Εξαμηνιαία Έκθεση. Pioneer Funds. Ένα Επενδυτικό Αμοιβαίο Κεφάλαιο του Λουξεμβούργου (Fonds Commun de Placement) 30 Ιούνιος 2008 (Mη ελεγμέvη)

Transcript

1 Εξαμηνιαία Έκθεση 30 Ιούνιος 2008 (Mη ελεγμέvη) Pioneer Funds Ένα Επενδυτικό Αμοιβαίο Κεφάλαιο του Λουξεμβούργου (Fonds Commun de Placement) ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

2 Αυτή είναι η μετάφραση της πρωτότυπης αγγλικής έκδοσης της Εξαμηνιαίας Έκθεσης των Pioneer Funds κατά τις 30 Ιουνίου Σε περίπτωση διαφορών μεταξύ της πρωτότυπης αγγλικής έκδοσης και της μετάφρασης, ισχύουν τα οριζόμενα στην αγγλική έκδοση. Συμμετοχές είναι έγκυρες μόνο εάν έγιναν βασιζόμενες στο παρόν ενημερωτικό δελτίο συνοδευόμενο από το τελευταίο ετήσιο ενημερωτικό δελτίο και το πλέον πρόσφατο εξαμηνιαίο ενημερωτικό δελτίο, εάν εκδόθηκε κατόπιν.

3 Πίνακας περιεχομένων Εξαμηνιαία Έκθεση για τα Αμοιβαία Κεφάλαια Pioneer Εξαμηνιαία Συνοπτική Περιγραφή των Χρηματοοικονομικών Αγορών Κατάσταση Καθαρού Ενεργητικού Κατάσταση Λειτουργίας και Μεταβολών στο Ενεργητικό Κατάσταση Στατιστικών Στοιχείων Μεριδίων Κατάσταση επενδύσεων Pioneer Funds Italian Equity Εκκρεμείς Χρηματοοικονομικές Προθεσμιακές Συμβάσεις Pioneer Funds Euroland Equity Pioneer Funds Core European Equity Εκκρεμείς Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος Pioneer Funds European Small Companies Pioneer Funds European Research Pioneer Funds Top European Players Pioneer Funds European Quant Equity Εκκρεμείς Χρηματοοικονομικές Προθεσμιακές Συμβάσεις Pioneer Funds European Equity Opportunities Pioneer Funds European Equity Yield Pioneer Funds European Potential Pioneer Funds European Equity Growth Pioneer Funds European Equity Value Pioneer Funds European Equity 130/ Εκκρεμείς Χρηματοοικονομικές Προθεσμιακές Συμβάσεις Εκκρεμείς Συμβάσεις Swap Pioneer Funds Global Equity Εκκρεμείς Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος Pioneer Funds Global TMT Εκκρεμείς Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος Pioneer Funds Global Sustainable Equity Pioneer Funds Top Global Players Εκκρεμείς Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος Pioneer Funds Global Ecology Εκκρεμείς Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος Pioneer Funds Global Select Εκκρεμείς Χρηματοοικονομικές Προθεσμιακές Συμβάσεις Εκκρεμείς Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος Εκκρεμείς Συμβάσεις Δικαιωμάτων Προαίρεσης Pioneer Funds Global Diversified 130/ Εκκρεμείς Χρηματοοικονομικές Προθεσμιακές Συμβάσεις Εκκρεμείς Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος Εκκρεμείς Συμβάσεις Swap Pioneer Funds U.S. Research Εκκρεμείς Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος Pioneer Funds U.S. Small Companies Pioneer Funds U.S. Mid Cap Value Εκκρεμείς Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος Pioneer Funds U.S. Value Εκκρεμείς Συμβάσεις Δικαιωμάτων Προαίρεσης Pioneer Funds U.S. Large Cap Growth Εκκρεμείς Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος Pioneer Funds U.S. Pioneer Fund Εκκρεμείς Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος Pioneer Funds North American Basic Value Εκκρεμείς Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος Pioneer Funds U.S. REITs Securities Pioneer Funds Emerging Markets Equity Εκκρεμείς Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος Pioneer Funds Εξαμηνιαία Έκθεση 1

4 Pioneer Funds Japanese Equity Εκκρεμείς Χρηματοοικονομικές Προθεσμιακές Συμβάσεις Pioneer Funds Pacific (Ex. Japan) Equity Εκκρεμείς Χρηματοοικονομικές Προθεσμιακές Συμβάσεις Pioneer Funds Greater China Equity Εκκρεμείς Χρηματοοικονομικές Προθεσμιακές Συμβάσεις Pioneer Funds Emerging Europe and Mediterranean Eqity Pioneer Funds Euro Bond Εκκρεμείς Χρηματοοικονομικές Προθεσμιακές Συμβάσεις Εκκρεμείς Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος Εκκρεμείς Συμβάσεις Δικαιωμάτων Προαίρεσης Εκκρεμείς Συμβάσεις Swap Pioneer Funds Euro Corporate Bond Εκκρεμείς Χρηματοοικονομικές Προθεσμιακές Συμβάσεις Εκκρεμείς Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος Εκκρεμείς Συμβάσεις Δικαιωμάτων Προαίρεσης Εκκρεμείς Συμβάσεις Swap Pioneer Funds Euro Treasury Εκκρεμείς Συμβάσεις Swap Pioneer Funds Euro Maturity Bond Εκκρεμείς Χρηματοοικονομικές Προθεσμιακές Συμβάσεις Εκκρεμείς Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος Pioneer Funds Euro Strategic Bond Εκκρεμείς Χρηματοοικονομικές Προθεσμιακές Συμβάσεις Εκκρεμείς Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος Εκκρεμείς Συμβάσεις Δικαιωμάτων Προαίρεσης Pioneer Funds Euro High Yield Εκκρεμείς Χρηματοοικονομικές Προθεσμιακές Συμβάσεις Εκκρεμείς Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος Εκκρεμείς Συμβάσεις Swap Pioneer Funds Euro Convergence Bond Εκκρεμείς Χρηματοοικονομικές Προθεσμιακές Συμβάσεις Εκκρεμείς Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος Pioneer Funds Euro Bond Flexible Εκκρεμείς Χρηματοοικονομικές Προθεσμιακές Συμβάσεις Pioneer Funds Euro Aggregate Bond Εκκρεμείς Χρηματοοικονομικές Προθεσμιακές Συμβάσεις Εκκρεμείς Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος Εκκρεμείς Συμβάσεις Δικαιωμάτων Προαίρεσης Εκκρεμείς Συμβάσεις Swap Pioneer Funds International Bond Εκκρεμείς Χρηματοοικονομικές Προθεσμιακές Συμβάσεις Εκκρεμείς Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος Εκκρεμείς Συμβάσεις Swap Pioneer Funds Emerging Markets Bond Εκκρεμείς Χρηματοοικονομικές Προθεσμιακές Συμβάσεις Εκκρεμείς Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος Εκκρεμείς Συμβάσεις Swap Pioneer Funds U.S. High Yield Corporate Bond Εκκρεμείς Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος Pioneer Funds Strategic Income Εκκρεμείς Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος Pioneer Funds Global High Yield Εκκρεμείς Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος Pioneer Funds U.S. Dollar Bond Pioneer Funds Global Aggregate Bond Εκκρεμείς Χρηματοοικονομικές Προθεσμιακές Συμβάσεις Εκκρεμείς Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος Εκκρεμείς Συμβάσεις Δικαιωμάτων Προαίρεσης Εκκρεμείς Συμβάσεις Swap Pioneer Funds Euro Short-Term Εκκρεμείς Χρηματοοικονομικές Προθεσμιακές Συμβάσεις Pioneer Funds Εξαμηνιαία Έκθεση

