2. ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ

Transcript

1 1. Ρυθμιστικό Πλαίσιο 2. ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ Μέσα στα πλαίσια του EU Markets in Financial Instruments Directive (MiFID), η Mega Equity Securities & Financial Services Public Ltd εφεξής καλούμενη η Mega Equity, απαιτείται να ετοιμάσει μια Πολιτική Εκτέλεσης Εντολών και να λάβει όλα τα ευλόγως αναγκαία μέτρα ώστε να επιτυγχάνει το βέλτιστο δυνατό αποτέλεσμα για τους Ιδιώτες και Επαγγελματίες Πελάτες της είτε κατά την εκτέλεση Εντολών πελατών είτε κατά την Λήψη και Διαβίβαση Εντολών για εκτέλεση σε σχέση με χρηματοοικονομικά μέσα είτε κατά την διαβίβαση Εντολών προς εκτέλεση σε άλλες οντότητες, οι οποίες Εντολές πηγάζουν από αποφάσεις της Mega Equity να προβεί σε διενέργεια συναλλαγών σε χρηματοοικονομικά μέσα για λογαριασμό του Πελάτη. Στο πλαίσιο αυτό, η Mega Equity απαιτείται να παρέχει σωστή πληροφόρηση στους Πελάτες της για την πολιτική εκτέλεσης εντολών της. 2. Πεδίο Εφαρμογής Η Πολιτική Εκτέλεσης Εντολών της Mega Equity εφαρμόζεται όπου η Mega Equity συμφωνεί να εκτελέσει μια Εντολή για λογαριασμό του Πελάτη και ο Πελάτης βασίζεται νόμιμα στην Mega Equity για να προστατεύσει τα συμφέροντα του, σε σχέση με οποιεσδήποτε πτυχές της συναλλαγής, η οποία μπορεί να επηρεαστεί από τον τρόπο που η Mega Equity εκτελεί την Εντολή. Η πολιτική εκτέλεσης εντολών της Mega Equity εφαρμόζεται επίσης στην περίπτωση που η Mega Equity λαμβάνει και διαβιβάζει Εντολές Πελατών σε άλλες εταιρείες για εκτέλεση, καθώς επίσης και στην περίπτωση που διαβιβάζει Εντολές προς εκτέλεση σε άλλες οντότητες, οι οποίες Εντολές πηγάζουν από αποφάσεις της Mega Equity να προβεί σε διενέργεια συναλλαγών σε χρηματοοικονομικά μέσα για λογαριασμό του Πελάτη. 3. Εκτέλεση Εντολών Επιτυγχάνοντας Το Βέλτιστο Δυνατό Αποτέλεσμα παράγραφος 6), όταν η Mega Equity εκτελεί Εντολές για λογαριασμό Πελατών, η Mega Equity λαμβάνει όλα τα ευλόγως αναγκαία μέτρα ώστε να επιτυγχάνει το βέλτιστο δυνατό αποτέλεσμα για τους Πελάτες της, λαμβάνοντας υπόψη τους Παράγοντες Εκτέλεσης που περιγράφονται κατωτέρω. Η Mega Equity θα προσδιορίσει την σχετική σημασία των Παραγόντων Εκτέλεσης χρησιμοποιώντας την κατά τα συναλλακτικά ήθη κρίση και εμπειρία της και λαμβάνοντας υπόψη τις διαθέσιμες πληροφορίες στην αγορά και τα Κριτήρια Εκτέλεση που περιγράφονται κατωτέρω. Η απόδειξη βέλτιστης εκτέλεσης δεν κρίνεται απαραιτήτως σε επίπεδο ξεχωριστής συναλλαγής, αλλά μάλλον απαιτεί μια αξιολόγηση ενός ιστορικού συναλλαγών κατά την διάρκεια μιας περιόδου που δείχνει ότι συνολικά το βέλτιστο αποτέλεσμα επιτυγχάνεται με την εκτέλεση Εντολών για λογαριασμό του Πελάτη στους Τόπους Εκτέλεσης και με τον τρόπο που περιγράφεται στην πολιτική εκτέλεσης εντολών της. (α) Παράγοντες Εκτέλεσης

