Πρωινή Ενηµέρωση. Τετάρτη, 1 Νοεµβρίου Σχόλιο Ηµέρας

Transcript

1 .Ε.Π.Ε.Υ. Πρωινή Ενηµέρωση Πρωινή Ενηµέρωση Τετάρτη, 1 Νοεµβρίου 2017 είκτες Κλείσιµο %Ηµ. %YTD Γενικός 759,30 2,12% 18,0% FTSE/ASE ,23 1,90% 14,4% FTSE/ASE ,73 2,47% 36,0% FTSE/ASE ,12 0,00% 0,0% Τράπεζες 781,05 5,25% -6,8% Τηλεπικοινωνίες 2.807,62-1,26% 14,2% Κατασκευές-Υλικά 2.612,34 2,82% 15,8% Πετρέλαιο & Αέριο 4.820,95 2,79% 60,8% Κοινής Ωφέλειας 1.923,88-0,05% 26,8% Τροφίµων & Ποτών ,47 0,42% 40,2% Στατιστικά Μετοχές Ανοδικές Καθοδικές Σταθερές Στατιστικά Αξία Συναλλαγών ( σε εκατ.) Μεταβολή Αξίας Συναλλαγών Κεφαλαιοποίηση ( σε δις.) Κεφαλαιοποίηση/ΑΕΠ 2012 Παράγωγα FTSE /10/17 30/10/ % 51,8 51,1 27% % Premium ASE ADEX (Discount) Νοέµβριος , ,75-0,17 εκέµβριος , ,75-0,17 Ιανουάριος , ,75-1,43 Μεγαλύτερη Άνοδος Μετοχή Κλείσιµο % ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) 0,28 7,98 MARFIN INVESTMENT GROUP 0,09 6,82 ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ Α.Ε. 4,24 6,53 EUROBANK ERGASIAS (KO) 0,70 6,37 ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΠΕΤΡΕΛΑΙΑ (KO) 7,58 5,28 Μεγαλύτερη Πτώση Μετοχή Κλείσιµο % ΟΤΕ(ΚΟ) 10,20-1,26 SARANTIS (CR) 12,35-1,20 ΕΛ.ΤΕΧ. ΑΝΕΜΟΣ ΑΕ (ΚΟ) 1,42-0,70 ΑΕΡΟΠΟΡΙΑ ΑΙΓΑΙΟΥ 7,81-0,64 ΕΗ Α.Ε. 1,86-0,53 Υψηλ. Όγκος Συν/γών Μετοχή Τεµάχια % ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) ,98 ALPHA BANK (ΚΟ) ,01 EUROBANK ERGASIAS (KO) ,37 WARRANT NATIONAL BANK ,00 MARFIN INVESTMENT GROUP ,82 Υψηλ. Αξία Συν/γών Μετοχή Ευρώ % ALPHA BANK (ΚΟ) ,01 ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) ,98 ΟΤΕ(ΚΟ) ,26 ΟΠΑΠ ΑΕ (ΚΟ) ,73 MOTOR OIL HELLAS (KO) ,83 Σχόλιο Ηµέρας Άνοδο κατά 2,12% κατέγραψε ο Γενικός είκτης του Χ.Α. στη χτεσινή συνεδρίαση κλείνοντας στις 759,30 µονάδες. Παράλληλα, η αξία των συναλλαγών αναβαθµίστηκε καθώς διαµορφώθηκε στα 57,8 εκ. ευρώ. Η τελευταία συνεδρίαση του Οκτωβρίου συνοδεύθηκε από τη διάθεση καλλωπισµού των αποτιµήσεων από επιλεγµένα χαρτοφυλάκια, οδηγώντας σε γενικευµένο αγοραστικό ενδιαφέρον τόσο για τραπεζικές όσο και για άλλες δεικτοβαρείς µετοχές, απογοητεύοντας όσους στοιχηµάτιζαν µε θέσεις short για το αντίθετο. Έτσι, στο δεκάµηνο ο Γ.. κατέγραψε επίδοση +17,98% (+0,49% στο µήνα Οκτώβριο µε µέση αξία συναλλαγών 41,4 εκ. ευρώ) µε τον τραπεζικό δείκτη να υποχωρεί κατά 6,79%. Στη συνεδρίαση, o τραπεζικός δείκτης κατέγραψε κέρδη κατά 5,25% µε την Εθνική (+7,98%) να