Beaver, Clark, and Wright (1979) Ball and Brown (1968) DeFond, Hung, and Trezevant, 2007; 1992)

Σχετικά έγγραφα
εργασία των Fairfield, Whisenant και Yohn (2003a, The Accounting Review, 78, 353

Levin Lin(1992) Oh(1996),Wu(1996) Papell(1997) Im, Pesaran Shin(1996) Canzoneri, Cumby Diba(1999) Lee, Pesaran Smith(1997) FGLS SUR

The conditional CAPM does not explain assetpricing. Jonathan Lewellen & Stefan Nagel. HEC School of Management, March 17, 2005

Analiza reakcji wybranych modeli

ก (Value-Based Management

& Risk Management , A.T.E.I.

9.1 Introduction 9.2 Lags in the Error Term: Autocorrelation 9.3 Estimating an AR(1) Error Model 9.4 Testing for Autocorrelation 9.

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΘΗΝΩΝ ΤΜΗΜΑ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ & ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ ΜΕΤΑΠΤΥΧΙΑΚΩΝ ΣΠΟΥ ΩΝ

G10,O15,E

Theory and Effectiveness Evaluation of the Chinese Government s Intervention in the Housing Market

ΣΧΕΣΕΙΣ ΑΛΛΗΛΕΞΑΡΤΗΣΗΣ ΚΑΙ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΙΚΟΤΗΤΑ ΣΤΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΞΙΩΝ ΑΘΗΝΩΝ

Research on Economics and Management

A F PHR BGL022

Χρονοσειρές Μάθημα 3

ΑΝΑΛΥΣΗ ΚΑΙ ΠΡΟΒΛΕΨΗ ΤΟΥ ΣΥΝΟΛΙΚΟΥ ΑΡΙΘΜΟΥ ΤΩΝ ΓΕΩΡΓΙΚΩΝ ΕΛΚΥΣΤΗΡΩΝ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΑΣ ΜΕ ΣΥΝΑΡΤΗΣΕΙΣ ΧΡΟΝΙΚΗΣ ΤΑΣΗΣ

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΘΗΝΩΝ ΤΜΗΜΑ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ & ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ ΜΕΤΑΠΤΥΧΙΑΚΩΝ ΣΠΟΥΔΩΝ

Predictability and Model Selection in the Context of ARCH Models

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΘΗΝΩΝ ΤΜΗΜΑ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ & ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ ΜΕΤΑΠΤΥΧΙΑΚΩΝ ΣΠΟΥΔΩΝ

WTO. ( Kanamori and Zhao,2006 ;,2006), ,,2005, , , 1114 % 1116 % 1119 %,

ΓΗΑΣΜΖΜΑΣΗΚΟ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ ΜΔΣΑΠΣΤΥΗΑΚΩΝ ΠΟΤΓΩΝ ΣΖ ΓΗΟΗΚΖΖ ΔΠΗΥΔΗΡΖΔΩΝ. Γηπισκαηηθή Δξγαζία ΑΠΟΣΙΜΗΗ ΑΞΙΑ ΣΗ ΔΣΑΙΡΙΑ JUMBO ΒΑΔΙ ΣΑΜΔΙΑΚΧΝ ΡΟΧΝ.

:JEL. F 15, F 13, C 51, C 33, C 13

Αληφαντής, Γ. Σ. (2002), «Η Λογιστική της Αναβαλλόμενης Φορολογίας επί των Αποσβέσεων βάσει του ΔΛΠ 12», Η Ναυτεμπορική, σελίδα 12, Αθήνα

Research on Managerial Power and Atypical Executive Compensation Behavior. WANG Qing - gang 1 HU Ya - jun 2

Διδακτορική Διατριβή ΣΥΜΒΟΛΗ ΤΩΝ ΛΟΓΙΣΤΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ ΣΤΗ ΔΙΑΜΟΡΦΩΣΗ ΤΗΣ ΤΡΕΧΟΥΣΑΣ ΑΞΙΑΣ ΤΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ

Τίτλος ι λωµατικής εργασίας: Detecting Earning management by IPO firms. Μεταπτυχιακή Φοιτήτρια Παπουτέ Άννα-Κλειώ

E21, E42, E

ΕΚΠΑΙΔΕΥΣΗ, ΑΜΥΝΤΙΚΕΣ ΔΑΠΑΝΕΣ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΠΤΥΞΗ: ΜΙΑ ΕΜΠΕΙΡΙΚΗ ΈΡΕΥΝΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΚΥΠΡΟ

ΕΡΓΑΣΙΑ ΜΑΘΗΜΑΤΟΣ: ΘΕΩΡΙΑ ΒΕΛΤΙΣΤΟΥ ΕΛΕΓΧΟΥ ΦΙΛΤΡΟ KALMAN ΜΩΥΣΗΣ ΛΑΖΑΡΟΣ

Key Formulas From Larson/Farber Elementary Statistics: Picturing the World, Second Edition 2002 Prentice Hall

Ekonometryczne modelowanie gospodarki narodowej

Μεταπτυχιακό Τμήμα Στρατηγικής Διοικητικής Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής διοίκησης

An Empirical Analysis of the Correlation between Diversified Development and the Lucre of Enterprises Based on the Firms of S&P500

Abstract: With the increasing openness of the Algerian market to international markets as well as the increasing intensity of competition facing the

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΘΗΝΩΝ ΤΜΗΜΑ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ & ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ

ΤΟΥΡΙΣΤΙΚΗ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΠΤΥΞΗ: ΜΙΑ ΕΜΠΕΙΡΙΚΗ ΕΡΕΥΝΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ ΜΕ ΤΗΝ ΑΝΑΛΥΣΗ ΤΗΣ ΑΙΤΙΟΤΗΤΑΣ

