Εγκύκλιος αριθ.1190 Νέα επενδυτική επιλογή για τα Unit Linked µέσω του νέου Αµοιβαίου Κεφαλαίου «AXA IM Protection 90»

Transcript

1 Αθήνα, 7 Απριλίου 2011 Προς όλους τους Συνεργάτες ΣΕΙΡΑ 2 Εγκύκλιος αριθ.1190 Νέα επενδυτική επιλογή για τα Unit Linked µέσω του νέου Αµοιβαίου Κεφαλαίου «AXA IM Protection 90» Αγαπητοί Συνεργάτες, Θα θέλαµε να σας ενηµερώσουµε ότι στα πλαίσια της συνεχούς βελτίωσης των παρεχοµένων επιλογών στους ασφαλισµένους πελάτες µας ένα νέο Αµοιβαίο Κεφαλαίο προστίθεται από την Παρασκευή 8 Απριλίου σαν µια επιπλέον επιλογή επένδυσης σε όλα τα Unit Linked προγράµµατά της Εταιρίας µας (Περιοδικού & Ενιαίου Ασφαλίστρου, Υπάρχοντα & Νέα UL προγράµµατα). Το νέο Αµοιβαίο Κεφάλαιο ονοµάζεται «ΑΧΑ ΙΜ Protection 90» και έχει ως διαχειρίστρια εταιρία την ΑΧΑ Investment Μanagers (ΑΧΑ ΙΜ) που εδρεύει στο Παρίσι. Ξένος θεµατοφύλακας του είναι η BNPSS στο Παρίσι ενώ το ρόλο του Έλληνα θεµατοφύλακα έχει αναλάβει η Alpha Bank. Το «ΑΧΑ ΙΜ Protection 90» παρέχει συνεχή προστασία του επενδυόµενου κεφαλαίου τουλάχιστον στο 90% της µέγιστης ιστορικής καθαρής τιµής του µεριδίου από την ηµεροµηνία σύστασής του ( ), ενώ παράλληλα δίνει τη δυνατότητα επίτευξης ικανοποιητικών αποδόσεων σε περιόδους ανοδικής πορείας των ιεθνών Αγορών. Εγγυητής της Προστασίας είναι η AXA Banque, Τράπεζα του Οµίλου της ΑΧΑ, η οποία εδρεύει στο Παρίσι. Η ενηµέρωση της καθαρής τιµής του Αµοιβαίου Κεφαλαίου της AXA IM θα γίνεται από τον ηµερήσιο τύπο, τις ιστοσελίδες των οικονοµικών εφηµερίδων και µέσω της ιστοσελίδας της Alpha Trust ( Παράλληλα, στο site της Εταιρίας µας ( στην ενότητα «Αποταµίευση για Όλους» θα βρίσκονται διαθέσιµα όλα τα στοιχεία/έντυπα/χαρακτηριστικά σχετικά µε το νέο Αµοιβαίο Κεφάλαιο (Απλοποιηµένο και Πλήρες Ενηµερωτικά έντυπα, Ετήσια Έκθεση του 2009 και Εξαµηνιαία Έκθεση του 2010). Οποιαδήποτε ανακοίνωση ή σχετικά νέα για το συγκεκριµένο Αµοιβαίο θα αναρτώνται στη συγκεκριµένη ενότητα στο site της Εταιρίας µας, ώστε ο ασφαλισµένος µας να γνωρίζει για ότι τον αφορά σε σχέση µε το «ΑΧΑ ΙΜ Protection 90». Τέλος, θα πρέπει να σηµειωθεί ότι µε την ευκαιρία της προσθήκης του νέου Α/Κ έγιναν οι εξής αλλαγές/ προσθήκες/βελτιώσεις: Εγκύκλιος αριθ. 1190/

2 Το διαχειριστικό κόστος 4% του πρώτου έτους για το UL Ενιαίου Ασφαλίστρου καταργήθηκε. Προστέθηκαν όλα τα διαθέσιµα αµοιβαία κεφάλαια των UL προγραµµάτων µας σε πίνακα στον Πίνακα Ειδικών Ρυθµίσεων του ασφαλιστήριου. Στον πίνακα αυτόν αναγράφονται, επίσης, οι τιµές διάθεσης και εξαγοράς του κάθε αµοιβαίου. Ο πίνακας αυτός θα είναι ευέλικτος σε οποιαδήποτε µελλοντική αλλαγή/συγχώνευση/προσθήκη. ιαγράφηκαν από τους όρους των UL οι πίνακες που αναγράφονταν οι τιµές διάθεσης και εξαγοράς των αµοιβαίων καθώς προστέθηκαν στον Πίνακα Ειδικών Ρυθµίσεων. Η τιµή διάθεσης του «ΑΧΑ ΙΜ Protection 90» είναι 3 % ενώ η τιµή εξαγοράς του είναι 0%. Επισηµαίνεται ότι η τιµή διάθεσης για το πρόγραµµα UL Επένδυση είναι 0%. Το «ΑΧΑ ΙΜ Protection 90» περιλαµβάνεται ως επενδυτική επιλογή στη νέα αίτηση Ζωής και Επενδύσεων που συνοδεύει το φυλλάδιο της Προστασίας µε Νόηµα Ζωής. Πιστεύουµε ότι το νέο Αµοιβαίο Κεφαλαίο της ΑΧΑ ΙΜ «ΑΧΑ ΙΜ Protection 90» θα ενισχύσει δυναµικά το έργο σας. Καλή Επιτυχία και Καλές Πωλήσεις! Με εκτίµηση, Θωµάς Πουφινάς Offer Director Αδαµάντιος Χατζηστύλης ιευθυντής ικτύων ιανοµής Συνηµµένα: 1. Απλοποιηµένο & Πλήρες Ενηµερωτικά Έντυπα 2. Ετήσια έκθεση 2009 & Εξαµηνιαία έκθεση Φυλλάδιο ΑΧΑ IM Protection 90 Εγκύκλιος αριθ. 1190/

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15 AXA-IM PROTECTION 90 (πρώην Eurostoxx Protection 90) ΠΛΗΡΕΣ ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΕΛΤΙΟ: Μάρτιος 2010 I Γενικά χαρακτηριστικά: I - 1 Μορφή του ΟΣΕΚΑ: Ονοµασία : AXA-IM PROTECTION 90 Νοµική µορφή και κράτος µέλος στο οποίο συστήθηκε ο ΟΣΕΚΑ: Α/Κ το οποίο συστήθηκε σύµφωνα µε το γαλλικό δίκαιο Σύνθεση της προσφοράς διαχείρισης: Κωδικός ISIN FR ιανοµή εσόδων Κεφαλαιοποίηση Ονοµασία νοµίσµατος Ευρώ Ενδιαφερόµενοι εγγραφόµενοι Όλοι οι εγγραφόµενοι. Αυτό το Αµοιβαίο Κεφάλαιο προορίζεται ειδικότερα για την υποστήριξη των ασφαλιστήριων συµβολαίων ζωής του οµίλου AXA Καθαρή τιµή Ελάχιστο µεριδίου ποσό πρώτης Αφετηρίας εγγραφής Προσδιορισµός τόπου προµήθειας της τελευταίας ετήσιας έκθεσης και της τελευταίας περιοδικής κατάστασης: Τα πιο πρόσφατα ετήσια και περιοδικά έγγραφα παρέχονται κατόπιν απλού γραπτού αιτήµατος του µεριδιούχου στην ταχυδροµική διεύθυνση: AXA INVESTMENT MANAGERS PARIS Coeur Défense Tour B La Défense 4 100, Esplanade du Général de Gaulle PARIS LA DEFENSE CEDEX Τηλ.: ή διατίθενται στην ιστοσελίδα Για περισσότερες πληροφορίες, µπορείτε να επικοινωνήσετε µε την: AXA INVESTMENT MANAGERS PARIS στην πιο πάνω διεύθυνση, να επισκεφθείτε την ιστοσελίδα: ή να απευθυνθείτε µέσω ηλεκτρονικού ταχυδροµείου στη διεύθυνση partenaires@axa-im.com ή τηλεφωνικώς στο I - 2 Φορείς : Εταιρεία διαχείρισης: AXA INVESTMENT MANAGERS PARIS, εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, Coeur Défense Tour B - La Défense 4 100, Esplanade du Général de Gaulle Courbevoie, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 7 Απριλίου Υπεύθυνος φύλαξης και θεµατοφυλακής: BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES (BPSS), ανώνυµη εταιρεία 3, rue d Antin Paris Cedex 02/Ταχυδροµική διεύθυνση: Grands Moulins de Pantin - 9, rue du Dιbarcadθre Pantin. ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟ ΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟ ΟΣΕΙΣ ΕΝ ΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

16 Η BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES (BPSS) είναι ένα χρηµατοπιστωτικό ίδρυµα, εγκεκριµένο από την αρχή CECEI. Είναι επίσης, για λογαριασµό του Α/Κ, υπεύθυνη τήρησης λογαριασµού, εκδότρια και κεντρική διαχειρίστρια. Ελεγκτής: DELOITTE & ASSOCIES 185, avenue Charles de Gaulle Neuilly sur Seine Cedex. Αντιπρόσωπος διάθεσης: Καθώς το Α/Κ προορίζεται για λιγότερο από 20 µεριδιούχους, δεν υπόκειται σε καµία διαπραγµάτευση, διαφήµιση, πώληση ή οποιαδήποτε άλλη µορφή προσέλκυσης πελατείας. Υπεύθυνος χρηµατοοικονοµικής, διοικητικής και λογιστικής διαχείρισης: Η AXA INVESTMENT MANAGERS PARIS, εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, µε έδρα στη διεύθυνση Coeur Dιfense Tour B - La Dιfense 4 100, Esplanade du Gιnιral de Gaulle Courbevoie, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 7 Απριλίου 1992, παρέχει την οικονοµική, διοικητική και λογιστική διαχείριση καθώς και τη διαχείριση των σχετικών ενδιάµεσων υπηρεσιών (middle office) για το Α/Κ. Η AXA INVESTMENT MANAGERS PARIS αναθέτει τη λογιστική διαχείριση και τη διαχείριση των σχετικών ενδιάµεσων υπηρεσιών του Α/Κ στην: STATE STREET BANQUE SA, Dιfense Plaza, rue Delariviθre-Lefoullon Paris La Dιfense Cedex. Η STATE STREET BANQUE SA είναι µια ανώνυµη εταιρεία, η οποία είναι εγγεγραµµένη στο Μητρώο Εµπορίου και Εταιρειών του Παρισιού υπό τον αριθµό RCS Paris. Πρόκειται για ένα πιστωτικό ίδρυµα που έχει εγκριθεί από την CECEI (Επιτροπή Πιστωτικών Ιδρυµάτων και Εταιρειών Επενδύσεων) στις 28 Φεβρουαρίου 1997 και από το Συµβούλιο Χρηµαταγορών (νυν AMF) στις 21 Ιουλίου 1997 µε αριθµό GP Η AXA INVESTMENT MANAGERS PARIS δεν αναθέτει την οικονοµική και διοικητική διαχείριση του Α/Κ. II Όροι λειτουργίας και διαχείρισης: II 1 Γενικά χαρακτηριστικά: Χαρακτηριστικά µεριδίων: => Κωδικός ISIN : FR => Φύση του δικαιώµατος που συνδέεται µε την κατηγορία µεριδίων: κάθε µεριδιούχος διαθέτει δικαίωµα συγκυριότητας επί των στοιχείων ενεργητικού του κεφαλαίου κατ αναλογία µε τα µερίδια που κατέχει. => Εγγραφή σε µητρώο ή ακριβείς όροι τήρησης του παθητικού: Όλα τα µερίδια είναι στον µεριδιούχο. Εποµένως, δεν υπάρχει τήρηση µητρώου. Η τήρηση του λογαριασµού εκδότη εξασφαλίζεται από την BNP - PARIBAS SECURITIES SERVICES (θεµατοφύλακας). => ικαιώµατα ψήφου: Καθώς το Α/Κ είναι µια συνιδιοκτησία κινητών αξιών, κανένα δικαίωµα ψήφου δεν συνδέεται µε τα διακρατούµενα µερίδια. Η διαχείριση του Α/Κ εξασφαλίζεται από την εταιρεία διαχείρισης που ενεργεί στο όνοµα του µεριδιούχου. Ωστόσο, ενηµέρωση για τις τροποποιήσεις της λειτουργίας του Α/Κ παρέχεται στους µεριδιούχους είτε µεµονωµένα είτε µέσω του τύπου είτε µε κάθε άλλο µέσο, σύµφωνα µε την οδηγία της 25 ης Ιανουαρίου => Μορφή µεριδίων: στον κοµιστή (µεριδιούχο). => εκαδικοποίηση: δέκα χιλιοστά µεριδίου. => Ηµεροµηνία κλεισίµατος: τελευταία χρηµατιστηριακή ηµέρα του εκεµβρίου στο Παρίσι. ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟ ΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟ ΟΣΕΙΣ ΕΝ ΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

17 Ηµεροµηνία λήξης του πρώτου οικονοµικού έτους: τελευταία χρηµατιστηριακή ηµέρα του εκεµβρίου 1999 στο Παρίσι. Υποδείξεις σχετικά µε το φορολογικό καθεστώς: Εφαρµογή του φορολογικού καθεστώτος των ΟΣΕΚΑ. Το φορολογικό καθεστώς που ισχύει για τα διανεµόµενα ποσά και για τις υπεραξίες ή τις µειωµένες αξίες που είναι λανθάνουσες ή πραγµατοποιηθείσες εξαρτάται από τη νοµική µορφή και την φορολογική κατοικία των επενδυτών. Εάν η επένδυση σε µερίδια του Α/Κ προκύπτει από συµµετοχή σε ένα ασφαλιστήριο συµβόλαιο ζωής, οι επενδυτές θα υπόκεινται στους όρους φορολόγησης των ασφαλιστηρίων συµβολαίων ζωής. Οι πληροφορίες αυτές δεν αντικαθιστούν τις παρεχόµενες πληροφορίες στο πλαίσιο επιµέρους φοροτεχνικών υπηρεσιών. Σηµείωση: Σύµφωνα µε το φορολογικό καθεστώς σας, οι υπεραξίες και τα ενδεχόµενα έσοδα που συνδέονται µε την κατοχή µεριδίων του Α/Κ µπορεί να υπόκεινται σε φορολογία. Σας συνιστούµε να συµβουλευθείτε γι αυτό το ζήτηµα την εταιρεία-αντιπρόσωπο διάθεσης του Α/Κ. II 2 Ειδικές διατάξεις: Ταξινόµηση : ΟΣΕΚΑ διαφοροποιηµένος. Τµήµα/Επιµέρους: Όχι/Όχι ΟΣΕΚΑ του ΟΣΕΚΑ: Κατώτερος του 10% του καθαρού ενεργητικού του ΟΣΕΚΑ Προστασία: Προστασία κάθε καθαρής τιµής µεριδίου στο 90% της υψηλότερης καθαρής τιµής µεριδίου που επιτυγχάνεται µετά την πρώτη καθαρή τιµή µεριδίου του Α/Κ η οποία δηµοσιεύεται όπως προβλέπεται στην ακόλουθη παράγραφο «Προστασία». Στόχος διαχείρισης: Ο στόχος διαχείρισης του Α/Κ είναι: - (i) να παρέχει, σε κάθε ηµεροµηνία υπολογισµού της καθαρής τιµής µεριδίου από την έναρξη του Α/Κ, προστασία στο 90% της υψηλότερης καθαρής τιµής µεριδίου που επιτυγχάνεται µετά την πρώτη δηµοσιευθείσα καθαρή τιµή µεριδίου. - (ii) να συµµετέχει στην εξέλιξη των χρηµατιστηριακών αγορών στη ευρωζώνη. Το επίπεδο προστασίας που παρέχεται από τον Εγγυητή υπέρ του Α/Κ σε µια δεδοµένη ηµεροµηνία θα αντικατοπτρίζει την απόδοση του Α/Κ έως την ηµεροµηνία αυτή, σύµφωνα µε τους όρους της παραγράφου του παρόντος ενηµερωτικού δελτίου µε τίτλο «Εγγύηση ή Προστασία». είκτης αναφοράς: Το Α/Κ δεν έχει δείκτη αναφοράς, διότι η στρατηγική του συνίσταται στην τακτική και συστηµατική κατανοµή του χαρτοφυλακίου µεταξύ επισφαλών και µη επισφαλών στοιχείων ενεργητικού. Το χαρτοφυλάκιο εποµένως δεν φαίνεται να συνδέεται µε ένα δείκτη της αγοράς και η χρήση ενός δείκτη αναφοράς µπορεί να προκαλέσει σύγχυση στο µεριδιούχο. ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟ ΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟ ΟΣΕΙΣ ΕΝ ΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

18 Επενδυτική στρατηγική 1. Για τις εφαρµοζόµενες στρατηγικές: Πρόκειται για µια στρατηγική που βασίζεται στην κατανοµή στοιχείων ενεργητικού: επιτρέπει την επιλογή των επενδύσεων, έτσι ώστε να προσαρµόζεται τακτικά και συστηµατικά η κατανοµή του χαρτοφυλακίου µεταξύ επισφαλών στοιχείων ενεργητικού (µετοχές ή/και µετοχικά προθεσµιακά χρηµατοοικονοµικά µέσα, «Επισφαλή στοιχεία ενεργητικού») και µη επισφαλών στοιχείων ενεργητικού (προϊόντα επιτοκίου ή/και µέσα χρηµαταγοράς, «Μη επισφαλή στοιχεία ενεργητικού»), τα οποία τελευταία αποσκοπούν στην επίτευξη της προστασίας. Ο στόχος της έκθεσης σε επισφαλή στοιχεία ενεργητικού που εκφράζεται ανά µερίδιο, όπως υπολογίζεται σε κάθε προσαρµογή, προκύπτει από έναν υπολογισµό όπου η αρχική διάρκεια ισούται µε τη διαφορά µεταξύ: (i) της καθαρής τιµής µεριδίου του Α/Κ σε µια δεδοµένη ηµεροµηνία και (ii) της προστατευόµενης καθαρής τιµής µεριδίου (όπως ορίζεται πιο πάνω στην ενότητα «Εγγύηση ή προστασία» του παρόντος αναλυτικού υποµνήµατος) που αποδόθηκε στο Α/Κ κατά την ηµεροµηνία αυτή. Ωστόσο, ο διαχειριστής µπορεί ανά πάσα στιγµή να µη λάβει υπόψη τη µη επίτευξη του στόχου αυτού, εάν αναµένει συγκεκριµένους κινδύνους ή συγκεκριµένες καταστάσεις που απαιτούν ή επιτρέπουν την αύξηση ή τη µείωση του µεριδίου κινδύνου του Α/Κ. Εποµένως, όσο περισσότερα επισφαλή στοιχεία ενεργητικού καταγράφουν θετικές αποδόσεις, επιτρέποντας την αύξηση της διαφοράς που περιγράφεται πιο πάνω, τόσο περισσότερο το χαρτοφυλάκιο µπορεί να εκτεθεί σε επισφαλή στοιχεία ενεργητικού. Αντίστροφα, όσο περισσότερο µειώνεται η διαφορά αυτή, τόσο λιγότερο το χαρτοφυλάκιο εκτίθεται σε επισφαλή στοιχεία. Αυτή η επενδυτική στρατηγική παρέχει έτσι στους µεριδιούχους τη δυνατότητα να επωφεληθούν από µια βέλτιστη προστασία και κατανοµή όσον αφορά τα επισφαλή στοιχεία ενεργητικού. εν εγγυάται, όµως, ένα σταθερό ποσοστό συµµετοχής και η έκβασή της εξαρτάται από το ιστορικό αποδόσεων των επισφαλών στοιχείων ενεργητικού. Ο διαχειριστής διατηρεί τη δυνατότητα να µειώσει εξολοκλήρου το ποσοστό του χαρτοφυλακίου του Α/Κ που επενδύεται σε επισφαλή στοιχεία ενεργητικού, προκειµένου να επιτευχθεί ο στόχος της Προστασίας του Α/Κ. 2. Στοιχεία ενεργητικού: Το Α/Κ επενδύει τα στοιχεία ενεργητικού του σε: Μετοχές: Σε ορισµένες περιπτώσεις, για να επωφεληθεί από τις ευκαιρίες της αγοράς ή/και να αυξήσει την έκθεση των επισφαλών στοιχείων ενεργητικού, το Α/Κ µπορεί να επενδύσει έως το 100% του ενεργητικού του σε µετοχές των κύριων αγορών της ευρωζώνης. Οι µετοχές αυτές µπορεί να προέρχονται από οποιονδήποτε οικονοµικό τοµέα και από εταιρείες µεσαίας και µεγάλης κεφαλαιοποίησης. Οι διακρατούµενοι τίτλοι µπορεί να συνοδεύονται ή να µην συνοδεύονται από δικαίωµα ψήφου. Χρεόγραφα και µέσα χρηµαταγοράς: Το Α/Κ µπορεί να επενδύει, ανάλογα µε την πορεία των αγορών και προκειµένου να συµβάλει στην επίτευξη της προστασίας, στους ακόλουθους τίτλους: από 0% έως 100% σε οµόλογα, σύµφωνα µε τα ποσοστά διασποράς που ισχύουν για όλους τους τύπους διάρκειας: (i) που έχουν εκδοθεί ή είναι εγγυηµένα από κράτη µέλη του ΟΟΣΑ, από τις τοπικές αρχές ενός κράτους µέλους της Ευρωπαϊκής Ένωσης ή κράτους που ανήκει στον Ευρωπαϊκό Οικονοµικό Χώρο, (ii) που έχουν εκδοθεί από δηµόσιο διεθνή οργανισµό στον οποίο συµµετέχουν ένα ή περισσότερα κράτη µέλη της Ευρωπαϊκής Ένωσης ή κράτη που ανήκουν στον Ευρωπαϊκό Οικονοµικό Χώρο, (iii) που έχουν εκδοθεί από το Ταµείο εξόφλησης του κοινωνικού χρέους (CADES), (iv) που έχουν εκδοθεί από µέσα τιτλοποίησης ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟ ΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟ ΟΣΕΙΣ ΕΝ ΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