υπεραποδίδει, ενώ κέρδη κατέγραψαν τα ΕΛΠΕ (+5,28%), η Motor Oil (+1,83%), ο Τιτάν (+1,32%), ο Ελλάκτωρ (+3,82%), ο Μυτιληναίος (+1,12%), το Folli-Follie (+1,87%), το Jumbo (+1,92%), η ΕΧΑΕ (+3,90%), η Βιοχάλκο (+3,09%), η ΓΕΚΤΕΡΝΑ (+6,53%) και η Cenergy (+5%). Απώλειες κατέγραψαν ο ΟΤΕ (-1,26%) για 4η συνεχόµενη συνεδρίαση, η ΕΗ (-0,53%) και η Aegean (-0,64%). Απολογιστικά, 88 µετοχές κατέγραψαν κέρδη έναντι 34 εκείνων που υποχώρησαν. Η σηµερινή συνεδρίαση θα δείξει αν η οπισθοδρόµηση του Γενικού είκτη παραµένει ανοικτή ως ενδεχόµενο σενάριο. Θα απαιτηθεί υπέρβαση του ορίου αντίσταση της περιοχής των 760 µονάδων και συνέχιση της συναλλακτικής αναβάθµισης. Σενάριο που είναι δυνατό να πραγµατοποιηθεί αν εκτιµηθεί ότι η πρόοδος στη διαπραγµάτευση είναι επαρκής, γεγονός που λίγοι ακόµη το συµµερίζονται. Επιχειρηµατικά Νέα Οι πωλήσεις του 9µήνου 2017 για την Ικτίνος ανήλθαν σε 32,5 εκατ., έναντι 21,7 εκατ. ευρώ, της αντίστοιχης περσινής περιόδου, σηµειώνοντας αύξηση κατά 49,77%. Επιπλέον, λόγω της καλύτερης διαχείρισης του συνολικά λειτουργικού κόστους σε σχέση µε τις πωλήσεις, τα Κέρδη προ Φόρων Τόκων και Αποσβέσεων (EBITDA) ανήλθαν σε 12,6 εκατ. Ευρώ έναντι 5,2 εκατ. Ευρώ την αντίστοιχη περσινή περίοδο, σηµειώνοντας αύξηση κατά 242,3%. Ως αποτέλεσµα, τα κέρδη προ φόρων ανήλθαν σε 11,1 εκατ. Ευρώ από 3,6 εκατ. Ευρώ την αντίστοιχη περσινή περίοδο, αυξηµένα κατά 305,4%, ενώ αντίστοιχα τα κέρδη µετά φόρων ανήλθαν σε 7,8 εκατ. Ευρώ από 2,5 εκατ. Ευρώ την αντίστοιχη περσινή περίοδο, αυξηµένα κατά 312%. Ο Γενικός είκτης Κύκλου Εργασιών κατά τον µήνα Αύγουστο 2017, σε σύγκριση µε τον αντίστοιχο δείκτη του Αυγούστου 2016, παρουσίασε µείωση 0,3%, ενώ ο Γενικός είκτης Όγκου κατά τον µήνα Αύγουστο 2017, σε σύγκριση µε τον αντίστοιχο δείκτη του Αυγούστου 2016, παρουσίασε αύξηση 0,1%. Η Ελλάδα υποχώρησε στην 67η θέση µεταξύ 190 χωρών στον δείκτη Doing Business που καταρτίζει η Παγκόσµια Τράπεζα, από την 61η πέρυσι και την 58η το Η πτώση φέρνει την χώρα κάτω από την Αλβανία, η οποία βρίσκεται στην 65η θέση του δείκτη, ενώ παραµένει αρκετά χαµηλότερα από χώρες της περιφέρειας της ευρωζώνης, όπως η Ισπανία (28η) και η Πορτογαλία (29η). Η Κύπρος βρίσκεται στην 53η θέση της κατάταξης. Θετικές χαρακτήρισαν ως προς την ύπαρξη κοιτασµάτων πετρελαίου και φυσικού αερίου τις προοπτικές του «οικοπέδου 2» δυτικά της Κέρκυρας, οι κορυφαίοι εκπρόσωποι της Total και της Edison.

