Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων

Transcript

1 Έκδοση της 04/06/2015 Μηνιαία Μεταβολή εικτών ιεθνών Χρηματιστηρίων, Μάιος % 0% 2% 4% 6% 8% 10% Μηνιαία Μεταβολή εικτών Χρηματιστηρίου Αθηνών, Μάιος 2015 NIKKEI 225 SMI BEL20 CAC 40 XETRA DAX FTSE 100 NASDAQ Cmp S&P 500 DJ Industrial ΤΡ (Τραπεζικός) FTSEA (Αγοράς) FTSEΜ (Mid Cap) Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων ιεθνής Οικονομία Σε προς τα κάτω αναθεώρηση των προβλέψεών του αναφορικά με τους ρυθμούς ανάπτυξης της παγκόσμιας οικονομίας προέβη ο ΟΟΣΑ σε σχετική έκθεση που δημοσίευσε εντός του Μαΐου. Σύμφωνα με τις προβλέψεις του οργανισμού ο ρυθμός ανάπτυξης της παγκόσμιας οικονομίας προβλέπεται στο 3,1% έναντι 3,7% της προηγούμενης εκτίμησης. Η πορεία των επενδύσεων παγκοσμίως αποτελεί τον βασικότερο αστάθμητο παράγοντα στις εν λόγω προβλέψεις. Η.Π.Α. Μεγαλύτερη των αρχικών εκτιμήσεων ήταν η επιβράδυνση της αμερικανικής οικονομίας που καταγράφηκε κατά το πρώτο τρίμηνο του έτους. Τα εκ νέου αναθεωρημένα στοιχεία για το ΑΕΠ της χώρας που ανακοινώθηκαν από το αμερικανικό υπουργείο εμπορίου δείχνουν μείωση κατά 0,7%, από 0,2%, που ήταν η προηγούμενη εκτίμηση. Ευρώπη Σύμφωνα με προσωρινά στοιχεία που ανακοίνωσε η Eurostat, ο ρυθμός ανάπτυξης της οικονομίας για το α τρίμηνο του 2015 παρουσίασε άνοδο κατά 0,4% τόσο στην Ευρωζώνη όσο και στην ΕΕ. Συγκεκριμένα, ο ρυθμός ανάπτυξης του ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 1% στην Ευρωζώνη και κατά 1,4% στην ΕΕ σε ετήσια βάση. Ελλάδα Εν αναμονή της οριστικοποίησης της συμφωνίας μεταξύ της χώρας και των πιστωτών της, στις 4/6/2015 η ελληνική κυβέρνηση υπέβαλε αίτημα προς το ιεθνές Νομισματικό Ταμείο για την ενοποίηση των τεσσάρων πληρωμών του Ιουνίου, το οποίο έγινε δεκτό. Η Ελλάδα θα καταβάλει στο ΝΤ την 30/6/2015 ποσό ύψους 1,53 δισ. ευρώ. -5% 5% 15% FTSE (Large Cap) Γ (Γενικός είκτης) Σύμφωνα με τα εποχικά διορθωμένα στοιχεία που δημοσίευσε η ΕΛΣΤΑΤ, το ΑΕΠ της χώρας συρρικνώθηκε κατά 0,2% το α τρίμηνο του 2015 σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο. Όσον αφορά στον γενικό δείκτη τιμών καταναλωτή, αποπληθωριστικές τάσεις σημειώθηκαν και τον Απρίλιο του 2015 σύμφωνα με τα στοιχεία που δημοσίευσε η ΕΛΣΤΑΤ.

2 Παγκόσμια Οικονομία Προβλέψεις του ΟΟΣΑ για την παγκόσμια οικονομία Σε προς τα κάτω αναθεώρηση των προβλέψεών του αναφορικά με τους ρυθμούς ανάπτυξης της παγκόσμιας οικονομίας προέβη ο ΟΟΣΑ σε σχετική έκθεση που δημοσίευσε εντός του Μαΐου. Σύμφωνα με τις προβλέψεις του οργανισμού, ο ρυθμός ανάπτυξης της παγκόσμιας οικονομίας το 2015 εκτιμάται στο 3,1% έναντι 3,7% της προηγούμενης εκτίμησης. Η πορεία των επενδύσεων παγκοσμίως αποτελεί τον βασικότερο αστάθμητο παράγοντα στις εν λόγω προβλέψεις. Σύμφωνα με τον ΟΟΣΑ, οι χαμηλές επενδύσεις σε πολλές χώρες εμποδίζουν την αύξηση της κατανάλωσης, τη δημιουργία νέων θέσεων εργασίας και την αύξηση των αποδοχών, διαβρώνοντας τις προοπτικές μακροχρόνιας και διατηρήσιμης ανάπτυξης. Συνοπτικά οι προβλέψεις του ΟΟΣΑ για τον ρυθμό ανάπτυξης των μεγαλύτερων οικονομιών του πλανήτη παρουσιάζονται στον πίνακα που ακολουθεί: Μ.Ο Παγκόσμια Οικονομία 3,9% 3,3% 3,3% 3,3% 3,1% 3,8% Χώρες του ΟΟΣΑ 1,7% 1,3% 1,4% 1,8% 1,9% 2,5% ΗΠΑ 1,7% 2,3% 2,2% 2,4% 2,0% 2,8% Ευρωζώνη 1,1% -0,8% -0,3% 0,9% 1,4% 2,1% Ιαπωνία 0,7% 1,7% 1,6% -0,1% 0,7% 1,4% Κίνα 10,6% 7,7% 7,7% 7,4% 6,8% 6,7% Ρυθμός ανάπτυξης παγκόσμιου εμπορίου 5,6% 3,1% 3,3% 3,2% 3,9% 5,3% Πηγή: ΟΟΣΑ, World Economic Outlook, Ioυν Ρωσία υσχερείς είναι οι εκτιμήσεις για την οικονομία της Ρωσίας, με την πλέον πρόσφατη πρόβλεψη του υπουργείου Οικονομικών της χώρας για συρρίκνωση της οικονομίας κατά 2,5% το Λιγότερο αισιόδοξη είναι η πρόβλεψη του ιεθνούς Νομισματικού Ταμείου για τη Ρωσία, κάνοντας λόγο για συρρίκνωση της οικονομίας της κατά 3,4% το 2015, σύμφωνα με τις πλέον πρόσφατες εκτιμήσεις. Τα οικονομικά μεγέθη της χώρας διαγράφουν ανησυχητικά καθοδική πορεία, καθώς η χώρα διανύει σημαντική ύφεση. Κατά τη διάρκεια του Απριλίου οι μισθοί στη Ρωσία σημείωσαν ραγδαία πτώση της τάξης του 13,2% ετησίως και 10,6% μηνιαίως. Το πραγματικό διαθέσιμο εισόδημα κατά τον Απρίλιο σημείωσε ετήσια πτώση 4%, ενώ εντός του μήνα οι πωλήσεις λιανικής σημείωσαν περαιτέρω πτώση κατά 9,8%.

