Πρωινή Ενηµέρωση. Σχόλιο Ηµέρας. Νίκας: από την Chipita η αναδιάρθρωση. Kleeman: αύξηση του ποσοστού τηςorbital.

Transcript

1 .Ε.Π.Ε.Υ. Πρωινή Ενηµέρωση Πρωινή Ενηµέρωση Παρασκευή, 21 Οκτωβρίου 2016 είκτες Κλείσιµο %Ηµ. %YTD Γενικός 595,90 0,49% -5,6% FTSE/ASE ,75 0,50% -13,7% FTSE/ASE ,99 0,36% -8,4% FTSE/ASE ,12 0,00% 0,0% Τράπεζες 689,17 1,27% -41,5% Τηλεπικοινωνίες 2.226,83 1,51% -12,4% Κατασκευές-Υλικά 2.224,29-0,32% 18,4% Πετρέλαιο & Αέριο 2.645,84 0,81% 9,7% Κοινής Ωφέλειας 1.524,34-0,23% -9,0% Τροφίµων & Ποτών 7.660,45-0,05% 3,8% Στατιστικά Μετοχές Ανοδικές Καθοδικές Σταθερές Στατιστικά Αξία Συναλλαγών ( σε εκατ.) Μεταβολή Αξίας Συναλλαγών Κεφαλαιοποίηση ( σε δις.) Κεφαλαιοποίηση/ΑΕΠ 2012 Παράγωγα FTSE /10/16 19/10/ ,2 42,0 % Premium ASE ADEX (Discount) Οκτώβριος , ,50 0,05 Νοέµβριος , ,25 0,16 εκέµβριος , ,75 0,32 3% 22% Μεγαλύτερη Άνοδος Μετοχή Κλείσιµο % TRASTOR Α.Ε.Ε.Α.Π. 1,04 10,52 INTRALOT AE (KO) 1,30 7,44 EUROBANK ERGASIAS (KO) 0,55 3,01 SARANTIS (CR) 10,05 2,55 ΜΕΤΚΑ (ΚΟ) 7,66 2,27 Μεγαλύτερη Πτώση Μετοχή Κλείσιµο % ΕΛΤΟΝ ΙΕΘΝΟΥΣ ΕΜΠΟΡΙΟΥ 0,88-2,22 QUEST HOLDINGS 5,10-1,73 JUMBO Α.Ε.Ε.(ΚO) 12,62-1,56 ΑΒΑΞ (KΟ) 0,47-1,25 FOLLI-FOLLIE SA 21,38-1,11 Υψηλ. Όγκος Συν/γών Μετοχή Τεµάχια % ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) ,01 EUROBANK ERGASIAS (KO) ,01 ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ (ΚΟ) ,35 ALPHA BANK (ΚΟ) ,62 MARFIN INVESTMENT GROUP ,74 Υψηλ. Αξία Συν/γών Μετοχή Ευρώ % ALPHA BANK (ΚΟ) ,62 EUROBANK ERGASIAS (KO) ,01 ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) ,01 ΟΠΑΠ ΑΕ (ΚΟ) ,92 ΟΤΕ(ΚΟ) ,51 Σχόλιο Ηµέρας Άνοδο κατά 0,49% κατέγραψε ο Γενικός είκτης στη χθεσινή συνεδρίαση κλείνοντας στις 595,90 µονάδες. Παράλληλα, υποτονικές παρέµειναν οι συναλλαγές καθώς διαµορφώθηκαν στα 27,8 εκ. ευρώ. Με το Ντράγκι να επιβεβαιώνει ότι η συνέχιση της ποσοτικής χαλάρωσης είναι πιθανή µετά το Μάρτιο 2017 και την πρόθεση διαµόρφωσης ανεξάρτητης άποψης για το ελληνικό χρέος από την ΕΚΤ, η αγορά θα µπορούσε να κινηθεί προς τις 600 µονάδες, χωρίς ωστόσο να συντελεστεί. Ο τραπεζικός δείκτης κατέγραψε κέρδη κατά 1,27% µε τις µετοχές της Eurobank (+3,01%) και της Πειραιώς (+1,35%) να ξεχωρίζουν. Άλλες δεικτοβαρείς µετοχές που ξεχώρισαν ήταν τα ΕΛΠΕ (+1,93%), ο Μυτιληναίος (+1,98%), ο ΟΤΕ (+1,61%) και η Βιοχάλκο (+0,73%), ενώ στο αντίποδα η Jumbo (-1,56%) υποχώρησε. Αξιοσηµείωτη επίδοση κατέγραψε ο Σαράντης (+2,55%) σε συνέχεια των θετικών αποτελεσµάτων 9µήνου µε υψηλή τιµή 8ετίας και η Intralot (+7,44%). Τα ΕΛΚΑ (+0,83%) και η Σωληνουργεία Κορίνθου (+1,31%) που ενηµέρωσαν την επενδυτική κοινότητα για το σχεδιασµό τους (ένταξη στη Cenergy S.A.) κινήθηκαν παράλληλα. Απολογιστικά, 63 εταιρείες κατέγραψαν κέρδη έναντι 45 εκείνων που υποχώρησαν και 16 εκείνων που παρέµειναν αµετάβλητες. Η τελευταία συνεδρίαση της εβδοµάδος αναµένεται να επηρεαστεί από το κλίµα των ευρωπαϊκών αγορών, ενώ η εγχώρια επικαιρότητα δεν περιλαµβάνει κατ αρχάς κάποια αξιοσηµείωτη εξέλιξη, χωρίς ωστόσο να αποκλείεται µια προσπάθεια υπέρβασης του ψυχολογικού περισσότερο ορίου των 600 µονάδων. Επιχειρηµατικά Νέα Πρωτογενές πλεόνασµα: αναθεώρηση στοιχείων Ηχηρή διόρθωση στο δηµοσιονοµικό αποτέλεσµα του 2015, ακυρώνοντας µισή µονάδα από το πρωτογενές πλεόνασµα, συνιστούν τα στοιχεία της ΕΛΣΤΑΤ στο πλαίσιο της δεύτερης κοινοποίησης της λεγόµενης ιαδικασίας Υπερβολικού Ελλείµµατος (EDP). Μετά από περίπου ένα εικοσαήµερο αλληλογραφίας ΕΛΣΤΑΤ και Eurostat, τα νέα στατιστικά στοιχεία δείχνουν ότι το 2015 έκλεισε µε πρωτογενές έλλειµµα (σύµφωνα µε το ESA 2010) ύψους 3,9% του ΑΕΠ, όταν το µέγεθος που είχε ανακοινωθεί τον Απρίλιο αφορούσε σε έλλειµµα 3,4% του ΑΕΠ. Προκειµένου να προκύψει το πρωτογενές πλεόνασµα κατά πρόγραµµα, θα πρέπει να αφαιρεθεί η επίπτωση των κεφαλαίων στήριξης των τραπεζών, µέγεθος το οποίο ανάµεσα στις δύο κοινοποιήσεις παραµένει αµετάβλητο στο 4,1% του ΑΕΠ. Αφαιρώντας τις δαπάνες στήριξης των τραπεζών, το πρωτογενές πλεόνασµα κατά πρόγραµµα περιορίζεται από το 0,7% του ΑΕΠ που είχε ανακοινωθεί στις 21 Απριλίου, σε 0,2% του ΑΕΠ. Νίκας: από την Chipita η αναδιάρθρωση. Η Chipita Α.Ε. και η Impala Invest B.V. ανακοίνωσαν την απόφασή τους περί µη συνέχισης της συνεργασίας στην επένδυση και τη χρηµατοοικονοµική αναδιάρθρωση της Π.Γ. ΝΙΚΑΣ ΑΒΕΕ. Στο πλαίσιο της εν λόγω απόφασης, η Chipita Α.Ε. αναλαµβάνει εξ ολοκλήρου την υλοποίηση της επένδυσης και του πλάνου αναδιάρθρωσης της Π. Γ. ΝΙΚΑΣ ΑΒΕΕ. Kleeman: αύξηση του ποσοστού τηςorbital. Στο 73,76% ανέρχεται το ποσοστό των µετοχών της MCA Orbital Holdings ( εταιρείας συµφερόντων των µελών της οικογενείας Κουκούντζου) στην Kleeman.

