Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονοµικών Εξελίξεων και Προοπτικών

Transcript

1 Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονοµικών Εξελίξεων και Προοπτικών Έκδοση της 7/4/2014 ΠΑΓΚΟΣΜΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Με ρυθµό 7,1% αναµένεται να αναπτυχθούν οι οικονοµίες της Ανατολικής Ασίας το 2014 σύµφωνα µε τις προβλέψεις της Παγκόσµιας Τράπεζας, επηρεαζόµενες από την ανάκαµψη της ζήτησης στα βιοµηχανικά κράτη. Όσον αφορά την Κίνα, η Παγκόσµια Τράπεζα προβλέπει ρυθµό ανάπτυξης 7,6% για το 2014, ελαφρώς µειωµένο από το 7,7% του Μηνιαία Μεταβολή εικτών ιεθνών Χρηµατιστηρίων, Μάρτιος 2014 NIKKEI 225 SMI BEL20 CAC 40 DAX 30 Η.Π.Α. Υπέρ της διατήρησης των έκτακτων µέτρων στήριξης της οικονοµίας των ΗΠΑ για κάποιο διάστηµα ακόµα τοποθετήθηκε η πρόεδρος της Fed, Janet Yellen. Σύµφωνα µε την κα. Yellen, οι εξελίξεις στην αγορά εργασίας των ΗΠΑ καθώς και στα επίπεδα του πληθωρισµού συνηγορούν υπέρ της διατήρησης της στήριξης της Fed. ΕΥΡΩΠΗ Αµετάβλητα στα ιστορικά τους χαµηλά διατήρησε τα επιτόκια της η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, συνεδριάζοντας στις 3/4/2014. Στις δηλώσεις που ακολούθησαν την ανακοίνωση της απόφασης, ο επικεφαλής της ΕΚΤ, Mario Draghi τόνισε ότι η ΕΚΤ πρόκειται να διατηρήσει τον κατ εξοχήν διευκολυντικό χαρακτήρα της νοµισµατικής πολιτικής και να προβεί στη λήψη περαιτέρω αποφασιστικών µέτρων, εφόσον κριθεί απαραίτητο. ΕΛΛΑ Α Τη σταδιακή παροχή της δόσης των 8,3 δισ. ευρώ προς την Ελλάδα αποφάσισε το Eurogroup στη συνεδρίασή του της 31/3 που πραγµατοποιήθηκε στην Αθήνα. Μετά τη συµφωνία κυβέρνησηςτρόικας, το Υπουργείο Οικονοµικών προετοιµάζει την επάνοδο της Ελλάδας στις αγορές οµολόγων για πρώτη φορά µετά από τέσσερα χρόνια. -5,00% -4,00% -3,00% -2,00% -1,00%,00% 1,00% 2,00% 3,00% FTSE 100 NASDAQ S&P 500 DJ 30 Μηνιαία Μεταβολή εικτών Χρηµατιστηρίου Αθηνών, Μάρτιος 2014,00% 1,00% 2,00% 3,00% 4,00% 5,00% ΤΡ (Τραπεζικός) FTSEA (Αγοράς) FTSEΜ (Mid Cap) FTSE (Large Cap) Γ (Γεν ικός είκτης) Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονοµικών Εξελίξεων και Προοπτικών Μάρτιος

2 Παγκόσµια Οικονοµία Ανατολική Ασία- Κίνα Με ρυθµό 7,1% αναµένεται να αναπτυχθούν οι οικονοµίες της Ανατολικής Ασίας το 2014 σύµφωνα µε τις προβλέψεις της Παγκόσµιας Τράπεζας, επηρεαζόµενες από την ανάκαµψη της ζήτησης στα βιοµηχανικά κράτη. Όσον αφορά την Κίνα, η Παγκόσµια Τράπεζα προβλέπει ρυθµό ανάπτυξης 7,6% για το 2014, ελαφρώς µειωµένο από το 7,7% του Ιαπωνία Έλλειµµα στο εµπορικό της ισοζύγιο εµφάνισε, για 20ο συνεχή µήνα, η Ιαπωνία τον Φεβρουάριο, αν και οι αναλυτές εµφανίζονται ικανοποιηµένοι για το γεγονός ότι τα στοιχεία ήταν καλύτερα από εκείνα του Ιανουαρίου, όταν καταγράφηκε έλλειµµα - ρεκόρ. Όπως ανακοίνωσε το ιαπωνικό υπουργείο Οικονοµικών, το έλλειµµα στο εµπορικό ισοζύγιο ανήλθε στα 800,3 δισ. δισ. γιεν, σηµειώνοντας αύξηση 3,5% από τον περυσινό Φεβρουάριο. Τα τελευταία στοιχεία δείχνουν ότι ο αντίκτυπος που έχoυν το αδύναµο γεν και οι εισαγωγές ενέργειας µετά τα γεγονότα της Φουκουσίµα αρχίζει να περιορίζεται, µε αποτέλεσµα να περιορίζονται και οι