SALE & PURCHASE REPORT Εβδοµάδα Ηµεροµηνία 07 έως 13 εκεµβρίου 2015 16 εκεµβρίου 2015 ΕΒ ΟΜΑ ΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΑΓΟΡΑΠΩΛΗΣΙΩΝ ΠΛΟΙΩΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΕΡΙΒΑΛΛΟΝ / ΕΙ ΗΣΕΙΣ / ΣΧΟΛΙA / ΠΙΝΑΚΕΣ Όπως όλα δείχνουν η συµφωνία µε τους εταίρους, σχετικά µε το δεύτερο πακέτο προαπαιτούµενων είναι προ των πυλών, µε απώτερο στόχο της εκταµίευση του 1 δισ., όπως θεωρείται βέβαιο και η πλειοψηφική ψήφιση των µέτρων από την Ελληνική Βουλή. Βάσει του υπάρχοντος χρονοδιαγράµµατος, εκτιµάται ότι η εκταµίευση της δόσης ενδεχοµένως να πραγµατοποιηθεί την Παρασκευή 19 εκεµβρίου, όπου µετά, τουλάχιστον σε επίσηµο πλαίσιο, οι διαπραγµατεύσεις θα διακοπούν έως το πέρας των εορτών της Πρωτοχρονιάς για να ξεκινήσουν και πάλι από το Νέο Έτος µε το δύσκολο και ευαίσθητο θέµα του ασφαλιστικού. Μας εντυπωσίασε η ειδική ανάλυση της Deutsche Bank για την Παγκόσµια οικονοµία όπου κινήθηκε σε λογική «ήξεις αφήξεις» της Πυθίας, καθώς στα βασικά της σηµεία εκτιµά πως η Παγκόσµια ανάπτυξη το 2016 θα επηρεαστεί αρνητικά από την µείωση της ρευστότητας, προφανώς εννοεί την αύξηση των επιτοκίων στις ΗΠΑ, αλλά το σοκ θα ξεπεραστεί. Για τις προηγµένες οικονοµίες υπολογίζει την ανάπτυξη το 2016 στο 2% ή οριακά χαµηλότερα µε την αύξηση της ανάπτυξης στην Ιαπωνία να είναι καλύτερη ενώ στην Ευρωζώνη θα µειωθεί ελαφρώς, η οικονοµία των ΗΠΑ θα παρουσιάσει µικρή επιβράδυνση ενώ στην Κίνα η επιβράδυνση του ΑΕΠ θα συνεχιστεί. Για τις αναδυόµενες οικονοµίες θεωρεί ότι θα πρέπει να καταγραφεί ανάπτυξη, ωστόσο προβληµατίζει η Ρωσία και η Βραζιλία, αλλά γενικά η επόµενη χρονιά θα είναι δύσκολη λόγω της πτώσης των τιµών των βασικών εµπορευµάτων και της αδύναµης αύξησης του Παγκόσµιου Εµπορίου. Σε πιο συγκεκριµένη εκτίµηση, για την Παγκόσµια οικονοµία προέβη και η Fitch, όπου σύµφωνα µε τις εκτιµήσεις της θα αναπτυχθεί µε ρυθµό 2,6% το 2016 και 2,7 το 2017. Πιστεύει πως η αδυναµία των αναδυόµενων αγορών θα επηρεάσει αρνητικά την Παγκόσµια ανάπτυξη αλλά όχι σε σηµείο ώστε να προκληθεί Παγκόσµια ύφεση. Αναφορικά µε την νοµισµατική χαλάρωση, εκτιµά πως η FED θα προχωρήσει προσεκτικά µετά την επικείµενη αύξηση των επιτοκίων και αναµένει πως µέχρι τα τέλη του 2016 θα αυξήσει τα επιτόκια τέσσερις φορές. Αντίθετα αναφέρει πως η ΕΚΤ και η Τράπεζα της Κίνας θα προχωρήσουν σε αύξηση της ποσοτικής χαλάρωσης ενώ για την οικονοµία της Κίνας αναφέρει πως οι φόβοι για ραγδαία επιδείνωση δεν επιβεβαιώθηκαν αλλά συνεχίζει να πιστεύει πως η οικονοµία της θα συρρικνωθεί περαιτέρω στο 3 ο τρίµηνο του 2015 και κατά τη διάρκεια του 2016. Στον αντίποδα, ο Economist σε δηµοσίευµα του επισηµαίνει τον κίνδυνο µίας χρηµατοπιστωτικής κρίσης στα επόµενα χρόνια λόγω του αυξανόµενου ποσού του τραπεζικού δανεισµού ιδιαίτερα στις αναδυόµενες οικονοµίες. Ο τραπεζικός δανεισµός στις αναδυόµενες έχει διογκωθεί από 77% του ΑΕΠ το 2007, σε 128% στις αρχές του 2015, µε το µεγαλύτερο ποσό των δανείων να έχει δοθεί σε βιοµηχανίες και εταιρείες γεγονός που οφείλεται στην πολιτική των χαµηλών επιτοκίων από την Ε.