Change of environment!

Transcript

1 H No 1 ΔΕΚΑΠΕΝΘΗΜΕΡΗ ΕΚΔΟΣΗ ΓΙΑ ΤΗΝ ΑΣΦΑΛΙΣΤΙΚΗ ΑΓΟΡΑ ΚΑΙ ΤΟΝ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΧΩΡΟ Νο ΣΕΠΤΕΜΒΡΙΟΥ 2014 ΤΙΜΗ ΦΥΛΛΟΥ 2 ΕΥΡΩ - ΚΩΔΙΚΟΣ: 5590 Change of environment! Αλλαγή κλίματος! The course of Hellenic Economy and Society over the last five years, in turbulent seas, seems to reach at the end. There are positive signs that the environment changes, so much in the Hellenic Economy in general, as much as in the insurance market, as shown also by the premiums production during the first half of At the same time, the serious institutional changes, adopted in the social security and health insurances, create a new field of activity for the private insurance industry, while a lot of issues are still under discussion, such as insurance of natural disasters and they are expected to close, to the benefit of the industry, the next one or two years, as the conditions are maturing. The development of the greek insurance market, however, is directly linked with the improvement of solvency and reliability of the insurance companies, which will also result by the preparation for the implementation of the EU Directive Solvency II. In addition, the International Conference of Hydra, is undoubtedly contributing, all these years, to the establishment of the insurance industry as a key player of the Hellenic Economy. For this reason, nextdeal is always here, with a special edition. Speakers at the conference will be: Alexander Sarrigeorgiou, Benno Reischel, Nicolas Jeanmart, George Kotsalos, Spyros Mavrogalos, Victoria Natar (pictured from left to right), Harald Rosenberger. Η πορεία την τελευταία 5ετία της ελληνικής οικονομίας και κοινωνίας σε ταραγμένες θάλασσες φαίνεται ότι πλησιάζει προς το τέλος. Υπάρχουν θετικές ενδείξεις ότι το κλίμα αλλάζει στην οικονομία γενικότερα όσο και στην ασφαλιστική αγορά όπως δείχνει άλλωστε και η παραγωγή ασφαλίστρων του πρώτου εξαμήνου του τρέχοντος έτους. Παράλληλα οι σοβαρές θεσμικές αλλαγές που έχουν υιοθετηθεί στο σύστημα κοινωνικής ασφάλισης και υγείας διαμορφώνει ένα νέο πεδίο δραστηριότητας για τον κλάδο της ιδιωτικής ασφάλισης, ενώ πολλά θέματα είναι α- κόμη «στο τραπέζι», όπως π.χ. η ασφάλιση φυσικών καταστροφών και α- ναμένεται να «κλείσουν» προς όφελος του κλάδου τα επόμενα ένα με δύο χρόνια όσο οι συνθήκες ωριμάζουν. Η ανάπτυξη της ελληνικής ασφαλιστικής αγοράς, συνδέεται ωστόσο ά- μεσα και με τη βελτίωση της φερεγγυότητας και αξιοπιστίας των ασφαλιστικών επιχειρήσεων, η οποία θα προέλθει και από την προετοιμασία εφαρμογής της κοινοτικής οδηγίας Solvency II. Επίσης το διεθνές συνέδριο της Ύδρας συμβάλλει αναμφισβήτητα όλα αυτά τα χρόνια στην εδραίωση του α- σφαλιστικού κλάδου ως «βασικού παίκτη» της ελληνικής οικονομίας. Για τον λόγο αυτό και το Νextdeal είναι πάντα εδώ με ειδική έκδοση. Ομιλητές στο συνέδριο θα είναι οι: Αλέξανδρος Σαρρηγεωργίου, Benno Reischel, Nicolas Jeanmart, Γιώργος Κώτσαλος, Σπύρος Μαυρόγαλος,Victoria Natar (στη φωτογραφία από αριστερά προς τα δεξιά), Harald Rosenberger. Δημήτρης Τσεσμετζόγλου: Η Matrix παίζει με όρους καινοτομίας Dimitris Tsesmetzoglou: Matrix plays with terms of innovation

2 2 The Solvency II Directive aims to enhance the protection of policyholders Each year, the Hydra Meeting at the end of September, marks the beginning of the year and is an excellent opportunity for the executives of both the Greek and International Insurance and Reinsurance markets to meet and discuss current issues. This year, as part of the Hydra Meeting two very interesting themes regarding the local market, will be addressed. The first is "Emerging Risks", i.e. new or existing but evolving risks that the insurance market needs to cover, as well as the overall management of the company portfolio. The second theme deals with the challenges of low-premium period (soft market) and the ways in which an insurance company can offer insurance products that are both affordable for customers and profitable for companies. All the above will be overviewed in the light of the significant changes of the European Solvency II Directive, affecting all the 'players' in the market, both at European and national level, since the Directive now passes from planning to the implementation stage. The tabletop exercises and negotiations that monopolized our discussions in previous years, will now take shape and all the owners - companies, supervision authority, intermediaries have to adapt to changes and work in the new regulatory environment. The Solvency II Directive aims to enhance the protection of policyholders, to implement transparency and high standards in risk management, to harmonize the institutional framework of the sector at European level and ultimately to ensure a strong and effective insurance market. For the Greek insurance market during the design process of the Solvency II Directive, a major concern was to rationally deal with the risks for the insurance company and in particular to take into account Alexander Sarrigeorgiou the long-term nature of an insurance transaction. Indeed, after interventions in the insurance market, a series of measures were designed that will protect the ability of insurance companies to provide guarantees, to make long-term investments and to continue to function as a stabilizing factor in the economy. The role of the supervisor is of course extremely significant in order to ensure that the same rules will apply for everyone operating in Greece, regardless of their origin, so that new distortions in the market are prevented, and also that bureaucracy will not increase for companies - something that would adversely affect the efficiency of any insurer. The strict application of the new regulatory framework, in combination with the strict and severe supervision of the Bank of Greece, will enhance the credibility of the insurance market as well as consumer s confidence in insurance. Apart from these two pillars, however, self-regulation of the market and companies is also necessary: the market itself must recognize its responsibility towards policyholders and prove its maturity by taking self-regulatory actions and initiatives regarding consumer protection, related with transparency, reduction of operating costs, improvement of services to its policyholders and strengthening of operating procedures of the companies themselves. The financial crisis has radically changed our market` the risks that we have to cover, the financial assets of households and businesses, the products that consumers need, the ways we dispose and communicate our products to the consumer, the way we think and react, both individually and collectively. The legitimate uncertainty that citizens live in, requires that only reliable entities, only reliable recommendations can earn their trust. The European Directive Solvency II, along with the Bank of Greece s strict regulation and the self-regulation of the market, come to enhance our credibility - which is an extremely important element of our business - since the product we offer is a promise for the future. With these very interesting issues and concerns, this year s Hydra Meeting commences. Our goal is to deliver useful conclusions and material for further discussion on issues that the insurance industry is facing at a European level. Α Ρ Θ Ρ Ο Chairman of the BoD of the Hellenic Association of Insurance Companies Chairman & CEO Eurolife ERB Insurance Το Solvency II ενισχύει την προστασία των ασφαλισμένων Κάθε χρόνο οι εργασίες του Συνεδρίου της Ύδρας στα τέλη του Σεπτέμβρη σηματοδοτούν την έναρξη της χρονιάς και αποτελούν μια εξαιρετική ευκαιρία συνάντησης και συζήτησης για τους φορείς και τα στελέχη της ελληνικής αλλά και της διεθνούς ασφαλιστικής και αντασφαλιστικής αγοράς. Σε ό,τι τώρα αφορά την ελληνική αγορά, φέτος στο πλαίσιο της Ύδρας θα συζητηθούν δύο πολύ ενδιαφέροντα ζητήματα. Το πρώτο θέμα είναι οι «Αναδυόμενοι Κίνδυνοι», δηλαδή οι νέοι ή ήδη υπάρχοντες αλλά μεταλλασσόμενοι κίνδυνοι που καλείται να καλύψει η ασφαλιστική αγορά και οι τρόποι α- ντιμετώπισης και διαχείρισής τους στο συνολικό χαρτοφυλάκιο της επιχείρησης. Το δεύτερο θέμα αφορά τις προκλήσεις της περιόδου χαμηλών ασφαλίστρων (soft market) και τους τρόπους που μια ασφαλιστική επιχείρηση μπορεί να συνδυάσει την παροχή ασφαλιστικών προϊόντων προσιτών για τους πελάτες με ικανοποιητικά επίπεδα κερδοφορίας και βιωσιμότητας. Όλα τα παραπάνω συζητώνται υπό το πρίσμα των σημαντικών αλλαγών που πραγματοποιούνται για όλους τους παίκτες της αγοράς, τόσο σε ευρωπαϊκό όσο και σε εθνικό επίπεδο, αφού η Ευρωπαϊκή Οδηγία Solvency II περνά πλέον από το στάδιο του σχεδιασμού στην υλοποίηση. Οι ασκήσεις επί χάρτου και οι διαπραγματεύσεις που μονοπωλούσαν στις συζητήσεις μας τα τελευταία χρόνια, παίρνουν σάρκα και οστά και όλοι οι φορείς εταιρείες, εποπτεία, διαμεσολαβούντες θα πρέπει να προσαρμοστούν και να λειτουργήσουν στο νέο κανονιστικό περιβάλλον. Η Ευρωπαϊκή Οδηγία Solvency II στοχεύει ουσιαστικά στην ενίσχυση της προστασίας των ασφαλισμένων, στη διαφάνεια και τα υψηλά standards στη διαχείριση κινδύνων (risk management), στην εναρμόνιση του θεσμικού πλαισίου του κλάδου σε ευρωπαϊκό επίπεδο και τελικά στη διασφάλιση μιας ισχυρής και αποτελεσματικής ασφαλιστικής αγοράς. Για την ελληνική ασφαλιστική αγορά κύριο μέλημα στη διαδικασία σχεδιασμού του Solvency II ήταν η Οδηγία να αντιμετωπίζει με τρόπο ορθολογικό τους κινδύνους της ασφαλιστικής επιχείρησης και συγκεκριμένα να λαμβάνει υπόψη τη μακροπρόθεσμη φύση της ασφαλιστικής εργασίας. Πράγματι, μετά από παρεμβάσεις της α- σφαλιστικής αγοράς σχεδιάστηκε ένα πακέτο μέτρων που θα βοηθήσει αρκετά ώστε να μην επηρεαστεί η ικανότητα των ασφαλιστικών επιχειρήσεων να προσφέρουν εγγυήσεις, να κάνουν μακροπρόθεσμες επενδύσεις και να συνεχίσουν να λειτουργούν ως σταθεροποιητικός παράγοντας στην οικονομία. Σημαντικός φυσικά είναι και ο ρόλος του επόπτη προκειμένου να διασφαλιστεί αφενός πως θα ισχύσουν οι ίδιοι κανόνες για όλους όσους λειτουργούν στην Ελλάδα, ανεξάρτητα από το που προέρχονται ώστε να μη δημιουργηθούν νέες στρεβλώσεις στην αγορά και αφετέρου πως δεν θα αυξηθεί η γραφειοκρατία για τις εταιρείες, πράγμα που θα επηρέαζε αρνητικά την εύρυθμη λειτουργία κάθε ασφαλιστικής επιχείρησης. Η πιστή εφαρμογή του νέου κανονιστικού πλαισίου, σε συνδυασμό με την αυστηρή και σοβαρή ε- ποπτεία της Τράπεζας της Ελλάδος, θα ενισχύσουν την αξιοπιστία της ασφαλιστικής αγοράς και την εμπιστοσύνη των καταναλωτών στο θεσμό της ασφάλισης. Πέραν των δύο αυτών πυλώνων όμως, αναγκαία είναι και η αυτορρύθμιση της αγοράς και των εταιρειών: η ίδια η αγορά οφείλει αναγνωρίζει την ευθύνη της απέναντι στους ασφαλισμένους και να αποδεικνύει καθημερινά την ωριμότητά της αναλαμβάνοντας δράσεις αυτορρύθμισης και πρωτοβουλίες προστασίας του καταναλωτή, που αφορούν στη διαφάνεια, τη μείωση του διαχειριστικού κόστους, τη βελτίωση των υπηρεσιών προς τους ασφαλισμένους και την ενίσχυση των διαδικασιών λειτουργίας των ίδιων των εταιρειών. Η οικονομική κρίση έχει αλλάξει ριζικά την αγορά μας, τους κινδύνους που καλούμαστε να καλύψουμε, τα οικονομικά διαθέσιμα των νοικοκυριών και των επιχειρήσεων, τα προϊόντα που ο καταναλωτής έχει ανάγκη, τους τρόπους διάθεσης και επικοινωνίας με τον καταναλωτή, τον τρόπο που σκεφτόμαστε και αντιδρούμε όλοι, τόσο σε ατομικό όσο και σε συλλογικό επίπεδο. Η δικαιολογημένη ανασφάλεια που κυριαρχεί στους πολίτες επιβάλλει πως πλέον μόνο αξιόπιστοι φορείς, μόνο αξιόπιστες προτάσεις μπορούν να κερδίσουν την εμπιστοσύνη τους. H Ευρωπαϊκή Οδηγία Solvency II έρχεται μαζί με την αυστηρή εποπτεία και την αυτορρύθμιση της αγοράς, να θωρακίσει την αξιοπιστία -εξαιρετικά σημαντική προϋπόθεση για τη δική μας δουλειά-, καθώς το προϊόν το οποίο προσφέρουμε είναι μια υπόσχεση για το μέλλον. Με τα εξαιρετικά αυτά ενδιαφέροντα ζητήματα και τους προβληματισμούς ξεκινά φέτος το Hydra Meeting. Στόχος μας είναι να προκύψουν χρήσιμα συμπεράσματα και ύλη για περαιτέρω διάλογο στα επίκαιρα θέματα που απασχολούν τον ασφαλιστικό κλάδο σε ευρωπαϊκό επίπεδο.

