Παρουσίαση στην Ένωση Θεσµικών Επενδυτών 2 Φεβρουαρίου 2005 Ελληνικά Χρηµατιστήρια: Μείωση κόστους, Βελτίωση αποτελεσµάτων
Περιεχόµενα Εισαγωγή 3-7 Η Αγορά 8-11 Στρατηγική 12-17 17 Οικονοµικά Στοιχεία 18-25 Σύνοψη 26-28 28
Εισαγωγή
ΗΕΧΑΕ είναι η εταιρία συµµετοχών του οµίλου του Χρηµατιστηρίου Αθηνών Ο όµιλος ΕΧΑΕ λειτουργεί ως πλήρως καθετοποιηµένος οργανισµός που παρέχει υπηρεσίες διαπραγµάτευσης, εκκαθάρισης, διακανονισµού, καταχώρησης καθώς και προϊόντα πληροφόρησης Η εταιρία ΕΧΑΕ είναι εισηγµένη στο χρηµατιστήριο και η τρέχουσα κεφαλαιοποίησή της ανέρχεται σε 577 εκατοµµύρια (1) (1) Τιµές κλεισίµατος της 28/1/2005 στα 8,12 4
Η συναλλακτική δραστηριότητα των αγορών αξιών και παραγώγων το 2004 συγκρατήθηκε στο ίδιο ύψος σε σχέση µε το 2003, παρά το κακό τρίτο τρίµηνο, ενώ η κεφαλαιοποίηση του ΧΑ αυξήθηκε κατά 8% κυρίως στο τελευταίο τρίµηνο. Ο όµιλος ΕΧΑΕ είναι πλέον πλήρως ιδιωτικοποιηµένος και στοχεύει στη µεγιστοποίηση των εσόδων και της αξίας του. Με το νέο νόµο, όλες οι εποπτικές και ελεγκτικές αρµοδιότητες του ΧΑ µεταφέρονται στην Ε.Κ. Ο όµιλος ΕΧΑΕ υλοποιεί πρόγραµµα λειτουργικής αναδιάρθρωσης επιτυγχάνοντας σηµαντική µείωση του λειτουργικού του κόστους. 5
Μετοχική σύνθεση Μετοχική σύνθεση 31/12/2004 35.5% 20.5% 4.6% Τράπεζες Θεσµικοί επενδυτές ΑΧΕ Αλλοδαποί επενδυτές 21.2% Φυσικά πρόσωπα 1.2% 4.1% 12.8% Λοιποί ΕΧΑΕ 6
οµή Οµίλου 98,19% 61,82% 53,58% 66,02% 100,00% 38,18% 44,24% 33,80% 1,81% 1,13% Συµµετοχές ΕΧΑΕ Συµµετοχές ΧΑ Συµµετοχές ΚΑΑ 7 Οόµιλος είναι οργανωµένος κάθετα και παρέχει υπηρεσίες διαπραγµάτευσης, εκκαθάρισης, διακανονισµού και πληροφόρησης
Η Aγορά
Στοιχεία της Αγοράς Αξιών 120.0 Κεφαλαιοποίηση 100.0 Σύνολο: 97.0 Σύνολο: 84.6 Σύνολο: 92.1 δις 80.0 60.0 89.2 Σύνολο: 65.8 78.2 86.7 40.0 60.5 20.0 0.0 7.7 0.1 5.2 0.1 6.1 0.3 5.3 2001 2002 2003 2004 0.2 Κύρια Αγορά Παράλληλη Αγορά ΝΕΧΑ 9
Στοιχεία της Αγοράς Αξιών Μέση ηµερήσια αξία συναλλαγών εκ. 180 160 140 120 169 100 80 60 99 141 141 40 20 0 2001 2002 2003 2004 10 Μετά από σηµαντική µείωση τα έτη 2000-02, ο όγκος των συναλλαγών σταθεροποιήθηκε σε πολύ υψηλότερο επίπεδο
Στοιχεία της Αγοράς Παραγώγων Μέσος ηµερήσιος αριθµός συµβολαίων 13,000 Σύνολο: 19,496 Σύνολο: 19,463 συµβόλαια 11,000 9,000 7,000 5,000 Σύνολο: 9,118 5,259 11,327 Σύνολο: 14,921 8,403 4,102 CAGR 35% 5,538 11,116 3,643 3,624 3,000 1,000 2,111 1,146 109 62 1,049 180 826 315 76 1,917 513 125-1,000 2001 2002 2003 2004 FTSE/ASE 20 Futures FTSE/ASE Mid 40 Futures FTSE/ASE 20 Options FTSE/ASE Mid 40 Options Stock Futures 11 Ηαγορά παραγώγων έχει προοπτικές ανάπτυξης
