Πρωινή Ενηµέρωση. Σχόλιο Ηµέρας

Transcript

1 .Ε.Π.Ε.Υ. Πρωινή Ενηµέρωση Πρωινή Ενηµέρωση ευτέρα, 13 Νοεµβρίου 2017 είκτες Κλείσιµο %Ηµ. %YTD Γενικός 734,12-0,95% 14,1% FTSE/ASE ,97-0,90% 10,7% FTSE/ASE ,98 0,05% 35,1% FTSE/ASE ,12 0,00% 0,0% Τράπεζες 691,08-1,20% -17,5% Τηλεπικοινωνίες 2.876,44-0,38% 17,0% Κατασκευές-Υλικά 2.562,62-0,91% 13,6% Πετρέλαιο & Αέριο 4.881,45 0,21% 62,8% Κοινής Ωφέλειας 1.938,28-1,70% 27,8% Τροφίµων & Ποτών ,79-0,99% 39,8% Στατιστικά Μετοχές Ανοδικές Καθοδικές Σταθερές Στατιστικά Αξία Συναλλαγών ( σε εκατ.) Μεταβολή Αξίας Συναλλαγών Κεφαλαιοποίηση ( σε δις.) Κεφαλαιοποίηση/ΑΕΠ 2012 Παράγωγα FTSE /11/17 09/11/ % 50,5 50,9 26% % Premium ASE ADEX (Discount) Νοέµβριος , ,25 0,27 εκέµβριος , ,00 0,26 Ιανουάριος , ,25 1,31 Μεγαλύτερη Άνοδος Μετοχή Κλείσιµο % ΙΚΤΙΝΟΣ ΕΛΛΑΣ (ΚO) 2,18 2,83 MERMEREN KOMBINAT 15,34 2,75 ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΠΕΤΡΕΛΑΙΑ (KO) 7,59 2,02 ATTICA BANK (ΚΟ) 0,05 1,92 SPACE HELLAS (ΚΟ) 3,98 1,27 Μεγαλύτερη Πτώση Μετοχή Κλείσιµο % LAMDA DEVELOPMENT (KΟ) 5,64-6,78 ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΚΡΗΤΗΣ 5,75-4,17 ΚΕΚΡΟΨ (ΚΟ) 0,48-3,84 EUROBANK ERGASIAS (KO) 0,62-2,54 ΧΑΛΚOΡ (KA) 1,18-2,48 Υψηλ. Όγκος Συν/γών Μετοχή Τεµάχια % ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) ,56 EUROBANK ERGASIAS (KO) ,54 ALPHA BANK (ΚΟ) ,66 ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ (ΚΟ) ,00 ΟΤΕ(ΚΟ) ,38 Υψηλ. Αξία Συν/γών Μετοχή Ευρώ % ΟΤΕ(ΚΟ) ,38 ALPHA BANK (ΚΟ) ,66 MOTOR OIL HELLAS (KO) ,48 ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) ,56 EUROBANK ERGASIAS (KO) ,54 Σχόλιο Ηµέρας Υποχώρηση κατά 0,95% κατέγραψε ο Γενικός είκτης του Χ.Α στην τελευταία συνεδρίαση της προηγούµενης εβδοµάδος κλείνοντας στις 734,12 µονάδες (+19,06% από την αρχή του έτους αλλά -17,53% για τον τραπεζικό δείκτη και σε εβδοµαδιαία βάση -11,91%!). Και στη συνεδρίαση της Παρασκευής ο τραπεζικός κλάδος (-1,20%) κατέγραψε απώλειες παρά την ενδοσυνεδριακή µεταβλητότητά του (από -2,8% µέχρι +1,34%) καθώς τα θετικά ακούσµατα για τις τράπεζες (µείωση ELA κ.