3

4 4 Margarita Antonaki: The institution of Hydra remains alive Α Ρ Θ Ρ Ο Μαργαρίτα Αντωνάκη: O θεσμός της Ύδρας παραμένει ζωντανός The Hydra Meeting was initiated after an idea that Mr. Giorgos Kotsalos had: The island of Hydra to become the place which will host one of the most important forums of the insurance industry, that once a year will attract insurers and reinsurers from all over the world, in a place of exquisite beauty. With a lot of work, persistency and creativity, the staff of the Union of Insurance Companies of Greece, with the support of the competent Committee, achieved to make this idea real and that s how today, we reached the 16th consecutive event. All these 16 years, as natural, much has changed in the country and in the insurance market: conditions, persons, issues. Within this environment of constant changes, the institution of Hydra remains alive, adjusting to the current circumstances and issues concerning the insurance industry and every year brings together approximately 300 insurers and reinsurers from Greece and a lot of foreign countries. This fact that is the constant presence and support of the participants is the proof of the value of the Institution of Hydra, as well as of the coherence of the insurance market, with the participation of professionals from different groups of the industry, such as CEOs and managers, intermediaries, representatives of the State, of market operators, of the press etc. I believe there are two components of Hydra Meeting, which keep alive the interest of the insurers all these years: People s need to get together for communication and exchange of views on current insurance issues, concerning the industry s executives all over the world (via conference modules, individual meetings and social events). The beauty of Hydra, which offers a unique environment for this annual meeting. Having experienced from A to Z the work it takes to make Hydra Meeting a reality every year: the organization, the particularities of the island, where there are no large hotel complexes, the anxiety about the weather, as well as the satisfaction by the positive comments of the participants about the organization and hospitality, I strongly believe that Hydra is and must remain a key-event of the insurance market. Mrs. Margarita Antonaki, General Manager of EAEE Η Συνάντηση της Ύδρας ξεκίνησε από μία ιδεα που είχε ο Γιώργος Κώτσαλος: η Ύδρα να γίνει ο τόπος που θα φιλοξενήσει ένα από τα σημαντικά φόρουμ του ασφαλιστικού κλάδου που μία φορά το χρόνο θα προσελκύει ασφαλιστές και αντασφαλιστές από όλον τον κόσμο, σε ένα μέρος μοναδικής ομορφιάς. Με πολλή δουλειά, επιμονή και δημιουργικότητα το προσωπικό της Ένωσης Ασφαλιστικών Εταιριών Ελλάδος με τη στήριξη της αρμόδιας Επιτροπής κατόρθωσε να υλοποιήσει αυτή την ιδέα και κάπως έτσι φτάνουμε σήμερα στη 16η συνεχή διοργάνωση. Σε αυτά τα 16 χρόνια όπως είναι φυσικό πολλά έχουν αλλάξει στη χώρα και την ασφαλιστική αγορά : συνθήκες, πρόσωπα, θέματα. Μέσα σε αυτό το κλίμα συνεχών μεταβολών, ο θεσμός της Ύδρας παραμένει ζωντανός, προσαρμόζεται στα σύγχρονα δεδομένα και τα ζητήματα που απασχολούν τον ασφαλιστικό κλάδο και κάθε χρόνο συγκεντρώνει 300 περίπου ασφαλιστές και αντασφαλιστές από την Ελλάδα και μεγάλο αριθμό χωρών του εξωτερικού. Το γεγονός αυτό η σταθερή παρουσία και στήριξη δηλαδή των συμμετεχόντων - αποτελεί και την απόδειξη της αξίας του θεσμού της Ύδρας αλλά και της συνοχής της ασφαλιστικής αγοράς με τη συμμετοχή επαγγελματιών από διάφορες ομάδες του κλάδου όπως είναι διευθύνοντες σύμβουλοι και διοικητικά στελέχη, διαμεσολαβητές, εκπρόσωποι της Πολιτείας, φορέων της αγοράς, του κλαδικού Τύπου κ.ά. Θεωρώ πως δύο είναι τα στοιχεία του Hydra Meeting που κρατούν ζωντανό το ενδιαφέρον των ασφαλιστών όλα αυτά τα χρόνια: -Η ανάγκη συνεύρεσης για επικοινωνία και ανταλλαγή απόψεων πάνω στα επίκαιρα ασφαλιστικά θέματα που απασχολούν τα απανταχού του κόσμου στελέχη του κλάδου (μέσω των συνεδριακών ενοτήτων, των επιμέρους συναντήσεων και των κοινωνικών εκδηλώσεων) -Η ομορφιά της Ύδρας που προσφέρει ένα μοναδικό περιβάλλον για την ετήσια αυτή συνάντηση. Έχοντας ζήσει από το Α έως το Ω τη δουλειά που χρειάζεται για να γίνει το Hydra Meeting πραγματικότητα κάθε χρόνο: την οργάνωση, τις ιδιαιτερότητες του νησιού όπου δεν υπάρχουν μεγάλες ξενοδοχειακές μονάδες, την αγωνία για τον καιρό αλλά και την ικανοποίηση από τα θετικά σχόλια των συμμετεχόντων για την οργάνωση και τη φιλοξενία, πιστεύω ακράδαντα πως η Ύδρα είναι και πρέπει να παραμείνει μια κεντρική εκδήλωση της ασφαλιστικής αγοράς. Thursday, :30: Meeting for departure at Piraeus port Gate E8 18:30: Departure for Hydra with Flying Catamaran 20:25: Arrival at Hydra 21:15: Welcome reception at Bratsera Hotel (see map) hosted by AON BENFIELD 23:00: Watermark lounge party at Omilos (see map) hosted by EUROLIFE ERB Friday, Venue: Holy Cathedral of Hydra (Metropolis Church) Conference Hall 09:00 10:00: Registration 10:00 Opening: Alexander Sarrigeorgiou, Chairman of the Board of Directors, HELLENIC ASSOCIATION OF INSURANCE COMPANIES (HAIC) and Chairman & CEO, EUROLIFE ERB (GREECE) 10:15 12:00: SESSION I - Emerging Risks Coordinator: Nicholas Macropoulos, Chairman, International & Public Affairs Committee, HELLENIC ASSOCIATION OF INSURANCE COMPANIES and Chairman & CEO, EUROPA INSURANCE CO S.A. (GREECE) Speakers : Benno Reischel, Head of Europe, LLOYD S (UNITED KINGDOM) Harald Rosenberger, Executive Client Manager, MUNICH RE (GERMANY) Nicolas Jeanmart, Head of Non-Life and Macro-Economics, INSURANCE EUROPE (BELGIUM) 12:00: Insurers and Reinsurers meetings 14:00: Cocktail party lunch buffet at Omilos (see map) hosted by MATRIX INSURANCE & REINSURANCE BROKERS S.A. 20:30: Cocktail party - buffet at Sunset restaurant (see map) hosted by CARPENTER TURNER Saturday, Venue: Holy Cathedral of Hydra (Metropolis Church) Conference Hall 10:00 12:00: SESSION II Challenges in a soft market : affordability for clients, profitability / sustainability for insurers 16th Hydra Meeting September 2014 Coordinator : Margarita Antonaki, Director General, HELLENIC ASSOCIATION OF INSURANCE COMPANIES (GREECE) Speakers: George Kotsalos, CEO, INTERAMERICAN (GREECE) Spyridon-Stavros Mavrogalos-Fotis, CEO, ETHNIKI INSURANCE CO (GREECE), Victoria Natar, Superintendent of Insurance, INSURANCE COMPANIES CONTROL SERVICE (CYPRUS) 12:00: Insurers and Reinsurers meetings 15:05: Departure for Athens with Flying Catamaran (arrival at Piraeus port Gate E8). Buses to Athens center & airport will be provided. The official language of the meeting is English The organizing committee preserves the right to proceed to any necessary changes of the programme of the meeting. Any changes will be announced in the conference website

5

6 6 Α Π Ο Τ Ε Λ Ε Σ Μ Α Τ Α Insurance Greek Market: Premium first half 2014 Appendix 4: Executive summary HAIC surveyed the Greek market regarding the premium production for the 1st semester of insurance enterprises responded, which accumulated 94.6% of premium (including policy fee) according to the insurance market s full data for From the above, 21 were active in Life insurance (98.7% market share) and 48 were active in the Non-life insurance (91.3% market share). After the comparison of the responses to the survey of the above 58 enterprises with the corresponding ones for 2013 of the same enterprises for the corresponding period, the following were concluded: For the 1st semester, premium for the most important insurance branches along with the respective growth in relation to 2013 was as shown in the following tables. ΕΑΕΕ: Σημαντική άνοδος στην παραγωγή Ζωής το εξάμηνο Στα 1,92 δισ. ευρώ διαμορφώθηκε η συνολική παραγωγή ασφαλίστρων στην Ελλάδα το πρώτο εξάμηνο, σύμφωνα με έρευνα της 'Ένωσης Ασφαλιστικών Εταιριών Ελλάδος. Σύμφωνα με τα στοιχεία της ΕΑΕΕ,η συνολική παραγωγή υποχώρησε κατά 2,2%, με την πτώση στον κλάδο Ζημιών να αγγίζει το 9% στα 1,05 δισ. ευρώ. Πτώση 11,7% καταγράφεται στον κλάδο αστικής ευθύνης οχημάτων, ενώ πτώση 6,4% εμφανίζεται στους λοιπούς κλάδους ζημιών. Α- ντίθετα άνοδο 7,6%, στα 869 εκατ. ευρώ, εμφανίζει η παραγωγή ασφαλίστρων από ασφαλίσεις ζωής. Στην έρευνα της ΕΑΕΕ ανταποκρίθηκαν 58 ασφαλιστικές επιχειρήσεις οι οποίες συγκέντρωσαν το 94,6% της παραγωγής ασφαλίστρων (συμπεριλαμβανομένων των δικαιωμάτων συμβολαίων) σύμφωνα με τα πλήρη στοιχεία της α- σφαλιστικής αγοράς που αφορούσαν το 2012.Από τις ανωτέρω επιχειρήσεις, οι 21 δραστηριοποιήθηκαν στις ασφαλίσεις Ζωής (αντίστοιχο μερίδιο αγοράς 98,7%) και 48 στις ασφαλίσεις κατά Ζημιών (μερίδιο 91,3%). Παραγωγή ασφαλίστρων ανά κλάδο Ο κλάδος της αστικής ευθύνης χερσαίων οχημάτων είναι ο μεγαλύτερος κλάδος ασφαλίσεων κατά Ζημιών με

