ΤΡΟΠΟΛΟΓΙΕΣ EL Eνωμένη στην πολυμορφία EL 2013/0306(COD) Σχέδιο έκθεσης Saïd El Khadraoui (PE v01-00)

Transcript

1 ΕΥΡΩΠΑΪΚΟ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟ Επιτροπή Οικονομικής και Νομισματικής Πολιτικής /0306(COD) ΤΡΟΠΟΛΟΓΙΕΣ Σχέδιο έκθεσης Saïd El Khadraoui (PE v01-00) σχετικά με την πρόταση κανονισμού του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου για τα αμοιβαία κεφάλαια της χρηματαγοράς (COM(2013)0615 C7-0263/ /0306(COD)) AM\ doc PE v01-00 Eνωμένη στην πολυμορφία

2 AM_Com_LegReport PE v /130 AM\ doc

3 212 Syed Kamall Άρθρο 18 Άρθρο 18 Τεκμηρίωση 1. Ο διαχειριστής ΑΚΧΑ τεκμηριώνει την εσωτερική διαδικασία αξιολόγησης του ταμείου και το εσωτερικό σύστημα διαβάθμισης. Η τεκμηρίωση περιλαμβάνει: α) τα στοιχεία σχεδιασμού και λειτουργίας των εσωτερικών διαδικασιών αξιολόγησης και των εσωτερικών συστημάτων διαβάθμισης, με τρόπο που να επιτρέπει στις αρμόδιες αρχές να κατανοούν την απόδοση συγκεκριμένου βαθμού και να αξιολογούν την καταλληλότητά του, β) τη λογική και την ανάλυση που στηρίζουν την επιλογή του διαχειριστή για τα κριτήρια αξιολόγησης και τη συχνότητα ελέγχου. Η ανάλυση αυτή περιλαμβάνει τις παραμέτρους, το δείγμα και τα όρια του δείγματος που χρησιμοποιούνται για την επιλογή των κριτηρίων αξιολόγησης, γ) όλες τις σημαντικές μεταβολές στη διαδικασία της εσωτερικής αξιολόγησης, συμπεριλαμβανομένου του εντοπισμού των εναυσμάτων για αλλαγές, δ) την οργάνωση της διαδικασίας εσωτερικής αξιολόγησης, συμπεριλαμβανομένης της διαδικασίας απόδοσης αξιολόγησης και την εσωτερική δομή ελέγχου, ε) τα πλήρη εσωτερικά ιστορικά δεδομένα για τις διαβαθμίσεις των διαγράφεται AM\ doc 3/130 PE v01-00

4 εκδοτών και των αποδεκτών εγγυητών, στ) τις ημερομηνίες απόδοσης εσωτερικών αξιολογήσεων, ζ) τα κυριότερα δεδομένα και τη μεθοδολογία που χρησιμοποιήθηκαν για την εσωτερική αξιολόγηση, συμπεριλαμβανομένων των βασικών παραδοχών αξιολόγησης, η) το πρόσωπο ή τα πρόσωπα που είναι υπεύθυνα για την εσωτερική αξιολόγηση. 2. Η εσωτερική διαδικασία αξιολόγησης περιγράφεται λεπτομερώς στον κανονισμό του κεφαλαίου ή τους καταστατικούς κανόνες του ΑΚΧΑ και όλα τα έγγραφα που αναφέρονται στην παράγραφο 1 πρέπει να διατίθενται κατόπιν αιτήματος των αρμόδιων αρχών του ΑΚΧΑ και των αρμόδιων αρχών του διαχειριστή του ΑΚΧΑ. Αιτιολόγηση Σύμφωνα με τον κανονισμό πρέπει να διενεργείται και εσωτερική πιστωτική ανάλυση και να αποφεύγεται η αποκλειστική και μηχανιστική εξάρτηση από τις αξιολογήσεις της πιστοληπτικής ικανότητας. Οι προτάσεις της Ευρωπαϊκής Επιτροπής είναι εξαιρετικά λεπτομερείς και περίπλοκες και καθιστούν υπερβολικά δυσχερή την εφαρμογή και διαχείριση του συστήματος. 213 Sharon Bowles Άρθρο 18 παράγραφος 1 εισαγωγικό μέρος 1. Ο διαχειριστής ΑΚΧΑ τεκμηριώνει την εσωτερική διαδικασία αξιολόγησης του ταμείου και το εσωτερικό σύστημα διαβάθμισης. Η τεκμηρίωση περιλαμβάνει: 1. Ο διαχειριστής ΑΚΧΑ τεκμηριώνει την εσωτερική διαδικασία αξιολόγησης του ταμείου. Η τεκμηρίωση περιλαμβάνει: PE v /130 AM\ doc

5 214 Sharon Bowles Άρθρο 18 παράγραφος 1 στοιχείο α α) τα στοιχεία σχεδιασμού και λειτουργίας των εσωτερικών διαδικασιών αξιολόγησης και των εσωτερικών συστημάτων διαβάθμισης, με τρόπο που να επιτρέπει στις αρμόδιες αρχές να κατανοούν την απόδοση συγκεκριμένου βαθμού και να αξιολογούν την καταλληλότητά του, α) τα στοιχεία σχεδιασμού και λειτουργίας των εσωτερικών διαδικασιών αξιολόγησης με τρόπο που να επιτρέπει στις αρμόδιες αρχές να κατανοούν τις διαδικασίες πιστοληπτικής αξιολόγησης 215 Sharon Bowles Άρθρο 18 παράγραφος 1 στοιχείο β β) τη λογική και την ανάλυση που στηρίζουν την επιλογή του διαχειριστή για τα κριτήρια αξιολόγησης και τη συχνότητα ελέγχου. Η ανάλυση αυτή περιλαμβάνει τις παραμέτρους, το δείγμα και τα όρια του δείγματος που χρησιμοποιούνται για την επιλογή των κριτηρίων αξιολόγησης, β) τη λογική και την ανάλυση που στηρίζουν την επιλογή του διαχειριστή για τα κριτήρια αξιολόγησης και τη συχνότητα ελέγχου. Η ανάλυση αυτή περιλαμβάνει τις παραμέτρους, το δείγμα και τα όρια του δείγματος που χρησιμοποιούνται για τον καθορισμό της πιστοληπτικής αξιολόγησης, 216 Sharon Bowles Άρθρο 18 παράγραφος 1 στοιχείο δ AM\ doc 5/130 PE v01-00

6 δ) την οργάνωση της διαδικασίας εσωτερικής αξιολόγησης, συμπεριλαμβανομένης της διαδικασίας απόδοσης αξιολόγησης και την εσωτερική δομή ελέγχου, δ) την οργάνωση της διαδικασίας εσωτερικής αξιολόγησης, συμπεριλαμβανομένης της εσωτερικής δομής ελέγχου, 217 Sharon Bowles Άρθρο 18 παράγραφος 1 στοιχείο ε ε) τα πλήρη εσωτερικά ιστορικά δεδομένα για τις διαβαθμίσεις των εκδοτών και των αποδεκτών εγγυητών, ε) τα πλήρη εσωτερικά ιστορικά δεδομένα για την αξιολόγηση των εκδοτών και των αποδεκτών εγγυητών, 218 Sharon Bowles Άρθρο 18 παράγραφος 1 στοιχείο στ στ) τις ημερομηνίες απόδοσης εσωτερικών αξιολογήσεων, στ) τις ημερομηνίες των πιστοληπτικών αξιολογήσεων 219 Sharon Bowles PE v /130 AM\ doc

7 Άρθρο 18 παράγραφος 1 στοιχείο ζ ζ) τα κυριότερα δεδομένα και τη μεθοδολογία που χρησιμοποιήθηκαν για την εσωτερική αξιολόγηση, συμπεριλαμβανομένων των βασικών παραδοχών αξιολόγησης, ζ) τα κυριότερα δεδομένα και τη μεθοδολογία που χρησιμοποιήθηκαν για την πιστοληπτική αξιολόγηση, 220 Sharon Bowles Άρθρο 18 παράγραφος 1 στοιχείο η η) το πρόσωπο ή τα πρόσωπα που είναι υπεύθυνα για την εσωτερική αξιολόγηση. η) το πρόσωπο ή τα πρόσωπα που είναι υπεύθυνα για την πιστοληπτική αξιολόγηση. 221 Philippe Lamberts εξ ονόματος της Ομάδας Verts/ALE Άρθρο 18 παράγραφος 2 2. Η εσωτερική διαδικασία αξιολόγησης περιγράφεται λεπτομερώς στον κανονισμό του κεφαλαίου ή τους καταστατικούς κανόνες του ΑΚΧΑ και όλα τα έγγραφα που αναφέρονται στην παράγραφο 1 πρέπει να διατίθενται κατόπιν αιτήματος των αρμόδιων αρχών του ΑΚΧΑ και των αρμόδιων αρχών του διαχειριστή του 2. Η εσωτερική διαδικασία αξιολόγησης περιγράφεται λεπτομερώς στον κανονισμό του κεφαλαίου ή τους καταστατικούς κανόνες του ΑΚΧΑ και όλα τα έγγραφα που αναφέρονται στην παράγραφο 1 πρέπει να διατίθενται κατόπιν αιτήματος των αρμόδιων αρχών του ΑΚΧΑ και των αρμόδιων αρχών του διαχειριστή του AM\ doc 7/130 PE v01-00

8 ΑΚΧΑ. ΑΚΧΑ. Το εσωτερικό σύστημα αξιολόγησης διαβιβάζεται στην αρμόδια αρχή. Η αρμόδια αρχή διαβιβάζει το εσωτερικό σύστημα αξιολόγησης στην ΕΑΚΑΑ. 222 Syed Kamall Άρθρο 19 Άρθρο 19 Κατ' εξουσιοδότηση πράξεις Η Επιτροπή εξουσιοδοτείται να θεσπίζει κατ εξουσιοδότηση πράξεις σύμφωνα με το άρθρο 44 της Συνθήκης, σχετικά με την αποσαφήνιση των ακόλουθων σημείων: α) των προϋποθέσεων βάσει των οποίων η μεθοδολογία αξιολόγησης θεωρείται συνετή, αυστηρή, συστηματική και συνεχής και των προϋποθέσεων επικύρωσης, όπως αναφέρονται στο άρθρο 16 παράγραφος 2, β) των ορισμών κάθε βαθμού σε σχέση με την ποσοτικοποίηση του πιστωτικού κινδύνου εκδότη που αναφέρεται στο άρθρο 17 παράγραφος 2 στοιχείο α), καθώς και των κριτηρίων για τον προσδιορισμό της ποσοτικοποίησης του πιστωτικού κινδύνου που αναφέρεται στο άρθρο 17 παράγραφος 2 στοιχείο β), γ) των ακριβών τιμών αναφοράς για κάθε ποιοτικό κριτήριο και των αριθμητικών τιμών αναφοράς για κάθε ποσοτικό δείκτη. Οι εν λόγω τιμές αναφοράς των δεικτών θα πρέπει να καθορίζονται για κάθε βαθμίδα αξιολόγησης, λαμβάνοντας υπόψη τα κριτήρια του άρθρου 17 διαγράφεται PE v /130 AM\ doc