Στρατηγική
Στόχοι 13 Περαιτέρω ανάπτυξη της τοπικής αγοράς Ανάπτυξη νέων προϊόντων Έµφαση στις πωλήσεις και τη διαφοροποίηση των εσόδων Αναδιοργάνωση και ορθολογικοποίηση της δοµής του Οµίλου µε στόχο την αύξηση της αποδοτικότητας, της αποτελεσµατικότητας και τη µείωση του λειτουργικού κόστους Επέκταση στη Νοτιοανατολική Ευρώπη Συνεργασία και ολοκλήρωση µε άλλες Ευρωπαϊκές αγορές και τους συµµετέχοντες σε αυτές Mεγιστοποίηση της αξίας του µετόχου
Εγχώρια αγορά Νέα προϊόντα και νέες αγορές Μεταφορά των εποπτικών αρµοδιοτήτων στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς Κανονισµός ΧΑ, ΚΑΑ, ΕΤΕΣΕΠ 14
Λειτουργικός Ανασχεδιασµός Αξιολόγηση και αναθεώρηση του λειτουργικού µοντέλου του οµίλου Ανασχεδιασµός των βασικών διαδικασιών και δοµών Μεγιστοποίηση των συνεργιών µεταξύ των εταιρειών Μείωση των λειτουργικών δαπανών Μετεξέλιξη της ΕΧΑΕ σε έναν πιο ευέλικτο, αποτελεσµατικό, και αποδοτικό οργανισµό 15
Επέκταση στην περιοχή της Ν.Α. Ευρώπης Συνεργασία µε τοπικά χρηµατιστήρια Προώθηση προϊόντων, ΕΛΠΙΣ, παράλληλη εισαγωγή εταιριών ιάχυση πληροφόρησης ιαχείριση υποδοµών πληροφορικής 16
Προώθηση συνεργασιών στις Ευρωπαϊκές Αγορές Παρακολούθηση της νέας φάσης συνένωσης µεταξύ των Ευρωπαϊκών χρηµατιστηρίων Συνεργασία µε τα µεγάλα χρηµατιστήρια και αποθετήρια της Ευρώπης 17
Οικονοµικά Στοιχεία
Κύρια οικονοµικά στοιχεία 9µήνου 2004 ( ( εκ.) 50.0 40.0 43.2 Κύκλος Εργασιών 42.2 25.0 20.0 20.3 ΚΠΦΤΑ 20.6 30.0 15.0 20.0 10.0 10.0 5.0 0.0 2003 2004 0.0 2003 2004 20.0 15.0 12.8 ΚΠΦΤ 14.8 40.0 35.0 30.0 25.0 35.6 ΚΠΦ 32.7 10.0 20.0 15.0 5.0 10.0 5.0 0.0 2003 2004 0.0 2003 2004 19
Περιθώρια κερδών 9µήνου 2004 Περιθώριο ΚΠΦΤΑ 48.8% 49% 49% 48% 48% 47.0% 47% Περιθώριο ΚΠΦΤ 47% 35.0% 20 46% 9µηνο 2003 9µηνο 2004 35% 34% 33% 32% 31% 30% 29% 28% 27% 26% 29.6% 9µηνο 2003 9µηνο 2004
Σύνθεση εσόδων 2004 (εκτίµηση( εκτίµηση) 53% 7% 15% Αγορά αξιών Συνδροµές µελών Αγορά παραγώγων Εισηγµένες εταιρίες ιανοµείς πληροφόρησης 6% 3% 4% 12% Υπηρεσίες πληροφορικής Λοιπά έσοδα 21 Ηεξάρτηση των εσόδων του οµίλου από την αξία των συναλλαγών µειώνεται σταδιακά ενώ αντίστοιχα αυξάνεται η συµµετοχή των εσόδων από παράγωγα προϊόντα Τα έσοδα από συναλλαγές (διαπραγµάτευση, εκκαθάριση και διακανονισµός) αντιπροσωπεύουν το 53% των εσόδων του οµίλου συγκριτικά µε 63% το 2000 Η αγορά παραγώγων προσφέρει το 15% των εσόδων του οµίλου συγκριτικά µε το 2% το 2000