19 (v) που έχουν εκδοθεί από δηµόσιες ή ιδιωτικές εταιρείες από χώρες εντός και εκτός ευρωζώνης. έως το 10% του ενεργητικού του σε Κρατικά ή µη κρατικά οµόλογα και χρεόγραφα χωρών εκτός του ΟΟΣΑ, χωρίς όριο αξιολόγησης. Η επένδυση αυτή θα επιτρέψει τη διασπορά των στοιχείων ενεργητικού του Α/Κ και του παρέχει τη δυνατότητα να επωφεληθεί από τις ευκαιρίες της αγοράς ή/και να αυξήσει την έκθεση των επισφαλών στοιχείων ενεργητικού. έως το 100 % του ενεργητικού του σε: - Μέσα χρηµαταγοράς, διαπραγµατεύσιµα χρεόγραφα µε ή χωρίς κρατική εγγύηση, κρατικά οµόλογα ή αντίστοιχα χρηµατοοικονοµικά µέσα στις διεθνείς αγορές, µέσω εξαγορών ή συµφωνιών επαναγοράς. Η επένδυση αυτή παρέχει στο Α/Κ τη δυνατότητα να επωφεληθεί από τις ευκαιρίες της αγοράς ή/και να αυξήσει την έκθεση των µη επισφαλών στοιχείων ενεργητικού. Το Α/Κ µπορεί να επενδύει κατ εξαίρεση (έως το 10% του ενεργητικού του) στους ακόλουθους τίτλους: αποταµιευτικά οµόλογα, γραµµάτια, προσηµειώσεις υποθηκών, χρηµατοοικονοµικά µέσα που αναφέρονται στο άρθρο R του Νοµισµατικού και Χρηµατοοικονοµικού Κώδικα, τα οποία δεν πληρούν τις προϋποθέσεις που προβλέπονται στο άρθρο R του Νοµισµατικού και Χρηµατοοικονοµικού Κώδικα (µη εισηγµένοι τίτλοι). Μερίδια ή µετοχές ΟΣΕΚΑ ή επενδυτικών κεφαλαίων: Η επένδυση σε ΟΣΕΚΑ επιτρέπει στο Α/Κ να πραγµατοποιεί έκθεση σε κατηγορίες στοιχείων ενεργητικού, αξιοποιώντας την εµπειρία εξειδικευµένων οµάδων διαχείρισης. Για να αυξήσει τα επισφαλή στοιχεία ενεργητικού του, το Α/Κ µπορεί να επενδύει: - έως το 10% του ενεργητικού του σε: - µετοχές ή µερίδια ευρωπαϊκών και συντονισµένων γαλλικών µετοχικών ΟΣΕΚΑ (συµπεριλαµβανοµένων των ιαπραγµατεύσιµων Αµοιβαίων Κεφαλαίων - ETF) - µετοχές ή µερίδια διαφοροποιηµένων ευρωπαϊκών και συντονισµένων γαλλικών ΟΣΕΚΑ (συµπεριλαµβανοµένων των ιαπραγµατεύσιµων Αµοιβαίων Κεφαλαίων - ETF). Για να αυξήσει τα µη επισφαλή στοιχεία ενεργητικού του, το Α/Κ µπορεί να επενδύει: - έως το 10% του ενεργητικού του σε: - µετοχές ή µερίδια ευρωπαϊκών οµολογιακών ή νοµισµατικών ΟΣΕΚΑ και γαλλικών συντονισµένων ΟΣΕΚΑ. Το Α/Κ µπορεί επίσης να επενδύει, εντός του ορίου αυτού, σε: - µετοχές ή µερίδια µη συντονισµένων επενδυτικών κεφαλαίων αλλοδαπού δικαίου που πληρούν τα κριτήρια τα οποία καθορίζονται από τον Γενικό Κανονισµό της Αρχής Χρηµαταγορών - µετοχές ή µερίδια Α/Κ υψηλού κινδύνου (FCPR), Α/Κ παρέµβασης στις προθεσµιακές αγορές (FCIMT), Α/Κ µε τοποθετήσεις στην καινοτοµία (FCPI), µετοχές ή µερίδια επιµέρους ΟΣΕΚΑ, µετοχές ή µερίδια ΟΣΕΚΑ µε µειωµένους επενδυτικούς κανόνες και υποβοηθητικό ή µη ρόλο, µετοχές ή µερίδια ΟΣΕΚΑ εναλλακτικών κεφαλαίων, µετοχές ή µερίδια ΟΣΕΚΑ µειωµένης διαδικασίας, µετοχές ή µερίδια συµβατικών ΟΣΕΚΑ, µετοχές ή µερίδια επιχειρήσεων συλλογικών επενδύσεων γαλλικού δικαίου που εµπίπτουν στην κατηγορία «λοιπές αξίες», µετοχές ή µερίδια ΟΣΕΚΑ ή επενδυτικών κεφαλαίων που επενδύουν τα ίδια κατά άνω του 10 % σε µερίδια ή µετοχές ΟΣΕΚΑ ή επενδυτικών κεφαλαίων. Η διαχείριση των εν λόγω ΟΣΕΚΑ θα πραγµατοποιείται αποκλειστικά και µόνο από τις εταιρείες του Οµίλου AXA. ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟ ΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟ ΟΣΕΙΣ ΕΝ ΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

20 3. Σχετικά µε τα παράγωγα: Για την επίτευξη του επενδυτικού στόχου και έως το ύψος του ενεργητικού, το Α/Κ δύναται να εκτελεί πράξεις επί των ακόλουθων παραγώγων: Είδος των αγορών παρέµβασης: Χ ελεγχόµενες Χ οργανωµένες Χ εξωχρηµατιστηριακές Κίνδυνοι κατά των οποίων ο διαχειριστής επιθυµεί να παρέµβει (είτε άµεσα, είτε µε τη χρήση δεικτών): Χ µετοχών επιτοκίων συναλλάγµατος πιστωτικός λοιποί κίνδυνοι (να διευκρινιστεί) Είδος των παρεµβάσεων (το σύνολο των πράξεων πρέπει να περιορίζονται στην πραγµατοποίηση του στόχου διαχείρισης): κάλυψη Χ έκθεση αρµπιτράζ άλλο είδος (να διευκρινιστεί) Φύση των µέσων που χρησιµοποιούνται: Χ προθεσµιακές συµβάσεις Χ δικαιώµατα προαίρεσης (συµπεριλαµβανοµένων ανώτατων και κατώτατων ορίων) Χ συµφωνίες ανταλλαγής (swap) προθεσµιακές συµβάσεις συναλλάγµατος πιστωτικά παράγωγα άλλο είδος (να διευκρινιστεί) Στρατηγική χρήσης των παραγώγων για την επίτευξη του στόχου διαχείρισης: Η δέσµευση στα προθεσµιακά χρηµατοοικονοµικά µέσα δεν θα υπερβαίνει την αξία του ενεργητικού. Τα προθεσµιακά χρηµατοοικονοµικά µέσα επιτρέπουν την έκθεση σε µετοχικές αγορές ή/και σε ορισµένες από τις παραµέτρους ή τις συνιστώσες τους. Τα προθεσµιακά χρηµατοοικονοµικά µέσα µπορούν να χρησιµοποιηθούν για την αύξηση της συµµετοχής του Α/Κ στα χρηµατιστήρια εντός της ευρωζώνης. 4. Σχετικά µε τίτλους που εµπεριέχουν παράγωγα: Το Α/Κ θα µπορεί να χρησιµοποιεί τίτλους που εµπεριέχουν παράγωγα εντός ενός ορίου του 100 % του καθαρού ενεργητικού, ανάλογα µε τις ευκαιρίες της αγοράς. Η στρατηγική χρήσης ενσωµατωµένων παραγώγων είναι η ίδια µε αυτή που περιγράφεται για τα παράγωγα. Πρόκειται για εργαλεία που αναφέρθηκαν ήδη στην ενότητα «Στοιχεία ενεργητικού» και ειδικότερα για πιστοποιητικά µετοχών, τα οποία µπορούν να χαρακτηρισθούν ως τίτλοι µε ενσωµατωµένα παράγωγα, ανάλογα µε την εξέλιξη των κανονισµών. 5. Σχετικά µε τις καταθέσεις: Στο πλαίσιο διαχείρισης των ρευστών διαθεσίµων του, το Α/Κ µπορεί να πραγµατοποιήσει καταθέσεις σε ένα ή περισσότερα πιστωτικά ιδρύµατα εντός ενός ορίου του 100% του καθαρού ενεργητικού. ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟ ΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟ ΟΣΕΙΣ ΕΝ ΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

21 6. Σχετικά µε δανειοληψίες σε µετρητά: Στο πλαίσιο των κανονικών συνθηκών λειτουργίας του, το Α/Κ µπορεί να βρίσκεται τακτικά σε χρεωστική θέση και να καταφεύγει σε αυτή την περίπτωση σε δανεισµό σε µετρητά εντός ενός ορίου του 10% του ενεργητικού του. 7. Σχετικά µε τις κτήσεις και προσωρινές εκχωρήσεις τίτλων: Οι κτήσεις ή προσωρινές εκχωρήσεις τίτλων θα διεξάγονται σύµφωνα µε τον Νοµισµατικό και Χρηµατοοικονοµικό Κώδικα. Θα πραγµατοποιούνται στο πλαίσιο διαχείρισης των ρευστών διαθεσίµων ή/και µεγιστοποίησης των εσόδων του Α/Κ. Οι πράξεις αυτές συνίστανται σε δανειοδοτήσεις και δανειοληψίες τίτλων ή/και σε συµφωνίες επαναγοράς και επαναπώλησης. Οι πράξεις προσωρινής εκχώρησης τίτλων (δανειοδοτήσεις τίτλων, συµφωνίες επαναγοράς) µπορούν να πραγµατοποιηθούν αναφορικά µε έως και το 100% του ενεργητικού του Α/Κ. Οι πράξεις προσωρινής εκχώρησης τίτλων (δανειοληψίες τίτλων, συµφωνίες επαναπώλησης) µπορούν να πραγµατοποιηθούν αναφορικά µε έως και το 10 % του ενεργητικού του Α/Κ. Το όριο αυτό µπορεί να αυξηθεί στο 100% στην περίπτωση συµφωνιών επαναπώλησης έναντι µετρητών, µε την προϋπόθεση ότι τα χρηµατοοικονοµικά µέσα που επαναπωλούνται δεν υπόκεινται σε καµία πράξη εκχώρησης. Περισσότερες λεπτοµέρειες σχετικά µε τους όρους αµοιβής σε περίπτωση προσωρινών εκχωρήσεων και κτήσεων τίτλων παρέχονται στην ενότητα «Έξοδα και προµήθειες». Τα χρήµατα σας θα επενδυθούν κατά κύριο λόγο σε χρηµατοοικονοµικά µέσα που θα επιλέξει η εταιρεία διαχείρισης. Αυτά τα µέσα υπόκεινται στις µεταβολές και επηρεάζονται από τις απρόσµενες διακυµάνσεις της αγοράς. Προφίλ κινδύνου: Γενικά: Το προφίλ κινδύνου του Α/Κ είναι προσαρµοσµένο σε έναν επενδυτικό ορίζοντα µεγαλύτερο του 1 έτους. Όπως σε κάθε χρηµατοοικονοµική επένδυση, οι πιθανοί επενδυτές θα πρέπει να γνωρίζουν ότι η αξία των στοιχείων ενεργητικού του Α/Κ υπόκειται στις διακυµάνσεις της αγοράς και µπορεί να αυξοµειωθεί σε µεγάλο βαθµό. Η Εταιρεία ιαχείρισης δεν µπορεί να εγγυηθεί στους αγοραστές ότι θα ανακτήσουν τα κεφάλαια που έχουν επενδύσει στο Α/Κ, ακόµα και αν διατηρήσουν τα µερίδια καθ όλη τη συνιστώµενη διάρκεια επένδυσης. Ο µεριδιούχος εκτίθεται κυρίως στους ακόλουθους κινδύνους µέσω του Α/Κ: 1. Κίνδυνος αγοράς σε σχέση µε τις διακυµάνσεις επισφαλών στοιχείων ενεργητικού: Ο µεριδιούχος εκτίθεται στους κινδύνους της αγοράς µετοχών στη ευρωζώνη, οι οποίες µπορεί να υποστούν διακυµάνσεις τόσο προς τα πάνω όσο και προς τα κάτω και οι οποίες ιστορικά έχουν µεγαλύτερη µεταβλητότητα σε σχέση µε τα οµόλογα. Η έκθεση σε αυτούς τους κινδύνους µπορεί να µεταβληθεί µε την πάροδο του χρόνου, ανάλογα µε την απόδοση του Α/Κ και το ποσοστό των στοιχείων ενεργητικού του που επενδύεται σε επισφαλή στοιχεία ενεργητικού. Ο κίνδυνος αυτός µπορεί να κλιµακωθεί µέχρι να παρουσιάσει ένα προφίλ πολύ χαµηλού κινδύνου, µετά την πλήρη µεταφορά των επισφαλών στοιχείων ενεργητικού σε µη επισφαλή στοιχεία ενεργητικού. 2. Κίνδυνος κεφαλαιοποίησης κερδών: Οι διαχειριστικοί περιορισµοί που χαρακτηρίζουν την επενδυτική στρατηγική η οποία χρησιµοποιείται από το διαχειριστή του Α/Κ (µείωση των επιτοκίων ή/και µηδενική έκθεση σε επισφαλή στοιχεία ενεργητικού) µπορεί να οδηγήσουν σε κεφαλαιοποίηση των κερδών µε σκοπό την εξασφάλιση της Προστασίας. 3. Κίνδυνος αγοράς σε σχέση µε τις διακυµάνσεις των βραχυπρόθεσµων επιτοκίων: Ο κίνδυνος που συνδέεται µε τις διακυµάνσεις των βραχυπρόθεσµων επιτοκίων µέσω των µη επισφαλών στοιχείων ενεργητικού. Πράγµατι, µια αύξηση των βραχυπρόθεσµων επιτοκίων έχει την τάση να επηρεάζει αρνητικά τα χρηµατοοικονοµικά µέσα βραχυπρόθεσµων επιτοκίων που περιλαµβάνονται στο µη επισφαλές ενεργητικό. ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟ ΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟ ΟΣΕΙΣ ΕΝ ΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

22 4. Κίνδυνος απώλειας ευκαιρίας: Σε περιπτώσεις όπου το ποσοστό των στοιχείων ενεργητικού του Α/Κ που επενδύονται σε αγορές µετοχών στη ευρωζώνη µειωθεί σηµαντικά για να µεταφερθεί στο µη επισφαλές ενεργητικό και προκειµένου να τηρηθούν τα επίπεδα προστασίας του Α/Κ, ο µεριδιούχος θα επωφεληθεί κατά ένα µικρό µέρος µόνο από οποιαδήποτε πιθανή µετέπειτα αύξηση του επισφαλούς ενεργητικού. Σε περίπτωση που η αξία των επισφαλών στοιχείων ενεργητικού µειωθεί απότοµα µέσα σε µία µόνο ηµέρα και στη συνέχεια αυξηθεί και καταγράψει θετική απόδοση τις επόµενες ηµέρες, ο µεριδιούχος θα ωφεληθεί λίγο ή καθόλου από αυτή τη θετική απόδοση. Σε γενικές γραµµές, το ποσοστό συµµετοχής στα επισφαλή στοιχεία ενεργητικού δεν είναι σταθερό και εξαρτάται, µεταξύ άλλων, από το ιστορικό των αποδόσεων των εν λόγω επισφαλών στοιχείων ενεργητικού. 5. Κίνδυνος που συνδέεται µε την προστασία: Η Εταιρεία ιαχείρισης δεν µπορεί να εγγυηθεί στους αγοραστές ότι θα ανακτήσουν την Προστατευόµενη αξία, ακόµα και αν διατηρήσουν τα µερίδια καθ όλη τη διάρκεια της εγγύησης σε περίπτωση αφερεγγυότητας του Εγγυητή. 6 Κίνδυνος που συνδέεται µε την επένδυση σε ορισµένους ΟΣΕΚΑ: Το A/K µπορεί να επενδύει σε ορισµένους ΟΣΕΚΑ (FCPR, FCIMT, FCPI, ΟΣΕΚΑ εναλλακτικής διαχείρισης...) για τους οποίους υφίσταται ο κίνδυνος εναλλακτικής διαχείρισης (δηλαδή, διαχείριση η οποία είναι ασύνδετη µε κάποιον δείκτη της αγοράς). Ενυπάρχει κίνδυνος ρευστότητας σε αυτό το είδος ΟΣΕΚΑ. 7. Κίνδυνος απώλειας κεφαλαίου: Σε περίπτωση εξαγοράς σε µια καθαρή τιµή µεριδίου, εκτός από την Τελική Καθαρή τιµή µεριδίου (όπως ορίζεται στην πιο κάτω παράγραφο «Προστασία»), και ανεξάρτητα από την ηµεροµηνία της εγγραφής, ο εγγραφόµενος θα εισπράξει ένα ποσό µε βάση την ΚΑΕ του Α/Κ κατά την ηµέρα της εξαγοράς. Εξαγορές µπορούν να πραγµατοποιηθούν ανά πάσα στιγµή. Τα µερίδια που εξαγοράζονται µε βάση µια καθαρή τιµή µεριδίου εκτός της Τελικής Καθαρής Τιµής Μεριδίου χάνουν εκ των πραγµάτων το προνόµιο της προστασίας. 8. Συναλλαγµατικός κίνδυνος: Πρόκειται για τον κίνδυνο πτώσης στα νοµίσµατα εισαγωγής των χρηµατοοικονοµικών τίτλων στα οποία επενδύει ο ΟΣΕΚΑ σε σχέση µε το νόµισµα αναφοράς του. Αυτό το Α/Κ δεν υπόκειται σε συναλλαγµατικό κίνδυνο, δεδοµένου ότι συµµετέχει κυρίως στις ευρωπαϊκές αγορές της ευρωζώνης. Ωστόσο, το Α/Κ µπορεί να υπόκειται σε συναλλαγµατικό κίνδυνο µέσω της συµµετοχής του στις διεθνείς αγορές (εκτός της ευρωζώνης). 9. Κίνδυνοι που συνδέονται µε τη διακριτική διαχείριση: Η διακριτική διαχείριση στηρίζεται στην πρόβλεψη για την εξέλιξη των αγορών µετοχών. Η απόδοση του Α/Κ εξαρτάται από τις εταιρείες που έχουν επιλεγεί από την εταιρεία διαχείρισης. Υπάρχει κίνδυνος η εταιρεία διαχείρισης να µην διατηρήσει τις εταιρείες µε τις καλύτερες αποδόσεις. Εγγύηση ή προστασία: Εγγυητής: Εγγυήτρια τράπεζα είναι η AXA Banque (ο Εγγυητής). Όροι προστασίας: Σύµφωνα µε τους όρους της συµφωνίας προστασίας που παρέχεται από τον Εγγυητή υπέρ του Α/Κ, εκπροσωπούµενου από την Εταιρεία ιαχείρισης: Ο Εγγυητής συµφωνεί να παρέχει στο Α/Κ µια προστασία, κατά τρόπο ώστε η καθαρή τιµή µεριδίου του Α/Κ να είναι, σε κάθε ηµέρα υπολογισµού της καθαρής τιµής µεριδίου, τουλάχιστον ίση µε το ενενήντα τοις εκατό (90%) της υψηλότερης καθαρής τιµής µεριδίου από την πρώτη δηµοσιευθείσα καθαρή τιµή µεριδίου («Προστατευόµενη Καθαρή Τιµή Μεριδίου»). Επιπλέον, διευκρινίζεται ότι ανάλογα µε τις πιθανές αποδόσεις του Α/Κ, η καθαρή τιµή µεριδίου µπορεί να είναι µεγαλύτερη ή ίση µε την Προστατευόµενη Καθαρή τιµή µεριδίου και, κατά συνέπεια, ο εν λόγω µεριδιούχος µπορεί να επωφεληθεί από µια καθαρή τιµή µεριδίου µεγαλύτερη ή ίση µε την Προστατευόµενη Καθαρή τιµή µεριδίου. ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟ ΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟ ΟΣΕΙΣ ΕΝ ΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

23 Η Προστατευόµενη Καθαρή τιµή µεριδίου ενηµερώνεται σε κάθε ηµεροµηνία υπολογισµού της καθαρής τιµής µεριδίου µε βάση την απόδοση του επισφαλούς και µη επισφαλούς ενεργητικού. Κατά τη διάρκεια ισχύος του Α/Κ, η καθαρή τιµή µεριδίου υπόκειται στις διακυµάνσεις των αγορών. Σε περίπτωση χρήσης της εγγύησής του, ο Εγγυητής θα καταβάλει τα οφειλόµενα ποσά που προβλέπονται στην Εταιρεία ιαχείρισης για λογαριασµό του Α/Κ, κατόπιν αιτήµατος αυτής. Όροι πρόσβασης στην προστασία : Κάθε µεριδιούχος του Α/Κ ο οποίος ζητά να εξαγοράσει τα µερίδιά του µε βάση την καθαρή τιµή µεριδίου σε µια συγκεκριµένη ηµεροµηνία, δικαιούται µια προστασία η οποία ισούται µε την Προστατευόµενη Καθαρή τιµή µεριδίου κατά την ηµεροµηνία αυτή. Η Προστασία χορηγείται κατά την ηµεροµηνία σύστασης του Α/Κ για µια περίοδο δέκα λογιστικών χρήσεων, η οποία ανανεώνεται αυτόµατα για ολόκληρη τη διάρκεια ισχύος του Α/Κ. Ο Εγγυητής µπορεί να διακόψει τη δέσµευση αυτή στο τέλος κάθε περιόδου δέκα χρήσεων, µε προειδοποίηση δύο µηνών πριν από την ηµεροµηνία λήξης της χρήσης του Α/Κ, αποστέλλοντας συστηµένη επιστολή µε αποδεικτικό παραλαβής προς την AXA INVESTMENT MANAGERS PARIS. Πέραν του εν λόγω δικαιώµατος διακοπής, ο Εγγυητής δύναται να µεταβιβάσει σε άλλο πιστωτικό ίδρυµα τα δικαιώµατα και τις υποχρεώσεις που απορρέουν από την προστασία η οποία χορηγείται στο Α/Κ, κατά την διάρκεια των δέκα χρήσεων, µετά από έγκριση του διοικητικού συµβουλίου της AXA INVESTMENT MANAGERS PARIS. Εξαγορές πριν τη λήξη της Προστασίας: Εξαγορές µπορούν να πραγµατοποιηθούν ανά πάσα στιγµή. Τα µερίδια που εξαγοράζονται µε βάση την καθαρή τιµή µεριδίου υπόκεινται στην προστασία. Λήξη της προστασίας: Σε περίπτωση µη ανανέωσης της Προστασίας, η εταιρεία διαχείρισης µπορεί να επιλέξει, µε την έγκριση της Αρχής Χρηµαταγορών, είτε να διαλύσει το Α/Κ είτε να αλλάξει την ταξινόµηση του Α/Κ σε µια άλλη κατηγορία είτε να προτείνει στους µεριδιούχους µια νέα περίοδο προστασίας µε άλλο εγγυητή. Οι µεριδιούχοι του Α/Κ θα ενηµερώνονται εγκαίρως σχετικά µε τη λύση που θα επιλέξει η εταιρεία διαχείρισης. Ενδιαφερόµενοι εγγραφόµενοι και προφίλ του τυπικού επενδυτή: Όλοι οι εγγραφόµενοι. Το προφίλ κινδύνου του Α/Κ απευθύνεται σε µεριδιούχους που επιθυµούν να αποκτήσουν προστασία του 90 % της επένδυσής τους, µέσω της βέλτιστης δυνατής διαφοροποίησης. Το ποσό που ενδείκνυται να επενδυθεί στο Α/Κ εξαρτάται από την προσωπική κατάσταση κάθε µεριδιούχου. Για να το καθορίσει αυτό, κάθε µεριδιούχος πρέπει να λάβει υπόψη την προσωπική του περιουσία, τη νοµοθεσία στην οποία υπόκειται, τις ανάγκες που έχει σήµερα µε ορίζοντα τοποθέτησης 1 έτους, αλλά και την επιθυµία του να αναλάβει κινδύνους ή αντίθετα να επωφεληθεί από µια συνετή επένδυση. Συνιστάται επίσης θερµά να προβεί σε επαρκή διασπορά των επενδύσεών του ώστε να µην τις εκθέσει µόνο στους κινδύνους αυτού του Α/Κ. Η ελάχιστη προτεινόµενη διάρκεια τοποθέτησης είναι 1 έτος. ιαδικασίες προσδιορισµού και διάθεσης εσόδων: Κεφαλαιοποίηση. Χαρακτηριστικά µεριδίων ή µετοχών: µερίδια εκφρασµένα σε ευρώ και διαιρεµένα σε δέκα χιλιοστά. Όροι εγγραφής και εξαγοράς: Οι εντολές εγγραφής ή/και εξαγοράς λαµβάνονται καθηµερινά από το θεµατοφύλακα έως τις και εκτελούνται µε βάση την επόµενη καθαρή τιµή µεριδίου (δηλαδή σε άγνωστη τιµή). ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟ ΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟ ΟΣΕΙΣ ΕΝ ΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