2 ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΔΕΙΚΤΕΣ ΤΙΜΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ %YTD ΟΜΟΛΟΓΑ ΑΠΟΔΟΣΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ ΑΜΕΡΙΚΗ ΗΠΑ MSCI WORLD 1704,04-0,16% 2,48% US 10 Year 1,76% 0,71% MSCI EMERGING 913,38 0,00% 15,01% ΗΝ. ΒΑΣΙΛΕΙΟ S&P ,34-0,14% 4,77% UK 10 Year 1,08% -0,28% DOW JONES 18162,35-0,22% 4,23% ΕΥΡΩΠΗ NASDAQ ,71-0,08% 5,21% EU 10 Year 0,00% -90,00% BRAZIL IBOVESPA ΕΥΡΩΠΗ 63837,85 0,52% 47,26% ΙΑΠΩΝΙΑ JP 10 Year -0,07% 14,04% EURO STOXX ,63 0,97% -5,84% STOXX ,29 0,53% -5,88% DAX ,39 0,66% -0,39% ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΚΡΑΤΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ FTSE ,90 0,38% 12,57% GR 10 Year 8,44% 0,02% CAC ,12 0,69% -2,09% GR 15 Year 8,53% 0,02% IBEX ,20 2,21% -5,06% GR 20 Year 8,32% 0,02% SWISS MARKET 8069,27-0,07% -8,49% RUSSIAN RTSI $ 987,48-0,78% 30,44% ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΕΤΑΙΡΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ ΛΗΞΗ TURKEY BIST ,41 1,16% 10,49% ΕΛΠΕ 2,55% 0,69% 10/05/2017 ΑΣΙΑ ΕΛΠΕ 4,88% -0,18% 04/07/2019 NIKKEI ,5 1,39% -9,82% ΟΤΕ 2,21% -1,49% 07/02/2018 HANG SENG 23374,4-0,09% 6,66% OTE 3,06% -0,03% 09/07/2020 SHANGHAI COMP. 3084,458-0,01% -12,82% ΕΗ 13,14% -1,22% 01/05/2019 ΜΕΤΑΒΛΗΤΟΤΗΤΑ TITAN 18/01/2017 CBOE VIX 13,75-4,58% -24,49% MOTOR OIL 3,50% -0,21% 15/05/2019 VSTOXX 17,22-9,71% -22,36% ΕΜΠΟΡΕΥΜΑΤΑ (ΣΜΕ) ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑ ΤΙΜΗ ΜΕΤΑΒΟΛΗ %YTD CRUDE OIL 50,63-2,30% 15,24% EUR/USD 1,093-0,41% 0,45% BRENT OIL 51,38-2,45% 15,54% EUR/GBP 0,892-0,14% -17,26% NATURAL GAS 3,141-0,91% 18,77% EUR/CHF 1,085-0,03% 0,32% GOLD 1267,50-0,19% 18,79% EUR/JPY 113,61 0,09% 15,27% SILVER 17,55-0,65% 25,30% EUR/AUD 1,433 0,83% 4,46% COPPER ,41% -1,13% ΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ Η Αγορά Μετοχών Απώλειες κατέγραψαν οι αµερικανικές αγορές κατά τη χθεσινή συνεδρίαση. Πιο συγκεκριµένα, ο δείκτης D.J. έκλεισε στις µονάδες (-0,2%) και ο S&P 500 στις 2.141µ. (-0,14%). Kέρδη αντίθετα κατέγραψαν οι ευρωπαϊκές αγορές µε το χρηµατιστήριο της Φρανκφούρτης να κλείνει στις 10,701µ (+0,5%) ενώ ο δείκτης FTSE του χρηµατιστηρίου του Λονδίνου έκλεισε στις 7,026µ (+0,1%). Το ελληνικό Global X MSCI Greece ETF στο NYSE έκλεισε στα 7,46 δολ. αµετάβλητο. Η Αγορά Εµπορευµάτων Πτωτικά κινήθηκαν τόσο ο χρυσός στα δολ. (-0,3%) όσο και το ασήµι στα 17,5 δολ. (-0,8%). Απώλειες κατέγραψαν οι µετοχές των εταιριών εξόρυξης πολύτιµων µετάλλων, µε το αντίστοιχο ETF το GDX να κλείνει