ΕΚΘΕΣΗ ΤΟΥ ΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΤΗΣ «ΚΥΠΡΟΥ ASSET MANAGEMENT Α.Ε..Α.Κ» ΠΡΟΣ ΤΗΝ ΤΑΚΤΙΚΗ ΓΕΝΙΚΗ ΣΥΝΕΛΕΥΣΗ ΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΓΙΑ ΤΑ ΠΕΠΡΑΓΜΕΝΑ ΤΗΣ 12ης ΕΤΑΙΡΙΚΗΣ ΧΡΗΣΗΣ 1 ΙΑΝΟΥΑΡΙΟΥ 2010 31 ΕΚΕΜΒΡΙΟΥ 2010 Κύριοι Μέτοχοι, Σύµφωνα µε το άρθρο 43α παράγραφος 3 του Κ.Ν. 2190/1920, όπως αυτό αντικαταστάθηκε από το άρθρο 35 του Π.. 409/86 καθώς και το καταστατικό της εταιρείας, σας παρουσιάζουµε την δραστηριότητά της κατά την 12η εταιρική χρήση της, που περιέλαβε το χρονικό διάστηµα από 01/01/2010 έως 31/12/2010. Τα αποτελέσµατα της 12ης εταιρικής χρήσης, που έληξε την 31η εκεµβρίου 2010, ήταν κέρδη ύψους µετά από φόρους 263,931. Παραθέτουµε στο τέλος της παρούσας ανάλυση των αποτελεσµάτων χρήσης, καθώς και την πρόταση για την διάθεση των καθαρών κερδών. 1. ΠΡΟΟΠΤΙΚΕΣ ΓΙΑ ΤΟ 2011 Το 2010 η εταιρεία εφάρµοσε τα ΠΧΑ και κατέγραψε βάσει αυτών των προτύπων κέρδη µετά από φόρους ύψους 263,931 έναντι 511,812 το 2009. Η µείωση των κερδών οφείλονται κατά κύριο λόγο στη οικονοµική κρίση που µαστίζει την Ελλάδα. Το 2010 δεν δηµιουργήθηκαν νέα Αµοιβαία Κεφάλαια και η εταιρεία δραστηριοποιήθηκε µε το υπάρχον χαρτοφυλάκιο διαχείρισης της Εταιρίας. Επίσης στα τέλη του 2010 η Εταιρία ενεργοποίησε και ουσιαστικά την άδεια της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς για παροχή επενδυτικών υπηρεσιών στους πελάτες της µέσω της διακριτικής διαχείρισης κεφαλαίων. Ακόµη κατά το 2010 η Κύπρου Asset Management ΑΕ ΑΚ διέθεσε για τους πιο απαιτητικούς πελάτες της µερίδια Αµοιβαίων Κεφαλαίων της Franklin Templeton, της Blackrock και της BNP. Στρατηγικός στόχος της Κύπρου Asset Management ΑΕ ΑΚ για το έτος 2011 αποτελεί η περαιτέρω ενίσχυση των µεγεθών των υπό διαχείριση αµοιβαίων κεφαλαίων, µέσω της εντατικής προώθησής τους καθώς και της περαιτέρω ανάπτυξης της υπηρεσίας διακριτικής διαχείρισης χαρτοφυλακίου. Παράλληλα, στόχος της επενδυτικής στρατηγικής παραµένει η επίτευξη αποδόσεων υψηλότερων των αντίστοιχων δεικτών αναφοράς µε περιορισµένο, κατά το δυνατόν, επενδυτικό κίνδυνο. 1
