ΕΒ ΟΜΑ ΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ

ΕΒ ΟΜΑ ΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ Χρηµατιστήριο Αξιών Αθηνών Γενικός είκτης Χ.Α.Α. (6/2/4) 2.445,16 Μέγιστο 52 Εβδοµάδων (intraday) 2.522,86 (22/1/4) Ελάχιστο 52 Εβδοµάδων (intraday) 1.462,19 (31/3/3) Εβδοµ. Μεταβ. (3/1-6/2/4) +12,58 µον. (+,52%) Μέση Ηµερήσια Αξία Συναλλαγών 157,57 εκατ. ευρώ Κεφαλ/ση Συνολικής Αγοράς (6/2/4) 9,755 δισ. ευρώ P/E Συνολικής Αγοράς 2 (Εν. Ετ. Κέρδη π.φ.) 12,41 P/E Συνολικής Αγοράς 21 (Εν. Ετ. Κέρδη π.φ.) 14,15 P/E Συνολικής Αγοράς 22 (Εν. Ετ. Κέρδη π.φ.) 17,96 Κεφαλαιοποίηση 23 προς Εν. Ίδια Κεφάλαια 22 2,18 Κεφαλαιοποίηση 23 προς Εν. Κύκλο Εργασιών 22 1,96 αξία σε εκατ. ευρώ 28 24 2 16 12 8 4 ΑΝΟ ΙΚΕΣ ΓΕΝΙΚΟ Σ ΕΙΚΤΗΣ & ΑΞΙΑ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ 2.385 21/1 23/1 27/1 29/1 2/2 4/2 6/2 Oι Μεγαλύτερες Μεταβολές 3/1 6/2 (ευρώ) 2.485 2.465 2.445 2.425 2.45 Γενικός είκτης % ΙΝΦΟΡΜΑΤΙΚΣ (ΚΟ) 1,41 1,65 +,24 +17,2 ΣΑΡΑΝΤΗΣ ΓΛΥΚΑ 4,76 5,42 +,66 +13,87 ΟΠΑΠ (ΚΟ) 12,84 14,42 +1,58 +12,31 ΒΟΓΙΑΤΖΟΓΛΟΥ SYST. 2,76 3,8 +,32 +11,59 ΤΡΙΑ ΑΛΦΑ (ΚΟ) 15,1 16,84 +1,74 +11,52 ΚΑΘΟ ΙΚΕΣ 3/1 6/2 (ευρώ) % ΕΥΡΩΠ. ΤΕΧΝΙΚΗ (KΟ),77,45 -,32-41,56 ΜΑΘΙΟΣ ΠΥΡΙΜ. (ΚΑ) 6,96 4,8-2,16-31,3 ΟΜΙΚΗ ΚΡΗΤΗΣ (ΚΟ) 4,84 3,48-1,36-28,1 ALFA ALFA ENERGY 7,12 5,68-1,44-2,22 ΤΕΧΝΟ ΟΜΗ (KΟ),5,4 -,1-2, ΕΙΚΤΕΣ 3/1 6/2 (ευρώ) % FTSE/ΧΑΑ 2 1.259,35 1.271,12 +11,77 +,93 FTSE/ΧΑΑ Mid 4 255,51 247,53-7,98-3,12 FTSE/XAA Small Cap 8 648,83 634,98-13,85-2,13 FTSE/XAA 14 2.874,71 2.876,7 +1,99 +,7 ΤΡΑΠΕΖΙΚΟΣ 4.515,81 4.549,54 +33,73 +,75 ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΚΟΣ 1.269,81 1.253,82-15,99-1,26 ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΚΗΣ 477,49 453,73-23,76-4,98 ΠΑΡΑΛΛΗΛΗΣ 162,48 158,55-3,93-2,42 3 Ιανουαρίου - 6 Φεβρουαρίου 24 ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ Συσσώρευση µέσω Φηµολογίας στη Σοφοκλέους Άνοδο κατά,52% σηµείωσε ο Γενικός είκτης του Χ.Α. την εβδοµάδα που πέρασε κλείνοντας την Παρασκευή στις 2.445,16 µονάδες. Παράλληλα, η µέση ηµερήσια αξία των συναλλαγών διαµορφώθηκε στα 157,57 εκ. ευρώ έναντι 183,6 εκ. της προηγούµενης εβδοµάδας. Η νευρικότητα και οι διακυµάνσεις χαρακτήρισαν το προηγούµενο πενθήµερο σε συνδυασµό µε την αισθητή υποχώρηση της µέσης ηµερήσιας αξίας συναλλαγών. Επιλεγµένοι τίτλοι υψηλής κεφαλαιοποίησης βρέθηκαν στο επίκεντρο του αγοραστικού ενδιαφέροντος µε κυριότερους πρωταγωνιστές τη µετοχή του ΟΠΑΠ που παρουσίασε ιδιαίτερα ικανοποιητικά ετήσια αποτελέσµατα και τη µετοχή της ΕΗ που κινήθηκε ανοδικά σηµειώνοντας νέο ιστορικό ρεκόρ. Παράλληλα, η προσδοκία βελτιωµένων αποτελεσµάτων για τις τράπεζες οδήγησε σε εκδήλωση αγοραστικού ενδιαφέροντος για την Εθνική Τράπεζα και την Alpha Bank κυρίως. Από την άλλη πλευρά, πλειάδα µετοχών µικρής και µεσαίας κεφαλαιοποίησης σηµείωσαν απώλειες µε αποτέλεσµα 251 µετοχές επί συνόλου 373 να καταγράψουν απώλειες. Ιδιαίτερα ο κατασκευαστικός κλάδος ήταν ο αρνητικός πρωταγωνιστής των τελευταίων συνεδριάσεων καθώς αρκετές µετοχές βρέθηκαν στη δίνη φηµολογίας ακόµα και για ενδεχόµενη πτώχευσή τους. Το αποτέλεσµα ήταν οι περισσότερες να καταγράψουν υψηλές ζηµιές (Ευρωπαϊκή Τεχνική 41,56%, οµική Κρήτης 28,1%, ΑΛΤΕ 13,59%, ΑΕΓΕΚ 11,73% και ΕΡΓΑΣ 16,95%). Απολογιστικά, ο δείκτης εταιρειών υψηλής κεφαλαιοποίησης παρουσίασε άνοδο κατά,93% σε αντίθεση µε τους δείκτες των εταιρειών µεσαίας και µικρής κεφαλαιοποίησης που