Ε και τις ΗΠΑ. Με την ισχυροποίηση του δολαρίου, οι πτωχεύσεις εταιρειών στις αναδυόµενες αυξάνονται συνεχώς, έχοντας ήδη εµφανίσει αύξηση της τάξης του 40% συγκριτικά µε το 2014 φτάνοντας στο υψηλότερο σηµείο από το 2009. Βάσει στοιχείων του ιεθνούς Χρηµατοπιστωτικού Ινστιτούτου, το εταιρικό χρέος των αναδυόµενων αγορών έχει πενταπλασιαστεί την τελευταία 10ετία, φτάνοντας στα $ 23,7 τρισ. στις αρχές του 2015, µε το µεγαλύτερο µέρος της αύξησης να προέρχεται από την αναδυόµενη Ασία, όπου η αναλογία του Χρέους/ΑΕΠ έχει αυξηθεί σε 125% από 100% προ 5ετίας. Να αναφέρουµε την περίπτωση της China Fishery Group όπου η HSBC υπέβαλε αίτηση στο Ανώτατο δικαστήριο του Χονγκ Κονγκ για µη πληρωµή δόσης $ 31 εκ. για δάνειο $ 650 εκ. που έληγε νωρίτερα αυτό το µήνα ενώ η εταιρεία προσπαθούσε εδώ και 2 µήνες να πείσει την τράπεζα να παραιτηθεί από τη δόση. Την Παρασκευή 11 Νοεµβρίου, 2015, ο BDΙ έκλεισε στις 522 µονάδες ενώ οι επιµέρους δείκτες και ο Σελίδα 1 από 5
µέσος όρος των ηµερησίων εσόδων κυµάνθηκαν ως εξής: BCI στις 779 µονάδες µε $ 6,799 την ηµέρα, BPI στις 410 µονάδες στα $3,275 την ηµέρα, BSI στις 451 µονάδες στα $ 4,713 την ηµέρα και BHSI στις 282 µονάδες, στα $ 4,136 την ηµέρα. Τελικά όπως όλα δείχνουν ο BDI µάλλον µας επιφυλάσσει για «Χριστουγεννιάτικο µποναµά» όχι µόνο την πτώση του δείκτη κάτω από τις 500 µονάδες αλλά ενδεχοµένως και ανεπάλληλα σπασίµατα ιστορικών χαµηλών. Η παρατεταµένη αρνητική πορεία της ναυλαγοράς, εκτός από την αρνητική ψυχολογία, έχει αρχίσει και περιορίζει τις εναλλακτικές των πλοιοκτητών καθώς τα ηµερήσια έσοδα των πλοίων δεν καλύπτουν καν τα λειτουργικά τους έξοδα, εξαιρουµένου του χρηµατοδοτικού κόστους. Οι εταιρείες καλούνται σε αυτή τη φάση να «συντηρήσουν» τα πλοία µε ίδια κεφάλαια, καθώς η λογική τραπεζικής χρηµατοδότησης για κεφάλαια κίνησης εκτός ότι είναι σχεδόν ανύπαρκτη, απευθύνεται µόνο σε εισηγµένες ή µεγάλες Private εταιρείες µε µακρά ιστορία και εδώ όµως µε µεγάλη δυσκολία και ακριβό κόστος δανεισµού. Ταυτόχρονα η λογική της άντλησης κεφαλαίων µέσω των διαλύσεων έχει γίνει και αυτή µία δύσκολη απόφαση, λόγω των χαµηλών τιµών, αλλά σε αρκετές περιπτώσεις αποτελεί µονόδροµο. Απόδειξη του ανωτέρου είναι ότι τις τελευταίες εβδοµάδες παρά το γεγονός ότι οι τιµές των διαλύσεων έχουν µειωθεί κατά 50% τουλάχιστον σε περίπου ένα χρόνο, ο όγκος των διαλύσεων ύστερα από ένα µεγάλο διάστηµα απραξίας έχει αρχίσει και αυξάνεται κυρίως σε πλοία µεταφοράς ξηρού φορτίου και Containers. Ένας άλλος τρόπος άντλησης κεφαλαίων είναι η πώληση ενός πλοίου, γεγονός