α.) επισκιάζονται από το ζήτηµα της επανέναρξης πλειστηριασµών για το οποίο οι συµβολαιογράφοι θα αποφασίσουν στις 20/11. Απώλειες ακόµη κατέγραψαν η ΕΗ (-1,52%), o Α ΜΗΕ (-2,19%), ο ΟΠΑΠ (-1,25%),το Folli-Follie (- 1,23%) ενόψει αναδιάρθρωσης του MSCI, η ΕΕΕ (-0,99%) και η Lamda (-6,78%) καθώς είναι πλέον ορατή η µαταίωση του project στο Ελληνικό. Στον αντίποδα, κέρδη κατέγραψαν τα ΕΛΠΕ (+2,02%), το Jumbo (+0,30%) και ενδοσυνεδριακά η Aegean (+2,62%) σε συνέχεια των θετικών αποτελεσµάτων της. Σήµερα αναµένουµε αυξηµένες συναλλαγές ενόψει των αλλαγών του δείκτη MSCI, στον οποίο ενδεχοµένως θα συµπεριληφθεί η Motor Oil και θα διαγραφεί το Folli-Follie. H δηµοσιοποίηση αποτελεσµάτων 9µήνου για την Motor Oil (το απόγευµα) και τις επόµενες ηµέρες για τον ΟΠΑΠ, το Μυτιληναίο, τη Eurobank και τη Grivalia, ίσως αποτελέσουν το θετικό καταλύτη για την ανάκτηση θετικής ψυχολογίας στο στρατόπεδο των αγοραστών, σενάριο που µπορεί να σηµατοδοτήσει την επάνοδο του Γενικού είκτη στην περιοχή των 740 µονάδων, στο βαθµό που επιβραδυνθεί το κύµα πώλησης τραπεζικών µετοχών. Επιχειρηµατικά Νέα H Aegean παρουσίασε αύξηση 9% στον ενοποιηµένο κύκλο εργασιών, ο οποίος ανήλθε σε 896,3 εκατ., µε τη λειτουργική κερδοφορία (EBITDA) να φτάνει τα 128 εκατ. Τα καθαρά κέρδη προ φόρων έφτασαν τα 101,9 εκατ. ενώ τα κέρδη µετά από φόρους αυξήθηκαν κατά 40% και ανήλθαν σε 71,7 εκατ. Στο 9µηνο,Αegean και Olympic Air µετέφεραν 10,2 εκατ. επιβάτες (+4%) µε 4,6 εκατ. στο εσωτερικό και 5,6 εκατ. στο εξωτερικό. Προστίθενται 18 νέα δροµολόγια το Lamda Development: Σε κίνδυνο η επένδυση στο Ελληνικό. Η εταιρία βρίσκεται αντιµέτωπη µε αιφνιδιαστική ανατροπή των συµφωνηµένων, όπως καταγγέλλει. Η πρακτική της συνεχούς έγερσης νέων εµποδίων διαρρηγνύει το αναγκαίο κλίµα εµπιστοσύνης και δηµιουργεί «έντονο προβληµατισµό ως προς τη δυνατότητα υλοποίησης της επένδυσης». Στουρνάρας: Οκτώ λόγοι που κάνουν την Ελλάδα ελκυστική για επενδύσεις. 1. Προσέλκυση Ξένων Άµεσων Επενδύσεων και αύξηση της εξωστρέφειας 2. Υλοποίηση ιδιωτικοποιήσεων και µεταρρυθµίσεων και βελτίωση των θεσµών. 3. Αντιµετώπιση του προβλήµατος των µη εξυπηρετούµενων δανείων µε τη νέα πλατφόρµα ηλεκτρονικών πλειστηριασµών να πρέπει να καταστεί πλήρως λειτουργική το ταχύτερο δυνατόν. 4. Υιοθέτηση ενός µίγµατος δηµοσιονοµικής πολιτικής που θα είναι φιλικότερο προς την ανάπτυξη. 5. Ενίσχυση των µικροµεσαίων επιχειρήσεων.6. Άρση διαφόρων εµποδίων στις επενδύσεις.7. Προαγωγή της καινοτοµίας και αποτελεσµατικότερη χρήση του ανθρώπινου κεφαλαίου.8. Αντιµετώπιση του πολύ υψηλού δηµόσιου χρέους. Αναµένει δε φέτος ανάπτυξη 1,7%. Στα 43 εκατ. ευρώ φέρονται να έχουν δώσει τα χέρια η Eurobank και η εισηγµένη εταιρεία Λάµψα για την εξαγορά από τη δεύτερη του ιστορικού ξενοδοχείου «King George» της Πλατείας Συντάγµατος, ενώ κλείνει και το deal µε Banca Transilvania

