Πρωινή Ενηµέρωση. Πέµπτη, 5 Οκτωβρίου Σχόλιο Ηµέρας

Transcript

1 .Ε.Π.Ε.Υ. Πρωινή Ενηµέρωση Πρωινή Ενηµέρωση Πέµπτη, 5 Οκτωβρίου 2017 είκτες Κλείσιµο %Ηµ. %YTD Γενικός 750,72-0,23% 16,6% FTSE/ASE ,23 0,00% 12,8% FTSE/ASE ,43-0,65% 35,0% FTSE/ASE ,12 0,00% 0,0% Τράπεζες 759,66-2,24% -9,3% Τηλεπικοινωνίες 2.766,33-0,69% 12,5% Κατασκευές-Υλικά 2.624,57-1,98% 16,4% Πετρέλαιο & Αέριο 4.665,48 0,67% 55,6% Κοινής Ωφέλειας 1.926,15-1,47% 27,0% Τροφίµων & Ποτών ,59 2,92% 38,9% Στατιστικά Μετοχές Ανοδικές Καθοδικές Σταθερές Στατιστικά Αξία Συναλλαγών ( σε εκατ.) Μεταβολή Αξίας Συναλλαγών Κεφαλαιοποίηση ( σε δις.) Κεφαλαιοποίηση/ΑΕΠ 2012 Παράγωγα FTSE /10/17 03/10/ % 51,5 51,5 27% % Premium ASE ADEX (Discount) Οκτώβριος , ,75-0,23 Νοέµβριος , ,75-0,13 εκέµβριος , ,25 0,41 Μεγαλύτερη Άνοδος Μετοχή Κλείσιµο % ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΚΡΗΤΗΣ 6,04 5,78 ΠΑΠΟΥΤΣΑΝΗΣ ΑΒΕΕ 0,23 5,02 COCA COLA HBC AG 28,73 2,94 ΙΑΣΩ Α.Ε.(KO) 0,84 2,68 ΑΕΡΟΠΟΡΙΑ ΑΙΓΑΙΟΥ 8,26 2,10 Μεγαλύτερη Πτώση Μετοχή Κλείσιµο % ATTICA BANK (ΚΟ) 0,06-6,67 INFORM Π.ΛΥΚΟΣ (ΚΟ) 0,72-5,92 ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) 0,29-3,72 ΥΓΕΙΑ Α.Ε. 0,33-3,53 AUTOHELLAS A.E. (KO) 22,53-3,39 Υψηλ. Όγκος Συν/γών Μετοχή Τεµάχια % ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) ,72 ALPHA BANK (ΚΟ) ,28 EUROBANK ERGASIAS (KO) ,76 ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ (ΚΟ) ,31 MARFIN INVESTMENT GROUP ,27 Υψηλ. Αξία Συν/γών Μετοχή Ευρώ % ALPHA BANK (ΚΟ) ,28 ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ (ΚΟ) ,31 ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) ,72 EUROBANK ERGASIAS (KO) ,76 ΟΤΕ(ΚΟ) ,69 Σχόλιο Ηµέρας Υποχώρηση κατά 0,23% κατέγραψε ο Γενικός είκτης στη χτεσινή συνεδρίαση κλείνοντας στις 750,72 µονάδες. Παράλληλα, η αξία των συναλλαγών υποχώρησε ακόµη περισσότερο καθώς διαµορφώθηκε στα 29,9 εκ. ευρώ. Η Αυγουστιάτικη από συναλλακτικής πλευράς εικόνα της αγοράς επιτάθηκε σήµερα οδηγώντας το χρηµατιστήριο σε απαξιωτική εικόνα καθώς ο χαµηλός βαθµός εµπιστοσύνης γύρω από τις τράπεζες οδήγησε σε νέες ρευστοποιήσεις τραπεζικών µετοχών. Ωστόσο, η αµφίθυµη στάση γύρω από τον τραπεζικό συνεχίστηκε καθώς η αρχικά κερδοφόρα κίνησή του (+1,84%) αντιστράφηκε στη συνέχεια οδηγώντας τελικά σε απώλειες κατά 