ΕΚΠΑΙΔΕΥΣΗ, ΑΜΥΝΤΙΚΕΣ ΔΑΠΑΝΕΣ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΠΤΥΞΗ: ΜΙΑ ΕΜΠΕΙΡΙΚΗ ΈΡΕΥΝΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΚΥΠΡΟ

ΙΣΟΤΙΜΙΑ ΑΓΟΡΑΣΤΙΚΗΣ ΥΝΑΜΗΣ ΚΑΙ ΕΛΕΓΧΟΙ ΜΟΝΑ ΙΑΙΑΣ ΡΙΖΑΣ ΣΕ ΠΑΝΕΛ Ε ΟΜΕΝΑ

Η ΕΠΙΔΡΑΣΗ ΤΗΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΜΟΧΛΕΥΣΗΣ ΣΤΗΝ ΔΙΑΜΟΡΦΩΣΗ ΤΟΥ ΣΥΝΟΔΙΚΟΥ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟΥ ΚΙΝΔΥΝΟΥ

Τουριστική και Οικονοµική Ανάπτυξη: Μια Εµπειρική Ερευνα για την Ελλάδα µε την Ανάλυση της Αιτιότητας

Η ΠΑΡΑΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΣΤΗΝ ΚΥΠΡΟ: ΜΙΑ ΕΜΠΕΙΡΙΚΗ ΕΡΕΥΝΑ

.,., Klas Eric Soderquist,!., (knowledge transfer). % " $&, " 295 " 72 " marketing 65,, ', (, (.

Σεμινάριο Κατάρτισης Financial Econometric Modelling with R Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών, Μαΐου 2017

The Construction of Investor Sentiment Index for China's Stock Market Based on the Panel Data of Shanghai A Share Companies

Eleftheria Kostika HIGHER MOMENTS MODELING AND FORECASTING. Thesis by. A dissertation submitted for the degree of Doctor of Philosophy

OΙΚΟΝΟΜΙΙΙΚΟ ΠΑΝΕΠΙΙΣΤΗΜΙΟ ΑΘΗΝΩΝ ΤΜΗΜΑ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ & ΧΡΗΜΑΤΟOΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ ΜΕΤΑΠΤΥΧΙΑΚΩΝ ΣΠΟΥΔΩΝ

«Αποτίμηση μετοχών με τη βοήθεια μακροοικονομικών παραγόντων»

ر ر دور ٤ ر ٥ ن ٦! %$ #ت '-٤٤ !"# $%&% '(") " !*+ !"# .( STST 4R /O!*" 7*M7*6.3.

Vulnerable European option pricing with the time-dependent for double jump-diffusion process

EC611. Θα ανακοινωθεί

«ΔΛΠ 12 - ΑΝΑΒΑΛΛΟΜΕΝΗ ΦΟΡΟΛΟΓΙΑ ΚΑΙ ΧΕΙΡΑΓΩΓΗΣΗ ΚΕΡΔΩΝ-ΕΜΠΕΙΡΙΚΗ ΠΡΟΣΕΓΓΙΣΗ ΣΤΙΣ ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ ΤΡΑΠΕΖΕΣ ΤΟΥ Χ.Α.Α.»

ΒΙΟΓΡΑΦΙΚΟ ΣΗΜΕΙΩΜΑ. Μάρτιος Αναστάσιος Δράκος. Αεροπορία

ΑΝΕΡΓΙΑ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΠΤΥΞΗ: Μια Εμπειρική Έρευνα για την Ελλάδα

ΕΦΑΡΜΟΓΗ ΠΡΟΒΛΕΨΗΣ ΕΤΑΙΡΙΚΗΣ ΠΤΩΧΕΥΣΗΣ ΣΤΟ ΠΛΑΙΣΙΟ ΤΗΣ ΕΛΕΓΚΤΙΚΗΣ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗΣ ΠΕΡΙ «ΣΥΝΕΧΙΣΗΣ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑΣ»

The random walk model with autoregressive errors

ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ ΚΑΡΑΘΕΟΔΩΡΗΣ 2008

Χειραγώγηση των αποτελεσμάτων την περίοδο της οικονομικής κρίσης στην Ευρώπη, εμπειρική μελέτη στον κλάδο Travel and Leisure

d dt S = (t)si d dt R = (t)i d dt I = (t)si (t)i

周建波 孙菊生 经营者股权激励的治理效应研究 内容提要 关键词

ΒΙΟΓΡΑΦΙΚΟ ΣΗΜΕΙΩΜΑ 1. ΠΡΟΣΩΠΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ. ΗΜΕΡΟΜΗΝΙΑ ΓΕΝΝΗΣΗΣ 12 Σεπτεμβρίου 1978

ΒΙΟΓΡΑΦΙΚΟ ΣΗΜΕΙΩΜΑ ΓΕΩΡΓΙΟΥ Α. ΚΑΡΑΘΑΝΑΣΗ

OLS. University of New South Wales, Australia

ISIC E24, F31, L6, C23

Aquinas College. Edexcel Mathematical formulae and statistics tables DO NOT WRITE ON THIS BOOKLET

Η Έννοια και η Σημασία της Τιμής

Supplementary Appendix


ΙΠΛΩΜΑΤΙΚΗ ΕΡΓΑΣΙΑ ΘΕΜΑ ΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΚΕΡ ΩΝ: ΟΙ ΑΝΤΙΛΗΨΕΙΣ ΤΩΝ ΕΛΕΓΚΤΩΝ, ΤΩΝ ΛΟΓΙΣΤΩΝ ΚΑΙ ΤΩΝ ΤΡΑΠΕΖΙΚΩΝ ΥΠΑΛΛΗΛΩΝ ΦΟΙΤΗΤΗΣ: ΛΙΠΑΡΑΣ ΗΜΗΤΡΙΟΣ (ΑΕΜ: 152)

coupon effects Fisher Cohen, Kramer and Waugh Ordinary Least Squares OLS log

ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ ΘΕΩΡΙΑ. Αναπτυχθείσες Λογιστικές Θεωρίες & Σχολές Λογιστικής Σκέψης

( ) ,,, ,,,,, ( 319 ) ,,, China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved.

