Venture Capital & Private Equity

Εναλλακτικές επενδύσεις ασφαλιστικών ταµείων Venture Capital & Private Equity Γιάννης Παπαδόπουλος ιευθύνων Σύµβουλος ATTICA VENTURES Γραµµατέας ΣΈνωσηςΕταιριώνVenture Capital

1...µια υπενθύµιση Στόχος της διαχείρισης των αποθεµατικών των ασφαλιστικών ταµείων αποτελεί η απρόσκοπτη και διαρκής κάλυψη των υποχρεώσεων τους σε µακροπρόθεσµο ορίζοντα (συντάξεις, παροχές κλπ.)

2 Τα χαρακτηριστικά και η λογική επενδύσεων των ασφαλιστικών ταµείων Ασφάλεια επενδύσεων Έλεγχος επενδύσεων Μεσοµακροπρόθεσµος ορίζοντας επενδύσεων Απόδοση κεφαλαίων Υψηλά διαθέσιµα- ιασπορά επενδύσεων Επαγγελµατική διαχείριση

3...Η διεθνής πρακτική ιασπορά επενδύσεων σε διαφορετικά επενδυτικά εργαλεία (µετοχές, οµόλογα, ακίνητα, εναλλακτικές επενδύσεις κλπ.) για µείωση ρίσκου και µεγαλύτερες των καταθέσεων αποδόσεις σε µακροπρόθεσµο ορίζοντα µέσω: Επαγγελµατικής διαχείρισης και σταθερής µακροπρόθεσµα στρατηγικής Βασικής φιλοσοφίας του σώφρωνα διαχειριστή (prudent man rule)

4 Οι διεθνείς τάσεις στην διαχείριση των αποθεµατικών των ταµείων* Αύξηση των επενδύσεων σε περισσότερα του ενός διεθνή χρηµατιστήρια Αυξηµένη χρήση των παραγώγων προϊόντων για µείωση του ρίσκου Αυξανόµενη χρήση εναλλακτικών επενδυτικών εργαλείων όπως venture capital-private equity, hedge funds, infrastructure * πηγή: ΟΟΣΑ

5..και η ελληνική πραγµατικότητα * Οι αποδόσεις των αποθεµατικών αισθητά χαµηλότερες των αντίστοιχων ευρωπαϊκών, γιατί: Περιορισµένη διασπορά επενδυτικού κινδύνου σε προϊόντα-πλαίσιο που απαγορεύει επενδύσεις σε πολλά από αυτά- 77% καταθέσεις, ακίνητα <1%, µετοχές κλπ. 14% αντί του επιτρεπόµενου 23% Απουσία επαγγελµατικής οργάνωσης και διαχείρισης Επί χρόνια χαµηλότοκες υποχρεωτικές καταθέσεις (µέχρι 1994) * πηγή: µελέτη οµάδας εργασίας ΤΕΕ, Ιούλιος 2007

6 ΟΟΣΑ 2009- αποτύπωση τάσεων και πραγµατικότητας...

7 Σύγκριση επενδυτικών επιλογών ασφαλιστικών ταµείων Χρηµατιστήριο Οµόλογα Ακίνητα Αµοιβαία κεφάλαια PE/VCεναλλακτικές επενδύσεις E.E. NAI NAI NAI NAI NAI ΕΛΛΑ Α NAI? NAI NAI? NAI? OXI

8 Τα κύρια χαρακτηριστικά των επενδύσεων σε PE/VC Μεσοµακροπρόθεσµες επενδύσεις (επενδυτικός ορίζοντας +5ετία) Επενδύσεις ρίσκου µεγαλύτερου του µέσου όρου Αποδόσεις µεγαλύτερες του µέσου όρου Συµπληρωµατική και διακριτή µορφή επένδυσης Επενδυτική επιλογή θεσµικών επενδυτών (άνω του 90%) Επενδυτικό προϊόν κλειστού τύπου Ελεγχος επενδύσεων-επαγγελµατική διαχείριση Επενδύσεις σε µηεισηγµένες εταιρίες µε growth potential

9 Κοινά χαρακτηριστικά VC-PE και ασφαλιστικών ταµείων Έλεγχος επενδύσεων Απόδοση κεφαλαίων ιασπορά επενδύσεων ιασπορά ρίσκου Μακροπρόθεσµος ορίζοντας Ασφαλιστικά ταµεία NAI NAI NAI NAI NAI PE NAI NAI NAI NAI ΝΑΙ