9 παράγραφος 3. δ) της έννοιας της ουσιώδους μεταβολής, όπως αναφέρεται στο άρθρο 16 παράγραφος 3 στοιχείο γ). Αιτιολόγηση Σύμφωνα με τον κανονισμό πρέπει να διενεργείται και εσωτερική πιστωτική ανάλυση και να αποφεύγεται η αποκλειστική και μηχανιστική εξάρτηση από τις αξιολογήσεις της πιστοληπτικής ικανότητας. Οι προτάσεις της Ευρωπαϊκής Επιτροπής είναι εξαιρετικά λεπτομερείς και περίπλοκες και καθιστούν υπερβολικά δυσχερή την εφαρμογή και διαχείριση του συστήματος. 223 Sharon Bowles Άρθρο 19 τίτλος Κατ' εξουσιοδότηση πράξεις Ρυθμιστικά τεχνικά πρότυπα 224 Sharon Bowles Άρθρο 19 παράγραφος 1 εισαγωγικό μέρος Η Επιτροπή εξουσιοδοτείται να θεσπίζει κατ εξουσιοδότηση πράξεις σύμφωνα με το άρθρο 44 της Συνθήκης, σχετικά με την αποσαφήνιση των ακόλουθων σημείων: Η ΕΑΚΑΑ εξουσιοδοτείται να καταρτίζει σχέδια ρυθμιστικών τεχνικών προτύπων σχετικά με την αποσαφήνιση των ακόλουθων σημείων: AM\ doc 9/130 PE v01-00

10 225 Sharon Bowles Άρθρο 19 παράγραφος 1 στοιχείο β β) των ορισμών κάθε βαθμού σε σχέση με την ποσοτικοποίηση του πιστωτικού κινδύνου εκδότη που αναφέρεται στο άρθρο 17 παράγραφος 2 στοιχείο α), καθώς και των κριτηρίων για τον προσδιορισμό της ποσοτικοποίησης του πιστωτικού κινδύνου που αναφέρεται στο άρθρο 17 παράγραφος 2 στοιχείο β), διαγράφεται 226 Sharon Bowles Άρθρο 19 παράγραφος 1 στοιχείο γ γ) των ακριβών τιμών αναφοράς για κάθε ποιοτικό κριτήριο και των αριθμητικών τιμών αναφοράς για κάθε ποσοτικό δείκτη. Οι εν λόγω τιμές αναφοράς των δεικτών θα πρέπει να καθορίζονται για κάθε βαθμίδα αξιολόγησης, λαμβάνοντας υπόψη τα κριτήρια του άρθρου 17 παράγραφος 3. διαγράφεται 227 Sharon Bowles Άρθρο 19 παράγραφος 1 α (νέα) PE v /130 AM\ doc

11 Η ΕΑΚΑΑ υποβάλλει στην Επιτροπή τα εν λόγω σχέδια ρυθμιστικών τεχνικών προτύπων το αργότερο έως την 31η Δεκεμβρίου Εκχωρείται στην Επιτροπή η εξουσία να εγκρίνει τα ρυθμιστικά τεχνικά πρότυπα που προβλέπονται στο παρόν άρθρο σύμφωνα με τα άρθρα 10 έως 14 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 1095/2010 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου. 228 Syed Kamall Άρθρο 20 Άρθρο 20 Διακυβέρνηση της αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας 1. Οι εσωτερικές διαδικασίες αξιολόγησης εγκρίνονται από τα ανώτερα διοικητικά στελέχη, το διοικητικό συμβούλιο και, εφόσον υφίσταται, την εποπτική λειτουργία του διαχειριστή του ΑΚΧΑ. Τα εν λόγω μέρη πρέπει να κατανοούν επαρκώς τις εσωτερικές διαδικασίες αξιολόγησης, τα εσωτερικά συστήματα διαβάθμισης της πιστοληπτικής ικανότητας και τη μεθοδολογία απόδοσης διαβαθμίσεων του διαχειριστή και να κατανοούν λεπτομερώς τις σχετικές εκθέσεις. 2. Η ανάλυση του προφίλ πιστωτικού κινδύνου του ΑΚΧΑ βάσει των διαγράφεται AM\ doc 11/130 PE v01-00

12 εσωτερικών αξιολογήσεων αποτελεί ουσιαστικό μέρος της αναφοράς στα μέρη που αναφέρονται στην παράγραφο 1. Οι εκθέσεις αυτές περιλαμβάνουν τουλάχιστον το προφίλ κινδύνου ανά βαθμίδα, τις μεταβολές μεταξύ βαθμίδων, τις εκτιμήσεις των σχετικών παραμέτρων ανά βαθμίδα και τις συγκρίσεις μεταξύ πραγματικών ποσοστών αθέτησης. Η συχνότητα υποβολής των εκθέσεων εξαρτώνται από τη σημασία και το είδος των πληροφοριών και θα πρέπει να είναι τουλάχιστον ετήσια. 3. Η ανώτατη διοίκηση εξασφαλίζει σε συνεχή βάση ότι η εσωτερική διαδικασία αξιολόγησης λειτουργεί σωστά. Η ανώτατη διοίκηση ενημερώνεται τακτικά για την εκτέλεση της διαδικασίας εσωτερικής αξιολόγησης, τους τομείς στους οποίους εντοπίστηκαν ελλείψεις, καθώς και την πορεία των προσπαθειών και των δράσεων που πραγματοποιούνται για τη βελτίωση των δυσλειτουργιών που έχουν διαπιστωθεί. Αιτιολόγηση Σύμφωνα με τον κανονισμό πρέπει να διενεργείται και εσωτερική πιστωτική ανάλυση και να αποφεύγεται η αποκλειστική και μηχανιστική εξάρτηση από τις αξιολογήσεις της πιστοληπτικής ικανότητας. Οι προτάσεις της Ευρωπαϊκής Επιτροπής είναι εξαιρετικά λεπτομερείς και περίπλοκες και καθιστούν υπερβολικά δυσχερή την εφαρμογή και διαχείριση του συστήματος. 229 Sharon Bowles Άρθρο 20 παράγραφος 1 εδάφιο 2 Τα εν λόγω μέρη πρέπει να κατανοούν επαρκώς τις εσωτερικές διαδικασίες αξιολόγησης, τα εσωτερικά συστήματα Τα εν λόγω μέρη πρέπει να κατανοούν επαρκώς τις εσωτερικές διαδικασίες αξιολόγησης και τη μεθοδολογία PE v /130 AM\ doc

13 διαβάθμισης της πιστοληπτικής ικανότητας και τη μεθοδολογία απόδοσης διαβαθμίσεων του διαχειριστή και να κατανοούν λεπτομερώς τις σχετικές εκθέσεις. αξιολόγησης του διαχειριστή και να κατανοούν λεπτομερώς τις σχετικές εκθέσεις. 230 Sharon Bowles Άρθρο 20 παράγραφος 2 2. Η ανάλυση του προφίλ πιστωτικού κινδύνου του ΑΚΧΑ βάσει των εσωτερικών αξιολογήσεων αποτελεί ουσιαστικό μέρος της αναφοράς στα μέρη που αναφέρονται στην παράγραφο 1. Οι εκθέσεις αυτές περιλαμβάνουν τουλάχιστον το προφίλ κινδύνου ανά βαθμίδα, τις μεταβολές μεταξύ βαθμίδων, τις εκτιμήσεις των σχετικών παραμέτρων ανά βαθμίδα και τις συγκρίσεις μεταξύ πραγματικών ποσοστών αθέτησης. Η συχνότητα υποβολής των εκθέσεων εξαρτώνται από τη σημασία και το είδος των πληροφοριών και θα πρέπει να είναι τουλάχιστον ετήσια. 2. Η ανάλυση του προφίλ πιστωτικού κινδύνου του ΑΚΧΑ βάσει των εσωτερικών πιστοληπτικών αξιολογήσεων αποτελεί ουσιαστικό μέρος της αναφοράς στα μέρη που αναφέρονται στην παράγραφο 1. Οι εκθέσεις αυτές περιλαμβάνουν τουλάχιστον το προφίλ κινδύνου και τις συγκρίσεις μεταξύ πραγματικών ποσοστών αθέτησης. Η συχνότητα υποβολής των εκθέσεων εξαρτώνται από τη σημασία και το είδος των πληροφοριών και θα πρέπει να είναι τουλάχιστον ετήσια. 231 Jean-Paul Gauzès Άρθρο 21 παράγραφος 1 στοιχείο γ γ) τουλάχιστον το 10% του ενεργητικού του αποτελείται από περιουσιακά διαγράφεται AM\ doc 13/130 PE v01-00

14 στοιχεία ημερήσιας ωρίμανσης. Τα βραχυπρόθεσμα ΑΚΧΑ δεν αγοράζουν κανένα περιουσιακό στοιχείο, εκτός περιουσιακών στοιχείων ημερήσιας ωρίμανσης, όταν η εν λόγω αγορά έχει ως αποτέλεσμα το βραχυπρόθεσμο ΑΚΧΑ να επενδύει λιγότερο από το 10% του χαρτοφυλακίου του σε περιουσιακά στοιχεία ημερήσιας ωρίμανσης, 232 Sharon Bowles Άρθρο 21 παράγραφος 1 στοιχείο γ γ) τουλάχιστον το 10% του ενεργητικού του αποτελείται από περιουσιακά στοιχεία ημερήσιας ωρίμανσης. Τα βραχυπρόθεσμα ΑΚΧΑ δεν αγοράζουν κανένα περιουσιακό στοιχείο, εκτός περιουσιακών στοιχείων ημερήσιας ωρίμανσης, όταν η εν λόγω αγορά έχει ως αποτέλεσμα το βραχυπρόθεσμο ΑΚΧΑ να επενδύει λιγότερο από το 10% του χαρτοφυλακίου του σε περιουσιακά στοιχεία ημερήσιας ωρίμανσης, διαγράφεται 233 Wolf Klinz Άρθρο 21 παράγραφος 1 στοιχείο γ γ) τουλάχιστον το 10% του ενεργητικού του αποτελείται από περιουσιακά στοιχεία γ) τουλάχιστον το 15% του ενεργητικού του αποτελείται από περιουσιακά στοιχεία PE v /130 AM\ doc