2 ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΔΕΙΚΤΕΣ ΤΙΜΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ %YTD ΟΜΟΛΟΓΑ ΑΠΟΔΟΣΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ ΑΜΕΡΙΚΗ M SCI W ORLD 2 040,25-0,10% 16,50% US 10 Year 2,40% 2,4 3% M SCI EMERGING 1 128,49-0,47% 30,87% ΗΝ. ΒΑΣΙΛΕΙΟ S&P ,30-0,09% 15,34% UK 10 Year 1,34% 9,5 5% DOW JONES ,21-0,17% 18,52% ΕΥΡΩΠΗ NASDAQ ,07-0,05% 29,72% EU 10 Year 0,41% 25,7 7% BRAZIL IBOVESPA ΕΥΡΩΠΗ ,64-1,05% 19,82% ΙΑΠΩΝΙΑ JP 10 Year 0,04% 43,3 3% EURO STOXX ,76-1,68% 9,22% STOXX ,69-1,46% 7,55% DAX ,47-1,91% 14,34% ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΚΡΑΤΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ FTSE ,99-1,28% 4,06% GR 10 Year 5,18% 1,1 3% CAC ,72-1,66% 10,66% GR 15 Year 5,81% 0,7 1% IBEX ,70-1,33% 7,92% GR 20 Year 5,99% 0,8 4% SW ISS MARKET 9 134,16-1,42% 11,12% RUSSIAN RTSI $ 1 156,74-0,40% 0,37% ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΕΤΑΙΡΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ ΛΗΞΗ TURKEY BIST ,35-1,18% 39,43% ΟΠΑΠ 2,79% -0,4 4% 21/0 3/20 22 ΑΣΙΑ ΕΛΠΕ 2,77% 2,0 4% 04/0 7/20 19 NIKKEI ,42-0,82% 17,09% ΟΤΕ 0,61% 16,1 1% 07/0 2/20 18 HANG SENG ,92-0,05% 32,68% OTE 1,23% 0,8 0% 09/0 7/20 20 SHANGHAI COMP ,6 73 0,14% 10,91% ΕΗ 10,47% 2,4 9% 01/0 5/20 19 ΜΕΤΑΒΛΗΤΟΤΗΤΑ ML S 4,94% -0,0 1% 11/0 7/20 20 CBOE VIX 11,29 7,52% -19,59% MOTOR OIL 2,47% -0,3 8% 15/0 5/20 19 VSTOXX 14,45 16,49% -20,25% ΕΜΠΟΡΕΥΜΑΤΑ (ΣΜΕ) ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑ ΤΙΜΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ %YTD CRUDE OIL 56,74-0,75% -0,51% EUR/USD 1,167 0,2 0% 10,75% BRENT OIL 63,52-0,64% 8,27% EUR/GBP 0,884-0,1 6% -3,91% NATURAL GAS 3,2 13 0,41% -14,42% EUR/CHF 1,162 0,4 1% -7,65% GOLD 1 274,20-1,03% 9,57% EUR/JPY 132,39 0,2 2% -6,94% SILVER 16,87-0,61% 4,22% EUR/AUD 1,523 0,4 6% -4,00% COPPER 6 753,75-0,80% 22,59% ΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ Η Αγορά Μετοχών