Συνοπτικά περιεχόμενα

Συνοπτικά περιεχόμενα Πρόλογος του Επιμελητή 29 Πρόλογος 31 ΜΕΡΟΣ I Εισαγωγή 41 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 1 Η επιστήμη της μακροοικονομικής 43 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 2 Τα δεδομένα της μακροοικονομικής 59 ΜΕΡΟΣ IΙ Η Κλασική Θεωρία: Η οικονομία στον μακροχρόνιο ορίζοντα 91 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 3 Εθνικό εισόδημα: Από πού προέρχεται και πού καταλήγει 93 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 4 Χρήμα και πληθωρισμός 131 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 5 Η ανοιχτή οικονομία 177 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 6 Ανεργία 227 ΜΕΡΟΣ IΙΙ Η θεωρία της μεγέθυνσης: Η οικονομία στον πολύ μακροχρόνιο ορίζοντα 259 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 7 Οικονομική μεγέθυνση Ι: Συσσώρευση κεφαλαίου και πληθυσμιακή αύξηση 261 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 8 Οικονομική μεγέθυνση ΙΙ: Η τεχνολογία, η εμπειρία και η πολιτική 297 ΜΕΡΟΣ IV Περισσότερα για το μικροοικονομικό υπόβαθρο της μακροοικονομικής 331 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 9 Κατανάλωση 333 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 10 Επενδύσεις 369 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 11 Προσφορά και ζήτηση χρήματος 397 ΜΕΡΟΣ V Η θεωρία των επιχειρηματικών κύκλων: Η οικονομία στον βραχυχρόνιο ορίζοντα 423 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 12 Εισαγωγή στις οικονομικές διακυμάνσεις 425 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 13 Συναθροιστική ζήτηση Ι: Χτίζοντας το υπόδειγμα IS-LM 457 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 14 Συναθροιστική ζήτηση ΙΙ: Εφαρμόζοντας το υπόδειγμα IS-LM 483 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 15 Συναθροιστική προσφορά και η βραχυχρόνια ανταλλακτική σχέση ανάμεσα σε πληθωρισμό και ανεργία 517 ΜΕΡΟΣ VI Διαμάχες για τη μακροοικονομική πολιτική 547 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 16 Σταθεροποιητική πολιτική 549 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 17 Δημόσιο χρέος και ελλείμματα προϋπολογισμού 575

12 ΣΥΝΟΠΤΙΚΑ ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ ΜΕΡΟΣ VIΙ Το χρηματοπιστωτικό σύστημα και η οικονομία 609 Γλωσσάριο 825 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 18 Εισαγωγή στο χρηματοπιστωτικό σύστημα 611 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 19 Τιμές χρεογράφων και επιτόκια 639 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 20 Αγορές χρεογράφων 681 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 21 Το τραπεζικό σύστημα 725 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 22 Χρηματοπιστωτικές κρίσεις 775 Ευρετήριο όρων, κυρίων ονομάτων, αρκτικολέξων κ.ά. 841

Αναλυτικά περιεχόμενα Πρόλογος του Επιμελητή 29 Πρόλογος 31 ΜΕΡΟΣ I Εισαγωγή 41 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 1 Η επιστήμη της μακροοικονομικής 43 1.1 Τι μελετούν οι μακροοικονομολόγοι 43 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Τα ιστορικά επιτεύγματα της αμερικανικής οικονομίας 45 1.2 Πώς σκέφτονται οι οικονομολόγοι 48 Η θεωρία ως κατασκευή υποδειγμάτων 49 ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ ΣΑΣ Χρήση συναρτήσεων για να εκφράσουμε σχέσεις μεταξύ μεταβλητών 53 Η χρήση πολλών υποδειγμάτων 53 Τιμές: Εύκαμπτες ή άκαμπτες; 54 Μικροοικονομική σκέψη και μακροοικονομικά υποδείγματα 55 1.3 Ποια είναι η διάρθρωση αυτού του βιβλίου 56 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 2 Τα δεδομένα της μακροοικονομικής 59 2.1 Μέτρηση της αξίας της οικονομικής δραστηριότητας: Το Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν 60 Εισόδημα, δαπάνη και κυκλική ροή 60 ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ ΣΑΣ Αποθέματα και χρονορροές 62 Κανόνες υπολογισμού του ΑΕΠ 63 Σύγκριση πραγματικού και ονομαστικού ΑΕΠ 67 Ο αποπληθωριστής του ΑΕΠ 68 Οι αλυσιδωτά σταθμισμένοι δείκτες του πραγματικού ΑΕΠ 69 ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ ΣΑΣ Δύο αριθμητικά τεχνάσματα που είναι χρήσιμα όταν χειριζόμαστε ποσοστιαίες μεταβολές 70 Οι συνιστώσες της δαπάνης 71 ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ ΣΑΣ Τι είναι η επένδυση; 72 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Το ΑΕΠ και οι συνιστώσες του 73 Άλλα μέτρα εκτίμησης του εισοδήματος 74 Εποχική προσαρμογή 76