2 ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΔΕΙΚΤΕΣ ΤΙΜΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ %YTD ΟΜΟΛΟΓΑ ΑΠΟΔΟΣΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ ΑΜΕΡΙΚΗ ΗΠΑ MSCI WORLD 2036,8 0,11% 16,31% US 10 Year 2,38% 0,46% MSCI EMERGING 1119,08 0,32% 29,78% ΗΝ. ΒΑΣΙΛΕΙΟ S&P ,26 0,09% 15,03% UK 10 Year 1,33% -1,19% DOW JONES 23377,24 0,12% 18,29% ΕΥΡΩΠΗ NASDAQ ,56 0,34% 28,48% EU 10 Year 0,36% -1,09% BRAZIL IBOVESPA 74308,49-0,66% 23,38% ΙΑΠΩΝΙΑ ΕΥΡΩΠΗ JP 10 Year 0,07% 1,43% EURO STOXX ,95 0,59% 11,65% STOXX ,22 0,33% 9,35% DAX ,57 0,73% 15,23% ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΚΡΑΤΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ FTSE ,08-0,16% 4,90% GR 10 Year 5,47% -1,55% CAC ,29 0,17% 13,18% GR 15 Year 6,13% -1,11% IBEX ,50 3,20% 12,53% GR 20 Year 6,28% -1,48% SWISS MARKET 9242,18 0,64% 12,44% RUSSIAN RTSI $ 1113,41-0,95% -2,41% ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΕΤΑΙΡΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ ΛΗΞΗ TURKEY BIST ,60 1,54% 41,19% ΟΠΑΠ 2,78% -0,02% 21/03/2022 ΑΣΙΑ ΕΛΠΕ 2,69% 0,13% 04/07/2019 NIKKEI ,61 0,00% 17,29% ΟΤΕ 0,36% -14,69% 07/02/2018 HANG SENG 28245,54-0,32% 29,52% OTE 1,25% -0,07% 09/07/2020 SHANGHAI COMP. 3393,342 0,09% 9,42% ΕΗ 10,52% -1,07% 01/05/2019 ΜΕΤΑΒΛΗΤΟΤΗΤΑ MLS 4,67% -18,01% 11/07/2020 CBOE VIX 10,18 0,00% -30,63% MOTOR OIL 2,40% 1,08% 15/05/2019 VSTOXX 11,99-4,07% -33,86% ΕΜΠΟΡΕΥΜΑΤΑ (ΣΜΕ) ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑ ΤΙΜΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ %YTD CRUDE OIL 54,38 0,42% -3,98% EUR/USD 1,165-0,04% 10,72% BRENT OIL 60,94 0,58% 4,48% EUR/GBP 0,877-0,61% -2,60% NATURAL GAS 2,896-2,36% -21,42% EUR/CHF 1,162 0,28% -7,81% GOLD 1270,50-0,56% 9,50% EUR/JPY 132,34 0,36% -7,30% SILVER 16,69-0,91% 4,19% EUR/AUD 1,521 0,38% -3,75% COPPER 6816,75-0,73% 23,55% ΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ Η Αγορά Μετοχών Στη Wall Street, ο Dow Jones έκλεισε µε κέρδη 0,12% στις µονάδες, ο S&P 500 κατέγραψε άνοδο 0,09% στις µονάδες και ο τεχνολογικός δείκτης Nasdaq κινήθηκε υψηλότερα 0,43% στις µονάδες. Τον Οκτώβριο, ο Dow Jones