5 Εκκρεμείς Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος Εκκρεμείς Συμβάσεις Δικαιωμάτων Προαίρεσης Εκκρεμείς Συμβάσεις Swap Pioneer Funds U.S. Dollar Short-Term Pioneer Funds Euro Enhanced Short-Term Εκκρεμείς Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος Εκκρεμείς Συμβάσεις Swap Pioneer Funds Total Return Defensive Εκκρεμείς Χρηματοοικονομικές Προθεσμιακές Συμβάσεις Εκκρεμείς Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος Εκκρεμείς Συμβάσεις Δικαιωμάτων Προαίρεσης Εκκρεμείς Συμβάσεις Swap Pioneer Funds Total Return Dynamic Εκκρεμείς Χρηματοοικονομικές Προθεσμιακές Συμβάσεις Εκκρεμείς Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος Εκκρεμείς Συμβάσεις Δικαιωμάτων Προαίρεσης Εκκρεμείς Συμβάσεις Swap Pioneer Funds Total Return Currencies Εκκρεμείς Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος Εκκρεμείς Συμβάσεις Δικαιωμάτων Προαίρεσης Pioneer Funds Commodity Alpha Εκκρεμείς Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος Εκκρεμείς Συμβάσεις Swap Παρατηρήσεις στις Οικονομικές Καταστάσεις Διοίκηση και Διαχείριση Pioneer Funds Εξαμηνιαία Έκθεση 3

