!"ά$%&' 4 (&%")"*%+,έ./" 0+.1%$%21έ3 4565787ή3 *5"!"5./,ή 1/+ ("2/)ή,51/3!ί#$%& $'ό )*+ $+ά-./* )0..'0#&ί1%$)02 )0. Ricardo ό)3 )0 #3&4+έ2 &%'ό630 &ί+$3 &'78&-έ2 13$ ό-&2 )32 9ώ6&2 '0. %&)έ90.+ /& $.)ό. ;$3 ό%72, /)32 '6$1%$)3<ό)*)$ '0--έ2 9ώ6&2 &'3-έ10.+ +$ '60/)$)&ύ0.+ /.1<&<63%έ+0.2 <-ά#0.2 )0.2 $'ό )32 &3/$171έ2 <$3 )0+ $+)$17+3/%ό '0. /.+&'ά1&)$3 )0 #3&4+έ2 &%'ό630.!'3'-έ0+, /& '0--έ2 9ώ6&2, $--ά <$3 '$1<0/%ί72,.'ά690.+ 3/9.6έ2 <-$#3<έ2 <$3 <03+7+3<έ2 $+)3#6ά/&32 <$)ά )*2 $'&-&.4έ67/*2 )0. &%'06ί0.. >+ )0 &%'ό630 &ί+$3 )ό/0 &'78&-έ2, '602 )3 0 '60/)$)&.)3/%ό2 <$3 03 #3$%$6).6ί&2 &+$+)ί0+ )0.;?3$ +$ $+)3-*840ύ%& )* -013<ή )7+ #3$%$6).63ώ+ <$3 )0. '60/)$)&.)3/%0ύ '6έ'&3 +$ #0ύ%& )32 &'3')ώ/&32 )0. #3&4+0ύ2 &%'06ί0. ό93 %ό+0 /)* /.+0-3<ή &.*%&6ί$ %3$2 9ώ6$2, $--ά <$3 /)* #3$+0%ή )0. &3/0#ή%$)02. ;ά)3 )έ)030 #&+ %'06&ί +$ 1ί+&3 /)$ '-$ί/3$ )0. A3<$6#3$+0ύ.'0#&ί1%$)02, /)0 0'0ί0.'ά69&3 %ό+0 έ+$2 %&)$B-*)ό2 0%01&+ή2 /.+)&-&/)ή2 '$6$171ή2, * &61$/ί$. C0 A3<$6#3$+ό.'ό#&31%$.'04έ)&3 ό)3 03 &61$Dό%&+03 &ί+$3 ό-03 ί#303 <$3 %'060ύ+ +$ %&)$<3+0ύ+)$3 976ί2 <ό/)02 %&)$Eύ )7+ <-ά#7+ '$6$171ή2, %& $'0)έ-&/%$ )0 &%'ό630 +$ %*+ &'*6&άD&3 )* #3$+0%ή )0. &3/0#ή%$)02. F'ά690.+ #ύ0 B$/3<0ί -ό103 13$ )0.2 0'0ί0.2 )0 #3&4+έ2 &%'ό630 έ9&3 3/9.6έ2 &'3')ώ/&32 /)* #3$+0%ή )0. &3/0#ή%$)02. ;$)ά '6ώ)0+, 03 'ό603 %3$2 03<0+0%ί$2 #&+ %'060ύ+ +$ %&)$<3+*40ύ+ 976ί2 <ό/)02 $'ό <-ά#0 /& <-ά#0, <ά)3 '0. '60<$-&ί * $'&-&.4έ67/* )0. #3&4+0ύ2 &%'06ί0.. ;$)ά #&ύ)&60+, 03 #3ά80603 <-ά#03 έ90.+ #3$806&)3<έ2 $'$3)ή/&32 13$ /.+)&-&/)έ2 '$6$171ή2, %& <ά'030.2 /.+)&-&/)έ2 '$6$171ή2 +$ &ί+$3 &E&3#3<&.%έ+03 /& /.1<&<63%έ+0.2 <-ά#0.2. G %&)$B0-ή /)0 %&ί1%$ )*2 '$6$171ή2 '0. '60<$-&ί )0 #3&4+έ2 &%'ό630 4$ %&3ώ/&3 )* Dή)*/* 13$ <ά'030.2 /.+)&-&/)έ2 '$6$171ή2 <$3 4$ $.Eή/&3 )* Dή)*/* 13$ ά--0.2, %& $'0)έ-&/%$ +$ $--άe&3 * #3$+0%ή )0. &3/0#ή%$)02. Έ)/3, &+ώ )0 &%'ό630 %'06&ί +$ &ί+$3 /.+0-3<ά &'78&-έ2 13$ %ί$ 9ώ6$, /.9+ά '-ή))&3 /.1<&<63%έ+&2 0%ά#&2 %έ/$ /)* 9ώ6$ )ό/0 B6$9.96ό+3$, ό/0, &+#&90%έ+72, <$3 %$<6096ό+3$. Iί$ 6&$-3/)3<ή $+ά-./* )0. #3&4+0ύ2 &%'06ί0. 4$ '6έ'&3 +$ E&'&6ά/&3 )0 $'-ό A3<$6#3$+ό.'ό#&31%$, <$3 +$ %'06&ί +$ #3&6&.+ή/&3 )32 &'3')ώ/&32 )0. &%'06ί0. /)* #3$+0%ή )0. &3/0#ή%$)02. J)* #3ά-&E* $.)ή 4$ &'3<&+)6740ύ%& /)32 B6$9.96ό+3&2 &'3')ώ/&32 )0. #3&4+0ύ2 &%'06ί0. /)* #3$+0%ή )0. &3/0#ή%$)02, ό)$+.'ά690.+ <ά'0303 /.+)&-&/)έ2 '$6$171ή2 03 0'0ί03 #&+ %'060ύ+ +$ %&)$<3+*40ύ+ 976ί2
<ό/)02 %&)$Eύ <-ά#7+.?3$ +$ <6$)ή/0.%& )0.'ό#&31%$ ό/0 $'-ό 1ί+&)$3, 4$.'04έ/0.%& ό)3 )0 <ό/)02 $.)ό &ί+$3 $'$106&.)3<ό 13$ <ά'030.2 /.+)&-&/)έ2 '$6$171ή2, 03 0'0ί03 &ί+$3 &E&3#3<&.%έ+03 13$ +$ '$6ά10.+ %ό+0 /& έ+$ $'ό )0.2 #ύ0 <-ά#0.2. C0.'ό#&31%$ '0. '60<ύ')&3 0+0%άD&)$3 /)0 -.ό0#"1+2 34% #5#"0")#-+έ%4% 7-%3#8#73ώ%. To.'ό#&31%$ $.)ό έ9&3 )32 6ίD&2 )0. /)0.2 Viner (1931) <$3 Haberler (1936), <$3 $+$')ύ94*<& <$)ό'3+ $'ό )0.2 Jones (1971) <$3 Samuelson (1971). 4.1!" #$ό&'()*+,-. /0'(&(1'2*έ.-. 42.,'5'6,ώ. Ό'72 <$3 /)0 $'-ό A3<$6#3$+ό.'ό#&31%$, )0.'ό#&31%$ )7+ &E&3#3<&.%έ+7+ /.+)&-&/)ώ+.'04έ)&3 ό)3 <ά4& 9ώ6$ '$6ά1&3 #ύ0 $1$4ά <$3 ό)3 )0 &61$)3<ό #.+$%3<ό <$)$+έ%&)$3 &-&ύ4&6$ %&)$Eύ )7+ #ύ0 <-ά#7+. L/)ό/0, /& $+)ί4&/* %& )0+ Ricardo, /)0.'ό#&31%$ $.)ό.'ά690.+ <$3 ά--03 /.+)&-&/)έ2 '$6$171ή2.!+ώ * &61$/ί$ &ί+$3 έ+$2 1#%")ό' (&.έ-3<)02) /.+)&-&/)ή2 '$6$171ή2 '0. %'06&ί +$ 96*/3%0'03*4&ί /& 0'030#ή'0)& <-ά#0, 03 ά--03 /.+)&-&/)έ2 &ί+$3 <-$#3<ά #5#"0")#-+έ%*". >.)ό /*%$ί+&3 ό)3 %'060ύ+ +$ 96*/3%0'030ύ+)$3 /)*+ '$6$171ή %ό+0 )0. &+ό2 $'ό )$ #ύ0 $1$4ά. #$"8έ6'(9,"2 #$"&'ί)*+,"9 >2.'04έ/0.%&, ό'72 <$3 /)0.'ό#&31%$ )0. Ricardo, ό)3 <ά4& 03<0+0%ί$ %'06&ί +$ '$6ά1&3 #ύ0 $1$4ά. C6ό83%$ (:) <$3 F8ά/%$)$ (;). L/)ό/0, &<)ό2 $'ό )*+ &61$/ί$ L, <ά4& 03<0+0%ί$ έ9&3 <$3 #ύ0 &E&3#3<&.%έ+0.2 /.+)&-&/)έ2 '$6$171ή2, $160)3<ή 1ή (F), '0. %'06&ί +$ 96*/3%0'03*4&ί %ό+0 /)*+ '$6$171ή )608ί%7+, <$3 8./3<ό <&8ά-$30 (<), '0. %'06&ί +$ 96*/3%0'03*4&ί %ό+0 /)*+ '$6$171ή.8$/%ά)7+. Mό/0 %'06&ί +$ '$6ά1&3 /.