2,24%, µε µεγάλες απώλειες κατά 3,72% για την Εθνική. Απώλειες ακόµη κατέγραψαν η ΕΗ (-1,53%), ο ΟΤΕ (-0,69%), ο Τιτάν (-3,28%), το Folli-Follie (-1,46%), η ΕΧΑΕ (-1,43%), ο Α ΜΗΕ (- 1,65%) και η Lamda (-0,72%) παρά την κυβερνητική διαβεβαίωση ότι θα προχωρήσει η επένδυση του Ελληνικού. Στον αντίποδα, κέρδη σηµείωσε η ΕΕΕ(+2,94%) µοχλεύοντας και πάλι το Γ.., η Aegean (+2,1%), η Motor Oil (+0,51%), η Jumbo (+0,69%) αλλά και η Frigoglass (+5,53%) για 5η ηµέρα, η Ελλάδος (+1,45%) µε τα γνωστά χαρακτηριστικά επενδυτικού καταφυγίου που έχει και τα Πλαστικά Κρήτης (+5,78%). Απολογιστικά 47 µετοχές κατέγραψαν κέρδη έναντι 49 που υποχώρησαν. Η νευρικότητα της αγοράς πιθανότατα θα συνεχιστεί µε την πιθανότητα διάσπασης των ορίων αντίσταση προς τα πάνω µειωµένη σε σχέση µε τη διάσπαση των ορίων στήριξης προς τα κάτω για το Γ.., όσο συντηρείται το ίδιο τραπεζικό σκηνικό. Επιχειρηµατικά Νέα Σύµφωνο συνεργασίας υπέγραψαν Forthnet και ΕΗ. Θα συνεργαστούν το αµέσως επόµενο χρονικό διάστηµα, για να αναζητήσουν πιθανούς τρόπους ανάπτυξης και προώθησης νέων συνδυαστικών υπηρεσιών ενέργειας και τηλεπικοινωνιών. Ικτίνος: Αγοράζει τη µονάδα της Γ. Λαζαρίδης στη ράµα. Η εισηγµένη αποκτά τις βιοµηχανικές εγκαταστάσεις επεξεργασίας µαρµάρων της Γ. Λαζαρίδης - Μάρµαρα ράµας, καθώς πλειοδότησε στο σχετικό διαγωνισµό µε προσφορά 1,6 εκατ. ευρώ. Attica: Επαφές Ρουµελιώτη µε επενδυτές σε Παρίσι και Νέα Υόρκη. Στόχος των ταξιδιών του προέδρου της Attica Bank, η διερεύνηση συµµετοχής πιθανών ενδιαφεροµένων στην προγραµµατισµένη ΑΜΚ της τράπεζας. Η Goldman Sachs υποστηρίζει ότι οι εξελίξεις στην ελληνική οικονοµία λαµβάνουν πλέον χώρα σε ένα µακροοικονοµικό πλαίσιο που είναι πιο ισχυρό στην απορρόφηση των αποσταθεροποιητικών κραδασµών.σε αυτό το πλαίσιο, η Goldman Sachs εκτιµάει ότι η ανάπτυξη είναι πιθανό να παραµείνει µέτρια, µε σηµαντικές προκλήσεις ακόµα για την ελληνική οικονοµία, αλλά σε ένα περιβάλλον µε χαµηλότερη µεταβλητότητα και πιο σταθερό. Σιγουριά στην κυβέρνηση ότι θα προχωρήσει το Ελληνικό. Τη βεβαιότητα ότι ο επενδυτής θα προχωρήσει την επένδυση, εξέφρασε ο κυβερνητικός εκπρόσωπος, ενώ η Lamda δηλώνει ότι αναµένει την επίσηµη ενηµέρωση σχετικά µε το ακριβές περιεχόµενό τους πριν τοποθετηθεί στο θέµα των αποφάσεων του ΚΑΣ της 3/10/2017.