ανησυχίες σε σχέση µε την οικονοµική ανάκαµψη της Ιαπωνίας. Ισοτιµίες Νοµισµάτων Ισοτιµία Ευρώ ολαρίου Η ισοτιµία ευρώ-δολαρίου για το µήνα Μάρτιο ακολούθησε ανοδική πορεία σε σχέση µε τον προηγούµενο µήνα. Στις αρχές του µήνα, µετά την ανακοίνωση του επικεφαλής της ΕΚΤ για µη παρέµβαση αναφορικά µε τις αντιπληθωριστικές πιέσεις, η ισοτιµία διαµορφώθηκε µια ανάσα από τα επίπεδα των 1,39 δολ./ευρώ. Προς τα τέλη του Μαρτίου η ισοτιµία άρχισε να διαπραγµατεύεται σε χαµηλότερα επίπεδα, λόγω της απροσδόκητης πτώσης του δείκτη επιχειρηµατικής εµπιστοσύνης στη Γερµανία, κλείνοντας στις 31/3 στα 1,3769 δολ./ευρώ. Τις πρώτες µέρες του Απριλίου η ισοτιµία παραµένει στα επίπεδα του 1,37 δολ./ευρώ. 1,4 1,39 1,38 1,37 1,36 1,35 1,34 1,33 1,32 31/12/ /1/2014 Ισοτιµία Ευρώ- ολαρίου, 31/12/2013-7/4/ /1/ /2/2014 1/3/ /3/ /3/2014 Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονοµικών Εξελίξεων και Προοπτικών Μάρτιος

3 Εµπορεύµατα Πετρέλαιο Στις αρχές του Μαρτίου και συγκεκριµένα στις 3/3, η τιµή του πετρελαίου έκλεισε στα 104,92 δολ./βαρέλι στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων πέντε µηνών, λόγω των εντεινόµενων ανησυχιών για τις επιπτώσεις της ουκρανικής κρίσης στην παγκόσµια προσφορά πετρελαίου. Στα µέσα του µήνα η τιµή διαµορφώθηκε κάτω από τα 98 δολ./βαρέλι µετά την ανακοίνωση των στοιχείων για υψηλότερα των εκτιµήσεων αποθέµατα αργού στις ΗΠΑ. Στις 31/3 η τιµή ανέκτησε το επίπεδο των 100 δολ./βαρέλι κλείνοντας στα 101,58 δολ./βαρέλι, λόγω της µεγάλης πτώσης που ανακοινώθηκε στα αποθέµατα της βενζίνης σε συνδυασµό µε την αύξηση της ζήτησης, γεγονός που ενισχύει την άποψη για µεγαλύτερη κατανάλωση αργού. Τις πρώτες µέρες του Απριλίου η τιµή διατηρείται στο επίπεδο των 100 δολαρίων/βαρέλι /12/13 14/1/14 Τιµή πετρελαίου Crude, 31/12/2013 7/4/ /1/14 11/2/14 25/2/14 11/3/14 25/3/14 Χρυσός Τιµή χρυσού, 31/12/2013-7/4/2014 Στις αρχές του Μαρτίου η τιµή του χρυσού διαµορφώθηκε σε υψηλά επίπεδα, καθώς η αυξανόµενη ένταση ανάµεσα στη Ρωσία και την Ουκρανία ώθησε τους επενδυτές, σε αναζήτηση ασφαλών επενδυτικών καταφυγίων. Στις 6/3 η τιµή διαµορφώθηκε στα 1.350,85δολ./ουγγιά, ενώ στις 13/3 η τιµή του διαµορφώθηκε στο υψηλότερο επίπεδο µετά τις 10/9 κλείνοντας στα 1.370,1 δολ./ουγγιά, λόγω των εξελίξεων στο θέµα της Ουκρανίας. Προς τα τέλη του Μαρτίου η τιµή του χρυσού έπεσε κάτω από τα δολάρια, λόγω των σεναρίων της Fed για αύξηση των επιτοκίων νωρίτερα του αναµενόµενου, µία κίνηση που θα έπληττε την ελκυστικότητα του χρυσού ως µέσο προστασίας έναντι του πληθωρισµού. Έτσι στις 31/3 η τιµή του χρυσού έκλεισε στα 1.284,01 δολ./ουγγιά. Η τάση συνεχίστηκε και τις πρώτες µέρες του Απριλίου /12/ /1/ /1/ /2/ /2/ /3/ /3/2014 Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονοµικών Εξελίξεων και Προοπτικών Μάρτιος

