 3

Allianz A/K Διαχείρισης Διαθεσίμων Δείκτης Σύγκρισης Έως 31/12/00: 12μηνο ΕΓΕΔ 01/01/01-31/12/06: Euribor 1 μήνα Από 01/01/07: 65% Euribor 1μήνα, 35% Lehman Euro Aggr 1-3 years Σωρευτική Απόδοση 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ 2,45% 3,98% 9,16% 13,13% 20,28% Δείκτης Σύγκρισης -11,59% -8,35% 0,68% 5,85% 14,46% Μέση Ετήσια 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ 2,45% 1,31% 1,77% 1,78% 1,86% Δείκτης Σύγκρισης -11,59% -2,87% 0,14% 0,82% 1,36% Επενδυτικός σκοπός του Αμοιβαίου Κεφαλαίου είναι η επίτευξη ικανοποιητικής απόδοσης προερχόμενη κατά κύριο λόγο από εισόδημα και επιτυγχάνεται μέσω ενεργούς διαχείρισης των στοιχείων του ενεργητικού του. Allianz A/K Ομολογιών Eσωτερικού Δείκτης Σύγκρισης Έως 31/12/06: 12μηνο ΕΓΕΔ Από 01/01/07: Lehman Euro Aggr. Govt 3-5 years Σωρευτική Απόδοση 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ -29,67% -40,84% -40,55% -37,78% -31,15% Δείκτης Σύγκρισης -56,45% -53,28% -48,86% -46,38% -42,48% Μέση Ετήσια 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ -29,67% -16,06% -9,87% -6,55% -3,66% Δείκτης Σύγκρισης -56,45% -22,42% -12,54% -8,52% -5,37% Επενδυτικός σκοπός του Αμοιβαίου Κεφαλαίου είναι η επίτευξη ικανοποιητικής απόδοσης κυρίως από τη διαχείριση χαρτοφυλακίου ομολόγων, προερχόμενη από εισόδημα και από υπεραξία κεφαλαίου, με την ανάληψη του μικρότερου δυνατού κινδύνου. Ο επενδυτικός σκοπός επιτυγχάνεται μέσω ενεργούς διαχείρισης των στοιχείων του ενεργητικού του. 5

Allianz A/K Μικτό Eσωτερικού Δείκτης Σύγκρισης Έως 30/09/06: 50% Γενικός Δείκτης Χ.Α.Α., 50% 12μηνο ΕΓΕΔ 01/10/06-31/12/06: 50% Γενικός Δείκτης Χ.Α.Α., 50% 12μηνο Euribor Από 01/01/07: 50% Γενικός Δείκτης Χ.Α.Α., 50% Lehman Euro Aggr. Govt 3-5 years Σωρευτική Απόδοση 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ -34,54% -44,21% -63,70% -48,31% -45,05% Δείκτης Σύγκρισης -53,31% -55,62% -68,63% -59,26% -55,95% Μέση Ετήσια 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ -34,54% -17,69% -18,33% -9,00% -5,81% Δείκτης Σύγκρισης -53,31% -23,74% -20,67% -12,04% -7,86% Επενδυτικός σκοπός του Αμοιβαίου Κεφαλαίου είναι η επίτευξη ικανοποιητικής απόδοσης, προερχόμενη από υπεραξία κεφαλαίου και από εισόδημα, με την ανάληψη του μικρότερου δυνατού κινδύνου. Ο επενδυτικός σκοπός επιτυγχάνεται μέσω ενεργούς διαχείρισης των στοιχείων του ενεργητικού του. Αllianz A/K Μικτό Eσωτερικού Unit Linked Δείκτης Σύγκρισης Έως 30/09/06: 50% Γενικός Δείκτης Χ.Α.Α., 50% 12μηνο ΕΓΕΔ 01/10/06-31/12/06: 50% Γενικός Δείκτης Χ.Α.Α., 50% 12μηνο Euribor Από 01/01/07: 50% Γενικός Δείκτης Χ.Α.Α., 50% Lehman Euro Aggr. Govt 3-5 years Σωρευτική Απόδοση 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ -45,73% -58,56% -72,69% -61,42% -59,81% Δείκτης Σύγκρισης -53,31% -55,62% -68,63% -59,26% -55,95% Μέση Ετήσια 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ -45,73% -25,46% -22,84% -12,72% -8,70% Δείκτης Σύγκρισης -53,31% -23,74% -20,67% -12,04% -7,86% Επενδυτικός σκοπός του Αμοιβαίου Κεφαλαίου είναι η επίτευξη ικανοποιητικής απόδοσης, προερχόμενη από υπεραξία κεφαλαίου και από εισόδημα, σε συνδυασμό με την ασφαλιστική κάλυψη του μεριδιούχου, αναλαμβάνοντας το μικρότερο δυνατό κίνδυνο. Ο επενδυτικός σκοπός επιτυγχάνεται μέσω ενεργούς διαχείρισης των στοιχείων του ενεργητικού του. 6

Allianz A/K Μετοχών Eσωτερικού Δείκτης Σύγκρισης Γενικός Δείκτης Χ.Α.Α. Σωρευτική Απόδοση 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ -48,15% -53,94% -78,04% -62,37% -64,28% Δείκτης Σύγκρισης -51,88% -61,91% -84,52% -75,58% -73,74% Μέση Ετήσια 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ -48,15% -22,79% -26,13% -13,03% -9,77% Δείκτης Σύγκρισης -51,88% -27,53% -31,11% -18,24% -12,50% Επενδυτικός σκοπός του Αμοιβαίου Κεφαλαίου είναι η επίτευξη συνολικής υψηλής απόδοσης από τη διαχείριση χαρτοφυλακίου μετοχών, προερχόμενη από υπεραξίες κεφαλαίου και δευτερευόντως από μερισματική απόδοση, με την ανάληψη του μικρότερου δυνατού κινδύνου. Ο επενδυτικός σκοπός επιτυγχάνεται μέσω ενεργούς διαχείρισης των στοιχείων του ενεργητικού του. Allianz A/K Επιθετικής Στρατηγικής Mετοχών Eσωτερικού Δείκτης Σύγκρισης Έως 09/12/99: Γενικός Δείκτης Χ.Α.Α. 10/12/99-30/09/06: FTSE/ASE Mid40 Από 01/10/06: Γενικός Δείκτης Χ.Α.Α. Σωρευτική Απόδοση 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ -38,49% -42,38% -73,94% -54,83% -57,80% Δείκτης Σύγκρισης -51,88% -61,91% -86,20% -68,66% -85,01% Μέση Ετήσια 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ -38,49% -16,80% -23,56% -10,73% -8,26% Δείκτης Σύγκρισης -51,88% -27,53% -32,68% -15,28% -17,27% Επενδυτικός σκοπός του Αμοιβαίου Κεφαλαίου είναι η επίτευξη συνολικής υψηλής απόδοσης από τη διαχείριση χαρτοφυλακίου μετοχών, προερχόμενη κυρίως από υπεραξίες κεφαλαίου με την ανάληψη του μικρότερου δυνατού κινδύνου. Ο επενδυτικός σκοπός επιτυγχάνεται μέσω ενεργούς διαχείρισης των στοιχείων του ενεργητικού του. 7

Allianz A/K Μετοχών Αναπτυσσόμενων Αγορών E.M.E.A. Δείκτης Σύγκρισης MSCI Emerging Markets Europe & Middle East σε EURO Σωρευτική Απόδοση 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ -28,88% 38,28% -19,91% 46,17% 113,94% Δείκτης Σύγκρισης -22,89% 61,65% -28,85% 29,25% 59,68% Μέση Ετήσια 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ -28,88% 11,42% -4,34% 5,57% 7,89% Δείκτης Σύγκρισης -22,89% 17,38% -6,57% 3,73% 4,79% Επενδυτικός σκοπός του Αμοιβαίου Κεφαλαίου είναι η επίτευξη συνολικής υψηλής απόδοσης από τη διαχείριση χαρτοφυλακίου μετοχών εξωτερικού, προερχόμενη από υπεραξίες κεφαλαίου και δευτερευόντως από μερισματική απόδοση, με την ανάληψη του μικρότερου δυνατού κινδύνου. Ο επενδυτικός σκοπός επιτυγχάνεται μέσω ενεργούς διαχείρισης των στοιχείων του ενεργητικού του. 8