15 ημερήσιας ωρίμανσης. Τα βραχυπρόθεσμα ΑΚΧΑ δεν αγοράζουν κανένα περιουσιακό στοιχείο, εκτός περιουσιακών στοιχείων ημερήσιας ωρίμανσης, όταν η εν λόγω αγορά έχει ως αποτέλεσμα το βραχυπρόθεσμο ΑΚΧΑ να επενδύει λιγότερο από το 10% του χαρτοφυλακίου του σε περιουσιακά στοιχεία ημερήσιας ωρίμανσης, ημερήσιας ωρίμανσης. Τα βραχυπρόθεσμα ΑΚΧΑ δεν αγοράζουν κανένα περιουσιακό στοιχείο, εκτός περιουσιακών στοιχείων ημερήσιας ωρίμανσης, όταν η εν λόγω αγορά έχει ως αποτέλεσμα το βραχυπρόθεσμο ΑΚΧΑ να επενδύει λιγότερο από το 15% του χαρτοφυλακίου του σε περιουσιακά στοιχεία ημερήσιας ωρίμανσης, 234 Olle Schmidt Άρθρο 21 παράγραφος 1 στοιχείο γ γ) τουλάχιστον το 10% του ενεργητικού του αποτελείται από περιουσιακά στοιχεία ημερήσιας ωρίμανσης. Τα βραχυπρόθεσμα ΑΚΧΑ δεν αγοράζουν κανένα περιουσιακό στοιχείο, εκτός περιουσιακών στοιχείων ημερήσιας ωρίμανσης, όταν η εν λόγω αγορά έχει ως αποτέλεσμα το βραχυπρόθεσμο ΑΚΧΑ να επενδύει λιγότερο από το 10% του χαρτοφυλακίου του σε περιουσιακά στοιχεία ημερήσιας ωρίμανσης, γ) τουλάχιστον το 10% του ενεργητικού του αποτελείται από περιουσιακά στοιχεία ημερήσιας ωρίμανσης. Τα βραχυπρόθεσμα ΑΚΧΑ δεν αγοράζουν κανένα περιουσιακό στοιχείο, εκτός περιουσιακών στοιχείων ημερήσιας ωρίμανσης, όταν η εν λόγω αγορά έχει ως αποτέλεσμα το βραχυπρόθεσμο ΑΚΧΑ να επενδύει λιγότερο από το 10% του χαρτοφυλακίου του σε περιουσιακά στοιχεία ημερήσιας ωρίμανσης, Ένα περιουσιακό στοιχείο ημερήσιας ωρίμανσης περιλαμβάνει κρατικά ομόλογα που αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε διαφανείς αγορές με συνεχή κύκλο εργασιών. 235 Jean-Paul Gauzès Άρθρο 21 παράγραφος 1 στοιχείο δ AM\ doc 15/130 PE v01-00

16 δ) τουλάχιστον το 20% του ενεργητικού του αποτελείται από περιουσιακά στοιχεία εβδομαδιαίας ωρίμανσης. Τα βραχυπρόθεσμα ΑΚΧΑ δεν αγοράζουν κανένα περιουσιακό στοιχείο, εκτός περιουσιακών στοιχείων εβδομαδιαίας ωρίμανσης, όταν η εν λόγω αγορά έχει ως αποτέλεσμα το βραχυπρόθεσμο ΑΚΧΑ να επενδύει λιγότερο από το 20% του χαρτοφυλακίου του σε περιουσιακά στοιχεία εβδομαδιαίας ωρίμανσης. διαγράφεται 236 Sharon Bowles Άρθρο 21 παράγραφος 1 στοιχείο δ δ) τουλάχιστον το 20% του ενεργητικού του αποτελείται από περιουσιακά στοιχεία εβδομαδιαίας ωρίμανσης. Τα βραχυπρόθεσμα ΑΚΧΑ δεν αγοράζουν κανένα περιουσιακό στοιχείο, εκτός περιουσιακών στοιχείων εβδομαδιαίας ωρίμανσης, όταν η εν λόγω αγορά έχει ως αποτέλεσμα το βραχυπρόθεσμο ΑΚΧΑ να επενδύει λιγότερο από το 20% του χαρτοφυλακίου του σε περιουσιακά στοιχεία εβδομαδιαίας ωρίμανσης. διαγράφεται 237 Wolf Klinz Άρθρο 21 παράγραφος 1 στοιχείο δ PE v /130 AM\ doc

17 δ) τουλάχιστον το 20% του ενεργητικού του αποτελείται από περιουσιακά στοιχεία εβδομαδιαίας ωρίμανσης. Τα βραχυπρόθεσμα ΑΚΧΑ δεν αγοράζουν κανένα περιουσιακό στοιχείο, εκτός περιουσιακών στοιχείων εβδομαδιαίας ωρίμανσης, όταν η εν λόγω αγορά έχει ως αποτέλεσμα το βραχυπρόθεσμο ΑΚΧΑ να επενδύει λιγότερο από το 20% του χαρτοφυλακίου του σε περιουσιακά στοιχεία εβδομαδιαίας ωρίμανσης. δ) τουλάχιστον το 25% του ενεργητικού του αποτελείται από περιουσιακά στοιχεία εβδομαδιαίας ωρίμανσης. Τα βραχυπρόθεσμα ΑΚΧΑ δεν αγοράζουν κανένα περιουσιακό στοιχείο, εκτός περιουσιακών στοιχείων εβδομαδιαίας ωρίμανσης, όταν η εν λόγω αγορά έχει ως αποτέλεσμα το βραχυπρόθεσμο ΑΚΧΑ να επενδύει λιγότερο από το 25% του χαρτοφυλακίου του σε περιουσιακά στοιχεία εβδομαδιαίας ωρίμανσης. 238 Olle Schmidt Άρθρο 21 παράγραφος 1 στοιχείο δ δ) τουλάχιστον το 20% του ενεργητικού του αποτελείται από περιουσιακά στοιχεία εβδομαδιαίας ωρίμανσης. Τα βραχυπρόθεσμα ΑΚΧΑ δεν αγοράζουν κανένα περιουσιακό στοιχείο, εκτός περιουσιακών στοιχείων εβδομαδιαίας ωρίμανσης, όταν η εν λόγω αγορά έχει ως αποτέλεσμα το βραχυπρόθεσμο ΑΚΧΑ να επενδύει λιγότερο από το 20% του χαρτοφυλακίου του σε περιουσιακά στοιχεία εβδομαδιαίας ωρίμανσης. δ) τουλάχιστον το 20% του ενεργητικού του αποτελείται από περιουσιακά στοιχεία εβδομαδιαίας ωρίμανσης. Τα βραχυπρόθεσμα ΑΚΧΑ δεν αγοράζουν κανένα περιουσιακό στοιχείο, εκτός περιουσιακών στοιχείων εβδομαδιαίας ωρίμανσης, όταν η εν λόγω αγορά έχει ως αποτέλεσμα το βραχυπρόθεσμο ΑΚΧΑ να επενδύει λιγότερο από το 20% του χαρτοφυλακίου του σε περιουσιακά στοιχεία εβδομαδιαίας ωρίμανσης. Ένα στοιχείο εβδομαδιαίας ωρίμανσης περιλαμβάνει ρευστοποιήσιμα κρατικά ομόλογα που αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε διαφανείς αγορές με συνεχή κύκλο εργασιών. AM\ doc 17/130 PE v01-00

18 239 Jean-Paul Gauzès Άρθρο 21 παράγραφος 1 α (νέα) 1α. Ένα βραχυπρόθεσμο ΑΚΧΑ διαθέτει: α) τουλάχιστον το 10% του ενεργητικού του σε περιουσιακά στοιχεία ημερήσιας ωρίμανσης, β) τουλάχιστον το 15% του ενεργητικού του σε περιουσιακά στοιχεία εβδομαδιαίας ωρίμανσης. Όταν η εξόφληση των μεριδίων ή των μετοχών αναγκάζει ένα βραχυπρόθεσμο ΑΚΧΑ να πουλήσει περιουσιακά στοιχεία ημερήσιας ή εβδομαδιαίας ωρίμανσης και, ως εκ τούτου, να κατέχει λιγότερα περιουσιακά στοιχεία σε σύγκριση με τα προαναφερθέντα ποσοστά περιουσιακών στοιχείων ημερήσιας και εβδομαδιαίας ωρίμανσης, το βραχυπρόθεσμο ΑΚΧΑ πρέπει να δραστηριοποιηθεί για την αποκατάσταση της παραβίασης, λαμβάνοντας δεόντως υπόψη τα συμφέροντα των μεριδιούχων του. Στα ποσοστά των περιουσιακών στοιχείων εβδομαδιαίας ωρίμανσης μπορούν να περιληφθούν, σε ποσοστό που δεν υπερβαίνει το 5% των στοιχείων ενεργητικού του ΑΚΧΑ, επενδύσεις σε μερίδια ή μετοχές άλλων βραχυπρόθεσμων ΑΚΧΑ. 240 Sharon Bowles Άρθρο 21 παράγραφος 1 α (νέα) PE v /130 AM\ doc