Πρώτη εβδοµάδα απωλειών µετά από οχτώ ανοδικές για τους Dow Jones και S&P. O Dow Jones έκλεισε µε απώλειες 0,17% στις µονάδες, ο S&P500 κατέγραψε πτώση 0,09% στις µονάδες ενώ ο τεχνολογικός δείκτης Nasdaq κινήθηκε οριακά υψηλότερα 0,01% στις µονάδες. Στην εβδοµάδα ο Dow Jones υποχώρησε 0,5%, ο S&P 0,2% και ο Nasdaq 0,2%. Στο Λονδίνο, ο δείκτης FTSE 100 σηµείωσε πτώση 0,68% στις µονάδες, στη Φρανκφούρτη ο δείκτης DAX κινήθηκε χαµηλότερα 0,42% στις µονάδες και στο Παρίσι ο CAC 40 έκλεισε µε απώλειες 0,50% στις µονάδες. Αντίστοιχα, στα χρηµατιστήρια του ευρωπαϊκού νότου, ο δείκτης IBEX της Μαδρίτης κατέγραψε πτώση 0,48% στις µονάδες και ο δείκτης MIB στο Μιλάνο έκλεισε µε απώλειες 0,36% στις µονάδες. Εβδοµαδιαία πτώση 1,9% για τον Stoxx 600. Η Αγορά Εµπορευµάτων Στην αγορά εµπορευµάτων, η τιµή του χρυσού σηµείωσε πτώση 1% στα δολ./oz. Παράλληλα, από το υψηλό 28 µηνών υποχώρησε η τιµή του πετρελαίου (WTI). O µαύρος χρυσός σηµείωσε πτώση 0,8% στα 57,19 δολάρια ανά βαρέλι. Η Αγορά Οµολόγων Στα οµόλογα η απόδοση του αµερικανικού 10ετούς διαµορφώθηκε στο 2,4 % και του γερµανικού στο 0,41%.

3 Οικονοµικά στοιχεία - ιεθνείς εξελίξεις Πτώση κατέγραψαν οι Dow Jones και S&P500 µε το βλέµµα των επενδυτών να παραµένει στραµµένο στην φορολογική µεταρρύθµιση Τραµπ. Συγκεκριµένα, προβληµατισµό προκάλεσε το φορολογικό σχέδιο της Γερουσίας που προβλέπει µείωση του εταιρικού φόρου στο 20% το Σηµειώνεται ότι το αντίστοιχο σχέδιο της Βουλής των Αντιπροσώπων προέβλεπε µείωση του εταιρικού φόρου από τον επόµενο κιόλας χρόνο, όπως επιθυµούσε και ο Ντόναλντ Τραµπ. Οι δύο προτάσεις της φορολογικής αναθεώρησης θα συζητηθούν περεταίρω και θα αποτελέσουν αντικείµενο διαπραγµάτευσης πριν την τελική ψηφοφορία στο Κογκρέσο. Ωστόσο θα πρέπει να επισηµανθεί ότι οι επενδυτές έχουν αρχίσει να αµφισβητούν ότι το νοµοσχέδιο θα περάσει από το Κογκρέσο σύντοµα. Επιπλέον αρνητικός ήταν ο αντίχτυπος από την απροσδόκητη υποχώρηση της καταναλωτικής εµπιστοσύνης τον Νοέµβριο στις. Συγκεκριµένα ο δείκτης καταναλωτικής εµπιστοσύνης του Πανεπιστηµίου του Μίτσιγκαν διολίσθησε στις 97,8 µονάδες από 100,7 µονάδες τον προηγούµενο µήνα. Οι αναλυτές προέβλεπαν ότι θα µείνει αµετάβλητος στις 100,7 µονάδες. Στο εταιρικό µέτωπο, κατώτερα των αναµενόµενων αποτελέσµατα δ τριµήνου ανακοίνωσε η