14 ΑΝΑΛΥΤΙΚΑ ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ 2.2 Μέτρηση του κόστους ζωής: Ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή 77 Η τιμή ενός καλαθιού αγαθών 77 Ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή και ο αποπληθωριστής του ΑΕΠ 78 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Μήπως ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή υπερεκτιμά τον πληθωρισμό; 80 2.3 Μέτρηση της ανεργίας: Το ποσοστό ανεργίας 82 Η μελέτη των στοιχείων των νοικοκυριών 82 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Τάσεις στη συμμετοχή στο εργατικό δυναμικό 84 Η μελέτη των στοιχείων των επιχειρήσεων 85 2.4 Συμπέρασμα: Από τους οικονομικούς στατιστικούς δείκτες στα οικονομικά υποδείγματα 87 ΜΕΡΟΣ II Η Κλασική Θεωρία: Η οικονομία στον μακροχρόνιο ορίζοντα 91 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 3 Εθνικό εισόδημα: Από πού προέρχεται και πού καταλήγει 93 3.1 Τι καθορίζει τη συνολική παραγωγή αγαθών και υπηρεσιών; 95 Οι παραγωγικοί συντελεστές 95 Η συνάρτηση παραγωγής 95 Η προσφορά αγαθών και υπηρεσιών 96 3.2 Πώς διανέμεται το εθνικό εισόδημα στους παραγωγικούς συντελεστές; 97 Οι τιμές των παραγωγικών συντελεστών 97 Οι αποφάσεις που καλείται να πάρει η ανταγωνιστική επιχείρηση 98 Η ζήτηση της επιχείρησης για παραγωγικούς συντελεστές 100 Η διαίρεση του εθνικού εισοδήματος 103 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Ο Μαύρος Θάνατος και οι τιμές των παραγωγικών συντελεστών 105 Η συνάρτηση παραγωγής Cobb - Douglas 106 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Η παραγωγικότητα της εργασίας ως ο κύριος προσδιοριστικός παράγοντας των πραγματικών ημερομισθίων 109 3.3 Τι καθορίζει τη ζήτηση αγαθών και υπηρεσιών; 110 Κατανάλωση 111 Επένδυση 112 ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ ΣΑΣ Τα πολλά διαφορετικά επιτόκια 114 Δημόσιες δαπάνες 114 3.4 Πώς επιτυγχάνεται η ισορροπία της προσφοράς και της ζήτησης αγαθών και υπηρεσιών; 115 Ισορροπία στην αγορά αγαθών και υπηρεσιών: η προσφορά και η ζήτηση για την παραγωγή της οικονομίας 116 Ισορροπία στις χρηματοπιστωτικές αγορές: η προσφορά και η ζήτηση για δανειακά κεφάλαια 117

ΑΝΑΛΥΤΙΚΑ ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ 15 Οι μεταβολές στην αποταμίευση: Οι συνέπειες της δημοσιονομικής πολιτικής 119 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Πόλεμοι και επιτόκια στο Ηνωμένο Βασίλειο, 1730-1920 120 Μεταβολές στη ζήτηση επενδύσεων 122 3.5 Συμπέρασμα 124 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 4 Χρήμα και πληθωρισμός 131 4.1 Τι είναι χρήμα; 132 Οι λειτουργίες του χρήματος 132 Τα είδη του χρήματος 133 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Χρήμα σε ένα στρατόπεδο αιχμαλώτων πολέμου 134 Πώς αναπτύχθηκε το χρήμα αναγκαστικής κυκλοφορίας 135 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Το χρήμα και οι κοινωνικές συμφωνίες στο νησί Γιαπ 136 Πώς ελέγχεται η ποσότητα του χρήματος 136 Πώς μετριέται η ποσότητα του χρήματος 137 ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ ΣΑΣ Τι ρόλο παίζουν οι πιστωτικές και οι χρεωστικές κάρτες στο νομισματικό σύστημα; 139 4.2 Η ποσοτική θεωρία του χρήματος 139 Οι συναλλαγές και η ποσοτική εξίσωση 140 Από τις συναλλαγές στο εισόδημα 141 Η συνάρτηση της ζήτησης χρήματος και η ποσοτική εξίσωση 142 Η υπόθεση της σταθερής ταχύτητας κυκλοφορίας του χρήματος 143 Χρήμα, τιμές και πληθωρισμός 143 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Πληθωρισμός και αύξηση της ποσότητας χρήματος 145 4.3 Δικαίωμα νομισματοκοπής: Τα έσοδα από την έκδοση χρήματος 147 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Η χρηματοδότηση της Αμερικανικής Επανάστασης 148 4.4 Πληθωρισμός και επιτόκια 149 Δύο επιτόκια: το πραγματικό και το ονομαστικό 149 Το αποτέλεσμα του Fisher 149 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Πληθωρισμός και ονομαστικά επιτόκια 150 Δύο πραγματικά επιτόκια: το ex ante και το ex post 152 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Ονομαστικά επιτόκια κατά τον 19ο αιώνα 152 4.5 Το ονομαστικό επιτόκιο και η ζήτηση χρήματος 153 Το κόστος της διακράτησης χρήματος 153 Μελλοντική προσφορά χρήματος και τρέχουσες τιμές 154 4.6 Το κοινωνικό κόστος του πληθωρισμού 156 Η άποψη του απλού ανθρώπου και η κλασική αντίδραση 156 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Τι πιστεύουν οι οικονομολόγοι και το κοινό για τον πληθωρισμό; 157 Το κόστος του προσδοκώμενου πληθωρισμού 158 Το κόστος του μη προσδοκώμενου πληθωρισμού 160 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Το κίνημα του ελεύθερου αργύρου, οι εκλογές του 1896 και ο μάγος του Οζ 161