2 Οι Παράγοντες Εκτέλεσης που θα ληφθούν υπόψη είναι: τιμή, κόστος, ταχύτητα, πιθανότητα της εκτέλεσης και του διακανονισμού (ρευστότητα), όγκος, φύση και οποιοσδήποτε άλλος παράγοντας αφορά την εκτέλεση της Εντολής. Η σχετική σημασία των Παραγόντων Εκτέλεσης διαφέρει μεταξύ των διαφορετικών χρηματοοικονομικών μέσων. Στις περισσότερες περιπτώσεις, η τιμή θα είναι ο σημαντικότερος Παράγοντας Εκτέλεσης εντούτοις, σε μερικές περιπτώσεις ιδιαίτερα σε σχέση με τα Κριτήρια Εκτέλεσης, η Mega Equity μπορεί να καθορίσει κατάλληλα ότι άλλοι Παράγοντες Εκτέλεσης έχουν μεγαλύτερη σημασία στην επίτευξη του βέλτιστου δυνατού αποτελέσματος για τον Πελάτη (β) Κριτήρια Εκτέλεσης Τα Κριτήρια Εκτέλεσης που θα ληφθούν υπόψη είναι: - τα χαρακτηριστικά του Πελάτη, περιλαμβανομένης της κατηγοριοποίησης του ως Ιδιώτη Πελάτη ή ως Επαγγελματία Πελάτη, - τα χαρακτηριστικά της Εντολής του Πελάτη, - τα χαρακτηριστικά των χρηματοοικονομικών μέσων του αποτελούν αντικείμενο της Εντολής, και - τα χαρακτηριστικά των Τόπων Εκτέλεσης προς τους οποίους μπορεί να σταλεί προς εκτέλεση η Εντολή. Για Ιδιώτες Πελάτες, το βέλτιστο δυνατό αποτέλεσμα προσδιορίζεται σε όρους συνολικού τιμήματος, το οποίο αντιπροσωπεύει την τιμή του χρηματοοικονομικού μέσου και το κόστος που συνδέεται με την εκτέλεση, το οποίο περιλαμβάνει όλα τα έξοδα που βαρύνουν τον Πελάτη και συνδέονται άμεσα με την εκτέλεση της Εντολής, περιλαμβανομένων των τελών που εισπράττονται από τον Τόπο Εκτέλεσης, των τελών εκκαθάρισης και διακανονισμού και όλων των λοιπών αμοιβών που καταβάλλονται σε τρίτα πρόσωπα που συμμετέχουν στην εκτέλεση της Εντολής. 4. Τόποι Εκτέλεσης Κατάλογος των Τόπων Εκτέλεσης που χρησιμοποιούνται από την Mega Equity σε σχέση με κάθε κατηγορία χρηματοοικονομικών μέσων περιλαμβάνεται στο Παράρτημα Α. Αυτός ο κατάλογος των Τόπων Εκτέλεσης δεν είναι εξαντλητικός άλλα περιλαμβάνει εκείνους τους Τόπους Εκτέλεσης στους οποίους η Mega Equity βασίζεται σε μεγάλο βαθμό σε σχέση με τους Παράγοντες Εκτέλεσης και την σχετική σημασία αυτών. Η Mega Equity διατηρεί το δικαίωμα να χρησιμοποιήσει άλλους Τόπους Εκτέλεσης όπου κρίνεται κατάλληλο σύμφωνα με την πολιτική εκτέλεσης εντολών της και μπορεί να προσθέτει ή να αφαιρέσει οποιουσδήποτε Τόπους Εκτέλεσης από τον κατάλογο αυτό, με γνώμονα πάντα την επίτευξη του βέλτιστου αποτελέσματος για τον Πελάτη. 5. Μέθοδοι Εκτέλεσης / Επιλέγοντας Τόπο Εκτέλεσης παράγραφος 6), η Mega Equity μπορεί να εκτελέσει μια Εντολή Πελάτη με μια από τις ακόλουθες μεθόδους ή συνδυασμό μεθόδων:

3 άμεσα σε μια Ρυθμιζόμενη Αγορά (Regulated Market) ή ένα Πολυμερή Μηχανισμό Διαπραγμάτευσης (ΠΜΔ) (Multilateral Trading Facility (MTF)) ή, όπου η Mega Equity δεν είναι άμεσο μέλος της σχετικής Ρυθμιζόμενης Αγοράς ή του ΠΜΔ, με ένα τρίτο συμμετέχοντα με τον οποίο η Mega Equity έχει έλθει σε συμφωνία για το χειρισμό Εντολών για εκείνη την Ρυθμιζόμενη Αγορά ή ΠΜΔ, εκτός Ρυθμιζόμενης Αγοράς ή ΠΜΔ, όπου η εκ των προτέρων ρητή συναίνεση του Πελάτη έχει ληφθεί: (i) με την εκτέλεση της Εντολής με εντολή αμοιβαίας ανταλλαγής (ή με συμψηφισμό εντολών) από έναν άλλο Πελάτη