Πρωινή Ενηµέρωση Γενικός είκτης 5 ηµέρες 5,150 5,100 5,050 5,000 4,950 4,900 5110 5100 5090 5080 5070 5060 5050 5040 5030 1,200m 1,000m 800m 600m 400m 200m 0m 10 11 12 13 16 17 Ενδοσυνεδριακό 11:30 12:00 12:30 13:00 13:30 14:00 14:30 15:00 15:30 16:00 16:30 Τετάρτη, 18 Ιουλίου 2007 Σχόλιο Η αγορά έκλεισε αρνητικά 0,47%, ακολουθώντας τις ευρωπαϊκές αγορές, µε την ηµερήσια αξία συναλλαγών υψηλότερα από τον ετήσιο µέσο όρο στα EUR600εκ. (µη συµπεριλαµβάνοντας πακέτα ύψους EUR250εκ.). Ρευστοποιήσεις υπήρχαν σε όλες τις κατηγορίες µετοχών. Χωρίς σηµαντική ειδησεογραφία, αναµένουµε η αγορά να σταθεροποιηθεί στα τρέχοντα επίπεδα τιµών. ΕΙΚΤΕΣ Χ.Α.Α. ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΑ & ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ Σ.Μ.Ε. ΞΕΝΟΙ ΕΙΚΤΕΣ ΙΣΟΤΙΜΙΕΣ Κλείσιµο % Προηγ. Y-t-d Κεφαλαιοποίηση ( δισ.) 193.31 Λήξη Τιµή Εκκαθ. Open Interest Όγκος Κλείσιµο % Προηγ. % Έτος EUR/USD 1.38 Γενικός είκτης 5,069.9-0.47% 15.38% Αξία Συναλλαγών ( εκ.) 847.25 USD/JPY 122.32 FTSE ASE 20 2,701.8-0.48% 13.66% Μέση Ετήσια Αξία Συν/γών ( εκ. ) 461.18 FTSE / ASE 20 DOW JONES 13,971.55 0.15% 12.10% USD/GBP 2.05 FTSE ASE 40 6,758.3 0.25% 28.85% Γεν. είκτης FTSE ASE 20 Σεπ. 2,690.28 41,442 7,049 S&P 500 1,549.37-0.01% 9.24% EURIBOR (%) FTSE ASE 80 1,202.2-0.26% 36.53% 07π 08π 07π 08π εκ. 2,657.89 640 - NASDAQ 2,712.29 0.56% 12.30% 1µηνός 4.104 FTSE International 7,272.3-0.37% 16.05% P/E 18.3 14.3 17.9 13.9 DJ STOXX 50 3,982.39-0.41% 7.71% 3µηνο 4.215 Τραπεζών 7,424.4-0.36% 19.86% EV/EBITDA 10.1 8.6 9.0 7.9 FTSE / ASE 40 FTSE 100 6,659.10-0.58% 7.05% 12µηνο 4.577 Τηλεπ/νιών 6,302.9-0.35% 1.58% P/BV 3.9 3.3 3.8 3.9 Ιούλ. 6,744.92 1,217 330 CAC 40 6,099.21-0.43% 10.06% 10ετές 4.776 Βιοµηχανικός 8,767.1-1.02% 32.48% Μερισµατική Απόδοση 2.8% 3.3% 2.3% 2.7% Αυγ. 6,709.47 431 158 DAX 8,038.21-0.83% 21.85% spread 10 ετών 18.100 Εταιρικά Νέα Τράπεζα Πειραιώς Τράπεζες Συσσώρευση Τιµή 26,94 Κεφ/ποίηση 7,279εκ. P/E (07π) 11,6 P/E (08π) 12,4 P/BV (07π) 3,5 P/BV (08π) 3,0 τράπεζας. Κωνσταντίνος Μανωλόπουλος kmanolopoulos@ibg.gr Ελληνικές Τράπεζες Επέκταση στο εξωτερικό Είδηση: Η Τράπεζα Πειραιώς ανακοίνωσε την επιτυχή τιτλοποίηση µέρους του χαρτοφυλακίου στεγαστικών της δανείων ύψους 1,25δις. Σχόλιο: Σηµειώνουµε ότι αυτή είναι η δεύτερη τιτλοποίηση στεγαστικών από την τράπεζα, µετά από την αντίστοιχη ύψους 750εκ τον Ιούνιο του 2005. Τα οµόλογα αξιολόγησαν και οι 3 οίκοι πιστοληπτικής αξιολόγησης (S&P, Moody s και Fitch) µε την πλειοψηφία αυτών ( 