3 Ισοτιμία Ευρώ/ ολαρίου- Εμπορεύματα Ισοτιμία Ευρώ ολαρίου Ισοτιμία Ευρώ- ολαρίου 31/12/2014 3/6/ Με μεγάλες αυξομειώσεις κινήθηκε η ισοτιμία ευρώ/δολαρίου κατά το Μάιο, σε καλύτερα επίπεδα όμως από τον προηγούμενο μήνα, με την ισοτιμία να κυμαίνεται από 1,08 έως και 1,14 δολ. /ευρώ. (τιμή κλεισίματος Απριλίου: 1,12 δολ./ευρώ). Ανοδικά ξεκίνησε να κινείται το ευρώ έναντι του δολαρίου τον Μάιο, κρατώντας την ανοδική τροχιά του έως τα μέσα του μήνα, κυρίως λόγω των αρνητικών ειδήσεων για την οικονομία των ΗΠΑ. Συγκεκριμένα, τα χειρότερα του αναμενομένου στοιχεία από την αγορά εργασίας των ΗΠΑ, οδηγούν σε καθυστέρηση της σταδιακής σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής από την Ομοσπονδιακή Κεντρική Τράπεζα (Federal Reserve), γεγονός που επιδρά αρνητικά στην τιμή του δολαρίου. Επιπλέον, η τιμή του ευρώ ενισχύεται από την ανάκαμψη των αποδόσεων των ευρωπαϊκών κρατικών ομολόγων, η οποία βελτιώνει την ελκυστικότητα του ευρωπαϊκού νομίσματος. Έτσι, το ευρώ ενισχύθηκε βαθμιαία μέσα το μήνα, ξεπερνώντας ακόμα και τα 1,14 δολάρια στα μέσα Μαΐου. Στον αντίποδα, αρνητική επίδραση στην ισοτιμία ευρώ-δολαρίου είχαν οι εξελίξεις γύρω από το ελληνικό ζήτημα, οι οποίες δημιουργούσαν καθ όλη τη διάρκεια του μήνα πιέσεις προς τα κάτω. Το ευρωπαϊκό νόμισμα δέχτηκε πίεση προς τα τέλη του μηνός, μετά την ανακοίνωση ότι η ΕΚΤ σκοπεύει να αυξήσει τις αγορές κρατικών ομολόγων της Ευρωζώνης, εν όψει της αναμενόμενης περιόδου χαμηλής ρευστότητας το καλοκαίρι. Τιμή χρυσού (δολ. /ουγγιά), 31/12/2014-3/6/2015 Το ευρώ έκλεισε στα 1,09 δολ./ευρώ στο τέλος του Μαΐου, ενώ κέρδιζε έδαφος στις αρχές Ιουνίου. Χρυσός 1,350 Τον Μάιο 2015 και για δεύτερο συνεχόμενο μήνα η τιμή του χρυσού παρουσίασε αυξομειώσεις. 1,300 1,250 1,200 Στις αρχές του μήνα (5/5) ενισχύθηκε η τιμή του στα 1.193,32 δολ./ουγγιά ανακάμπτοντας από τα χαμηλά 1.184,37 δολ./ουγγιά που είχε κλείσει στις 30/4. Στα μέσα του μήνα (18/5) η τιμή κλεισίματος κινήθηκε υψηλότερα στα 1.225,52 δολ./ουγκιά καταγράφοντας το υψηλότερο κλείσιμο από τα μέσα Φεβρουαρίου, λόγω της ώθησης που έλαβε από το χαμηλό τεσσάρων μηνών που κατέγραψε η ισοτιμία του δολαρίου. 1,150 1,100 Για το υπόλοιπο του μήνα οι τιμές κλεισίματος ήταν κάτω από τα δολ./ουγγιά, ενώ στις 29/5 έκλεισε στα 1.190,55 δολ./ουγγιά, καθώς οι επενδυτές κράτησαν στάση αναμονής ενόψει της συνεδρίασης της ΕΚΤ, στην οποία θα ανακοινώνονταν στοιχεία για την πορεία της νομισματικής πολιτικής.