7 Α Π Ο Τ Ε Λ Ε Σ Μ Α Τ Α 7 παραγωγή πάνω από 502 ε- κατ. και 47,5% επί του συνόλου. Δεύτερος σε παραγωγή ασφαλίστρων είναι ο κλάδος της πυρκαϊάς και στοιχείων της φύσεως με 187 εκατ. και 17,7% επί του συνόλου των κλάδων κατά Ζημιών. Άλλοι σπουδαίοι κλάδοι ως προς το ύψος της παραγωγής είναι αυτός των χερσαίων ο- χημάτων με 107 εκατ. (10,1% του συνόλου), οι λοιπές ζημιές αγαθών με 65 ε- κατ. (6,2% του συνόλου) και οι ασφαλίσεις γενικής αστικής ευθύνης με 46 εκατ. (4,3% του συνόλου). Όταν α- θροίζεται η παραγωγή των κλάδων σχετικά με τα αυτοκίνητα (αστικής ευθύνης χερσαίων οχημάτων και χερσαίων οχημάτων), παρατηρείται ότι συγκεντρώνουν 609 εκατ. και ποσοστό 57,6% των α- σφαλίσεων κατά Ζημιών. Η μείωσή τους σε σχέση με το πρώτο εξάμηνο του 2013 είναι 11,9%. Αντιστοίχως, οι καλύψεις πυρός και συμπληρωματικών κινδύνων περιουσίας (κλάδοι πυρκαϊάς και στοιχείων της φύσεως, λοιπών ζημιών αγαθών και διαφόρων χρηματικών απωλειών) συγκεντρώνουν παραγωγή περίπου 270 εκατ., η οποία αντιστοιχεί στο 25,5% του συνόλου. Η μείωσή τους σε σχέση με το πρώτο εξάμηνο του 2013 είναι 8,4%.Σε σχέση με τα αντίστοιχα δεδομένα του 2013, για τις ίδιες ασφαλιστικές ε- πιχειρήσεις, η παραγωγή α- σφαλίστρων μειώθηκε κατά 9,0%, οδηγούμενη κυρίως α- πό τις μειώσεις των κλάδων χερσαίων οχημάτων (-12,9%), αστικής ευθύνης χερσαίων οχημάτων (- 11,7%) και λοιπών ζημιών α- γαθών (-10,1%). Αντιθέτως, αύξηση της παραγωγής σημείωσαν οι κλάδοι ασθενειών (+41,7%), πιστώσεων (+8,9%) και βοηθείας (+6,0%).Η μηνιαία παραγωγή των ασφαλίστρων της Αστικής ευθύνης οχημάτων φαίνεται να ακολουθεί παρόμοια πορεία με αυτήν του 2013 αλλά έχει μετατοπιστεί ελαφρώς προς τα κάτω. Η μηνιαία παραγωγή των ασφαλίστρων της Πυρκαϊάς και στοιχείων της φύσεως υπερέβη την αντίστοιχη παραγωγή του 2013 το μήνα Ιανουάριο ενώ τους μήνες Μάρτιο και Α- πρίλιο κινήθηκε σε παρόμοιο Σημειώσεις: Η ασφάλιση αυτοκινήτων περιλαμβάνει τους κλάδους της αστικής ευθύνης χερσαίων οχημάτων και χερσαίων οχημάτων Δεικτοποίηση με βάση την τιμή Ιανουαρίου

8 8 Α Π Ο Τ Ε Λ Ε Σ Μ Α Τ Α επίπεδο με αυτό του προηγούμενου έτους, ενώ μείωση καταγράφηκε τους υπόλοιπους μήνες. Η παραγωγή στις ασφαλίσεις Ζωής έφτασε περίπου τα 870 εκατ., με το μεγαλύτερο μέρος του οποίου, 592 εκατ. ή 68,1% του συνόλου, να συγκεντρώνεται στον κλάδο Ι. Ζωής. Οι ασφαλίσεις ζωής οι οποίες είναι συνδεδεμένες με επενδύσεις έφτασαν περίπου τα 163 εκατ. και μερίδιο επί του συνόλου 18,7% ενώ η διαχείριση ομαδικών συνταξιοδοτικών κεφαλαίων συγκέντρωσε 68 εκατ. ή 7,8% της παραγωγής. Συνολικά, διαπιστώνεται ότι αυξήθηκε η παραγωγή των πρωτασφαλίσεων Ζωής κατά 7,6%. Ανοδικά κινήθηκαν οι κλάδοι ΙΙΙ. Ζωής συνδεδεμένων με ε- πενδύσεις (+54,1%) και ΙV. Υ- γείας (+27,0%) ενώ μείωση παραγωγής είχαν οι κλάδοι Ι. Ζωής (-0,9%) και VΙΙ. Διαχείρισης ομαδικών συνταξιοδοτικών κεφαλαίων, ο οποίος μειώθηκε κατά 25,1%.Η μηνιαία παραγωγή του κλάδου ΙΙΙ. Α- σφαλίσεων Ζωής συνδεδεμένων με επενδύσεις υπερέβη την παραγωγή του προηγούμενου έτους σχεδόν σε όλους τους μήνες που καταγράφονται στην παρούσα έρευνα. Επιστροφές ασφαλίστρων από ακυρώσεις συμβολαίων Οι επιστροφές ασφαλίστρων του 2014 κινούνται συνεχώς και σταθερά σε χαμηλότερα επίπεδα από τους αντίστοιχους μήνες του 2013.Ειδικότερα στις ασφαλίσεις αυτοκινήτων (κλάδοι ασφάλισης χερσαίων οχημάτων και αστικής ευθύνης χερσαίων οχημάτων), οι ε- πιστροφές ασφαλίστρων συνέχισαν να κινούνται σε χαμηλότερο επίπεδο από το 2013, χωρίς να σημειώνονται εξάρσεις. Στον κλάδο περιουσίας, οι επιστροφές ασφαλίστρων κινούνται σε παρόμοιο επίπεδο με αυτό του Στον κλάδο Ι. Ζωής, οι επιστροφές ασφαλίστρων κινήθηκαν σε χαμηλότερα επίπεδα από το Εξαίρεση α- ποτέλεσε ο μήνας Μάρτιος ό- που οι επιστροφές έφτασαν στο επίπεδο του Στον κλάδο Ι- ΙΙ. Ασφαλίσεων Ζωής συνδεδεμένων με επενδύσεις καταγράφεται μείωση των επιστροφών ασφαλίστρων και σταθεροποίησή τους σε αρκετά χαμηλότερα επίπεδα από τα αντίστοιχα του 2013 με εξαίρεση τον Μάιο. Σημειώσεις: Η ασφάλιση αυτοκινήτων περιλαμβάνει τους κλάδους της αστικής ευθύνης χερσαίων οχημάτων και χερσαίων οχημάτων Η ασφάλιση περιουσίας τους κλάδους πυρκαϊάς και στοιχείων της φύσεως λοιπών ζημιών αγαθών και διαφόρων χρηματικών απωλειών Η ασφάλιση περιουσίας τους κλάδους πυρκαϊάς και στοιχεία της φύσεως λοιπών ζημιών και διαφόρων χρηματικών απωλειών Δεικτοποίηση με βάση την τιμή Ιανουαρίου

9

10 10 PwC: Clients expect more from their brokers in the challenging new risk era Ε Ρ Ε Υ Ν Α Brokers need to take on a wider risk advisor role in the market or face losing profitable business to special risk advisors, according to PricewaterhouseCoopers s new report Broking 2020: Leading from the front in a new era of risk. This is the latest viewpoint in PwC s Insurance 2020 series, which explores the mega trends that are reshaping the competitive environment for insurers, brokers, policyholders and the markets in which they operate. The central message from Insurance 2020 is that whatever organizations are doing in the short term be this dealing with market instability or just going about dayto-day business they need to be looking at how to keep pace with the sweeping Social, Technological, Economic, Environmental and Political (STEEP) developments that are transforming the world. The last report, which draws on a survey of risk buyers from multinational organisations, reveals that organisations think that the evolving risk environment can no longer be managed solely through traditional approaches and are beginning to engage a wider set of advisors to get the specialty advice they need. Protecting against a new breed of emerging risks requires co-ordination across corporations, insurance companies and policymakers. Insurance brokers are ideally placed to lead this risk facilitation. But as the pace of change within the marketplace accelerates, a major rethink of how they operate and compete is likely to be needed. Escalating exposures According to Broking 2020, The risk of loss is likely to continue to increase. An example of this is how the globalised economy is creating ever more diffuse and vulnerable supply chains. In turn, growing reliance on technology is introducing an array of new and escalating risks in areas ranging from cyber-attack to nanotechnology. Given the potential for sharply rising losses and ever more complex loss drivers, the evolving risk environment can no longer be managed solely through traditional approaches. Solving these complex and dangerous challenges requires a comprehensive risk facilitation leader to educate, promote and co-ordinate solutions across a range of stakeholders including corporations, insurance/reinsurance companies, capital markets, and policymakers worldwide. The managers view on brokers PwC s research reveals that while risk managers continue to rely on brokers as their main information source when placing risk, they do not always view brokers as the ones to develop solutions for their risk concerns. Less than half of those surveyed identified brokers as a solutions provider and this is particularly true for emerging risk such as cyber security, data and supply chain risks a worrying trend for the broking industry as these are also the risks that organisations place highest on their risk agenda. Moreover, nearly three quarters of risk managers said they want analytics to help inform their decision making due to concerns over new and emerging risks, but many brokers are falling short in this area. Less than a third of respondents said they were very satisfied with brokers analytical and modelling services. Richard Mayock, global insurance brokerage leader at PwC, says: Brokers clients expectations are changing faster than ever, with risk managers looking for consultative partners who have the skills to both identify and develop solutions for the changing risk landscape. Brokers may be first choice to take on this expanded risk facilitation role, but they are not the only choice in all cases. Given the rising demand for risk advice, other specialty advisors are vying to take on this risk partnership role. If some market players don t adapt their businesses to provide the services and expertise their clients now want they could face increased competition for this valuable new business. For some brokers this will require a shift in mindset from hindsight to foresight as they evolve from being simply placers of coverage to preventative risk advisors and managers. New challenges, new solutions PwC s research shows that developing advanced risk and loss analytics and capitalising on big data analysis will be key to strengthening brokers position in the market. Risk analysis, developing shared technology between client, brokerage firm and carriers, and loss analytics were identified by survey participants as the top three things brokers can do to assist them on a more efficient basis. More than a third of risk buyers also identified big data analytics as important. This suggests that those brokers who can use analytics to identify new threats and then develop solutions for these will emerge in prime position. Finding new sources of business is becoming more important than ever for brokers as organisations investments in people, advanced systems and data gathering means many are becoming better informed about their risk profiles and management options. This has led to a greater retention of risks and added pressure of prices for what is still insured. To achieve growth, brokers will need to look to the emerging risk area. Richard Mayock adds: Broking is at a once in a generation crossroads. Brokers have a choice they can either compete for increasingly commoditised standard risks, or lead risk facilitation which will open up both commercial opportunities and a crucially important role with society and the global economy. This will provide a powerful boost for a sector facing disruptive competitive pressures and shifts in market expectations. Risk facilitation leaders PwC believes there are a number of ways that brokers can ensure they stay on top of the frenetic pace of change in this new era of risk: adapt their business models to simultaneously support cost-efficient standard risk management and be seen as knowledge-intensive risk consultants expand their information gathering network to better anticipate and understand the new and emerging risks facing their clients improve their ability to collect, integrate and analyse data to create new solutions shifting to more of an analytical/consultative broker. Even the corporations with the most sophisticated risk management capabilities won t be able to navigate through today s maze of risk and uncertainty on their own, points out Pwc. Will brokers play the role of Ariadne?