, Ilmanen 2003 ADCC VAR. NO.2, 2011 Serial NO.315 CONTEMPORARY FINANCE & ECONOMICS JA [1] Cappiello et al.

Η ΠΟΙΟΤΗΤΑ ΤΗΣ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗΣ

ΑΝΑΛΥΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ ΠΕΡΙΓΡΑΜΜΑ ΥΛΗΣ 2014

2002 Journal of Software

Βιογραφικό Σημείωμα Α.Α. Δράκου Σεπτέμβριος 2014 ΒΙΟΓΡΑΦΙΚΟ ΣΗΜΕΙΩΜΑ. Σεπτέμβριος Αναστάσιος Δράκος. Αεροπορία

DNB W o r k i n g P a p e r. Forecasting Financial Stress. No. 292 / April Jan Willem Slingenberg and Jakob de Haan

ΠΡΟΒΛΕΨΕΙΣ ΜΕΤΑΒΛΗΤΟΤΗΤΑΣ ΤΗΣ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗΣ ΑΠΟΔΟΣΗΣ: ΜΙΑ ΕΜΠΕΙΡΙΚΗ ΕΡΕΥΝΑ ΓΙΑ ΤΑ ΝΟΡΔΙΚΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ

: , : (1) 1993, , ; (2) , (Solow,1957), ( ) (04AJ Y006)

The Research on Sampling Estimation of Seasonal Index Based on Stratified Random Sampling

ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΙΓΑΙΟΥ ΣΧΟΛΗ ΕΠΙΣΤΗΜΩΝ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΤΜΗΜΑ ΝΑΥΤΙΛΙΑΣ ΚΑΙ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΩΝ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ

Κωνσταντίνος Α. Μπλούτσος

( ) GMM, Lucas(1998) Barro(1992) 1997,Easton and Walker(1997) Mankiw, Romer and Weil(1992)

ΣΥΓΚΡΙΣΗ ΤΩΝ ΠΑΡΑΔΟΣΙΑΚΩΝ ΥΠΟΔΕΙΓΜΑΤΩΝ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΜΕΤΟΧΩΝ ΜΕ ΤΟ ΥΠΟΔΕΙΓΜΑ ΤΟΥ OHLSON (1995)

ΜΕΤΡΑ ΚΙΝΔΥΝΟΥ ΣΤΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ


ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΘΗΝΩΝ ΤΜΗΜΑ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ & ΧΡΗΜΑΤΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ ΜΕΤΑΠΤΥΧΙΑΚΩΝ ΣΠΟΥΔΩΝ

SECTION II: PROBABILITY MODELS


Granger FIA JOSEPH. Stock index futures 2005

MIA MONTE CARLO ΜΕΛΕΤΗ ΤΩΝ ΕΚΤΙΜΗΤΩΝ RIDGE ΚΑΙ ΕΛΑΧΙΣΤΩΝ ΤΕΤΡΑΓΩΝΩΝ

ΠΩΣ ΕΠΗΡΕΑΖΕΙ Η ΜΕΡΑ ΤΗΣ ΕΒΔΟΜΑΔΑΣ ΤΙΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΠΡΙΝ ΚΑΙ ΜΕΤΑ ΤΗΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΚΡΙΣΗ

6.003: Signals and Systems

Global energy use: Decoupling or convergence?

Η ΠΟΙΟΤΗΤΑ ΤΗΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗΣ ΚΑΙ Η ΑΣΥΜΜΕΤΡΗ ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗ ΣΤΙΣ ΕΛΛΗΝΙΚΕΣ ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ ΕΤΑΙΡΕΙΕΣ ΤΗΝ ΠΕΡΙΟΔΟ

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΠΕΡΙΦΕΡΕΙΑΚΗΣ ΕΠΙΣΤΗΜΗΣ ERSA

Working Paper Series. The Political Economy under Monetary. a Difference? No 956 / November by Marcel Fratzscher and Livio Stracca

Does anemia contribute to end-organ dysfunction in ICU patients Statistical Analysis

ΒΙΟΓΡΑΦΙΚΟ ΣΗΜΕΙΩΜΑ ΠΡΟΣΩΠΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΣΠΟΥΔΕΣ

ΣΧΟΛΗ ΕΠΙΣΤΗΜΩΝ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΤΜΗΜΑ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ ΚΑΙ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ ΜΕΤΑΠΤΥΧΙΑΚΩΝ ΣΠΟΥΔΩΝ ΣΤΗ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ ΚΑΙ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ

ΒΙΟΓΡΑΦΙΚΟ ΣΗΜΕΙΩΜΑ. : Τμήμα Οικονομικών Επιστημών, Σχολή Οικονομικών και Πολιτικών Επιστημών, Αριστοτέλειο Πανεπιστήμιο Θεσσαλονίκης

Transcript:

Ball and Brown (1968) Beaver, Clark, and Wrigh (1979) Ball and Brown (1968) abnormal reurns, CAR) (cumulaed DeFond, Hung, and Trezevan, 2007; 1992) (Sronger and Walker, 1993; (Jones, 1991; Schipper, 1989; Was and Zimmerman, 1978; 2002) Was and Zimmerman (1978) (2002) - 1 -

? 1-1 - 2 -

1-1 - 3 -

Davidson, Sickney, and Weil (1987) principles, GAAP) (generally accep accouning Schipper (1989) (GAAP) - 4 -

Healy and Wahlen (1999) Was and Zimmerman (1978) (posiive accouning heory) : (he bonus plan hypohesis) (he deb covenan hypohesis) 3. (he poliical cos hypohesis) ( ) Healy (1985) ( ) (big bah) - 5 -