19 1α. Ένα βραχυπρόθεσμο ΑΚΧΑ διασφαλίζει ότι: α) τουλάχιστον το 10% του ενεργητικού του αποτελείται από περιουσιακά στοιχεία ημερήσιας ωρίμανσης. Τα βραχυπρόθεσμα ΑΚΧΑ δεν αγοράζουν κανένα περιουσιακό στοιχείο, εκτός των περιουσιακών στοιχείων ημερήσιας ωρίμανσης, όταν η εν λόγω αγορά έχει ως αποτέλεσμα το βραχυπρόθεσμο ΑΚΧΑ να επενδύει λιγότερο από το 10% του χαρτοφυλακίου του σε περιουσιακά στοιχεία ημερήσιας ωρίμανσης, και β) τουλάχιστον το 30% του ενεργητικού του αποτελείται από περιουσιακά στοιχεία εβδομαδιαίας ωρίμανσης. Τα βραχυπρόθεσμα ΑΚΧΑ δεν αγοράζουν κανένα περιουσιακό στοιχείο, εκτός περιουσιακών στοιχείων εβδομαδιαίας ωρίμανσης, όταν η εν λόγω αγορά έχει ως αποτέλεσμα το βραχυπρόθεσμο ΑΚΧΑ να επενδύει λιγότερο από το 30% του χαρτοφυλακίου του σε περιουσιακά στοιχεία εβδομαδιαίας ωρίμανσης. 241 Burkhard Balz Άρθρο 21 παράγραφος 1 α (νέα) Για να διασφαλισθεί η συμμόρφωση με τα κατώτατα όρια σύμφωνα με την παράγραφο 1 σημεία γ) και δ) και για να ληφθούν οι απαραίτητες προφυλάξεις, τα ΑΚΧΑ υποχρεούνται να εφαρμόζουν συνεχώς ολοκληρωμένες πολιτικές ρευστότητας οι οποίες προλαμβάνουν AM\ doc 19/130 PE v01-00

20 μεταξύ άλλων την εκδήλωση ακραίων συνθηκών και δυσμενών εξελίξεων στην αγορά. 242 Olle Schmidt Άρθρο 21 παράγραφος 1 α (νέα) Αιτιολόγηση Σε περίπτωση που το επίπεδο των στοιχείων ενεργητικού είναι χαμηλότερο από οποιοδήποτε από τα ανωτέρω κατώτατα όρια, τα ΑΚΧΑ επιβάλλουν κυρώσεις ρευστότητας στους επενδυτές εξαγοράς κατάλληλες να αποθαρρύνουν φαινόμενα απόσυρσης και να εξισορροπήσουν τα συμφέροντα όλων των επενδυτών. [Το ύψος της κύρωσης και ο καθορισμός των απαιτήσεων αποφασίζεται από την ΕΑΚΑΑ] Πρέπει να επιβάλλονται κατάλληλα τέλη ρευστότητας για να αποθαρρύνεται η απομάκρυνση των επενδυτών. 243 Syed Kamall Άρθρο 22 παράγραφος 1 εισαγωγικό μέρος 1. Το πρότυπο ΑΚΧΑ συμμορφώνεται πάντα με όλες τις ακόλουθες απαιτήσεις: 1. Το ΑΚΧΑ συμμορφώνεται πάντα με όλες τις ακόλουθες απαιτήσεις: PE v /130 AM\ doc

21 Αιτιολόγηση Τα κεφάλαια σταθερής ΚΑΕ και τα κεφάλαια μεταβλητής ΚΑΕ υπέστησαν παρόμοιες εκροές όταν επικρατούσαν ακραίες συνθήκες στην αγορά. Ως εκ τούτου, και τα δύο είδη κεφαλαίων πρέπει να υπόκεινται στους ίδιους κανόνες. 244 Jean-Paul Gauzès Άρθρο 22 παράγραφος 1 στοιχείο γ γ) τουλάχιστον το 10% του ενεργητικού του αποτελείται από περιουσιακά στοιχεία ημερήσιας ωρίμανσης. Τα πρότυπα ΑΚΧΑ δεν αγοράζουν κανένα περιουσιακό στοιχείο, εκτός περιουσιακών στοιχείων ημερήσιας ωρίμανσης, όταν η εν λόγω αγορά έχει ως αποτέλεσμα το πρότυπο ΑΚΧΑ να επενδύει λιγότερο από το 10% του χαρτοφυλακίου του σε περιουσιακά στοιχεία ημερήσιας ωρίμανσης, διαγράφεται 245 Jean-Paul Gauzès Άρθρο 22 παράγραφος 1 στοιχείο δ δ) τουλάχιστον το 20% του ενεργητικού του αποτελείται από περιουσιακά στοιχεία εβδομαδιαίας ωρίμανσης. Τα πρότυπα ΑΚΧΑ δεν αγοράζουν κανένα περιουσιακό στοιχείο, εκτός περιουσιακών στοιχείων εβδομαδιαίας ωρίμανσης, όταν η εν λόγω αγορά έχει ως διαγράφεται AM\ doc 21/130 PE v01-00

22 αποτέλεσμα το πρότυπο ΑΚΧΑ να επενδύει λιγότερο από το 20% του χαρτοφυλακίου του σε περιουσιακά στοιχεία εβδομαδιαίας ωρίμανσης. 246 Sharon Bowles Άρθρο 22 παράγραφος 1 στοιχείο δ δ) τουλάχιστον το 20% του ενεργητικού του αποτελείται από περιουσιακά στοιχεία εβδομαδιαίας ωρίμανσης. Τα πρότυπα ΑΚΧΑ δεν αγοράζουν κανένα περιουσιακό στοιχείο, εκτός περιουσιακών στοιχείων εβδομαδιαίας ωρίμανσης, όταν η εν λόγω αγορά έχει ως αποτέλεσμα το πρότυπο ΑΚΧΑ να επενδύει λιγότερο από το 20% του χαρτοφυλακίου του σε περιουσιακά στοιχεία εβδομαδιαίας ωρίμανσης. δ) τουλάχιστον το 30% του ενεργητικού του αποτελείται από περιουσιακά στοιχεία εβδομαδιαίας ωρίμανσης. Τα πρότυπα ΑΚΧΑ δεν αγοράζουν κανένα περιουσιακό στοιχείο, εκτός περιουσιακών στοιχείων εβδομαδιαίας ωρίμανσης, όταν η εν λόγω αγορά έχει ως αποτέλεσμα το πρότυπο ΑΚΧΑ να επενδύει λιγότερο από το 30% του χαρτοφυλακίου του σε περιουσιακά στοιχεία εβδομαδιαίας ωρίμανσης. 247 Burkhard Balz Άρθρο 22 παράγραφος 1 α (νέα) 1α. Για να διασφαλισθεί η συμμόρφωση με τα κατώτατα όρια σύμφωνα με την παράγραφο 1 σημεία γ) και δ) και για να ληφθούν οι απαραίτητες προφυλάξεις, τα ΑΚΧΑ υποχρεούνται να εφαρμόζουν συνεχώς ολοκληρωμένες πολιτικές ρευστότητας οι οποίες προλαμβάνουν μεταξύ άλλων την εκδήλωση ακραίων PE v /130 AM\ doc

23 συνθηκών και δυσμενών εξελίξεων στην αγορά. 248 Jean-Paul Gauzès Άρθρο 22 παράγραφος 2 2. Ένα πρότυπο ΑΚΧΑ μπορεί να επενδύει έως 10% του ενεργητικού του σε μέσα της χρηματαγοράς που εκδίδονται από ενιαίο φορέα. 2. Ένα πρότυπο ΑΚΧΑ διαθέτει: α) τουλάχιστον το 10% του ενεργητικού του σε περιουσιακά στοιχεία ημερήσιας ωρίμανσης, β) τουλάχιστον το 15% του ενεργητικού του σε περιουσιακά στοιχεία εβδομαδιαίας ωρίμανσης. Όταν η εξόφληση των μεριδίων ή των μετοχών αναγκάζει ένα πρότυπο ΑΚΧΑ να πουλήσει περιουσιακά στοιχεία ημερήσιας ή εβδομαδιαίας ωρίμανσης και, ως εκ τούτου, να κατέχει λιγότερα περιουσιακά στοιχεία σε σύγκριση με τα ως άνω ποσοστά περιουσιακών στοιχείων ημερήσιας και εβδομαδιαίας ωρίμανσης, το πρότυπο ΑΚΧΑ πρέπει να δραστηριοποιηθεί για την αποκατάσταση της παράβασης, λαμβάνοντας δεόντως υπόψη τα συμφέροντα των μεριδιούχων του. Στα ποσοστά των περιουσιακών στοιχείων εβδομαδιαίας ωρίμανσης μπορούν να περιληφθούν, σε ποσοστό που δεν υπερβαίνει το 5% των στοιχείων ενεργητικού του ΑΚΧΑ, επενδύσεις σε μερίδια ή μετοχές άλλων βραχυπρόθεσμων ή πρότυπων ΑΚΧΑ. AM\ doc 23/130 PE v01-00

24 249 Philippe Lamberts εξ ονόματος της Ομάδας Verts/ALE Άρθρο 22 παράγραφος 2 2. Ένα πρότυπο ΑΚΧΑ μπορεί να επενδύει έως 10% του ενεργητικού του σε μέσα της χρηματαγοράς που εκδίδονται από ενιαίο φορέα. 2. Ένα πρότυπο ΑΚΧΑ μπορεί να επενδύει έως 10% του ενεργητικού του σε μέσα της χρηματαγοράς που εκδίδονται από ενιαίο φορέα, κατά παρέκκλιση από το άρθρο Syed Kamall Άρθρο 22 παράγραφος 2 2. Ένα πρότυπο ΑΚΧΑ μπορεί να επενδύει έως 10% του ενεργητικού του σε μέσα της χρηματαγοράς που εκδίδονται από ενιαίο φορέα. 2. Ένα ΑΚΧΑ μπορεί να επενδύει έως 10% του ενεργητικού του σε μέσα της χρηματαγοράς που εκδίδονται από ενιαίο φορέα. Αιτιολόγηση Τα κεφάλαια σταθερής ΚΑΕ και τα κεφάλαια μεταβλητής ΚΑΕ υπέστησαν παρόμοιες εκροές όταν επικρατούσαν ακραίες συνθήκες στην αγορά. Ως εκ τούτου, και τα δύο είδη κεφαλαίων πρέπει να υπόκεινται στους ίδιους κανόνες. 251 Syed Kamall PE v /130 AM\ doc