ενισχύθηκε 4,3%, ο S&P 500 2,2% και ο Nasdaq 3,6% Στο Λονδίνο, ο δείκτης FTSE 100 σηµείωσε οριακή άνοδο 0,07% στις µονάδες και στο Παρίσι ο CAC 40 έκλεισε µε κέρδη 0,18% στις µονάδες. Αντίστοιχα, στα χρηµατιστήρια του ευρωπαϊκού νότου, ο δείκτης IBEX της Μαδρίτης κατέγραψε άνοδο 0,74% στις µονάδες και ο δείκτης MIB στο Μιλάνο έκλεισε µε κέρδη 0,18% στις µονάδες. Η Αγορά Εµπορευµάτων Στην αγορά εµπορευµάτων, η τιµή του χρυσού σηµείωσε πτώση 0,6% στα δολ./oz. Τον Οκτώβριο το πολύτιµο µέταλλο υποχώρησε 1,1% Παράλληλα, σε ανοδική τροχιά κινήθηκε η τιµή του πετρελαίου µετά τις προσδοκίες για παράταση της συµφωνίας µείωσης της παγκόσµιας παραγωγής από τις χώρες µέλη του ΟΠΕΚ. Σηµειώνεται ότι η επόµενη συνεδρίαση του Οργανισµού είναι προγραµµατισµένη στις 30 Νοεµβρίου στη Βιέννη. Ο µαύρος χρυσός (WTI) σηµείωσε άνοδο 0,4% στα 54,38 δολάρια ανά βαρέλι. Συνολικά τον Οκτώβριο το αργό ενισχύθηκε 4,7%. Η Αγορά Οµολόγων Στα οµόλογα η απόδοση του αµερικανικού 10ετούς διαµορφώθηκε στο 2,38 % και του γερµανικού στο 0,36%.

3 Οικονοµικά στοιχεία - ιεθνείς εξελίξεις Ανοδικά κινήθηκε η Wall Street µε τους επενδυτές να επικεντρώνονται στα εταιρικά αποτελέσµατα, στα macro και στην έναρξη της διήµερης συνεδρίασης της Fed. Ειδικότερα, ισχυρά αποτελέσµατα γ τριµήνου ανακοίνωσε η Mastercard καθώς τα κέρδη ανά µετοχή αυξήθηκαν στο 1,34 δολ. από 1,08 δολ. το αντίστοιχο διάστηµα του προηγούµενου έτους και τα έσοδα ανήλθαν στα 3,40 δισ. δολάρια από 2,88 δις. πέρυσι. Οι αναλυτές ανέµεναν τα κέρδη ανά µετοχή στο 1,23 δολ. και τα έσοδα στα 3,28 δισ. Επιπλέον η µετοχή της Apple έπιασε νέο ιστορικό υψηλό καθώς η ζήτηση για το νέο iphone X ήταν πάνω από τις προσδοκίες της διοίκησης. Στο µακροοικονοµικό µέτωπο, η καταναλωτική εµπιστοσύνη τον Οκτώβριο προσέγγισε υψηλό 17 ετών. Ειδικότερα ο εν λόγω δείκτης ανήλθε στις 125,9 µονάδες από 120,6 τον προηγούµενο µήνα. Στο µεταξύ, ξεκίνησε η διήµερη συνεδρίαση της Fed. Οι επενδυτές δεν αναµένουν από τη Κεντρική Τράπεζα να προχώρησε σε αύξηση των επιτοκίων τον Νοέµβριο (πιθανότερο τον εκέµβριο) ενώ θα δώσουν ιδιαίτερη βαρύτητα στα σχόλια των αξιωµατούχων για την πορεία της αµερικανικής οικονοµίας. Στο ρυθµό