Πρωινή Ενηµέρωση. Σχόλιο Ηµέρας

Transcript

1 .Ε.Π.Ε.Υ. Πρωινή Ενηµέρωση Πρωινή Ενηµέρωση ευτέρα, 11 Σεπτεµβρίου 2017 είκτες Κλείσιµο %Ηµ. %YTD Γενικός 802,72-1,03% 24,7% FTSE/ASE ,18-0,60% 21,4% FTSE/ASE ,13-2,58% 46,9% FTSE/ASE ,12 0,00% 0,0% Τράπεζες 955,57-2,50% 14,0% Τηλεπικοινωνίες 2.925,98 0,66% 19,0% Κατασκευές-Υλικά 2.810,74 0,18% 24,6% Πετρέλαιο & Αέριο 4.596,40-0,33% 53,3% Κοινής Ωφέλειας 2.140,41-2,16% 41,1% Τροφίµων & Ποτών ,43 1,63% 40,3% Στατιστικά Μετοχές Ανοδικές Καθοδικές Σταθερές Στατιστικά Αξία Συναλλαγών ( σε εκατ.) Μεταβολή Αξίας Συναλλαγών Κεφαλαιοποίηση ( σε δις.) Κεφαλαιοποίηση/ΑΕΠ 2012 Παράγωγα FTSE /09/17 07/09/ % 54,2 54,4 28% % Premium ASE ADEX (Discount) Σεπτέµβριος , ,50 0,20 Οκτώβριος , ,25 0,19 Νοέµβριος , ,25 1,00 Μεγαλύτερη Άνοδος Μετοχή Κλείσιµο % SPACE HELLAS (ΚΟ) 2,90 9,85 ΤΕΧΝΙΚΗ ΟΛΥΜΠΙΑΚΗ (KΟ) 1,82 5,20 COCA COLA HBC AG 29,02 1,65 ΤΙΤΑΝ (ΚΟ) 23,98 1,31 ΠΛΑΙΣΙΟ COMPUTER AEE 4,36 0,69 Μεγαλύτερη Πτώση Μετοχή Κλείσιµο % ATTICA BANK (ΚΟ) 0,09-10,68 Κ.Λ.Μ. Α.Ε. 0,74-9,18 VIOHALCO SA/NV (ΚΑ) 3,25-4,97 ΙΑΤΡΙΚΟ ΚΕΝΤΡΟ (ΚΟ) 1,43-4,67 MARFIN INVESTMENT GROUP 0,13-4,55 Υψηλ. Όγκος Συν/γών Μετοχή Τεµάχια % ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) ,00 ALPHA BANK (ΚΟ) ,94 EUROBANK ERGASIAS (KO) ,79 MARFIN INVESTMENT GROUP ,55 ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ (ΚΟ) ,07 Υψηλ. Αξία Συν/γών Μετοχή Ευρώ % ALPHA BANK (ΚΟ) ,94 ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) ,00 ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ (ΚΟ) ,07 ΟΤΕ(ΚΟ) ,66 EUROBANK ERGASIAS (KO) ,79 Σχόλιο Ηµέρας Υποχώρηση κατά 1,03% κατέγραψε ο Γενικός είκτης στην τελευταία συνεδρίαση της προηγούµενης εβδοµάδος κλείνοντας στις 802,72 µονάδες (+24,7% από την αρχή του έτους). Παράλληλα, η αξία των συναλλαγών παρέµεινε χαµηλά καθώς διαµορφώθηκε στα 44 εκ. ευρώ. Ήταν µια συνεδρίαση που διέψευσε τις προσδοκίες όσων εκτιµούσαν ότι ο τραπεζικός κλάδος θα κινηθεί ανοδικά σε συνέχεια της µείωσης του ορίου του ELA. Αντιθέτως, ο σκεπτικισµός περί τη διαφωνία Ε.Ε.- ΝΤ για την κεφαλαιακή επάρκεια και την προοπτική υλοποίησης των στόχων για τα NPLs συνεχίζει να τροφοδοτεί ρευστοποιήσεις τραπεζικών µετοχών, µε αποτέλεσµα την πλήρη επικράτηση των πωλητών απέναντι στους αγοραστές οδηγώντας το Γενικό είκτη στις παρυφές των 800 µονάδων. Έτσι, ο τραπεζικός κλάδος κατέγραψε απώλειες µε τις µετοχές της Eurobank (-3,79%) και της Πειραιώς (- 3,07%) να υποαποδίδουν. Απώλειες ακόµη