25 Άρθρο 22 παράγραφος 3 3. Παρά τα επιμέρους όρια που καθορίζονται στην παράγραφο 2, το πρότυπο ΑΚΧΑ μπορεί να συνδυάζει, εάν αυτό θα οδηγούσε σε επενδύσεις άνω του 15% του ενεργητικού του σε ενιαίο οργανισμό, οποιαδήποτε από τα ακόλουθα: α) επενδύσεις σε μέσα της χρηματαγοράς που εκδίδονται από τον οργανισμό, β) καταθέσεις στον εν λόγω οργανισμό, γ) εξωχρηματιστηριακά χρηματοοικονομικά παράγωγα μέσα που ενέχουν κίνδυνο αντισυμβαλλόμενου για έκθεση στον εν λόγω οργανισμό. διαγράφεται Αιτιολόγηση Οι επενδυτές χρησιμοποιούν τα ΑΚΧΑ προκειμένου να περιορίσουν την έκθεση σε μεμονωμένους αντισυμβαλλόμενους. Ως εκ τούτου, η ως άνω εξαίρεση υπονομεύει τον διακηρυγμένο στόχο του κανονισμού που είναι η προστασία των επενδυτών από την υπερβολική έκθεση στους εν λόγω αντισυμβαλλόμενους. 252 Jean-Paul Gauzès Άρθρο 22 παράγραφος 3 3. Παρά τα επιμέρους όρια που καθορίζονται στην παράγραφο 2, το πρότυπο ΑΚΧΑ μπορεί να συνδυάζει, εάν αυτό θα οδηγούσε σε επενδύσεις άνω του 15% του ενεργητικού του σε ενιαίο οργανισμό, οποιαδήποτε από τα ακόλουθα: διαγράφεται AM\ doc 25/130 PE v01-00

26 α) επενδύσεις σε μέσα της χρηματαγοράς που εκδίδονται από τον οργανισμό, β) καταθέσεις στον εν λόγω οργανισμό, γ) εξωχρηματιστηριακά χρηματοοικονομικά παράγωγα μέσα που ενέχουν κίνδυνο αντισυμβαλλόμενου για έκθεση στον εν λόγω οργανισμό. 253 Philippe Lamberts εξ ονόματος της Ομάδας Verts/ALE Άρθρο 22 παράγραφος 3 εισαγωγικό μέρος 3. Παρά τα επιμέρους όρια που καθορίζονται στην παράγραφο 2, το πρότυπο ΑΚΧΑ μπορεί να συνδυάζει, εάν αυτό θα οδηγούσε σε επενδύσεις άνω του 15% του ενεργητικού του σε ενιαίο οργανισμό, οποιαδήποτε από τα ακόλουθα: 3. Παρά τα επιμέρους όρια που καθορίζονται στην παράγραφο 2, και κατά παρέκκλιση από το άρθρο 14, το πρότυπο ΑΚΧΑ μπορεί να συνδυάζει, εάν αυτό θα οδηγούσε σε επενδύσεις άνω του 15% του ενεργητικού του σε ενιαίο οργανισμό, οποιαδήποτε από τα ακόλουθα: 254 Sharon Bowles Άρθρο 22 παράγραφος 3 εισαγωγικό μέρος 3. Παρά τα επιμέρους όρια που καθορίζονται στην παράγραφο 2, το πρότυπο ΑΚΧΑ μπορεί να συνδυάζει, εάν αυτό θα οδηγούσε σε επενδύσεις άνω του 15% του ενεργητικού του σε ενιαίο οργανισμό, οποιαδήποτε από τα ακόλουθα: 3. Παρά τα επιμέρους όρια που καθορίζονται στην παράγραφο 2, το πρότυπο ΑΚΧΑ μπορεί να συνδυάζει, εάν αυτό θα οδηγούσε σε επενδύσεις άνω του 10% του ενεργητικού του σε ενιαίο οργανισμό, οποιαδήποτε από τα ακόλουθα: PE v /130 AM\ doc

27 255 Philippe Lamberts εξ ονόματος της Ομάδας Verts/ALE Άρθρο 22 παράγραφος 3 στοιχείο γ γ) εξωχρηματιστηριακά χρηματοοικονομικά παράγωγα μέσα που ενέχουν κίνδυνο αντισυμβαλλόμενου για έκθεση στον εν λόγω οργανισμό. γ) χρηματοοικονομικά παράγωγα μέσα που ενέχουν κίνδυνο αντισυμβαλλόμενου για έκθεση στον εν λόγω οργανισμό. 256 Jean-Paul Gauzès Άρθρο 22 παράγραφος 3 α (νέα) 3α. Παρά τις διατάξεις του άρθρου 10 παράγραφος 1 στοιχείο γ), ένα πρότυπο ΑΚΧΑ μπορεί να επενδύει σε τιτλοποιήσεις i) με νομική διάρκεια κατά την έκδοσή του ή εναπομένουσα διάρκεια δύο ετών ή λιγότερο και ii) σε μια δέσμη ανοιγμάτων της οποίας η συνολική σταθμισμένη μέση διάρκεια ζωής (ΣΜΔΖ) είναι 2 έτη ή λιγότερο. 257 Jean-Paul Gauzès AM\ doc 27/130 PE v01-00

28 Άρθρο 22 παράγραφος 4 4. Όλα τα περιουσιακά στοιχεία χαρτοφυλακίου που ένα πρότυπο ΑΚΧΑ επενδύει σύμφωνα με τις παραγράφους 2 και 3 αποκαλύπτονται στους επενδυτές ΑΚΧΑ. διαγράφεται 258 Syed Kamall Άρθρο 22 παράγραφος 4 4. Όλα τα περιουσιακά στοιχεία χαρτοφυλακίου που ένα πρότυπο ΑΚΧΑ επενδύει σύμφωνα με τις παραγράφους 2 και 3 αποκαλύπτονται στους επενδυτές ΑΚΧΑ. 4. Όλα τα περιουσιακά στοιχεία χαρτοφυλακίου που ένα ΑΚΧΑ επενδύει σύμφωνα με τις παραγράφους 2 και 3 αποκαλύπτονται στους επενδυτές ΑΚΧΑ. Αιτιολόγηση Τα κεφάλαια σταθερής ΚΑΕ και τα κεφάλαια μεταβλητής ΚΑΕ υπέστησαν παρόμοιες εκροές όταν επικρατούσαν ακραίες συνθήκες στην αγορά. Ως εκ τούτου, και τα δύο είδη κεφαλαίων πρέπει να υπόκεινται στους ίδιους κανόνες. 259 Syed Kamall Άρθρο 22 παράγραφος 5 5. Τα πρότυπα ΑΚΧΑ δεν λαμβάνουν τη διαγράφεται PE v /130 AM\ doc

29 μορφή ΑΚΧΑ σταθερής ΚΑΕ. Αιτιολόγηση Τα κεφάλαια σταθερής ΚΑΕ και τα κεφάλαια μεταβλητής ΚΑΕ υπέστησαν παρόμοιες εκροές όταν επικρατούσαν ακραίες συνθήκες στην αγορά. Ως εκ τούτου, και τα δύο είδη κεφαλαίων πρέπει να υπόκεινται στους ίδιους κανόνες. 260 Olle Schmidt Άρθρο 23 Άρθρο 23 Αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας του ΑΚΧΑ Το ΑΚΧΑ ή ο διαχειριστής του ΑΚΧΑ δεν ζητούν αξιολόγηση του ΑΚΧΑ από οργανισμό αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας ούτε τη χρηματοδοτούν. διαγράφεται Αιτιολόγηση Οι εξωτερικές αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας αποτελούν μια χρήσιμη πηγή πρόσθετων πληροφοριών για τους επενδυτές των ΑΚΧΑ. Ο κανονισμός για τους οργανισμούς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας έχει ως στόχο τη μείωση της μηχανιστικής εξάρτησης από εξωτερικές αξιολογήσεις και, ως εκ τούτου, η πλήρης απαγόρευση δεν θεωρείται απαραίτητη. 261 Wolf Klinz Άρθρο 23 AM\ doc 29/130 PE v01-00

30 Άρθρο 23 Αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας του ΑΚΧΑ Το ΑΚΧΑ ή ο διαχειριστής του ΑΚΧΑ δεν ζητούν αξιολόγηση του ΑΚΧΑ από οργανισμό αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας ούτε τη χρηματοδοτούν. διαγράφεται 262 Sharon Bowles Άρθρο 23 παράγραφος 1 Το ΑΚΧΑ ή ο διαχειριστής του ΑΚΧΑ δεν ζητούν αξιολόγηση του ΑΚΧΑ από οργανισμό αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας ούτε τη χρηματοδοτούν. Αν ένα ΑΚΧΑ ή ο διαχειριστής του ΑΚΧΑ ζητήσει εξωτερική πιστοληπτική αξιολόγηση, η αξιολόγηση θα υπόκειται στις απαιτήσεις της αρμόδιας εθνικής αρχής του οργανισμού αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας και θα διενεργείται σύμφωνα με αυτές. Αν διενεργηθεί μη ζητηθείσα εξωτερική αξιολόγηση του ΑΚΧΑ, είτε με πρωτοβουλία του οργανισμού αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας είτε κατόπιν αιτήματος τρίτου μέρους που είναι ανεξάρτητο από το ΑΚΧΑ ή τον διαχειριστή και δεν ενεργεί εξ ονόματός τους, ο διαχειριστής του ΑΚΧΑ δεν βασίζεται σε κριτήρια που συνδέονται με την εν λόγω εξωτερική αξιολόγηση. PE v /130 AM\ doc

31 263 Philippe Lamberts εξ ονόματος της Ομάδας Verts/ALE Άρθρο 23 παράγραφος 1 Το ΑΚΧΑ ή ο διαχειριστής του ΑΚΧΑ δεν ζητούν αξιολόγηση του ΑΚΧΑ από οργανισμό αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας ούτε τη χρηματοδοτούν. Το ΑΚΧΑ ή ο διαχειριστής του ΑΚΧΑ δεν ζητούν αξιολόγηση του ΑΚΧΑ από οργανισμό αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας ούτε τη χρηματοδοτούν και δεν βασίζονται σε τυχόν εξωτερικές αξιολογήσεις για να θεσπίσουν ή να ενημερώσουν τη διαδικασία εσωτερικής του αξιολόγησης που αναφέρεται στο άρθρο Wolf Klinz Άρθρο 23 α (νέο) Άρθρο 23α Κάθε ΑΚΧΑ πρέπει να θεσπίσει τους κατάλληλους μηχανισμούς για την εσωτερική του ικανότητα αξιολόγησης πιστωτικού κινδύνου. Οι εξωτερικές αξιολογήσεις πρέπει να είναι μόνο ένα από τα επτά στοιχεία που λαμβάνουν υπόψη τους οι διαχειριστές κεφαλαίων όταν αξιολογούν την πιστωτική ποιότητα ενός ειδικού μέσου. 265 Syed Kamall AM\ doc 31/130 PE v01-00