24 Οι αιτήσεις εγγραφής και εξαγοράς συγκεντρώνονται στην BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES (BPSS), στην εξής διεύθυνση: BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES (BPSS) Grands Moulins de Pantin 9, rue du Débarcadère Pantin Συχνότητα υπολογισµού της καθαρής τιµής µεριδίου: Ηµερήσιος υπολογισµός. Η καθαρή τιµή µεριδίου δεν θα καθορίζεται και δεν θα δηµοσιεύεται κατά τις χρηµατιστηριακές ηµέρες που συµπίπτουν µε επίσηµες αργίες. Το ηµερολόγιο χρηµατιστηριακών εργασιών αναφοράς είναι αυτό του Euronext Παρισιού. Τόπος δηµοσίευσης της καθαρής τιµής µεριδίου: Γραφεία της εταιρείας διαχείρισης. Έξοδα και προµήθειες: Προµήθειες εγγραφής και εξαγοράς : Οι προµήθειες εγγραφής και εξαγοράς αυξάνουν την τιµή εγγραφής που καταβάλει ο επενδυτής ή µειώνουν την τιµή εξόφλησης. Οι δεδουλευµένες προµήθειες χρησιµεύουν για την κάλυψη των εξόδων µε τα οποία βαρύνεται το Α/Κ για την επένδυση ή για την ακύρωση της επένδυσης των διαθέσιµων που του παραχωρούνται. Οι µη δεδουλευµένες προµήθειες του Α/Κ επιστρέφονται στην εταιρεία διαχείρισης και στον αρµόδιο αντιπρόσωπο διάθεσης. Έξοδα που βαρύνουν τον επενδυτή κατά τις εγγραφές και τις εξαγορές Μη δεδουλευµένη προµήθεια εγγραφής στον ΟΣΕΚΑ εδουλευµένη προµήθεια εγγραφής στον ΟΣΕΚΑ Μη δεδουλευµένη προµήθεια εξαγοράς στον ΟΣΕΚΑ εδουλευµένη προµήθεια εξαγοράς στον ΟΣΕΚΑ Φορολογική βάση Καθαρή τιµή µεριδίου x αριθµό µεριδίων Καθαρή τιµή µεριδίου x αριθµό µεριδίων Καθαρή τιµή µεριδίου x αριθµό µεριδίων Καθαρή τιµή µεριδίου x αριθµό µεριδίων Κλίµακα επιτοκίων Μέγιστο 5% Μηδέν Μηδέν Μηδέν Έξοδα λειτουργίας και διαχείρισης: Τα έξοδα αυτά καλύπτουν όλα τα έξοδα που χρεώνονται απευθείας στο Α/Κ, εξαιρουµένων των εξόδων συναλλαγών. Τα έξοδα συναλλαγών περιλαµβάνουν τα έξοδα διαµεσολάβησης (µεσιτεία, φόροι χρηµατιστηρίου κλπ.) και την προµήθεια κίνησης, κατά περίπτωση, που µπορεί να σχετίζεται µε το θεµατοφύλακα και την εταιρεία διαχείρισης. Στα έξοδα λειτουργίας και διαχείρισης ενδέχεται να προστεθούν: => προµήθειες κίνησης που τιµολογούνται στο Α/Κ, => ένα µέρος των εσόδων από κτήσεις και προσωρινές εκχωρήσεις τίτλων. Για περισσότερες διευκρινίσεις σχετικά µε τα έξοδα που τιµολογούνται επί του παρόντος στο Α/Κ ανατρέξτε στο τµήµα Β του απλοποιηµένου ενηµερωτικού δελτίου. ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟ ΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟ ΟΣΕΙΣ ΕΝ ΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

25 Έξοδα που χρεώνονται στο Φορολογική βάση Κλίµακα επιτοκίων Α/Κ Έξοδα λειτουργίας και διαχείρισης Καθαρό ενεργητικό Μέγιστο επιτόκιο: 1 % (συµπεριλαµβάνονται όλα τα (συµπεριλαµβανοµένου ΟΣΕΚΑ) Αυτά τα έξοδα καταλογίζονται έξοδα, εκτός των εξόδων απευθείας στον λογαριασµό συναλλαγής, των προµηθειών αποτελεσµάτων του Α/Κ υπεραπόδοσης και των εξόδων που συνδέονται µε τις επενδύσεις σε ΟΣΕΚΑ ή επενδυτικά κεφάλαια) Πάροχοι υπηρεσιών που Φορολογική βάση Ποσό: λαµβάνουν προµήθειες κίνησης: Θεµατοφύλακας Μέγιστο 50 συµπεριλαµβανοµένων όλων των Παρακράτηση σε κάθε συναλλαγή φόρων. Εταιρεία διαχείρισης Μέγιστο 0,035% Κτήσεις και προσωρινές εκχωρήσεις τίτλων: Για τις συµφωνίες επαναγοράς και το δανεισµό τίτλων, µπορεί να γίνει επιµερισµός της αµοιβής ως εξής: Το Α/Κ διατηρεί τα 2/3 της αµοιβής που εισπράττεται στο πλαίσιο της συµφωνίας επαναγοράς ή σε σχέση µε το δανεισµό τίτλων και η εταιρεία διαχείρισης εισπράττει το 1/3. Για όλες αυτές τις πράξεις, η βάση της αµοιβής είναι το καθαρό περιθώριο κέρδους που εισπράττεται για κάθε πράξη. Οι τύποι υπολογισµού των αµοιβών αυτών διατίθενται από την Εταιρεία ιαχείρισης. Προµήθειες σε είδος: Η Εταιρεία ιαχείρισης έχει συνάψει συµφωνίες προµηθειών «soft» µε ορισµένους Γάλλους και ξένους χρηµατιστές. Βάσει των συµφωνιών αυτών, οι χρηµατιστές αναλαµβάνουν µέσα πληροφόρησης που χρησιµοποιούνται από τους διαχειριστές στο πλαίσιο άσκησης των επαγγελµατικών καθηκόντων τους. Για κάθε συµπληρωµατική πληροφορία, οι µεριδιούχοι µπορούν να ανατρέξουν στην ετήσια έκθεση του Α/Κ. III Εµπορικά στοιχεία : Μπορείτε να λάβετε όλα τα στοιχεία σχετικά µε το Α/Κ, επικοινωνώντας απευθείας µε την εταιρεία διαχείρισης (ταχυδροµική διεύθυνση): AXA INVESTMENT MANAGERS PARIS Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου Coeur Défense Tour B La Défense 4 100, Esplanade du Général de Gaulle Paris La Défense Cedex Η καθαρή τιµή µεριδίου του Α/Κ είναι διαθέσιµη στην ιστοσελίδα Τα πιο πρόσφατα ετήσια και περιοδικά έγγραφα διατίθενται κατόπιν απλού γραπτού αιτήµατος του µεριδιούχου προς τον διοικητικό διαχειριστή στην ακόλουθη ταχυδροµική διεύθυνση: AXA INVESTMENT MANAGERS PARIS Coeur Défense - Tour B - La Défense 4 100, Esplanade du Général de Gaulle Paris La Défense Cedex. ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟ ΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟ ΟΣΕΙΣ ΕΝ ΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

26 Οι αιτήσεις εγγραφής και εξαγοράς ή/και ανταλλαγής συγκεντρώνονται στην BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES (BPSS), η διεύθυνση της οποίας είναι: BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES (BPSS) Grands Moulins de Pantin 9, rue du Débarcadère Pantin IV Επενδυτικοί κανόνες Σύµφωνα µε τις διατάξεις του Νοµισµατικού και Χρηµατοοικονοµικού Κώδικα κατά την ηµεροµηνία κυκλοφορίας του ενηµερωτικού δελτίου. Οι αλλαγές του Νοµισµατικού και Χρηµατοοικονοµικού Κώδικα θα λαµβάνονται υπόψη από την εταιρεία διαχείρισης κατά τη διαχείριση του Α/Κ αµέσως µετά την εφαρµογή τους. Η µέθοδος υπολογισµού του δείκτη δέσµευσης κεφαλαίων του ΟΣΕΚΑ είναι η µέθοδος γραµµικής προσέγγισης. V Κανόνες αποτίµησης και λογιστικής καταχώρησης των στοιχείων ενεργητικού: Το χαρτοφυλάκιο αποτιµάται στην καθαρή τιµή µεριδίου του και κατά την έγκριση των ετήσιων οικονοµικών καταστάσεων ως εξής: Κινητές αξίες: Χρηµατοοικονοµικά µέσα και αξίες διαπραγµατεύσιµες σε γαλλική ή ξένη οργανωµένη αγορά: Γαλλικές και ευρωπαϊκές κινητές αξίες και τίτλοι διαπραγµατεύσιµοι στο Χρηµατιστήριο του Παρισιού: τιµή κλεισίµατος κατά την ηµεροµηνία αποτίµησης (πηγή: Fininfo). Κινητές αξίες διαπραγµατεύσιµες στη ζώνη του Ειρηνικού: τιµή κλεισίµατος κατά την ηµεροµηνία αποτίµησης (πηγή: Fininfo). Κινητές αξίες διαπραγµατεύσιµες στη ζώνη της Αµερικής: τιµή κλεισίµατος κατά την ηµεροµηνία αποτίµησης (πηγή: Fininfo). Οι κινητές αξίες των οποίων η τιµή δεν έχει καθοριστεί κατά την ηµεροµηνία αποτίµησης αποτιµώνται µε την τελευταία επίσηµα δηµοσιευθείσα τιµή ή µε την πιθανή αξία διαπραγµάτευσής τους υπό την ευθύνη της Εταιρείας ιαχείρισης. Νοµίσµατα: Οι ξένες κινητές αξίες µετατρέπονται στο ισόποσό τους σε ευρώ, µε βάση τη συναλλαγµατική ισοτιµία που δηµοσιεύεται στις στο Λονδίνο την ηµέρα αποτίµησης (πηγή: Reuters). Οµόλογα ή µεσοπρόθεσµα γραµµάτια σε Ευρώ (EMTN) δεικτοποιηµένα ή σταθερού επιτοκίου: αποτιµώνται καθηµερινά µε βάση τη χαρακτηριστική διαφορά επιτοκίου του εκδότη σε σχέση µε µια καµπύλη swap. Για την αποτίµηση του οµολόγου ή του σταθερού σκέλους ενός swap, καταρτίζεται ένα χρονοδιάγραµµα που αντιπροσωπεύει τη διαφορετική ροή τοκοµεριδίων λαµβάνοντας υπόψη τα χαρακτηριστικά του swap / οµολόγου. Η ροή που υπολογίζεται κατ αυτόν τον τρόπο στη συνέχεια αναπροσαρµόζεται µε βάση την καµπύλη επιτοκίων µε µηδενικό τοκοµερίδιο, η οποία προσαρµόζεται για το πιστωτικό άνοιγµα (spread). Για το κυµαινόµενο σκέλος, καταρτίζεται επίσης χρονοδιάγραµµα λαµβάνοντας υπόψη τις ειδικές συµβάσεις του σκέλους. Ο υπολογισµός της ροής βασίζεται στις καµπύλες επιτοκίων. Η ροή αναπροσαρµόζεται µε βάση την καµπύλη επιτοκίων µε µηδενικό τοκοµερίδιο. Οµόλογα ή µεσοπρόθεσµα γραµµάτια σε Ευρώ (EMTN) µε κάλυψη του κινδύνου επιτοκίων µέσω swap: το οµόλογο, όπως και το swap επιτοκίων κάλυψης, αποτιµώνται σύµφωνα µε τις ίδιες µεθόδους και µε την ίδια καµπύλη επιτοκίων. ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟ ΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟ ΟΣΕΙΣ ΕΝ ΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

27 Οµόλογα ή µεσοπρόθεσµα γραµµάτια σε Ευρώ (EMTN) κυµαινόµενου ή αναθεωρήσιµου επιτοκίου: αποτιµώνται στην καθαρή τιµή τοκοµεριδίου. Όταν είναι διαθέσιµο µόνο το περιθώριο του τίτλου, ο υπολογισµός της καθαρής τιµής τοκοµεριδίου πραγµατοποιείται σύµφωνα µε τη µέθοδο Bloomberg. Ωστόσο, οι ακόλουθοι τίτλοι αποτιµώνται µε βάση τις ακόλουθες επιµέρους µεθόδους: Μερίδια ή µετοχές ΟΣΕΚΑ Τα µερίδια ή οι µετοχές ΟΣΕΚΑ αποτιµώνται βάσει της τελευταίας δηµοσιευµένης καθαρής τιµής µεριδίου (πηγή: Fininfo για τους ΟΣΕΚΑ που δεν αποτιµώνται από την AXA). Ορισµένοι αλλοδαποί οργανισµοί συλλογικών επενδύσεων µπορεί να αποτιµώνται σε χρόνο διαφορετικό από τον προσδιορισµό της καθαρής τιµής µεριδίου του Α/Κ. Στην περίπτωση αυτή, αποτιµώνται µε βάση τις εβδοµαδιαίες εκτιµήσεις των διαχειριστών των οργανισµών αυτών, υπό τον έλεγχο και την ευθύνη της Εταιρείας ιαχείρισης. ιαπραγµατεύσιµα χρεόγραφα - ιαπραγµατεύσιµα χρεόγραφα (TCN) µε διάρκεια µικρότερη από τρεις µήνες: Τα διαπραγµατεύσιµα χρεόγραφα µε διάρκεια µικρότερη από τρεις µήνες από την έκδοσή τους, από την ηµεροµηνία κτήσης ή των οποίων η εναποµένουσα διάρκεια είναι µικρότερη από τρεις µήνες κατά την ηµεροµηνία προσδιορισµού της καθαρής τιµής µεριδίου, αποτιµώνται σύµφωνα µε την απλοποιητική µέθοδο (γραµµικοποίηση). Εάν ένα πιστωτικό γεγονός επηρεάσει την πίστωση του εκδότη, δεν εφαρµόζεται η απλοποιητική µέθοδος και το διαπραγµατεύσιµο χρεόγραφο αποτιµάται στην αγοραία τιµή σύµφωνα µε τη µέθοδο που εφαρµόζεται για τα διαπραγµατεύσιµα χρεόγραφα µε διάρκεια µεγαλύτερη από τρεις µήνες. Στην ιδιαίτερη περίπτωση διαπραγµατεύσιµων χρεογράφων που συνδέονται µε έναν δείκτη αναφοράς κυµαινόµενου επιτοκίου (ουσιαστικά ο δείκτης ΕΟΝΙΑ), η επίπτωση των κινήσεων (υπολογιζόµενη σε συνάρτηση µε το spread στην αγορά του εκδότη, δηλαδή την αντιπροσωπευτική διαφορά των ενδογενών χαρακτηριστικών του εκδότη) αποτελεί αντικείµενο εγγραφής στις λογιστικές καταστάσεις του ΟΣΕΚΑ. - ιαπραγµατεύσιµα χρεόγραφα (TCN) µε διάρκεια µεγαλύτερη από τρεις µήνες: Αποτιµώνται βάσει µιας αναλογιστικής µεθόδου, ενώ το προεξοφλητικό επιτόκιο που παρακρατείται προέρχεται από την έκδοση αντίστοιχων τίτλων µε µια αντιπροσωπευτική διαφορά των ενδογενών χαρακτηριστικών του εκδότη του τίτλου (spread στην αγορά του εκδότη). Τα αγοραία επιτόκια που χρησιµοποιούνται είναι: -για το ευρώ, το επίσηµο επιτόκιο Euribor, -για το δολάριο ΗΠΑ, η καµπύλη των swap οµοσπονδιακών κεφαλαίων (µέθοδος OIS) -για τη λίρα Αγγλίας, η καµπύλη των swap SONIA (µέθοδος OIS) Το προεξοφλητικό επιτόκιο είναι ένα παρεµβαλλόµενο επιτόκιο (µε γραµµική παρεµβολή) µεταξύ των δύο αναφερόµενων περιόδων που βρίσκονται πλησιέστερα στη λήξη του χρεογράφου. Κτήσεις και προσωρινές εκχωρήσεις τίτλων - ανειοληψίες/ ανειοδοτήσεις: - ανειοδοτήσεις τίτλων: οι δανεισθέντες τίτλοι αποτιµώνται στην αγοραία αξία των τίτλων, η απαίτηση που αντιπροσωπεύουν οι δανεισθέντες τίτλοι αποτιµάται σύµφωνα µε τους συµβατικούς όρους. - ανειοληψίες τίτλων: η οφειλή που αντιπροσωπεύουν οι δανεισθέντες τίτλοι αποτιµάται σύµφωνα µε τους συµβατικούς όρους. - Εκχωρήσεις : ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟ ΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟ ΟΣΕΙΣ ΕΝ ΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

28 -Συµφωνίες επαναγοράς: η απαίτηση που αντιπροσωπεύουν οι λαµβανόµενοι τίτλοι αποτιµάται σύµφωνα µε τους συµβατικούς όρους. -Συµφωνίες επαναπώλησης: οι εκχωρούµενοι µε συµφωνία επαναγοράς τίτλοι αποτιµώνται στην αγοραία αξία των τίτλων, η οφειλή που αντιπροσωπεύουν οι εκχωρούµενοι µε συµφωνία επαναγοράς τίτλοι αποτιµώνται σύµφωνα µε τους συµβατικούς όρους. Χρηµατοοικονοµικά µέσα µη διαπραγµατεύσιµα σε οργανωµένη αγορά: Aποτιµώνται µε ευθύνη της Εταιρείας ιαχείρισης στην πιθανή τους αξία διαπραγµάτευσης. Προθεσµιακά χρηµατοοικονοµικά µέσα: Τα συµβόλαια µελλοντικής εκπλήρωσης (FUTURES): Η αποτίµησή τους γίνεται µε βάση την τιµή διακανονισµού (ή τιµή κλεισίµατος) κατά την ηµεροµηνία αποτίµησης. - Τα συµβόλαια καταχωρίζονται για την αγοραία αξία τους όπως καθορίζεται σύµφωνα µε τις πιο πάνω αρχές, σε δεσµεύσεις εκτός ισολογισµού και στους πίνακες έκθεσης σε κινδύνους. Τα προθεσµιακά δικαιώµατα προαίρεσης (options) µεταφράζονται σε ισοδύναµες υποκείµενες δεσµεύσεις εκτός ισολογισµού και στους πίνακες έκθεσης σε κινδύνους. => Χρηµατοοικονοµικές ανταλλαγές Συµφωνίες ανταλλαγής (Swap) επιτοκίων µεταξύ EONIA, FED FUNDS ή SONIA (πηγή: Bloomberg): - Συµφωνίες ανταλλαγής επιτοκίων µε διάρκεια µικρότερη από τρεις µήνες: Οι συµφωνίες ανταλλαγής µε διάρκεια µικρότερη από τρεις µήνες από την ηµεροµηνία έναρξης της συµφωνίας ή την ηµεροµηνία υπολογισµού της καθαρής τιµής µεριδίου αποτιµώνται µε γραµµικό τρόπο. Σε περίπτωση που η συµφωνία ανταλλαγής δεν υποστηρίζεται από συγκεκριµένα περιουσιακά στοιχεία και υπάρχει έντονη διακύµανση στα επιτόκια, δεν εφαρµόζεται η γραµµική µέθοδος και η συµφωνία ανταλλαγής αποτιµάται µε τη µέθοδο που χρησιµοποιείται για τις συµφωνίες ανταλλαγής επιτοκίων µε διάρκεια άνω των τριών µηνών. - Συµφωνίες ανταλλαγής επιτοκίων µε διάρκεια µεγαλύτερη από τρεις µήνες: Αποτιµώνται µε τη µέθοδο του κόστους αντιστροφής. Σε κάθε υπολογισµό της καθαρής τιµής µεριδίου, οι συµβάσεις ανταλλαγής επιτοκίων ή/και συναλλάγµατος αποτιµώνται στην αγοραία αξία τους σε συνάρτηση µε την τιµή που υπολογίζεται βάσει µιας µεθόδου αναλογιστικής αποτίµησης των µελλοντικών ταµειακών ροών (κεφάλαιο και τόκοι) στο επιτόκιο ή/ και στο συνάλλαγµα της αγοράς. Η κεφαλαιοποίηση πραγµατοποιείται χρησιµοποιώντας µια καµπύλη επιτοκίων µε µηδενικό τοκοµερίδιο. Το αγοραίο επιτόκιο είναι το αναλογιστικό επιτόκιο το οποίο αντιστοιχεί στην υπόλοιπη διάρκεια της συµφωνίας ανταλλαγής, που παρατηρείται στην αγορά κατά την ηµεροµηνία αναπροσαρµογής. Το επιτόκιο αυτό ονοµάζεται επιτόκιο αντιστροφής. Η τιµή αυτή αναπροσαρµόζεται για τον κίνδυνο υπογραφής. Εάν η εναποµένουσα διάρκεια της συµφωνίας ανταλλαγής είναι µικρότερη των τριών µηνών, εφαρµόζεται η γραµµική µέθοδος. Συµφωνίες ανταλλαγής επιτοκίων έναντι του δείκτη EURIBOR ή LIBOR: Αποτιµώνται στην αγοραία τιµή, όπως υπολογίζεται µε την αναλογιστική αποτίµηση των µελλοντικών ταµειακών ροών από την καµπύλη επιτοκίων µε µηδενικό τοκοµερίδιο. Αποτίµηση των συµφωνιών ανταλλαγής στον πίνακα δεσµεύσεων εκτός ισολογισµού: - συµφωνίες ανταλλαγής µε διάρκεια µικρότερη από τρεις µήνες: ονοµαστική τιµή + απόκλιση δεδουλευµένων τόκων, - συµφωνίες ανταλλαγής µε διάρκεια µεγαλύτερη από τρεις µήνες: ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟ ΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟ ΟΣΕΙΣ ΕΝ ΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

29 - συµφωνίες ανταλλαγής σταθερού επιτοκίου / κυµαινόµενου επιτοκίου: αποτίµηση του σκέλους σταθερού επιτοκίου στην αγοραία τιµή, - συµφωνίες ανταλλαγής κυµαινόµενου επιτοκίου / σταθερού επιτοκίου: αποτίµηση του σκέλους κυµαινόµενου επιτοκίου στην αγοραία τιµή. Οι συµφωνίες ανταλλαγής δεικτών αποτιµώνται στην αγοραία αξία τους βάσει της τιµής κλεισίµατος των ανταλλασσόµενων δεικτών. Οι συµφωνίες ανταλλαγής δεικτών αποτιµώνται στην αγοραία αξία τους µε βάση τις τιµές που υπολογίζονται από τους αντισυµβαλλοµένους υπό τον έλεγχο και την ευθύνη της Εταιρείας ιαχείρισης. Οι συµφωνίες ανταλλαγής στοιχείων ενεργητικού (asset swaps) αποτιµώνται στην αγοραία αξία τους µε βάση τις τιµές που υπολογίζονται από τους αντισυµβαλλοµένους υπό τον έλεγχο και την ευθύνη της Εταιρείας ιαχείρισης. Οι συµφωνίες ανταλλαγής πιστωτικού κινδύνου (CDS) αποτιµώνται στην αγοραία αξία τους µε βάση τις τιµές που δηµοσιεύονται από τους παράγοντες της αγοράς υπό τον έλεγχο και την ευθύνη της Εταιρείας ιαχείρισης. Οι τιµές αυτές συλλέγονται από ανεξάρτητο πάροχο υπηρεσιών. Συµβάσεις επί διαφορών (CFD) : Οι χρηµατοοικονοµικές συµβάσεις επί διαφορών (CFD) αποτιµώνται στην αγοραία αξία τους βάσει της τιµής κλεισίµατος κατά την ηµέρα αποτίµησης των υποκείµενων τίτλων. Η χρηµατιστηριακή αξία των αντίστοιχων γραµµών αναφέρει τη διαφορά µεταξύ της χρηµατιστηριακής τιµής και της τιµής άσκησης (strike) των υποκείµενων τίτλων. => Λοιπά χρηµατοοικονοµικά µέσα Οι σύνθετοι τίτλοι αποτιµώνται στην αγοραία αξία τους µε βάση τις τιµές που υπολογίζονται από τους αντισυµβαλλοµένους υπό τον έλεγχο και την ευθύνη της Εταιρείας ιαχείρισης. Σύνθετα προϊόντα: οι τίτλοι που εκφράζονται σε ξένα νοµίσµατα και αντισταθµίζονται από µια συµφωνία ανταλλαγής συναλλάγµατος έναντι του ευρώ, είτε συνάπτονται µε έναν και µόνο αντισυµβαλλόµενο είτε όχι, αναλύονται ως σύνθετα προϊόντα, στο βαθµό που πληρούν τις ακόλουθες προϋποθέσεις: η συµφωνία ανταλλαγής έχει συναφθεί ταυτόχρονα µε την απόκτηση του τίτλου και αφορά περίπου το ίδιο ποσό και την ίδια διάρκεια. Στην περίπτωση αυτή, εφόσον παρέχει τη σχετική δυνατότητα η νοµοθεσία, δεν πραγµατοποιείται χωριστή καταχώρηση του τίτλου σε συνάλλαγµα και της συµφωνίας ανταλλαγής που συνδέεται µε αυτό, αλλά µια γενική λογιστική καταχώρηση του σύνθετου προϊόντος σε ευρώ. Υπόκεινται σε µια συνολική αποτίµηση στις αγοραίες τιµές ή/και στην τιµή του συναλλάγµατος που προκύπτει από την ανταλλαγή, σύµφωνα µε τους όρους της σύµβασης. Τα χρηµατοοικονοµικά µέσα των οποίων η τιµή δεν έχει καθοριστεί κατά την ηµεροµηνία αποτίµησης ή των οποίων η τιµή έχει διορθωθεί αποτιµώνται µε την πιθανή αξία διαπραγµάτευσής τους υπό την ευθύνη της Εταιρείας ιαχείρισης. Αυτές οι αποτιµήσεις και η αιτιολόγησή τους γνωστοποιούνται στον ελεγκτή επί τη ευκαιρία των ελέγχων του. Μέθοδοι λογιστικής καταχώρησης Η λογιστική καταχώρηση των εσόδων πραγµατοποιείται µε τη µέθοδο των εισπραχθέντων τοκοµεριδίων. Τα έξοδα συναλλαγών καταχωρούνται σε ειδικούς λογαριασµούς του ΟΣΕΚΑ και, συνεπώς, δεν προστίθενται στο κόστος των κινητών αξιών (εξαιρουµένων των εξόδων). Το µέσο σταθµικό κόστος (PRMP) χρησιµοποιείται ως µέθοδος ρευστοποίησης των τίτλων. Ωστόσο, για τα παράγωγα χρησιµοποιείται η µέθοδος FIFO (ή «First In» «First Out»", «πρώτο εισερχόµενο πρώτο εξερχόµενο»). ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟ ΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟ ΟΣΕΙΣ ΕΝ ΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