6 Εξαμηνιαία Έκθεση για τα Αμοιβαία Κεφάλαια Pioneer 2008 Εξαμηνιαία Συνοπτική Περιγραφή των Χρηματοοικονομικών Αγορών Κατά τη διάρκεια του πρώτου εξαμήνου του έτους, η ανάπτυξη της παγκόσμιας οικονομίας επιβραδύνθηκε. Καθώς οι οικονομικές συνθήκες στις ΗΠΑ επιδεινώθηκαν, η ανάπτυξη σε άλλες μεγάλες χώρες μετριάστηκε. Οι παγκόσμιες οικονομικές αγορές παρέμειναν σε ταραχώδη κατάσταση. Ωστόσο, η οικονομική δραστηριότητα υπήρξε αρκετά ισχυρή στις οικονομίες των αναδυόμενων αγορών και ιδιαίτερα στην Κίνα και στις μικρότερες χώρες της ανατολικής Ασίας. Παρά τις πρόσφατες πτώσεις στις τιμές των μετοχών στις χώρες αυτές, οι χρηματοοικονομικές συνθήκες στηρίζουν γενικότερα την εγχώρια ζήτηση. Ωστόσο, παράλληλα με την ήπια επιβράδυνση που σημειώθηκε στις αναδυόμενες οικονομίες της Ασίας, οι οποίες αναπτύχθηκαν ραγδαία κατά τα τελευταία χρόνια, αναμένεται να επέλθει μία περίοδος ασθενών οικονομικών συνθηκών στις οικονομίες των G7. Ο πληθωρισμός στις τιμές καταναλωτή αυξήθηκε σε παγκόσμιο επίπεδο κατά τους πρώτους έξι μήνες του 2008, ειδικά ως αποτέλεσμα των αυξανόμενων τιμών πετρελαίου και τροφίμων. Οι τιμές πετρελαίου έφτασαν σε νέα υψηλότερα επίπεδα σε όρους δολαρίων ΗΠΑ, με το αργό τύπου West Texas Intermediate στα περίπου 140 δολάρια ΗΠΑ το βαρέλι κατά τα τέλη Ιουνίου. Ωστόσο, τα βασικά μέτρα για τον πληθωρισμό παρέμειναν σχετικά συγκρατημένα στις βιομηχανικές χώρες. Στην ανατολική Ασία, ο πληθωρισμός του δείκτη τιμών καταναλωτή επηρεάστηκε από την έντονη αύξηση των τιμών των τροφίμων. Ενώ αυτό αντιστοιχεί σε ένα σχετικά μεγάλο μερίδιο του καλαθιού κατανάλωσης στις χώρες χαμηλού και μεσαίου εισοδήματος, τα μέτρα για τον υποκείμενο πληθωρισμό που δεν περιλαμβάνουν τα τρόφιμα σημειώνουν επίσης αύξηση. Κατά τους τελευταίους μήνες η νομισματική πολιτική έχει γίνει πιο σφιχτή σε Κίνα, Ινδονησία και Σιγκαπούρη και αρκετές ασιατικές χώρες έχουν υλοποιήσει εμπορικούς περιορισμούς σε μία προσπάθεια ελαχιστοποίησης των αυξήσεων των εγχώριων λιανικών τιμών τροφίμων. Μέχρι τα μέσα Μαρτίου του 2008, οι φόβοι για μία παγκόσμια ύφεση υποστήριζαν τις αγορές κρατικών ομολόγων. Στους επακόλουθους μήνες, οι αυξανόμενες πληθωριστικές πιέσεις βρέθηκαν στο επίκεντρο και οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων άρχισαν να αυξάνονται σε ΗΠΑ και Ευρώπη. Οι εξελίξεις αυτές οδηγήθηκαν κυρίως από μία αύξηση στις πραγματικές μακροπρόθεσμες αποδόσεις των ομολόγων - στις οποίες πιθανώς αντανακλώνται η αντίληψη των παραγόντων των αγορών μίας σχετικά πιο ευνοϊκής εικόνας της παγκόσμιας οικονομίας, ιδιαίτερα της οικονομίας των ΗΠΑ - μία αναστροφή των πρώιμων προβλέψεων για χαμηλότερα επίσημα επιτόκια και μία ανάκαμψη στα πριμ κινδύνου των αγορών ομολόγων. Οι αγορές μετοχών παγκοσμίως σημείωσαν πτώση κατά το πρώτο εξάμηνο του 2008, με την παράλληλη μείωση όλων των σημαντικών δεικτών. Τον Ιανουάριο και τον Ιούνιο, η Wall Street υπέστη τις χειρότερες διορθώσεις που έχουν σημειωθεί εδώ και πάνω από μία δεκαετία, με μειώσεις να έχουν καταγραφεί σε σχεδόν όλες τις υπόλοιπες αναπτυγμένες και αναδυόμενες αγορές. Η απειλή των ακόμα υψηλότερων τιμών πετρελαίου, η πιθανότητα πιο σφιχτών νομισματικών συνθηκών και οι συνεχιζόμενες επιπτώσεις της πιστωτικής κρίσης αύξησαν τους φόβους των επενδυτών και πυροδότησαν εκροές από μετοχές. Σε όρους σχετικής αξίας, συνεχίζουμε να πιστεύουμε ότι τα κυβερνητικά ομόλογα προσφέρουν χαμηλή αξία στα τρέχοντα επίπεδα, αφού οι αποτιμήσεις υποφέρουν από την τάση νομισματικής στενότητας βασικών Κεντρικών Τραπεζών που προσπαθούν να ελέγξουν τις υψηλότερες πληθωριστικές πιέσεις. Είμαστε πιο θετικοί για τα εταιρικά ομόλογα, όπου διαβλέπουμε ότι πιθανότατα τα ανοίγματα θα στενέψουν περαιτέρω, μετά από τη σημαντική αύξηση των πριμ κινδύνου κατά την αρχή του έτους. Προσφάτως, μετά από μερικούς μήνες καλής απόδοσης και φυσιολογικής δραστηριότητας στην κύρια και δευτερεύουσα αγορά, ένα τρίτο κύμα χρηματοοικονομικής κρίσης έχει επέλθει: Η αυξημένη μεταβλητότητα οφειλόταν στις περαιτέρω υποτιμήσεις από τους χρηματοοικονομικούς οργανισμούς, τις υποβαθμίσεις από τους ασφαλιστές ομολόγων και τα ασθενή οικονομικά στοιχεία. Η κύρια αγορά παραμένει ενεργή, παρ όλο που η συναλλαγή όλων των νέων ομολόγων που εκδόθηκαν το Μάιο και τον Ιούνιο γίνεται πιο διευρυμένα από το επαναπροσφερόμενο άνοιγμα, ενώ η δευτερεύουσα αγορά είναι σχεδόν ανύπαρκτη. Πιστεύουμε ότι η εφαρμογή της διαδικασίας απο-μόχλευσης βρίσκεται καθ οδόν, αλλά τα αποτελέσματα όσον αφορά στην σταθεροποίηση της αγοράς μπορεί να αργήσουν περισσότερο από το αναμενόμενο. Τα βασικά στοιχεία για τον πιστωτικό τομέα παραμένουν θετικά με την αδυναμία εκπλήρωσης να παραμένει πιθανώς κάτω από το μακροπρόθεσμο μέσο όρο για το Πιστεύουμε ότι τα τρέχοντα ανοίγματα προσφέρουν καλή αξία και ανταμοιβή για την ανάληψη πιστωτικών κινδύνων και αισθανόμαστε αισιόδοξοι ότι τα ανοίγματα θα συνεχίσουν να περιορίζονται. Στα τρέχοντα επίπεδα ανοίγματος, τα βραχυπρόθεσμα εταιρικά ομόλογα σε ευρώ έχουν ένα ιδιαίτερα ελκυστικό προφίλ ανταμοιβής ρίσκου. Συνεπώς, συνεχίζουμε να εστιάζουμε στο βραχυπρόθεσμο άκρο της καμπύλης, ενώ προσπαθούμε να αποφύγουμε εταιρίες που μπορεί να επηρεαστούν περισσότερο από ένα πιστωτικό κραχ διάρκειας μεγαλύτερης από την αναμενόμενη. Οι ευρωπαϊκές τράπεζες λιανικής παραμένουν η πρώτη μας επιλογή, ενώ τα swap πιστωτικού κινδύνου χρησιμοποιούνται για την έκφραση επενδυτικών ιδεών. Όσον αφορά στις μετοχές, επιβεβαιώνουμε τη θετική γενική εικόνα που έχουμε και αναμένουμε την κατάλληλη περίσταση για να αυξήσουμε την έκθεση σε αυτές. Τα τρέχοντα υψηλά επίπεδα μεταβλητότητας της αγοράς και η ισχυρή αποστροφή προς το ρίσκο των πελατών σημαίνουν ότι προς το παρόν απλά διατηρούμε μία θετική άποψη για τις μετοχές των ΗΠΑ και της Ιαπωνίας, όπου η δυναμική των κερδών και οι αποτιμήσεις παραμένουν ικανοποιητικές. Λαμβάνουμε επίσης υπόψη τους παγκόσμιους παράγοντες κινδύνου από τις υψηλότερες πληθωριστικές πιέσεις και τις όλο και αυξανόμενα σφιχτές νομισματικές πολιτικές που εφαρμόζονται παγκοσμίως. Επιβεβαιώσαμε τη γενική μας εικόνα περί συγκρατημένου πληθωρισμού στις ανεπτυγμένες χώρες, καθώς ο βασικός πληθωρισμός στις μεγαλύτερες οικονομίες (ΗΠΑ, Ευρώπη και Ιαπωνία) παραμένει σε λογικά επίπεδα σε ιστορικούς όρους. Ο κίνδυνος να γίνει προβληματικός ο πληθωρισμός είναι σαφώς υψηλότερος στις ΗΠΑ σε σχέση με άλλες ανεπτυγμένες χώρες, λόγω της συμβιβαστικής νομισματικής πολιτικής που ακολουθεί η Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ. Ωστόσο, πιστεύουμε ότι η αντι-πληθωριστική ρητορική της Κεντρικής Τράπεζας των ΗΠΑ είναι αληθινή και αναμένουμε ότι η τράπεζα θα αυξήσει τα επιτόκιά της ξανά με την πρώτη ευκαιρία. Αυτή η στάση ακόμα πιο σφιχτής νομισματικής πολιτικής θα βοηθήσει στο να αποθαρρυνθούν οι έντονα κερδοσκοπικές ροές που πιέζουν τις τιμές των βασικών αγαθών σε σταθερά ανοδική πορεία. 4 Pioneer Funds Εξαμηνιαία Έκθεση