1.138εκ) να λαµβάνει την υψηλότερη αξιολόγηση (ΑΑΑ) και να φέρουν τοκοµερίδιο ίσο µε το 3µηνο Euribor +16µβ. Το πρόγραµµα τιτλοποίησης θα επεκτείνει τη χρηµατοδοτική βάση της Τράπεζες Είδηση: Σύµφωνα µε δηµοσιεύµατα, η Εθνική Τράπεζα και η Alpha Bank ενδιαφέρονται να εξαγοράσουν τράπεζα στην Ουκρανία. Σύµφωνα µε τις ίδιες πηγές, η Εθνική βρίσκεται πιο κοντά σε εξαγορά αντί τιµήµατος 150εκ, έχοντας ήδη εξετάσει 4 τράπεζες. Σχόλιο: Σηµειώνουµε ότι και οι δύο τράπεζες έχουν εκφράσει στο παρελθόν ενδιαφέρον για την ουκρανική αγορά. Κωνσταντίνος Μανωλόπουλος kmanolopoulos@ibg.gr Τιτάν Υλικά Κατασκευών Αγορά Τιµή 40,78 Κεφ/ποίηση 3,445εκ P/E (07π) 11,1 P/E (08π) 10,2 EV/EBITDA (07π) 7,1 EV/EBITDA (08π) 6,4 Είδηση: Η Τιτάν ανακοίνωσε ότι οι δραστηριότητες της εταιρείας που επηρεάζονται από την διακοπή εξόρυξης αδρανών υλικών σε ορισµένα τµήµατα της νοτιανατολικής περιοχής Lake Belt της Φλόριντα, συνεισέφεραν περί τα 16% στα λειτουργικά κέρδη (EBITDA) του οµίλου για το έτος 2006. Σχόλιο: Υπενθυµίζουµε ότι την περασµένη εβδοµάδα ικαστής στην Κοµητεία του Miami-Dade της Φλόριντα, αποφάσισε ότι η Tarmac, θυγατρική του Οµίλου Τιτάν µαζί µε άλλες δυο εταιρείες, οφείλουν από την Τρίτη 17 Ιουλίου 2007, να σταµατήσουν την εξόρυξη αδρανών υλικών σε ορισµένα τµήµατα της νοτιανατολικής περιοχής Lake Belt της Φλόριντα. Για την Τιτάν, η ανωτέρω δικαστική απόφαση επηρεάζει ένα σηµαντικό τµήµα του λατοµείου στο Pennsuco, από το οποίο προµηθεύεται πρώτες ύλες το άνω των 2εκ τόνων εργοστάσιο παραγωγής τσιµέντου στο Pennsuco. Επιπλέον, επηρεάζονται οι άνω των 6εκ τόνων ετησίως πωλήσεις αδρανών υλικών του ανωτέρω λατοµείου στην αγορά της Φλόριντα. Η Τιτάν ανέφερε ότι η παραγωγή του εργοστασίου στο Pennsuco συνεισέφεραν στα λειτουργικά κέρδη (EBITDA) του οµίλου για το έτος 2006 ποσοστό περίπου 10%, της δε παραγωγής αδρανών ποσοστό περίπου 6%. Τα ποσοστά αυτά είναι χαµηλότερα των εκτιµήσεων. Επαναλαµβάνουµε ότι τα νέα είναι αρνητικά για την Τιτάν αλλά είναι πρόωρο να προεξοφλήσουµε το χειρότερο σενάριο για την εταιρεία. Κωνσταντίνος Ζούζουλας kzouzoulas@ibg.gr συνέχεια στη επόµενη σελίδα...
S&B Βιοµηχανικά Ορυκτά Βασικές Ύλες Αγορά Price 13,24 Market Cap. 403εκ P/E (07π) 16,8 P/E (08π) 13,7 EV/EBITDA(07π) 8,3 EV/EBITDA(08π) 7,1 Είδηση: Η S&B µέσω της γερµανικής θυγατρικής S&B Industrial Minerals GmbH υπέγραψε συµφωνία για την εξαγορά εργοστασίου επεξεργασίας µπεντονίτη στην Γερµανία για 4εκ. Σχόλιο: Το εργοστάσιο βρίσκεται στο λιµάνι του Neuss στη Γερµανία, στον ποταµό