Ανασκόπηση έτους 2011 Η παγκόσμια οικονομία, έχοντας ανακάμψει δυναμικά το 2010 από τη διεθνή κρίση, όπως αναμενόταν επιβραδύνθηκε το 2011. Οι βασικοί λόγοι ήταν η «Αραβική Άνοιξη», οι μεγάλες φυσικές καταστροφές στην Ιαπωνία και η εντεινόμενη κρίσης δημοσίου χρέους στην Ελλάδα,τις χώρες της Νότιας Ευρώπης και πρόσκαιρα στις ΗΠΑ. Αρχικά, η «Αραβική Άνοιξη» με τις αναταραχές και τις ένοπλες εξεγέρσεις οδήγησε σε πολιτική αστάθεια τη Μέση Ανατολή, προκάλεσε αύξηση της διεθνούς τιμής του αργού πετρελαίου το πρώτο τετράμηνο του έτους, πλήττοντας την παγκόσμια βιομηχανική παραγωγή. Στη συνέχεια, οι μεγάλες φυσικές καταστροφές στην Ιαπωνία έπληξαν καίρια τις υποδομές και τις εξαγωγές της Ιαπωνίας, προκαλώντας παροδικές, πλην όμως σοβαρές ανωμαλίες στις εφοδιαστικές αλυσίδες πολλών κλάδων του διεθνούς εμπορίου. Ο κυριότερος παράγοντας επιδείνωσης του διεθνούς περιβάλλοντος ωστόσο ήταν η εκ νέου αύξηση της αβεβαιότητας στις διεθνείς αγορές λόγω της εντεινόμενης κρίσης δημοσίου χρέους σε Ελλάδα και Νότια Ευρώπη και πρόσκαιρα στις ΗΠΑ, αλλά και η έκδηλη πολιτική αδυναμία ως προς την έγκαιρη, αποτελεσματική και βιώσιμη διαχείριση της κρίσης αυτής. Η αύξηση της αβεβαιότητας προκάλεσε επιδείνωση των προσδοκιών των νοικοκυριών και των επιχειρήσεων, μεγάλη υποχώρηση στα διεθνή χρηματιστήρια και μεγάλη υποχώρηση της καταναλωτικής και επενδυτικής δαπάνης, κυρίως στη ζώνη του ευρώ. Οι εκτιμήσεις των διεθνών οργανισμών για την άνοδο του παγκόσμιου ΑΕΠ το 2011 και το 2012 αναθεωρήθηκαν προς τα κάτω, ιδίως από τον Οκτώβριο του 2011, λόγω της υψηλής αβεβαιότητας. Το παγκόσμιο ΑΕΠ εκτιμάται ότι επιβραδύνθηκε το 2011 στο 3,7% από 5,0% το προηγούμενο έτος. Η επιβράδυνση έγινε περισσότερο αισθητή στις προηγμένες οικονομίες (1,5% από 2,8% το 2010). Η επιβράδυνση ήταν εντονότερη στις ΗΠΑ, ηπιότερη στη ζώνη του ευρώ, ενώ το ΑΕΠ στην Ιαπωνία μειώθηκε λόγω των δυσμενών εξελίξεων το πρώτο εξάμηνο του έτους. Αντιθέτως, η οικονομική δραστηριότητα στις αναπτυσσόμενες και αναδυόμενες οικονομίες, αν και επιβραδύνθηκε το 2011, παρέμεινε έντονη (6,0% από 7,3% το 2010), με κινητήρια δύναμη τις αναδυόμενες οικονομίες της Ασίας, κυρίως την Κίνα και την Ινδία, το πραγματικό ΑΕΠ των οποίων αυξήθηκε κατά 9,2% και 7,5% αντιστοίχως το 2011. Η οικονομική πολιτική στις προηγμένες οικονομίες το 2011 επικεντρώθηκε στη λήψη μέτρων αποκατάστασης της εμπιστοσύνης ως προς τη βιωσιμότητα των δημόσιων οικονομικών, η οποία επλήγη από την εντεινόμενη κρίση δημοσίου χρέους κυρίως σε χώρες της Ζώνης του Ευρώ, αλλά και στην παράλληλη διατήρηση των εξαιρετικά ευνοϊκών χρηματοπιστωτικών συνθηκών για τη διευκόλυνση της συνέχισης της ανάκαμψης. Η προοδευτική εξάντληση μεγάλου μέρους των διαθέσιμων «όπλων» από πλευράς δημοσιονομικών και νομισματικών αρχών κατά την περίοδο 2008-2010 για την αντιμετώπιση της διεθνούς κρίσης έθεσε νέα διλήμματα μακροοικονομικής πολιτικής. Η περιπλοκότητα του εντεινόμενου προβλήματος, ιδίως στη Ζώνη του Ευρώ, και η αρνητική αλληλεπίδραση της οποιασδήποτε λύσης του, τόσο με τον ήδη εύθραυστο τραπεζικό τομέα όσο και με το διαθέσιμο εισόδημα, επιβάρυνε εκ νέου τις προσδοκίες και τους δείκτες εμπιστοσύνης νοικοκυριών και επιχειρήσεων. Η κρίση εμπιστοσύνης, η επιβράδυνση πολλών οικονομιών, οι νέες απαιτήσεις για υψηλότερη κεφαλαιακή επάρκεια των τραπεζών έως τα μέσα του 2012 και οι αποφάσεις για «κούρεμα» τμήματος του χρέους της Ελλάδας επιβάρυναν περαιτέρω το ευρωπαϊκό τραπεζικό σύστημα, οδηγώντας σε νέο κύκλο ανόδου των επιτοκίων δανεισμού κρατών όπως η Ιταλία και η Ισπανία και περιορισμού της ρευστότητας προς τις ευρωπαϊκές επιχειρήσεις. Η νομισματική πολιτική παρέμεινε και το 2011 εξαιρετικά χαλαρή στις προηγμένες οικονομίες, παρά τη μικρή αλλά πρόσκαιρη αύξηση των βασικών επιτοκίων στη Ζώνη του Ευρώ και την ολοκλήρωση του δεύτερου κύκλου «ποσοτικής χαλάρωσης» (QE) στις ΗΠΑ. Οι Κεντρικές Τράπεζες των ΗΠΑ, της Ιαπωνίας και του Ηνωμένου Βασιλείου διατήρησαν αμετάβλητα τα βασικά τους επιτόκια, μεταξύ του 0,0% και 0,5%, ενώ όλες ανανέωσαν ή και επέκτειναν το ύψος του προγράμματος αγοράς ομολόγων που εφαρμόζουν. Στη Ζώνη του Ευρώ, όπου αρκετές οικονομίες σημείωσαν επιτάχυνση του ΑΕΠ το 2011 και ο πληθωρισμός ξεπερνούσε κατά πολύ το 2%, κυρίως λόγω ανόδου της τιμής του αργού πετρελαίου, η ΕΚΤ προέβη σε αύξηση του βασικού επιτοκίου δύο φορές, στα μέσα Απριλίου και Ιουλίου, από 25 μονάδες βάσης, καθορίζοντάς το στο 1,5%. Στις αρχές Νοεμβρίου όμως, μετά τη νέα χρηματοπιστωτική αναταραχή που προκλήθηκε από την πολιτική αστάθεια στην Ελλάδα, αλλά και τη σοβαρή επιβράδυνση που διαπιστώθηκε σε πολλές οικονομίες, η ΕΚΤ προέβη σε μείωση του βασικού επιτοκίου κατά 25 μ.β., στο 1,25%. Ο ρυθμός μείωσης της οικονομικής δραστηριότητας της ελληνικής οικονομίας επιταχύνθηκε το 2011 (-6,8% από -3,5% το 2010) και η ελληνική οικονομία βρέθηκε σε ύφεση για τέταρτο συνεχόμενο έτος το 2011, γεγονός πρωτοφανές για τη σύγχρονη ιστορία της και ασυνήθιστο για προηγμένες οικονομίες. Η εμβάθυνση της ύφεσης οφείλεται στη μεγάλη πτώση της εγχώριας ζήτησης εξαιτίας της ασκούμενης πολιτικής, η οποία δεν αντισταθμίστηκε από τη θετική συμβολή των εξαγωγών, οι οποίες επωφελήθηκαν από τις ευνοϊκές εξελίξεις στο διεθνές εμπόριο και την υποχώρηση του ευρώ το 2010. Η δημοσιονομική προσαρμογή συνεχίστηκε στην Ελλάδα το 2011, δεν είχε όμως την αποτελεσματικότητα που αναμενόταν, λόγω καθυστερήσεων στη λήψη και υλοποίηση των αναγκαίων μέτρων όσο και λόγω της έμφασης που δόθηκε στην αύξηση των εσόδων και όχι στη μείωση των δαπανών, αποστερώντας επιπλέον πόρους από μια ήδη εξαιρετικά εύθραυστη ιδιωτική οικονομία. Η αναβολή ή και συχνά η απροθυμία υλοποίησης των διαρθρω- 9

τικών μεταρρυθμίσεων, των ιδιωτικοποιήσεων και της αξιοποίησης του δημόσιου πλούτου, αλλά και οι αλλεπάλληλες και απροσδόκητες μεταβολές του φορολογικού πλαισίου και των επιβαρύνσεων οδήγησαν και πάλι σε αύξηση της αβεβαιότητας και επιδείνωση των προσδοκιών νοικοκυριών και επιχειρήσεων, με αποτέλεσμα την περαιτέρω εμβάθυνση της ύφεσης και τελικά την αδυναμία επίτευξης των δημοσιονομικών στόχων. Η συνολική απασχόληση επλήγη δραματικά το 2011. Η μείωση της απασχόλησης επικεντρώθηκε στον ιδιωτικό τομέα και ήταν το αποτέλεσμα του κλεισίματος ή της σμίκρυνσης πολλών επιχειρήσεων, αλλά και της αύξησης της αβεβαιότητας και κατά συνέπεια της ραγδαίας μείωσης της καταναλωτικής και επενδυτικής δαπάνης από τα νοικοκυριά και τις επιχειρήσεις. Το ποσοστό ανεργίας ανήλθε στο 16,6% από 12,6% το 2010 και από μόλις 7,7% το 2008, ενώ ήδη από το 2010 είναι το υψηλότερο που έχει καταγραφεί στην Ελλάδα από το 1960 και μετά. Το δημοσιονομικό έλλειμμα μειώθηκε συγκριτικά λιγότερο, ωστόσο το ακαθάριστο δημόσιο χρέος συνέχισε να αυξάνει αλματωδώς. Οι ολιγωρίες και η αναποφασιστικότητα των αρχών όσον αφορά την θέσπιση ή την εφαρμογή των προβλεπόμενων από το Μνημόνιο, σε συνδυασμό με την έκδηλη αδυναμία ή και απροθυμία του φοροεισπρακτικού μηχανισμού να εκπληρώσει αποτελεσματικά την αποστολή του, αλλά και η μεγάλη μείωση της ρευστότητας νοικοκυριών και επιχειρήσεων και το κύμα συνταξιοδοτήσεων οδήγησαν σε μείωση των εσόδων και σε παράλληλη αύξηση των δαπανών για το περισσότερο διάστημα του έτους. Ο εκτροχιασμός του προϋπολογισμού, οδήγησε σε αύξηση των πιέσεων εκ μέρους της τρόικας και τελικά στην ψήφιση του «Μεσοπρόθεσμου» προγράμματος στα μέσα Ιουνίου με τη θέσπιση νέων έκτακτων μέτρων. Για το 2011 εκτιμάται ότι το δημοσιονομικό έλλειμμα θα περιοριστεί τελικά στο 8,9% του ΑΕΠ από 10,6% το 2010. Το πρωτογενές έλλειμμα εκτιμάται ότι περιορίστηκε δραστικότερα (-2,1% του ΑΕΠ από -5,0% το 2010) μαζί όμως με την περαιτέρω αύξηση της επιβάρυνσης για τόκους (6,9% του ΑΕΠ από 5,7% το 2010) είχε ως αποτέλεσμα το ακαθάριστο δημόσιο χρέος να εκτιμάται ότι θα αυξηθεί στο 163% του ΑΕΠ από 145% το 2010, δηλαδή να βρεθεί τελικά σε μη διατηρήσιμα επίπεδα. To 2011 χαρακτηρίστηκε από τις διαφορές στις αποδόσεις μεταξύ των μετοχικών αγορών των αναπτυγμένων και των αναπτυσσομένων χωρών. Στα Ευρωπαϊκά χρηματιστήρια οι ετήσιες απώλειες κυμάνθηκαν από -5,55% FTSE (Αγγλία) μέχρι και -51,88% (ΧΑΑ). Ο δείκτης DAX (Γερμανία) είχε απώλειες -14,69% ενώ ο δείκτης CAC (Γαλλία) απώλειες -16,95%. Στις ΗΠΑ κέρδη κατέγραψε ο δείκτης μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης Dow Jones (+5,53%) ενώ ζημιές κατέγραψε ο δείκτης μετοχών μικρής κεφαλαιοποίησης Russel 2000 (-5,45%) και ο δείκτης μετοχών τεχνολογίας Nasdaq (-1,80%) σε όρους δολλαρίου. Οι αναδυόμενες αγορές υποαπέδωσαν σε σχέση με τις αναπτυγμένες. Στην Κίνα διατηρήθηκαν οι υψηλοί ρυθμοί ανάπτυξης, οι αγορές όμως αντέδρασαν αρνητικά στα μέτρα περιορισμού ρευστότητας των κινεζικών αρχών και στις διαδοχικές αυξήσεις επιτοκίων της κεντρικής τράπεζας. Η αγορά της Σαγκάης υποχώρησε κατά 21,68%. Η αγορά της Ρωσίας εμφάνισε πτώση της τάξης του 21,21%. Πτώση εμφάνισαν και η Τουρκία (-22,33%) και η Ινδία (-17,68%). Η αρνητική απόδοση αυτών των αγορών οφείλεται εν μέρει στις υπεραποδόσεις που εμφάνισαν οι αναδυόμενες αγορές σε σχέση με τις αναπτυγμένες από την αρχή της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης αλλά και στην αβεβαιότητα που δημιουργήθηκε στην παγκόσμια οικονομία σχετικά τις προοπτικές ανάπτυξης λόγω των προβλημάτων που ενέσκυψαν κατά τη διάρκεια του χρόνου (καταστροφικός σεισμός στην Ιαπωνία με αρνητικές συνέπειες στην παγκόσμια παραγωγική αλυσίδα, πολιτικές αναταραχές στη Μέση Ανατολή και Βόρεια Αφρική με αποτέλεσμα την αύξηση των τιμών του πετρελαίου, αυξημένη μεταβλητότητα λόγω της κρίσης χρέους στην Ευρο-ζώνη, τέλος του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης της FED). Πάντως οι μετοχές των αναδυομένων αγορών στα τέλη του 2011 αποτιμούνταν χαμηλότερα κατα 31-35% του ιστορικού μέσου όρου, γεγονός που τις καθιστά αρκετά ελκυστικές. Η αύξηση της αίσθησης επενδυτικού κινδύνου ήταν ιδιαίτερα εμφανής στις αγορές ομολόγων και στην συναλλαγματική ισοτιμία του Ευρώ. Οι αγορές των ομολόγων στις ΗΠΑ και τη Γερμανία τελείωσαν το 2011 με αισθητά χαμηλότερες αποδόσεις σε σχέση με το 2010. Η απόδοση του Γερμανικού ομολόγου δεκαετούς διάρκειας από 2,89% στο τέλος του 2010 έφτασε το 1,83% στο τέλος του 2011, ενώ η απόδοση του αντίστοιχου αμερικάνικου έφτασε το 1,88% από 3,29% στο τέλος του 2010. Το δολλάριο ανατιμήθηκε κατά 3,17% το 2011 σε σχέση με το ευρώ λόγω των ανησυχιών για την κρίση χρέους στην Ευρώπη. Η Ελλάδα βρέθηκε σε πολλαπλή κρίση (οικονομική, πολιτική, κοινωνική, ηθική) την τελευταία τετραετία. Θεωρούμε ότι παρά τη σοβαρότητα των προβλημάτων της οικονομίας και την ύφεση των οικονομιών σε πανευρωπαϊκό επίπεδο, είναι εφικτή η σταθεροποίηση και η αναστροφή του εγχώριου οικονομικού κλίματος, εφόσον πραγματοποιηθούν οι κατάλληλες μεταρυθμίσεις. Η κρίση μπορεί να γίνει ευκαιρία για την Ελλάδα μόνο με την αρμονική συνεργασία και συνεννόηση κεφαλαίου, εργασίας, επιχειρηματικότητας και θεσμών, προκειμένου να πραγματοποιηθεί η δημιουργική ανασύνταξη των παραγωγικών δυνάμεων της χώρας και να επιτευχθεί η μετάβαση στην ανάπτυξη. 10