32 Άρθρο 24 παράγραφος 1 στοιχείο β β) την πολυπλοκότητα των διαφόρων επενδυτών, β) τα χαρακτηριστικά των διαφόρων επενδυτών, Αιτιολόγηση Η λέξη «χαρακτηριστικά» καλύπτει τόσο την πολυπλοκότητα όσο και την αποστροφή για τον κίνδυνο και παρέχει επίσης στον διαχειριστή του ΑΚΧΑ την ευελιξία να συμπεριλάβει και άλλα συστήματα μέτρησης εφόσον κρίνεται απαραίτητο. 266 Sharon Bowles Άρθρο 24 παράγραφος 1 στοιχείο β β) την πολυπλοκότητα των διαφόρων επενδυτών, β) τον αποδεκτό από τον κλάδο ορισμό των επενδυτών, 267 Syed Kamall Άρθρο 24 παράγραφος 1 στοιχείο γ γ) την αποστροφή των διαφόρων επενδυτών για τον κίνδυνο, διαγράφεται PE v /130 AM\ doc

33 Αιτιολόγηση Η λέξη «χαρακτηριστικά» καλύπτει τόσο την πολυπλοκότητα όσο και την αποστροφή για τον κίνδυνο και παρέχει επίσης στον διαχειριστή του ΑΚΧΑ την ευελιξία να συμπεριλάβει και άλλα συστήματα μέτρησης εφόσον κρίνεται απαραίτητο. 268 Sharon Bowles Άρθρο 24 παράγραφος 1 στοιχείο γ γ) την αποστροφή των διαφόρων επενδυτών για τον κίνδυνο, διαγράφεται 269 Jean-Paul Gauzès Άρθρο 24 παράγραφος 1 στοιχείο δ α (νέο) δ α) την κυκλική εξέλιξη του αριθμού των μεριδίων στο κεφάλαιο. 270 Syed Kamall Άρθρο 24 παράγραφος 1 α (νέα) 1α. Όταν οι επενδυτές ΑΚΧΑ προωθούν τις επενδύσεις τους μέσω διαμεσολαβητή, ο διαχειριστής του ΑΚΧΑ πρέπει να AM\ doc 33/130 PE v01-00

34 Αιτιολόγηση ζητήσει, και ο διαμεσολαβητής πρέπει να παράσχει, δεδομένα που να επιτρέπουν στον διαχειριστή του ΑΚΧΑ να διαχειριστεί κατάλληλα τη ρευστότητα και τη συγκέντρωση των επενδυτών του ΑΚΧΑ. Όταν οι επενδυτές δεν επενδύουν άμεσα στο ΑΚΧΑ, ο διαχειριστής του ΑΚΧΑ πρέπει να μπορεί να αποκτήσει τα δεδομένα που σχετίζονται με την εκπλήρωση των καθηκόντων του/της προκειμένου να προστατεύσει τη σταθερότητα του κεφαλαίου. 271 Jean-Paul Gauzès Άρθρο 24 παράγραφος 2 εισαγωγικό μέρος 2. Ο διαχειριστής του ΑΚΧΑ εξασφαλίζει ότι: 2. Εάν η αξία των μετοχών ή των μεριδίων που έχει στην κατοχή του ένας επενδυτής ξεπερνά το 10% της αξίας του κεφαλαίου, ο διαχειριστής του ΑΚΧΑ εφαρμόζει πρόσθετα, αυστηρότερα μέτρα όπως προσομοιώσεις ακραίων καταστάσεων για να εξασφαλίσει ότι η εξαγορά από τον συγκεκριμένο επενδυτή δεν επηρεάζει σημαντικά το προφίλ ρευστότητας του ΑΚΧΑ. 272 Jean-Paul Gauzès Άρθρο 24 παράγραφος 2 στοιχείο α PE v /130 AM\ doc

35 α) η αξία των μεριδίων ή των μετοχών που κατέχει ένας μόνο επενδυτής δεν υπερβαίνει ανά πάσα στιγμή την αξία των περιουσιακών στοιχείων ημερήσιας ωρίμανσης, διαγράφεται 273 Jean-Paul Gauzès Άρθρο 24 παράγραφος 2 στοιχείο β β) η εξαγορά από επενδυτή δεν επηρεάζει σημαντικά το προφίλ ρευστότητας του ΑΚΧΑ. διαγράφεται 274 Philippe Lamberts εξ ονόματος της Ομάδας Verts/ALE Άρθρο 24 α (νέο) Άρθρο 24α Προσωρινή αναστολή εξαγοράς 1. Σε εξαιρετικές περιστάσεις που δικαιολογούνται από συστημικές επιπτώσεις ή δυσμενείς συνθήκες της αγοράς, η αρμόδια αρχή μπορεί να απαιτήσει την προσωρινή αναστολή εξαγοράς μεριδίων ή μετοχών ενός ΑΚΧΑ. AM\ doc 35/130 PE v01-00

36 2. Για την ομοιόμορφη εφαρμογή της παραγράφου 1, η ΕΑΚΑΑ καταρτίζει σχέδια ρυθμιστικών τεχνικών προτύπων, καθορίζοντας τις περιστάσεις και τις προϋποθέσεις κάτω από τις οποίες μπορεί να απαιτηθεί προσωρινή αναστολή εξαγοράς Η ΕΑΚΑΑ υποβάλλει τα σχέδια ρυθμιστικών τεχνικών προτύπων που αναφέρονται στο πρώτο εδάφιο στην Επιτροπή μέχρι τις [...]. Η Επιτροπή εξουσιοδοτείται να εγκρίνει τα κανονιστικά τεχνικά πρότυπα που αναφέρονται στο πρώτο εδάφιο σύμφωνα με τα άρθρα 10 έως 14 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 1095/ Philippe Lamberts εξ ονόματος της Ομάδας Verts/ALE Άρθρο 24 β (νέο) Άρθρο 24β Τέλη ρευστότητας και μερικά όρια 1. Ένα ΑΚΧΑ σταθερής ΚΑΕ επιβάλλει τέλος ρευστότητας της τάξεως του 2% για κάθε εξαγορά του μεριδιούχου όταν τα περιουσιακά στοιχεία εβδομαδιαίας ωρίμανσης μειώνονται ή κυμαίνονται σταθερά κάτω από το 20% του συνόλου των περιουσιακών του στοιχείων, εκτός εάν το διοικητικό συμβούλιο του διαχειριστή του ΑΚΧΑ σταθερής ΚΑΕ ορίσει ότι το εν λόγω τέλος δεν εξυπηρετεί τα συμφέροντα του κεφαλαίου ή ότι ένα μικρότερο τέλος θα εξυπηρετούσε τα συμφέροντα αυτά. PE v /130 AM\ doc

37 Κάθε επιβληθέν τέλος καταργείται αυτόματα μόλις το επίπεδο των περιουσιακών στοιχείων εβδομαδιαίας ωρίμανσης του ΑΚΧΑ σταθερής ΚΑΕ αυξηθεί ή υπερβεί τα επίπεδα του 30% και καταργείται οποιαδήποτε στιγμή από το διοικητικό συμβούλιο του διαχειριστή του ΑΚΧΑ σταθερής ΚΑΕ αν το συμβούλιο αποφασίσει να επιβάλει άλλο τέλος ή εάν ορίσει ότι το επιβληθέν τέλος δεν εξυπηρετεί πλέον τα συμφέροντα του κεφαλαίου. 2. Ένα ΑΚΧΑ σταθερής ΚΑΕ έχει το δικαίωμα να επιβάλει συγκεκριμένα όρια για να περιορίσει τις εξαγορές από τυχόν μεμονωμένους μεριδιούχους σε ένα ορισμένο ποσοστό των μετοχών του και των οφειλόμενων μετοχών του ή σε συγκεκριμένο ποσό σε ευρώ ανά ημέρα όταν τα περιουσιακά στοιχεία εβδομαδιαίας ωρίμανσης μειώνονται ή κυμαίνονται σταθερά κάτω από το 20% του συνόλου των περιουσιακών του στοιχείων. Αυτές οι περιορισμένες εξαγορές δεν επιβαρύνονται με τέλη ρευστότητας. Τα συγκεκριμένα όρια καταργούνται εντός 30 ημερών και ένα ΑΚΧΑ σταθερής ΚΑΕ δεν επιβάλλει όριο για περισσότερες από 30 ημέρες εντός περιόδου 90 ημερών. 276 Jean-Paul Gauzès Άρθρο 25 παράγραφος 1 εδάφιο 1 Για κάθε ΑΚΧΑ καθιερώνονται άρτιες διαδικασίες προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων που επιτρέπουν τον εντοπισμό ενδεχόμενων γεγονότων ή Με την επιφύλαξη των κανόνων που ορίζονται στην οδηγία 2009/65/ΕΚ και στην οδηγία 2011/61/ΕΕ, για κάθε ΑΚΧΑ καθιερώνονται άρτιες διαδικασίες AM\ doc 37/130 PE v01-00

38 μελλοντικών μεταβολών στις οικονομικές συνθήκες που θα μπορούσαν να έχουν δυσμενείς επιπτώσεις στο ΑΚΧΑ. Ο διαχειριστής του ΑΚΧΑ διεξάγει τακτικά προσομοίωση ακραίων καταστάσεων και αναπτύσσει σχέδια δράσης για διάφορα πιθανά σενάρια. προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων που επιτρέπουν τον εντοπισμό ενδεχόμενων γεγονότων ή μελλοντικών μεταβολών στις οικονομικές συνθήκες που θα μπορούσαν να έχουν δυσμενείς επιπτώσεις στο ΑΚΧΑ. Ο διαχειριστής του ΑΚΧΑ διεξάγει τακτικά προσομοίωση ακραίων καταστάσεων. 277 Philippe Lamberts εξ ονόματος της Ομάδας Verts/ALE Άρθρο 25 παράγραφος 1 εδάφιο 1 Για κάθε ΑΚΧΑ καθιερώνονται άρτιες διαδικασίες προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων που επιτρέπουν τον εντοπισμό ενδεχόμενων γεγονότων ή μελλοντικών μεταβολών στις οικονομικές συνθήκες που θα μπορούσαν να έχουν δυσμενείς επιπτώσεις στο ΑΚΧΑ. Ο διαχειριστής του ΑΚΧΑ διεξάγει τακτικά προσομοίωση ακραίων καταστάσεων και αναπτύσσει σχέδια δράσης για διάφορα πιθανά σενάρια. Για κάθε ΑΚΧΑ καθιερώνονται άρτιες διαδικασίες προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων που επιτρέπουν τον εντοπισμό ενδεχόμενων γεγονότων ή μελλοντικών μεταβολών στις οικονομικές συνθήκες που θα μπορούσαν να έχουν δυσμενείς επιπτώσεις στο ΑΚΧΑ. Ο διαχειριστής του ΑΚΧΑ διεξάγει τακτικά και τουλάχιστον μία φορά ετησίως προσομοίωση ακραίων καταστάσεων και αναπτύσσει σχέδια δράσης για διάφορα πιθανά σενάρια μεταξύ άλλων και σχέδιο ανάκαμψης. Τα σχέδια δράσης εγκρίνονται από τις αρμόδιες αρχές. 278 Sharon Bowles Άρθρο 25 παράγραφος 1 εδάφιο 2 εισαγωγικό μέρος PE v /130 AM\ doc