(2009) ( ) DeFond and Jiambalvo (1994) Sweeney(1994) (2002) ( ) - 6 -

Jones (1991) (1992) Jones (1991) Cahan ( ) (Jones, 1991) (GAAP) ( ) - 7 -

( ) : (Healy, 1995), (DeAngelo, 1986; Dechow, Sloan, and Sweeney, 1995; Healy, 1985; Jones, 1991; Kohari, Leone, and Wasley, 2005) ( )Healy model Healy (1995) Healy 2-1 2-2 NDA TA / T (2-1) DA TA NDA (2-2) - 8 -

NDA : DA : TA : T: 1, 2, 3 T T: ( ) DeAngelo model DeAngelo (1986) Healy (1985) 2-4 2-3 NDA (2-3) TA 1 DA TA NDA (2-4) ( ) Jones Model NDA : DA : TA : : Jones (1991) Healy (1995) Deangelo (1986) Jones model - 9 -

2-5 2-6 2-7 NDA 1/ A ) ( REV / A ) ( PPE / A ) (2-5) 1( 1 2 1 3 1 NDA ˆ (1/ A ) ˆ ( REV / A ) ˆ ( PPE / A ) (2-6) 1 1 2 1 3 1 DA TA / A NDA (2-7) 1 NDA : A 1: REV : PPE : DA : TA : ˆ ˆ : 1 ˆ 2 3 ( )modified Jones model Dechow, e al., (1995) Jones model 2-8 2-9 2-10 NDA 1/ A ) ( REV REC )/ A ( PPE / A ) (2-8) 1( 1 2 1 3 1 NDA ˆ (1/ A ) ˆ ( REV REC ) / A ˆ ( PPE / A ) (2-9) 1 1 2 1 3 1-10 -

DA TA / A NDA (2-10) 1 NDA : A 1: REV : PPE : REC : DA : TA : ˆ ˆ : 1 ˆ 2 3 ( ) modified Jones model Jones model modified Jones model (Dechow e al.,1995; Guay, Kohari, and Was, 1996) Kohari e al., (2005) modified Jones model ROA) 2-11 2-12 Jones model (reurn on asse, NDA ˆ (1/ A ) ˆ 1 2[( REV REC ) / A ˆ ( PPE / A ˆ ROA ) 1 1 3 1 4 ] (2-11) DA TA / A NDA (2-12) 1-11 -

NDA : A 1: REV : PPE : REC : ROA : DA : TA : ˆ ˆ : 1 ˆ 2 3 ( ) (performance-mached approach) Kohari e al., (2005) Jones model Kohari e al., (2005) modified Ball and Brown (1968) - 12 -

Ball and Brown (1968) Beaver (1966) Ball and Brown (1968), performance index, API) 1946 1965 261 (abnormal API API API Ball and Brown (1968) (Sco, 2003) (slope coefficien) 2-13 2-14 - 13 -

2-15 CAR i 0 1UE i i (2-13) CAR i AR i T 1 (2-14) UE i Ei Ei, 1 (2-15) CAR i : i AR i : i UE i : i 0 : 1 : E i : i E : i -1 i, 1 Beaver e al., (1979) Ball and Brown (1968) 1965 1974 276 Ball and Brown (1968) 25 Spearman Freeman (1987) 1966 1982-14 -

sign rank (size effec) Wilcoxon Aisase (1985) 1969 1972 200 (over-he-couner marke, OTC) ( ) (size effec) Kormendi and Lipe (1987) 1947 1980 145 ERC ARIMA (2, 1, 0) Sronger and Walker (1993) 1971 1986 146 Collins, Maydew, and Weiss (1997) Ohlson (1995) 1953 1993 40-15 -

Collins e al. 2. 3. 4. 1. Xie (2001) Jones model 1971 1992 7,506 Chrisensen, Smih, and Suerke (2004) 1989 1992 41 (ERC) ERC Ghosh, Gu, and Jain (2005) 1980 2000 92,783 Defond e al., (2007) 1995 2002 53-16 - 53,197

Wilson (2008) 1997 2002 (1992) ERC 71 79 67 603 ERC ERC ERC (2001) 85 88 135 ERC - 17 -

ERC ERC ERC (2005) 1981 2003 pooled cross-secional disribuion approach 1. - 18 -

(mean-adjused reurns model) 2. (marke-adjused reurns model) 3. (marke model) 4.GARCH ( 2000) : ( ) (ex ane) : i 2-16 ( Rˆ 1 1 i ) R T i T E (2-16) 1 1 ( ) E Rˆ ) : i ( i R i : i R m ) 2-17 ( E( Rˆ i ) R m (2-17) ( ) E Rˆ ) : i ( i R i : i - 19 -

Markowiz, Sharpe i Ri (ordinary leas suaremodel, OLS) 2-18 2-19 R i 1 R (2-18) i m i R i : i R m: 1 : i i: i i : i E( Rˆ i ) R (2-19) i i m E Rˆ ) : i ( i R m: i : i i: i - 20 -

( )GARCH Engel (1982) auoregressive condiional heeroskedasicy esimaion, ARCH Bollerslev (1986) (generalized auoregressive condiional heeroscedasiciy, GARCH) ARCH (GARCH) GARCH(1,1) ARCH GARCH (1, 1) 2-20 2-21 2-22 R i 1 R (2-20) i m i ~ N(0, h ) (2-21) i / 1 i h i (2-22) 2 0 1hi, 1 r i, 1 R i : i R m: 1 : i i: i - 21 -

i : i 1 : -1 h i : i - 22 -

al., 2007) (Ball and Brown, 1968; Defond e (ERC) Choi and Salamon (1989) Holhansen and Verrecchia (1998) (noise) Penman and Zhang (2002) 1975 1997 38,540 (1994) 1983 1992 ERC ( ) ERC ERC (CAR) 2003 2004-23 - (2006)