σηµείωσαν η ΕΗ (-2,71%), ο Α ΜΗΕ (- 1,47%), τα ΕΛΠΕ (-1,56%), η Βιοχάλκο (-4,97%), η Lamda (-2,84%) και ο Φουρλής (- 3,63%). Στον αντίποδα, κέρδη κατέγραψε η ΕΕΕ (+1,65%) σε άλλη µια επιστράτευση για τη µόχλευση του Γενικού είκτη καθώς απειλείται πλέον το οχυρό των 800 µονάδων, ο ΟΤΕ (+0,66%) και το Folli-Follie (+0,48%%). Στην εβδοµάδα που ξεκινά, θα αξιολογηθούν τα αποτελέσµατα της επίσκεψης Μακρόν που µάλλον εστίασε σε επικοινωνιακά µηνύµατα. Την Τρίτη αναµένονται τα αποτελέσµατα των ΟΠΑΠ-Aegean και την Πέµπτη του Folli- Follie, ενώ την Παρασκευή λήγουν ΣΜΕ παραγώγων για το Σεπτέµβριο. Επιχειρηµατικά Νέα Η Γενική Συνέλευση της Envitec ενέκρινε τη µη διανοµή µερίσµατος και τη διαγραφή της µετοχής από την Εναλλακτική Αγορά του ΧΑ. Πτώση 43,5% σηµείωσαν τα ενοποιηµένα καθαρά κέρδη για τα Πλαστικά Θράκης το α' εξάµηνο καθώς ανήλθαν στα 4,6 εκατ. ευρώ, από 8,1 εκατ. την αντίστοιχη περσινή περίοδο. Παράλληλα, σηµειώθηκε αύξηση της αξίας των ενοποιηµένων πωλήσεων κατά 6,9%. Οι ενοποιηµένες πωλήσεις του Κορρέ διαµορφώθηκαν στα 30,1 εκατ. ευρώ το πρώτο εξάµηνο του 2017 από 31,0 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο διάστηµα του Τα καθαρά αποτελέσµατα µετά από φόρους και δικαιώµατα µειοψηφίας διαµορφώθηκαν στα 1,2 εκατ. ευρώ την εν λόγω περίοδο του 2017 από 2,2 εκατ. ευρώ το πρώτο εξάµηνο του Ο Γενικός είκτης Βιοµηχανικής Παραγωγής του µηνός Ιουλίου 2017, σε σύγκριση µε τον αντίστοιχο δείκτη του Ιουλίου 2016, παρουσίασε αύξηση 1,7% έναντι αύξησης 5,5% που σηµειώθηκε κατά την αντίστοιχη σύγκριση του έτους 2016 µε το Αύξηση 0,9% κατέγραψε τον Αύγουστο ο είκτης Τιµών Καταναλωτή έναντι του Αυγούστου 2016 που οφείλεται κυρίως στην κατά 7,4% αύξηση Aλκοολούχων ποτών και καπνού και στην κατά 6,6% αύξηση στις Μεταφορές

2 ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΔΕΙΚΤΕΣ ΤΙΜΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ %YTD ΟΜΟΛΟΓΑ ΑΠΟΔΟΣΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ ΑΜΕΡΙΚΗ MSCI WORLD 1964,52 0,00% 12,18% US 10 Year 2,05% 0,59% MSCI EMERGING 1091,17 0,10% 26,55% ΗΝ. ΒΑΣΙΛΕΙΟ S&P ,43-0,15% 9,94% UK 10 Year 0,99% -1,49% DOW JONES 21797,79 0,06% 10,30% ΕΥΡΩΠΗ NASDAQ ,37-0,85% 21,58% EU 10 Year 0,31% 1,63% BRAZIL IBOVESPA 73078,85-0,45% 21,34% ΙΑΠΩΝΙΑ ΕΥΡΩΠΗ JP 10 Year 0,00% -60,00% EURO STOXX ,69 0,40% 4,78% STOXX ,51 0,42% 3,90% DAX ,98 0,73% 7,17% ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΚΡΑΤΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ FTSE ,60 0,32% 3,29% GR 10 Year 5,46% -0,29% CAC ,49 0,24% 5,17% GR 15 Year 6,36% -0,42% IBEX ,60-0,01% 8,31% GR 20 Year 6,59% -0,60% SWISS MARKET 8912,05 0,59% 8,42% RUSSIAN RTSI $ 1119,61 1,17% -2,84% ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΕΤΑΙΡΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ ΛΗΞΗ TURKEY BIST ,70-1,06% 38,79% ΟΠΑΠ 3,00% -0,91% 21/03/2022 ΑΣΙΑ ΕΛΠΕ 2,89% -1,06% 04/07/2019 NIKKEI ,82-0,63% 2,18% ΟΤΕ 1,24% -3,34% 07/02/2018 HANG SENG 27668,47 0,53% 27,02% OTE 1,60% -0,11% 09/07/2020 SHANGHAI COMP. 3365,243-0,01% 8,58% ΕΗ 9,05% -0,22% 01/05/2019 ΜΕΤΑΒΛΗΤΟΤΗΤΑ MLS 4,74% -0,01% 11/07/2020 CBOE VIX 12,12 4,94% -13,68% MOTOR OIL 2,65% -0,10% 15/05/2019 VSTOXX 15,20-7,20% -16,13% ΕΜΠΟΡΕΥΜΑΤΑ (ΣΜΕ) ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑ ΤΙΜΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ %YTD CRUDE OIL 47,48-3,28% -16,06% EUR/USD 1,204 0,11% 14,25% BRENT OIL 53,78-1,30% -8,01% EUR/GBP 0,912-0,63% -6,39% NATURAL GAS 2,890-3,05% -18,07% EUR/CHF 1,137-0,55% -6,06% GOLD 1351,20 0,07% 15,00% EUR/JPY 129,79-0,47% -5,60% SILVER 18,12 0,04% 10,29% EUR/AUD 1,493-0,06% -2,29% COPPER 6672,25-3,28% 20,91% ΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ Η Αγορά Μετοχών Στη Wall Street, ο Dow Jones έκλεισε µε οριακά κέρδη 0,07% ή 13 µονάδων στις , ο S&P500 κατέγραψε πτώση 0,14% στις µονάδες και ο τεχνολογικός δείκτης Nasdaq κινήθηκε χαµηλότερα κατά 0,59% στις µονάδες. Στην εβδοµάδα, ο Dow Jones υποχώρησε 0,9%, ο S&P 0,6% και ο Nasdaq 0,2%. Στο Λονδίνο, ο δείκτης FTSE 100 σηµείωσε πτώση 0,26% στις µονάδες, στη Φρανκφούρτη ο δείκτης DAX κινήθηκε υψηλότερα 0,06% στις µονάδες και στο Παρίσι ο CAC 40 έκλεισε µε απώλειες 0,02% στις µονάδες. Παράλληλα, στα χρηµατιστήρια του ευρωπαϊκού νότου, ο δείκτης IBEX της Μαδρίτης κατέγραψε άνοδο 0,05% στις µονάδες και ο δείκτης MIB στο Μιλάνο έκλεισε µε κέρδη 0,25% στις µονάδες. Η Αγορά Εµπορευµάτων Στην αγορά εµπορευµάτων, η τιµή του χρυσού έπιασε νέο υψηλό έτους καθώς ενισχύθηκε 0,1% στα 1.351,20 δολ./oz. Στην εβδοµάδα το πολύτιµο µέταλλο ενισχύθηκε 1,6%. Επιπλέον, ισχυρές πιέσεις ασκήθηκαν στην τιµή του πετρελαίου εξαιτίας των ανησυχιών ότι το πέρασµα του τυφώνα «Irma» θα προκαλέσει διακοπές στη λειτουργία πολλών διυλιστηρίων στις. O µαύρος χρυσός (WTI) απώλεσε 3,3% στα 47,48 δολάρια ανά βαρέλι. Η Αγορά Οµολόγων Στα οµόλογα, η απόδοση του αµερικανικού 10ετούς διαµορφώθηκε στο 2,07 % και του γερµανικού στο 0,32 %.

