ήλωση αποποίησης ευθύνης στις τελευταίες σελίδες Πρωινή Ενηµέρωση Πέµπτη, 7 εκεµβρίου 2006 Γενικός είκτης 4,350 4,300 4,250 4,200 4,150 4,100 4240 5 ηµέρες 900m 800m 700m 600m 500m 400m 300m 200m 100m 0m 29 30 1 4 5 6 Ενδοσυνεδριακό Σχόλιο Η αγορά σηµείωσε άνοδο χθες 0,45% µε την Εθνική Τράπεζα να καταγράφει κέρδη 1,13%. Η αγορά φαίνεται να σταθεροποιείται στα τρέχοντα επίπεδα τιµών και αυτό φαίνεται να είναι και το πιο πιθανό σενάριο µελλοντικά. Οι διεθνείς αγορές αναµένεται να συνεχίσουν να επηρεάζουν την απόδοση της αγοράς. 4220 4200 4180 11:30 12:00 12:30 13:00 13:30 14:00 14:30 15:00 15:30 16:00 16:30 ΕΙΚΤΕΣ Χ.Α.Α. ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΑ & ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ Σ.Μ.Ε. ΞΕΝΟΙ ΕΙΚΤΕΣ ΙΣΟΤΙΜΙΕΣ Κλείσιµο % Προηγ. % Έτος Κεφαλαιοποίηση ( δισ.) 152.09 Λήξη Τιµή Εκκαθ. Open Interest Όγκος Κλείσιµο % Προηγ. % Έτος EUR/USD 1.33 Γενικός είκτης 4,210.9 0.45% 14.93% Αξία Συναλλαγών ( εκ.) 351.59 USD/JPY 115.09 FTSE ASE 20 2,298.9 0.41% 13.86% Μέση Ετήσια Αξία Συν/γών ( εκ. ) 343.87 FTSE / ASE 20 DOW JONES 12,309.25-0.18% 14.85% USD/GBP 1.97 FTSE ASE 40 4,898.0 0.31% 44.19% Γεν. είκτης FTSE ASE 20 Νοέµ. 2,309.28 14,475 5,529 S&P 500 1,412.90-0.13% 13.19% EURIBOR (%) FTSE ASE 80 843.1 0.77% 34.55% 06π 07π 06π 07π εκ. 2,301.25 3,614 998 NASDAQ 2,445.86-0.27% 10.91% 1µηνός 3.600 FTSE ASE 140 6,024.5 0.39% 20.49% P/E 17.6 14.6 17.5 14.3 DJ STOXX 50 3,610.86 0.05% 7.82% 3µηνο 3.653 Τραπεζών 5,995.0 0.12% 19.90% EV/EBITDA 8.1 7.2 9.4 8.3 FTSE / ASE 40 FTSE 100 6,090.30 0.06% 8.39% 12µηνο 3.832 Τηλεπ/νιών 5,989.6 0.37% 19.79% P/BV 3.1 3.1 4.8 4.3 Βιοµηχανικός 6,372.6 2.19% 27.45% Μερισµατική Απόδοση 3.1% 3.4% 2.1% 2.6% Νοέµ. εκ. 4,890.25 1,191 284 CAC 40 5,350.62-0.17% 13.48% 10ετές 3.901 4,884.00 129 67 DAX 6,369.51-0.05% 17.77% spread 10 ετών 24.300 Εταιρικά Νέα CosmOTE Τηλεπικοινωνίες Αγορά Τιµή 21,34 Κεφ/ποίηση 7.121εκ. P/E (06π) 18,7 P/E (07π) 16,1 EV/EBITDA (06π) 10,9 EV/EBITDA (07π) 9,3 Είδηση: Η CosmOTE Romania κατά τη διάρκεια συνέντευξης τύπου που παραχωρήθηκε χθες, ανακοίνωσε το στόχο να φτάσει τους 1εκ. συνδροµητές µέχρι το τέλος του 2006. Σε άλλα νέα, η Vodafone διοργάνωσε παρουσίαση σε αναλυτές χθες όπου η ιευθύνουσα Σύµβουλος της Ρουµανίας αναφέρθηκε στις πολύ καλές προοπτικές της αγοράς. Σχόλιο: Αναφορικά µε την CosmOTE: Η εταιρεία στοχεύει 1εκ. πελάτες το 2006, δηλαδή καθαρές νέες συνδέσεις ύψους 330 χιλ. το 4 ο τρίµηνο του 2006. Επίσης, η εταιρεία ανακοίνωσε νέα εταιρικά πακέτα καθώς και εποχικές προσφορές για τους συνδροµητές της. Αναφορικά µε την Vodafone: Οι προοπτικές της Ρουµανικής αγοράς είναι ιδιαίτερα ευνοϊκές µε την διείσδυση να αναµένεται να αυξηθεί στο 110% το 2010 από 70% σήµερα. Η γρήγορη