(2008) 2006 2002 (2008) 1995 2006 12 Miller and Modigliani(1996) Ohlson(1995) - 24 -

, (ERC) - 25 -

Ball and Brown (1968) (Beaver, Clarke, and Wrigh, 1979; Choi and Salamon, 1989; Holhansen and Verrecchia, 1998; 1994 2008) (Was and Zimmerman, 1978; Schipper, 1989; Kohari e al., 2005; 2009) (2009) (1994) 1983 1992 DeAngelo (1986)? 2002 2006 (2008) - 26 -

( )? H 1 H 2 2004 2008 (Taiwan Economic Journal, TEJ) 3,629 395 26 31 165 3,012 ( DA > 0) ( - 27 -

DA < 0) 1,444 1,568 3,012 3-1 3,629 (395) (26) (31) (165) 3,012 3-2 2004 257 (17.80%) 265 (16.90%) 522 2005 273 (18.91%) 307 (19.58%) 580 2006 285 (19.73%) 331 (21.11%) 616 2007 284 (19.67%) 350 (22.32%) 634 2008 345 (23.89%) 315 (20.09%) 660 1,444 (100%) 1,568 (100%) 3,012-28 -

(CAR) (UE) (ADA) (UE ADA) (SG) (LEV) (OCF) (IH) (MH) (NB) (SIZE) (β) (CAR) (AR) 3-1 10 260 250 3-1 3-2 AR i R E Rˆ ) (3-1) i ( i CAR i AR i 1, (3-2) : CAR i : i AR i : i ( ) (UE) - 29 -

(ERC) Sronger and Walker(1993) 3-3 NI NI i i 1 UE i (3-3) TAi 1 ( ) (ADA) Jones model UE i : i NI i : i NI i 1 : i -1 TA i 1: i Kohari e al., (2005) modified ( ) (UE ADA) ( ) (SG) (2007) ( ) (LEV) - 30 -

Dhaliwal (1991) ( ) (OCF) (Becker e al., 1998; Dechow e al., 1995;) ( ) (IH) 1999) ( ) (MH) ( 2008) ( Jenson and Meckling (1976) ( ) (NB) ( 2002) ( ) (SIZE) - 31 -

(Aiase, 1985; Freeman, 1987) ERC ( ) ( ) Kohari, 1989) ERC (Collins and - 32 -

3-3 CAR UE ADA Kohari e al. (2005) Modified Jones Model ( ) UE ADA UE ADA SG LEV OCF IH MH NB SIZE i - 33 -

Ryburn, 1987; Gelb and Zarowin, 2002) 3-4 ERC (Aiase, 1985; Collins, Kohari, and 3-4 CARij 0 1UEij 2 ADAij 3UEij ADAij 4SGij 5 6OCFij 7IH ij 8MH ij 9NBij 10 11 ij ij LEV SIZE ij ij (3-4) CAR ij : i j UE ij : i j ADA ij : i j UEij ADA ij : i j SG ij : i j LEV ij : i j OCF ij : i j IH ij : i j MH ij : i j NB ij : i j SIZE : i j ij : i j - 34 -

ij : i j - 35 -

4-2 Panel B 4-2 Panel A 4-1 4-2 4-1 ( ) 2 6 (CAR_-2, 6) -2.000 1 6 (CAR_-1, 6) -1.886 (UE) 0.006 0.080 : (2008) (SG) 1.102 (LEV) 0.369 (COF) 0.088 (MH) (IH) 2.565(%) 33.589(%) 1.9 (SIZE) 15.010 ( ) 0.934 ( ) - 36 -

4-1 (N=3,012) Q1 Q2 Q3 CAR(-2,6) -1.886 9.572-58.38-6.588-2.040 2.818 45.28 CAR(-1,6) -2.000 10.043-62.78-6.998-2.210 2.965 49.97 UE 0.006 0.120-0.66-0.050 0.000 0.040 2.45 ADA 0.080 0.082 0.00 0.030 0.060 0.110.81 SG 0.102 0.533-1.00-0.100 0.060 0.230 19.05 LEV 0.369 0.166 0.02 0.240 0.360 0.480.98 OCF 0.088 0.138-1.67 0.020 0.08 0.160 1.34 MH 2.565 3.154 0.00 0.400 1.420 3.660 27.81 IH 33.589 20.910 0.00 17.145 29.880 47.565 97.97 NB 1.898 1.514 0.00 0.000 2.000 3.000 7.00 SIZE 15.010 1.342 11.71 14.080 14.820 15.650 20.29 B 0.934 0.348-1.11 0.710 0.940 1.160 3.29 CAR UE ADA ( ) UE ADA ( ) SG LEV OCF MH IH NB SIZE β - 37 -

Panel A 4-2 (N=1,444) Q1 Q2 Q3 CAR(-2,6) -1.879 9.775-54.76-6.897-2.073 0.861 45.28 CAR(-1,6) -2.001 10.198-60.42-7.133-2.420 2.971 49.97 UE 0.012 0.136-0.66-0.042 0.004 0.047 2.45 ADA 0.0801 0.085 0.00 0.024 0.055 0.108 0.81 SG 0.110 0.679-1.00-0.105 0.045 0.230 19.05 LEV 0.377 0.16778 0.02 0.246 0.379 0.488 0.98 OCF 0.043 0.136-1.67-0.011 0.046 0.108 0.58 MH 2.616 3.288 0.00 0.410 1.440 3.645 27.75 IH 32.501 19.777 0.00 17.058 29.100 45.840 97.1 NB 1.858 1.523 0.00 0.000 2.000 3.000 7.00 SIZE 14.925 1.216 12.21 14.101 14.757 15.491 19.94 B 0.927 0.348-1.11 0.709 0.934 1.140 3.29 Panel B (N=1,568) Q1 Q2 Q3 CAR(-2,6) -1.892 9.384-58.38-6.377-1.982 2.756 43.87 CAR(-1,6) -1.992 9.901-62.78-6.896-2.051 2.966 47.47 UE -0.000 0.103-0.64-0.048-0.002 0.041 0.60 ADA 0.080 0.078 0.00 0.028 0.057 0.105 0.72 SG 0.094 0.348-1.00-0.091 0.067 0.224 5.30 LEV 0.360 0.165 0.03 0.228 0.354 0.475 0.97 OCF 0.128 0.127-0.35 0.049 0.119 0.193 1.34 MH 2.518 3.027 0.00 0.400 1.410 3.680 27.81 IH 34.591 21.860 0.23 17.213 31.080 49.580 97.97 NB 1.935 1.506 0.00 0.000 2.000 3.000 7.00 SIZE 15.089 1.444 11.71 14.066 14.893 15.781 20.29 B 0.940 0.349-0.96 0.718 0.946 1.172 2.16 CAR UE ADA ( ) UE ADA ( ) SG LEV OCF MH IH NB SIZE β - 38 -