στο -0,3%. Πτωτικά τέλος κινήθηκε και το πετρέλαιο (WTI) κλείνοντας στα 50,3 δολ/β (-2,5%). Η Αγορά Οµολόγων Οι αποδόσεις των αµερικανικών οµολόγων κινήθηκαν ανοδικά µε την απόδοση του αµερικανικού δεκαετές να κλείνει στο 1,758% και του πενταετές στο 1,256%. Αντίθετα πτωτικά κινήθηκαν οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών οµολόγων µε την απόδοση της γερµανικής δεκαετίας να κλείνει στο +0,003%. Οικονοµικά στοιχεία - ιεθνείς εξελίξεις Το σηµαντικότερο γεγονός της χθεσινής ηµέρας ήταν η συνεδρίαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας και η συνέντευξη τύπου που ακολούθησε. Όπως αναµενόταν δεν υπήρξε καµία αλλαγή σε όσα ήδη γνωρίζουµε µε τον κο. Ντράγκι να τονίζει ότι το διοικητικό συµβούλιο θα σταθµίσει τις εξελίξεις και θα αποφασίσει για το εάν θα επιµηκύνει το πρόγραµµα της ποσοτικής χαλάρωσης που εφαρµόζεται ή ότι άλλο µέτρο απαιτηθεί. Όλα αυτά όµως θα ανακοινωθούν στη συνεδρίαση του εκεµβρίου. Όσον αφορά τα του ελληνικού ζητήµατος απέφυγε και εδώ να πει κάτι συγκεκριµένο πέραν του γεγονότος ότι η ΕΚΤ θα προχωρήσει η ίδια στην δική της αξιολόγηση της βιωσιµότητας του ελληνικού χρέους. Οι ανακοινώσεις των εταιρικών αποτελεσµάτων συνεχίζονται και ήδη πάνω από το 80% των αποτελεσµάτων εταιριών που οι µετοχές τους συµµετέχουν στον S&P 500 ξεπέρασαν τις προβλέψεις των αναλυτών, µε τελευταίο παράδειγµα την Microsoft.

3 Γενικός είκτης Χ.Α. Ο διοικητής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας µπορεί να µην είπε αυτό που ήθελαν ν ακούσουν οι αγορές (βλ. επέκταση του QE), ωστόσο δεν είπε και αυτό που δεν ήθελαν ν ακούσουν (βλ. tapering). Η διαβεβαίωσή του ότι «δεν είναι πιθανό να υπάρξει µια απότοµη διακοπή του προγράµµατος...,» ήταν η φράση κλειδί για να κλείσουν τελικά µετά από αρκετές παλινωδίες σε θετικό έδαφος. Θετικά αντέδρασε και η Ελληνική αγορά στην αναφορά της πρόθεσης της ΕΚΤ να προχωρήσει ανεξάρτητα (!!!) σε αξιολόγηση της βιωσιµότητας του Ελληνικού χρέους, γεγονός που όπως δήλωσε αποτελεί προϋπόθεση για να ακολουθήσει στην συνέχεια, αγορά οµολόγων. Από τεχνική άποψη, ο Γεν. δείκτης για τρίτη συνεχόµενη συνεδρίαση παλεύει µε την αντίσταση των 596 µον., προσπαθώντας ταυτόχρονα να κατοχυρώσει τα κεκτηµένα, όπως πχ. τον εκθ.