ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΕΛΤΙΟ ΘΕΜΑΤΟΦΥΛΑΚΑΣ: MILLENNIUM BANK MILLENNIUM ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ

Transcript

1 ΘΕΜΑΤΟΦΥΛΑΚΑΣ: MILLENNIUM BANK MILLENNIUM ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ Αλεξ. Πάντου 33, Καλλιθέα Αττικής Τηλ.: Fax: Το παρόν ενηµερωτικό δελτίο έχει συνταχθεί µε βάση το ν. 4099/2012 όπως ισχύει και τις σχετικές αποφάσεις της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς ΑΠΡΙΛΙΟΣ 2013 ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟ ΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟ ΟΣΕΙΣ ΕΝ ΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

2 Το παρόν ενηµερωτικό δελτίο καθώς και τα παραρτήµατά του περιέχουν όλα τα απαραίτητα στοιχεία για την συµµετοχή επενδυτών σε µερίδια των αµοιβαίων κεφαλαίων, τα οποία διαχειρίζεται η ανώνυµη εταιρεία διαχειρίσεως αµοιβαίων κεφαλαίων MILLENNIUM Α.Ε..Α.Κ. (εφ εξής η «Εταιρεία»). Aναπόσπαστο µέρος του παρόντος ενηµερωτικού δελτίου αποτελούν ο κανονισµός και η τελευταία ετήσια και/ή εξαµηνιαία έκθεση των αµοιβαίων κεφαλαίων που βρίσκονται υπό τη διαχείριση της MILLENNIUM Α.Ε..Α.Κ. Το παρόν ενηµερωτικό δελτίο, ο κανονισµός, η τελευταία δηµοσιευθείσα ετήσια έκθεση και/ή η τελευταία δηµοσιευθείσα εξαµηνιαία έκθεση των αµοιβαίων κεφαλαίων, διατίθεται δωρεάν (κατόπιν αίτησης) στην έδρα της Εταιρείας ή µέσω της ηλεκτρονικής διεύθυνσης ή στα καταστήµατα της Τράπεζας Millennium Bank Α.Ε.. Επιτρέπεται αναφορά µόνο στις πληροφορίες που περιέχονται στο παρόν ενηµερωτικό δελτίο και στα µνηµονευόµενα σε αυτό έγγραφα, των οποίων το κοινό µπορεί να λαµβάνει γνώση. Κάθε πληροφορία ή δήλωση που δεν περιέχεται στο παρόν ενηµερωτικό δελτίο, στα παραρτήµατα του, στον κανονισµό ή στις δηµοσιευθείσες εκθέσεις που αποτελούν αναπόσπαστο τµήµα του καθώς και στα έντυπα «Βασικές Πληροφορίες για τους Επενδυτές» δεν δεσµεύει την Εταιρεία. Το παρόν ενηµερωτικό δελτίο δε συνιστά προσφορά ή παρότρυνση για την πραγµατοποίηση επενδύσεων όταν τα πρόσωπα που προβαίνουν σε τέτοια προσφορά ή παρότρυνση δεν είναι εξουσιοδοτηµένα σχετικά. Ηµεροµηνία Έκδοσης ελτίου: 28/04/2013 2

3 ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ 1 Γενική Περιγραφή... 6 Ορισµοί Αµοιβαία Κεφάλαια, ιοίκηση - ιαχείριση Αµοιβαία κεφάλαια Η εταιρεία διαχείρισης Γενικά ιοικητικό Συµβούλιο της Εταιρείας ιοικητικά Στελέχη Επενδυτική Επιτροπή Κανονιστική Συµµόρφωση Εσωτερικός Έλεγχος Ορκωτοί Ελεγκτές Μέτοχοι Σύνθεση Μετοχικού Κεφαλαίου ιαχείριση Αµοιβαίων Κεφαλαίων Ευθύνη Εταιρείας Ανατεθείσες λειτουργίες σε τρίτους Άλλοι Ο.Σ.Ε.Κ.Α. που διαχειρίζεται ή αντιπροσωπεύει η Εταιρεία Θεµατοφύλακας Γενικά Καθήκοντα θεµατοφύλακα Ανατεθείσες λειτουργίες σε τρίτους Ευθύνη Θεµατοφύλακα Επενδυτική Πολιτική Γενικά Κίνδυνοι Υπολογισµός του συνθετικού δείκτη κινδύνου και απόδοσης (Προφίλ κινδύνου και απόδοσης) ιαχείριση κινδύνων και παράγωγα χρηµατοπιστωτικά µέσα Επενδύσεις στον ίδιο όµιλο Επενδύσεις σε τρίτα Κράτη και ηµόσιους ιεθνείς Οργανισµούς ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΗ ΤΩΝ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΟΙ ΣΤΟΧΟΙ ΚΑΙ ΚΙΝ ΥΝΟΙ Millennium Euro Plus ιαχείρισης ιαθεσίµων Millennium Blue Chips Ελληνικό Μετοχικό Millennium Mid Cap Ελληνικό Μετοχικό Millennium Value Plus Ελληνικό Οµολογιακό Millennium Fund of Funds Μικτό Millennium Αναδυόµενων Αγορών Fund of Funds Μετοχικό Millennium Eurozone Μετοχικό Εξωτερικού Millennium America US Μετοχικό Εξωτερικού Millennium China Growth Μετοχικό Εξωτερικού Συµµετοχή στο Αµοιβαίο Κεφάλαιο Tα µερίδια

4 4.1.1 Γενικά Νοµική µορφή του δικαιώµατος του µεριδιούχου ικαιώµατα κατόχου επί µεριδίων Ονοµαστική αξία τίτλων µεριδίων Νόµισµα αναφοράς Τρόπος απόδειξης της ιδιότητας του µεριδιούχου Λύση του αµοιβαίου κεφαλαίου ιαδικασία Συµµετοχής Παραλαβή του εντύπου «Βασικές Πληροφορίες για τους Επενδυτές» Υποβολή αίτησης του επιθυµούντος να αποκτήσει µερίδια αµοιβαίου κεφαλαίου Ολοσχερής καταβολή στο θεµατοφύλακα της αξίας των µεριδίων Τιµή διάθεσης µεριδίων Παροχή πληροφοριών από τον µεριδιούχο Εξαγορά µεριδίων ιαδικασία Εξαγοράς Τιµή εξαγοράς Αναστολή εξαγοράς µεριδίων Market Timing - Late Trading Κανόνες αποτίµησης του ενεργητικού του αµοιβαίου κεφαλαίου και ιστορική απόδοση Το καθαρό ενεργητικό του αµοιβαίου κεφαλαίου και η καθαρή τιµή µεριδίου Γενικά Κανόνες αποτίµησης ενεργητικού Ιστορικές αποδόσεις αµοιβαίων κεφαλαίων Προµήθειες - Έξοδα - Αµοιβές Προµήθειες που επιβαρύνουν τους µεριδιούχους των αµοιβαίων κεφαλαίων Προµήθεια διάθεσης µεριδίων αµοιβαίου κεφαλαίου Προµήθεια εξαγοράς µεριδίων του αµοιβαίου κεφαλαίου Προµήθειες, αµοιβές και λοιπά έξοδα που επιβαρύνουν το ενεργητικό των αµοιβαίων κεφαλαίων Προµήθεια διαχείρισης Προµήθεια θεµατοφυλακής Άλλες απάνες και έξοδα Τρέχουσες επιβαρύνσεις Αµοιβαία κεφάλαια που επενδύουν σε άλλους ΟΣΕΚΑ Φορολογία Φορολογία του Αµοιβαίου Κεφαλαίου Φορολογία των µεριδιούχων ιαχειριστική Χρήση ιαµόρφωση αποτελεσµάτων ιαχειριστική χρήση ιαµόρφωση αποτελεσµάτων χρήσης ιανοµή Κερδών άνεια, Πιστώσεις, Εγγυήσεις, Ακάλυπτες πωλήσεις

5 9.1 άνεια Πιστώσεις Εγγυήσεις Εγγυήσεις υπέρ τρίτου Εγγυήσεις υπέρ του αµοιβαίου κεφαλαίου Ανοιχτές Πωλήσεις Γενικές πληροφορίες Λύση αµοιβαίου κεφαλαίου - Συνέλευση µεριδιούχων Παράρτηµα Επιτρεπόµενες Επενδύσεις του αµοιβαίου κεφαλαίου...43 Επενδύσεις σε άλλα Μερίδια Ο.Σ.Ε.Κ.Α Επενδύσεις σε παράγωγα χρηµατοπιστωτικά µέσα...45 Άλλες Επενδύσεις...45 Επενδυτικά όρια του Αµοιβαίου Κεφαλαίου...45 Γενικά...45 Όρια επενδύσεων σε κινητές αξίες και µέσα χρηµαταγοράς εγγυηµένα από κράτη µέλη ή δηµόσιους διεθνείς οργανισµούς Όρια Επενδύσεων σε πιστωτικά ιδρύµατα...45 Αθροιστικά Όρια Επενδύσεων...46 Όρια επενδύσεων σε άλλους ΟΣΕΚΑ...46 Όρια επενδύσεων σε εξωχρηµατιστηριακά παράγωγα...46 Απαγόρευση απόκτησης ελέγχου...46 Ειδικές ιατάξεις για αµοιβαίο κεφάλαιο που επενδύει σε άλλους ΟΣΕΚΑ Ειδικές ιατάξεις για αµοιβαίο κεφάλαιο που επενδύει σε χρηµατιστηριακό δείκτη...47 Υπερβάσεις επενδυτικών περιορισµών Κανονισµοί Αµοιβαίων Κεφαλαίων Ετήσιες/Εξαµηνιαίες Εκθέσεις ιαχειρίσεως Αµοιβαίων Κεφαλαίων

