(&%")"*%+,έ./" 0+.1%$%21έ ή3 *5"!"5./,ή 1/+ ("2/)ή,51/3

Σχετικά έγγραφα
(&%")"*%+,έ./" 0+.1%$%21έ ή3 *5"!"5./,ή 1/+ ("2/)ή,51/3

C/-. )%05(0/",ό,ό1(-, > 2"ά%3%?1> /-8 2"&3.-ύ' &()-%ί-8 0./0.0,*ά />. 0**>*&)ί2%01>,0" /?. 2ύ- 08/ώ.,".ή/%?..

!"#ά%&'( 20 To )'"*+έ-.(/'0/&1'2ό 4ύ016/& &7ό 1( )'/"1&%%'0/ό έ8-4ή/":&

() (*+",ό./0123/"40",ό 5+ό6%"271 0)*!"%8/)ύ: ;7+)<ί)*,1" )" Ό<)" ;7+)<ί)*

!"#$%&'()**#ά%#,- έ/#0- $%1* 233ά4-

!"#$%&#"&$'&(#ί!*"ά,#-'./ '0/ 12$$ώ".2$0/ '#2 405#$ί#2 6"έ#2/ $'0-899ά%*,

!"ά$%&' 12 (")*+,+ή ).'!"%/0ή 1*2344"24045"2ή

Ό"#$ %&'()#*ύ$,-$,'.ί0#$"12

!ί# $%έ'()* +,-#..#/ή 1ώ3 -( 45%ό'7( 87#5ό'9:;< -(, =ό;5(

()*+%,"-έ/ 0"-1213ί%/ 5$ί36-6/, 7+%$ή/ 72+69*2")3ό/ -6"!"%;2έ/ (3<ό,"1

!"ά$%&' 16 ( )*+,-.,ό0"* 1.έ3' 4%5*&ύ 78"8έ9:0 ;"4ώ0, +*" 1B0*$$*C4*5"+ώ0 D3-5"4"ώ0

Εξειδικευµένοι Συντελεστές Παραγωγής και Διανοµή του Εισοδήµατος. Το Υπόδειγµα των Jones και Samuelson

General State Archives of Greece Catalogue Historical Archives of Corfu

Π Πιλοτική εφαρµογή και αξιολόγηση αντιπροσωπευτικού αριθµού σεναρίων από κάθε τύπο σε διαφοροποιηµένες εκπαιδευτικές συνθήκες πραγµατικής τάξης

ΒΙΟΓΡΑΦΙΚΟ ΣΗΜΕΙΩΜΑ Αιµιλίας Κονδύλη Μέρος Α: Συνοπτική Παρουσίαση

Εξειδικευμένοι Συντελεστές Παραγωγής και Διανομή του Εισοδήματος. Το Υπόδειγμα των Jones και Samuelson

und Politik, EuropäischeVerlagsanstalt Frankfurt Europa Verlag

!"#$%& '(% )*+ (&,&)-,-!'*+.%& )& (,#!/+#0%1& 1'%2'+&

Eaton 1987 Roldos Eaton Roldos Galor and Lin Shimomura 1993 Nakanishi Turnovsky 1997, Chap. 4

!"#ά%&'( 17 ) *+&,-,+ό/'(0 1+(23'(+'24ό0 5(- 6-/(%'7(ύ 9'2(3ή4&5(0 7&' 5;0 6-/&%%&<4&5'7ή0 =2(5'4ί&0

Πρότυπο Ανταγωνιστικό Υπόδειγµα Διεθνούς Εµπορίου

Το Πρότυπο Ανταγωνιστικό Υπόδειγμα του Διεθνούς Εμπορίου με Συναρτήσεις Παραγωγής και Χρησιμότητας Cobb Douglas. Καθ. Γιώργος Αλογοσκούφης

!"#ά%&'( 19 ) *+&,-,+ό/'(0 1+(23'(+'24ό0 5(- 62(7-8ί(- 1%:+;4ώ/ =&' : >&=+(('=(/(4'=ή 1(%'5'=ή

Πόροι και Διεθνές Εμπόριο

Πόροι και Διεθνές Εμπόριο. Το Υπόδειγμα των Heckscher Ohlin

ὧ ὕ ἶ ς ὸ ἀ ά ςἔ ή ἐ ὴ έ ἰςἀ ὸς ύ ἀ ὦ ῦ ῶἔ ί ς ί ςἐ ός ῖ ς ἃςἐ ά ἐ ό έ ς ὶ ό ςἐ ί ἴ ἀ ώ ἐ ό ῶ ύ έ ς ὸςἐ ά ὑ ή ί ά ἀ ὶ ώ ἐ ῦ ά ῖ έ ς ὡςὁ ᾷ ά ό ς ἐ ὼ ὲ

!"#ά%&'( 18 )*&+",έ. )/0&%%&12&*'3έ. 45(*'2ί"., 7&,"28ά5"'. 5*90 :1(,ά )/0&%%ά12&*(. 3&' ;&3,(('3(0(2'3ή 7(%'*'3ή

ύο διαπιστώσεις: - διαφορές στα προϊόντα - διαφορές στις χώρες

Πρότυπο Ανταγωνιστικό Υπόδειγμα Διεθνούς Εμπορίου

Πόροι και Διεθνές Εµπόριο. Το Υπόδειγµα των Heckscher Ohlin

Πρότυπο Ανταγωνιστικό Υπόδειγμα Διεθνούς Εμπορίου

Πόροι και Διεθνές Εμπόριο. Το Υπόδειγμα των Heckscher Ohlin

ΑΔΑ: ΒΛΛ446Ψ8Β7-Δ5Ρ. Χανιά Κρήτης

Κεφάλαιο 4 Ειδικοί συντελεστές παραγωγής και διανομή εισοδήματος

(&)*%+",έ. /",0102ί%. 4$ί25,5.,5" 0!"%61ή. 45*52%+"82ό. *'. :5+5;);ή.