το οποίο έχει αρχίσει και λαµβάνει χώρα το τελευταίο διάστηµα, παρά το γεγονός ότι οι τιµές των πλοίων µεταφοράς ξηρού φορτίου έχουν φτάσει σε «απελπιστικά» χαµηλά σηµεία. Να αναφέρουµε πως σε διάρκεια ενός µήνα η τιµή πώλησης ενός 5 χρόνων Cape έχει µειωθεί κατά 19% ενώ σε διάρκεια 12 µηνών έχει µειωθεί κατά 35%, του Panamax 32% σε µηνιαία βάση και 44% σε 12µηνη, των Supramax 29 σε µηνιαία και 49% σε 12µηνη και των Handysize 22% και 47% αντίστοιχα. Χαρακτηριστικό παράδειγµα της αγοράς και των αποφάσεων που πρέπει να ληφθούν είναι στον κλάδο των Panamax. Οι πλοιοκτήτες αυτή τη στιγµή είναι διατεθειµένοι να ναυλώσουν τα πλοία για περίοδο 4 7 µηνών στα $ 5,000 την ηµέρα περίπου όταν τα λειτουργικά τους έξοδα είναι περίπου στα $ 5,500 $ 6,000 την ηµέρα, ανάλογα την κατανάλωση και την ηλικία του πλοίου, διακινδυνεύοντας έτσι βέβαια την πιθανότητα ανόδου της αγοράς, όπως µερικοί ισχυρίζονται. Οι άλλες εναλλακτικές είναι να δουλέψουν το πλοίο στην Spot αγορά ελπίζοντας για άνοδο της ναυλαγοράς ή να προβούν σε «δέσιµο» του πλοίου το γνωστό Warm Layup όπου πολλοί εικάζουν ότι σιγάσιγά θα αρχίσει να γίνεται πραγµατικότητα καθώς δεν αναµένεται βελτίωση της αγοράς. Να αναφέρουµε ότι η λογική του Warm Layup στην περίπτωση των Panamax, µειώνει τα λειτουργικά έξοδα του πλοίου στα $ 2,500 την ηµέρα, αλλά ακόµη και αυτή η «λύση» έχει τις δυσκολίες της καθώς εκτός ότι απαιτείται κάποια προετοιµασία και σχεδιασµός, όπως για παράδειγµα οι διαφορετικοί περιβαντολογικοί κανόνες ανάλογα µε την τοποθεσία, αν το πλοίο έχει δάνειο πολλές φορές η τράπεζα δεν επιτρέπει στον πλοιοκτήτη να ακολουθήσει αυτή την λύση και πιέζει για ναύλωση του πλοίου έστω και σε χαµηλά νούµερα αρκεί να αναγνωρίζει έσοδα. Ακολουθεί η δραστηριότητα στον τοµέα των αγοραπωλησιών για την εβδοµάδα που πέρασε: Στα πλοία ξηρού φορτίου γίνανε οι ακόλουθες πράξεις: Στα Ore Carriers, των 400,000 DWT τα ORE DONGJIAKOU, ORE HEBEI, ORE SHANDONG του και το ORE CHINA του 2011 πουλήθηκαν από την Vale enbloc σε µία σύµπραξη υπό την Industrial & Commercial Bank of China στα $ 423 εκ. Σελίδα 2 από 5
Στα Capes και Kamsarmax, τα DEEP BLUE 182.608 DWT (2015 JMU Ariake), INDOMITABLE 182.476 DWT (2015 JMU Ariake) και MAGNUM OPUS 81.022 DWT (2014 JMU Tsu), TSU EBISU 81.001 DWT (2014 JMU Tsu) αγοράστηκαν από 2 διαφορετικούς Έλληνες στην συνολική τιµή των $ 122 εκ. Στα Panamax, to MARITIME HARESHIO 75,740 (2006 Sanoyas) αγοράστηκε από Έλληνες στα χαµηλά $ 8 εκ. Στον τοµέα των tankers δεν έγιναν πράξεις την προηγούµενη εβδοµάδα. ΙΑΛΥΣΕΙΣ Η χαµηλή ναυλαγορά έχει αναζωπυρώσει τον τοµέα των διαλύσεων τόσο σε Containers όσο και σε πλοία µεταφοράς ξηρού φορτίου και ιδιαίτερα στα Panamax παρά το γεγονός ότι οι νοµισµατικές ισοτιµίες είναι ευµετάβλητες µε τάσεις υποτίµησης και οι Κινεζικές εξαγωγές σιδήρου προς