Πιστωτική Επέκταση στην Ευρωζώνη

Transcript

1 ΕΛΛΑΔΑ IΟΥΝΙΟΣ 13 ( Ο ΔΕΚΑΠΕΝΘΗΜΕΡΟ) Πιστωτική Επέκταση στην Ευρωζώνη Στις 5 Ιουνίου το EFSF ανακοίνωσε την εκταμίευση 3,3 δισεκ., για την κάλυψη αναγκών του προϋπολογισμού και την εξυπηρέτηση του χρέους. Ωστόσο, τον Ιούνιο ο δείκτης οικονομικού κλίματος κατέγραψε μικρή πτώση, παραμένοντας εντούτοις για δεύτερο συνεχή μήνα, σε επίπεδα υψηλότερα της Ευρωπαϊκής Ένωσης. Παράλληλα, το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών διευρύνθηκε τον Απρίλιο έναντι του αντιστοίχου μήνα του 1, όμως στο σύνολο της περιόδου Ιαν- Απριλ. διαμορφώθηκε στα -3,5 δισεκ. έναντι -5,8 δισεκ. την αντίστοιχη προ έτους περίοδο. Τέλος, σε αρνητικό έδαφος παραμένει ο ρυθμός χρηματοδότησης του ιδιωτικού τομέα το Μάιο Επιχειρηματικά Δάνεια (%,Υ/Υ) Δάνεια σε Νοικοκυριά (%,Υ/Υ) Καταναλωτικά Δάνεια (%,Υ/Υ) Στεγαστικά Δάνεια (%,Υ/Υ) Πηγή: ΕΚΤ & Datasteam ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ Το σχέδιο που περιγράφει τη διαδικασία της αναδιάρθρωσης των προβληματικών συστημικών τραπεζών, καθώς και ειδικότερα της διαδικασίας του bail in ετέθη στο πρόσφατο Eurogroup, ενώ η πολιτική κρίση που ξέσπασε πρόσφατα στην Πορτογαλία αντανακλά τις αμφιβολίες σχετικά με την επιτυχία των προγραμμάτων διάσωσης. Παράλληλα, σχεδόν όλοι οι πρόδρομοι δείκτες διαμορφώθηκαν κατά τη διάρκεια του Ιουνίου στο υψηλότερο επίπεδο από τα μέσα του 1, εξακολουθώντας όμως να καταδεικνύουν συρρίκνωση με βραδύ ρυθμό, ενώ συνεχίστηκε η ανοδική πορεία στο ποσοστό ανεργίας. Αναφορικά με τις εξελίξεις στην αμερικανική οικονομία, πραγματοποιήθηκε απρόσμενη πτωτική αναθεώρηση στο ρυθμό ανάπτυξης (από το,% στο 1,8%) του α τριμήνου. Όμως, οι πρόδρομοι δείκτες εμπιστοσύνης του καταναλωτή διαμορφώθηκαν κατά τη διάρκεια του Ιουνίου σε ικανοποιητικά υψηλό επίπεδο. Επιπλέον, ο πρόδρομος επιχειρηματικός δείκτης ISM του τομέα της μεταποίησης ανέκαμψε από τις 9 στις 51 μονάδες. Ηλίας Λεκκός Διευθυντής Οικονομικής Ανάλυσης και Αγορών Τράπεζα Πειραιώς Μονάδα Οικονομικής Ανάλυσης και Αγορών researchdivision@piraeusbank.gr Bloomberg: <PBGR> Τράπεζα Πειραιώς Αμερικής, 15 6, Αθήνα Τηλ: (+3) Φάξ: (+3) Το σύνολο του περιεχομένου του παρόντος, συμπεριλαμβανομένων κάθε είδους αρχείων, αποτελεί αντικείμενο πνευματικής ιδιοκτησίας και προστατεύεται από ελληνικές & διεθνείς διατάξεις. Συνεπώς, απαγορεύεται ρητά η αναπαραγωγή, αναδημοσίευση, αντιγραφή, αποθήκευση, πώληση, μετάδοση, διανομή, έκδοση ή μετάφραση του παρόντος, τμηματικά, περιληπτικά ή συνολικά, χωρίς τη ρητή προηγούμενη έγγραφη συναίνεση της δικαιούχου Τράπεζας Πειραιώς Α.Ε.,. Από την παραπάνω απαγόρευση εξαιρείται η αποθήκευση ή αντιγραφή τμημάτων του παρόντος σε απλό προσωπικό υπολογιστή για αυστηρά προσωπική χρήση, χωρίς πρόθεση εμπορικής ή άλλης εκμετάλλευσης και χωρίς αυτό να σημαίνει τη με οποιονδήποτε τρόπο παραχώρηση δικαιωμάτων πνευματικής ιδιοκτησίας.

2 ΕΛΛΑΔΑ ΙΟΥΝΙΟΣ 13 ( Ο ΔΕΚΑΠΕΝΘΗΜΕΡΟ) Την εκταμίευση 3,3 δισεκ. ανακοίνωσε στις 5 Ιουνίου το EFSF. Το ελληνικό Δημόσιο άντλησε 1,6 δισ. με απόδοση,% μέσω δημοπρασίας ΕΓ 13 εβδ. Υποχώρησε οριακά στις 93,5 μονάδες ο δείκτης οικονομικού κλίματος τον Ιούνιο. Αύξηση του δείκτη νέων παραγγελιών στις μεταποιητικές βιομηχανίες, μειώθηκαν οι δείκτες κύκλου εργασιών στη βιομηχανία και στο λιανικό εμπόριο τον Απρίλιο. Πτώση του δείκτη τιμών παραγωγού στη βιομηχανία το Μάιο. Διευρύνθηκε στα 1, δισ. το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών τον Απρίλιο. Στα 1,7 δισ. η καθαρή εισροή στο ισοζύγιο χρηματοοικονομικών συναλλαγών. Στο -3,7% ο ετήσιος ρυθμός χρηματοδότησης του ιδιωτικού τομέα το Μάιο. Την εκταμίευση 3,3 δισεκ. ανακοίνωσε στις 5 Ιουνίου το EFSF. Το ποσό προορίζεται για κάλυψη αναγκών του προϋπολογισμού και εξυπηρέτηση του χρέους. Τα κεφάλαια αποδόθηκαν σε μετρητά και η περίοδος αποπληρωμής τους ανέρχεται σε 3 έτη. Έως τώρα η Ελλάδα έχει λάβει από το EFSF 13,6 δισεκ. από το σύνολο του εγκεκριμένου ποσού ύψους 1,6 δισεκ. Σε δημοπρασία Εντόκων Γραμματίων διάρκειας 13 εβδομάδων και ύψους 1 δισεκ. που πραγματοποίησε το ελληνικό Δημόσιο στις 18 Ιουνίου, μέσω των Βασικών Διαπραγματευτών Αγοράς, έγινε αποδεκτό συνολικό ποσό ύψους 1.3 εκατ. με απόδοση,% (συντ. κάλυψης 1,7). Σε συνέχεια αυτής της δημοπρασίας, στις Ιουνίου, μετά την υποβολή συμπληρωματικών μη ανταγωνιστικών προσφορών, έγινε αποδεκτό πρόσθετο συνολικό ποσό ύψους 3 εκατ. με την ίδια απόδοση. 1 Δείκτης Οικονομικού Κλίματος (sa) Τον Ιούνιο του 13, σύμφωνα με εποχικά εξομαλυμένα στοιχεία 11 της ΕΕ, ο δείκτης οικονομικού κλίματος στην Ελλάδα 1 υποχώρησε οριακά, μετά από τέσσερις μήνες συνεχούς ανόδου και 9 διαμορφώθηκε στις 93,5 μονάδες (Μάιος 13: 93,8 μνδ) σε επίπεδα 8 που παραμένουν, ωστόσο, υψηλότερα από τα αντίστοιχα στην 7 Ευρωζώνη (91,3 μνδ) και την ΕΕ (9,6 μνδ.). Η εξέλιξη αυτή συνδέεται με τις δυσμενέστερες εκτιμήσεις των επιχειρήσεων στο 6 5 Ιαν-6 Μαϊ-6 Σεπ-6 Ιαν-7 Μαϊ-7 Σεπ-7 Ιαν-8 Μαϊ-8 Σεπ-8 Ιαν-9 Μαϊ-9 Σεπ-9 Ιαν-1 Μαϊ-1 Σεπ-1 Ιαν-11 Μαϊ-11 Σεπ-11 Ιαν-1 Μαϊ-1 Σεπ-1 Ιαν-13 Μαϊ-13 λιανικό εμπόριο και τη βιομηχανία και με την επιδείνωση του δείκτη Ελλάδα EE-7 εμπιστοσύνης καταναλωτών που, ωστόσο, αντισταθμίστηκαν εν Πηγή: European Commission, DG ECFIN 1