μκο200 ηµ. που διέρχεται από τις 593 µον. Η πλησιέστερη σηµαντική στήριξη εντοπίζεται στις 585 µον. Ο δείκτης FTSE25 απείλησε για ακόµα µία φορά την τοπική κορυφή των 1583 µον., αλλά δεν κατάφερε να κλείσει υψηλότερά της, γεγονός που θα βελτίωνε την τεχν. εικόνα. Στις 1550 µον. η πλησιέστερη στήριξη. Ο τραπεζικός δείκτης δοκίµασε για τρίτη φορά την αντίσταση των 692 µον. Η πλησιέστερη σηµαντική στήριξη εντοπίζεται στις 670 µον. και η αµέσως επόµενη εξαιρετικά κρίσιµη- στις µον. Η πλησιέστερη σηµαντική ζώνη αντίστασης παραµένει εκείνη των µον. Οικονοµικό Ηµερολόγιο Παρασκευή Χώρα Ώρα Γεγονός Εκτίµηση ΒΡΕΤΑΝΙΑ 11:30 GBP ηµόσια Χρηµατοδότηση (PSNCR) (Λίρες) (ΣΕΠΤ) ΒΡΕΤΑΝΙΑ 11:30 GBP Central Government NCR (ΣΕΠΤ) ΒΡΕΤΑΝΙΑ 11:30 GBP Καθαρός ανεισµός ηµοσίου Τοµέα (Λίρες) (ΣΕΠΤ) ΒΡΕΤΑΝΙΑ 11:30 GBP PSNB ex Banking Groups (ΣΕΠΤ) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 12:00 EUR Euro Area Second Quarter Government Deficit ΕΥΡΩΖΩΝΗ 12:00 EUR Euro Area Second Quarter Government Debt ΕΥΡΩΖΩΝΗ 12:00 EUR Κρατικό Χρέος Ευρωζώνης - Ποσοστό του ΑΕΠ (2015) ΕΥΡΩΖΩΝΗ 17:00 EUR Καταναλωτική Εµπιστοσύνη Ευρωζώνης (ΟΚΤ Α) ΗΠΑ 20:00 USD Baker Hughes Πλατφόρµες Εξόρυξης ΗΠΑ (ΟΚΤ 21) Επιλεγµένες Μερισµατικές Απόδόσεις Μετοχή Αποδοση* ΟΠΑΠ 12,00% ΑΡΑΙΓ 11,67% ΕΧΑΕ 7,50% ΕΥΑΠΣ 7,35% ΟΤΟΕΛ 7,26% ΕΛΛ 6,72% ΠΑΝΓΑΙΑ 6,36% ΜΟΗ 6,02% ΕΥ ΑΠ 5,74% ΓΡΙΒΑΛΙΑ 4,54% ΚΑΡΕΛΙΑΣ 3,33% ΟΛΘ 3,14% Οι αποδόσεις υπολογίζονται µε τιµές µετοχών της πρώτης εργάσιµης κάθε µήνα (περιλαµβάνονται και τυχόν επιστροφές κεφαλαίου)

4 ΓΕΝΙΚΕΣ ΣΥΝΕΛΕΥΣΕΙΣ Εταιρεία Ηµεροµηνία Εταιρεία Ηµεροµηνία ΟΤΕ Α.Ε. 19/10/2016 ΤΡΑΠΕΖΑ ΚΥΠΡΟΥ ΗΜ ΕΤΑΙΡΙΑ ΛΙΜΙΤΕ 25/10/2016 PAPERPACK Α.Β.Ε.Ε 25/10/2016 JUMBO ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΕΤΑΙΡΙΑ 02/11/2016 ΠΕΡΣΕΥΣ ΠΡ ΕΙ ΙΚΗΣ ΙΑΤΡΟΦΗΣ Α.Β.Ε.Ε 02/11/2016 QUEST ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ Α.Ε. 04/11/2016 Κρίσιµες ηµεροµηνίες περιόδου Σεπτεµβρίου-Νοεµβρίου Οκτωβρίου: Σύνοδο Κορυφής ηγετών της Ε.Ε. 7 Νοεµβρίου: Συνεδρίαση Eurogroup. 8 Νοεµβρίου: Αµερικανικές Εκλογές 14 Νοεµβρίου: Αλλαγές στους δείκτες MSCI 28 Νοεµβρίου: Euroworking Group 04 εκέµβριος: ηµοψήφισµα στην Ιταλία 5 εκέµβριος: Συνεδρίαση Eurogroup 8 εκέµβριος: Συνεδρίαση της ECB εκέµβριος: Σύνοδος κορυφής ΕΕ

5 ΕΤΑΙΡΙΚΗ ΙΑΡΘΡΩΣΗ Αγορά εσωτερικού Αναστάσιος Σταµατόπουλος, Ιωάννης Βλαχάκης, ηµήτρης Τζάνας, Εµµανουήλ Στάικος, Νεκτάριος Ιωάννου, Αλεξάνδρα Βοϊλή ιεθνείς αγορές Παναγιώτης ουκέλης, ηµήτρης Μούρκας Ιωάννης Βλαχάκης Θεσµικοί επενδυτές Αναστάσιος Σταµατόπουλος, Εµµανουήλ Στάικος Εξυπηρέτηση πελατείας Ευαγγελία Κουνιάρη Ελένη Γιαννακοπούλου Παράγωγα Νίκος Αλευροµάγειρας, Νίκος Γιαννόπουλος Σηµαντικές Γνωστοποιήσεις Πιστοποίηση Αναλυτών Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. βεβαιώνει ότι οι απόψεις σχετικά µε εταιρίες και µετοχές που εµπεριέχονται στο παρόν σηµείωµα αντικατοπτρίζουν