7 Κατάσταση Καθαρού Ενεργητικού κατά την 30ή Ιουνίου 2008 Pioneer Funds Pioneer Funds Pioneer Funds Italian Euroland Core European Equity Equity Equity EUR EUR EUR Ενεργητικό Τίτλοι στο Κόστος Μη Πραγματοποιηθέντα κέρδη/ζημίες Επενδύσεις σε τίτλους στην αγοραία αξία Δικαιώματα προαίρεσης αγορασθέντα στην αγοραία αξία μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί προθεσμιακών συμβάσεων συναλλάγματος μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί χρηματοοικονομικών προθεσμιακών συμβάσεων μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί συμβάσεων ανταλλαγής (swap) Ρευστοποιήσιμο ενεργητικό Δεδουλευμένοι τόκοι Δεδουλευμένα μερίσματα Δεδουλευμένα έσοδα από δανεισμό τίτλων Εισπρακτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από συμμετοχές Εισπρακτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από πωλήσεις τίτλων Λοιποί εισπρακτέοι λογαριασμοί Σύνολο ενεργητικού Παθητικό Τραπεζικές υπεραναλήψεις Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί προθεσμιακών συμβάσεων συναλλάγματος Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί χρηματοοικονομικών προθεσμιακών συμβάσεων Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί συμβάσεων ανταλλαγής (swap) Δεδουλευμένα έξοδα από δανεισμό τίτλων Μερίσματα πληρωτέα Πληρωτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από εξαγορές Πληρωτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από πωλήσεις τίτλων Δεδουλευμένα έξοδα Λοιποί πληρωτέοι λογαριασμοί Συνολικό παθητικό Συνολική Καθαρή Αξία Ενεργητικού (1) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 6 Μάιος (2) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 6 Μάιος (3) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 7 Μάρτιος (4) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 7 Μάρτιος (5) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 13 Φεβρουάριος (6) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 13 Φεβρουάριος Οι συνοδευτικές παρατηρήσεις αποτελούν αναπόσπαστο μέρος αυτών των οικονομικών καταστάσεων Pioneer Funds Εξαμηνιαία Έκθεση 5

8 Κατάσταση Καθαρού Ενεργητικού κατά την 30ή Ιουνίου 2008 Pioneer Funds Pioneer Funds Pioneer Funds European Small European Top European Companies Research Players EUR EUR EUR Ενεργητικό Τίτλοι στο Κόστος Μη Πραγματοποιηθέντα κέρδη/ζημίες Επενδύσεις σε τίτλους στην αγοραία αξία Δικαιώματα προαίρεσης αγορασθέντα στην αγοραία αξία μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί προθεσμιακών συμβάσεων συναλλάγματος μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί χρηματοοικονομικών προθεσμιακών συμβάσεων μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί συμβάσεων ανταλλαγής (swap) Ρευστοποιήσιμο ενεργητικό Δεδουλευμένοι τόκοι Δεδουλευμένα μερίσματα Δεδουλευμένα έσοδα από δανεισμό τίτλων Εισπρακτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από συμμετοχές Εισπρακτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από πωλήσεις τίτλων Λοιποί εισπρακτέοι λογαριασμοί Σύνολο ενεργητικού Παθητικό Τραπεζικές υπεραναλήψεις Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί προθεσμιακών συμβάσεων συναλλάγματος Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί χρηματοοικονομικών προθεσμιακών συμβάσεων Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί συμβάσεων ανταλλαγής (swap) Δεδουλευμένα έξοδα από δανεισμό τίτλων Μερίσματα πληρωτέα Πληρωτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από εξαγορές Πληρωτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από πωλήσεις τίτλων Δεδουλευμένα έξοδα Λοιποί πληρωτέοι λογαριασμοί Συνολικό παθητικό Συνολική Καθαρή Αξία Ενεργητικού (1) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 6 Μάιος (2) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 6 Μάιος (3) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 7 Μάρτιος (4) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 7 Μάρτιος (5) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 13 Φεβρουάριος (6) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 13 Φεβρουάριος Οι συνοδευτικές παρατηρήσεις αποτελούν αναπόσπαστο μέρος αυτών των οικονομικών καταστάσεων 6 Pioneer Funds Εξαμηνιαία Έκθεση