4-3 4-4 Pearson 4-3 4-4 4-1 (UE) (LEV) (COF) (MH) (IH) (NB) (SIZE) (CAR_-2, 6) (CAR_-1, 6) (ADA) (COF) (r=-2.66) (SIZE) (ADA) (r=-0.076) - 39 -

4-3 Pearson Panel A (N=3012) CAR_-2, 6 1 CAR_-2, 6 CAR_-1, 6 UE ADA SG LEV OCF MH IH BN SIZE β CAR_-1, 6 0.967** 1 UE 0.102** 0.104** 1 ADA -0.025-0.021 0.109** 1 SG 0.004 0.004 0.242** 0.155** 1 LEV 0.057** 0.060** -0.018-0.013-0.086** 1 OCF 0.110** 0.114** 0.055* -0.266** -0.103** 0.134** 1 MH 0.037* 0.039* 0.054** 0.014-0.009 0.071** 0.014 1 IH 0.053** 0.051** 0.074** 0.105** 0.108** 0.038* 0.184** -0.169** 1 NB 0.064** 0.064** 0.021 0.059** 0.042-0.003 0.066** -0.025 0.189** 1 SIZE 0.061** 0.065** -0.006-0.076** 0.085** -0.108** 0.102** -0.180** 0.422** 0.039 1 β 0.006 0.013-0.034-0.018 0.002 0.020 0.143** -0.128** 0.106** 0.028 0.400** 1 1. CAR UE ADA ( ) UE ADA ( ) SG LEV OCF MH IH NB SIZE β 2. ** 0.01 ( ) * 0.05 ( ) - 40 -

(N=1,444 ) (N=1,568 ) 4-4 Pearson CAR_-2, 6 CAR_-1, 6 UE DA SG LEV OCF MH IH BN SIZE β CAR_-2, 6 1 0.967** 0.160** -0.072** 0.014 0.051* 0.142** 0.042 0.077** 0.044 0.088** 0.041 CAR_-1, 6 0.968** 1 0.163** -0.072** 0.001 0.053* 0.130** 0.047 0.077** 0.044 0.091** 0.045 UE 0.057* 0.057* 1 0.016 0.472** 0.025 0.246** 0.054* 0.117** -0.014 0.015 0.002 DA 0.022 0.029 0.181** 1 0.133** -0.003 0.290** 0.017 0.130** 0.067** -0.058* -0.002 SG -0.001 0.006 0.148** 0.176** 1-0.111** 0.155** 0.018 0.174** 0.004 0.120** 0.091** LEV 0.063* 0.067* -0.047-0.022-0.078** 1 0.232** 0.015 0.050* 0.009-0.104** 0.014 OCF 0.119** 0.115** 0.116** 0.001-0.018 0.174** 1 0.051* 0.242** 0.120** 0.126** 0.159** MH 0.039 0.038 0.037-0.006-0.011 0.092** 0.014 1-0.185** 0.056* -0.164** -0.090** IH 0.025 0.021 0.042 0.079** 0.081** 0.026 0.106** -0.160** 1 0.109** 0.482** 0.118** NB 0.063(*) 0.055* -0.024 0.043 0.021-0.028 0.064* 0.098** 0.159** 1-0.082** -0.027 SIZE 0.027 0.034-0.021-0.100** 0.077** -0.118** 0.042-0.155** 0.334** -0.088** 1 0.421** β -0.030-0.020-0.062* -0.034-0.047 0.025 0.130** -0.117** 0.091** 0.014 0.375** 1 1. CAR UE ADA UE ADA SG LEV OCF MH IH NB SIZE β 2. ** 0.01 ( ) * 0.05 ( ) 3. 4. - 41 -

daa (CAR) ( ) 3 (=-3) 10 =10) (UE) (ADA) (UE ADA) (SG) (LEV) (OCF) (MH) (IH) (NB) (SIZE) (β) panel 4-5 panel A 4-5 panelb 4-5 panelc 2 6 (CAR_-2, 6) 1 6 (CAR_-1, 6) 4-6 F OLS (F=1.17, p=0.017) Hausman (H=23.52, p=0.015) (UE) (CAR_-2, 6) ( =10.059 p=0.003) - 42 -

(Kormendi and Lipe, 1987 2005) (ADA) (CAR_-2, 6) ( =9.892 p=0.055) (UE ADA) (CAR_-2, 6) ( =-33.917 p=0.075 ) ( =9.417 p=0.003 ) (OCF) (CAR_-2, 6) =-0.169 p=0.000 ) (IH) ( - 43 -