+0-3<ά * <ά4& 03<0+0%ί$; >.)ό '60/#306ίD&)$3 $'ό )*+ )&9+0-01ί$ )*2 '$6$171ή2 (/.+ά6)*/* '$6$171ή2) <$3 )32.83/)ά%&+&2 '0/ό)*)&2 )7+ '$6$1713<ώ+ /.+)&-&/)ώ+. N3 /.+$6)ή/&32 '$6$171ή2 '$6ί/)$+)$3 $-1&B63<ά 72, Q Y = Q Y (K, L Y ) O O O O O O O O O (4.1) Q T = Q T (F, L T ) O O O O O O O O O (4.2) H (4.1) '$63/)ά )* /.+ά6)*/* '$6$171ή2 /)0+ )0%έ$ )7+.8$/%ά)7+ <$3 * (4.2) /)0+ )0%έ$ )7+ )608ί%7+. G $160)3<ή 1ή F $'$/90-&ί)$3 /)0+ )0%έ$ )7+ )608ί%7+ <$3 ό-0 )0 8./3<ό <&8ά-$30 K $'$/90-&ί)$3 /)0+ )0%έ$ )7+.8$/%ά)7+, #3ό)3 03 /.+)&-&/)έ2 $.)0ί &ί+$3 &E&3#3<&.%έ+03. C0 /ύ+0-0 )0. &61$)3<0ύ #.+$%3<0ύ L <$)$+έ%&)$3 %&)$Eύ )7+ #ύ0 <-ά#7+, <$3 3/9ύ&3, L Y + L T = L O O O O O O O O O O (4.3) 2
;+<+)-)(1έ9 =2.+,ό,>,'9?3$ +$ $+$-ύ/0.%& )32 '$6$1713<έ2 #.+$)ό)*)&2 )*2 03<0+0%ί$2, #�%έ+0. ό)3 03 ά--03 #ύ0 /.+)&-&/)έ2 &ί+$3 &E&3#3<&.%έ+03, $6<&ί +$ #0ύ%& '72 $--άd&3 )0 %&ί1%$ )7+ '60Pό+)7+ '0. '$6ά10+)$3 <$4ώ2 * &61$/ί$ %&)$<3+&ί)$3 $'ό )0+ έ+$ <-ά#0 /)0+ ά--0. >.)ό %'06&ί +$ 1ί+&3 #3$16$%%$)3<ά, '6ώ)0+ %& )0 +$ '$60./3ά/0.%& )32 "0"ό3=3#' 34% 7-%2>3ή7#4%.2>2141ή' (4.1) <$3 (4.2) <$3 %&)ά %& )0 +$ /.+ά10.%& )0 7ύ%*>*.2>2141")ώ% 0-%23*3ή34% ()2+.ύ8= +#327@=+23"7+*ύ). G /.+ά6)*/* '$6$171ή2 13$ )0+ )0%έ$ )7+.8$/%ά)7+ '$6ί/)$)$3 /)0 Q3ά16$%%$ 4.1. Ό/0 %&1$-ύ)&6* &ί+$3 * $'$/9ό-*/*, )ό/0 %&1$-ύ)&6* &ί+$3 * '$6$171ή. L/)ό/0, * $'$/9ό-*/* $.Eά+&)$3 %& 84ί+0+)$ 6.4%ό, <$4ώ2 * '0/ό)*)$ )0. &E&3#3<&.%έ+0. /.+)&-&/)ή (<&8ά-$30) '$6$%έ+&3 /)$4&6ή <$3.'ά690.+ A$ί%*-7#' 2.*0ό7#"' 13$ )0+ %&)$B-*)ό /.+)&-&/)ή. >.)ή &ί+$3 %ί$ /.+*43/%έ+* <$3 6&$-3/)3<ή.'ό4&/* 13$ )32 $'0#ό/&32 &+ό2 %&)$B-*)0ύ /.+)&-&/)ή. >EίD&3 ό%72 +$ 1ί+0.+ #ύ0 '$6$)*6ή/&32. M6ώ)0+, *.'ό4&/* )7+ 843+0./ώ+ $'0#ό/&7+ )*2 &61$/ί$2 #3$8έ6&3 $'ό )*+.'ό4&/* )0. Ricardo ό)3 03 $'0#ό/&32 )*2 &61$/ί$2 &ί+$3 /)$4&6έ2. J)0.'ό#&31%$ )0. Ricardo * /.+ά6)*/* '$6$171ή2 &ί+$3 /)*+ 0./ί$ 16$%%3<ή /.+ά6)*/* )*2 $'$/9ό-*/*2. G '$6$1713<ό)*)$ )*2 &61$/ί$2 #&+ 84ί+&3 ό/0 $.Eά+&)$3 * $'$/9ό-*/*. Q&ύ)&60+, 84ί+0./&2 $'0#ό/&32 13$ έ+$ /.+)&-&/)ή, ό'72 * &61$/ί$, #&+ /*%$ί+&3 <$3 84ί+0./&2 $'0#ό/&32 ό)$+ $.Eά+0+)$3 ό-03 03 /.+)&-&/)έ2 '$6$171ή2. N3 2.*0ό7#"' )8ί+2)2', ό'72 -έ10+)$3 03 $'0#ό/&32 ό)$+ $.Eά+0+)$3 $+ά-01$ ό-03 03 /.+)&-&/)έ2 '$6$171ή2, %'06&ί +$ &ί+$3 /)$4&6έ2, ή $<ό%* <$3 $ύe0./&2, '$6ά )32 84ί+0./&2 $'0#ό/&32 %&%0+7%έ+7+ /.+)&-&/)ώ+ '$6$171ή2. J& $.)ή <$3 )32 $%έ/72 &'ό%&+&2 #3$-έE&32 4$.'04έ/0.%& /)$4&6έ2 $'0#ό/&32 <-ί%$<$2, #*-$#ή ό)3 03 $'0#ό/&32 #&+ &'*6&άD0+)$3 $'ό )0 %έ1&402 )0. <-ά#0. ή )*2 &'39&ί6*/*2. R$.'04έ/0.%& ό%72 84ί+0./&2 $'0#ό/&32 13$ %&%0+7%έ+0.2 /.+)&-&/)έ2. N3 84ί+0./&2 $'0#ό/&32 /)*+ $'$/9ό-*/* $+)$+$<-ώ+)$3 /)*+ ')ώ/* )*2 <-ί/*2 )*2 /.+ά6)*/*2 '$6$171ή2 /)0 Q3ά16$%%$ 4.1. C0 Q3ά16$%%$ 4.2 #&ί9+&3 )32 84ί+0./&2 $'0#ό/&32 %& #3$806&)3<ό )6ό'0. Q&ί9+&3 )*+ ')7)3<ή )ά/* )0. 063$<0ύ '60Pό+)02 )*2 &61$/ί$2, '0. /)0 Q3ά16$%%$ 4.1 &ί+$3 * <-ί/* )*2 /.+ά6)*/*2 '$6$171ή2. J)0.'ό#&31%$ )0. Ricardo )έ)03$ ')7)3<ή )ά/* #&+.'ά69&3. C0 063$<ό <$3 )0 %έ/0 '60Pό+ )*2 &61$/ί$2 &ί+$3 /)$4&6ά. >+)ί/)039$ #3$16ά%%$)$ '&6316ά80.+ )* /.+ά6)*/* '$6$171ή2 <$3 )0 063$<ό '60Pό+ )*2 &61$/ί$2 /)0+ )0%έ$ )7+ )608ί%7+.!<&ί, )0 063$<ό '60Pό+ )*2 &61$/ί$2 'έ8)&3, -ό17 )*2 /)$4&6ή2 έ<)$/*2 )*2 1*2 '0. <$--3&610ύ+ 03 &'3'-έ0+ 3
&61$Dό%&+03. FS*-ό)&6* $'$/9ό-*/* /)0.2 $160ύ2 '60<$-&ί $ύe*/* )0. $160)3<0ύ '60Pό+)02, $--ά %& 84ί+0+)$ 6.4%ό. J)0 Q3ά16$%%$ 4.3 96*/3%0'030ύ%& )32 /.+$6)ή/&32 '$6$171ή2 /)0.2 #ύ0 <-ά#0.2 13$ +$ /.+ά10.%& )0 7ύ%*>*.2>2141")ώ% 0-%23*3ή34%. Ό'72 έ90.%& ή#* $+$8έ6&3, $.)ό '0--έ2 806έ2 $+$8έ6&)$3 <$3 72 )2+.ύ8= +#327@=+23"7+*ύ, #3ό)3 %$2 #&ί9+&3 )32 )&9+0-013<έ2 #.+$)ό)*)&2 %3$2 03<0+0%ί$2 +$ %&)$/9*%$)ίD&3 )*+ '$6$171ή &+ό2 '60Pό+)02 /& '$6$171ή ά--0.. Ό'72 <$3 /)0.'ό#&31%$ )0. Ricardo, $.)ό '$63/)ά )0 %έ13/)0 %έ1&402 '$6$171ή2 )0. &+ό2 <-ά#0., 13$ #�%έ+0 ύs02 '$6$171ή2 )0. ά--0. <-ά#0.. >+ ό-0 )0 &61$)3<ό #.