ανάπτυξη του ΑΕΠ, η είσοδος στην Ευρωπαϊκή Ένωση καθώς και η αύξηση του διαθέσιµου εισοδήµατος αναµένεται να αυξήσει τη ζήτηση για τηλεπικοινωνίες. Ο ανταγωνισµός αναµένεται να οδηγήσει σε περαιτέρω πτώση τιµών και συµπίεση των περιθωρίων, χωρίς ωστόσο να αναµένονται δραµατικές αλλαγές. Αναφορικά µε την CosmOTE, η Vodafone ανέφερε ότι θεωρείται δυνατός ανταγωνιστής όµως η Vodafone εξακολουθεί να κατέχει ηγετική θέση στην κατηγορία των εταιρικών πελατών. Στέλλα ηµαράκη sdimaraki@ibg.gr INTRALOT Τυχερά Παιχνίδια Υπό Αναθεώρηση Τιµή 25.70 Κεφ/ποίηση 1,999.9m P/E (06π) 17.5 P/E (07π) 20.5 EV/EBITDA (06π) 7.7 EV/EBITDA (07π) 7.8 Είδηση: Σύµφωνα µε τον οικονοµικό τύπο δικαστήριο της Τουρκίας, ανατρέπει µε απόφασή του την διαδικασία µε την οποία παραχωρήθηκε το 2003 το δικαίωµα λειτουργίας της λοταρίας της Τουρκίας στην Inteltek, εταιρεία που συνεστήθη από κοινού από την Turkcell και την Intralot. Σύµφωνα µε τις ίδιες πληροφορίες, η απόφαση του δικαστηρίου φέρεται να βασίζεται στην διαπίστωση ότι η µεθοδολογία και οι όροι που είχαν τεθεί στην διαδικασία και που κατέληξαν στην παραχώρηση της λοταρίας στην Inteltek, παραβιάζει βασικές διατάξεις της τουρκικής νοµοθεσίας. εν έχει γίνει γνωστό κατά πόσον οι θιγόµενοι έχουν δικαίωµα έφεσης επί της αποφάσεως, ούτε κι αν η Κρατική Αρχή Αναθέσεων, γνωστή ως PTA, έχει δυνατότητα να µην συµµορφωθεί µε την απόφαση του δικαστηρίου. Σχόλιο: Υπενθυµίζουµε ότι ο διαγωνισµός είχε ανατεθεί το 2003 στην κατά 45% θυγατρική της Ιντραλότ, Inteltek µε 8-ετή διάρκεια. Σε περίπτωση που το άρθρο είναι αληθές τότε Inteltek µπορεί να χάσει την άδεια στην Τουρκία. Σύµφωνα µε τις δικές µας εκτιµήσεις η δραστηριότητα στην Τουρκία είναι περίπου το 25-35% των πωλήσεων του οµίλου. Θα επικοινωνήσουµε µε την εταιρεία για περισσότερες πληροφορίες. Κωνσταντίνος Τζουτζουράκης ktzoutzourakis@ibg.gr +30 210 81 73 393 συνέχεια στη επόµενη σελίδα...
OTE Τηλεπικοινωνίες Συσσώρευση Τιµή 22,06 Κεφ/ποίηση 10.813εκ P/E (06π) 13,6 P/E (07π) 16,5 EV/EBITDA (06π) 6,8 EV/EBITDA (07π) 6,2 Είδηση: Ο ΟΤΕ ανακοίνωσε µειώσεις ύψους 12% στο µερίδιό του για κλήσεις από σταθερά δίκτυα σε δίκτυα κινητής τηλεφωνίας µε αναδροµική ισχύ από 1 η εκεµβρίου 2006. Σχόλιο: Σύµφωνα µε την εταιρεία, οι πελάτες του ΟΤΕ θα επωφεληθούν κατά µέσο όρο 2,6%. Η κίνηση δεν προκαλεί έκπληξη καθώς η επιτροπή πιέζει για περαιτέρω µείωση του κόστους κλήσεων από σταθερά σε κινητά. Θυµίζουµε ότι όλες οι εταιρείες κινητής τηλεφωνίας έχουν ανακοινώσει µειώσεις στα τέλη τερµατισµού από την 1 η Ιανουαρίου 2006. Στέλλα ηµαράκη sdimaraki@ibg.gr Jumbo Λιανικό εµπόριο Υπό Αναθεώρηση Price 15.02 Market Cap. 910.5m P/E (06e) 17.9 P/E (07e) 15.8 EV/EBITDA (06e) 11.8 EV/EBITDA (07e) 10.5 Κωνσταντίνος Τζουτζουράκης