1-ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΙΚΗΣ.

Transcript

1 Στην μελέτη μας χρησιμοποιούμε το αρχείο 1-ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΙΚΗΣ.pdf και το αρχείο 1-X-ΛΥΣΕΙΣ ΣΗΜΕΙΩΣΕΩΝ.xls ΚΕΦΑΛΑΙΟ 1 ο Εισαγωγή στη Χρηματοοικονομική Διοίκηση (σελ.1-3) Σκοπός Η παροχή των απαιτούμενων γνώσεων για την κατανόηση εννοιών, μεθόδων και τεχνικών που αφορούν τη λήψη Χρηματοοικονομικών Αποφάσεων Αντικείμενα του Μαθήματος ΚΑΤΗΓΟΡΙΕΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ & ΦΟΡΟΛΟΓΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ ΑΝΑΛΥΣΗ ΝΕΚΡΟΥ ΣΗΜΕΙΟΥ ΜΟΧΛΕΥΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ AΝΑΛΥΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ ΑΡΙΘΜΟΔΕΙΚΤΕΣ ΤΟ ΤΑΜΕΙΑΚΟ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ & ΟΙ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ Η ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΣΤΟΙΧΕΙΩΝ του ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ ΟΜΟΛΟΓΩΝ ΚΑΙ ΜΕΤΟΧΩΝ ΔΑΝΕΙΑ ΜΕΡΙΣΜΑΤΙΚΗ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΒΑΣΙΚΑ ΣΗΜΕΙΑ : Κατάσταση αποτελεσμάτων χρήσης. Κοινοί μέτοχοι Κέρδη ανά μετοχή. ΚΕΦΑΛΑΙΟ 2 ο ΤΟ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΜΑΝΑΤΖΜΕΝΤ (σελ. 3-5) Απαιτείται προσεκτική ανάγνωση. ΚΕΦΑΛΑΙΟ 3 ο ΚΑΤΗΓΟΡΙΕΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ & ΦΟΡΟΛΟΓΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ (σελ.5-9) Καλή ανάγνωση και λύση ασκήσεων αποσβέσεων. Αποσβέσεις Οι αποσβέσεις είναι μια ασπίδα φοροαποφυγής (Tax sheld) για κάθε εταιρία, με συνέπεια να παρέχουν ένα όφελος = απόσβεση Χ φορολογικός συντελεστής. Σταθερή Μέθοδος Απόσβεσης Ετήσια απόσβεση = Τιμή αγοράς Χ Συντελεστή απόσβεσης ΒΑΣΙΚΑ ΣΗΜΕΙΑ : ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ Αποσβέσεις Σελίδα 9 ΛΥΣΕΙΣ Σελίδα 59, άσκηση 2Ν1 και 2Ν2 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 4 ο ΑΝΑΛΥΣΗ ΝΕΚΡΟΥ ΣΗΜΕΙΟΥ ΜΟΧΛΕΥΣΗ (σελ.10-14) Σημείο εξίσωσης (Break Eve Pot) To Break Eve Pot είναι: Το σημείο στο οποίο τα έσοδα ισούνται με το κόστος, άρα η επιχείρηση έχει κέρδος 0 (μηδέν) Το σημείο όπου το συνολικό περιθώριο συμμετοχής ισούται με το σταθερό κόστος Σημείο Εξίσωσης Συνολικών Εσόδων Εξόδων Τιμή = 10/μονάδα Μεταβλητό κόστος = 6/μονάδα Σταθερό κόστος = [1]