H Ελληνική οικονομία σε αριθμούς 2009 2010 2011 ΡΥΘΜΟΣ ΑΥΞΗΣΗΣ ΑΕΠ -1,2% -4,2% -6,9% ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΣ (μέσο ετήσιο επίπεδο) 1,2% 5,2% 2,4% ΕΛΛΕΙΜΜΑ-ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΠΡΟΫΠΟΛΟΓΙΣΜΟΥ / ΑΕΠ (%) -12,7% -9,4% -9,2% ΣΥΝΟΛΙΚΟ ΧΡΕΟΣ / ΑΕΠ (%) 113,4% 141,2% 165,4% 2009 2010 2011 12ΜΗΝΟ ΕΓΕΔ (καθ. απόδοση τελευταίας έκδοσης) 1,72% 9,90% 5,26% ΚΑΘΑΡΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΣΤΗ ΛΗΞΗ 10ΕΤΟΥΣ ΟΕΔ 5,19% 12,47% 34,96% 2009 2010 2011 ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ Χ.Α.Α. (ετήσιες αποδόσεις) 22,93% -35,62% -51,88% ΙΣΟΤΙΜΙΕΣ EURO 31/12/2009 31/12/2010 31/12/2011 EUR/USD 1,4406 1,3362 1,2939 EUR/JPY 133,16 108,65 99,77 Πορεία Γενικού Δείκτη Χ.Α.Α. κατά την επταετία 31/12/2004-31/12/2011 Ισοτιμίες EUR/USD και EUR/JPY κατά την επταετία 31/12/2004-31/12/2011 5.500 1,70 175 5.000 4.500 4.000 1,60 1,50 165 155 3.500 3.000 2.500 2.000 1.500 1.000 500 Aπόδοση Γ..Χ.Α.A.: -75,58% 1,40 1,30 1,20 1,10 1,00 EUR/USD (αριστ. άξονας) EUR/JPY (δεξ. άξονας) 145 135 125 115 105 95 31/12/2004 7/3/2005 16/5/2005 19/7/2005 21/9/2005 24/11/2005 30/1/2006 4/4/2006 14/6/2006 17/8/2006 19/10/2006 21/12/2006 28/2/2007 7/5/2007 10/7/2007 12/9/2007 14/11/2007 21/1/2008 28/3/2008 4/6/2008 7/8/2008 10/10/2008 15/12/2008 20/2/2009 5/5/2009 8/7/2009 9/9/2009 12/11/2009 20/1/2010 26/3/2010 2/6/2010 4/8/2010 6/10/2010 9/12/2010 14/2/2011 20/4/2011 27/6/2011 30/8/2011 2/11/2011 31/12/2004 16/2/2005 4/4/2005 19/5/2005 5/7/2005 19/8/2005 5/10/2005 21/11/2005 5/1/2006 21/2/2006 7/4/2006 24/5/2006 10/7/2006 24/8/2006 10/10/2006 24/11/2006 10/1/2007 26/2/2007 12/4/2007 29/5/2007 13/7/2007 29/8/2007 15/10/2007 29/11/2007 15/1/2008 29/2/2008 16/4/2008 2/6/2008 17/7/2008 2/9/2008 17/10/2008 3/12/2008 22/1/2009 10/3/2009 28/4/2009 15/6/2009 30/7/2009 15/9/2009 30/10/2009 16/12/2009 3/2/2010 22/3/2010 10/5/2010 24/6/2010 10/8/2010 24/9/2010 10/11/2010 27/12/2010 10/2/2011 29/3/2011 17/5/2011 1/7/2011 17/8/2011 3/10/2011 17/11/2011 Συγκριτική πορεία Πληθωρισμού - Επιτοκίου 12μηνου Ε.Γ.Ε.Δ. (2001-2011) 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 3,7% 3,4% 2001 3,6% 2,9% 3,5% 3,5% 2,9% 2,1% 2,0% 2,0% 3,2% 2,8% 3,5% 2,9% 2002 2003 2004 2005 2006 2007 4,6% 4,0% 2008 5,2% 3,4% 1,7% 1,2% 2009 2010 2,4% 2011 4,6% Πληθωρισμός (μέσα ετήσια επίπεδα) 12μηνο E.Γ.E.Δ. (καθαρό-μέσο σταθμικό) 11

ALLIANZ ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΔΙΑΘΕΣΙΜΩΝ (Αρ. Αδείας 8/19.7.1996 (ΦΕΚ 708B/20.8.96) ΕΤΗΣΙΑ ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ (ΠΕΡΙΟΔΟΥ 1/1/2011-31/12/2011) Άρθρο 28 Ν. 3283/2004 (ΦΕΚ 210/2.11.2004) 1. ΑΝΑΛΥΤΙΚΗ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΜΕ 31/12/2011 (Αξίες σε Ευρώ). ΚΙΝΗΤΕΣ ΑΞΙΕΣ ΤΕΜΑΧΙΑ ΤΙΜΗ ΣΥΝΟΛΙΚΗ % ΕΠΙ ΤΟΥ ΠΙΣΤΟΛΗΠΤΙΚΗ ΔΙΑΒΑΘΜΙΣΗ ΜΟΝΑΔΟΣ ΑΞΙΑ ΚΑΘΑΡΟΥ MOODY S STANDARD FITCH ΣΕ ΕΥΡΩ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ & POOR S ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ ΟΜΟΛΟΓΑ ΕΛΛΗΝΙΚΟΥ ΔΗΜΟΣΙΟΥ HELLENIC T-BILL 13/01/2012 ZERO COUPON 8.120,0000 99,8400 810.700,80 18,90% Ca CC CCC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 15-JUL-11-13-JAN-12 Επιτόκιο: 0,00% ΣΥΝΟΛΟ 810.700,80 18,90% ΣΥΝΟΛΟ ΚΙΝΗΤΩΝ ΑΞΙΩΝ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ 810.700,80 18,90% ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΟΜΟΛΟΓΑ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΟΜΟΛΟΓΑ ΕΙΣΗΓΜΕΝΑ ΣΤΗΝ ΑΓΟΡΑ ΤΟΥ ΛΟΥΞΕΜΒΟΥΡΓΟΥ PIRAEUS GR.FIN. 4,0% 17/09/12 FIX 3ΕΤΕΣ 1.000,00 70,6250 70.625,00 1,64% Caa2 CCC B-*- - Εκδότης: PIRAEUS GROUP FINANCE PLC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 17-SEP-09-17-SEP-12 Επιτόκιο: 4% - Τύπος Επιτοκίου: Σταθερό Πηγή: BGN EFG PRIV.BANK 2.84% 10/11/14-49 perp 2.000,00 32,7500 65.500,00 1,53% Baa3 - BBB+*- - Εκδότης: EFG INTERNATIONAL AG - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 10-NOV-04-10-NOV-14 Επιτόκιο: 2.84% - Τύπος Επιτοκίου: Κυμαινόμενο Πηγή: BGN - Πρόσθετοι Όροι: CALL 10/5/12@100 PIRAEUS GR.PLC 3,429% 20/7/16 FL 1.500,00 28,0000 42.000,00 0,98% Ca CC - - Εκδότης: PIRAEUS GROUP FINANCE PLC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 20-JUL-06-20-JUL-16 Επιτόκιο: 3.429% - Τύπος Επιτοκίου: Κυμαινόμενο Πηγή: HVB - Πρόσθετοι Όροι: CALL 20/7/12@ 100.00 EFG HELLAS PLC 4,375% 02/13 FX 1.000,00 60,5000 60.500,00 1,41% Caa2 CCC B-*- - Εκδότης: EFG HELLAS PLC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 11-AUG-09-11-FEB-13 Επιτόκιο: 4.375% - Τύπος Επιτοκίου: Σταθερό Πηγή: BGN ΣΥΝΟΛΟ 238.625,00 5,56% ΣΥΝΟΛΟ ΚΙΝΗΤΩΝ ΑΞΙΩΝ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ 238.625,00 5,56% ΓΕΝΙΚΟ ΣΥΝΟΛΟ ΚΙΝΗΤΩΝ ΑΞΙΩΝ 1.049.325,80 24,46% ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ ΔΕΔΟΥΛΕΥΜΕΝΟΙ ΤΟΚΟΙ 15.254,07 0,36% ΣΥΝΟΛΟ ΑΠΑΙΤΗΣΕΩΝ 15.254,07 0,36% ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ ΟΨΕΩΣ ΣΕ ΕΥΡΩ (EFG EUROBANK) 16.447,05 0,38% ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΕΣ ΚΤΘ ΣΕ ΕΥΡΩ (MILLENNIUM) 637.909,90 14,87% ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΕΣ ΚΤΘ ΣΕ ΕΥΡΩ (MARFIN) 761.028,96 17,74% ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΕΣ ΚΤΘ ΣΕ ΕΥΡΩ (EUROBANK) 470.000,00 10,96% ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΕΣ ΚΤΘ ΣΕ ΕΥΡΩ (ΕΘΝΙΚΗ) 703.201,79 16,40% ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΕΣ ΚΤΘ ΣΕ ΕΥΡΩ (ΠΕΙΡΑΙΩΣ) 642.334,10 14,98% ΣΥΝΟΛΟ 3.230.921,80 75,33% ΣΥΝΟΛΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ 4.295.501,67 100,15% ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΠΙΣΤΩΤΕΣ ΔΙΑΦΟΡΟΙ (3.599,95) -0,08% ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΑΠΟ ΦΟΡΟΥΣ-ΤΕΛΗ (3.174,81) -0,07% ΣΥΝΟΛΟ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΩΝ (6.774,76) -0,15% ΣΥΝΟΛΟ ΚΑΘΑΡΟΥ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ 4.288.726,91 100,00% (Μερίδια 726.800,69 Χ ΕΥΡΩ 5,9008) 12

ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ 1. Το Αμοιβαίο Κεφάλαιο «Allianz Αμοιβαίο Κεφάλαιο Βραχυπροθέσμων Επενδύσεων Διαχείρισης Διαθεσίμων Εσωτερικού» σύμφωνα με τις αποφάσεις 6/587/2.6.11 και 99/11.7.2011 της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς μετονομάστηκε σε «Allianz Αμοιβαίο Κεφάλαιο Διαχείρισης Διαθεσίμων». 2. Τα ομόλογα Ελληνικού δημοσίου (ΟΕΔ) αποτιμήθηκαν με βαση το Δελτίο τιμών της Ηλεκτρονικης Δευτερογενούς Αγοράς τίτλων (ΗΔΑΤ) της 30/12/2011. 3. Η αποτίμηση των εισηγμένων ομολόγων στην αγορά του Λουξεμβούργου διαμορφώθηκε με βάση την μέση τιμή της τελευταίας τιμής ζήτησης. 4. Οι δεδουλευμένοι μέχρι την 31/12/2011 τόκοι των τίτλων σταθερού εισοδήματος περιλαμβάνονται στα έσοδα της περιόδου. 5. Η μετατροπή των ξένων νομισμάτων σε Ευρώ έγινε με βάση το δελτίο ισοτιμιών αναφοράς της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας της 30/12/2011. 6. Σημαντικό ποσοστό του ενεργητικού του Α/Κ είναι επενδεδυμένο στους ομίλους της EFG Eurobank Ergasias,Millennium Bank, Εθνικής Τράπεζας, Marfin Bank και της Τράπεζας Πειραιώς και αφορά καταθέσεις και ομολογίες. Σε κάθε περίπτωση όμως οι παραπάνω επενδύσεις στον όμιλο δεν υπερβαίνουν το 20% του καθαρού ενεργητικού. 7. Στα Κεφάλαια των μεριδιούχων περιλαμβάνονται και τα αποτελέσματα των προηγούμενων χρήσεων. 8.Το αμοιβαίο κεφάλαιο ακολουθώντας τις διατάξεις της Κανονιστικής Πράξης της ΕΛΤΕ με Α.Π 5567/87/8 Ιουνίου 2010 κατηγοριοποίησε το σύνολο της αξίας των χρηματοοικονομικών στοιχείων του ενεργητικού ως εξής: Κατηγορία 1 Κατηγορία 2 Κατηγορία 3 Σύνολο Ομόλογα 1.049.325,80 1.049.325,80 Χρηματικά διαθέσιμα 3.230.921,80 3.230.921,80 Απαιτήσεις 15.254,07 15.254,07 --------- --------- --------- --------- 4.295.501,67 4.295.501,67 ========= ========= ========= ========= Κατηγορία 1: Στην κατηγορία αυτή περιλαμβάνονται τα χρηματοοικονομικά στοιχεία που επιμετρήθηκαν βάσει δημοσιευμένων τιμών. Κατηγορία 2: Στην κατηγορία αυτή περιλαμβάνονται τα χρηματοοικονομικά στοιχεία που επιμετρήθηκαν βάσει τεχνικών επιμέτρησης με χρήση δεδομένων που έχουν παρατηρήσιμες τιμές στην αγορά. Κατηγορία 3: Στην κατηγορία αυτή περιλαμβάνονται τα χρηματοοικονομικά στοιχεία που επιμετρήθηκαν βάσει τεχνικών επιμέτρησης με χρήση δεδομένων που δεν έχουν παρατηρήσιμες τιμές στην αγορά. 13

2. ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΚΙΝΗΣΕΩΣ ΚΑΘΑΡΟΥ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ & ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΧΡΗΣΕΩΣ ΜΕΡΙΔΙΑ ΕΥΡΩ I. ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΜΕΡΙΔΙΟΥΧΩΝ Μερίδια σε κυκλοφορία την 31/12/2010 1.109.735,567 6.769.970,08 ΠΛΕΟΝ: Πωλήσεις Μεριδίων 1/1-31/12/2011 199.942,823 1.165.405,29 ΜΕΙΟΝ: Eξαγορές Μεριδίων 1/1-31/12/2011 582.877,700 3.398.835,02 ΣΥΝΟΛΟ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΜΕΡΙΔΙΟΥΧΩΝ 726.800,690 4.536.540,35 II. ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΠΕΡΙΟΔΟΥ Α. Πρόσοδοι Χαρτοφυλακίου Τόκοι χρεογράφων 32.564,92 Τόκοι καταθέσεων 170.178,58 Σύνολο προσόδων 202.743,50 Β. Κέρδη (Ζημίες) κεφαλαίου Καθαρές ζημίες από πωλήσεις χρεογράφων (118.326,03) Σύνολο καθαρών Ζημιών (118.326,03) Γ.Δαπάνες Αμοιβή Εταιρίας Διαχείρισης 15.691,01 Αμοιβή και προμήθειες Θεματοφυλακής 2.615,17 Έξοδα δημοσιεύσεων -ανακοινώσεων 5.926,45 Αμοιβή ελεγκτών 3.690,00 Φόροι -Τέλη 6.553,33 Σύνολο Δαπανών 34.475,96 Καθαρά αποτελέσματα (Κέρδη) 49.941,51 ΙΙΙ. ΔΙΑΦΟΡΕΣ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ Καθαρό ενεργητικό σε τιμές κτήσεως την 31/12/2011 4.586.481,86 Καθαρό ενεργητικό σε τρέχουσες τιμές την 31/12/2011 4.288.726,91 Διαφορά (Υποτίμηση) (297.754,95) Σύνολο Καθαρού Ενεργητικού την 31/12/2011 (I)+(II)+(III) 4.288.726,91 (Μερίδια 726.800,69 Χ ΕΥΡΩ 5,9008) 3.ΔΙΑΝΕΜΟΜΕΝΑ ΚΑΙ ΕΠΑΝΕΠΕΝΔΥΟΜΕΝΑ ΚΕΡΔΗ Κέρδη (Ζημίες) χρήσεως 49.941,51 Μεταφορά στο κεφάλαιο των μεριδιούχων 49.941,51 4.ΣΥΓΚΡΙΤΙΚΟΣ ΠΙΝΑΚΑΣ ΕΤΩΝ 2009-2011 2009 2010 2011 Σύνολο ενεργητικού 7.958.056,85 6.391.026,42 4.288.726,91 Μερίδια 1.361.059,476 1.109.735,567 726.800,690 Αξία μεριδίου 5,8470 5,7591 5,9008 5.ΗΜΕΡΗΣΙΑ ΤΥΠΙΚΗ ΑΠΟΚΛΙΣΗ ΑΠΟΔΟΣΗΣ ΑΜΟΙΒΑΙΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ 0,0687 6.ΔΕΙΚΤΗΣ ΣΥΝΟΛΙΚΩΝ ΕΞΟΔΩΝ 0,53% (Απόφ.Ε.Κ.8/335/06.04.2005, άρθρο 4) Για το Θεματοφύλακα EFG EUROBANK ERGASIAS AE Αθήνα 16 Φεβρουαρίου 2012 Για τη Διαχειρίστρια Εταιρία Allianz Α.Ε.Δ.Α.Κ. ΑΙΚ. ΚΑΛΛΙΜΑΝΗ ΕΙΡ. ΘΩΜΑΔΑΚΗ Δ. ΠΑΝΤΟΥΛΑΣ Α. ΓΚΟΤΣΟΠΟΥΛΟΥ 14