Σύνθεση Εξόδων 2004 (εκτίµηση( εκτίµηση) Έξοδα ( εκ.) Σύνθεση εξόδων 2004 22 60 50 40 30 20 10 0 58.3-14% 50.7-10% 44.9 42.9 2001 2002 2003 2004(εκτ) 50% 8% Αµοιβες προσωπικού ιαφορα έξοδα Ενοίκια Επισκευές και συντηρήσεις 15% 4% 3% 3% Φόροι-τέλη Μάρκετινγκ Τηλεπικοινωνίες Το κόστος έχει µειωθεί κατά 10% σε ενιαία βάση από το 2001 έως το 2004 µε τη µείωση να προέρχεται κυρίως από τις δαπάνες προσωπικού, το µάρκετινγκ και τα γενικά έξοδα. Η εκτίµηση για το 2004 περιλαµβάνει έκτακτες δαπάνες 1,9 εκ. λόγω της πώλησης του χαρτοφυλακίου αξιών Η πλήρης επίδραση του προγράµµατος µείωσης δαπανών θα γίνει εµφανής στα επόµενα χρόνια 17%
Ανθρώπινο δυναµικό 700 600 500 400 615 537 461 415 300 2001 2002 2003 2004 Οι δαπάνες προσωπικού αποτελούν το 50% περίπου των συνολικών δαπανών Μείωση του ανθρώπινου δυναµικού κατά 32% περίπου από το 2001 23
Λογιστική Κατάσταση 9µηνο 2004 (εκ. ) 2004 2003 Πάγιο ενεργητικό Κυκλοφορούν ενεργητικό (Ρευστοποιήσιµο ενεργητικό) * Λοιπό ενεργητικό Σύνολο Ενεργητικού Ίδια κεφάλαια ικαιώµατα µειοψηφίας Υποχρεώσεις Λοιπές υποχρεώσεις Σύνολο Παθητικού 43 280 267 8 331 311 0.3 11 8 331 47 272 229 10 329 309 9.3 15 5 329 24 * Treasury stock is included in liquid assets
ιαθέσιµα Οµίλου Το σύνολο των διαθεσίµων του οµίλου στις 31, εκεµβρίου 2004 ανέρχεται στα 300 εκατοµµύρια: Ταµιακά διαθέσιµα (προθεσµιακές/repos) 273 91% Οµόλογα 27 9% Σύνολο 300 100% 25
Σύνοψη
Σύνοψη Σηµαντικές επενδύσεις υποδοµής Εισροές κεφαλαίου µέσω του Γ Κοινοτικού Πλαισίου Στήριξης Επιτυχής διοργάνωση των Ολυµπιακών Αγώνων Καλές προοπτικές ανάπτυξης της τοπικής αγοράς Βελτίωση της κερδοφορίας των εταιρειών Μείωση της φορολογίας των εταιρειών Υγιής χρηµατοοικονοµική διάρθρωση Βελτίωση των οικονοµικών αποτελεσµάτων ιαδικασία αναδιοργάνωσης σε εξέλιξη Μεγιστοποίηση της αξίας των µετόχων 27
28 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 Πορεία µετοχής ΕΧΑΕ και Γενικού είκτη 59,52% 34,46% Σεπ-03 Οκτ-03 Νοε-03 εκ-03 Ιαν-04 Φεβ-04 Μαρ-04 Απρ-04 Μαϊ-04 Ιουν-04 Ιουλ-04 Αυγ-04 Σεπ-04 Οκτ-04 Νοε-04 εκ-04 Ιαν-05 EXAE Γεν ικός είκτης ΧΑ
Ευχαριστούµε Ελληνικά Χρηµατιστήρια Α.Ε. Συµµετοχών Πεσµαζόγλου 1, 105 59 Αθήνα Tel: 210 3728800 Fax: 210 3728888 www.helex.gr