3 ΙΟΥΝΙΟΣ 13 ( Ο ΔΕΚΑΠΕΝΘΗΜΕΡΟ) μέρει από τη βελτίωση των επιχειρηματικών προσδοκιών στις υπηρεσίες και τις κατασκευές. Αναλυτικότερα, ο δείκτης προσδοκιών στη βιομηχανία κινήθηκε καθοδικά και προσέγγισε τις -8,8 μνδ, έναντι -6,7 μνδ τον προηγούμενο μήνα, λόγω, κυρίως, των δυσμενέστερων εκτιμήσεων για το επίπεδο του προγράμματος εργασιών, όπως και των λιγότερο αισιόδοξων προβλέψεων για την παραγωγή τους επόμενους μήνες. Ταυτόχρονα, το επίπεδο των αποθεμάτων κυμαίνεται κοντά σε κανονικά για την εποχή. Ομοίως, σε πιο αρνητικά επίπεδα κυμάνθηκαν οι επιχειρηματικές προσδοκίες στο λιανικό εμπόριο (Ιούν. 13: -19,1 μνδ, Μάιος 13: -15, μνδ) ως αποτέλεσμα των δυσμενέστερων εκτιμήσεων για την τρέχουσα και τη μελλοντική πορεία των πωλήσεων. Ταυτόχρονα, οι επιχειρήσεις δηλώνουν με μικρότερη ένταση ότι το επίπεδο των αποθεμάτων βρίσκεται σε χαμηλότερο του κανονικού για την εποχή επίπεδο. Την ίδια περίοδο, ο δείκτης εμπιστοσύνης καταναλωτών ακολούθησε καθοδική πορεία (Ιούν. 13: -66,5 μνδ, Μάιος 13: -63, μνδ) ως αποτέλεσμα της εντονότερης απαισιοδοξίας των καταναλωτών για τη γενική κατάσταση της οικονομίας, την οικονομική κατάσταση του νοικοκυριού τους, της πρόθεσής τους για αποταμίευση και την εξέλιξη της ανεργίας. Από την άλλη πλευρά, περιορίστηκε ελαφρά η απαισιοδοξία των επιχειρήσεων στις κατασκευές με το σχετικό δείκτη να αγγίζει τις - 3,1 μνδ, έναντι -35, μνδ τον προηγούμενο μήνα. Οι προσδοκίες για την απασχόληση, αν και ακόμη αρνητικές, είναι σαφώς βελτιωμένες (Ιούν. 13: -,8 μνδ, Μάιος 13: -15,6 μνδ). Αντίθετα όμως σημαντικά δυσμενέστερες είναι οι εκτιμήσεις για το επίπεδο του προγράμματος εργασιών (Ιούν. 13: -65,3 μνδ, Μάιος 13: - 5,5 μνδ). Πιο σαφή βελτίωση παρουσίασε ο δείκτης προσδοκιών στις υπηρεσίες που έφτασε από τις -13,1 μνδ το Μάιο στις -,5 μνδ τον Ιούνιο. Η καλύτερη αυτή επίδοση οφείλεται, πρωτίστως, στις ευνοϊκότερες εκτιμήσεις για την επιχειρηματική κατάσταση και δευτερευόντως στις αισιόδοξες προβλέψεις για την εξέλιξη της ζήτησης βραχυπρόθεσμα. Σημειώνεται άλλωστε ότι οι επιχειρήσεις εμφανίζονται λιγότερο αρνητικές σχετικά με το τρέχον επίπεδο της ζήτησης. Τον Απρίλιο, σύμφωνα με στοιχεία της ΕΛΣΤΑΤ, ο δείκτης κύκλου εργασιών στη βιομηχανία για το σύνολο της αγοράς κινήθηκε καθοδικά και μειώθηκε κατά 5,7% σε σχέση με τον αντίστοιχο μήνα του προηγούμενου έτους (Απρ. 1/Απρ. 11: +1,%). Ειδικότερα, η μείωση οφείλεται στην επάνοδο σε αρνητικό έδαφος του δείκτη στις μεταποιητικές βιομηχανίες (-5,9%, Απρ. 1/Απρ. 11:+1,3%) που, ωστόσο, αντισταθμίστηκε, εν μέρει, από την έντονα ανοδική πορεία του δείκτη στα ορυχεία-λατομεία (+15,5%, Απρ. 1/Απρ. 11: -13,9%). Όσον αφορά στις επιμέρους αγορές, ο δείκτης κύκλου εργασιών εγχώριας αγοράς παρουσίασε μείωση 1,3%, έναντι αύξησης 7,6% κατά την αντίστοιχη σύγκριση του 1 ενώ, αντίθετα, ο σχετικός δείκτης της εξωτερικής αγοράς παρέμεινε σε ανοδική τροχιά αν και με σημαντικά βραδύτερο ρυθμό (+1,%, Απρ. 1/Απρ. 11: +,3%). Ωστόσο, την ίδια περίοδο ο δείκτης νέων παραγγελιών στις μεταποιητικές βιομηχανίες Δείκτης Νέων Παραγγελιών στη Μεταποίηση (ΥοΥ%) Ιαν-6 Απρ-6 Ιουλ-6 Οκτ-6 Ιαν-7 Απρ-7 Ιουλ-7 Οκτ-7 Ιαν-8 Απρ-8 Ιουλ-8 Οκτ-8 Ιαν-9 Απρ-9 Ιουλ-9 Οκτ-9 Ιαν-1 Απρ-1 Ιουλ-1 Οκτ-1 Ιαν-11 Απρ-11 Ιουλ-11 Οκτ-11 Ιαν-1 Απρ-1 Ιουλ-1 Οκτ-1 Ιαν-13 Απρ-13 Σύνολο Αγοράς (Μεταποίηση) Εγχώρια Αγορά (Μεταποίηση) Αγορές Εξωτερικού (Μεταποίηση) Πηγή: ΕΛΣΤΑΤ