EΚΘΕΣΗ ΕΛΕΓΧΟΥ ΑΝΕΞΑΡΤΗΤΟΥ ΟΡΚΩΤΟΥ ΕΛΕΓΚΤΗ Προς τη Διοίκηση της ALLIANZ Α.Ε.Δ.Α.Κ. για λογαριασμό των μεριδιούχων του Αμοιβαίου Κεφαλαίου «ALLIANZ ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΔΙΑΘΕΣΙΜΩΝ» Έκθεση Ελέγχου επί της Ετήσιας Έκθεσης Διαχειρίσεως Αμοιβαίου Κεφαλαίου Ελέγξαμε την ανωτέρω Ετήσια Έκθεση Διαχειρίσεως του Αμοιβαίου Κεφαλαίου (η Έκθεση Διαχειρίσεως) «ALLIANZ ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΔΙΑΘΕΣΙΜΩΝ», της χρήσεως από 1 Ιανουαρίου έως 31 Δεκεμβρίου 2011, που καταρτίστηκε από τη διαχειριζόμενη την περιουσία του «ALLIANZ Α.Ε.Δ.Α.Κ.» και απεικονίζει την περιουσιακή κατάσταση, τα αποτελέσματα χρήσεως και τις επεξηγηματικές σημειώσεις του Αμοιβαίου Κεφαλαίου. Ευθύνη της Διοίκησης της Διαχειρίστριας Εταιρείας για την Έκθεση Διαχειρίσεως Η Διοίκηση της διαχειρίστριας εταιρείας έχει την ευθύνη για την κατάρτιση της Ετήσιας Έκθεσης Διαχειρίσεως του Αμοιβαίου Κεφαλαίου σύμφωνα με τις διατάξεις του ν. 3283/2004 «Ανώνυμες Εταιρείες διαχείρισης αμοιβαίων κεφαλαίων, οργανισμοί συλλογικών επενδύσεων σε κινητές αξίες, αμοιβαία κεφάλαια και άλλες διατάξεις», σε συνδυασμό με την ΑΠ 5567/87/8.6.2010 Απόφασης του Υπουργού Οικονομικών, με την οποία εκδόθηκε η υπ αριθμόν 6/2009 Κανονιστική Πράξη της ΕΛΤΕ και για εκείνες τις εσωτερικές δικλείδες που η Διοίκηση της διαχειρίστριας εταιρείας καθορίζει ως απαραίτητες, ώστε να καθίσταται δυνατή η κατάρτιση Έκθεση Διαχειρίσεως απαλλαγμένης από ουσιώδη ανακρίβεια, που οφείλεται είτε σε απάτη είτε σε λάθος. Ευθύνη του Ελεγκτή Η δική μας ευθύνη είναι να εκφράσουμε γνώμη επί αυτής της Έκθεσης Διαχειρίσεως, με βάση τον έλεγχό μας. Διενεργήσαμε τον έλεγχό μας σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα της Ελεγκτικής. Τα Πρότυπα αυτά απαιτούν να συμμορφωνόμαστε με κανόνες δεοντολογίας, καθώς και να σχεδιάζουμε και να διενεργούμε τον έλεγχο με σκοπό την απόκτηση εύλογης διασφάλισης για το εάν η Έκθεση Διαχειρίσεως είναι απαλλαγμένη από ουσιώδη ανακρίβεια. Ο έλεγχος περιλαμβάνει τη διενέργεια διαδικασιών για την απόκτηση ελεγκτικών τεκμηρίων, σχετικά με τα ποσά και τις γνωστοποιήσεις στην Έκθεση Διαχειρίσεως. Οι επιλεγόμενες διαδικασίες βασίζονται στην κρίση του ελεγκτή περιλαμβανομένης της εκτίμησης του κινδύνου ουσιώδους ανακρίβειας της Έκθεσης Διαχειρίσεως, που οφείλεται είτε σε απάτη είτε σε λάθος. Κατά τη διενέργεια αυτών των εκτιμήσεων κινδύνου, ο ελεγκτής εξετάζει τις εσωτερικές δικλείδες της Διαχειρίστριας Εταιρείας που σχετίζονται με την κατάρτιση και εύλογη παρουσίαση της Έκθεσης Διαχειρίσεως, με σκοπό το σχεδιασμό ελεγκτικών διαδικασιών κατάλληλων για τις περιστάσεις, αλλά όχι με σκοπό την έκφραση γνώμης επί της αποτελεσματικότητας των εσωτερικών δικλείδων της διαχειρίστριας εταιρείας. Ο έλεγχος περιλαμβάνει επίσης την αξιολόγηση της καταλληλότητας των λογιστικών πολιτικών που χρησιμοποιήθηκαν και του εύλογου των λογιστικών εκτιμήσεων που έγιναν από τη Διοίκηση, καθώς και αξιολόγηση της συνολικής παρουσίασης της Έκθεσης Διαχειρίσεως. Πιστεύουμε ότι τα ελεγκτικά τεκμήρια που έχουμε συγκεντρώσει είναι επαρκή και κατάλληλα για τη θεμελίωση της ελεγκτικής μας γνώμης. Γνώμη Κατά τη γνώμη μας, η ανωτέρω Έκθεση Διαχειρίσεως, της χρήσεως από 1 Ιανουαρίου μέχρι 31 Δεκεμβρίου 2011, έχει καταρτιστεί από κάθε ουσιώδη άποψη σύμφωνα με το Ν. 3283/2004 και περιλαμβάνει τις πληροφορίες που προβλέπονται από το άρθρο 28 του νόμου αυτού, όπως καθορίζεται από τις διατάξεις της ΑΠ 5567/87/8.6.2010 Απόφασης του Υπουργού Οικονομικών, με την οποία εκδόθηκε η υπ αριθμόν 6/2009 κανονιστική πράξη της ΕΛΤΕ. Αθήνα, 20 Φεβρουαρίου 2012 KPMG Ορκωτοί Ελεγκτές Α.Ε. ΑΜ ΣΟΕΛ 114 Χαράλαμπος Συρούνης, Ορκωτός Ελεγκτής Λογιστής ΑΜ ΣΟΕΛ 19071 Allianz Α/Κ Διαχείρισης Διαθεσίμων Διάρθρωση Χαρτοφυλακίου 31/12/2011 Ομόλογα Εξωτερικού Ομόλογα Εσωτερικού 5,92% 18,90% ιαθέσιμα 75,18% 15

ALLIANZ ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΟΜΟΛΟΓΙΩΝ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ (Αρ. Αδείας 132/12.1.93 (ΦΕΚ 40Β/3.2.93) ΕΤΗΣΙΑ ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ (ΠΕΡΙΟΔΟΥ 1/1/2011-31/12/2011) Άρθρο 28 Ν. 3283/2004 (ΦΕΚ 210/2.11.2004) 1. ΑΝΑΛΥΤΙΚΗ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΜΕ 31/12/2011 (Αξίες σε Ευρώ). ΚΙΝΗΤΕΣ ΑΞΙΕΣ ΤΕΜΑΧΙΑ ΤΙΜΗ ΣΥΝΟΛΙΚΗ % ΕΠΙ ΤΟΥ ΠΙΣΤΟΛΗΠΤΙΚΗ ΔΙΑΒΑΘΜΙΣΗ ΜΟΝΑΔΟΣ ΑΞΙΑ ΚΑΘΑΡΟΥ MOODY S STANDARD FITCH ΣΕ ΕΥΡΩ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ & POOR S ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ ΜΕΤΟΧΕΣ Εταιριών εισηγμένων στο Χρηματιστήριο Αθηνών ΕΤΑΙΡΕΙΕΣ ΥΠΟ ΑΝΑΣΤΟΛΗ ΦΙΛΙΠΠΟΥ ΔΟΜΙΚΑ ΕΡΓΑ Α.Ε. (ΚΑ) 10.560,000 0,01 105,60 ΔΙΕΘΝΗΣ ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑ ΕΝΔΥΜΑΤΩΝ Α.Ε. (Κ) 3.910,000 0,00000255 0,01 ΣΥΝΟΛΟ 105,61 0,00% ΣΥΝΟΛΟ ΜΕΤΟΧΩΝ ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ ΣΤΟ ΧΑ 105,61 0,00% ΟΜΟΛΟΓΑ ΕΛΛΗΝΙΚΟΥ ΔΗΜΟΣΙΟΥ ΟΕΔ 6,0% 19/07/19 FX 10ΕΤΕΣ 12.000,0000 34,000 408.000,00 3,22% Ca CC CCC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 11-MAR-09-19-JUL-19 Επιτόκιο: 6% ΟΕΔ 4,3% 20/03/12 FX 3ΕΤΕΣ 24.000,0000 42,50 1.020.000,00 8,05% Ca CC CCC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 17-FEB-09-20-MAR-12 Επιτόκιο: 4.3% ΟΕΔ 5,5% 20/08/14 FX 5ΕΤΕΣ 8.000,0000 34,70 277.600,00 2,19% Ca CC CCC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 28-JAN-09-20-AUG-14 Επιτόκιο: 5.5% ΟΕΔ 5,9% 22/10/22 FX 20ΕΤΕΣ 5.000,0000 33,60 168.000,00 1,33% Ca CC CCC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 24-APR-02-22-OCT-22 Επιτόκιο: 5.9% ΟΕΔ 4,5% 20/5/14 FX 10ΕΤΕΣ 9.000,0000 34,70 312.300,00 2,47% Ca CC CCC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 13-JAN-04-20-MAY-14 Επιτόκιο: 4.5% ΟΕΔ 3,7% 20/7/15 FX 10ΕΤΕΣ 15.000,0000 34,600 519.000,00 4,10% Ca CC CCC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 22-FEB-05-20-JUL-15 Επιτόκιο: 3.7% ΟΕΔ 3,6% 20/7/16 FX 10ΕΤΕΣ 3.000,0000 34,500 103.500,00 0,82% Ca CC CCC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 18-JAN-06-20-JUL-16 Επιτόκιο: 3.6% ΟΕΔ 7,5% 20/5/13 FX 15ΕΤΕΣ 18.000,0000 32,401 583.218,00 4,60% Ca CC CCC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 20-MAY-98-20-MAY-13 Επιτόκιο: 7.5% ΟΕΔ 4,3% 20/7/17 FX 10ΕΤΕΣ 24.000,0000 34,500 828.000,00 6,54% Ca CC CCC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 17-JAN-07-20-JUL-17 Επιτόκιο: 4.3% ΟΕΔ 6,25% 19/06/2020 FX 10ΕΤΕΣ 10.000,0000 35,08 350.800,00 2,77% Ca CC CCC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 04-MAR-10-19-JUN-20 Επιτόκιο: 6.25% ΟΕΔ 4,0% 20/8/13 FX 5ΕΤΕΣ 10.000,0000 35,00 350.000,00 2,76% Ca CC CCC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 26-MAR-08-20-AUG-13 Επιτόκιο: 4% 16

ΚΙΝΗΤΕΣ ΑΞΙΕΣ ΤΕΜΑΧΙΑ ΤΙΜΗ ΣΥΝΟΛΙΚΗ % ΕΠΙ ΤΟΥ ΠΙΣΤΟΛΗΠΤΙΚΗ ΔΙΑΒΑΘΜΙΣΗ ΜΟΝΑΔΟΣ ΑΞΙΑ ΚΑΘΑΡΟΥ MOODY S STANDARD FITCH ΣΕ ΕΥΡΩ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ & POOR S ΟΕΔ 5,9% 20/04/2017 FX 7ΕΤΕΣ 5.000,0000 34,40 172.000,00 1,36% Ca CC CCC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 29-MAR-10-20-APR-17 Επιτόκιο: 5.9% OEΔ 5,3% 20/03/26 FX 17ETEΣ 5.000,0000 32,00 160.000,00 1,26% Ca CC CCC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 03-NOV-09-20-MAR-26 Επιτόκιο: 5.3% OEΔ 4,6% 20/9/40 FX 30ETEΣ 5.000,0000 28,50 142.500,00 1,13% Ca CC CCC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 30-JAN-07-20-SEP-40 Επιτόκιο: 4.6% HELLENIC T-BILL 13/01/2012 ZERO COUPON 11.000,0000 99,84 1.098.240,00 8,67% Ca CC CCC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 15-JUL-11-13-JAN-12 Επιτόκιο: 0,00% HELLENIC T-BILL 10/02/2012 ZERO COUPON 5.000,0000 99,40 497.000,00 3,92% Ca CC CCC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 05-AUG-11-10-FEB-12 Επιτόκιο: 0,00% HELLENIC T-BILL 09/03/2012 ZERO COUPON 6.000,0000 98,13 588.780,00 4,65% Ca CC CCC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 02-SEP-11-09-MAR-12 Επιτόκιο: 0,00% HELLENIC T-BILL 17/02/2012 ZERO COUPON 4.000,0000 98,07 392.280,00 3,10% Ca CC CCC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 11-NOV-11-17-FEB-12 Επιτόκιο: 0,00% ΟΕΔ 4/4/2017 FRN 1,843% 12ΕΤΕΣ 17.800,0000 40,00 712.000,00 5,62% Ca CC CCC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 04-APR-05-04-APR-17 Επιτόκιο: 1,843% - Τύπος Επιτοκίου: Κυμαινόμενο Πηγή: BANK OF GREECE ΣΥΝΟΛΟ 8.683.218,00 68,56% ΣΥΝΟΛΟ ΚΙΝΗΤΩΝ ΑΞΙΩΝ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ 8.683.323,61 68,56% ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΟΜΟΛΟΓΑ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΟΜΟΛΟΓΑ ΕΙΣΗΓΜΕΝΑ ΣΤΗΝ ΑΓΟΡΑ ΤΟΥ ΛΟΥΞΕΜΒΟΥΡΓΟΥ - Οίκος: MOODY S Πιστοληπτική Διαβάθμιση: Baa2 OTE PLC 5,0% 5/8/2013 FX 3.000 71,3780 214.134,00 1,69% B2 B BB - Εκδότης: OTE PLC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 05-AUG-03-05-AUG-13 Επιτόκιο: 5% - Τύπος Επιτοκίου: Κυμαινόμενο Πηγή: BGN PIRAEUS GR.FIN. 4,0% 17/09/12 FIX 3ΕΤΕΣ 1.000 70,6250 70.625,00 0,56% Caa2 CCC B-*- - Εκδότης: PIRAEUS GROUP FINANCE PLC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 17-SEP-09-17-SEP-12 Επιτόκιο: 4% - Τύπος Επιτοκίου: Σταθερό Πηγή: BGN EFG HELLAS PLC 4,375% 02/13 FX 3.000 60,5000 181.500,00 1,43% Caa2 CCC B-*- - Εκδότης: EFG HELLAS PLC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 11-AUG-09-11-FEB-13 Επιτόκιο: 4.375% - Τύπος Επιτοκίου: Σταθερό Πηγή: BGN ALPHA CREDIT 1,724% 28/2/2013 FRN 2.000 69,1600 138.320,00 1,09% Caa2 CCC B-*- - Εκδότης: ALPHA CREDIT GROUP PLC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 28-FEB-06-28-FEB-13 Επιτόκιο: 1.724% - Τύπος Επιτοκίου: Κυμαινόμενο Πηγή: ABGR MORGAN STANLEY 1.879% 20/07/12 FL 4.000 98,1740 392.696,00 3,10% A2 A- A - Εκδότης: ΞΕΝΕΣ ΕΤΑΙΡΕΙΕΣ - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 20-JUL-05-20-JUL-12 Επιτόκιο: 1.879% - Τύπος Επιτοκίου: Κυμαινόμενο Πηγή: BGN 17