10 Venture capital πως λειτουργεί; Αποπεπένδυση TANEO Επένδυση Α Επένδυση Β Attica Bank ZAITECH FUND Εισηγήσεις επενδύσεων και διαχείριση Attica Ventures Αποφάσεις για επενδύσες..... Επένδυση X Επενδυτές Investment Committee Επενδυτικός ορίζοντας 4-6 ετών

11 Άσφαλιστικά ταµεία και VC-PE. Γιατί; (1) Υψηλές αποδόσεις Οι µακροπρόθεσµες αποδόσεις των επενδύσεων σε VC PE ξεπερνούν τις αποδόσεις των εισηγµένων χρηµατιστήρια µετοχών σε Ε.Ε. και Αµερική Καλύτερες αποδόσεις σηµαίνουν µεγαλύτερη δυνατότητα κάλυψης των εξόδων 15 13 11 9 Morgan Stanley Euro Equity JP Morgan Euro Bonds HSBC Small Company European Private Equity IRR (%) 7 5 3 1-1 -3 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008-5

12 Άσφαλιστικά ταµεία και VC-PE. Γιατί; (2) Νέο ευνοϊκό φορολογικό και νοµικό περιβάλλον Νέα δοµή επιχειρηµατικών κεφαλαίων (ΑΚΕΣ) Φορολογικά κίνητρα για επένδυση µέσω ΑΚΕΣ (µερίσµατα, πωλήσεις συµµετοχών, αµοιβές κλπ.) εν είναι απαραίτητη η ύπαρξη νοµικής οντότητας Η Ελλάδα έρχεται 4η στην αξιολόγηση του νοµικού πλαισίου για PE µεταξύ των χωρών της ΕΕ Χώρα 2004 Βρετανία 1,26 Λουξεµβούργο 1,49 Ιρλανδία 1,53 Ελλάδα 1,75 Ολλανδία 1,76 Πορτογαλία 1,81 Βέλγιο 1,82 Ουγγαρία 1,86 Ιταλία 1,86 Γαλλία 1,89 Ελβετία 1,95 Ισπανία 1,96 Μέσος όρος 2003 1,97 Μέσος όρος 2002 2,03 (1=περισσότερο ευνοϊκό, 3=λιγότερο ευνοϊκό)

13 Άσφαλιστικά ταµεία και VC-PE. Γιατί; (3) Μείωση ρίσκου µέσω διασποράς Σε ένα ισορροπηµένο portfolio ηεισαγωγήεπενδύσεωνσεpe, βελτιώνει ακόµη περισσότερο την διασπορά. Στατιστικά στοιχεία δείχνουν χαµηλή συσχέτιση (correlation- πηγή Venture Economics, MSCI) µεταξύ των κερδών και της απόδοσης επενδύσεων σε χρηµατιστήρια και επενδύσεων σε µη εισηγµένες εταιρείες (επενδύσεις των VC funds). Οι µικρές επενδύσεις σε PE Funds σε σχέση µε τοσύνολοτων διαθεσίµων και η διασπορά σε πολλά Funds µειώνει ακόµη περισσότερο το ρίσκο Συµπέρασµα: H συµµετοχή σε PE µειώνει την αστάθεια και βελτιώνει το προφίλ ρίσκου σε ένα επενδυτικό portfolio.

14 Άσφαλιστικά ταµεία και VC-PE. Γιατί; (4) Μακροπρόθεσµος ορίζοντας Οι επενδύσεις σε PE έχουν µακροπρόθεσµο ορίζοντα κάτι που ταιρίαζει µε τοστόχοκαιτηλογικήτωνεπενδύσεωντωνασφαλιστικώνταµείων Συνήθης επενδυτική επιλογή Τα ασφαλιστικά ταµεία είναι οι µεγαλύτεροι επενδυτές PE παγκοσµίως (23% ) Έλεγχος επενδύσεων Οι διαχειριστές PE συµµετέχουν ενεργά και ουσιαστικά στις επιχειρήσεις που επενδύουν, παρακολουθούν και ελέγχουν την πορεία των επενδύσεων Ύπαρξη µεγαλύτερης διαφάνειας και εσωτερικής πληροφόρισης Παρακολούθηση της αιχµής των αγορών και εταιριών