16 ΑΝΑΛΥΤΙΚΑ ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ Ένα πλεονέκτημα του πληθωρισμού 163 4.7 Υπερπληθωρισμός 164 Το κόστος του υπερπληθωρισμού 164 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Η ζωή κατά την περίοδο του υπερπληθωρισμού στη Βολιβία 165 Το αβέβαιο πέσο: Μέσα σε συνθήκες ξέφρενου πληθωρισμού οι Βολιβιανοί εστιάζουν την προσοχή τους στη μετατροπή νομισμάτων 165 Τα αίτια του υπερπληθωρισμού 167 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Υπερπληθωρισμός στη Γερμανία του Μεσοπολέμου 168 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Υπερπληθωρισμός στη Ζιμπάμπουε 170 4.8 Συμπέρασμα: Η κλασική διχοτόμηση 171 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 5 Η ανοιχτή οικονομία 177 5.1 Οι διεθνείς ροές κεφαλαίου και αγαθών 178 Ο ρόλος των καθαρών εξαγωγών 178 Διεθνείς ροές κεφαλαίου και το εμπορικό ισοζύγιο 180 Διεθνείς ροές αγαθών και κεφαλαίου: ένα παράδειγμα 182 ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ ΣΑΣ Το ισοζύγιο των διμερών εμπορικών συναλλαγών δεν παίζει σημαντικό ρόλο 183 5.2 Αποταμίευση και επένδυση σε μια μικρή ανοιχτή οικονομία 184 Η κινητικότητα του κεφαλαίου και το διεθνές επιτόκιο 184 Γιατί συνήθως υποθέτουμε ότι έχουμε μια μικρή ανοιχτή οικονομία; 185 Το υπόδειγμα 186 Πώς οι πολιτικές επηρεάζουν το εμπορικό ισοζύγιο 188 Αξιολόγηση της οικονομικής πολιτικής 190 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Το έλλειμμα του εμπορικού ισοζυγίου των ΗΠΑ 191 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Γιατί δεν παρατηρείται ροή κεφαλαίου προς τις φτωχές χώρες; 194 5.3 Συναλλαγματικές ισοτιμίες 196 Ονομαστική και πραγματική συναλλαγματική ισοτιμία 196 Η πραγματική συναλλαγματική ισοτιμία και το εμπορικό ισοζύγιο 198 Οι προσδιοριστικοί παράγοντες της πραγματικής συναλλαγματικής ισοτιμίας 199 Πώς οι οικονομικές πολιτικές επηρεάζουν την πραγματική συναλλαγματική ισοτιμία 200 Οι συνέπειες των εμπορικών πολιτικών 202 Οι προσδιοριστικοί παράγοντες της ονομαστικής συναλλαγματικής ισοτιμίας 204 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Πληθωρισμός και ονομαστική συναλλαγματική ισοτιμία 206 Η ειδική περίπτωση της ισοτιμίας της αγοραστικής δύναμης 207 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Το Big Mac σε διάφορες χώρες 209 5.4 Συμπέρασμα: Οι ΗΠΑ ως μια μεγάλη ανοιχτή οικονομία 211

ΑΝΑΛΥΤΙΚΑ ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ 17 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 6 Ανεργία 227 6.1 Απώλεια εργασίας, εύρεση εργασίας και το φυσικό ποσοστό ανεργίας 228 6.2 Αναζήτηση εργασίας και ανεργία τριβής 231 Τα αίτια της ανεργίας τριβής 231 Δημόσια πολιτική και ανεργία τριβής 232 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Ασφάλιση κατά της ανεργίας και ποσοστό εύρεσης εργασίας 233 6.3 Ακαμψία του πραγματικού μισθού και διαρθρωτική ανεργία 234 Νόμοι για τον κατώτατο μισθό 235 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Τα χαρακτηριστικά των εργατών που αμείβονται με τον κατώτατο μισθό 237 Σωματεία εργαζομένων και συλλογικές διαπραγματεύσεις 238 Μισθός αποδοτικότητας 239 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Το ημερομίσθιο των πέντε δολαρίων του Henry Ford 241 6.4 Η εμπειρία από την αγορά εργασίας: η περίπτωση των ΗΠΑ 242 Η διάρκεια της ανεργίας 242 Διαφοροποίηση του ποσοστού ανεργίας ανάμεσα στις δημογραφικές ομάδες 243 Οι τάσεις στην ανεργία 244 Ένταξη και αποχώρηση ατόμων από το εργατικό δυναμικό 246 6.5 Η εμπειρία από την αγορά εργασίας: η περίπτωση της Ευρώπης 248 Η αύξηση της ανεργίας στην Ευρώπη 248 Η διαφοροποίηση της ανεργίας εντός της Ευρώπης 249 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Τα μυστικά της ευτυχίας 251 Η αύξηση του ελεύθερου χρόνου στην Ευρώπη 252 6.6 Συμπέρασμα 254 ΜΕΡΟΣ III Η θεωρία της μεγέθυνσης: Η οικονομία στον πολύ μακροχρόνιο ορίζοντα 259 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 7 Οικονομική μεγέθυνση Ι: Συσσώρευση κεφαλαίου και πληθυσμιακή αύξηση 261 7.1 Η συσσώρευση κεφαλαίου 262 Η προσφορά και η ζήτηση αγαθών 262 Η μεγέθυνση στο απόθεμα κεφαλαίου και η σταθερή κατάσταση 265 Προσεγγίζοντας τη σταθερή κατάσταση: ένα αριθμητικό παράδειγμα 268 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Το θαύμα της ιαπωνικής και της γερμανικής μεγέθυνσης 270 Πώς η αποταμίευση επηρεάζει τη μεγέθυνση 271 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Η αποταμίευση και η επένδυση σε διάφορα μέρη του κόσμου 272 7.2 Το επίπεδο χρυσού κανόνα του κεφαλαίου 274 Σύγκριση σταθερών καταστάσεων 275