11 Ε Ρ Ε Υ Ν Α 11 PwC: Οι πελάτες περιμένουν περισσότερα από τους μεσίτες σε περιβάλλον κινδύνου Οι μεσίτες ασφαλίσεων πρέπει να διευρύνουν το ρόλο τους στην αγορά ως σύμβουλοι διαχείρισης κινδύνων, ειδάλλως κινδυνεύουν να χάσουν επικερδείς συνεργασίες, καθώς θα υστερούν έναντι των αρμόδιων ειδικών συμβούλων, σύμφωνα με τη νέα έκθεση της PricewaterhouseCoopers «Ασφαλειομεσιτεία 2020: Προσφέροντας καθοδήγηση από την πρώτη γραμμή σε μια νέα εποχή κινδύνων». Πρόκειται για την τελευταία προσθήκη στη σειρά Insurance 2020 της PwC, η οποία διερευνά τις μεγατάσεις που αναδιαμορφώνουν το ανταγωνιστικό περιβάλλον για ασφαλιστές, μεσίτες, ασφαλισμένους και τις αγορές όπου δραστηριοποιούνται. Το κεντρικό μήνυμα της Insurance 2020 είναι το εξής: ό,τι κι αν κάνουν οι οργανισμοί βραχυπρόθεσμα είτε προσπαθούν να αντιμετωπίσουν την αστάθεια στην αγορά είτε απλώς ασχολούνται με τις συνήθεις δραστηριότητες, πρέπει να προσέχουν πώς θα ακολουθήσουν τις σαρωτικές κοινωνικές, τεχνολογικές, οικονομικές, περιβαλλοντικές και πολιτικές εξελίξεις που μεταμορφώνουν τον κόσμο. Όπως αποκαλύπτει η τελευταία έκθεση, που α- ντλεί συμπεράσματα από μια έρευνα μεταξύ αγοραστών κινδύνου από πολυεθνικούς οργανισμούς, οι τελευταίοι θεωρούν ότι δεν μπορούν πλέον να διαχειριστούν το εξελισσόμενο περιβάλλον κινδύνου μόνο με τις παραδοσιακές προσεγγίσεις, και αρχίζουν να συνεργάζονται με ένα ευρύτερο επιτελείο συμβούλων προκειμένου να λάβουν τις ειδικές συμβουλές που χρειάζονται. «Η προστασία έναντι μιας νέας γενιάς αναδυόμενων κινδύνων απαιτεί συντονισμό ανάμεσα σε ε- πιχειρήσεις, ασφαλιστικές εταιρείες και διαμορφωτές πολιτικής. Οι μεσίτες ασφαλίσεων βρίσκονται στην κατάλληλη θέση για να ηγηθούν αυτής της διευκόλυνσης (της διαχείρισης) κινδύνων. Καθώς ό- μως ο ρυθμός των αλλαγών εντός της αγοράς ε- πιταχύνεται, πιθανόν να χρειαστεί ένας ευρύς α- ναστοχασμός του τρόπου με τον οποίο (οι μεσίτες) λειτουργούν και ανταγωνίζονται». Κλιμακώνεται η έκθεση σε κινδύνους Σύμφωνα με την έκθεση «Ασφαλειομεσιτεία 2020», «Ο κίνδυνος ζημιών πιθανώς θα συνεχίσει να αυξάνεται. Παράδειγμα, το πώς η παγκοσμιοποιημένη οικονομία δημιουργεί ολοένα πιο εκτενείς και ευάλωτες εφοδιαστικές αλυσίδες. Επιπλέον, η αυξανόμενη εξάρτηση από την τεχνολογία εισάγει ένα φάσμα νέων και κλιμακούμενων κινδύνων σε τομείς που εκτείνονται από τις κυβερνοεπιθέσεις ως τη νανοτεχνολογία». «Με δεδομένη την πιθανότητα ραγδαία αυξανόμενων ζημιών και τους περίπλοκους όσο ποτέ παράγοντες ζημιών, το αναπτυσσόμενο περιβάλλον κινδύνου δεν είναι πλέον διαχειρίσιμο με α- ποκλειστικά παραδοσιακές προσεγγίσεις. Η αντιμετώπιση αυτών των σύνθετων και επικίνδυνων προκλήσεων απαιτεί έναν ηγετικό φορέα για την ολοκληρωμένη και ευκολότερη διαχείριση των κινδύνων, ο οποίος θα παρέχει εκπαίδευση και θα προωθεί-συντονίζει λύσεις σε έ- να παγκόσμιο εύρος ενδιαφερομένων, που περιλαμβάνει επιχειρήσεις, ασφαλιστικές / αντασφαλιστικές εταιρείες, κεφαλαιαγορές και διαμορφωτές πολιτικής». H άποψη των μάνατζερ για τους μεσίτες Η έρευνα της PwC αποκαλύπτει ότι, ενώ οι διαχειριστές κινδύνου εξακολουθούν να επαφίενται στους μεσίτες ως κύρια πηγή πληροφόρησης ό- ταν προβαίνουν σε τοποθέτηση κινδύνων, δεν θεωρούν πάντα τους μεσίτες κατάλληλους να αναπτύξουν λύσεις για τέτοια ζητήματα. Λιγότεροι από τους μισούς ερωτηθέντες χαρακτήρισαν τους μεσίτες παρόχους λύσεων και αυτό ισχύει ιδιαίτερα για τους αναδυόμενους κινδύνους, όπως της κυβερνοασφάλειας, των δεδομένων και της εφοδιαστικής αλυσίδας μια ανησυχητική τάση για τη μεσιτική βιομηχανία, καθώς αυτούς τους κινδύνους τοποθετούν και οι οργανισμοί πιο ψηλά στην ατζέντα τους. Επιπλέον, περίπου τα τρία τέταρτα των διαχειριστών κινδύνου δήλωσαν ότι θέλουν τη βοήθεια της ανάλυσης δεδομένων κατά τη λήψη αποφάσεων για νέους και αναδυόμενους κινδύνους, αλλά πολλοί μεσίτες υστερούν σε αυτόν τον τομέα. Λιγότερο από το ένα τρίτο των ερωτηθέντων δήλωσαν πολύ ικανοποιημένοι από τις υπηρεσίες των μεσιτών τους στους τομείς της ανάλυσης και της υποδειγματοποίησης. Ο Richard Mayock, επικεφαλής του τμήματος διεθνούς ασφαλειομεσιτείας της PwC, σημειώνει: «Οι προσδοκίες που έχουν οι πελάτες των μεσιτών μεταβάλλονται πιο γρήγορα από ποτέ, ενώ οι διαχειριστές κινδύνου αναζητούν συνεργάτες συμβούλους που έχουν τις ικανότητες τόσο να ε- ντοπίσουν όσο και να αναπτύξουν λύσεις για το μεταβαλλόμενο τοπίο κινδύνου. Οι μεσίτες μπορεί να αποτελούν την πρώτη επιλογή για την ανάληψη αυτού του διευρυμένου ρόλου για τη διευκόλυνση της διαχείρισης κινδύνων, αλλά σε κάθε περίπτωση δεν αποτελούν τη μόνη επιλογή. Δεδομένης της αυξανόμενης ζήτησης για συμβουλευτικές υπηρεσίες διαχείρισης κινδύνων και άλλοι ειδικοί σύμβουλοι διεκδικούν αυτόν τον ρόλο συνεργάτη. Αν κάποιοι παίκτες της αγοράς δεν προσαρμόσουν τις δραστηριότητές τους ώστε να παράσχουν τις υπηρεσίες και την τεχνογνωσία που θέλουν τώρα οι πελάτες τους, μπορεί να αντιμετωπίσουν αυξημένο ανταγωνισμό σε αυτό το αξιόλογο νέο πεδίο. Για κάποιους μεσίτες αυτό θα απαιτήσει αλλαγή νοοτροπίας από το εκ των υστέρων στο εκ των προτέρων, καθώς περνούν από την απλή α- σφαλιστική τοποθέτηση στην προληπτική συμβουλευτική και διαχείριση». Νέες προκλήσεις, νέες λύσεις Η έρευνα της PwC δείχνει ότι η ανάπτυξη προηγμένης ανάλυσης δεδομένων για τους κινδύνους και τις ζημιές και η αξιοποίηση της ανάλυσης μεγάλων συνόλων δεδομένων θα είναι το κλειδί για την ενδυνάμωση της θέσης των μεσιτών στην αγορά. Η ανάλυση κινδύνων, η ανάπτυξη κοινής τεχνολογίας μεταξύ πελατών, μεσιτών και ασφαλιστών, και η ανάλυση ζημιών θεωρούνται από τους συμμετέχοντες στην έρευνα ως τα τρία πρώτα πράγματα που μπορούν να κάνουν οι μεσίτες για να τους υποστηρίξουν σε πιο αποτελεσματική βάση. Περισσότεροι από το ένα τρίτο των αγοραστών κινδύνου επίσης θεωρούν σημαντική την ανάλυση μεγάλων συνόλων δεδομένων. Αυτό σημαίνει ότι οι μεσίτες που μπορούν να χρησιμοποιήσουν την ανάλυση δεδομένων για να αναγνωρίσουν νέες απειλές και στη συνέχεια να αναπτύξουν τις ανάλογες λύσεις θα αποκτήσουν εξέχουσα θέση. Η εξεύρεση νέων πηγών δραστηριότητας γίνεται πιο σημαντική από ποτέ για τους μεσίτες, καθώς οι επενδύσεις των οργανισμών σε ανθρώπινο δυναμικό, προηγμένα συστήματα και στη συγκέντρωση δεδομένων σημαίνει ότι πολλοί από αυτούς ενημερώνονται καλύτερα για το προφίλ κινδύνου και τις διαχειριστικές επιλογές τους. Αυτό έχει οδηγήσει σε περισσότερη διατήρηση κινδύνων και πρόσθετη πίεση στις τιμές για ό,τι α- κόμα ασφαλίζεται. Για να επιτύχουν ανάπτυξη, οι μεσίτες θα χρειαστεί να στραφούν στον τομέα των αναδυόμενων κινδύνων. Ο Richard Mayock προσθέτει: «H μεσιτεία βρίσκεται σε ένα σταυροδρόμι απ αυτά που εμφανίζονται μία φορά σε κάθε γενιά. Οι μεσίτες έχουν να επιλέξουν μπορούν είτε να ανταγωνιστούν για όλο και πιο εμπορευματοποιημένους συνήθεις κινδύνους είτε να ηγηθούν της διευκόλυνσης διαχείρισης των κινδύνων, η οποία θα τους δώσει και νέες εμπορικές ευκαιρίες και κρίσιμο ρόλο στην κοινωνία και στην παγκόσμια οικονομία. Αυτό θα προσφέρει σημαντική ενίσχυση σε έ- ναν τομέα που αντιμετωπίζει έντονες ανταγωνιστικές πιέσεις και αλλαγές στις απαιτήσεις της α- γοράς». Ηγέτες στη διευκόλυνση της διαχείρισης κινδύνων Η PwC πιστεύει ότι υπάρχουν διάφοροι τρόποι για να διασφαλίσουν οι μεσίτες ότι θα ακολουθήσουν τον φρενήρη ρυθμό αλλαγών σε αυτή τη νέα εποχή κινδύνων: να προσαρμόσουν τα επιχειρηματικά τους μοντέλα ώστε συγχρόνως να υποστηρίζουν την αποδοτική διαχείριση συνηθισμένων κινδύνων αλλά και να θεωρούνται καλά καταρτισμένοι σύμβουλοι διαχείρισης κινδύνων να επεκτείνουν το δίκτυο συγκέντρωσης πληροφοριών τους ώστε να προετοιμάζονται καλύτερα και να καταλαβαίνουν τους νέους και τους α- ναδυόμενους κινδύνους που αντιμετωπίζουν οι πελάτες τους να βελτιώσουν την ικανότητά τους να συλλέγουν, να ενσωματώνουν και να αναλύουν στοιχεία με στόχο τη δημιουργία νέων λύσεων και να γίνουν περισσότερο μεσίτες σύμβουλοι/αναλυτές. «Ακόμα και οι εταιρείες με τις πιο εξελιγμένες δυνατότητες διαχείρισης κινδύνου δεν θα μπορούν να πορευθούν μόνες τους στο σημερινό λαβύρινθο κινδύνων και αβεβαιότητας» επισημαίνει η PwC. Θα παίξουν οι μεσίτες τον ρόλο της Α- ριάδνης;