Walt Disney καθώς τα προσαρµοσµένα κέρδη ανά µετοχή µειώθηκαν στο 1,07 δολ. και τα έσοδα περιορίστηκαν στα 12,78 δισ. δολάρια. Οι αναλυτές προέβλεπαν προσαρµοσµένα κέρδη 1,15 δολ. και έσοδα 13,3 δισ. δολάρια. Στον ρυθµό των εταιρικών αποτελεσµάτων κινήθηκαν τα ευρωπαϊκά χρηµατιστήρια. Ενδεικτικά, η Allianz γνωστοποίησε πτώση 17% στα καθαρά κέρδη γ τριµήνου στο 1,57 δισ. ευρώ. Αντίστοιχα τα έσοδα µειώθηκαν 2,1% στα 28,3 δισ. Στον αντίποδα, ισχυρά αποτελέσµατα γ τριµήνου ανακοίνωσε η ArceloMittal καθώς τα καθαρά κέρδη αυξήθηκαν στο 1,21 δισ. δολάρια από 680 εκατ. το αντίστοιχο διάστηµα του προηγούµενου έτους και τα έσοδα ανήλθαν στα 17,8 δισ. από 14,52 δισ. πέρυσι. Στο πολιτικό πεδίο, η Κυβέρνηση της Βρετανίας ανακοίνωσε ότι θα ορίσει διά Νόµου την ηµεροµηνία και την ώρα της αποχώρησης του Ηνωµένου Βασιλείου από την Ευρωπαϊκή Ένωση. Η Κυβέρνηση υπό την Τερέζα Μέι ανακοίνωσε ότι κατέθεσε µια τροπολογία στον Νόµο για την αποχώρηση από την ΕΕ, ο οποίος συζητείται στο Κοινοβούλιο, βάσει της οποίας το διαζύγιο θα τεθεί σε εφαρµογή στις ώρα Γκρίνουιτς της 29ης Μαρτίου Στο µακροοικονοµικό µέτωπο, η γαλλική βιοµηχανική παραγωγή αυξήθηκε 0,6% τον Σεπτέµβριο έναντι αύξησης 0,55 που προέβλεπαν οι αναλυτές.

4 Γενικός είκτης Χ.Α. Συνέχιση της πτωτικής κίνησης της αγοράς είχαµε και την εβδοµάδα που διανύσαµε. Ο Γενικός είκτης πλέον προσέγγισε ιδιαίτερα κρίσιµα τεχνικά σηµεία στήριξης κλείνοντας στο χαµηλό της εβδοµάδας και µε τη τεχνική του εικόνα να απογοητεύει. Για να αποφευχθεί η συνέχιση της πτωτικής πορείας απαιτείται άµεσα αντίδραση και κλείσιµο πάνω από τις 747µ. Σε αντίθετη περίπτωση το κλείσιµο του gap στις 714µ. αλλά και η επιτάχυνση της πτωτικής πορείας της αγοράς προς χαµηλότερα επίπεδα δείχνει πολύ πιθανή. Κρίσιµες ηµεροµηνίες για το έτος εκεµβρίου 2017: Συνεδρίαση ΕΚΤ

5 Οικονοµικό Ηµερολόγιο ευτέρα Χώρα Ώρα Γεγονός Εκτίµηση ΒΡΕΤΑΝΙΑ ΒΡΕΤΑΝΙΑ USD MBA Mortgage Foreclosures (3Q) USD MBA Mortgage Foreclosures (3Q) GBP Rightmove House Prices (MoM) (NOV) GBP Rightmove House Prices (YoY) (NOV) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 9:00 EUR German Wholesale Price Index (MoM) (OCT) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 9:00 EUR German Wholesale Price Index (YoY) (OCT) 18:30 USD U.S. to Sell USD42 Bln 3-Month Bills 