Πρωινή Ενηµέρωση. Πέµπτη, 9 Νοεµβρίου Σχόλιο Ηµέρας

Transcript

1 .Ε.Π.Ε.Υ. Πρωινή Ενηµέρωση Πρωινή Ενηµέρωση Πέµπτη, 9 Νοεµβρίου 2017 είκτες Κλείσιµο %Ηµ. %YTD Γενικός 741,98-0,86% 15,3% FTSE/ASE ,51-1,03% 11,7% FTSE/ASE ,17-1,03% 35,4% FTSE/ASE ,12 0,00% 0,0% Τράπεζες 696,75-2,78% -16,8% Τηλεπικοινωνίες 2.959,01-0,46% 20,4% Κατασκευές-Υλικά 2.589,91 0,34% 14,9% Πετρέλαιο & Αέριο 4.942,15 0,11% 64,8% Κοινής Ωφέλειας 1.969,77-0,96% 29,9% Τροφίµων & Ποτών ,44-2,01% 39,1% Στατιστικά Μετοχές Ανοδικές Καθοδικές Σταθερές Στατιστικά Αξία Συναλλαγών ( σε εκατ.) Μεταβολή Αξίας Συναλλαγών Κεφαλαιοποίηση ( σε δις.) Κεφαλαιοποίηση/ΑΕΠ 2012 Παράγωγα FTSE /11/17 07/11/ % 50,9 51,4 26% % Premium ASE ADEX (Discount) Νοέµβριος , ,50 0,36 εκέµβριος , ,50 0,36 Ιανουάριος , ,75 1,45 Μεγαλύτερη Άνοδος Μετοχή Κλείσιµο % JUMBO Α.Ε.Ε.(ΚO) 13,37 2,06 ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ (ΚO) 9,29 1,75 ΟΠΑΠ ΑΕ (ΚΟ) 9,66 1,68 ΧΑΛΚOΡ (KA) 1,21 1,68 SARANTIS (CR) 12,60 1,61 Μεγαλύτερη Πτώση Μετοχή Κλείσιµο % FOLLI-FOLLIE SA 16,10-5,29 ALPHA BANK (ΚΟ) 1,51-3,82 ΦΟΥΡΛΗΣ AE ΣΥΜ/ΧΩΝ (ΚO) 5,60-3,28 ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΠΙΣΤΗ (KO) 3,39-3,14 ΙΑΣΩ Α.Ε.(KO) 0,83-2,92 Υψηλ. Όγκος Συν/γών Μετοχή Τεµάχια % ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) ,89 ALPHA BANK (ΚΟ) ,82 EUROBANK ERGASIAS (KO) ,38 MARFIN INVESTMENT GROUP ,00 ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ (ΚΟ) ,22 Υψηλ. Αξία Συν/γών Μετοχή Ευρώ % ALPHA BANK (ΚΟ) ,82 ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) ,89 ΟΤΕ(ΚΟ) ,46 ΤΙΤΑΝ (ΚΟ) ,05 EUROBANK ERGASIAS (KO) ,38 Σχόλιο Ηµέρας Υποχώρηση κατά 0,86% κατέγραψε ο Γενικός είκτης του Χ.Α. κλείνοντας στις 741,98 µονάδες. Παράλληλα, η αξία των συναλλαγών αναβαθµίστηκε καθώς διαµορφώθηκε στα 56,7 εκ. ευρώ. Σκηνικό µεταβλητότητας ήταν αυτό που χαρακτήρισε τη συνεδρίαση, µε τους πωλητές ωστόσο να κυριαρχούν µετά το µεσηµέρι επιτυγχάνοντας µια κατά κράτος νίκη στην αντιπαράθεσή τους µε τους αγοραστές. Ο τραπεζικός κλάδος (-2,78%) κατέγραψε πάλι απώλειες παρά την ενδοσυνεδριακή µεταβλητότητά του (από +0,87% έως -3,01%) παρά την επιβεβαίωση ότι οι νέες προβλέψεις του προτύπου 9 θα λογισθούν σε βάθος 5ετίας. Απώλειες κατέγραψαν η Alpha (-3,82%), η Eurobank (--2,38%), η Πειραιώς (- 2,22%), το Folli-Follie (-5,29%) για 5η συνεδρίαση καθώς πιθανολογείται η έξοδός του από το MSCI, η ΕΕΕ (-2,01%) και η Lamda (-2,04%) καθώς γκριζάρει το τοπίο περί την επένδυση στο Ελληνικό. Στον αντίποδα, άνοδο κατέγραψε ο ΟΠΑΠ (+1,68%), ο Ελλάκτωρ (+1,24%), η Jumbo (+2,06%), o Μυτιληναίος (+1,75%), τα ΕΛΠΕ (+0,47%) και η ΓΕΚΤΕΡΝΑ (+0,47%). Απολογιστικά, 38 µετοχές κατέγραψαν κέρδη έναντι 45 εκείνων που υποχώρησαν. Σήµερα αναµένεται η ανακοίνωση των αποτελεσµάτων 9µήνου των ΕΛΠΕ, του ΟΤΕ και της ΕΕΕ µε θετικές προσδοκίες για όλες. Η µεταβλητότητα αναµένεται να είναι δοµικό στοιχείο της αγοράς µε το σενάριο µικρής έστω ανοδικής αντίδρασης να έχει αυξηµένη πιθανότητα στο βαθµό που τα αντανακλαστικά των αγοραστών διαµορφώσουν αυξηµένο αγοραστικό ενδιαφέρον, λαµβάνοντάς υπόψη τις µάλλον ελκυστικές τιµές που έχουν διαµορφωθεί στις τραπεζικές µετοχές. Επιχειρηµατικά Νέα Jumbo: Αύξηση εσόδων 12% το πρώτο τρίµηνο. Θετικό το τρίµηνο Ιουλίου - Σεπτεµβρίου, κρίσιµο το Q2 τονίζει η διοίκηση που κρατά αµετάβλητο το guidance της Jumbo. Καµία βελτίωση στο διαθέσιµο εισόδηµα των καταναλωτών στην Ελλάδα. Στη Γ.Σ. εγκρίθηκε η διανοµή µερίσµατος συνολικού ποσού ,24 ευρώ που αντιστοιχεί σε 0,36 ευρώ (µικτό) ανά µετοχή ( επί συνόλου µετοχών), ενώ έχει ήδη εκταµιευθεί το 50% αυτού. Στην περιοχή του 2,5% αναµένεται να οριστικοποιηθεί το κόστος της 7ετούς οµολογιακής έκδοσης του Τιτάνα, σύµφωνα µε το IFR, το οποίο επισηµαίνει ότι η τελική αποτίµηση αναµένεται να οριστικοποιηθεί την Πέµπτη. Σε δεύτερο στάδιο, και κατά την εκπόνηση των πολεοδοµικών µελετών, θα κριθεί το ύψος των κτιρίων στο Ελληνικό, µετά την απόφαση της υπουργού Πολιτισµού Λυδίας Κονιόρδου µε την οποία εγκρίνεται το Σχέδιο Ολοκληρωµένης Ανάπτυξης (Σ.Ο.Α.) και η Στρατηγική Μελέτη Περιβαλλοντικών Επιπτώσεων για το Ελληνικό. Αναφέρεται πως «κρίνεται σκόπιµο να επανεξεταστούν τα ύψη των κτιρίων», αλλά προστέθηκε και ότι «το υπέρµετρο ύψος δεν συνάδει µε την ύπαρξη αρχαιοτήτων και το ιστορικό αττικό τοπίο». Το έλλειµµα του εµπορικού ισοζυγίου κατά το χρονικό διάστηµα Ιανουαρίου- Σεπτεµβρίου 2017 ανήλθε σε 16,129 δισ. ευρώ έναντι 13,625 δισ. ευρώ κατά το ίδιο διάστηµα του έτους 2016 (+18,4%.). Οι εισαγωγές στο 9µηνο ανήλθαν σε 37,24 δις (+15,6%) ενώ οι εξαγωγές σε 21,11 δις. (+13,5%).