4-5 Panel A p (N=3,012) UE ADA UE ADA CAR_-0, 8 0.093 0.000 0.005 Fixed effecs CAR_0, 10 0.095 0.000 0.000 Fixed effecs CAR_-1, 6 0.028 0.028 0.016 Fixed effecs CAR_-1, 7 0.031 0.010 0.035 Fixed effecs CAR_-1, 8 0.022 0.001 0.019 Fixed effecs CAR_-1, 9 0.031 0.000 0.005 Fixed effecs CAR_-1, 10 0.025 0.000 0.003 Fixed effecs CAR_-2, 6 0.025 0.031 0.021 Fixed effecs CAR_-2, 7 0.027 0.012 0.039 Fixed effecs CAR_-2, 8 0.019 0.002 0.023 Fixed effecs CAR_-2, 9 0.027 0.000 0.007 Fixed effecs CAR_-2, 10 0.022 0.000 0.003 Fixed effecs Panel B (N=1,444) UE ADA UE ADA CAR_-1, 6 0.005 0.044 0.103 Fixed effecs CAR_-2, 6 0.003 0.055 0.075 Fixed effecs CAR_-3, 6 0.000 0.026 0.020 Fixed effecs Panel B (N=1,568) UE ADA UE ADA CAR_0, 6 0.059 0.004 0.000 Random effecs CAR_0, 7 0.071 0.009 0.000 Random effecs CAR_-1, 3 0.042 0.020 0.021 Random effecs CAR_-1, 4 0.026 0.010 0.011 Random effecs CAR_-1, 5 0.042 0.004 0.002 Random effecs CAR_-1, 6 0.012 0.002 0.000 Random effecs CAR_-1, 7 0.016 0.004 0.000 Random effecs CAR_-1, 8 0.045 0.006 0.000 Random effecs CAR_-1, 9 0.029 0.006 0.000 Random effecs CAR_-2, 6 0.032 0.000 0.000 Random effecs CAR_-2, 7 0.038 0.002 0.000 Random effecs CAR UE ADA UE ADA - 44 -

OLS F (F=1.30, p=0.000) Hausman (H=14.93, p=0.186) (UE) (CAR_-2, 6) ( =7.564 p=0.032) (Kormendi and Lipe, 1987 2005) (ADA) (CAR_-2, 6) ( =-11.444 p=0.000 ) (UE ADA) (CAR_-2, 6) ( =79.267 p=0.000) ( =-2.555 p=0.002) ( ) (OCF) (CAR_-2, 6) ( =7.833 p=0.000) ( =0.145 p=0.099) (MH) ( =0.294 p=0.094 ) (NB) - 45 -

p=0.010) ( =0.610 CAR_-1, 6 4-6 CAR_-2, 6 ( =-29.846 p=1.104) ( =76.419 p=0.000) CAR_-2, 6-46 -

CAR (-2, 6) CAR (-1, 6) p p p p p p consan -12.376-3.736 0.000-12.328-3.873 0.000 UE 4.960 2.247.0246 10.059 2.930 0.003 7.564 2.145 0.032 4.577 2.199 0. 028 9.310 2.812 0.005 8.449 2.514 0.012 ADA -5.983-2.157 0.031 9.892 1.920 0.055-11.444-3.381 0.000-5.809-2.197 0.028 10.008 2.014 0.044-10.111-3.131 0.002 UE ADA 30.459 2.315 0.021-33.917-1.784 0.075 79.267 3.733 0.000 30.097 2.400 0.016-29.846-1.628 0.104 76.419 3.774 0.000 SG -0.963-2.392 0.017-0.107-0.217 0.828-2.555-3.091 0.002-0.933-2.433 0.015 0.051 0.107 0.915-2.955-3.749 0.000 LEV 0.122 1.199 0.231 0.080 0.454 0.650 0.070 0.723 0.469 0.125 1.290 0.197 0.089 0.524 0.600 0.080 0.858 0.391 OCF 2.212 1.227 0.220 9.417 3.010 0.003 7.833 3.413 0.000 2.104 1.225 0.221 10.113 3.353 0.000 6.094 2.778 0.006 MH -0.028-0.190 0.850 0.182 0.720 0.472 0.145 1.649 0.099 0.021 0.146 0.884 0.135 0.556 0.578 0.164 1.948 0.051 IH -0.048-2.007 0.045-0.169-4.082 0.000 0.008 0.555 0.579-0.036-1.571 0.116-0.145-3.617 0.000 0.009 0.672 0.502 BN 0.364 1.241 0.215 0.396 0.816 0.415 0.294 1.673 0.094 0.213 0.764 0.445 0.275 0.588 0.557 0.284 1.684 0.092 SIZE 1.196 1.468 0.142 1.829 1.382 0.167 0.610 2.584 0.010 0.721 0.950 0.342 1.864 1.460 0.144 0.604 2.667 0.008 β -2.004-2.484 0.013-2.161-1.605 0.109-0.172-0.213 0.831-1.676-2.179 0.029-1.644-1.266 0.206 0.017 0.022 0.982 N 3,012 1,444 1,568 3,012 1,444 1,568 F(p) 1.37 (0.002) 1.17(0.017) 10.42(0.000) 1.37 (0.002) 1.14(0.038) 10.90(0.000 R 2 0.295 0.483 0.072 0.295 0.478 0.075 Adj R 2 0.080 0.07 0.065 0.080 0.059 0.068 Model Selecion Fixed effecs Fixed effecs Radom effecs Fixed effecs Fixed effecs Radom effecs CAR UE ADA UE ADA SG LEV OCF MH IH NB SIZE β - 47 -

Panel daa 2004 2008 6-48 -

- 49 - ERC

(1999) (2007) (2005) (2005) (2008) (2002) (2008) (1992) - 50 -

(2009) (2002) (1994) (2001) (2008) Aiase, R. (1985). Predisclosure informaion, firm capializaion, and securiy price behavior around earnings announcemens. Journal of Accouning Research, 23(1), 21-36. Ball, R., & Brown, P. (1968). An empirical evaluaion of accouning income numbers. Journal of Accouning Research, 6(2), 159-178. - 51 -