+$%3<ό $'$/90-&ί)$3 /)0+ <-ά#0 )7+ )608ί%7+, * '$6$171ή.8$/%ά)7+ 4$ &ί+$3 %*#&+3<ή. >+ ό-0 )0 &61$)3<ό #.+$%3<ό $'$/90-&ί)$3 /)0+ <-ά#0 )7+.8$/%ά)7+, * '$6$171ή )608ί%7+ 4$ &ί+$3 %*#&+3<ή. ;$4ώ2 $.Eά+&)$3 * $'$/9ό-*/* <$3 * '$6$171ή )0. &+ό2 <-ά#0. &32 Bά602 )0. ά--0., )0 063$<ό '60Pό+ )*2 &61$/ί$2 /)0+ <-ά#0 '0. &'&<)&ί+&)$3 %&3ώ+&)$3, &+ώ /)0+ <-ά#0 '0. /.663<+0ύ)$3 $.Eά+&)$3. >.)ό2 &ί+$3 <$3 0 -ό102 '0. )0 /ύ+060 &ί+$3 <0ί-0 72 '602 )*+ $69ή )7+ $Eό+7+. C0 $+)ί/)6080 /.%B$ί+&3 %& )0 063$<ό '60Pό+ )7+ &E&3#3<&.%έ+7+ /.+)&-&/)ώ+. C0 063$<ό '60Pό+ )0. /)$4&60ύ /.+)&-&/)ή '0. 96*/3%0'03&ί)$3 /)0+ <-ά#0 0 0'0ί02 &'&<)&ί+&)$3 $.Eά+&)$3, #3ό)3 0 /)$4&6ό2 &E&3#3<&.%έ+02 /.+)&-&/)ή2 /.+#.άd&)$3 /)*+ '$6$171ή %& '&63//ό)&6* &61$/ί$, &+ώ )0 $+)ί4&)0 /.%B$ί+&3 /)0+ <-ά#0 0 0'0ί02 /.663<+ώ+&)$3. G <-ί/* )0. /.+ό60. '$6$1713<ώ+ #.+$)0)ή)7+ %&)6ά )0 )ό73*' #-)2">ί2' 34% 3>*Aί+4% 7# ό>*-' -A27+ά34%. Mό/0 #*-$#ή 4$ '6έ'&3 +$ %&374&ί * '$6$171ή.8$/%ά)7+ 13$ +$ $.E*4&ί <$)ά %ί$ %0+ά#$ * '$6$171ή )7+ )608ί%7+. G <-ί/* $.)ή 06ίD&)$3 $'ό, dq Y dq T = Q Y / L Y Q T / L T O O O O O O O O O (4.4) Tό17 )*2.'ό4&/*2 13$ 84ί+0./$ 063$<ή '$6$1713<ό)*)$ )*2 &61$/ί$2 <$3 /)0.2 #ύ0 <-ά#0.2, )0 <ό/)02 &.<$36ί$2 &ί+$3 $.E$+ό%&+0. N/0 %&1$-ύ)&6* 1ί+&)$3 * '$6$171ή )7+ )608ί%7+, )ό/0 '&63//ό)&6$ %έ)6$.8ά/%$)02 $'$3)0ύ+)$3 13$ )*+ &'3'-έ0+ '$6$171ή &+ό2 <3-0ύ )608ί%7+.?.,+)-.(6,(1έ9?)"<έ9,!(*έ9, @(68"ί 1+( A+,+."*ή,>9 /<)+6ί+9 C0 Q3ά16$%%$ 4.3 #&ί9+&3 '72 '60/#306ίD&)$3 )0 %&ί1%$ )*2 '$6$171ή2 13$ #�%έ+* <$)$+0%ή )*2 &61$/ί$2.!69ό%$/)& )ώ6$ /)0 '72 /& $+)$17+3/)3<έ2 $106έ2 4$ '60/#3063/)0ύ+ 03 )3%έ2, 03 %3/40ί, <$3 * <$)$+0%ή )*2 &61$/ί$2 %&)$Eύ )7+ <-ά#7+. >.)ό 4$ %$2 &'3)6έS&3 +$ '&6316άS0.%& )*+ $+)$17+3/)3<ή 3/0660'ί$. 4
I& $+)$17+3/)3<έ2 $106έ2, 03 &610#ό)&2 <$3 )7+ #ύ0 <-ά#7+ 4$ $'$/90-0ύ+ &61$D0%έ+0.2 %έ963 )0 /*%&ί0 '0. * $Eί$ )0. 063$<0ύ '60Pό+)02 )*2 &61$/ί$2 3/0ύ)$3 %& )0 &61$)3<ό <ό/)02, #*-$#ή )0 %3/4ό. >.)ό /.+&'ά1&)$3 ό)3, Q T L T P T = Q Y L Y P Y = W O O O O O O O (4.5) N '60/#3063/%ό2 )7+ %3/4ώ+ 3/0660'ί$2 '$6ί/)$)$3 /)0 Q3ά16$%%$ 4.4. N %3/4ό2 '60/#306ίD&)$3 /)0 /*%&ί0 /)0 0'0ί0 * $Eί$ )0. 063$<0ύ '60Pό+)02 )*2 &61$/ί$2 &ί+$3 ί/* <$3 /)0.2 #ύ0 <-ά#0.2. G &Eί/7/* )*2 $Eί$2 )7+ 063$<ώ+ '60Pό+)7+ )*2 &61$/ί$2 /)*+ (4.5), /.+&'ά1&)$3 ό)3, dq Y dq T = Q Y / L Y Q T / L T = P T P Y O O O O O O O (4.6) J)*+ 3/0660'ί$, )0 <ό/)02 &.<$36ί$2 )7+ )608ί%7+ /& ό60.2.8$/%ά)7+, #*-$#ή * <-ί/* )0. /.+ό60. '$6$1713<ώ+ #.+$)0)ή)7+, 4$ '6έ'&3 +$ 3/0ύ)$3 %& )* /9&)3<ή )3%ή )7+ )608ί%7+. G 3/0660'ί$ $.)ή '$6ί/)$)$3 /)0 Q3$16$%%$ 4.5. G 3/0660'ί$ '60/#306ίD&)$3 /)0 /*%&ί0 '0. )0 /ύ+060 '$6$1713<ώ+ #.+$)0)ή)7+ &8ά')&)$3 )*2 /9&)3<ή2 )3%ή2 )7+ #ύ0 '60Pό+)7+. J)0 /*%&ί0 $.)ό, '60/#306ίD&)$3 * /9&)3<ή '$6$171ή )7+ #ύ0 '60Pό+)7+. J)0 Q3ά16$%%$ 4.5 )0 /*%&ί0 $.)ό &ί+$3 )0 /*%&ί0 >. U-έ'0.%& /.+&'ώ2 ό)3 03 /9&)3<έ2 )3%έ2 )7+ #ύ0 '60Pό+)7+ &ί+$3 $.)έ2 '0. '60/#306ίD0.+ )* /9&)3<ή '$6$171ή )7+ #ύ0 <-ά#7+ <$3 )* /9&)3<ή $'$/9ό-*/* /)0.2 #ύ0 <-ά#0.2. >EίD&3 +$ 1ί+0.+ $%έ/72 #ύ0 '$6$)*6ή/&32: M6ώ)0+, /)0.'ό#&31%$ $.)ό, -ό17 )0. ό)3 )0 /ύ+060 )7+ '$6$1713<ώ+ #.+$)0)ή)7+ #&+ έ9&3 /)$4&6ή <-ί/*, #&+ 3/9ύ&3 * &61$/3$<ή 4&76ί$ )*2 $Eί$2.!+ώ /)0 A3<$6#3$+ό.'ό#&31%$ * /9&)3<ή )3%ή )7+ '60Pό+)7+ 06ίD&)$3 $'ό )0 -ό10 )7+ /)$4&6ώ+ 063$<ώ+ '$6$1713<0)ή)7+ )*2 &61$/ί$2, /)0.'ό#&31%$ )7+ &E&3#3<&.%έ+7+ /.+)&-&/)ώ+ ($--ά <$3 /& ό-$ )$ +&0<-$//3<ά.'0#&ί1%$)$ %& #ύ0 ή '&63//ό)&60.2 /.+)&-&/)έ2 '$6$171ή2) 0 -ό102 )7+ 063$<ώ+ '$6$1713<0)ή)7+ )*2 &61$/ί$2 #&+ &ί+$3 /)$4&6ό2 $--ά &E$6)ά)$3 $'ό )* #3ά6467/* )*2 '$6$171ή2. Q&ύ)&60+, $.)ό /*%$ί+&3 ό)3 /)* 1&+3<ή 3/0660'ί$, 03 /9&)3<έ2 )3%έ2 <$3 0 -ό102 )7+ 063$<ώ+ '$6$1713<0)ή)7+ /)0.2 #ύ0 <-ά#0.2 &E$6)ώ+)$3 <$3 $'ό )32 /.+4ή<&2 )*2 Dή)*/*2. ;ά)3 )έ)030 #&+ 3/9ύ&3 /)0.'ό#&31%$ )0. Ricardo ό'0. /& %ί$ <-&3/)ή 5