2 ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΔΕΙΚΤΕΣ ΤΙΜΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ %YTD ΟΜΟΛΟΓΑ ΑΠΟΔΟΣΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ ΑΜΕΡΙΚΗ ΗΠΑ MSCI WORLD 2050,7 0,19% 17,10% US 10 Year 2,33% 0,86% MSCI EMERGING 1134,68 0,01% 31,59% ΗΝ. ΒΑΣΙΛΕΙΟ S&P ,38 0,14% 15,88% UK 10 Year 1,23% -2,47% DOW JONES 23563,36 0,03% 19,23% ΕΥΡΩΠΗ NASDAQ ,81 0,40% 30,48% EU 10 Year 0,33% -0,31% BRAZIL IBOVESPA 74363,13 2,69% 23,47% ΙΑΠΩΝΙΑ ΕΥΡΩΠΗ JP 10 Year 0,03% -18,75% EURO STOXX ,04-0,74% 11,08% STOXX ,45-0,54% 9,14% DAX ,42-0,64% 16,56% ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΚΡΑΤΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ FTSE ,72-0,43% 5,42% GR 10 Year 5,12% 0,12% CAC ,43-0,65% 12,53% GR 15 Year 5,76% -0,19% IBEX ,70-0,85% 9,37% GR 20 Year 5,94% -0,65% SWISS MARKET 9265,83-0,25% 12,72% RUSSIAN RTSI $ 1150,36 0,29% -0,19% ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΕΤΑΙΡΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ ΛΗΞΗ TURKEY BIST ,54-0,34% 43,38% ΟΠΑΠ 2,78% -0,78% 21/03/2022 ΑΣΙΑ ΕΛΠΕ 2,72% 1,05% 04/07/2019 NIKKEI ,82-0,10% 19,64% ΟΤΕ 0,18% -27,10% 07/02/2018 HANG SENG 28907,6-0,30% 32,57% OTE 1,18% 4,09% 09/07/2020 SHANGHAI COMP. 3415,46 0,06% 10,44% ΕΗ 10,45% 6,45% 01/05/2019 ΜΕΤΑΒΛΗΤΟΤΗΤΑ MLS 4,94% -0,01% 11/07/2020 CBOE VIX 9,78-1,11% -30,34% MOTOR OIL 2,43% -0,15% 15/05/2019 VSTOXX 12,41 6,10% -31,54% ΕΜΠΟΡΕΥΜΑΤΑ (ΣΜΕ) ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑ ΤΙΜΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ %YTD CRUDE OIL 56,81-0,68% -0,35% EUR/USD 1,160 0,07% 10,38% BRENT OIL 63,49-0,31% 8,40% EUR/GBP 0,884 0,45% -3,35% NATURAL GAS 3,175 0,73% -14,69% EUR/CHF 1,160 0,09% -7,50% GOLD 1283,70 0,62% 10,19% EUR/JPY 132,03-0,05% -6,77% SILVER 17,14 1,17% 5,51% EUR/AUD 1,510-0,35% -3,34% COPPER 6825,5-0,01% 23,84% ΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ Η Αγορά Μετοχών Στη Wall Street, ο Dow Jones έκλεισε µε κέρδη µόλις 0,03% στις µονάδες, ο S&P κατέγραψε άνοδο 0,14% στις µονάδες και ο τεχνολογικός δείκτης Nasdaq κινήθηκε υψηλότερα 0,32% στις µονάδες. Σηµειώνεται ότι και οι τρεις δείκτες έπιασαν νέα ιστορικά υψηλά. Στο Λονδίνο, ο δείκτης FTSE 100 σηµείωσε άνοδο 0,22% στις µονάδες, στη Φρανκφούρτη ο δείκτης DAX κινήθηκε οριακά υψηλότερα 0,02% στις µονάδες ενώ στο Παρίσι ο CAC 40 έκλεισε µε απώλειες 0,17% στις µονάδες. Αντίστοιχα, στα χρηµατιστήρια του ευρωπαϊκού νότου, ο δείκτης IBEX της Μαδρίτης κατέγραψε πτώση µόλις 0,02% στις µονάδες και ο δείκτης MIB στο Μιλάνο έκλεισε µε απώλειες 0,6% στις µονάδες. Η Αγορά Εµπορευµάτων Στην αγορά εµπορευµάτων, η τιµή του χρυσού κινήθηκε κοντά σε υψηλό τριών εβδοµάδων, σηµειώνοντας άνοδο 0,6% στα δολ./oz. Παράλληλα, πιέσεις ασκήθηκαν στην τιµή του πετρελαίου για δεύτερη διαδοχική µέρα µετά τη «βουτιά» στις εισαγωγές αργού από την Κίνα τον Οκτώβριο. Επιπλέον, αρνητικός ήταν ο αντίχτυπος από την απροσδόκητη αύξηση των αποθεµάτων την προηγούµενη εβδοµάδα στις ΗΠΑ. Ο µαύρος χρυσός WTI υποχώρησε 0,7% στα 56,81 δολάρια ανά βαρέλι. Η Αγορά Οµολόγων Στα οµόλογα η απόδοση του αµερικανικού 10ετούς διαµορφώθηκε στο 2,33 % και του γερµανικού στο 0,34%.