12 12 Μ Ε Λ Ε Τ Η The European Insurance Industry I. European insurance in the world Insurance Europe is the European insurance and reinsurance federation. Through its 34 member bodies the national insurance associations Insurance Europe represents all types of insurance and reinsurance undertakings, eg pan-european companies, monoliners, mutuals and SMEs. Insurance Europe, which is based in Brussels, represents undertakings that account for around 95% of total European premium income. Insurance makes a major contribution to Europe s economic growth and development. European insurers generate premium income of more than 1 110bn, employ almost one million people and invest over 8 500bn in the economy. With a 35% share of the global market, the European insurance industry is the largest in the world, followed by North America (30%) and Asia (28%). I. European insurance in the world With a 35% share of the global market, the European insurance industry is the largest in the world, followed by North America (30%) and Asia (28%). Insurance makes a major contribution to economic growth and development. It facilitates economic transactions by providing risk transfer and indemnification. It encourages risk management and the promotion of safe practices. It promotes financial stability by providing long-term investment in the economy. It encourages stable and sustainable savings and pension provision. Distribution of insurance premiums North America 4 South America & Caribbean Europe Asia Oceania & Africa II.1 Premiums Total European gross written premiums increased by 2.7% in 2013 amounting to over 1 119bn. Life premiums grew by 4.7% to reach 667bn. Property, casualty (P&C) and accident premiums marginally reduced by 0.1% amounting to 334bn, while health insurance premiums grew by 4.9% to 118bn last year. In 2013, the penetration (gross written premiums as a percentage of GDP) increased by 0.1 of a percentage point, to 7.7%, varying from 1.3% in Romania, to 13.0% in the Netherlands. An average of per capita was spent on insurance in Europe in 2013, compared to ten years earlier (in nominal terms). Of the per capita spent in 2013, was on life, 564 on P&C, and 199 on health insurance. Source: Swiss Re, Sigma No.3/2014: World insurance in 2013 NB: Europe covers western, central and eastern Europe and therefore includes Russia and Ukraine (which together account for 1% of global premiums) 7 II.2 Benefits and claims paid Life insurers paid out almost 618bn in benefits to insureds in 2013, providing them with capital and/or annuities. This represents a drop of 2.5% in life benefits compared with the previous year. Over the same period, non-life insurers paid out over 325bn in claims to insureds, a 4.4% increase compared with the year before. Of that amount, some 98bn was for motor insurance (a slight drop of 0.5% from 2012), 96bn for health insurance which experienced a 12% increase and over 52bn for property insurance claims, which represents a 5% growth compared to the year before. II.3 Life insurance Life insurance policies can be either pure insurance products, savings products, or a combination of both. Life insurance policies can take the form of an individual or a group contract. In Europe in 2012: European In Individual contracts accounted for nearly 65% of life premiums. Almost three quarters of individual premiums related to traditional life products, which offer capital and/ or return guarantees, while the remaining individual life premium income stemmed mainly from unit-linked products, in which the risk is borne by the policyholder.

13 Μ Ε Λ Ε Τ Η 13 result of AFA Insurance, owned by the organisations involved in Sweden s labour market, paying out SEK 11bn ( 1.2bn) to its policyholders. The insurance sector is the largest institutional investor in the European Union, with over 8 500bn of assets under management invested in the economy in This represents 60% of the GDP of the EU. III. Insurers investment portfolio As at 31 December 2013, the European insurance industry had over 8 500bn invested in bonds, company shares and other assets on behalf of millions of future pensioners and non-life insurance customers. This represents a 3.2% growth compared to II.4 Property, casualty and accident insurance P&C insurance refers to the non-life insurance business, excluding health insurance. It includes a wide range of cover for individuals, homes, cars and businesses. In 2013, motor insurance was the biggest class of P&C and accident business in Europe, with 129bn of premium income, accounting for 39% of premiums. The only P&C class in which premiums grew in 2013 was accident insurance. These premiums increased by 1.9% compared to Property insurance premiums decreased by 0.3%, while general liability insurance premiums dropped by 1.8% and motor insurance premiums decreased by 0.5% compared to the year before. II.5 Health insurance Health insurance premiums grew by 4.9% reaching 118bn in Average health insurance premiums per capita equalled 199 in This means that each European citizen spent, on average and in nominal terms, 7 more on their health insurance compared to The Dutch and the Swiss healthcare systems are similar as they require individuals to purchase health insurance on the private market. This explains why both countries are top performers in terms of health premiums per capita. Sweden s health insurance premiums were negative in 2013 as a The insurance sector is a key source of the investment needed to support growth in the economy and to supply the funds required to pay for the present working generation s retirement. It is the largest institutional investor in Europe, representing roughly a half of all (estimated) European institutional assets under management in 2012 (Banks held total assets of approximately 45.5trn at the end of 2012, but are not considered institutional investors. The Organisation for Economic Co-operation and Development (OECD) statistical yearbook identifies institutional investors as pension funds, insurance companies and investment companies, such as sovereign wealth funds). Developments in the investment portfolio of European insurers are mainly driven by the life business, since the investment holdings of the life insurance industry account for more than 80% of the total. The UK, France and Germany jointly account for over 60% of all European insurers investments. In 2012 the largest components of European insurers investment portfolio were debt securities and other fixed income assets (42%), followed by shares and other

14 14 Μ Ε Λ Ε Τ Η Developments in the investment portfolio of European insurers are mainly driven by the life business, since the investment holdings of the life insurance industry account for more than 80% of the total. The UK, France and Germany jointly account for over 60% of all European insurers investments. variable-yield securities (31%). Loans represented 11% of the total. The European insurance sector is a significant employer, both in terms of direct and indirect employment. IV. Companies and employees More than insurance companies(not including the small regional German insurance associations, France s Mutuelles 45, Belgium s mutuelles and Spain s regionally supervised insurers) were operating in Europe in The majority of the companies are joint stock companies and mutual insurers, but some also take a different form such as public institutions or cooperatives. The European insurance industry employs more than people directly. There are also around a million outsourced employees and independent intermediaries. Distribution structures across EU markets are diverse, adapted to consumers needs and constantly evolving. V. Distribution channels Insurers sell their products either directly or through a variety of other distribution channels, of which the most familiar are brokers, agents and bancassurance. The diversity of distribution channels benefits consumers, whose cultures, needs and preferences vary across markets. It ensures that consumers have better access In 2012 the largest components of European insurers investment portfolio were debt securities and other fixed income assets (42%), followed by shares and other variable-yield securities (31%). Loans represented 11% of the total. European insurers investment portfolio % 11% 5% 31% 6% 3% 2% IV. Companies and employees insurance companies in Europe Debt securities and other fixed-income securities Shares and other variable-yield securities and unit trusts Loans, including loans guaranteed by mortgages Investments in affiliated undertakings and participating interests Deposits with credit institutions Land and buildings Other investments More than insurance companies 2 were operating in Europe in The majority of the companies are joint stock companies and mutual insurers, but some also take a different form such as public institutions or cooperatives. The European insurance industry employs more than people directly. There are also around a million outsourced employees and independent intermediaries direct employees in Europe to insurance products and stimulates competition in the distribution of life policies. in the price and quality of products between However, direct sales through employees or providers 2 Not including and distributors. the small regional German insurance distance-selling associations, are less France s developed Mutuelles in life than 45, in Belgium s mutuelles and Spain s Bancassurance regionally has supervised developed insurers parallel with the life insurance business over the last decade and is today the main life distribution channel in many European countries. Agents and brokers also play an important role non-life insurance. The distribution of non- life policies in Europe is mainly carried out through intermediaries (agents and to a lesser extent brokers) and direct sales by employees and distance-selling. 25

