ASSET ALLOCATION Μάιος 2016

Transcript

1 ASSET ALLOCATION Μάιος 2016 Αύξηση ρευστότητας, μείωση θέσης σε ομόλογα υψηλής απόδοσης και μετοχές ΟΜΟΛΟΓΑ: Αύξηση ρευστότητας, μείωση θέσης σε ομόλογα υψηλής. απόδοσης σε EUR ΜΕΤΟΧΕΣ: Ουδέτερη θέση, αύξηση ρευστότητας στο 60% ΝΟΜΙΣΜΑΤΑ: Πιθανότητα ανοδικής κίνησης EUR/USD ALTERNATIVES: Ανοδική κίνηση των εμπορευμάτων και του πετρελαίου,... πιθανή κίνηση σε range

2 OVERVIEW Τη περασμένη εβδομάδα, η Επενδυτική Επιτροπή της εταιρίας αποφάσισε την αύξηση της ρευστότητας σε όλες τις επενδυτικές πολιτικές και τη μείωση θέσης στους μετοχικούς τίτλους αλλά και στα ομόλογα υψηλής απόδοσης σε περιβάλλον ευρώ. Σε ότι αφορά τις ευρωπαϊκές ομολογιακές αγορές, στο πρώτο τρίμηνο του 2016 παρατηρήθηκε ένα bull market στους τίτλους σταθερού εισοδήματος, το οποίο τροφοδοτήθηκε από τις αποφάσεις της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας σχετικά με τη μείωση επιτοκίων και την επέκταση του προγραμματος αγοράς ομολόγων αλλά και από τη μείωση των πιστωτικών περιθωρίων των εκδόσεων εταιριών από τους κλάδους της ενέργειας και των μετάλλων. Η εταιρία αποφάσισε να κατοχυρώσει τα κέρδη του α' τριμήνου, καθώς οι επόμενες εβδομάδες ίσως οδηγήσουν σε μια άνοδο στις αποδόσεις των ομολογιακών εκδόσεων. Στις μετοχικές αγορές, μετά την πρόσφατη έντονη ανοδική κίνηση η οποία ακολούθησε την σημαντική διόρθωση στις αρχές του έτους, η άποψη της εταιρίας συνεχίζει να παραμένει η κίνηση εντός range λόγω της απουσίας σχετικών καταλυτών που θα συντηρήσουν την ανοδική κίνηση, των αδύναμων εταιρικών αποτελεσμάτων κυρίως από τη πλευρά των αμερικανικών εταιριών αλλά και τις αναμενόμενες αποφάσεις της Fed στις συνεδριάσεις του Απριλίου και του Ιουνίου και την αβεβαιότητα που προκύπτει από αυτές. Σταθερού Εισοδήματος EUR Investment Grade Asset Allocation Εισοδήματος 80/20 20% Fixed Income EUR 45% 35% Fixed Income (Foreign Hard Ccy) 4% EUR High Yield USD Investment Grade 0% Fixed Income (Foreign Emerging Ccy) 5% USD High Yield 5% Equities 8% RUB Bonds 15% ZAR Bonds 2 15% 19% Ισόρροπης Ανάπτυξης Επιθετικής Ανάπτυξης Fixed Income EUR 27% Developed Equities 25% Fixed Income (Foreign Hard Ccy) Emerging Equities 6% Fixed Income (Foreign Emerging Ccy) Frontier Equities 6% Equities 20% Precious Metals 15% 60% 32%

3 ΣΤΑΘΕΡΟΥ ΕΙΣΟΔΗΜΑΤΟΣ Πρωταρχικός σκοπός είναι η δημιουργία εισοδήματος και η διαχρονική διαφύλαξη της αξίας του χαρτοφυλακίου του πελάτη. Τα χρηματοοοικονομικά μέσα που χρησιμοποιούνται είναι μέσα χρηματαγοράς και ομόλογα με τη κάθε κατηγορία να αποτελεί μέχρι και το του ενεργητικού του χαρτοφυλακίου και ο επενδυτής αναλαμβάνει μεσαίο επίπεδο κινδύνου. Σταθερού Εισοδήματος EUR Investment Grade 20% EUR High Yield 35% USD High Yield 5% RUB Bonds ZAR Bonds 15% 19% 15% 5% 19% 20% 35% EUR Investment Grade EUR High Yield USD High Yield RUB Bonds ZAR Bonds Επίπεδα Κινδύνου σε κλίμακα του