6 1 Γενική Περιγραφή Η MILLENNIUM Α.Ε..Α.Κ. (στο εξής η "Εταιρεία"), η οποία διαχειρίζεται τα αµοιβαία κεφάλαια στα οποία αναφέρεται το παρόν ενηµερωτικό δελτίο, αποτελεί ανώνυµη εταιρία διαχείρισης αµοιβαίων κεφαλαίων µε αποκλειστικό σκοπό τη διαχείριση αµοιβαίων κεφαλαίων και διέπεται από το ν. 4099/2012, όπως ισχύει. Καθήκοντα θεµατοφύλακα των αµοιβαίων κεφαλαίων που διαχειρίζεται η Εταιρεία ασκεί η ανώνυµη τραπεζική εταιρεία Millennium bank. Πριν την υποβολή αίτησης συµµετοχής σε αµοιβαία κεφάλαια, απαιτείται η παραλαβή του εντύπου «Βασικές πληροφορίες για τους επενδυτές» και συνιστάται προσεκτική ανάγνωση του παρόντος ενηµερωτικού δελτίου και λήψη υπόψη της τελευταίας οικονοµικής έκθεσης των αµοιβαίων κεφαλαίων. Στο παρόν ενηµερωτικό δελτίο προσαρτώνται και αποτελούν αναπόσπαστο τµήµα του: α) ο κανονισµός των αµοιβαίων κεφαλαίων και β) η τελευταία ετήσια και/ή εξαµηνιαία οικονοµική τους έκθεση. Αντίτυπα αυτών των εγγράφων διατίθενται στα γραφεία της Εταιρείας, και στα καταστήµατα της Τράπεζας MillenniumBank A.E. Επίσης είναι δυνατή η πρόσβαση στα εν λόγω έντυπα µέσω της ιστοσελίδας Η υποβολή αιτήσεων συµµετοχής είναι δυνατή µόνο βάσει των όρων και διαδικασιών που περιγράφονται στο παρόν ενηµερωτικό δελτίο. Τα χαρακτηριστικά των υπό διαχείριση αµοιβαίων κεφαλαίων της Εταιρείας περιγράφονται αναλυτικά στο παρόν ενηµερωτικό δελτίο. Η παροχή πληροφοριών σχετικά µε την Εταιρεία περιορίζεται στις πληροφορίες που αναφέρονται στο παρόν ενηµερωτικό δελτίο, στα παραρτήµατα και στα συνηµµένα σε αυτό έγγραφα καθώς και στα έντυπα «Βασικές Πληροφορίες για τους Επενδυτές». Οποιαδήποτε συµµετοχή σε αµοιβαία κεφάλαια εφόσον πραγµατοποιείται βάσει στοιχείων ή δηλώσεων που δεν περιέχονται στο παρόν ενηµερωτικό δελτίο ή που έρχονται σε αντίθεση µε τα στοιχεία και τις δηλώσεις του παρόντος, διενεργείται αποκλειστικά και µόνο µε ευθύνη του αποκτώντος. Ούτε η παράδοση του παρόντος ενηµερωτικού δελτίου ούτε η διάθεση µεριδίων αµοιβαίων κεφαλαίων που βρίσκονται υπό τη διαχείριση της Εταιρείας δεν αποτελούν βεβαίωση ή εγγύηση ότι τα στοιχεία που αυτό περιέχει είναι ακριβή οποτεδήποτε µετά την ηµεροµηνία έκδοσής του. Ωστόσο, το ενηµερωτικό δελτίο και τα παραρτήµατά του θα ενηµερώνονται σε εύλογο χρόνο, σε περίπτωση σηµαντικών αλλαγών, όπως, ενδεικτικά, η σύσταση νέων αµοιβαίων κεφαλαίων. Συνιστάται συνεπώς στους επενδυτές να απευθύνονται στην Εταιρεία για να πληροφορούνται κατά πόσον έχει δηµοσιευτεί µεταγενέστερο ενηµερωτικό δελτίο. Η Εταιρεία έχει δικαίωµα να αναλάβει τη διαχείριση νέων αµοιβαίων κεφαλαίων, οι επενδυτικοί στόχοι των οποίων ενδέχεται να διαφέρουν από τους επενδυτικούς στόχους των υφιστάµενων αµοιβαίων κεφαλαίων. Όταν αναλαµβάνει νέα αµοιβαία κεφάλαια, το ενηµερωτικό δελτίο θα ενηµερώνεται και θα συµπληρώνεται ανάλογα. Το παρόν ενηµερωτικό δελτίο δεν µπορεί να χρησιµοποιείται για προσφορά ή παρότρυνση προς επένδυση όταν το πρόσωπο που προβαίνει στην προσφορά ή την παρότρυνση δεν είναι εξουσιοδοτηµένο να το πράξει ή όπου το πρόσωπο προς το οποίο απευθύνεται η εν λόγω προσφορά ή παρότρυνση δεν δικαιούται να τη δεχθεί. Οι κάτοχοι του παρόντος ενηµερωτικού δελτίου και όσοι επιθυµούν να αποκτήσουν συµµετοχή σε µερίδια οφείλουν µε δική τους ευθύνη να πληροφορούνται και να τηρούν όλους τους ισχύοντες νόµους και κανονισµούς. Η Εταιρεία βεβαιώνει ότι κατέβαλε κάθε εύλογη και αναγκαία προσπάθεια προκειµένου να διασφαλίσει την εγκυρότητα και το αληθές περιεχόµενο των περιλαµβανοµένων στο παρόν ενηµερωτικό δελτίο πληροφοριών, και ότι δεν παραλείφθηκε κανένα σηµαντικό σηµείο, το οποίο θα µπορούσε να καταστήσει εσφαλµένη οποιαδήποτε δήλωση του ενηµερωτικού δελτίου. H τιµή των µεριδίων είναι δυνατό να αυξηθεί ή να µειωθεί, γεγονός που µπορεί να οδηγήσει στη µεταβολή του αρχικά επενδυθέντος ποσού σε µερίδια και σε διακύµανση των εσόδων από µερίδια αµοιβαίων κεφαλαίων. Τα αµοιβαία κεφάλαια και οι ΟΣΕΚΑ δεν έχουν εγγυηµένη απόδοση και προηγούµενες αποδόσεις δεν διασφαλίζουν τις µελλοντικές. Η ισχύουσα κάθε φορά φορολογική νοµοθεσία, συµπεριλαµβανοµένων των φορολογικών απαλλαγών, υπόκειται στις εκάστοτε νοµοθετικές τροποποιήσεις. Η Εταιρεία οφείλει να ενηµερώνει και να συµβουλεύει τους επενδυτές για τους προβλεπόµενους νοµοθετικά όρους και περιορισµούς που ισχύουν για την διάθεση και εξαγορά των µεριδίων αµοιβαίων κεφαλαίων που διαχειρίζεται. 6

7 Ορισµοί Κινητές αξίες Μέσα χρηµαταγοράς Θεµατοφύλακας Εταιρεία διαχείρισης Ανώνυµη Εταιρεία ιαχείρισης Αµοιβαίων Κεφαλαίων (Α.Ε..Α.Κ.) Κράτος µέλος καταγωγής εταιρείας διαχείρισης Κράτος µέλος υποδοχής εταιρείας διαχείρισης Κράτος µέλος καταγωγής Ο.Σ.Ε.Κ.Α. Κράτος µέλος υποδοχής Ο.Σ.Ε.Κ.Α. Υποκατάστηµα Αρµόδια Εποπτεύουσα Αρχή Ειδική συµµετοχή Στενοί δεσµοί α) Οι µετοχές εταιρειών και άλλοι τίτλοι εξοµοιούµενοι µε µετοχές εταιρειών β) Οι οµολογίες, τα οµόλογα, και τα λοιπά είδη χρεωστικών τίτλων, όπως καθορίζονται µε απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. γ) Κάθε άλλος διαπραγµατεύσιµος τίτλος που παρέχει δικαίωµα απόκτησης κινητών αξιών µε εγγραφή ή µε ανταλλαγή, εξαιρουµένων των τεχνικών και µέσων που αναφέρονται στο άρθρο 60 του ν. 4099/2012. Τα επαρκούς ρευστότητας µέσα που συνήθως αποτελούν αντικείµενο διαπραγµάτευσης στη χρηµαταγορά και των οποίων η αξία µπορεί να προσδιοριστεί επακριβώς ανά πάσα στιγµή. Τα µέσα χρηµαταγοράς είναι δυνατόν να εξειδικευθούν µε απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. Το πιστωτικό ίδρυµα που εδρεύει στην Ελλάδα ή σε άλλο κράτος-µέλος και ασκεί δραστηριότητες µέσω υποκαταστήµατος στην Ελλάδα και στο οποίο έχουν ανατεθεί σύµφωνα µε το άρθρο 36 και 38 του ν.4099/2012 η φύλαξη των στοιχείων του ενεργητικού των αµοιβαίων κεφαλαίων που διαχειρίζεται η εταιρία διαχείρισης. Η εταιρεία της οποίας η κύρια δραστηριότητα συνίσταται στη διαχείριση Ο.Σ.Ε.Κ.Α. που έχουν τη µορφή αµοιβαίων κεφαλαίων ή/και εταιρειών επενδύσεων. Η εταιρεία διαχείρισης η οποία έχει λάβει άδεια λειτουργίας στην Ελλάδα σύµφωνα µε τις διατάξεις άρθρων 12 και επόµενα του ν.4099/2012 Το κράτος µέλος στο οποίο η εταιρεία διαχείρισης έχει την καταστατική της έδρα. Το κράτος-µέλος, εκτός του κράτους-µέλους καταγωγής, στο οποίο η εταιρεία διαχείρισης διαθέτει υποκατάστηµα ή παρέχει υπηρεσίες υπό καθεστώς ελεύθερης παροχής υπηρεσιών. Το κράτος µέλος στο οποίο έχει λάβει άδεια σύστασης ή λειτουργίας. Το κράτος µέλος, εκτός του κράτους µέλους καταγωγής, στο οποίο διατίθενται τα µερίδιά του. Η µονάδα εκµετάλλευσης που αποτελεί τµήµα της εταιρείας διαχείρισης, στερείται νοµικής προσωπικότητας και παρέχει υπηρεσίες για τις οποίες έχει λάβει άδεια λειτουργίας η εταιρεία διαχείρισης. Όλες οι µονάδες εκµετάλλευσης που έχουν συσταθεί στο ίδιο κράτος µέλος από µια εταιρεία διαχείρισης που έχει λάβει άδεια λειτουργίας σε άλλο κράτος µέλος λογίζονται ως ένα υποκατάστηµα. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Η συµµετοχή, άµεση ή έµµεση, σε Εταιρεία διαχείρισης η οποία αντιπροσωπεύει τουλάχιστον 10% του κεφαλαίου ή των δικαιωµάτων ψήφου ή η οποία επιτρέπει την άσκηση σηµαντικής επιρροής στη διοίκηση της εταιρείας διαχείρισης στην οποία υπάρχει η συµµετοχή. Κατάσταση στην οποία δύο ή περισσότερα φυσικά ή νοµικά πρόσωπα συνδέονται µε : α. Σχέση συµµετοχής, δηλαδή κατοχή απευθείας ή µέσω ελέγχου, του είκοσι τοις εκατό (20%) ή περισσότερο των δικαιωµάτων ψήφου ή του κεφαλαίου µιας επιχείρησης, ή β. Σχέση ελέγχου, δηλαδή σχέση µεταξύ µητρικής και θυγατρικής επιχείρησης κατά την έννοια της παραγράφου 5 του άρθρου 42 ε του κ.ν. 2190/1920, όπως ισχύει, ή παρόµοια σχέση µεταξύ ενός φυσικού ή νοµικού προσώπου και µιας επιχείρησης. Σταθερό Μέσο Κάθε µέσο το οποίο παρέχει στον επενδυτή τη δυνατότητα να αποθηκεύει πληροφορίες απευθυνόµενες προσωπικά σε αυτόν, κατά τρόπο ώστε να µπορεί να ανατρέξει σε αυτές µελλοντικά επί χρονικό διάστηµα επαρκές για τους σκοπούς που εξυπηρετούν οι πληροφορίες και το οποίο επιτρέπει την ακριβή αναπαραγωγή των αποθηκευµένων πληροφοριών. 7