4 Τιμή πετρελαίου Crude (δολ./βαρέλι), 31/12/2014 3/6/2015 Πετρέλαιο Ανέκαμψε τον Μάιο η τιμή του πετρελαίου, σημειώνοντας νέο υψηλό έτους στις αρχές του μηνός, κινούμενη κατά τη διάρκεια του μήνα με αυξομειώσεις γύρω από τα 60 δολ./βαρέλι, ενώ στο τέλος του μήνα έκλεισε στα 60,30 δολ./βαρέλι Ο Μάιος άνοιξε για το πετρέλαιο στα 59,15 δολ./βαρέλι, με ισχυρή την επίδραση των αρνητικών ειδήσεων αναφορικά με την μεταποιητική δραστηριότητα στην Κίνα, επίδραση που οδήγησε το πετρέλαιο στα 58,93 δολ./βαρέλι στις 4/5. Στη συνέχεια ωστόσο, η τιμή του πετρελαίου έλαβε ώθηση από την ανακοίνωση μείωσης των αποθεμάτων στις ΗΠΑ για πρώτη φορά μέσα στο έτος, φτάνοντας τα επίπεδα των 60,93 δολ./βαρέλι στις 6 /5. Η τιμή του πετρελαίου δέχτηκε πιέσεις προς τα μέσα του μήνα εν μέσω ανησυχιών για υπερπροσφορά πετρελαίου παγκοσμίως στον απόηχο δήλωσης ότι τα μέλη του ΟΠΕΚ δεν θα προχωρήσουν σε μονομερή μείωση της παραγωγής, ενώ στη συνέχεια νέες συγκρούσεις στο Ιράκ και στην Υεμένη αναζωπύρωσαν τις ανησυχίες για πιθανές διακοπές στην προσφορά πετρελαίου, οδηγώντας την τιμή του πετρελαίου και πάλι πάνω από τα 60 δολ./βαρέλι στις 21/5. Μετά από πτώση της τιμής του πετρελαίου προς τα τέλη του Μαΐου, εξαιτίας της ανόδου του δολαρίου αλλά και λόγω της πιθανότητας οι παραγωγοί σχιστολιθικού πετρελαίου στις ΗΠΑ να αυξήσουν την εξορυκτική δραστηριότητά τους, η τιμή του επανέκαμψε κατά το κλείσιμο του μηνός και στις αρχές του Ιουνίου, στα πλαίσια και της αποδυνάμωσης του δολαρίου, η οποία παραδοσιακά βελτιώνει την ελκυστικότητα των εμπορευμάτων.

5 Η.Π.Α Ρυθμός Ανάπτυξης Μεγαλύτερη των αρχικών εκτιμήσεων ήταν η επιβράδυνση της αμερικανικής οικονομίας που καταγράφηκε κατά το πρώτο τρίμηνο του έτους. Τα εκ νέου αναθεωρημένα στοιχεία για το ΑΕΠ της χώρας που ανακοινώθηκαν από το αμερικανικό υπουργείο εμπορίου δείχνουν μείωση κατά 0,7%, από 0,2%, που ήταν η προηγούμενη εκτίμηση. Αυτό που κυρίως οδήγησε σε περαιτέρω μείωση του ΑΕΠ ήταν το μεγαλύτερο εμπορικό έλλειμμα και τα χειρότερα στοιχεία για τα αποθέματα χονδρικής. Ωστόσο, η συρρίκνωση του ΑΕΠ κατά τους πρώτους μήνες του έτους είναι σχεδόν μόνιμο χαρακτηριστικό στις ΗΠΑ, λόγω κακοκαιρίας κατά τους χειμερινούς μήνες. Ανεργία- Αγορά Εργασίας Σε σταθερά επίπεδα σε σχέση με τους δύο προηγούμενους μήνες καταγράφηκε η ανεργία στις ΗΠΑ κατά τον Απρίλιο, με οριακή μείωση της τάξης του 0,1% στο 5,4%. Το επίπεδο της απασχόλησης ως ποσοστό επί του πληθυσμού διαμορφώνεται σταθερά από την αρχή του έτους στο 59,3%. Αγορά Κατοικιών Οι πωλήσεις νέων κατοικιών στις ΗΠΑ αυξήθηκαν μηνιαία κατά 6,8% το Απρίλιο στο εποχιακά προσαρμοσμένο μέγεθος των , σύμφωνα με στοιχεία της αμερικάνικης κυβέρνησης. Αύξηση σημείωσε και η μέση τιμή για τις νεόδμητες κατοικίες κατά 8,3% ετησίως, σε σχέση με τον Απρίλιο του 2014, στα δολάρια. είκτης Καταναλωτικής Εμπιστοσύνης Πτώση κατέγραψε τον Μάιο ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης University of Michigan / Thomson Reuters στις ΗΠΑ πέφτοντας στις 90,7 μονάδες, από τις 95,9 που είχε καταγράψει τον Απρίλιο. Παρά τη μείωση του δείκτη κατά τον Μάιο, ο μέσος όρος του για τους πρώτους πέντε μήνες του 2015 καταγράφεται στο 94,6%, επίπεδο ικανοποιητικά υψηλό. PMI Σύμφωνα με τα στοιχεία της Markit, oριακή πτώση κατέγραψε ο σύνθετος δείκτη PΜI στην μεταποίηση τον Μάιο φτάνοντας στις 54 μονάδες από 54,1 μονάδες τον προηγούμενο μήνα. Η συγκεκριμένη καταγραφή είναι η χαμηλότερη από την αρχή του προηγούμενου έτους.