4 EUR Investment Grade οποία έχουν εκδοθεί σε νόμισμα EUR από εκδότες υποανάπτυκτων αγορών και τα οποία έχουν πιστοληπτική αξιολόγηση ΒΒΒ και άνω, β) τα αμοιβαία κεφάλαια και τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια σταθερού εισοδήματος τα οποία επενδύουν στους παραπάνω τίτλους και έχουν νόμισμα αναφοράς EUR ή άλλο νόμισμα και είναι αντισταθμισμένα σε EUR. Definitions Σταθερού Εισοδήματος EUR High Yield οποία έχουν εκδοθεί σε νόμισμα EUR από εκδότες υποανάπτυκτων αγορών και τα οποία έχουν πιστοληπτική αξιολόγηση ΒΒ και κάτω β) τα αμοιβαία κεφάλαια και τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια σταθερού εισοδήματος τα οποία επενδύουν στους παραπάνω τίτλους και έχουν νόμισμα αναφοράς EUR ή άλλο νόμισμα και είναι αντισταθμισμένα σε EUR. USD Investment Grade οποία έχουν εκδοθεί σε νόμισμα USD από εκδότες υποανάπτυκτων αγορών και τα οποία έχουν πιστοληπτική αξιολόγηση ΒΒΒ και άνω, β) τα αμοιβαία κεφάλαια και τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια σταθερού εισοδήματος τα οποία επενδύουν στους παραπάνω τίτλους και έχουν νόμισμα αναφοράς USD. USD High Yield οποία έχουν εκδοθεί σε νόμισμα USD από εκδότες υποανάπτυκτων αγορών και τα οποία έχουν πιστοληπτική αξιολόγηση ΒΒ και κάτω, β) τα αμοιβαία κεφάλαια και τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια σταθερού εισοδήματος τα οποία επενδύουν στους παραπάνω τίτλους και έχουν νόμισμα αναφοράς USD. RUB Bonds οποία έχουν εκδοθεί σε νόμισμα RUB από εκδότες υποανάπτυκτων αγορών, β) τα αμοιβαία κεφάλαια και τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια σταθερού εισοδήματος τα οποία επενδύουν στους παραπάνω τίτλους ZAR Bonds οποία έχουν εκδοθεί σε νόμισμα ZAR από εκδότες υποανάπτυκτων αγορών, β) τα αμοιβαία κεφάλαια και τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια σταθερού εισοδήματος τα οποία επενδύουν στους παραπάνω τίτλους Περιλαμβάνει όλα τα αμοιβαία κεφάλαια και τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια τα οποία επενδύουν σε εναλλακτικές μορφές προϊόντων σταθερού εισοδήματος. Περιλαμβάνει όλα τα προϊόντα της χρηματαγοράς με λήξη εώς 1 έτος και υψηλή ρευστότητα, όπως βραχυπρόθεσμα ομόλογα, αμοιβαία κεφάλαια διαχείρισης διαθεσίμων, διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια προθεσμιακές καταθέσεις, πιστοποιητικά καταθέσεων, έντοκα γραμμάτια κτλ.

5 ΕΙΣΟΔΗΜΑΤΟΣ 80/20 Πρωταρχικός σκοπός είναι η δημιουργία εισοδήματος και δευτερεύων η κεφαλαιακή υπεραξία του χαρτοφυλακίου του πελάτη. Η εταιρία δύναται να επιλέξει στις επενδυτικές της προτάσεις μέσα χρηματαγοράς και ομόλογα τουλάχιστον το 80% του ενεργητικού και μετο- χές το 80% του ενεργητικού και μετοχές το 20%. Παράγωγα προϊόντα δύναται να χρησιμοποιηθούν αποκλειστικά για αντιστάθμιση κινδύνου και το επίπεδο κινδύνου είναι μεσαίο. Εισοδήματος 80/20 Fixed Income EUR 45% Fixed Income (Foreign Hard Ccy) 4% Fixed Income (Foreign Emerging Ccy) 5% Equities 8% 15% 2 2 Fixed Income EUR 15% Fixed Income (Foreign Hard Ccy) 8% 5% 4% 45% Fixed Income (Foreign Emerging Ccy) Equities Επίπεδα Κινδύνου σε κλίμακα του