9 Κατάσταση Καθαρού Ενεργητικού κατά την 30ή Ιουνίου 2008 Pioneer Funds Pioneer Funds Pioneer Funds European Quant European Equity European Equity Opportunities Equity Yield EUR EUR EUR Ενεργητικό Τίτλοι στο Κόστος Μη Πραγματοποιηθέντα κέρδη/ζημίες Επενδύσεις σε τίτλους στην αγοραία αξία Δικαιώματα προαίρεσης αγορασθέντα στην αγοραία αξία μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί προθεσμιακών συμβάσεων συναλλάγματος μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί χρηματοοικονομικών προθεσμιακών συμβάσεων μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί συμβάσεων ανταλλαγής (swap) Ρευστοποιήσιμο ενεργητικό Δεδουλευμένοι τόκοι Δεδουλευμένα μερίσματα Δεδουλευμένα έσοδα από δανεισμό τίτλων Εισπρακτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από συμμετοχές Εισπρακτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από πωλήσεις τίτλων Λοιποί εισπρακτέοι λογαριασμοί Σύνολο ενεργητικού Παθητικό Τραπεζικές υπεραναλήψεις Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί προθεσμιακών συμβάσεων συναλλάγματος Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί χρηματοοικονομικών προθεσμιακών συμβάσεων Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί συμβάσεων ανταλλαγής (swap) Δεδουλευμένα έξοδα από δανεισμό τίτλων Μερίσματα πληρωτέα Πληρωτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από εξαγορές Πληρωτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από πωλήσεις τίτλων Δεδουλευμένα έξοδα Λοιποί πληρωτέοι λογαριασμοί Συνολικό παθητικό Συνολική Καθαρή Αξία Ενεργητικού (1) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 6 Μάιος (2) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 6 Μάιος (3) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 7 Μάρτιος (4) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 7 Μάρτιος (5) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 13 Φεβρουάριος (6) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 13 Φεβρουάριος Οι συνοδευτικές παρατηρήσεις αποτελούν αναπόσπαστο μέρος αυτών των οικονομικών καταστάσεων Pioneer Funds Εξαμηνιαία Έκθεση 7

10 Κατάσταση Καθαρού Ενεργητικού κατά την 30ή Ιουνίου 2008 Pioneer Funds Pioneer Funds Pioneer Funds European European European Potential Equity Growth (1) Equity Value (2) EUR EUR EUR Ενεργητικό Τίτλοι στο Κόστος Μη Πραγματοποιηθέντα κέρδη/ζημίες Επενδύσεις σε τίτλους στην αγοραία αξία Δικαιώματα προαίρεσης αγορασθέντα στην αγοραία αξία μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί προθεσμιακών συμβάσεων συναλλάγματος μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί χρηματοοικονομικών προθεσμιακών συμβάσεων μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί συμβάσεων ανταλλαγής (swap) Ρευστοποιήσιμο ενεργητικό Δεδουλευμένοι τόκοι Δεδουλευμένα μερίσματα Δεδουλευμένα έσοδα από δανεισμό τίτλων Εισπρακτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από συμμετοχές Εισπρακτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από πωλήσεις τίτλων Λοιποί εισπρακτέοι λογαριασμοί Σύνολο ενεργητικού Παθητικό Τραπεζικές υπεραναλήψεις Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί προθεσμιακών συμβάσεων συναλλάγματος Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί χρηματοοικονομικών προθεσμιακών συμβάσεων Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί συμβάσεων ανταλλαγής (swap) Δεδουλευμένα έξοδα από δανεισμό τίτλων Μερίσματα πληρωτέα Πληρωτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από εξαγορές Πληρωτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από πωλήσεις τίτλων Δεδουλευμένα έξοδα Λοιποί πληρωτέοι λογαριασμοί Συνολικό παθητικό Συνολική Καθαρή Αξία Ενεργητικού (1) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 6 Μάιος (2) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 6 Μάιος (3) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 7 Μάρτιος (4) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 7 Μάρτιος (5) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 13 Φεβρουάριος (6) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 13 Φεβρουάριος Οι συνοδευτικές παρατηρήσεις αποτελούν αναπόσπαστο μέρος αυτών των οικονομικών καταστάσεων 8 Pioneer Funds Εξαμηνιαία Έκθεση

11 Κατάσταση Καθαρού Ενεργητικού κατά την 30ή Ιουνίου 2008 Pioneer Funds European Pioneer Funds Pioneer Funds Equity 130/30 (3) Global Equity Global TMT EUR EUR EUR Ενεργητικό Τίτλοι στο Κόστος Μη Πραγματοποιηθέντα κέρδη/ζημίες Επενδύσεις σε τίτλους στην αγοραία αξία Δικαιώματα προαίρεσης αγορασθέντα στην αγοραία αξία μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί προθεσμιακών συμβάσεων συναλλάγματος μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί χρηματοοικονομικών προθεσμιακών συμβάσεων μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί συμβάσεων ανταλλαγής (swap) Ρευστοποιήσιμο ενεργητικό Δεδουλευμένοι τόκοι Δεδουλευμένα μερίσματα Δεδουλευμένα έσοδα από δανεισμό τίτλων Εισπρακτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από συμμετοχές Εισπρακτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από πωλήσεις τίτλων Λοιποί εισπρακτέοι λογαριασμοί Σύνολο ενεργητικού Παθητικό Τραπεζικές υπεραναλήψεις Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί προθεσμιακών συμβάσεων συναλλάγματος Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί χρηματοοικονομικών προθεσμιακών συμβάσεων Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί συμβάσεων ανταλλαγής (swap) Δεδουλευμένα έξοδα από δανεισμό τίτλων Μερίσματα πληρωτέα Πληρωτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από εξαγορές Πληρωτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από πωλήσεις τίτλων Δεδουλευμένα έξοδα Λοιποί πληρωτέοι λογαριασμοί Συνολικό παθητικό Συνολική Καθαρή Αξία Ενεργητικού (1) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 6 Μάιος (2) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 6 Μάιος (3) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 7 Μάρτιος (4) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 7 Μάρτιος (5) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 13 Φεβρουάριος (6) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 13 Φεβρουάριος Οι συνοδευτικές παρατηρήσεις αποτελούν αναπόσπαστο μέρος αυτών των οικονομικών καταστάσεων Pioneer Funds Εξαμηνιαία Έκθεση 9