8 Ίδια κεφάλαια Τα ίδια κεφάλαια όπως εκάστοτε ορίζονται µε απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς σύµφωνα µε το άρθρο 72 του ν.3601/2007, τον τίτλο V Kεφάλαιο 2 Τµήµα 1 της Οδηγίας 2006/48/ΕΚ και τα άρθρα 13 έως 16 της Οδηγίας 2006/49/ΕΚ.. Η Εταιρεία Αµοιβαία Κεφάλαια Η ανώνυµη εταιρεία διαχείρισης αµοιβαίων κεφαλαίων MILLENNIUM Α.Ε..Α.Κ., µε ΑΡ.Μ.Α.Ε /06/Β/96/03 και ΑΡ.Γ.Ε.ΜΗ Τα αναφερόµενα στο κεφάλαιο 2.1. του παρόντος ενηµερωτικού δελτίου αµοιβαία κεφάλαια που διαχειρίζεται η Εταιρεία και που περιγράφονται αναλυτικά στο κεφάλαιο 3 του παρόντος. 2 Αµοιβαία Κεφάλαια, ιοίκηση - ιαχείριση 2.1 Αµοιβαία κεφάλαια Το αµοιβαίο κεφάλαιο είναι οµάδα περιουσίας, που αποτελείται από κινητές αξίες, µέσα χρηµαταγοράς και µετρητά και της οποίας τα επί µέρους στοιχεία ανήκουν εξ αδιαιρέτου σε περισσότερους του ενός µεριδιούχους. Το αµοιβαίο κεφάλαιο δεν αποτελεί νοµικό πρόσωπο και οι µεριδιούχοι του εκπροσωπούνται δικαστικώς και εξωδίκως, ως προς τις έννοµες σχέσεις από τη διαχείρισή του και τα δικαιώµατά τους επί του ενεργητικού του, από την Εταιρεία. Οι µεριδιούχοι του αµοιβαίου κεφαλαίου δεν ευθύνονται για πράξεις ή παραλείψεις της Εταιρείας ή του θεµατοφύλακα κατά την άσκηση των καθηκόντων τους. Για τη λειτουργία ενός αµοιβαίου κεφαλαίου απαιτείται άδεια της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς σύµφωνα µε τις παραγράφους 4 και 5 του ν.4099/2012. Το παρόν ενηµερωτικό δελτίο αφορά τα εξής αµοιβαία κεφάλαια: Κατηγορία: Μετοχικά Millennium Blue Chips Ελληνικό Μετοχικό Millennium Mid Cap Ελληνικό Μετοχικό Millennium Eurozone Μετοχικό Εξωτερικού Millennium America US Μετοχικό Εξωτερικού Millennium China Growth Μετοχικό Εξωτερικού Millennium Αναδυόµενων Αγορών Fund of Funds Μετοχικό Κατηγορία: Οµολογιακά Κατηγορία: Χρηµαταγοράς Κατηγορία: Μικτά Millennium Value Plus Ελληνικό Οµολογιακό Millennium Euro Plus ιαχείρισης ιαθεσίµων Millennium Fund of Funds Μικτό 2.2 Η εταιρεία διαχείρισης Γενικά Η ανώνυµη εταιρεία διαχειρίσεως αµοιβαίων κεφαλαίων MILLENNIUM Α.Ε..Α.Κ. (στο εξής η «Εταιρεία») έχει συσταθεί βάσει του νόµου 1969/1991 και λειτουργεί σύµφωνα µε τις διατάξεις του νόµου 4099/2012 όπως ισχύει. Έχει αποκλειστικό σκοπό τη διαχείριση αµοιβαίων κεφαλαίων. Η Εταιρεία ιδρύθηκε αρχικά µε την επωνυµία ΕΤΒΑ NatWest Α.Ε..Α.Κ., µε απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς αριθµός 62/ (ΦΕΚ 1081/Β ) σε συνδυασµό µε την απόφαση αριθµός Κ2-689/ του Υπουργείου Εµπορίου (ΦΕΚ 370/ ). Την καταχωρήθηκε στο Μητρώο Ανωνύµων Εταιρειών της Υπηρεσίας του Υπουργείου Εµπορίου και έλαβε αριθµό Μητρώου (ΑΡ.Μ.Α.Ε.) 35031/06/Β/96/03. Από την µε απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς αριθµός 148/ (ΦΕΚ 2155/Β ) σε συνδυασµό µε την απόφαση αριθµός Κ / του Υπουργείου Ανάπτυξης (ΦΕΚ. 9677/ ) µετονοµάστηκε σε ΕΤΒΑ Π&Κ Α.Ε..Α.Κ. 8

9 Από την µε απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς αριθµός 24/432/ (ΦΕΚ 994/Β/ ) σε συνδυασµό µε την απόφαση αριθµός Κ2-9338/ (ΦΕΚ 8287/ ) του Υπουργείου Ανάπτυξης µετονοµάστηκε σε Π&Κ Α.Ε..Α.Κ. Από την µε απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς αριθµός 348/ σε συνδυασµό µε την απόφαση αριθµός K2-8884/ (ΦΕΚ 4574/ ) του Υπουργείου Ανάπτυξης µετονοµάστηκε σε MILLENNIUM Α.Ε..Α.Κ. Η διάρκεια της Εταιρείας έχει οριστεί σε 50 έτη. Έδρα της Εταιρείας είναι ο δήµος Καλλιθέας. Τα γραφεία της βρίσκονται στην οδό Αλεξάνδρου Πάντου αριθ ιοικητικό Συµβούλιο της Εταιρείας Γεώργιος Στρατόπουλος ηµήτριος Ρωµοσιός Κωνσταντίνος Τσιγαράς Μαρία Καραφουλίδου Ιωάννης Μαλεσόβας Πρόεδρος ιευθύνων Σύµβουλος MILLENNIUM Α.Ε..Α.Κ. Αντιπρόεδρος ιευθύνων Σύµβουλος MILLENNIUM BANK Μέλος ιευθυντής Οικονοµικών Υπηρεσιών MILLENNIUM BANK Μέλος Αναπληρωτής Γενικός ιευθυντής, Επικεφαλής ικτύου MILLENNIUM BANK Μέλος Αναπληρωτής Γενικός ιευθυντής, Επικεφαλής Πίστεως & Περιουσίας/Αγορών MILLENNIUM BANK ιοικητικά Στελέχη Γεώργιος Στρατόπουλος Γεωργία Παπαδοπούλου ιευθύνων Σύµβουλος Προϊσταµένη Λογιστηρίου Εξυπηρέτηση Μεριδιούχων: Παναγιώτα Ραφτοπούλου Επενδυτική Επιτροπή Γεώργιος Στρατόπουλος Αντώνιος Φαναραδέλλης Γεώργιος Βούρτσης Αλέξανδρος Χρηστάκος Σοφία Ρηγοπούλου ιευθύνων Σύµβουλος MILLENNIUM Α.Ε..Α.Κ. ιαχειριστής Χαρτοφυλακίων MILLENNIUM Α.Ε..Α.Κ. ιαχειριστής Χαρτοφυλακίων MILLENNIUM Α.Ε..Α.Κ. ιευθυντής ιαχείρισης ιαθεσίµων MILLENNIUM BANK Υπεύθυνη καταθετικών και επενδυτικών προϊόντων MILLENNIUM BANK Κανονιστική Συµµόρφωση ιεύθυνση Κανονιστικής Συµµόρφωσης Τράπεζας Millennium Bank Εσωτερικός Έλεγχος ιεύθυνση Εσωτερικού Ελέγχου Τράπεζας Millennium Bank Ορκωτοί Ελεγκτές KPMG Κυριάκου Ορκωτοί Ελεγκτές Α.Ε. Νικόλαος Βουνισέας (Τακτικός Ορκωτός Ελεγκτής) Χαράλαµπος Συρούνης (Αναπληρωµατικός Ορκωτός Ελεγκτής) Μέτοχοι Μέτοχος της Εταιρείας είναι η ΤΡΑΠΕΖΑ MILLENNIUM ΒΑΝΚ Α.Ε. Português S.A. (Millennium BCP) µέλος του οµίλου Banco Comercial Σύνθεση Μετοχικού Κεφαλαίου Το µετοχικό κεφάλαιο της Εταιρείας ανέρχεται σε ευρώ και είναι ολοσχερώς καταβεβληµένο σε µετρητά,. Οι µετοχές της Εταιρείας είναι ονοµαστικές και δεν αποτελούν αντικείµενο διαπραγµάτευσης σε οργανωµένη αγορά, κατά την έννοια του άρθρου 2 παρ. 10 του ν. 3606/2007 όπως ισχύει. 9

