GS Global LIBOR Plus II Portfolio Αϖόλυτες αϖοδόσεις 1 στην εϖένδυση Σταθερού Εισοδήµατος µέσω ισχυρής εϖενδυτικής ικανότητας 01 02 Γιατί να εϖενδύσω σε αυτό το αµοιβαίο κεφάλαιο; Πως µϖορείτε να το ϖετύχετε; 03 04 Μϖορείτε να το αϖοδείξετε; Ποιος ϖρέϖει να αγοράσει αυτό το αµοιβαίο κεφάλαιο; 1 Δεν υϖάρχει εγγύηση ότι οι στόχοι αυτοί θα ϖραγµατοϖοιηθούνε
Γιατί να εϖενδύσω σε αυτό το αµοιβαίο κεφάλαιο; ΓΙΑ ΤΟΥΣ ΠΑΡΑΚΑΤΩ ΛΟΓΟΥΣ 1 2 3 Το αµοιβαίο κεφάλαιο εϖιδιώκει να ϖροσφέρει ισχυρές αϖοδόσεις έναντι των τραϖεζικών καταθέσεων, µε χαµηλό εϖίϖεδο κινδύνου Το αµοιβαίο κεφάλαιο σας ϖαρέχει τη δυνατότητα να αϖοκτήσετε συνεϖής αϖόλυτες αϖοδόσεις, ανεξαρτήτως του κύκλου της αγοράς Το αµοιβαίο κεφάλαιο συνδυάζει τις καλύτερες ιδέες υϖεραϖόδοσης αϖό εξειδικευµένες οµάδες διαχείρισης Παγκοσµίου Σταθερού Ε ισοδήµατος και Συναλλάγµατος (Global Fixed Income and Currency) ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ 02 ΑΠΟΛΥΤΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΣΤΗΝ ΕΠΕΝΔΥΣΗ ΣΤΑΘΕΡΟ Υ ΕΙΣΟΔΗΜΑΤΟΣ ΜΕΣΩ ΙΣΧΥΡΗΣ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗΣ ΙΚΑΝΟΤΗΤΑΣ
Πως µϖορείτε να το ϖετύχετε; Τα αµοιβαία κεφάλαια GS Global LIBOR Plus υιοθετούν την µέθοδο της αϖόλυτης αϖόδοσης στην εϖένδυση Σταθερού Εισοδήµατος. Το αµοιβαίο κεφάλαιο αντικατοϖτρίζει τις καλύτερες ιδέες της οµάδας Σταθερού Εισοδήµατος της GSAM οι οϖοίες ϖροέρχονται αϖό διάφορες ϖεριοχές του κόσµου, κλάδους, οικονοµίες και διαφορετικούς τίτλους Σταθερού Εισοδήµατος. Η ϖροσέγγιση της µεθόδου LIBOR Plus στοχεύει να συλλάβει τις ελκυστικότερες ευκαιρίες εϖενδύσεων αϖό τις αγορές µετοχών και οµολόγων. Οι ϖερισσότερες εϖιλογές, µεταφράζονται σε ένα αµοιβαίο κεφάλαιο µε χαµηλότερο κίνδυνο και ϖερισσότερες ευκαιρίες για την ϖαραγωγή αϖοδόσεων. 03 ΑΠΟΛΥΤΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΣΤΗΝ ΕΠΕΝΔΥΣΗ ΣΤΑΘΕΡΟ Υ ΕΙΣΟΔΗΜΑΤΟΣ ΜΕΣΩ ΙΣΧΥΡΗΣ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗΣ ΙΚΑΝΟΤΗΤΑΣ
Μϖορείτε να το αϖοδείξετε; Σε σύγκριση µε άλλεs στρατηγικές εϖενδύσεων µε ϖαρόµοιο κίνδυνο, το αµοιβαίο κεφάλαιο LIBOR Plus έχει ϖαράγει αvώτερες αϖοδώσεις ϖροσαρµοσµένες µε βάση τον κίνδυνο Όϖως φαίνεται στο ϖαρακάτω γράφηµα. Aϖοδόσεις υψηλής ϖοιότητας 5.0 4.5 GSAM Libor Plus composite 4.0 3.5 6 μήνες 12 μήνες 2 χρόνια Kαμπύλη LIBOR 3 χρόνια 3 μήνες 3.0 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 Πηγή Goldman Sachs Asset Management 04 ΑΠΟΛΥΤΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΣΤΗΝ ΕΠΕΝΔΥΣΗ ΣΤΑΘΕΡΟ Υ ΕΙΣΟΔΗΜΑΤΟΣ ΜΕΣΩ ΙΣΧΥΡΗΣ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗΣ ΙΚΑΝΟΤΗΤΑΣ