4 Η.Π.Α. Fed- Μέτρα στήριξης της οικονοµίας Υπέρ της διατήρησης των έκτακτων µέτρων στήριξης της οικονοµίας των ΗΠΑ για κάποιο διάστηµα ακόµα τοποθετήθηκε σε οµιλία της στις αρχές Απριλίου η πρόεδρος της Fed, Janet Yellen. Σύµφωνα µε την κα. Yellen, οι εξελίξεις στην αγορά εργασίας των ΗΠΑ καθώς και στα επίπεδα του πληθωρισµού συνηγορούν υπέρ της διατήρησης της στήριξης της Fed. Όσον αφορά την απόφαση της κεντρικής Τράπεζας των ΗΠΑ να µειώσει το ύψος του προγράµµατος αγορών οµολόγων, αυτή δεν αποτελεί προσπάθεια αυστηροποίησης της νοµισµατικής πολιτικής αλλά έκφραση της εκτίµησης ότι η βοήθεια της Fed δεν χρειάζεται να αυξάνεται τόσο γρήγορα. Εξαγωγική δραστηριότητα Μείωση κατά 1,1% σηµείωσαν οι εξαγωγές των ΗΠΑ τον Φεβρουάριο υποχωρώντας στα στα 190,43 δισ. δολάρια, σύµφωνα µε τα στοιχεία που ανακοίνωσε το Υπουργείο Εµπορίου της χώρας. Αντίστοιχα οι εισαγωγές σηµείωσαν άνοδο 0,4% φτάνοντας τα 232,73 δισ. δολάρια. Κατά συνέπεια το έλλειµµα του εµπορικού ισοζυγίου της χώρας διευρύνθηκε στα 42,3 δισ. δολάρια έναντι εκτιµήσεων για διαµόρφωσή του στα 38,6 δισ. δολάρια. Η συρρίκνωση των εξαγωγών των Φεβρουάριο δείχνει ότι η µικρή άνοδος των εξαγωγών κατά 0,6% τον Ιανουάριο ήταν µάλλον προσωρινή καθώς οι οικονοµίες των µεγαλύτερων εµπορικών εταίρων των ΗΠΑ βρίσκονται σε ευαίσθητο σηµείο: Η ανάπτυξη στην Κίνα επιβραδύνεται, ενώ η ανάκαµψη της Ευρωζώνης παραµένει εύθραυστη, µε αποτέλεσµα να µειώνεται η ζήτηση για αµερικανικές εξαγωγές. Ανεργία Τις έφτασαν οι νέες θέσεις εργασίας τον Μάρτιο, στις ΗΠΑ σύµφωνα µε τα στοιχεία που ανακοίνωσε το υπουργείο Εργασίας. Την ίδια στιγµή τα στοιχεία του Ιανουαρίου και του Φεβρουαρίου αναθεωρήθηκαν ανοδικά κατά συνολικά θέσεις. Ο δείκτης ανεργίας παρέµεινε αµετάβλητος στο 6,7%. Σηµειώνεται ότι οι µέσες εκτιµήσεις των αναλυτών σε δηµοσκόπηση της Wall Street Journal προέβλεπαν νέες θέσεις εργασίας και ποσοστό ανεργίας 6,6%. Μεταποιητική ραστηριότητα Σε θετικό επίπεδο, αν και µε επιβραδυνόµενο ρυθµό, εξακολούθησε να κινείται η µεταποιητική δραστηριότητα στις ΗΠΑ τον Μάρτιο, σύµφωνα µε τα στοιχεία που ανακοίνωσε η εταιρεία ερευνών Markit. Ο δείκτης PMI της διαµορφώθηκε στις 55,5 µονάδες, επιβραδύνοντας από το υψηλό 4ετίας που κατέγραψε τον Φεβρουάριο (57,1 µονάδες). Όσον αφορά τους επιµέρους δείκτες, ο δείκτης παραγωγής διαµορφώθηκε στις 57,5 µονάδες από 57,8 µονάδες το Φεβρουάριο, ενώ ο δείκτης νέων παραγγελιών υποχώρησε στις 58,1 µονάδες από 59,6 µονάδες τον Φεβρουάριο είκτης Καταναλωτικής Εµπιστοσύνης Πτωτικά κινήθηκε ο δείκτης καταναλωτικής εµπιστοσύνης στις ΗΠΑ τον Μάρτιο φτάνοντας στις 80 µονάδες από τις 81,6 µονάδες τον Φεβρουάριο, βάσει της έρευνας του University of Michigan σε συνεργασία µε την Thomson Reuters. Πρόκειται για το χαµηλότερο επίπεδο από τον περασµένο Νοέµβριο.. Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονοµικών Εξελίξεων και Προοπτικών Μάρτιος

5 Ευρωζώνη - Ευρωπαϊκή Ένωση Επιτόκια της ΕΚΤ Αµετάβλητα στα ιστορικά τους χαµηλά διατήρησε τα επιτόκια της η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, συνεδριάζοντας στις 3/4/2014. Το ιοικητικό Συµβούλιο της ΕΚΤ αποφάσισε ότι το επιτόκιο των πράξεων κύριας αναχρηµατοδότησης καθώς και τα επιτόκια της διευκόλυνσης οριακής χρηµατοδότησης και της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων θα παραµείνουν αµετάβλητα στο 0,25%, 0,75% και 0,00% αντίστοιχα. Στις δηλώσεις που ακολούθησαν την ανακοίνωση της απόφασης, ο επικεφαλής της ΕΚΤ, Mario