10 ιαχείριση Αµοιβαίων Κεφαλαίων Αποκλειστικός σκοπός της Εταιρείας είναι η διαχείριση αµοιβαίων κεφαλαίων. Ειδικότερα, η διαχείριση αµοιβαίων κεφαλαίων περιλαµβάνει τις εξής λειτουργίες : τη διαχείριση επενδύσεων, τη διοίκηση των αµοιβαίων κεφαλαίων: νοµικές υπηρεσίες, υπηρεσίες λογιστικής διαχείρισης των αµοιβαίων κεφαλαίων, υπηρεσίες εξυπηρέτησης πελατών, αποτίµηση του ενεργητικού των αµοιβαίων κεφαλαίων και καθορισµό της αξίας των µεριδίων τους (συνυπολογιζοµένων τυχόν φορολογικών επιβαρύνσεων και επιστροφών), έλεγχο της τήρησης των κανονιστικών διατάξεων, τήρηση µητρώου µεριδιούχων, διανοµή εσόδων, έκδοση και εξαγορά µεριδίων αµοιβαίων κεφαλαίων, διεκπεραίωση συναλλαγών επί µεριδίων και αποστολή εντύπων και βεβαιώσεων, τήρηση αρχείων, και τη διαφήµιση των αµοιβαίων κεφαλαίων και την εµπορική προώθηση των µεριδίων τους. Στο πλαίσιο της διαχείρισης των αµοιβαίων κεφαλαίων, η Εταιρεία πραγµατοποιεί επενδύσεις σε κινητές αξίες και/ή άλλα ρευστά µέσα χρηµαταγοράς, όπως αυτά περιγράφονται και καθορίζονται στο νόµο 3606/2007. Κατά την άσκηση της επενδυτικής πολιτικής των αµοιβαίων κεφαλαίων, η Εταιρεία ενεργεί πάντοτε κατά τρόπο τέτοιο ώστε οι επενδυτικοί κίνδυνοι να κατανέµονται και οι µεριδιούχοι να ωφελούνται από τα αποτελέσµατα της διαχείρισης των στοιχείων του ενεργητικού των αµοιβαίων κεφαλαίων. Επενδυτικός στόχος της Εταιρείας είναι να διατηρεί υψηλό επίπεδο ρευστότητας και να προστατεύει το κεφάλαιο των επενδυτών, προσφέροντας ταυτόχρονα ικανοποιητικές αποδόσεις. Η Εταιρεία προσφέρει στους επενδυτές τη δυνατότητα να επιλέγουν ανάµεσα σε πολλά αµοιβαία κεφάλαια που βρίσκονται υπό τη διαχείρισή της. Κάθε αµοιβαίο κεφάλαιο έχει δικό του επενδυτικό στόχο και δική του επενδυτική πολιτική. Για κάθε αµοιβαίο κεφάλαιο, οι επενδύσεις πραγµατοποιούνται σε διαφοροποιηµένο χαρτοφυλάκιο κινητών αξιών και/ή άλλα ρευστά µέσα χρηµαταγοράς, όπως ορίζονται και περιγράφονται στον νόµο 4099/2012 καθώς και αναλυτικότερα στο παρόν ενηµερωτικό δελτίο και παραρτήµατά του. Για κάθε αµοιβαίο κεφάλαιο η Εταιρεία τηρεί αρχείο, στο οποίο καταγράφονται όλα τα στοιχεία του ενεργητικού και του παθητικού του. Η επενδυτική πολιτική και οι επενδυτικοί στόχοι κάθε αµοιβαίου κεφαλαίου περιγράφονται αναλυτικά στο κεφάλαιο 3 του παρόντος ενηµερωτικού δελτίου. Η Εταιρεία οφείλει να ενεργεί πάντοτε εντός των ορίων των επενδυτικών στόχων και της επενδυτικής πολιτικής που ισχύει για κάθε αµοιβαίο. Η Εταιρεία έχει δικαίωµα να αποφασίζει οποτεδήποτε την ανάληψη της διαχείρισης νέων αµοιβαίων κεφαλαίων. Σε αυτή την περίπτωση, το ενηµερωτικό δελτίο θα ενηµερώνεται και θα τροποποιείται κατάλληλα, ώστε να περιλαµβάνει αναλυτικές πληροφορίες και στοιχεία και για τα νέα αµοιβαία κεφάλαια Ευθύνη Εταιρείας Η Εταιρεία δεν εγγυάται την απόδοση των αµοιβαίων κεφαλαίων που διαχειρίζεται. Ευθύνεται ωστόσο έναντι των µεριδιούχων των αµοιβαίων κεφαλαίων για κάθε αµέλεια ως προς τη διαχείρισή τους. Η Εταιρεία ενεργεί κατά την άσκηση των καθηκόντων της, µε τρόπο ανεξάρτητο, αποκλειστικά προς το συµφέρον των µεριδιούχων των αµοιβαίων κεφαλαίων και σύµφωνα µε την αρχή της δίκαιης µεταχείρισής τους Ανατεθείσες λειτουργίες σε τρίτους Η Εταιρεία δύναται να αναθέτει σε άλλη εταιρεία - µε έγγραφη σύµβαση ανάθεσης και µε σκοπό την αποτελεσµατικότερη άσκηση των δραστηριοτήτων της - τη διεξαγωγή για λογαριασµό της µίας ή περισσοτέρων από τις λειτουργίες της. Η ανάθεση λειτουργιών από την Εταιρεία σε τρίτους διέπεται από το άρθρο 22 του ν. 4099/2012. Κατά την στιγµή συγγραφής του παρόντος Ενηµερωτικού ελτίου η Εταιρεία έχει αναθέσει τις λειτουργίες Κανονιστικής Συµµόρφωσης και Εσωτερικού Ελέγχου στην ιεύθυνση Κανονιστικής Συµµόρφωσης και στη ιεύθυνση Εσωτερικού Ελέγχου, αντίστοιχα, της Τράπεζας Millennium Bank Α.Ε. µε συµβάσεις εξωτερικής ανάθεσης Άλλοι Ο.Σ.Ε.Κ.Α. που διαχειρίζεται ή αντιπροσωπεύει η Εταιρεία Κατά την στιγµή συγγραφής του παρόντος Ενηµερωτικού ελτίου η Εταιρεία δεν διαχειρίζεται ή αντιπροσωπεύει άλλους Ο.Σ.Ε.Κ.Α. 2.3 Θεµατοφύλακας Γενικά Καθήκοντα θεµατοφύλακα ασκεί η ανώνυµη τραπεζική εταιρεία µε την επωνυµία ΤΡΑΠΕΖΑ MILLENNIUM BANK ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ, που εδρεύει στην Αθήνα Ελ. Βενιζέλου (εφ εξής ο «Θεµατοφύλακας»). Τα κεντρικά γραφεία βρίσκονται στην Λ. Συγγρού 186, Αθήνα. Κύρια δραστηριότητα του θεµατοφύλακα είναι οι τραπεζικές εργασίες. 10

11 2.3.2 Καθήκοντα θεµατοφύλακα Τα καθήκοντα του θεµατοφύλακα συνίστανται στη φύλαξη των στοιχείων του ενεργητικού των αµοιβαίων κεφαλαίων που διαχειρίζεται η Εταιρεία. Συγκεκριµένα, ο Θεµατοφύλακας ευθύνεται για την ταµειακή παρακολούθηση και διαχείριση των κινήσεων των στοιχείων του ενεργητικού των αµοιβαίων κεφαλαίων σύµφωνα µε τις οδηγίες της Εταιρείας. Η δε Εταιρεία οφείλει σε κάθε περίπτωση να παρακολουθεί την ορθή εκτέλεση των οδηγιών της από το θεµατοφύλακα. Ο θεµατοφύλακας συνυπογράφει τον κανονισµό των αµοιβαίων κεφαλαίων, τις εκθέσεις και τις καταστάσεις του άρθρου 79 παράγραφος 2 του ν. 4099/2012 και εξασφαλίζει ότι: η διάθεση, η έκδοση, η εξαγορά, η καταβολή της αξίας των εξαγοραζόµενων µεριδίων των αµοιβαίων κεφαλαίων και η ακύρωσή τους πραγµατοποιούνται σύµφωνα µε τις διατάξεις του ν. 4099/2012, τις αποφάσεις που εκδίδονται κατ' εξουσιοδότησή του και του κανονισµού των αµοιβαίων κεφαλαίων, η αποτίµηση των στοιχείων του ενεργητικού των αµοιβαίων κεφαλαίων και ο υπολογισµός της καθαρής αξίας των µεριδίων των αµοιβαίων κεφαλαίων πραγµατοποιούνται σύµφωνα µε τις διατάξεις του ν. 4099/2012, τις αποφάσεις που εκδίδονται κατ' εξουσιοδότησή του και του κανονισµού των αµοιβαίων κεφαλαίων, οι οδηγίες της Εταιρείας εκτελούνται, εκτός εάν αυτές είναι αντίθετες προς τις διατάξεις του ν. 4099/2012 ή του κανονισµού των αµοιβαίων κεφαλαίων το τίµηµα από τις συναλλαγές που αφορούν στοιχεία του ενεργητικού των αµοιβαίων κεφαλαίων καταβάλλεται σε αυτόν µέσα στις συνήθεις προθεσµίες. Τα κέρδη των αµοιβαίων κεφαλαίων διανέµονται προς τους µεριδιούχους σύµφωνα µε τις διατάξεις του ν. 4099/2012, τις αποφάσεις που εκδίδονται κατ' εξουσιοδότησή του και του κανονισµού των αµοιβαίων κεφαλαίων Ανατεθείσες λειτουργίες σε τρίτους Ο θεµατοφύλακας δύναται να αναθέτει, µε προηγούµενη ενηµέρωση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς και µε την σύµφωνη γνώµη της Εταιρείας, τη φύλαξη του συνόλου ή µέρους των στοιχείων του ενεργητικού των αµοιβαίων κεφαλαίων σε τρίτα πρόσωπα. Ως τρίτα πρόσωπα νοούνται πιστωτικά ιδρύµατα ή άλλοι οργανισµοί παρέχοντες υπηρεσίες Θεµατοφυλακής, που εδρεύουν στην Ελλάδα ή σε άλλο κράτος και υπόκεινται σε κανόνες εποπτείας τουλάχιστον ισοδύναµους µε τους ισχύοντες στην Ελλάδα. Σύµφωνα µε τα ανωτέρω, ο θεµατοφύλακας έχει αναθέσει την φύλαξη κινητών αξιών εξωτερικού στην τράπεζα Banco Comercial Português S.A. (Millennium BCP) µε έδρα την Πορτογαλία Ευθύνη Θεµατοφύλακα Ο θεµατοφύλακας και το τρίτο πρόσωπο φέρουν ευθύνη αλληλεγγύως και εις ολόκληρον έναντι των µεριδιούχων των αµοιβαίων κεφαλαίων και της Εταιρείας. Ο θεµατοφύλακας ευθύνεται, σύµφωνα µε τις διατάξεις του παρόντος νόµου και των αποφάσεων που εκδίδονται κατ εξουσιοδότησή του, έναντι της Εταιρίας και των µεριδιούχων των αµοιβαίων κεφαλαίων για κάθε ζηµιά που υφίσταται από την υπαίτια µη εκτέλεση ή πληµµελή εκτέλεση των υποχρεώσεών του. Ο θεµατοφύλακας ενεργεί, κατά την άσκηση των καθηκόντων του, µε τρόπο ανεξάρτητο αποκλειστικά προς το συµφέρον των µεριδιούχων των αµοιβαίων κεφαλαίων και σύµφωνα µε την αρχή της δίκαιης µεταχείρισής τους. 3 Επενδυτική Πολιτική 3.1 Γενικά Η επενδυτική πολιτική και ο επενδυτικός στόχος των αµοιβαίων κεφαλαίων που υφίστανται ή πρόκειται να συσταθούν καθορίζονται και εφαρµόζονται από την Εταιρεία. Οι επενδυτικοί στόχοι κάθε αµοιβαίου κεφαλαίου είναι η επίτευξη υψηλού επιπέδου ρευστότητας, η προστασία του κεφαλαίου και, σε αρµονία µε αυτούς τους στόχους, η εξασφάλιση ανταγωνιστικής απόδοσης στον επενδυτή. Για κάθε αµοιβαίο κεφάλαιο, οι επενδύσεις πραγµατοποιούνται σε ευρύ φάσµα κινητών αξιών και/ή άλλων ρευστών χρηµατοπιστωτικών στοιχείων ενεργητικού επιτρεπόµενων από τον νόµο, όπως κάτωθι ορίζεται για κάθε τµήµα και στο παράρτηµα του ενηµερωτικού δελτίου. Η επενδυτική πολιτική και ο επενδυτικός στόχος πρέπει να συµφωνούν µε τα όρια και τους περιορισµούς που εκτίθενται στο παράρτηµα του παρόντος δελτίου. Το ιοικητικό Συµβούλιο της Εταιρείας εκτιµά ότι οι επενδυτικές πολιτικές του θα επιτρέψουν στα αµοιβαία κεφάλαια να επιτύχουν αυτούς τους στόχους, χωρίς όµως να µπορεί να το εγγυηθεί. 3.2 Κίνδυνοι Τα αµοιβαία κεφάλαια δεν έχουν εγγυηµένη απόδοση και οι προηγούµενες αποδόσεις δεν διασφαλίζουν τις µελλοντικές. Κάθε επένδυση στα αµοιβαία κεφάλαια εµπεριέχει ένα βαθµό κινδύνου. Τα αµοιβαία κεφάλαια είναι κατάλληλα µόνο για επενδυτές που κατανοούν τους ενεχόµενους κινδύνους. 11