Galatia SIL Keyboard Information

Πάντειο Πανεπιστήμιο. Τμήμα Οικονομικής και Περιφερειακής Ανάπτυξης Msc. In Applied Economics. Lecture 1: Trading in a Ricardian Model

(ό*+",-"./0ό*"+: 1+ 20ό3%"4/- Heckscher-Ohlin

Κεφάλαιο 6 Το πρότυπο υπόδειγμα του εμπορίου

ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΚΑΙ ΔΙΕΘΝΕΣ ΕΜΠΟΡΙΟ

Minion Pro Condensed A B C D E F G H I J K L M N O P Q R S T U

ΔΙΑΛΕΞΗ 7: Θεωρίες Διαπεριφερειακού Εμπορίου

Η οικονοµία στην Μακροχρόνια Περίοδο Τι είναι το κλασσικό υπόδειγµα;

Αλληλεξάρτηση και τα Οφέλη του Εμπορίου

!"#ά%&'( 11 )& *+,&%"ί&, (' *.'./ώ1"'2 3&' (' 4"15(ί /62 7'"89(ύ2 *5.(+'3ή2 <(%'/'3ή2

ΑΔΑ: ΒΛΛΨ46Ψ8Β7-ΜΥ8. Χανιά Κρήτης. ή έ ί ύ ό ά ό ε ά ύ έ ύ ά ί ώ ί ά ί έ ό έ έ έ ί ύ ό έ ί ό έ ί

3. ΠΟΡΟΙ ΚΑΙ ΔΙΕΘΝΕΣ ΕΜΠΟΡΙΟ: ΥΠΟΔΕΙΓΜΑ HECKSCHER-OHLIN

Traducción. Tema de PRESENTE AORISTO FUTURO PERFECTO. tiempos históricos. Departamento de Griego IES Avempace. pretérito imperfecto

Κεφάλαιο 5. Tο πρότυπο υπόδειγμα του διεθνούς εμπορίου

ΔΥΝΑΜΙΚΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΙΚΟΤΗΤΑ ΚΑΙ ΑΠΟΤΥΧΙΕΣ ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ. (Συνέχεια)

ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΘΗΝΩΝ Τµήµα Οικονοµικών Επιστηµών Ακαδηµαϊκό έτος (διαβάζουμε κεφ. 4 από Μ. Χλέτσο και σημειώσεις στο eclass)

Κοινωνικοοικονομική Αξιολόγηση Επενδύσεων Διάλεξη 3 η. Αποτελεσματικότητα και Ευημερία

Philip McCann Αστική και περιφερειακή οικονομική. 2 η έκδοση. Chapter 1

4.1 Ζήτηση εργασίας στο βραχυχρόνιο διάστημα - Ανταγωνιστικές αγορές

Εισαγωγή στην οικονομική της επικοινωνίας

Τα μικροοικονομικά εργαλεία της νεοκλασσικής ανάλυσης του διεθνούς εμπορίου

Κεφάλαιο 5 Πόροι και διεθνές εμπόριο: Το υπόδειγμα Heckscher- Ohlin

Εισοδήματος και Απασχόλησης Determination of Income and Employment

Διεθνές εµπόριο-1 P 1 P 2

Σηµειώσεις. Μικροοικονοµικής Θεωρίας ΙΙΙ (ΜΙΚΟ 201)

ΕΦΑΡΜΟΣΜΕΝΗ ΜΙΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΣΚΗΣΕΙΣ ΕΙΣΑΓΩΓΗ Ο ΜΗΧΑΝΙΣΜΟΣ ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ

ΕΝΟΤΗΤΑ 1: ΛΟΓΟΙ ΥΠΑΡΞΗΣ ΤΟΥ ΙΕΘΝΟΥΣ ΕΜΠΟΡΙΟΥ ΚΑΙ ΘΕΩΡΙΑ ΑΠΟΛΥΤΟΥ ΚΑΙ ΣΥΓΚΡΙΤΙΚΟΥ ΠΛΕΟΝΕΚΤΗΜΑΤΟΣ

Αρχές Οικονομικής Θεωρίας προσανατολισμού

Κεφ. 4 Ειδικοί συντελεστές παραγωγής και διανομή εισοδήματος Εισαγωγή

Η Καμπύλη Παραγωγικών Δυνατοτήτων

ΕΚΠΑ Τμήμα Οικονομικών Επιστημών Ακ. Ετος

Το Πρότυπο Υπόδειγμα του Διεθνούς Εμπορίου 5-1

Ερωτήσεις πολλαπλών επιλογών

Διάλεξη 3. Οικονομικά της ευημερίας. Οικονομικά της ευημερίας 3/9/2017. Περίγραμμα. Εργαλεία δεοντολογικής ανάλυσης

Το Υπόδειγμα του Ricardo. Παραγωγικότητα της Εργασίας και Συγκριτικό Πλεονέκτημα

ΜΙΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΘΕΩΡΙΑ

ΔΕΟ34. Απάντηση 2ης ΓΕ Επιμέλεια: Γιάννης Σαραντής. ΘΕΡΜΟΠΥΛΩΝ 17 Περιστέρι ,

Μεγιστοποίηση του Κέρδους

Προτιµήσεις-Υπενθύµιση

Διεθνείς Οικονομικές Σχέσεις και Ανάπτυξη

Μικροοικονοµική Θεωρία ΙΙΙ (1/4) Ενότητα # ΧΧΧ : Μικροοικονοµική

Διάλεξη 3. Οικονομικά της ευημερίας 2/26/2016. Περίγραμμα. Εργαλεία δεοντολογικής ανάλυσης. Αποτελεσματικότητα κατά Pareto: ορισμός. ορισμός.

Διεθνείς Οικονομικές Σχέσεις και Ανάπτυξη

Οικονομικά για Μη Οικονομολόγους Ενότητα 2: Θεωρία Καταναλωτή

Μέθοδοι εκτίμησης των κεφαλαιουχικών αγαθών της γεωργικής επιχείρησης (1)

Μικροοικονομική Ανάλυση Ι

ΑΡΧΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΘΕΩΡΙΑΣ. και το Κόστος

ΣΧΟΛΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΤΜΗΜΑ ΟΡΓΑΝΩΣΗΣ ΚΑΙ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΘΕΩΡΙΑ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΔΙΔΑΣΚΩΝ: ΘΑΝΑΣΗΣ ΚΑΖΑΝΑΣ

Κεφάλαιο 5 Συνολική Ζήτηση και Συνολική Προσφορά Το Υπόδειγµα AD AS

Συνάρτηση χρησιμότητας (utility function): u(x)

Ελαχιστοποίηση του Κόστους

ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΕΞΑΝΤΛΗΤΙΚΟΥ ΦΥΣΙΚΟΥ ΠΟΡΟΥ ΚΑΙ ΤΙΜΟΛΟΓΙΑΚΗ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΔΗΜΟΣΙΑΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΗΣ

Οικονομική της Διοίκησης Ι. Μια σειρά από Διαλέξεις- ενότητα -3- Γ. Ξανθός


ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΤΟΥ ΠΕΡΙΒΑΛΛΟΝΤΟΣ ΚΑΙ ΤΩΝ ΦΥΣΙΚΩΝ ΠΟΡΩΝ. Ενότητα 2. Ευτύχιος Σαρτζετάκης Τμήμα Οικονομικών Επιστημών