18 ΑΝΑΛΥΤΙΚΑ ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ Προσδιορισμός της σταθερής κατάστασης του χρυσού κανόνα: ένα αριθμητικό παράδειγμα 278 Η μετάβαση στη σταθερή κατάσταση του χρυσού κανόνα 280 7.3 Η πληθυσμιακή αύξηση 283 Η σταθερή κατάσταση όταν λάβουμε υπόψη μας και την πληθυσμιακή αύξηση 284 Ο αντίκτυπος της πληθυσμιακής αύξησης 286 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Η πληθυσμιακή αύξηση ανά τον κόσμο 288 Εναλλακτικές προσεγγίσεις της πληθυσμιακής αύξησης 289 7.4 Συμπέρασμα 292 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 8 Οικονομική μεγέθυνση ΙΙ: Η τεχνολογία, η εμπειρία και η πολιτική 297 8.1 Η τεχνολογική πρόοδος στο υπόδειγμα του Solow 298 Η αποδοτικότητα της εργασίας 298 Η σταθερή κατάσταση με τεχνολογική πρόοδο 299 Οι συνέπειες της τεχνολογικής προόδου 301 8.2 Από τη θεωρία της μεγέθυνσης στην εμπειρική ανάλυση της μεγέθυνσης 302 Ισορροπημένη μεγέθυνση 302 Σύγκλιση 303 Συσσώρευση συντελεστών έναντι παραγωγικής αποτελεσματικότητας 304 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Είναι καλό το ελεύθερο εμπόριο για την οικονομική μεγέθυνση; 305 8.3 Πολιτικές που προάγουν την οικονομική μεγέθυνση 307 Αξιολόγηση του ποσοστού της αποταμίευσης 307 Μεταβολή του ποσοστού της αποταμίευσης 309 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Πώς να πεισθεί ο κόσμος να αποταμιεύει περισσότερο 310 Κατανομή των επενδύσεων της οικονομίας 312 Δημιουργία των κατάλληλων θεσμών 314 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Οι αποικιακές ρίζες των σύγχρονων θεσμών 315 Ενθάρρυνση της τεχνολογικής προόδου 317 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Η παγκόσμια επιβράδυνση της οικονομικής μεγέθυνσης: 1972-1995 317 8.4 Πέρα από το υπόδειγμα του Sοlow: Η θεωρία της ενδογενούς οικονομικής μεγέθυνσης 320 Το βασικό υπόδειγμα 321 Το υπόδειγμα με δύο τομείς 323 Η μικροοικονομική της Έρευνας και Ανάπτυξης 324 Η διαδικασία της δημιουργικής καταστροφής 325 8.5 Συμπέρασμα 327

ΑΝΑΛΥΤΙΚΑ ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ 19 ΜΕΡΟΣ IV Περισσότερα για το μικροοικονομικό υπόβαθρο της μακροοικονομικής 331 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 9 Κατανάλωση 333 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 10 Επενδύσεις 369 9.1 O John Maynard Keynes και η συνάρτηση της κατανάλωσης 334 Οι εικασίες του Keynes 334 Οι πρώτες εμπειρικές επιτυχίες 336 Χρόνια στασιμότητα, Simon Kuznets και ο γρίφος της κατανάλωσης 337 9.2 Ο Irving Fisher και η διαχρονική επιλογή 339 Ο διαχρονικός εισοδηματικός περιορισμός 339 Οι προτιμήσεις του καταναλωτή 342 ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ ΣΑΣ Παρούσα αξία, ή γιατί ένα βραβείο 1.000.000 δολαρίων αξίζει μόνο 623.000 δολάρια 343 Αριστοποίηση 344 Πώς οι μεταβολές του εισοδήματος επηρεάζουν την κατανάλωση 345 Πώς οι μεταβολές του παραγματικού επιτοκίου επηρεάζουν την κατανάλωση 346 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Κατανάλωση και πραγματικό επιτόκιο 348 Περιορισμοί στον δανεισμό 349 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Το υψηλό ποσοστό αποταμίευσης στην Ιαπωνία 351 9.3 O Franco Modigliani και η υπόθεση του κύκλου ζωής 353 Η υπόθεση 353 Συνέπειες 354 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Η κατανάλωση και η αποταμίευση των ηλικιωμένων 356 9.4 Ο Milton Friedman και η υπόθεση του μόνιμου εισοδήματος 358 Η υπόθεση 358 Συνέπειες 359 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Η μείωση της φορολογίας του 1964 και η επιβολή πρόσθετης φορολογίας του 1968 360 Ορθολογικές προσδοκίες και κατανάλωση τυχαίας πορείας 361 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Μπορούν οι προβλέψιμες μεταβολές του εισοδήματος να οδηγήσουν σε προβλέψιμες μεταβολές της κατανάλωσης; 363 9.5 Συμπέρασμα 364 10.1 Πάγιες επιχειρηματικές επενδύσεις 370 Η τιμή εκμίσθωσης του κεφαλαίου 371 Το κόστος του κεφαλαίου 373 Οι προσδιοριστικοί παράγοντες των επενδύσεων 374 Φόροι και επενδύσεις 377 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Το σουηδικό σύστημα των επενδυτικών κεφαλαίων 378 Χρηματιστήριο και ο συντελεστής q του Tobin 379

20 ΑΝΑΛΥΤΙΚΑ ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Το χρηματιστήριο ως οικονομικός δείκτης 381 Πιστωτικοί ή χρηματοδοτικοί περιορισμοί 382 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Τραπεζικές κρίσεις και πιστωτική στενότητα 383 10.2 Επενδύσεις σε κατοικίες 384 Η ισορροπία στο απόθεμα κατοικιών και η ροή προσφοράς των επενδύσεων σε κατοικίες 384 Μεταβολές στη ζήτηση κατοικιών 386 Η φορολογική μεταχείριση των κατοικιών 387 ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ ΣΑΣ Πόσο ακριβή κατοικία μπορείτε να αγοράσετε; 388 10.3 Επενδύσεις σε αποθέματα 388 Λόγοι που επιβάλλουν τη διατήρηση αποθεμάτων 389 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Εποχικές διακυμάνσεις και εξομάλυνση της παραγωγής 390 Το υπόδειγμα του επιταχυντή για τα αποθέματα 390 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Οι ενδείξεις για το υπόδειγμα του επιταχυντή 391 Αποθέματα και πραγματικό επιτόκιο 392 10.4 Συμπέρασμα 393 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 11 Προσφορά και ζήτηση χρήματος 397 11.1 Προσφορά χρήματος 397 Διατήρηση του 100% των καταθέσεων ως τραπεζικών διαθεσίμων 398 Διατήρηση ποσοστού των καταθέσεων ως τραπεζικών διαθεσίμων 399 Ένα υπόδειγμα της προσφοράς χρήματος 401 Τα τρία εργαλεία της νομισματικής πολιτικής 404 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Χρεοκοπίες τραπεζών και προσφορά χρήματος στη δεκαετία του 1930 405 11.2 Ζήτηση χρήματος 407 Θεωρίες χαρτοφυλακίου της ζήτησης χρήματος 408 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Νόμισμα και παραοικονομία 409 Συναλλακτικές θεωρίες της ζήτησης χρήματος 410 Το υπόδειγμα Baumol - Tobin για τη διαχείριση (του χρήματος ως) ρευστών διαθεσίμων 411 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Εμπειρικές έρευνες της ζήτησης χρήματος 414 11.3 Χρηματοδοτική καινοτομία και η εμφάνιση του οιονεί χρήματος 415 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Ο νομισματικός κανόνας του John Taylor (και του Alan Greenspan;) 417 11.4 Συμπέρασμα 419