4 ΙΟΥΝΙΟΣ 13 ( Ο ΔΕΚΑΠΕΝΘΗΜΕΡΟ) επανήλθε σε θετικό έδαφος και αυξήθηκε,5% σε σχέση με τον Δείκτης Τιμών Παραγωγού στη Απρίλιο του 1 (Απρ. 1/Απρ. 11: -1,%). Ειδικότερα, αύξηση Βιομηχανία (ΥοΥ%). σημείωσε τόσο ο δείκτης εξωτερικής (,9%, Απρ. 1/Απρ. 11: ,8%), όσο και ο σχετικός δείκτης της εγχώριας αγοράς (3,8%, 1. Απρ. 1/Απρ. 11: -1,1%). 8.. Παράλληλα, το Μάιο του 13, σύμφωνα με στοιχεία της ΕΛΣΤΑΤ, ο δείκτης τιμών παραγωγού στη βιομηχανία για το σύνολο της αγοράς μειώθηκε κατά 1,1% σε σύγκριση με τον αντίστοιχο μήνα του προηγούμενου έτους (Μάιος 1/Μάιος 11: +5,%). Σε ετήσια βάση, η πτώση οφείλεται στη μείωση που παρουσίασε τόσο ο δείκτης εξωτερικής αγοράς (-,%, Μάιος 1/Μάιος 11: +,5%) όσο και ο δείκτης εγχώριας αγοράς (-,8%, Μάιος 1/Μάιος 11: +5,1%). Τον Απρίλιο του 13, ο δείκτης κύκλου εργασιών στο λιανικό εμπόριο χωρίς καύσιμα παρέμεινε σε καθοδική τροχιά και μειώθηκε κατά 1,9% σε σχέση με τον Απρίλιο του 1 (Απρ. 1/Απρ. 11: -13,%). Ομοίως, ο δείκτης όγκου εργασιών παρουσίασε μείωση 13,5% σε ετήσια βάση (Απρ. 1/Απρ. 11: - 13,8%). Τον Απρίλιο του 13, σύμφωνα με την ΤτΕ, το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών διευρύνθηκε κατά 1,8 εκατ. σε σχέση με τον Απρίλιο του 1 και άγγιξε τα 1, δισ. Η εξέλιξη αυτή οφείλεται στη μείωση του πλεονάσματος του ισοζυγίου υπηρεσιών (κατά 19,7 εκατ.) και στη διεύρυνση του ελλείμματος στο εμπορικό ισοζύγιο (κατά 85 εκατ.) και στο ισοζύγιο εισοδημάτων (κατά 9,6 εκατ). Αντίθετα, θετική ήταν η συμβολή του ισοζυγίου τρεχουσών μεταβιβάσεων, καθώς το έλλειμμα περιορίστηκε κατά, εκατ. Πιο συγκεκριμένα, το εμπορικό έλλειμμα διευρύνθηκε λόγω της αύξησης του ελλείμματος του ισοζυγίου πλοίων (κατά 17,6 εκατ.) λόγω αύξησης των πληρωμών και μείωσης των εισπράξεων - και του ισοζυγίου αγαθών εκτός καυσίμων και πλοίων (κατά 67,3 εκατ.) καθώς η αύξηση των εισαγωγών υπερέβη την άνοδο των εξαγωγών. Αντίθετα περιορίστηκε κατά 89,9 εκατ. το έλλειμμα του ισοζυγίου καυσίμων, λόγω μείωσης των εισαγωγών και αύξησης των εξαγωγών. Την ίδια περίοδο, το έλλειμμα του ισοζυγίου εισοδημάτων αυξήθηκε κυρίως λόγω της αύξησης των καθαρών πληρωμών για τόκους, μερίσματα και κέρδη. Παράλληλα, η μείωση στο πλεόνασμα του ισοζυγίου υπηρεσιών οφείλεται, κατά κύριο λόγο, στον περιορισμό του πλεονάσματος του ισοζυγίου μεταφορών (κατά 1, εκατ.) κυρίως λόγω της μείωσης των καθαρών εισπράξεων από λοιπές μεταφορές εκτός θαλασσίων και δευτερευόντως της μείωσης του πλεονάσματος θαλασσίων μεταφορών και του ταξιδιωτικού ισοζυγίου (κατά 31,5 εκατ.) καθώς η μείωση των εισπράξεων από μη κατοίκους Ελλάδας υπερκέρασε την αντίστοιχη υποχώρηση των δαπανών από Ιαν-7 Μαϊ-7 Σεπ-7 Ιαν-8 Μαϊ-8 Σεπ-8 Ιαν-9 Μαϊ-9 Σεπ-9 Δεικτης Τιμών Παραγωγού (Συνολό Αγοράς) Δεικτης Τιμών Παραγωγού αγοράς Εξωτερικού Πηγή: ΕΛΣΤΑΤ Ιαν-1 Μαϊ-1 Σεπ-1 Ιαν-11 Μαϊ-11 Σεπ-11 Ιαν-1 Μαϊ-1 Σεπ-1 Ιαν-13 Δεικτης Τιμών Παραγωγού Εγχώριας αγοράς Δείκτης κύκλου εργασιών & όγκου στο Ιαν-6 Απρ-6 Ιουλ-6 Οκτ-6 Λιανικό Εμπόριο (ΥοΥ%) Ιαν-7 Απρ-7 Ιουλ-7 Οκτ-7 Ιαν-8 Απρ-8 Ιουλ-8 Οκτ-8 Ιαν-9 Απρ-9 Ιουλ-9 Δείκτης κύκλου εργασιών στο Λιανικό εμπόριο (εκτος καυσίμων & λιπαντικών) Δείκτης όγκου λιανικών πωλήσεων (εκτος καυσίμων & λιπαντικών) Πηγή: ΕΛΣΤΑΤ Οκτ-9 Ιαν-1 Ελλάδα: Ισοζύγιο Πληρωμών (δισεκ. ) Ιαν.- Απρ. 1 Απρ-1 Ιαν.- Απρ. 13 Ιουλ-1 Οκτ-1 Ιαν-11 Απρ-11 Ιουλ-11 Απρ. 1 Οκτ-11 Ιαν-1 Απρ-1 Ιουλ-1 Οκτ-1 Απρ. 13 Τρεχουσών Συναλλαγών Εμπορικό Ισοζύγιο καυσίμων Ισοζύγιο πλοίων Ισοζύγιο χωρίς καύσιμα & πλοία Υπηρεσιών Εισοδημάτων Τρεχουσών Μεταβιβ Κεφαλαιακών Μεταβιβ Χρηματ/κών Συναλλαγών Άμεσες Επενδύσεις Επενδύσεις Χαρτοφυλακίο υ Λοιπές Επενδύσεις Μεταβολή συναλλάγμ..... Διαθεσίμων Τακτοποιητέα στοιχεία Πηγή: Τράπεζα της Ελλάδος Ιαν-13 Απρ-13 Μαϊ-13 3

5 κατοίκους Ελλάδας στο εξωτερικό. Αντίθετα το έλλειμμα στο ισοζύγιο λοιπών υπηρεσιών περιορίστηκε κατά 5,9 εκατ. λόγω της μείωσης των πληρωμών. Αντίθετα, το έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών μεταβιβάσεων μειώθηκε κατά, εκατ. ως απόρροια, πρωτίστως, της μείωσης των καθαρών μεταβιβαστικών πληρωμών του τομέα της γενικής κυβέρνησης (κυρίως από την ΕΕ). ΙΟΥΝΙΟΣ 13 ( Ο ΔΕΚΑΠΕΝΘΗΜΕΡΟ) Σχετικά με το ισοζύγιο χρηματοοικονομικών συναλλαγών, τον Απρίλιο του 13 κατέγραψε καθαρή εισροή κεφαλαίων ύψους 1,7 δισ. περίπου, έναντι καθαρής εισροής 1,8 εκατ. τον Απρίλιο του 1. Αναλυτικότερα, οι άμεσες επενδύσεις στην Ελλάδα κατέγραψαν καθαρή εισροή 363,3 εκατ., έναντι καθαρής εκροής 1 εκατ. τον αντίστοιχο μήνα πέρυσι. Παράλληλα, οι επενδύσεις κατοίκων Ελλάδας στο εξωτερικό παρουσίασαν καθαρή εισροή (μείωση) 7, εκατ., έναντι καθαρής εισροής 51,7 εκατ. τον Απρίλιο του 1. Την ίδια περίοδο, οι επενδύσεις χαρτοφυλακίου εμφάνισαν καθαρή εισροή 11,7 εκατ. ως αποτέλεσμα, κυρίως, της μείωσης των τοποθετήσεων κατοίκων Ελλάδας σε ομόλογα του εξωτερικού κατά 351 εκατ. και της αύξησης των τοποθετήσεων μη κατοίκων σε έντοκα γραμμάτια (κατά 38 εκατ.) και σε μετοχές (κατά 17 εκατ.). Οι εξελίξεις αυτές αντισταθμίστηκαν, εν μέρει, από την αύξηση των τοποθετήσεων κατοίκων Ελλάδας σε έντοκα γραμμάτια του εξωτερικού (κατά 16 εκατ.) και τη μείωση των τοποθετήσεων μη κατοίκων σε ελληνικά ομόλογα (κατά 1 εκατ.). Τέλος, οι λοιπές επενδύσεις παρουσίασαν καθαρή εισροή σχεδόν 1 δισ. λόγω, πρωτίστως, της καθαρής αύξησης κατά 1, δισ. των καταθέσεων και repos των μη κατοίκων στη