2 ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΔΕΙΚΤΕΣ ΤΙΜΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ %YTD ΟΜΟΛΟΓΑ ΑΠΟΔΟΣΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ ΑΜΕΡΙΚΗ ΗΠΑ MSCI WORLD 2010,95 0,07% 14,83% US 10 Year 2,32% 0,00% MSCI EMERGING 1101,94 0,45% 27,78% ΗΝ. ΒΑΣΙΛΕΙΟ S&P ,74 0,12% 13,35% UK 10 Year 1,38% 3,77% DOW JONES 22661,64 0,09% 14,67% ΕΥΡΩΠΗ NASDAQ ,84 0,06% 23,34% EU 10 Year 0,45% -2,16% BRAZIL IBOVESPA 76591,44-0,22% 27,17% ΙΑΠΩΝΙΑ ΕΥΡΩΠΗ JP 10 Year 0,06% -25,68% EURO STOXX ,91-0,22% 9,25% STOXX ,40 0,07% 8,02% DAX ,52 1,10% 12,97% ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΚΡΑΤΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ FTSE ,58 0,39% 4,55% GR 10 Year 5,60% 0,20% CAC ,23 0,24% 10,30% GR 15 Year 6,40% 0,17% IBEX ,90-2,84% 6,55% GR 20 Year 6,59% 0,06% SWISS MARKET 9283,97 0,45% 12,95% RUSSIAN RTSI $ 1137,14 0,75% -1,32% ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΕΤΑΙΡΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ ΛΗΞΗ TURKEY BIST ,86 0,59% 33,80% ΟΠΑΠ 2,90% -0,58% 21/03/2022 ΑΣΙΑ ΕΛΠΕ 2,75% -0,24% 04/07/2019 NIKKEI ,66 0,06% 7,92% ΟΤΕ 1,44% 6,91% 07/02/2018 HANG SENG 28379,18 2,99% 28,99% OTE 1,63% -0,11% 09/07/2020 SHANGHAI COMP. 3348,943 0,11% 7,90% ΕΗ 9,03% 0,00% 01/05/2019 ΜΕΤΑΒΛΗΤΟΤΗΤΑ MLS 4,92% -0,01% 11/07/2020 CBOE VIX 9,63 1,26% -31,41% MOTOR OIL 2,44% 0,07% 15/05/2019 VSTOXX 12,78 4,94% -29,51% ΕΜΠΟΡΕΥΜΑΤΑ (ΣΜΕ) ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑ ΤΙΜΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ %YTD CRUDE OIL 49,98-0,87% -12,53% EUR/USD 1,176 0,13% 11,73% BRENT OIL 55,80-0,36% -5,04% EUR/GBP 0,888 0,06% -3,92% NATURAL GAS 2,940 1,55% -18,20% EUR/CHF 1,147 0,28% -6,48% GOLD 1276,80 0,17% 9,52% EUR/JPY 132,60 0,05% -7,26% SILVER 16,62-0,16% 2,40% EUR/AUD 1,495-0,24% -2,86% COPPER 6471,25-0,75% 17,80% ΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ Η Αγορά Μετοχών Σε νέα ιστορικά υψηλά έκλεισαν και οι τρεις δείκτες της Wall Street για τρίτη διαδοχική συνεδρίαση και έβδοµη σερί άνοδος για τον S&P 500. O Dow Jones έκλεισε µε οριακά κέρδη 0,08% στις µονάδες, ο S&P500 σηµείωσε άνοδο 0,12% στις µονάδες και ο τεχνολογικός δείκτης Nasdaq κινήθηκε υψηλότερα 0,04% στις µονάδες. Ο ισπανικός δείκτης IBEX υποχώρησε 2,85% στις µονάδες, καταγράφοντας τη χειρότερη συνεδρίαση των τελευταίων 15 µηνών. Στο Λονδίνο, ο δείκτης FTSE 100 σηµείωσε πτώση 0,01% στις µονάδες, στη Φρανκφούρτη ο δείκτης DAX κινήθηκε υψηλότερα 0,53% στις µονάδες και στο Παρίσι ο CAC 40 έκλεισε µε απώλειες 0,08% στις µονάδες. Παράλληλα, ο δείκτης MIB στο Μιλάνο έκλεισε µε απώλειες 1,44% στις µονάδες. Η Αγορά Εµπορευµάτων Στην αγορά εµπορευµάτων, η τιµή του χρυσού σηµείωσε άνοδο 0,2% στα δολ./oz. Ο µαύρος χρυσός (WTI) υποχώρησε 0,9% στα 49,98 δολάρια ανά βαρέλι. Η Αγορά Οµολόγων Στα οµόλογα, η απόδοση του αµερικανικού 10ετούς διαµορφώθηκε στο 2,32% και του γερµανικού στο 0,45%.