ΑΝΑΛΥΤΙΚΑ ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ 21 ΜΕΡΟΣ V Η θεωρία των επιχειρηματικών κύκλων: Η οικονομία στον βραχυχρόνιο ορίζοντα 423 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 12 Εισαγωγή στις οικονομικές διακυμάνσεις 425 12.1 Τα στοιχεία για τον επιχειρηματικό κύκλο 426 Το ΑΕΠ και οι συνιστώσες του 426 Ανεργία και ο νόμος του Okun 428 Προπορευόμενοι οικονομικοί δείκτες 431 12.2 Χρονικοί ορίζοντες στη μακροοικονομική 433 Σε τι διαφέρουν ο βραχυχρόνιος και ο μακροχρόνιος ορίζοντας 433 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Αν θέλετε να μάθετε γιατί οι τιμές των επιχειρήσεων είναι άκαμπτες, ρωτήστε τις 435 Το υπόδειγμα της συναθροιστικής προσφοράς και της συναθροιστικής ζήτησης 437 12.3 Η συναθροιστική ζήτηση 438 Η ποσοτική εξίσωση ως συναθροιστική ζήτηση 438 Γιατί η καμπύλη συναθροιστικής ζήτησης έχει κατερχόμενη κλίση 439 Μετατοπίσεις της καμπύλης συναθροιστικής ζήτησης 440 12.4 Η συναθροιστική προσφορά 441 Ο μακροχρόνιος ορίζοντας: Η κάθετη καμπύλη συναθροιστικής προσφοράς 442 Ο βραχυχρόνιος ορίζοντας: Η οριζόντια καμπύλη συναθροιστικής προσφοράς 443 Από τον βραχυχρόνιο στον μακροχρόνιο ορίζοντα 445 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Ένα νομισματικό μάθημα από τη γαλλική Ιστορία 446 12.5 Σταθεροποιητική πολιτική 448 Διαταραχές της συναθροιστικής ζήτησης 448 Διαταραχές στη συναθροιστική προσφορά 449 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Πώς ο OPEC συνέβαλε στη δημιουργία του στασιμοπληθωρισμού της δεκαετίας του 1970 και της οικονομικής ευφορίας της δεκαετίας του 1980 452 12.6 Συμπέρασμα 453 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 13 Συναθροιστική ζήτηση Ι: Χτίζοντας το υπόδειγμα IS-LM 457 13.1 Η αγορά αγαθών και η καμπύλη IS 459 Ο κεϋνσιανός σταυρός 459 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Μείωση των φόρων για να τονωθεί η οικονομία: Οι μειώσεις φόρων του Κέννεντυ και του Μπους του νεότερου 466 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Αύξηση των δημόσιων δαπανών για να τονωθεί η οικονομία: Το πρόγραμμα δημόσιων δαπανών του Ομπάμα 467 Το επιτόκιο, η επένδυση και η καμπύλη IS 470 Πώς η δημοσιονομική πολιτική μετατοπίζει την καμπύλη IS 471 13.2 Η αγορά χρήματος και η καμπύλη LM 473

22 ΑΝΑΛΥΤΙΚΑ ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ Η θεωρία της προτίμησης ρευστότητας 473 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Μια περιοριστική νομισματική πολιτική θα αυξήσει ή θα μειώσει τα επιτόκια; 476 Το εισόδημα, η ζήτηση χρήματος και η καμπύλη LM 477 Πώς η νομισματική πολιτική μετατοπίζει την καμπύλη LM 478 13.3 Συμπέρασμα: Η βραχυχρόνια ισορροπία 479 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 14 Συναθροιστική ζήτηση ΙΙ: Εφαρμόζοντας το υπόδειγμα IS-LM 483 14.1 Ερμηνεία των διακυμάνσεων με τη βοήθεια του υποδείγματος IS-LM 484 Πώς η δημοσιονομική πολιτική μετατοπίζει την καμπύλη IS και μεταβάλλει τη βραχυχρόνια ισορροπία 484 Πώς η νομισματική πολιτική μετατοπίζει την καμπύλη LM και μεταβάλλει τη βραχυχρόνια ισορροπία 486 Η αλληλεπίδραση ανάμεσα στη νομισματική και τη δημοσιονομική πολιτική 487 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Ανάλυση πολιτικής με μακροοικονομετρικά υποδείγματα 489 Οι διαταραχές στο υπόδειγμα IS-LM 491 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Η οικονομική ύφεση του 2001 στις ΗΠΑ 493 Ποιο είναι το εργαλείο πολιτικής της κεντρικής τράπεζας: η προσφορά χρήματος ή το επιτόκιο; 494 14.2 Το υπόδειγμα IS-LM ως μια θεωρία της συναθροιστικής ζήτησης 495 Από το υπόδειγμα IS-LM στην καμπύλη συναθροιστικής ζήτησης 495 Το υπόδειγμα IS-LM στον βραχυχρόνιο και στον μακροχρόνιο ορίζοντα 498 14.3 Η Μεγάλη Οικονομική Κρίση 501 Η υπόθεση της δαπάνης: Διαταραχές στην καμπύλη IS 501 Η υπόθεση του χρήματος: Μια διαταραχή στην καμπύλη LM 503 Η υπόθεση του χρήματος ακόμη μια φορά: Οι επιπτώσεις της μείωσης των τιμών 504 Θα μπορούσε να επαναληφθεί μια Μεγάλη Οικονομική Κρίση; 507 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Η χρηματοπιστωτική κρίση και η κάμψη της οικονομικής δραστηριότητας του 2008 και του 2009 508 ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ ΣΑΣ Η παγίδα ρευστότητας 510 14.4 Συμπέρασμα 511 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 15 Συναθροιστική προσφορά και η βραχυχρόνια ανταλλακτική σχέση ανάμεσα σε πληθωρισμό και ανεργία 517 15.1 Η βασική θεωρία της συναθροιστικής προσφοράς 518 Το υπόδειγμα της ακαμψίας των τιμών 519 Μια εναλλακτική θεωρία: Το υπόδειγμα της ατελούς πληροφόρησης 521 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Διεθνείς διαφορές στην καμπύλη συναθροιστικής προσφοράς 523 Οι συνέπειες 525

ΑΝΑΛΥΤΙΚΑ ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ 23 15.2 Πληθωρισμός, ανεργία και η καμπύλη Phillips 527 Εξαγωγή της καμπύλης Phillips από την καμπύλη συναθροιστικής προσφοράς 528 ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ ΣΑΣ Το ιστορικό της σύγχρονης καμπύλης Phillips 530 Προσαρμοστικές προσδοκίες και πληθωριστική αδράνεια 530 Δύο αιτίες για την αύξηση και τη μείωση του πληθωρισμού 531 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Πληθωρισμός και ανεργία στις ΗΠΑ 532 Η βραχυχρόνια ανταλλακτική σχέση ανάμεσα στον πληθωρισμό και την ανεργία 534 ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ ΣΑΣ Πόσο ακριβείς είναι οι εκτιμήσεις για το φυσικό ποσοστό ανεργίας; 536 Ο αποπληθωρισμός και ο δείκτης θυσίας 537 Ορθολογικές προσδοκίες και η πιθανότητα του ανώδυνου αποπληθωρισμού 538 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Ο δείκτης θυσίας στην πράξη 540 Η υστέρηση (hysterisis) και η αμφισβήτηση της υπόθεσης περί φυσικού ποσοστού 541 15.3 Συμπέρασμα 543 ΜΕΡΟΣ VΙ Διαμάχες για τη μακροοικονομική πολιτική 547 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 16 Σταθεροποιητική πολιτική 549 16.1 Πρέπει η πολιτική να παίζει ενεργό ή παθητικό ρόλο; 550 Οι χρονικές υστερήσεις στην εφαρμογή και οι συνέπειες των πολιτικών 551 Το δύσκολο έργο των οικονομικών προβλέψεων 553 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Σφάλματα πρόβλεψης 553 Η άγνοια, οι προσδοκίες και η κριτική του Lucas 555 Τα ιστορικά στοιχεία 557 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Μήπως η σταθεροποίηση της οικονομίας είναι προϊόν παραποίησης των στοιχείων; 558 16.2 Η οικονομική πολιτική πρέπει να ασκείται με βάση κάποιους κανόνες ή κατά την κρίση των αρμόδιων για τη χάραξη οικονομικής πολιτικής; 559 Η δυσπιστία απέναντι στους αρμόδιους για τη χάραξη οικονομικής πολιτικής και στην πολιτική διαδικασία 559 Η χρονική ασυνέπεια της άσκησης οικονομικής πολιτικής κατά την κρίση των αρμόδιων για τη χάραξή της 560 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Ο Alexander Hamilton και η χρονική ασυνέπεια 563 Κανόνες για τη νομισματική πολιτική 564 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Στόχευση του πληθωρισμού: Οικονομική πολιτική με κανόνες ή κατά την περιορισμένη κρίση των αρμοδίων; 565 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Ο κανόνας του John Taylor για τη νομισματική πολιτική 566 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Η ανεξαρτησία της κεντρικής τράπεζας 569 16.3 Συμπέρασμα: Χάραξη οικονομικής πολιτικής σε έναν αβέβαιο κόσμο 571