παρουσίασαν απώλειες κατά 3,12% και 2,13% αντιστοίχως. Το προεκλογικό κλίµα επέδρασε καταλυτικά για µια ακόµα εβδοµάδα στο χρηµατιστήριο, ενώ ανάλογη συµπεριφορά αναµένεται και τις επόµενες ηµέρες µε αυξηµένες πιθανότητες να κινηθεί ανοδικά στο βαθµό που ισχυροποιηθεί ο όγκος συναλλαγών µε απώτερο στόχο την προσέγγιση της περιοχής των 2.5 µονάδων. Ενδεικτικά, αναφέρεται ότι δηµοσιοποιήθηκε το πρόγραµµα της Ν.. το οποίο προβλέπει µείωση των φορολογικών συντελεστών για τα εταιρικά κέρδη, επιτάχυνση αποκρατικοποιήσεων, στρατηγικούς επενδυτές για τον ΟΤΕ και την ΕΥ ΑΠ αλλά και ουσιαστική αντιµετώπιση του ασφαλιστικού ζητήµατος. Από την άλλη πλευρά το πρόγραµµα αποκρατικοποιήσεων και η σταδιακή µείωση των φορολογικών συντελεστών για τα εταιρικά κέρδη περιλαµβάνονται εξίσου και στο πρόγραµµα του κυβερνώντος κόµµατος. Παράλληλα εκφράζεται η βούληση εναρµόνισης των φορολογικών συντελεστών των καταθέσεων σύµφωνα µε τα ισχύοντα σε άλλες χώρες της Ευρωπαϊκής Ένωσης ενώ η αύξηση της φορολογίας των Repo αποτέλεσε αντικείµενο αντιπαράθεσης σε σχέση µε τη σκοπιµότητά της. Είναι φανερό πάντως ότι υπάρχει σηµαντικός βαθµός σύγκλισης των προτεινόµενων µέτρων και από τα δύο µεγάλα κόµµατα σε σχέση µε τις µετεκλογικές προσδοκίες της αγοράς όσον αφορά την νέα οικονοµική πολιτική, καθώς αποτελεί κοινό τόπο ότι πρέπει να ληφθούν µέτρα που να διαµορφώνουν προϋποθέσεις βελτίωσης της ανταγωνιστικότητας της οικονοµίας. Στο διεθνές περιβάλλον, συνεχίστηκε η δηµοσιοποίηση ικανοποιητικών επιδόσεων τόσο για τις τράπεζες (ABN-AMRO, Deutsche Bank, BNP) όσο και άλλων εταιρειών όπως η Γερµανική Henkel. Από την άλλη πλευρά η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα άφησε αµετάβλητα όπως αναµενόταν τα παρεµβατικά της επιτόκια στο 2% καθώς υιοθέτησε την εκτίµηση ότι στην οικονοµία της ευρωζώνης εδραιώνεται η ανάπτυξη. Απολογιστικά η εβδοµάδα κλείνει µε µικρές απώλειες για τα διεθνή χρηµατιστήρια (Dax,87%, Cac,92%, Nasdaq 1,6%, Nikkei 2,99%). 24 Τµήµα Επενδυτικής Στρατηγικής και Ανάλυσης, Τηλ. 21 69 7 5, Fax 21 64 5 278, analysis@omegabank.gr 1

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ ΤΙΤΛΟΙ ΤΕΛΕΥΤΑΙΟ ΙΑΘΕΣΙΜΟ ΕΓΕ 3 µηνών 2,1% (δηµοπρ.) (Σεπτ. 3) ΕΓΕ 6 µηνών 2,17% (δηµοπρ.) (Σεπτ. 3) ΕΓΕ 1 έτους 2,32% (δηµοπρ.) (Σεπτ. 3) 3ετές (σταθερό) 2,75% (2,45%) ( εκ. 3) 5ετές (σταθερό) 3,5% (3,5%) (Αύγ. 3) 7ετές (σταθερό) 5,% (4,99%) (Μαΐος 1) 1ετές (σταθερό) 4,6% (4,41%) (Νοέµ. 3) 15ετές (σταθερό) 6,5% (7,26%) (Νοέµ. 99) 2ετές (σταθερό) 5,9% (5,2%) (Οκτ. 3) * Στις εκδόσεις που υπήρξε επιτόκιο βάσης αναφέρεται σε παρένθεση το µέσο σταθµικό επιτόκιο της εκάστοτε δηµοπρασίας. EΕ: Βελτίωση της επιχειρηµατικής και οικονοµικής εµπιστοσύνης τον Ιανουάριο Αµετάβλητη η καταναλωτική εµπιστοσύνη τον Ιανουάριο Ανοδικά κινήθηκε ο δείκτης βιοµηχανικής εµπιστοσύνης τον Ιανουάριο και διαµορφώθηκε στις 7, µονάδες έναντι 8, µονάδων τον προηγούµενο µήνα, ενώ βελτιωµένο ήταν και το επιχειρηµατικό κλίµα φτάνοντας στις, µονάδες έναντι,3 µονάδων τον προηγούµενο µήνα. Επίσης, οριακή άνοδο παρουσίασε ο δείκτης οικονοµικής εµπιστοσύνης στις 95,8 µονάδες έναντι 95,6 µονάδων τον προηγούµενο µήνα, ενώ αµετάβλητη (για τρίτο συνεχή µήνα) παρέµεινε η καταναλωτική εµπιστοσύνη η οποία διαµορφώθηκε στις 16 µονάδες. Είναι προφανές ότι η άνοδος του ευρώ έναντι του δολαρίου εξακολουθεί να επηρεάζει αρνητικά την εξαγωγική δραστηριότητα χωρίς να αφήνει σηµαντικά περιθώρια ανάκαµψης στις