των εταιρικών αποτελεσµάτων κινήθηκαν οι ευρωαγορές. Συγκεκριµένα, καλύτερα των αναµενόµενων αποτελέσµατα τριµήνου ανακοίνωσε ο πετρελαϊκός κολοσσός της BP καθώς τα καθαρά κέρδη ανήλθαν στο 1,865 δισ. δολάρια έναντι 1,588 δις. που προέβλεπαν οι αναλυτές. Αντίστοιχα, καλά αποτελέσµατα ανακοίνωσε και η γαλλική BNP Paribas. Τα καθαρά κέρδη τριµήνου αυξήθηκαν 8,3% και τα έσοδα µειώθηκαν µόλις 1,8% στα 10,3 δισ. ευρώ. Από πλευράς µακροοικονοµικών στοιχείων, η ανάπτυξη στην Ευρωζώνη ξεπέρασε το τρίτο τρίµηνο τις εκτιµήσεις και κινήθηκε στο 0,6% του ΑΕΠ σε τριµηνιαία βάση, σύµφωνα µε στοιχεία που δηµοσιοποίησε η Eurostat. Σε ετήσια µέτρηση, η ανάπτυξη φτάνει το 2,5%. Ταυτόχρονα µάλιστα, η ανεργία κινήθηκε πτωτικά και για πρώτη φορά µετά το 2009 έκλεισε για τον Αύγουστο κάτω από το 9%, στο 8,9% για τις χώρες- µέλη του ευρώ. Στην Ευρωπαϊκή Ένωση, το αντίστοιχο ποσοστό είναι 7,5%, το χαµηλότερο από τον Νοέµβριο του 2008.

4 Γενικός είκτης Χ.Α. Η αδυναµία διάσπασης του επιπέδου των µονάδων (απλός & εκθετικός ΚΜΟ200) ήταν το κύριο χαρακτηριστικό της προηγούµενης εβδοµάδας. Η τεχνική εικόνα της αγοράς καθώς και οι αναιµικές συναλλαγές δεν αφήνουν περιθώρια αισιοδοξίας. Μέχρι να υπάρξει πειστική διάσπαση των µονάδων ο γενικός δείκτης κινδυνεύει να καταγράψει νέα χαµηλά, ειδικά µε την συνεχιζόµενη αδυναµία που παρουσιάζει ο τραπεζικός δείκτης. Σε αυτή τη περίπτωση πρώτος στόχος παραµένει το κλείσιµο του χάσµατος τιµών (gap) στις 714µ. Κρίσιµες ηµεροµηνίες για το έτος εκεµβρίου 2017: Συνεδρίαση ΕΚΤ

5 Οικονοµικό Ηµερολόγιο Τετάρτη Χώρα Ώρα Γεγονός Εκτίµηση ΒΡΕΤΑΝΙΑ 9:00 GBP Nationwide House Px n.s.a. (YoY) (OCT) ΒΡΕΤΑΝΙΑ 11:30 GBP Markit UK PMI Manufacturing SA (OCT) ΗΠΑ 13:00 USD MBA Mortgage Applications (OCT 27) ΗΠΑ 14:15 USD ADP Employment Change (OCT) ΗΠΑ 16:00 USD ISM Manufacturing (OCT) ΗΠΑ 16:00 USD ISM Prices Paid (OCT) ΗΠΑ 16:00 USD ISM Employment (OCT) ΗΠΑ 16:00 USD Construction Spending (MoM) (SEP) ΗΠΑ 16:30 USD DOE U.S. Crude Oil Inventories (OCT 27) ΗΠΑ 20:00 USD FOMC Rate Decision (Upper Bound) (NOV 01) ΗΠΑ 20:00 USD FOMC Rate Decision (Lower Bound) (NOV 01) ΜΕΤΟΧΗ ΜΕΡ. ΑΠΟΔΟΣΗ Ημερ. Αποκοπής ΑΡΑΙΓ 5,12% 17/05/2017 