Συναθροιστική Προσφορά

Μάθηµα Τέταρτο-Πέµπτο -Ασκήσεις Μικροοικονοµικής (Προσφορά) Ασκήσεις

Κεφάλαιο 4 Η Διαχρονική Προσέγγιση στο Ισοζύγιο Πληρωµών

ΣΧΟΛΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΤΜΗΜΑ ΟΡΓΑΝΩΣΗΣ ΚΑΙ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΘΕΩΡΙΑ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΔΙΔΑΣΚΩΝ: ΘΑΝΑΣΗΣ ΚΑΖΑΝΑΣ

ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ ΕΙΣΑΓΩΓΗ... 1

Εργαστήριο. Οικονομικής του Διεθνούς Εμπορίου

Επιλογή Ποιότητας και Κάθετη Διαφοροποίηση Προϊόντος

ΕΠΑΝΑΛΗΠΤΙΚΕΣ ΕΡΩΤΗΣΕΙΣ ΜAΚΡΟ

Προτιµήσεις-Υπενθύµιση

Κεφάλαιο 6 Η Νοµισµατική Προσέγγιση

Transcript:

!"ά$%&' 4 (&%")"*%+,έ./" 0+.1%$%21έ3 4565787ή3 *5"!"5./,ή 1/+ ("2/)ή,51/3!ί#$%& $'ό )*+ $+ά-./* )0..'0#&ί1%$)02 )0. Ricardo ό)3 )0 #3&4+έ2 &%'ό630 &ί+$3 &'78&-έ2 13$ ό-&2 )32 9ώ6&2 '0. %&)έ90.+ /& $.)ό. ;$3 ό%72, /)32 '6$1%$)3<ό)*)$ '0--έ2 9ώ6&2 &'3-έ10.+ +$ '60/)$)&ύ0.+ /.1<&<63%έ+0.2 <-ά#0.2 )0.2 $'ό )32 &3/$171έ2 <$3 )0+ $+)$17+3/%ό '0. /.+&'ά1&)$3 )0 #3&4+έ2 &%'ό630.!'3'-έ0+, /& '0--έ2 9ώ6&2, $--ά <$3 '$1<0/%ί72,.'ά690.+ 3/9.6έ2 <-$#3<έ2 <$3 <03+7+3<έ2 $+)3#6ά/&32 <$)ά )*2 $'&-&.4έ67/*2 )0. &%'06ί0.. >+ )0 &%'ό630 &ί+$3 )ό/0 &'78&-έ2, '602 )3 0 '60/)$)&.)3/%ό2 <$3 03 #3$%$6).6ί&2 &+$+)ί0+ )0.;?3$ +$ $+)3-*840ύ%& )* -013<ή )7+ #3$%$6).63ώ+ <$3 )0. '60/)$)&.)3/%0ύ '6έ'&3 +$ #0ύ%& )32 &'3')ώ/&32 )0. #3&4+0ύ2 &%'06ί0. ό93 %ό+0 /)* /.+0-3<ή &.*%&6ί$ %3$2 9ώ6$2, $--ά <$3 /)* #3$+0%ή )0. &3/0#ή%$)02. ;ά)3 )έ)030 #&+ %'06&ί +$ 1ί+&3 /)$ '-$ί/3$ )0. A3<$6#3$+0ύ.'0#&ί1%$)02, /)0 0'0ί0.'ά69&3 %ό+0 έ+$2 %&)$B-*)ό2 0%01&+ή2 /.+)&-&/)ή2 '$6$171ή2, * &61$/ί$. C0 A3<$6#3$+ό.'ό#&31%$.'04έ)&3 ό)3 03 &61$Dό%&+03 &ί+$3 ό-03 ί#303 <$3 %'060ύ+ +$ %&)$<3+0ύ+)$3 976ί2 <ό/)02 %&)$Eύ )7+ <-ά#7+ '$6$171ή2, %& $'0)έ-&/%$ )0 &%'ό630 +$ %*+ &'*6&άD&3 )* #3$+0%ή )0. &3/0#ή%$)02. F'ά690.+ #ύ0 B$/3<0ί -ό103 13$ )0.2 0'0ί0.2 )0 #3&4+έ2 &%'ό630 έ9&3 3/9.6έ2 &'3')ώ/&32 /)* #3$+0%ή )0. &3/0#ή%$)02. ;$)ά '6ώ)0+, 03 'ό603 %3$2 03<0+0%ί$2 #&+ %'060ύ+ +$ %&)$<3+*40ύ+ 976ί2 <ό/)02 $'ό <-ά#0 /& <-ά#0, <ά)3 '0. '60<$-&ί * $'&-&.4έ67/* )0. #3&4+0ύ2 &%'06ί0.. ;$)ά #&ύ)&60+, 03 #3ά80603 <-ά#03 έ90.+ #3$806&)3<έ2 $'$3)ή/&32 13$ /.+)&-&/)έ2 '$6$171ή2, %& <ά'030.2 /.+)&-&/)έ2 '$6$171ή2 +$ &ί+$3 &E&3#3<&.%έ+03 /& /.1<&<63%έ+0.2 <-ά#0.2. G %&)$B0-ή /)0 %&ί1%$ )*2 '$6$171ή2 '0. '60<$-&ί )0 #3&4+έ2 &%'ό630 4$ %&3ώ/&3 )* Dή)*/* 13$ <ά'030.2 /.+)&-&/)έ2 '$6$171ή2 <$3 4$ $.Eή/&3 )* Dή)*/* 13$ ά--0.2, %& $'0)έ-&/%$ +$ $--άe&3 * #3$+0%ή )0. &3/0#ή%$)02. Έ)/3, &+ώ )0 &%'ό630 %'06&ί +$ &ί+$3 /.+0-3<ά &'78&-έ2 13$ %ί$ 9ώ6$, /.9+ά '-ή))&3 /.1<&<63%έ+&2 0%ά#&2 %έ/$ /)* 9ώ6$ )ό/0 B6$9.96ό+3$, ό/0, &+#&90%έ+72, <$3 %$<6096ό+3$. Iί$ 6&$-3/)3<ή $+ά-./* )0. #3&4+0ύ2 &%'06ί0. 4$ '6έ'&3 +$ E&'&6ά/&3 )0 $'-ό A3<$6#3$+ό.'ό#&31%$, <$3 +$ %'06&ί +$ #3&6&.+ή/&3 )32 &'3')ώ/&32 )0. &%'06ί0. /)* #3$+0%ή )0. &3/0#ή%$)02. J)* #3ά-&E* $.)ή 4$ &'3<&+)6740ύ%& /)32 B6$9.96ό+3&2 &'3')ώ/&32 )0. #3&4+0ύ2 &%'06ί0. /)* #3$+0%ή )0. &3/0#ή%$)02, ό)$+.'ά690.+ <ά'0303 /.+)&-&/)έ2 '$6$171ή2 03 0'0ί03 #&+ %'060ύ+ +$ %&)$<3+*40ύ+ 976ί2