6 Definitions Εισοδήματος 80/20 Fixed Income EUR ομόλογα τα οποία έχουν εκδοθεί σε νόμισμα EUR από εκδότες παγκοσμίως, β) τα αμοιβαία κεφάλαια και τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια σταθερού εισοδήματος τα οποία επενδύουν σε εταιρικούς ή κρατικούς ομολογιακούς τίτλους που έχουν εκδοθεί σε EUR ή σε άλλο νόμισμα και είναι αντισταθμισμένα σε EUR. Fixed Income Foreign Hard Ccy ομόλογα ισχυρό νόμισμα όπως USD, CAD, AUD, από εκδότες παγκοσμίως, β) τα αμοιβαία κεφάλαια και τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια σταθερού εισοδήματος τα οποία επενδύουν σε κρατικούς ή εταιρικούς ομολογιακούς τίτλους που έχουν εκδοθεί σε νόμισμα εκτός EUR και σε ισχυρό νόμισμα όπως USD, CAD, AUD. Fixed Income Foreign Emerging Ccy ομόλογα MXN, CNY από εκδότες παγκοσμίως, β) τα αμοιβαία κεφάλαια και τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια σταθερού εισοδήματος τα οποία επενδύουν σε κρατικούς ή εταιρικούς ομολογιακούς τίτλους που έχουν εκδοθεί σε νόμισμα εκτός EUR και σε MXN, CNY Equities Περιλαμβάνει όλους τους μετοχικούς τίτλους που εκδίδουν εταιρίες ανεπτυγμένων αναδυόμενων και υποανάπτυκτων αγορών, διαπραγματεύονται σε οργανωμένες αγορές και μη, σε νόμισμα αναφοράς αλλά και ξένο νόμισμα, και στους οποίους επενδύει κάποιος μέσω Αμοιβαίων Κεφαλαίων, Διαπραγματεύσιμων Αμοιβαίων Κεφαλαίων και μεμονωμένων μετοχών. Έχουν ως benchmark τον FTSE World TR. Περιλαμβάνει όλα τα αμοιβαία κεφάλαια και τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια τα οποία επενδύουν σε εναλλακτικές μορφές προϊόντων σταθερού εισοδήματος. Περιλαμβάνει όλα τα προϊόντα της χρηματαγοράς με λήξη εώς 1 έτος και με υψηλή ρευστότητα, όπως βραχυπρόθεσμα ομόλογα, αμοιβαία κεφάλαια διαχείρισης διαθεσίμων, διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια προθεσμιακές καταθέσεις, πιστοποιητικά καταθέσεων, έντοκα γραμμάτια κτλ.

7 ΙΣΟΡΡΟΠΗΣ ΑΝΑΠΤΥΞΗΣ Έχει ως στόχο τη βέλτιστη ανάπτυξη μεταξύ της επίτευξης κεφαλαιακής υπεραξίας και της αποκόμισης εισοδήματος και αφορά όλες τις κατηγορίες των χρηματοπιστωτικών μέσων. Αναλυτικότερα σε μέσα χρηματαγοράς και ομό- λογα τουλάχιστον 30% του ενεργητικού και μέχρι 70% σε σε όλες τις υπόλοιπες κατηγορίες χρηματοπιστωτικών μέσων. Ο επενδυτής αναλαμβάνει υψηλό επίπεδο κινδύνου. Ισόρροπης Ανάπτυξης Fixed Income EUR 27% Fixed Income (Foreign Hard Ccy) Fixed Income (Foreign Emerging Ccy) Equities 20% 15% 32% 32% 27% Fixed Income EUR Fixed Income (Foreign Hard Ccy) 15% 20% Fixed Income (Foreign Emerging Ccy) Equities Επίπεδα Κινδύνου σε κλίμακα του

8 Definitions Ισόρροπης Ανάπτυξης Fixed Income EUR ομόλογα τα οποία έχουν εκδοθεί σε νόμισμα EUR από εκδότες παγκοσμίως, β) τα αμοιβαία κεφάλαια και τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια σταθερού εισοδήματος τα οποία επενδύουν σε εταιρικούς ή κρατικούς ομολογιακούς τίτλους που έχουν εκδοθεί σε EUR ή σε άλλο νόμισμα και είναι αντισταθμισμένα σε EUR. Fixed Income Foreign Hard Ccy ομόλογα ισχυρό νόμισμα όπως USD, CAD, AUD, από εκδότες παγκοσμίως, β) τα αμοιβαία κεφάλαια και τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια σταθερού εισοδήματος τα οποία επενδύουν σε κρατικούς ή εταιρικούς ομολογιακούς τίτλους που έχουν εκδοθεί σε νόμισμα εκτός EUR και σε ισχυρό νόμισμα όπως USD, CAD, AUD. Fixed Income Foreign Emerging Ccy ομόλογα MXN, CNY από εκδότες παγκοσμίως, β) τα αμοιβαία κεφάλαια και τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια σταθερού εισοδήματος τα οποία επενδύουν σε κρατικούς ή εταιρικούς ομολογιακούς τίτλους που έχουν εκδοθεί σε νόμισμα εκτός EUR και σε MXN, CNY Equities Περιλαμβάνει όλους τους μετοχικούς τίτλους που εκδίδουν εταιρίες ανεπτυγμένων αναδυόμενων και υποανάπτυκτων αγορών, διαπραγματεύονται σε οργανωμένες αγορές και μη, σε νόμισμα αναφοράς αλλά και ξένο νόμισμα, και στους οποίους επενδύει κάποιος μέσω Αμοιβαίων Κεφαλαίων, Διαπραγματεύσιμων Αμοιβαίων Κεφαλαίων και μεμονωμένων μετοχών. Έχουν ως benchmark τον FTSE World TR. Περιλαμβάνει όλα τα αμοιβαία κεφάλαια και τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια τα οποία επενδύουν σε εναλλακτικές μορφές προϊόντων σταθερού εισοδήματος. Περιλαμβάνει όλα τα προϊόντα της χρηματαγοράς με λήξη εώς 1 έτος και με υψηλή ρευστότητα, όπως βραχυπρόθεσμα ομόλογα, αμοιβαία κεφάλαια διαχείρισης διαθεσίμων, διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια προθεσμιακές καταθέσεις, πιστοποιητικά καταθέσεων, έντοκα γραμμάτια κτλ.