15 Ρ Ε Π Ο Ρ Τ Α Ζ 15 Ένα μοναδικό ασφαλιστικό ανάπτυγμα για την Υγεία Σύστημα πλήρους κάλυψης από την INTERAMERICAN Γραμμή πορείας στον ασφαλιστικό κλάδο υγείας χαράσσει η INTERAMERICAN, ως πρώτη ασφαλιστική στον τομέα υγείας, με την ανανεωμένη στρατηγική της. Στον τομέα, η ε- ταιρεία κατέχει αδιαμφισβήτητα ηγετική θέση και διαφοροποιείται αισθητά α- πό τον ανταγωνισμό, προωθώντας ένα ολοκληρωμένο σύστημα υγείας που α- παντά σε όλο το φάσμα των αναγκών από την πρόληψη μέχρι τη νοσηλεία και αποθεραπεία. Η INTERAMERICAN με το νέο σύστημα ασφάλισης υγείας προτείνει μια σύγχρονη αντίληψη καλύψεων, που χαρακτηρίζεται από τρία επίπεδα προγραμμάτων. Πρόκειται για τα προγράμματα Freedom, Optimum και Benefit που, με την απόλυτη ευελιξία προσαρμογής και μείωσης ασφαλίστρων, απευθύνονται στις ευρύτερες ασφαλιστικές ανάγκες και οικονομικές δυνατότητες των ασφαλιζομένων και διακρίνονται για την απλότητά τους. Τα προγράμματα Freedom, Optimum και Benefit ακολουθούν τη δομή του συστήματος υγείας Medisystem στους άξονες των εξωνοσοκομειακών παροχών (επισκέψεις σε ιατρούς και εξετάσεις) και των παροχών νοσηλείας (προϊοντική γραμμή νοσοκομειακών καλύψεων Medihospital). Συμπληρωματικά, οι δύο άξονες υποστηρίζονται από τα επιδόματα Medicash, το νοσοκομειακό (ημερήσιο επίδομα), το χειρουργικό (εφάπαξ επίδομα) και το ολοκληρωμένο, που συνδυάζει νοσοκομειακό και χειρουργικό. Κοινά χαρακτηριστικά των τριών προγραμμάτων είναι το ετησίως ανανεούμενο συμβόλαιο και το κοινό τιμολόγιο για άνδρες και γυναίκες, ενώ και στα τρία περιλαμβάνονται οι υπηρεσίες της Άμεσης Ιατρικής Βοήθειας INTERAMERICAN που περιλαμβάνουν της ιατρικές συμβουλές από τηλεφώνου και την άμεση υγειονομική μεταφορά του ασθενούς ή τραυματία ασφαλι- Τροφοδοσία με τεχνογνωσία Η εταιρεία αντλεί πολύ σημαντική τεχνογνωσία από: τον μητρικό όμιλο ACHMEA, που είναι ο μεγαλύτερος οργανισμός ασφάλισης υγείας στην Ολλανδία (χώρα που αναγνωρίζεται ότι διαθέτει το πιο αποτελεσματικό σύστημα ασφάλισης υγείας στον κόσμο), αλλά και στην Ευρώπη, τη EURAPCO, που είναι ένας «συνεταιρισμός» διακεκριμένων ευρωπαϊκών ασφαλιστικών εταιρειών οι οποίες δίνουν προτεραιότητα στις ασφαλίσεις υγείας. Η Eurapco ως ενιαίος φορέας ασφάλισης υγείας διαθέτει περισσότερους από ασφαλισμένους, το International Federation of Health Plans, έναν οργανισμό παγκόσμιας εμβέλειας ο ο- ποίος αποτελείται από 100 εταιρείες ασφάλισης υγείας, με την κάθε μία από αυτές να διακρίνεται μεταξύ των κορυφαίων στη χώρα της. Το Δίκτυο Υγείας Το μεγάλο συγκριτικό πλεονέκτημα της INTERAMERICAN, το Δίκτυο Υγείας, διευρύνεται συνεχώς περιλαμβάνοντας ιατρούς όλων των ειδικοτήτων, διαγνωστικά κέντρα και συνεργαζόμενες κλινικές. Το Δίκτυο έχει αναπτυχθεί γεωγραφικά σε όλη την ελλαδική επικράτεια και λειτουργεί ένα ειδικό δίκτυο συνεργατών χειρουργών ιατρών, οι οποίοι αμείβονται α- πευθείας από την εταιρεία, χωρίς την οποιαδήποτε εμπλοκή του ασφαλισμένου στη συναλλαγή. Συγκεκριμένα, η INTERAMERICAN διαθέτει στο Οι ιδιόκτητες μονάδες υγείας της INTERAMERICAN. Αθηναϊκή Mediclinic(αριστερά) και Γενική Κλινική και Πολύϊατρείο Medifirst (πανω). σμένου με ασθενοφόρο του ιδιόκτητου στόλου, υγειονομικό ελικόπτερο ή αεροπλάνο. Η μείωση των ασφαλίστρων με τα νέα προγράμματα μπορεί να φθάσει για άντρα 35 ετών μέχρι 22% και α- ντιστοίχως για γυναίκα μέχρι 40% σε σχέση με προηγούμενα προγράμματα ι- σόβιας κάλυψης. Ειδικότερα, με το πρόγραμμα Medisystem Freedom o ασφαλιζόμενος έχει το υψηλότερο επίπεδο παροχών, με ανώτατο όριο κάλυψης τα 2 ε- κατ. ευρώ, απεριόριστες ιατρικές εξετάσεις εντός δικτύου υγείας INTERAMERICAN και νοσοκομειακή κάλυψη 100%, αλλά και μια σειρά άλλων υψηλού επιπέδου παροχών σε νοσοκομειακή υποστήριξη και επιδόματα (νοσηλείας και χειρουργικό) σε περίπτωση νοσηλείας σε κρατικό νοσοκομείο. Το πρόγραμμα Medisystem Optimum, με ανώτατο όριο κάλυψης το 1 εκατ. ευρώ διαφοροποιείται ως προς τη νοσοκομειακή κάλυψη (80%) και τις παροχές με ανάλογη μείωση του ασφαλίστρου, ενώ το Medisystem Benefit παρέχει τη δυνατότητα της ιδιωτικής ασφάλισης με απαλλασσόμενο από την κάλυψη ποσόν από μέχρι ευρώ και συνεπώς με ιδιαίτερα προσιτό ασφάλιστρο, έχοντας ως ανώτατο όριο κάλυψης τα ευρώ. Και για τα τρία προγράμματα η αμοιβή χειρουργού καλύπτεται 100% από την INTERAMERICAN αν πρόκειται για συνεργάτη του δικτύου χειρουργών της ε- ταιρείας. Οι διαγνωστικές εξετάσεις και ιατρικές πράξεις είναι απεριόριστες, χωρίς συμμετοχή του ασφαλισμένου στο Freedom και με κλιμακούμενη, μικρή συμμετοχή του επί του τιμολογίου της εταιρείας στα προγράμματα Optimum και Benefit. Συνεργασία με τους «Best Doctors» για δεύτερη γνώμη Από τον Μάιο 2014 η εταιρεία διαθέτει, χωρίς επιπλέον κόστος, στους α- σφαλισμένους της την υπηρεσία δεύτερης ιατρικής γνώμης με τη συνεργασία του παγκόσμιου δικτύου ιατρών «Best Doctors». Η υπηρεσία περιλαμβάνεται ΠΡΟΪΟΝΤΙΚΟΣ ΧΑΡΤΗΣ Δίκτυο Υγείας συμβεβλημένους ιατρούς όλων των ειδικοτήτων, 245 σύγχρονα διαγνωστικά κέντρα, 505 συμβεβλημένους ειδικούς συνεργάτες χειρουργούς και συνεργασία με 18 νοσηλευτήρια στην Αττική, τη Θεσσαλονίκη, την Κρήτη και την Πάτρα, ενώ στο Δίκτυο συμμετέχουν και τα ιδιόκτητα MEDIFIRST πολυϊατρείο στην Αργυρούπολη και ΑΘΗΝΑ- ΪΚΗ MEDICLINIC, γενική κλινική μιας ημέρας νοσηλείας, με 14 τμήματα ιατρικής, στο κέντρο της Αθήνας. σε όλα τα νέα συμβόλαια Medisystem Freedom και στα Optimum και Benefit από την ανανέωση του δεύτερου έτους, καθώς και πρόγραμμα απευθείας α- σφάλισης Anytime Health Value. Η στρατηγική Αναφερόμενος στη στρατηγική της INTERAMERICAN για την υγεία, ο Γιώργος Κώτσαλος, Διευθύνων Σύμβουλος του Ομίλου, επισημαίνει: «Οι α- νάγκες στην ασφάλιση της υγείας σήμερα είναι ιδιαίτερα αυξημένες, δεδομένων των προβλημάτων του δημοσίου συστήματος υγείας. Στην INTERAMERICAN εστιάζουμε με καινοτόμες προτάσεις, επενδύσεις και α- νάπτυξη υποδομών στον τομέα, στην υ- ψηλή ποιότητα υπηρεσιών και στη δυνατότητα ανταπόκρισης στις ανάγκες με αποτελεσματικό τρόπο, χωρίς να γίνεται απαγορευτική η ασφάλιση υ- γείας για τις κοινωνικές ο- μάδες με χαμηλότερο εισόδημα. Αυτή τη στρατηγική, με γενικό πλαίσιο τη βελτίωση και απλοποίηση των προγραμμάτων σε διαδικασίες και όρους συμβολαίων αλλά και με προσιτά ασφάλιστρα, προωθούμε με τα νέα προγράμματα υγείας». Η διανομή Όλα τα προγράμματα υγείας της INTERAMERICAN διατίθενται από το δίκτυο Γραφείων Πωλήσεων της εταιρείας και τους συνεργαζόμενους πράκτορες και μεσίτες, ενώ ορισμένα τυποποιημένα προγράμματα διατίθενται από τη συνεργαζόμενη τράπεζα Πειραιώς. Εξάλλου ασφάλιση υγείας προωθεί η εταιρεία και απευθείας από την Anytime, με το πρόγραμμα Anytime Health Value. Γιώργος Βελιώτης, Γενικός Διευθυντής Ζωής & Υγείας Ομίλου INTERAMERICAN Στροφή στα ετησίως ανανεούμενα συμβόλαια Ο Γιώργος Βελιώτης, Γενικός Διευθυντής Ζωής & Υγείας της INTERAMERICAN, σχετικά με τις σύγχρονες επιλογές ασφάλισης και την προώθηση των ετησίως ανανεουμένων προγραμμάτων υγείας, αναφέρει: «Τα ετησίως ανανεούμενα ασφαλιστήρια μπορούν να προσαρμοσθούν στις εκάστοτε ανάγκες. Ο κόσμος γύρω μας συνεχώς αλλάζει, η ιατρική και οι μέθοδοι θεραπείας αλλάζουν, οι συνθήκες αλλάζουν. Δεν είναι λογικό να περιμένουμε από ένα «άκαμπτο» πρόγραμμα να μπορεί να ανταποκριθεί και να καλύψει εξίσου καλά με έ- να ετησίως ανανεούμενο τις σύγχρονες α- νάγκες. Επιπλέον, το κόστος των ετησίως ανανεούμενων συμβολαίων είναι σημαντικά μικρότερο λόγω της διαφορετικής αποθεματοποίησης. Ένα ετησίως ανανεούμενο συμβόλαιο δεν παρέχει τίποτα λιγότερο α- πό ένα ισόβιο. Το underwriting γίνεται στην αρχή. Μετά, δεν χρειάζεται να εξεταστεί η κατάσταση της υγείας των ασφαλισμένων προκειμένου να ανανεωθεί το συμβόλαιο. Η διαχείριση των ασφαλισμένων γίνεται σε ομαδική βάση, δεν γίνεται διαχωρισμός μεταξύ των ασφαλισμένων. Με άλλα λόγια, το συμβόλαιο δεν λήγει αν δεν το επιθυμεί ο ίδιος ο ασφαλισμένος, απλώς ανανεώνεται». Αναφερόμενος στο ολλανδικό μοντέλο, ο Γενικός Διευθυντής Ζωής & Υγείας της εταιρείας τονίζει ότι «προωθεί τον ανταγωνισμό των ασφαλιστικών εταιρειών για το ποια, θα προσφέρει τις καλύτερες υπηρεσίες στους ασφαλισμένους, όμως ταυτόχρονα προωθεί και τον ανταγωνισμό μεταξύ των παρόχων υπηρεσιών υγείας, έτσι ώστε να τους επιλέγουν για συνεργασία οι ασφαλιστικές εταιρίες. Το τελικό αποτέλεσμα είναι ότι το σύστημα βαθμολογείται ε- δώ και αρκετά χρόνια σε αλλεπάλληλες μετρήσεις ως το πιο αποδοτικό σύστημα υ- γείας διεθνώς με τα καλύτερα αποτελέσματα για την υγεία των Ολλανδών πολιτών».

16 16 By Chr. Kitsios B A N K I N G Banks: In the run for their restructuring plans Why new bills of sale will go out during the next period of time, share capital increases in subsidiaries and cost reduction moves Alpha Bank announced its Voluntary Retirement Program The pace of the restructuring plans implementation by the domestic systemic banks becomes faster, as the progress of their implementation will determine any capital needs reduction by the simulation test. Although the effect of the approved by DG Comp restructuring plans will not be taken into consideration by the twin European Central Bank and European Bank Authority, for the calculation of the capital needs, the evaluation of the implementa-tion progress is of crucial importance. The restructuring plans actions, the profitability before provision of the first semester 2014, as well as the already made capital enhancement moves, will be taken into consideration, within the frame of mitigation of the capital needs and will be communicated simultaneously with the findings of the simulation test. The Greek side has even asked, without having received up to now an absolutely positive response, the actions provided by the restructuring plans, to be evaluated by the European Bank Authority under a dynamic model, in order the positive difference which may result, in comparison with their statistic evaluation, to be included in the capital plans. The only safe way for a significant difference between statistic and dynamic imaging to be provided, is, according to bank officials, the actions of the restructuring plans, either to have been concluded or at least scheduled, so that the European Central Bank and the European Bank Authority to judge with a reasonable certainty that they will be implemented. The above mentioned factors explain the speed that the implementation of the restructuring plans have recently acquired by the banks and the new bills of sale which have already gone out or will go out until the end of this month. The four systemic banks proceeded, within 2014, to capital share increases, of 8,3 billion Euros. Additionally, they sold holdings and subsidiaries, enhancing thus their capitals with an amount exceeding 220 million Euros, while they reduced their assets, by selling banking activities to Ukraine (Alpha and Eurobank). The sale of the 100% of ATE Insurance, as well as of the holdings in the Water Company (EYDAP) and the Hellenic Communications Organization (OTE) by Piraeus Bank, the placing of an additional 13,5% of Eurobank Properties by Eurobank, as well as the sale of holdings of smaller importance (Aktor Facility) or the absorption of subsidiaries (Ethniki Capital) by the National Bank of Greece, are considered as implementation of the commitments provided by the restructuring plans. Further, the National Bank of Greece waits for the completion of the sale agreement of Astir Palace, within September, due to which it will record a capital profit of 250 million Euros and additionally, the bank will emerge as a preferred bidder for NBGI Private Equity. Alpha Bank announced its Voluntary Retirement Program The voluntary retirement programs, the closing of shops, the voluntary leaving of personnel and the cutting of salaries, have already reduced the operational costs of the systemic banks, within their target to be formulated to approximately 40% of their revenues, until By September 15, came into force the Voluntary Retirement Program, announced by the Bank. As mentioned by the Bank, the Program will remain into force until September 30 and all employees, employed with a permanent contract, as well as those employed in a salaried basis, have the right to participate to the Program. Expressly excluded from the Program are the employees, with an employment contract of limited time. As far as the compensation is concerned, this will be equal to the legitimate compensation concerning termination of the contract without notice (100%), according to the legal framework (Law 2112/1920, as amended by Laws 4093/20012 and 4111/2013 and Law 3198/1995 and art. 46 par. 3 of the Lawyers Code), without the restrictions imposed by Law 3198/1955 about the height of the compensation s amount. Additionally, Alpha Bank considers the launching of a competition for the sale of Hilton Hotel until the end of the year, as an informal investigation has already been conducted which showed a strong interest. Finally, the bank examines the conversion of Astika Akinita (Urban Estate) to a Real Estate Investment Company, but the decision are not finalized yet. Analysts estimate that Piraeus Bank and Eurobank will proceed to a new workforce downsizing, most probably after the announcement of the simulation test findings. At the same time, further reductions of the deposits interest rates are coming, an action imposed to the banks by their restructuring plans, so as the net interest margin to be formed to a level higher than 3%. The banks have already complied with their commitments concerning the loans to deposits ration and the reduction of their dependence from eurosystem, as a percentage of their assets, while they reduce their investment portfolio and proceed to sales or liquidations of assets with low or negative return. The knife in the Balkans The restructuring plans of Piraeus Bank, National Bank of Greece, Alpha Bank and Eurobank, provide a strong reconfiguration of their international presence, with a dropping off of their presence to some markets, up to 80%. Eurobank will leave Romania and will reduce its presence to some other markets, the National Bank of Greece will hold the majority stake of Finansbank, reducing its presence to the rest Balkan markets, while Alpha Bank will focus of the markets of Romania and Cyprus. In order to accelerate the implementation of their restructuring plans, the Banks are considering valiant restructuring programs, so that in late 2015 or early 2016, the sale conditions to be mature.