15 Άσφαλιστικά ταµεία και VC-PE. Γιατί; (5) Το κοινωνικό πλεόνασµα των επενδύσεων σε PE Αύξηση των θέσεων εργασίας (το 90% αύξησαν τις θέσεις εργασίας τους) και του ρυθµού αύξησης αυτών (30% έναντι 0.7% των υπολοίπων εταιριών). Για να κατανοήσουµε τουςαριθµούς θεωρείται ότι στην Μ. Βρετανία το 18% του εργατικού δυναµικού έχει δουλειά χάρη στα PE. Την περίοδο 200-2004 δηµιουργήθηκαν 1 εκ. νέες θέσεις εργασίας σε εταιρίες που επένδυσαν VC-PE Αύξηση των πωλήσεων µε ρυθµούς της τάξης του 21% στη Μ. Βρετανία και την ΕΕ και αντίστοιχη αύξηση των εξαγωγών. Αύξηση των κερδών (το 77% πέτυχε ρυθµούς µεγαλύτερους από τον ανταγωνισµό) Αύξηση της ανταγωνιστικότητας και ενίσχυση της επιχειρηµατικότητας (81% των επιχειρήσεων δήλωσαν ότι δεν θα µπορούσαν να υπάρξουν χωρίς PE) Αύξησητωνεσόδωναπόφόρουςγιατοκράτος(40 δις τα έσοδα του κράτους στην Μ. Βρετανία) και άλλους έµεσους φόρους (ΦΠΑ, ΦΜΥ κλπ.) ιάχυση πλούτου σε περισσότερους συντελεστές της οικονοµίας

16 Άσφαλιστικά ταµεία και VC-PE. Γιατί; (6) Aύξηση της απασχόλησης Αύξηση των εξαγωγών Βελτίωση οικονοµικών δεικτών Γρηγορότερη ανάπτυξη Αύξηση ανταγωνιστικότητας Αύξηση περιθωρίων-κερδών Αύξηση κρατικών εσόδων Αύξηση εισφορών σε ΑΤ ιάχυση πλούτου Ανταγωνιστικές, υγιείς και κερδοφόρες επιχειρήσεις Κοινωνικό πλεόνασµα, ενίσχυση ανάπτυξης, ιάχυση πλούτου

17 Άντληση VC-PE κεφαλαίων στην ΕΕ ανά κατηγορία επενδυτή 2004-2008 Ασφαλιστικά ταµεία 23,6% Private Individuals 6,4% Pension Funds 23,6% Unknown 12,8% Academic Institutions 1,8% Banks 13,1% Capital Markets 2,8% Corporate Investors 3,7% Endowments and Foundations 1,4% Family Offices 1,3% Fund of Funds 14,5% Other Asset Managers* 2,4% Insurance Companies 9,2% Government Agencies 7,2%

18 Άντληση VC-PE κεφαλαίωνστηνελλάδαανάκατ. επενδυτή 2007-2008 Other asset managers (including PE houses other than fund of funds) 44% Private Equity raised by type of investor in 2008 Banks 38% Private Equity raised by type of investor in 2007 Fund of funds Banks Unknow n 3% Private individuals 2% 1% 2% Fund of funds 18% Capital markets 92% Ασφαλιστικά ταµεία 0%

19 Μια πρώτη εικόνα... 3,6% των αποθεµατικών των ευρωπαϊκών ταµείων συντάξεων επενδύεται σε venture capital/private equity. Το αντίστοιχο ποσοστό για τα ταµεία συντάξεων στις ΗΠΑ είναι 7,5% και στη Μ. Βρετανία 3,7% Το 23,6% των επενδεδυµένων κεφαλαίων σε PE στην Ευρώπη προέρχεται από ασφαλιστικά ταµεία, ήτοι ποσό 85 δις (για την πενταετία 2004-2008) Το αντίστοιχο ποσοστό και ποσό για τα ασφαλιστικά ταµεία στην Ελλάδα είναι ΜΗ ΕΝ.