3 Οικονοµικά στοιχεία - ιεθνείς εξελίξεις Σε θετικό έδαφος κινήθηκε η Wall Street παρά τα κατώτερα των αναµενόµενων στοιχεία απασχόλησης στις ΗΠΑ. Συγκεκριµένα, οι νέες θέσεις εργασίας στον ιδιωτικό τοµέα τον Σεπτέµβριο αυξήθηκαν κατά έναντι που προέβλεπαν οι αναλυτές. Σηµειώνεται ότι τον προηγούµενο µήνα οι θέσεις στον ιδιωτικό τοµέα είχαν αυξηθεί κατά Στον αντίποδα, θετικός ήταν ο αντίχτυπος από την άνοδο του δείκτη ISM υπηρεσιών τον Σεπτέµβριο στις 59,8 µονάδες από 55,3 τον Αύγουστο. Αυτή ήταν η καλύτερη µέτρηση από τα µέσα του Ισχυρές πιέσεις ασκήθηκαν στο χρηµατιστήριο της Μαδρίτης στον απόηχο των τελευταίων εξελίξεων στην Καταλονία. Ο επικεφαλής της περιφερειακής κυβέρνησης, Carles Puigdemont, δήλωσε στο BBC ότι θα ανακηρύξει την ανεξαρτησία της Καταλονίας είτε στο τέλος της εβδοµάδας είτε στις αρχές της επόµενης. Παράλληλα, ο βασιλιάς Φίλιππος της Ισπανίας σε τηλεοπτικό διάγγελµά του καταδίκασε το αποσχιστικό κίνηµα της Καταλονίας. Από πλευράς µακροοικονοµικών στοιχείων, η επιχειρηµατική δραστηριότητα στην ευρωζώνη αυξήθηκε τον Σεπτέµβριο. Σύµφωνα µε τα τελικά στοιχεία του IHS Markit, ο σύνθετος PMI της ευρωζώνης διαµορφώθηκε στις 56,7 µονάδες τον Σεπτέµβριο, από 55,7 τον προηγούµενο µήνα, ενώ ο σύνθετος δείκτης ανεκτέλεστων εργασιών αυξήθηκε στο υψηλότερο επίπεδο από τον Φεβρουάριο του 2011, στις 54,3 µονάδες από 53 τον Αύγουστο. Ο τελικός δείκτης PMI του τοµέα υπηρεσιών διαµορφώθηκε στις 55,8 µονάδες τον Σεπτέµβριο από 54,7 µονάδες τον Αύγουστο.

4 Γενικός είκτης Χ.Α. Την εβδοµάδα που διανύσαµε η αγορά αντέδρασε ανοδικά µετά την προσέγγιση των σηµαντικών στηρίξεων στις 725µ ενώ ιδιαίτερα υψηλοί ήταν και οι όγκοι συναλλαγών. Απαραίτητη προϋπόθεση της συνέχισης της ανοδικής αντίδρασης του Γενικού είκτη είναι η υπέρβαση των 776 µονάδων και στη συνέχεια το κλείσιµο του πτωτικού χάσµατος (gap) στις 790µ. Τέλος, σε καµία περίπτωση δεν θέλουµε κλείσιµο κάτω από τις 725µ. Κρίσιµες ηµεροµηνίες για το έτος 2017 Σεπτέµβριος 2017: Έναρξη Γ Αξιολόγησης 29 Σεπτεµβρίου: θα επισκεφθεί την Αθήνα η C. Lagarde, επικεφαλής του ΝΤ. 13 Οκτωβρίου 2017: Έκθεση αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας Ελλάδος από την Moody's 13 µε 15 Οκτωβρίου: ετήσιο διεθνές συνέδριο του ΝΤ και της World Bank στην Ουάσινγκτον 18 Οκτωβρίου: θα έρθουν στην Αθήνα οι επίσηµοι θεσµοί 26 Οκτωβρίου 2017:- Συνεδρίαση ΕΚΤ 14 εκεµβρίου 2017: Συνεδρίαση ΕΚΤ