ΚΙΝΗΤΕΣ ΑΞΙΕΣ ΤΕΜΑΧΙΑ ΤΙΜΗ ΣΥΝΟΛΙΚΗ % ΕΠΙ ΤΟΥ ΠΙΣΤΟΛΗΠΤΙΚΗ ΔΙΑΒΑΘΜΙΣΗ ΜΟΝΑΔΟΣ ΑΞΙΑ ΚΑΘΑΡΟΥ MOODY S STANDARD FITCH ΣΕ ΕΥΡΩ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ & POOR S SANTANDER ISSUANCES 1,666% 23/3/17 FL 1.000 76,8330 76.833,00 0,61% A2 A*- A+*- - Εκδότης: SANTANDER ISSUAN - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 23-MAR-07-23-MAR-17 Επιτόκιο: 1.666% - Τύπος Επιτοκίου: Κυμαινόμενο Πηγή: BGN - Πρόσθετοι Όροι: CALL 23/3/12@100.00 ΣΥΝΟΛΟ 1.074.108,00 8,48% ΟΜΟΛΟΓΑ ΕΙΣΗΓΜΕΝΑ ΣΤΗΝ ΑΓΟΡΑ ΤΟΥ ΔΟΥΒΛΙΝΟΥ ESTIA MORTGAGE 1,878% 27/4/40 FRN CL. B 3.402,6469 43,99997 149.716,36 1,18% - BB+(SF) BB(SF) - Εκδότης: PIRAEUS BANK SA - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 07-JUN-05-27-APR-40 Επιτόκιο: 1.878% - Τύπος Επιτοκίου: Κυμαινόμενο Πηγή: PBGM - Πρόσθετοι Όροι: CALL 27/10/14@10% ΣΥΝΟΛΟ 149.716,36 1,18% ΣΥΝΟΛΟ ΚΙΝΗΤΩΝ ΑΞΙΩΝ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ 1.223.824,36 9,66% ΓΕΝΙΚΟ ΣΥΝΟΛΟ ΚΙΝΗΤΩΝ ΑΞΙΩΝ 9.907.147,97 78,22% ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ ΔΕΔΟΥΛΕΥΜΕΝΟΙ ΤΟΚΟΙ 456.561,04 3,60% ΔΕΣΜΕΥΜΕΝΕΣ ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ ΣΕ ΕΥΡΩ (PROTON) 10,56 0,00% ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ ΑΠΟ IPIROTIKI (ΟΜΟΛΟΓΙΑΚΟ ΔΑΝΕΙΟ) 312.500,13 2,47% ΜΕΙΟΝ : ΠΡΟΒΛΕΨΗ ΕΠΙΣΦΑΛΕΙΑΣ (ΔΙΑΓΡΑΦΗ ΟΜΟΛΟΓΙΑΚΟΥ ΔΑΝΕΙΟΥ) (312.500,13) -2,47% ΣΥΝΟΛΟ ΑΠΑΙΤΗΣΕΩΝ 456.571,60 3,60% ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ ΟΨΕΩΣ ΣΕ ΕΥΡΩ ( EFG EUROBANK ) 98.928,46 0,78% ΟΨΕΩΣ ΣΕ USD 34,31 0,00% ΟΨΕΩΣ ΣΕ HUF 3,18 0,00% ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΕΣ ΚΤΘ ΣΕ ΕΥΡΩ (ΠΕΙΡΑΙΩΣ) 1.317.581,51 10,40% ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΕΣ ΚΤΘ ΣΕ ΕΥΡΩ (EFG EUROBANK) 920.000,00 7,27% ΣΥΝΟΛΟ 2.336.547,46 18,45% ΣΥΝΟΛΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ 12.700.267,03 100,27% ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΠΙΣΤΩΤΕΣ ΔΙΑΦΟΡΟΙ (20.800,81) -0,16% ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΑΠΟ ΦΟΡΟΥΣ-ΤΕΛΗ (13.980,84) -0,11% ΣΥΝΟΛΟ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΩΝ (34.781,65) -0,27% ΣΥΝΟΛΟ ΚΑΘΑΡΟΥ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ 12.665.485,38 100,00% (Μερίδια 2.659.773,461 Χ ΕΥΡΩ 4,7619) 18

ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ 1. Τα Ομόλογα Ελληνικού Δημοσίου (Ο.Ε.Δ.) αποτιμήθηκαν με βάση το Δελτίο Τιμών της Ηλεκτρονικής Δευτερογενούς Αγοράς τίτλων (Η.Δ.Α.Τ.) της 30/12/2011. 2. Η αποτίμηση των εισηγμένων ομολόγων του Εξωτερικού διαμορφώθηκε με βάση την μέση τιμή της τελευταίας τιμής ζήτησης. 3. Οι μετοχές της εταιρείας «ΦΙΛΙΠΠΟΥ ΔΟΜΙΚΑ ΕΡΓΑ Α.Ε.» που η διαπραγμάτευσή τους στο Χρηματιστήριο έχει διακοπεί, αποτιμήθηκαν με αξία 0,01 Ευρώ ανά μετοχή. 4. Οι μετοχές της εταιρείας «ΔΙΕΘΝΗΣ ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑ ΕΝΔΥΜΑΤΩΝ» που έχει διαγραφεί από το Χρηματιστήριο, αποτιμήθηκαν με συνολική αξία 0,01 Ευρώ. 5. Οι δεδουλευμένοι μέχρι την 31/12/2011 τόκοι των τίτλων σταθερού εισοδήματος, μειωμένοι κατά τους τόκους που τυχόν καταβλήθηκαν κατά την αγορά τους (και οι οποίοι εμφανίζονται σε ιδιαίτερους λογαριασμούς ανά κατηγορία χρεογράφων) περιλαμβάνονται στα έσοδα της περιόδου. 6. Η μετατροπή των ξένων νομισμάτων σε Ευρώ έγινε με βάση το δελτίο ισοτιμιών αναφοράς της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας της 30/12/2011. 7. Ποσοστό άνω του 35% του καθαρού ενεργητικού είναι επενδεδυμένο σε ομόλογα του Ελληνικού Δημοσίου. 8. Δεν έχουν επενδυθεί ιδιαίτερα σημαντικά ποσοστά του καθαρού ενεργητικού σε ομίλους εταιριών. 9. Στα Κεφάλαια των μεριδιούχων περιλαμβάνονται και τα αποτελέσματα των προηγούμενων χρήσεων. 10.Το αμοιβαίο κεφάλαιο ακολουθώντας τις διατάξεις της Κανονιστικής Πράξης της ΕΛΤΕ με Α.Π 5567/87/8 Ιουνίου 2010 κατηγοριοποίησε το σύνολο της αξίας των χρηματοοικονομικών στοιχείων του ενεργητικού ως εξής: Κατηγορία 1 Κατηγορία 2 Κατηγορία 3 Σύνολο Μετοχές 105,61 105,61 Ομόλογα 9.907.042,36 9.907.042,36 Χρηματικά διαθέσιμα 2.336.547,46 2.336.547,46 Απαιτήσεις 456.571,60 456.571,60 --------- --------- --------- --------- 12.700.267,03 12.700.267,03 ========= ========= ========= ========= Κατηγορία 1: Στην κατηγορία αυτή περιλαμβάνονται τα χρηματοοικονομικά στοιχεία που επιμετρήθηκαν βάσει δημοσιευμένων τιμών. Κατηγορία 2: Στην κατηγορία αυτή περιλαμβάνονται τα χρηματοοικονομικά στοιχεία που επιμετρήθηκαν βάσει τεχνικών επιμέτρησης με χρήση δεδομένων που έχουν παρατηρήσιμες τιμές στην αγορά. Κατηγορία 3: Στην κατηγορία αυτή περιλαμβάνονται τα χρηματοοικονομικά στοιχεία που επιμετρήθηκαν βάσει τεχνικών επιμέτρησης με χρήση δεδομένων που δεν έχουν παρατηρήσιμες τιμές στην αγορά. 19

2. ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΚΙΝΗΣΕΩΣ ΚΑΘΑΡΟΥ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ & ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΧΡΗΣΕΩΣ ΜΕΡΙΔΙΑ ΕΥΡΩ I. ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΜΕΡΙΔΙΟΥΧΩΝ Μερίδια σε κυκλοφορία την 31/12/2010 2.799.477,603 24.333.469,58 ΠΛΕΟΝ: Πωλήσεις Μεριδίων 1/1-31/12/2011 380.352,187 2.406.897,30 ΜΕΙΟΝ: Eξαγορές Μεριδίων 1/1-31/12/2011 520.056,329 3.272.182,85 ΣΥΝΟΛΟ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΜΕΡΙΔΙΟΥΧΩΝ 2.659.773,461 23.468.184,03 II. ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΠΕΡΙΟΔΟΥ Α. Πρόσοδοι Χαρτοφυλακίου Τόκοι χρεογράφων 902.254,41 Τόκοι καταθέσεων 117.736,50 Σύνολο προσόδων 1.019.990,91 Β.Κέρδη (Ζημίες) κεφαλαίου Καθαρά κέρδη από πωλήσεις χρεογράφων 4.931,23 Σύνολο καθαρών κερδών 4.931,23 Γ.Δαπάνες Αμοιβή Εταιρίας Διαχείρισης 130.177,62 Αμοιβή και προμήθειες Θεματοφυλακής 8.678,50 Έξοδα δημοσιεύσεων -ανακοινώσεων 17.067,84 Αμοιβή ελεγκτών 12.177,00 Φόροι -Τέλη 26.455,83 Σύνολο Δαπανών 194.556,79 Καθαρά αποτελέσματα (Κέρδη) 830.365,35 III. ΔΙΑΦΟΡΕΣ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ Καθαρό ενεργητικό σε τιμές κτήσεως την 31/12/2011 24.298.549,38 Καθαρό ενεργητικό σε τρέχουσες τιμές την 31/12/2011 12.665.485,38 Διαφορά (Υποτίμηση) (11.633.064,00) Σύνολο Καθαρού Ενεργητικού την 31/12/2011 (I)+(II)+(III) 12.665.485,38 (Μερίδια 2.659.773,461 Χ ΕΥΡΩ 4,7619) 3.ΔΙΑΝΕΜΟΜΕΝΑ ΚΑΙ ΕΠΑΝΕΠΕΝΔΥΟΜΕΝΑ ΚΕΡΔΗ Κέρδη (Ζημίες) χρήσεως 830.365,35 Μεταφορά στο κεφάλαιο των μεριδιούχων 830.365,35 4.ΣΥΓΚΡΙΤΙΚΟΣ ΠΙΝΑΚΑΣ ΕΤΩΝ 2009-2011 2009 2010 2011 Σύνολο ενεργητικού 24.475.494.01 18.950.440,80 12.665.485,38 Μερίδια 2.943.889.519 2.799.477,603 2.659.773,461 Αξία μεριδίου 8.3140 6,7693 4,7619 5.ΗΜΕΡΗΣΙΑ ΤΥΠΙΚΗ ΑΠΟΚΛΙΣΗ ΑΠΟΔΟΣΗΣ ΑΜΟΙΒΑΙΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ 1,0134 6.ΔΕΙΚΤΗΣ ΣΥΝΟΛΙΚΩΝ ΕΞΟΔΩΝ 0,97% (Απόφ.Ε.Κ.8/335/06.04.2005, άρθρο 4) Για το Θεματοφύλακα EFG EUROBANK ERGASIAS AE Αθήνα 16 Φεβρουαρίου 2012 Για τη Διαχειρίστρια Εταιρία Allianz Α.Ε.Δ.Α.Κ. ΑΙΚ. ΚΑΛΛΙΜΑΝΗ ΕΙΡ. ΘΩΜΑΔΑΚΗ Δ. ΠΑΝΤΟΥΛΑΣ Α. ΓΚΟΤΣΟΠΟΥΛΟΥ 20