Draghi τόνισε ότι η ΕΚΤ πρόκειται "να διατηρήσει τον κατ εξοχήν διευκολυντικό χαρακτήρα της νοµισµατικής πολιτικής και να προβεί στη λήψη περαιτέρω αποφασιστικών µέτρων, εφόσον κριθεί απαραίτητο". Ανεργία Σύµφωνα µε τα τελευταία στοιχεία που δηµοσιεύτηκαν από την Eurostat, το Φεβρουάριο του 2014 το ποσοστό της ανεργίας σε Ευρώπη και Ευρωζώνη παρέµεινε για έναν ακόµη µήνα σταθερό. Αναλυτικότερα, στην Ευρωζώνη το ποσοστό ανεργίας παρέµεινε στο 11,9%, αµετάβλητο από τον Οκτώβριο του 2013, ενώ στην Ε.Ε. το ποσοστό αυτό διαµορφώθηκε στο 10,6% από 10,7% τον προηγούµενο µήνα. Τα ποσοστά για το Φεβρουάριο του 2013 ήταν 12,0% και 10,9% αντίστοιχα. Ο συνολικός αριθµός των ανέργων στην Ε.Ε. το Φεβρουάριο ανήλθε σε 25,920 εκατ., εκ των οποίων 18,965 εκατ. άνεργοι ζουν στις χώρες της Ευρωζώνης. Πληθωρισµός Σύµφωνα µε τα προσωρινά στοιχεία της Eurostat ο πληθωρισµός στην Ευρωζώνη το Μάρτιο του 2014 σε ετήσια βάση αναµένεται να διαµορφωθεί στο 0,5%, καταγράφοντας τη χαµηλότερη τιµή από το Νοέµβριο του Σύµφωνα µε τις αναλύσεις των οικονοµολόγων, η εξέλιξη αυτή δηµιουργεί τη προσδοκία για ανάληψη δράσης από την µεριά της ΕΚΤ, προκειµένου να εξαλειφθεί η απειλή του αποπληθωρισµού. Γερµανία - είκτης Ifo Υποχώρησε ο δείκτης επιχειρηµατικής εµπιστοσύνης στη Γερµανία για πρώτη φορά τους τελευταίους πέντε µήνες, καθώς οι γερµανικές επιχειρήσεις ανησυχούν για τον αντίκτυπο που θα έχει στο εµπόριο ενδεχόµενη κλιµάκωση των κυρώσεων της Ε.Ε κατά της Ρωσίας. Συγκεκριµένα, ο δείκτης επιχειρηµατικής εµπιστοσύνης του ινστιτούτου Ifo υποχώρησε στις 110,7 µονάδες το Μάρτιο από τις 111,3 που ήταν τον προηγούµενο µήνα, το υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του Οι εκτιµήσεις των αναλυτών που συµµετείχαν σε σχετική δηµοσκόπηση του Bloomberg, έκαναν λόγο για υποχώρηση στις 110,9 µονάδες. Πηγή: Eurostat Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονοµικών Εξελίξεων και Προοπτικών Μάρτιος

6 είκτης Οικονοµικού Κλίµατος Ο είκτης Οικονοµικού Κλίµατος το Μάρτιο 2014 παρέµεινε σχεδόν αµετάβλητος στην Ε.Ε, ενώ αυξήθηκε κατά 1,2 µονάδες Ευρωζώνη σε σχέση µε τον προηγούµενο µήνα. Έτσι, ο δείκτης διαµορφώθηκε στην Ε.Ε. στις 105,3 µονάδες (+0,3 µονάδες) και στην Ευρωζώνη στις 102,4 µονάδες (+1,2 µονάδες). Σηµαντική ανάκαµψη παρουσίασε ο επιµέρους δείκτης της καταναλωτικής εµπιστοσύνης, ο οποίος σε επίπεδο Ευρωζώνης βελτιώθηκε κατά 3,4 µονάδες και διαµορφώθηκε στις -9,3 µονάδες, ενώ σε επίπεδο Ευρωπαϊκής Ένωσης βελτιώθηκε κατά 2,7 µονάδες και διαµορφώθηκε στις -6,6 µονάδες. Οι υπόλοιποι επιµέρους δείκτες που συνθέτουν το οικονοµικό κλίµα παρέµειναν σχεδόν αµετάβλητοι τόσο σε επίπεδο Ευρωζώνης όσο και σε επίπεδο Ευρωπαϊκής Ένωσης, µε εξαίρεση τον δείκτη του λιανικού εµπορίου στην Ευρωπαϊκή Ένωση που σηµείωση πτώση κατά 2,9 µονάδες, επηρεασµένος από τις αρνητικές εκτιµήσεις του οικονοµικού κλίµατος στη Μ. Βρετανία. Ελλάδα Μ.