12 Το επίπεδο του επενδυτικού κινδύνου του αµοιβαίου κεφαλαίου εξαρτάται άµεσα από τη διακύµανση των µέσων στα οποία επενδύεται το χαρτοφυλάκιό του. Αµοιβαία κεφαλαία, το µεγαλύτερο µέρος του χαρτοφυλακίου των οποίων επενδύεται σε µέσα χρηµαταγοράς που δεν υπόκεινται σε σηµαντικές διακυµάνσεις, φέρουν χαµηλότερο επενδυτικό κίνδυνο. Αµοιβαία κεφάλαια µε επενδύσεις εκπεφρασµένες σε ξένο νόµισµα φέρουν επίσης το συναλλαγµατικό κίνδυνο που σχετίζεται µε τις επενδύσεις στο νόµισµα αυτό, ενώ αµοιβαία κεφάλαια µε επενδύσεις σε κρατικά ή µε κρατική εγγύηση οµόλογα φέρουν επίσης το σχετιζόµενο επενδυτικό κίνδυνο. Όπου αµοιβαία κεφάλαια επενδύουν σε κινητές αξίες και µέσα χρηµαταγοράς µιας συγκεκριµένης χώρας, µπορεί να φέρουν µεγαλύτερο κίνδυνο από αµοιβαία κεφάλαια που επενδύουν σε κινητές αξίες και µέσα χρηµαταγοράς περισσότερων χωρών. Τέλος η χρήση παραγώγων µε σκοπό την αποτελεσµατική διαχείριση του χαρτοφυλακίου των αµοιβαίων κεφαλαίων και για την κάλυψη των συναλλαγµατικών κινδύνων, µε τους όρους και τις προϋποθέσεις που θέτει η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, µπορεί να οδηγήσει στην αύξηση του επιπέδου κινδύνου του αµοιβαίου κεφαλαίου. Μολονότι η Εταιρεία δεν επιδιώκει την συστηµατική χρήση τέτοιων τεχνικών, η χρησιµοποίησή τους µπορεί να οδηγήσει σε µεγαλύτερη διακύµανση της τιµής του µεριδίου. Η αξία της επένδυσης σε µερίδια αµοιβαίου κεφαλαίου ενδέχεται να αυξοµειωθεί και να επιστραφεί στους επενδυτές ποσό µικρότερο από την αρχική τους επένδυση. Οι κίνδυνοι που αντιµετωπίζει ο κάτοχος µεριδίων αµοιβαίων κεφαλαίων είναι οι ακόλουθοι: α) κίνδυνος αγοράς: ο κίνδυνος υποχώρησης του επιπέδου των τιµών της αγοράς συνολικά ή ορισµένης κατηγορίας στοιχείων του ενεργητικού του αµοιβαίου κεφαλαίου και ο επακόλουθος επηρεασµός της τιµής των µεριδίων του αµοιβαίου κεφαλαίου. Ανάλογα µε την κατηγορία του το κάθε αµοιβαίο κεφάλαιο σε µικρότερο ή µεγαλύτερο βαθµό είναι εκτεθειµένο στις διακυµάνσεις της αγοράς. Ο κίνδυνος αγοράς είναι αυξηµένος στα µετοχικά αµοιβαία κεφάλαια, σε σχέση µε τα µικτά αµοιβαία κεφάλαια, είναι σηµαντικός στα οµολογιακά αµοιβαία κεφάλαια εσωτερικού ενώ είναι πολύ περιορισµένος στα αµοιβαία κεφάλαια διαχείρισης διαθεσίµων. Ο κίνδυνος που ανακύπτει από τις διακυµάνσεις της αγοράς τόσο για τις θέσεις των αµοιβαίων κεφαλαίων στην πρωτογενή αγορά (spot market), όσο και από τις θέσεις σε παράγωγα χρηµατοοικονοµικά προϊόντα παρακολουθείται καθηµερινά, συµπεριλαµβάνεται στον καθηµερινό υπολογισµό του VaR και βρίσκεται σε αντιστοιχία µε τον κίνδυνο αγοράς του δείκτη αναφοράς του αµοιβαίου κεφαλαίου. Ο κίνδυνος αγοράς περιορίζεται εντός των ορίων που θέτει η ισχύουσα νοµοθεσία καθώς και εντός των εσωτερικών ορίων που προβλέπονται στον κανονισµό της εταιρείας. β) πιστωτικός κίνδυνος: o κίνδυνος αδυναµίας εκπλήρωσης υποχρεώσεων εκ µέρους ενός εκδότη κινητών αξιών στις οποίες έχει επενδύσει το αµοιβαίο κεφάλαιο ή ενός αντισυµβαλλόµενου κατά τη διενέργεια συναλλαγών για λογαριασµό του αµοιβαίου κεφαλαίου. Με δεδοµένη την πιστοληπτική αξιολόγηση των συναλλασσόµενων µε το αµοιβαίο κεφάλαιο και των εκδοτών κινητών αξιών στις οποίες επενδύει το αµοιβαίο κεφάλαιο, αυτός ο κίνδυνος είναι περιορισµένος µε εξαίρεση το ελληνικό οµολογιακό αµοιβαίο κεφάλαιο όπου ο πιστωτικός κίνδυνος κρίνεται υψηλός λόγω της χαµηλής πιστοληπτικής αξιολόγησης του ελληνικού δηµοσίου. Ο πιστωτικός κίνδυνος που αναλαµβάνουν τα αµοιβαία κεφάλαια της εταιρείας, τόσο λόγω των θέσεών τους στην πρωτογενή αγορά (spot market), όσο και από τις θέσεις σε παράγωγα πιστωτικά προϊόντα παρακολουθείται καθηµερινά και συµπεριλαµβάνεται στον καθηµερινό υπολογισµό του VaR. Η εταιρεία έχει θεσπίσει εσωτερικές διαδικασίες προκειµένου να παρακολουθεί, να ελέγχει και να περιορίζει τον πιστωτικό κίνδυνο που αναλαµβάνουν τα αµοιβαία κεφάλαια. Προκειµένου ένα αµοιβαίο κεφάλαιο να πάρει σηµαντική θέση σε εξωχρηµατιστηριακά παράγωγα, ή σε οµολογίες χαµηλής πιστοληπτικής αξιολόγησης - µε εξαίρεση τα οµόλογα του ελληνικού δηµοσίου - που ενέχουν σηµαντικό πιστωτικό κίνδυνο, απαιτείται σχετική εισήγηση από την Επενδυτική Επιτροπή και έγκριση του ιοικητικού Συµβουλίου της εταιρείας. Η εταιρεία διασφαλίζει ότι ο πιστωτικός κίνδυνος που αναλαµβάνει κάθε αµοιβαίο κεφάλαιο είναι εντός των ορίων του νόµου και βρίσκεται σε αντιστοιχία µε το επίπεδο πιστωτικού κινδύνου που ενυπάρχει στον δείκτη αναφοράς του. γ) κίνδυνος διακανονισµού: ο κίνδυνος να µην ολοκληρωθεί οµαλά ο διακανονισµός συναλλαγών επί χρηµατοπιστωτικών µέσων, ειδικά εάν ο αντισυµβαλλόµενος δεν καταβάλει χρήµατα ή δεν παραδίδει τίτλους έγκαιρα σε εκπλήρωση της υποχρέωσής του για την εκκαθάριση συναλλαγών. Αυτός ο κίνδυνος είναι επίσης περιορισµένος, λόγω του καθεστώτος εκκαθάρισης που διέπει τις συναλλαγές του αµοιβαίου κεφαλαίου µε αντικείµενο κινητές αξίες, οι οποίες είναι διαπραγµατεύσιµες σε οργανωµένη αγορά, υποκείµενη σε εποπτεία. Η εταιρεία έχει θεσπίσει εσωτερικές διαδικασίες προκειµένου να παρακολουθεί, να ελέγχει και να περιορίζει τον κίνδυνο αντισυµβαλλόµενου που αναλαµβάνουν τα αµοιβαία κεφάλαια. Τα αµοιβαία κεφάλαια της εταιρείας επενδύουν κυρίως σε παράγωγα χρηµατοοικονοµικά µέσα που διαπραγµατεύονται σε οργανωµένες αγορές και οι συναλλαγές τους εκκαθαρίζονται µε κεντρικό αντισυµβαλλόµενο εταιρεία εκκαθάρισης. Ο κίνδυνος αντισυµβαλλόµενου που υπεισέρχεται σε αυτές τις συναλλαγές είναι πολύ µικρός, δεδοµένου ότι υπάρχει καθηµερινή αποτίµηση και εκκαθάριση σε µετρητά των ανοιχτών θέσεων µε κεντρικό αντισυµβαλλόµενο υψηλής πιστοληπτικής αξιολόγησης. Προκειµένου ένα αµοιβαίο κεφάλαιο να πάρει σηµαντική θέση σε εξωχρηµατιστηριακά παράγωγα που ενέχουν αυξηµένο κίνδυνο αντισυµβαλλόµενου, απαιτείται σχετική εισήγηση από την Επενδυτική Επιτροπή και έγκριση από το ιοικητικό Συµβούλιο της εταιρείας. δ) κίνδυνος ρευστότητας: ο κίνδυνος αδυναµίας ρευστοποίησης στοιχείων του ενεργητικού του αµοιβαίου κεφαλαίου έγκαιρα και σε εύλογη τιµή. Αυτός ο κίνδυνος είναι µειωµένος, διότι τα αµοιβαία κεφάλαια επενδύουν, κατά κύριο λόγο, σε τίτλους που ανταποκρίνονται σε κριτήρια αυξηµένης εµπορευσιµότητας. Η εταιρεία έχει θεσπίσει εσωτερικές διαδικασίες προκειµένου να παρακολουθεί, να ελέγχει και να περιορίζει τον κίνδυνο ρευστότητας που 12