5 Οικονοµικό Ηµερολόγιο Πέµπτη Χώρα Ώρα Γεγονός Εκτίµηση ΕΥΡΩΖΩΝΗ 10:30 EUR Markit Germany Construction PMI (SEP) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 11:10 EUR Markit Germany Retail PMI (SEP) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 14:30 EUR ECB account of the monetary policy meeting ΗΠΑ 15:30 USD Initial Jobless Claims (SEP 30) ΗΠΑ 15:30 USD Continuing Claims (SEP 23) ΗΠΑ 15:30 USD Trade Balance (AUG) ΗΠΑ 17:00 USD Factory Orders (AUG) ΗΠΑ 17:00 USD Durable Goods Orders (AUG F) ΗΠΑ 17:30 USD EIA Natural Gas Storage Change (SEP 29) ΗΠΑ 17:30 USD EIA Working Natural Gas Implied Flow (SEP 29) ΒΡΕΤΑΝΙΑ 19:00 GBP BOE's McCafferty Speaks in London ΒΡΕΤΑΝΙΑ 20:30 GBP BOE's Haldane Speaks in London Μ ΕΤΟΧΗ ΜΕΡ. ΑΠΟΔΟΣΗ Ημερ. Αποκοπής ΑΡ Α ΙΓ 4,84% 17/05/2017 Ε Λ ΠΕ 2,72% 03/07/2017 ΕΥΠ ΙΚ 2,86% 24/05/2017 Ε Χ ΑΕ 1,35% 24/07/2017 Ε ΥΑ ΠΣ 2,62% 29/06/2017 ΓΡ ΙΒ 4,26% 27/03/2017 ΟΤΕ 1,59% 07/07/2017 ΙΝ ΤΕΡ Κ Ο 5,19% 18/05/2017 ΚΑ Ρ Ε Λ 3,04% 24/07/2017 Κ Λ Μ 2,90% 20/06/2017 Λ ΥΚ 9,52% 07/06/2017 Μ ΟΗ 4,54% 26/06/2017 ΟΛ Θ 2,13% 31/07/2017 ΟΠΑ Π 7,82% 27/09/2017 ΟΤΟΕ Λ 3,77% 15/06/2017 ΣΑΡ 1,43% 09/05/2017 Ε Λ Λ 4,79% 09/03/2017 ΤΕ ΝΕ Ρ ΓΑ 2,28% 19/06/2017 ΤΙΤΚ 0,48% 13/06/2017 ΠΛ ΑΙΣΙΟ 1,22% 30/05/2017 E E EK 1,53% 29/06/2017 ΓΕΝΙΚΕΣ ΣΥΝΕΛΕΥΣΕΙΣ Εταιρεία Ηµεροµηνία Εταιρεία Ηµεροµηνία MERMEREN KOMBINAT A.D. PRILEP 09/10/2017 ΙΝΤΕΡΓΟΥΝΤ-ΞΥΛΕΜΠΟΡΙΑ Α.Τ.Ε.Ν.Ε. 10/10/2017 ΓΕΝ. ΕΜΠΟΡΙΟΥ & ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑΣ 11/10/2017 ΣΩΛΗΝΟΥΡΓΕΙΑ ΤΖΙΡΑΚΙΑΝ ΠΡΟΦΙΛ Α.Ε. 12/10/2017

6 ΕΤΑΙΡΙΚΗ ΙΑΡΘΡΩΣΗ Αγορά εσωτερικού Αναστάσιος Σταµατόπουλος, Ιωάννης Βλαχάκης, ηµήτριος Τζάνας, Εµµανουήλ Στάικος, Νεκτάριος Ιωάννου, Αλεξάνδρα Βοϊλή ιεθνείς αγορές Παναγιώτης ουκέλης, ηµήτριος Μούρκας Ιωάννης Βλαχάκης Θεσµικοί επενδυτές Αναστάσιος Σταµατόπουλος, Εµµανουήλ Στάικος Εξυπηρέτηση πελατείας Ευαγγελία Κουνιάρη Ελένη Γιαννακοπούλου Παράγωγα Νικόλαος Αλευροµάγειρας, Νικόλαος Γιαννόπουλος Σηµαντικές Γνωστοποιήσεις Πιστοποίηση Αναλυτών Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. βεβαιώνει ότι οι απόψεις σχετικά µε εταιρίες και µετοχές που εµπεριέχονται στο παρόν σηµείωµα αντικατοπτρίζουν αποκλειστικά και µόνο προσωπικές απόψεις των αναλυτών και ότι κανένα τµήµα της χρηµατικής τους αποζηµίωσης δεν συνδέεται και ούτε πρόκειται να συνδεθεί άµεσα ή έµµεσα µε τις συγκεκριµένες