2 Περιθώριο συμμετοχής (ανά μονάδα) = Τιμή - Μεταβλητό κόστος = 10-6 = 4 Σημείο εξίσωσης (σε μονάδες) = Σταθερό κόστος / Περιθώριο συμμετοχής ανά μονάδα = 4.000/4 = μονάδες % Περιθώριο συμμετοχής = Περιθώριο συμμετοχής / Τιμή = 4/10= 40% Σημείο εξίσωσης (σε αξία) = Σταθερό κόστος / % Περιθώριο συμμετοχής = /40% = Σχέση Κόστους - Όγκου - Κέρδους Απαιτούμενος όγκος πωλήσεων (μονάδες) = Σταθερό κόστος + απαιτούμενα κέρδη Περιθώριο συμμετοχής ανά μονάδα Απαιτούμενος όγκος πωλήσεων (σε αξία) = Σταθερό κόστος + απαιτούμενα κέρδη % Περιθώριο συμμετοχής ανά μονάδα Κέρδος μετά και προ φόρων ΚΜΦ = ΚΠΦ - Φόρος ΚΜΦ = ΚΠΦ - ΚΠΦ * ΦΣ ΚΜΦ = ΚΠΦ *(1-ΦΣ) ΚΜΦ = Κέρδος μετά φόρων ΚΠΦ= Κέρδος προ φόρων ΦΣ = Φορολογικός συντελεστής ΚΜΦ = 1.200, ΦΣ = 40% ΚΠΦ = 1200 / (1-0.4) = 2000 Λειτουργική μόχλευση Με λειτουργική μόχλευση εννοούμε το φαινόμενο κατά το οποίο μια δεδομένη ποσοστιαία μεταβολή των πωλήσεων προκαλεί μια μεγαλύτερη μεταβολή στα ΚΠΤΦ. Η λειτουργική μόχλευση οφείλεται στην ύπαρξη σταθερού λειτουργικού κόστους στο συνολικό κόστος παραγωγής το οποίο πρέπει να καλυφθεί ανεξάρτητα από το επίπεδο πωλήσεων της εταιρείας. Η λειτουργική μόχλευση καθιστά τα ΚΠΤΦ πιο μεταβλητά ΒΑΣΙΚΑ ΣΗΜΕΙΑ : ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ Σελίδα ΛΥΣΕΙΣ Σελίδα 59, άσκηση 3B1 έως 3Β12 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 5 ο ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ (σελ.15-19) ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΣ Πάγια Μείον αποσβέσεις (συσσωρευμένες) Καθαρά Πάγια Αποθέματα Πελάτες Άλλες απαιτήσεις Διαθέσιμα ΚΥΚΛΟΦΟΡΟΥΝ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ ΣΥΝΟΛΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ΙΣ ΠΕ ΑΠ ΠΕ-ΑΠ ΑΠΟΘ ΠΕΛΑ ΑΛΛΑ ΔΕ ΚΕ ΣΕ (ΠΕ-ΑΠΣ)+ΑΠΟΘ+ΠΕΛΑ+ΑΛΛΑ+ΔΕ = ΣΕ (ΠΕ-ΑΠΣ)+ΚΕ = ΣΕ Μετοχικό κεφάλαιο Αποθεματικά (παρακ/ντα κέρδη) ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ Μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις ΜΕΤ ΚΕΝ ΙΚ ΜΠ [2]

3 Προμηθευτές Άλλες υποχρεώσεις Σύνολο Βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων ΣΥΝΟΛΟ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΩΝ ΣΥΝΟΛΟ ΠΑΘΗΤΙΚΟΥ ΙΚ+ΜΠ+ΒΠ = ΣΠ ΜΕΤ+ΚΕΝ = ΙΚ ΠΡΟΜ+ΑΛΛΥ= ΒΠ ΜΠ+ΒΠ = ΣΥ ΠΡΟΜ ΑΛΛΥ ΒΠ ΣΥ ΣΠ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ Κύκλος εργασιών (Πωλήσεις) Μείον κόστος πωλήσεων