ΕΛΠΕ 2,65% 03/07/2017 ΕΥΠ ΙΚ 2,86% 24/05/2017 ΕΧΑΕ 1,36% 24/07/2017 ΕΥΑΠΣ 2,62% 29/06/2017 ΓΡΙΒ 4,25% 27/03/2017 ΟΤΕ 1,56% 07/07/2017 ΙΝΤΕΡΚΟ 5,22% 18/05/2017 ΚΑΡΕΛ 3,05% 24/07/2017 ΚΛΜ 2,96% 20/06/2017 ΛΥΚ 9,27% 07/06/2017 ΜΟΗ 4,36% 26/06/2017 ΟΛΘ 2,12% 31/07/2017 ΟΠΑΠ 7,25% 27/09/2017 ΟΤΟΕΛ 3,68% 15/06/2017 ΣΑΡ 1,42% 09/05/2017 ΕΛΛ 4,81% 09/03/2017 ΤΕΝΕΡΓΑ 2,25% 19/06/2017 ΤΙΤΚ 0,51% 13/06/2017 ΠΛΑΙΣΙΟ 1,33% 30/05/2017 EEEK 1,52% 29/06/2017 Αποτελέσµατα Εννιαµήνου /11/2017: ΤΙΤΚ 09/11/2017: ΕΛΠΕ 09/11/2017: ΟΤΕ 09/11/2017: ΕΕΕ 10/11/2017: ΑΡΑΙΓ 13/11/2017: MOH 14/11/2017: ΟΠΑΠ 15/11/2017: ΜΥΤΙΛ 17/11/2017: ΓΡΙΒ 21/11/2017: ΦΡΛΚ ΓΕΝΙΚΕΣ ΣΥΝΕΛΕΥΣΕΙΣ Εταιρεία Ηµεροµηνία Εταιρεία Ηµεροµηνία ΠΡΟΟ ΕΥΤΙΚΗ Α.Τ.Ε. 30/10/2017 EPSILON NET Α.Ε. 13/11/2017 ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΘΡΑΚΗΣ Α.Β.Ε.Ε. 02/11/2017 CENTRIC ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ Α.Ε. 14/11/2017 ALTEC 08/11/2017 ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΚΡΗΤΗΣ Α.Β.Ε.Ε. 24/11/2017 JUMBO ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΕΤΑΙΡΙΑ 08/11/2017 COMPUCON ΕΦΑΡΜΟΓΕΣ ΥΠΟΛΟΓΙΣΤΩΝ ΑΒΕΕ 10/11/2017

6 ΕΤΑΙΡΙΚΗ ΙΑΡΘΡΩΣΗ Αγορά εσωτερικού Αναστάσιος Σταµατόπουλος, Ιωάννης Βλαχάκης, ηµήτριος Τζάνας, Εµµανουήλ Στάικος, Νεκτάριος Ιωάννου, Αλεξάνδρα Βοϊλή ιεθνείς αγορές Παναγιώτης ουκέλης, ηµήτριος Μούρκας Ιωάννης Βλαχάκης Θεσµικοί επενδυτές Αναστάσιος Σταµατόπουλος, Εµµανουήλ Στάικος Εξυπηρέτηση πελατείας Ευαγγελία Κουνιάρη Ελένη Γιαννακοπούλου Παράγωγα Νικόλαος Αλευροµάγειρας, Νικόλαος Γιαννόπουλος Σηµαντικές Γνωστοποιήσεις Πιστοποίηση Αναλυτών Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. βεβαιώνει ότι οι απόψεις σχετικά µε εταιρίες και µετοχές που εµπεριέχονται στο παρόν σηµείωµα αντικατοπτρίζουν αποκλειστικά και µόνο προσωπικές απόψεις των αναλυτών και ότι κανένα τµήµα της χρηµατικής τους αποζηµίωσης δεν συνδέεται και ούτε πρόκειται να συνδεθεί άµεσα ή έµµεσα µε τις συγκεκριµένες συστάσεις ή απόψεις τους. Η χρηµατική αποζηµίωσή τους, επίσης, δεν σχετίζεται µε καµία υπηρεσία επενδυτικής τραπεζικής που έχει τυχόν παρασχεθεί από την Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. Γνωστοποιήσεις