30 AXA IM PROTECTION 90 (Α/Κ προσφερόµενο στο κοινό) Θεµατοφύλακας: BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES 3, rue d Antin PARIS Εταιρεία διαχείρισης (εταιρική έδρα): AXA INVESTMENT MANAGERS PARIS Coeur Défense La Défense 4 100, Esplanade du Général de Gaulle Courbevoie ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ Εγκρίθηκε από την Αρχή Χρηµαταγορών (A.M.F.) στις 15 Ιουνίου 1999 Ενηµερώθηκε στις 2 Ιανουαρίου 2006 Ενηµερώθηκε στις 5 Ιουλίου 2006 ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟ ΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟ ΟΣΕΙΣ ΕΝ ΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

31 ΤΙΤΛΟΣ I ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ ΚΑΙ ΜΕΡΙ ΙΑ Άρθρο 1 Μερίδια σε συνιδιοκτησία Τα δικαιώµατα των συγκυρίων εκφράζονται σε µερίδια µε το κάθε µερίδιο να αντιστοιχεί στο αντίστοιχο τµήµα του ενεργητικού του κεφαλαίου. Κάθε µεριδιούχος διαθέτει δικαίωµα συγκυριότητας επί των στοιχείων ενεργητικού του κεφαλαίου κατ αναλογία µε τα µερίδια που κατέχει. Η διάρκεια του κεφαλαίου ορίζεται σε ενενήντα εννέα (99) έτη από την ηµεροµηνία έγκρισής του από την Αρχή Χρηµαταγορών, εκτός εάν προκύψει πρόωρη λύση ή παράταση της διάρκειας η οποία προβλέπεται στον παρόντα κανονισµό. Το κεφάλαιο διατηρεί το δικαίωµα να εκδίδει διαφορετικές κατηγορίες µεριδίων. Τα χαρακτηριστικά των διαφόρων κατηγοριών µεριδίων και οι όροι πρόσβασης σε αυτά καθορίζονται στο απλοποιηµένο ενηµερωτικό δελτίο και το αναλυτικό υπόµνηµα του Α/Κ. Οι διαφορετικές κατηγορίες µεριδίων µπορούν: να ωφελούνται από διαφορετικά καθεστώτα διανοµής εσόδων (διανοµή ή κεφαλαιοποίηση), να εκφράζονται σε διαφορετικά νοµίσµατα, να υπόκεινται σε διαφορετικά έξοδα διαχείρισης, να υπόκεινται σε διαφορετικές προµήθειες εγγραφής και εξαγοράς, να έχουν διαφορετική ονοµαστική αξία. Το κεφάλαιο µπορεί να πραγµατοποιεί πράξεις συνένωσης ή διαίρεσης µεριδίων. Τα µερίδια µπορούν να διαιρούνται, κατόπιν απόφασης του ιοικητικού Συµβουλίου της εταιρείας διαχείρισης, σε δέκατα, εκατοστά, χιλιοστά, δέκατα του χιλιοστού ή ακόµα και εκατοστά του χιλιοστού µεριδίων που αποκαλούνται κλάσµατα µεριδίων. Οι διατάξεις του κανονισµού που ρυθµίζουν την έκδοση και την εξαγορά µεριδίων ισχύουν για κλάσµατα µεριδίων των οποίων η αξία θα είναι πάντα ανάλογη µε εκείνη του µεριδίου που αντιπροσωπεύουν. Όλες οι λοιπές διατάξεις του κανονισµού περί µεριδίων εφαρµόζονται για κλάσµατα µεριδίων χωρίς να απαιτείται σχετική διευκρίνιση, εκτός και εάν προβλέπεται διαφορετικά. Τέλος, το ιοικητικό Συµβούλιο της εταιρείας διαχείρισης δύναται, βάσει και µόνο της αντίστοιχης απόφασης αυτού, να προβεί είτε στη συνένωση είτε στη διαίρεση των µεριδίων µέσω της δηµιουργίας νέων µεριδίων που αποδίδονται στους µεριδιούχους µε αντάλλαγµα τα παλαιά µερίδια. Εάν το Α/Κ είναι επιµέρους ΟΣΕΚΑ, οι µεριδιούχοι του εν λόγω ΟΣΕΚΑ θα λαµβάνουν τις ίδιες πληροφορίες µε αυτές που θα λάµβαναν αν ήταν µεριδιούχοι ή µέτοχοι του κύριου ΟΣΕΚΑ. Άρθρο 2 Ελάχιστο ποσό ενεργητικού εν είναι δυνατή η εξαγορά µεριδίων εάν το ενεργητικό του Α/Κ είναι µικρότερο από ΕΥΡΩ (ή ευρώ για τα κεφάλαια που προορίζονται για 20 µεριδιούχους και πάνω ή για µια κατηγορία επενδυτών τα χαρακτηριστικά των οποίων ορίζονται επακριβώς στο απλοποιηµένο ενηµερωτικό δελτίο και στο αναλυτικό υπόµνηµα) Σε αυτή την περίπτωση και µόνο εάν το ενεργητικό δεν υπερβεί στο µεταξύ το ποσό αυτό, η εταιρεία διαχείρισης λαµβάνει τα απαραίτητα µέτρα ώστε να προβεί εντός τριάντα ηµερών στη συγχώνευση ή στη λύση του κεφαλαίου. Άρθρο 3 Έκδοση και εξαγορά µεριδίων Τα µερίδια εκδίδονται οποτεδήποτε κατόπιν αιτήµατος των µεριδιούχων βάσει της καθαρής τιµής µεριδίου τους αυξηµένης κατά περίπτωση µε τις προµήθειες εγγραφής. Οι εξαγορές και οι εγγραφές πραγµατοποιούνται σύµφωνα µε τις συνθήκες και τις διαδικασίες που ορίζονται στο απλοποιηµένο ενηµερωτικό δελτίο και στο αναλυτικό υπόµνηµα. Τα µερίδια του Α/Κ µπορούν να εισαχθούν στο χρηµατιστήριο ανάλογα µε τον ισχύοντα κανονισµό. ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟ ΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟ ΟΣΕΙΣ ΕΝ ΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

32 Οι εγγραφές πρέπει να εκδοθούν στο σύνολο τους την ηµέρα υπολογισµού της καθαρής τιµής µεριδίου. Οι καταβολές µπορούν να πραγµατοποιούνται µε µετρητά ή/ και µε την εισφορά κινητών αξιών. Η εταιρεία διαχείρισης έχει το δικαίωµα να αρνηθεί τις προτεινόµενες αξίες και, γι αυτόν το σκοπό, διαθέτει προθεσµία επτά ηµερών από τη στιγµή της κατάθεσής τους για να γνωστοποιήσει την απόφασή της. Σε περίπτωση αποδοχής, οι εισφερόµενες αξίες αποτιµώνται σύµφωνα µε τους κανόνες που καθορίζονται στο άρθρο 4 και η εγγραφή πραγµατοποιείται µε βάση την πρώτη καθαρή τιµή µεριδίου µετά την αποδοχή των εν λόγω αξιών. Οι εξαγορές πραγµατοποιούνται αποκλειστικά µε µετρητά πλην των περιπτώσεων εκκαθάρισης του αµοιβαίου κεφαλαίου εφόσον οι µεριδιούχοι έχουν γνωστοποιήσει τη συµφωνία τους να αποζηµιωθούν µε τίτλους ή εάν το απλοποιηµένο ενηµερωτικό δελτίο και το αναλυτικό υπόµνηµα προβλέπουν τη δυνατότητα πραγµατοποίησης εξαγορών µε παράδοση κινητών αξιών η αποτίµηση των οποίων θα πραγµατοποιείται σύµφωνα µε τους κανόνες που ορίζονται στο άρθρο 4. Η σχετική ρύθµιση γίνεται από το θεµατοφύλακα εντός µέγιστης προθεσµίας πέντε ηµερών µετά από την ηµέρα αποτίµησης του µεριδίου. Ωστόσο, εάν σε περίπτωση εξαιρετικών περιστάσεων, η εξόφληση απαιτεί την πρότερη εκποίηση στοιχείων του ενεργητικού που περιλαµβάνονται στο κεφάλαιο, η προθεσµία αυτή µπορεί να παραταθεί χωρίς να είναι δυνατό να υπερβεί τις 30 ηµέρες. Εξαιρουµένης της περίπτωσης διαδοχής ή δωρεάς-διανοµής, η εκχώρηση ή η µεταβίβαση µεριδίων µεταξύ µεριδιούχων ή από µεριδιούχους σε τρίτο εξοµοιώνεται µε εξαγορά την οποία ακολουθεί εγγραφή. Εάν πρόκειται για τρίτο, το ποσό της εκχώρησης ή της µεταβίβασης πρέπει, κατά περίπτωση, να συµπληρωθεί από το δικαιούχο για να φθάσει τουλάχιστον το ποσό της πρώτης ελάχιστης εγγραφής που απαιτείται σύµφωνα µε το απλοποιηµένο ενηµερωτικό δελτίο και το αναλυτικό υπόµνηµα. Σε εφαρµογή του άρθρου L του νοµισµατικού και χρηµατοπιστωτικού κώδικα, η εξαγορά από το Α/Κ των µεριδίων του, όπως η έκδοση νέων µεριδίων, µπορεί να ανασταλεί προσωρινά από την εταιρεία διαχείρισης, όταν το απαιτούν εξαιρετικές περιστάσεις και επιβάλλεται για το συµφέρον των µεριδιούχων. Όταν το καθαρό ενεργητικό του Α/Κ είναι µικρότερο από το ποσό που καθορίζει ο κανονισµός, δεν µπορεί να εκτελεστεί καµία εξαγορά µεριδίων. Σύµφωνα µε τις ρυθµίσεις που προβλέπονται στο απλοποιηµένο ενηµερωτικό δελτίο και στο αναλυτικό υπόµνηµα, υπάρχει η δυνατότητα όρων ελάχιστης εγγραφής. Το Α/Κ µπορεί να σταµατήσει να εκδίδει µερίδια κατ εφαρµογή της δεύτερης παραγράφου του άρθρου L του νοµισµατικού και χρηµατοπιστωτικού κώδικα στις ακόλουθες περιπτώσεις: ο ΟΣΕΚΑ προορίζεται για 20 µεριδιούχους το ανώτερο, ο ΟΣΕΚΑ διατίθεται σε µια κατηγορία επενδυτών των οποίων τα χαρακτηριστικά ορίζονται µε ακρίβεια στο απλοποιηµένο ενηµερωτικό δελτίο και στο αναλυτικό υπόµνηµα του ΟΣΕΚΑ, σε αντικειµενικές καταστάσεις που επιφέρουν το κλείσιµο των εγγραφών όπως ένας µέγιστος αριθµός µεριδίων ή µετοχών που έχουν εκδοθεί, η επίτευξη ενός µέγιστου ποσού ενεργητικού ή η λήξη µιας καθορισµένης περιόδου εγγραφής. Αυτές οι αντικειµενικές καταστάσεις ορίζονται στο αναλυτικό υπόµνηµα του ΟΣΕΚΑ. Άρθρο 4 - Υπολογισµός της καθαρής τιµής µεριδίου Ο υπολογισµός της καθαρής αξίας ενεργητικού των µεριδίων πραγµατοποιείται λαµβάνοντας υπόψη τους κανόνες αποτίµησης που αναφέρονται στο απλοποιηµένο ενηµερωτικό δελτίο και στο αναλυτικό υπόµνηµα. Οι εισφορές σε είδος ή οι εξαγορές µπορούν να περιέχουν µόνο τίτλους, αξίες ή συµβόλαια που έχουν αναγνωριστεί ως µέρος του ενεργητικού των ΟΣΕΚΑ. Αποτιµώνται σύµφωνα µε τους κανόνες αποτίµησης που ισχύουν για τον υπολογισµό της καθαρής τιµής µεριδίου που αναφέρονται στο απλοποιηµένο ενηµερωτικό δελτίο και το αναλυτικό υπόµνηµα. ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟ ΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟ ΟΣΕΙΣ ΕΝ ΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

33 ΤΙΤΛΟΣ II ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΑ ΤΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ Άρθρο 5 - Εταιρεία ιαχείρισης Η διαχείριση του κεφαλαίου εξασφαλίζεται από την εταιρεία ιαχείρισης σύµφωνα µε τον προσανατολισµό που ορίζεται για το κεφάλαιο. Η εταιρεία διαχείρισης ενεργεί σε κάθε περίσταση για λογαριασµό των µεριδιούχων και µόνο αυτή µπορεί να ασκήσει τα δικαιώµατα ψήφου που συνδέονται µε τους τίτλους που περιλαµβάνονται στο κεφάλαιο. Άρθρο 5 β Κανόνες λειτουργίας Τα µέσα και οι καταθέσεις που είναι κατάλληλες και αποδεκτές για το ενεργητικό του κεφαλαίου, καθώς και οι επενδυτικοί κανόνες περιγράφονται στο απλοποιηµένο ενηµερωτικό δελτίο και στο αναλυτικό υπόµνηµα. Άρθρο 6 - Θεµατοφύλακας Ο θεµατοφύλακας εξασφαλίζει τη διατήρηση των στοιχείων ενεργητικού που περιλαµβάνονται στο κεφάλαιο, διεκπεραιώνει τις εντολές της εταιρείας διαχείρισης που αφορούν εξαγορές και πωλήσεις τίτλων, καθώς και τις εντολές που σχετίζονται µε την άσκηση των δικαιωµάτων εγγραφής και απόδοσης που συνδέονται µε τα αξιόγραφα που περιλαµβάνονται στο κεφάλαιο. Επίσης, εξασφαλίζει όλες τις εισπράξεις και τις πληρωµές. Ο θεµατοφύλακας πρέπει να βεβαιώνεται για την κανονικότητα των αποφάσεων της εταιρείας διαχείρισης. Οφείλει, κατά περίπτωση, να λαµβάνει όλα τα συντηρητικά µέτρα που κρίνει κατάλληλα. Σε περίπτωση δικαστικής διαµάχης µε την εταιρεία διαχείρισης, ενηµερώνει την Αρχή Χρηµαταγορών. Εάν το κεφάλαιο είναι επιµέρους ΟΣΕΚΑ: ο θεµατοφύλακας έχει συνάψει µια σύµβαση ανταλλαγής πληροφοριών µε το θεµατοφύλακα του κύριου ΟΣΕΚΑ. Σε περίπτωση που είναι θεµατοφύλακας και του κύριου ΟΣΕΚΑ, καταρτίζει µια ειδική συγγραφή υποχρεώσεων. Άρθρο 7 Ελεγκτής Το ιοικητικό Συµβούλιο της εταιρείας διαχείρισης διορίζει ελεγκτή για έξι οικονοµικά έτη, κατόπιν γνωµοδότησης της Αρχής Χρηµαταγορών. Ο ελεγκτής διενεργεί τις επιθεωρήσεις και τους ελέγχους που προβλέπονται από το νόµο και κυρίως πιστοποιεί, κάθε φορά που υφίσταται λόγος, την ακρίβεια και κανονικότητα των λογαριασµών και των ενδείξεων λογιστικής φύσης οι οποίες περιέχονται στην ετήσια οικονοµική έκθεση. Η θητεία του µπορεί να ανανεωθεί. Γνωστοποιεί στην Αρχή Χρηµαταγορών και στην εταιρεία διαχείρισης του Α/Κ τις ατασθαλίες και τις ανακρίβειες που διαπιστώνει κατά την εκπλήρωση της αποστολής του. Οι αποτιµήσεις των στοιχείων ενεργητικού και ο καθορισµός των ισοτιµιών ανταλλαγής κατά τις ενέργειες µετατροπής, συγχώνευσης ή διάσπασης εκτελούνται υπό τον έλεγχο του ελεγκτή. Ο ελεγκτής αξιολογεί κάθε εισφορά και καταρτίζει µε δική του ευθύνη έκθεση σχετικά µε την αποτίµηση και αµοιβή της. Επιβεβαιώνει την ακρίβεια της σύνθεσης του ενεργητικού και των λοιπών στοιχείων πριν από τη δηµοσίευση. Οι αποδοχές του ελεγκτή καθορίζονται µε αµοιβαία συµφωνία µεταξύ του ιδίου και του ιοικητικού Συµβουλίου της εταιρείας διαχείρισης βάσει προγράµµατος εργασίας όπου διευκρινίζονται οι απαραίτητες εκτιµώµενες δραστηριότητες. Σε περίπτωση ρευστοποίησης, αποτιµά το ποσό των στοιχείων ενεργητικού και καταρτίζει έκθεση σχετικά µε τις συνθήκες της εν λόγω ρευστοποίησης. ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟ ΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟ ΟΣΕΙΣ ΕΝ ΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

34 Επιβεβαιώνει τις περιπτώσεις που χρησιµοποιούνται ως βάση στη διανοµή προκαταβολών. Εάν το κεφάλαιο είναι επιµέρους ΟΣΕΚΑ: ο ελεγκτής έχει συνάψει µια σύµβαση ανταλλαγής πληροφοριών µε τον ελεγκτή του κύριου ΟΣΕΚΑ. Σε περίπτωση που είναι ελεγκτής αµφότερων του κύριου ΟΣΕΚΑ και του επιµέρους ΟΣΕΚΑ, καταρτίζει ένα ειδικό πρόγραµµα εργασίας. Η αµοιβή του περιλαµβάνεται στα έξοδα διαχείρισης. Άρθρο 8 Λογαριασµοί και ετήσια έκθεση διαχείρισης Στο κλείσιµο κάθε χρήσης, η εταιρεία διαχείρισης καταρτίζει τις χρηµατοοικονοµικές καταστάσεις και έκθεση σχετικά µε τη διαχείριση του κεφαλαίου κατά τη διάρκεια του τελευταίου έτους. Η απογραφή βεβαιώνεται από το θεµατοφύλακα και όλες οι ως άνω καταστάσεις ελέγχονται από τον ελεγκτή. Η εταιρεία διαχείρισης θέτει τις εν λόγω καταστάσεις στη διάθεση των µεριδιούχων για χρονικό διάστηµα τεσσάρων µηνών κατόπιν του κλεισίµατος χρήσης και τους ενηµερώνει σχετικά µε το ποσό των εσόδων που δικαιούνται: οι καταστάσεις αυτές είτε διαβιβάζονται ταχυδροµικώς κατόπιν ρητού αιτήµατος των µεριδιούχων είτε βρίσκονται στη διάθεση των µεριδιούχων στα γραφεία της εταιρείας διαχείρισης. ΤΙΤΛΟΣ III ΙΑ ΙΚΑΣΙΕΣ ΙΑΘΕΣΗΣ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ Άρθρο 9 ιάθεση εσόδων Το καθαρό αποτέλεσµα του οικονοµικού έτους ισούται µε το ποσό των τόκων, των προκαταβολών, των µερισµάτων, των ασφαλίστρων και των οµολογιών, καθώς και όλων των προϊόντων των σχετικών µε τίτλους που απαρτίζουν το χαρτοφυλάκιο του κεφαλαίου προσαυξηµένο µε το προϊόν προσωρινά διαθέσιµων ποσών και χωρίς τα έξοδα διαχείρισης και την επιβάρυνση των δανείων. Τα διανεµητέα ποσά ισούνται µε το καθαρό αποτέλεσµα χρήσης αυξηµένο µε τις µεταφορές εις νέο και συν ή µείον το υπόλοιπο των λογαριασµών διακανονισµού των σχετικών εσόδων κατά το κλείσιµο του οικονοµικού έτους. Η εταιρεία διαχείρισης αποφασίζει σχετικά µε τη διάθεση των αποτελεσµάτων. Για κάθε κατηγορία µεριδίων, το απλοποιηµένο ενηµερωτικό δελτίο και το αναλυτικό υπόµνηµα προβλέπουν ότι τα Α/Κ εφαρµόζουν µία από τις ακόλουθες µεθόδους: - απλή κεφαλαιοποίηση: Τα διανεµητέα ποσά κεφαλαιοποιούνται στο σύνολο τους κάθε έτος, εξαιρουµένων εκείνων που διανέµονται υποχρεωτικά δια νόµου. - απλή διανοµή: τα ποσά διανέµονται πλήρως, κατόπιν στρογγυλοποίησης. Η εταιρεία διαχείρισης µπορεί να αποφασίσει, κατά τη διάρκεια του έτους, να διανείµει µία ή περισσότερες προκαταβολές µε όριο τα καθαρά έσοδα που εµφανίζονται κατά την ηµεροµηνία της απόφασης. -κεφαλαιοποίηση ή/και διανοµή: Η εταιρεία διαχείρισης αποφασίζει κάθε έτος σχετικά µε τη διάθεση των αποτελεσµάτων. Η εταιρεία διαχείρισης µπορεί να αποφασίσει, κατά τη διάρκεια του έτους, να διανείµει µία ή περισσότερες προκαταβολές µε όριο τα καθαρά έσοδα που εµφανίζονται κατά την ηµεροµηνία της απόφασης. ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟ ΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟ ΟΣΕΙΣ ΕΝ ΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