18:30 USD U.S. to Sell USD36 Bln 6-Month Bills 21:00 USD Monthly Budget Statement (OCT) Μ ΕΤΟ ΧΗ Μ ΕΡ. Α Π Ο ΔΟ ΣΗ Η μ ερ. Α πο κο πή ς Μ ΕΡ ΙΣ Μ Α Α Ρ Α ΙΓ 4,9 6 % 1 7 / 0 5 / ,40 Ε Λ Π Ε 1,9 8 % 0 4 / 1 2 / ,15 Ε Υ Π Ι Κ 2,9 2 % 2 4 / 0 5 / ,10 Ε Χ Α Ε 1,4 2 % 2 4 / 0 7 / ,07 Ε Υ Α Π Σ 2,7 0 % 2 9 / 0 6 / ,11 Γ Ρ ΙΒ 4,3 7 % 2 7 / 0 3 / ,38 Ο Τ Ε 1,5 3 % 0 7 / 0 7 / ,16 ΙΝ Τ Ε Ρ Κ Ο 5,2 3 % 1 8 / 0 5 / ,28 Κ Α Ρ Ε Λ 3,2 3 % 2 4 / 0 7 / ,20 Κ Λ Μ 2,9 5 % 2 0 / 0 6 / ,02 Λ Υ Κ 9,5 2 % 0 7 / 0 6 / ,07 Μ Ο Η 4,3 9 % 2 6 / 0 6 / ,90 Ο Λ Θ 2,1 6 % 3 1 / 0 7 / ,49 Ο Π Α Π 7,3 8 % 2 7 / 0 9 / ,70 Ο Τ Ο Ε Λ 3,7 3 % 1 5 / 0 6 / ,85 Σ Α Ρ 1,4 0 % 0 9 / 0 5 / ,18 Ε Λ Λ 4,8 5 % 0 9 / 0 3 / ,67 Τ Ε Ν Ε Ρ Γ Α 2,2 5 % 1 9 / 0 6 / ,09 Τ ΙΤ Κ 0,5 2 % 1 3 / 0 6 / ,11 Π Λ Α Ι Σ ΙΟ 1,3 0 % 3 0 / 0 5 / ,05 E E E K 1,5 1 % 2 9 / 0 6 / ,44 J U M B O 2,6 7 % 1 9 / 1 2 / ,36 Αποτελέσµατα Εννιαµήνου /11/2017: MOH 14/11/2017: ΟΠΑΠ 15/11/2017: ΜΥΤΙΛ 17/11/2017: ΓΡΙΒ 21/11/2017: ΦΡΛΚ 22/11/2017: ETE 27/11/2017: EXAE 28/11/2017: ΠΕΙΡ 30/11/2017: ΑΛΦΑ 30/11/2017: ΦΦΓΚΡΠ ΓΕΝΙΚΕΣ ΣΥΝΕΛΕΥΣΕΙΣ Εταιρεία Ηµεροµηνία Εταιρεία Ηµεροµηνία EPSILON NET Α.Ε. 13/11/2017 ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΚΡΗΤΗΣ Α.Β.Ε.Ε. 24/11/2017 CENTRIC ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ Α.Ε. 14/11/2017 ΙΑΤΡΙΚΟ ΑΘΗΝΩΝ Ε.Α.Ε. 24/11/2017 ΧΑΛΚΟΡ Α.Ε. 22/11/2017 ΙΝΤΡΑΚΟΜ ΚΑΤΑΣΚΕΥΕΣ Α.Ε. 30/11/2017

6 ΕΤΑΙΡΙΚΗ ΙΑΡΘΡΩΣΗ Αγορά εσωτερικού Αναστάσιος Σταµατόπουλος, Ιωάννης Βλαχάκης, ηµήτριος Τζάνας, Εµµανουήλ Στάικος, Νεκτάριος Ιωάννου, Αλεξάνδρα Βοϊλή ιεθνείς αγορές Παναγιώτης ουκέλης, ηµήτριος Μούρκας Ιωάννης Βλαχάκης Θεσµικοί επενδυτές Αναστάσιος Σταµατόπουλος, Εµµανουήλ Στάικος Εξυπηρέτηση πελατείας Ευαγγελία Κουνιάρη Ελένη Γιαννακοπούλου Παράγωγα Νικόλαος Αλευροµάγειρας, Νικόλαος Γιαννόπουλος Σηµαντικές Γνωστοποιήσεις Πιστοποίηση Αναλυτών Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. βεβαιώνει ότι οι απόψεις σχετικά µε εταιρίες και µετοχές που εµπεριέχονται στο παρόν σηµείωµα αντικατοπτρίζουν αποκλειστικά και µόνο προσωπικές απόψεις των αναλυτών και ότι κανένα τµήµα της χρηµατικής τους αποζηµίωσης δεν συνδέεται και ούτε πρόκειται να συνδεθεί άµεσα ή έµµεσα µε τις συγκεκριµένες συστάσεις ή απόψεις τους. Η χρηµατική αποζηµίωσή τους, επίσης, δεν σχετίζεται