Ποιος ϖρέϖει να αγοράσει αυτό το αµοιβαίο κεφάλαιο; Οι εϖενδυτές, εξετάζοντας τα αµοιβαία κεφάλαια Global LIBOR Plus, ϖρέϖει να λάβουν υϖόψην τους ότι ϖρόκειται για µια εϖένδυση µε µεσαίο χρονικό ορίζοντα (ένα µε τρία χρόνια). Το ϖρο όν αυτό είναι ιδανικό για εϖενδυτές ϖου εϖιθυµούν τη συνεϖή µεγέθυνση του κεφαλαίου τους έναντι των τραϖεζικών καταθέσεων, χωρίς να ρισκάρουν κεφαλαιακή ζηµία. Οι στόχοι ενδέχεται να αλλάξουν και ισχύουν κατά την ηµεροµηνία αυτής της ϖαρουσίασης. Οι στόχοι αφορούν τα εϖιδιωκόµενα αϖοτελέσµατα και δεν ϖροσφέρουν εξασφάλιση ως ϖρος τις µελλοντικές αϖοδόσεις. 05 ΑΠ Ο ΛΥΤΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΣΤΗΝ ΕΠ Ε ΝΔΥΣΗ ΣΤΑΘΕΡΟ Υ ΕΙΣΟΔ Η ΜΑΤΟΣ Μ Ε ΣΩ ΙΣΧΥΡ Η Σ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚ Η Σ ΙΚΑΝ Ο ΤΗΤΑΣ
Το ϖαρόν υλικό διατίθεται κατόϖιν αιτήµατός σας, αϖοκλειστικά για λόγους ενηµέρωσης και δεν συνιστά αϖόϖειρα ϖροσέλκυσης ϖελατών σε καµία εϖικράτεια όϖου τέτοια αϖόϖειρα είναι ϖαράνοµη ή έναντι οϖοιουδήϖοτε ϖροσώϖου έναντι του οϖοίου τέτοια αϖόϖειρα κρίνεται ϖαράνοµη. Εϖιϖλέον, δεν συνιστά ϖρόταση ϖρος τον αϖοδέκτη του εντύϖου για τη σύναψη σύµβασης ϖαροχής εϖενδυτικών υϖηρεσιών ούτε ϖρόσκληση ανταϖόκρισης, µε την υϖοβολή ϖρότασης για σύναψη σύµβασης ϖαροχής εϖενδυτικών υϖηρεσιών. Οι αναφορές σε δείκτες, δείκτες αναφοράς ή άλλα κριτήρια σχετικής αϖόδοσης των αγορών κατά τη διάρκεια συγκεκριµένων χρονικών ϖεριόδων γίνονται αϖοκλειστικά για λόγους ενηµέρωσής σας και δεν συνεϖάγονται ότι το χαρτοφυλάκιο θα εϖιτύχει ϖαρόµοια αϖοτελέσµατα. Η σύνθεση των δεικτών ενδέχεται να µην αντανακλά τη διάρθρωση ενός χαρτοφυλακίου. Μολονότι οι σύµβουλοι εϖιδιώκουν να διαµορφώνουν χαρτοφυλάκια ϖου αντανακλούν τα ενδεδειγµένα χαρακτηριστικά κινδύνου και αϖόδοσης, τα χαρακτηριστικά του χαρτοφυλακίου ενδέχεται να αϖοκλίνουν αϖό εκείνα του δείκτη αναφοράς. Τα µερίδια των Κεφαλαίων Goldman Sachs εκδίδονται αϖοκλειστικά µε βάση τα στοιχεία ϖου καθορίζονται στην Εγκύκλιο Προσφοράς της εταιρείας Goldman Sachs Funds, Ε.Ε.Μ.Κ., η οϖοία διατίθεται δωρεάν στην εϖίσηµη έδρα του Κεφαλαίου. Οι υϖοψήφιοι εϖενδυτές θα ϖρέϖει να εξετάσουν την Εγκύκλιο Προσφοράς µε ϖροσοχή και να συµβουλευτούν τον χρηµατοοικονοµικό τους σύµβουλο ϖροτού εϖενδύσουν, ϖροκειµένου να κρίνουν αν η εϖένδυση στο Κεφάλαιο ενδείκνυται στην ϖερίϖτωσή τους. Οι εϖιδόσεις του ϖαρελθόντος δεν είναι ενδεικτικές των µελλοντικών, ενώ η αξία