35 ΤΙΤΛΟΣ IV ΣΥΓΧΩΝΕΥΣΗ ΙΑΣΠΑΣΗ ΛΥΣΗ ΠΑΡΑΤΑΣΗ - ΕΚΚΑΘΑΡΙΣΗ Άρθρο 10 Συγχώνευση - ιάσπαση Η εταιρεία διαχείρισης µπορεί να συνεισφέρει συνολικά ή εν µέρει τα στοιχεία ενεργητικού που περιλαµβάνονται στο κεφάλαιο σε έναν άλλο ΟΣΕΚΑ που διαχειρίζεται ή να διασπάσει το κεφάλαιο σε δύο ή περισσότερα αµοιβαία κεφάλαια των οποίων θα διασφαλίσει τη διαχείριση. Οι εν λόγω ενέργειες συγχώνευσης ή διάσπασης είναι δυνατό να πραγµατοποιηθούν µόνο µε την παρέλευση ενός µήνα αφότου ειδοποιηθούν οι µεριδιούχοι. Επίσης, οδηγούν στην έκδοση νέας βεβαίωσης όπου διευκρινίζεται ο αριθµός των µεριδίων που κατέχονται από κάθε µεριδιούχο. Άρθρο 11 Λύση - Παράταση Εάν τα στοιχεία ενεργητικού του κεφαλαίου παραµένουν, επί τριάντα ηµέρες, κάτω από το ποσό που καθορίζεται στο άρθρο 2 ανωτέρω, τότε η εταιρεία διαχείρισης ενηµερώνει την Αρχή Χρηµαταγορών και προβαίνει, εκτός από την περίπτωση συγχώνευσης µε ένα άλλο αµοιβαίο κεφάλαιο, στη λύση του κεφαλαίου. Η εταιρεία διαχείρισης δύναται να λύσει πρόωρα το κεφάλαιο. Ενηµερώνει τους µεριδιούχους σχετικά µε την απόφαση της και από την ηµεροµηνία αυτή κι έπειτα δεν γίνονται πλέον αποδεκτά αιτήµατα εγγραφής ή εξαγοράς. Η εταιρεία διαχείρισης προβαίνει επίσης στη λύση του κεφαλαίου σε περίπτωση αιτήµατος εξαγοράς του συνόλου των µεριδίων ή παύσης των καθηκόντων του θεµατοφύλακα, εφόσον δεν διοριστεί κανένας άλλος θεµατοφύλακας ή στη λήξη της διάρκειας του κεφαλαίου, εφόσον αυτή δεν παραταθεί. Η εταιρεία διαχείρισης ενηµερώνει την Αρχή Χρηµαταγορών ταχυδροµικώς σχετικά µε την ηµεροµηνία και τη διαδικασία λύσης. Στη συνέχεια, αποστέλλει στην Αρχή Χρηµαταγορών την έκθεση του ελεγκτή. Η απόφαση για την παράταση ενός κεφαλαίου µπορεί να ληφθεί από την εταιρεία διαχείρισης κατόπιν συµφωνίας µε τον θεµατοφύλακα. Η απόφασή της πρέπει να ληφθεί τουλάχιστον 3 µήνες πριν από τη λήξη της διάρκειας που προβλέπεται για το κεφάλαιο και κοινοποιείται στους µεριδιούχους και στην Αρχή Χρηµαταγορών. Άρθρο 12 Εκκαθάριση Σε περίπτωση λύσης, ο θεµατοφύλακας ή, ανάλογα µε την περίπτωση, η εταιρεία διαχείρισης είναι υπεύθυνη για την εκκαθάριση. Παραχωρούνται για το σκοπό αυτό εκτενέστατες αρµοδιότητες για την εκποίηση των στοιχείων των ενεργητικών, την καταβολή ενδεχόµενων καταθέσεων και τη διανοµή του διαθέσιµου υπολοίπου µεταξύ των µεριδιούχων σε µετρητά ή αξιόγραφα. Ο ελεγκτής και ο θεµατοφύλακας συνεχίζουν να ασκούν τα καθήκοντά τους έως το τέλος των διαδικασιών εκκαθάρισης. ΤΙΤΛΟΣ V ΙΑΦΟΡΕΣ Άρθρο 13 Αρµοδιότητα Τόπος επιδόσεων Όλες οι διαφορές σχετικά µε το κεφάλαιο που ενδέχεται να προκύψουν κατά τη διάρκεια λειτουργίας αυτού ή κατά την εκκαθάριση του, είτε µεταξύ των µεριδιούχων, είτε µεταξύ των µεριδιούχων και της εταιρείας διαχείρισης ή του θεµατοφύλακα εµπίπτουν στη δικαιοδοσία των αρµόδιων δικαστηρίων. ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟ ΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟ ΟΣΕΙΣ ΕΝ ΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

36 ΕΞΑΜΗΝΙΑΙΟ ΠΕΡΙΟ ΙΚΟ ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΕΓΓΡΑΦΟ κατά τις 30/06/2010 Νοµική µορφή : Α/Κ Ταξινόµηση : ιαφοροποιηµένο ιανοµή των αποτελεσµάτων: Κεφαλαιοποίηση Εταιρεία διαχείρισης: AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

37 ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΩΝ ΣΤΟΙΧΕΙΩΝ Στοιχεία για την κατάσταση των περιουσιακών στοιχείων Ποσό κατά την περιοδική εκκαθάριση* α) Χρηµατοοικονοµικοί τίτλοι που αναφέρονται στα σηµεία α) ,41 και β) του 2 ου µέρους του άρθρου R β) Τραπεζικά περιουσιακά στοιχεία 2.493,24 γ) Λοιπά στοιχεία ενεργητικού που κατέχει ο ΟΣΕΚΑ ,51 δ) Σύνολο στοιχείων ενεργητικού που κατέχει ο ΟΣΕΚΑ ,16 ε) Παθητικό ,65 στ) Καθαρή αξία ενεργητικού ,51 * Τα ποσά είναι υπογεγραµµένα. ΑΡΙΘΜΟΣ ΜΕΡΙ ΙΩΝ ΣΕ ΚΥΚΛΟΦΟΡΙΑ ΚΑΙ ΚΑΘΑΡΗ ΑΞΙΑ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ΑΝΑ ΜΕΡΙ ΙΟ Ή ΜΕΤΟΧΗ Μερίδιο Τύπος µεριδίου Καθαρό ενεργητικό ανά τύπο µεριδίου Αριθµός µεριδίων σε κυκλοφορία Καθαρή αξία ενεργητικού AXA IM Protection 90 C , , ,49 Τα αναφερόµενα ποσά αφορούν τα προηγούµενα έτη ή µήνες και οι προηγούµενες αποδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη των µελλοντικών αποδόσεων. ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΤΟΥ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ ΤΙΤΛΩΝ Στοιχεία του χαρτοφυλακίου τίτλων: α) Οι χρηµατοοικονοµικοί τίτλοι που αναφέρονται στα σηµεία α), β) και στ) του 2 ου µέρους του άρθρου R οι οποίοι είναι εισηγµένοι σε γαλλική επίσηµη αγορά ή σε επίσηµη αγορά ενός κράτους µέλους της Ευρωπαϊκής Κοινότητας ή του Ευρωπαϊκού Οικονοµικού Χώρου β) Οι χρηµατοοικονοµικοί τίτλοι που αναφέρονται στα σηµεία α), β) και στ) του 2 ου µέρους του άρθρου R οι οποίοι είναι εισηγµένοι σε άλλη οργανωµένη αγορά, δηλαδή σε µια κανονικά λειτουργούσα οργανωµένη αγορά ενός κράτους που δεν είναι ούτε µέλος της Ευρωπαϊκής Κοινότητας, ούτε µέλος του Ευρωπαϊκού Οικονοµικού Χώρου, υπό την προϋπόθεση ότι αυτή η αγορά δεν περιλαµβάνεται στον κατάλογο των εξαιρούµενων αγορών, ο οποίος έχει εκδοθεί Ποσοστό καθαρού ενεργητικού* Ποσοστό συνολικού ενεργητικού* * 92,71 92,58 0,00 0,00 Εταιρεία διαχείρισης: AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

38 από την Αρχή Χρηµαταγορών (AMF) γ) Οι χρηµατοοικονοµικοί τίτλοι που αναφέρονται στα σηµεία α) και β) του 2 ου µέρους του άρθρου R , οι οποίοι εκδόθηκαν πρόσφατα, δηλαδή εµπίπτουν στην τελευταία παράγραφο του 1 ου µέρους του άρθρου R του νοµισµατικού και χρηµατοπιστωτικού κώδικα δ) Λοιπά στοιχεία ενεργητικού: αφορά τα στοιχεία ενεργητικού που αναφέρονται στα άρθρα R , R και R του νοµισµατικού και χρηµατοπιστωτικού κώδικα *στ) για την κατάσταση των περιουσιακών στοιχείων **δ) για την κατάσταση των περιουσιακών στοιχείων 0,00 0,00 5,40 5,40 Εταιρεία διαχείρισης: AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

39 ΚΑΤΑΝΟΜΗ ΤΩΝ ΣΤΟΙΧΕΙΩΝ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ΤΩΝ ΣΗΜΕΙΩΝ Α), B), και ΣΤ), ΤΟΥ ΑΡΘΡΟΥ R ΑΝΑ ΝΟΜΙΣΜΑ Τίτλοι Νόµισµα Σε ποσό (EUR) Ποσοστό καθαρού ενεργητικού * Ποσοστό συνολικού ενεργητικού ** BTF TRESO 19/08/10 EUR ,55 15,99 15,96 BTF TRESO 16/09/10 EUR ,55 15,98 15,96 BTF TRESO EUR ,91 11,19 11,18 BTF TRESO 22/07/10 EUR ,82 11,19 11,18 BTF TRESO EUR ,59 11,19 11,17 BTF TRESO 26/08/10 EUR ,46 11,19 11,17 BTF TRESO 04/11/10 EUR ,95 9,58 9,57 BTF TRESO 05/08/10 EUR ,58 6,40 6,39 ΣΥΝΟΛΟ EUR ,71 92,58 707,41 ΣΥΝΟΛΟ 5 92,71 92, ,41 ΛΟΙΠΑ ΙΑΚΡΑΤΟΥΜΕΝΑ ,75 7,42351 ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ (β+γ για την κατάσταση των περιουσιακών στοιχείων) ΣΥΝΟΛΟ ΣΤΟΙΧΕΙΩΝ ,00351 ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ 613,16 ΛΟΙΠΑ ΙΑΚΡΑΤΟΥΜΕΝΑ ,10 7,28609 ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ (β+γ+ε για την κατάσταση των περιουσιακών στοιχείων) ΣΥΝΟΛΟ ΚΑΘΑΡΟΥ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ,51 99,99609 *στ) για την κατάσταση των περιουσιακών στοιχείων **δ) για την κατάσταση των περιουσιακών στοιχείων Οικονοµικός κλάδος Ποσοστό καθαρού ενεργητικού * Ποσοστό συνολικού ενεργητικού** Κυρίαρχος 92,71 92,58 ΣΥΝΟΛΟ 92,71 92,58 ΛΟΙΠΑ ΙΑΚΡΑΤΟΥΜΕΝΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ (β+γ 7,42351 για την κατάσταση των περιουσιακών στοιχείων) ΣΥΝΟΛΟ ΣΤΟΙΧΕΙΩΝ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ 100,00351 ΛΟΙΠΑ ΙΑΚΡΑΤΟΥΜΕΝΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ 7,28609 (β+γ+ε για την κατάσταση των περιουσιακών στοιχείων) ΣΥΝΟΛΟ ΚΑΘΑΡΟΥ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ 99,99609 *στ) για την κατάσταση των περιουσιακών στοιχείων **δ) για την κατάσταση των περιουσιακών στοιχείων Εταιρεία διαχείρισης: AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

40 ΚΑΤΑΝΟΜΗ ΤΩΝ ΣΤΟΙΧΕΙΩΝ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ΤΩΝ ΣΗΜΕΙΩΝ Α), B), και ΣΤ), ΤΟΥ ΑΡΘΡΟΥ R ΑΝΑ ΧΩΡΑ ΚΑΤΟΙΚΙΑΣ ΤΟΥ ΕΚ ΟΤΗ Χώρα Ποσοστό καθαρού ενεργητικού * Ποσοστό συνολικού ενεργητικού** ΓΑΛΛΙΑ 92,71 92,58 ΣΥΝΟΛΟ 92,71 92,58 ΛΟΙΠΑ ΙΑΚΡΑΤΟΥΜΕΝΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ (β+γ 7,42351 για την κατάσταση των περιουσιακών στοιχείων) ΣΥΝΟΛΟ ΣΤΟΙΧΕΙΩΝ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ 100,00351 ΛΟΙΠΑ ΙΑΚΡΑΤΟΥΜΕΝΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ 7,28609 (β+γ+ε για την κατάσταση των περιουσιακών στοιχείων) ΣΥΝΟΛΟ ΚΑΘΑΡΟΥ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ 99,99609 *στ) για την κατάσταση των περιουσιακών στοιχείων **δ) για την κατάσταση των περιουσιακών στοιχείων ΚΑΤΑΝΟΜΗ ΛΟΙΠΩΝ ΣΤΟΙΧΕΙΩΝ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ΑΝΑ ΕΙ ΟΣ Ποσοστό καθαρού ενεργητικού * Ποσοστό συνολικού ενεργητικού** ΜΕΡΙ ΙΑ ΟΣΕΚΑ 5,40 5,40 ΟΣΕΚΑ µε απλούστερους κανόνες επένδυσης χωρίς 0,00 0,00 αποτέλεσµα µόχλευσης (ARIA) ΟΣΕΚΑ µε απλούστερους κανόνες επένδυσης µε αποτέλεσµα µόχλευσης (ARIA EL) 0,00 0,00 Επιµέρους ΟΣΕΚΑ 0,00 0,00 Συµβατικοί ΟΣΕΚΑ 0,00 0,00 FCIMT 0,00 0,00 FCPR και FCPI 0,00 0,00 SCI και OPCI 0,00 0,00 Λοιπά 5,40 5,40 ΛΟΙΠΑ ΕΙ Η ΣΤΟΙΧΕΙΩΝ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ 0,00 0,00 Τίτλοι προεγγραφής 0,00 0,00 Αποταµιευτικά οµόλογα 0,00 0,00 Γραµµάτια 0,00 0,00 Προσηµειώσεις υποθηκών 0,00 0,00 Λοιπά 0,00 0,00 ΣΥΝΟΛΟ 5,40 5,40 *στ) για την κατάσταση των περιουσιακών στοιχείων **δ) για την κατάσταση των περιουσιακών στοιχείων Εταιρεία διαχείρισης: AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

41 ΚΙΝΗΣΕΙΣ ΣΤΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ ΤΙΤΛΩΝ ΚΑΤΑ ΤΗ ΙΑΡΚΕΙΑ ΤΗΣ ΠΕΡΙΟ ΟΥ Στοιχεία του χαρτοφυλακίου τίτλων α) Οι χρηµατοοικονοµικοί τίτλοι που αναφέρονται στα σηµεία α), β) και στ) του 2 ου µέρους του άρθρου R οι οποίοι είναι εισηγµένοι σε γαλλική επίσηµη αγορά ή σε επίσηµη αγορά ενός κράτους µέλους της Ευρωπαϊκής Κοινότητας ή του Ευρωπαϊκού Οικονοµικού Χώρου β) Οι χρηµατοοικονοµικοί τίτλοι που αναφέρονται στα σηµεία α), β) και στ) του 2 ου µέρους του άρθρου R οι οποίοι είναι εισηγµένοι σε άλλη οργανωµένη αγορά, δηλαδή σε µια κανονικά λειτουργούσα οργανωµένη αγορά ενός κράτους που δεν είναι ούτε µέλος της Ευρωπαϊκής Κοινότητας, ούτε µέλος του Ευρωπαϊκού Οικονοµικού Χώρου, υπό την προϋπόθεση ότι αυτή η αγορά δεν περιλαµβάνεται στον κατάλογο των εξαιρούµενων αγορών, ο οποίος έχει εκδοθεί από την Αρχή Χρηµαταγορών (AMF) γ) Οι χρηµατοοικονοµικοί τίτλοι που αναφέρονται στα σηµεία α) και β) του 2 ου µέρους του άρθρου R , οι οποίοι εκδόθηκαν πρόσφατα, δηλαδή εµπίπτουν στην τελευταία παράγραφο του 1 ου µέρους του άρθρου R του νοµισµατικού και χρηµατοπιστωτικού κώδικα δ) Λοιπά στοιχεία ενεργητικού: αφορά τα στοιχεία ενεργητικού που αναφέρονται στα άρθρα R , R και R του νοµισµατικού και χρηµατοπιστωτικού κώδικα Κινήσεις (σε ποσό) Εξαγορές Κινήσεις (σε ποσό) Εκχωρήσεις , ,25 0,00 0,00 0,00 0, , ,27 Κινήσεις κατά τη διάρκεια της περιόδου Κινήσεις (σε ποσό) Εξαγορές ,36 Εκχωρήσεις ,52 Εταιρεία διαχείρισης: AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

42 ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ Ο ΗΓΙΑ ΓΙΑ ΤΙΣ ΑΠΟΤΑΜΙΕΥΣΕΙΣ Το ποσοστό επένδυσης του Α/Κ σε απαιτήσεις και εξοµοιούµενα προϊόντα, όπως ορίζονται στην οδηγία 2003/48/ΕΚ του Συµβουλίου της Ευρωπαϊκής Ένωσης, της 3ης Ιουνίου 2003, για τη φορολόγηση των υπό µορφή τόκων εισοδηµάτων από αποταµιεύσεις, υπερβαίνει το 40%. ΤΡΟΠΟΠΟΙΗΣΕΙΣ ΚΑΤΑ ΤΗ ΙΑΡΚΕΙΑ ΤΟΥ ΕΞΑΜΗΝΟΥ - Καµία ΕΠΟΜΕΝΕΣ ΤΡΟΠΟΠΟΙΗΣΕΙΣ - Καµία Το πλήρες ενηµερωτικό δελτίο (το οποίο έχει πιστοποιηθεί από την AMF) διατίθεται, κατόπιν απλού αιτήµατος, από την AXA Investment Managers Paris - Coeur Dιfense Tour B - La Defense Esplanade du Gιnιral de Gaulle Paris La Dιfense Cedex Ελεγκτής: Γραφείο SELLAM Τα λεπτοµερή στοιχεία του χαρτοφυλακίου διατίθενται κατόπιν αίτησης εντός οκτώ εβδοµάδων από την AXA Investment Managers Paris. Εταιρεία διαχείρισης: AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

43 ΓΛΩΣΣΑΡΙ Πληροφορίες σχετικά µε το περιεχόµενο του πίνακα για τα περιουσιακά στοιχεία α) Χρηµατοοικονοµικοί Οι µετοχές και λοιποί τίτλοι που παρέχουν ή µπορούν να τίτλοι που αναφέρονται παρέχουν πρόσβαση στο κεφάλαιο ή τα δικαιώµατα ψήφου στα σηµεία α) και β) του (R α)) αντιστοιχούν στις «µετοχές και συναφείς 2 ου µέρους του άρθρου τίτλους» σύµφωνα µε την παράγραφο του R του τροποποιηµένου κανονισµού υπ αριθ της Επιτροπής νοµισµατικού και λογιστικής νοµοθεσίας (CRC) όσον αφορά το λογιστικό χρηµατοπιστωτικού κώδικα σχέδιο των ΟΣΕΚΑ, µε εξαίρεση τα πιστοποιητικά µετοχών. β)τραπεζικά περιουσιακά στοιχεία γ) Λοιπά στοιχεία ενεργητικού που κατέχει ο ΟΣΕΚΑ δ)σύνολο στοιχείων ενεργητικού που κατέχει ο ΟΣΕΚΑ ε)σύνολο στοιχείων ενεργητικού που κατέχει ο ΟΣΕΚΑ Τα χρεόγραφα εκτός από τις συναλλαγµατικές και τα µέσα χρηµαταγοράς (R β)) αντιστοιχούν στις «υποχρεώσεις και συναφείς κινητές αξίες» και στα «χρεόγραφα», σύµφωνα µε την παράγραφο του τροποποιηµένου κανονισµού CRC υπ αριθ , µε εξαίρεση τα µέσα χρηµαταγοράς, τις συναλλαγµατικές, τα πιστοποιητικά µετοχών, τα γραµµάτια και τις προσηµειώσεις υποθηκών. Τα τραπεζικά περιουσιακά στοιχεία αντιστοιχούν στα «ρευστά διαθέσιµα» του λογαριασµού «χρηµατοοικονοµικοί λογαριασµοί» σύµφωνα µε την παράγραφο του κανονισµού CRC υπ αριθ Τα λοιπά στοιχεία ενεργητικού περιλαµβάνουν χρηµατοοικονοµικά µέσα που εξαιρούνται από το σηµείο α): χρηµατοοικονοµικά µέσα της χρηµαταγοράς, τίτλοι προεγγραφής, συναλλαγµατικές, γραµµάτια και προσηµειώσεις υποθηκών. Καθώς και τα ακόλουθα στοιχεία, σύµφωνα µε την παράγραφο του κανονισµού CRC υπ αριθ : καταθέσεις, µερίδια ή µετοχές ΟΣΕ, προσωρινές πράξεις επί τίτλων, προθεσµιακά χρηµατοοικονοµικά µέσα, λοιπά χρηµατοοικονοµικά µέσα, απαιτήσεις (συµπεριλαµβανοµένων των προθεσµιακών πράξεων συναλλάγµατος). Σύνολο γραµµών (α+β+γ) Το παθητικό περιλαµβάνει τα ακόλουθα στοιχεία, σύµφωνα µε την παράγραφο του κανονισµού CRC υπ αριθ : χρηµατοοικονοµικά µέσα ως υποχρεώσεις (πράξεις εκχώρησης σε χρηµατοοικονοµικά µέσα και προσωρινές πράξεις επί κινητών αξιών), προθεσµιακά χρηµατοοικονοµικά µέσα ως υποχρεώσεις, οφειλές (συµπεριλαµβανοµένων των προθεσµιακών πράξεων συναλλάγµατος), χρηµατοοικονοµικοί λογαριασµοί (τρέχοντα τραπεζικά δάνεια). Εταιρεία διαχείρισης: AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

44 στ)καθαρή αξία ενεργητικού Σύνολο γραµµών (δ+ε) Η καθαρή αξία ενεργητικού αντιστοιχεί στο ποσό του καθαρού ενεργητικού του ΟΣΕΚΑ. Πληροφορίες σχετικά µε το περιεχόµενο του πίνακα που αφορά τους τίτλους του χαρτοφυλακίου Οι χρηµατοοικονοµικοί τίτλοι που αναφέρονται στα σηµεία α), β) και στ) του 2 ου µέρους του άρθρου R οι οποίοι είναι εισηγµένοι σε γαλλική επίσηµη αγορά ή σε επίσηµη αγορά ενός κράτους µέλους της Ευρωπαϊκής Κοινότητας ή του Ευρωπαϊκού Οικονοµικού Χώρου Οι χρηµατοοικονοµικοί τίτλοι που αναφέρονται στα σηµεία α), β) και στ) του 2 ου µέρους του άρθρου R οι οποίοι είναι εισηγµένοι σε άλλη οργανωµένη αγορά, δηλαδή σε µια κανονικά λειτουργούσα οργανωµένη αγορά ενός κράτους που δεν είναι ούτε µέλος της Ευρωπαϊκής Κοινότητας, ούτε µέλος του Ευρωπαϊκού Οικονοµικού Χώρου, υπό την προϋπόθεση ότι αυτή η αγορά δεν περιλαµβάνεται στον κατάλογο των εξαιρούµενων αγορών, ο οποίος έχει εκδοθεί από την Αρχή Χρηµαταγορών (AMF) Αφορά µόνο µετοχές και τίτλους που είναι εισηγµένοι σε µια ευρωπαϊκή επίσηµη αγορά όπως ορίζεται δίπλα. Οι µετοχές και λοιποί τίτλοι που παρέχουν ή µπορούν να παρέχουν πρόσβαση στο κεφάλαιο ή τα δικαιώµατα ψήφου (R α)) αντιστοιχούν εν µέρει στις «µετοχές και συναφείς τίτλους» σύµφωνα µε την παράγραφο του τροποποιηµένου κανονισµού CRC υπ αριθ , µε εξαίρεση τα πιστοποιητικά µετοχών. Τα χρεόγραφα εκτός από τις συναλλαγµατικές (R β και στ)) αντιστοιχούν εν µέρει στις «υποχρεώσεις και συναφείς κινητές αξίες» και στα «χρεόγραφα», σύµφωνα µε την παράγραφο του τροποποιηµένου κανονισµού CRC υπ αριθ , µε εξαίρεση τις συναλλαγµατικές, τα πιστοποιητικά µετοχών, τα γραµµάτια και τις προσηµειώσεις υποθηκών. Αφορά µόνο µετοχές και τίτλους που είναι εισηγµένοι σε µια κανονικά λειτουργούσα µη ευρωπαϊκή επίσηµη αγορά όπως ορίζεται δίπλα. Οι µετοχές και λοιποί τίτλοι που παρέχουν ή µπορούν να παρέχουν πρόσβαση στο κεφάλαιο ή τα δικαιώµατα ψήφου (R α)) αντιστοιχούν εν µέρει στις «µετοχές και συναφείς τίτλους» σύµφωνα µε την παράγραφο του τροποποιηµένου κανονισµού CRC υπ αριθ , µε εξαίρεση τα πιστοποιητικά µετοχών. Τα χρεόγραφα εκτός από τις συναλλαγµατικές (R β και στ)) αντιστοιχούν εν µέρει στις «υποχρεώσεις και συναφείς κινητές αξίες» και στα «χρεόγραφα», σύµφωνα µε την παράγραφο του τροποποιηµένου κανονισµού CRC υπ αριθ , µε εξαίρεση τις συναλλαγµατικές, τα πιστοποιητικά µετοχών, τα γραµµάτια και τις προσηµειώσεις υποθηκών. Εταιρεία διαχείρισης: AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