Ο. έτους Ιαν. Φεβ. Μαρ. E.E. 90,7 95,9 104,8 105,0 105,3 Ευρωζώνη 90,2 93,7 101,0 101,2 102,4 Πηγή: Ευρωπαϊκή Επιτροπή Εκταµίευση επόµενης δόσης από το Eurogroup Τη σταδιακή παροχή της δόσης των 8,3 δισ. ευρώ προς την Ελλάδα αποφάσισε το Eurogroup στη συνεδρίασή του της 31/3 που πραγµατοποιήθηκε στην Αθήνα. Τα 8,3 δισ. ευρώ θα εκταµιευθούν σε τρεις υπό-δόσεις: 6,3 δισ. ευρώ εντός του Απριλίου και δύο δόσεις του 1 δισ. ευρώ τον Ιούνιο και τον Ιούλιο. Οι δύο δόσεις του 1 δισ. ευρώ θα παρασχεθούν εφόσον καλύπτονται ορισµένα προαπαιτούµενα όπως ενδεικτικά η µείωση των περιθωρίων κέρδους των φαρµακείων, η ενσωµάτωση όλων των επικουρικών ταµείων του δηµοσίου στο ενιαίο επικουρικό ταµείο του ιδιωτικού τοµέα, η κατάργηση - συγχώνευση φόρων υπέρ τρίτων, αλλά και παρεµβάσεις στο χωροταξικό, στις αδειοδοτήσεις και στο δασικό νόµο. Η επόµενη αξιολόγηση του ελληνικού προγράµµατος αναµένεται να ολοκληρωθεί το Σεπτέµβριο. Πλεόνασµα Κρατικού Προϋπολογισµού Σύµφωνα µε τα οριστικά στοιχεία εκτέλεσης του κρατικού προϋπολογισµού, σε τροποποιηµένη ταµειακή βάση, για το δίµηνο Ιανουαρίου- Φεβρουαρίου 2014, παρουσιάζεται πλεόνασµα στο ισοζύγιο του κρατικού προϋπολογισµού ύψους εκατ. ευρώ έναντι πλεονάσµατος 487 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο διάστηµα του 2013 και στόχου για πλεόνασµα εκατ. ευρώ. Το ύψος των καθαρών εσόδων του κρατικού προϋπολογισµού ανήλθε σε εκατ. ευρώ παρουσιάζοντας αύξηση κατά 427 εκατ. ευρώ ή 4,7% έναντι του στόχου για το Οι δαπάνες του κρατικού προϋπολογισµού ανήλθαν στα εκατ. ευρώ και παρουσιάζονται µειωµένες κατά 587 εκατ. ευρώ έναντι του στόχου (9.563 εκατ. ευρώ). Έκδοση οµολόγων Μετά τη συµφωνία κυβέρνησης-τρόικας προς τα τέλη του Μαρτίου, οι επενδυτές άρχισαν να επανακτούν την εµπιστοσύνη τους στα ελληνικά οµόλογα, ενώ το Υπουργείο Οικονοµικών προετοιµάζει την επάνοδο της Ελλάδας στις αγορές οµολόγων. Το τελευταίο διάστηµα η διεθνής οικονοµική κοινότητα περιβάλει την Ελλάδα µε εµπιστοσύνη, καθώς στα τέλη Μαρτίου η απόδοση των ελληνικών οµολόγων έπεσε στα προ κρίσης επίπεδα (κάτω από 7%), ενώ στις 3/4 η απόδοση του 10ετούς ελληνικού οµολόγου διαµορφώθηκε στο 6,18%. Πιστωτική επέκταση Αµετάβλητος στο -4% σε σχέση µε τον προηγούµενο µήνα παρέµεινε το Φεβρουάριο του 2014 ο ετήσιος ρυθµός µεταβολής της συνολικής χρηµατοδότησης του εγχώριου ιδιωτικού τοµέα. Ως προς τα επιµέρους στοιχεία, ο ετήσιος ρυθµός µεταβολής της χρηµατοδότησης προς τις επιχειρήσεις παρέµεινε στο -5,2% αµετάβλητος σε σχέση µε τον προηγούµενο µήνα, ενώ και ο ετήσιος ρυθµός µεταβολής της χρηµατοδότησης προς ελεύθερους επαγγελµατίες παρέµεινε επίσης αµετάβλητος στο 0,9%. Τέλος, ο ετήσιος ρυθµός µεταβολής της χρηµατοδότησης προς τους ιδιώτες βελτιώθηκε οριακά στο -3,3% από -3,4% τον προηγούµενο µήνα. Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονοµικών Εξελίξεων και Προοπτικών Μάρτιος

7 Λιανικές πωλήσεις Μείωση 4,3% σε ετήσια βάση σηµείωσε ο είκτης Κύκλου Εργασιών στο λιανικό εµπόριο τον Ιανουάριο του 2014, σύµφωνα µε τα στοιχεία της ΕΛΣΤΑΤ. Σε µηνιαία βάση η µείωση ήταν 20,9%. Ο είκτης Όγκου λιανικών πωλήσεων, τον Ιανουάριο 2014 σηµείωσε µείωση κατά 1,9% σε ετήσια βάση, ενώ σε µηνιαία βάση η µείωση ήταν 17,0%. Εξαγωγές Μειωµένη κατά 7% σε ετήσια βάση εµφανίζεται η συνολική αξία των εξαγωγών κατά το Φεβρουάριο 2014 ανερχόµενη στο ποσό των 2,05 δισ. ευρώ, σύµφωνα µε