ΕΚΘΕΣΗ ΕΛΕΓΧΟΥ ΑΝΕΞΑΡΤΗΤΟΥ ΟΡΚΩΤΟΥ ΕΛΕΓΚΤΗ Προς τη Διοίκηση της ALLIANZ Α.Ε.Δ.Α.Κ. για λογαριασμό των μεριδιούχων του Αμοιβαίου Κεφαλαίου «ALLIANZ ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΟΜΟΛΟΓΙΩΝ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ» Έκθεση Ελέγχου επί της Ετήσιας Έκθεσης Διαχειρίσεως Αμοιβαίου Κεφαλαίου Ελέγξαμε την ανωτέρω Ετήσια Έκθεση Διαχειρίσεως του Αμοιβαίου Κεφαλαίου (η Έκθεση Διαχειρίσεως) «ALLIANZ ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΟΜΟΛΟΓΙΩΝ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ», της χρήσεως από 1 Ιανουαρίου έως 31 Δεκεμβρίου 2011, που καταρτίστηκε από τη διαχειριζόμενη την περιουσία του «ALLIANZ Α.Ε.Δ.Α.Κ.» και απεικονίζει την περιουσιακή κατάσταση, τα αποτελέσματα χρήσεως και τις επεξηγηματικές σημειώσεις του Αμοιβαίου Κεφαλαίου. Ευθύνη της Διοίκησης της Διαχειρίστριας Εταιρείας για την Έκθεση Διαχειρίσεως Η Διοίκηση της διαχειρίστριας εταιρείας έχει την ευθύνη για την κατάρτιση της Ετήσιας Έκθεσης Διαχειρίσεως του Αμοιβαίου Κεφαλαίου σύμφωνα με τις διατάξεις του ν. 3283/2004 «Ανώνυμες Εταιρείες διαχείρισης αμοιβαίων κεφαλαίων, οργανισμοί συλλογικών επενδύσεων σε κινητές αξίες, αμοιβαία κεφάλαια και άλλες διατάξεις», σε συνδυασμό με την ΑΠ 5567/87/8.6.2010 Απόφασης του Υπουργού Οικονομικών, με την οποία εκδόθηκε η υπ αριθμόν 6/2009 Κανονιστική Πράξη της ΕΛΤΕ και για εκείνες τις εσωτερικές δικλείδες που η Διοίκηση της διαχειρίστριας εταιρείας καθορίζει ως απαραίτητες, ώστε να καθίσταται δυνατή η κατάρτιση Έκθεση Διαχειρίσεως απαλλαγμένης από ουσιώδη ανακρίβεια, που οφείλεται είτε σε απάτη είτε σε λάθος. Ευθύνη του Ελεγκτή Η δική μας ευθύνη είναι να εκφράσουμε γνώμη επί αυτής της Έκθεσης Διαχειρίσεως, με βάση τον έλεγχό μας. Διενεργήσαμε τον έλεγχό μας σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα της Ελεγκτικής. Τα Πρότυπα αυτά απαιτούν να συμμορφωνόμαστε με κανόνες δεοντολογίας, καθώς και να σχεδιάζουμε και να διενεργούμε τον έλεγχο με σκοπό την απόκτηση εύλογης διασφάλισης για το εάν η Έκθεση Διαχειρίσεως είναι απαλλαγμένη από ουσιώδη ανακρίβεια. Ο έλεγχος περιλαμβάνει τη διενέργεια διαδικασιών για την απόκτηση ελεγκτικών τεκμηρίων, σχετικά με τα ποσά και τις γνωστοποιήσεις στην Έκθεση Διαχειρίσεως. Οι επιλεγόμενες διαδικασίες βασίζονται στην κρίση του ελεγκτή περιλαμβανομένης της εκτίμησης του κινδύνου ουσιώδους ανακρίβειας της Έκθεσης Διαχειρίσεως, που οφείλεται είτε σε απάτη είτε σε λάθος. Κατά τη διενέργεια αυτών των εκτιμήσεων κινδύνου, ο ελεγκτής εξετάζει τις εσωτερικές δικλείδες της Διαχειρίστριας Εταιρείας που σχετίζονται με την κατάρτιση και εύλογη παρουσίαση της Έκθεσης Διαχειρίσεως, με σκοπό το σχεδιασμό ελεγκτικών διαδικασιών κατάλληλων για τις περιστάσεις, αλλά όχι με σκοπό την έκφραση γνώμης επί της αποτελεσματικότητας των εσωτερικών δικλείδων της διαχειρίστριας εταιρείας. Ο έλεγχος περιλαμβάνει επίσης την αξιολόγηση της καταλληλότητας των λογιστικών πολιτικών που χρησιμοποιήθηκαν και του εύλογου των λογιστικών εκτιμήσεων που έγιναν από τη Διοίκηση, καθώς και αξιολόγηση της συνολικής παρουσίασης της Έκθεσης Διαχειρίσεως. Πιστεύουμε ότι τα ελεγκτικά τεκμήρια που έχουμε συγκεντρώσει είναι επαρκή και κατάλληλα για τη θεμελίωση της ελεγκτικής μας γνώμης. Γνώμη Κατά τη γνώμη μας, η ανωτέρω Έκθεση Διαχειρίσεως, της χρήσεως από 1 Ιανουαρίου μέχρι 31 Δεκεμβρίου 2011, έχει καταρτιστεί από κάθε ουσιώδη άποψη σύμφωνα με το Ν. 3283/2004 και περιλαμβάνει τις πληροφορίες που προβλέπονται από το άρθρο 28 του νόμου αυτού, όπως καθορίζεται από τις διατάξεις της ΑΠ 5567/87/8.6.2010 Απόφασης του Υπουργού Οικονομικών, με την οποία εκδόθηκε η υπ αριθμόν 6/2009 κανονιστική πράξη της ΕΛΤΕ. Αθήνα, 20 Φεβρουαρίου 2012 KPMG Ορκωτοί Ελεγκτές Α.Ε. ΑΜ ΣΟΕΛ 114 Χαράλαμπος Συρούνης, Ορκωτός Ελεγκτής Λογιστής ΑΜ ΣΟΕΛ 19071 Allianz Α/Κ Ομολογιών Εσωτερικού Διάρθρωση Χαρτοφυλακίου 31/12/2011 Ομόλογα Εξωτερικού ιαθέσιμα 9,66% 18,21% Ομόλογα Εσωτερικού 72,13% 21

ALLIANZ AMOIBAIO ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΜΙΚΤΟ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ (Αρ.Αδείας 132/12.1.1993 ΦΕΚ 40Β/03.02.93) ΕΤΗΣΙΑ ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ (ΠΕΡΙΟΔΟΥ 1/1/2011-31/12/2011) Άρθρο 28 Ν. 3283/2004 (ΦΕΚ 210/2.11.2004) 1. ΑΝΑΛΥΤΙΚΗ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΜΕ 31/12/2011 (Αξίες σε Ευρώ). ΚΙΝΗΤΕΣ ΑΞΙΕΣ ΤΕΜΑΧΙΑ ΤΙΜΗ ΣΥΝΟΛΙΚΗ % ΕΠΙ ΤΟΥ ΠΙΣΤΟΛΗΠΤΙΚΗ ΔΙΑΒΑΘΜΙΣΗ ΜΟΝΑΔΟΣ ΑΞΙΑ ΚΑΘΑΡΟΥ MOODY S STANDARD FITCH ΣΕ ΕΥΡΩ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ & POOR S ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ ΜΕΤΟΧΕΣ Εταιριών εισηγμένων στο Χρηματιστήριο Αθηνών ΕΤΑΙΡΕΙΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ ALPHA TRUST ΑΝΔΡΟΜΕΔΑ (KO) 60.000 0,152 9.120,00 ΣΥΝΟΛΟ 9.120,00 0,13% ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ Α.Ε. (ΚΟ) 20.000 2,890 57.800,00 ΣΥΝΟΛΟ 57.800,00 0,85% ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΚΑ ΠΡΟΙΟΝΤΑ ΚΑΙ ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ ΜΕΤΚΑ Α.Ε (ΚΟ) 43.250 5,960 257.770,00 KLEEMAN HELLAS Α.Β.Ε.Ε. (ΚΟ) 41.736 0,798 33.305,33 ΣΥΝΟΛΟ 291.075,33 4,28% ΜΗΧΑΝΗΜΑΤΑ ΚΑΙ ΕΙΔΗ ΕΞΟΠΛΙΣΜΟΥ FRIGOGLASS A.B.E.E. 13.417 3,610 48.435,37 ΣΥΝΟΛΟ 48.435,37 0,71% ΠΕΤΡΕΛΑΙΟ ΚΑΙ ΑΕΡΙO ΜΟΤΟΡ ΟΙΛ ΑΕ (ΚΟ) 45.000 5,920 266.400,00 ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΠΕΤΡΕΛΑΙΑ (ΚΟ) 25.000 6,370 159.250,00 ΣΥΝΟΛΟ 425.650,00 6,26% ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ ΚΟΙΝΗΣ ΟΦΕΛΕΙΑΣ Ε.Υ.Α.Θ. 20.000 3,200 64.000,00 TERNA ENERGY 30.000 1,310 39.300,00 Ε.Υ.Δ.Α.Π. 20.000 3,100 62.000,00 ΣΥΝΟΛΟ 165.300,00 2,43% ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ (ΚΟ) 20.000 2,880 57.600,00 ΣΥΝΟΛΟ 57.600,00 0,85% ΠΡΩΤΕΣ ΥΛΕΣ ΑΛΟΥΜΥΛ ΜΥΛΩΝΑΣ Α.Ε. (ΚΟ) 28.122 0,245 6.889,89 ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ Α.Ε (ΚΟ) 40.000 3,130 125.200,00 ΣΥΝΟΛΟ 132.089,89 1,94% ΕΜΠΟΡΙΟ FOLLI FOLLIE GROUP (KO) 20.000 7,720 154.400,00 ΣΥΝΟΛΟ 154.400,00 2,27% ΤΡΟΦΙΜΑ ΚΑΙ ΠΟΤΑ COCA COLA E.E.E (KO) 300 13,250 3.975,00 ΝΗΡΕΥΣ Α.Ε (KO) 40.000 0,489 19.560,00 ΣΥΝΟΛΟ 23.535,00 0,35% ΚΑΤΑΣΚΕΥΕΣ ΚΑΙ ΥΛΙΚΑ ΚΑΤΑΣΚΕΥΩΝ Ι.ΚΛΟΥΚΙΝΑΣ - Ι. ΛΑΠΠΑΣ Α.Ε 99.463 0,378 37.597,01 ΕΛΛΑΚΤΩΡ Α.Ε (ΚΟ) 40.000 1,210 48.400,00 ΣΥΝΟΛΟ 85.997,01 1,26% ΠΡΟΣΩΠΙΚΑ ΚΑΙ ΟΙΚΙΑΚΑ ΑΓΑΘΑ JUMBO Α.Ε. (KO) 20.000 3,800 76.000,00 ΣΥΝΟΛΟ 76.000,00 1,12% ΤΑΞΙΔΙΑ ΚΑΙ ΑΝΑΨΥΧΗ ΟΠΑΠ (ΚΟ) 5.000 6,830 34.150,00 ΣΥΝΟΛΟ 34.150,00 0,50% ΗΛΕΚΤΡΙΚΗ ΕΝΕΡΓΕΙΑ ΔΕΗ ΑΕ 10.000 3,800 38.000,00 ΣΥΝΟΛΟ 38.000,00 0,56% 22