Ρήνο, έχει ετήσια παραγωγική δυναµικότητα 50.000 τόνων και εκτιµάται ότι θα µπορεί να συνεισφέρει επιπλέον 5εκ στον τοµέα του µπετονίτη. Η εξαγορά είναι σύµφωνη µε την στρατηγική της εταιρείας να αναπτύξει τις υπάρχουσες δραστηριότητες, επιταχύνει την χρησιµοποίηση προϊόντων για εξειδικευµένες χρήσης και να βελτιώσει την λειτουργική απόδοση. Κωνσταντίνος Ζούζουλας kzouzoulas@ibg.gr Προσεχή Εταιρικά Γεγονότα ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ 1 ου εξαµήνου 2007: 25/07/07: Τράπεζα Κύπρου, 26/07/07: Τιτάν, Νεοχηµική, 30/07/07: Ελληνικά Χρηµατιστήρια, 31/07/07: EFG Eurobank Ergasias, 01/08/07: Τράπεζα Πειραιώς, 02/08/07: Όµιλος Μυτιληναίος, 03/08/07: Frigoglass, 08/08/07: Ελληνικά Πετρέλαια, 09/08/07: Blue Star Ναυτιλιακή, 10/08/07: Όµιλος Attica, 23/08/07: ΟΠΑΠ, 27/08/07: Lamda Development, 28/08/07: Cosmote, 29/08/07: Σαράντης, 30/08/07: Καταστήµατα Αφορολογήτων Ειδών, Folli Follie, 31/08/07: Μαϊλλης, Γενική Τράπεζα, S&B Βιοµηχανικά Ορυκτά ΕΤΗΣΙΕΣ ΓΕΝΙΚΕΣ ΣΥΝΕΛΕΥΣΕΙΣ: 22/07/07: Μινωϊκές Γραµµές - επαν. ΕΚΤΑΚΤΕΣ ΓΕΝΙΚΕΣ ΣΥΝΕΛΕΥΣΕΙΣ: 19/07/07: EFG Eurobank Ergasias, 23/07/07: Αλουµίνιο της Ελλάδος - επαν., 25/07/07: Marfin Investment Group, 26/07/07: ΕΗ, 27/07/07: Forthnet ΑΠΟΚΟΠΗ ΜΕΡΙΣΜΑΤΩΝ: 10/08/07: Μινωϊκές Γραµµές ΕΝΑΡΞΗ ΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΣΗΣ ΝΕΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ: 18/07/07: Τράπεζα Κύπρου, 19/07/07: Νηρεύς
Σύστηµα Απόδοσης Σύστασης Από τις 18 Οκτωβρίου 2004, τα µέλη του ESN χρησιµοποιούν Νέο Σύστηµα Απόδοσης Σύστασης. Το νέο σύστηµα ESN είναι Απόλυτο. Το οποίο σηµαίνει ότι κάθε µετοχή αποτιµάται βάση της συνολικής της απόδοσης, υπολογισµένη από το περιθώριο ανόδου (συµπεριλαµβανόµενων και των µερισµάτων) σε περίοδο 6 µηνών. Το φάσµα των συστάσεων του ESN για κάθε µετοχή περιλαµβάνει 5 κατηγορίες: Αγορά, Συσσώρευση, ιακράτηση, Μείωση και Πώληση (εν συντοµία Α, Σ,, Μ, Π) Κατανοµή Συστάσεων: Αγορά: Η µετοχή αναµένεται να αποδώσει άνω του 15% µέσα στο ερχόµενο εξάµηνο. Συσσώρευση: Η µετοχή αναµένεται να αποδώσει µεταξύ 5% και 15% µέσα στο ερχόµενο εξάµηνο. ιακράτηση: Η µετοχή αναµένεται να αποδώσει µεταξύ 0% και 5% µέσα στο ερχόµενο εξάµηνο. Μείωση: Η µετοχή αναµένεται να αποδώσει µεταξύ 0% και -15% µέσα στο ερχόµενο εξάµηνο. Πώληση: Η µετοχή αναµένεται να αποδώσει κάτω του -15% µέσα στο ερχόµενο εξάµηνο. Παράρτηµα Αποποίησης Ευθύνης MARFIN ANALYSIS ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑ ΟΣ, Αιγιαλείας 32, 151 25, Μαρούσι, Ελλάδα, Τηλ: +30-210-81.73.000, Fax: +30-210- 68.96.322, E-mail: Research@ibg.gr Οι πληροφορίες και οι απόψεις αυτής της έκθεσης παρέχονται από την Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος, η οποία εποπτεύεται από την Ελληνική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Η Επενδυτική Τράπεζα δεν έχει συνάψει καµία συµφωνία µε τις υποκείµενες εταιρείες για την διενέργεια αυτής της ανάλυσης. Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και µόνο σκοπούς. Σε καµία περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συµβουλή ή προτροπή για αγορά, διακράτηση ή πώληση των µετοχών των αναφεροµένων εταιρειών. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, καµία διασφάλιση δεν δίνεται ότι είναι ακριβείς ή πλήρεις και δεν θα πρέπει να εκλαµβάνονται ως τέτοιες. Στην δηµιουργία των αναλύσεων, µέλη του τµήµατος ανάλυσης της Επενδυτικής Τράπεζας µπορεί να έχουν δεχτεί βοήθεια από τις υποκείµενες εταιρεία (ες) που αναφέρονται στην τρέχουσα ανάλυση. Η βοήθεια µπορεί να περιλαµβάνει πρόσβαση στις ιστοσελίδες των ιδίων, επίσκεψη σε κάποιες λειτουργίες των υποκείµενων εταιρειών, συνάντηση µε την ιοίκηση, µε υπαλλήλους ή άλλους που έχουν σχέση µε την υποκείµενη εταιρεία και η παροχή από αυτούς ιστορικών στοιχείων που αφορούν την υποκείµενη εταιρεία (ισολογισµοί και άλλα οικονοµικά στοιχεία), καθώς και όλων των πληροφοριών που διατίθενται δηµόσια και αφορούν στρατηγική και οικονοµικά στοιχεία. Το προσωπικό ανάλυσης της Επενδυτικής Τράπεζας της Ελλάδος απαγορεύεται να δεχτούν πληρωµή ή αποζηµίωση εξόδων ταξιδιού από επίσκεψη σε υποκείµενες εταιρείες. Θεωρείται δεδοµένο ότι ο αναλυτής της τρέχουσας ανάλυσης, στις περισσότερες περιπτώσεις, έχει περιέλθει σε συζητήσεις µε τις υποκείµενες εταιρείες για να εξακριβώσει την ακρίβεια των δεδοµένων πριν την δηµοσίευση. Όλες οι απόψεις και εκτιµήσεις απαρτίζουν την άποψη του αναλυτή από την ηµέρα της έκθεσης ανάλυσης και δίδονται καλή τη πίστη, αλλά υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προειδοποίηση. Οι τιµές και η διαθεσιµότητα χρηµατιστηριακών µέσων επίσης υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προειδοποίηση. Η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος ή οι θυγατρικές της ή συνδεδεµένα µε αυτήν πρόσωπα ενδέχεται να προβαίνουν σε συναλλαγές µετοχών των προαναφερθέντων εταιρειών. Παρόλο που η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος δεν παρέχει αναλύσεις σε συγκεκριµένη συχνότητα, είναι στις προθέσεις της να παρέχει αναλύσεις των υποκείµενων