τα στοιχειά της ΕΛΣΤΑΤ. Αντίστοιχα η µεταβολή χωρίς τα πετρελαιοειδή παρουσίασε µείωση 5,6%. Η συνολική αξία των εισαγωγών κατά τον Φεβρουάριο 2014 ανήλθε στο ποσό των 4,03 δισ. ευρώ έναντι 3,96 δισ. ευρώ τον αντίστοιχο µήνα του 2013, παρουσιάζοντας αύξηση 1,6%. Η µεταβολή χωρίς τα πετρελαιοειδή διαµορφώθηκε σε +16,4%. Σηµειώνεται ότι η µεταβολή του µεγέθους των εισαγωγών επηρεάστηκε από τις εισαγωγές από τρίτες χώρες (χώρες εκτός ΕΕ) λόγω της εισαγωγής πλοίων από τις χώρες αυτές. Αποτελέσµατα stress-test ελληνικών τραπεζών Στις 6/3 η ΤτΕ ανακοίνωσε τα αποτελέσµατα των κεφαλαιακών αναγκών των ελληνικών τραπεζών για το χρονικό διάστηµα Ιούνιος 2013 εκέµβριος 2016, όπως προέκυψαν και από το δεύτερο έλεγχο της Blackrock στα δανειακά χαρτοφυλάκια των ελληνικών τραπεζών, µόλις 10 µήνες µετά την ανακεφαλαιοποίηση των ελληνικών συστηµικών τραπεζών. Οι συντηρητικές παραδοχές, που διαµόρφωσαν το βασικό σενάριο της BlackRock για την πορεία της ελληνικής οικονοµίας, ανέβασαν στα 6,382 δισ. ευρώ το ύψος των κεφαλαιακών αναγκών των ελληνικών τραπεζών για την περίοδο Το µεγαλύτερο µέρος του «λογαριασµού» αφορά τη Eurobank µε 2,945 δισ. ευρώ και την Εθνική µε 2,183 δισ. ευρώ και ακολουθούν οι Πειραιώς µε 425 εκατ. ευρώ και η Alpha µε 262 εκατ. ευρώ. Σε ό,τι αφορά τις µη συστηµικές, οι κεφαλαιακές ανάγκες της Attica Bank προσδιορίστηκαν στα 397 εκατ. ευρώ και της Πανελλήνιας σε 169 εκατ. ευρώ. Σύµφωνα µε την ανακοίνωση της ΤτΕ, όλες οι τράπεζες θα πρέπει το αργότερο µέχρι τις 15 Απριλίου 2014 να υποβάλουν σχέδιο κεφαλαιακής ενίσχυσης µε βάση τα αποτελέσµατα του βασικού σεναρίου και µε χρονοδιάγραµµα υλοποίησης του εντός εύλογου χρονικού διαστήµατος. είκτης Οικονοµικού Κλίµατος Ο είκτης Οικονοµικού Κλίµατος στην Ελλάδα το Μάρτιο 2014 σηµείωσε περαιτέρω άνοδο σε σχέση µε τον προηγούµενο µήνα (+2,7 µονάδες) αγγίζοντας τα επίπεδα του καλοκαιριού του Σηµαντική βελτίωση παρουσίασαν σχεδόν όλοι οι επιµέρους δείκτες που τον συνθέτουν, µε κυριότερους τον δείκτη της καταναλωτικής εµπιστοσύνης (+5,5 µονάδες) και των κατασκευών (+9,7 µονάδες), αντανακλώντας τα θετικά µηνύµατα για την πορεία της οικονοµίας, αλλά και επιµέρους εξελίξεις όπως (π.χ. η θετική πορεία των διαπραγµατεύσεων µε την τρόικα και η µη εφαρµογή νέων δηµοσιονοµικών µέτρων για το 2014). Μ.Ο. έτους Ιαν. Φεβ. Μαρ. Ελλάδα 80 90,8 92,6 94,8 97,5 είκτης Καταναλωτικής Εµπιστοσύνης Μ.Ο. έτους Ιαν. Φεβ. Μαρ. Ελλάδα -74,8-69,3-64,5-65,2-59,7 E.E. -21,4-16,4-8,8-9,3-6,6 Ευρωζώνη -22,3-18,7-11,7-12,7-9,3 Πηγή: Ευρωπαϊκή Επιτροπή Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονοµικών Εξελίξεων και Προοπτικών Μάρτιος

8 ιεθνή Χρηµατιστήρια Οι αυξανόµενες γεωπολιτικές εντάσεις, που κορυφώθηκαν κατά τον µήνα Μάρτιο, προκάλεσαν αναταράξεις στις διεθνείς κεφαλαιαγορές, µε τους περισσότερους χρηµατιστηριακούς δείκτες να ανακόπτουν την πρότερη κερδοφόρο πορεία και να καταγράφουν ζηµιογόνο µηνιαία απόδοση. Οι βασικοί χρηµατιστηριακοί δείκτες στις Η.Π.