39 Οι προσομοιώσεις ακραίων καταστάσεων βασίζονται σε αντικειμενικά κριτήρια και εξετάζουν τις επιπτώσεις σοβαρών πιθανών σεναρίων. Τα σενάρια προσομοίωσης λαμβάνουν τουλάχιστον υπόψη παραμέτρους αναφοράς, συμπεριλαμβανομένων των ακόλουθων παραγόντων: Οι προσομοιώσεις ακραίων καταστάσεων βασίζονται σε αντικειμενικά κριτήρια και εξετάζουν τις επιπτώσεις σοβαρών πιθανών σεναρίων. 279 Sharon Bowles Άρθρο 25 παράγραφος 1 εδάφιο 2 στοιχείο α α) υποθετικές μεταβολές στο επίπεδο ρευστότητας των περιουσιακών στοιχείων στο χαρτοφυλάκιο του ΑΚΧΑ, διαγράφεται 280 Sharon Bowles Άρθρο 25 παράγραφος 1 εδάφιο 2 στοιχείο β β) υποθετικές μεταβολές στο επίπεδο του πιστωτικού κινδύνου των περιουσιακών στοιχείων στο χαρτοφυλάκιο του ΑΚΧΑ, συμπεριλαμβανομένων των πιστωτικών γεγονότων και των μεταβολών της αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας, διαγράφεται AM\ doc 39/130 PE v01-00

40 281 Sharon Bowles Άρθρο 25 παράγραφος 1 εδάφιο 2 στοιχείο γ γ) υποθετικές κινήσεις επιτοκίων, διαγράφεται 282 Philippe Lamberts εξ ονόματος της Ομάδας Verts/ALE Άρθρο 25 παράγραφος 1 εδάφιο 2 στοιχείο γ γ) υποθετικές κινήσεις επιτοκίων, γ) υποθετικές αυξήσεις στα βραχυπρόθεσμα επιτόκια, 283 Philippe Lamberts εξ ονόματος της Ομάδας Verts/ALE Άρθρο 25 παράγραφος 1 εδάφιο 2 στοιχείο γ α (νέο) γ α) υποθετική αύξηση ή μείωση των διαφορών στις τιμές μεταξύ των δεικτών με τους οποίους συνδέονται τα επιτόκια του χαρτοφυλακίου κινητών αξιών PE v /130 AM\ doc

41 284 Sharon Bowles Άρθρο 25 παράγραφος 1 εδάφιο 2 στοιχείο δ δ) υποθετικά επίπεδα εξαγοράς. διαγράφεται 285 Philippe Lamberts εξ ονόματος της Ομάδας Verts/ALE Άρθρο 25 παράγραφος 1 εδάφιο 2 στοιχείο δ δ) υποθετικά επίπεδα εξαγοράς. δ) υποθετικές αυξήσεις των εξαγορών των μετόχων 286 Philippe Lamberts εξ ονόματος της Ομάδας Verts/ALE Άρθρο 25 παράγραφος 1 εδάφιο 2 στοιχείο δ α (νέο) δ α) υποθετικοί μακρο-συστημικοί κραδασμοί που επηρεάζουν την οικονομία στο σύνολό της. AM\ doc 41/130 PE v01-00

42 287 Philippe Lamberts εξ ονόματος της Ομάδας Verts/ALE Άρθρο 25 παράγραφος 1 α (νέα) 1α. Το διοικητικό συμβούλιο ή ο διαχειριστής του ΑΚΧΑ μπορούν να καταρτίζουν πρόσθετα σενάρια ή παραμέτρους αναφοράς στις οποίες οι προσομοιώσεις πρέπει να βασίζονται και να προσαρμόζονται ανάλογα με τις εκάστοτε συνθήκες της αγοράς και τους πιθανούς κινδύνους που μπορεί να αντιμετωπίσει το ΑΚΧΑ 288 Jean-Paul Gauzès Άρθρο 25 παράγραφος 2 2. Επιπλέον, στην περίπτωση ΑΚΧΑ σταθερής ΚΑΕ, οι προσομοιώσεις ακραίων καταστάσεων εκτιμούν για τα διάφορα σενάρια τη διαφορά μεταξύ σταθερής ΚΑΕ ανά μερίδιο ή μετοχή και της ΚΑΕ ανά μερίδιο ή μετοχή, συμπεριλαμβανομένων των επιπτώσεων της διαφοράς στη ρυθμιστική ΚΑΕ. 2. Στην περίπτωση ΑΚΧΑ σταθερής ΚΑΕ, η προσομοίωση ακραίων καταστάσεων θεωρείται βασικό καθήκον της διαχείρισης του κεφαλαίου καθώς εκτελείται για να δοκιμαστεί ουσιαστικά η ανθεκτικότητα του αποθεματικού ασφαλείας ΚΑΕ. Οι προσομοιώσεις ακραίων καταστάσεων εκτιμούν για τα διάφορα σενάρια τη διαφορά μεταξύ σταθερής ΚΑΕ ανά μερίδιο ή μετοχή και της ΚΑΕ ανά μερίδιο ή μετοχή, συμπεριλαμβανομένων των επιπτώσεων της διαφοράς στη ρυθμιστική ΚΑΕ. Ο διαχειριστής αναπτύσσει σχέδια δράσης για διάφορα πιθανά σενάρια βάσει των PE v /130 AM\ doc

43 αποτελεσμάτων της προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων. 289 Wolf Klinz, Olle Schmidt, Sharon Bowles Άρθρο 25 παράγραφος 2 2. Επιπλέον, στην περίπτωση ΑΚΧΑ σταθερής ΚΑΕ, οι προσομοιώσεις ακραίων καταστάσεων εκτιμούν για τα διάφορα σενάρια τη διαφορά μεταξύ σταθερής ΚΑΕ ανά μερίδιο ή μετοχή και της ΚΑΕ ανά μερίδιο ή μετοχή, συμπεριλαμβανομένων των επιπτώσεων της διαφοράς στη ρυθμιστική ΚΑΕ. 2. Επιπλέον, στην περίπτωση ΑΚΧΑ σταθερής ΚΑΕ, οι προσομοιώσεις ακραίων καταστάσεων εκτιμούν για τα διάφορα σενάρια τη διαφορά μεταξύ σταθερής ΚΑΕ ανά μερίδιο ή μετοχή και της ΚΑΕ ανά μερίδιο ή μετοχή. 290 Gay Mitchell Άρθρο 25 παράγραφος 2 2. Επιπλέον, στην περίπτωση ΑΚΧΑ σταθερής ΚΑΕ, οι προσομοιώσεις ακραίων καταστάσεων εκτιμούν για τα διάφορα σενάρια τη διαφορά μεταξύ σταθερής ΚΑΕ ανά μερίδιο ή μετοχή και της ΚΑΕ ανά μερίδιο ή μετοχή, συμπεριλαμβανομένων των επιπτώσεων της διαφοράς στη ρυθμιστική ΚΑΕ. 2. Επιπλέον, στην περίπτωση ΑΚΧΑ σταθερής ΚΑΕ, οι προσομοιώσεις ακραίων καταστάσεων εκτιμούν για τα διάφορα σενάρια τη διαφορά μεταξύ σταθερής ΚΑΕ ανά μερίδιο ή μετοχή και της ΚΑΕ ανά μερίδιο ή μετοχή. AM\ doc 43/130 PE v01-00

44 Αιτιολόγηση Για να υπάρχει συνέπεια με άλλες τροπολογίες κρίνεται απαραίτητο να απαλειφθεί η αναφορά στο απόθεμα ασφαλείας του ΑΚΧΑ σταθερής ΚΑΕ. 291 Jean-Paul Gauzès Άρθρο 25 παράγραφος 4 4. Οι προσομοιώσεις ακραίων καταστάσεων διεξάγονται με συχνότητα που καθορίζεται από το διοικητικό συμβούλιο του διαχειριστή του ΑΚΧΑ, καθορίζοντας ποιο είναι το κατάλληλο και εύλογο χρονικό διάστημα υπό το πρίσμα των συνθηκών της αγοράς και λαμβάνοντας υπόψη τυχόν προβλεπόμενες αλλαγές στο χαρτοφυλάκιο του ΑΚΧΑ. Η εν λόγω συχνότητα πρέπει να είναι τουλάχιστον ετήσια. 4. Οι προσομοιώσεις ακραίων καταστάσεων διεξάγονται με συχνότητα που καθορίζεται από το διοικητικό συμβούλιο του διαχειριστή του ΑΚΧΑ, καθορίζοντας ποιο είναι το κατάλληλο και εύλογο χρονικό διάστημα υπό το πρίσμα των συνθηκών της αγοράς και λαμβάνοντας υπόψη τυχόν προβλεπόμενες αλλαγές στο χαρτοφυλάκιο του ΑΚΧΑ. Η εν λόγω συχνότητα πρέπει να είναι τουλάχιστον ετήσια. Για ΑΚΧΑ σταθερής ΚΑΕ η συχνότητα πρέπει να είναι τουλάχιστον τριμηνιαία. 292 Jean-Paul Gauzès Άρθρο 25 παράγραφος 5 εδάφιο 1 Λεπτομερής έκθεση με τα αποτελέσματα της προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων υποβάλλεται προς εξέταση στο διοικητικό συμβούλιο του διαχειριστή του ΑΚΧΑ του. Το διοικητικό συμβούλιο τροποποιεί το προτεινόμενο σχέδιο δράσης, αν κριθεί σκόπιμο, και εγκρίνει το τελικό σχέδιο Λεπτομερής έκθεση με τα αποτελέσματα της προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων υποβάλλεται προς εξέταση στο διοικητικό συμβούλιο του διαχειριστή του ΑΚΧΑ του. Το διοικητικό συμβούλιο τροποποιεί το προτεινόμενο σχέδιο δράσης, αν κριθεί σκόπιμο, και εγκρίνει το τελικό σχέδιο PE v /130 AM\ doc