3 Οικονοµικά στοιχεία - ιεθνείς εξελίξεις Με µικτά πρόσηµα έκλεισε η Wall Street εν αναµονή του τυφώνα «Irma» στην πολιτεία της Φλόριντα. Ο Ερυθρός Σταυρός κάνει λόγο για 1,2 εκατοµµύρια πληγέντες από τον τυφώνα συνολικά ενώ σύµφωνα µε προβλέψεις οι απώλειες και οι ζηµιές ενδέχεται να ξεπεράσουν σε αξία τα 120 δισεκατοµµύρια δολάρια στις, στις Αντίλλες και στην Καραϊβική. Παράλληλα, παραµένουν στο προσκήνιο οι γεωπολιτικές ανησυχίες καθώς οι επενδυτές αναµένουν η Βόρεια Κορέα να γιορτάσει την ίδρυση του καθεστώτος της µε νέα πυρηνική δοκιµή. Την ίδια ώρα, η Bank of America εκτιµά ότι ο φονικός τυφώνας «Harvey», που σάρωσε τις, θα «κόψει» τουλάχιστον 40 µονάδες βάσης από την ανάπτυξη της αµερικανικής οικονοµίας το γ' 3µηνο 2017, υπολογίζοντας την επίδοση για το τρίµηνο που λήγει το τέλος Σεπτεµβρίου 2017 στο 2,5%. Η BofA αναφέρει ότι ο τυφώνας θα κοστίσει δισ. δολάρια στη χώρα, ενώ ταυτόχρονα θα εκτοξεύσει τις τιµές πολλών αγαθών, ειδικά στον κλάδο της ενέργειας. Με µικτά πρόσηµα κινήθηκαν τα ευρωπαϊκά χρηµατιστήρια στον απόηχο των δηλώσεων Ντράγκι. O επικεφαλής της ΕΚΤ υποστήριξε ότι τα επιτόκια θα παραµείνουν στα σηµερινά χαµηλά επίπεδα για παρατεταµένη χρονική περίοδο ενώ άφησε ανοιχτό το ενδεχόµενο να αυξήσει τις αγορές οµολόγων σε περίπτωση που αυτό κριθεί αναγκαίο. H Γαλλική βιοµηχανική παραγωγή, σύµφωνα µε τη Στατιστική Υπηρεσία "Insee", αυξήθηκε κατά 0,5% σε σύγκριση µε τον Ιούνιο. Οι οικονοµολόγοι της Wall Street Journal ανέµεναν ελαφρώς µεγαλύτερη άνοδο της τάξης του 0,7%. Αντίστοιχα, αυξήθηκαν τον Ιούλιο οι εισαγωγές στη Γερµανία, όπως κατέδειξαν σηµερινά στοιχεία της Οµοσπονδιακής Στατιστικής Υπηρεσίας. Οι συνολικές εισαγωγές αγαθών ενισχύθηκαν 2,2% από τον Ιούνιο, ενώ οι εξαγωγές αυξήθηκαν κατά 0,2%.

4 Γενικός είκτης Χ.Α. Η εµφανής αδυναµία του Γενικού έκτη το προηγούµενο διάστηµα συνεχίστηκε και την τελευταία εβδοµάδα µε κύριο χαρακτηριστικό µια πλαγιοκαθοδική κίνηση µε χαµηλούς όγκους συναλλαγών. Μια κίνηση, που εάν δεν αντιστραφεί στα επίπεδα των µονάδων θα ανοίξει τον δρόµο για κίνηση προς το επίπεδο των µ. Εµφανής είναι και αδυναµία του τραπεζικού δείκτη, ο οποίος είναι πιθανό να προσεγγίσει την την σηµαντική στήριξη των 910 µονάδων. Κρίσιµες ηµεροµηνίες για το έτος 2017 Σεπτέµβριος 2017: Έναρξη Γ Αξιολόγησης 7-8 Σεπτεµβρίου 2017: Επίσκεψη Μακρόν στην Αθήνα 9-10 Σεπτεµβρίου 2017: ιεθνής έκθεση Θεσσαλονίκης 11 Σεπτεµβρίου: έρχονται τα τεχνικά κλιµάκια των θεσµών 15 Σεπτεµβρίου 2017: Eurogroup στο Ταλιν Σεπτεµβρίου: Ετήσιο συνέδριο του Ελληνικού Χρηµατιστηρίου στο Λονδίνο 24 Σεπτεµβρίου 2017: Γερµανικές