ktzoutzourakis@ibg.gr +30 210 81 73 393 Event: Η τακτική ΓΣ της εταιρείας ανακοίνωσε την διανοµή µερίσµατος 0,23 ευρώ ανά µετοχή. Ο Πρόεδρος της εταιρείας αποκάλυψε ότι η αύξηση των πωλήσεων και των κερδών κινούνται στους ρυθµούς του πρώτου τριµήνου. Επίσης αναφέρθηκε στην απεργία στον ΟΛΠ και στα άλλα λιµάνια της χώρας, η οποία είναι πιθανό να δηµιουργήσει µια διακοπή στην ανοδική τάση. Commentary: Υπενθυµίζουµε ότι κατά το πρώτο τρίµηνο οι πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 22.8%, και τα καθαρά κέρδη 53.3%. Οι πρώτοι 5-µήνες είναι περίπου το 24% των ετήσιων πωλήσεων, και ο εκέµβριος το 28%. J&P ΑΒΑΞ ΚΑΤΑΣΚΕΥΕΣ ΥΠΟ ΕΞΕΤΑΣΗ Τιµή 6,02 Είδηση: Σύµφωνα µε δηµοσιεύµατα, η J&P AVAX θα υπογράψει σύντοµα ένα οδικό έργο στην Πολωνία ύψους Κεφ/ποίηση 441εκ EUR214εκ. P/E (06π) 25,7 Σχόλιο: Η J&P AVAX είχε αναδειχθεί ο προσωρινός κατασκευαστής του έργου ενώ αναµένεται να υπογράψει P/E (07π) 19,9 επίσηµα το έργο µέσα στις επόµενες δύο εβδοµάδες. Η J&P AVAX κέρδισε το έργο ανταγωνιζόµενη µεγάλες EV/EBITDA (06π) 15,9 κατασκευαστικές όπως την BUDIMEX DROMEX, Strabag AG, Skanska, Woerner GmbH και DTP Terrassement SA. EV/EBITDA (07π) 13,2 Το συγκεκριµένο έργο θα αυξήσει το ανεκτέλεστο υπόλοιπο της εταιρείας περίπου στα EUR1,5δισ. Σχόλιο: Ανδρέας Μπαλάσκας abalaskas@ibg.gr Προσεχή Εταιρικά Γεγονότα ΕΚΤΑΚΤΕΣ ΓΕΝΙΚΕΣ ΣΥΝΕΛΕΥΣΕΙΣ: 11/12/06: Νηρέας, 15/12/06: ΕΗ, 19/12/06: Vivartia, 21/12/06: Σαράντης, 27/12/06: Intracom, 08/01/07: ΕΗ ΑΠΟΚΟΠΗ ΠΡΟΜΕΡΙΣΜΑΤΟΣ: 11/12/06: ΟΠΑΠ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ: 07/12/06: ΕΣΥΕ - Ανακοίνωση πληθωρισµού Νοεµβρίου
Σύστηµα Απόδοσης Σύστασης Από τις 18 Οκτωβρίου 2004, τα µέλη του ESN χρησιµοποιούν Νέο Σύστηµα Απόδοσης Σύστασης. Το νέο σύστηµα ESN είναι Απόλυτο. Το οποίο σηµαίνει ότι κάθε µετοχή αποτιµάται βάση της συνολικής της απόδοσης, υπολογισµένη από το περιθώριο ανόδου (συµπεριλαµβανόµενων και των µερισµάτων) σε περίοδο 6 µηνών. Το φάσµα των συστάσεων του ESN για κάθε µετοχή περιλαµβάνει 5 κατηγορίες: Αγορά, Συσσώρευση, ιακράτηση, Μείωση και Πώληση (εν συντοµία Α, Σ,, Μ, Π) Κατανοµή Συστάσεων: Αγορά: Η µετοχή αναµένεται να αποδώσει άνω του 15% µέσα στο ερχόµενο εξάµηνο. Συσσώρευση: Η µετοχή αναµένεται να αποδώσει µεταξύ 5% και 15% µέσα στο ερχόµενο εξάµηνο. ιακράτηση: Η µετοχή αναµένεται να αποδώσει µεταξύ 0% και 5% µέσα στο ερχόµενο εξάµηνο. Μείωση: Η µετοχή αναµένεται να αποδώσει µεταξύ 0% και -15% µέσα στο ερχόµενο εξάµηνο. Πώληση: Η µετοχή αναµένεται να αποδώσει κάτω του -15% µέσα στο ερχόµενο εξάµηνο. Παράρτηµα Αποποίησης Ευθύνης MARFIN ANALYSIS ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑ ΟΣ, Αιγιαλείας 32, 151 25, Μαρούσι, Ελλάδα, Τηλ: +30-210-81.73.000, Fax: +30-210- 68.96.322, E-mail: Research@ibg.gr ΕΓΝΑΤΙΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ, ραγατσανίου 8, 105 59, Αθήναι, Ελλά δα, Τηλ: +30-210-32.79.200, Fax: +30-210-32.48.694, E-mail: Research@egnasec.gr Οι πληροφορίες και οι απόψεις αυτής της έκθεσης παρέχονται από την Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος σε συνεργασία µε την Εγνατία Χρηµατιστηριακή, καθώς οι δυο εταιρείες λειτουργούν υπό συµφωνία συγχώνευσης. Η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος και η Εγνατία Χρηµατιστηριακή εποπτεύονται και οι δυο από την Ελληνική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Η Επενδυτική Τράπεζα και η Εγνατία Χρηµατιστηριακή δεν έχουν συνάψει καµία συµφωνία µε τις υποκείµενες εταιρείες για την διενέργεια αυτής της ανάλυσης. Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και µόνο σκοπούς. Σε καµία περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συµβουλή ή προτροπή για αγορά, διακράτηση ή πώληση των µετοχών των αναφεροµένων εταιρειών. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, καµία διασφάλιση δεν δίνεται ότι είναι ακριβείς ή πλήρεις και δεν θα πρέπει να εκλαµβάνονται ως τέτοιες. Στην δηµιουργία των αναλύσεων, µέλη των τµηµάτων ανάλυσης της Επενδυτικής Τράπεζας και της Εγνατίας Χρηµατιστηριακής µπορεί να έχουν δεχτεί βοήθεια από τις υποκείµενες εταιρεία (ες) που αναφέρονται στην τρέχουσα ανάλυση. Η βοήθεια µπορεί να περιλαµβάνει πρόσβαση στις ιστοσελίδες των ιδίων, επίσκεψη σε κάποιες λειτουργίες των υποκείµενων εταιρειών, συνάντηση µε την ιοίκηση, µε υπαλλήλους ή άλλους που έχουν σχέση µε την υποκείµενη εταιρεία και η παροχή από αυτούς ιστορικών στοιχείων που αφορούν την υποκείµενη εταιρεία (ισολογισµοί και άλλα οικονοµικά στοιχεία), καθώς και όλων των πληροφοριών που διατίθενται δηµόσια και αφορούν στρατηγική και οικονοµικά στοιχεία. Το προσωπικό ανάλυσης των Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος και Εγνατία Χρηµατιστηριακής απαγορεύεται να δεχτούν πληρωµή ή αποζηµίωση εξόδων ταξιδιού από επίσκεψη σε υποκείµενες εταιρείες. Θεωρείται δεδοµένο ότι ο αναλυτής της τρέχουσας ανάλυσης, στις περισσότερες περιπτώσεις, έχει περιέλθει σε συζητήσεις µε τις υποκείµενες εταιρείες για να εξακριβώσει την ακρίβεια των δεδοµένων πριν την δηµοσίευση. Όλες οι απόψεις και εκτιµήσεις απαρτίζουν την άποψη του αναλυτή από την ηµέρα της έκθεσης ανάλυσης και δίδονται καλή τη πίστη, αλλά υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προειδοποίηση. Οι τιµές και η διαθεσιµότητα χρηµατιστηριακών µέσων επίσης υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προειδοποίηση. Η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος και η Εγνατία Χρηµατιστηριακή ή οι θυγατρικές τους ή συνδεδεµένα µε αυτές πρόσωπα ενδέχεται να προβαίνουν σε συναλλαγές