45 δράσης. δράσης. Για ΑΚΧΑ σταθερής ΚΑΕ, το διοικητικό συμβούλιο τροποποιεί το προτεινόμενο σχέδιο δράσης, αν κριθεί σκόπιμο, και εγκρίνει το τελικό σχέδιο δράσης. 293 Jean-Paul Gauzès Άρθρο 25 παράγραφος 6 6. Η έκθεση με τα αποτελέσματα των προσομοιώσεων ακραίων καταστάσεων υποβάλλεται στις αρμόδιες αρχές του διαχειριστή και του ΑΚΧΑ. Οι αρμόδιες αρχές διαβιβάζουν την έκθεση στην ΕΑΚΑΑ. 6. Η έκθεση με τα αποτελέσματα των προσομοιώσεων ακραίων καταστάσεων υποβάλλεται στις αρμόδιες αρχές του διαχειριστή και του ΑΚΧΑ. Οι αρμόδιες αρχές διαβιβάζουν την έκθεση στην ΕΑΚΑΑ. Για ΑΚΧΑ σταθερής ΚΑΕ, η αρμόδια αρχή είναι υπεύθυνη να αναλύσει τα αποτελέσματα της προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων και το πιθανό σχετικό σχέδιο δράσης. 294 Philippe Lamberts εξ ονόματος της Ομάδας Verts/ALE Άρθρο 25 παράγραφος 7 7. Η ΕΑΚΑΑ εκδίδει κατευθυντήριες γραμμές, στοχεύοντας στη θέσπιση κοινών παραμέτρων αναφοράς στα σενάρια προσομοίωσης ακραίων 7. Η ΕΑΚΑΑ καταρτίζει σχέδια ρυθμιστικών τεχνικών προτύπων έπειτα από διαβούλευση με το ΕΣΣΚ, καθορίζοντας οικονομικά σενάρια, όπως AM\ doc 45/130 PE v01-00

46 καταστάσεων που πρέπει να περιλαμβάνονται στις προσομοιώσεις ακραίων καταστάσεων, λαμβάνοντας υπόψη τα κριτήρια που αναφέρονται στην παράγραφο 1. Οι κατευθυντήριες γραμμές επικαιροποιούνται τουλάχιστον σε ετήσια βάση λαμβάνοντας υπόψη τις τελευταίες εξελίξεις της αγοράς. π.χ. βασικά, δυσμενή και εξαιρετικά δυσμενή σενάρια που πρόκειται να χρησιμοποιηθούν στην προσομοίωση ακραίων καταστάσεων του ΑΚΧΑ, καθώς και άλλες κοινές παραμέτρους αναφοράς στα σενάρια προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων που πρέπει να περιλαμβάνονται στις προσομοιώσεις ακραίων καταστάσεων, λαμβάνοντας υπόψη τα κριτήρια που αναφέρονται στην παράγραφο 1. Τα ρυθμιστικά τεχνικά πρότυπα αξιολογούνται και, εάν απαιτείται, επικαιροποιούνται τουλάχιστον σε ετήσια βάση λαμβάνοντας υπόψη τις τελευταίες εξελίξεις της αγοράς καθώς και τις μακροοικονομικές εξελίξεις. Η ΕΑΚΑΑ υποβάλλει τα σχέδια ρυθμιστικών τεχνικών προτύπων που αναφέρονται στο πρώτο εδάφιο στην Επιτροπή μέχρι τις [...]. Η Επιτροπή εξουσιοδοτείται να εγκρίνει τα κανονιστικά τεχνικά πρότυπα που αναφέρονται στο πρώτο εδάφιο σύμφωνα με τα άρθρα 10 έως 14 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 1095/ Philippe Lamberts εξ ονόματος της Ομάδας Verts/ALE Άρθρο 26 παράγραφος 3 εδάφιο 1 Όταν τα περιουσιακά στοιχεία αποτιμώνται βάσει των τιμών της αγοράς, η αποτίμηση γίνεται με βάση την πλέον συνετή τιμή προσφοράς και ζήτησης, εκτός αν το ίδρυμα μπορεί να πραγματοποιήσει εκκαθάριση σε μέση αγοραία τιμή. Όταν τα περιουσιακά στοιχεία αποτιμώνται βάσει των τιμών της αγοράς, η αποτίμηση γίνεται με βάση την πλέον συνετή τιμή προσφοράς και ζήτησης. PE v /130 AM\ doc

47 296 Sharon Bowles Άρθρο 26 παράγραφος 3 εδάφιο 2 εισαγωγικό μέρος Όταν τα περιουσιακά στοιχεία αποτιμώνται βάσει των τιμών της αγοράς, χρησιμοποιούνται μόνο ποιοτικά δεδομένα της αγοράς. Η ποιότητα των δεδομένων της αγοράς αξιολογείται βάσει όλων των ακόλουθων παραγόντων: Όταν τα περιουσιακά στοιχεία αποτιμώνται βάσει των τιμών της αγοράς, χρησιμοποιούνται μόνο ποιοτικά δεδομένα της αγοράς από αναγνωρισμένες και ανεξάρτητες πηγές. Η ποιότητα των δεδομένων της αγοράς αξιολογείται βάσει όλων των ακόλουθων παραγόντων: 297 Astrid Lulling Άρθρο 26 παράγραφος 4 εδάφιο 3 Κατά την αποτίμηση βάσει υποδείγματος, δεν χρησιμοποιείται κανένα μοντέλο αποτίμησης που βασίζεται στο αποσβεσμένο κόστος. διαγράφεται 298 Syed Kamall Άρθρο 26 παράγραφος 4 εδάφιο 3 AM\ doc 47/130 PE v01-00

48 Κατά την αποτίμηση βάσει υποδείγματος, δεν χρησιμοποιείται κανένα μοντέλο αποτίμησης που βασίζεται στο αποσβεσμένο κόστος. Όποιο μοντέλο χρησιμοποιείται στην αποτίμηση βάσει υποδείγματος θεωρητικών τιμών πρέπει να επανεξετάζεται και να εγκρίνεται από την κατάλληλη αρμόδια αρχή ενώ τα στοιχεία αποτίμησης πρέπει να παρέχονται από αναγνωρισμένους ανεξάρτητους φορείς παροχής αποτιμήσεων. Αιτιολόγηση Ο υπολογισμός βάσει υποδείγματος θεωρητικών τιμών πρέπει αν μη τι άλλο να βασίζεται σε ανεξάρτητες πηγές αποτίμησης ώστε να υπάρχει πλήρης διαφάνεια για τους επενδυτές. 299 Sharon Bowles Άρθρο 26 παράγραφος 4 εδάφιο 3 Κατά την αποτίμηση βάσει υποδείγματος, δεν χρησιμοποιείται κανένα μοντέλο αποτίμησης που βασίζεται στο αποσβεσμένο κόστος. Κατά την αποτίμηση βάσει υποδείγματος, χρησιμοποιούνται μόνο ποιοτικά δεδομένα της αγοράς από αναγνωρισμένες και ανεξάρτητες πηγές. 300 Astrid Lulling Άρθρο 26 παράγραφος 5 5. Εκτός της αποτίμησης βάσει των τιμών της αγοράς που αναφέρεται στις 5. Εκτός της αποτίμησης βάσει των τιμών της αγοράς που αναφέρεται στις PE v /130 AM\ doc

49 παραγράφους 2 και 3 και της αποτίμησης βάσει τιμών υποδείγματος που αναφέρεται στην παράγραφο 4, τα περιουσιακά στοιχεία ενός ΑΚΧΑ σταθερής ΚΑΕ μπορούν επίσης να αποτιμώνται με τη χρήση της μεθόδου αποσβεσμένου κόστους. παραγράφους 2 και 3 και της αποτίμησης βάσει τιμών υποδείγματος που αναφέρεται στην παράγραφο 4, τα περιουσιακά στοιχεία ενός ΑΚΧΑ μπορούν επίσης να αποτιμώνται με τη χρήση της μεθόδου αποσβεσμένου κόστους σε περίπτωση που το διοικητικό συμβούλιο ή το διοικητικό συμβούλιο της εταιρείας διαχείρισης καθορίσει καλόπιστα ότι η μεθοδολογία αντικατοπτρίζει με ακρίβεια την εύλογη αξία των μέσων της χρηματαγοράς του χαρτοφυλακίου σύμφωνα με τις γενικά αποδεκτές λογιστικές αρχές. Όταν θεωρηθεί ότι μπορεί να χρησιμοποιηθεί η μέθοδος της απόσβεσης για να εκτιμηθεί επακριβώς η αξία των μέσων της χρηματαγοράς, το διοικητικό συμβούλιο πρέπει να διασφαλίζει ότι από τη διαδικασία αυτή δεν θα προκύψει ουσιώδης απόκλιση μεταξύ της αξίας των μέσων της χρηματαγοράς και της αξίας που υπολογίζεται με βάση τη μέθοδο της απόσβεσης. Τα κατωτέρω ΑΚΧΑ/μέσα χρηματαγοράς τηρούν τις ακόλουθες αρχές: τα μέσα της χρηματαγοράς με εναπομένουσα διάρκεια μικρότερη των 60 ημερών και χωρίς κάποια συγκεκριμένη επίδραση στις παραμέτρους της αγοράς, μεταξύ άλλων και του πιστωτικού κινδύνου ή ΑΚΧΑ που επενδύει αποκλειστικά σε μέσα υψηλής ποιότητας με εναπομένουσα διάρκεια 397 ημερών, κατά γενικό κανόνα, ή με τακτικές αναπροσαρμογές της απόδοσης σύμφωνα με τις προθεσμίες που αναφέρονται ανωτέρω και με σταθμισμένη μέση ληκτότητα 60 ημερών. Η απαίτηση τα μέσα αυτά να είναι υψηλής ποιότητας πρέπει να ελέγχεται επαρκώς, λαμβάνοντας υπόψη τόσο τον πιστωτικό κίνδυνο, όσο και την ημερομηνία οριστικής λήξης του τίτλου. Οι εν λόγω αρχές σε συνδυασμό με τις κατάλληλες διαδικασίες που AM\ doc 49/130 PE v01-00