Α παρουσίασαν µικτή εικόνα. Από τις αρχές του µήνα, οι ηµερήσιες διακυµάνσεις στις αµερικάνικες και διεθνείς χρηµατιστηριακές αγορές συσχετίζονταν µε τις εξελίξεις στην κριµαϊκή κρίση και τις επιµέρους περιόδους όξυνσης και εξοµάλυνσης της έντασης ανάµεσα στη Ρωσία, την Ουκρανία και δυτικές χώρες. Με πτωτικές τάσεις κινήθηκαν και οι βασικές ευρωπαϊκές αγορές κατά την µεγαλύτερη διάρκεια του µήνα, καλύπτοντας ωστόσο το σηµαντικότερο µέρος των απωλειών τους στις τελευταίες συνεδριάσεις του Μαρτίου. Στην έντονη αβεβαιότητα για τη πορεία της γεωπολιτικής έντασης στην Ουκρανία, προστέθηκαν τα καινούργια στοιχεία από τη Eurostat που αποτυπώνουν την αδυναµία των χωρών της ευρωζώνης να εισέλθουν σε ισχυρή αναπτυξιακή τροχιά. Από την άλλη πλευρά, αναπάντεχη βελτίωση ανακοίνωσε η Κοµισιόν αναφορικά µε τον δείκτη καταναλωτικής εµπιστοσύνης στην ευρωζώνη για το Μάρτιο, αλλά και συνολικά για το οικονοµικό κλίµα. Τα επιµέρους όµως µακροοικονοµικά στοιχεία για τη Γερµανία δεν υπήρξαν ιδιαίτερα ενθαρρυντικά, καθώς ο δείκτης Ifo για τις προσδοκίες στις επιχειρήσεις υποχώρησε ιακύµανση είκτη Nasdaq, 31/12/2013 7/4/ /12/13 14/1/14 28/1/14 11/2/14 25/2/14 11/3/14 25/3/ ιακύµανση είκτη S&P, 31/12/2013-7/4/ /12/ /1/ /1/ /2/ /2/ /3/ /3/ /12/ /1/ /2/ /3/2014 Μεταβολή από 31/12/2013 DJ , , , ,66-0,72% S&P , , , ,62 0,50% NASDAQ 4.176, , , ,76-0,50% FTSE , , , ,37-2,23% DAX , , , ,91 0,04% CAC , , , ,50 2,22% BEL , , , ,94 7,05% SMI 8.202, , , ,82 3,06% NIKKEI , , , ,83-8,98% Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονοµικών Εξελίξεων και Προοπτικών Μάρτιος

9 Ελλάδα - Χρηµατιστήριο Αθηνών Ο Μάρτιος αποτέλεσε τρίτο συνεχόµενο µήνα ανόδου για το Χρηµατιστήριο Αθηνών, µε µηναία κέρδη 1,93% και µέση αξία συναλλαγών 114,09 εκ. ευρώ. Στις 10/3 σηµειώθηκε νέο υψηλό 34 µηνών. Ανάµεσα στις αιτίες του θετικού κλίµατος συγκαταλέγονται η ανακήρυξή της Lamda Development ως προτιµητέου επενδυτή για το Ελληνικό καθώς επίσης και οι θετικές δηλώσεις για την ελληνική οικονοµία που αποτυπώθηκαν στο EUROGROUP αλλά και η οριστικοποίηση για την εκταµίευση της δόσης των 8,3 δισ.ευρώ. Κατά την τελευταία συνεδρίαση του Μαρτίου η ψήφιση του πολυνοµοσχεδίου, συµπεριλαµβανοµένου και του άρθρου για την ανακεφαλαιοποίηση των ελληνικών τραπεζών, αποτιµήθηκαν θετικά από την αγορά. Ο Απρίλιος αναµένεται πολύ σηµαντικός µήνας καθώς αναµένεται η επίσηµη ανακοίνωση του πρωτογενούς πλεονάσµατος για το 2013, στις 23/4 από την Eurostat. Επιπλέον στο επίκεντρο θα παραµείνει και ο κλάδος των τραπεζών, εν αναµονή της υποβολής στις 15/4 των capital plans στην ΤτΕ για την κάλυψη των κεφαλαιακών τους αναγκών, όπως αυτές προσδιορίστηκαν από τα αποτελέσµατα της BlackRock /12/ Γενικός είκτης, 31/12/ /3/ /1/14 1/3/14 31/3/14 είκτης Τραπεζών, 31/12/ /3/ /12/13 14/1/14 28/1/14 11/2/14 25/2/14 11/3/14 25/3/14 8/4/14 31/12/ /1/ /2/ /3/2014 Μεταβολή από 31/12/2013 Γ (Γενικός είκτης) 1.162, , , ,74 14,88% FTSE (Large Cap) 384,84 385,27 418,76 430,36 11,83% FTSEΜ (Mid Cap) 1.166, , , ,74 14,48% FTSEA (Αγοράς) 923,79 923, , ,37 11,75% ΤΡ (Τραπεζικός) 179,88 179,41 196,39 203,46 13,11% Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονοµικών Εξελίξεων και Προοπτικών Μάρτιος