εταιρειών, συµπεριλαµβανοµένου σε απάντηση νέων που επηρεάζουν τις ίδιες, υποκείµενες σε περιόδους σιγής και περιορισµούς παραγωγικότητας. Η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος µπορεί να προβαίνει ή να επιδιώκει την παροχή επαγγελµατικών υπηρεσιών οποιουδήποτε είδους προς αυτές τις εταιρείες. Η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος προβαίνει και επιζητεί τη συνεργασία των εταιρειών τις οποίες παρακολουθεί και αναλύει. Συνεπώς, οι επενδυτές πρέπει να λάβουν υπ όψιν ότι ενδεχόµενη σύγκρουση συµφερόντων µπορεί να επηρεάσει την αντικειµενικότητα της έκθεσης. Οι επενδυτές πρέπει να εκλάβουν το παρόν ως ένα µόνο παράγοντα της επενδυτικής επιλογής τους. Οι µετοχές που αναφέρονται στην έκδοση αυτή υπόκεινται σε επενδυτικούς κινδύνους, συµπεριλαµβανοµένης και ενδεχόµενης απώλειας του αρχικώς επενδυµένου κεφαλαίου. Η έκθεση αυτή απευθύνεται σε επαγγελµατίες επενδυτές µόνον και απαγορεύεται η αναπαραγωγή της, η αντιγραφή της, η επανεκτύπωση της και η µετάδοση της για οποιοδήποτε σκοπό χωρίς την άδεια του εκδότη της έκθεσης. Πιστοποιούµε ότι η έκθεση ανάλυσης έχει δηµοσιευθεί σύµφωνα µε την πολιτική αποφυγής συγκρούσεων συµφερόντων. Σύµφωνα µε τις πολιτικές της Επενδυτικής Τράπεζας της Ελλάδος, το Τµήµα Ανάλυσης της Επενδυτικής Τράπεζας της Ελλάδος δεσµεύεται µε εµπιστευτικότητα, µε εξαίρεση τα δεδοµένα που επιτρέπονται να δηµοσιευθούν σύµφωνα µε τους εφαρµόσιµους νόµους. Η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος συµµορφώνεται µε τους περιορισµούς στην πληροφόρηση, προκειµένου να ελεγχθεί η ροή πληροφοριών σε έναν ή περισσότερους τοµείς της Επενδυτικής Τράπεζας της Ελλάδος. Η επικοινωνία µε το Τµήµα Ανάλυσης της Επενδυτικής Τράπεζας της Ελλάδος και άλλων τµηµάτων της προαναφερθείσας εταιρείας περιορίζεται από τα «Σινικά τείχη» που έχουν τεθεί µεταξύ διαφορετικών τµηµάτων, έτσι ώστε η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος να µπορεί να συµµορφώνεται µε τις προβλέψεις των νόµων που αφορούν την εµπιστευτική πληροφόρηση και την κατάχρηση της αγοράς. Η Επενδυτική Τράπεζα Ελλάδος µπορεί να έχει προσφέρει χρηµατοοικονοµικές συµβουλές στις αναφερθείσες εταιρείες τους τελευταίους 12 µήνες σε σχέση µε συµφωνίες για επενδυτική τραπεζική. Η Επενδυτική Τράπεζα Ελλάδος ή οποιοδήποτε συνδεόµενο µέλος µπορεί να εκτελέσει επιπρόσθετες συµφωνίες για επενδυτική τραπεζική µε εταιρείες που αναφέρονται στην έκθεση αυτή στο άµεσο µέλλον. Report Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος 2007. All rights reserved.