της Mega Equity και/ή (ii) με την ίδια την Mega Equity να ενεργεί ως Τόπος Εκτέλεσης. Με σκοπό την εξασφάλιση βέλτιστης εκτέλεσης, όπου υπάρχουν περισσότεροι από έναν Τόπο Εκτέλεσης που ανταγωνίζονται μεταξύ τους για την εκτέλεση μιας Εντολής σε χρηματοοικονομικό μέσο, η Mega Equity θα αξιολογήσει και θα συγκρίνει τα αποτελέσματα για τον Πελάτη που θα επιτυγχάνονταν με την εκτέλεση της Εντολής σε καθέναν από τους Τόπους Εκτέλεσης που περιλαμβάνονται στην πολιτική εκτέλεσης εντολών της και μπορεί να εκτελέσει τη σχετική Εντολή. Στην αξιολόγηση αυτή, λαμβάνονται υπόψη οι προμήθειες και το κόστος της Mega Equity για την εκτέλεση της Εντολής σε καθένα από τους επιλέξιμους Τόπους Εκτέλεσης. Η Mega Equity θα απέχει από τη διάρθρωση ή χρέωση των προμηθειών της κατά τρόπο που να οδηγεί σε αθέμιτες διακρίσεις μεταξύ Τόπων Εκτέλεσης. Τηρούμενης της κατάλληλης εξέτασης των Κριτηρίων Εκτέλεσης και των Παραγόντων Εκτέλεσης που αναφέρονται ανωτέρω, όπου η Mega Equity θεωρεί ότι μπορεί να συναλλάσσεται προς όφελος του Πελάτη ή να μην βάζει τον Πελάτη σε μειονεκτική θέση, η Mega Equity μπορεί να χρησιμοποιηθεί ως Τόπος Εκτέλεσης. Όταν η Mega Equity ενεργεί ως Τόπος Εκτέλεσης, η Mega Equity θα εξετάζει όλες τις πηγές ευλόγων διαθέσιμων πληροφοριών, περιλαμβανομένων των ΠΜΔ, τοπικών χρηματιστηρίων, διαμεσολαβητών και παροχέων πληροφοριών, προκειμένου να επιτυγχάνει το βέλτιστο δυνατό αποτέλεσμα για τον Πελάτη. 6. Συγκεκριμένες Οδηγίες του Πελάτη Οποτεδήποτε ένας Πελάτης δίδει μια συγκεκριμένη οδηγία ως προς την εκτέλεση μιας Εντολής ή ένα μέρος της, η Mega Equity θα εκτελεί την Εντολή ακολουθώντας την συγκεκριμένη οδηγία. Η συγκεκριμένη οδηγία ενδέχεται να εμποδίσει την Mega Equity από το να λάβει τα μέτρα που έχει σχεδιάσει και συμπεριλάβει στην πολιτική εκτέλεσης εντολών της παρακειμένου να επιτυγχάνει το βέλτιστο δυνατό αποτέλεσμα κατά την εκτέλεση της Εντολής αυτής ως προς τα στοιχεία που καλύπτονται από την εν λόγω οδηγία. Όπου η οδηγία του Πελάτη αφορά μόνο ένα μέρος της Εντολής, η Mega Equity θα συνεχίσει να εφαρμόσει την Πολιτική Εκτέλεσης Εντολών της στο μέρος της Εντολής που δεν καλύπτεται από την συγκεκριμένη οδηγία. 7. Λήψη και Διαβίβαση Εντολών παράγραφος 6), η Mega Equity μπορεί να διαβιβάσει μια Εντολή που λαμβάνει από τον Πελάτη σε μια άλλη οντότητα της Mega Equity στο Συγκρότημα ή σε μια ξένη οντότητα, η οποία λειτουργεί ως διαμεσολαβητής, για την εκτέλεση. Κάνοντας αυτό,

4 η Mega Equity θα ενεργήσει προς το καλύτερο συμφέρον του Πελάτη και θα συμμορφωθεί με τις παραγράφους 3(α) και (β) ανωτέρω. Η Mega Equity θα επανεξετάζει περιοδικά την επιλογή της των διαμεσολαβητών για να εξασφαλίσει ότι ο διαμεσολαβητής διαθέτει ρυθμίσεις εκτέλεσης και πολιτική εκτέλεσης που επιτρέπουν στην Mega Equity να συμμορφώνεται με όλες τις απαιτήσεις της βέλτιστης εκτέλεσης της. Κατάλογος αυτών των διαμεσολαβητών περιλαμβάνεται στους πιο κάτω πίνακες. 