<ό/)02 %&)$Eύ <-ά#7+.?3$ +$ <6$)ή/0.%& )0.'ό#&31%$ ό/0 $'-ό 1ί+&)$3, 4$.'04έ/0.%& ό)3 )0 <ό/)02 $.)ό &ί+$3 $'$106&.)3<ό 13$ <ά'030.2 /.+)&-&/)έ2 '$6$171ή2, 03 0'0ί03 &ί+$3 &E&3#3<&.%έ+03 13$ +$ '$6ά10.+ %ό+0 /& έ+$ $'ό )0.2 #ύ0 <-ά#0.2. C0.'ό#&31%$ '0. '60<ύ')&3 0+0%άD&)$3 /)0 -.ό0#"1+2 34% #5#"0")#-+έ%4% 7-%3#8#73ώ%. To.'ό#&31%$ $.)ό έ9&3 )32 6ίD&2 )0. /)0.2 Viner (1931) <$3 Haberler (1936), <$3 $+$')ύ94*<& <$)ό'3+ $'ό )0.2 Jones (1971) <$3 Samuelson (1971). 4.1!" #$ό&'()*+,-. /0'(&(1'2*έ.-. 42.,'5'6,ώ. Ό'72 <$3 /)0 $'-ό A3<$6#3$+ό.'ό#&31%$, )0.'ό#&31%$ )7+ &E&3#3<&.%έ+7+ /.+)&-&/)ώ+.'04έ)&3 ό)3 <ά4& 9ώ6$ '$6ά1&3 #ύ0 $1$4ά <$3 ό)3 )0 &61$)3<ό #.+$%3<ό <$)$+έ%&)$3 &-&ύ4&6$ %&)$Eύ )7+ #ύ0 <-ά#7+. L/)ό/0, /& $+)ί4&/* %& )0+ Ricardo, /)0.'ό#&31%$ $.)ό.'ά690.+ <$3 ά--03 /.+)&-&/)έ2 '$6$171ή2.!+ώ * &61$/ί$ &ί+$3 έ+$2 1#%")ό' (&.έ-3<)02) /.+)&-&/)ή2 '$6$171ή2 '0. %'06&ί +$ 96*/3%0'03*4&ί /& 0'030#ή'0)& <-ά#0, 03 ά--03 /.+)&-&/)έ2 &ί+$3 <-$#3<ά #5#"0")#-+έ%*". >.)ό /*%$ί+&3 ό)3 %'060ύ+ +$ 96*/3%0'030ύ+)$3 /)*+ '$6$171ή %ό+0 )0. &+ό2 $'ό )$ #ύ0 $1$4ά. #$"8έ6'(9,"2 #$"&'ί)*+,"9 >2.'04έ/0.%&, ό'72 <$3 /)0.'ό#&31%$ )0. Ricardo, ό)3 <ά4& 03<0+0%ί$ %'06&ί +$ '$6ά1&3 #ύ0 $1$4ά. C6ό83%$ (:) <$3 F8ά/%$)$ (;). L/)ό/0, &<)ό2 $'ό )*+ &61$/ί$ L, <ά4& 03<0+0%ί$ έ9&3 <$3 #ύ0 &E&3#3<&.%έ+0.2 /.+)&-&/)έ2 '$6$171ή2, $160)3<ή 1ή (F), '0. %'06&ί +$ 96*/3%0'03*4&ί %ό+0 /)*+ '$6$171ή )608ί%7+, <$3 8./3<ό <&8ά-$30 (<), '0. %'06&ί +$ 96*/3%0'03*4&ί %ό+0 /)*+ '$6$171ή.8$/%ά)7+. Mό/0 %'06&ί +$ '$6ά1&3 /.+0-3<ά * <ά4& 03<0+0%ί$; >.)ό '60/#306ίD&)$3 $'ό )*+ )&9+0-01ί$ )*2 '$6$171ή2 (/.+ά6)*/* '$6$171ή2) <$3 )32.83/)ά%&+&2 '0/ό)*)&2 )7+ '$6$1713<ώ+ /.+)&-&/)ώ+. N3 /.+$6)ή/&32 '$6$171ή2 '$6ί/)$+)$3 $-1&B63<ά 72, Q Y = Q Y (K, L Y ) O O O O O O O O O (4.1) Q T = Q T (F, L T ) O O O O O O O O O (4.2) H (4.1) '$63/)ά )* /.+ά6)*/* '$6$171ή2 /)0+ )0%έ$ )7+.8$/%ά)7+ <$3 * (4.2) /)0+ )0%έ$ )7+ )608ί%7+. G $160)3<ή 1ή F $'$/90-&ί)$3 /)0+ )0%έ$ )7+ )608ί%7+ <$3 ό-0 )0 8./3<ό <&8ά-$30 K $'$/90-&ί)$3 /)0+ )0%έ$ )7+.8$/%ά)7+, #3ό)3 03 /.+)&-&/)έ2 $.)0ί &ί+$3 &E&3#3<&.%έ+03. C0 /ύ+0-0 )0. &61$)3<0ύ #.+$%3<0ύ L <$)$+έ%&)$3 %&)$Eύ )7+ #ύ0 <-ά#7+, <$3 3/9ύ&3, L Y + L T = L O O O O O O O O O O (4.3) 2