9 ΕΠΙΘΕΤΙΚΗΣ ΑΝΑΠΤΥΞΗΣ Η πολιτική της επιθετικής ανάπτυξης έχει ως αποκλειστικό στόχο τη δημιουργία κεφαλαιακής υπεραξίας. Οι επιλογές αφορούν όλες τις κατηγορίες χρηματοπιστωτικών μέσω ανεξαιρέτως, εώς και του ενεργητικού του. Το επίπεδο κινδύνου του χαρτοφυλακίου είναι πολύ υψηλό. Επιθετικής Ανάπτυξης Επιθετικής Ανάπτυξης Developed Equities 25% Emerging Equities 6% Frontier Equities 6% Precious Metals 6% 6% 60% 60% Developed Equities Emerging Equities Frontier Equities 25% Precious Metals Επίπεδα Κινδύνου σε κλίμακα του

10 Definitions Επιθετικής Ανάπτυξης Fixed Income ομόλογα τα οποία έχουν εκδοθεί σε νόμισμα EUR από εκδότες παγκοσμίως, β) τα αμοιβαία κεφάλαια και τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια σταθερού εισοδήματος τα οποία επενδύουν σε εταιρικούς ή κρατικούς ομολογιακούς τίτλους που έχουν εκδοθεί σε EUR ή σε άλλο νόμισμα και είναι αντισταθμισμένα σε EUR. Fixed Income Foreign Emerging Ccy ομόλογα MXN, CNY από εκδότες παγκοσμίως, β) τα αμοιβαία κεφάλαια και τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια σταθερού εισοδήματος τα οποία επενδύουν σε κρατικούς ή εταιρικούς ομολογιακούς τίτλους που έχουν εκδοθεί σε νόμισμα εκτός EUR και σε MXN, CNY Περιλαμβάνει όλα τα αμοιβαία κεφάλαια και τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια τα οποία επενδύουν σε εναλλακτικές μορφές προϊόντων σταθερού εισοδήματος. Fixed Income Foreign Hard Ccy ομόλογα ισχυρό νόμισμα όπως USD, CAD, AUD, από εκδότες παγκοσμίως, β) τα αμοιβαία κεφάλαια και τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια σταθερού εισοδήματος τα οποία επενδύουν σε κρατικούς ή εταιρικούς ομολογιακούς τίτλους που έχουν εκδοθεί σε νόμισμα εκτός EUR και σε ισχυρό νόμισμα όπως USD, CAD, AUD. Equities Περιλαμβάνει όλους τους μετοχικούς τίτλους που εκδίδουν εταιρίες ανεπτυγμένων αναδυόμενων και υποανάπτυκτων αγορών, διαπραγματεύονται σε οργανωμένες αγορές και μη, σε νόμισμα αναφοράς αλλά και ξένο νόμισμα, και στους οποίους επενδύει κάποιος μέσω Αμοιβαίων Κεφαλαίων, Διαπραγματεύσιμων Αμοιβαίων Κεφαλαίων και μεμονωμένων μετοχών. Έχουν ως benchmark τον FTSE World TR. Περιλαμβάνει όλα τα προϊόντα της χρηματαγοράς με λήξη εώς 1 έτος και με υψηλή ρευστότητα, όπως βραχυπρόθεσμα ομόλογα, αμοιβαία κεφάλαια διαχείρισης διαθεσίμων, διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια προθεσμιακές καταθέσεις, πιστοποιητικά καταθέσεων, έντοκα γραμμάτια κτλ.

11 HellasFin ΘΕΣΣΑΛΟΝΙΚΗ 26ης Οκτωβρίου 90, Τ.Κ Porto Center, Τμήμα Β2 Τ F ΑΘΗΝΑ Χατζηγιάννη Μέξη 5, Τ.Κ Τ F ΚΡΗΤΗ 25ης Αυγούστου 46, Τ.Κ , Ηράκλειο Τ F ΕΛΛΑΣΦΙΝ Α.Ε.Π.Ε.Υ, Αρ. ΓΕΜΗ , Αρ. Αδείας Ε.Κ. 6/160/