χώρα και της μείωσης κατά 165 εκατ. των τοποθετήσεων των εγχώριων πιστωτικών ιδρυμάτων και θεσμικών επενδυτών σε καταθέσεις και repos στο εξωτερικό. Οι εξελίξεις αυτές αντισταθμίστηκαν, εν μέρει, από την αύξηση κατά 51 εκατ. των τοποθετήσεων στο εξωτερικό ως απόρροια της συμμετοχής της Ελλάδας στο κεφάλαιο του ΕΜΣ και της μείωσης των δανειακών υποχρεώσεων του ελληνικού Δημοσίου και του ιδιωτικού τομέα προς μη κατοίκους (κατά 11 εκατ.). Το Μάιο, ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής της χρηματοδότησης του ιδιωτικού τομέα ήταν -3,7%, έναντι -3,% τον Απρίλιο του 13. Σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα, στις επιμέρους βασικές κατηγορίες ο ρυθμός μείωσης της χρηματοδότησης, σε ετήσια βάση, επιταχύνθηκε ελαφρά στις Επιχειρήσεις (-3,9%, Απρ. 13: -3,%) ενώ, αντίθετα, επιβραδύνθηκε στους Ελεύθερους Επαγγελματίες, Αγρότες & Ατομ. Επιχειρήσεις (-,9%, Απρ. 13:- 1,5%). Παράλληλα, η χρηματοδότηση προς Ιδιώτες & Ιδιωτικά Μη Κερδοσκοπικά Ιδρύματα κατέγραψε μείωση 3,8% (Απρ. 13: - 3,7%). Χρηματοδότηση Εγχώριων επιχειρήσεων και νοικοκυριών (Υπόλοιπο σε εκάτ. & % μεταβολή) Mάιος 1 Απρ. 13 ΣΥΝΟΛΟ Υπόλοιπο χρηματοδ Mάιος (%) 1μηνη μεταβολή -,5% -3,% -3,7% ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ 17.1 Υπόλ. Χρημ (%) 1μηνη μεταβολή -,% -3,% -3,9% ΕΛΕΥΘΕΡΟΙ ΕΠΑΓΓΕΛΜΑΤΙΕΣ ΑΓΡΟΤΕΣ & ΑΤΟΜΙΚΕΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ Υπόλ. χρηματοδ (%) 1μηνη μεταβολή -5,8% -1,5% -,9% ΙΔΙΩΤΕΣ & ΙΔΙΩΤΙΚΑ ΜΗ ΚΕΡΔΟΣΚΟΠΙΚΑ ΙΔΡΥΜΑΤΑ Υπόλ. χρηματοδ (%) 1μηνη μεταβολή -,3% -3,7% -3,8% 1. Στεγαστικά Υπόλ. χρηματοδ (%) 1μηνη μεταβολή -3,5% -3,% -3,1%. Καταναλωτικά Υπόλ. χρηματοδ (%) 1μηνη μεταβολή -6,% -5,% -5,7% 3. Λοιπά Υπόλ. χρηματοδ (%) 1μηνη μεταβολή -,5% 3,1%,3% Στα υπόλοιπα περιλαμβάνονται τα δάνεια και οι τοποθετήσεις σε εταιρικά ομόλογα, ανεξάρτητα από το αν έχουν τιτλοποιηθεί. Οι καθαρές ροές και οι ρυθμοί μεταβολής υπολογίζονται αφού ληφθούν υπόψη οι αναταξινομήσεις και μεταβιβάσεις δανείων / εταιρικών ομολόγων, οι διαγραφές, καθώς και οι συναλλαγματικές διαφορές. Πηγή: Τράπεζα της Ελλάδος

6 ΕΥΡΩΖΩΝΗ ΙΟΥΝΙΟΣ 13 ( Ο ΔΕΚΑΠΕΝΘΗΜΕΡΟ) Αύξηση του πληθωρισμού και του ποσοστού ανεργίας. Ενίσχυση των πρόδρομων δεικτών. Αύξηση των καταθέσεων αλλά μείωση των χορηγήσεων δανείων. Αύξηση του πληθωρισμού και του ποσοστού ανεργίας κατέδειξαν τα προσφάτως δημοσιευθέντα στοιχεία από την Eurostat. Συγκεκριμένα, το ποσοστό ανεργίας αυξήθηκε κατά τη διάρκεια του Μαΐου στο 1,1% από το 1,%, που είχε σταθεροποιηθεί κατά τη διάρκεια του α τετραμήνου του 13. Ο αριθμός των ανέργων ατόμων αυξήθηκε κατά 67 χιλιάδες και διαμορφώθηκε στο ιστορικά υψηλότερο επίπεδο των 19 εκατ. χιλιάδων. Αξίζει να σημειωθεί ότι από το Μάιο του 11 ο αριθμός των ανέργων ατόμων αυξάνεται συνεχώς έχοντας οδηγήσει σε συσσωρευτική αύξηση 3 εκατ. 75 χιλιάδων και άνοδο του ποσοστού ανεργίας από το 9,9% στο 1,1%. Ο πληθωρισμός επιταχύνθηκε κατά τη διάρκεια του Ιουνίου από το 1,6% (από το 1,% του Μαΐου και το 1,% του Απριλίου). Όμως, εξακολουθεί να παραμένει για πέμπτο διαδοχικό μήνα χαμηλότερα έναντι του,%, που αποτελεί το στόχο της διαμόρφωσης της νομισματικής πολιτικής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. Θετικά ήταν τα στοιχεία που δημοσιεύτηκαν σχετικά με την παραγωγή τόσο στη βιομηχανία όσο και στον κατασκευαστικό τομέα. Συγκεκριμένα, κατά τη διάρκεια του Απριλίου η βιομηχανική παραγωγή ενισχύθηκε κατά,%, που αποτελεί τον τρίτο διαδοχικό μήνα αύξησης. Παράλληλα, η παραγωγή του κατασκευαστικού τομέα ενισχύθηκε κατά,%, που αποτελεί την ευρύτερη μηνιαία αύξηση από το Μάρτιο του 1. Σε σύγκριση με τη μέση τιμή του δείκτη της παραγωγής του α τριμήνου, η τιμή του Απριλίου εμφανίστηκε ενισχυμένη κατά 1,1% στην περίπτωση της βιομηχανίας και κατά,9% στην περίπτωση των κατασκευών. Πληθωρισμός & Ποσοστό Ανεργίας Jan-7 Jul-7 Jan-8 Jul-8 Jan-9 Jul-9 Jan-1 Jul-1 Jan-11 Jul-11 Jan-1 Jul-1 Jan-13 CPI (%,Y/Y) (LHS) Unemployment Rate (RHS) Αγορά Εργασίας Ιαν-9 Ιουλ-9 Ιαν-1 Ιουλ-1 Ιαν-11 Ιουλ-11 Ιαν-1 Ιουλ-1 Ιαν-13 Μηνιαία μεταβολή στον αριθμό των ανέργων (σε χιλιάδες) (Α) Ποσοστό Ανεργίας (Δ) Όμως, παρά τα θετικά στοιχεία στην παραγωγή, πιθανότερη θεωρείται η συνέχιση της συρρίκνωσης του πραγματικού ΑΕΠ κατά τη διάρκεια του β τριμήνου, καθώς οι λιανικές πωλήσεις εμφάνισαν αντίστοιχο ρυθμό -,7%, ενώ ο πρόδρομος επιχειρηματικός δείκτης PMI εξακολουθεί να διαμορφώνεται υπό των 5 μονάδων, υποδηλώνοντας συρρίκνωση. Όμως, κατά τη διάρκεια του Ιουνίου σημειώθηκε αξιοσημείωτη βελτίωση. Συγκεκριμένα, ο δείκτης PMI για τον τομέα της μεταποίησης αυξήθηκε από τις 8,3 στις 8,8 μονάδες, που αποτελεί το υψηλότερο επίπεδο των 16 πρόσφατων μηνών. Οικονομική Δραστηριότητα Jan-8 Jul-8 Jan-9 Jul-9 Jan-1 Jul-1 Jan-11 Jul-11 Jan-1 Jul-1 Jan-13 Industrial Production (%,Υ/Υ) (LHS) Construction Output (%,Y/Y) (LHS) Retail Sales (%,Υ/Υ) (RHS) 5

