Slide 5.1 ΤΕΙ Πειραιά Μεταπτυχιακό Πρόγραμμα Λογιστική και Χρηματοοικονομική Παρασκευή 24 Ιανουαρίου
Slide 5.2 Αποτίμηση Επενδύσεων: χρηματοροές Θα δούμε ότι μόνο χρηματοροές που προσαυξάνουν τα ποσά θα πρέπει να χρησιμοποιούνται Θα δούμε πως πρέπει να ενεργούμε με: Μη ανακτήσιμα κόστη (Sunk costs) Συμπτωματικές δαπάνες (Incidental costs) Διοικητικές επιβαρύνσεις (Allocated overheads)
Slide 5.3 Ποιότητα της πληροφόρησης Relevance σχετικότητα Completeness ολοκληρωματικότητα Consistency συνέπεια Accuracy ακρίβεια Reliability αξιοπιστία Timeliness καλή χρονική στιγμή Low cost χαμηλό κόστος συλλογής
Slide 5.4 Είναι τα λογιστικά μεγέθη χρήσιμα; Οι λογιστές παράγουν ένα μεγάλο όγκο αριθμών/μεγεθών Οι χρηματοοικονομικοί αναλυτές ενδιαφέρονται για το the bottom line Η πορεία των χρημ αναλυτών εξαρτάται από τα κέρδη Ωστόσο ότι είναι κερδοφόρο δεν είναι πάντα το ίδιο με αυτό που αυξάνει τα πλούτη των μεγαλομετόχων
Slide 5.5 Αποσβέσεις
Slide 5.6 Working capital
Slide 5.7 Net operating cash flow
Slide 5.8 ABC plc: Παράδειγμα μετατροπής λογιστικών μεγεθών/κερδών σε χρηματο-ροές
Slide 5.9 ABC plc: an example of profit to cash flow conversion
Slide 5.10 ABC plc: an example of profit to cash flow conversion
Slide 5.11 Incremental cash flows Χρησιμοποιούμε όλα τα κόστη ευκαιρίας Χρησιμοποιούμε όλες τις συμπτωματικές δαπάνες Αγνοούμε τα μη-ανακτήσιμα κόστη Είμαστε προσεκτικοί με τις λοιπές διοικητικές επιβαρύνσεις Πάνταβλέπουμετιγίνετεμεβάσηταεπιτόκια
Slide 5.12 Αποτίμηση Επενδύσεων: Εφαρμογές της ΚΠΑ Η απόφαση της αντικατάστασης / κύκλοι αντικατάστασης (The replacement decision/the replacement cycle) Ο υπολογισμός των ετήσιων ισοδύναμων (The calculation of annual equivalent annuities) Η απόφαση να το κάνω ή να το αγοράσω (The make or buy decision)
Slide 5.13 Η απόφαση της αντικατάστασης ΗεταιρείαAmtarc plc παράγει Tarcs με μία μηχανή που έχει ζωή τεσσάρων ακόμη ετών και μετά θα πωληθεί για παλιοσίδερα στην τιμή των 10,000. Μία νέα μηχανή, η Q-2000 κοστίζει 800,000 πληρωτέα άμεσα. Η παλιά μηχανή στην αγορά μεταχειρισμένων πωλείτε για 70,000. Η Q-2000 έχει ζωή τεσσάρων ετών και τιμή για παλιοσίδερα ίση με 20,000. Q-2000 σπαταλά λιγότερα υλικά και απαιτεί λιγότερη εργασία. Η τιμή πώλησης του προϊόντος και οι διοικητικές δαπάνες παραμένουν ίδιες.
Slide 5.14 Amtarc: accountant s figures Q-2000 μειώνει τα αποθέματα κατά 120,000. Αποζημιώσεις ύψους 50,000 θα χρειαστεί να πληρωθούν. Το επιτόκιο είναι 10%.
Slide 5.15 Ζητούμενο: Amtarc plc Χρησιμοποιείστε τη μέθοδο ΚΠΑ για να βρείτε αν είναι συμφέρον να αγοράσει η εταιρεία την μηχανή Q-2000. Άσχετες με το πρόβλημα πληροφορίες: 1 Οι αποσβέσεις δεν είναι χρηματοροές 2 Η λογιστική αξία της μηχανής δεν μας αφορά
Slide 5.16 NPV Πίνακας Χρηματοροών
Slide 5.17 Κύκλοι Αντικατάστασης: Νοικιαζόμενα αυτοκίνητα
Slide 5.18 Κύκλοι Αντικατάστασης
Slide 5.19 Κύκλοι Αντικατάστασης: ΚΠΑ
Slide 5.20 Κύκλοι Αντικατάστασης: annual equivalent annuity PV = A af or A = PV af Three-year replacement: A = 9,845.98 2.4869 = 3,959.14
Slide 5.21 Replacement cycles: AEAs
Slide 5.22 Πότε να εισάγουμε μία νέα μηχανή
Slide 5.23 Πότε να εισάγουμε μία νέα μηχανή
Slide 5.24 Η έννοια του Timing στις επενδύσεις
Slide 5.25 Η Απόφαση του να το Παράγω ή να το Αγοράσω Davis and Davies plc Αγοράζει τους φελλούς για τα καλάμια με τιμή 1 το σετάκι Χρησιμοποιεί 100.000 σετ το χρόνο Για να παράγει τους δικούς της φελλούς πρέπει να: Ξοδέψει 40.000 άμεσα για την αγορά μηχανής κλπ. Η μηχανή θα έχει προσδόκιμο χρόνο ζωής 4 χρόνια Ετήσιο κόστος παραγωγής για 100.000 σετ θα είναι 80.000, 85.000, 92.000 και 100,000 για κάθε έτος Τα ενδιάμεσα αγαθά που θα απαιτηθούν κοστίζουν 105.000 για το χρόνο 1, και έπειτα 120.000, 128.000 και 132.000 για τα έτη 2,3 και 4 αντίστοιχα, Η νέα μηχανή θα εγκατασταθεί σε ένα άδειο εργοστάσιο που κοστολογείτε για ενοικίαση στις 20.000 το χρόνο Το κόστος ευκαιρίας κεφαλαίου για την εταιρεία είναι ίσο με11%
Slide 5.26 The make or buy decision (continued)