ΚΙΝΗΤΕΣ ΑΞΙΕΣ ΤΕΜΑΧΙΑ ΤΙΜΗ ΣΥΝΟΛΙΚΗ % ΕΠΙ ΤΟΥ ΠΙΣΤΟΛΗΠΤΙΚΗ ΔΙΑΒΑΘΜΙΣΗ ΜΟΝΑΔΟΣ ΑΞΙΑ ΚΑΘΑΡΟΥ MOODY S STANDARD FITCH ΣΕ ΕΥΡΩ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ & POOR S ΕΤΑΙΡΕΙΕΣ ΥΠΟ ΑΝΑΣΤΟΛΗ ΦΙΛΙΠΠΟΥ ΔΟΜΙΚΑ ΕΡΓΑ Α.Ε. (ΚΑ) 1.960 0,010 19,60 ΣΥΝΟΛΟ 19,60 0,00% ΣΥΝΟΛΟ ΜΕΤΟΧΩΝ ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ ΣΤΟ ΧΑ 1.599.172,20 23,51% ΜΕΤΟΧΕΣ Εταιριών μη εισηγμένων στο Χρηματιστήριο Αθηνών PROBANK A.E. 126.000 2,56548777 323.251,46 ΣΥΝΟΛΟ 323.251,46 4,75% ΣΥΝΟΛΟ ΜΕΤΟΧΩΝ ΜΗ ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ ΣΤΟ ΧΑ 323.251,46 4,75% ΕΤΑΙΡΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ ΤΡ. ΚΥΠΡΟΥ 5,5% 30/6/09-49 FX (ΜΕΤ) 455 73,5000 33.442,50 Ba2 - BBB-*- - Εκδότης: BANK OF CYPRUS - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 06-JUN-09-30-JUN-49 Επιτόκιο: 5.5% - Τύπος Επιτοκίου: Σταθερό Πηγή: A.S.E - Πρόσθετοι Όροι: CALL 30/6/14@100.00 ΣΥΝΟΛΟ 33.442,50 0,49% ΟΜΟΛΟΓΑ ΕΛΛΗΝΙΚΟΥ ΔΗΜΟΣΙΟΥ ΟΕΔ 6,1% 20/8/2015 FX 5ΕΤΕΣ 5.000,0000 37,50 187.500,00 2,76% Ca CC CCC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 26-JAN-10-20-AUG-15 Επιτόκιο: 6.1% ΟΕΔ 3,7% 20/7/15 FX 10ΕΤΕΣ 5.000,0000 34,600 173.000,00 2,54% Ca CC CCC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 22-FEB-05-20-JUL-15 Επιτόκιο: 3.7% ΟΕΔ 4,3% 20/3/2012 FX 3ΕΤΕΣ 5.000,0000 42,50 212.500,00 3,12% Ca CC CCC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 17-FEB-09-20-MAR-12 Επιτόκιο: 4.3% ΟΕΔ 3,6% 20/7/16 FX 10ΕΤΕΣ 6.000,0000 34,500 207.000,00 3,04% Ca CC CCC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 18-JAN-06-20-JUL-16 Επιτόκιο: 3.6% ΟΕΔ 4,3% 20/7/17 FX 10ΕΤΕΣ 5.000,0000 34,500 172.500,00 2,54% Ca CC CCC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 17-JAN-07-20-JUL-17 Επιτόκιο: 4.3% ΟΕΔ 6,0% 19/07/19 FX 10ΕΤΕΣ 6.000,0000 34,000 204.000,00 3,00% Ca CC CCC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 11-MAR-09-19-JUL-19 Επιτόκιο: 6% ΟΕΔ 5.9% 20/04/17 FX 7ΕΤΕΣ 5.000,0000 34,40 172.000,00 2,53% Ca CC CCC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 29-MAR-10-20-APR-17 Επιτόκιο: 5.9% ΟΕΔ 6.25% 19/06/20 FX 10ΕΤΕΣ 11.000,0000 35,08 385.880,00 5,67% Ca CC CCC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 04-MAR-10-19-JUN-20 Επιτόκιο: 6.25% ΟΕΔ 4.1% 20/08/12 FX 5ΕΤΕΣ 7.000,0000 35,50 248.500,00 3,65% Ca CC CCC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 23-FEB-07-20-AUG-12 Επιτόκιο: 4.1% HELLENIC T-BILL 13/01/2012 ZERO COUPON 4.000,0000 99,84 399.360,00 5,87% Ca CC CCC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 15-JUL-11-13-JAN-12 Επιτόκιο: 0,00% ΣΥΝΟΛΟ 2.362.240,00 34,72% ΣΥΝΟΛΟ ΚΙΝΗΤΩΝ ΑΞΙΩΝ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ 4.318.106,16 63,47% 23

ΚΙΝΗΤΕΣ ΑΞΙΕΣ ΤΕΜΑΧΙΑ ΤΙΜΗ ΣΥΝΟΛΙΚΗ % ΕΠΙ ΤΟΥ ΠΙΣΤΟΛΗΠΤΙΚΗ ΔΙΑΒΑΘΜΙΣΗ ΜΟΝΑΔΟΣ ΑΞΙΑ ΚΑΘΑΡΟΥ MOODY S STANDARD FITCH ΣΕ ΕΥΡΩ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ & POOR S ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΜΕΤΟΧΕΣ ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ ΣΕ ΑΛΛΟΔΑΠΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ ΜΕΤΟΧΕΣ ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ ΣΤΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΤΟΥ NASDAQ APPLE COMPUTERS INC 1.500 313,00718747 469.510,78 GOOGLE INC 300 499,18849971 149.756,55 ΣΥΝΟΛΟ 619.267,33 9,10% ΜΕΤΟΧΕΣ ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ ΣΤΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΤΟΥ AIM LONDON HELESI PLC 35.290 0,02992937 1.056,21 ΣΥΝΟΛΟ 1.056,21 0,02% ΟΜΟΛΟΓΑ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΟΜΟΛΟΓΑ ΕΙΣΗΓΜΕΝΑ ΣΤΗΝ ΑΓΟΡΑ ΤΟΥ ΛΟΥΞΕΜΒΟΥΡΓΟΥ EFG PRIV.BANK 2,84% 10/11/14-49 perp 3.000 32,7500 98.250,00 1,44% Baa3 - BBB+*- - Εκδότης: EFG INTERNATIONAL AG - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 10-NOV-04-10-NOV-14 Επιτόκιο: 2.84% - Τύπος Επιτοκίου: Κυμαινόμενο Πηγή: GERM - Πρόσθετοι Όροι: CALL 10/5/12@100 ATTICA FUND 3,904% 24/3/15 FRN PLC 2.000 43,0995 86.198,98 1,27% Ca - - - Εκδότης: ΞΕΝΕΣ ΕΤΑΙΡΕΙΕΣ - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 24-MAR-05-24-MAR-15 Επιτόκιο: 3.904% - Τύπος Επιτοκίου: Κυμαινόμενο Πηγή: NBGX - Πρόσθετοι Όροι: CALL 24/03/12@ 100.00 ΣΥΝΟΛΟ 184.448,98 2,71% ΣΥΝΟΛΟ ΚΙΝΗΤΩΝ ΑΞΙΩΝ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ 804.772,52 11,83% ΓΕΝΙΚΟ ΣΥΝΟΛΟ ΚΙΝΗΤΩΝ ΑΞΙΩΝ 5.122.878,68 75,30% ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ ΔΕΔΟΥΛΕΥΜΕΝΟΙ ΤΟΚΟΙ 148.401,97 2,18% ΠΑΡΑΚΡ.ΦΟΡΟΣ ΜΕΡΙΣΜΑΤΩΝ 11.238,43 0,17% ΔΕΣΜΕΥΜΕΝΕΣ ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ ΣΕ ΕΥΡΩ ( PROTON ) 153,58 0,00% ΔΕΣΜΕΥΜΕΝΕΣ ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ ΣΕ ΕΥΡΩ ( ETE ) 7.616,00 0,11% ΔΕΣΜΕΥΜΕΝΕΣ ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ ΣΕ ΕΥΡΩ ( EUROXX) 17,28 0,00% ΛΟΙΠΕΣ ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ 26.479,05 0,39% ΣΥΝΟΛΟ ΑΠΑΙΤΗΣΕΩΝ 193.906,31 2,85% ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ ΟΨΕΩΣ ΣΕ ΕΥΡΩ ( EFG EUROBANK ) 85.799,64 1,26% ΟΨΕΩΣ ΣΕ USD 9,61 0,00% ΟΨΕΩΣ ΣΕ GBP 40.632,46 0,60% ΟΨΕΩΣ ΣΕ CHF 49,47 0,00% ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΕΣ ΚΤΘ ΣΕ ΕΥΡΩ (EFG EUROBANK) 180.000,00 2,64% ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΕΣ ΚΤΘ ΣΕ ΕΥΡΩ (PIRAEUS) 903.319,36 13,28% ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΕΣ ΚΤΘ ΣΕ ΕΥΡΩ (MARFIN) 305.831,14 4,50% ΣΥΝΟΛΟ 1.515.641,68 22,28% ΣΥΝΟΛΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ 6.832.426,67 100,43% ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΠΙΣΤΩΤΕΣ ΔΙΑΦΟΡΟΙ (24.671,32) -0,36% ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΑΠΟ ΦΟΡΟΥΣ-ΤΕΛΗ (4.472,08) -0,07% ΣΥΝΟΛΟ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΩΝ (29.143,40) -0,43% ΣΥΝΟΛΟ ΚΑΘΑΡΟΥ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ 6.803.283,27 100,00% (Μερίδια 1.160.111,107x ΕΥΡΩ 5,8643) 24