για την εταιρία Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. και οι εργαζόµενοι της ενδέχεται να προβαίνουν σε κάθε είδους νόµιµες συναλλαγές επί µετοχών των αναφεροµένων εταιριών για ίδιο λογαριασµό ή για λογαριασµό τρίτων ή και να παρέχουν τις υπηρεσίες τους στους εκδότες των µετοχών αυτών. Συνεπώς, οι επενδυτές θα πρέπει να λαµβάνουν υπόψη τους ότι είναι πιθανόν να υπάρχει σύγκρουση συµφερόντων η οποία θα µπορούσε να επηρεάσει την αντικειµενικότητα της ανάλυσης. Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν αναλαµβάνει ευθύνη για επενδυτικές αποφάσεις βασισµένες στα κείµενα ή τις αξιολογήσεις του παρόντος. Σηµαντικές Γνωστοποιήσεις Το περιεχόµενο των παραπάνω αναλύσεων, απόψεων, εκτιµήσεων, κρίσεων δεν έχει αποσταλεί στις αναφερόµενες εταιρίες και εκφράζει την άποψη του αναλυτή κατά την ηµεροµηνία σύνταξης της ανάλυσης / πρωινής ενηµέρωσης / εβδοµαδιαίας στρατηγικής και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προηγούµενη προειδοποίηση. Η ανανέωση των αναλύσεων των επιµέρους αναφερόµενων εταιριών γίνεται σε µη προκαθορισµένες ηµεροµηνίες αναλόγως µε τις εταιρικές ανακοινώσεις και τις εξελίξεις που αφορούν τον κλάδο ή την αγορά και που ενδέχεται να έχουν σηµαντική επίδραση στις απόψεις ή συστάσεις που αναφέρονται στο παρόν σηµείωµα. Η ανάλυση / πρωινή ενηµέρωση / εβδοµαδιαία στρατηγική εκπονήθηκε από το τµήµα ανάλυσης µε απόλυτη εχεµύθεια και εµπιστευτικότητα χωρίς τη συµµετοχή στελεχών εκτός του τµήµατος αυτού και δηµοσιοποιήθηκε µετά την ολοκλήρωσή της ταυτοχρόνως στο κοινό και τα στελέχη της εταιρίας. ήλωση Αποποίησης Το παρόν δεν αποτελεί προτροπή για την αγορά, πώληση ή/και διακράτηση αξιών και αποσκοπεί στην ενηµέρωση των επενδυτών. εν επιτρέπεται να αναπαραχθεί, αποθηκευτεί σε σύστηµα από το οποίο µπορεί να ανακτηθεί, ή να διαβιβαστεί περαιτέρω, σε οποιαδήποτε µορφή ή µε οποιοδήποτε µέσο, ηλεκτρονικό, µηχανικό, φωτοτυπικό, µαγνητοφωνικό ή άλλο, εν όλω ή εν µέρει, σε κανένα πρόσωπο, για οποιοδήποτε λόγο ή/και σκοπό χωρίς την προηγούµενη έγγραφη άδεια της ΚΥΚΛΟΣ ΑΧΕΠΕΥ. Το παραπάνω έγγραφο δηµιουργήθηκε από το Τµήµα Ανάλυσης, τηλ , fax , analysis@cyclos.gr.