συστάσεις ή απόψεις τους. Η χρηµατική αποζηµίωσή τους, επίσης, δεν σχετίζεται µε καµία υπηρεσία επενδυτικής τραπεζικής που έχει τυχόν παρασχεθεί από την Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. Γνωστοποιήσεις για την εταιρία Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. και οι εργαζόµενοι της ενδέχεται να προβαίνουν σε κάθε είδους νόµιµες συναλλαγές επί µετοχών των αναφεροµένων εταιριών για ίδιο λογαριασµό ή για λογαριασµό τρίτων ή και να παρέχουν τις υπηρεσίες τους στους εκδότες των µετοχών αυτών. Συνεπώς, οι επενδυτές θα πρέπει να λαµβάνουν υπόψη τους ότι είναι πιθανόν να υπάρχει σύγκρουση συµφερόντων η οποία θα µπορούσε να επηρεάσει την αντικειµενικότητα της ανάλυσης. Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν αναλαµβάνει ευθύνη για επενδυτικές αποφάσεις βασισµένες στα κείµενα ή τις αξιολογήσεις του παρόντος. Σηµαντικές Γνωστοποιήσεις Το περιεχόµενο των παραπάνω αναλύσεων, απόψεων, εκτιµήσεων, κρίσεων δεν έχει αποσταλεί στις αναφερόµενες εταιρίες και εκφράζει την άποψη του αναλυτή κατά την ηµεροµηνία σύνταξης της ανάλυσης / πρωινής ενηµέρωσης / εβδοµαδιαίας στρατηγικής και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προηγούµενη προειδοποίηση. Η ανανέωση των αναλύσεων των επιµέρους αναφερόµενων εταιριών γίνεται σε µη προκαθορισµένες ηµεροµηνίες αναλόγως µε τις εταιρικές ανακοινώσεις και τις εξελίξεις που αφορούν τον κλάδο ή την αγορά και που ενδέχεται να έχουν σηµαντική επίδραση στις απόψεις ή συστάσεις που αναφέρονται στο παρόν σηµείωµα. Η ανάλυση / πρωινή ενηµέρωση / εβδοµαδιαία στρατηγική εκπονήθηκε από το τµήµα ανάλυσης µε απόλυτη εχεµύθεια και εµπιστευτικότητα χωρίς τη συµµετοχή στελεχών εκτός του τµήµατος αυτού και δηµοσιοποιήθηκε µετά την ολοκλήρωσή της ταυτοχρόνως στο κοινό και τα στελέχη της εταιρίας. ήλωση Αποποίησης Το παρόν δεν αποτελεί προτροπή για την αγορά, πώληση ή/και διακράτηση αξιών και αποσκοπεί στην ενηµέρωση των επενδυτών. εν επιτρέπεται να αναπαραχθεί, αποθηκευτεί σε σύστηµα από το οποίο µπορεί να ανακτηθεί, ή να διαβιβαστεί περαιτέρω, σε οποιαδήποτε µορφή ή µε οποιοδήποτε µέσο, ηλεκτρονικό, µηχανικό, φωτοτυπικό, µαγνητοφωνικό ή άλλο, εν όλω ή εν µέρει, σε κανένα πρόσωπο, για οποιοδήποτε λόγο ή/και σκοπό χωρίς την προηγούµενη έγγραφη άδεια της ΚΥΚΛΟΣ ΑΧΕΠΕΥ. Το παραπάνω έγγραφο δηµιουργήθηκε από το Τµήµα Ανάλυσης, τηλ , fax , analysis@cyclos.gr.