αποκλειστικά και µόνο προσωπικές απόψεις των αναλυτών και ότι κανένα τµήµα της χρηµατικής τους αποζηµίωσης δεν συνδέεται και ούτε πρόκειται να συνδεθεί άµεσα ή έµµεσα µε τις συγκεκριµένες συστάσεις ή απόψεις τους. Η χρηµατική αποζηµίωσή τους, επίσης, δεν σχετίζεται µε καµία υπηρεσία επενδυτικής τραπεζικής που έχει τυχόν παρασχεθεί από την Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. Γνωστοποιήσεις για την εταιρία Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. και οι εργαζόµενοι της ενδέχεται να προβαίνουν σε κάθε είδους νόµιµες συναλλαγές επί µετοχών των αναφεροµένων εταιριών για ίδιο λογαριασµό ή για λογαριασµό τρίτων ή και να παρέχουν τις υπηρεσίες τους στους εκδότες των µετοχών αυτών. Συνεπώς, οι επενδυτές θα πρέπει να λαµβάνουν υπόψη τους ότι είναι πιθανόν να υπάρχει σύγκρουση συµφερόντων η οποία θα µπορούσε να επηρεάσει την αντικειµενικότητα της ανάλυσης. Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν αναλαµβάνει ευθύνη για επενδυτικές αποφάσεις βασισµένες στα κείµενα ή τις αξιολογήσεις του παρόντος. Σηµαντικές Γνωστοποιήσεις Το περιεχόµενο των παραπάνω αναλύσεων, απόψεων, εκτιµήσεων, κρίσεων δεν έχει αποσταλεί στις αναφερόµενες εταιρίες και εκφράζει την άποψη του αναλυτή κατά την ηµεροµηνία σύνταξης της ανάλυσης / πρωινής ενηµέρωσης / εβδοµαδιαίας στρατηγικής και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προηγούµενη προειδοποίηση. Η ανανέωση των αναλύσεων των επιµέρους αναφερόµενων εταιριών γίνεται σε µη προκαθορισµένες ηµεροµηνίες αναλόγως µε τις εταιρικές ανακοινώσεις και τις εξελίξεις που αφορούν τον κλάδο ή την αγορά και που ενδέχεται να έχουν σηµαντική επίδραση στις απόψεις ή συστάσεις που αναφέρονται στο παρόν σηµείωµα. Η ανάλυση / πρωινή ενηµέρωση / εβδοµαδιαία στρατηγική εκπονήθηκε από το τµήµα ανάλυσης µε απόλυτη εχεµύθεια και εµπιστευτικότητα χωρίς τη συµµετοχή στελεχών εκτός του τµήµατος αυτού και δηµοσιοποιήθηκε µετά την ολοκλήρωσή της ταυτοχρόνως στο κοινό και τα στελέχη της εταιρίας. ήλωση Αποποίησης Το παρόν δεν αποτελεί προτροπή για την αγορά, πώληση ή/και διακράτηση αξιών και αποσκοπεί στην ενηµέρωση των επενδυτών. εν επιτρέπεται να αναπαραχθεί, αποθηκευτεί σε σύστηµα από το οποίο µπορεί να ανακτηθεί, ή να διαβιβαστεί περαιτέρω, σε οποιαδήποτε µορφή ή µε οποιοδήποτε µέσο, ηλεκτρονικό, µηχανικό, φωτοτυπικό, µαγνητοφωνικό ή άλλο, εν όλω ή εν µέρει, σε κανένα πρόσωπο, για οποιοδήποτε λόγο ή/και σκοπό χωρίς την προηγούµενη έγγραφη άδεια της ΚΥΚΛΟΣ ΑΧΕΠΕΥ. Το παραπάνω έγγραφο δηµιουργήθηκε από το Τµήµα Ανάλυσης, τηλ , fax , analysis@cyclos.gr.