03<0+0%ί$ * Dή)*/* $'-ώ2 '60/#306ίD&3 )0 %&ί1%$ )*2 '$6$171ή2 <$3 ό93 )32 /9&)3<έ2 )3%έ2. C Dή,>6> 1+( "( ;<",(*ή6'(9,-. A+,+.+5-,ώ. R$.'04έ/0.%& ό)3 /)*+ 03<0+0%ί$ $.)ή 03 <$)$+$-7)έ2 έ90.+ 0%04&)3<έ2 '60)3%ή/&32. >.)ό 0./3$/)3<ά /*%$ί+&3 ό)3 <$)$+$-7)έ2 %& #3$806&)3<ό &3/ό#*%$, 03 0'0ί03 ό%72 $+)3%&)7'ίD0.+ )32 ί#3&2 /9&)3<έ2 )3%έ2, 4$ #3$-έE0.+ )0+ ί#30 /.+#.$/%ό $1$4ώ+. Tό17 )0. ό)3 /)0.'ό#&31%$ $.)ό #&+ έ90.+ ό-03 )0 ί#30 &3/ό#*%$, ό'72 /.%B$ί+&3 /)0.'ό#&31%$ )0. Ricardo, *.'ό4&/* )7+ 0%04&)3<ώ+ '60)3%ή/&7+ &ί+$3 /*%$+)3<ή #3ό)3 0./3$/)3<ά &'3)6έ'&3 +$.'04έ/0.%& ό)3 03 '60)3%ή/&32 )0. $+)3'60/7'&.)3<0ύ <$)$+$-7)ή &ί+$3 $+&Eά6)*)&2 $'ό )* #3$+0%ή )0. &3/0#ή%$)02. N3 '60)3%ή/&32 )7+ <$)$+$-7)ώ+ '60/#306ίD0.+ )* /9&)3<ή Dή)*/* %&)$Eύ )7+ #ύ0 '60Pό+)7+ $+ά-01$ %& )32 /9&)3<έ2 )3%έ2. E'.(1ή F6"<<"$ί+ 6' 42.8ή1'9?2,ά<1'(+9 G 3/0660'ί$ <$3 0 '60/#3063/%ό2 )7+ /9&)3<ώ+ )3%ώ+ '$6ί/)$)$3 /)0 Q3ά16$%%$ 4.6. ;ά)7 $'ό /.+4ή<&2 $.)ά6<&3$2, 03 /9&)3<έ2 )3%έ2 '60/#306ίD0+)$3 /)0 /*%&ί0 /)0 0'0ί0 )0 /ύ+060 '$6$1713<ώ+ #.+$)0)ή)7+ (<$%'ύ-* %&)$/9*%$)3/%0ύ) &8ά')&)$3 /)*+.S*-ό)&6* #.+$)ή <$%'ύ-* $#3$806ί$2. G <-ί/* /)0 /*%&ί0 >, '60/#306ίD&3 )32 /9&)3<έ2 )3%έ2 3/0660'ί$2 /& /.+4ή<&2 $.)ά6<&3$2. Έ90.%& '-έ0+ $+$-ύ/&3 )* 1&+3<ή 3/0660'ί$ )0..'0#&ί1%$)02 )7+ &E&3#3<&.%έ+7+ /.+)&-&/)ώ+ /& /.+4ή<&2 $.)ά6<&3$2. N3 )&9+0-013<έ2 #.+$)ό)*)&2 )*2 03<0+0%ί$2, ό'72 '$6ί/)$+)$3 $'ό )*+ <$%'ύ-* %&)$/9*%$)3/%0ύ, <$3 03 '60)3%ή/&32 )7+ <$)$+$-7)ώ+, ό'72 '$6ί/)$+)$3 $'ό )0 9ά6)* $#3$806ί$2, '60/#306ίD0.+ )32 /9&)3<έ2 )3%έ2 <$3 )32 /9&)3<έ2 '0/ό)*)&2 )7+ #ύ0 $1$4ώ+. H(?*"(Iέ9,-. 42.,'5'6,ώ. ;+<+)-)ή9: @(68"ί 1+( ;<ό6"&"( Ό'72 ή#* &ί#$%&, %& #�%έ+&2 $.)έ2 )32 /9&)3<έ2 )3%έ2, )0 &61$)3<ό #.+$%3<ό <$)$+έ%&)$3 %&)$Eύ )7+ #ύ0 <-ά#7+, έ)/3 ώ/)& * $Eί$ )0. 063$<0ύ '60Pό+)02 )*2 &61$/ί$2 +$ 3/0ύ)$3 %& )0 %3/4ό <$3 /)0.2 #ύ0 <-ά#0.2. C0 &3/ό#*%$ $+ά &61$Dό%&+0 (0 %3/4ό2) #ί+&)$3 $'ό )*+ $Eί$ )0. 063$<0ύ )0. '60Pό+)02 /)0+ $+)ί/)0390 <-ά#0. Έ)/3, W = Q T L T P T = Q Y L Y P Y O O O O O O O O (4.7) >+.'04έ/0.%& ό)3 03 &'39&36ή/&32 '0. '$6ά10.+.8ά/%$)$ <$3 )6ό83%$ &ί+$3 3#30<)ή)&2 )7+ &E&3#3<&.%έ+7+ /.+)&-&/)ώ+ '$6$171ή2, 03 /.+0-3<έ2 '6ό/0#03 6
(rents) )0. <&8$-$ί0. <$3 )*2 1*2 #ί+0+)$3 $'ό )* #3$806ά )7+ /.+0-3<ώ+ '7-ή/&7+ $'ό )0 /.+0-3<ό <ό/)02 '$6$171ή2 (&61$/ί$2). Έ)/3 έ90.%&, R K K = P Y Q Y WL Y = P Y L Y Q Y L Y Q Y L Y O O O O O O (4.8) R F F = P T Q T WL T = P T L T Q T L T Q T L T O O O O O O (4.9) ό'0. R /.%B0-ίD&3 )*+ $+ά %0+ά#$ '6ό/0#0 )0. $+)ί/)0390. &E&3#3<&.%έ+0. /.+)&-&/)ή. N '60/#3063/%ό2 )*2 '60/ό#0. %'06&ί +$ $+$-.4&ί <$3 #3$16$%%$)3<ά, ό'72 <ά+0.%& /)0 Q3ά16$%%$ 4.7. G $Eί$ )0. /.+0-3<0ύ '60Pό+)02 &ί+$3 * '&6309ή <ά)7 $'ό )*+ <$%'ύ-* )*2 $Eί$2 )0. 063$<0ύ '60Pό+)02 )*2 &61$/ί$2. G %3/40-013<ή #$'ά+* 3/0ύ)$3 %& )0+ 0+0%$/)3<ό %3/4ό &'ί )*+ $'$/9ό-*/*. G #3$806ά &ί+$3 * '6ό/0#02 )0. <&8$-$ί0.. Έ+$ $+)ί/)0390 #3ά16$%%$ 4$ '&63έ16$8& <$3 )*+ '6ό/0#0 )*2 1*2 /)0+ )0%έ$ )7+ )608ί%7+. >+ #3$36έ/0.%& %& )0 &'ί'� )3%ώ+, )0 ί#30 3/9ύ&3 13$ )*+ '6$1%$)3<ή %3/40-013<ή #$'ά+* <$3 )0.2 '6$1%$)3<0ύ2 %3/40ύ2. G /9&)3<ή $+ά-./* &ί+$3 /)0 Q3ά16$%%$ 4.8. >+ά %0+ά#$ <&8$-$ί0. <$3 1*2 03 '6ό/0#03 06ίD0+)$3 $'ό, R K = P Y Q Y WL Y K = P Y L Y K Q Y L Y Q Y L Y O O O O O O (4.10)O O R F = P T Q T WL T F = P T L T F Q T L T Q T L T O O O O O O (4.11) N3 $+ά %0+ά#$ '6ό/0#03 &E$6)ώ+)$3 $'ό )* #3$806ά %&)$Eύ )0. %έ/0. <$3 )0. 063$<0ύ '60Pό+)02 )*2 &61$/ί$2 /)0+ $+)ί/)0390 <-ά#0. I& #�%έ+0 ό)3 έ90.%& 84ί+0./$ 063$<ή '$6$1713<ό)*)$ )*2 &61$/ί$2, * #3$806ά %&)$Eύ %έ/0. <$3 063$<0ύ '60Pό+)02 $.Eά+&)$3, ό/0 $.Eά+&)$3 * $'$/9ό-*/* <$3 * '$6$171ή /)0 /.1<&<63%έ+0 <-ά#0. ;$)ά /.+έ'&3$, ό/0 $.Eά+&)$3 * $'$/9ό-*/* /& έ+$ <-ά#0, )ό/0 $.Eά+&)$3 * $+ά %0+ά#$ '6ό/0#02 )0. &E&3#3<&.%έ+0. /.+)&-&/)ή /& $.)ό+ )0 <-ά#0. >.)ό /.%B$ί+&3 #3ό)3 $.Eά+&)$3 * #3$806ά )0. %έ/0. $'ό )0 063$<ό '60Pό+ )*2 &61$/ί$2 /)0 /.1<&<63%έ+0 <-ά#0, <$3 έ)/3 $.Eά+&)$3 * #3$806ά )0. )3 '-*6ώ+0+)$3 03 &61$Dό%&+03 /& /9έ/* %& )* %έ/* '$6$1713<ό)*)$ )*2 &61$/ί$2. 7
J)0 Q3ά16$%%$ 4.8 '$60./3άD0.%& #3$16$%%$)3<ά '72 %ί$ $ύe*/* )*2 $'$/9ό-*/*2 %& %&ί7/* )0. '6$1%$)3<0ύ %3/40ύ '60<$-&ί $ύe*/* /)* '6$1%$)3<ή '6ό/0#0 )7+ 3#30<)*)ώ+ )0. <&8$-$ί0.. Έ+$ &+$--$<)3<ό2 )6ό'02 +$ #0ύ%& )*+ $Eί$ )*2 $+ά %0+ά#$ '60/ό#0. )7+ /.+)&-&/)ώ+ &ί+$3 +$ 96*/3%0'03ή/0.%& )0 1&10+ό2 ό)3 /& $+)$17+3/)3<έ2 $106έ2 * '6ό/0#02 )7+ &E&3#3<&.%έ+7+ /.+)&-&/)ώ+ 4$ &ί+$3 ί/&2 %& )0 063$<ό )0.2 '60Pό+. J)*+ '&6ί')7/* $.)ή, * $Eί$ )*2 $+ά %0+ά#$ '60/ό#0. 4$ &ί+$3 ί/* %&, R K = P Y Q Y K O O O O O O O O O O (4.12) R F = P T Q T F O O O O O O O O O O (4.13) Q�%έ+0. ό)3 03 &E&3#3<&.%έ+03 /.+)&-&/)έ2 &ί+$3 B6$9.96ό+3$ /)$4&60ί, ό/0 %&1$-ύ)&6* &ί+$3 * $'$/9ό-*/* /& έ+$ <-ά#0, )ό/0 %&1$-ύ)&60 4$ &ί+$3 )0 063$<ό '60Pό+ )0. &E&3#3<&.%έ+0. /.+)&-&/)ή, ά6$ )ό/0 %&1$-ύ)&6* 4$ &ί+$3 /)*+ 3/0660'ί$ <$3 * $Eί$ )*2 '60/ό#0. )0. &E&3#3<&.%έ+0. /.+)&-&/)ή. J)*+ '&6ί')7/* '0. * )&9+0-01ί$ '$6$171ή2 9$6$<)*6ίD&)$3 $'ό /)$4&6έ2 $'0#ό/&32 <-ί%$<02, ό'72.'04έ)0.%& 13$ )*+ ύ'$6e* $+)$17+3/)3<ή2 3/0660'ί$2, )ό)& #&+.'ά690.+.'&6b0-3<ά <έ6#*, <$3 03 #ύ0 $.)έ2 '60/&11ί/&32 $<63Bώ2 )0 ί#30 $'0)έ-&/%$. Έ90+)$2 )ώ6$ 06ί/&3 )32 '60/ό#0.2 )*2 &61$/ί$2 <$3 )7+ &E&3#3<&.%έ+7+ /.+)&-&/)ώ+, %'060ύ%& +$ #0ύ%& )32 &'3')ώ/&32 )0. $+0ί1%$)02 $.)ή2 )*2 03<0+0%ί$2 /)0 #3&4+έ2 &%'ό630. 4.2 /$($,ώ6'(9,"2 =('8."ύ9 /*$"<ί"2 1+( =(+."*ή,"2 /(6"&ή*+,"9!69ό%$/)& )ώ6$ /)32 &'3')ώ/&32 )*2 $'&-&.4έ67/*2 )0. &%'06ί0. 13$ )*+ 03<0+0%ί$ )7+ &E&3#3<&.%έ+7+ /.+)&-&/)ώ+. R$ &E&)ά/0.%& #ύ0 '&63')ώ/&32. M6ώ)0+, )*+ '&6ί')7/* '0. 03 #3&4+&ί2 /9&)3<έ2 )3%έ2 )7+.8$/%ά)7+ &ί+$3.s*-ό)&6&2 $'ό )32 '60 )0. &%'06ί0. &19ώ63&2 )3%έ2, <$3, #&ύ)&60+, )0 $+)ί4&)0, )*+ '&6ί')7/* '0. 03 #3&4+&ί2 /9&)3<έ2 )3%έ2 )7+ )608ί%7+ &ί+$3.s*-ό)&6&2 $'ό )32 '60 )0. &%'06ί0. &19ώ63&2 )3%έ2. 42)1<(,(1ό ;5'".έ1,>*+ 6,".!"*έ+,-. #K+6*ά,-. G '6ώ)* '&6ί')7/* $+$-ύ&)$3 /)0 Q3ά16$%%$ 4.9. J)*+ $693<ή 3/0660'ί$, * 03<0+0%ί$ B6ί/<&)$3 /)0 /*%&ί0 > (/*%&ί0 $.)ά6<&3$2), /)0 0'0ί0 '60/#306ίD0+)$3 03 /9&)3<έ2 )3%έ2 )7+.8$/%ά)7+ <$3 )7+ )608ί%7+ '0. &E3/ώ+0.+ )*+ &19ώ63$ 8
'$6$171ή %& )*+ &19ώ63$ <$)$+ά-7/* <$3 /)0.2 #ύ0 <-ά#0.2. F'04έ)0.%& ό)3 #3&4+ώ2 03 )3%έ2 )7+ )608ί%7+ /& /9έ/* %& )7+.8ά/%$)7+ &ί+$3 9$%*-ό)&6&2 $'ό $.)έ2 '0. $+)3/)0390ύ+ /)0 >. G.'ό4&/* $.)ή 3/0#.+$%&ί %& )*+.'ό4&/* ό)3 * G%&#$'ή έ9&3 /.1<63)3<ό '-&0+έ<)*%$ /)*+ '$6$171ή.8$/%ά)7+. I& )0 ά+031%$ /)0 #3&4+έ2 &%'ό630, -ό17 )7+ 9$%*-ό)&67+ #3&4+ώ+ )3%ώ+, 0 <-ά#02 '$6$171ή2 )608ί%7+ 4$ /.663<+74&ί, <$3 0 <-ά#02 '$6$171ή2.8$/%ά)7+ 4$ &'&<)$4&ί. N %&)$B-*)ό2 /.+)&-&/)ή2 &61$/ί$ 4$ %&)$<3+*4&ί '602 )0+ <-ά#0 '$6$171ή2.8$/%ά)7+. C0 <$)$+$-7)3<ό '6ό).'0 4$ %&)$B-*4&ί '602 )*+ $+)ί4&)* <$)&ύ4.+/*, %& %&1$-ύ)&6* <$)$+ά-7/* )608ί%7+ /& /9έ/* %&.8ά/%$)$, -ό17 )*2 9$%*-ό)&6*2 /9&)3<ή2 )3%ή2. G 9ώ6$ 4$ $69ί/&3 +$ &3/ά1&3 )6ό83%$ <$3 +$ &Eά1&3.8ά/%$)$. N3 '0/ό)*)&2 )7+ &3/$171ώ+ <$3 )7+ &E$171ώ+ 3/0ύ+)$3 %& )* #3$806ά )*2 <$)$+ά-7/*2 )0. <ά4& '60Pό+)02 '0. $+)3/)039&ί /)0 /*%&ί0 C, $'ό )*+ '$6$171ή /)0 /*%&ί0 U. J& $+)ί4&/* %& )0.'ό#&31%$ )0. Ricardo, * &E&3#ί<&./* #&+ 4$ &ί+$3 '-ή6*2 $--ά /9&)3<ή. G 9ώ6$ 4$ '$6ά1&3 )ό/0.8ά/%$)$ ό/0 <$3 )6ό83%$. G &4+3<ή &.*%&6ί$ 4$ $.E*4&ί, ό'72 8$ί+&)$3 /)0 Q3ά16$%%$ 4.9, ό'0. 0 $+)3'60/7'&.)3<ό2 <$)$+$-7)ή2 3/0660'&ί /&.S*-ό)&6* <$%'ύ-* /)0 9ά6)* $#3$806ί$2. L/)ό/0, &+ώ /)0.'ό#&31%$ )0. Ricardo * $ύe*/* )*2 &.*%&6ί$2 $8060ύ/& ό-0.2, /)0.'ό#&31%$ )7+ &E&3#3<&.%έ+7+ /.+)&-&/)ώ+.'ά690.+ <&6#3/%έ+03 <$3 9$%έ+03. Jί10.6$ <&6#3/%έ+03 &ί+$3 03 3#30<)ή)&2 )0. <&8$-$ί0., <$4ώ2 * '6ό/0#02 )0. <&8$-$ί0. /ί10.6$ $.Eά+&)$3. G %&)$<ί+*/* )*2 '$6$171ή2 /)0+ <-ά#0 )7+.8$/%ά)7+ 0#*1&ί /& %&ί7/* )0. 063$<0ύ '60Pό+)02 )*2 &61$/ί$2 <$3 /& $ύe*/* )0. 063$<0ύ '60Pό+)02 )0. <&8$-$ί0. /)0+ <-ά#0 )7+.8$/%ά)7+.!'3'-έ0+, * $ύe*/* )*2 )3%ή2 )7+.8$/%ά)7+ /*%$ί+&3 ό)3 )ώ6$ * $106$/)3<ή $Eί$ )0. &3/0#ή%$)02 )0.2 $.Eά+&)$3 /& /9έ/* %& )$ )6ό83%$. N3 3#30<)ή)&2 <&8$-$ί0. &ί+$3-03'ό+ /ί10.6$ <&6#3/%έ+03. Jί10.6$ 9$%έ+03 &ί+$3 03 1$3<)ή%0+&2 <$3 03 $16ό)&2 '0. <$)έ90.+ 1ή. G /.66ί<+7/* )*2 $'$/9ό-*/*2 <$3 )*2 '$6$171ή2 /)0+ <-ά#0 0#*1&ί /& %&ί7/* )0. 063$<0ύ '60Pό+)02 <$3 )*2 '60/ό#0. )*2 $160)3<ή2 1*2, &+ώ * %&ί7/* )*2 /9&)3<ή2 )3%ή2 )7+ )608ί%7+ %&3ώ+&3 $<ό%* '&63//ό)&60 )*+ $106$/)3<ή #ύ+$%* )0. &3/0#ή%$)ό2 )0.2. >+$8063<ά %& )0.2 &61ά)&2, )$ $'0)&-έ/%$)$ &ί+$3 $%8ίB0-$. Q�%έ+0. ό)3 )0 063$<ό '60Pό+ )*2 &61$/ί$2 /)0+ )0%έ$ )7+.8$/%ά)7+ 4$ 'έ/&3 <$3 /)0+ )0%έ$ )7+ )608ί%7+ 4$ $+έb&3, * $106$/)3<ή #ύ+$%* )7+ &61$D0%έ+7+ 4$ %&374&ί /& ό60.2.8$/%ά)7+, $--ά 4$ $.E*4&ί /& ό60.2 )608ί%7+. C0 $+ 0 '6$1%$)3<ό2 %3/4ό2 )&-3<ά 4$ $.E*4&ί ή 4$ %&374&ί 4$ &E$6)*4&ί $'ό )32 '$6$%έ)60.2 )*2 '$6$171ή2 <$3 )*2 <$)$+ά-7/*2. C0 1&10+ό2 ό)3 )0 <$)$+$-7)3<ό '6ό).'0 %&)$<3+&ί)$3 '602 )$ 9
/9&)3<ά 84*+ό)&6$ )6ό83%$ &+3/9ύ&3 )*+ $106$/)3<ή #ύ+$%* )7+ &61$D0%έ+7+, $--ά )0 )&-3<ό $'0)έ-&/%$ '$6$%έ+&3 $%8ίB0-0. 42)1<(,(1ό ;5'".έ1,>*+ 6,".!"*έ+,-.!<"Kί*-. G #&ύ)&6* '&6ί')7/* $+$-ύ&)$3 /)0 Q3ά16$%%$ 4.10. J)*+ $693<ή 3/0660'ί$, * 03<0+0%ί$ B6ί/<&)$3 /)0 /*%&ί0 > (/*%&ί0 $.)ά6<&3$2), /)0 0'0ί0 '60/#306ίD0+)$3 03 /9&)3<έ2 )3%έ2 )7+.8$/%ά)7+ <$3 )7+ )608ί%7+ '0. &E3/ώ+0.+ )*+ &19ώ63$ '$6$171ή %& )*+ &19ώ63$ <$)$+ά-7/* <$3 /)0.2 #ύ0 <-ά#0.2. F'04έ)0.%& ό)3 #3&4+ώ2 03 )3%έ2 )7+ )608ί%7+ /& /9έ/* %& )7+.8ά/%$)7+ &ί+$3.s*-ό)&6&2 $'ό $.)έ2 '0. $+)3/)0390ύ+ /)0 >. G.'ό4&/* $.)ή 3/0#.+$%&ί %& )*+.'ό4&/* ό)3 * G%&#$'ή έ9&3 /.1<63)3<ό '-&0+έ<)*%$ /)*+ '$6$171ή )608ί%7+. I& )0 ά+031%$ /)0 #3&4+έ2 &%'ό630, -ό17 )7+.S*-ό)&67+ #3&4+ώ+ )3%ώ+, 0 <-ά#02 '$6$171ή2 )608ί%7+ 4$ &'&<)$4&ί, <$3 0 <-ά#02 '$6$171ή2.8$/%ά)7+ 4$ /.663<+74&ί. N %&)$B-*)ό2 /.+)&-&/)ή2 &61$/ί$ 4$ %&)$<3+*4&ί '602 )0+ <-ά#0 '$6$171ή2 )608ί%7+. C0 <$)$+$-7)3<ό '6ό).'0 4$ %&)$B-*4&ί '602 )*+ $+)ί4&)* <$)&ύ4.+/*, %& %3<6ό)&6* <$)$+ά-7/* )608ί%7+ /& /9έ/* %&.8ά/%$)$, -ό17 )*2.S*-ό)&6*2 /9&)3<ή2 )3%ή2. G &4+3<ή &.*%&6ί$ <$3 'ά-3 4$ $.E*4&ί, ό'72 8$ί+&)$3 /)0 Q3ά16$%%$ 4.10, ό'0. 0 $+)3'60/7'&.)3<ό2 <$)$+$-7)ή2 3/0660'&ί /&.S*-ό)&6* <$%'ύ-* /)0 9ά6)* $#3$806ί$2. M0303 &ί+$3 /)*+ '&6ί')7/* $.)ή <&6#3/%έ+03 <$3 '030ί 9$%έ+03 ; Jί10.6$ <&6#3/%έ+03 &ί+$3 03 1$3<)ή%0+&2 <$3 03 $16ό)&2 '0. <$)έ90.+ 1ή. G &'έ<)$/* )*2 $'$/9ό-*/*2 <$3 )*2 '$6$171ή2 /)0+ <-ά#0 0#*1&ί /& $ύe*/* )0. 063$<0ύ '60Pό+)02 <$3 )*2 '60/ό#0. )*2 $160)3<ή2 1*2, &+ώ * $ύe*/* )*2 /9&)3<ή2 )3%ή2 )7+ )608ί%7+ $.Eά+&3 $<ό%* '&63//ό)&60 )*+ $106$/)3<ή #ύ+$%* )0. &3/0#ή%$)ό2 )0.2 /& /9έ/* %& )*+ <$)$+ά-7/*.8$/%ά)7+. Jί10.6$ 9$%έ+03 &ί+$3 03 3#30<)ή)&2 )0. <&8$-$ί0., <$4ώ2 * '6ό/0#02 )0. <&8$-$ί0. /ί10.6$ %&3ώ+&)$3. G %&)$<ί+*/* )*2 '$6$171ή2 /)0+ <-ά#0 )7+ )608ί%7+ 0#*1&ί /& $ύe*/* )0. 063$<0ύ '60Pό+)02 )*2 &61$/ί$2 <$3 /& %&ί7/* )0. 063$<0ύ '60Pό+)02 )0. <&8$-$ί0. /)0+ <-ά#0 )7+.8$/%ά)7+.!'3'-έ0+, * $ύe*/* )*2 )3%ή2 )7+ )608ί%7+ /*%$ί+&3 ό)3 )ώ6$ * $106$/)3<ή $Eί$ )0. &3/0#ή%$)02 )0.2 %&3ώ+&)$3 /& /9έ/* %& )$ )6ό83%$. N3 3#30<)ή)&2 <&8$-$ί0. &ί+$3-03'ό+ /ί10.6$ 9$%έ+03. >+$8063<ά %& )0.2 &61ά)&2, )$ $'0)&-έ/%$)$ &ί+$3 'ά-3 $%8ίB0-$. Q�%έ+0. ό)3 )0 063$<ό '60Pό+ )*2 &61$/ί$2 /)0+ )0%έ$ )7+ )608ί%7+ 4$ 'έ/&3 <$3 /)0+ )0%έ$ )7+.8$/%ά)7+ 4$ $+έb&3, * $106$/)3<ή #ύ+$%* )7+ &61$D0%έ+7+ 4$ %&374&ί /& ό60.2 )608ί%7+, $--ά 4$ $.E*4&ί /& ό60.2.8$/%ά)7+. C0 $+ 0 '6$1%$)3<ό2 %3/4ό2 )&-3<ά 4$ $.E*4&ί ή 4$ %&374&ί 4$ &E$6)*4&ί $'ό )0 /ύ+0-0 )7+ '$6$%έ)67+ )*2 '$6$171ή2 <$3 )*2 <$)$+ά-7/*2. C0 1&10+ό2 ό)3 )0 <$)$+$-7)3<ό '6ό).'0 %&)$<3+&ί)$3 '602 )$ /9&)3<ά 84*+ό)&6$.8ά/%$)$ &+3/9ύ&3 )*+ $106$/)3<ή #ύ+$%* )7+ &61$D0%έ+7+, $--ά )0 )&-3<ό $'0)έ-&/%$ '$6$%έ+&3 $%8ίB0-0. 10
A'<&(6*έ."( 1+( L+*έ."( C$ $'0)&-έ/%$)$ $.)ά #&ί9+0.+ ό)3 * '6ό/0#03 )7+ &E&3#3<&.%έ+7+ /.+)&-&/)ώ+ &ί+$3 &<&ί+03 '0. &'*6&άD0+)$3 '&63//ό)&60 <$3 '30 /ί10.6$ $'ό )32 %&)$B0-έ2 )7+ /9&)3<ώ+ )3%ώ+ '0. &'38έ6&3 )0 #3&4+έ2 &%'ό630. N &E&3#3<&.%έ+02 /.+)&-&/)ή2 /)0+ <-ά#0 /)0+ 0'0ί0 * /9&)3<ή )3%ή $.Eά+&)$3 $'ό )* /.%%&)09ή /)0 #3&4+έ2 &%'ό630, /ί10.6$ &.+0&ί)$3. N &E&3#3<&.%έ+02 /.+)&-&/)ή2 /)0+ <-ά#0 /)0+ 0'0ί0 * /9&)3<ή )3%ή %&3ώ+&)$3 $'ό )* /.%%&)09ή /)0 #3&4+έ2 &%'ό630, /ί10.6$ 4ί1&)$3. N3 &'3')ώ/&32 /)0 '6$1%$)3<ό &3/ό#*%$ )0. %&)$B-*)0ύ /.+)&-&/)ή &ί+$3 $BέB$3&2. C0 BέB$30 &ί+$3 <$3 'ά-3 ό)3, ό'72 <$3 /)0 A3<$6#3$+ό.'ό#&31%$, * 9ώ6$ /.+0-3<ά 78&-&ί)$3 $'ό )0 #3&4+έ2 &%'ό630. >.)ό /.%B$ί+&3 #3ό)3 )0 &%'ό630 #3&.6ύ+&3 )32 &'3-01έ2 %3$2 9ώ6$2. L/)ό/0 &'&3#ή <ά'0303 $+$%8ίB0-$ <&6#ίD0.+ <$3 <ά'0303 $+$%8ίB0-$ 9ά+0.+, 13$ +$ <&6#ί/0.+ ό-03 4$ έ'6&'& &ί)& 03 <&6#3/%έ+03 +$ +$ $'0D*%3ώ/0.+ )0.2 9$%έ+0.2, '$6$%έ+0+)$2-31ό)&60 <&6#3/%έ+03 03 ί#303, &ί)& $.)ό +$ 1ί+&3 %έ/7 %3$2 $+$#3$+&%*)3<ή2 <.B&6+*)3<ή2 '0-3)3<ή2. L/)ό/0 $.)ό &ί+$3 &E$36&)3<ά #ύ/<0-0 +$ 1ί+&3. J)0+ '6$1%$)3<ό <ό/%0, * '$60./ί$ )ό/0 <&6#3/%έ+7+ ό/0 <$3 9$%έ+7+ $'ό )0 #3&4+έ2 &%'ό630 &ί+$3 ί/72 0 <.63ό)&602 -ό102 13$ )0+ 0'0ί0 )0 #3&4+έ2 &%'ό630 #&+ &ί+$3 ό/0 &-&ύ4&60 4$ έ'6&'&. 4.3 42*$'<ά6*+,+ )(+," #$ό&'()*+ /0'(&(1'2*έ.-. 42.,'5'6,ώ. C0.'ό#&31%$ &E&3#3<&.%έ+7+ /.+)&-&/)ώ+, $+)3%&)7'ίD&3 '0--έ2 $'ό )32 $#.+$%ί&2 )0..'0#&ί1%$)02 )0. Ricardo. >+$1+76ίD&3 )0 6ό-0 )7+ 8./3<ώ+ 'ό67+ (<$3 ά--7+ &E&3#3<&.%έ+7+ /.+)&-&/)ώ+) 72 '*1ώ+ /.1<63)3<0ύ '-&0+&<)ή%$)02 /)0 #3&4+έ2 &%'ό630, '60B-έ'&3 %&63<ή <$3 ό93 $'ό-.)* &E&3#ί<&./* /)0+ <-ά#0 ό'0. <ά4& 9ώ6$ έ9&3 /.1<63)3<ό '-&0+έ<)*%$, <$3 '60B-έ'&3 ό)3 )0 #3&4+έ2 &%'ό630 #*%30.61&ί <&6#3/%έ+0.2 <$3 9$%έ+0.2, &'3)6έ'0+)$2 έ)/3 )*+ $+ά-./* )0. 6ό-0. )*2 #3$+0%ή2 )0. &3/0#ή%$)02. M$6ό)3 '30 /ύ+4&)0 $'ό )0.'ό#&31%$ )0. Ricardo, )0.'ό#&31%$ '$6$%έ+&3 $'-ό, &'3B&B$3ώ+0+)$2 )32 B$/3<έ2 '60B-έS&32 <$3 #3064ώ+0+)$2 $6<&)έ2 $'ό )32 $#.+$%ί&2 )0. A3<$6#3$+0ύ.'0#&ί1%$)02. N3 B$/3<έ2 )0. '60B-έS&32 &ί+$3 '30 /.+&'&ί2 %& )*+ &%'&36ί$, $+ <$3 &ί+$3 '608$+έ2 ό)3 έ+$ )ό/0 $'-ό 4&76*)3<ό.'ό#&31%$ #&+ 4$ %'060ύ/& '$6ά +$ έ9&3 <$3 $.)ό /*%$+)3<έ2 $#.+$%ί&2. N3 '60B-έS&32 )0..'0#&ί1%$)02 %'060ύ+ +$ /.+0S3/)0ύ+ /)$ &Eή2: 1. G &E&3#ί<&./* '0. '60B-έ'&)$3 #&+ &ί+$3 '-ή6*2, ό'72 /)0 A3<$6#3$+ό.'ό#&31%$, $--ά /9&)3<ή. J)*+ 3/0660'ί$ %& &%'ό630, * <ά4& 03<0+0%ί$ 4$ 11
&'3<&+)674&ί /)$ $1$4ά /)$ 0'0ί$ έ9&3 /.1<63)3<ό '-&0+έ<)*%$, $--ά 4$ '$6ά1&3 <$3 ά--$ $1$4ά. 2. C0 /.1<63)3<ό '-&0+έ<)*%$ %'06&ί +$ '60έ69&)$3 $'ό #3$806έ2 /)*+ )&9+0-01ί$ )*2 '$6$171ή2, ό'72.'0)ί4&)$3 <$3 /)0 A3<$6#3$+ό.'ό#&31%$, $--ά <$3 $'ό #3$806έ2 /)0.2 &E&3#3<&.%έ+0.2 /.+)&-&/)έ2, ό'72 &ί+$3 03 8./3<0ί 'ό603. 3. G /9&)3<ή &E&3#ί<&./* /)*+ '$6$171ή '60Pό+)7+ /)$ 0'0ί$ έ90.+ /.1<63)3<ό '-&0+έ<)*%$, &'3)6έ'&3 /)32 03<0+0%ί&2 '0. %&)έ90.+ /)0 #3&4+έ2 &%'ό630 +$ #3&.6ύ+0.+ )32 <$)$+$-7)3<έ2 #.+$)ό)*)έ2 )0.2 'έ6$+ )7+ '$6$1713<ώ+ #.+$)0)ή)7+ )0.2. 4. J)0 B$4%ό '0. 03 '60)3%ή/&32 )7+ <$)$+$-7)ώ+ )7+ #3$8ό67+ 976ώ+ #&+ έ90.+ %&1ά-&2 #3$806έ2, )$ <$)$+$-7)3<ά '6ό).'$ )7+ 976ώ+ '0. %&)έ90.+ /)0 #3&4+έ2 &%'ό630 /.1<-ί+0.+, <$4ώ2, %& &-&ύ4&60 #3&4+έ2 &%'ό630, 03 <$)$+$-7)έ2 /& ό-&2 )32 9ώ6&2 $+)3%&)7'ίD0.+ )32 ί#3&2 /9&)3<έ2 )3%έ2 )7+ $1$4ώ+. 5. G #3&ύ6.+/* )7+ <$)$+$-7)3<ώ+ #.+$)0)ή)7+ 0#*1&ί /& $ύe*/* )*2 &.*%&6ί$2 ό-7+ )7+ 976ώ+ '0. /.%%&)έ90.+ /)0 #3&4+έ2 &%'ό630. 6. J)0.'ό#&31%$ )7+ &E&3#3<&.%έ+7+ /.+)&-&/)ώ+.'ά690.+ )#>0"7+έ%*" <$3 @2+έ%*". >+$%8ίB0-$ )#>0"7+έ%*" #ί%2" *" )ά3*@*" 34% #5#"0")#-+έ%4% 7-%3#8#73ώ% 73*-' #52141")*ύ' )8ά0*-', <$3 $+$%8ίB0-$ @2+έ%*" #ί%2" *" )ά3*@*" #5#"0")#-+έ%4% 7-%3#8#73ώ% 73*-' )8ά0*-'.*- 2%3214%ίD*%32" 3"' #"72141έ'. N3 %&)$B-*)0ί /.+)&-&/)έ2, ό'72 * $+&3#ί<&.)* &61$/ί$, '0. %'060ύ+ +$ $'$/90-*40ύ+ /& 0'030#ή'0)& <-ά#0, %'06&ί +$ &ί+$3 &ί)& <&6#3/%έ+03 &ί)& 9$%έ+03. 7. N3 $+)3#6ά/&32 $.)ώ+ '0. 4ί10+)$3 %'060ύ+ +$ 0#*1ή/0.+ /& '&63063/%0ύ2 /)0 &%'ό630. >+ 03 <.B&6+ή/&32 %'060ύ/$+ +$ $+$#3$+&ί%0.+ %έ602 )7+ 78&-&3ώ+ $'ό )0.2 <&6#3/%έ+0.2 /)0.2 9$%έ+0.2 %έ/7 %3$2 $+$#3$+&%*)3<ή2 '0-3)3<ή2, 03 $+)3#6ά/&32 4$ %'060ύ/$+ +$ <$%840ύ+ 976ί2 '&63063/%0ύ2 )0. &%'06ί0.. L/)ό/0 /)*+ '6άE* $.)ό &ί+$3 &E$36&)3<ά #ύ/<0-0. J& 1&+3<έ2 16$%%έ2, 03 '60B-έS&32 )0..'0#&ί1%$)02 $.)0ύ &ί+$3 /.%B$)έ2 %& )*+ #3&4+ή <$3 3/)063<ή '6$1%$)3<ό)*)$, <$3 '-0./3ό)&6&2 $'ό )0.'ό#&31%$ )0. Ricardo, 976ί2 ό%72 +$ $+$360ύ+ )32 B$/3<έ2 '60B-έS&32 )0. )&-&.)$ί0.. L/)ό/0, <$3 )0.'