24 ΑΝΑΛΥΤΙΚΑ ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ ΚΕΦΑΛΑΙΟ 17 Δημόσιο χρέος και ελλείμματα προϋπολογισμού 575 17.1 Το ύψος του δημόσιου χρέους 576 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Το ανησυχητικό μακροπρόθεσμο μέλλον της δημοσιονομικής πολιτικής 579 17.2 Τα προβλήματα μέτρησης 580 1ο πρόβλημα μέτρησης: πληθωρισμός 581 2ο πρόβλημα μέτρησης: κεφαλαιουχικά περιουσιακά στοιχεία (στοιχεία ενεργητικού) 582 3ο πρόβλημα μέτρησης: μη υπολογιζόμενες υποχρεώσεις 583 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Υπολογισμός του Προγράμματος Κάλυψης Προβληματικών Περιουσιακών Στοιχείων (TARP) 584 4ο πρόβλημα μέτρησης: επιχειρηματικός κύκλος 585 17.3 Η παραδοσιακή άποψη για το δημόσιο χρέος 587 ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ ΣΑΣ Φόροι και κίνητρα 589 17.4 Η ρικαρντιανή άποψη για το δημόσιο χρέος 590 Η βασική λογική της ρικαρντιανής ισοδυναμίας 590 Καταναλωτές και μελλοντικοί φόροι 592 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Το πείραμα του Τζορτζ Μπους του πρεσβύτερου με τη μείωση της παρακράτησης φόρου 593 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Γιατί οι γονείς αφήνουν κληρονομιά στα παιδιά τους; 595 Κάνοντας μια επιλογή 596 ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ ΣΑΣ Ο Ricardo για τη ρικαρντιανή ισοδυναμία 597 17.5 Άλλες πτυχές του δημόσιου χρέους 598 Ισοσκελισμένοι προϋπολογισμοί ή άριστη δημοσιονομική πολιτική; 598 Δημοσιονομικές επιδράσεις στη νομισματική πολιτική 600 Χρέος και πολιτική διαδικασία 601 Διεθνείς διαστάσεις 602 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Τα οφέλη από τα τιμαριθμοποιημένα ομόλογα 603 17.6 Συμπέρασμα 604 ΜΕΡΟΣ VΙΙ Το χρηματοπιστωτικό σύστημα και η οικονομία 609 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 18 Εισαγωγή στο χρηματοπιστωτικό σύστημα 611 18.1 Οι χρηματοπιστωτικές αγορές 612 Ομόλογα 612 Μετοχές 613 18.2 Οικονομικές λειτουργίες των χρηματοπιστωτικών αγορών 614 Συνδυασμός αποταμιευτών και επενδυτών 614 Μερισμός του κινδύνου 615 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Οι κίνδυνοι από την κατοχή μετοχών από εργαζομένους 617

ΑΝΑΛΥΤΙΚΑ ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ 25 18.3 Ασύμμετρη πληροφόρηση 619 Δυσμενής επιλογή 619 Ηθικός κίνδυνος 621 18.4 Τράπεζες 622 Τι είναι τράπεζα; 622 Τράπεζες ή χρηματοπιστωτικές αγορές; 623 Γιατί υπάρχουν οι τράπεζες; 624 18.5 Το χρηματοπιστωτικό σύστημα και η οικονομική μεγέθυνση 626 Η κατανομή των αποταμιεύσεων 626 Αποδείξεις για το χρηματοπιστωτικό σύστημα και τη μεγέθυνση 627 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Ένα υποκατάστημα ανά τράπεζα και οικονομική μεγέθυνση 629 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Μικροχρηματοδότηση 631 Αγορές ή κεντρικός σχεδιασμός; 633 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Επενδύσεις στη Σοβιετική Ένωση 634 18.6 Συμπέρασμα 635 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 19 Τιμές χρεογράφων και επιτόκια 639 19.1 Αποτίμηση εισοδηματικών ροών 640 Μελλοντική αξία 640 Παρούσα αξία 641 19.2 Η κλασική θεωρία για τις τιμές των χρεογράφων 644 Η παρούσα αξία του εισοδήματος 644 Τι προσδιορίζει τις προσδοκίες; 646 Ποιο είναι το σχετικό επιτόκιο; 647 Το υπόδειγμα μεγέθυνσης του Gordon για τις τιμές των μετοχών 648 19.3 Οι διακυμάνσεις των τιμών των χρεογράφων 649 Γιατί αλλάζουν οι τιμές των χρεογράφων; 649 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ και το χρηματιστήριο 650 Ποιες τιμές χρεογράφων είναι οι πιο ευμετάβλητες; 652 19.4 Τιμές-φούσκες των χρεογράφων 653 Πώς λειτουργούν οι φούσκες 654 Ψάχνοντας για φούσκες 655 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Το αμερικανικό χρηματιστήριο κατά την περίοδο 1990-2010 657 19.5 Κραχ της τιμής των χρεογράφων 660 Πώς λειτουργούν τα κραχ 660 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Τα δύο μεγάλα κραχ 661 Αποτροπή του κραχ 663 19.6 Μέτρηση των επιτοκίων και της απόδοσης των χρεογράφων 664 Απόδοση κατά την ωρίμανση 664

26 ΑΝΑΛΥΤΙΚΑ ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ Το ποσοστό απόδοσης 665 Αποδόσεις μετοχών και ομολόγων 666 Ποσοστό απόδοσης ή απόδοση κατά την ωρίμανση; 667 19.7 Η χρονική διάρθρωση των επιτοκίων 668 Η χρονική διάρθρωση των επιτοκίων σε καθεστώς βεβαιότητας 669 Η θεωρία των προσδοκιών για τη χρονική διάρθρωση των επιτοκίων 671 Πρόνοια για τον κίνδυνο 672 Η καμπύλη απόδοσης (Yield Curve) 673 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Ανεστραμμένες καμπύλες απόδοσης 676 19.8 Συμπέρασμα 677 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 20 Αγορές χρεογράφων 681 20.1 Οι μετέχοντες στις αγορές χρεογράφων 682 Ιδιώτες κάτοχοι 682 Επιχειρήσεις χρεογράφων 682 Άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα 685 Ενοποίηση του χρηματοπιστωτικού κλάδου 686 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Η αναστάτωση στον χώρο των επενδυτικών τραπεζών το 2008 686 20.2 Αγορές μετοχών και ομολόγων 688 Οι πρωτογενείς αγορές 688 Οι δευτερογενείς αγορές 691 Συλλογή πληροφοριών για τις τιμές χρεογράφων 693 20.3 Κεφαλαιουχική δομή: Τι χρεόγραφα πρέπει να χρησιμοποιούν οι επιχειρήσεις; 694 Είναι άσχετη η κεφαλαιουχική δομή; 696 Γιατί έχει σημασία η κεφαλαιουχική δομή; 696 Ωρίμανση του χρέους 698 20.4 Κατανομή περιουσιακών στοιχείων: Ποια περιουσιακά στοιχεία πρέπει να κρατούν οι αποταμιευτές; 698 Η ανταλλακτική σχέση ανάμεσα σε κίνδυνο και απόδοση 698 Επιλογή του μίγματος 701 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Ηλικία και κατανομή περιουσιακών στοιχείων 703 20.5 Ποιες μετοχές; 704 Η υπόθεση των αποτελεσματικών αγορών 704 Επιλογή ανάμεσα σε δύο είδη αμοιβαίων κεφαλαίων 707 Μπορεί κάποιος να «νικήσει» την αγορά; 708 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Ο μάντης της Ομάχα 710 20.6 Τα παράγωγα 712 Συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης 712 Τα δικαιώματα προαίρεσης 713 Συμφωνίες αποζημίωσης σε περίπτωση αδυναμίας πληρωμής 714