Μεικτά κέρδη Μείον έξοδα Αποσβέσεις Κέρδη προ τόκων & φόρων Χρηματοοικονομικές δαπάνες(τοκοι) Κέρδη προ φόρων Φόροι (50%) ΚΑΘΑΡΑ ΚΕΡΔΗ Π-ΚΠ = ΜΚ ΜΚ-ΕΞ-ΑΠ = ΚΠΤΦ ΚΠΤΦ-ΤΟ = ΚΠΦ ΚΠΦ-ΦΟ = ΚΚ ΑΧ Π ΚΠ ΜΚ ΕΞ ΑΠ ΚΠΤΦ ΤΟ ΚΠΦ ΦΟ ΚΚ ΔΙΑΘΕΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΚΑΘΑΡΑ ΚΕΡΔΗ ΜΕΡΙΣΜΑΤΑ ΜΕΡ ΚΕΡΔΗ εις ΝΕΟΝ ΚΕΝ ΚΚ-ΜΕΡ = ΚΕΝ ΒΑΣΙΚΑ ΣΗΜΕΙΑ : Αρχείο = 4-C2-ΕΝΑΡΞΗ-ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ.xls Καταστάσεις : Ισολογισμός Αποτελέσματα χρήσης Διάθεση κερδών Κατάσταση Ταμιακής Ρευστότητας ΚΕΦΑΛΑΙΟ 6 ο AΝΑΛΥΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ ΑΡΙΘΜΟΔΕΙΚΤΕΣ (σελ ) Δείκτης Γενικής Ρευστότητας = Κυκλοφορούν Ενεργητικό / Βραχυπρόθεσμες Υποχρεώσεις Δείκτης Αμεσης Ρευστότητας = Κυκλοφορούν Ενεργητικό Αποθέματα / Βραχυπρόθεσμες Υποχρεώσεις Δείκτης ταχύτητας κυκλοφορίας απαιτήσεων (ΔΤΚΑ) = Καθαρές πωλήσεις / Απαιτήσεις Μέση διάρκεια πίστωσης σε πελάτες = 360 / ΔΤΚΑ Δείκτης ταχύτητας κυκλοφορίας υποχρεώσεων (ΔΤΚΥ) = Αγορές / Υποχρεώσεις [3] ΚΚ

4 Μέση διάρκεια πίστωσης από προμηθευτές = 360 / ΔΤΚΥ Δείκτης ταχύτητας κυκλοφορίας αποθεμάτων (ΔΤΚΑπ) = Κόστος πωληθέντων / Αποθέματα Μέση διάρκεια αποθεμάτων = 360 / ΔΤΚΑπ Δείκτης καθαρού περιθωρίου κέρδους = Καθαρά κέρδη / Καθαρές πωλήσεις Δείκτης μικτού περιθωρίου κέρδους = Μικτά κέρδη / Καθαρές πωλήσεις Δείκτης αποδοτικότητας Ιδίων κεφαλαίων = Καθαρά κέρδη / Ιδια κεφάλαια Δείκτης αποδοτικότητας συνολικών κεφαλαίων = Καθαρά κέρδη / Ενεργητικό ΒΑΣΙΚΑ ΣΗΜΕΙΑ : Δείκτης καθαρού περιθωρίου κέρδους = Καθαρά κέρδη / Καθαρές πωλήσεις Δείκτης μικτού περιθωρίου κέρδους = Μικτά κέρδη / Καθαρές πωλήσεις Κατανόηση των ασκήσεων # 2 - # 4 των σελίδων 29 και 30 Κατανόηση και Επίλυση της άσκησης 5S16 σελίδας 60. ΚΕΦΑΛΑΙΟ 7 ο ΤΟ ΤΑΜΕΙΑΚΟ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ & ΟΙ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ (σελ.30-32) Ταμειακός προϋπολογισμός Για την κατάρτιση του ταμειακού προϋπολογισμού λαμβάνονται υπόψη: Το αρχικό ταμειακό υπόλοιπο Οι εισπράξεις κάθε περιόδου (μήνας, τρίμηνο, κτλ.) Οι πληρωμές κάθε περιόδου ΒΑΣΙΚΑ ΣΗΜΕΙΑ : Κατανόηση σελίδων Επίλυση και κατανόηση ασκήσεων #1 και #2 της σελίδας 32. ΚΕΦΑΛΑΙΟ 8 ο Η ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΣΤΟΙΧΕΙΩΝ του ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ (σελ.33-34) Απαιτείται Καλή ανάγνωση. ΚΕΦΑΛΑΙΟ 9 ο ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ (σελ.35-38) Απαιτείται Καλή ανάγνωση. ΚΕΦΑΛΑΙΟ 10 ο ΧΡΟΝΙΚΗ ΑΞΙΑ ΧΡΗΜΑΤΟΣ - ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ (σελ.39-48) Όλο το κεφάλαιο πολύ καλά.!!!!! ΣΥΓΚΕΝΤΡΩΤΙΚΟΣ ΠΙΝΑΚΑΣ ΤΩΝ ΒΑΣΙΚΩΝ ΤΥΠΩΝ TA = ΠΑ. (1+) (1) ΤΑΠΡ = K.( 1 ).[( 1 I ) 1] ΤA = ΠΑ. (1+ K.[ 1 1 ( 1 ) ] m )m. (2) ΠΑΛΡ = K.( TA 1 ).[ 1 1 ( 1 ) ] ΠΑ = (3) ΠΑΠΡ = ( 1 ) TA ΠΑ = (4) ΠΑΔΛΡ = K m ( 1 ). m ΤΑΛΡ = K.[( 1 ) 1] (5) ΠΑΔΠΡ = K.( 1 ) (10) Χρήση των τύπων (1), (2), (3), (5), (7), (9) με την βοήθεια των παρακάτω τυπολογίων (6) (7) (8) (9) [4]

5 ΜΑ-1 (μέλλουσα αξία 1 για διάφορα επιτόκια και περιόδους) ΠΑ-1 (παρούσα αξία 1 για διάφορα επιτόκια και περιόδους) ΜΑΛΡ-1 (μέλλουσα αξία ληξιπρόθεσμης ράντας 1 για διάφορα επιτόκια και περιόδους) ΠΑΛΡ -1 (παρούσα αξία ληξιπρόθεσμης ράντας 1 για διάφορα επιτόκια και περιόδους) ΜΑ-1 (μέλλουσα αξία 1 για διάφορα επιτόκια και περιόδους) 1,01 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 13% 14% 15% 1 1,01 1,02 1,03 1,04 1,05 1,06 1,07 1,08 1,09 1,10 1,11 1,12 1,13 1,14 1,15 2 1,02 1,04 1,06 1,08 1,10 1,12 1,14 1,17 1,19 1,21 1,23 1,25 1,28 1,30 1,32 3 1,03 1,06 1,09 1,12 1,16 1,19 1,23 1,26 1,30 1,33 1,37 1,40 1,44 1,48 1,52 4 1,04 1,08 1,13 1,17 1,22 1,26 1,31 1,36 1,41 1,46 1,52 1,57 1,63 1,69 1,75 5 1,05 1,10 1,16 1,22 1,28 1,34 1,40 1,47 1,54 1,61 1,69 1,76 1,84 1,93 2,01 6 1,06 1,13 1,19 1,27 1,34 1,42 1,50 1,59 1,68 1,77 1,87 1,97 2,08 2,19 2,31 7 1,07 1,15 1,23 1,32 1,41 1,50 1,61 1,71 1,83 1,95 2,08 2,21 2,35 2,50 2,66 8 1,08 1,17 1,27 1,37 1,48 1,59 1,72 1,85 1,99 2,14 2,30 2,48 2,66 2,85 3,06 9 1,09 1,20 1,30 1,42 1,55 1,69 1,84 2,00 2,17 2,36 2,56 2,77 3,00 3,25 3, ,10 1,22 1,34 1,48 1,63 1,79 1,97 2,16 2,37 2,59 2,84 3,11 3,39 3,71 4, ,12 1,24 1,38 1,54 1,71 1,90 2,10 2,33 2,58 2,85 3,15 3,48 3,84 4,23 4, ,13 1,27 1,43 1,60 1,80 2,01 2,25 2,52 2,81 3,14 3,50 3,90 4,33 4,82 5, ,14 1,29 1,47 1,67 1,89 2,13 2,41 2,72 3,07 3,45 3,88 4,36 4,90 5,49 6, ,15 1,32 1,51 1,73 1,98 2,26 2,58 2,94 3,34 3,80 4,31 4,89 5,53 6,26 7, ,16 1,35 1,56 1,80 2,08 2,40 2,76 3,17 3,64 4,18 4,78 5,47 6,25 7,14 8, ,17 1,37 1,60 1,87 2,18 2,54 2,95 3,43 3,97 4,59 5,31 6,13 7,07 8,14 9, ,18 1,40 1,65 1,95 2,29 2,69 3,16 3,70 4,33 