7 Στον τομέα των υπηρεσιών, ο αντίστοιχος δείκτης σημείωσε σημαντικότερη βελτίωση, από τις 7, στις 8,6 μονάδες, που αποτελεί το υψηλότερο επίπεδο των 15 πρόσφατων μηνών. Επίσης, ο σύνθετος δείκτης PMI διαμορφώθηκε στο υψηλότερο επίπεδο των 15 πρόσφατων μηνών. ΙΟΥΝΙΟΣ 13 ( Ο ΔΕΚΑΠΕΝΘΗΜΕΡΟ) Επιπλέον, ο πρόδρομος δείκτης οικονομικού κλίματος αυξήθηκε κατά τη διάρκεια του Ιουνίου (στις 91,3 από τις 89,5 μονάδες) και διαμορφώθηκε στο υψηλότερο επίπεδο από το Μάιο του 1. Ειδικότερα, ο πρόδρομος δείκτης εμπιστοσύνης βελτιώθηκε στους τομείς της βιομηχανίας, του λιανικού εμπορίου και των κατασκευών, ενώ καταγράφηκε μικρή επιδείνωση στον τομέα των υπηρεσιών. Αναφορικά με τον πρόδρομο δείκτη της εμπιστοσύνης του καταναλωτή, σημειώθηκε αξιοσημείωτη βελτίωση και διαμορφώθηκε στο υψηλότερο επίπεδο από τον Αύγουστο του 11. Όμως, πρέπει να σημειωθεί ότι τόσο γενικός δείκτης οικονομικού κλίματος όσο και οι 5 επιμέρους δείκτες εμπιστοσύνης εξακολουθούν να διαμορφώνονται χαμηλότερα σε σύγκριση με τη μακροχρόνια μέση τιμή τους. Επιπλέον, αναφορικά με τον πρόδρομο δείκτη εμπιστοσύνης του καταναλωτή, αξίζει να αναφερθεί ότι στη Γερμανία διαμορφώθηκε στο υψηλότερο επίπεδο από το 7, ενώ αντίθετα στη Γαλλία στο χαμηλότερο επίπεδο από το 8, αντανακλώντας τη σημαντική διαφορά που επικρατεί μεταξύ των χωρών μελών της Ευρωζώνης. Αύξηση των καταθέσεων, αλλά μείωση των χορηγήσεων δανείων σημειώθηκε κατά τη διάρκεια του Μαΐου σύμφωνα με τα δημοσιευθέντα στοιχεία από την ΕΚΤ. Συγκεκριμένα, το υπόλοιπο των καταθέσεων των νοικοκυριών αυξήθηκε κατά 19 δις ευρώ και των επιχειρήσεων κατά 7 δις ευρώ. Συνεπώς, ο ετήσιος ρυθμός αύξησής του επιταχύνθηκε στο,3% (από το,1%) για τα νοικοκυριά και στο 6,% (από το 6,%) για τις επιχειρήσεις. Το υπόλοιπο των δανείων των νοικοκυριών μειώθηκε κατά 8 δις ευρώ και των επιχειρήσεων κατά 17 δις ευρώ. Συνεπώς, ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής του επιδεινώθηκε στο,% (από το,%) για τα νοικοκυριά και στο -3,1% (από το -,9%) για τις επιχειρήσεις. Αξίζει να σημειωθεί ότι ο ετήσιος ρυθμός μείωσης του υπολοίπου των καταναλωτικών και επιχειρηματικών δανείων διαμορφώθηκε κατά τη διάρκεια του Μαΐου στο χειρότερο επίπεδο από τότε που ξεκίνησε η καταγραφή των συγκεκριμένων στοιχείων για το σύνολο της Ευρωζώνης. Πρόδρομοι Δείκτες Ιαν-7 Ιουλ-7 Ιαν-8 Ιουλ-8 Ιαν-9 Ιουλ-9 Ιαν-1 Ιουλ-1 Ιαν-11 Ιουλ-11 Ιαν-1 Ιουλ-1 Ιαν-13 Economic Sentiment Index (LHS) Consumer Confidence Index (RHS) Πιστωτική Επέκταση Επιχειρηματικά Δάνεια (%,Υ/Υ) Δάνεια σε Νοικοκυριά (%,Υ/Υ) Καταναλωτικά Δάνεια (%,Υ/Υ) Στεγαστικά Δάνεια (%,Υ/Υ)

8 ΙΟΥΝΙΟΣ 13 ( Ο ΔΕΚΑΠΕΝΘΗΜΕΡΟ) Σε συμφωνία σχετικά με τους νέους κανόνες που αφορούν τη διαδικασία αναδιάρθρωσης των προβληματικών συστημικών τραπεζών κατέληξαν οι Ευρωπαίοι Υπουργοί Οικονομικών. Τα βασικά μέτρα για την εκκαθάριση των τραπεζών θα περιλαμβάνουν: - Την πώληση (μέρους) της επιχείρησης - Την δημιουργία ενός ιδρύματος - γέφυρα (με την προσωρινή μεταφορά των «καλών» assets της τράπεζας σε μια οντότητα που θα ελέγχεται από το κράτος) - Τον διαχωρισμό των assets (την μεταφορά των επισφαλών assets σε ένα «όχημα» διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων) - Μέτρα bail-in (την επιβολή απωλειών, με σειρά προτεραιότητας, στους μετόχους και τους μη ασφαλισμένους πιστωτές). Στη διαδικασία bail-in εκτός από τους μετόχους συμμετέχουν κατά σειρά : οι πιστωτές χωρίς διασφάλιση ή προνόμια, οι καταθέσεις από μεγάλες επιχειρήσεις, οι μη ασφαλισμένες καταθέσεις των φυσικών προσώπων, των μικρών και μεσαίων επιχειρήσεων καθώς και της Ευρωπαϊκής Τράπεζας Επενδύσεων. Εξαιρούνται από το bail-in οι εγγυημένες καταθέσεις που είναι μικρότερες των 1. ευρώ. Όπως αποφασίστηκε, ορισμένες υποχρεώσεις θα εξαιρούνται μονίμως από το bail in: - Οι ασφαλισμένες καταθέσεις - Οι ασφαλισμένες υποχρεώσεις συμπεριλαμβανομένων των καλυμμένων ομολόγων - Οι υποχρεώσεις προς εργαζομένους των προβληματικών τραπεζών, όπως οι μισθοί και τα συνταξιοδοτικά επιδόματα - Οι εμπορικές απαιτήσεις που σχετίζονται με αγαθά και υπηρεσίες που είναι κρίσιμης σημασίας για την καθημερινή λειτουργία του χρηματοπιστωτικού ιδρύματος. - Οι υποχρεώσεις που προκύπτουν από την συμμετοχή σε συστήματα πληρωμών που λήγουν σε λιγότερο από επτά ημέρες και - Οι διατραπεζικές υποχρεώσεις με αρχική λήξη μικρότερη των επτά ημερών. Οι εθνικές αρχές που θα είναι αρμόδιες για την εκκαθάριση των τραπεζών, θα έχουν επίσης την δυνατότητα να εξαιρούν εξ ολοκλήρου ή εν μέρει τις υποχρεώσεις στις εξής περιπτώσεις: - εφόσον δεν μπορεί να υπάρξει bail-in σε λογικό χρονικό πλαίσιο - για να διασφαλίσουν την συνέχιση κρίσιμων λειτουργιών - για να αποφύγουν τη μετάδοση (contagion) της κρίσης - για να αποφύγουν την καταστροφή αξίας που θα αύξανε τις ζημιές που θα επωμιστούν οι άλλοι πιστωτές 7