οικονοµίες των χωρών της ευρωζώνης. Παράλληλα, η αδυναµία ανάκαµψης της καταναλωτικής εµπιστοσύνης συνεχίζεται όσο παραµένει η στρατηγική συγκράτησης του κόστους από πλευράς των ευρωπαϊκών επιχειρήσεων. EΕ: Παρέµεινε στο 2% ο πληθωρισµός τον Ιανουάριο Σύµφωνα µε τις εκτιµήσεις της αγοράς διαµορφώθηκε ο δείκτης τιµών καταναλωτή στην ευρωζώνη τον Ιανουάριο παραµένοντας στα επίπεδα του 2% σε ετήσια βάση. Η ισχνή καταναλωτική ζήτηση και η συγκράτηση των τιµών στα εισαγόµενα προϊόντα από την ανατίµηση του ευρώ, διατηρεί τον πληθωρισµό σύµφωνα µε το στόχο της Ευρωπαϊκής Επιτροπής (2%), αφήνοντας προς το παρόν περιθώρια στην ΕΚΤ για συνέχιση της ίδιας νοµισµατικής πολιτικής. Άλλωστε, σύµφωνα µε εκτιµήσεις της αγοράς, κατά το τρέχον έτος ο πληθωρισµός της ευρωζώνης δεν αποκλείεται να διαµορφωθεί χαµηλότερα από το 2% και δεδοµένου ότι το ευρώ θα εξακολουθήσει να ενισχύεται έναντι του δολαρίου, είναι υπαρκτή αν και µικρή η πιθανότητα άσκησης χαλαρότερης νοµισµατικής πολιτικής από πλευράς της ΕΚΤ. EURIBOR 6/2 3/1 (%) 1m 2,64 2,74 -,48 2m 2,72 2,83 -,53 3m 2,8 2,93 -,62 6m 2,11 2,137-1,26 9m 2,155 2,195-1,82 1yr 2,212 2,263-2,25 EΕ: ιατήρησε αµετάβλητα στο 2% τα επιτόκια του ευρώ η ΕΚΤ Αύξηση στο 4% τα επιτόκια της στερλίνας από την Τράπεζα της Αγγλίας Η ΕΚΤ διατήρησε τα επιτόκια του ευρώ στα ίδια επίπεδα του 2% και σύµφωνα µε τις εκτιµήσεις της αγοράς. Η διατήρηση της ίδιας νοµισµατικής πολιτικής από πλευράς της ΕΚΤ, η οποία δεν φαίνεται να µεταβάλλεται κατά την τρέχουσα περίοδο - επιβεβαιώνει το κλίµα επιβράδυνσης στην οικονοµική ανάκαµψη της ευρωζώνης, καθώς και την επιφυλακτικότητα της ΕΚΤ ως προς την επίδραση των συναλλαγµατικών διακυµάνσεων και του πληθωρισµού σε αυτές τις οικονοµίες. Από την άλλη πλευρά, ως ένδειξη επιβεβαίωσης της ανάκαµψης της βρετανικής οικονοµίας, η Τράπεζα της Αγγλίας προέβη - για δεύτερη φορά µέσα σε τέσσερις µήνες - στην αύξηση των επιτοκίων της στερλίνας κατά 25 µονάδες βάσης διαµορφώνοντάς τα στο 4,% από 3,75%. Είναι προφανές ότι η κίνηση αυτή, προσδίδει στη Μ. Βρετανία το υψηλότερο κόστος δανεισµού µεταξύ των επτά πλουσιότερων χωρών (G-7) ενισχύοντας παράλληλα, τις προοπτικές για παρόµοιες κινήσεις από τις άλλες χώρες και κυρίως από την άλλη πλευρά του ατλαντικού. Γερµανία: Άνοδος της ανεργίας τον εκέµβριο Εκτίναξη των βιοµηχανικών παραγγελιών (factory orders) για το εκέµβριο Αύξηση παρουσίασε - για πρώτη φορά από το Μαΐου του 23 - η ανεργία τον Ιανουάριο και σύµφωνα µε την Κεντρική Τράπεζα της Γερµανίας (Bundesbank) κατήλθε στο 1,2% από 1,4% τον προηγούµενο µήνα. Παράλληλα, σύµφωνα µε το γερµανικό υπουργείο εργασίας ο αριθµός των ανέργων εµφανίστηκε αυξηµένος κατά 26. έναντι του εκεµβρίου, καταδεικνύοντας την αδυναµία των γερµανικών επιχειρήσεων να προβούν σε νέες προσλήψεις, όσο οι εκτιµήσεις για 24 Τµήµα Επενδυτικής Στρατηγικής και Ανάλυσης, Τηλ. 21 69 7 5, Fax 21 64 5 278, analysis@omegabank.gr 2