6 Εκτιμήσεις της Eurostat για την πορεία της ευρωπαϊκής οικονομίας Ευρωζώνη Ευρωπαϊκή Ένωση Σύμφωνα με προσωρινά στοιχεία που ανακοίνωσε η Eurostat, ο ρυθμός ανάπτυξης της οικονομίας για το α τρίμηνο του 2015 παρουσίασε άνοδο κατά 0,4% τόσο στην Ευρωζώνη όσο και στην ΕΕ. Σε ετήσια βάση ο ρυθμός ανάπτυξης του ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 1% στην Ευρωζώνη και κατά 1,4% στην ΕΕ. Το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ καθώς και οι εξελίξεις στην αγορά του πετρελαίου, οι οποίες λειτούργησαν αντισταθμιστικά σε πιθανές ανατιμήσεις εισαγόμενων προϊόντων από την υποτίμηση του ευρώ, αποτελούν τους σημαντικότερους παράγοντες για την μεγέθυνση της ευρωπαϊκής οικονομίας. Αναφορικά με τα στοιχεία των επιμέρους χωρών, τους υψηλότερους ρυθμούς ανάπτυξης του ΑΕΠ παρουσίασαν η Κύπρος και η Ρουμανία με τριμηνιαία μεταβολή 1,6%, καθώς και η Βουλγαρία και η Ισπανία που εμφάνισαν ρυθμό ανάπτυξης 0,9%. Η οικονομία της Γαλλίας και της Ιταλίας παρουσίασε σημαντική βελτίωση με τον ρυθμό ανάπτυξης του ΑΕΠ σε τριμηνιαία βάση να διαμορφώνεται σε 0,6% και 0,3% αντίστοιχα, ενώ στο τέλος του 2014 κινούνταν σε μηδενικά επίπεδα και στις δύο χώρες. Υποχώρηση σημείωσε ο ρυθμός ανάπτυξης του ΑΕΠ τόσο στη Γερμανίας όσο και στην Αγγλίας, όπου η μεταβολή το α 3μηνο του έτους διαμορφώθηκε σε 0,3%, ενώ το προηγούμενο τρίμηνο είχε διαμορφωθεί στα επίπεδα του 0,7% και 0,6% αντίστοιχα. Τέλος, οι εκτιμήσεις για την πορεία της ελληνικής οικονομίας κινήθηκαν σε αρνητικά επίπεδα ( -0,2% το α 3μηνο του 2015), παρουσιάζοντας οριακή βελτίωση ωστόσο σε σχέση με το δ 3μηνο του 2014 (-0,4%). Ευρωζώνη-PMI Σύμφωνα με τα στοιχεία της Markit, ο σύνθετος δείκτης PMI στην Ευρωζώνη διαμορφώθηκε τον Μάιο στις 53,4 μονάδες από 53,9 τον Απρίλιο. Στον κλάδο της μεταποίησης ο δείκτης PMI βελτιώθηκε στις 52,2 μονάδες από τις 52 μονάδες τον προηγούμενο μήνα, γεγονός που οφείλεται κυρίως στην ενίσχυση της μεταποιητικής δραστηριότητας στην Ισπανία και την Ιταλία, ενώ αντίθετα υποχώρηση σημειώθηκε σε Γαλλία και Γερμανία. Στον τομέα των υπηρεσιών ο δείκτης PMI υποχώρησε στις 53,3 μονάδες από 54,1 μονάδες τον Απρίλιο, σημειώνοντας την χαμηλότερη τιμή των τελευταίων τεσσάρων μηνών. Γερμανία Οριακή υποχώρηση κατέγραψε ο δείκτης επιχειρηματικού κλίματος IFO στη Γερμανία τον Μάιο, μετά από έξι συνεχείς μήνες ανόδου και διαμορφώθηκε στις 108,5 μονάδες από 108,6 τον προηγούμενο μήνα, ενώ οι αναλυτές εκτιμούσαν ότι θα ανέρχονταν στις 108,4 μονάδες. Ο δείκτης παραμένει σε υψηλό επίπεδο, γεγονός που αντανακλά τον θετικό ρυθμό ανάπτυξης της γερμανικής οικονομίας, παρά την μικρή επιβράδυνσή της.

7 Πληθωρισμός Σύμφωνα με τα προσωρινά στοιχεία που δημοσίευσε η Eurostat, ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί σε 0,3% τον Μάιο, σημειώνοντας αύξηση από τα επίπεδα του 0,0% τον Απρίλιο. Αναφορικά με τις συνιστώσες που συνθέτουν τα επίπεδα τιμών του πληθωρισμού, το μεγαλύτερο ετήσιο ρυθμό αύξησης αναμένεται να παρουσιάσουν οι τιμές των υπηρεσιών, του κλάδου τροφίμων και ποτών και τα μη ενεργειακά βιομηχανικά προϊόντα, ενώ σε αρνητικά επίπεδα θα κινηθούν οι τιμές των ενεργειακών προϊόντων. Ανεργία Οριακή μείωση σε μηνιαία βάση παρουσίασε το ποσοστό της ανεργίας τον Απρίλιο στην Ευρωζώνη, ενώ αμετάβλητο παρέμεινε στην Ε.Ε.. Συγκεκριμένα, σύμφωνα με τα στοιχεία που δημοσίευσε η Eurostat, στην Ε.Ε το ποσοστό ανεργίας παρέμεινε σταθερό σε 9,7% τον Απρίλιο, και στην Ευρωζώνη διαμορφώθηκε σε 11,1% (03/2015:11,2%). Κατά τον Απρίλιο, ο συνολικός αριθμός των ανέργων στην Ε.Ε διαμορφώθηκε στα εκατ. άτομα, εκ των οποίων τα εκατ. άτομα κατοικούν σε χώρες της ευρωζώνης. Όσον αφορά στην ανεργία στην πληθυσμιακή ομάδα των νέων (< 25 ετών), τα ποσοστά της ανεργίας διαμορφώθηκαν σε 20,7% στην Ε.Ε. και 22,3% στην Ευρωζώνη, μειωμένα σε ετήσια βάση. (Απρίλιος 2014, Ε.Ε: 22,5%, Ευρωζώνη: 23,9%). είκτης Οικονομικού Κλίματος Ο είκτης Οικονομικού Κλίματος τον Μάιο του 2015 παρέμεινε αμετάβλητος σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα τόσο στην Ευρωζώνη όσο και στην Ε.Ε. Αναφορικά με τους επιμέρους δείκτες που συνθέτουν τον δείκτη, ο δείκτης των υπηρεσιών παρουσίασε βελτίωση κατά 1,2 (Ε.Ε) και 0,8 (Ευρωζώνη) μονάδες αντίστοιχα, λόγω των θετικότερων ενδείξεων για την πορεία της ζήτησης, ενώ αντίθετα ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης παρουσίασε πτώση κατά 1,8 (Ε.Ε) και 0,9 (Ευρωζώνη) μονάδες αντίστοιχα εξαιτίας των αρνητικών εκτιμήσεων για την εξέλιξη της οικονομίας, την πορεία της ανεργίας και τη δυνατότητα αποταμίευσης. Οι υπόλοιποι δείκτες παρέμειναν σχεδόν αμετάβλητοι τόσο στην Ε.Ε. όσο και στην Ευρωζώνη. είκτης Οικονομικού Κλίματος (ESI) Μ.Ο. έτους Ιαν. Φεβ. Μαρ. Απρ. Μάιος E.E. 95, ,8 105,2 106,1 106,4 106,4 Ευρωζώνη 93,7 101,3 101,5 102,3 103,9 103,8 103,8 Πηγή: Ευρωπαϊκή Επιτροπή