12 Κατάσταση Καθαρού Ενεργητικού κατά την 30ή Ιουνίου 2008 Pioneer Funds Pioneer Funds Pioneer Funds Global Sustainable Top Global Global Equity Players Ecology EUR EUR EUR Ενεργητικό Τίτλοι στο Κόστος Μη Πραγματοποιηθέντα κέρδη/ζημίες Επενδύσεις σε τίτλους στην αγοραία αξία Δικαιώματα προαίρεσης αγορασθέντα στην αγοραία αξία μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί προθεσμιακών συμβάσεων συναλλάγματος μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί χρηματοοικονομικών προθεσμιακών συμβάσεων μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί συμβάσεων ανταλλαγής (swap) Ρευστοποιήσιμο ενεργητικό Δεδουλευμένοι τόκοι Δεδουλευμένα μερίσματα Δεδουλευμένα έσοδα από δανεισμό τίτλων Εισπρακτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από συμμετοχές Εισπρακτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από πωλήσεις τίτλων Λοιποί εισπρακτέοι λογαριασμοί Σύνολο ενεργητικού Παθητικό Τραπεζικές υπεραναλήψεις Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί προθεσμιακών συμβάσεων συναλλάγματος Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί χρηματοοικονομικών προθεσμιακών συμβάσεων Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί συμβάσεων ανταλλαγής (swap) Δεδουλευμένα έξοδα από δανεισμό τίτλων Μερίσματα πληρωτέα Πληρωτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από εξαγορές Πληρωτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από πωλήσεις τίτλων Δεδουλευμένα έξοδα Λοιποί πληρωτέοι λογαριασμοί Συνολικό παθητικό Συνολική Καθαρή Αξία Ενεργητικού (1) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 6 Μάιος (2) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 6 Μάιος (3) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 7 Μάρτιος (4) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 7 Μάρτιος (5) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 13 Φεβρουάριος (6) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 13 Φεβρουάριος Οι συνοδευτικές παρατηρήσεις αποτελούν αναπόσπαστο μέρος αυτών των οικονομικών καταστάσεων 10 Pioneer Funds Εξαμηνιαία Έκθεση

13 Κατάσταση Καθαρού Ενεργητικού κατά την 30ή Ιουνίου 2008 Pioneer Funds Pioneer Funds Global Diversified Pioneer Funds Global Select 130/30 (4) U.S. Research EUR EUR EUR Ενεργητικό Τίτλοι στο Κόστος Μη Πραγματοποιηθέντα κέρδη/ζημίες Επενδύσεις σε τίτλους στην αγοραία αξία Δικαιώματα προαίρεσης αγορασθέντα στην αγοραία αξία μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί προθεσμιακών συμβάσεων συναλλάγματος μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί χρηματοοικονομικών προθεσμιακών συμβάσεων μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί συμβάσεων ανταλλαγής (swap) Ρευστοποιήσιμο ενεργητικό Δεδουλευμένοι τόκοι Δεδουλευμένα μερίσματα Δεδουλευμένα έσοδα από δανεισμό τίτλων Εισπρακτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από συμμετοχές Εισπρακτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από πωλήσεις τίτλων Λοιποί εισπρακτέοι λογαριασμοί Σύνολο ενεργητικού Παθητικό Τραπεζικές υπεραναλήψεις Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί προθεσμιακών συμβάσεων συναλλάγματος Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί χρηματοοικονομικών προθεσμιακών συμβάσεων Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί συμβάσεων ανταλλαγής (swap) Δεδουλευμένα έξοδα από δανεισμό τίτλων Μερίσματα πληρωτέα Πληρωτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από εξαγορές Πληρωτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από πωλήσεις τίτλων Δεδουλευμένα έξοδα Λοιποί πληρωτέοι λογαριασμοί Συνολικό παθητικό Συνολική Καθαρή Αξία Ενεργητικού (1) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 6 Μάιος (2) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 6 Μάιος (3) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 7 Μάρτιος (4) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 7 Μάρτιος (5) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 13 Φεβρουάριος (6) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 13 Φεβρουάριος Οι συνοδευτικές παρατηρήσεις αποτελούν αναπόσπαστο μέρος αυτών των οικονομικών καταστάσεων Pioneer Funds Εξαμηνιαία Έκθεση 11

14 Κατάσταση Καθαρού Ενεργητικού κατά την 30ή Ιουνίου 2008 Pioneer Funds Pioneer Funds U.S. Small U.S. Mid Cap Pioneer Funds Companies Value U.S. Value EUR EUR EUR Ενεργητικό Τίτλοι στο Κόστος Μη Πραγματοποιηθέντα κέρδη/ζημίες Επενδύσεις σε τίτλους στην αγοραία αξία Δικαιώματα προαίρεσης αγορασθέντα στην αγοραία αξία μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί προθεσμιακών συμβάσεων συναλλάγματος μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί χρηματοοικονομικών προθεσμιακών συμβάσεων μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί συμβάσεων ανταλλαγής (swap) Ρευστοποιήσιμο ενεργητικό Δεδουλευμένοι τόκοι Δεδουλευμένα μερίσματα Δεδουλευμένα έσοδα από δανεισμό τίτλων Εισπρακτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από συμμετοχές Εισπρακτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από πωλήσεις τίτλων Λοιποί εισπρακτέοι λογαριασμοί Σύνολο ενεργητικού Παθητικό Τραπεζικές υπεραναλήψεις Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί προθεσμιακών συμβάσεων συναλλάγματος Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί χρηματοοικονομικών προθεσμιακών συμβάσεων Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί συμβάσεων ανταλλαγής (swap) Δεδουλευμένα έξοδα από δανεισμό τίτλων Μερίσματα πληρωτέα Πληρωτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από εξαγορές Πληρωτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από πωλήσεις τίτλων Δεδουλευμένα έξοδα Λοιποί πληρωτέοι λογαριασμοί Συνολικό παθητικό Συνολική Καθαρή Αξία Ενεργητικού (1) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 6 Μάιος (2) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 6 Μάιος (3) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 7 Μάρτιος (4) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 7 Μάρτιος (5) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 13 Φεβρουάριος (6) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 13 Φεβρουάριος Οι συνοδευτικές παρατηρήσεις αποτελούν αναπόσπαστο μέρος αυτών των οικονομικών καταστάσεων 12 Pioneer Funds Εξαμηνιαία Έκθεση