ΑΝΑΛΥΤΙΚΑ ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ 27 Αντιστάθμιση με παράγωγα 715 Κερδοσκοπία με παράγωγα 717 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Τα CDS και το φιάσκο της AIG 718 20.7 Συμπέρασμα 719 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 21 Το τραπεζικό σύστημα 725 21.1 Ο τραπεζικός κλάδος 726 Τύποι τραπεζών 726 Μεγάλες ή μικρές τράπεζες; 728 Επισφαλείς δανειστές 729 21.2 Χρεογραφοποίηση 733 Η διαδικασία της χρεογραφοποίησης 733 Fannie και Freddie 734 Γιατί γίνεται η χρεογραφοποίηση 736 Η επέκταση της χρεογραφοποίησης 737 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Το φιάσκο των επισφαλών ενυπόθηκων δανείων 737 21.3 Οι τραπεζικές εργασίες 741 Ο ισολογισμός μιας τράπεζας 741 Μέτρηση των κερδών 743 Διαχείριση του παθητικού 744 Διαχείριση της ρευστότητας 745 21.4 Η διαχείριση του κινδύνου στις τράπεζες 746 Η διαχείριση του πιστωτικού κινδύνου 746 Η διαχείριση του κινδύνου του επιτοκίου 747 Καθαρή θέση και κίνδυνος αφερεγγυότητας 749 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Η τραπεζική κρίση της δεκαετίας του 1980 751 21.5 Μαζική προσέλευση καταθετών για τραπεζικές αναλήψεις, ασφάλιση καταθέσεων και ηθικός κίνδυνος 754 Πώς συμβαίνει η μαζική προσέλευση καταθετών για αναλήψεις 754 Ένα παράδειγμα 756 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Οι μαζικές αναλήψεις καταθέσεων στη Northern Rock Bank 757 Τραπεζικός πανικός 758 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Περιστατικά τραπεζικού πανικού κατά τη δεκαετία του 1930 759 Εγγύηση των καταθέσεων 761 Ηθικός κίνδυνος στο τραπεζικό σύστημα 761 Το πρόβλημα της εγγύησης των καταθέσεων 763 21.6 Ρυθμιστικοί κανόνες λειτουργίας των τραπεζών 763 Ποιος ελέγχει τις τράπεζες; 764 Περιορισμοί στους ισολογισμούς 765 Εποπτεία 767

28 ΑΝΑΛΥΤΙΚΑ ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ Κλείσιμο αφερέγγυων τραπεζών 768 21.7 Συμπέρασμα 770 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 22 Χρηματοπιστωτικές κρίσεις 775 22.1 Ο μηχανισμός των χρηματοπιστωτικών κρίσεων 776 Γεγονότα στο χρηματοπιστωτικό σύστημα 776 Οι χρηματοπιστωτικές κρίσεις και η οικονομία 777 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Η καταστροφή της δεκαετίας του 1930 780 22.2 Χρηματοπιστωτική διάσωση 781 Κρίσεις ρευστότητας και ο δανειστής έσχατης ανάγκης 781 Παροχές κρατικών κεφαλαίων 783 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Η διάσωση της Continental Illinois Bank 784 Ριψοκίνδυνες διασώσεις 785 22.3 Η αμερικανική χρηματοπιστωτική κρίση της περιόδου 2007-2009 787 2006-2007 - Η κρίση των επισφαλών δανείων και τα πρώτα σημάδια πανικού 788 2008 - Η Bear Stearns και η ηρεμία πριν από την καταιγίδα 792 Το ξέσπασμα της καταστροφής: 7-19 Σεπτεμβρίου 2008 793 Μια οικονομία σε ελεύθερη πτώση 796 Η αντίδραση της πολιτικής 800 Από το 2009 και μετά - Όσα συνέβησαν μετά 801 ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ ΣΑΣ Πληροφορίες για κάποιες από τις αντιδράσεις του Federal Reserve απέναντι στη χρηματοπιστωτική κρίση 802 22.4 Το μέλλον των κανόνων για το χρηματοπιστωτικό σύστημα 804 Ρυθμίσεις για μη τραπεζικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα 805 Πολύ μεγάλες επιχειρήσεις για [να τους επιτραπεί] να αποτύχουν 808 Αποθάρρυνση της ανάληψης υπερβολικών κινδύνων 809 Αλλαγή της δομής των ρυθμιστικών αρχών 811 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Οι μεταρρυθμίσεις του χρηματοπιστωτικού τομέα το 2010 812 22.5 Χρηματοπιστωτικές κρίσεις σε αναδυόμενες οικονομίες 813 Η φυγή κεφαλαίων 813 Φυγή κεφαλαίων και χρηματοπιστωτικές κρίσεις 815 ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ Η χρηματοπιστωτική κρίση της Αργεντινής κατά την περίοδο 2001-2002 815 Πρόσφατες κρίσεις 818 Ο ρόλος του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου 819 22.6 Συμπέρασμα 821 Γλωσσάριο 825 Ευρετήριο όρων, κυρίων ονομάτων, αρκτικολέξων κ.ά. 841