10 Ελλάδα - Αµοιβαία Κεφάλαια Το συνολικό ενεργητικό της ελληνικής αγοράς Α/Κ, το Μάρτιο του 2014 διαµορφώθηκε στα 6,899 δισ. ευρώ από 6,709 δισ. ευρώ στις 27/2, ενισχυµένο κατά +2,83%, µε καθαρές εισροές κεφαλαίων της τάξης των +44,93 εκατ. ευρώ. Σύνθεση Συνόλου Α/Κ 31/12/2013 Ο Μάρτιος ήταν ο έκτος συνεχόµενος µήνας εισροών στα Α/Κ µε το άθροισµα των εισροών να ανέρχεται σε 198,15 εκατ. ευρώ. Η µεγάλη διαφορά µεταξύ εισροών και αύξησης ενεργητικού οφείλεται κυρίως στην άνοδο των αγορών και στην αποτελεσµατική διαχείριση των αµοιβαίων κεφαλαίων. Οι µεγαλύτερες εισροές κεφαλαίων παρατηρήθηκαν στα Οµολογιακά Α/Κ Ελλάδας (+69,83 εκατ. ευρώ), λόγω της προσδοκίας για έκδοση Ο.Ε.. µέσα στο Οι µεγαλύτερες εκροές παρατηρήθηκαν κυρίως στην κατηγορία Funds of Funds Μετοχικά (-2,59 εκατ. ευρώ) και αφορούν κυρίως σε ρευστοποιήσεις λόγω κατοχύρωσης κερδών. Funds of Funds 8,0% Σύνθετα 11,2% Σύνθεση Συνόλου Α/Κ 31/3/2014 ιαχείρισης ιαθεσίµων 14,5% Η εξαιρετική πορεία των ελληνικών αξιών από τις αρχές του έτους, που διαδέχθηκε τις θετικές αποδόσεις του 2013 και η συνεχής πτώση των επιτοκίων καταθέσεων, οδηγούν όλο και περισσότερους επενδυτές στα Α/Κ. Όσο συνεχίζει η ανοδική πορεία των αγορών και όσο βελτιώνεται το οικονοµικό περιβάλλον, τόσο αναµένεται να ενισχύεται ο θεσµός των Α/Κ στην Ελλάδα. Μικτά 19,5% Οµολογιακά 21,0% Μετοχικά 25,8% Πηγή: Ένωση Θεσµικών Επενδυτών ΜΕΤΑΒΟΛΕΣ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ (ποσά σε ευρώ) 31/12/ /2/ /3/2014 Μεταβολή (1) (2) (3) (3)/(2) (3)/(1) ιαχείρισης ιαθεσίµων ,97% 9,65% Μετοχικά ,08% 10,78% Οµολογιακά ,08% 13,17% Μικτά ,68% 15,47% Funds of Funds ,46% 5,58% Σύνθετα ,04% 1,00% ΣΥΝΟΛΟ ,83% 10,34% Πηγή: Ένωση Θεσµικών Επενδυτών Τα κείµενα της Μηνιαίας Ανασκόπησης επιµελήθηκαν οι Χ. Μπεκιάρη, Ε. Κουνδουράκης και Σ. Στυλιανίδης. Τρόπος χρήσης Μηνιαίας Ανασκόπησης Οικονοµικών Εξελίξεων και Προοπτικών - Αποκλεισµός ευθύνης: Το παρόν δελτίο δηµοσιεύεται µόνο για ενηµερωτικούς σκοπούς και βασίζεται σε πληροφορίες που προέρχονται από έγκυρους χρηµατοπιστωτικούς οργανισµούς και αναλυτές και στις οποίες το ευρύ κοινό έχει άµεση πρόσβαση. Οι πληροφορίες που παρέχονται µε το παρόν δελτίο στους χρήστες / επισκέπτες µέσω του διαδικτυακού µας τόπου, δεν αποτελούν σε καµία περίπτωση, ευθέως ή εµµέσως, παρότρυνση, συµβουλή ή προτροπή για τη διενέργεια οποιασδήποτε επενδυτικής ή άλλης πράξης µε οικονοµικό αποτέλεσµα. Η παροχή των στοιχείων και των πληροφοριών έχει καθαρά ενηµερωτικό χαρακτήρα και εναπόκειται στη διακριτική ευχέρεια των χρηστών / επισκεπτών να ενεργήσουν, αφού αξιολογήσουν τις παρεχόµενες πληροφορίες, κατά τη κρίση τους, βασιζόµενοι στην προσωπική τους βούληση, αποκλειόµενης οποιασδήποτε δικής µας ευθύνης, σύµφωνα και µε τους γενικούς όρους και επισηµάνσεις που περιέχονται στην ιστοσελίδα της Attica Bank. Μετά τη δηµοσίευση του δελτίου, είναι δυνατόν να επέλθουν αλλαγές και διαφοροποιήσεις στις πληροφορίες και τα στοιχεία που περιέχονται σε αυτό. Η Attica Bank ενδέχεται να έχει εκδώσει εκθέσεις που αποκλίνουν ή διαφοροποιούνται από τα στοιχεία που παρατίθενται στο παρόν δελτίο. Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονοµικών Εξελίξεων και Προοπτικών Μάρτιος