3 Οικονοµικά στοιχεία - ιεθνείς εξελίξεις Κέρδη κατέγραψε η Wall Street στην επέτειο ενός έτους από την εκλογή Τραµπ στην προεδρία των ΗΠΑ. Aπό τις αµερικανικές εκλογές και µετά οι δείκτες στη Wall Street έχουν ενισχυθεί περισσότερο από 20% εξαιτίας της υπόσχεσης Τραµπ για µείωση της φορολογίας. O Dow Jones έχει ενισχυθεί 28,5% από τις 8 Νοεµβρίου του Αυτή είναι η καλύτερη µετεκλογική επίδοση από το 1945, όταν ο βιοµηχανικός δείκτης είχε κερδίσει 29,83%, ένα χρόνο µετά την εκλογή Ρούσβελτ. Στο µεταξύ, προβληµάτισε τους επενδυτές δηµοσίευµα σύµφωνα µε το οποίο οι επικεφαλής των ρεπουµπλικανών σε Κογκρέσο και Βουλή των Αντιπροσώπων εξετάζουν το ενδεχόµενο η φορολογική µεταρρύθµιση να καθυστερήσει για περίπου ένα χρόνο προκειµένου το νοµοσχέδιο να προσαρµοστεί στους κανόνες της Γερουσίας. O Ντόναλντ Τραµπ συνεχίζει την 12ήµερη περιοδεία του στην Ασία. Χθες από τη Νότια Κορέα ο Αµερικανός πρόεδρος προειδοποίησε το καθεστώς της Πιονγιάνγκ να µην δοκιµάζει τις ΗΠΑ. Σήµερα ο Ντόναλντ Τραµπ βρίσκεται στην Κίνα. Με µικτά πρόσηµα έκλεισαν οι ευρωαγορές µε τους επενδυτές να επικεντρώνονται στα εταιρικά αποτελέσµατα. Ειδικότερα η γαλλική Credit Agricole ανακοίνωσε πτώση 43% στα καθαρά κέρδη γ τριµήνου στο 1,07 δισ. ευρώ. Σηµειώνεται ότι οι αναλυτές ανέµεναν ακόµα µεγαλύτερη µείωση στα καθαρά κέρδη στα 993 εκατ. ευρώ. Στον αντίποδα, η ολλανδική ABN Amro γνωστοποίησε αύξηση 11% στα καθαρά κέρδη τριµήνου στα 661 εκατ. ευρώ από 556 εκατ. το αντίστοιχο διάστηµα του προηγούµενου έτους. Επιπλέον, η E.ON ανακοίνωσε κέρδη 3,71 δισ. ευρώ στο γ τρίµηνο έναντι ζηµιών 3,95 δισ. πέρυσι. Οι πωλήσεις µειώθηκαν οριακά στα 27,94 δις. ευρώ.

4 Γενικός είκτης Χ.Α. Η αδυναµία διάσπασης του επιπέδου των µονάδων (απλός & εκθετικός ΚΜΟ200) ήταν το κύριο χαρακτηριστικό της προηγούµενης εβδοµάδας. Η τεχνική εικόνα της αγοράς καθώς και οι αναιµικές συναλλαγές δεν αφήνουν περιθώρια αισιοδοξίας. Μέχρι να υπάρξει πειστική διάσπαση των µονάδων ο γενικός δείκτης κινδυνεύει να καταγράψει νέα χαµηλά, ειδικά µε την συνεχιζόµενη αδυναµία που παρουσιάζει ο τραπεζικός δείκτης. Σε αυτή τη περίπτωση πρώτος στόχος παραµένει το κλείσιµο του χάσµατος τιµών (gap) στις 714µ. Κρίσιµες ηµεροµηνίες για το έτος εκεµβρίου 2017: Συνεδρίαση ΕΚΤ