45 Οι χρηµατοοικονοµικοί τίτλοι που αναφέρονται στα σηµεία α) και β) του 2 ου µέρους του άρθρου R , οι οποίοι εκδόθηκαν πρόσφατα, δηλαδή εµπίπτουν στην τελευταία παράγραφο του 1 ου µέρους του άρθρου R του νοµισµατικού και χρηµατοπιστωτικού κώδικα Λοιπά στοιχεία ενεργητικού: αφορά τα στοιχεία ενεργητικού που αναφέρονται στα άρθρα R , R και R του νοµισµατικού και χρηµατοπιστωτικού κώδικα Αφορά µόνο τις µετοχές και τα χρεόγραφα που εκδόθηκαν πρόσφατα. Οι µετοχές και λοιποί τίτλοι που παρέχουν ή µπορούν να παρέχουν πρόσβαση στο κεφάλαιο ή τα δικαιώµατα ψήφου (R α) αντιστοιχούν εν µέρει στις «µετοχές και συναφείς τίτλους» σύµφωνα µε την παράγραφο του τροποποιηµένου κανονισµού CRC υπ αριθ , µε εξαίρεση τα πιστοποιητικά µετοχών. Τα χρεόγραφα εκτός από τις συναλλαγµατικές (R β)) αντιστοιχούν εν µέρει στις «υποχρεώσεις και συναφείς κινητές αξίες» και στα «χρεόγραφα», σύµφωνα µε την παράγραφο του τροποποιηµένου κανονισµού CRC υπ αριθ , µε εξαίρεση τα µέσα χρηµαταγοράς, τις συναλλαγµατικές, τα πιστοποιητικά µετοχών, τα γραµµάτια και τις προσηµειώσεις υποθηκών. Τα λοιπά στοιχεία ενεργητικού αφορούν αποκλειστικά: µερίδια ή µετοχές ΟΣΕ: - µερίδια ή µετοχές ΟΣΕΚΑ µε απλούστερους κανόνες επένδυσης χωρίς αποτέλεσµα µόχλευσης (R ) - ARIA SEL, - µερίδια ή µετοχές ΟΣΕΚΑ µε απλούστερους κανόνες επένδυσης και µε αποτέλεσµα µόχλευσης (R ) - ARIA EL, - λοιπά µερίδια ή µετοχές ΟΣΕ: Επιµέρους ΟΣΕΚΑ, ΟΣΕΚΑ που ανήκουν σε ΟΣΕΚΑ, ΟΣΕΚΑ εναλλακτικών κεφαλαίων, συµβατικοί ΟΣΕΚΑ, FCPR, FCPI, FIP, FCIMT και OPCI. πιστοποιητικά µετοχών, αποταµιευτικά οµόλογα, γραµµάτια και προσηµειώσεις υποθηκών. Εταιρεία διαχείρισης: AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

46 Ετήσια έκθεση µε ηµεροµηνία έκδοσης 31/12/2009 ΕΤΗΣΙΑ ΕΚΘΕΣΗ κατά τις 31/12/2009 AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

47 Ετήσια έκθεση µε ηµεροµηνία έκδοσης 31/12/2009 ΕΚΘΕΣΗ ΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ Το AXA IM Protection 90 είναι ένα ανοικτό κεφάλαιο το οποίο παρέχει εγγύηση, για κάθε ηµέρα υπολογισµού της καθαρής αξίας ενεργητικού, για το 90% της υψηλότερης καθαρής αξίας ενεργητικού που επιτυγχάνεται µετά τη σύσταση του αµοιβαίου κεφαλαίου. Το κεφάλαιο συµµετέχει επίσης στην απόδοση του Dow Jones Euro Stoxx 50, µέσω δικαιωµάτων προαίρεσης (options) και συµβολαίων µελλοντικής εκπλήρωσης (futures) σε σχέση µε το δείκτη. Στις αρχές του έτους, η διαχείριση του κεφαλαίου ήταν πολύ συγκρατηµένη µε µηδενική έκθεση στις αγορές µετοχών. Στη συνέχεια, από το Μάρτιο του 2009, µε την επιβράδυνση της οικονοµικής ύφεσης, αρχίσαµε την εκ νέου έκθεση του κεφαλαίου στις αγορές µετοχών. Και από τα τέλη του τρίτου τριµήνου του 2009, λόγω µείωσης της αστάθειας στις αγορές µετοχών και εν µέσω ενδείξεων οικονοµικής ανάκαµψης, το κεφάλαιο επανήλθε σε ένα επίπεδο έκθεσης κοντά στο µέγιστο προϋπολογισµό κινδύνου του. Νοµική µορφή : Α/Κ Ταξινόµηση : ιαφοροποιηµένο Ηµεροµηνία έγκρισης: 15/06/1999 ΣΤΟΧΟΣ ΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ Ο στόχος διαχείρισης του Α/Κ είναι: - (i) να παρέχει, σε κάθε ηµεροµηνία υπολογισµού της καθαρής αξίας ενεργητικού από την έναρξη του Α/Κ, προστασία στο 90% της υψηλότερης καθαρής αξίας ενεργητικού που επιτυγχάνεται µετά την πρώτη δηµοσιευθείσα καθαρή αξία ενεργητικού. - (ii) να συµµετέχει στην εξέλιξη των χρηµατιστηριακών αγορών στη ευρωζώνη. Το επίπεδο προστασίας που παρέχεται από τον Εγγυητή υπέρ του Α/Κ σε µια δεδοµένη ηµεροµηνία θα αντικατοπτρίζει την απόδοση του Α/Κ έως την ηµεροµηνία αυτή, σύµφωνα µε τους όρους της παραγράφου του παρόντος ενηµερωτικού δελτίου µε τίτλο: «Εγγύηση ή προστασία». Στο πλαίσιο αυτό, µεταξύ 31/12/2008 και 31/12/2009, η καθαρή αξία ενεργητικού του Α/Κ AXA IM Protection 90 αυξήθηκε από 130,62 σε 134,13 καταγράφοντας καθαρή απόδοση 2,69%. Έχοντας φθάσει στα πιο υψηλά επίπεδα στις 01/06/2007, η εγγυηµένη καθαρή αξία ενεργητικού του κεφαλαίου στη λήξη διατηρείται σήµερα σε 122,16 (ήτοι 90% των 135,73). Τα αναφερόµενα ποσά αφορούν τα προηγούµενα έτη ή µήνες και οι προηγούµενες αποδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη των µελλοντικών αποδόσεων. AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

48 Ετήσια έκθεση µε ηµεροµηνία έκδοσης 31/12/2009 Εγγύηση: Θέµα : Η AXA BANQUE δεσµεύεται να παρέχει στο Α/Κ προστασία κατά τρόπο ώστε η καθαρή αξία ενεργητικού του Α/Κ να είναι ίση µε το 90% της υψηλότερης καθαρής αξίας ενεργητικού από την πρώτη δηµοσιευθείσα καθαρή αξία ενεργητικού. Όροι και προϋποθέσεις πρόσβασης: Η προστατευόµενη καθαρή αξία ενεργητικού ενηµερώνεται σε κάθε ηµεροµηνία υπολογισµού της καθαρής αξίας ενεργητικού. Όλοι οι εγγραφόµενοι θα έχουν δικαίωµα επιστροφής µε βάση την πραγµατική καθαρή αξία ενεργητικού, εφόσον αυτή είναι υψηλότερη από την προστατευόµενη καθαρή αξία ενεργητικού. Η προστασία ισχύει για µια περίοδο δέκα λογιστικών χρήσεων, η οποία ανανεώνεται αυτόµατα για ολόκληρη τη διάρκεια ισχύος του κεφαλαίου. Η AXA BANQUE µπορεί να διακόψει τη δέσµευση αυτή στο τέλος κάθε περιόδου δέκα χρήσεων, µε προειδοποίηση δύο µηνών πριν από την ηµεροµηνία λήξης της χρήσης του Α/Κ, αποστέλλοντας συστηµένη επιστολή µε αποδεικτικό παραλαβής προς την AXA GESTION FCP. Πέραν του εν λόγω δικαιώµατος διακοπής, η AXA BANQUE δύναται να µεταβιβάσει σε άλλο πιστωτικό ίδρυµα τα δικαιώµατα και τις υποχρεώσεις που απορρέουν από την προστασία η οποία χορηγείται στο κεφάλαιο, κατά την διάρκεια των δέκα χρήσεων, µετά από έγκριση του διοικητικού συµβουλίου της AXA GESTION FCP. είκτης αναφοράς: Το Α/Κ δεν έχει δείκτη αναφοράς, διότι η στρατηγική του συνίσταται στην τακτική και συστηµατική κατανοµή του χαρτοφυλακίου µεταξύ επισφαλών και µη επισφαλών στοιχείων ενεργητικού. Το χαρτοφυλάκιο εποµένως δεν φαίνεται να συνδέεται µε ένα δείκτη της αγοράς και η χρήση ενός δείκτη αναφοράς µπορεί να προκαλέσει σύγχυση στο µεριδιούχο. Προφίλ κινδύνου Τα χρήµατα σας θα επενδυθούν κατά κύριο λόγο σε χρηµατοοικονοµικά µέσα που θα επιλέξει η εταιρεία διαχείρισης. Αυτά τα µέσα υπόκεινται στις µεταβολές και επηρεάζονται από τις αναπάντεχες διακυµάνσεις της αγοράς. Γενικά: Το προφίλ κινδύνου του Α/Κ είναι προσαρµοσµένο σε έναν επενδυτικό ορίζοντα µεγαλύτερο του 1 έτους. Όπως σε κάθε χρηµατοοικονοµική επένδυση, οι πιθανοί επενδυτές θα πρέπει να γνωρίζουν ότι η αξία των στοιχείων ενεργητικού του Α/Κ υπόκειται στις διακυµάνσεις της αγοράς και µπορεί να αυξοµειωθεί σε µεγάλο βαθµό. Η Εταιρεία ιαχείρισης δεν µπορεί να εγγυηθεί στους αγοραστές ότι θα ανακτήσουν τα κεφάλαια που έχουν επενδύσει στο Α/Κ, ακόµα και αν διατηρήσουν τα µερίδια καθ όλη τη συνιστώµενη διάρκεια επένδυσης. Ο µεριδιούχος εκτίθεται κυρίως στους ακόλουθους κινδύνους µέσω του Α/Κ: 1. Κίνδυνος αγοράς σε σχέση µε τις διακυµάνσεις επισφαλών στοιχείων ενεργητικού: Ο µεριδιούχος εκτίθεται στους κινδύνους της αγοράς µετοχών στη ευρωζώνη, οι οποίες µπορεί να υποστούν διακυµάνσεις τόσο προς τα πάνω όσο και προς τα κάτω και οι οποίες ιστορικά έχουν µεγαλύτερη µεταβλητότητα σε σχέση µε τα οµόλογα. Η έκθεση σε αυτούς τους κινδύνους µπορεί να µεταβληθεί µε την πάροδο του χρόνου, ανάλογα µε την απόδοση του Α/Κ και το ποσοστό των στοιχείων ενεργητικού του που επενδύεται σε επισφαλή στοιχεία ενεργητικού. Ο κίνδυνος αυτός AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

49 Ετήσια έκθεση µε ηµεροµηνία έκδοσης 31/12/2009 µπορεί να κλιµακωθεί µέχρι να παρουσιάσει ένα προφίλ πολύ χαµηλού κινδύνου, µετά την πλήρη µεταφορά των επισφαλών στοιχείων ενεργητικού σε µη επισφαλή στοιχεία ενεργητικού. 2. Κίνδυνος κεφαλαιοποίησης κερδών: Οι διαχειριστικοί περιορισµοί που χαρακτηρίζουν την επενδυτική στρατηγική η οποία χρησιµοποιείται από το διαχειριστή του Α/Κ (µείωση των επιτοκίων ή/και µηδενική έκθεση σε επισφαλή στοιχεία ενεργητικού) µπορεί να οδηγήσουν σε κεφαλαιοποίηση των κερδών µε σκοπό την εξασφάλιση της Προστασίας. 3. Κίνδυνος αγοράς σε σχέση µε τις διακυµάνσεις των βραχυπρόθεσµων επιτοκίων: Το Α/Κ επηρεάζεται από τα βραχυπρόθεσµα επιτόκια µέσω του µη επισφαλούς ενεργητικού. Πράγµατι, µια αύξηση των βραχυπρόθεσµων επιτοκίων έχει την τάση να επηρεάζει αρνητικά τα χρηµατοοικονοµικά µέσα βραχυπρόθεσµων επιτοκίων που περιλαµβάνονται στο µη επισφαλές ενεργητικό. 4. Κίνδυνος απώλειας ευκαιρίας: Σε περιπτώσεις όπου το ποσοστό των στοιχείων ενεργητικού του Α/Κ που επενδύονται σε αγορές µετοχών στη ευρωζώνη µειωθεί σηµαντικά είτε για να µεταφερθεί στο µη επισφαλές ενεργητικό είτε λόγω της χρήσης συµβολαίων µελλοντικής εκπλήρωσης µετά από κρίση στην αγορά και προκειµένου να τηρηθούν τα επίπεδα προστασίας του Α/Κ, ο µεριδιούχος θα επωφεληθεί κατά ένα µικρό µέρος µόνο από οποιαδήποτε πιθανή µετέπειτα αύξηση του επισφαλούς ενεργητικού. Σε περίπτωση που η αξία του επισφαλούς ενεργητικού µειωθεί απότοµα µέσα σε µία µόνο ηµέρα και στη συνέχεια αυξηθεί και καταγράψει θετική απόδοση τις επόµενες ηµέρες, ο µεριδιούχος θα ωφεληθεί λίγο ή καθόλου από τη θετική αυτή απόδοση. Σε γενικές γραµµές, το ποσοστό συµµετοχής στα επισφαλή στοιχεία ενεργητικού δεν είναι σταθερό και εξαρτάται, µεταξύ άλλων, από το ιστορικό των αποδόσεων των εν λόγω επισφαλών στοιχείων ενεργητικού. 5. Κίνδυνος που συνδέεται µε την προστασία: Η Εταιρεία ιαχείρισης δεν µπορεί να εγγυηθεί στους αγοραστές ότι θα ανακτήσουν την Προστατευόµενη Αξία, ακόµα και αν διατηρήσουν τα µερίδια καθ όλη τη διάρκεια της Προστασίας σε περίπτωση αφερεγγυότητας του Εγγυητή. Το Α/Κ υπόκειται και σε άλλους κινδύνους. Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά µε τους κινδύνους αυτούς, ανατρέξτε στο πλήρες ενηµερωτικό έντυπο. AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

50 Ετήσια έκθεση µε ηµεροµηνία έκδοσης 31/12/2009 ΑΣΚΗΣΗ ΙΚΑΙΩΜΑΤΩΝ ΨΗΦΟΥ Κατά το περασµένο έτος, οι αποφάσεις που απαιτούσαν ψηφοφορία ελήφθησαν σύµφωνα µε την πολιτική ψηφοφορίας της AXA Investment Managers Paris και µε τις βέλτιστες πρακτικές που ισχύουν σε εθνικό επίπεδο για την προστασία των συµφερόντων των µεριδιούχων. Η πολιτική αυτή περιγράφεται αναλυτικά στην ιστοσελίδα της AXA Investment Managers Paris ( στην ενότητα: «Η πολιτική ψηφοφορίας µας». Σύµφωνα µε το άρθρο του γενικού κανονισµού της Αρχής Χρηµαταγορών, η εταιρεία διαχείρισης αναφέρει τις συνθήκες υπό τις οποίες άσκησε τα δικαιώµατα ψήφου της σε έκθεση η οποία θα επισυναφθεί στην έκθεση διαχείρισής της. ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ Η εταιρεία διαχείρισης έχει καταρτίσει ένα έγγραφο µε τίτλο «Πολιτική εκτέλεσης» στο οποίο παρουσιάζει την πολιτική εκτέλεσης εντολών που εφαρµόζει, τον τρόπο παρακολούθησης και κοινοποίησης, καθώς και κάθε χρήσιµη πληροφορία σχετικά µε τα εύλογα µέτρα που λαµβάνει προκειµένου να εξασφαλίσει το καλύτερο δυνατό αποτέλεσµα για τους πελάτες της. Σύµφωνα µε το άρθρο , η πολιτική αυτή δηµοσιεύεται στην ιστοσελίδα της AXA Investment Managers Paris ( στην ενότητα: «Η πολιτική εκτέλεσης εντολών της εταιρείας AXA IM Paris». ΠΡΟΜΗΘΕΙΕΣ Τα έξοδα συναλλαγής που εισπράττει ο Θεµατοφύλακας πρέπει να κρατούνται εξ ολοκλήρου από τον ίδιο. ΕΚΘΕΣΗ ΣΧΕΤΙΚΑ ΜΕ ΤΑ ΕΞΟ Α ΙΑΜΕΣΟΛΑΒΗΣΗΣ Σύµφωνα µε το άρθρο του γενικού κανονισµού της Αρχής Χρηµαταγορών, θα τίθεται στη διάθεση των µεριδιούχων µια έκθεση σχετικά µε τα έξοδα διαµεσολάβησης η οποία εκδίδεται από την Εταιρεία ιαχείρισης. Η έκθεση αυτή είναι προσβάσιµη στην ακόλουθη διεύθυνση στο διαδίκτυο: ΙΑ ΙΚΑΣΙΑ ΕΠΙΛΟΓΗΣ ΙΑΜΕΣΟΛΑΒΗΤΩΝ ΚΑΙ ΑΝΑΛΥΤΩΝ Προκειµένου να εξασφαλίσει την καλύτερη δυνατή εκτέλεση, η εταιρεία διαχείρισης έχει καθιερώσει µια τυποποιηµένη και ελεγχόµενη διαδικασία επιλογής και παρακολούθησης των διαµεσολαβητών, των χρηµατιστών και των αντισυµβαλλοµένων. Αυτοί οι χρηµατιστές, διαµεσολαβητές και αντισυµβαλλόµενοι οφείλουν, στο πλαίσιο των κανονιστικών υποχρεώσεών τους, να µας προσφέρουν την καλύτερη δυνατή εκτέλεση. Σύµφωνα µε τις διατάξεις των άρθρων και του γενικού κανονισµού της Αρχής Χρηµαταγορών, η εταιρεία διαχείρισης έχει θεσπίσει και εφαρµόζει µια πολιτική για την επιλογή χρηµατιστών και αναλυτών, η οποία έχει δηµοσιευθεί στην ιστοσελίδα της ( ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ Ο ΗΓΙΑ ΓΙΑ ΤΙΣ ΑΠΟΤΑΜΙΕΥΣΕΙΣ Το ποσοστό επένδυσης του Α/Κ σε απαιτήσεις και εξοµοιούµενα προϊόντα, όπως ορίζονται στην οδηγία 2003/48/ΕΚ του Συµβουλίου της Ευρωπαϊκής Ένωσης, της 3ης Ιουνίου 2003, για τη φορολόγηση των υπό µορφή τόκων εισοδηµάτων από αποταµιεύσεις, υπερβαίνει το 40%. AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

51 Ετήσια έκθεση µε ηµεροµηνία έκδοσης 31/12/2009 ΤΡΟΠΟΠΟΙΗΣΕΙΣ ΠΟΥ ΠΡΑΓΜΑΤΟΠΟΙΗΘΗΚΑΝ ΣΤΗ ΙΑΡΚΕΙΑ ΤΗΣ ΧΡΗΣΗΣ - Ηµεροµηνία και συχνότητα υπολογισµού της καθαρής αξίας ενεργητικού: εβδοµαδιαία (Παρασκευή). Εάν η Παρασκευή είναι (i) είτε επίσηµη αργία στη Γαλλία, (ii) είτε µια ηµέρα κατά την οποία δεν λειτουργεί το Χρηµατιστήριο του Παρισιού, η καθαρή αξία ενεργητικού θα καθορίζεται την αµέσως προηγούµενη εργάσιµη ηµέρα κατά την οποία λειτουργεί το Χρηµατιστήριο του Παρισιού. - Όροι εγγραφής και εξαγοράς: Οι εντολές εγγραφής ή/και εξαγοράς λαµβάνονται καθηµερινά από το θεµατοφύλακα έως τις και εκτελούνται µε βάση την επόµενη καθαρή αξία ενεργητικού (δηλαδή σε άγνωστη τιµή). - Λόγω της αλλαγής στη συχνότητα υπολογισµού της καθαρής αξίας ενεργητικού, οι εντολές εγγραφής και εξαγοράς λαµβάνονται κάθε εργάσιµη ηµέρα (και όχι πια κάθε µέρα έως την Παρασκευή) από το θεµατοφύλακα έως τις και εκτελούνται µε βάση την επόµενη καθαρή αξία ενεργητικού (δηλαδή σε άγνωστη τιµή). - Αλλαγή στη συχνότητα υπολογισµού της καθαρής αξίας ενεργητικού. Η καθαρή αξία ενεργητικού υπολογίζεται πλέον καθηµερινά. ΕΠΟΜΕΝΕΣ ΤΡΟΠΟΠΟΙΗΣΕΙΣ - Καµία Ελεγκτής: Γραφείο SELLAM Το πλήρες ενηµερωτικό δελτίο (το οποίο έχει πιστοποιηθεί από την AMF) διατίθεται, κατόπιν απλού αιτήµατος, από την AXA Investment Managers Paris - Coeur Défense Tour B - La Défense Esplanade du Général de Gaulle Paris La Défense Cedex AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

52 Ετήσια έκθεση µε ηµεροµηνία έκδοσης 31/12/2009 ΓΡΑΦΕΙΟ SELLAM Ελεγκτική εταιρεία AXA IM PROTECTION 90 ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΓΕΝΙΚΗ ΕΚΘΕΣΗ ΤΟΥ ΕΛΕΓΚΤΗ ΓΙΑ ΤΗ ΧΡΗΣΗ ΠΟΥ ΕΚΛΕΙΣΕ ΣΤΙΣ 31 ΕΚΕΜΒΡΙΟΥ , 53 Champs Elysées Paris Τηλ: Φαξ: SARL µε κεφάλαιο ευρώ SIVET AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

53 Ετήσια έκθεση µε ηµεροµηνία έκδοσης 31/12/2009 ΓΡΑΦΕΙΟ SELLAM Ελεγκτική εταιρεία AXA IM PROTECTION 90 ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΕΚΘΕΣΗ ΤΟΥ ΕΛΕΓΚΤΗ για τη χρήση που έκλεισε στις 31 ΕΚΕΜΒΡΙΟΥ 2009 Στο πλαίσιο εκτέλεσης του έργου που µας ανέθεσε το διοικητικό συµβούλιο της εταιρείας διαχείρισης χαρτοφυλακίου, σας παρουσιάζουµε την έκθεσή µας για το οικονοµικό έτος που έκλεισε στις Η έκθεσή µας περιλαµβάνει: - τον έλεγχο των ετήσιων οικονοµικών καταστάσεων του Αµοιβαίου Κεφαλαίου AXA IM PROTECTION 90, όπως επισυνάπτονται στην παρούσα έκθεση, - την αιτιολόγηση των εκτιµήσεών µας, - τις συγκεκριµένες εξακριβώσεις και τις πληροφορίες που προβλέπονται από το νόµο. Οι ετήσιες οικονοµικές καταστάσεις καταρτίστηκαν από την εταιρεία διαχείρισης. Εναπόκειται σε εµάς, µε βάση τον έλεγχό µας, να εκφράσουµε τη γνώµη µας για τις εν λόγω καταστάσεις. Ι. - ΓΝΩΜΟ ΟΤΗΣΗ ΓΙΑ ΤΙΣ ΕΤΗΣΙΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ ιενεργήσαµε τον έλεγχό µας σύµφωνα µε τα επαγγελµατικά πρότυπα που ισχύουν στη Γαλλία. Αυτά τα πρότυπα απαιτούν την εφαρµογή νοµικού ελέγχου που προσφέρει την εύλογη διαβεβαίωση ότι οι ετήσιες καταστάσεις δεν περιέχουν σηµαντικές παρατυπίες. Ο έλεγχος περιλαµβάνει την εξέταση, σε δειγµατοληπτική βάση ή άλλη µέθοδο επιλογής, των στοιχείων που στηρίζουν τα ποσά και τις πληροφορίες που αντικατοπτρίζονται στις ετήσιες καταστάσεις. Συνίσταται επίσης στην εκτίµηση των λογιστικών αρχών που ακολουθούνται και των ουσιαστικών εκτιµήσεων που υιοθετήθηκαν για την κατάρτιση των καταστάσεων. Πιστεύουµε ότι τα ελεγκτικά τεκµήρια που έχουµε συγκεντρώσει είναι επαρκή και κατάλληλα για τη θεµελίωση της γνώµης µας. Πιστοποιούµε ότι οι ετήσιες καταστάσεις είναι, από τη σκοπιά των γαλλικών λογιστικών κανόνων και αρχών, τακτικές και ακριβείς και παρέχουν µια δίκαιη απεικόνιση του αποτελέσµατος των εργασιών της χρήσης που έκλεισε καθώς, επίσης, της οικονοµικής κατάστασης και της περιουσίας του αµοιβαίου κεφαλαίου στο τέλος αυτής της χρήσης. II. - ΑΙΤΙΟΛΟΓΗΣΗ ΤΩΝ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΕΩΝ Σε εφαρµογή των διατάξεων του άρθρου L του Εµπορικού Κώδικα σε σχέση µε την αιτιολόγηση των αξιολογήσεών µας, σας γνωρίζουµε τα εξής: Οι τρόποι αξιολόγησης των χρηµατοοικονοµικών τίτλων, όπως περιγράφονται στο προσάρτηµα, καθώς και οι ετήσιες καταστάσεις που σας παρουσιάστηκαν, καταρτίστηκαν σύµφωνα µε τις αρχές, τους κανόνες και τις µεθόδους που ισχύουν για τους ΟΣΕΚΑ, όπως προβλέπεται από την απόφαση της 16ης εκεµβρίου Οι εργασίες και οι δειγµατοληπτικές εξετάσεις µας συνδέονταν κυρίως µε την τήρηση των αρχών που προβλέπονται στο λογιστικό σχέδιο των ΟΣΕΚΑ. Στο πλαίσιο αυτό, ελέγξαµε την ύπαρξη και την αξιολόγηση των χρηµατοοικονοµικών τίτλων του χαρτοφυλακίου. AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