ΙΣΟΤΙΜΙΑ 6/2/24 3/1/24 Μεταβολή (%) * EUR/USD 1,2655 1,2471 +1,4754 EUR/JPY 134,12 131,92 +1,6677 EUR/GBP,6855,68344 +,343 EUR/CHF 1,5678 1,5678 +, επιτάχυνση του ρυθµού ανάκαµψης της γερµανικής οικονοµίας παραµένουν ακόµη συντηρητικές. Από την άλλη πλευρά, σύµφωνα µε τα προκαταρκτικά στοιχεία (preliminary) της Κεντρικής Τράπεζας της Γερµανίας, αυξηµένες εµφανίσθηκαν οι βιοµηχανικές παραγγελίες τον εκέµβριο στο +1,2% έναντι +,3 τον προηγούµενο µήνα, ενώ οι εκτιµήσεις της αγοράς έκαναν λόγο για µικρότερη αύξηση της τάξης του +,3. Σε ετήσια βάση, οι βιοµηχανικές παραγγελίες διαµορφώθηκαν υψηλότερα των εκτιµήσεων της αγοράς και ανήλθαν στο +6,5% έναντι αύξησης +1,6% τον αντίστοιχο µήνα του 22. Στην άνοδο των βιοµηχανικών παραγγελιών στα υψηλότερα επίπεδα από το β τρίµηνο του 2, συνέβαλλε η ενίσχυση στην οικονοµική δραστηριότητα της ευρωζώνης, η οποία αντιστάθµισε τις απώλειες της εξαγωγικής δραστηριότητας από την ενίσχυση του ευρώ έναντι των άλλων νοµισµάτων. Η.Π.Α.: Ισχυρό ρυθµό ανάπτυξης για το δ τρίµηνο και το σύνολο του 23 παρουσίασε το Α.Ε.Π. Η αµερικανική οικονοµία αναπτύχθηκε µε ρυθµό αύξησης 4,% για το γ τρίµηνο, σύµφωνα µε την τελική εκτίµηση, ενώ η εκτιµήσεις έκαναν λόγο για ρυθµό αύξησης 5,%. Επιπλέον, ο αποπληθωριστής του ΑΕΠ (GDP deflator) διαµορφώθηκε στο 1,%, σε επίπεδα χαµηλότερα έναντι των προβλέψεων (1,2%). Μετά την ανακοίνωση του ρυθµού ανάπτυξης για το δ τρίµηνο, ο ρυθµός αύξησης του αµερικανικού ΑΕΠ για το σύνολο του έτους 23 ανέρχεται στα επίπεδα του 3,1%, έναντι ρυθµού αύξησης κατά 2,2% για το 22. Ο δείκτης που προσµετρά την ιδιωτική κατανάλωση (personal consumption) και αποτελεί για τη Fed µέγεθος µέτρησης του πληθωρισµού, ανήλθε στο 3,1% για το σύνολο του 23, έναντι 3,4% για το 22. Η αµερικανική οικονοµία αναπτύχθηκε κατά το προηγούµενο έτος µε το µεγαλύτερο ρυθµό από το 2, ενώ οι συγκλίνουσες εκτιµήσεις οριοθετούν το ρυθµό αύξησης στο 4,4% για το α τρίµηνο του έτους, προσβλέποντας σε ισχυρό ρυθµό ετήσιας ανάπτυξης κατά 4,6%, στα υψηλότερα επίπεδα από το 1984, για το σύνολο του έτους. 15 125 1 75 5 25-25 -5-75 -1 Απόκλιση από τη Μέση Αξία Συν/γών Σ.Μ.Ε. εικτών του Χ.Π.Α. ως προς την Καθαρή Αξία Συναλλαγών του Χ.Α.Α. 52 Εβδοµάδων 5/2 19/2 5/3 2/3 4/4 22/4 9/5 23/5 6/6 23/6 7/7 21/7 26/8 9/9 23/9 7/1 21/1 5/11 2/11 5/12 19/12 8/1 22/1 5/2 Η.Π.Α.: Μικρή ενίσχυση κατέγραψε ο δείκτη µεταποιητικής δραστηριότητας (ISM manufacturing) για τον Ιανουάριο Σε νέα υψηλά επίπεδα από το εκέµβριο του 1983, ανήλθε ο δείκτης µεταποιητικής δραστηριότητας για τον Ιανουάριο, καθώς διαµορφώθηκε στις 63,6 µονάδες, έναντι 63,4 µονάδες τον προηγούµενο µήνα, ενώ οι εκτιµήσεις έκαναν λόγο για ενίσχυσή του στις 64, µονάδες. Ο υποδείκτης που προσµετρά τις νέες παραγγελίες διαµορφώθηκε στις 71,1 µονάδες και η τρέχουσα παραγωγή (production) παρουσιάζεται ενισχυµένη στις 71, µονάδες. Θα πρέπει επιπλέον να σηµειωθεί ότι ο υποδείκτης που προσµετρά της νέες εξαγωγές (new export orders) εµφάνισε για πρώτη φορά µείωση στις 57,5 µονάδες, κατά τους τελευταίους τέσσερις µήνες, ενώ τα αποθέµατα (inventories) παρουσίασαν µικρή αύξηση στις 48,9 µονάδες, από 46,3 µονάδες το εκέµβριο. Η σταδιακή ανάκαµψη της αµερικανικής οικονοµίας επιβεβαιώνεται για έβδοµο συνεχόµενο µήνα, καθώς τα επίπεδα του δείκτη παραµένουν αρκετά υψηλότερα από το επίπεδο των 5 µονάδων, το οποίο οριοθετεί την ανάκαµψη από τη συρρίκνωση. Η.Π.Α.: Ενίσχυση του δείκτη ISM υπηρεσιών για τον Ιανουάριο Σε υψηλότερα επίπεδα από τις συγκλίνουσες εκτιµήσεις ανήλθε ο δείκτης υπηρεσιών για τον Ιανουάριο, καθώς διαµορφώθηκε στις 65,7µονάδες, έναντι εκτιµήσεων για διαµόρφωση στις 6, µονάδες και ενώ το εκέµβριο είχε διαµορφωθεί στις 58 µονάδες. Επιπλέον, ο υποδείκτης για τις νέες παραγγελίες (new orders), παρουσίασε αύξηση κατά 5,4 µονάδες, στις 64,9 µονάδες, ενώ ο υποδείκτης της εργασίας (employment) υποχώρησε κατά,6 µονάδες, στις 53,4 µονάδες. Έπειτα από την ανακοίνωση για ενίσχυση του δείκτη µεταποίησης στα υψηλότερα επίπεδα από το 1983, στις 63,6 µονάδες για τον Ιανουάριο, η 24 Τµήµα Επενδυτικής Στρατηγικής και Ανάλυσης, Τηλ. 21 69 7 5, Fax 21 64 5 278, analysis@omegabank.gr 3