17 By the end of the year, the process of combined international offer will be completed. Recruitment of Consultants in October. Why is it estimated that a private equity fund will be chosen as a strategic investor. Which is the market s estimation about the height of the capital share increase. Which is the profit for the National Bank of Greece. B A N K I N G The National Bank of Greece looks for a strategic investor for Finansbank 17 The National Bank of Greece is considering the entry of a strategic investor in Finansbank, which will most probably be a private equity fund, in order to shield even further the group of companies, just before or immediately after the completion of the stress test. As announced, the National Bank of Greece will initiate the procedure for the recruiting of financial advisors, for the potential sale of a minority stake of Finansbank. The selection of the consultants will be completed in early October and in any case no later than October 15, and presentations of Finansbank will follow. The situation prevailing in the markets and in Turkey will define the time that the combined international offer of securities will be performed. It is noted that the presentations of Finansbank took place the previous week in London, by Goldman Sachs, Bank of America (BofA) and Morgan Stanley, which are also standing in the first place for the positions of financial advisors. According to reports, foreign investment banks recommend a share capital increase, with the Bank waiving its right of preference, being covered by a cornerstone investor, and other foreign institutional investors. The stabilization of the political turbulences in Turkey, after Erdogan s smooth transition for the post of Prime Minister to the Presidency of the Turkish Republic, as well as the estimations about the increase of the economy s growth rate, create the proper environment for the successful realization, according to the proposals, of a share capital increase in Finansbank. The restructuring plan of the National Bank of Greece provides a disposal of a 40% of its percentage in Finansbank, until Target of the National Bank of Greece, as clarified during the recent teleconference with the analysts, is the disposal of the 40% to be carried out in two time periods. More specifically, as a first step to proceed to the reduction of its percentage to approximately 20% and subsequently, if this is deemed necessary by the operational course of the group and the extent of the restructuring plan s implementation, to go on to the disposal of an additional percentage. During the teleconference, the Management left open the possibility, the reduction of its percentage in Finansbank to be carried out through share capital increase or sale of shares to a strategic investor. The further capital enhancement of Finansbank, shields the group of companies, so much towards possible capital needs that may occur by the stress test, as much as towards the smooth continuation of the growth rate in Turkey. Although Turkish banks are obliged to maintain a capital adequacy rate equal or higher than 8%, the domestic Central Bank prohibits banks with a capital adequacy ratio lower than 12% to open new branches. And Finansbank is growing rapidly in recent years. Additional capital pad up to 1 billion Euros for the National Bank of Greece Finansbank could easily proceed to a share capital increase up to 1 billion Euros, enhancing its capital base and expanding its currently limited dispersion, estimates a bank analyst. With a current capitalization of nearly 3 billion Euros, Finansbank is assessed about 1,1 times its logistic value, negotiated in levels, relevant to those of the rest Turkish banks, despite of its quite low dispersion (editor s note: National Bank of Greece possesses 94% with a purchase option of a further 5%). Any possible capital increase or sale of Finansbank s stake, will add considerable weight to the impact that the restructuring plan of National Bank of Greece will have to the mitigation of any capital needs. In the case of the National Bank of Greece, given that it recently increased its share capital per 2,5 billion Euros, submitting at the same time an additional capital enhancement plan of 1,04 billion Euros, the disposal of a 20% to 25% of Finansbank s stake, will signal the Bank s capital super-shielding. Besides, the National Bank of Greece is expecting, within the month of September, the completion of the sale agreement with Astir Palace and the emergence of bidder for NBGI Private Equity.

18 18 B A N K I N G Eurobank considers some smart solutions concerning Eurolife The successful model Eurobank Properties is considered by the Management of Eurobank also for its insurance subsidiaries, which must be sold until December The restructuring plan of Eurobanks includes commitment for the sale of 80% of the capital share of Eurolife ERB and Eurolife ERB, until December Even though there is still plenty of time, Eurobank s Management examines some smart solutions, which will be a first step in implementing the restructuring plan, creating at the same time the conditions for a future disposing of a Eurolife s percentage in better price levels than those that the market is willing to give today. According to information, the model Eurobank Properties is under discussion. That is, instead of proceeding to the direct sale of a Eurolife s percentage, the bank will schedule its entering to the Stock Market, with a simultaneous entrance of a strategic investor, which will most probably be a private equity fund. In Eurobank Properties, Fairfax initially acquired by Lamda of Latsis Group of Companies, approximately the 19% of the company, with a price of 4,5 Euros per share. Further, it came to an agreement with Eurobank, to Under discussion the model Eurobank Properties. The entering to a stock market and the introduction of a strategic investor. Why the Bank counts on higher goodwill for the sale of the 80% until the end of 2016 proceed to a capital increase of Properties and to buy the rights corresponding to the bank. This way, Fairfax became the major shareholder of Eurobank Properties, the listed company s capital was enhanced, in order to take advantage of the favorable conditions prevailing in the commercial real estate market with long-term leasing and Eurobank enhanced its capitals, as although it held the 33,5%, continued to unify the total of the capitals. Last July, Eurobank disposed a further 13% of Properties, through private placement, with a price of 8,75 Euros per share. Eurobank recorded a capital gain, while it continued to unify Properties, possessing only the 20%, according to the agreement of shareholders, signed with Fairfax. Eurobank examines a similar practice for Eurolife as well. That is, the introduction of the company to the Athens Stock Marker or other stock market, through offering of securities by way of private placement and public registration. Private placement, which will consist the main part of IPO, is addressed to private equity funds, willing to become the strategic investor of Eurolife. Most probably, the fund will be Interest expressed by Fairfax and Apollo According to information, private equity funds such as Fairfax and Apollo have already expressed their interest for the position of cornerstone investor. In case that the IPO solution, with the introduction of a strategic investor, is selected, it is more than certain that selected, which meet the quality characteristics (long-term investment horizon, experience in placements of strategic character to insurance companies), as well as the quantitative characteristics (best combination of price and offered funds). With fresh capitals and a new strategic investor, Eurolife will be able to strengthen its position to the domestic insurance marker, enhancing its profitability index. Thus, Eurobank will take the first step towards its disinvestment from Eurolife, creating the suitable conditions for the recording of higher goodwill over its next steps. other private equity funds, specialized in placements to the financial sector, will also show interest. It is reminded that Fairfax, together with W. Ross, consists the main strategic investor of Eurobank, participating to the Bank s Board of Directors.

19 B A N K I N G Banks: Carrot and whip by the European Central Bank for the stress test 19 By. Chr. Kitsios A carrot and whip tactic is pursued by the European Central Bank (ECB) towards the request, put forward by the greek side, concerning special adjustments to the EU-wide stress test, taking into consideration the particularity of the deep recession from which the domestic economy is emerging. Approximately one month before the announcement of the results, ECB reserves the right to decide even the last moment of the whole process, about critical issues, such as whether the actions provided by the restructuring plans until the summer of 2015, will be included or not to the measures for the mitigation of potential capital needs. By the above pursued tactic, domestic banks are forced to accelerate the implementation of their restructuring plans, promoting faster than what they had originally planned, sales or share capital increases of subsidiaries, down-sizing of personnel through voluntary retirement programs and reduction of their assets, though sales of loans portfolios. Over the previous days, officials of domestic banks had the opportunity, in two different groups, to visit the European Central Bank, within the framework of a supervisory dialogue, including a data control, as well as a discussion on methodological issues. Out of these meetings, it became once again clear the intention of ECB to reserve its right to determine critical details of the test even at the last moment of the whole procedure, Which adjustment were approved for the domestic banks and which were rejected The two hot issues which make the account and expectations for the prevalence of political criteria leaving until then the controlled banks to the grey area of incomplete information. For the time being, the only request of the greek side approved by ECB about the major adjustment issues, is concerning the evaluation of the corporate loans portfolio. In August already, ECB agreed to evaluate files of business loans under a dynamic model. The way of evaluation of business loans For those companies, which will be deemed viable, i.e. with a net debt not exceeding 5 times the EBITDA for 2013, the audit will be performed with the method of discounted cash-flows. For those companies, the net debt of which exceeds the above amount, ECB will only evaluate the collateral loans and will calculate the additional impairments. This is a great victory, according to bank officials, as a lot of domestic companies, with loans typically updated loans, on the they have a net debt exceeding 5 times their profits before taxes, interests and amortizations, of the same fiscal year. For the loans of the companies falling into this category, it is taken for granted that some or all banks will be required to form immediately impairments, bringing forward their forecasts. It is noted that, unlike the Central Banks of Spain and Portugal, the Bank of Greece hasn t issued a Directive, obliging the banks to form minimum provisions for typically updated loans, which are evaluated as impaired loans, so each Bank follows its own tactics. The Bank of Greece is bounded by the Memorandum, to issue until the of the year a relevant Directive, based on the integrated evaluation of the asset s quality, carried out by the ECB. A serious problem: haircut on residences under mortgage In contrast, the ECB refused any discussion about inclusion of dynamic parameters to the assessment of residences under mortgage, during the assets quality review (AQR). The guarantees on residences that the banks had at the end of 2013 by housing, consumer and business loans, will be assessed mark to market, in order to be placed to the European average. This is the official position of the ECB, but it isn t at present known the height of the consequent haircut, which will be imposed to the assessments of the residences under mortgage. The stress test will be conducted under the assumption that the Balance Sheet of December 31, 2013, remains static. The above assumption of zero growth and stable composition of activities, is applied so much to the basic, as well as to the adverse scenario, with the exception, as noted, of the evaluation of corporate loans portfolio. Barriers, but also hopes for the restructuring plans However, the impact of the restructuring plans, already approved by DG Comp, as well as the capital enhancement activities already carried out and the pre-provision profitability of 2014, will be taken into account for the capital enhancement scedu-les, which will be submitted after the announcement of the stress test s results. Although the ECB has agreed to evaluate the restructuring plans actions under a dynamic model, it has not yet agreed to include the potential positive difference between the static and the dynamic evaluation to the actions concerning the mitigation of the capital markets. The Central Bank reserves the right to evaluate by itself whether the above difference will be eventually taken into consideration to the mitigation actions or not, is mentioned by bank officials, estimating that the banks will be informed about the final decisions just before the announcement of the stress test s results. At a senior level, however, the banks are optimistic that by the end of the procedure, the ECB will acknowledge the positive difference, and hence, they accelerate their actions concerning the sale of subsidiaries or share capital increases. The actions of the restructuring plan that will be completed by the end of this month, will count per 100% to the capital enhancement, while the banks also reported which actions they expect to complete until July 2015 (editor s note: when the 9-month period for the coverage of capital needs with the adverse scenario ends up). The Capital Enhancement Plans and the additional pad by tax credit The capital enhancement plans will also include the additional capital pad which will occur for the four systemic banks by the impending conversion of the deferred tax to tax claim. The State will guarantee to give to the banks, in cash or in bonds, the part of the deferred tax that will not be offset against profits, within the next 30 years. If this setting is immediately voted, as it is the plan of the government, then the deferred tax, acknowledged by the accountants of the banks, will count per 100% to the main regulatory capitals by the ECB and the EBA, during the stress test. With the current data, the ECB acknowledges as supervisory capitals for the stress test, the 100% of the deferred tax of this year, the 90% of 2015 and the 80% of In case that the deferred tax will be converted to claim, it will be acknowledged as a whole, without impairment of the regulatory capitals. How the capital needs will be covered The capital needs which will arise under the baseline scenario must be covered with share capital increases or other ways of support of the Common Equity Tier I. Any possible capital needs which will arise under the adverse scenario can be covered in other ways, but limits are put in the use of convertible capital instruments. For instance, CoCos can be used for the covering of capital needs, but under the condition that they will be mandatorily converted into shares, if Core Tier I drops at least to 7%. The height of the convertible capital instruments can not exceed 1% of the adjusted assets, in order to be approved by the ECB as a appropriate action for the coverage of capital needs.