5,05 5,90 6,87 7,99 9,28 10, ,20 1,43 1,70 2,03 2,41 2,85 3,38 4,00 4,72 5,56 6,54 7,69 9,02 10,58 12, ,21 1,46 1,75 2,11 2,53 3,03 3,62 4,32 5,14 6,12 7,26 8,61 10,20 12,06 14, ,22 1,49 1,81 2,19 2,65 3,21 3,87 4,66 5,60 6,73 8,06 9,65 11,52 13,74 16,37 ΠΑ-1 (παρούσα αξία 1 για διάφορα επιτόκια και περιόδους) 1 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 13% 14% 15% 1 0,99 0,98 0,97 0,96 0,95 0,94 0,93 0,93 0,92 0,91 0,90 0,89 0,88 0,88 0,87 2 0,98 0,96 0,94 0,92 0,91 0,89 0,87 0,86 0,84 0,83 0,81 0,80 0,78 0,77 0,76 3 0,97 0,94 0,92 0,89 0,86 0,84 0,82 0,79 0,77 0,75 0,73 0,71 0,69 0,67 0,66 4 0,96 0,92 0,89 0,85 0,82 0,79 0,76 0,74 0,71 0,68 0,66 0,64 0,61 0,59 0,57 5 0,95 0,91 0,86 0,82 0,78 0,75 0,71 0,68 0,65 0,62 0,59 0,57 0,54 0,52 0,50 6 0,94 0,89 0,84 0,79 0,75 0,70 0,67 0,63 0,60 0,56 0,53 0,51 0,48 0,46 0,43 7 0,93 0,87 0,81 0,76 0,71 0,67 0,62 0,58 0,55 0,51 0,48 0,45 0,43 0,40 0,38 8 0,92 0,85 0,79 0,73 0,68 0,63 0,58 0,54 0,50 0,47 0,43 0,40 0,38 0,35 0,33 9 0,91 0,84 0,77 0,70 0,64 0,59 0,54 0,50 0,46 0,42 0,39 0,36 0,33 0,31 0, ,91 0,82 0,74 0,68 0,61 0,56 0,51 0,46 0,42 0,39 0,35 0,32 0,29 0,27 0, ,90 0,80 0,72 0,65 0,58 0,53 0,48 0,43 0,39 0,35 0,32 0,29 0,26 0,24 0, ,89 0,79 0,70 0,62 0,56 0,50 0,44 0,40 0,36 0,32 0,29 0,26 0,23 0,21 0, ,88 0,77 0,68 0,60 0,53 0,47 0,41 0,37 0,33 0,29 0,26 0,23 0,20 0,18 0, ,87 0,76 0,66 0,58 0,51 0,44 0,39 0,34 0,30 0,26 0,23 0,20 0,18 0,16 0, ,86 0,74 0,64 0,56 0,48 0,42 0,36 0,32 0,27 0,24 0,21 0,18 0,16 0,14 0, ,85 0,73 0,62 0,53 0,46 0,39 0,34 0,29 0,25 0,22 0,19 0,16 0,14 0,12 0, ,84 0,71 0,61 0,51 0,44 0,37 0,32 0,27 0,23 0,20 0,17 0,15 0,13 0,11 0, ,84 0,70 0,59 0,49 0,42 0,35 0,30 0,25 0,21 0,18 0,15 0,13 0,11 0,09 0, ,83 0,69 0,57 0,47 0,40 0,33 0,28 0,23 0,19 0,16 0,14 0,12 0,10 0,08 0, ,82 0,67 0,55 0,46 0,38 0,31 0,26 0,21 0,18 0,15 0,12 0,10 0,09 0,07 0,06 ΜΑΛΡ-1 (μέλλουσα αξία ληξιπρόθεσμης ράντας 1 για διάφορα επιτόκια και περιόδους) 1 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 13% 14% ,00 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 1,0 2 2,01 2,02 2,03 2,04 2,05 2,06 2,07 2,08 2,09 2,10 2,11 2,12 2,13 2,14 2,1 3 3,03 3,06 3,09 3,12 3,15 3,18 3,21 3,25 3,28 3,31 3,34 3,37 3,41 3,44 3,4 4 4,06 4,12 4,18 4,25 4,31 4,37 4,44 4,51 4,57 4,64 4,71 4,78 4,85 4,92 4,9 5 5,10 5,20 5,31 5,42 5,53 5,64 5,75 5,87 5,98 6,11 6,23 6,35 6,48 6,61 6,7 [5]