Πιστοποίηση Αναλυτή Για κάθε εταιρεία που αναφέρεται στο συγκεκριµένο υλικό, ο εκάστοτε αναλυτής που αναλύει την εταιρεία πιστοποιεί ότι όλες οι εκφερό-µενες απόψεις στην ανάλυση εκφράζουν επακριβώς προσωπικές απόψεις για καθεµία από τις εταιρίες που αναφέρονται στην έκθεση ανάλυσης. Ο αναλυτής ακόµα πιστοποιεί ότι κανένα µέρος του µισθού του ήταν, είναι, ή θα υπάρξει, άµεσα ή έµµεσα συνδεδεµένο µε τις συγκεκριµένές συστάσεις ή απόψεις οι οποίες αναφέρονται από τον ίδιο στην έκθεση ανάλυσης της εταιρείας. Συστάσεις Μετοχών Θα πρέπει να διαβάσετε προσεχτικά τους ορισµούς όλων των συστάσεων στην παρούσα έκθεση. Ακόµα θα πρέπει να µελετήσετε προσεκτικά ολόκληρη την έκθεση ώστε να αποκτήσετε µια καθαρή άποψη των θέσεων των αναλυτών και να µην βγάλετε συµπεράσµατα µόνον από την σύσταση. Marfin Analysis Κατανοµή Συστάσεων Μετοχών Στοιχεία από τις 13/07/2007 Αγορά Συσσώρευση ιακράτηση Μείωση Πώληση Marfin Analysis Συνολική Κάλυψη 44% 26% 16% 7% 0% % εταιρειών σε κάθε κατηγορία που είναι πελάτες επενδυτικών υπηρεσιών 5% 2% 0% 2% 0% Σηµειώνουµε ότι 3 εταιρείες είναι υπό εξέταση / not rated Κανονιστικές Ρυθµίσεις για τις υποκείµενες εταιρείες 1. Κατά την ηµεροµηνία που αναφέρεται στην πρώτη σελίδα της έκθεσης ανάλυσης, η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος (ή οι θυγατρικές της) συµµετέχει µε ποσοστό 5% ή περισσότερο του συνόλου του µετοχικού κεφαλαίου στις παρακάτω από τις εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση: Τράπεζα Κύπρου 2. Κατά την ηµεροµηνία που αναφέρεται στην πρώτη σελίδα της έκθεσης ανάλυσης, οι παρακάτω από τις υποκείµενες εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση συµµετέχουν µε ποσοστό 5% ή περισσότερο του συνόλου στο µετοχικό κεφάλαιο της Επενδυτικής Τράπεζας της Ελλάδος (ή των θυγατρικών της): Marfin FG 3. Η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος διενεργεί ως ειδικός διαπραγµατευτής στις παρακάτω από τις µετοχές εταιρειών που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση: Alpha Bank, CCHBC, CosmOTE, EFG Eurobank, Εµπορική Τράπεζα, Εθνική Τράπεζα, ΟΠΑΠ, ΟΤΕ, Τράπεζα Πειραιώς, ΕΗ, Ελληνικά Χρηµατιστήρια, Ιντραλότ, Μυτιληναίος, Ελληνική Τεχνοδοµική, ΓΕΚ, Τράπεζα Κύπρου 4. Εντός των τελευταίων 12 µηνών, η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος έχει προσφέρει υπηρεσίες αναδόχου στις παρακάτω εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση: Ταχυδροµικό Ταµιευτήριο 5. Εντός των τελευταίων 12 