Εκλογές Σεπτεµβρίου : Παρουσιάσεις των ελληνικών τραπεζών σε συνέδριο της Βank of America 29 Σεπτεµβρίου: θα επισκεφθεί την Αθήνα η C. Lagarde, επικεφαλής του ΝΤ. 13 Οκτωβρίου 2017: Έκθεση αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας Ελλάδος από την Moody's 13 µε 15 Οκτωβρίου: ετήσιο διεθνές συνέδριο του ΝΤ και της World Bank στην Ουάσινγκτον 18 Οκτωβρίου: θα έρθουν στην Αθήνα οι επίσηµοι θεσµοί 26 Οκτωβρίου 2017:- Συνεδρίαση ΕΚΤ 14 εκεµβρίου 2017: Συνεδρίαση ΕΚΤ

5 Οικονοµικό Ηµερολόγιο ευτέρα Χώρα Ώρα Γεγονός Εκτίµηση ΕΥΡΩΖΩΝΗ 10:00 EUR ECB's Coeure Speaks in Frankfurt 18:00 USD New York Fed Survey of Consumer Expectation 18:30 USD U.S. to Sell USD39 Bln 3-Month Bills 18:30 USD U.S. to Sell USD33 Bln 6-Month Bills 20:00 USD U.S. to Sell USD24 Bln 3-Year Notes ΜΕΤΟΧΗ ΜΕΡ. ΑΠΟΔΟΣΗ Ημερ. Αποκοπής ΑΡ ΑΙΓ 5,08% 17/05/2017 ΕΛ ΠΕ 2,63% 03/07/2017 ΕΥΠ ΙΚ 2,66% 24/05/2017 ΕΧ ΑΕ 1,32% 24/07/2017 ΕΥΑΠΣ 2,63% 29/06/2017 ΓΡΙΒ 4,23% 27/03/2017 ΟΤΕ 1,51% 07/07/2017 ΙΝ ΤΕΡΚΟ 4,96% 18/05/2017 ΚΑΡΕ Λ 3,04% 24/07/2017 ΚΛΜ 2,68% 20/06/2017 ΛΥΚ 9,09% 07/06/2017 Μ ΟΗ 4,69% 26/06/2017 ΟΛΘ 2,23% 31/07/2017 ΟΠΑΠ 7,64% 02/05/2017 ΟΤΟΕ Λ 3,70% 15/06/2017 ΣΑΡ 1,46% 09/05/2017 ΕΛΛ 4,63% 09/03/2017 ΤΕ ΝΕΡ ΓΑ 2,31% 19/06/2017 ΤΙΤΚ 0,44% 13/06/2017 ΠΛ ΑΙΣΙΟ 1,15% 30/05/2017 EE EK 1,52% 29/06/2017 ΓΕΝΙΚΕΣ ΣΥΝΕΛΕΥΣΕΙΣ Εταιρεία Ηµεροµηνία Εταιρεία Ηµεροµηνία ΝΗΡΕΥΣ Α.Ε. 08/09/2017 ΑΕΓΕΚ Α.Ε. 08/09/2017 ΕΛΤΡΑΚ Α.Ε. 08/09/2017 A.S. ΕΜΠΟΡΙΚΗ-ΒΙΟΜ. ΕΤΑΙΡΙΑ Η/Υ & ΠΑΙΧ Α.Ε. 08/09/2017 ΤΡΟΠΑΙΑ ΣΥΜΜΕΤΟΧΙΚΗ Α.Ε.Β.Ε 08/09/2017 ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΥΦΑΝΤΟΥΡΓΙΑ Α.Ε 10/09/2017 ΛΑΜΨΑ Α.Ε. ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΞΕΝΟ ΟΧΕΙΩΝ 08/09/2017 ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΥΦΑΝΤΟΥΡΓΙΑ Α.Ε. 10/09/2017 ΛΙΒΑΝΗΣ ΑΕ 08/09/2017 QUALITY AND RELIABILITY Α.Β.Ε.Ε. 12/09/2017 EUROMEDICA Α.Ε 08/09/2017 ΙΧΘΥΟΤΡΟΦΕΙΑ ΣΕΛΟΝΤΑ Α.Ε.Γ.Ε. 15/09/2017 ΑΧΟΝ Α.Ε. 08/09/2017 MICROLAND COMPUTERS Α.Ε.Β.Ε. 08/09/2017 ΕΤΑΙΡΙΚΗ ΙΑΡΘΡΩΣΗ

6 Αγορά εσωτερικού Αναστάσιος Σταµατόπουλος, Ιωάννης Βλαχάκης, ηµήτριος Τζάνας, Εµµανουήλ Στάικος, Νεκτάριος Ιωάννου, Αλεξάνδρα Βοϊλή ιεθνείς αγορές Παναγιώτης ουκέλης, ηµήτριος Μούρκας Ιωάννης Βλαχάκης Θεσµικοί επενδυτές Αναστάσιος Σταµατόπουλος, Εµµανουήλ Στάικος Εξυπηρέτηση πελατείας Ευαγγελία Κουνιάρη Ελένη Γιαννακοπούλου Παράγωγα Νικόλαος Αλευροµάγειρας, Νικόλαος Γιαννόπουλος Σηµαντικές Γνωστοποιήσεις Πιστοποίηση Αναλυτών Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. βεβαιώνει ότι οι απόψεις σχετικά µε εταιρίες και µετοχές που εµπεριέχονται στο παρόν