6 6 6,15 6,31 6,47 6,63 6,80 6,98 7,15 7,34 7,52 7,72 7,91 8,12 8,32 8,54 8,7 7 7,21 7,43 7,66 7,90 8,14 8,39 8,65 8,92 9,20 9,49 9,78 10,09 10,40 10,73 11,0 8 8,29 8,58 8,89 9,21 9,55 9,90 10,26 10,64 11,03 11,44 11,86 12,30 12,76 13,23 13,7 9 9,37 9,75 10,16 10,58 11,03 11,49 11,98 12,49 13,02 13,58 14,16 14,78 15,42 16,09 16, ,46 10,95 11,46 12,01 12,58 13,18 13,82 14,49 15,19 15,94 16,72 17,55 18,42 19,34 20, ,57 12,17 12,81 13,49 14,21 14,97 15,78 16,65 17,56 18,53 19,56 20,65 21,81 23,04 24, ,68 13,41 14,19 15,03 15,92 16,87 17,89 18,98 20,14 21,38 22,71 24,13 25,65 27,27 29, ,81 14,68 15,62 16,63 17,71 18,88 20,14 21,50 22,95 24,52 26,21 28,03 29,98 32,09 34, ,95 15,97 17,09 18,29 19,60 21,02 22,55 24,21 26,02 27,97 30,09 32,39 34,88 37,58 40, ,10 17,29 18,60 20,02 21,58 23,28 25,13 27,15 29,36 31,77 34,41 37,28 40,42 43,84 47, ,26 18,64 20,16 21,82 23,66 25,67 27,89 30,32 33,00 35,95 39,19 42,75 46,67 50,98 55, ,43 20,01 21,76 23,70 25,84 28,21 30,84 33,75 36,97 40,54 44,50 48,88 53,74 59,12 65, ,61 21,41 23,41 25,65 28,13 30,91 34,00 37,45 41,30 45,60 50,40 55,75 61,73 68,39 75, ,81 22,84 25,12 27,67 30,54 33,76 37,38 41,45 46,02 51,16 56,94 63,44 70,75 78,97 88, ,02 24,30 26,87 29,78 33,07 36,79 41,00 45,76 51,16 57,27 64,20 72,05 80,95 91,02 102,4 ΠΑΛΡ -1 (παρούσα αξία ληξιπρόθεσμης ράντας 1 για διάφορα επιτόκια και περιόδους) 0,99 0,01 0,02 0,03 0,04 0,05 0,06 0,07 0,08 0,09 0,1 0,11 0,12 0,13 0,14 0,15 1 0,99 0,98 0,97 0,96 0,95 0,94 0,93 0,93 0,92 0,91 0,90 0,89 0,88 0,88 0,87 2 1,97 1,94 1,91 1,89 1,86 1,83 1,81 1,78 1,76 1,74 1,71 1,69 1,67 1,65 1,63 3 2,94 2,88 2,83 2,78 2,72 2,67 2,62 2,58 2,53 2,49 2,44 2,40 2,36 2,32 2,28 4 3,90 3,81 3,72 3,63 3,55 3,47 3,39 3,31 3,24 3,17 3,10 3,04 2,97 2,91 2,85 5 4,85 4,71 4,58 4,45 4,33 4,21 4,10 3,99 3,89 3,79 3,70 3,60 3,52 3,43 3,35 6 5,80 5,60 5,42 5,24 5,08 4,92 4,77 4,62 4,49 4,36 4,23 4,11 4,00 3,89 3,78 7 6,73 6,47 6,23 6,00 5,79 5,58 5,39 5,21 5,03 4,87 4,71 4,56 4,42 4,29 4,16 8 7,65 7,33 7,02 6,73 6,46 6,21 5,97 5,75 5,53 5,33 5,15 4,97 4,80 4,64 4,49 9 8,57 8,16 7,79 7,44 7,11 6,80 6,52 6,25 6,00 5,76 5,54 5,33 5,13 4,95 4, ,47 8,98 8,53 8,11 7,72 7,36 7,02 6,71 6,42 6,14 5,89 5,65 