ό#&31%$ $.)ό έ9&3 $#.+$%ί&2. 1. G B$/3<ή $#.+$%ί$ )0. &ί+$3 * ί#3$ *.'ό4&/* )*2 ύ'$6e*2 &E&3#3<&.%έ+7+ /.+)&-&/)ώ+. >.)ή *.'ό4&/* &ί+$3 6&$-3/)3<ή %ό+0 B6$9.96ό+3$. I& )*+ &E$ί6&/* )7+ 8./3<ώ+ 'ό67+, 03.'ό-03'03 &E&3#3<&.%έ+03 /.+)&-&/)έ2 '$6$171ή2, $<ό%* <$3 * $160)3<ή 1*, %'060ύ+ +$ %&)$<3+*40ύ+ %&)$Eύ )7+ <-ά#7+. >.)ό 3/9ύ&3 /ί10.6$ 13$ )*+ &E&3#3<&.%έ+* &61$/ί$ <$3 13$ )0 &E&3#3<&.%έ+0 8./3<ό <&8ά-$30.?3$ )0 -ό10 $.)ό )0.'ό#&31%$ $.)ό &ί+$3 '30 96ή/3%0 13$ B6$9.96ό+3$ '$6ά 13$ %$<6096ό+3$ $+ά-./* )7+ &'3')ώ/&7+ )0. &%'06ί0.. 2. Ό'72 <$3 )0.'ό#&31%$ )0. Ricardo, /)* B$/3<ή )0. %068ή )0.'ό#&31%$ $.)ό #&+ -$%Bά+&3.'όS* )32 &'3')ώ/&32 )0. <ό/)0.2 %&)$806ά2 <$3 )*2 $'ό/)$/*2 /)* #3ά6467/* )0. #3&4+0ύ2 &%'06ί0.. J)*+ '6άE* $.)έ2 03 &'3')ώ/&32 &ί+$3 /*%$+)3<έ2 <$3 '&6306ίD0.+ )*+ )ά/* 13$ &E&3#ί<&./*. 12
3. Cέ-02, ό'72 <$3 )0.'ό#&31%$ )0. Ricardo, )0.'ό#&31%$ $.)ό $1+0&ί )0+ '34$+ό 6ό-0 )7+ 03<0+0%3ώ+ <-ί%$<02 72 '60/#3063/)3<0ύ '$6ά10+)$ 13$ )0 #3&4+έ2 &%'ό630, %& $'0)έ-&/%$ +$ %*+ %'06&ί +$ &E*1ή/&3 έ+$ %&1ά-0 %έ602 )0. #3&4+0ύ2 &%'06ί0. %&)$Eύ 976ώ+ '0. '$6ά10.+ '$6ό%03$ $1$4ά <$3 έ90.+ '$6ό%03$ 03<0+0%3<ή #3ά6467/*. C$.'0#&ί1%$)$ '0. 4$ &E&)ά/0.%& /)32 &'ό%&+&2 #3$-έE&32, $+)3%&)7'ίD0.+ /& <ά'030 B$4%ό )32 '&63//ό)&6&2 $'ό $.)έ2 )32 $#.+$%ί&2 '0. '$6$%έ+0.+. 13
Q3ά16$%%$ 4.1 J.+ά6)*/* M$6$171ή2 F8$/%ά)7+ Παραγωγή Q Y Q Y =Q Y (K,L Y ) Απασχόληση L Y 14
Q3ά16$%%$ 4.2 C0 N63$<ό M60Pό+ )*2!61$/ί$2 /)0+ ;-ά#0 )7+ F8$/%ά)7+ Οριακό Προϊόν της Εργασίας MPL Y MPL Y = Q Y / L Y Απασχόληση L Y 15
Q3ά16$%%$ 4.3 J.+$6)ή/&32 M$6$171ή2 <$3 Jύ+060 M$6$1713<ώ+ Q.+$)0)ή)7+ Συνάρτηση Παραγωγής Υφασμάτων Q Υ Σύνορο Παραγωγικών Δυνατοτήτων Q Υ,E L Υ L Υ,E L Q Τ,E Q Τ L Τ,E E L L Τ Συνάρτηση Παραγωγής Τροφίμων 16
Q3ά16$%%$ 4.4 I3/4ό2 V/0660'ί$2 <$3 ;$)$+0%ή )*2 >'$/9ό-*/*2 %&)$Eύ )7+ ;-ά#7+ W Y W T W E W P T xmpl T =P T x( Q T / L T ) P Y xmpl Y =P Y x( Q Y / L Y ) L Y L T Απασχόληση L 17
Q3ά16$%%$ 4.5 J9&)3<έ2 C3%έ2 <$3 ;$)$+0%ή )*2 M$6$171ή2 %&)$Eύ )7+ ;-ά#7+ Υφάσματα Q Y Q Y =Q Y (K,L) κλίση=-p T /P Y Q A Y A κλίση dq Y /dq T =-( Q Y / L)/( Q T / L) Q T =Q T (F,L) Q A T Τρόφιμα Q T 18
Q3ά16$%%$ 4.6 M60)3%ή/&32 )7+ ;$)$+$-7)ώ+ <$3?&+3<ή V/0660'ί$ /& J.+4ή<&2 >.)ά6<&3$2 Υφάσματα Q Y προσδιορισμός σχετικής τιμής -P T /P Y καμπύλες αδιαφορίας Q Y =Q Y (K,L) Q A Y A καμπύλη μετασχηματισμού Q T =Q T (F,L) Q A T Τρόφιμα Q T 19
Q3ά16$%%$ 4.7 N+0%$/)3<0ί I3/40ί, >'$/9ό-*/* <$3 M6ό/0#02 )0. ;&8$-$ί0. Αξία Οριακού Προϊόντος της Εργασίας PYxMPL Y Συνολική Πρόσοδος του Κεφαλαίου (P Y xq Y )-(WxL Y ) Συνολική Μισθολογική Δαπάνη WxL Y W E E P Y xmpl Y =P Y x Q Y / L Y L YE Απασχόληση L Y 20
Q3ά16$%%$ 4.8 >ύe*/* )*2 >'$/9ό-*/*2 M6$1%$)3<0ί I3/40ί <$3 M6$1%$)3<ή M6ό/0#02 )0. ;&8$-$ί0. Οριακό Προϊόν της Εργασίας MPL Y Επιπλέον Συνολική Πρόσοδος του Κεφαλαίου E (W/P Y ) E E' (W/P Y ) E' MPL Y = Q Y / L Y L YE L YE' Απασχόληση L Y 21
Q3ά16$%%$ 4.9 M$6$171ή, ;$)$+ά-7/* <$3!.*%&6ί$ %& Q3&4+έ2!%'ό630 $. N3 Q3&4+&ί2 C3%έ2!.+00ύ+ )0+ ;-ά#0 M$6$171ή2 F8$/%ά)7+ Υφάσματα Q Y Παραγωγή με Εμπόριο Q Y =Q Y (K,L) Αυτάρκεια B Κατανάλωση με Εμπόριο Q A Y A C Q A T Q T =Q T (F,L) Τρόφιμα Q T 22
Q3ά16$%%$ 4.10 M$6$171ή, ;$)$+ά-7/* <$3!.*%&6ί$ %& Q3&4+έ2!%'ό630 $. N3 Q3&4+&ί2 C3%έ2!.+00ύ+ )0+ ;-ά#0 M$6$171ή2 C608ί%7+ Υφάσματα Q Y Κατανάλωση με Εμπόριο Q Y =Q Y (K,L) C Αυτάρκεια Q A Y A Παραγωγή με Εμπόριο B Q A T Q T =Q T (F,L) Τρόφιμα Q T 23
U3B-3016$8ί$ Haberler, Gottfried (1936), The Theory of International Trade, William Hodge, London. Jones, Ronald W. (1971), A Three-Factor Model in Theory, Trade and History, Ch. 1 in Jagdish Bhagwati, Ronald Jones, Robert Mundell and Jaroslav Vanek, (eds.), Trade, Balance of Payments and Growth, North-Holland, Amsterdam. Samuelson Paul (1971), Ohlin Was Right, Swedish Journal of Economics, 73, pp. 365-384. Viner, Jacob (1931), Cost Curves and Supply Curves, Zeitschrift fur Nationalokonomie, 3, pp. 23-46. 24