Αξιολόγηση Επενδύσεων Σύνολο- Περιεχόμενο Μαθήματος Ζιώγας Ιώαννης Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής
Άδειες Χρήσης Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό υπόκειται σε άδειες χρήσης Creative Commons. Για εκπαιδευτικό υλικό, όπως εικόνες, που υπόκειται σε άλλου τύπου άδειας χρήσης, η άδεια χρήσης αναφέρεται ρητώς. 2
Χρηματοδότηση Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό έχει αναπτυχθεί στα πλαίσια του εκπαιδευτικού έργου του διδάσκοντα. Το έργο «Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Δυτικής Μακεδονίας» έχει χρηματοδοτήσει μόνο τη αναδιαμόρφωση του εκπαιδευτικού υλικού. Το έργο υλοποιείται στο πλαίσιο του Επιχειρησιακού Προγράμματος «Εκπαίδευση και Δια Βίου Μάθηση» και συγχρηματοδοτείται από την Ευρωπαϊκή Ένωση (Ευρωπαϊκό Κοινωνικό Ταμείο) και από εθνικούς πόρους. 3
1.Σκοποί ενότητας Σκοπός του μαθήματος είναι η κατανόηση βασικών εννοιών αναφορικά με τo στόχο της χρηματοοικονομικής διοίκησης, κατανόησης του χρηματοοικονομικού περιβάλλοντος μέσα στο οποίο λειτουργεί η επιχείρηση. 4
2.Σκοποί ενότητας Παράλληλα σκοπός του μαθήματος είναι η απόκτηση θεωρητικών και πρακτικών γνώσεων για την ορθή μεθοδολογία που πρέπει να ακολουθηθεί για την αξιολόγηση των επενδύσεων σε πάγια στοιχεία σε συνθήκες βεβαιότατος, εκτίμησης του κόστους κεφαλαίου και διαχείριση κινδύνου σε συνθήκες αβεβαιότητες. 5
1.Περιεχόμενα Μαθήματος Εισαγωγή στη χρηματοδοτική διοίκηση και αξιολόγηση επενδύσεων. Ράντα. Χρονική αξία χρήματος. Κόστος κεφαλαίου. Κόστος προνομιούχου μετοχικού κεφαλαίου. Κόστος κοινού μετοχικού κεφαλαίου. 6
2.Περιεχόμενα Μαθήματος Προϋπολογισμοί δαπανών κεφαλαίων. Μέθοδος επανείσπραξης του αρχικού κόστους επένδυσης. Ανάλυση νεκρού σημείου. Αξιολόγηση επενδύσεων υπό καθεστώς αβεβαιότητας. Προβλέψεις χρηματοδοτικών αναγκών. 7
Διαδικασία Λήψης Αποφάσεων Αναγνώριση και ορισμός του προβλήματος. Περιγραφή του προβλήματος Π.χ. Πόσα και ποια προϊόντα να παράγει Επιλογή στόχου. Μεγιστοποίηση κέρδους ή ελαχιστοποίηση κόστους. Εντοπισμός περιορισμών. Εντοπισμός εναλλακτικών λύσεων. Επιλογή εναλλακτικής λύσης ή καθορισμός της βέλτιστης λύσης. 8
Επιχείρηση ως Οικονομικός Οργανισμός Συνδυασμός πόρων (φυσικοί, ανθρώπινοι, χρηματοοικονομικοί, πληροφορίες), προκειμένου: Να υπάρχει το καλύτερο αποτέλεσμα με τις μικρότερες θυσίες (οικονομική αρχή). Το τελικό αποτέλεσμα είναι η παραγωγή αγαθών ή υπηρεσιών για την κάλυψη των ανθρώπινων αναγκών. Να επιτευχθεί κέρδος. Να αναζητούνται επιχειρηματικές ευκαιρίες. 9
Επιχειρήσεις - Ταξινομήσεις Ταξινόμηση επιχειρήσεων βάσει: Μεγέθους. Είδους παραγωγικής δραστηριότητας. Νομικής μορφής. Διάρθρωσης κεφαλαίου. Σκοπού. Σύνθεση στοιχείων κόστους. 10
1. Μέγεθος Επιχειρήσεων Μικρές. Μεσαίες. Μεγάλες. Κριτήρια μεγέθους Αριθμός εργαζομένων & Μέγεθος κεφαλαίου. Έσοδα σε απόλυτο αριθμό ή μερίδιο αγοράς. Κέρδος. 11