;+<+)-)(1έ9 =2.+,ό,>,'9?3$ +$ $+$-ύ/0.%& )32 '$6$1713<έ2 #.+$)ό)*)&2 )*2 03<0+0%ί$2, #&#0%έ+0. ό)3 03 ά--03 #ύ0 /.+)&-&/)έ2 &ί+$3 &E&3#3<&.%έ+03, $6<&ί +$ #0ύ%& '72 $--άd&3 )0 %&ί1%$ )7+ '60Pό+)7+ '0. '$6ά10+)$3 <$4ώ2 * &61$/ί$ %&)$<3+&ί)$3 $'ό )0+ έ+$ <-ά#0 /)0+ ά--0. >.)ό %'06&ί +$ 1ί+&3 #3$16$%%$)3<ά, '6ώ)0+ %& )0 +$ '$60./3ά/0.%& )32 "0"ό3=3#' 34% 7-%2>3ή7#4%.2>2141ή' (4.1) <$3 (4.2) <$3 %&)ά %& )0 +$ /.+ά10.%& )0 7ύ%*>*.2>2141")ώ% 0-%23*3ή34% ()2+.ύ8= +#327@=+23"7+*ύ). G /.+ά6)*/* '$6$171ή2 13$ )0+ )0%έ$ )7+.8$/%ά)7+ '$6ί/)$)$3 /)0 Q3ά16$%%$ 4.1. Ό/0 %&1$-ύ)&6* &ί+$3 * $'$/9ό-*/*, )ό/0 %&1$-ύ)&6* &ί+$3 * '$6$171ή. L/)ό/0, * $'$/9ό-*/* $.Eά+&)$3 %& 84ί+0+)$ 6.4%ό, <$4ώ2 * '0/ό)*)$ )0. &E&3#3<&.%έ+0. /.+)&-&/)ή (<&8ά-$30) '$6$%έ+&3 /)$4&6ή <$3.'ά690.+ A$ί%*-7#' 2.*0ό7#"' 13$ )0+ %&)$B-*)ό /.+)&-&/)ή. >.)ή &ί+$3 %ί$ /.+*43/%έ+* <$3 6&$-3/)3<ή.'ό4&/* 13$ )32 $'0#ό/&32 &+ό2 %&)$B-*)0ύ /.+)&-&/)ή. >EίD&3 ό%72 +$ 1ί+0.+ #ύ0 '$6$)*6ή/&32. M6ώ)0+, *.'ό4&/* )7+ 843+0./ώ+ $'0#ό/&7+ )*2 &61$/ί$2 #3$8έ6&3 $'ό )*+.'ό4&/* )0. Ricardo ό)3 03 $'0#ό/&32 )*2 &61$/ί$2 &ί+$3 /)$4&6έ2. J)0.'ό#&31%$ )0. Ricardo * /.+ά6)*/* '$6$171ή2 &ί+$3 /)*+ 0./ί$ 16$%%3<ή /.+ά6)*/* )*2 $'$/9ό-*/*2. G '$6$1713<ό)*)$ )*2 &61$/ί$2 #&+ 84ί+&3 ό/0 $.Eά+&)$3 * $'$/9ό-*/*. Q&ύ)&60+, 84ί+0./&2 $'0#ό/&32 13$ έ+$ /.+)&-&/)ή, ό'72 * &61$/ί$, #&+ /*%$ί+&3 <$3 84ί+0./&2 $'0#ό/&32 ό)$+ $.Eά+0+)$3 ό-03 03 /.+)&-&/)έ2 '$6$171ή2. N3 2.*0ό7#"' )8ί+2)2', ό'72 -έ10+)$3 03 $'0#ό/&32 ό)$+ $.Eά+0+)$3 $+ά-01$ ό-03 03 /.+)&-&/)έ2 '$6$171ή2, %'06&ί +$ &ί+$3 /)$4&6έ2, ή $<ό%* <$3 $ύe0./&2, '$6ά )32 84ί+0./&2 $'0#ό/&32 %&%0+7%έ+7+ /.+)&-&/)ώ+ '$6$171ή2. J& $.)ή <$3 )32 $%έ/72 &'ό%&+&2 #3$-έE&32 4$.'04έ/0.%& /)$4&6έ2 $'0#ό/&32 <-ί%$<$2, #*-$#ή ό)3 03 $'0#ό/&32 #&+ &'*6&άD0+)$3 $'ό )0 %έ1&402 )0. <-ά#0. ή )*2 &'39&ί6*/*2. R$.'04έ/0.%& ό%72 84ί+0./&2 $'0#ό/&32 13$ %&%0+7%έ+0.2 /.+)&-&/)έ2. N3 84ί+0./&2 $'0#ό/&32 /)*+ $'$/9ό-*/* $+)$+$<-ώ+)$3 /)*+ ')ώ/* )*2 <-ί/*2 )*2 /.+ά6)*/*2 '$6$171ή2 /)0 Q3ά16$%%$ 4.1. C0 Q3ά16$%%$ 4.2 #&ί9+&3 )32 84ί+0./&2 $'0#ό/&32 %& #3$806&)3<ό )6ό'0. Q&ί9+&3 )*+ ')7)3<ή )ά/* )0. 063$<0ύ '60Pό+)02 )*2 &61$/ί$2, '0. /)0 Q3ά16$%%$ 4.1 &ί+$3 * <-ί/* )*2 /.+ά6)*/*2 '$6$171ή2. J)0.'ό#&31%$ )0. Ricardo )έ)03$ ')7)3<ή )ά/* #&+.'ά69&3. C0 063$<ό <$3 )0 %έ/0 '60Pό+ )*2 &61$/ί$2 &ί+$3 /)$4&6ά. >+)ί/)039$ #3$16ά%%$)$ '&6316ά80.+ )* /.+ά6)*/* '$6$171ή2 <$3 )0 063$<ό '60Pό+ )*2 &61$/ί$2 /)0+ )0%έ$ )7+ )608ί%7+.!<&ί, )0 063$<ό '60Pό+ )*2 &61$/ί$2 'έ8)&3, -ό17 )*2 /)$4&6ή2 έ<)$/*2 )*2 1*2 '0. <$--3&610ύ+ 03 &'3'-έ0+ 3