54 Ετήσια έκθεση µε ηµεροµηνία έκδοσης 31/12/2009 Οι ούτως διενεργηθείσες αξιολογήσεις εντάσσονται στο πλαίσιο της ελεγκτικής δράσης µας σχετικά µε τις ετήσιες καταστάσεις που εξετάζονται στο σύνολό τους και, συνεπώς, έχουν συµβάλει στη διαµόρφωση της γνώµης µας που εκφράζεται στο πρώτο µέρος αυτής της έκθεσης. III. - ΕΞΑΚΡΙΒΩΣΕΙΣ ΚΑΙ ΣΥΓΚΕΚΡΙΜΕΝΕΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ Επίσης, πραγµατοποιήσαµε τις ειδικές πιστοποιήσεις που προβλέπονται από τον νόµο. εν υπάρχουν παρατηρήσεις σχετικά µε την ακρίβεια και τη συµφωνία µε τις ετήσιες οικονοµικές καταστάσεις των δεδοµένων που διατυπώνονται στην ετήσια έκθεση και τα έγγραφα προς τους µεριδιούχους σχετικά µε την χρηµατοοικονοµική κατάσταση και τις ετήσιες οικονοµικές καταστάσεις. Παρίσι, 12 Απριλίου 2010 Ο Ελεγκτής ΓΡΑΦΕΙΟ SELLAM Ελεγκτική Εταιρεία Έγγραφο πιστοποιηµένο δια ηλεκτρονικής υπογραφής Patrick Sellam AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

55 Ετήσια έκθεση µε ηµεροµηνία έκδοσης 31/12/2009 AXA IM PROTECTION 90 ΓΕΝΙΚΟ ΙΑΦΟΡΟΠΟΙΗΜΕΝΟ ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΕΤΗΣΙΑ ΕΚΘΕΣΗ ΚΑΤΑ ΤΙΣ 31/12/2009 AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

56 Ετήσια έκθεση µε ηµεροµηνία έκδοσης 31/12/2009 Ισολογισµός ενεργητικό κατά τις 31/12/2009 σε ΕΥΡΩ 31/12/ /12/2008 Καθαρό ενεργητικό 0,00 0,00 Καταθέσεις 0,00 0,00 Χρηµατοοικονοµικά µέσα , ,88 Μετοχές και συναφείς τίτλοι 0,00 0,00 ιαπραγµατευόµενοι σε ελεγχόµενη ή εξοµοιωµένη αγορά 0,00 0,00 Μη διαπραγµατευόµενοι σε ελεγχόµενη ή εξοµοιωµένη αγορά 0,00 0,00 Οµόλογα και εξοµοιωµένοι τίτλοι 0,00 0,00 ιαπραγµατευόµενοι σε ελεγχόµενη ή εξοµοιωµένη αγορά 0,00 0,00 Μη διαπραγµατευόµενοι σε ελεγχόµενη ή εξοµοιωµένη αγορά 0,00 0,00 Χρεωστικοί τίτλοι , ,47 ιαπραγµατευόµενοι σε ελεγχόµενη ή εξοµοιωµένη αγορά , ,47 ιαπραγµατεύσιµοι χρεωστικοί τίτλοι , ,47 Λοιποί χρεωστικοί τίτλοι 0,00 0,00 Μη διαπραγµατευόµενοι σε ελεγχόµενη ή εξοµοιωµένη αγορά 0,00 0,00 Οργανισµοί συλλογικών επενδύσεων , ,41 Ευρωπαϊκοί συντονισµένοι ΟΣΕΚΑ και γαλλικοί ΟΣΕΚΑ γενικής κατεύθυνσης , ,41 ΟΣΕΚΑ προορισµένοι για ορισµένους επενδυτές Α.Κ. Υψηλού κινδύνου (FCPR) Α.Κ. παρέµβασης στις προθεσµιακές αγορές (FCIMT) 0,00 0,00 Επενδυτικά κεφάλαια και εισηγµένα Α.Κ. απαιτήσεων (FCC) 0,00 0,00 Επενδυτικά κεφάλαια και µη εισηγµένα FCC 0,00 0,00 Προσωρινές πράξεις επί τίτλων 0,00 0,00 Απαιτήσεις από τίτλους ειληµµένους µε συµφωνία επαναπώλησης 0,00 0,00 Απαιτήσεις από τίτλους χορηγούµενους ως δάνειο 0,00 0,00 Τίτλοι λαµβανόµενοι ως δάνειο 0,00 0,00 Τϊτλοι δοθέντες µε συµφωνία επαναγοράς 0,00 0,00 Λοιπές προσωρινές πράξεις 0,00 0,00 Προθεσµιακά χρηµατοοικονοµικά µέσα ,00 0,00 Πράξεις σε ελεγχόµενη ή εξοµοιωµένη αγορά ,00 0,00 Λοιπές πράξεις 0,00 0,00 Λοιπά χρηµατοοικονοµικά µέσα 0,00 0,00 Απαιτήσεις 0,00 0,00 Προθεσµιακές πράξεις συναλλάγµατος 0,00 0,00 Λοιπές 0,00 0,00 Χρηµατοοικονοµικοί λογαριασµοί 2.215, ,41 Ρευστά διαθέσιµα 2.215, ,41 Σύνολο ενεργητικού , ,29 AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

57 Ετήσια έκθεση µε ηµεροµηνία έκδοσης 31/12/2009 Ισολογισµός παθητικό κατά τις 31/12/2009 σε ΕΥΡΩ 31/12/ /12/2008 Ίδια κεφάλαια Κεφάλαιο , ,10 Υπόλοιπο εις νέον 0,00 0,00 Αποτέλεσµα , ,88 Σύνολο ίδιων κεφαλαίων , ,98 (= Ποσό καθαρού ενεργητικού) Χρηµατοοικονοµικά µέσα 7.920,00 0,00 Πράξεις εκχώρησης επί χρηµατοοικονοµικών µέσων 0,00 0,00 Προσωρινές πράξεις επί τίτλων 0,00 0,00 Χρέη από τίτλους δοθέντες µε συµφωνία επαναγοράς 0,00 0,00 Χρέη από δανειοληψία τίτλων 0,00 0,00 Λοιπές προσωρινές πράξεις 0,00 0,00 Προθεσµιακά χρηµατοοικονοµικά µέσα 7.920,00 0,00 Πράξεις σε ελεγχόµενη ή εξοµοιωµένη αγορά 7.920,00 0,00 Λοιπές πράξεις 0,00 0,00 Χρέη 8.622, ,31 Προθεσµιακές πράξεις συναλλάγµατος 0,00 0,00 Λοιπά 8.622, ,31 Χρηµατοοικονοµικοί λογαριασµοί 0,00 0,00 Τρέχοντα τραπεζικά δάνεια 0,00 0,00 ανειοληψία 0,00 0,00 Σύνολο παθητικού , ,29 AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

58 Ετήσια έκθεση µε ηµεροµηνία έκδοσης 31/12/2009 Εκτός ισολογισµού κατά τις 31/12/2009 σε ΕΥΡΩ Πράξεις κάλυψης 31/12/ /12/2008 εσµεύσεις σε ελεγχόµενες ή εξοµοιωµένες αγορές Σύνολο δεσµεύσεων σε ελεγχόµενες ή εξοµοιωµένες αγορές 0,00 0,00 Εξωχρηµατιστηριακές δεσµεύσεις Σύνολο εξωχρηµατιστηριακών δεσµεύσεων 0,00 0,00 Λοιπές πράξεις Σύνολο λοιπών πράξεων 0,00 0,00 Σϋνολο πράξεων κάλυψης 0,00 0,00 Λοιπές πράξεις εσµεύσεις σε ελεγχόµενες ή εξοµοιωµένες αγορές Συµβόλαια µελλοντικής εκπλήρωσης ΕΙΚΤΗΣ DJ EURO STOX ,00 0,00 Σύνολο ΕΙΚΤΗ ,00 0,00 Σύνολο συµβολαίων µελλοντικής εκπλήρωσης ,00 0,00 ικαιώµατα προαίρεσης ΕΙΚΤΗΣ C DJ EURO STOXX 06/ ,46 0,00 C DJ EURO STOXX 03/ ,49 0,00 C DJ EURO STOX 09/10 0,00 0,00 C DJ EURO STOX 12/ ,66 0,00 Σύνολο ΕΙΚΤΗ ,61 0,00 Σύνολο δικαιωµάτων προαίρεσης ,61 0,00 Σύνολο δεσµεύσεων σε ελεγχόµενες ή εξοµοιωµένες αγορές ,61 0,00 Εξωχρηµατιστηριακές δεσµεύσεις Σύνολο εξωχρηµατιστηριακών δεσµεύσεων 0,00 0,00 Λοιπές πράξεις Σύνολο λοιπών πράξεων 0,00 0,00 Σύνολο λοιπών πράξεων ,61 0,00 AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

59 Ετήσια έκθεση µε ηµεροµηνία έκδοσης 31/12/2009 Λογαριασµός αποτελεσµάτων κατά τις 31/12/2009 σε ΕΥΡΩ Έσοδα από χρηµατοοικονοµικές λειτουργίες 31/12/ /12/2008 Έσοδα από καταθέσεις και χρηµατοοικονοµικούς λογαριασµούς 126,91 378,17 Έσοδα από µετοχές και εξοµοιωµένους τίτλους 0,00 0,00 Έσοδα από οµόλογα και εξοµοιωµένους τίτλους 0,00 0,00 Έσοδα από χρεωστικούς τίτλους , ,22 Έσοδα από προσωρινές αποκτήσεις και εκχωρήσεις τίτλων 0,00 0,00 Έσοδα από προθεσµιακά χρηµατοοικονοµικά µέσα 0,00 0,00 Λοιπά χρηµατοοικονοµικά έσοδα 0,00 0,00 ΣΥΝΟΛΟ (I) , ,39 Έξοδα από χρηµατοοικονοµικές λειτουργίες Έξοδα από προσωρινές αποκτήσεις και εκχωρήσεις τίτλων 0,00 0,00 Έξοδα από προθεσµιακά χρηµατοοικονοµικά µέσα 0,00 0,00 Έξοδα από χρηµατοοικονοµικά χρέη 0,00 10,50 Λοιπές χρηµατοοικονοµικά έξοδα 0,00 0,00 ΣΥΝΟΛΟ (II) ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΩΝ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ (1 - II) 0,00 10, , ,89 Λοιπά έσοδα (III) Έξοδα διαχείρισης και αποσβέσεις (IV) ΚΑΘΑΡΟ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑ ΧΡΗΣΗΣ (L.214-9) (1 - II + III - IV) Ρύθµιση εσόδων χρήσης (V) Προκαταβολές στο πλαίσιο της χρήσης (VI) ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑ (1 - II + III - IV + ή - V - VI) 0,00 0, , , , , , ,80 0,00 0, , ,88 AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

60 Ετήσια έκθεση µε ηµεροµηνία έκδοσης 31/12/2009 Προσαρτήµατα 1. ΛΟΓΙΣΤΙΚΟΙ ΚΑΝΟΝΕΣ ΚΑΙ ΜΕΘΟ ΟΙ Το νόµισµα των οικονοµικών καταστάσεων του χαρτοφυλακίου είναι το Ευρώ. Ο οργανισµός συµµορφώνεται µε τον κανονισµό της 2ας Οκτωβρίου 2003, ο οποίος τροποποιήθηκε από τους κανονισµούς υπ αριθ της 23ης Νοεµβρίου 2004 και υπ αριθ της 3ης Νοεµβρίου Οι εισπράξεις του χαρτοφυλακίου υπολογίζονται στην τιµή κτήσης τους προ δαπανών και τα έξοδα στην τιµή εκχώρησής τους προ δαπανών. 1- ΜΕΘΟ ΟΙ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ Χρηµατοοικονοµικά µέσα και αξίες διαπραγµατεύσιµες σε γαλλική ή ξένη οργανωµένη αγορά: Γαλλικές και Eυρωπαϊκές κινητές αξίες και τίτλοι διαπραγµατεύσιµοι στο Χρηµατιστήριο του Παρισιού: τιµή κλεισίµατος κατά την ηµεροµηνία αποτίµησης. Κινητές αξίες διαπραγµατεύσιµες στη ζώνη του Ειρηνικού: τιµή κλεισίµατος κατά την ηµεροµηνία αποτίµησης. Κινητές αξίες διαπραγµατεύσιµες στη ζώνη της Αµερικής: τιµή κλεισίµατος κατά την ηµεροµηνία αποτίµησης. Οι κινητές αξίες των οποίων η τιµή δεν έχει καθοριστεί κατά την ηµεροµηνία αποτίµησης αποτιµώνται µε την τελευταία επίσηµα δηµοσιευθείσα τιµή ή µε την πιθανή αξία διαπραγµάτευσής τους υπό την ευθύνη της Εταιρείας ιαχείρισης (εάν πρόκειται για Α/Κ) ή του Συµβουλίου (εάν πρόκειται για SICAV). Νοµίσµατα: οι ξένες κινητές αξίες µετατρέπονται στο ισόποσό τους σε ευρώ, µε βάση τη συναλλαγµατική ισοτιµία που δηµοσιεύεται στις στο Λονδίνο την ηµέρα της αποτίµησης. 1.2 Τίτλοι µη διαπραγµατεύσιµοι σε οργανωµένη αγορά Aποτιµώνται µε ευθύνη της Εταιρείας ιαχείρισης (εάν πρόκειται για Α/Κ) ή του Συµβουλίου (εάν πρόκειται για SICAV) στην πιθανή τους αξία διαπραγµάτευσης Μερίδια ή µετοχές ΟΣΕΚΑ Τα µερίδια ή οι µετοχές ΟΣΕΚΑ εκτιµώνται βάσει της τελευταίας δηµοσιευµένης καθαρής αξίας. Ορισµένοι αλλοδαποί οργανισµοί συλλογικών επενδύσεων µπορεί να αποτιµώνται σε χρόνο διαφορετικό από τον προσδιορισµό της καθαρής αξίας ενεργητικού του κεφαλαίου. Στην περίπτωση αυτή, αποτιµώνται µε βάση τις εβδοµαδιαίες εκτιµήσεις των διαχειριστών των οργανισµών αυτών, υπό τον έλεγχο και την ευθύνη της Εταιρείας ιαχείρισης ιαπραγµατεύσιµα χρεόγραφα ιαπραγµατεύσιµα χρεόγραφα (TCN) µε διάρκεια µικρότερη από τρεις µήνες: Τα διαπραγµατεύσιµα χρεόγραφα µε διάρκεια µικρότερη από τρεις µήνες από την έκδοσή τους, από την ηµεροµηνία κτήσης ή των οποίων η εναποµείνασα διάρκεια είναι µικρότερη από τρεις µήνες κατά την ηµεροµηνία προσδιορισµού της καθαρής αξίας ενεργητικού, αποτιµώνται σύµφωνα µε την απλοποιητική µέθοδο (γραµµικοποίηση). AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

61 Ετήσια έκθεση µε ηµεροµηνία έκδοσης 31/12/2009 Εάν ένα πιστωτικό γεγονός επηρεάσει την πίστωση του εκδότη, δεν εφαρµόζεται η απλοποιητική µέθοδος και το διαπραγµατεύσιµο χρεόγραφο αποτιµάται στην αγοραία τιµή σύµφωνα µε τη µέθοδο που εφαρµόζεται για τα διαπραγµατεύσιµα χρεόγραφα µε διάρκεια µεγαλύτερη από τρεις µήνες. Στην ιδιαίτερη περίπτωση διαπραγµατεύσιµων χρεογράφων που συνδέονται µε ένα δείκτη αναφοράς κυµαινόµενου επιτοκίου (ουσιαστικά ο δείκτης ΕΟΝΙΑ), η επίπτωση των κινήσεων (υπολογιζόµενη σε συνάρτηση µε το spread στην αγορά του εκδότη, δηλαδή την αντιπροσωπευτική διαφορά των ενδογενών χαρακτηριστικών του εκδότη) αποτελεί αντικείµενο εγγραφής στις λογιστικές καταστάσεις του ΟΣΕΚΑ. ιαπραγµατεύσιµα χρεόγραφα (TCN) µε διάρκεια µεγαλύτερη από τρεις µήνες: Αποτιµώνται βάσει µιας αναλογιστικής µεθόδου, ενώ το προεξοφλητικό επιτόκιο που παρακρατείται προέρχεται από την έκδοση αντίστοιχων τίτλων µε µια αντιπροσωπευτική διαφορά των ενδογενών χαρακτηριστικών του εκδότη του τίτλου (spread αγοράς του εκδότη). Τα αγοραία επιτόκια που χρησιµοποιούνται είναι: -για το ευρώ, το επίσηµο επιτόκιο Euribor, -για το δολάριο ΗΠΑ, η καµπύλη των swap οµοσπονδιακών κεφαλαίων (µέθοδος OIS) -για τη λίρα Αγγλίας, η καµπύλη των swap SONIA (µέθοδος OIS) Το προεξοφλητικό επιτόκιο είναι ένα παρεµβαλλόµενο επιτόκιο (µε γραµµική παρεµβολή) µεταξύ των δύο αναφερόµενων περιόδων που βρίσκονται πλησιέστερα στη λήξη του χρεογράφου Κτήσεις και προσωρινές εκχωρήσεις τίτλων ανειοδοτήσεις τίτλων: οι δανεισθέντες τίτλοι αποτιµώνται στην αγοραία αξία των τίτλων η απαίτηση που αντιπροσωπεύουν οι δανεισθέντες τίτλοι αποτιµάται σύµφωνα µε τους συµβατικούς όρους. ανειοληψίες τίτλων: η οφειλή που αντιπροσωπεύουν οι δανεισθέντες τίτλοι αποτιµάται σύµφωνα µε τους συµβατικούς όρους Εκχωρήσεις : - Συµφωνίες επαναγοράς: η απαίτηση που αντιπροσωπεύουν οι λαµβανόµενοι τίτλοι αποτιµάται σύµφωνα µε τους συµβατικούς όρους. - Συµφωνίες επαναπώλησης: οι εκχωρούµενοι µε συµφωνία επαναγοράς τίτλοι αποτιµώνται στην αγοραία αξία των τίτλων η οφειλή που αντιπροσωπεύουν οι εκχωρούµενοι µε συµφωνία επαναγοράς τίτλοι αποτιµάται σύµφωνα µε τους συµβατικούς όρους Σταθερές ή υπό όρους προθεσµιακές πράξεις διαπραγµατευόµενες σε µια γαλλική ή ξένη επίσηµη αγορά (συµβόλαια µελλοντικής εκπλήρωσης και δικαιώµατα προαίρεσης) Γαλλικές και Ευρωπαϊκές αγορές της ζώνης του Ειρηνικού και της ζώνης της Αµερικής: τιµή κλεισίµατος (ή τελευταία τιµή) κατά την ηµεροµηνία αποτίµησης. Τα συµβόλαια καταχωρίζονται για την αγοραία αξία τους η οποία καθορίζεται σύµφωνα µε τις παραπάνω αρχές, σε δέσµευση εκτός ισολογισµού. Τα προθεσµιακά δικαιώµατα προαίρεσης (options) µεταφράζονται σε ισοδύναµες υποκείµενες δεσµεύσεις εκτός ισολογισµού. AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

62 Ετήσια έκθεση µε ηµεροµηνία έκδοσης 31/12/ Χρηµατοοικονοµικές ανταλλαγές Συµφωνίες ανταλλαγής (Swap) επιτοκίων µεταξύ EONIA, FED FUNDS ή SONIA: - Συµφωνίες ανταλλαγής επιτοκίων µε διάρκεια µικρότερη από τρεις µήνες: Οι συµφωνίες ανταλλαγής µε διάρκεια µικρότερη από τρεις µήνες από την ηµεροµηνία έναρξης της συµφωνίας ή την ηµεροµηνία υπολογισµού της καθαρής αξίας ενεργητικού αποτιµώνται µε γραµµικό τρόπο. Σε περίπτωση που η συµφωνία ανταλλαγής δεν υποστηρίζεται από συγκεκριµένα περιουσιακά στοιχεία και υπάρχει έντονη διακύµανση στα επιτόκια, δεν εφαρµόζεται η γραµµική µέθοδος και η συµφωνία ανταλλαγής αποτιµάται µε τη µέθοδο που χρησιµοποιείται για τις συµφωνίες ανταλλαγής επιτοκίων µε διάρκεια άνω των τριών µηνών. - Συµφωνίες ανταλλαγής επιτοκίων µε διάρκεια µεγαλύτερη από τρεις µήνες: Αποτιµώνται µε τη µέθοδο του κόστους αντιστροφής. Σε κάθε υπολογισµό της καθαρής αξίας ενεργητικού, οι συµβάσεις ανταλλαγής επιτοκίων ή/και συναλλάγµατος αποτιµώνται στην αγοραία αξία τους σε συνάρτηση µε την τιµή που υπολογίζεται βάσει µιας µεθόδου αναλογιστικής αποτίµησης των µελλοντικών ταµειακών ροών (κεφάλαιο και τόκοι) στο επιτόκιο ή/ και στο συνάλλαγµα της αγοράς. Η κεφαλαιοποίηση πραγµατοποιείται χρησιµοποιώντας µια καµπύλη επιτοκίων µε µηδενικό τοκοµερίδιο. Το αγοραίο επιτόκιο είναι το αναλογιστικό επιτόκιο το οποίο αντιστοιχεί στην υπόλοιπη διάρκεια της συµφωνίας ανταλλαγής, που παρατηρείται στην αγορά κατά την ηµεροµηνία αναπροσαρµογής. Το επιτόκιο αυτό ονοµάζεται επιτόκιο αντιστροφής. Η τιµή αυτή αναπροσαρµόζεται για τον κίνδυνο υπογραφής. Εάν η εναποµείνασα διάρκεια της συµφωνίας ανταλλαγής είναι µικρότερη των τριών µηνών, εφαρµόζεται η γραµµική µέθοδος. Συµφωνίες ανταλλαγής επιτοκίων έναντι του δείκτη EURIBOR ή LIBOR: Αποτιµώνται στην αγοραία τιµή, όπως υπολογίζεται µε την αναλογιστική αποτίµηση των µελλοντικών ταµειακών ροών από την καµπύλη επιτοκίων µε µηδενικό τοκοµερίδιο. Αποτίµηση των συµφωνιών ανταλλαγής στον πίνακα δεσµεύσεων εκτός ισολογισµού - Η δέσµευση εκτός ισολογισµού για συµφωνίες ανταλλαγής αντιστοιχεί στην ονοµαστική αξία. 2 - ΜΕΘΟ ΟΙ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗΣ ΤΩΝ ΣΥΓΚΕΚΡΙΜΕΝΩΝ ΧΡΗΣΙΜΟΠΟΙΟΥΜΕΝΩΝ ΤΕΧΝΙΚΩΝ ΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ Οι συµφωνίες ανταλλαγής δεικτών αποτιµώνται στην αγοραία αξία τους βάσει της τιµής κλεισίµατος των ανταλλασσόµενων δεικτών. Οι συµφωνίες ανταλλαγής δεικτών αποτιµώνται στην αγοραία αξία τους µε βάση τις τιµές που υπολογίζονται από τους αντισυµβαλλοµένους υπό τον έλεγχο και την ευθύνη της Εταιρείας ιαχείρισης. Οι συµφωνίες ανταλλαγής στοιχείων ενεργητικού (asset swaps) αποτιµώνται στην αγοραία αξία τους µε βάση τις τιµές που υπολογίζονται από τους αντισυµβαλλοµένους υπό τον έλεγχο και την ευθύνη της Εταιρείας ιαχείρισης. AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