5 Οικονοµικό Ηµερολόγιο Πέµπτη Χώρα Ώρα Γεγονός Εκτίµηση ΒΡΕΤΑΝΙΑ 2:01 GBP RICS House Price Balance (OCT) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 9:00 EUR German Trade Balance (SEP) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 11:00 EUR ECB Publishes Economic Bulletin ΕΥΡΩΖΩΝΗ 12:00 EUR European Commission Economic Forecasts ΕΥΡΩΖΩΝΗ 12:00 EUR ECB's Coeure Speaks in Lyon ΕΥΡΩΖΩΝΗ 15:15 EUR ECB's Mersch Speaks in Vienna ΗΠΑ 15:30 USD Initial Jobless Claims (NOV 04) ΗΠΑ 15:30 USD Continuing Claims (OCT 28) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 15:45 EUR ECB's Constancio Speaks in Rome ΗΠΑ 17:00 USD Wholesale Trade Sales (MoM) (SEP) ΗΠΑ 17:30 USD EIA Natural Gas Storage Change (NOV 03) ΗΠΑ 20:00 USD U.S. to Sell USD15 Bln 30-Year Bonds ΗΠΑ 20:00 EUR Bundesbank President Weidmann in Leipzig ΗΠΑ 20:20 EUR ECB's Lautenschlaeger Speaks in Washington Μ ΕΤΟ ΧΗ Μ ΕΡ. Α Π Ο ΔΟ ΣΗ Ημερ. Αποκοπής Μ ΕΡ ΙΣΜ Α Α Ρ Α ΙΓ 4,9 9 % 1 7 /0 5 / ,40 Ε Λ Π Ε 2,7 1 % 0 3 /0 7 / ,20 Ε Υ Π ΙΚ 2,8 7 % 2 4 /0 5 / ,10 Ε Χ Α Ε 1,3 7 % 2 4 /0 7 / ,07 Ε Υ Α Π Σ 2,6 1 % 2 9 /0 6 / ,11 Γ Ρ ΙΒ 4,3 3 % 2 7 /0 3 / ,38 Ο Τ Ε 1,4 8 % 0 7 /0 7 / ,16 ΙΝ Τ Ε Ρ Κ Ο 5,2 4 % 1 8 /0 5 / ,28 Κ Α Ρ Ε Λ 3,0 6 % 2 4 /0 7 / ,20 Κ Λ Μ 3,0 1 % 2 0 /0 6 / ,02 Λ Υ Κ 9,2 5 % 0 7 /0 6 / ,07 Μ Ο Η 4,1 9 % 2 6 /0 6 / ,90 Ο Λ Θ 2,1 4 % 3 1 /0 7 / ,49 Ο Π Α Π 7,3 3 % 2 7 /0 9 / ,70 Ο Τ Ο Ε Λ 3,6 2 % 1 5 /0 6 / ,85 Σ Α Ρ 1,4 1 % 0 9 /0 5 / ,18 Ε Λ Λ 4,8 5 % 0 9 /0 3 / ,67 Τ Ε Ν Ε Ρ Γ Α 2,2 0 % 1 9 /0 6 / ,09 Τ ΙΤ Κ 0,5 1 % 1 3 /0 6 / ,11 Π Λ Α ΙΣ ΙΟ 1,3 0 % 3 0 /0 5 / ,05 E E E K 1,4 9 % 2 9 /0 6 / ,44 J U M B O 1,3 6 % # N /A N /A 0,18 Αποτελέσµατα Εννιαµήνου /11/2017: ΕΛΠΕ 09/11/2017: ΟΤΕ 09/11/2017: ΕΕΕ 10/11/2017: ΑΡΑΙΓ 13/11/2017: MOH 14/11/2017: ΟΠΑΠ 15/11/2017: ΜΥΤΙΛ 17/11/2017: ΓΡΙΒ 21/11/2017: ΦΡΛΚ ΓΕΝΙΚΕΣ ΣΥΝΕΛΕΥΣΕΙΣ Εταιρεία Ηµεροµηνία Εταιρεία Ηµεροµηνία ALTEC 08/11/2017 ΧΑΛΚΟΡ Α.Ε. 22/11/2017 JUMBO ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΕΤΑΙΡΙΑ 08/11/2017 ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΚΡΗΤΗΣ Α.Β.Ε.Ε. 24/11/2017 COMPUCON ΕΦΑΡΜΟΓΕΣ ΥΠΟΛΟΓΙΣΤΩΝ ΑΒΕΕ 10/11/2017 ΙΑΤΡΙΚΟ ΑΘΗΝΩΝ Ε.Α.Ε. 24/11/2017 EPSILON NET Α.Ε. 13/11/2017 CENTRIC ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ Α.Ε. 14/11/2017

6 ΕΤΑΙΡΙΚΗ ΙΑΡΘΡΩΣΗ Αγορά εσωτερικού Αναστάσιος Σταµατόπουλος, Ιωάννης Βλαχάκης, ηµήτριος Τζάνας, Εµµανουήλ Στάικος, Νεκτάριος Ιωάννου, Αλεξάνδρα Βοϊλή ιεθνείς αγορές Παναγιώτης ουκέλης, ηµήτριος Μούρκας Ιωάννης Βλαχάκης Θεσµικοί επενδυτές Αναστάσιος Σταµατόπουλος, Εµµανουήλ Στάικος Εξυπηρέτηση πελατείας Ευαγγελία Κουνιάρη Ελένη Γιαννακοπούλου Παράγωγα Νικόλαος Αλευροµάγειρας, Νικόλαος Γιαννόπουλος Σηµαντικές Γνωστοποιήσεις Πιστοποίηση Αναλυτών Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. βεβαιώνει ότι οι απόψεις σχετικά µε εταιρίες και µετοχές που εµπεριέχονται στο παρόν σηµείωµα αντικατοπτρίζουν