8 Πληρωμή υποχρεώσεων προς ΝΤ Ελλάδα Εν αναμονή της οριστικοποίησης της συμφωνίας μεταξύ της χώρας και των πιστωτών της, στις 4/6/2015 η ελληνική κυβέρνηση υπέβαλε αίτημα προς το ιεθνές Νομισματικό Ταμείο για την ενοποίηση των τεσσάρων πληρωμών του Ιουνίου, το οποίο έγινε δεκτό. Όπως ορίζεται από σχετική απόφαση του εκτελεστικού συμβουλίου του Οργανισμού, οι χώρες - μέλη μπορούν να ζητήσουν την ενοποίηση περισσότερων πληρωμών ενός μήνα σε μία εφόσον αφορούν πληρωμές κεφαλαίου. Η Ελλάδα θα καταβάλει στο ΝΤ την 30/6/2015 ποσό ύψους 1,53 δις ευρώ. Εκτιμήσεις της ΕΛΣΤΑΤ για την πορεία της ελληνικής οικονομίας - Πληθωρισμός Σύμφωνα με τα πλέον πρόσφατα εποχικά διορθωμένα στοιχεία που δημοσίευσε η ΕΛΣΤΑΤ, το ΑΕΠ της χώρας βάσει των εποχικά διορθωμένων στοιχείων συρρικνώθηκε κατά -0,2% το α τρίμηνο του 2015 σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο οπότε είχε συρρικνωθεί κατά -0,4%. Ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής του ΑΕΠ σε τρέχουσες τιμές διαμορφώθηκε σε -1,0%, ενώ το δ τρίμηνο του 2014 είχε κινηθεί στα επίπεδα του -0,7%. Όσον αφορά στον γενικό δείκτη τιμών καταναλωτή, αποπληθωριστικές τάσεις σημειώθηκαν και τον Απρίλιο του 2015 σύμφωνα με τα στοιχεία που δημοσίευσε η ΕΛΣΤΑΤ. Συγκεκριμένα, ο δείκτης διαμορφώθηκε σε -2,1% σε ετήσια βάση και παρουσίασε αύξηση κατά 0,5% σε σύγκριση με τον Μάρτιο Μείωση παρουσίασε και ο εναρμονισμένος δείκτης τιμών καταναλωτή κατά 1,8% σε ετήσια βάση έναντι αύξησης 0,4% σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα. Χρηματοδότηση των ελληνικών τραπεζών από το Ευρωσύστημα Ανεργία Η εξάρτηση των ελληνικών τραπεζών από το Ευρωσύστημα έφθασε συνολικά τα 112,8 δισ. ευρώ στο τέλος Απριλίου. Αναλυτικά, η ρευστότητα που άντλησαν οι ελληνικές τράπεζες μέσω του ELA τον Απρίλιο ανήλθε σε 74,4 δισ. ευρώ από 68,5 δισ. ευρώ τον προηγούμενο μήνα, ενώ ο απευθείας δανεισμός από την ΕΚΤ παρουσίασε οριακή μείωση σε σχέση με τον Μάρτιο και διαμορφώθηκε σε 38,5 δισ. ευρώ (03/2015: 38,7 δισ. ευρώ). Λόγω της παρατεταμένης αβεβαιότητας και των συνεχιζόμενων διαπραγματεύσεων, η ΕΚΤ αύξησε το όριο άντλησης ρευστότητας μέσω ELA την 2/6/2015 στα 80,7 δισ. ευρώ. Οι συνολικές καταθέσεις επιχειρήσεων και νοικοκυριών ανήλθαν σε 133,65 δισ. ευρώ τον Απρίλιο 2015 (03/2015: 138,55 δις ευρώ). Σύμφωνα με τα στοιχεία που δημοσίευσε η ΕΛΣΤΑΤ το ποσοστό της ανεργίας για τον Φεβρουάριο 2015 διαμορφώθηκε σε 25,4%, μειωμένο σε ετήσια βάση (Φεβρουάριος 2014: 27,2%) και οριακά μειωμένο σε σχέση με τον Ιανουάριο 2015 (25,6%). Οι άνεργοι ανήλθαν σε άτομα, με το μεγαλύτερο ποσοστό ανεργίας να παρατηρείται στους νέους έως 24 ετών (50,1%).

9 Πιστωτική Επέκταση Αποτέλεσμα Κρατικού Προϋπολογισμού είκτης Οικονομικού Κλίματος Σύμφωνα με τα στοιχεία που δημοσιοποίησε η ΤτΕ, τον Απρίλιο του 2015 ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής της συνολικής χρηματοδότησης προς τον εγχώριο ιδιωτικό τομέα διαμορφώθηκε σε -2,4%, οριακά μειωμένος σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα (Μάρτιος 2015:-2,5%). Ως προς τα επιμέρους στοιχεία, ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής της χρηματοδότησης προς τις επιχειρήσεις διαμορφώθηκε σε -2,0% από -2,2% τον Μάρτιο, ενώ ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής της χρηματοδότησης προς ελεύθερους επαγγελματίες παρέμεινε αμετάβλητος σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα στα επίπεδα του -0,6%. Τέλος, ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής της χρηματοδότησης προς τους ιδιώτες διαμορφώθηκε σε -3,1%, από -3,0% τον προηγούμενο μήνα. Σύμφωνα με τα οριστικά στοιχεία εκτέλεσης του κρατικού προϋπολογισμού, σε τροποποιημένη ταμειακή βάση, για τον Απρίλιο του 2015, παρουσιάζεται έλλειμμα στο ισοζύγιο του κρατικού προϋπολογισμού ύψους 510 εκατ. ευρώ έναντι ελλείμματος εκατ. ευρώ το αντίστοιχο διάστημα του 2014 και του στόχου για έλλειμμα εκατ. ευρώ. Το ύψος των καθαρών εσόδων του κρατικού προϋπολογισμού ανήλθε σε εκατ. ευρώ παρουσιάζοντας αύξηση κατά 371 εκατ. ευρώ ή 2,4% έναντι του στόχου. Οι δαπάνες του κρατικού προϋπολογισμού ανήλθαν στα εκατ. ευρώ και παρουσιάζονται μειωμένες κατά εκατ. ευρώ έναντι του στόχου ( εκατ. ευρώ). Το πρωτογενές αποτέλεσμα διαμορφώθηκε σε πλεόνασμα ύψους εκατ. ευρώ, έναντι πρωτογενούς πλεονάσματος εκατ. ευρώ για την ίδια περίοδο το 2014 και στόχου για πρωτογενές πλεόνασμα 310 εκατ. ευρώ. O είκτης Οικονομικού Κλίματος στην Ελλάδα παρουσίασε τον Μάιο περαιτέρω επιδείνωση σε σχέση με τον Απρίλιο, υποχωρώντας κατά 1,7 μονάδες στις 91,4. Όλοι σχεδόν οι επιμέρους δείκτες που συνθέτουν τον δείκτη οικονομικού κλίματος παρουσίασαν πτώση με εξαίρεση τον δείκτη του λιανικού εμπορίου που παρουσίασε για δεύτερο συνεχόμενο μήνα μικρή αύξηση κατά 0,6 μονάδες καθώς οι εκτιμήσεις για τις τρέχουσες πωλήσεις βελτιώνονται. Η συνεχιζόμενη αβεβαιότητα αναφορικά με το ζήτημα της χρηματοδότησης της ελληνικής οικονομίας, η χρήση των διαθεσίμων των διάφορων οργανισμών του ημοσίου, η συνεχιζόμενη μείωση της ρευστότητας, έχει ως αποτέλεσμα την έντονη επιδείνωση των επιχειρηματικών προσδοκιών. Ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης κατέγραψε πτώση τόσο στην Ελλάδα, όσο και στην Ε.Ε και Ευρωζώνη, καθώς τόσο οι προβλέψεις για την οικονομική κατάσταση των νοικοκυριών όσο και εκείνες για την εξέλιξη της ανεργίας επιδεινώνονται ραγδαία. είκτης Οικονομικού Κλίματος- Ελλάδα Μ.Ο. έτους Ιαν. Φεβ. Μαρ. Απρ. Μάιος Ελλάδα 90,8 99,5 95,3 98,2 96,8 92,7 91,4 είκτης Καταναλωτικής Εμπιστοσύνης Μ.Ο. έτους Ιαν. Φεβ. Μαρ. Απρ. Μάιος Ελλάδα -69,3-54,1-49,3-30,6-31,0-40,5-43,6 E.E. -16,4-6,8-5,8-4,4-1,8-2,2-4,0 Ευρωζώνη -18,7-10,0-8,5-6,7-3,7-4,6-5,5 Πηγή: Ευρωπαϊκή Επιτροπή

10 Τιμές Κλεισίματος διεθνών χρηματιστηρίων 30/4/ /5/2015 Μεταβολή από DJ , , ,68 1,05% S&P , , ,39 2,36% NASDAQ 4.736, , ,03 7,05% FTSE , , ,43 6,37% DAX , , ,82 16,40% CAC , , ,89 17,21% BEL , , ,66 12,89% SMI 8.983, , ,79 2,83% NIKKEI , , ,15 17,84% ιακύμανση είκτη Nasdaq, 31/12/2014 2/6/2015 5,200 5,000 4,800 ιεθνή Χρηματιστήρια Οι θετικές επιδόσεις των βασικών χρηματιστηριακών δεικτών στις Η.Π.Α συνεχίσθηκαν - έστω και με μικρές μεταβολές για έναν ακόμη μήνα παρά τον προβληματισμό που προέκυψε για τα ιστορικά υψηλά επίπεδα, την πρόσφατη άνοδο του δολαρίου, και τις εκτιμήσεις για την ενδεχόμενη αύξηση των επιτοκίων. Οι δείκτες Dow Jones 30 και S&P 500 κινήθηκαν για δεύτερο μήνα θετικά, με ποσοστιαία κέρδη που υπολογίζονται πλησίον της μονάδας (0,95% για τον πρώτο και 1,05% για τον δεύτερο), ενώ ο δείκτης Nasdaq Composite παρουσίασε βελτίωση κατά 2,60% τον Μάιο έναντι αυξήσεως 0,82% τον 4/2015. Το πρόσθετο στοιχείο που διεύρυνε την αντίληψη επί των επενδυτικών κινδύνων προήλθε από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα καθώς στις αρχές του Μαΐου η επικεφαλής της δήλωσε πως οι αποτιμήσεις των αμερικάνικων εισηγμένων βρίσκονται σε υψηλά επίπεδα, με αποτέλεσμα να υφίστανται αυξημένοι δυνητικοί κίνδυνοι. Η επισήμανση αυτή διόγκωσε την ανησυχία της επενδυτικής κοινότητας, η οποία έχει γνώση πως σε τεχνικό επίπεδο ο κυκλικά προσαρμοσμένος (πλέον πληθωρισμού) δείκτης Τιμών προς Κέρδη στις αμερικάνικες μετοχές έχει αυξηθεί στις 27,2 φορές από τον μέσο όρο της 10ετίας που βρίσκεται στις 15 φορές. Σε μακροοικονομικό επίπεδο, οι ανακοινώσεις υπήρξαν περισσότερο αρνητικές, οδηγώντας πολλούς αναλυτές στην εκτίμηση της διατήρησης των επιτοκίων στο 0,25% από την Federal Reserve για το άμεσα προσεχές χρονικό διάστημα. 4,600 4,400 ιακύμανση είκτη S&P, 31/12/2014 2/6/2015 2,200 Η βελτιωμένη εικόνα των μεγεθών στο σύνολο της ευρωζώνης δεν μπόρεσε να αποβάλει την υψηλή αβεβαιότητα και να ενισχύσει σε σημαντικό βαθμό τις αποτιμήσεις των βασικών ευρωπαϊκών κεφαλαιαγορών, οι οποίοι σημείωσαν οριακές μεταβολές. Ο FTSE 100 περιορίσθηκε τον Μάιο στα ισχνά κέρδη του 0,34% έναντι της ανόδου κατά 2,77% τον 4/2015, με τον ελβετικό δείκτη SMI να γνωρίζει την υψηλότερη κερδοφορία κατά 1,77%, ακολουθούμενος από τον BEL 20 που βελτιώθηκε κατά 0,94%. Οι δείκτες DAX30 και CAC40 παρότι κινούνταν ανοδικά στο μεγαλύτερο διάστημα του Μαΐου, γνώρισαν απότομη πτώση την τελευταία εβδομάδα του μήνα εξαιτίας και της δημοσίευσης αρνητικών μακροοικονομικών στοιχείων για τις εγχώριες οικονομίες. 2,100 2,000 1,900 Η κρίσιμη και για την συνολική πορεία της ευρωζώνης διεργασία διαπραγμάτευσης της ελληνικής πλευράς με τους δανειστές αποτέλεσε για έναν ακόμη μήνα παράγοντα ανησυχίας, ενώ περισσότερο θετικό αποτέλεσμα για τις κεφαλαιαγορές προκάλεσαν, ως γεγονός, οι εκτεταμένες πωλήσεις ευρωπαϊκών κρατικών ομολόγων, αλλά και τα αίτια τους που εντοπίζονται μερικώς στην άνοδο των τιμών ενέργειας και στην εκτίμηση για άνοδο του πληθωρισμού (στάσιμος στο 0% για την ευρωζώνη τον 4/2015). Παράλληλα, στελέχη της ΕΚΤ προέβησαν σε δηλώσεις πως είναι έτοιμοι να εισάγουν σε περεταίρω μέτρα νομισματικής πολιτικής προκειμένου να δημιουργήσουν πληθωριστικές πιέσεις. Αναφορικά με τις πολιτικές εξελίξεις στην Μεγάλη Βρετανία, η εγχώρια κεφαλαιαγορά εξέλαβε θετικά το γεγονός πως υπήρξε άμεση πλειοψηφία και δεν απαιτήθηκε ενδιάμεσο χρονικό διάστημα προκειμένου να σχηματισθεί κυβέρνηση.