1.Είδος Παραγωγικής Δραστηριότητας Επιχειρήσεις πρωτογενούς παραγωγής: (συγκέντρωση και διάθεση αγαθών της φύσης, εξόρυξη διαφόρων ορυκτών), όπως: Γεωργικές. Κτηνοτροφικές. Δασοκομικές. Αλιευτικές. Μεταλλευτικές. 12
2.Είδος Παραγωγικής Δραστηριότητας Επιχειρήσεις δευτερογενούς παραγωγής ή μεταποιητικές (βιοτεχνικές και βιομηχανικές), όπως: Ειδών διατροφής και ποτών, καπνού. Ειδών ένδυσης και υπόδησης. Ξύλου, φελλού, χάρτου. 13
3.Είδος Παραγωγικής Δραστηριότητας Επιχειρήσεις δευτερογενούς παραγωγής ή μεταποιητικές (βιοτεχνικές και βιομηχανικές), όπως (συνέχεια): Ελαστικών, πλαστικών, χημικών. Παραγώγων πετρελαίου και άνθρακα. Μεταλλουργικές, προϊόντων μετάλλου, μη μεταλλικών ορυκτών. Μηχανών και συσκευών, μεταφορικών μέσων. 14
4.Είδος Παραγωγικής Δραστηριότητας Επιχειρήσεις τριτογενούς παραγωγής. Ανήκουν όλες εκείνες οι επιχειρήσεις που έχουν ως αντικείμενο παραγωγικής δραστηριότητας την παροχή υπηρεσιών είτε για την κυκλοφορία πρώτων και βοηθητικών υλών και ετοίμων προϊόντων που προέρχονται από επιχειρήσεις πρώτο και δευτερογενούς παραγωγής είτε για τη διευκόλυνση συναλλαγών. Οι επιχειρήσεις τριτογενούς παραγωγής είναι γνωστές και ως εμπορικές. 15
Σύνθεση των Στοιχείων κόστους Έντασης κόστους α υλών. Έντασης κόστους κεφαλαίου. Έντασης κόστους εργασίας. Έντασης εδάφους. Έντασης κόστους υπηρεσιών, ενέργειας κλπ. 16
Προϋπολογισμός Επενδύσεων Απλός είναι ο τόκος εκείνος που εισπράττεται ή καταβάλλεται στο τέλος κάθε περιόδου, και υπολογίζεται μόνο επί της αρχικής αξίας του χρηματικού ποσού. Σύνθετος τόκος ή ανατοκισμός είναι εκείνος ο οποίος υπολογίζεται στο τέλος κάθε περιόδου, προστίθεται στο αρχικό κεφάλαιο και παράγει τόκο στην επόμενη περίοδο. 17
Έννοια της Παρούσας Αξίας Η παρούσα αξία είναι η σημερινή αξία των μελλοντικών ταμειακών ροών. Ο υπολογισμός της παρούσας αξίας (προεξόφληση) είναι το αντίθετο του καθορισμού της ανατοκιζόμενης μελλοντικής αξίας. Το επιτόκιο i αναφέρεται ως προεξοφλητικό επιτόκιο. 18
Έννοια της Μελλοντικής Αξίας Tελική ή μελλοντική αξία(future value) είναι η αξία που έχει στο μέλλον ένα χρηματικό ποσό το οποίο επενδύεται σήμερα. 19
Προγραμματισμός κεφαλαιουχικών επενδύσεων Προγραμματισμός επενδύσεων κεφαλαίου(capital budgeting) λέγεται η διαδικασία κατά την οποία σχεδιάζονται οι δαπάνες μιας επιχείρησης σε μακροπρόθεσμα περιουσιακά στοιχεία, τα οποία θα χρησιμοποιηθούν στην παραγωγή ενός αγαθού ή μιας υπηρεσίας. Ο προγραμματισμός επενδύσεων κεφαλαίου αναφέρεται στην ανάλυση επενδυτικών σχεδίων από μια επιχείρηση και στην απόφαση αποδοχής ή απόρριψής τους. 20
Μέθοδοι Αξιολόγησης Επενδύσεων Μέθοδος της Καθαρής Παρούσας Αξίας(Net Present Value). Μέθοδος του Εσωτερικού Ποσοστού Απόδοσης(Internal Rate of Return, IRR). Μέθοδος του Δείκτη Αποδοτικότητας (Profitability Index). 21
Τέλος Μαθήματος