Beaver, W., Clarke, W. H. R., & Wrigh, W. F. (1979). The associaion beween unsysemaic securiy reurns and he magniude of Earnings forecas errors. Journal of Accouning Research, 17(2), 316-340. Beaver, W. H. (1966). Financial raio as predicors of failure. Journal of Accounfing Research, 4(3), 71-111. Becker, C., DeFond, M., Jiambalvo, J., & Subramanyam K. R. (1998). The effec of audi qualiy on earnings managemen. Conemporary Accouning Research, 15(1), 1-12. Bollerslev, T. (1986). Generalized auoregressive condiional heeroskedasiciy. Journal of Economric, 31(3), 307-327. Cahan, S. F. (1992). The effec of anirus invesigaion on discreionary cruals: A refined es of he poliical cos hypohesis. The Accouning Review, 67(3), 77-95. Choi, S. K., & Salamon, G. (1989). Exernal reporing and capial asseprices. Advances in Quaniaive Analysis of Finance and Accouning, 3(Par A), 85-110. Chrisensen, T. E., Smih, T. Q., & Suerke, P. S. (2004). Public predisclosure informaion, firm size, analys following, and marke reacions o earnings announcemens. Journal of - 52 -

Business Finance and Accouning, 31(7), 951-984. Collins, D. W., & Kohari, S. P. (1989). An analysis of iner emporia and cross-secional deerminans of earning response coefficiens. Journal of Accouning and Economics, 11(pp. 2-3), 141-181. Collins, D., Maydew, E., & Weiss, I. (1997). Changes in he value-relevance of earnings and book values over he pas fory years. Journal of Accouning and Economics, 24(1), 39-67. Davidson, S. D., Sickney, C., & Weil, R. (1987). Accouning: The language of business (7h ed.).sun Lakes, Arizona: Thomas Horon and Daugher. DeAngelo, L. (1986). Accouning numbers as marke valuaion subsiues: A sudy of managemen buyous of public sockholders. The Accouning Review, 61(3), 400-420. Dechow, P., Sloan, R., & Sweeney, A. (1995). Deecing earning managemen. The Accouning Review, 70 (2), 193-225. DeFond, M., Hung, M., & Trezevan, R. (2007). Invesor proecion and he informaion conen of annual earnings announcemen: Inernaional evidence. Journal of Accouning and Economics, 43(1), 37-67. - 53 -

DeFond, M. L., & Jiambalvo, J. (1994). Deb violaion and manipulaion of accruals. Journal of Accouning and Economics, 17(pp. 1-2), 145-176. Dhaliwal, D. S., & Reynolds, S. S. (1994). The effec of he defaul risk of deb on he earnings response coefficien. The Accouning Review, 69(2), 412-420. Engle, R. F. (1982). Auoregressive condiional heeroskedasiciy wih esimaes of he variance of he Unied Kingdom inflaion. Journal of Business and Economics Saisics, 9(1), 27-39. Felham, G., & Ohlson, J. (1995). Valuaion and clean surplus accouning for operaing and financial aciviies. Conemporary Accouning Research, 11(2), 689-731. Freeman, R. (1987). The associaion beween accouning earnings and securiy reurns for large and small firms. Journal of Accouning and Economics, 9(2), 195-228. Gelb, D. S., & Zarowin. P. (2002). Corporae disclosure policy and he informaiveness of sock price. Review of Accouning Sudies, 7(1), 33-52. Ghosh, A., Gu, Z., & Jain. P. C. (2005). Susained earnings and revenue growh, earnings qualiy, and response coefficiens. Review of Accouning sudies, 10(1), 33-57. - 54 -

Guay, W. R., Kohari, S. P., & Was, R. L. (1996). A marke-based evaluaion of discreionary accrual models. Journal of Accouning Research, 3 (Suppl. 2), 83-105. Healy, P. M. (1985). The effec of bonus schemes on accouning decision valuaion model. Journal of Accouning and Economics, 7(1-3), 85-107. Healy, P. M., & Wahlen. J. M. (1999). A review of he earnings managemen lieraure and is implicaions for sandard seing. Accouning Horizons, 13(4), 365-383. Holhausen, R. W., &. Verrecchia, R. E. (1988). The effecs of sequenial informaion releases on he variance of price changes in an ineremporal muli-asse marke. Journal of Accouning Research, 26(1), 82-106. Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of he firm, managerial behavior, agency coss and ownership srucure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305-360. Jones, J. J. (1991). Earnings managemen during impor relief invesigaion. Journal of Accouning Research, 29(2), 193-228. Kormendi, R., & Lipe, R. (1987). Earnings innovaions, earnings persisence and sock reurns. Journal of Business, 60(3), 323- - 55 -

345. Kohari, S. P., Leone, A. J., & Wasley, C. E. (2005). Performance mached discreionary accrual measures. Journal of Accouning and Economics, 39(1), 163-197. Penman, S. H., & Zhang, X. J. (2002). Accouning conservaism, he Qualiy of Earnings, and Sock Reurns. The Accouning Review, 77 (2), 237-264. Schipper, K. (1989). Commenary: Earnings managemen. Accouning Horizons, 3(4), 91-102. Sco, W. R. (2003). Financial Accouning Theory (3rd ed.). Torano: Person Educaion Canada. Srong, N., & Walker, M. (1993). The explanaory power of earnings and sock reurns. The Accouning Review, 68(2), 385-399. Sweeney, A. P. (1994). Deb-covenan violaions and managers accouning responses. Journal of Accouning and Economics, 17(3), 281-308. Was, R. L., & Zimmerman, J. L. (1978). Towards a posiive heory of he deerminaion of accouning sandards. The Accouning Review, 53(1), 52-77. - 56 -

Wilson, W. (2008). An empirical analysis of he decline in he informaion conen of earnings follow resaemen. The Accouning Review, 83(2), 519-548. Xie, H. (2001). The mispricing of abnormal accruals. The Accouning Review, 76(3), 357-373. - 57 -