9 ΗΠΑ ΙΟΥΝΙΟΣ 13 ( Ο ΔΕΚΑΠΕΝΘΗΜΕΡΟ) Μεγέθυνση του πραγματικού ΑΕΠ κατά 1,8% το α τρίμηνο του 13. Ενίσχυση του προσωπικού εισοδήματος και της καταναλωτικής δαπάνης τον Μάιο. Σε υψηλά επίπεδα τον Ιούνιο οι πρόδρομοι δείκτες εμπιστοσύνης του καταναλωτή. Περαιτέρω ενίσχυση της αγοράς κατοικίας. Την πρόθεσή της να συνεχίσει να αγοράζει στοιχεία ενεργητικού αξίας $85 δισ. μηνιαίως εξέφρασε για μία ακόμη φορά η ομοσπονδιακή κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ (Fed), όπως άλλωστε αναμενόταν. Όμως, σύμφωνα με δήλωση του διοικητή της κ. Μπερνάνκι, είναι πιθανή η επιβράδυνση του ρυθμού αγοράς στη διάρκεια του τρέχοντος έτους εάν οι προβλέψεις της Fed για την εξέλιξη της οικονομίας επαληθευτούν. Η ολοκλήρωση του προγράμματος τοποθετείται περί τα μέσα του 1 καθώς το ποσοστό ανεργίας, που αποτελεί βασικό κριτήριο ενεργοποίησής του, εκτιμάται ότι θα έχει μειωθεί στο 7%. Διευκρίνισε, ωστόσο, ότι ο τερματισμός του ανωτέρω προγράμματος δεν συνεπάγεται αυτόματα και μεταβολή της πολιτικής των επιτοκίων. Μεταξύ άλλων, η Fed αναθεώρησε οριακά προς τα πάνω την εκτίμησή της για το ρυθμό οικονομικής ανάπτυξης το 1, στο 3,-3,5% από,9-3,% προηγουμένως, ενώ προβλέπει ελαφρά μεγαλύτερη μείωση του ποσοστού ανεργίας, στο 6,5%-6,8% έναντι 6,7-7,% προηγουμένως. 6 Πραγματικό ΑΕΠ Απρόσμενη και σημαντική μείωση του ρυθμού αύξησης του ΑΕΠ του α τριμήνου του 13 κατέδειξε η τρίτη σε σχέση με τη δεύτερη εκτίμησή του. Συγκεκριμένα, το πραγματικό ΑΕΠ αυξήθηκε με τριμηνιαίο-ετησιοποιημένο ρυθμό 1,8% έναντι,% της προηγούμενης εκτίμησης αντανακλώντας κυρίως τη μικρότερη άνοδο της ιδιωτικής κατανάλωσης (,6% έναντι 3,%, πρωτίστως λόγω των υπηρεσιών που ο ρυθμός ανόδου τους περιορίστηκε στο 1,7% από 3,1%), τη μείωση των εξαγωγών (-1,1% έναντι,8%) και την επιβράδυνση των επιχειρηματικών επενδύσεων (,% έναντι,%, λόγω κυρίως των κατασκευών). Παρά την πτωτική αναθεώρηση, ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ το α τρίμηνο του 13 παρέμεινε σημαντικά υψηλότερος αυτού του δ τριμήνου του 1 (1,8% έναντι,%) στηριζόμενος κυρίως στην ιδιωτική κατανάλωση (,6% έναντι 1,8%), στις ακαθάριστες ιδιωτικές επενδύσεις (7,% έναντι 1,3%), ενώ επιβραδύνθηκε η μείωση των κρατικών δαπανών (-,8% από -7,%) και των εξαγωγών (- 1,1% από -,8%). Σε σχέση με το α τρίμηνο του 1, το ΑΕΠ το α τρίμηνο του 13 αυξήθηκε κατά 1,6% έναντι 1,8% της προηγούμενης εκτίμησης (δ τρίμ.1/ δ τρίμ.11: 1,7%) Real GDP (%, Q/Q-AR) (LHS) Real GDP (%, Υ/Υ) (RHS) Πραγματική Κατανάλωση Real Personal Outlays (%, Q/Q-AR) (LHS) Real Personal Outlays (%, Υ/Υ) (RHS) 8

10 ΙΟΥΝΙΟΣ 13 ( Ο ΔΕΚΑΠΕΝΘΗΜΕΡΟ) Ελαφρά βελτιωμένη σε σχέση με την προηγούμενη εκτίμηση ήταν η εταιρική κερδοφορία το α τρίμηνο του 13. Έτσι, τα προ φόρων κέρδη (προσαρμοσμένα για την αποτίμηση των αποθεμάτων και τις κεφαλαιακές απομειώσεις) μειώθηκαν σε σχέση με αυτά του δ τριμήνου του 1 κατά 1,% έναντι μείωσης,% της προηγούμενης εκτίμησης. Αποτελούν, όμως, το πρώτο τρίμηνο μείωσης της εταιρικής κερδοφορίας μετά από τρία διαδοχικά τρίμηνα ενίσχυσής της. Ειδικότερα, τα κέρδη από τις δραστηριότητες των εταιρειών στις ΗΠΑ μειώθηκαν σε σχέση με το δ τρίμηνο του 1 κατά,5% (χ/ο τομέα: -,7%, λοιποί τομείς: -,5%) ενώ τα κέρδη με προέλευση από το εξωτερικό είχαν μεγαλύτερη πτώση κατά,3%. Θετικά, όμως, ήταν και τα πρόσφατα στοιχεία για την εξέλιξη τον Μάιο του προσωπικού εισοδήματος και της προσωπικής καταναλωτικής δαπάνης. Ειδικότερα, σε τρέχουσες τιμές, τόσο το προσωπικό εισόδημα, όσο και το προσωπικό διαθέσιμο εισόδημα αυξήθηκαν τον Μάιο κατά,5% σε σχέση με τον Απρίλιο ποσοστό υψηλότερο του,% που γενικά αναμενόταν. Η εξέλιξη αυτή ήταν απόρροια κυρίως της αύξησης των μισθών και των συντάξεων κατά,3% και του εισοδήματος από τόκους και μερίσματα κατά 1,8%. Ακόμη πιο ισχυρή άνοδο είχε η προσωπική καταναλωτική δαπάνη που αυξήθηκε σε μηνιαία βάση κατά,3% έναντι -,3% τον Απρίλιο κατευθυνόμενη κυρίως προς την αγορά διαρκών καταναλωτικών αγαθών (,9%) και γενικά αγαθών (,5%) και πολύ λιγότερο προς υπηρεσίες (,1%). Σε πολύ χαμηλά επίπεδα - και σημαντικά κάτω από το διάστημα του,-,5% που στοχεύει η Fed στο σχεδιασμό της νομισματικής πολιτικής της- κινήθηκε τον Μάιο και ο δείκτης τιμών της προσωπικής καταναλωτικής