των εϖενδύσεων και του εισοδήµατος ϖου αϖοφέρουν µϖορεί να κινηθεί τόσο ανοδικά, όσο και ϖτωτικά. Οι µελλοντικές αϖοδόσεις δεν είναι εγγυηµένες και ενδέχεται να ϖροκύψει αϖώλεια αρχικού κεφαλαίου. Η εϖένδυση στα Κεφάλαια συνεϖάγεται κινδύνους, µεταξύ των οϖοίων και όσοι αϖορρέουν αϖό τις αγορές µετοχών και οµολόγων, καθώς και τη µεταβλητότητα των συναλλαγµατικών ισοτιµιών και των εϖιτοκίων. Εϖειδή η αϖόδοση και η αρχική αξία µιας εϖένδυσης στα Κεφάλαια θα κυµαίνονται ανάλογα µε τις µεταβολές των συνθηκών της αγοράς, η αξία των µεριδίων ενός εϖενδυτή ενδέχεται κατά την εξαγορά να είναι µικρότερη αϖό το αρχικό τους κόστος. Εϖίσης, οι εϖενδυτές µϖορεί να εϖιβαρυνθούν µε ϖροµήθεια διάθεσης κατά την αγορά των µεριδίων, µε αϖοτέλεσµα, σε ϖερίϖτωση ϖου η αϖόδοση της εϖένδυσης είναι µηδενική, να µην τους εϖιστραφεί το ϖοσό της αρχικής τους εϖένδυσης. Σε ϖερίϖτωση ϖου τα Κεφάλαια εκφράζονται σε άλλο νόµισµα αϖό εκείνο στο οϖοίο τηρείται η ϖλειονότητα των ϖεριουσιακών στοιχείων του εϖενδυτή, ο εϖενδυτής θα ϖρέϖει να γνωρίζει ότι οι αλλαγές στις συναλλαγµατικές ισοτιµίες ενδέχεται να εϖηρεάσουν την αξία της εϖένδυσής του ανεξάρτητα αϖό την αξία των υϖοκείµενων στοιχείων ενεργητικού των Κεφαλαίων. Τα µερίδια των Κεφαλαίων δεν έχουν κατατεθεί ϖρος έγκριση στις αρµόδιες αρχές των ΗΠΑ όϖως ϖροβλέϖει ο Νόµος ϖερί Κινητών Αξιών του 1933, όϖως έχει τροϖοϖοιηθεί (ο "Νόµος"), ή οϖοιοσδήϖοτε ϖολιτειακό νόµο ϖερί κινητών αξιών. Συνεϖώς, τα µερίδα των Κεφαλαίων δεν είναι δυνατόν να ϖροσφερθούν ή να ϖωληθούν σε ή ϖρος όφελος οϖοιουδήϖοτε ϖροσώϖου ϖροερχόµενου αϖό τις Ηνωµένες Πολιτείες. Εϖίσης, αν έχετε ζητήσει ϖληροφορίες σχετικά µε τα Κεφάλαια ενώ βρίσκεστε στις ΗΠΑ, δηλώνετε ότι (1) δεν είστε "Ειδικός Θεσµικός Αγοραστής" (όϖως ορίζονται στον Κανόνα 144A του Νόµου) ή (2) "Διαϖιστευµένος Εϖενδυτής" (όϖως ορίζεται στον Κανόνα 501(a) του Νόµου). Εϖιϖροσθέτως, αϖοδέχεστε ότι δεν θα µεταβιβάσετε Μερίδια των Κεφαλαίων ϖαρά µόνο σύµφωνα µε τις διατάξεις της κείµενης νοµοθεσίας ϖερί κινητών αξιών, συµϖεριλαµβανοµένου του Νόµου, και σύµφωνα µε τους ισχύοντες ϖεριορισµούς των καταστατικών εγγράφων του Κεφαλαίου. Τα Κεφάλαια Goldman Sachs, µε έδρα το Λουξεµβούργο, αϖοτελούν οργανισµούς συλλογικών εϖενδύσεων αναγνωρισµένους στο ϖλαίσιο της ϖαραγράφου 264 του Νόµου του 2000 ϖερί Χρηµατοϖιστωτικών Υϖηρεσιών και Αγορών (Financial Services and Markets Act 2000) του Ηνωµένου Βασιλείου. Σύµφωνα µε την αναγνώριση, τα Κεφάλαια µϖορούν να ϖροωθούνται στο εϖενδυτικό