Austria Poland 0,021% 0,019% Italy Greece 0,014% 0,014% 0,012% Hungary 0,024% Romania 0,031% 26 Νοεµβρίου 2009 20 Επενδύσεις σε VC ως % του ΑΕΠ (2008) venture capital Market statistics 0,145% 0,2% 0,1% 0,091% 0,083% 0,070% 0,070% 0,066% 0,065% 0,059% 0,055% 0,053% 0,047% 0,042% 0,042% 0,041% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,0% as % of GDP 0,0% 0,0% Sweden United Kingdom Ireland Finland Denmark Spain Netherlands Norway France Europe Switzerland Belgium Germany Portugal Czech Republic

21 Ένα πρώτο συµπέρασµα... Ευρώπη: 1. Ανεπτυγµένος θεσµός PE 2. Ο ρόλος των ασφαλιστικών ταµείων πρωτεύων 3. Ανεπτυγµένες αγορές-ανταγωνισµός Ελλάδα: 1. Μη ανεπτυγµένος θεσµός PE 2. Ο ρόλος των ασφαλιστικών ταµείων αναζητείται 3. Μη ανεπτυγµένες αγορές-ανταγωνισµός

22 Τα αίτια της απουσίας του PE και των εναλλακτικών επενδύσεων Νοµικό πλαίσιο-λογική διαχείρισης για ασφαλιστικά ταµεία Πολυδαίδαλο νοµικό πλαίσιο Ασφυκτικός έλεγχος έλλειψη επαγγελµατικής διαχείρησης αποθεµατικών Άτοκες καταθέσεις µέχρι τις αρχές του 90 Πλαίσιο ανάπτυξης της αγοράς PE στην Ελλάδα (σε τροχιά θετικής εξέλιξης) οµή και κίνητρα για δηµιουργία PE funds Νοµικό πλαίσιο εξαγορών και συγχωνεύσεων Περιβάλλον επιχειρηµατικότητας Φορολογία επιχειρήσεων Αναπτυξιακό µοντέλο της ελληνικής οικονοµίας Έλλειψη κινήτρων επιχειρηµατικότητας Ρόλος του κράτους Πεδίο ανταγωνισµού Προτεραιότητες πολιτικής Ψυχοσύνθεση και κουλτούρα

23 Το ΝΠ για τη διαχείριση αποθεµατικών των ασφαλιστικών ταµείων Ασαφές και επικαλυπτόµενο Πολλοί νόµοι και υπουργικές αποφάσεις Ασαφές το ποιές ισχύουν και ποιές έχουν καταργηθεί Μπορεί να θεωρηθεί ότι δύνανται να επενδύσουν τα ασφαλιστικά ταµεία σε PE µε βάση το άρθρο 13 του Ν.1902/1990...Οµοίως επιτρέπεται σ' αυτούς η αγορά και πώληση µετοχών πάσης φύσεως προηγούµενη κοινή εγκριτική απόφαση των Υπουργών Εθνικής Οικονοµίας, Εργασίας και Κοινωνικών Ασφαλίσεων και του ιοικητή της Τράπεζας της Ελλάδος Κατά ορθή άποψη, µέσω των αµοιβαίων κεφαλαίων που θα συστήσουν κατά το άρθρο 12 του Ν. 1902/90 το 10% της αξίας του αµοιβαίου κεφαλαίου µπορεί να επενδύεται σε µη εισηγµένες µετοχές, µετά από άδεια της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς

24 Η ιστορία διδάσκει... Μέχρι τα µέσα µε τέλη της δεκαετίας του 70 στην Αµερική απαγορευόταν η επένδυση σε PE από τα ασφαλιστικά ταµεία. Χρειάστηκε η διευκρίνηση επί του prudent man rule από το U.S. Labor Department το 1978 για να αλλάξει ριζικά η εικόνα. Ανάλογες ρυθµίσεις ακολούθησαν στις υπόλοιπες χώρες της Ευρώπης για να φτάσουµε στα συνολικά 54 δις επενδύσεων και 79 δις αντληθέντων κεφαλαίων το 2008. Η διαµόρφωση περιβάλλοντος χαµηλού πληθωρισµού και πλαισίου ανταγωνισµού και ανοιχτών αγορών συνετέλεσαν από τις αρχές της δεκαετίας του 1990 στην µεταφορά κεφαλαίων προς τα PE Funds και στην περαιτέρω άνθηση της αγοράς.