&61$Dό%&+03. FS*-ό)&6* $'$/9ό-*/* /)0.2 $160ύ2 '60<$-&ί $ύe*/* )0. $160)3<0ύ '60Pό+)02, $--ά %& 84ί+0+)$ 6.4%ό. J)0 Q3ά16$%%$ 4.3 96*/3%0'030ύ%& )32 /.+$6)ή/&32 '$6$171ή2 /)0.2 #ύ0 <-ά#0.2 13$ +$ /.+ά10.%& )0 7ύ%*>*.2>2141")ώ% 0-%23*3ή34%. Ό'72 έ90.%& ή#* $+$8έ6&3, $.)ό '0--έ2 806έ2 $+$8έ6&)$3 <$3 72 )2+.ύ8= +#327@=+23"7+*ύ, #3ό)3 %$2 #&ί9+&3 )32 )&9+0-013<έ2 #.+$)ό)*)&2 %3$2 03<0+0%ί$2 +$ %&)$/9*%$)ίD&3 )*+ '$6$171ή &+ό2 '60Pό+)02 /& '$6$171ή ά--0.. Ό'72 <$3 /)0.'ό#&31%$ )0. Ricardo, $.)ό '$63/)ά )0 %έ13/)0 %έ1&402 '$6$171ή2 )0. &+ό2 <-ά#0., 13$ #&#0%έ+0 ύs02 '$6$171ή2 )0. ά--0. <-ά#0.. >+ ό-0 )0 &61$)3<ό #.+$%3<ό $'$/90-&ί)$3 /)0+ <-ά#0 )7+ )608ί%7+, * '$6$171ή.8$/%ά)7+ 4$ &ί+$3 %*#&+3<ή. >+ ό-0 )0 &61$)3<ό #.+$%3<ό $'$/90-&ί)$3 /)0+ <-ά#0 )7+.8$/%ά)7+, * '$6$171ή )608ί%7+ 4$ &ί+$3 %*#&+3<ή. ;$4ώ2 $.Eά+&)$3 * $'$/9ό-*/* <$3 * '$6$171ή )0. &+ό2 <-ά#0. &32 Bά602 )0. ά--0., )0 063$<ό '60Pό+ )*2 &61$/ί$2 /)0+ <-ά#0 '0. &'&<)&ί+&)$3 %&3ώ+&)$3, &+ώ /)0+ <-ά#0 '0. /.663<+0ύ)$3 $.Eά+&)$3. >.)ό2 &ί+$3 <$3 0 -ό102 '0. )0 /ύ+060 &ί+$3 <0ί-0 72 '602 )*+ $69ή )7+ $Eό+7+. C0 $+)ί/)6080 /.%B$ί+&3 %& )0 063$<ό '60Pό+ )7+ &E&3#3<&.%έ+7+ /.+)&-&/)ώ+. C0 063$<ό '60Pό+ )0. /)$4&60ύ /.+)&-&/)ή '0. 96*/3%0'03&ί)$3 /)0+ <-ά#0 0 0'0ί02 &'&<)&ί+&)$3 $.Eά+&)$3, #3ό)3 0 /)$4&6ό2 &E&3#3<&.%έ+02 /.+)&-&/)ή2 /.+#.άd&)$3 /)*+ '$6$171ή %& '&63//ό)&6* &61$/ί$, &+ώ )0 $+)ί4&)0 /.%B$ί+&3 /)0+ <-ά#0 0 0'0ί02 /.663<+ώ+&)$3. G <-ί/* )0. /.+ό60. '$6$1713<ώ+ #.+$)0)ή)7+ %&)6ά )0 )ό73*' #-)2">ί2' 34% 3>*Aί+4% 7# ό>*-' -A27+ά34%. Mό/0 #*-$#ή 4$ '6έ'&3 +$ %&374&ί * '$6$171ή.8$/%ά)7+ 13$ +$ $.E*4&ί <$)ά %ί$ %0+ά#$ * '$6$171ή )7+ )608ί%7+. G <-ί/* $.)ή 06ίD&)$3 $'ό, dq Y dq T = Q Y / L Y Q T / L T O O O O O O O O O (4.4) Tό17 )*2.'ό4&/*2 13$ 84ί+0./$ 063$<ή '$6$1713<ό)*)$ )*2 &61$/ί$2 <$3 /)0.2 #ύ0 <-ά#0.2, )0 <ό/)02 &.<$36ί$2 &ί+$3 $.E$+ό%&+0. N/0 %&1$-ύ)&6* 1ί+&)$3 * '$6$171ή )7+ )608ί%7+, )ό/0 '&63//ό)&6$ %έ)6$.8ά/%$)02 $'$3)0ύ+)$3 13$ )*+ &'3'-έ0+ '$6$171ή &+ό2 <3-0ύ )608ί%7+.?.,+)-.(6,(1έ9?)"<έ9,!(*έ9, @(68"ί 1+( A+,+."*ή,>9 /<)+6ί+9 C0 Q3ά16$%%$ 4.3 #&ί9+&3 '72 '60/#306ίD&)$3 )0 %&ί1%$ )*2 '$6$171ή2 13$ #&#0%έ+* <$)$+0%ή )*2 &61$/ί$2.!69ό%$/)& )ώ6$ /)0 '72 /& $+)$17+3/)3<έ2 $106έ2 4$ '60/#3063/)0ύ+ 03 )3%έ2, 03 %3/40ί, <$3 * <$)$+0%ή )*2 &61$/ί$2 %&)$Eύ )7+ <-ά#7+. >.)ό 4$ %$2 &'3)6έS&3 +$ '&6316άS0.%& )*+ $+)$17+3/)3<ή 3/0660'ί$. 4

I& $+)$17+3/)3<έ2 $106έ2, 03 &610#ό)&2 <$3 )7+ #ύ0 <-ά#7+ 4$ $'$/90-0ύ+ &61$D0%έ+0.2 %έ963 )0 /*%&ί0 '0. * $Eί$ )0. 063$<0ύ '60Pό+)02 )*2 &61$/ί$2 3/0ύ)$3 %& )0 &61$)3<ό <ό/)02, #*-$#ή )0 %3/4ό. >.)ό /.+&'ά1&)$3 ό)3, Q T L T P T = Q Y L Y P Y = W O O O O O O O (4.5) N '60/#3063/%ό2 )7+ %3/4ώ+ 3/0660'ί$2 '$6ί/)$)$3 /)0 Q3ά16$%%$ 4.4. N %3/4ό2 '60/#306ίD&)$3 /)0 /*%&ί0 /)0 0'0ί0 * $Eί$ )0. 063$<0ύ '60Pό+)02 )*2 &61$/ί$2 &ί+$3 ί/* <$3 /)0.2 #ύ0 <-ά#0.2. G &Eί/7/* )*2 $Eί$2 )7+ 063$<ώ+ '60Pό+)7+ )*2 &61$/ί$2 /)*+ (4.5), /.+&'ά1&)$3 ό)3, dq Y dq T = Q Y / L Y Q T / L T = P T P Y O O O O O O O (4.6) J)*+ 3/0660'ί$, )0 <ό/)02 &.<$36ί$2 )7+ )608ί%7+ /& ό60.2.8$/%ά)7+, #*-$#ή * <-ί/* )0. /.+ό60. '$6$1713<ώ+ #.+$)0)ή)7+, 4$ '6έ'&3 +$ 3/0ύ)$3 %& )* /9&)3<ή )3%ή )7+ )608ί%7+. G 3/0660'ί$ $.)ή '$6ί/)$)$3 /)0 Q3$16$%%$ 4.5. G 3/0660'ί$ '60/#306ίD&)$3 /)0 /*%&ί0 '0. )0 /ύ+060 '$6$1713<ώ+ #.+$)0)ή)7+ &8ά')&)$3 )*2 /9&)3<ή2 )3%ή2 )7+ #ύ0 '60Pό+)7+. J)0 /*%&ί0 $.)ό, '60/#306ίD&)$3 * /9&)3<ή '$6$171ή )7+ #ύ0 '60Pό+)7+. J)0 Q3ά16$%%$ 4.5 )0 /*%&ί0 $.)ό &ί+$3 )0 /*%&ί0 >. U-έ'0.%& /.+&'ώ2 ό)3 03 /9&)3<έ2 )3%έ2 )7+ #ύ0 '60Pό+)7+ &ί+$3 $.)έ2 '0. '60/#306ίD0.+ )* /9&)3<ή '$6$171ή )7+ #ύ0 <-ά#7+ <$3 )* /9&)3<ή $'$/9ό-*/* /)0.2 #ύ0 <-ά#0.2. >EίD&3 +$ 1ί+0.+ $%έ/72 #ύ0 '$6$)*6ή/&32: M6ώ)0+, /)0.'ό#&31%$ $.)ό, -ό17 )0. ό)3 )0 /ύ+060 )7+ '$6$1713<ώ+ #.+$)0)ή)7+ #&+ έ9&3 /)$4&6ή <-ί/*, #&+ 3/9ύ&3 * &61$/3$<ή 4&76ί$ )*2 $Eί$2.!+ώ /)0 A3<$6#3$+ό.'ό#&31%$ * /9&)3<ή )3%ή )7+ '60Pό+)7+ 06ίD&)$3 $'ό )0 -ό10 )7+ /)$4&6ώ+ 063$<ώ+ '$6$1713<0)ή)7+ )*2 &61$/ί$2, /)0.'ό#&31%$ )7+ &E&3#3<&.%έ+7+ /.+)&-&/)ώ+ ($--ά <$3 /& ό-$ )$ +&0<-$//3<ά.'0#&ί1%$)$ %& #ύ0 ή '&63//ό)&60.2 /.+)&-&/)έ2 '$6$171ή2) 0 -ό102 )7+ 063$<ώ+ '$6$1713<0)ή)7+ )*2 &61$/ί$2 #&+ &ί+$3 /)$4&6ό2 $--ά &E$6)ά)$3 $'ό )* #3ά6467/* )*2 '$6$171ή2. Q&ύ)&60+, $.)ό /*%$ί+&3 ό)3 /)* 1&+3<ή 3/0660'ί$, 03 /9&)3<έ2 )3%έ2 <$3 0 -ό102 )7+ 063$<ώ+ '$6$1713<0)ή)7+ /)0.2 #ύ0 <-ά#0.2 &E$6)ώ+)$3 <$3 $'ό )32 /.+4ή<&2 )*2 Dή)*/*2. ;ά)3 )έ)030 #&+ 3/9ύ&3 /)0.'ό#&31%$ )0. Ricardo ό'0. /& %ί$ <-&3/)ή 5