εκτίναξη του δείκτη υπηρεσιών στα υψηλότερα επίπεδα από τον Ιούλιο του 1997 (έναρξη στατιστικής κάλυψης) επιβεβαιώνει την ευρύτερη αναπτυξιακή εικόνα που παρουσιάζει η αµερικανική οικονοµία, η οποία σύµφωνα µε πρόσφατες εκτιµήσεις αναµένεται να παρουσιάσει ετήσιο ρυθµό αύξησης κατά 4,4% κατά το α τρίµηνο του έτους. Η.Π.Α.: Εκτίναξη των βιοµηχανικών παραγγελιών (factory orders) για το εκέµβριο Σηµαντική ενίσχυση κατέγραψαν οι βιοµηχανικές παραγγελίες για το εκέµβριο, σε υψηλότερα επίπεδα από τις συγκλίνουσες εκτιµήσεις. Συγκεκριµένα, αυξήθηκαν κατά 1,1% σε µηνιαία βάση, έναντι εκτιµήσεων για πολύ µικρότερη αύξηση κατά µόλις,2%. Θετικά επίσης εκλαµβάνεται η αναθεώρηση της µηνιαίας µείωσης κατά τον Νοέµβριο, στα επίπεδα του,9%, έναντι αρχικής εκτίµησης για µείωση κατά 1,4%. %. Οι παραγγελίες άλλωστε τόσο για διαρκή καταναλωτικά αγαθά όσο για κεφαλαιουχικά αγαθά, παρουσίασαν µηνιαία αύξηση κατά,3% και 1,4% αντίστοιχα. Σηµειωτέον ότι ο υποδείκτης που προσµετρά τις µη ολοκληρωµένες παραγγελίες (unfilled orders) παρουσίασε ενίσχυση για πέµπτο κατά σειρά µήνα, κατά,4% µηνιαίως. Με βάση άλλωστε τα συγκεντρωτικά στοιχεία για το 23, οι βιοµηχανικές παραγγελίες και οι µη ολοκληρωµένες παραγγελίες, παρουσίασαν ετήσια αύξηση κατά 3,9% και 4,4% αντίστοιχα, έναντι ετήσιας µείωσης κατά 1,9% και 6,2% αντίστοιχα για το 22. Θετική εξέλιξη αναφορικά µε τη διατήρηση υψηλού ρυθµού ανάπτυξης της αµερικανική οικονοµίας αποτελούν τα στοιχεία, µε βάση τα οποία, οι νέες παραγγελίες για αγαθά τόσο εκτός του κλάδου της αµυντικής βιοµηχανίας (new orders ex defence), καθώς και κεφαλαιουχικών αγαθών (capital goods ex aircraft) αντίστρεψαν την µείωση του προηγούµενου µήνα (-,8%, -5,8% αντίστοιχα) και ενισχύθηκαν κατά 1,2% και,8% σε µηνιαία βάση. Η.Π.Α.: είκτης παραγωγικότητας δ τριµήνου (Αρχική Εκτίµηση) Σύµφωνα µε αρχικές εκτιµήσεις, η παραγωγικότητα των εργαζοµένων (nonfarm productivity) κατά το δ τρίµηνο του έτους, παρουσίασε αύξηση κατά 2,7%, έναντι εκτιµήσεων για αύξηση στο 2,5%, σηµαντικά χαµηλότερα από το ρυθµό αύξησης 9,5% (αναθεωρηµένο) του γ τριµήνου. Αποτέλεσµα άλλωστε της αύξησης αυτής, είναι η περαιτέρω επιβράδυνση της αύξησης του εργατικού κόστους (unit labor cost), κατά 1,3% για το δ τρίµηνο, έναντι εκτιµήσεων για µικρότερη µείωση κατά,4% και ενώ η µείωση ανήλθε στο 5,6% κατά το γ τρίµηνο του έτους. Για το σύνολο του 23, άλλωστε, η παραγωγικότητα αυξήθηκε κατά 4,2%, έναντι αύξησης κατά 4,9% για το 22, ενώ η µείωση του εργατικού κόστους ήταν της τάξης του 1,2% έναντι µείωσης κατά 2,5% για το 22. Αξιοσηµείωτη είναι η αύξηση των ωρών εργασίας (employee hours) κατá 1,5% κατά το δ τρίµηνο, η οποία σε συνδυασµό µε τη µείωση του κόστους ανά µονάδα παραγωγής και την αναµενόµενη αύξηση της ζήτησης, είναι δυνατόν να οδηγήσει στη δηµιουργία νέων θέσεων εργασίας. 24 Τµήµα Επενδυτικής Στρατηγικής και Ανάλυσης, Τηλ. 21 69 7 5, Fax 21 64 5 278, analysis@omegabank.gr 4