15 Κατάσταση Καθαρού Ενεργητικού κατά την 30ή Ιουνίου 2008 Pioneer Funds Pioneer Funds Pioneer Funds U.S. Large Cap U.S. Pioneer North American Growth Fund Basic Value EUR EUR EUR Ενεργητικό Τίτλοι στο Κόστος Μη Πραγματοποιηθέντα κέρδη/ζημίες Επενδύσεις σε τίτλους στην αγοραία αξία Δικαιώματα προαίρεσης αγορασθέντα στην αγοραία αξία μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί προθεσμιακών συμβάσεων συναλλάγματος μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί χρηματοοικονομικών προθεσμιακών συμβάσεων μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί συμβάσεων ανταλλαγής (swap) Ρευστοποιήσιμο ενεργητικό Δεδουλευμένοι τόκοι Δεδουλευμένα μερίσματα Δεδουλευμένα έσοδα από δανεισμό τίτλων Εισπρακτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από συμμετοχές Εισπρακτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από πωλήσεις τίτλων Λοιποί εισπρακτέοι λογαριασμοί Σύνολο ενεργητικού Παθητικό Τραπεζικές υπεραναλήψεις Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί προθεσμιακών συμβάσεων συναλλάγματος Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί χρηματοοικονομικών προθεσμιακών συμβάσεων Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί συμβάσεων ανταλλαγής (swap) Δεδουλευμένα έξοδα από δανεισμό τίτλων Μερίσματα πληρωτέα Πληρωτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από εξαγορές Πληρωτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από πωλήσεις τίτλων Δεδουλευμένα έξοδα Λοιποί πληρωτέοι λογαριασμοί Συνολικό παθητικό Συνολική Καθαρή Αξία Ενεργητικού (1) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 6 Μάιος (2) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 6 Μάιος (3) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 7 Μάρτιος (4) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 7 Μάρτιος (5) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 13 Φεβρουάριος (6) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 13 Φεβρουάριος Οι συνοδευτικές παρατηρήσεις αποτελούν αναπόσπαστο μέρος αυτών των οικονομικών καταστάσεων Pioneer Funds Εξαμηνιαία Έκθεση 13

16 Κατάσταση Καθαρού Ενεργητικού κατά την 30ή Ιουνίου 2008 Pioneer Funds Pioneer Funds Pioneer Funds U.S. REITs Emerging Markets Japanese Securities Equity Equity EUR EUR EUR Ενεργητικό Τίτλοι στο Κόστος Μη Πραγματοποιηθέντα κέρδη/ζημίες Επενδύσεις σε τίτλους στην αγοραία αξία Δικαιώματα προαίρεσης αγορασθέντα στην αγοραία αξία μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί προθεσμιακών συμβάσεων συναλλάγματος μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί χρηματοοικονομικών προθεσμιακών συμβάσεων μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί συμβάσεων ανταλλαγής (swap) Ρευστοποιήσιμο ενεργητικό Δεδουλευμένοι τόκοι Δεδουλευμένα μερίσματα Δεδουλευμένα έσοδα από δανεισμό τίτλων Εισπρακτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από συμμετοχές Εισπρακτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από πωλήσεις τίτλων Λοιποί εισπρακτέοι λογαριασμοί Σύνολο ενεργητικού Παθητικό Τραπεζικές υπεραναλήψεις Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί προθεσμιακών συμβάσεων συναλλάγματος Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί χρηματοοικονομικών προθεσμιακών συμβάσεων Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί συμβάσεων ανταλλαγής (swap) Δεδουλευμένα έξοδα από δανεισμό τίτλων Μερίσματα πληρωτέα Πληρωτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από εξαγορές Πληρωτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από πωλήσεις τίτλων Δεδουλευμένα έξοδα Λοιποί πληρωτέοι λογαριασμοί Συνολικό παθητικό Συνολική Καθαρή Αξία Ενεργητικού (1) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 6 Μάιος (2) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 6 Μάιος (3) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 7 Μάρτιος (4) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 7 Μάρτιος (5) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 13 Φεβρουάριος (6) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 13 Φεβρουάριος Οι συνοδευτικές παρατηρήσεις αποτελούν αναπόσπαστο μέρος αυτών των οικονομικών καταστάσεων 14 Pioneer Funds Εξαμηνιαία Έκθεση

17 Κατάσταση Καθαρού Ενεργητικού κατά την 30ή Ιουνίου 2008 Pioneer Funds Pioneer Funds Pioneer Funds Emerging Europe Pacific (Ex. Japan) Greater China and Mediterranean Equity Equity Equity EUR EUR EUR Ενεργητικό Τίτλοι στο Κόστος Μη Πραγματοποιηθέντα κέρδη/ζημίες Επενδύσεις σε τίτλους στην αγοραία αξία Δικαιώματα προαίρεσης αγορασθέντα στην αγοραία αξία μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί προθεσμιακών συμβάσεων συναλλάγματος μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί χρηματοοικονομικών προθεσμιακών συμβάσεων μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί συμβάσεων ανταλλαγής (swap) Ρευστοποιήσιμο ενεργητικό Δεδουλευμένοι τόκοι Δεδουλευμένα μερίσματα Δεδουλευμένα έσοδα από δανεισμό τίτλων Εισπρακτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από συμμετοχές Εισπρακτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από πωλήσεις τίτλων Λοιποί εισπρακτέοι λογαριασμοί Σύνολο ενεργητικού Παθητικό Τραπεζικές υπεραναλήψεις Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί προθεσμιακών συμβάσεων συναλλάγματος Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί χρηματοοικονομικών προθεσμιακών συμβάσεων Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί συμβάσεων ανταλλαγής (swap) Δεδουλευμένα έξοδα από δανεισμό τίτλων Μερίσματα πληρωτέα Πληρωτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από εξαγορές Πληρωτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από πωλήσεις τίτλων Δεδουλευμένα έξοδα Λοιποί πληρωτέοι λογαριασμοί Συνολικό παθητικό Συνολική Καθαρή Αξία Ενεργητικού (1) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 6 Μάιος (2) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 6 Μάιος (3) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 7 Μάρτιος (4) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 7 Μάρτιος (5) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 13 Φεβρουάριος (6) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 13 Φεβρουάριος Οι συνοδευτικές παρατηρήσεις αποτελούν αναπόσπαστο μέρος αυτών των οικονομικών καταστάσεων Pioneer Funds Εξαμηνιαία Έκθεση 15