13 αναλαµβάνουν τα αµοιβαία κεφάλαια. Τα αµοιβαία κεφάλαια της εταιρείας επενδύουν κυρίως σε παράγωγα χρηµατοοικονοµικά µέσα που διαπραγµατεύονται σε οργανωµένες αγορές και σε παράγωγα προϊόντα που προσφέρουν υψηλή ρευστότητα. Οι εσωτερικές διαδικασίες της εταιρείας προβλέπουν αυστηρά ποσοτικοποιηµένα κριτήρια αυξηµένης ρευστότητας για τις οµολογιακές και µετοχικές θέσεις των αµοιβαίων κεφαλαίων. Η τοποθέτηση σε αξιόγραφα µειωµένης ρευστότητας απαιτεί την έγκριση του ιοικητικού Συµβουλίου ή της Επενδυτικής Επιτροπής κατά περίπτωση. ε) συναλλαγµατικός κίνδυνος: ο κίνδυνος επηρεασµού αποτίµησης των στοιχείων του ενεργητικού του αµοιβαίου κεφαλαίου λόγω της διακύµανσης των συναλλαγµατικών ισοτιµιών. Αυτός ο κίνδυνος υφίσταται στα αµοιβαία κεφάλαια που επενδύουν σε αγορές εκτός Ευρωζώνης, ή σε αγορές συναλλάγµατος. στ) κίνδυνος θεµατοφυλακής: ο κίνδυνος απώλειας στοιχείων του ενεργητικού του αµοιβαίου κεφαλαίου, λόγω πράξεων ή παραλείψεων του θεµατοφύλακα ή ακόµη λόγω απάτης σε περίπτωση που ο θεµατοφύλακας ή κάθε τρίτο πρόσωπο στο οποίο έχει ανατεθεί η φύλαξη επί µέρους στοιχείων του ενεργητικού του αµοιβαίου κεφαλαίου, καταστεί αφερέγγυος. Αυτός ο κίνδυνος είναι πολύ µικρός, επειδή ο θεµατοφύλακας του αµοιβαίου κεφαλαίου υπόκειται σε κανόνες αυστηρής εποπτείας, επιλέγει δε τους υπο-θεµατοφύλακες µε βάση ανάλογα κριτήρια. ζ) κίνδυνος διασποράς: ο κίνδυνος που απορρέει από την περιορισµένη διασπορά των στοιχείων του ενεργητικού του αµοιβαίου κεφαλαίου. Αυτός ο κίνδυνος είναι επίσης µειωµένος, διότι η διαχειριστική πολιτική κάθε αµοιβαίου κεφαλαίου βασίζεται σε κριτήρια διασποράς του χαρτοφυλακίου του, σύµφωνα και µε την υφιστάµενη νοµοθεσία και τους κανόνες διαχείρισης κινδύνων που εφαρµόζει η εταιρεία. η) κίνδυνος απόδοσης: ο κίνδυνος ο οποίος σχετίζεται µε τη διακύµανση της απόδοσης των στοιχείων του ενεργητικού του αµοιβαίου κεφαλαίου. θ) κίνδυνος µείωσης ενεργητικού: ο κίνδυνος ο οποίος σχετίζεται µε τη µείωση του ενεργητικού του αµοιβαίου κεφαλαίου, είτε λόγω εξαγοράς ή ακύρωσης µεριδίων του, είτε λόγω της διανοµής µεριδίων του, η αξία των οποίων είναι µεγαλύτερη από τα επιτευχθέντα κέρδη του κατά τη διάρκεια της διαχειριστικής χρήσης. Αυτός ο κίνδυνος είναι υπαρκτός, από µόνο το χαρακτήρα του αµοιβαίου κεφαλαίου ως οργανισµού συλλογικών επενδύσεων ανοικτού τύπου. Η εταιρεία διαχείρισης λαµβάνει πάντως κάθε δυνατό µέτρο, για την τήρηση της αρχής της ίσης µεταχείρισης των µεριδιούχων. ι) κίνδυνος πληθωρισµού: ο κίνδυνος ο οποίος σχετίζεται µε τη µείωση της απόδοσης του αµοιβαίου κεφαλαίου σε σταθερές τιµές λόγω της ανόδου του γενικού δείκτη τιµών καταναλωτή. Αυτός ο κίνδυνος είναι επίσης υπαρκτός για κάθε επενδυτικό προϊόν, µεταξύ των οποίων περιλαµβάνονται και οι επενδύσεις σε αµοιβαία κεφάλαια. ια) κίνδυνος κράτους: ο κίνδυνος ο οποίος σχετίζεται µε το θεσµικό και το κανονιστικό πλαίσιο του κράτους στο οποίο επενδύονται στοιχεία του ενεργητικού του αµοιβαίου κεφαλαίου. Αυτός ο κίνδυνος είναι περιορισµένος, για τα αµοιβαία κεφάλαια που επενδύουν κυρίως σε αναπτυγµένες αγορές. Εξαίρεση αποτελούν τα αµοιβαία κεφάλαια που επενδύουν κυρίως στην ελληνική αγορά, όπου ο κίνδυνος κράτους κρίνεται υψηλός λόγω της κρίσιµης κατάστασης της ελληνικής οικονοµίας. Ο κίνδυνος κράτους είναι σηµαντικός στην περίπτωση των αναδυόµενων οικονοµιών, που παρουσιάζουν σηµαντική µεταβλητότητα σε περίπτωση κρίσεων. ιβ)λειτουργικός κίνδυνος: Ο κίνδυνος που προκύπτει από αστοχία λόγω ανθρώπινου σφάλµατος ή προβλήµατος στα µηχανογραφικά συστήµατα. 3.3 Υπολογισµός του συνθετικού δείκτη κινδύνου και απόδοσης (Προφίλ κινδύνου και απόδοσης) Ο συνθετικός δείκτης κινδύνου και απόδοσης βασίζεται στην τυπική απόκλιση των αποδόσεων του αµοιβαίου κεφαλαίου. Η τυπική απόκλιση υπολογίζεται χρησιµοποιώντας τις εβδοµαδιαίες ιστορικές αποδόσεις του αµοιβαίου κεφαλαίου, οι οποίες υπολογίζονται ως προς την καθαρή τιµή µεριδίου την τελευταία εργάσιµη ηµέρα κάθε εβδοµάδας. Οι αποδόσεις που χρησιµοποιούνται για τον υπολογισµό της τυπικής απόκλισης αφορούν στοιχεία αποδόσεων του αµοιβαίου κεφαλαίου των τελευταίων 5 ετών. Σε περίπτωση διανοµής εισοδήµατος η τυπική απόκλιση υπολογίζεται λαµβάνοντας υπόψη και τις σχετικές πληρωµές (εισοδήµατος ή µερίσµατος). Η τυπική απόκλιση της απόδοσης του αµοιβαίου κεφαλαίου υπολογίζεται προσαρµοσµένη σε ετήσια βάση, χρησιµοποιώντας τον τύπο: Τυπική απόκλιση (σ) = Όπου: f t m T 1 T t= 1 ( r f r 2, t f ) r, : οι αποδόσεις του αµοιβαίου κεφαλαίου, οι οποίες υπολογίζονται για Τ (µη επικαλυπτόµενες) περιόδους µε τη διάρκεια της κάθε περιόδου T=1/m χρόνια. m=52 και Τα=260 για εβδοµαδιαίες ιστορικές αποδόσεις. r f : ο αριθµητικός µέσος όρος των εβδοµαδιαίων αποδόσεων του αµοιβαίου κεφαλαίου για Τ=260 περιόδους που υπολογίζεται σύµφωνα µε τον παρακάτω τύπο : 13