11 Τιμές κλεισίματος δεικτών Χρηματιστηρίου Αθηνών 29/5/15 Μεταβολή από Γ.Δ. 826,18 822,88 825,38-0,10% FTSE (Large Cap) 264,86 245,27 249,66-5,74% FTSEΜ (Mid Cap) 773,03 809,48 910,83 17,83% FTSEA (Αγοράς) 636,14 592,64 605,94-4,75% ΔΤΡ (Τραπεζικός) 961,80 651,18 693,27-27,92% ιακύμανση Γενικού είκτη, 31/12/2014 3/6/2015 1, Χρηματιστήριο Αθηνών Η υψηλή μεταβλητότητα σε ημερήσια και εβδομαδιαία βάση συνεχίστηκε και τον Μάιο, με τις τιμές κλεισίματος του Γενικού είκτη και του είκτη μεγάλης κεφαλαιοποίησης να ισορροπούν τελικώς στο κλείσιμο του μήνα, παρά τις ενδιάμεσες υψηλές διακυμάνσεις. Ο παράγοντας που λειτούργησε καταλυτικά στις κινήσεις των επενδυτών εντοπίζεται στην εκτίμηση για την κατάληξη συμφωνίας μεταξύ της Ελληνικής πλευράς και των δανειστών και στην αντίστοιχη αναπαραγωγή των διαφόρων σεναρίων και δηλώσεων. Ο Γενικός είκτης του Χ.Α παρουσίασε ισχνή μηνιαία κερδοφορία, σε ποσοστό 0,30% έναντι της ανόδου 6,02% του 4/2015, ενώ ο δείκτης FTSE Ase 25 σημείωσε κέρδη 1,79% τον 5/2015 αντί αυξήσεως 6,64% του προηγούμενου μήνα. Σε αντίθεση με τους προαναφερόμενους, ο δείκτης μεσαίας κεφαλαιοποίησης FTSE Mid20 κατέγραψε σημαντική βελτίωση τον Μάιο, της τάξεως του 12,50% (έναντι κερδών 1,31% του 4/2015) καθώς επηρεάστηκε λιγότερο από την ειδησιογραφία, παρουσιάζοντας χαμηλότερη μεταβλητότητα συγκριτικά με τις τραπεζικές μετοχές και τις λοιπές εισηγμένες μεγάλης κεφαλαιοποίησης. Χαρακτηριστικά, ενώ για τον είκτη μεγάλης κεφαλαιοποίησης και τον Γενικό είκτη οι τρείς από τις τέσσερεις εβδομάδες υπήρξαν ζημιογόνες, για τις εισηγμένες της μικρής κεφαλαιοποίησης υπήρξε σταθερή άνοδος κατά 2,5% - 3% για τις τρείς πρώτες εβδομάδες και μικρή μείωση την τέταρτη. Ο τραπεζικός δείκτης παρουσίασε σε όλες σχεδόν τις συνεδριάσεις έντονη νευρικότητα και μεταβολές, με τα κέρδη του να υπολογίζονται στα περιορισμένα επίπεδα του 6,46% σε σχέση με την άνοδο κατά 15,78% του Απριλίου. ιακύμανση είκτη Τραπεζών, 31/12/2014 3/6/2015 1,100 1, Στην γενικότερη τάση μειωμένης ανάληψης ρίσκου συνέβαλε και η αξιολόγηση της χώρας σε CCC από τον οίκο Fitch, ο οποίος παρότι προβλέπει πως η ελληνική πλευρά θα ανταπεξέλθει στην παρούσα κρίση ρευστότητας χωρίς να προβεί σε αθέτηση πληρωμών, υπογραμμίζει τις δυσκολίες επίτευξης των δημοσιονομικών στόχων και τους κινδύνους για το χρηματοπιστωτικό σύστημα. Για τους κινδύνους αυτούς σε θέματα ρευστότητας και χρηματοδότησης, ο οίκος Moody s υποβάθμισε το outlook του τραπεζικού συστήματος από σταθερό σε αρνητικό, και σε συνδυασμό με την διαγραφή της Alpha Bank από τον δείκτη Stoxx Europe 600 (στην αναθεώρηση της σύνθεσης του δείκτη) ασκήθηκαν πιέσεις στις τραπεζικές μετοχές. Το αρνητικό κλίμα επεκτάθηκε περεταίρω από την τα αρχικά στοιχεία που δημοσιοποίησε η ΕΛΣΤΑΤ για την μείωση των καταθέσεων στις εγχώριες τράπεζες κατά τον μήνα Απρίλιο και της μείωσης του ΑΕΠ κατά 0,2% στο Α 3μηνο του 2015.