2. ΑΚΟΛΟΥΘΟΥΜΕΝΕΣ ΒΑΣΙΚΕΣ ΛΟΓΙΣΤΙΚΕΣ ΑΡΧΕΣ Οι ακολουθούµενες λογιστικές αρχές που εφαρµόστηκαν κατά τη σύνταξη των οικονοµικών καταστάσεων της 31/12/2010, παρουσιάζονται παρακάτω. Οι οικονοµικές καταστάσεις της Εταιρίας καταρτίστηκαν µε βάση τα ιεθνή Πρότυπα Χρηµατοοικονοµικής Αναφοράς «ΠΧΑ» (International Financial Reporting Standards IFRS), όπως αυτά έχουν εκδοθεί από την Επιτροπή ιεθνών Λογιστικών Προτύπων («Ε ΛΠ») και των ερµηνειών τους, όπως αυτές έχουν εκδοθεί από την Μόνιµη Επιτροπή ιερµηνειών («ΜΕ») και έχουν υιοθετηθεί από την Ευρωπαϊκή Ένωση µε τον Κανονισµό αριθµ.1606/2002 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συµβουλίου της Ευρωπαϊκής Ενώσεως της 19 ης Ιουλίου 2002. Οι οικονοµικές καταστάσεις συντάσσονται βάσει της αρχής του ιστορικού κόστους. Η Εταιρία δεν έχει υποχρέωση σύνταξης ενοποιηµένων οικονοµικών καταστάσεων. Τα ποσά που περιλαµβάνονται στις οικονοµικές καταστάσεις παρουσιάζονται σε Ευρώ. Η σύνταξη των οικονοµικών καταστάσεων σύµφωνα µε τα.π.χ.α. απαιτεί όπως η Εταιρία προβαίνει σε εκτιµήσεις και παραδοχές που επηρεάζουν τα υπόλοιπα των λογαριασµών ενεργητικού, παθητικού, εσόδων και εξόδων κατά τις υπό εξέταση χρήσεις. Οι εκτιµήσεις αυτές βασίζονται στην διαθέσιµη πληροφόρηση και ως εκ τούτου τα πραγµατικά αποτελέσµατα ενδέχεται να διαφέρουν από τις εκτιµήσεις αυτές. 3. ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΧΡΗΣΗΣ Οι συνολικές προµήθειες από τη διαχείριση των Α/Κ του έτους ανήλθαν σε 1,279,034 σε σχέση µε 1,687,020 το 2009. Τα κέρδη προ φόρων ανήλθαν σε 436,214 έναντι 717,848 το 2009. Τα κέρδη µετά από φόρους ανήλθαν σε 263,931 έναντι 511,812 το 2009. Οι βασικοί αριθµοδείκτες της εταιρείας, για επιπλέον πληροφόρηση, παρουσιάζονται στον παρακάτω πίνακα. ΚΥΠΡΟΥ ΑΕ ΑΚ 2010 2009 % Σύνολο Ιδίων Κεφαλαίων 2,192,698 5,458,163-59.83% Σύνολο Ενεργητικού 2,353,244 5,625,775-58.17% Κύκλος Εργασιών 1,279,034 1,687,020 (24.18 )% Κέρδη προ Χρηµατοοικονοµικών, Φόρων & Απoσβέσεων (EBITDA) 387,703 651,422 (40.48 )% Περιθώριο EBITDA % 30.31% 38.61% (21.50 )% Κέρδη προ Φόρων 436,214 717,848 (39.23 )% Περιθώριο Κέρδους προ Φόρων % 34.10% 42.55% (19.85 )% Κέρδη µετά από Φόρους 263,931 511,812 (48.43 )% Καθαρό Περιθώριο Κέρδους % 20.64% 30.34% (31.98 )% Απόδοση Ιδίων Κεφαλαίων 12.04% 9.38% 28.37 % Απόδοση Ενεργητικού 11.22% 9.10% 23.28 % Κατόπιν των ανωτέρω, ο πρόεδρος προτείνει την έγκριση των Οικονοµικών Καταστάσεων της 31/12/2010 και των αποτελεσµάτων της χρήσης αυτής. 2