τις διαλύτριες χώρες συνεχίζουν αµείωτες. Το ανησυχητικό σηµείο όµως είναι ότι ο συνδυασµός των ανωτέρω όπως η αύξηση της προσφοράς, η υποτίµηση των νοµισµάτων και οι φθηνές εισαγωγές από την Κίνα θα δηµιουργήσουν περαιτέρω πτωτικές πιέσεις στις τιµές, ενδεχοµένως πέριξ των $ 250/LDT ή και χαµηλότερα. Στην Ινδία, η επιβολή φορολογίας στις Κινεζικές εισαγωγές σιδήρου έδωσε µία ανάσα στην αγορά, επηρεάζοντας θετικά τις προσφερόµενες κατά $ 10/LDT και οι End Buyers επέστρεψαν και πάλι στις αγορές κυρίως για Γερµανικά Containers. Στο Μπαγκλαντές, έχει αρχίσει και επέρχεται ο κορεσµός στην ζήτηση, καθώς οι πιο πολλοί και φερέγγυοι End Buyers έχουν καλύψει τις ανάγκες τους µε τις αγορές που πραγµατοποίησαν τις προηγούµενες εβδοµάδες. Το Πακιστάν, παρά το γεγονός ότι η προσφορά των Panamax είναι αυξηµένη, τα όχι τόσο ενθαρρυντικά νέα για την επιβολή φόρου στις Κινεζικές εισαγωγές σιδήρου οδήγησαν τις προσφερόµενες τιµές σε πτώση µε αποτέλεσµα να µην είναι ανταγωνιστικό και να µην ουσιαστικά συµµετέχει στην αγορά. Η Κίνα, συνεχίζει και κάνει αυτό που κάνει καλά, δηλαδή την επιχορήγηση των κρατικών της εταιρειών και την εξαγωγή φθηνού σιδήρου στις διαλύτριες και όχι µόνο χώρες. Ο συνολικός αριθµός των διαλύσεων την τελευταία εβδοµάδα ήτανε 891.847 DWT περίπου, εκ των οποίων το 63,5% (567,251 DWT) ήτανε πλοία ξηρού φορτίου, το 18% (160,999 DWT) δεξαµενόπλοια και το 18,5% (163,597 DWT) Containers. Οι τιµές για πλοία ξηρού φορτίου και δεξαµενόπλοια κυµάνθηκαν ως εξής: Ινδία: Από $ 270 $ 300 για πλοία ξηρού φορτίου και δεξαµενόπλοια αντίστοιχα. Πακιστάν: Από $ 260 $ 290 για πλοία ξηρού φορτίου και δεξαµενόπλοια αντίστοιχα. Μπαγκλαντές: Από $ 265 $ 295 για πλοία ξηρού φορτίου και δεξαµενόπλοια αντίστοιχα Κίνα: Από $ 125 $ 145 για πλοία ξηρού φορτίου και δεξαµενόπλοια Σελίδα 3 από 5
ΠΙΝΑΚΕΣ ΑΓΟΡΑΠΩΛΗΣΙΩΝ BULK CARRIERS Vessels Name Dwt YoB Yard Main Engine Gear S/S D/D Buyer Seller Remarks Price US$ mil. ORE DONGJIAKOU 400,606 ORE HEBEI ORE SHANDONG 400,535 400,000 Wartsila Consortium led by a subsidiary of the Industrial and Commercial Bank of China Vale enbloc 423 ORE CHINA 400,606 2011 DEEP BLUE INDOMITABLE MAGNUM OPUS 182,608 2015 JMU Ariake 182,476 2015 JMU Ariake 81,022 2014 JMU Tsu MANB&W Two separate Greek Buyers Star Bulk Carriers Corp. Total 122 TSU EBISU 81,001 2014 JMU Tsu MARITIME HARESHIO 75,740 2006 Sanoyas MANB&W 11/2016 11/2016 Greek Japanese low 8 Σελίδα 4 από 5
Επιµέλεια Σύνταξης ΓΙΩΡΓΟΣ ΛΟΓΟΘΕΤΗΣ Finance & Research Π Ρ Ο Σ Ο Χ Η 1) Η εβδοµαδιαία αυτή ανασκόπηση αγοραπωλησιών πλοίων, είναι διαθέσιµη επίσης στην ιστοσελίδα µας στο διαδίκτυο µε διεύθυνση: 2) Παρακαλούµε σηµειώσατε ότι µέρος των παραπάνω πληροφοριών έχουν ληφθεί από διάφορες πηγές, χωρίς να είναι πάντα δυνατός ο έλεγχος της απόλυτης ακρίβειας αυτών. Σελίδα 5 από 5