14 r f = 1 T r f, t T t= 1 Ο συνθετικός δείκτης κινδύνου και απόδοσης είναι ακέραιος αριθµός που έχει ως σκοπό την κατάταξη του αµοιβαίου κεφαλαίου σε κλίµακα από το 1 έως το 7, ανάλογα µε το επίπεδο της τυπικής απόκλισης της απόδοσής του, µε τη θέση 1 να χαρακτηρίζεται από το χαµηλότερο κίνδυνο και τη χαµηλότερη αναµενόµενη απόδοση και τη θέση 7 από τον υψηλότερο κίνδυνο και την υψηλότερη αναµενόµενη απόδοση. Η εταιρεία υπολογίζει το συνθετικό δείκτη κινδύνου και απόδοσης των αµοιβαίων κεφαλαίων σύµφωνα µε τις διαδικασίες διαχείρισης κινδύνων που έχει θεσπίσει και διασφαλίζει τη διαρκή παρακολούθηση της σωστής και συνεπούς εφαρµογής της διαδικασίας. Ο υπολογισµός του συνθετικού δείκτη κινδύνου και απόδοσης, καθώς και οποιεσδήποτε τροποποιήσεις του, πρέπει να είναι επαρκώς τεκµηριωµένες. Η εταιρεία τηρεί αρχεία αυτών των υπολογισµών για περίοδο τουλάχιστον 5 ετών ενώ για την περίπτωση των σύνθετων αµοιβαίων κεφαλαίων αυτή η περίοδος ορίζεται σε 5 έτη µετά τη λήξη της διάρκειάς τους. Η κατάταξη του αµοιβαίου κεφαλαίου στην κλίµακα από το 1 έως το 7 πραγµατοποιείται αναλόγως των τιµών που λαµβάνει ο συνθετικός δείκτης κινδύνου και απόδοσης, όπως αυτές παρουσιάζονται στον πίνακα που ακολουθεί: ΚΑΤΗΓΟΡΙΑ ΙΑΣΤΗΜΑΤΑ ΤΥΠΙΚΗΣ ΑΠΟΚΛΙΣΗΣ ΑΠΟ ΟΣΕΩΝ ΚΙΝ ΥΝΟΥ ΤΥΠΙΚΗ ΑΠΟΚΛΙΣΗ ΑΠΟ ΟΣΕΩΝ ΜΕΓΑΛΎΤΕΡΗ Ή ΙΣΗ ΤΥΠΙΚΗ ΑΠΟΚΛΙΣΗ ΑΠΟ ΟΣΕΩΝ ΜΙΚΡΟΤΕΡΗ 1 0,00% 0,50% 2 0,50% 2,00% 3 2,00% 5,00% 4 5,00% 10,00% 5 10,00% 15,00% 6 15,00% 25,00% 7 25,00% Κάθε ουσιώδης αλλαγή στα χαρακτηριστικά κινδύνου και απόδοσης του αµοιβαίου κεφαλαίου συνεπάγεται άµεση τροποποίηση των «Βασικών Πληροφοριών για τους Επενδυτές». Ο συνθετικός δείκτης κινδύνου και απόδοσης τροποποιείται, όταν κάθε εβδοµαδιαία τυπική απόκλιση των αποδόσεων του αµοιβαίου κεφαλαίου για το διάστηµα των 4 προηγούµενων µηνών είναι εκτός της κατηγορίας κινδύνου στην οποία έχει καταταχθεί το αµοιβαίο κεφάλαιο. Εάν η τυπική απόκλιση των αποδόσεων του αµοιβαίου κεφαλαίου έχει µεταβληθεί κατά τέτοιο τρόπο, ώστε να αντιστοιχεί σε περισσότερες από µία κατηγορίες κινδύνου κατά τη διάρκεια των 4 προηγούµενων µηνών, το αµοιβαίο κεφάλαιο κατατάσσεται στην κατηγορία κινδύνου στην οποία αντιστοιχούν οι περισσότερες από τις εβδοµαδιαίες τυπικές αποκλίσεις των αποδόσεών του. Ο συνθετικός δείκτης κινδύνου και απόδοσης επαναξιολογείται, όταν τροποποιούνται τα χαρακτηριστικά κινδύνου και απόδοσης που αναφέρονται στις «Βασικές Πληροφορίες για τους Επενδυτές» λόγω τροποποιήσεων στην επενδυτική πολιτική ή στρατηγική του αµοιβαίου κεφαλαίου. Στην περίπτωση που τροποποιήσεις στην επενδυτική πολιτική ή στρατηγική ή κατηγορία του αµοιβαίου κεφαλαίου έχουν ως αποτέλεσµα την εµφάνιση απόκλισης µεταξύ της τρέχουσας κατηγορίας κινδύνου και της κατηγορίας κινδύνου όπως αυτή υπολογίζεται από τον συνθετικό δείκτη κινδύνου και απόδοσης σε βάθος πενταετίας, αυτό επισηµαίνεται στη δεξιά στήλη της ενότητας προφίλ κινδύνου και απόδοσης των «Βασικών Πληροφοριών για τους Επενδυτές». 3.4 ιαχείριση κινδύνων και παράγωγα χρηµατοπιστωτικά µέσα Η Εταιρεία τηρεί κατάλληλες και αποτελεσµατικές ρυθµίσεις, διαδικασίες και τεχνικές διαχείρισης κινδύνων που της επιτρέπουν α) να ελέγχει, να υπολογίζει και να διαχειρίζεται, ανά πάσα στιγµή, τους κινδύνους των θέσεων και την επίδρασή τους στη συνολική έκθεση κινδύνου του χαρτοφυλακίου των αµοιβαίων κεφαλαίων και β) να διασφαλίζει την τήρηση των περιορισµών αναφορικά µε τη συνολική έκθεση και τον κίνδυνο αντισυµβαλλοµένου σύµφωνα µε ότι ορίζεται στο ν.4099/2012. Η Εταιρεία για κάθε αµοιβαίο κεφάλαιο που διαχειρίζεται χρησιµοποιεί συστήµατα παρακολούθησης κινδύνων χαρτοφυλακίων τα οποία ανταποκρίνονται στη φύση, την έκταση και την πολυπλοκότητα των εργασιών της Εταιρείας και των αµοιβαίων κεφαλαίων που διαχειρίζεται και είναι σύµφωνες µε το προφίλ κινδύνου κάθε χαρτοφυλακίου διασφαλίζοντας ότι µετρώνται όλοι οι βασικοί κίνδυνοι (πιστωτικός κίνδυνος, κίνδυνος αγοράς, κίνδυνος ρευστότητας, κίνδυνος αντισυµβαλλοµένου). Η Εταιρεία διασφαλίζει ότι ο συνολικός κίνδυνος σε παράγωγα χρηµατοπιστωτικά µέσα στον οποίο εκτίθεται το χαρτοφυλάκιο του αµοιβαίου κεφαλαίου δεν υπερβαίνει τόσο τα όρια του νόµου όσο και τα εσωτερικά όρια που έχει θεσπίσει το ιοικητικό Συµβούλιο της Εταιρείας προκειµένου να περιορίσει τους αναλαµβανόµενους κινδύνους. Η Εταιρεία για την µέτρηση του κινδύνου των χαρτοφυλακίων των αµοιβαίων κεφαλαίων που επενδύουν σε παράγωγα µέσα εφαρµόζει σε ηµερήσια βάση, την προσέγγιση βάσει της δυνητικής ζηµίας, Value-at-Risk (VaR) µε την οποία υπολογίζεται η µέγιστη δυνητική ζηµία του χαρτοφυλακίου σε συγκεκριµένο χρονικό διάστηµα και σε 14

15 συγκεκριµένο διάστηµα εµπιστοσύνης. Ο υπολογισµός της VaR γίνεται µε γραµµικό τρόπο (µέθοδος variancecovariance). Οι παράµετροι για τον υπολογισµό της µέγιστης δυνητικής ζηµίας (VaR) είναι: - Χρονικός ορίζοντας: 1 µήνας (22 εργάσιµες ηµέρες) - ιάστηµα εµπιστοσύνης ενενήντα εννέα τοις εκατό (99%) - ιακυµάνσεις (volatilities) και βαθµοί συσχέτισης (correlations), των στοιχείων του χαρτοφυλακίου για χρονικό διάστηµα δώδεκα (12) µηνών από την ηµεροµηνία υπολογισµού. Η προσέγγιση βάσει της δυνητικής ζηµίας εφαρµόζεται στο χαρτοφυλάκιο του αµοιβαίου κεφαλαίου καθώς και στο δείκτη αναφοράς (benchmark), ενώ η µέγιστη δυνητική ζηµία του χαρτοφυλακίου του αµοιβαίου κεφαλαίου δεν πρέπει να υπερβαίνει αθροιστικά το διακόσια τοις εκατό (200%) της µέγιστης δυνητικής ζηµίας του δείκτη αναφοράς του. Επιπρόσθετα η Εταιρεία για την µέτρηση του κινδύνου των χαρτοφυλακίων που επενδύουν σε παράγωγα µέσα εφαρµόζει την προσέγγιση της δυνητικής ζηµίας µε ελέγχους κόπωσης (stress tests), οι οποίοι µετρούν τον τρόπο µε τον οποίο ακραίες οικονοµικές εξελίξεις επηρεάζουν την αξία του χαρτοφυλακίου σε δεδοµένο χρονικό σηµείο. Oι έλεγχοι κόπωσης πρέπει να εφαρµόζονται, κατ ελάχιστον, την τελευταία εργάσιµη ηµέρα κάθε µήνα: i) είτε µε τη χρήση συγκεκριµένων ιστορικών σεναρίων από χρονικές στιγµές κατά τις οποίες έχουν παρατηρηθεί ακραίες οικονοµικές εξελίξεις και µεταβολές τιµών στις αγορές όπου επενδύει το αµοιβαίο κεφάλαιο, ii) είτε µε τη χρήση µεγάλων µεταβολών (shocks) στις αποδόσεις, στις συσχετίσεις των αποδόσεων και στους παράγοντες που επηρεάζουν την αποτίµηση των χρηµατοπιστωτικών µέσων του χαρτοφυλακίου των αµοιβαίων κεφαλαίων. Για την προστασία ή για την αύξηση της απόδοσης των βασικών στοιχείων ενεργητικού ορισµένων αµοιβαίων κεφαλαίων µέσω µιας αποτελεσµατικής διαχείρισης του χαρτοφυλακίου αλλά και για την κάλυψη των συναλλαγµατικών κινδύνων, η Εταιρεία µπορεί να χρησιµοποιεί µέσα και τεχνικές που συνδέονται µε κινητές αξίες, µέσα χρηµαταγοράς και παράγωγα χρηµατοπιστωτικά µέσα, εφόσον οι τεχνικές και τα µέσα αυτά χρησιµοποιούνται µε σκοπό την αντιστάθµιση ή/και την αποτελεσµατική διαχείριση των στοιχείων του ενεργητικού του µε τους όρους και τις προϋποθέσεις που θέτει η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και σύµφωνα µε τις διατάξεις του ν.4099/2012. Οι πράξεις αυτές δεν επιτρέπεται να επιφέρουν παρέκκλιση του αµοιβαίου κεφαλαίου από τον επενδυτικό του σκοπό, όπως αυτός ορίζεται στον κανονισµό ή στα καταστατικά του έγγραφα και στο ενηµερωτικό του δελτίο. Η Εταιρεία κοινοποιεί στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς τακτικά και µε τον τρόπο που η τελευταία καθορίζει µε απόφαση της τους τύπους των παραγώγων χρηµατοπιστωτικών µέσων, τους υποκείµενους κινδύνους, τα ποσοτικά όρια και τις επιλεγείσες µεθόδους εκτίµησης των κινδύνων από πράξεις σε παράγωγα χρηµατοπιστωτικά µέσα για κάθε αµοιβαίο κεφάλαιο που αυτή διαχειρίζεται. Μέγιστη δυνητική ζηµία (VaR) Η µέτρηση του VaR παράγει µία αριθµητική ποσότητα που αντιστοιχεί στο µέγιστο των µελλοντικών δυνητικών ζηµιών που µπορεί να υποστεί ένα χαρτοφυλάκιο κατά τον επόµενο από την µέτρηση µήνα (22 εργάσιµες) και µε επίπεδο εµπιστοσύνης 99%. Το επίπεδο εµπιστοσύνης 99% σηµαίνει ότι µε βάση τις ιστορικές διακυµάνσεις των αγορών υπάρχει µόνο 1% πιθανότητα οι ζηµίες που θα καταγράψει το χαρτοφυλάκιο κατά τον επόµενο από την µέτρηση µήνα να ξεπεράσουν το προϋπολογισθέν VaR. Η µέτρηση του VaR περιλαµβάνει όλες τις ζηµίες που δυνητικά µπορούν να προκύψουν, τόσο από τις θέσεις στην πρωτογενή αγορά (µετοχές, οµόλογα), όσο και από τις θέσεις σε παράγωγα χρηµατοπιστωτικά προϊόντα και αποτελεί µία ολοκληρωµένη και διεθνώς αναγνωρισµένη µέθοδο µέτρησης κινδύνου. Στον ακόλουθο πίνακα παρατίθεται για τα αµοιβαία κεφάλαια που είχαν ενεργές θέσεις σε παράγωγα χρηµατοπιστωτικά µέσα την 31/12/2012, η µέγιστη δυνητική ζηµία του χαρτοφυλακίου του αµοιβαίου κεφαλαίου, βασισµένη στα χαρτοφυλάκια όπως αυτά διαµορφώθηκαν στις 31/12/2012, καθώς και η µέγιστη δυνητική ζηµία του αντίστοιχου δείκτη αναφοράς του, όπως αυτή υπολογίστηκε την 31/12/2012. Αµοιβαίο Κεφάλαιο MILLENNIUM BLUE CHIPS ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΜΕΤΟΧΙΚΟ MILLENNIUM AMERICA US ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ MILLENNIUM EUROZONE ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ MILLENNIUM CHINA GROWTH ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ Ενεργητικό [ ] VaR Χαρτοφυλακίου [ ] Ποσοστό επί του ενεργητικού VaR είκτη Αναφοράς [ ] Ποσοστό επί του ενεργητικού , ,6 28,65% ,8 34,41% , ,6 8,78% ,5 8,71% , ,7 12,68% ,9 14,02% , ,1 12,84% ,6 12,98% Τα στοιχεία του παραπάνω πίνακα εµπεριέχουν πληροφορίες για τον συνολικό κίνδυνο που έχει αναλάβει έκαστο αµοιβαίο κεφάλαιο την ηµέρα της µέτρησης, καθώς και στοιχεία για τον κίνδυνο που υπεισέρχεται σε επενδύσεις στον αντίστοιχο δείκτη αναφοράς. 15