63 Ετήσια έκθεση µε ηµεροµηνία έκδοσης 31/12/2009 Οι συµφωνίες ανταλλαγής πιστωτικού κινδύνου (CDS) αποτιµώνται στην αγοραία αξία τους µε βάση τις τιµές που δηµοσιεύονται από τους παράγοντες της αγοράς υπό τον έλεγχο και την ευθύνη της Εταιρείας ιαχείρισης. Οι τιµές αυτές συλλέγονται από ανεξάρτητο προµηθευτή. Οι σύνθετοι τίτλοι αποτιµώνται στην αγοραία αξία τους µε βάση τις τιµές που υπολογίζονται από τους αντισυµβαλλοµένους υπό τον έλεγχο και την ευθύνη της Εταιρείας ιαχείρισης. Σύνθετα προϊόντα: οι τίτλοι που εκφράζονται σε ξένα νοµίσµατα και αντισταθµίζονται από µια συµφωνία ανταλλαγής συναλλάγµατος έναντι του ευρώ, είτε συνάπτονται µε έναν και µόνο αντισυµβαλλόµενο είτε όχι, αναλύονται ως σύνθετα προϊόντα, στο βαθµό που πληρούν τις ακόλουθες προϋποθέσεις: η συµφωνία ανταλλαγής έχει συναφθεί ταυτόχρονα µε την απόκτηση του τίτλου και αφορά περίπου το ίδιο ποσό και την ίδια διάρκεια. Στην περίπτωση αυτή, εφόσον παρέχει τη σχετική δυνατότητα η νοµοθεσία, δεν πραγµατοποιείται χωριστή καταχώρηση του τίτλου σε συνάλλαγµα και της συµφωνίας ανταλλαγής που συνδέεται µε αυτό, αλλά µια γενική λογιστική καταχώρηση του σύνθετου προϊόντος σε ευρώ. Υπόκεινται σε µια συνολική αποτίµηση στις αγοραίες τιµές ή/και στην τιµή του συναλλάγµατος που προκύπτει από την ανταλλαγή, σύµφωνα µε τους όρους της σύµβασης. Οµόλογα ή µεσοπρόθεσµα γραµµάτια σε Ευρώ (EMTN) δεικτοποιηµένα ή σταθερού επιτοκίου: αποτιµώνται καθηµερινά µε βάση τη χαρακτηριστική διαφορά επιτοκίου του εκδότη σε σχέση µε µια καµπύλη swap. Για την αποτίµηση του οµολόγου ή του σταθερού σκέλους ενός swap, καταρτίζεται ένα χρονοδιάγραµµα που αντιπροσωπεύει τη διαφορετική ροή τοκοµεριδίων λαµβάνοντας υπόψη τα χαρακτηριστικά του swap / οµολόγου. Οι ροές που υπολογίζονται κατ αυτόν τον τρόπο στη συνέχεια αναπροσαρµόζονται µε βάση την καµπύλη επιτοκίων µε µηδενικό τοκοµερίδιο, η οποία προσαρµόζεται για την πιστωτική απόκλιση (spread). Για το κυµαινόµενο σκέλος, καταρτίζεται επίσης χρονοδιάγραµµα λαµβάνοντας υπόψη τις ειδικές συµβάσεις του σκέλους. Ο υπολογισµός της ροής βασίζεται στις καµπύλες επιτοκίων. Η ροή αναπροσαρµόζεται µε βάση την καµπύλη επιτοκίων µε µηδενικό τοκοµερίδιο. Οµόλογα ή µεσοπρόθεσµα γραµµάτια σε Ευρώ (EMTN) µε κάλυψη του κινδύνου επιτοκίων µέσω swap: το οµόλογο, όπως και το swap επιτοκίων κάλυψης, αποτιµώνται σύµφωνα µε τις ίδιες µεθόδους και µε την ίδια καµπύλη επιτοκίων. Οµόλογα ή µεσοπρόθεσµα γραµµάτια σε Ευρώ (EMTN) κυµαινόµενου ή αναθεωρήσιµου επιτοκίου: αποτιµώνται στην καθαρή τιµή τοκοµεριδίου. Όταν είναι διαθέσιµο µόνο το περιθώριο του τίτλου, ο υπολογισµός της καθαρής τιµής τοκοµεριδίου πραγµατοποιείται σύµφωνα µε τη µέθοδο Bloomberg. Συµβάσεις επί διαφορών (CFD) : Οι χρηµατοοικονοµικές συµβάσεις επί διαφορών (CFD) αποτιµώνται στην αγοραία αξία τους βάσει της τιµής κλεισίµατος κατά την ηµέρα αποτίµησης των υποκείµενων τίτλων. Η χρηµατιστηριακή αξία των αντίστοιχων γραµµών αναφέρει τη διαφορά µεταξύ της χρηµατιστηριακής τιµής και της τιµής άσκησης (strike) των υποκείµενων τίτλων. 3 - ΜΕΘΟ ΟΣ ΠΟΥ ΑΚΟΛΟΥΘΗΘΗΚΕ ΓΙΑ ΤΗΝ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ ΚΑΤΑΧΩΡΗΣΗ ΤΩΝ ΕΣΟ ΩΝ ΑΠΟ ΤΙΤΛΟΥΣ ΣΤΑΘΕΡΟΥ ΕΙΣΟ ΗΜΑΤΟΣ Η µέθοδος που ακολουθήθηκε για την λογιστική καταχώρηση των τίτλων σταθερού εισοδήµατος είναι αυτή των εισπραχθέντων εσόδων. AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

64 Ετήσια έκθεση µε ηµεροµηνία έκδοσης 31/12/ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΙΑΝΟΜΗΣ Ο ΟΣΕΚΑ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΕΙ τα έσοδά του κατόπιν έγκρισης από τη Γενική Συνέλευση (στην περίπτωση της SICAV) ή το ιοικητικό Συµβούλιο (στην περίπτωση του Α/Κ). 5 - ΜΕΘΟ ΟΣ ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟΥ ΤΩΝ ΕΞΟ ΩΝ ΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ Είδος των καλυπτόµενων υποχρεώσεων, ανάλογα µε την κατηγορία των µεριδίων: Χρηµατοοικονοµική, διοικητική, λογιστική διαχείριση, διατήρηση, διανοµή, Σηµειώνεται ότι τα έξοδα αυτά δεν περιλαµβάνουν τα έξοδα συναλλαγών. Πάγια έξοδα διαχείρισης: υπολογίζεται µια εισφορά σε κάθε αποτίµηση µε εφαρµογή ενός ποσοστού επί του καθαρού ενεργητικού. Μεταβλητά έξοδα διαχείρισης: ανατρέξτε στη µεθοδολογία που περιγράφεται στο ενηµερωτικό δελτίο. Επιστροφές εξόδων διαχείρισης: ο τρόπος υπολογισµού περιγράφεται λεπτοµερώς στο ενηµερωτικό δελτίο. AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

65 Ετήσια έκθεση µε ηµεροµηνία έκδοσης 31/12/ ΕΞΕΛΙΞΗ ΤΟΥ ΚΑΘΑΡΟΥ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ 31/12/ /12/2008 Καθαρό ενεργητικό στην αρχή της χρήσης , ,26 Εγγραφές (περιλαµβανοµένων των προµηθειών εγγραφών που λαµβάνει ο ΟΣΕΚΑ) , ,06 Εξαγορές (αφαιρούνται οι προµήθειες που λαµβάνει ο ΟΣΕΚΑ) , ,95 Υπεραξίες πραγµατοποιηθείσες από καταθέσεις και χρηµατοοικονοµικά µέσα 8.930, ,72 Μειωµένες αξίες πραγµατοποιηθείσες από καταθέσεις και χρηµατοοικονοµικά µέσα 0,00 0,00 Υπεραξίες πραγµατοποιηθείσες από προθεσµιακά χρηµατοοικονοµικά µέσα , ,00 Μειωµένες αξίες πραγµατοποιηθείσες από προθεσµιακά χρηµατοοικονοµικά µέσα 0, ,00 Έξοδα συναλλαγής , ,64 Συναλλαγµατικές διαφορές 0,00 0,00 Μεταβολές της διαφοράς εκτίµησης των καταθέσεων και χρηµατοοικονοµικών µέσων , ,15 ιαφορά εκτίµησης χρήση N 5.830, ,46 ιαφορά εκτίµησης χρήσης N-l , ,61 Μεταβολή της διαφοράς εκτίµησης των προθεσµιακών χρηµατοοικονοµικών µέσων , ,00 ιαφορά εκτίµησης χρήση N ,00 0,00 ιαφορά εκτίµησης χρήσης N-l 0, ,00 ιανοµή της προηγούµενης χρήσης Καθαρό αποτέλεσµα της χρήσης προ µεταβατικού λογαριασµού , ,68 Προκαταβολές κατά τη διάρκεια της χρήσης 0,00 0,00 Λοιπά στοιχεία * 0,00 0,00 Καθαρό ενεργητικό στο τέλος της χρήσης , ,98 * Το περιεχόµενο αυτής της γραµµής εξηγείται πιο συγκεκριµένα από τον ΟΣΕΚΑ (εισφορές συγχώνευσης, καταβολές εισπραχθείσες σε εγγύηση κεφαλαίου ή/και απόδοσης) AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

66 Ετήσια έκθεση µε ηµεροµηνία έκδοσης 31/12/ ΣΥΜΠΛΗΡΩΜΑΤΙΚΕΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ 3.1. Κατανοµή ανά νοµική ή οικονοµική φύση των χρηµατοοικονοµικών µέσων ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ Ποσό % Οµόλογα και εξοµοιωµένοι τίτλοι ΣΥΝΟΛΟ - Οµόλογα και εξοµοιωµένοι τίτλοι 0,00 0,00 Χρεωστικοί τίτλοι Έντοκα γραµµάτια δηµοσίου ,76 88,50 ΣΥΝΟΛΟ Χρεωστικοί τίτλοι ,76 88,50 ΣΥΝΟΛΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ,76 88,50 ΠΑΘΗΤΙΚΟ Πράξεις εκχώρησης επί χρηµατοοικονοµικών µέσων ΣΥΝΟΛΟ - Πράξεις εκχώρησης επί χρηµατοοικονοµικών µέσων 0,00 0,00 ΣΥΝΟΛΟ ΠΑΘΗΤΙΚΟΥ 0,00 0,00 Εκτός ισολογισµού Πράξεις κάλυψης Σύνολο Πράξεις κάλυψης 0,00 0,00 Λοιπές πράξεις ΕΙΚΤΗΣ ,61 17,00 ΣΥΝΟΛΟ Λοιπές πράξεις ,61 17,00 ΣΥΝΟΛΟ Εκτός ισολογισµού ,61 17, Κατανοµή ανά είδος επιτοκίου των λογαριασµών ενεργητικού, παθητικού και εκτός ισολογισµού Ενεργητικό Καταθέσεις Οµόλογα και εξοµοιωµένοι τίτλοι Χρεωστικοί τίτλοι Προσωρινές πράξεις επί τίτλων Χρηµατοοικονοµικοί λογαριασµοί Παθητικό Προσωρινές πράξεις επί τίτλων Χρηµατοοικονοµικοί λογαριασµοί Εκτός ισολογισµού Πράξεις κάλυψης Λοιπές πράξεις Σταθερό επιτόκιο % ,76 88,50 Κυµαινόµενο επιτόκιο % Αναθεωρήσιµο επιτόκιο % Άλλο % 2.215,51 0,02 AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

67 Ετήσια έκθεση µε ηµεροµηνία έκδοσης 31/12/ Κατανοµή ανά υπολειπόµενη λήξη των λογαριασµών ενεργητικού, παθητικού και εκτός ισολογισµού Ενεργητικό Καταθέσεις Οµόλογα και εξοµοιωµένοι τίτλοι Χρεωστικοί τίτλοι Προσωρινές πράξεις επί τίτλων Χρηµατοοικονοµικοί λογαριασµοί Παθητικό Προσωρινές πράξεις επί τίτλων Χρηµατοοικονοµικοί λογαριασµοί Εκτός ισολογισµού Πράξεις κάλυψης Λοιπές πράξεις <3 µήνες % ,30 58, ,51 0,02 ]3 µήνες - 1 % [1-3 έτη] % [3-5 έτη] % >5 έτη % έτος] ,46 30, Κατανοµή ανά νόµισµα εισαγωγής ή αξιολόγησης των λογαριασµών ενεργητικού, παθητικού και εκτός ισολογισµού Νόµισµα 1 % Νόµισµα 2 % Νόµισµα 3 % Νόµισµα N % Ενεργητικό Καταθέσεις Μετοχές και συναφή αξιόγραφα Οµόλογα και εξοµοιωµένοι τίτλοι Χρεωστικοί τίτλοι ΟΣΕ Προσωρινές πράξεις επί τίτλων Απαιτήσεις Χρηµατοοικονοµικοί λογαριασµοί Παθητικό Πράξεις εκχώρησης επί χρηµατοοικονοµικών µέσων Προσωρινές πράξεις επί τίτλων Χρέη Χρηµατοοικονοµικοί λογαριασµοί Εκτός ισολογισµού Πράξεις κάλυψης Λοιπές πράξεις AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

68 Ετήσια έκθεση µε ηµεροµηνία έκδοσης 31/12/ Κατανοµή χρεών και απαιτήσεων ανά είδος 31/12/2009 Απαιτήσεις Χρέη Έξοδα διαχείρισης ,61 Λοιπές οφειλές Σύνολο χρεών Σύνολο - Χρέη και απαιτήσεις -332, , , Ίδια κεφάλαια ΚΙΝΗΣΕΙΣ ΕΓΓΡΑΦΗΣ ΚΑΙ ΕΞΑΓΟΡΑΣ Μερίδια ή µετοχές που εκδόθηκαν κατά τη διάρκεια της χρήσης Μερίδια ή µετοχές που εξαγοράστηκαν κατά τη διάρκεια της χρήσης Σε µερίδια , ,6261 Σε ποσό , ,83 ΠΡΟΜΗΘΕΙΕΣ ΕΓΓΡΑΦΗΣ Η /ΚΑΙ ΕΞΑΓΟΡΑΣ Σε ποσό Ποσό των εισπραχθεισών προµηθειών εγγραφής ή/και εξαγοράς ,61 Ποσό των εισπραχθεισών προµηθειών εγγραφής ,61 Ποσό των εισπραχθεισών προµηθειών εξαγοράς 0,00 Ποσό των αποδοθεισών σε τρτίτους προµηθειών εγγραφής ή/και εξαγοράς ,61 Ποσό των αποδοθεισών σε τρτίτους προµηθειών εγγραφής ,61 Ποσό των αποδοθεισών σε τρτίτους προµηθειών εξαγοράς 0,00 Ποσό των αποκτηθεισών από τον ΟΣΕΚΑ προµηθειών εγγραφής ή/και εξαγοράς 0,00 Ποσό των αποκτηθεισών από τον ΟΣΕΚΑ προµηθειών εγγραφής 0,00 Ποσό των αποκτηθεισών από τον ΟΣΕΚΑ προµηθειών εξαγοράς 0,00 AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

69 Ετήσια έκθεση µε ηµεροµηνία έκδοσης 31/12/ Έξοδα διαχείρισης 31/12/2009 Ποσοστό πάγιων εξόδων διαχείρισης 0,80 Πάγια έξοδα διαχείρισης ,54 Ποσοστό µεταβλητών εξόδων διαχείρισης Μεταβλητά έξοδα διαχείρισης Επιστροφές εξόδων διαχείρισης 3.8. Εισπραχθείσες και δοθείσες δεσµεύσεις Περιγραφή των εισπραχθεισών από τον ΟΣΕΚΑ εγγυήσεων Είδος της εγγύησης Εγγυήτρια τράπεζα ικαιούχος Λήξη Όροι Προστασία κεφαλαίου AX A Banque Όλοι οι εγγραφόµενοι Καµία Εγγύηση VL: Η AXA BANQUE δεσµεύεται να παρέχει στο Α/Κ µια προστασία, κατά τρόπο ώστε η καθαρή αξία ενεργητικού του Α/Κ να είναι ίση µε το 90% της υψηλότερης καθαρής αξίας ενεργητικού από την πρώτη δηµοσιευθείσα καθαρή αξία ενεργητικού. Λοιπές εισπραχθείσες ή/και δοθείσες δεσµεύσεις AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

70 Ετήσια έκθεση µε ηµεροµηνία έκδοσης 31/12/ Άλλες πληροφορίες ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ ΤΩΝ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΣΩΝ ΠΟΥ ΑΠΟΤΕΛΟΥΝ ΑΝΤΙΚΕΙΜΕΝΟ ΠΡΟΣΩΡΙΝΗΣ ΑΠΟΚΤΗΣΗΣ 31/12/2009 Τίτλοι αποκτηθέντες µε συµφωνίες επαναγοράς 0,00 Τίτλοι παραδοθέντες µε συµφωνίες επαναπώλησης 0,00 Τίτλοι λαµβανόµενοι ως δάνειο 0,00 ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ ΤΩΝ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΣΩΝ ΕΓΓΥΗΤΙΚΩΝ ΚΑΤΑΘΕΣΕΩΝ 31/12/2009 Χρηµατοοικονοµικά µέσα δοθέντα ως εγγύηση και διατηρούµενα στον αρχικό λογαριασµό 0,00 Χρηµατοοικονοµικά µέσα παραληφθέντα ως εγγύηση και µη εγγεγραµµένα στον ισολογισµό 0,00 ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΣΑ ΤΗΣ ΟΜΑ ΑΣ ΠΟΥ ΙΑΤΗΡΟΥΝΤΑΙ ΣΤΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ 31/12/2009 Μετοχές 0,00 Οµόλογα 0,00 ΧΤ 0,00 ΟΣΕΚΑ ,91 Προθεσµιακά χρηµατοοικονοµικά µέσα 0,00 Σύνολο τίτλων της οµάδας ,91 AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

71 Ετήσια έκθεση µε ηµεροµηνία έκδοσης 31/12/ Πίνακας διάθεσης του αποτελέσµατος ΠΡΟΚΑΤΑΒΟΛΕΣ ΣΤΗ ΙΑΡΚΕΙΑ ΤΗΣ ΧΡΗΣΗΣ Ηµεροµηνία Συνολικό ποσό Ποσό µονάδας Συνολική έκπτωση Μοναδιαία έκπτωση φόρου φόρου Σύνολο προκαταβολών Ποσά προς διάθεση 31/12/ /12/2008 Υπόλοιπο εις νέον 0,00 0,00 Αποτέλεσµα , ,88 Σύνολο , ,88 ιάθεση ιανοµή 0,00 0,00 Μεταφορά εις νέον τρέχουσας χρήσης 0,00 0,00 Κεφαλαιοποίηση , ,88 Σύνολο Πληροφορίες σχετικά µε τις µετοχές ή τα µερίδια που παρέχουν δικαίωµα στη διανοµή Αριθµός µετοχών ή µεριδίων Έκπτωση φόρου , , , ,0818 0,00 0,00 AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

72 Ετήσια έκθεση µε ηµεροµηνία έκδοσης 31/12/ Πίνακας των αποτελεσµάτων και άλλα χαρακτηριστικά στοιχεία του νοµικού προσώπου στη διάρκεια των πέντε τελευταίων χρήσεων Καθαρό ενεργητικό 30/12/ /12/ /12/ /12/ /12/2009 σε EUR , , , , ,19 Αριθµός µεριδίων Μερίδιο C , , , , ,6417 Μοναδιαία καθαρή αξία ενεργητικού Μερίδιο C ΕΥΡΩ 120,27 129,24 134,72 130,62 134,13 Μοναδιαία διανοµή σε ΕΥΡΩ Μοναδιαία έκπτωση φόρου σε ΕΥΡΩ Μοναδιαία κεφαλαιοποίηση σε ΕΥΡΩ 1,51 2,04 2,94 4,01 0,50 AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

73 Ετήσια έκθεση µε ηµεροµηνία έκδοσης 31/12/ Λεπτοµερής κατανοµή των καταθέσεων και χρηµατοοικονοµικών µέσων Ονοµασία τίτλων BTF TRESOR 04/02/10 % Ποσότητα Αριθ. ή Χρηµατιστη- Νόµισµα Καθαρο ονοµαστική ριακή αξία ύ ενεργ ,01 EUR 16,28 BTF TRESOR 04/03/ ,13 EUR 5,09 BTF TRESOR 06/05/ ,98 EUR 3,05 BTF TRESOR 11/02/ ,49 EUR 8,14 BTF TRESOR 14/01/ ,47 EUR 1,02 BTF TRESOR 18/02/ ,07 EUR 13,23 BTF TRESOR 20/05/ ,56 EUR 17,27 BTF TRESOR 22/04/ ,92 EUR 10,17 BTF TRESOR 07/01/ ,81 EUR 9,16 BTF TRESOR 18/03/ ,32 EUR 5,09 ΣΥΝΟΛΟ Χρεωστικοί τίτλοι διαπραγµατευόµενοι σε µια επίσηµη ή εξοµοιωµένη αγορά ΣΥΝΟΛΟ Χρεωστικοί τίτλοι διαπραγµατευόµενοι σε µια επίσηµη ή εξοµοιωµένη αγορά ,76 88, ,76 88,50 ΣΥΝΟΛΟ Χρεωστικοί τίτλοι ,76 88,50 AXA ΒΡΑΧΥΠΡΟΘΕΣΜΑ Α Γ 284, ,91 EUR 6,90 ΣΥΝΟΛΟ Γαλλικοί ΟΣΕΚΑ γενικής κατεύθυνσης (βάσει τύπου/βάσει δεικτών/απλουστευµένοι/ εναλλακτικοί/etf(trackers)) ΣΥΝΟΛΟ Γαλλικοί ΟΣΕΚΑ γενικής κατεύθυνσης (βάσει τύπου/βάσει δεικτών/απλουστευµένοι/ εναλλακτικοί/etf(trackers)) ,91 6, ,91 6,90 ΣΥΝΟΛΟ Τίτλοι ΟΣΕΚΑ ,91 6,90 Ειδοπ. για κατάθεση πρόσθετου περιθωρίου συµβολαίων µελλοντικής εκπλήρωσης ,00 EUR -0,08 DJ EURO STOX ,00 EUR 0,08 ΣΥΝΟΛΟ - Ειδοποιήσεις για κατάθεση πρόσθετου περιθωρίου 0,00 0,00 ΣΥΝΟΛΟ - Ειδοποιήσεις για κατάθεση πρόσθετου περιθωρίου 0,00 0,00 C DJ EUR STOX 12/ ,00 EUR 1,00 C DJ EUR STOXX 03/ ,00 EUR 1,04 C DJ EUR STOXX 06/ ,00 EUR 1,25 C DJ EURO STOX 09/ ,00 EUR 1,38 ΣΥΝΟΛΟ - Προθεσµιακές δεσµεύσεις υπό όρους ,00 4,67 ΣΥΝΟΛΟ - Προθεσµιακές δεσµεύσεις υπό όρους ,00 4,67 ΣΥΝΟΛΟ - Προθεσµιακά χρηµατοοικονοµικά µέσα ,00 4,67 AXA Investment Managers Paris Εταιρική έδρα: Coeur Défense - Tour B - La Défense 4-100, Esplanade du General de Gaulle Courbevoie Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου, εγκεκριµένη από την AMF µε αριθ. έγκρισης GP στις 07/04/1992 Ανώνυµη Εταιρεία µε κεφάλαιο SIREN RCS Nanterre

74

75