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ ΟΠΑΠ: ηµοσίευση αποτελεσµάτων µε βάση τα.λ.π. Σε επίπεδα ανώτερα των εκτιµήσεων των αναλυτών διαµορφώθηκαν τα µεγέθη του Οργανισµού για το σύνολο της χρήσης του 23. Συγκεκριµένα, µε βάση τα.λ.π., ο κύκλος εργασιών, τα λειτουργικά κέρδη εξαιρουµένου της πρόβλεψης για απαίτηση της Intralot, και τα καθαρά µετά φόρων κέρδη, παρουσίασαν ετήσια αύξηση κατά 15,6%, 16,5% και 14,6% αντίστοιχα. Ο Οργανισµός ανακοίνωσε ότι θα προχωρήσει σε διανοµή συνολικού µερίσµατος,73 ευρώ/µτχ, αυξηµένο κατά 8,95% σε σχέση µε πέρυσι (,67 ευρώ/µτχ). Το υπολοιπόµενο µέρισµα των,43 ευρώ/µτχ., διαµορφώνει µε βάση τη τιµή κλεισίµατος τη 3/2, µερισµατική απόδοση της τάξης του 3,33%, ενώ η Ετήσια Γενική Συνέλευση θα πραγµατοποιηθεί πολύ νωρίτερα σε σχέση µε πέρυσι (9 Ιουνίου 2), στις 27 Φεβρουαρίου. Αξιοσηµείωτο είναι άλλωστε, η σηµαντική προοπτική που διαγράφεται για τη διατήρηση των υψηλών ρυθµών ανάπτυξης των µεγεθών του Οργανισµού από το νέο παίγνιο, Kino, το οποίο κατέγραψε έσοδα ύψους 1,8 εκατ. ευρώ κατά το τέταρτο τρίµηνο του έτους. ΟΛ: ηµοσίευση εταιρικών αποτελεσµάτων 23 Σύµφωνα µε τα δηµοσιευµένα εταιρικά αποτελέσµατα χρήσης 23, ο κύκλος εργασιών της Εταιρίας ανήλθε στα 123,35 εκατ. ευρώ παρουσιάζοντας αύξηση της τάξης του 8,24% και τα κέρδη προ φόρων ανήλθαν στα 12,5 εκατ. ευρώ έναντι 2, εκατ. ευρώ την προηγούµενη χρήση. Επισηµαίνουµε τα εξής: (α) Η ενίσχυση του µεικτού περιθωρίου κέρδους το οποίο διαµορφώθηκε στο 41,74% έναντι 25,42% το 22, ήταν απόρροια της διεύρυνσης των πωλήσεων και της µείωσης του κόστος πωληθέντων (-2,4% σε ετήσια βάση). Το γεγονός αυτό σε συνδυασµό µε τη συγκράτηση των λειτουργικών εξόδων (+9,5% σε ετήσια βάση) και τον περιορισµό των έκτακτων εξόδων (-51,24% σε ετήσια βάση) συνέβαλλε στην ενίσχυση του τελικού περιθωρίου κερδοφορίας (προ φόρων) το οποίο ανήλθε στο 9,77% από 1,76 το 22. (β) Για την ίδια περίοδο, επιδείνωση εµφάνισε ο λόγος καθαρού χρέους προς ίδια κεφάλαια (net debt / equity) καθώς διαµορφώθηκε στο 1,1% από net cash (-6,4%) το 22 λόγω της αύξησης των βραχυπρόθεσµων υποχρεώσεων κατά 33% σε ετήσια βάση. (γ) Επισηµαίνουµε ότι σύµφωνα µε τον ορκωτό ελεγκτή, στα αποτελέσµατα χρήσης δεν έχουν συµπεριληφθεί προβλέψεις ύψους 38 εκατ. ευρώ για αποτίµηση συµµετοχών, καθώς και πρόβλεψη ύψους 5,2 εκατ. ευρώ για ενδεχόµενη ζηµιά κατά τη ρευστοποίηση απαιτήσεων. Τέλος, δεν έχει σχηµατισθεί πρόβλεψη ύψους 5,4 εκατ. ευρώ για απαίτηση σε συνδεδεµένη εταιρία η οποία έχει ήδη τεθεί υπό εκκαθάριση. Τέλος, µε βάση τα παραπάνω είµαστε επιφυλακτικοί όσον αφορά την απροσδόκητα θετική εικόνα των αποτελεσµάτων της τελευταίας γραµµής, αναµένοντας τη δηµοσίευση των ενοποιηµένων αποτελεσµάτων 23 για περαιτέρω σχολιασµό. 24 Τµήµα Επενδυτικής Στρατηγικής και Ανάλυσης, Τηλ. 21 69 7 5, Fax 21 64 5 278, analysis@omegabank.gr 5

Αριθµός Συµβολαίων Αριθµός Συµβολαίων 1.669 28.697 28. 24. 2. 16. 12. 8. 4. 91 78 65 52 39 26 13 1.647 29.391 Συν. Αριθµός Σ.Μ.Ε. στον FTSE/ΧΑΑ Mid 4 FTSE/ΧΑΑ Mid 4 Σ.Μ.Ε. Φεβρουαρίου 24 στο FTSE/ΧΑΑ Mid 4 22/1 26/1 28/1 3/1 3/2 5/2 1.861 3.37 Συν. Αριθµός Σ.Μ.Ε. στον FTSE/ΧΑΑ 2 FTSE/ΧΑΑ 2 Σ.Μ.Ε. Φεβρουαρίου 24 στο FTSE/ΧΑΑ 2 22/1 26/1 28/1 3/1 3/2 5/2 275 269 263 257 251 245 Αριθµός Ανοιχτών Συµβολαίων στο είκτη FTSE/ΧΑΑ Mid 4 Αριθµός Ανοιχτών Συµβολαίων στο είκτη FTSE/ΧΑΑ 2 1.57 29.745 1.558 3.3 1.61 29.76 1.784 29.644 1.464 28.981 1.739 28.742 1.721 28.86 1.784 3.353 22/1 26/1 28/1 3/1 3/2 5/2 1.3 1.28 1.26 1.24 1.22 Εκκαθάρισης Εκκαθάρισης 4. 32. 24. 16. 8. ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ ΣΤΗΝ ΑΓΟΡΑ ΠΑΡΑΓΩΓΩΝ Έντονες διακυµάνσεις χαρακτήρισαν την διαπραγµάτευση των ΣΜΕ επί του δείκτη της υψηλής κεφαλαιοποίησης ενώ αµείωτο παρέµεινε το ενδιαφέρον των επενδυτών για τα call-options στην αγορά των δικαιωµάτων προαίρεσης. Την αγορά των παραγώγων, χαρακτήρισαν επίσης, οι έντονες διακυµάνσεις µε τα συµβόλαια επί του δείκτη FTSE/ASE-2 να φθάνουν στα χαµηλότερά τους επίπεδα µέσα στην εβδοµάδα τις 1249 µονάδες ενώ την Παρασκευή διαπραγµατεύθηκαν έως και τις 1293,75 µονάδες, τιµή που αποτέλεσε την υψηλότερη µέσα στην εβδοµάδα. Με premium 1% περίπου διαπραγµατεύθηκαν τα παραπάνω ΣΜΕ καθ όλη σχεδόν την διάρκεια της εβδοµάδας, το οποίο περιορίστηκε στο κλείσιµο στο,33%. Τα συµβόλαια επί του δείκτη FTSE/ASE-Mid-4 έκλεισαν επίσης µε premium 1,12% παρά τις απώλειες που σηµείωσε ο υποκείµενος δείκτης. Στην αγορά των δικαιωµάτων προαίρεσης, σηµαντικά υπερτέρησαν τα δικαιώµατα αγοράς έναντι των δικαιωµάτων πώλησης σε αναλογία 3,5/1. Χαρακτηριστικά αναφέρουµε την συνεδρίαση της Τετάρτης µε την µεγαλύτερη συναλλακτική δραστηριότητα να συγκεντρώνει το out-of-the-money δικαίωµα αγοράς Φεβρουαρίου µε τιµή εξάσκησης τις 1375 µονάδες. Κατά µισή ποσοστιαία µονάδα µειώθηκε η διαπραγµάτευση της at-the-money τεκµαρτής µεταβλητότητας, κλείνοντας την Παρασκευή στις 23 ποσοστιαίες µονάδες. Στην αγορά των ΣΜΕ επί µετοχών, ο κλάδος των τηλεπικοινωνιών πρωταγωνίστησε σε συναλλακτική δραστηριότητα µε τον ΟΤΕ να προηγείται πραγµατοποιώντας 4688 συµβόλαια στον Μάρτιο και την Ιντρακόµ να ακολουθεί µε 3532 αντίστοιχα. ΣΥΜΒΟΛΑΙΑ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΗΣ ΕΚΠΛΗΡΩΣΗΣ (FUTURES) * ΜΗΝΑΣ ΠΑΡΑ ΟΣΗΣ ΑΝΩΤΕΡΗ ΕΒ ΟΜΑ ΑΣ ΚΑΤΩΤΕΡΗ ΕΒ ΟΜΑ ΑΣ ΕΚΚΑΘΑΡΙΣΗΣ 3/1/24 ΕΚΚΑΘΑΡΙΣΗΣ 5/2/24 ΜΕΤΑΒΟΛΗ Σ ΕΚΚΑΘΑΡΙΣΗΣ ΑΝΩΤΕΡΗ ΙΑΡΚΕΙΑΣ ΖΩΗΣ ΚΑΤΩΤΕΡΗ ΙΑΡΚΕΙΑΣ ΖΩΗΣ ΜΕΣΟΣ ΗΜΕΡΗΣΙΟΣ ΟΓΚΟΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ ΜΕΣΗ ΗΜΕΡΗΣΙΑ ΑΞΙΑ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ (σε χιλ. ευρώ) ΑΡΙΘΜΟΣ ΑΝΟΙΧΤΩΝ ΣΥΜΒΟΛΑΙΩΝ Σ.Μ.Ε. ΣΤΟΝ FTSE/XAA 2 (Μονάδα ιαπραγµάτευσης: 1 µονάδα δείκτη x 5 ευρώ, Χρηµατικός ιακανονισµός) Φεβρουάριος 24 1.39,75 1.229, 1.262,16 1.279,29 1,36% 1.325, 1.82,5 1.12 64.89 21.85 Μάρτιος 24 1.311,25 1.231,75 1.262,11 1.279,83 1,4% 1.327,25 1.12, 2.94 18.668 8.92 Απρίλιος 24 1.284,25 1.255, /Υ 1.284,34 Μ/Υ 1.269,25 1.269,25 6 38 6 Ιούνιος 24 1.266, 1.255, 1.237,57 1.254,4 1,36% 1.29, 1.255, 138 929 45 Σεπτέµβριος 24 - - /Υ /Υ Μ/Υ - - - - - εκέµβριος 24 - - /Υ /Υ Μ/Υ - - - - - Σ.Μ.Ε. ΣΤΟΝ FTSE/XAA Mid 4 (Μονάδα ιαπραγµάτευσης: 1 µονάδα δείκτη x 1 ευρώ, Χρηµατικός ιακανονισµός) Φεβρουάριος 24 272,75 253, 258, 254,15-1,49% 26, 26, 458 6.7 1.378 Μάρτιος 24 272, 254,25 26,49 255,18-2,4% 25, 26, 73 962 113 Απρίλιος 24 - - /Υ /Υ Μ/Υ - - - - - Ιούνιος 24 - - /Υ /Υ Μ/Υ - - - - - Σεπτέµβριος 24 - - /Υ /Υ Μ/Υ - - - - - εκέµβριος 24 - - /Υ /Υ Μ/Υ - - - - - * εν περιλαµβάνονται στοιχεία της συνεδρίασης της Παρασκευής 6/2/24. /Υ: εν Υπάρχει ή δεν έχει κάνει πράξη. Μ/Υ: Μη Υπολογίσιµο. Οι σειρές Σ.Μ.Ε. Σεπτεµβρίου 24 θα αρχίσουν να διαπραγµατεύονται τη ευτέρα 22/12/23. Οι σειρές Σ.Μ.Ε. και ικαιωµάτων Φεβρουαρίου 24 στους δείκτες FTSE/ΧΑΑ 2 και FTSE/ΧΑΑ Mid 4 θα λήξουν την Παρασκευή 2/2/24. 24 Τµήµα Επενδυτικής Στρατηγικής και Ανάλυσης, Τηλ. 21 69 7 5, Fax 21 64 5 278, analysis@omegabank.gr Οι σειρές Σ.Μ.Ε. και ικαιωµάτων Μαρτίου 24 στους δείκτες FTSE/ΧΑΑ 2 και FTSE/ΧΑΑ Mid 4 θα λήξουν την Παρασκευή 19/3/24. 6