δαπάνης (PCE) που διαμορφώθηκε σε 1,% σε ετήσια βάση με τον πυρήνα του (core PCE) να φθάνει στο 1,1% έναντι,7% και 1,1% τον Απρίλιο αντίστοιχα. Συνεπώς, απομονώνοντας την επίδραση των τιμών, το προσωπικό διαθέσιμο εισόδημα σε σταθερές τιμές αυξήθηκε τον Μάιο κατά,% και η καταναλωτική δαπάνη κατά,%. Συνεπώς, το δίμηνο Απριλίου-Μαΐου το πραγματικό διαθέσιμο εισόδημα αυξήθηκε κατά 1,% σε σχέση με το αμέσως προηγούμενο τρίμηνο έναντι -,% το α τρίμηνο του 13 και η δαπάνη κατά,3% έναντι,6%, αντίστοιχα. Πρόδρομοι Δείκτες Καταναλωτή Ιαν- Ιουλ- Ιαν- Ιουλ- Ιαν- Ιουλ- Ιαν- Ιουλ- Ιαν- Ιουλ- Ιαν- Ιουλ- Ιαν- Ιουλ- Ιαν- Ιουλ- Ιαν Conference Board University of Michigan Αισιόδοξη εικόνα για την εξέλιξη της κατανάλωσης τους προσεχείς μήνες έδειξαν τον Ιούνιο οι πρόδρομοι δείκτες εμπιστοσύνης καταναλωτή που εξάγουν το Πανεπιστήμιο του Μίτσιγκαν και το Conference Board. Συγκεκριμένα, ο πρώτος δείκτης παρότι μειώθηκε ελαφρά στις 8,1 μονάδες έναντι 8,5 μονάδων τον Μάιο, παρέμεινε σε ικανοποιητικά υψηλά επίπεδα. Σημειώνεται ότι τον περυσινό Ιούνιο βρισκόταν στις 73, μονάδες. Ακόμη πιο θετικά μηνύματα αποτυπώνει η εξέλιξη του δεύτερου δείκτη που τον Ιούνιο αυξήθηκε για τρίτο συνεχή μήνα στις 81, μονάδες από 7,3 μονάδες τον Μάιο και 75, μονάδων που ανέμεναν οι αναλυτές. 9

11 Επισημαίνεται ότι η τιμή αυτή είναι η υψηλότερη από τον Ιανουάριο του 8. ΙΟΥΝΙΟΣ 13 ( Ο ΔΕΚΑΠΕΝΘΗΜΕΡΟ) Στην αγορά κατοικιών οι εξελίξεις τον Μάιο δείχνουν να εμπεδώνουν την ανάκαμψη, που οι πρώτες ενδείξεις της εμφανίστηκαν σταδιακά από τα τέλη του 1, καθώς τόσο οι πωλήσεις νεόδμητων κατοικιών όσο και το πλήθος των νέων οικοδομικών αδειών και οι ενάρξεις ανέγερσης νέων κατοικιών παρέμειναν σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα συγκριτικά με τον μέσο όρο των τελευταίων ετών. Συγκεκριμένα, οι πωλήσεις νεόδμητων κατοικιών έφθασαν τον Μάιο σε ετησιοποιημένη βάση τις 76 χιλ. (υψηλότερα από ό,τι αναμενόταν, 6 χιλ.), έναντι 66 χιλ. τον Απρίλιο (αρχική εκτίμηση: 5 χιλ.) και 369 χιλ. τον περυσινό Μάιο. Σημειώνεται ότι τόσο υψηλό επίπεδο πωλήσεων είχε να καταγραφεί από τον Ιούλιο του 8. Επιπλέον, οι τιμές των κατοικιών εμφανίζουν τους τελευταίους μήνες έντονη τάση ανόδου. Σύμφωνα με τα πιο πρόσφατα στοιχεία του δείκτη S&P Case-Shiller, που καταγράφει τις τιμές των κατοικιών στις μεγαλύτερες πόλεις των ΗΠΑ, οι τιμές αυξήθηκαν τον Απρίλιο για 15 ο συνεχή μήνα και συγκεκριμένα κατά 1,7% σε μηνιαία, εποχικά προσαρμοσμένη βάση (Μάρ/Φεβρ.: 1,9%). Σε ετήσια βάση η άνοδος ήταν ακόμη μεγαλύτερη φθάνοντας το 1,1%, που αποτελεί το υψηλότερο ποσοστό από τον Μάρτιο του 6. Οι αυξημένες όμως πωλήσεις και τιμές είχαν ως αποτέλεσμα και την αύξηση των νέων οικοδομικών αδειών που εκδίδονται. Έτσι, τον Μάιο εκτιμάται ότι ο ετήσιος ρυθμός των νέων αδειών ανήλθε σε 97 χιλ., ελαφρά χαμηλότερος μεν από τις 1.5 χιλ. του Απριλίου (-3,1%), σημαντικά αυξημένος όμως σε σχέση με τις 86 χιλ. του περυσινού Μαΐου (,8%). Επισημαίνεται ότι αποτελεί το δεύτερο υψηλότερο πλήθος αδειών από τον Ιούνιο του 8, με πρώτο υψηλότερο αυτό του Απριλίου του 13. Αγορά Κατοικιών (Ι) Ιαν-5 Ιαν-6 Ιαν-7 Ιαν-8 Ιαν-9 Ιαν-1 Ιαν-11 Ιαν-1 Ιαν-13 New Home Sales (LHS) New House Starts (RHS) Αγορά Κατοικιών (ΙΙ) Τον Ιούνιο, η παραπάνω εικόνα προσδοκάται να βελτιωθεί περαιτέρω καθώς ο πρόδρομος δείκτης της αγοράς κατοικιών που καταρτίζει η Ένωση Κατασκευαστών Κατοικιών (ΝΑΗΒ) σημείωσε τον Ιούνιο απρόσμενη, απότομη άνοδο στις 5 μονάδες έναντι 5 μονάδων που γενικά αναμενόταν και μονάδων τον Μάιο. Η βελτίωση του δείκτη κατά 8 μονάδες αποτελεί την υψηλότερη μηνιαία άνοδο από το και την πρώτη φορά από το 6 που ξεπερνιέται το όριο των 5 μονάδων. Επίσης, ιδιαίτερα ενθαρρυντική είναι και η εξέλιξη των παραγγελιών διαρκών αγαθών καθώς σε μηνιαία βάση τον Μάιο αυξήθηκαν κατά 3,6%, όσο και τον Απρίλιο, αποτελώντας σε απόλυτο μέγεθος τις υψηλότερες από το Φεβρουάριο του Ιαν-3 Ιαν- Ιαν-5 Ιαν-6 Ιαν-7 Ιαν-8 Ιαν-9 Ιαν-1 Ιαν-11 Ιαν-1 Ιαν-13 S&P Case - Shiller House Price (%,Y/Y) (LHS) NAHB Leading Indicator (RHS) 1

12 ΙΟΥΝΙΟΣ 13 ( Ο ΔΕΚΑΠΕΝΘΗΜΕΡΟ) Ημερομηνία Ανακοίνωσης Ανακοινώσεις / Γεγονότα Περίοδος Αναφοράς ΗΠΑ 1/7/13 Πρόδρομος Δείκτης ISM Μεταποίησης Ιούνιος 1//13 Κατασκευαστικές Δαπάνες Μάιος 3/7/13 Εμπορικό Ισοζύγιο Μάιος 3/7/13 Πρόδρομος Δείκτης ISM Υπηρεσιών Ιούνιος 5/7/13 Στοιχεία για την Αγορά Εργασίας Ιούνιος 11/7/13 Στοιχεία για την Εκτέλεση του Προϋπολογισμού Ιούνιος 1/7/13 Πρόδρομος Δείκτης Καταναλωτή (University of Michigan) Ιούλιος (1 η Εκτίμηση) 1/7/13 Τιμές Παραγωγού Ιούνιος 15/7/13 Λιανικές Πωλήσεις & Εταιρικά Αποθέματα Ιούνιος ΕΥΡΩΖΩΝΗ 1/7/13 Ποσοστό Ανεργίας Μάιος 1/7/13 Τιμές Καταναλωτή Ιούνιος 1/7/13 Πρόδρομος Δείκτης PMI Μεταποίησης Ιούνιος /7/13 Τιμές Παραγωγού Μάιος 3/7/13 Λιανικές Πωλήσεις Μάιος 3/7/13 Πρόδρομος Δείκτης PMI Υπηρεσιών Ιούνιος /7/13 ΑΕΠ Εθνικοί Λογαριασμοί Α Τρίμηνο 11/7/13 Τιμές Κατοικιών Α Τρίμηνο 1/7/13 Βιομηχανική Παραγωγή Μάιος ΕΛΛΑΔΑ 8/7/13 Εθνικός Δείκτης Τιμών Καταναλωτή Ιούνιος 13 8/7/13 Οικοδομική Δραστηριότητα Απρίλιος 13 1/7/13 Δείκτης Βιομηχανικής Παραγωγής Μάιος 13 11/7/13 Έρευνα Εργατικού Δυναμικού Απρίλιος 13 1/7/13 Δείκτης Τιμών Εισαγωγών στη Βιομηχανία Μάιος 13 11