µετοχών των προαναφερθέντων εταιρειών. Παρόλο που η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος και η Εγνατία Χρηµατιστηριακή δεν παρέχουν αναλύσεις σε συγκεκριµένη συχνότητα, είναι στις προθέσεις των να παρέχουν αναλύσεις των υποκείµενων εταιρειών, συµπεριλαµβανοµένου σε απάντηση νέων που επηρεάζουν τις ίδιες, υποκείµενες σε περιόδους σιγής και περιορισµούς παραγωγικότητας. Η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος και η Εγνατία Χρηµατιστηριακή µπορεί να προβαίνουν ή να επιδιώκουν την παροχή επαγγελµατικών υπηρεσιών οποιουδήποτε είδους προς αυτές τις εταιρείες. Η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος και η Εγνατία Χρηµατιστηριακή προβαίνουν και επιζητούν τη συνεργασία των εταιρειών τις οποίες παρακολουθούν και αναλύουν. Συνεπώς, οι επενδυτές πρέπει να λάβουν υπ όψιν ότι ενδεχόµενη σύγκρουση συµφερόντων µπορεί να επηρεάσει την αντικειµενικότητα της έκθεσης. Οι επενδυτές πρέπει να εκλάβουν το παρόν ως ένα µόνο παράγοντα της επενδυτικής επιλογής τους. Οι µετοχές που αναφέρονται στην έκδοση αυτή υπόκεινται σε επενδυτικούς κινδύνους, συµπεριλαµβανοµένης και ενδεχόµενης απώλειας του αρχικώς επενδυµένου κεφαλαίου. Η έκθεση αυτή απευθύνεται σε επαγγελµατίες επενδυτές µόνον και απαγορεύεται η αναπαραγωγή της, η αντιγραφή της, η επανεκτύπωση της και η µετάδοση της για οποιοδήποτε σκοπό χωρίς την άδεια του εκδότη της έκθεσης. Πιστοποιούµε ότι η έκθεση ανάλυσης έχει δηµοσιευθεί σύµφωνα µε την πολιτική αποφυγής συγκρούσεων συµφερόντων. Σύµφωνα µε τις πολιτικές της Επενδυτικής Τράπεζας της Ελλάδος και της Εγνατίας Χρηµατιστηριακής, τα Τµήµατα Ανάλυσης της Επενδυτικής Τράπεζας της Ελλάδος και της Εγνατίας Χρηµατιστηριακής δεσµεύονται µε εµπιστευτικότητα, µε εξαίρεση τα δεδοµένα που επιτρέπονται να δηµοσιευθούν σύµφωνα µε τους εφαρµόσιµους νόµους. Η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος και η Εγνατία Χρηµατιστηριακή συµµορφώνονται µε τους περιορισµούς στην πληροφόρηση, προκειµένου να ελεγχθεί η ροή πληροφοριών σε έναν ή περισσότερους τοµείς της Επενδυτικής Τράπεζας της Ελλάδος και της Εγνατίας Χρηµατιστηριακής. Η επικοινωνία µε το Τµήµα Ανάλυσης της Επενδυτικής Τράπεζας της Ελλάδος και της Εγνατίας Χρηµατιστηριακής και άλλων τµηµάτων των προαναφερθέντων εταιρειών περιορίζονται από τα «Σινικά τείχη» που έχουν τεθεί µεταξύ διαφορετικών τµηµάτων, έτσι ώστε η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος και η Εγνατία Χρηµατιστηριακή να µπορούν να συµµορφώνονται µε τις προβλέψεις των νόµων που αφορούν την εµπιστευτική πληροφόρηση και την κατάχρηση της αγοράς. Η Επενδυτική Τράπεζα Ελλάδος και η Εγνατία Χρηµατιστηριακή µπορεί να έχει προσφέρει χρηµατοοικονοµικές συµβουλές στις αναφερθείσες εταιρείες τους τελευταίους 12 µήνες σε σχέση µε συµφωνίες για επενδυτική τραπεζική. Η Επενδυτική Τράπεζα Ελλάδος και η Εγνατία Χρηµατιστηρική ή οποιοδήποτε συνδεόµενο µέλος µπορεί να εκτελέσει επιπρόσθετες συµφωνίες για επενδυτική τραπεζική µε εταιρείες που αναφέρονται στην έκθεση αυτή στο άµεσο µέλλον. Report Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος 2006. All rights reserved.