25 Οι αναγκαίες δράσεις Χρειάζεται αλλαγή του νοµικού πλαισίου λειτουργίας ώστε να υπάρξει καταρχήν η δυνατότητα επαγγελµατικής διαχείρισης και η δυνατότητα συµµετοχής των ασφαλιστικών ταµείων σε VC-PE Funds και γενικότερα εναλλακτικές επενδύσεις καθορίζοντας ανώτατο συνολικά επιτρεπόµενο ποσοστό επένδυσης (π.χ. 3-4% των αποθεµατικών τους, πρόταση και της οµάδας εργασίας του ΤΕΕ, 2007) Περαιτέρω βελτίωση συµπλήρωση του πλαισίου λειτουργίας διαφόρων µορφών PE Funds και προσδιορισµός πολιτικών ολοκλήρωσης της αγοράς του PE-έλεγχος και εποπτεία

26 Ηεταιρία Η Attica Ventures είναι Eταιρία ιαχείρισης Αµοιβαίων Κεφαλαίων Επιχειρηµατικών Συµµετοχών (ΑΚΕΣ) που δηµιουργήθηκε σύµφωνα µε τις διατάξεις του άρθρου 7 του νόµου 2992/2002. Η Attica Ventures είναι θυγατρική εταιρία της Attica Bank. Ιδρύθηκε το 2003, και ξεκίνησε τις επενδύσεις µε το πρώτο της fund (Zaitech Fund) το 2005, όντας µόλις η δεύτερη εταιρία στην οποία επένδυσε το ΤΑΝΕΟ (2003-2004) Σήµερα θεωρείται από τις πλέον πετυχηµένες ελληνικές εταιρίες διαχείρισης VC έχοντας πραγµατοποιήσει 10 επενδύσεις και 4 από αυτές είναι ήδη εισηγµένες στο Χρηµατιστήριο Αθηνών-ΕΝ.Α

27 Η ATTICA VENTURES επενδυτική οµάδα * ίκτυο επιχειρηµατικών επαφών και καλή γνώση της ελληνικής αγοράς. Ευρύ φάσµα επαγγελµατικής εµπειρίας (VC, consulting, χρηµατοοικονοµικά, retail, corporate management). Συµπληρωµατικές ακαδηµαϊκές γνώσεις * Αξιολόγηση από Επενδυτική Επιτροπή του ΤΑΝΕΟ (5.Σ. Τραπεζών κλπ) * Αξιολόγηση από την Westport - 2 δις fund of funds IRR=35% * Σταθερή επενδυτική οµάδα από την αρχή µέχρι σήµερα

28 Κεφάλαια υπό διαχείριση - Υπό διαχείριση κεφάλαια: 40 εκ. (αρχικό κεφάλαιο 30 εκ.-αύξηση κεφαλαίου Σεπτέµβριος 2008) Συνολική διάρκεια: 10 χρόνια (δυνατότητα επέκτασης µέχρι 2 έτη) Χρόνος για επενδύσεις: 5 χρόνια Maximum επένδυση ανά εταιρία: µέχρι 20% του κεφαλαίου= 8 εκ. Όριο επένδυσης ανά γύρο χρηµατοδότησης: 2,5 εκ. Τρόπος συµµετοχής: αύξηση κεφαλαίου-οµολογιακό δάνειο Ποσό συµµετοχής: 2-7 εκ. Εταιρίες-στόχοι: Μικρές και µικροµεσαίες όπως ορίζονται από την Ε.Ε.

29 AVE- Η µέχρι σήµερα πορεία 10 επενδύσεις σε ελληνικές ΜΜΕ (ΙΤ-retail, industrial innovation, retail-product innovation, IT services, telecoms software, ΑΠΕ, µπύρα, real estate, contract logistics, υγεία) µε σηµαντική ανάπτυξη τζίρου, εργαζοµένων και κερδοφορίας 4 συµµετοχές εισηγµένες στο Χρηµατιστήριο Αθηνών ΕΝ.Α >70% των κεφαλαίων επενδεδυµένα-δεσµευµένα Εξέταση 900 επιχειρηµατικών σχεδίων 700 απορρίφθηκαν στο αρχικό στάδιο (initial appraisal-first level) 110 απόαυτάστοδεύτεροστάδιοανάλυσης(at second level) 40 απέρριψαν την προοπτική συνεργασίας µε τηνave από την αρχή 7 ακόµη projects είναι στο επίπεδο κατάθεσης προτάσεων συµµετοχής (deep due dilligence) Αγορές ενδιαφέροντος: real state, υγεία, ενέργεια, τρόφιµα µαζική εστίαση, βιοµηχανία, logistics, retail,συσκευασία, IT-telecoms, τεχνολογίες νερού.