8. Παρακολούθηση / Επανεξέταση Η Mega Equity θα παρακολουθεί την αποτελεσματικότητα των ρυθμίσεων εκτέλεσης εντολών και της πολιτικής εκτέλεσης της, κάνοντας οποιεσδήποτε αλλαγές όπου απαιτείται. Συγκεκριμένα, η Mega Equity θα εξετάζει τακτικά κατά πόσο οι Τόποι Εκτέλεσης που περιλαμβάνονται στην πολιτική εκτέλεσης εντολών επιτυγχάνουν το βέλτιστο αποτέλεσμα για τον Πελάτη ή κατά πόσο χρειάζεται να επιφέρει αλλαγές στις ρυθμίσεις εκτέλεσής της. Περαιτέρω, η Mega Equity θα επανεξετάζει την πολιτική εκτέλεσης εντολών της τουλάχιστον μία φορά το χρόνο και θα ειδοποιεί τους Πελάτες της για οποιεσδήποτε ουσιώδες μεταβολές στις ρυθμίσεις εκτέλεσης εντολών ή στην πολιτική εκτέλεσης (περιλαμβανομένων μεταβολών στους επιλεγμένους Τόπους Εκτέλεσης και στους διαμεσολαβητές), με την τοποθέτηση αναθεωρημένης έκδοσης του εγγράφου αυτού στο H Mega Equity δεν θα ειδοποιήσει τους Πελάτες της ξεχωριστά για αυτές τις αλλαγές. Κατόπιν αιτήματος, η Mega Equity θα αποδεικνύει στους Πελάτες της ότι έχει εκτελέσει τις Εντολές τους σύμφωνα με την πολιτική εκτέλεσης εντολών της. 9. Συναίνεση Η Mega Equity απαιτείται να λάβει την προηγούμενη συναίνεση του Πελάτη σχετικά με την πολιτική εκτέλεσης εντολών της. Ο Πελάτης θα θεωρηθεί ότι έχει δώσει την συναίνεση του όταν δώσει μια Εντολή μετά την 1 η Νοεμβρίου 2007, ή στην περίπτωση διαχείρισης χαρτοφυλακίου με διακριτική ευχέρεια, όταν ο Πελάτης δεν έχει δηλώσει γραπτώς διαφορετικά στον παροχέα υπηρεσίας του μέχρι την προαναφερόμενη ημερομηνία. Περαιτέρω, η Mega Equity απαιτείται να εξασφαλίσει εκ των προτέρων τη ρητή συναίνεση του Πελάτη προτού εκτελέσει την Εντολή του εκτός Ρυθμιζόμενης Αγοράς ή ΠΜΔ. 10. Επιπρόσθετες Πληροφορίες Εάν ο Πελάτης ζητήσει επιπρόσθετες πληροφορίες για την πολιτική εκτέλεσης εντολών της Mega Equity ή για την πολιτική εκτέλεσης των διαμεσολαβητών, θα πρέπει να απευθυνθεί στον οικονομικό σύμβουλο ή λειτουργό επικοινωνίας του στην Mega Equity. Mega Equity (Τμήμα Χρηματιστηριακών Υπηρεσιών)

5 Xρηματοοικονομικό Μέσο Είδος Αγοράς / Τόπος Εκτέλεσης / Διαμεσολαβητής Προϊόντος Μετοχικοί Τίτλοι Μετοχές Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου Τίτλοι Σταθερού Εισοδήματος Ομόλογα (Bonds) Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου Άλλες Μεταβιβάσιμες Δικαιώματα Αγοράς Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου Κινητές Αξίες Μετοχών (Warrants), Δικαιώματα Προτίμησης (Rights), Μετατρέψιμα Χρεόγραφα (Convertible Bonds) Mega Equity (Τμήμα Διαχείρισης Χαρτοφυλακίων) Xρηματοοικονομικό Μέσο Είδος Αγοράς / Τόπος Εκτέλεσης / Διαμεσολαβητής Προϊόντος Μετοχικοί Τίτλοι Μετοχές Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου Τίτλοι Σταθερού Εισοδήματος Ομόλογα (Bonds) Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου Άλλες Μεταβιβάσιμες Κινητές Αξίες Δικαιώματα Αγοράς Μετοχών (Warrants), Δικαιώματα Προτίμησης (Rights), Μετατρέψιμα Χρεόγραφα (Convertible Bonds) Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου