31 εκεµβρίου 2002 Σχόλιο Αγοράς; Η αγορά αντέδρασε χθες στην παρατεταµένη πτώση που ακολούθησε την σύνοδο της Κοπεγχάγης. Η χθεσινή συνεδρίαση έδειξε µια θετική εικόνα που θα µπορούσε να συνεχιστεί και κατά την σηµερινή συνεδρίαση, στα πλαίσια µιας προσπάθειας window dressing ενόψει της τελευταίας συνεδρίασης του έτους. Σε διεθνές επίπεδο η εικόνα ήταν θετική µε τις περισσότερες αγορές να κλείνουν σε θετικό έδαφος. CSE Gen. Index: 93.44 2002E* 2003F EURIBOR Change P/E 21.02 14.74 1M 2.900 1day 5days Ytd EV/EBITDA 10.73 9.03 3M 2.867 0.37% -5.34% -27.52% P/BV 1.03 1.01 12M 2.746 Div. Yield 2.2% 5.4% 102.0 100.0 98.0 96.0 94.0 92.0 Volume Index 2.5 2.0 1.5 1.0 Volume CYP ( ): 1,971,471 EUR / CYP: 0.5749 EUR / USD: 1.0483 Avg Vol (12M) CYP ( ): 1,502,696 Market Cap.CYP ( ): 3,927,201,985 5-Y Bond: 5.09% *adjusted for impairment 90.0 88.0 12/19 12/20 12/23 12/27 12/30 0.5 0.0 Μικρές διαφοροποιήσεις στο θέµα των ακάλυπτων επιταγών Κατά την διάρκεια σύσκεψης που προήδρευσε ο ιοικητής της Κεντρικής Τράπεζας συζητήθηκαν τροποποιήσεις στις ποινές που εισηγούνται κάποια µέλη της Επιτροπής Νοµικών της Βουλής όπως και η Επίτροπος Προστασίας Προσωπικών εδοµένων. Ε- πίσης συζητήθηκε και το θέµα τελικής ηµεροµηνίας εφαρµογής των προνοιών για τις µεταχρονολογηµένες επιταγές. Τέλος, έγινε σαφές ότι οποιεσδήποτε τελικές αποφάσεις θα ληφθούν σε συνάντηση που θα έχει ο ιοικητής στις 20 Ιανουαρίου µε τον έφορο Συνεργατικής Ανάπτυξης. Yiannos Stavrinides ystavrinides@egnatia.com.cy Σχολιασµός αξιολογήσεων ξένων Οίκων για Κυπριακές Τράπεζες από τον ιοικητή Ο ιοικητής της Κεντρικής Τράπεζας ανέφερε ότι τα όποια προβλήµατα παρουσιάζονται στην ποιότητα των χαρτοφυλακίων χορηγήσεων των Κυπριακών Τραπεζών σχετίζονται µε την πορεία του Κυπριακού Χρηµατιστηρίου. Απαντώντας σε ερώτηση, ο ιοικητής ανέφερε ότι η Κεντρική Τράπεζα δεν ανησυχεί για την ευρωστία των Κυπριακών Τραπεζών. Οι τράπεζες ανέφερε ο κ. Χριστοδούλου σε στενή συνεργασία µε την Κεντρική Τράπεζα λαµβάνουν διορθωτικά µέτρα προκειµένου να ξεπεράσουν τα προβλή- µατα που σήµερα παρουσιάζουν. Yiannos Stavrinides ystavrinides@egnatia.com.cy Σήµερα η απάντηση της Κυπριακής Κυβέρνησης στον ΟΠΑΠ Σήµερα θα δοθεί η απάντηση της κυβέρνησης σε σχέση µε την αναθεωρηµένη πρόταση που υπέβαλε ο ΟΠΑΠ πριν από µια εβδοµάδα και η οποία περιλαµβάνει, σύµφωνα µε τον πρόεδρο του οργανισµού στην Κύπρο, 14 προτάσεις σενάρια για αναθεώρηση της διακρατικής συµφωνίας. Ο ΟΠΑΠ αναµένει την απάντηση προκειµένου να καθορίσει τις επόµενες του κινήσεις. Petros Michaelides pmichaelides@egnatia.com.cy
MarkeTrends Financial Services <MFS.CY> 0.034 Financial Services Θετικό profit warning για τα οικονοµικά αποτελέσµατα 2002. Σύµφωνα µε την εταιρεία τα οικονοµικά αποτελέσµατα για το 2002 θα παρουσιάσουν αισθητά µειωµένες ζηµιές από τα αντίστοιχα του 2001. Αυτό οφείλεται κατά κύριο λόγο στο ότι οι ασυνήθεις διαγραφές λόγω αποµείωσης της εµπορικής εύνοιας σε εξαρτηµένες εταιρείες και οι ασυνήθεις προβλέψεις σε επισφαλείς χρεώστες δεν αναµένεται να επαναληφθούν στον βαθ- µό που αναγνωρίστηκαν το έτος 2001, καθώς επίσης και λόγω της αναδιοργάνωσης και επικέντρωσης της εταιρείας σε ασφαλιστικές εργασίες. Leptos Calypso Hotels <LCH.CY> Hotels 0.125 Θετικό profit warning για τα οικονοµικά αποτελέσµατα 2002. Σύµφωνα µε την εταιρεία τα οικονοµικά αποτελέσµατα για το 2002 θα παρουσιάσουν αισθητή αύξηση σε σύγκριση µε τα αντίστοιχα αποτελέσµατα του 2001. Αυτό είναι αποτέλεσµα κυρίως των θετικών επιδράσεων της φορολογικής µεταρρύθµισης στον υπολογισµό της αναβληµένης φορολογίας. Τα κέρδη πριν τη φορολογία αναµένεται να κυµανθούν στα ίδια επίπεδα µε αυτά του 2001, ενώ τα κέρδη από εργασίες αναµένεται να σηµειώσουν µικρή µείωση λόγω της γενικής µείωσης του τουριστικού ρεύµατος για Κύπρο. Pandora Investment Co <PND.CY> 0.084 Investments Αρνητικό profit warning για τα οικονοµικά αποτελέσµατα 2002. Σύµφωνα µε την εταιρεία τα οικονοµικά αποτελέσµατα για το 2002 θα παρουσιάσουν αισθητή µείωση σε σύγκριση µε τα αντίστοιχα του 2001. Ο κυριότερος λόγος για την µείωση είναι η µεταφορά από το Αποθεµατικό στο Λογαριασµό Κερδοζηµιών µη πραγµατοποιηθεισών ζη- µιών του παρελθόντος που έχουν ήδη αναγνωρισθεί στα αποθεµατικά ως µόνιµη µείωση στην αξία επενδύσεων, αφού λήφθηκε υπόψη η ανατίµηση επενδυτικών ακινήτων.
Kosmos Insurance Co <COS.CY> 0.07 Insurance Profit warning για τα οικονοµικά αποτελέσµατα 2002. Σύµφωνα µε την εταιρεία τα οικονοµικά αποτελέσµατα για το 2002 αναµένεται να είναι στα ίδια επίπεδα µε τα τελευταία δηµοσιευθέντα αποτελέσµατα για το έτος 2001 και µε µειωµένες ζη- µιές σε σχέση µε τα αποτελέσµατα του Α εξαµήνου του 2002. Charilaos Apostolides <CHAP.CY> 0.339 Construction Αρνητικό profit warning για τα οικονοµικά αποτελέσµατα 2002. Σύµφωνα µε την εταιρεία τα οικονοµικά αποτελέσµατα για το 2002 θα είναι αισθητά µειωµένα σε σύγκριση µε τα αντίστοιχα του 2001 παρουσιάζοντας σηµαντική ζηµία. Αυτό οφείλεται κυρίως τις απρόβλεπτες καθυστερήσεις και δυσκολίες στα έργα που έχουν αναληφθεί, στις αυξήσεις στα κόστα κατασκευής, στην έλλειψη τεχνικού ανθρώπινου δυναµικού, στην αύξηση της τιµής του πετρελαίου, καθώς και στη µείωση των τιµών των προσφορών λόγω του έντονου ανταγωνισµού που επικρατεί στην Κυπριακή Οικοδοµική Βιοµηχανία. Avacom Net Services <ANS.CY> 0.039 Information Technology Αρνητικό profit warning για τα οικονοµικά αποτελέσµατα 2002. Σύµφωνα µε την εταιρεία τα οικονοµικά αποτελέσµατα για το 2002 θα παρουσιάσουν αυξηµένες ζηµίες σε σχέση µε εκείνα του 2001. Αυτό οφείλεται κυρίως στην αρνητική κατάσταση που παρουσιάζει η αγορά και στις σηµαντικές διαγραφές αποθεµάτων που έγιναν κατά το έτος λόγω της µη πραγµατοποίησης των προβλεποµένων πωλήσεων. Avacom Computer Services <ACS.CY> 0.04 Information Technology Αρνητικό profit warning για τα οικονοµικά αποτελέσµατα 2002.
CYPRUS Analyser Σύµφωνα µε την εταιρεία τα οικονοµικά αποτελέσµατα για το 2002 θα παρουσιάσουν αυξηµένες ζηµίες σε σχέση µε εκείνα του 2001. Αυτό οφείλεται κυρίως στην αρνητική κατάσταση που παρουσιάζει η αγορά και στις σηµαντικές διαγραφές αποθεµάτων που έγιναν κατά το έτος λόγω της µη πραγµατοποίησης των προβλεποµένων πωλήσεων. Andreas Coullapides <ACL.CY> 0.179 Manufacturing Αρνητικό profit warning για τα οικονοµικά αποτελέσµατα 2002. Σύµφωνα µε την εταιρεία τα οικονοµικά αποτελέσµατα για το 2002 θα είναι µειωµένα σε σύγκριση µε τα αντίστοιχα του 2001. Παρόλο που ο κύκλος εργασιών δεν αναµένεται να παρουσιάσει σηµαντική µεταβολή, τα κέρδη αναµένεται να µειωθούν λόγω αύξησης τόσο του κόστους παραγωγής όσον και των λειτουργικών εξόδων. Άλλες ανακοινώσεις ACR, ASG, PET: Οι εταιρείες ανακοινώνουν ότι µαζί µε τις ιδιωτικές εταιρείες Thames Rent Cars Ltd, Demstar Leisure Ltd, Unlwheels Car Rentals Ltd και G.D.K Rent a Car Ltd έχουν συστήσει της «Ζ» Insurance Limited στην οποία η κάθε συµµετέχουσα εταιρεία έχει 14,29% επί συνολικού κεφαλαίου ΛΚ 70,000. SUP: Το ιοικητικό Συµβούλιο αποφάσισε να διορίσει τον Κον. Ανδρέα Χαραλάµπους, Εγκεκριµένο Λογιστή, σαν µέλος του ιοικητικού Συµβουλίου της Εταιρείας. SFS: Στις 27 εκεµβρίου ταχυδροµήθηκαν στους εγγεγραµµένους κατόχους χρεογράφων οι επιταγές του επιτοκίου των µετατρέψιµων χρεογράφων 1999/2004.
EGNATIA FINANCIAL SERVICES (CYPRUS) LTD 178, ATHALASSAS AVENUE IRENE TOWER, 1 ST FLOOR P.O.Box 16180, 2086 NICOSIA Tel.: 00357-22-454777 Fax: 00357-22-517003 research@egnatia.com.cy Equity Research Yiannos Stavrinides Despo Papaevriviadou Asset Management Christos Spanos Harrys Michaelides Private Clients Desk Christos Pavlides Marios Salides Christos Leonida Corporate Finance Vassos Paraskevas Andreas Georgallis Petros Michaelides Απαλλακτική ρήτρα Οι πληροφορίες που περιέχονται στο παρόν πληροφοριακό δελτίο έχουν συλλεγεί και επεξεργαστεί από το Τµήµα Έρευνας και Ανάλυσης της Egnatia Financial Services (Cyprus) Ltd και σε καµία περίπτωση δεν συνιστούν µια πλήρη επεξεργασία όλων των απόψεων πάνω σε συγκεκριµένη είδηση/ εξέλιξη που είναι δυνατόν να επηρεάσουν την πορεία τίτλων εισηγµένων στο Κυπριακό ή Ξένα Χρηµατιστήρια. Το περιεχόµενο του παρόντος δελτίου παρέχεται σαν πληροφοριακό υλικό και απευθύνεται αποκλειστικά και µόνο σε θεσµικούς επενδυτές και επαγγελµατίες της αγοράς και δεν θα πρέπει να χρησιµοποιείται από µη επαγγελµατίες επενδυτές, σύµφωνα µε τους κανονισµούς της Κυπριακής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. Το δελτίο αυτό σε καµία περίπτωση δεν συνιστά πρόταση για αγορά ή πώληση συγκεκριµένου τίτλου. Η Egnatia Financial Services (Cyprus) Ltd ή συνδεδεµένες µε αυτήν εταιρείες ή συνδεδεµένα µε αυτήν άτοµα ή οι διοικητικοί της σύµβουλοι ή οι διευθυντές της ή τα στελέχη της ή οι πελάτες της µπορεί να διενεργούν συναλλαγές επί ενός ή περισσοτέρων τίτλων που αναφέρονται στο παρόν δελτίο ή να παρέχουν συµβουλές ή/και γενικότερα να έχουν συµφέρον σε εταιρείες/ τίτλους που αναφέρονται στο δελτίο. Το παρόν δελτίο σε καµία περίπτωση δεν λαµβάνει υπόψη τις προσωπικές ανάγκες, ε- πενδυτικό ορίζοντα και χρηµατοοικονοµική κατάσταση ενός οιουδήποτε επενδυτή και σαν αποτέλεσµα οι επενδυτές θα πρέπει να λαµβάνουν επαγγελµατική συµβουλή πριν προχωρήσουν σε οποιαδήποτε επενδυτική απόφαση. Οι πηγές πάνω στις οποίες έχει βασιστεί η συγγραφή του παρόντος δελτίου θεωρούνται αξιόπιστες κατά την ηµέρα απόκτησης τους, σε καµία όµως περίπτωση δεν µπορούµε να εγγυηθούµε την ακρίβεια ή/και την πληρότητα τους. Η έκθεση αυτή περιέχει µελλοντικές εκτιµήσεις οι οποίες περικλείουν αβεβαιότητα και κινδύνους. Τα τελικά αποτελεσµατικά µεγέθη µπορεί να αποκλίνουν σηµαντικά από τις προβλέψεις Η Egnatia Financial Services (Cyprus) Ltd είναι µέλος του Χρηµατιστηρίου Αξιών Κύπρου και η λειτουργία της ελέγχεται από την Κυπριακή Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς καθώς επίσης και από τις Χρηµατιστηριακές Αρχές. Το παρόν δελτίο απευθύνεται αποκλειστικά και µόνο στον πρώτο παραλήπτη και απαγορεύεται να αναµεταδίδεται ή/και να αντιγράφεται µέρος αυτού ή στην ολότητα του µε οποιοδήποτε τρόπο χωρίς την γραπτή άδεια της Egnatia Financial Services (Cyprus) Ltd.