30 Οι επενδύσεις µας (1) Μοναδικό προϊόν παγκόσµια-ευρύτερες χρήσεις (ΠΟΠ)- παραφαρµακευτικά, τρόφιµα, καλλυντικά, κλπ. 2002 δηµιουργία εταιρίας. Στόχος: ηανάπτυξηµοναδικών και υψηλής αξίας προϊόντων σε διάφορες αγορές που θα χρησιµοποιούν τη µαστίχα ως πρώτη ύλη. Υπάρχει ένα πολύ υψηλού επιπέδου τµήµα R&D που συνεργάζεται µε 3 Πανεπιστήµια σε όλη την Ευρώπη (10 προγράµµατα σε εξέλιξη). 500 κωδικοί προϊόντων έχουν αναπτυχθεί σε συνεργασία µε κορυφαίες εταιρίες-κορρές, Μυλέλια, Χαϊτογλου, Μπουτάρης, coffeeway-50 νέοι κωδικοί το 2009 Ποιότητα και συσκευασία πρώτες προτεραιότητες (10 βραβεία µέχρι σήµερα). Ο στόχος της παγκόσµιας ανάπτυξης και των εξαγωγών ήταν παρών από την αρχή Ανάδειξη στις 10 πιο καινοτόµες ελληνικές επιχειρήσεις σε έρευνα του Πάντειου Πανεπιστήµιου (Μάρτιος 2006). Από το Φεβρουάριο του 2008 η εταιρία είναι εισηγµένη στην ΕΝ.Α του ΧΑ µε συµµετοχή εφοπλιστικών κεφαλαίων και θεσµικών επενδυτών (Τσάκος, Βενιάµης, Κορρές)

31 Οι επενδύσεις µας (1)

32 Οι επενδύσεις µας (2) Στελέχη µε εµπειρία και πετυχηµένο ιστορικό στην αγορά της κατασκευής ολοκληρωµένων συστηµάτων ανελκυστήρων (συσσωρευµένη εµπειρία 70 ετών) Αγορά µε έντονα ολιγοπωλιακά φαινόµενα στην αγορά. Συγκέντρωση σε µια εταιρία άνω του 70% Μεγάλες προοπτικές στην αγορά από την εφαρµογή της κοινοτικής οδηγίας για αντικατάσταση παλαιών ανελκυστήρων, αλλά και ανάπτυξη των αγορών της ΝΑ Ευρώπης Σε οκτώ χρόνια η εταιρία πέτυχε για το 2008 τζίρο 23 εκ. ευρώ (άνοδος 155% στο τζίρο σχέση µε το 2004) Υπάρχει ένα πολύ υψηλού επιπέδου τµήµα R&D που που δηµιούργησε τα αρχικά πρωτότυπα προϊόντα µέσα και από το πρόγραµµα ΠΑΒΕΤ και συνεχίζει να εξελίσσει προϊόντα 50% του τζίρου του 2009 προέρχεται από εξαγωγές κάτι που από την αρχή ο στόχος της Τοποθέτηση στις εταιρίες διαµάντια της ελληνικής βιοµηχανίας έρευνα Hellastat Ιαν. 2009, Stat Bank (Νοεµ. 2004) και άλλες έρευνες Καθηµερινή κλπ. Η εταιρία έχει εισαχθεί στην ΕΝ.Α του ΧΑ από τον Μάιο του 2008.

33 Οι επενδύσεις µας (2)

34 οι επενδύσεις µας (3) Εξειδικευµένη εταιρία παροχής υπηρεσιών σε συγκεκριµένο κοµµάτι της αγοράς υπηρεσιών πληροφορικής (Business continuity, disaster recovery, data storage) Συνεργασία µε µεγάλες πολυεθνικές εταιρίες του χώρου, πελατολόγιο από τις µεγαλύτερες εταιρίες της χώρας, όχι εµπλοκή µε τοδηµόσιο Οι φορείς και τα στελέχη της επιχείρησης έχουν πολύ σηµαντική γνώση και εµπειρία της αγοράς, εταιρική διακυβέρνηση πρωτόγνωρη για ΜΜΕ Σηµαντική ανάπτυξη µεγεθών µε τοτζίροτο2008 να ξεπερνά τα 11,5 εκ. σε ενοποιηµένηβάσηόταντο 2004 ήταν 6 εκ. Βελτίωση της κερδοφορίας το πρώτο 6µηνο του 2009 σε σχέση µε το2008 παρά το δυσµενές κλίµα της αγοράς πληροφορικής Ανάπτυξη µέσα σε ένα µόλις χρόνο των εξαγωγών µε σηµαντική πλέον παρουσία στις χώρες της Βαλκανικής H εταιρία είναι εισηγµένη στην ΕΝ.Α του ΧΑ από τον Σεπτέµβριο του 2008.