µε καµία υπηρεσία επενδυτικής τραπεζικής που έχει τυχόν παρασχεθεί από την Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. Γνωστοποιήσεις για την εταιρία Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. και οι εργαζόµενοι της ενδέχεται να προβαίνουν σε κάθε είδους νόµιµες συναλλαγές επί µετοχών των αναφεροµένων εταιριών για ίδιο λογαριασµό ή για λογαριασµό τρίτων ή και να παρέχουν τις υπηρεσίες τους στους εκδότες των µετοχών αυτών. Συνεπώς, οι επενδυτές θα πρέπει να λαµβάνουν υπόψη τους ότι είναι πιθανόν να υπάρχει σύγκρουση συµφερόντων η οποία θα µπορούσε να επηρεάσει την αντικειµενικότητα της ανάλυσης. Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν αναλαµβάνει ευθύνη για επενδυτικές αποφάσεις βασισµένες στα κείµενα ή τις αξιολογήσεις του παρόντος. Σηµαντικές Γνωστοποιήσεις Το περιεχόµενο των παραπάνω αναλύσεων, απόψεων, εκτιµήσεων, κρίσεων δεν έχει αποσταλεί στις αναφερόµενες εταιρίες και εκφράζει την άποψη του αναλυτή κατά την ηµεροµηνία σύνταξης της ανάλυσης / πρωινής ενηµέρωσης / εβδοµαδιαίας στρατηγικής και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προηγούµενη προειδοποίηση. Η ανανέωση των αναλύσεων των επιµέρους αναφερόµενων εταιριών γίνεται σε µη προκαθορισµένες ηµεροµηνίες αναλόγως µε τις εταιρικές ανακοινώσεις και τις εξελίξεις που αφορούν τον κλάδο ή την αγορά και που ενδέχεται να έχουν σηµαντική επίδραση στις απόψεις ή συστάσεις που αναφέρονται στο παρόν σηµείωµα. Η ανάλυση / πρωινή ενηµέρωση / εβδοµαδιαία στρατηγική εκπονήθηκε από το τµήµα ανάλυσης µε απόλυτη εχεµύθεια και εµπιστευτικότητα χωρίς τη συµµετοχή στελεχών εκτός του τµήµατος αυτού και δηµοσιοποιήθηκε µετά την ολοκλήρωσή της ταυτοχρόνως στο κοινό και τα στελέχη της εταιρίας. ήλωση Αποποίησης Το παρόν δεν αποτελεί προτροπή για την αγορά, πώληση ή/και διακράτηση αξιών και αποσκοπεί στην ενηµέρωση των επενδυτών. εν επιτρέπεται να αναπαραχθεί, αποθηκευτεί σε σύστηµα από το οποίο µπορεί να ανακτηθεί, ή να διαβιβαστεί περαιτέρω, σε οποιαδήποτε µορφή ή µε οποιοδήποτε µέσο, ηλεκτρονικό, µηχανικό, φωτοτυπικό, µαγνητοφωνικό ή άλλο, εν όλω ή εν µέρει, σε κανένα πρόσωπο, για οποιοδήποτε λόγο ή/και σκοπό χωρίς την προηγούµενη έγγραφη άδεια της ΚΥΚΛΟΣ ΑΧΕΠΕΥ. Το παραπάνω έγγραφο δηµιουργήθηκε από το Τµήµα Ανάλυσης, τηλ , fax , analysis@cyclos.gr.