σηµείωµα αντικατοπτρίζουν αποκλειστικά και µόνο προσωπικές απόψεις των αναλυτών και ότι κανένα τµήµα της χρηµατικής τους αποζηµίωσης δεν συνδέεται και ούτε πρόκειται να συνδεθεί άµεσα ή έµµεσα µε τις συγκεκριµένες συστάσεις ή απόψεις τους. Η χρηµατική αποζηµίωσή τους, επίσης, δεν σχετίζεται µε καµία υπηρεσία επενδυτικής τραπεζικής που έχει τυχόν παρασχεθεί από την Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. Γνωστοποιήσεις για την εταιρία Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. και οι εργαζόµενοι της ενδέχεται να προβαίνουν σε κάθε είδους νόµιµες συναλλαγές επί µετοχών των αναφεροµένων εταιριών για ίδιο λογαριασµό ή για λογαριασµό τρίτων ή και να παρέχουν τις υπηρεσίες τους στους εκδότες των µετοχών αυτών. Συνεπώς, οι επενδυτές θα πρέπει να λαµβάνουν υπόψη τους ότι είναι πιθανόν να υπάρχει σύγκρουση συµφερόντων η οποία θα µπορούσε να επηρεάσει την αντικειµενικότητα της ανάλυσης. Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν αναλαµβάνει ευθύνη για επενδυτικές αποφάσεις βασισµένες στα κείµενα ή τις αξιολογήσεις του παρόντος. Σηµαντικές Γνωστοποιήσεις Το περιεχόµενο των παραπάνω αναλύσεων, απόψεων, εκτιµήσεων, κρίσεων δεν έχει αποσταλεί στις αναφερόµενες εταιρίες και εκφράζει την άποψη του αναλυτή κατά την ηµεροµηνία σύνταξης της ανάλυσης / πρωινής ενηµέρωσης / εβδοµαδιαίας στρατηγικής και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προηγούµενη προειδοποίηση. Η ανανέωση των αναλύσεων των επιµέρους αναφερόµενων εταιριών γίνεται σε µη προκαθορισµένες ηµεροµηνίες αναλόγως µε τις εταιρικές ανακοινώσεις και τις εξελίξεις που αφορούν τον κλάδο ή την αγορά και που ενδέχεται να έχουν σηµαντική επίδραση στις απόψεις ή συστάσεις που αναφέρονται στο παρόν σηµείωµα. Η ανάλυση / πρωινή ενηµέρωση / εβδοµαδιαία στρατηγική εκπονήθηκε από το τµήµα ανάλυσης µε απόλυτη εχεµύθεια και εµπιστευτικότητα χωρίς τη συµµετοχή στελεχών εκτός του τµήµατος αυτού και δηµοσιοποιήθηκε µετά την ολοκλήρωσή της ταυτοχρόνως στο κοινό και τα στελέχη της εταιρίας. ήλωση Αποποίησης Το παρόν δεν αποτελεί προτροπή για την αγορά, πώληση ή/και διακράτηση αξιών και αποσκοπεί στην ενηµέρωση των επενδυτών. εν επιτρέπεται να αναπαραχθεί, αποθηκευτεί σε σύστηµα από το οποίο µπορεί να ανακτηθεί, ή να διαβιβαστεί περαιτέρω, σε οποιαδήποτε µορφή ή µε οποιοδήποτε µέσο, ηλεκτρονικό, µηχανικό, φωτοτυπικό, µαγνητοφωνικό ή άλλο, εν όλω ή εν µέρει, σε κανένα πρόσωπο, για οποιοδήποτε λόγο ή/και σκοπό χωρίς την προηγούµενη έγγραφη άδεια της ΚΥΚΛΟΣ ΑΧΕΠΕΥ. Το παραπάνω έγγραφο δηµιουργήθηκε από το Τµήµα Ανάλυσης, τηλ , fax , analysis@cyclos.gr.