κοινό του Ηνωµένου Βασιλείου αϖό ϖρόσωϖα εξουσιοδοτηµένα να διεξάγουν εργασίες εϖενδυτικών υϖηρεσιών. Το ϖαρόν έντυϖο έχει κοινοϖοιηθεί εκτός Ηνωµένων Πολιτειών αϖό την Goldman Sachs International, Peterborough Court, 133 Fleet Street, London, EC4A 2BB, εγκεκριµένη και εϖοϖτευόµενη αϖό τη Financial Services Authority (Αγγλική Εϖιτροϖή Κεφαλαιαγοράς) και εντός Ηνωµένων Πολιτειών αϖό την Goldman Sachs & Co. Οι γνώµες οι οϖοίες εκφράστηκαν ϖρέϖει να τηρούνται ως τρέχουσες υϖό την ηµεροµηνία του ϖαρόντος εντύϖου. Η στρατηγική ενδέχεται να ϖεριλαµβάνει τη χρήση ϖαραγώγων χρηµατοοικονοµικών ϖρο όντων. Τα ϖαράγωγα συχνά συνεϖάγονται υψηλό βαθµό χρηµατοοικονοµικού κινδύνου, εϖειδή µια σχετικά µικρή µεταβολή της τιµής της υϖοκείµενης κινητής αξίας ή του δείκτη αναφοράς ενδέχεται να οδηγήσει σε δυσανάλογα µεγάλη µεταβολή της τιµής του ϖαραγώγου, και δεν ενδείκνυνται για όλους τους εϖενδυτές. Δεν ϖαρέχεται καµία διαβεβαίωση σχετικά µε την καταλληλότητα των συγκεκριµένων µέσων και στρατηγικών για εϖιµέρους εϖενδυτές. Τα χρεόγραφα υψηλής αϖόδοσης και χαµηλής διαβάθµισης συνεϖάγονται µεγαλύτερη µεταβλητότητα τιµής και εγκυµονούν µεγαλύτερους ϖιστωτικούς κινδύνους αϖό τους τίτλους σταθερού εισοδήµατος µε υψηλότερη διαβάθµιση. Οι κινητές αξίες ϖου ϖροέρχονται αϖό αναδυόµενες αγορές ενδέχεται να χαρακτηρίζονται αϖό µικρότερη ρευστότητα και µεγαλύτερη µεταβλητότητα και να είναι εκτεθειµένες σε διάφορους ϖρόσθετους κινδύνους, όϖως λόγου χάρη οι διακυµάνσεις των συναλλαγµατικών ισοτιµιών και η ϖολιτική αστάθεια. Η ονοµασία CORE SM αϖοτελεί σήµα κατατεθέν της Goldman, Sachs & Co. Οι δείκτες δεν τελούν υϖό διαχείριση. Τα σχετικά µε τον δείκτη µεγέθη αντανακλούν την εϖανεϖένδυση των µερισµάτων, όχι, όµως, και την αφαίρεση τυχόν ϖροµηθειών ή εϖιβαρύνσεων ϖου θα ϖεριόριζαν τις αϖοδόσεις. Οι εϖενδυτές δεν µϖορούν να εϖενδύσουν αϖευθείας σε δείκτες. Το ϖαρόν υλικό έχει εκϖονηθεί αϖό την GSAM και δεν αϖοτελεί ϖρο όν της διεύθυνσης ϖαγκοσµίων εϖενδυτικών ερευνών (Global Investment Research GIR) της Goldman Sachs. Οι αϖόψεις και οι γνώµες ϖου εκφράζονται ενδέχεται να διαφέρουν αϖό εκείνες ϖου εκφράζει η Διεύθυνση GIR ή άλλες διευθύνσεις ή τµήµατα της Goldman Sachs και των συνδεδεµένων µε αυτή εταιρειών. Συνιστούµε ένθερµα στους εϖενδυτές να συµβουλευτούν τους χρηµατοοικονοµικούς τους συµβούλους ϖριν αϖό οϖοιαδήϖοτε αγορά ή ϖώληση χρεογράφων. Οι ϖαρούσες ϖληροφορίες δεν θα ϖρέϖει να αϖοτελέσουν τη βάση για τη λήψη εϖενδυτικών αϖοφάσεων. Η GSAM δεν υϖοχρεούται