20 20 Ρ Ε Π Ο Ρ Τ Α Ζ The 2015 Outlook: Global Reinsurance report discusses the key drivers behind the negative sector outlook that Fitch Ratings maintains, as well as outlining the conditions that could lead the agency to revise its rating outlook to negative from stable. The report details three key issues that are expected to pose a challenge to reinsurers during 2015: n Deterioration of pricing adequacy and terms and conditions n Search for higher yields increases risk as low investment returns persist n Structural change threatens to weaken traditional reinsurers' competitive position Fitch Ratings says its sector outlook for the global reinsurance industry is negative, as intense market competition and sluggish cedent demand has resulted in a softening market for reinsurers. In addition, the high level of alternative capital leads it to expect that prices will continue to fall, and that terms and conditions will weaken into 2015 across a wider range of business lines. Despite growing headwinds, Fitch maintains a stable rating outlook. This assumes the base case scenario that over the next months a majority of reinsurers will be able to maintain overall adequate profitability and strong capitalisation despite softening prices, and that any declines in earnings will be within ranges that current ratings can tolerate. While ratings for most reinsurers are expected to be unchanged, there is heightened risk a select group of smaller monoline companies, especially those with property catastrophe books, could be downgraded or have their Outlook revised to Negative. In aggregate, this may be offset by selective upgrades of a small group of wellestablished larger and more diversified players that are viewed as most resilient to market conditions. The persistence of low investment yields increases the risk of adverse investor behaviour as both reinsurers and investors seek higher returns. The inflow of alternative capital has included select use of hedge fund-based investment strategies, which not only impact their balance sheet quality, but are designed to provide a pricing advantage for the reinsurer that can aggravate softening markets. Alternative reinsurance and changes in reinsurance purchasing are likely to have long-term implications. Fitch s recently upgraded reinsurers include Hannover Re, Lloyd s and XL, with Swiss Re, SCOR and Arch Capital currently on a Positive Outlook. Fitch: maintains negative outlook for the reinsurers Οίκος Fitch: παραμένει αρνητικός για τις αντασφαλίσεις Η έκθεση «2015 Outlook: Global Reinsurance» εξετάζει τους βασικούς παράγοντες διατήρησης της αρνητικής προοπτικής της Fitch Ratings για τον αντασφαλιστικό τομέα, καθώς επίσης σκιαγραφεί τις συνθήκες που θα μπορούσαν να οδηγήσουν τον οίκο σε αναθεώρηση της προοπτικής του τομέα από αρνητική σε σταθερή. Η έκθεση αναπτύσσει τρία βασικά σημεία που αναμένεται να αποτελέσουν πρόκληση για τους α- ντασφαλιστές κατά το 2015: n Επιδείνωση της επάρκειας των τιμών, των όρων και των προϋποθέσεων. n Η αναζήτηση υψηλότερων αποδόσεων αυξάνει τον κίνδυνο, ενώ οι χαμηλές αποδόσεις των επενδύσεων επιμένουν. n Δομικές αλλαγές απειλούν να αποδυναμώσουν την ανταγωνιστική θέση των παραδοσιακών αντασφαλιστών. Η Fitch Ratings υποστηρίζει ότι η προοπτική της για τον τομέα της παγκόσμιας αντασφαλιστικής βιομηχανίας είναι αρνητική, καθώς ο έντονος ανταγωνισμός στην αγορά και η υποτονική ζήτηση από τους αντασφαλιζόμενους είχε ως αποτέλεσμα μια αγορά με υπερβάλλουσα προσφορά. Επιπλέον, τα υψηλά επίπεδα του εναλλακτικού κεφαλαίου την οδηγούν στην εκτίμηση ότι οι τιμές θα συνεχίσουν να πέφτουν και ότι οι όροι και οι προϋποθέσεις το 2015 θα εξασθενίσουν σε μεγαλύτερο εύρος τομέων επιχειρηματικής δραστηριότητας. Παρά τις αυξανόμενες αντιξοότητες, η Fitch διατηρεί σταθερή την προοπτική αξιολόγησης. Αυτό στηρίζεται στο βασικό σενάριο ότι τους επόμενους μήνες οι περισσότερες αντασφαλιστικές θα μπορέσουν να διατηρήσουν επαρκή συνολική κερδοφορία και ισχυρή κεφαλαιοποίηση παρά την υποχώρηση των τιμών, και ότι η όποια μείωση των κερδών θα είναι εντός ορίων συμβατών με τις τρέχουσες αξιολογήσεις. Ενώ η αξιολόγηση για τις περισσότερες αντασφαλιστικές αναμένεται να μην αλλάξει, υπάρχει αυξημένος κίνδυνος ότι ορισμένες μικρότερες εταιρείες με μονοδιάσταση δραστηριότητα, ειδικά όσες έχουν πολλές τοποθετήσεις στον κλάδο περιουσίας, μπορεί να υποβαθμιστούν ή να αναθεωρηθεί η προοπτική τους σε αρνητική. Στον συνολικό απολογισμό, αυτό μπορεί να αντισταθμιστεί από τις επιλεκτικές αναβαθμίσεις μιας μικρής ομάδας καθιερωμένων παικτών, μεγαλύτερων και με περισσότερες δραστηριότητες, οι οποίοι θεωρούνται πιο ανθεκτικοί στις συνθήκες της αγοράς. Η διατήρηση των χαμηλών επενδυτικών αποδόσεων αυξάνει τον κίνδυνο αρνητικής στάσης των επενδυτών, καθώς τόσο οι αντασφαλιστές όσο και οι επενδυτές αναζητούν υψηλότερες αποδόσεις. Η εισροή εναλλακτικών κεφαλαίων περιλαμβάνει την επιλεκτική χρήση επενδυτικών στρατηγικών που βασίζονται σε αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου, που δεν επηρεάζουν μόνο την ποιότητα των ισολογισμού, αλλά και έχουν σχεδιαστεί για να δώσουν τιμολογιακό πλεονέκτημα στην εκάστοτε αντασφαλιστική, το οποίο μπορεί να επιδεινώσει την κατάσταση σε αγορές με υπερβάλλουσα προσφορά. Η εναλλακτική αντασφάλιση και οι αλλαγές στην αγορά αντασφαλιστικής κάλυψης φαίνεται πως θα έχουν μακροπρόθεσμες επιπτώσεις. Στις αντασφαλιστικές που αναβάθμισε πρόσφατα η Fitch συμπεριλαμβάνονται η Hannover Re, οι Lloyd s και η XL, ενώ θετική είναι επί του παρόντος η προοπτική για τη Swiss Re, τη SCOR και την Arch Capital Review: Non-Life Performance Profitable But Deteriorating Non-life reinsurers underwriting results slightly deteriorated in 1H14 but remained profitable as catastrophe losses continued to run below the average trend. The weaker results reflect pressure on reinsurance margins with premium rate declines, an increase in non-catastrophe property losses that hit several reinsurers, and a higher expense ratio from increased ceding commissions. The deterioration is also due to a reduction in excess of loss property catastrophe business written by traditional reinsurers and an increase in casualty reinsurance Review: Life Premiums Grow; Profits Recover The group of life reinsurance operations monitored by Fitch reported a moderate increase in net premiums earned in 1H14 from a year earlier mainly due to foreign-currency appreciation. In US dollar terms, net premiums earned increased by 3.2% from 1H13 after the effects of foreign-currency translation, and by 0.9% holding the exchange rate constant. The 1H14 pre-tax income of the life reinsurance operations tracked by Fitch increased by 27% in US dollar terms compared with a year earlier. Επισκόπηση 2014: Επιδεινούμενη κερδοφορία για τους κλάδους αντασφάλισης ζημιών Τα αποτελέσματα των αντασφαλιστών στους κλάδους ζημιών χειροτέρεψαν ελαφρώς το α εξάμηνο του 2014, αλλά η κερδοφορία παρέμεινε, καθώς οι απώλειες από φυσικές καταστροφές παρέμειναν σε χαμηλότερο επίπεδο απ ό,τι συνήθως. Τα χειρότερα αποτελέσματα αντικατοπτρίζουν την πίεση που ασκούν στα περιθώρια των αντασφαλιστών οι μειώσεις στα ασφάλιστρα, η αύξηση των ζημιών από μη φυσικές καταστροφές, που έπληξαν διάφορες αντασφαλιστικές, και η άνοδος του δείκτη εξόδων λόγω αυξημένων προμηθειών εκχώρησης. Η επιδείνωση οφείλεται επίσης στη μείωση των συμβάσεων υπερβάλλουσας ζημίας στον κλάδο περιουσίας για τους παραδοσιακούς αντασφαλιστές, καθώς και στην αύξηση των αντασφαλίσεων ατυχημάτων. Επισκόπηση 2014: Αυξάνονται τα ασφάλιστρα στους κλάδους ζωής, ανακάμπτουν τα κέρδη Το σύνολο των αντασφαλιστικών επιχειρήσεων των κλάδων ζωής που παρακολουθεί o οίκος Fitch κατέγραψαν μέτρια αύξηση στα καθαρά ασφάλιστρα που εισέπραξαν το α εξάμηνο του 2014, σε σχέση με το προηγούμενο έτος, κυρίως λόγω συναλλαγματικής ανατίμησης. Σε δολάρια ΗΠΑ, τα καθαρά ασφάλιστρα αυξήθηκαν κατά 3,2 % από το α εξάμηνο του 2013, μετά τη συναλλαγματική μετατροπή, και κατά 0,9% με σταθερή συναλλαγματική ισοτιμία. Τα κέρδη προ φόρων για τις αντασφαλιστικές επιχειρήσεις των κλάδων ζωής που παρακολουθεί ο Fitch αυξήθηκαν το α εξάμηνο του 2014 σε δολάρια κατά 27%, σε σχέση με το προηγούμενο έτος. Η Νο1 δεκαπενθήμερη έκδοση για την ασφαλιστική αγορά και τον χρηματοοικονομικό χώρο Α.Φ.Μ , Δ.Ο.Υ. Δ ΑΘΗΝΩΝ info@nextdeal.gr website: ΙΔΙΟΚΤΗΤΗΣ: ΔΙΣΤΡΑΤΟ ΕΥΑΓΓΕΛΟΣ ΣΠΥΡΟΥ ΕΠΕ info@spiroueditions.gr ΔΙΕΥΘΥΝΤΗΣ ΣΥΝΤΑΞΗΣ: Λάμπρος Καραγεώργος Συντάσσεται από συντακτική ομάδα ΦΩΤΟΓΡΑΦΙΕΣ, ΦΩΤΟΡΕΠΟΡΤΑΖ VIDEO: Κωστής Ε. Σπύρου ΣΚΙΤΣΟ: Ελπίδα Σπύρου ΛΟΓΙΣΤΗΡΙΟ: Κώστας Παπαντωνόπουλος ΣΥΝΔΡΟΜΕΣ: Γεωργία Καλτσώνη ΥΠΕΥΘ. ΔΙΑΦΗΜΙΣΗΣ: Γεωργία Καλτσώνη ΔΙΟΡΘΩΣΗ: Εύα Καμινάρη ΔΗΜΙΟΥΡΓΙΚΟ: Γιάννης Γ. Μπουκουβάλας ΕΠΙΜΕΛΕΙΑ ΠΑΡΑΓΩΓΗΣ: Γιάννης Γ. Μπουκουβάλας ΕΚΤΥΠΩΣΗ: IRIS ΑΕΒΕ ΔΙΑΝΟΜΗ: ΑΡΓΟΣ Α.Ε. ΤΙΜΗ ΦΥΛΛΟΥ: 2,00 ΕΥΡΩ ΕΤΗΣΙΑ ΑΤΟΜΙΚΗ ΣΥΝΔΡΟΜΗ: 50,00 ΕΥΡΩ ΕΤΗΣΙΑ ΕΤΑΙΡΙΚΗ ΣΥΝΔΡΟΜΗ: 100,00 ΕΥΡΩ ΕΠΙΣΤΟΛΕΣ: Φιλελλήνων 3, Σύνταγμα, Αθήνα Τηλ.: , Fax: Τα ενυπόγραφα άρθρα και σχόλια που στέλνονται στην εφημερίδα δεν εκφράζουν απαραιτήτως και τις απόψεις του εντύπου.