03<0+0%ί$ * Dή)*/* $'-ώ2 '60/#306ίD&3 )0 %&ί1%$ )*2 '$6$171ή2 <$3 ό93 )32 /9&)3<έ2 )3%έ2. C Dή,>6> 1+( "( ;<",(*ή6'(9,-. A+,+.+5-,ώ. R$.'04έ/0.%& ό)3 /)*+ 03<0+0%ί$ $.)ή 03 <$)$+$-7)έ2 έ90.+ 0%04&)3<έ2 '60)3%ή/&32. >.)ό 0./3$/)3<ά /*%$ί+&3 ό)3 <$)$+$-7)έ2 %& #3$806&)3<ό &3/ό#*%$, 03 0'0ί03 ό%72 $+)3%&)7'ίD0.+ )32 ί#3&2 /9&)3<έ2 )3%έ2, 4$ #3$-έE0.+ )0+ ί#30 /.+#.$/%ό $1$4ώ+. Tό17 )0. ό)3 /)0.'ό#&31%$ $.)ό #&+ έ90.+ ό-03 )0 ί#30 &3/ό#*%$, ό'72 /.%B$ί+&3 /)0.'ό#&31%$ )0. Ricardo, *.'ό4&/* )7+ 0%04&)3<ώ+ '60)3%ή/&7+ &ί+$3 /*%$+)3<ή #3ό)3 0./3$/)3<ά &'3)6έ'&3 +$.'04έ/0.%& ό)3 03 '60)3%ή/&32 )0. $+)3'60/7'&.)3<0ύ <$)$+$-7)ή &ί+$3 $+&Eά6)*)&2 $'ό )* #3$+0%ή )0. &3/0#ή%$)02. N3 '60)3%ή/&32 )7+ <$)$+$-7)ώ+ '60/#306ίD0.+ )* /9&)3<ή Dή)*/* %&)$Eύ )7+ #ύ0 '60Pό+)7+ $+ά-01$ %& )32 /9&)3<έ2 )3%έ2. E'.(1ή F6"<<"$ί+ 6' 42.8ή1'9?2,ά<1'(+9 G 3/0660'ί$ <$3 0 '60/#3063/%ό2 )7+ /9&)3<ώ+ )3%ώ+ '$6ί/)$)$3 /)0 Q3ά16$%%$ 4.6. ;ά)7 $'ό /.+4ή<&2 $.)ά6<&3$2, 03 /9&)3<έ2 )3%έ2 '60/#306ίD0+)$3 /)0 /*%&ί0 /)0 0'0ί0 )0 /ύ+060 '$6$1713<ώ+ #.+$)0)ή)7+ (<$%'ύ-* %&)$/9*%$)3/%0ύ) &8ά')&)$3 /)*+.S*-ό)&6* #.+$)ή <$%'ύ-* $#3$806ί$2. G <-ί/* /)0 /*%&ί0 >, '60/#306ίD&3 )32 /9&)3<έ2 )3%έ2 3/0660'ί$2 /& /.+4ή<&2 $.)ά6<&3$2. Έ90.%& '-έ0+ $+$-ύ/&3 )* 1&+3<ή 3/0660'ί$ )0..'0#&ί1%$)02 )7+ &E&3#3<&.%έ+7+ /.+)&-&/)ώ+ /& /.+4ή<&2 $.)ά6<&3$2. N3 )&9+0-013<έ2 #.+$)ό)*)&2 )*2 03<0+0%ί$2, ό'72 '$6ί/)$+)$3 $'ό )*+ <$%'ύ-* %&)$/9*%$)3/%0ύ, <$3 03 '60)3%ή/&32 )7+ <$)$+$-7)ώ+, ό'72 '$6ί/)$+)$3 $'ό )0 9ά6)* $#3$806ί$2, '60/#306ίD0.+ )32 /9&)3<έ2 )3%έ2 <$3 )32 /9&)3<έ2 '0/ό)*)&2 )7+ #ύ0 $1$4ώ+. H(?*"(Iέ9,-. 42.,'5'6,ώ. ;+<+)-)ή9: @(68"ί 1+( ;<ό6"&"( Ό'72 ή#* &ί#$%&, %& #&#0%έ+&2 $.)έ2 )32 /9&)3<έ2 )3%έ2, )0 &61$)3<ό #.+$%3<ό <$)$+έ%&)$3 %&)$Eύ )7+ #ύ0 <-ά#7+, έ)/3 ώ/)& * $Eί$ )0. 063$<0ύ '60Pό+)02 )*2 &61$/ί$2 +$ 3/0ύ)$3 %& )0 %3/4ό <$3 /)0.2 #ύ0 <-ά#0.2. C0 &3/ό#*%$ $+ά &61$Dό%&+0 (0 %3/4ό2) #ί+&)$3 $'ό )*+ $Eί$ )0. 063$<0ύ )0. '60Pό+)02 /)0+ $+)ί/)0390 <-ά#0. Έ)/3, W = Q T L T P T = Q Y L Y P Y O O O O O O O O (4.7) >+.'04έ/0.%& ό)3 03 &'39&36ή/&32 '0. '$6ά10.+.8ά/%$)$ <$3 )6ό83%$ &ί+$3 3#30<)ή)&2 )7+ &E&3#3<&.%έ+7+ /.+)&-&/)ώ+ '$6$171ή2, 03 /.+0-3<έ2 '6ό/0#03 6