35 Οι επενδύσεις µας (4) Στελέχη µε εµπειρία και πετυχηµένο ιστορικό στην αγορά της µπύρας 800 σηµεία πώλησης µε τηνdraft µπύρα, µε εταιρικό δίκτυο (διαφοποποίηση) Αγορά µε έντονα ολιγοπωλιακά φαινόµενα στην αγορά. Συγκέντρωση σε µια εταιρία άνω του 90%. Μπύρα προϊόν υποτιµηµένο, µε χαµένη ποιότητα και ποικιλία Η πιο ποιοτική µπύρα στην Ελλάδα µε βάση όλες τις γευσιγνωστικές έρευνες. Ανάπτυξη τζίρου 27% στο πρώτο εξάµηνο του 2009 σε σχέση µε το2008 Μοντέλο ανάπτυξης που δηµιούργησε µέσω καινοτόµας προσέγγισης (εστίαση) το απαραίτητο awareness για την εξυπηρέτηση του στόχου για είσοδο στην αγορά της εµφιαλωµένης µπύρας Στόχος η διαφοροποίηση µέσω ποιότητας και ποικιλίας προϊόντων και όχι τιµής Επένδυση σε συσκευαστήριο µπύρας είσοδος στην αγορά του µπουκαλιού. Παρουσία ήδη από αρχές φθινοπώρου σε όλες τις αλυσίδες super market.

36 Οι επενδύσεις µας (4)

37 Οι επενδύσεις µας (5) Στελέχη µε εµπειρία και πετυχηµένο ιστορικό στην αγορά της παροχής υπηρεσιών logistics (3 rd party logistics) Υψηλή ποιότητα υπηρεσιών σταθερό και διευρυνόµενο πελατολόγιο - 2.500σηµεία διανοµής Αγορά µε µεγάλη πολυδιάσπαση- η µεγαλύτερη εταιρία έχει 11% της αγοράς- Foodlink η τρίτη µεγαλύτερη εταιρία του κλάδου Άριστη χρηµατοοικονοµική διάρθρωση (µηδενικός δανεισµός, υψηλή µερισµατική απόδοση, υψηλά καθαρά περιθώρια κέρδους) Αγορά σε επαναδιάταξη µε πρόβλεψη για µείωση αριθµού εταιριών προοπτικές ανάπτυξης οργανικής µα καιµέσω εξαγορών. Ανάπτυξη τζίρου κατά 7% το πρώτο εξάµηνο του 2009 σε σχέση µε το2008 (τζίρος 2008 15,7 εκ. µε ΚΠΦ. 1,9 εκ. µε υψηλή µερισµατική πολιτική) Εισηγµένη στο Χρηµατιστήριο Αθηνών- ΕΝ.Α από τον Αύγουστο του 2009

38 Οι επενδύσεις µας (6) Η µεγαλύτερη επένδυση στο χώρο της υγείας σήµερα (συνολικό ύψος 90 εκ.- 220 κλινών- 55.000 τ.µ.)- περισσότερες από 700 νέες θέσεις εργασίας Ισχυρή µετοχική σύνθεση (οµάδα γιατρών, όµιλος Ρέστη) Εξαιρετικές υποδοµές περιβάλλον- ο πλέον σύγχρονος εξοπλισµός στα Βαλκάνια Εξειδίκευση Ο προσανατολισµός της κλινικής, στην αντιµετώπιση περιπτώσεων καρκίνου, την καθιστά πρώτη ιδιωτική κλινική σε αυτόν τον τοµέα εξειδίκευσης. Γεωγραφική θέση καλύπτει περιοχές µε έλλειψη σχετικών υποδοµών υψηλής ποιότητας. Αγορά - Σύµφωνα µε προβλέψεις σε λίγα µόνο χρόνια ο ιδιωτικός τοµέαςυγείαςθα καλύπτει το 70% της ζήτησης Οµάδα γιατρών-διοίκηση Έναρξη λειτουργίας: β εξάµηνο 2010

39 Οι επενδύσεις µας (6)

www.attica-ventures.gr Μαυροµιχάλη 8, 106 79, ΑΘΗΝΑ Tel: +30 210 3637663 Fax: +30 210 3637859