REPORT TEXΝΙΚΗΣ ΑΝΑΛΥΣΗΣ Γενικός είκτης IDX General ASE (2,425.11, 2,454.2, 2,425.11, 2,452.98, +34.199) 26 255 25 245 24 KMO 21 235 23 225 22 215 21 25 2 195 19 185 18 175 17 2 9 17 23 3 7 14 21 28 4 11 18 25 1 8 15 22 29 6 13 2 27 3 1 17 24 1 8 15 22 5 12 19 26 2 9 16 23 1 8 15 22 29 June July August September October November December 24 February March A MACD (31.4384) 23 February March April May June July August September October November December 24 February March A Stochastic Oscillator (62.999) 15 1 95 9 85 8 75 7 65 6 55 5 45 4 35 3 25 2 15 1 5 85 8 75 7 65 6 55 5 45 4 35 3 25 2 15 1 5-5 -1-15 -2-25 -3-35 -4-45 -5-55 Βραχυχρόνια Τάση: Ουδέτερη-Ανοδική Τρέχουσα : 2.445,16 µονάδες Αντίσταση:1 η 2.45 µονάδες 2 η 2.52 µονάδες Στήριξη: 1 η 2.42 µονάδες 2 η 2.36 µονάδες Από την πρώτη συνεδρίαση της εβδοµάδας που πέρασε το κύριο χαρακτηριστικό ήταν ο περιορισµένος όγκος συναλλαγών και η κατασκευή σχηµατισµού βάσης τιµών στα τρέχοντα επίπεδα. Στη συνεδρίαση της Παρασκευής παρατηρήθηκε µια µικρή εξάντληση στη προσπάθεια των τιµών να διασπάσουν την περιοχή των 2.45 µονάδων, που είχαµε ορίσει ως αντίσταση στην προηγούµενη ανάλυση, διατηρώντας ωστόσο τα εβδοµαδιαία κέρδη των 12,58 µονάδων. Στην τρέχουσα φάση της αγοράς, εφόσον πραγµατοποιηθεί η ανοδική διάσπαση της πρώτης αντίστασης στο επίπεδο των 2.45 µονάδων, θα θέσει ως στόχο την επόµενη αντίσταση-στόχο στην περιοχή των 2.52 µονάδων. Από την άλλη πλευρά, το επίπεδο των 2.42 µονάδων ορίζει την πρώτη περιοχή στήριξης, ενώ η επόµενη εντοπίζεται στο επίπεδο των 2.36 µονάδων. Οι βραχυχρόνιοι τεχνικοί δείκτες παρουσιάζουν µικτή εικόνα. Συγκεκριµένα, ο MACD κινείται πτωτικά στην υπέρ-αγορασµένη περιοχή, κάνοντας πιθανή µια βραχυπρόθεσµη συσσώρευση των τιµών, ενώ αντίθετα ο Stochastic Oscillator κινείται ανοδικά εντός της ουδέτερης ζώνης τιµών, µε περαιτέρω ανοδική διάθεση. Ωστόσο, οι µεσοπρόθεσµοι τεχνικοί ταλαντωτές στα εβδοµαδιαία γραφήµατα διατηρούν την ανοδική τους τάση, καθώς παραµένουν σταθερά αγορασµένοι από την περιοχή των 2. µονάδων, αφήνοντας σηµαντικά περιθώρια ανόδου σε µεσοπρόθεσµο ορίζοντα. Κατά τη νέα χρηµατιστηριακή εβδοµάδα πρέπει να µελετηθεί η κίνηση του Γενικού είκτη σε σχέση µε τη πορεία των συναλλαγών, ενώ η ολοκλήρωση του σχηµατισµού βάσης τιµών στα τρέχοντα επίπεδα σε συνδυασµό µε τη διατήρηση των τιµών πάνω από την περιοχή των 2.42 µονάδων, θα αποτελέσει αγοραστικό σήµα για τους επενδυτές µε βραχυπρόθεσµη επενδυτική στρατηγική. Τέλος, ως ένδειξη ενίσχυσης των θέσεων θ αποτελέσει η αποφασιστική ανοδική διάσπαση των 2.45 µε ισχυρό όγκο συναλλαγών, καθώς θα επιβεβαιώσει την έναρξη ενός νέου βραχυπρόθεσµου ανοδικού κύκλου που θα οδηγήσει τις τιµές πάνω από την περιοχή των 2.52 µονάδων πάνω από την περιοχή των 2.6 µονάδων 17 23 3 7 July 14 21 28 4 11 18 25 1 8 15 22 29 6 13 2 27 3 1 17 24 1 8 15 22 5 12 19 26 2 9 16 23 1 8 15 22 29 August September October November December 24 February March A ΤΜΗΜΑ Οι ανωτέρω ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΗΣ επενδυτικές προτάσεις ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗΣ αγοράς ή ΚΑΙ πώλησης ΑΝΑΛΥΣΗΣ µετοχικών Τηλ. αξιών 21.69.7. εξάγονται αποκλειστικά Fax 21.64.5.278 µέσω της µεθόδου E-mail: της Τεχνικής analysis@omegabank.gr Ανάλυσης. Ο χρονικός ορίζοντας των εν λόγω προτάσεων είναι αυστηρά βραχυχρόνιος και µέγιστης χρονικής διάρκειας µιας εβδοµάδας. Η παρούσα ανάλυση αποτελεί προϊόν εσωτερικής χρήσης της Omega Bank και η τελευταία δεν φέρει ουδεµία ευθύνη για τυχόν επενδυτικές αποφάσεις που βασίζονται στα εξαγόµενα συµπεράσµατά της.