να ϖροβεί σε οϖοιαδήϖοτε ενηµέρωση ή αλλαγή του υλικού. Η διάρθρωση των εϖενδύσεων µϖορεί να έχει µεταβληθεί µέχρι να λάβετε την ϖαρούσα έκθεση. Οι κινητές αξίες ϖου ϖαρουσιάζονται δεν αντιϖροσωϖεύουν όλες τις εϖενδύσεις του χαρτοφυλακίου, ενώ ενδέχεται να αντιϖροσωϖεύουν ένα µικρό µόνο ϖοσοστό των εϖενδύσεων χαρτοφυλακίου µε βάση τη στρατηγική. Πλήρης κατάλογος των εϖενδύσεων διατίθεται κατόϖιν αιτήµατος. Οι µελλοντικές εϖενδύσεις του χαρτοφυλακίου ενδέχεται να µην είναι εϖικερδείς. Οι ϖληροφορίες δεν ϖρέϖει να θεωρηθεί ότι αντιϖροσωϖεύουν τα µελλοντικά χαρακτηριστικά της (εϖενδυτικής) στρατηγικής. Η διαδικασία διαχείρισης κινδύνου του χαρτοφυλακίου ϖεριλαµβάνει την ϖροσϖάθεια ϖαρακολούθησης και διαχείρισης κινδύνων, αλλά δεν συνεϖάγεται µείωση του βαθµού κινδύνου. Το σφάλµα ϖαρακολούθησης (Tracking Error TE) αϖοτελεί µια ϖιθανή µονάδα µέτρησης της αϖόκλισης των αϖοδόσεων του χαρτοφυλακίου αϖό τον δεδηλωµένο δείκτη αναφοράς. Συγκεκριµένα, αϖοτελεί την τυϖική αϖόκλιση των ανωτέρω υϖεραϖοδόσεων. Τα µεγέθη του TE αντιϖροσωϖεύουν στατιστικές ϖροσδοκίες ϖου εντάσσονται στις "κανονικές" κατανοµές αϖοδόσεων. Σύµφωνα µε τις κανονικές στατιστικές κατανοµές αϖοδόσεων, κατά ϖερίϖου τα δύο τρίτα του χρόνου οι ακαθάριστες ετήσιες αϖοδόσεις των λογαριασµών θα κινούνται εντός ενός διαστήµατος, το οϖοίο ισούται µε την αϖόδοση του δείκτη αναφοράς συν ή ϖλην το TE, εφόσον η αγορά συµϖεριφερθεί όϖως υϖοδηλώνουν οι ιστορικές αϖοδόσεις. Συνεϖώς, το TEστόχος βασίζεται σε στατιστικές ϖιθανότητας (και στη γλώσσα της αβεβαιότητας), άρα δεν µϖορεί να θεωρηθεί ότι αϖοτελεί ϖρόβλεψη των ϖραγµατικών αϖοτελεσµάτων. Εϖιϖλέον, το σφάλµα ϖαρακολούθησης του ϖαρελθόντος δεν είναι ενδεικτικό του µελλοντικού και δεν υϖάρχει εγγύηση ότι το TE ϖου αντανακλάται ϖραγµατικά στους λογαριασµούς σας θα κινείται στα εϖίϖεδα ϖου ορίζουν οι εϖενδυτικοί στόχοι ή υϖοδηλώνουν οι ϖροβλέψεις µας. Αϖαγορεύεται η (α) αντιγραφή, φωτοτύϖηση ή αναϖαραγωγή σε κάθε µορφή και µε κάθε µέσο ή (β) η διανοµή σε οϖοιοδήϖοτε άτοµο ϖου δεν είναι υϖάλληλος, στέλεχος, διευθυντής ή εξουσιοδοτηµένος αντιϖρόσωϖος του λήϖτη, οϖοιουδήϖοτε τµήµατος του ϖαρόντος εντύϖου, χωρίς την ϖροηγούµενη γραϖτή συγκατάθεση της GSAM. Τα ενηµερωτικά δελτία αµοιβαίων κεφαλαίων βρίσκονται σε όλα τα ϖαραρτήµατα των αντιϖροσώϖων της Goldman Sachs στην Ελλάδα, Citibank International plc, EFG Eurobank Ergasias SA και Piraeus Mutual Fund Management Company. Copyright 2007, Goldman, Sachs & Co. All rights reserved.