13 ΙΟΥΝΙΟΣ 13 ( Ο ΔΕΚΑΠΕΝΘΗΜΕΡΟ) Λεκκός Ηλίας Chief Economist Lekkosi@piraeusbank.gr Χάρβεϋ Ευάγγελος Manager Eharvey@ate.gr Φακιολάς Ευστάθιος Economic Analyst Sfakiolas@ate.gr Ελληνική Οικονομία Στάγγελ Ειρήνη Senior Economist Staggelir@piraeusbank.gr Κεφαλάς Κωνσταντίνος Economic Analyst Kefalask@piraeusbank.gr Πατίκης Βασίλειος Πολυχρονόπουλος Διονύσης Παπακώστας Χρυσοβαλάντης Head of Developed Markets Economic Analyst Ανεπτυγμένες Οικονομίες Patikisv@piraeusbank.gr Polychronopoulosd@piraeusbank.gr Economic Analyst Cpapakostas@ate.gr Αναπτυσσόμενες Οικονομίες Ρότσικα Δημητρία Economic Analyst Rotsikad@piraeusbank.gr Μαργαρίτη Κωνσταντίνα Junior Economic Analyst Margaritik@piraeusbank.gr Κλαδικές Μελέτες Δαγκαλίδης Αθανάσιος Senior Economist Athanasios.Dagalidis@ piraeusbank.gr Βλάχου Παρασκευή Economic Analyst Vlachoupar@piraeusbank.gr Φραγκουλίδου Ιφιγένεια Junior Economist a313@piraeusbank.gr Γραμματεία Παπιώτη Ευαγγελία Γραμματεία PapiotiE@piraeusbank.gr Disclaimer: To παρόν ενημερωτικό σημείωμα συνιστά διαφημιστική ανακοίνωση ενημερωτικού περιεχομένου και δεν αποτελεί σε καμία περίπτωση επενδυτική συμβουλή ούτε υποκίνηση ή προσφορά για συμμετοχή σε οποιαδήποτε συναλλαγή. Καμία πληροφορία που εμπεριέχεται σε αυτό, δεν θα πρέπει να εκληφθεί, σε καμία περίπτωση, ως κατάλληλη επένδυση για τον παραλήπτη, ούτε μέσο επίτευξης των συγκεκριμένων επενδυτικών στόχων ή κάλυψης οποιωνδήποτε άλλων αναγκών του παραλήπτη, ούτε υποκατάστατο τυχόν συμβατικών κειμένων που αφορούν τις περιγραφόμενες σε αυτό συναλλαγές. Για τους λόγους αυτούς, κάθε επενδυτής θα πρέπει να προβεί στη δική του αξιολόγηση οποιασδήποτε πληροφορίας παρέχεται στην παρούσα επικοινωνία και δεν θα πρέπει να βασίζεται σε οποιαδήποτε τέτοια πληροφορία ως εάν αυτή αποτελούσε επενδυτική συμβουλή. Το παρόν δε συνιστά, επίσης, έρευνα στον τομέα των επενδύσεων και, συνεπώς, δεν καταρτίσθηκε από την Τράπεζα Πειραιώς σύμφωνα με τις απαιτήσεις του νόμου που αποσκοπούν στη διασφάλιση της ανεξαρτησίας της έρευνας στον τομέα των επενδύσεων. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που διατίθενται στο κοινό και που θεωρούνται αξιόπιστες. Η Τράπεζα δεν φέρει καμία ευθύνη ως προς την ακρίβεια ή πληρότητα των πληροφοριών αυτών. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς ειδοποίηση. Η Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλαμβάνει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα που δεν ανήκουν στον όμιλο της. Η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες, και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών. Ο όμιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία, και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα και οι εταιρείες του ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκειται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά τη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος φυλλαδίου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή. β) Ενδέχεται να παρέχει έναντι αμοιβής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους παρέχονται με το παρόν πληροφορίες, υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής. γ) Ενδέχεται να συμμετέχει στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να έλκει άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ)ενδέχεται να παρέχει υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε)η Τράπεζα Πειραιώς ενδεχομένως να έχει εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν σημείωμα. Ρητά επισημαίνεται ότι: α)τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων. β) τα αριθμητικά στοιχεία αφορούν προσομοίωση προηγουμένων επιδόσεων και ότι οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων. γ) οι προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων. δ) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα εκάστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς τη φορολογική νομοθεσία που τον διέπει. ε) Η Τράπεζα Πειραιώς δεν υποχρεούται να ενημερώνει ή να κρατά επίκαιρες τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν. 1