12 Σύνθεση Συνολικού Ενεργητικού Α/Κ Funds of Funds 12,0% Μικτά 17,4% Σύνθεση Συνολικού Ενεργητικού Α/Κ 29/5/15 Funds of Funds 14.79% Μικτά 14.40% Σύνθετα 12,3% Σύνθετα 7.73% Ομολογιακά 17.90% Ομολογιακά 21,3% ιαχείρισης ιαθεσίμων 17,0% Μετοχικά 20,0% ιαχείρισης ιαθεσίμων 28.80% Μετοχικά 16.38% Ελλάδα Αμοιβαία Κεφάλαια Το συνολικό ενεργητικό της ελληνικής αγοράς Α/Κ, διαμορφώθηκε στα 7,63 δισ. ευρώ το Μάιο αυξημένο κατά 2,2% ή 163,5 εκατ. ευρώ και με καθαρές εισροές κεφαλαίων της τάξης των 161,3 εκατ. ευρώ. Οι εισροές συνεχίστηκαν για 5ο συνεχόμενο μήνα λόγω της μετατροπής καταθέσεων σε Α/Κ ιαχείρισης ιαθεσίμων Βραχυπρόθεσμης ιάρκειας με έδρα το εξωτερικό. Σε επίπεδο 12μηνου, οι 7 μήνες είχαν θετικές ροές με το σύνολο των εισροών στα ,4 εκατ. ευρώ και το ενεργητικό των Α/Κ της ελληνικής αγοράς να έχει αυξηθεί κατά +678 εκατ. ευρώ. Για το Μάιο την πρώτη θέση στις εκροές καταλαμβάνουν για έναν ακόμη μήνα τα ελληνικά Ομολογιακά Α/Κ (-27,53 εκατ. ευρώ), ενώ για 5ο μήνα υπήρξε αύξηση των Α/Κ ιαχείρισης ιαθεσίμων Βραχυπρόθεσμης ιάρκειας (+176,993 εκατ. ευρώ). Από τις αρχές του έτους η συγκεκριμένη κατηγορία έχει προσελκύσει 1.348,32 εκατ. ευρώ, καταδεικνύοντας την τάση «φυγής» κεφαλαίων από το τραπεζικό σύστημα. Οι μεγαλύτερες εισροές κεφαλαίων, εκτός της ανωτέρω αναφερόμενης αύξησης, συνεχίστηκαν για έναν ακόμη μήνα, στα Funds of Funds Μικτά (+29,367 εκατ. ευρώ), με τους επενδυτές να έχουν τοποθετήσει από αρχή του έτους περί τα 296,62 εκατ. ευρώ στην κατηγορία. Η αβεβαιότητα παραμένει ως προς τις εξελίξεις στο εσωτερικό, με τους επενδυτές σε Α/Κ να παραμένουν διστακτικοί και να προτιμούν την ασφάλεια της διαχείρισης μετρητών, χωρίς καμία προοπτική εσόδων. Σε περίπτωση άρσης της αβεβαιότητας το αμέσως επόμενο διάστημα, αναμένεται επαναφορά των εισροών σε Α/Κ με τοποθετήσεις σε ελληνικές αξίες, καθώς και εκροές στα Α/Κ ιαχείρισης ιαθεσίμων Βραχυπρόθεσμης ιάρκειας. ΜΕΤΑΒΟΛΕΣ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ (ποσά σε ευρώ) 31/12/ /4/ /5/2015 Μεταβολή (1) (2) (3) (3)/(2) (3)/(1) ιαχείρισης ιαθεσίμων ,39% 113,09% Μετοχικά ,32% 3,46% Ομολογιακά ,29% 6,19% Μικτά ,98% 4,45% Funds of Funds ,78% 54,82% Σύνθετα ,53% -20,52% ΣΥΝΟΛΟ ,19% 26,15% Πηγή: Ένωση Θεσμικών Επενδυτών Τα κείμενα της Μηνιαίας Ανασκόπησης επιμελήθηκαν οι Α.Βασκούδη, Α.Μ. Καλογιαννίδη, Μ. Κουλιδάκου, Ε. Κουνδουράκης, Χ. Μπεκιάρη,. Σαλτογιάννης και Σ. Στυλιανίδης. Τρόπος χρήσης Μηνιαίας Ανασκόπησης Οικονομικών Εξελίξεων και Προοπτικών - Αποκλεισμός ευθύνης: Το παρόν δελτίο δημοσιεύεται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και βασίζεται σε πληροφορίες που προέρχονται από έγκυρους χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς και αναλυτές και στις οποίες το ευρύ κοινό έχει άμεση πρόσβαση. Οι πληροφορίες που παρέχονται με το παρόν δελτίο στους χρήστες / επισκέπτες μέσω του διαδικτυακού μας τόπου, δεν αποτελούν σε καμία περίπτωση, ευθέως ή εμμέσως, παρότρυνση, συμβουλή ή προτροπή για τη διενέργεια οποιασδήποτε επενδυτικής ή άλλης πράξης με οικονομικό αποτέλεσμα. Η παροχή των στοιχείων και των πληροφοριών έχει καθαρά ενημερωτικό χαρακτήρα και εναπόκειται στη διακριτική ευχέρεια των χρηστών / επισκεπτών να ενεργήσουν, αφού αξιολογήσουν τις παρεχόμενες πληροφορίες, κατά τη κρίση τους, βασιζόμενοι στην προσωπική τους βούληση, αποκλειόμενης οποιασδήποτε δικής μας ευθύνης, σύμφωνα και με τους γενικούς όρους και επισημάνσεις που περιέχονται στην ιστοσελίδα της Attica Bank. Μετά τη δημοσίευση του δελτίου, είναι δυνατόν να επέλθουν αλλαγές και διαφοροποιήσεις στις πληροφορίες και τα στοιχεία που περιέχονται σε αυτό. Η Attica Bank ενδέχεται να έχει εκδώσει εκθέσεις που αποκλίνουν ή διαφοροποιούνται από τα στοιχεία που παρατίθενται στο παρόν δελτίο.