Πιστοποίηση Αναλυτή Για κάθε εταιρεία που αναφέρεται στο συγκεκριµένο υλικό, ο εκάστοτε αναλυτής που αναλύει την εταιρεία πιστοποιεί ότι όλες οι εκφερό-µενες απόψεις στην ανάλυση εκφράζουν επακριβώς προσωπικές απόψεις για καθεµία από τις εταιρίες που αναφέρονται στην έκθεση ανάλυσης. Ο αναλυτής ακόµα πιστοποιεί ότι κανένα µέρος του µισθού του ήταν, είναι, ή θα υπάρξει, άµεσα ή έµµεσα συνδεδεµένο µε τις συγκεκριµένές συστάσεις ή απόψεις οι οποίες αναφέρονται από τον ίδιο στην έκθεση ανάλυσης της εταιρείας. Συστάσεις Μετοχών Θα πρέπει να διαβάσετε προσεχτικά τους ορισµούς όλων των συστάσεων στην παρούσα έκθεση. Ακόµα θα πρέπει να µελετήσετε προσεκτικά ολόκληρη την έκθεση ώστε να αποκτήσετε µια καθαρή άποψη των θέσεων των αναλυτών και να µην βγάλετε συµπεράσµατα µόνον από την σύσταση. Marfin Analysis/Εγνατία Χρηµατιστηριακή Κατανοµή Συστάσεων Μετοχών Στοιχεία από τις 01/12/2006 Αγορά Συσσώρευση ιακράτηση Μείωση Πώληση Marfin Analysis / Εγνατία Χρηµατιστηριακή Συνολική Κάλυψη 40% 35% 8% 3% 0% % εταιρειών σε κάθε κατηγορία που είναι πελάτες επενδυτικών υπηρεσιών 8% 5% 0% 0% 0% Σηµειώνουµε ότι 6 εταιρείες είναι υπό εξέταση Κανονιστικές Ρυθµίσεις για τις υποκείµενες εταιρείες 1. Κατά την ηµεροµηνία που αναφέρεται στην πρώτη σελίδα της έκθεσης ανάλυσης, η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος (ή οι θυγατρικές της) και η Εγνατία Χρηµατιστηριακή (ή οι θυγατρικές της) συµµετέχουν µε ποσοστό 5% ή περισσότερο του συνόλου του µετοχικού κεφαλαίου στις παρακάτω από τις εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση: Καµία 2. Κατά την ηµεροµηνία που αναφέρεται στην πρώτη σελίδα της έκθεσης ανάλυσης, οι παρακάτω από τις υποκείµενες εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση συµµετέχουν µε ποσοστό 5% ή περισσότερο του συνόλου στο µετοχικό κεφάλαιο της Επενδυτικής Τράπεζας της Ελλάδος (ή των θυγατρικών της) και της Εγνατίας Χρηµατιστηριακής (ή των θυγατρικών της): Marfin FG 3. Η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος και η Εγνατία Χρηµατιστηριακή διενεργούν ως ειδικοί διαπραγµατευτές στις παρακάτω από τις µετοχές εταιρειών που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση: Alpha Bank, CCHBC, CosmOTE, ΕΗ, EFG Eurobank, Εθνική Τράπεζα, ΟΠΑΠ, ΟΤΕ, Τράπεζα Πειραιώς, Εµπορική Τράπεζα 4. Εντός των τελευταίων 12 µηνών, η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος και η Εγνατία Χρηµατιστηριακή έχουν προσφέρει υπηρεσίες αναδόχου στις παρακάτω εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση: Ταχυδροµικό Ταµιευτήριο 5. Εντός των τελευταίων 12 µηνών, η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος και η Εγνατία Χρηµατιστηριακή έχουν συµβατική σχέση ή έχουν λάβει ανταµοιβή για παροχή συµβουλευτικών υπηρεσιών στις παρακάτω εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση: Vivartia, ΓΕΚ, Τέρνα, Ταχυδροµικό Ταµιευτήριο, Motor Oil, Euroline, Interinvest, Vivere, Υγεία Πρόσθετες Πληροφορίες 1. Για πρόσθετες πληροφορίες που αφορούν τις παραπάνω εταιρείες, παρακαλώ όπως παραπεµφθείτε στην τελευταία λεπτοµερή έκθε-ση ανάλυσης για την κάθε εταιρεία. Οι αναλύσεις µας είναι διαθέσιµες στο δικτυακό τόπο www.marfininvest.com, στο Bloomberg (λει-τουργία IBGR) και στην ιστοσελίδα Thomson One Analytics. 2. Όλες οι τιµές καθώς και οι δείκτες αποτίµησης που περιλαµβάνονται σε αύτή την έκθεση ανάλυσης είναι βασισµένες στις τιµές κλεισίµατος της τελευταίας συνεδρίασης του ΧΑ, εκτός αν υποδεικνύεται κάποια άλλη. 3. Το αρχείο αυτό µπορεί να διανεµηθεί στις Ηνωµένες Πολιτείες αποκλειστικά στους µεγάλους θεσµικούς επενδυτές των Ηνωµένων Πολιτειών, όπως καθορίζεται από τον κανόνα 15a-6 υπό την US Securities Exchange Act του 1934. Κάθε πρόσωπο που λαµβάνει αντί-γραφο, µε την αποδοχή του, συµφωνεί ότι δεν θα διανείµει ή δεν θα καταστήσει διαθέσιµο το αρχείο σε κανένα άλλο πρόσωπο. 4. ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΕΙΝΑΙ ΙΑΘΕΣΙΜΕΣ ΜΕΤΑ ΑΠΟ ΑΙΤΗΣΗ.
Επενδυτική Τράπεζα Ελλάδος Ανάλυση Κωστής Σινανίδης Στέλλα ηµαράκη Κωνσταντίνος Ζούζουλας Λίλιαν Κατελανή Αντώνης Κουλεϊµάνης Κωνσταντίνος Μανωλόπουλος Χρυσούλα Μούσιου Ανδρέας Μπαλάσκας Βασίλης Ρουµαντζής Ναταλία Σβύρου-Σβυριάδη Κωνσταντίνος Τζουτζουράκης Μαρία Ψύλλου Ελληνικά Παράγωγα Θάνος Βαρβιτσιώτης Νίκος Κονταρούδης Σταύρος Παυλίδης Μάρνια Σταµπουλή Χρήστος Τσαούσογλου Ιωάννα Τσέγκα ιεθνή Παράγωγα ηµήτρης Γαβριήλ Ηλίας Γεωργόπουλος Κωνσταντίνος Γκράβας Κώστας Κούντος Ολιβιέ Νίτσος Πωλήσεις Ηρακλής Κουνάδης Θοδωρής Βαρελάς Θοδωρής Εδιπίδης Ηλίας Καλφόγλου Γιώργος Κατηµερτζής Νίκος Κατσάνος Γιώργος Κουνάδης Πέτρος Μυλωνάς Θάνος Τρίκατζης Ξένες Αγορές Μιχάλης Ανδρεάδης Μιχάλης Παπούλης Στέλιος Σταυρακάκης Εγνατία Χρηµατιστηριακή Πωλήσεις / Ανάλυση Υπεύθυνος ESN Κωνσταντίνος Ξένος Θεσµικοί Επενδυτές Πωλήσεις Νίκος Γαβαλάκης Σπύρος Αργυρίου Ηλίας ηµητρός Εύη Αναγνωστοπούλου Γιάννης Τσιγκούνης Κατερίνα Χατζαντώνη οµηµένα & Παράγωγα Προϊόντα Αλέξης Ρουµπάς Φαίδωνας Καχτίτσης Ιδιώτες Πελάτες Νίκος ανάκος ιαχείρηση Θέµης Χατζαρίδης Χάρης Παπακωνσταντίνου Πωλήσεις Ξένων Μετοχών Χρήστος Κωστόπουλος Ξένοι Θεσµικοί Επενδυτές Φίλιππος ραγούµης Κεφαλαιαγορές Γιώργος Αθανασάκης