16 Με την προϋπόθεση ότι δεν µεταβάλλεται η σύνθεση των χαρτοφυλακίων των αµοιβαίων κεφαλαίων, ο επενδυτής µπορεί να αντλήσει ενδεικτικά για το αµοιβαίο κεφάλαιο MILLENNIUM BLUE CHIPS ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΜΕΤΟΧΙΚΟ τις κάτωθι πληροφορίες από την 1η σειρά του παραπάνω πίνακα: α) µε πιθανότητα 99%, οι ζηµίες που µπορεί δυνητικά να προκύψουν κατά τον επόµενο από την µέτρηση µήνα στο χαρτοφυλάκιο του αµοιβαίου κεφαλαίου MILLENNIUM BLUE CHIPS ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΜΕΤΟΧΙΚΟ θα είναι µικρότερες από ,6 Ευρώ (VaR χαρτοφυλακίου). β) µε πιθανότητα 99%, η δυνητική πτώση της τιµής του µεριδίου του αµοιβαίου κεφαλαίου MILLENNIUM BLUE CHIPS ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΜΕΤΟΧΙΚΟ κατά τον επόµενο από την µέτρηση µήνα θα είναι µικρότερη από 28,65%. (VaR χαρτοφυλακίου σαν ποσοστό επί του ενεργητικού). γ) µε πιθανότητα 99%, οι ζηµίες που µπορεί δυνητικά να προκύψουν κατά τον επόµενο από την µέτρηση µήνα, σε ένα χαρτοφυλάκιο το οποίο αναπαράγει πλήρως και επακριβώς τον δείκτη αναφοράς του αµοιβαίου κεφαλαίου MILLENNIUM BLUE CHIPS ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΜΕΤΟΧΙΚΟ, και το οποίο έχει ενεργητικό ίσο µε το ενεργητικό του αµοιβαίου κεφαλαίου, θα είναι µικρότερες από ,8 Ευρώ (VaR δείκτη αναφοράς). δ) µε πιθανότητα 99%, η δυνητική πτώση της τιµής του δείκτη αναφοράς του αµοιβαίου κεφαλαίου MILLENNIUM BLUE CHIPS ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΜΕΤΟΧΙΚΟ κατά τον επόµενο από την µέτρηση µήνα θα είναι µικρότερη από 34,41% (VaR δείκτη αναφοράς σαν ποσοστό επί του ενεργητικού). Αντίστοιχες πληροφορίες µπορούν να αντληθούν και για τα άλλα αµοιβαία κεφάλαια από τον ανωτέρω πίνακα. 3.5 Επενδύσεις στον ίδιο όµιλο Οι εταιρείες που συµπεριλαµβάνονται στον ίδιο όµιλο για τους σκοπούς της κατάρτισης των ενοποιηµένων λογαριασµών, όπως ορίζονται σύµφωνα µε την Οδηγία 83/349/ΕΟΚ, όπως ισχύει, ή από τους διεθνώς αναγνωρισµένους λογιστικούς κανόνες, θεωρούνται ως ενιαίος οργανισµός. Το αµοιβαίο κεφάλαιο δεν επιτρέπεται να επενδύει, αθροιστικά, ποσοστό µεγαλύτερο του είκοσι τοις εκατό (20%) του καθαρού ενεργητικού του σε κινητές αξίες και µέσα χρηµαταγοράς των εταιρειών του ίδιου οµίλου. Αναλυτική αναφορά για τις τοποθετήσεις σε εταιρείες του ίδιου οµίλου γίνεται στις εξαµηνιαίες και ετήσιες εκθέσεις κάθε αµοιβαίου κεφαλαίου. 3.6 Επενδύσεις σε τρίτα Κράτη και ηµόσιους ιεθνείς Οργανισµούς Το κάτωθι αµοιβαίο κεφάλαιο προτίθεται να επενδύσει ή έχει επενδύσει άνω του 35% του καθαρού ενεργητικού του, σε αξίες που έχουν εκδοθεί ή είναι εγγυηµένες από τα εξής κράτη µέλη ή διεθνείς δηµόσιους οργανισµούς: Αµοιβαίο Κεφάλαιο MILLENNIUM VALUE PLUS ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΟΜΟΛΟΓΙΑΚΟ Κράτος ή δηµόσιος διεθνής οργανισµός Ελληνικό Κράτος (Central government: Hellenic Republic) Τα όρια των επενδύσεων των αµοιβαίων κεφαλαίων σε κινητές αξίες και χρηµατοοικονοµικά µέσα εγγυηµένα από τρίτα κράτη ή διεθνείς δηµόσιους οργανισµούς καθορίζονται στο παράρτηµα του παρόντος ενηµερωτικού δελτίου. 3.7 ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΗ ΤΩΝ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΟΙ ΣΤΟΧΟΙ ΚΑΙ ΚΙΝ ΥΝΟΙ Millennium Euro Plus ιαχείρισης ιαθεσίµων Αρ. αδείας συστάσεως Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς: 110/ , ΦΕΚ. 371/B/ Τελευταία τροποποίηση κανονισµού Απ. Ε.Κ. : 100/ Ηµεροµηνία έναρξης: 30/06/2003 Τελευταία αλλαγή κατηγορίας: 21/07/2011 (Προσαρµογή µε την υπ αριθ. 6/587/ απόφαση του.σ. της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς) Το αµοιβαίο κεφάλαιο συστάθηκε µε την ονοµασία «INTERBANK ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΙΑΘΕΣΙΜΩΝ» το οποίο βάσει της Aπ. Ε.Κ. 110/ , ΦΕΚ 371/Β/ , άλλαξε το σκοπό του και µετονοµάσθηκε σε «NOVΑBANK ΒΡΑΧΥΠΡΟΘΕΣΜΩΝ ΤΟΠΟΘΕΤΗΣΕΩΝ ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΙΑΘΕΣΙΜΩΝ ΙΕΘΝΕΣ» (Απ. Ε.Κ. 22/426/ , ΦΕΚ 763/Β/ ) το οποίο ακολούθως βάσει της Απ. Ε.Κ.: 651/ , ΦΕΚ 1954/Β/ , άλλαξε το σκοπό του και µετονοµάσθηκε σε «NOVΑBANK ΒΡΑΧΥΠΡΟΘΕΣΜΩΝ ΤΟΠΟΘΕΤΗΣΕΩΝ ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΙΑΘΕΣΙΜΩΝ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ» εν συνεχεία βάσει της Απ. Ε.Κ.: 650/ , ΦΕΚ 1806/Β/ , µετονοµάσθηκε σε «Millennium ΒΡΑΧΥΠΡΟΘΕΣΜΩΝ ΤΟΠΟΘΕΤΗΣΕΩΝ ΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΙΑΘΕΣΙΜΩΝ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ» το οποίο βάσει της Απ. Ε.Κ.: 100/ µετονοµάσθηκε σε «Millennium EURO PLUS ΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΙΑΘΕΣΙΜΩΝ» 16