αποκλειστικά και µόνο προσωπικές απόψεις των αναλυτών και ότι κανένα τµήµα της χρηµατικής τους αποζηµίωσης δεν συνδέεται και ούτε πρόκειται να συνδεθεί άµεσα ή έµµεσα µε τις συγκεκριµένες συστάσεις ή απόψεις τους. Η χρηµατική αποζηµίωσή τους, επίσης, δεν σχετίζεται µε καµία υπηρεσία επενδυτικής τραπεζικής που έχει τυχόν παρασχεθεί από την Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. Γνωστοποιήσεις για την εταιρία Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. και οι εργαζόµενοι της ενδέχεται να προβαίνουν σε κάθε είδους νόµιµες συναλλαγές επί µετοχών των αναφεροµένων εταιριών για ίδιο λογαριασµό ή για λογαριασµό τρίτων ή και να παρέχουν τις υπηρεσίες τους στους εκδότες των µετοχών αυτών. Συνεπώς, οι επενδυτές θα πρέπει να λαµβάνουν υπόψη τους ότι είναι πιθανόν να υπάρχει σύγκρουση συµφερόντων η οποία θα µπορούσε να επηρεάσει την αντικειµενικότητα της ανάλυσης. Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν αναλαµβάνει ευθύνη για επενδυτικές αποφάσεις βασισµένες στα κείµενα ή τις αξιολογήσεις του παρόντος. Σηµαντικές Γνωστοποιήσεις Το περιεχόµενο των παραπάνω αναλύσεων, απόψεων, εκτιµήσεων, κρίσεων δεν έχει αποσταλεί στις αναφερόµενες εταιρίες και εκφράζει την άποψη του αναλυτή κατά την ηµεροµηνία σύνταξης της ανάλυσης / πρωινής ενηµέρωσης / εβδοµαδιαίας στρατηγικής και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προηγούµενη προειδοποίηση. Η ανανέωση των αναλύσεων των επιµέρους αναφερόµενων εταιριών γίνεται σε µη προκαθορισµένες ηµεροµηνίες αναλόγως µε τις εταιρικές ανακοινώσεις και τις εξελίξεις που αφορούν τον κλάδο ή την αγορά και που ενδέχεται να έχουν σηµαντική επίδραση στις απόψεις ή συστάσεις που αναφέρονται στο παρόν σηµείωµα. Η ανάλυση / πρωινή ενηµέρωση / εβδοµαδιαία στρατηγική εκπονήθηκε από το τµήµα ανάλυσης µε απόλυτη εχεµύθεια και εµπιστευτικότητα χωρίς τη συµµετοχή στελεχών εκτός του τµήµατος αυτού και δηµοσιοποιήθηκε µετά την ολοκλήρωσή της ταυτοχρόνως στο κοινό και τα στελέχη της εταιρίας. ήλωση Αποποίησης Το παρόν δεν αποτελεί προτροπή για την αγορά, πώληση ή/και διακράτηση αξιών και αποσκοπεί στην ενηµέρωση των επενδυτών. εν επιτρέπεται να αναπαραχθεί, αποθηκευτεί σε σύστηµα από το οποίο µπορεί να ανακτηθεί, ή να διαβιβαστεί περαιτέρω, σε οποιαδήποτε µορφή ή µε οποιοδήποτε µέσο, ηλεκτρονικό, µηχανικό, φωτοτυπικό, µαγνητοφωνικό ή άλλο, εν όλω ή εν µέρει, σε κανένα πρόσωπο, για οποιοδήποτε λόγο ή/και σκοπό χωρίς την προηγούµενη έγγραφη άδεια της ΚΥΚΛΟΣ ΑΧΕΠΕΥ. Το παραπάνω έγγραφο δηµιουργήθηκε από το Τµήµα Ανάλυσης, τηλ , fax , analysis@cyclos.gr.