µηνών, η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος έχει συµβατική σχέση ή έχει λάβει ανταµοιβή για παροχή συµβουλευτικών υπηρεσιών στις παρακάτω εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση: Vivartia, ΓΕΚ, Τέρνα, Ταχυδροµικό Ταµιευτήριο, Motor Oil, Euroline, Interinvest, Vivere, Υγεία Πρόσθετες Πληροφορίες 1. Για πρόσθετες πληροφορίες που αφορούν τις παραπάνω εταιρείες, παρακαλώ όπως παραπεµφθείτε στην τελευταία λεπτοµερή έκθε-ση ανάλυσης για την κάθε εταιρεία. Οι αναλύσεις µας είναι διαθέσιµες στο δικτυακό τόπο www.marfininvest.com, στο Bloomberg (λει-τουργία IBGR), στην ιστοσελίδα Thomson One Analytics και στην ιστοσελίδα Reuters. 2. Όλες οι τιµές καθώς και οι δείκτες αποτίµησης που περιλαµβάνονται σε αύτή την έκθεση ανάλυσης είναι βασισµένες στις τιµές κλεισίµατος της τελευταίας συνεδρίασης του ΧΑ, εκτός αν υποδεικνύεται κάποια άλλη. 3. Το αρχείο αυτό µπορεί να διανεµηθεί στις Ηνωµένες Πολιτείες αποκλειστικά στους µεγάλους θεσµικούς επενδυτές των Ηνωµένων Πολιτειών, όπως καθορίζεται από τον κανόνα 15a-6 υπό την US Securities Exchange Act του 1934. Κάθε πρόσωπο που λαµβάνει αντί-γραφο, µε την αποδοχή του, συµφωνεί ότι δεν θα διανείµει ή δεν θα καταστήσει διαθέσιµο το αρχείο σε κανένα άλλο πρόσωπο. 4. ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΕΙΝΑΙ ΙΑΘΕΣΙΜΕΣ ΜΕΤΑ ΑΠΟ ΑΙΤΗΣΗ.
Επενδυτική Τράπεζα Ελλάδος Ανάλυση Κωστής Σινανίδης (Υπεύθυνος Τµήµατος Ανάλυσης) Κωνσταντίνος Ζούζουλας Βασίλης Καρναπάτης Λίλιαν Κατελανή Κωνσταντίνος Μανωλόπουλος Χρυσούλα Μούσιου Ανδρέας Μπαλάσκας Βασίλης Ρουµαντζής Ναταλία Σβύρου-Σβυριάδη Κωνσταντίνος Τζουτζουράκης ηµοσθένης Τρίγγας Μαρία Ψύλλου Πωλήσεις Εύη Αναγνωστοπούλου Σπύρος Αργυρίου Θοδωρής Βαρελάς Ηλίας ηµητρός Φίλιππος ραγούµης Θοδωρής Εδιπίδης Ηλίας Καλφόγλου Γιώργος Κατηµερτζής Νίκος Κατσάνος Αντώνης Κουλεϊµάνης Γιώργος Κουνάδης Πέτρος Μυλωνάς Χάρης Σµυρνόπουλος Θάνος Τρίκατζης Γιάννης Τσιγκούνης Παράγωγα Θάνος Βαρβιτσιώτης Ηλίας Γεωργόπουλος Κωνσταντίνος Γκράβας Γιώργος Ζαφειρόπουλος Ανδρέας Κανελλάκης Συµεών Καπνόπουλος Φαίδωνας Καχτίτσης Νίκος Κονταρούδης Κώστας Κούντος Σταύρος Παυλίδης Αλέξης Ρουµπάς Μάρνια Σταµπουλή Χρήστος Τσαούσογλου Ιωάννα Τσέγκα Ξένες Αγορές Μιχάλης Ανδρεάδης Χρήστος Κωστόπουλος Μιχάλης Παπούλης Στέλιος Σταυρακάκης ιαχείρηση Κεφαλαίων Παντελής Μπαλιώτης Περικλής Τζανέτος European Securities Network (ESN LLP) Νίκος Κονταρούδης, ESN Member Representative Κωστής Σινανίδης, ESN Country Manager & Country Research Co-ord Μιχάλης Ανδρεάδης, ESN Country Sales & Tading Co-ord