4. Έξοδα ερευνών & ανάπτυξης Η εταιρεία δεν πραγµατοποίησε έξοδα για έρευνα και ανάπτυξη για την χρήση του 2010. 5. ιαχείριση χρηµατοοικονοµικών κινδύνων Οι εργασίες της Εταιρίας ενσωµατώνουν διάφορους κινδύνους κυρίως από τα χρηµατοοικονοµικά περιουσιακά στοιχεία και τις λοιπές απαιτήσεις καθώς και από τις βραχυπρόθεσµες υποχρεώσεις. α) Πιστωτικός κίνδυνος Τα στοιχεία του Ενεργητικού που εµπεριέχουν πιστωτικό κίνδυνο παρατίθεται παρακάτω: Ποσά εκφρασµένα σε Ευρώ 2010 2009 Απαιτήσεις κατά πιστωτικών ιδρυµάτων 1,899,985 4,798,360 Χρηµατοοικονοµικά στοιχεία στην εύλογη αξία µέσω 0 277,353 αποτελεσµάτων ιακρατούµενες ως τη λήξη επενδύσεις 40,000 150,000 Λοιπά στοιχεία ενεργητικού 410,473 386,484 Η Εταιρία δεν αναλαµβάνει ουσιαστικό πιστωτικό κίνδυνο αφού τα χρηµατικά της διαθέσιµα είναι σε καταθέσεις όψεως στην Τράπεζα Κύπρου που είναι η µητρική εταιρία. Οι λοιπές απαιτήσεις αφορούν εισπρακτέες προµήθειες από τα Αµοιβαία Κεφάλαια που διαχειρίζεται η Εταιρία και από τα Αµοιβαία Κεφάλαια ξένων Οίκων. Ο αντισυµβαλλόµενος των Χρηµατοοικονοµικών στοιχείων στην εύλογη αξία µέσω αποτελεσµάτων και των επενδύσεων " ιακρατούµενες ως τη λήξη " είναι εταιρείες του Οµίλου και θεωρούµε ότι ο πιστωτικός κίνδυνος αυτών δεν είναι σηµαντικός. β) Κίνδυνος ρευστότητας Ο κίνδυνος ρευστότητας σχετίζεται µε την δυνατότητα της Εταιρίας να εκπληρώσει τις χρηµατοοικονοµικές της υποχρεώσεις όταν αυτές γίνουν απαιτητές. Η παρακολούθηση του κινδύνου ρευστότητας επικεντρώνεται στη διαχείριση του χρονικού συσχετισµού των ταµειακών ροών και στην εξασφάλιση επαρκών ταµειακών διαθεσίµων για την κάλυψη των τρεχουσών συναλλαγών. Η ταξινόµηση των χρηµατοροών που προκύπτουν από όλα τα στοιχεία Ενεργητικού και Παθητικού της Εταιρίας σε χρονικές περιόδους επικεντρώνεται κυρίως στο ταµείο και διαθέσιµα µε λήξη µικρότερη του 1 µηνός, στις απαιτήσεις από πελάτες, λοιπές απαιτήσεις, προµηθευτές και λοιπές υποχρεώσεις µε λήξη έως 3 µήνες. Παρακάτω παρουσιάζεται πίνακας µε το άνοιγµα ρευστότητας ανά χρονική περίοδο για τα έτη 3
2010 και 2009. 31.12.2010 Ποσά εκφρασµένα σε Ευρώ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ Έω ς 1 µήνα 1-3 µήνες 3-12 µήνες 1-5 έτη Ά νω τω ν 5 ετω ν Σύνολο Μακροπρόθεσµες απαιτήσεις 216,082 216,082 Άυλα περιουσιακά στοιχεία 2,636 2,636 Απαιτήσεις από επιχειρήσεις του οµίλου 30,000 10,000 40,000 Βραχυπρόθεσµες απαιτήσεις Επενδύσεις διαθέσιµες προς πώληση 0 0 Λοιπές στοιχεία ενεργητικού 103,130 51,703 39,558 194,391 Ταµειακά διαθέσιµα & ισοδύναµα 1,900,136 1,900,136 Σύνολο 2,003,265 51,703 69,558 12,636 216,082 2,353,244 Υποχρεώ σεις Βραχυπρόθεσµες υποχρεώ σεις Λοιπές βραχυπρόθεσµες υποχρεώσεις 47,413 55,922 3,169 106,504 Σύνολο 47,413 55,922 3,169 0 0 106,504 1.12.2009 Ποσά εκφρασµένα σε Ευρώ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ Έω ς 1 µήνα 1-3 µήνες 3-12 µήνες 1-5 έτη Ά νω τω ν 5 ετω ν Σύνολο Μακροπρόθεσµες απαιτήσεις 150000 150,000 Άυλα περιουσιακά στοιχεία 13,463 13,463 Απαιτήσεις από επιχειρήσεις του οµίλου 10,000 140,000 150,000 Βραχυπρόθεσµες απαιτήσεις Επενδύσεις διαθέσιµες προς πώληση 277,353 277,353 Λοιπές στοιχεία ενεργητικού 154,020 50,893 31,571 236,484 Ταµειακά διαθέσιµα & ισοδύναµα 4,798,475 4,798,475 Σύνολο 5,229,848-41,571 153,463-5,625,775 Υποχρεώ σεις Βραχυπρόθεσµες υποχρεώ σεις Λοιπές βραχυπρόθεσµες υποχρεώσεις 71,720 38,630 8,820 119,170 Σύνολο 71,720-8,820 - - 119,170 4
γ) Κίνδυνος αγοράς i) Συναλλαγµατικός κίνδυνος Όπως περιγράφεται στη σηµείωση 1.3 νόµισµα συναλλαγών και αναφοράς της Εταιρίας είναι το Ευρώ µε εξαίρεση τις προµήθειες του Α/Κ ΚΥΠΡΟΥ LIBOR RETURN (USD) ΟΜΟΛΟΓΙΑΚΟ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ και µέρους προµηθειών που εισπράττονται από τα Αµοιβαία Κεφάλαια Ξένων Οίκων σε διάφορα νοµίσµατα εκτός Ευρώ. Με δεδοµένο ότι οι συγκεκριµένες προµήθειες ευρωποιηµένες αποτελούν το 6,57% του κύκλου εργασιών της Εταιρίας και εισπράττονται σε σύντοµο χρονικό διάστηµα από τη στιγµή που γίνονται απαιτητές, πιθανές µεταβολές της ισοτιµίας δεν θα επηρεάσουν σηµαντικά τη χρηµατοοικονοµική της θέση και τις ταµιακές ροές. ii) Επιτοκιακός κίνδυνος Η Εταιρία δεν έχει δανεισµό και συνεπώς δεν αναλαµβάνει επιτοκιακό κίνδυνο. Για τα στοιχεία του ενεργητικού (καταθέσεις προθεσµίας. επενδύσεις σε οµόλογα) τα επιτόκια είναι συνδεδεµένα µε τα ισχύοντα εκάστοτε επιτόκια της αγοράς και εκτιµάται ότι ο κίνδυνος από την ενδεχόµενη µεταβολή των επιτοκίων είναι ασήµαντος iii) Κίνδυνος από µεταβολή των χρηµατοοικονοµικών στοιχείων Η Εταιρία δεν υπόκειται στον κίνδυνο αυτό. Μετά από τα παραπάνω κ. Μέτοχοι σας παρακαλούµε να εγκρίνετε τον Ισολογισµό και τα αποτελέσµατα της 12ης εταιρικής χρήσης (1η Ιανουαρίου 2010 31 εκεµβρίου 2010). Αθήνα, 21 Φεβρουαρίου 2011 Ο ΠΡΟΕ ΡΟΣ ΤΟΥ.Σ. ΠΑΤΣΑΛΙ ΗΣ ΧΡΙΣΤΟ ΟΥΛΟΣ 5
Βεβαιούται ότι η ανωτέρω έκθεση πεπραγµένων του.σ. της εταιρείας ΚΥΠΡΟΥ ASSET MANAGEMENT ΑΕ ΑΚ, η οποία αποτελείται από 5 σελίδες είναι αυτή που αναφέρεται στην έκθεση ελέγχου ανεξάρτητου ορκωτού ελεγκτή λογιστή, µε ηµεροµηνία 22 Φεβρουαρίου 2011. Αθήνα, 22 Φεβρουαρίου 2011 O Ορκωτός Ελεγκτής Λογιστής Νικόλαος Αργυρού ΑΜ ΣΟΕΛ 15511 Ernst & Young (Hellas) A.E. Ορκωτοί Ελεγκτές Λογιστές (Α.Μ. ΣΟΕΛ 107) 11 ο χλµ Εθνικής Οδού Αθηνών-Λαµίας 144 51 Μεταµόρφωση Αττικής 6