5,43 5,22 5, ,37 9,79 9,25 8,76 8,31 7,89 7,50 7,14 6,81 6,50 6,21 5,94 5,69 5,45 5, ,26 10,58 9,95 9,39 8,86 8,38 7,94 7,54 7,16 6,81 6,49 6,19 5,92 5,66 5, ,13 11,35 10,63 9,99 9,39 8,85 8,36 7,90 7,49 7,10 6,75 6,42 6,12 5,84 5, ,00 12,11 11,30 10,56 9,90 9,29 8,75 8,24 7,79 7,37 6,98 6,63 6,30 6,00 5, ,87 12,85 11,94 11,12 10,38 9,71 9,11 8,56 8,06 7,61 7,19 6,81 6,46 6,14 5, ,72 13,58 12,56 11,65 10,84 10,11 9,45 8,85 8,31 7,82 7,38 6,97 6,60 6,27 5, ,56 14,29 13,17 12,17 11,27 10,48 9,76 9,12 8,54 8,02 7,55 7,12 6,73 6,37 6, ,40 14,99 13,75 12,66 11,69 10,83 10,06 9,37 8,76 8,20 7,70 7,25 6,84 6,47 6, ,23 15,68 14,32 13,13 12,09 11,16 10,34 9,60 8,95 8,36 7,84 7,37 6,94 6,55 6, ,05 16,35 14,88 13,59 12,46 11,47 10,59 9,82 9,13 8,51 7,96 7,47 7,02 6,62 6,26 ΒΑΣΙΚΑ ΣΗΜΕΙΑ : ΛΥΣΕΙΣ Σελίδα 61, άσκηση 9Α1 έως 9Α38 και 9Μ1 έως 9Μ4 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 11 ο ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ ΟΜΟΛΟΓΩΝ ΚΑΙ ΜΕΤΟΧΩΝ (σελ.49-51) ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ ΟΜΟΛΟΓΩΝ Ρ = I r M r t t1 (1 ) (1 ) όπου, Ι = ετήσιος τόκος = επιτόκιο Χ ονομαστική αξία ομολόγου Μ = ονομαστική αξία ομολόγου r = η απαιτούμενη απόδοση και = o αριθμός των ετών που απομένουν μέχρι τη λήξη του ομολόγου. Παράδειγμα # 6 Έστω ομολογία ονομαστικής αξίας 1.000, επιτοκίου έκδοσης 5%. Το τρέχον επιτόκιο της αγοράς, η απαιτούμενη απόδοση, είναι 10%. Η ομολογία θα λήξει σε 3 χρόνια από σήμερα και θα εξοφληθεί στο άρτιο ( 1.000). Οι τόκοι λαμβάνονται στο τέλος κάθε έτους. Να υπολογιστεί η τιμή της ομολογίας. [6]

7 P , 11, Αποτίμηση Μετοχών Γενικό μοντέλο αποτίμησης - Dvded Dscout Model (DDM) P 0 D D 1 2 (1r) (1 r)... Σταθερά μερίσματα (ισόποσα κάθε έτος) - Zero-Growth Model P D 0 r ,3 3 11, 2 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 12 ο ΔΑΝΕΙΑ (σελ ) Μόνο την Γαλλική Μέθοδο απόσβεσης Δανείου. Βοηθά η χρήση του ανωτέρω τύπου # 7 για την παρούσα αξία ληξιπρόθεσμης ράντας (ΠΑΛΡ). ΚΕΦΑΛΑΙΟ 13 ο ΜΕΡΙΣΜΑΤΙΚΗ ΠΟΛΙΤΙΚΗ (σελ.54-55) Απλή ανάγνωση!!!!! ΚΕΦΑΛΑΙΟ 14 ο ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΥΠΟ ΚΑΘΕΣΤΩΣ ΑΒΕΒΑΙΟΤΗΤΑΣ-ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ (σελ.55-58) Απλή ανάγνωση!!!!! ΚΕΦΑΛΑΙΟ 15 ο Χρηματοοικονομικά παράγωγα (σελ.58) Απλή ανάγνωση!!!!! t 1 D t (1 r) t [7]