18 Κατάσταση Καθαρού Ενεργητικού κατά την 30ή Ιουνίου 2008 Pioneer Funds Pioneer Funds Euro Corporate Pioneer Funds Euro Bond Bond Euro Treasury EUR EUR EUR Ενεργητικό Τίτλοι στο Κόστος Μη Πραγματοποιηθέντα κέρδη/ζημίες Επενδύσεις σε τίτλους στην αγοραία αξία Δικαιώματα προαίρεσης αγορασθέντα στην αγοραία αξία μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί προθεσμιακών συμβάσεων συναλλάγματος μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί χρηματοοικονομικών προθεσμιακών συμβάσεων μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί συμβάσεων ανταλλαγής (swap) Ρευστοποιήσιμο ενεργητικό Δεδουλευμένοι τόκοι Δεδουλευμένα μερίσματα Δεδουλευμένα έσοδα από δανεισμό τίτλων Εισπρακτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από συμμετοχές Εισπρακτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από πωλήσεις τίτλων Λοιποί εισπρακτέοι λογαριασμοί Σύνολο ενεργητικού Παθητικό Τραπεζικές υπεραναλήψεις Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί προθεσμιακών συμβάσεων συναλλάγματος Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί χρηματοοικονομικών προθεσμιακών συμβάσεων Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί συμβάσεων ανταλλαγής (swap) Δεδουλευμένα έξοδα από δανεισμό τίτλων Μερίσματα πληρωτέα Πληρωτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από εξαγορές Πληρωτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από πωλήσεις τίτλων Δεδουλευμένα έξοδα Λοιποί πληρωτέοι λογαριασμοί Συνολικό παθητικό Συνολική Καθαρή Αξία Ενεργητικού (1) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 6 Μάιος (2) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 6 Μάιος (3) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 7 Μάρτιος (4) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 7 Μάρτιος (5) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 13 Φεβρουάριος (6) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 13 Φεβρουάριος Οι συνοδευτικές παρατηρήσεις αποτελούν αναπόσπαστο μέρος αυτών των οικονομικών καταστάσεων 16 Pioneer Funds Εξαμηνιαία Έκθεση

19 Κατάσταση Καθαρού Ενεργητικού κατά την 30ή Ιουνίου 2008 Pioneer Funds Pioneer Funds Euro Maturity Euro Strategic Pioneer Funds Bond 2 Bond Euro High Yield EUR EUR EUR Ενεργητικό Τίτλοι στο Κόστος Μη Πραγματοποιηθέντα κέρδη/ζημίες Επενδύσεις σε τίτλους στην αγοραία αξία Δικαιώματα προαίρεσης αγορασθέντα στην αγοραία αξία μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί προθεσμιακών συμβάσεων συναλλάγματος μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί χρηματοοικονομικών προθεσμιακών συμβάσεων μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί συμβάσεων ανταλλαγής (swap) Ρευστοποιήσιμο ενεργητικό Δεδουλευμένοι τόκοι Δεδουλευμένα μερίσματα Δεδουλευμένα έσοδα από δανεισμό τίτλων Εισπρακτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από συμμετοχές Εισπρακτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από πωλήσεις τίτλων Λοιποί εισπρακτέοι λογαριασμοί Σύνολο ενεργητικού Παθητικό Τραπεζικές υπεραναλήψεις Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί προθεσμιακών συμβάσεων συναλλάγματος Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί χρηματοοικονομικών προθεσμιακών συμβάσεων Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί συμβάσεων ανταλλαγής (swap) Δεδουλευμένα έξοδα από δανεισμό τίτλων Μερίσματα πληρωτέα Πληρωτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από εξαγορές Πληρωτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από πωλήσεις τίτλων Δεδουλευμένα έξοδα Λοιποί πληρωτέοι λογαριασμοί Συνολικό παθητικό Συνολική Καθαρή Αξία Ενεργητικού (1) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 6 Μάιος (2) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 6 Μάιος (3) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 7 Μάρτιος (4) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 7 Μάρτιος (5) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 13 Φεβρουάριος (6) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 13 Φεβρουάριος Οι συνοδευτικές παρατηρήσεις αποτελούν αναπόσπαστο μέρος αυτών των οικονομικών καταστάσεων Pioneer Funds Εξαμηνιαία Έκθεση 17

20 Κατάσταση Καθαρού Ενεργητικού κατά την 30ή Ιουνίου 2008 Pioneer Funds Pioneer Funds Pioneer Funds Euro Convergence Euro Bond Euro Aggregate Bond Flexible Bond (5) EUR EUR EUR Ενεργητικό Τίτλοι στο Κόστος Μη Πραγματοποιηθέντα κέρδη/ζημίες Επενδύσεις σε τίτλους στην αγοραία αξία Δικαιώματα προαίρεσης αγορασθέντα στην αγοραία αξία μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί προθεσμιακών συμβάσεων συναλλάγματος μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί χρηματοοικονομικών προθεσμιακών συμβάσεων μη πραγματοποιηθέν κέρδος επί συμβάσεων ανταλλαγής (swap) Ρευστοποιήσιμο ενεργητικό Δεδουλευμένοι τόκοι Δεδουλευμένα μερίσματα Δεδουλευμένα έσοδα από δανεισμό τίτλων Εισπρακτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από συμμετοχές Εισπρακτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από πωλήσεις τίτλων Λοιποί εισπρακτέοι λογαριασμοί Σύνολο ενεργητικού Παθητικό Τραπεζικές υπεραναλήψεις Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί προθεσμιακών συμβάσεων συναλλάγματος Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί χρηματοοικονομικών προθεσμιακών συμβάσεων Καθαρή μη πραγματοποιηθείσα ζημία επί συμβάσεων ανταλλαγής (swap) Δεδουλευμένα έξοδα από δανεισμό τίτλων Μερίσματα πληρωτέα Πληρωτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από εξαγορές Πληρωτέοι λογαριασμοί προκύπτοντες από πωλήσεις τίτλων Δεδουλευμένα έξοδα Λοιποί πληρωτέοι λογαριασμοί Συνολικό παθητικό Συνολική Καθαρή Αξία Ενεργητικού (1) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 6 Μάιος (2) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 6 Μάιος (3) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 7 Μάρτιος (4) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 7 Μάρτιος (5) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 13 Φεβρουάριος (6) Η πρώτη ΚΑΕ υπολογίστηκε στις 13 Φεβρουάριος Οι συνοδευτικές παρατηρήσεις αποτελούν αναπόσπαστο μέρος αυτών των οικονομικών καταστάσεων 18 Pioneer Funds Εξαμηνιαία Έκθεση