(rents) )0. <&8$-$ί0. <$3 )*2 1*2 #ί+0+)$3 $'ό )* #3$806ά )7+ /.+0-3<ώ+ '7-ή/&7+ $'ό )0 /.+0-3<ό <ό/)02 '$6$171ή2 (&61$/ί$2). Έ)/3 έ90.%&, R K K = P Y Q Y WL Y = P Y L Y Q Y L Y Q Y L Y O O O O O O (4.8) R F F = P T Q T WL T = P T L T Q T L T Q T L T O O O O O O (4.9) ό'0. R /.%B0-ίD&3 )*+ $+ά %0+ά#$ '6ό/0#0 )0. $+)ί/)0390. &E&3#3<&.%έ+0. /.+)&-&/)ή. N '60/#3063/%ό2 )*2 '60/ό#0. %'06&ί +$ $+$-.4&ί <$3 #3$16$%%$)3<ά, ό'72 <ά+0.%& /)0 Q3ά16$%%$ 4.7. G $Eί$ )0. /.+0-3<0ύ '60Pό+)02 &ί+$3 * '&6309ή <ά)7 $'ό )*+ <$%'ύ-* )*2 $Eί$2 )0. 063$<0ύ '60Pό+)02 )*2 &61$/ί$2. G %3/40-013<ή #$'ά+* 3/0ύ)$3 %& )0+ 0+0%$/)3<ό %3/4ό &'ί )*+ $'$/9ό-*/*. G #3$806ά &ί+$3 * '6ό/0#02 )0. <&8$-$ί0.. Έ+$ $+)ί/)0390 #3ά16$%%$ 4$ '&63έ16$8& <$3 )*+ '6ό/0#0 )*2 1*2 /)0+ )0%έ$ )7+ )608ί%7+. >+ #3$36έ/0.%& %& )0 &'ί'&#0 )3%ώ+, )0 ί#30 3/9ύ&3 13$ )*+ '6$1%$)3<ή %3/40-013<ή #$'ά+* <$3 )0.2 '6$1%$)3<0ύ2 %3/40ύ2. G /9&)3<ή $+ά-./* &ί+$3 /)0 Q3ά16$%%$ 4.8. >+ά %0+ά#$ <&8$-$ί0. <$3 1*2 03 '6ό/0#03 06ίD0+)$3 $'ό, R K = P Y Q Y WL Y K = P Y L Y K Q Y L Y Q Y L Y O O O O O O (4.10)O O R F = P T Q T WL T F = P T L T F Q T L T Q T L T O O O O O O (4.11) N3 $+ά %0+ά#$ '6ό/0#03 &E$6)ώ+)$3 $'ό )* #3$806ά %&)$Eύ )0. %έ/0. <$3 )0. 063$<0ύ '60Pό+)02 )*2 &61$/ί$2 /)0+ $+)ί/)0390 <-ά#0. I& #&#0%έ+0 ό)3 έ90.%& 84ί+0./$ 063$<ή '$6$1713<ό)*)$ )*2 &61$/ί$2, * #3$806ά %&)$Eύ %έ/0. <$3 063$<0ύ '60Pό+)02 $.Eά+&)$3, ό/0 $.Eά+&)$3 * $'$/9ό-*/* <$3 * '$6$171ή /)0 /.1<&<63%έ+0 <-ά#0. ;$)ά /.+έ'&3$, ό/0 $.Eά+&)$3 * $'$/9ό-*/* /& έ+$ <-ά#0, )ό/0 $.Eά+&)$3 * $+ά %0+ά#$ '6ό/0#02 )0. &E&3#3<&.%έ+0. /.+)&-&/)ή /& $.)ό+ )0 <-ά#0. >.)ό /.%B$ί+&3 #3ό)3 $.Eά+&)$3 * #3$806ά )0. %έ/0. $'ό )0 063$<ό '60Pό+ )*2 &61$/ί$2 /)0 /.1<&<63%έ+0 <-ά#0, <$3 έ)/3 $.Eά+&)$3 * #3$806ά )0. )3 '-*6ώ+0+)$3 03 &61$Dό%&+03 /& /9έ/* %& )* %έ/* '$6$1713<ό)*)$ )*2 &61$/ί$2. 7

J)0 Q3ά16$%%$ 4.8 '$60./3άD0.%& #3$16$%%$)3<ά '72 %ί$ $ύe*/* )*2 $'$/9ό-*/*2 %& %&ί7/* )0. '6$1%$)3<0ύ %3/40ύ '60<$-&ί $ύe*/* /)* '6$1%$)3<ή '6ό/0#0 )7+ 3#30<)*)ώ+ )0. <&8$-$ί0.. Έ+$ &+$--$<)3<ό2 )6ό'02 +$ #0ύ%& )*+ $Eί$ )*2 $+ά %0+ά#$ '60/ό#0. )7+ /.+)&-&/)ώ+ &ί+$3 +$ 96*/3%0'03ή/0.%& )0 1&10+ό2 ό)3 /& $+)$17+3/)3<έ2 $106έ2 * '6ό/0#02 )7+ &E&3#3<&.%έ+7+ /.+)&-&/)ώ+ 4$ &ί+$3 ί/&2 %& )0 063$<ό )0.2 '60Pό+. J)*+ '&6ί')7/* $.)ή, * $Eί$ )*2 $+ά %0+ά#$ '60/ό#0. 4$ &ί+$3 ί/* %&, R K = P Y Q Y K O O O O O O O O O O (4.12) R F = P T Q T F O O O O O O O O O O (4.13) Q&#0%έ+0. ό)3 03 &E&3#3<&.%έ+03 /.+)&-&/)έ2 &ί+$3 B6$9.96ό+3$ /)$4&60ί, ό/0 %&1$-ύ)&6* &ί+$3 * $'$/9ό-*/* /& έ+$ <-ά#0, )ό/0 %&1$-ύ)&60 4$ &ί+$3 )0 063$<ό '60Pό+ )0. &E&3#3<&.%έ+0. /.+)&-&/)ή, ά6$ )ό/0 %&1$-ύ)&6* 4$ &ί+$3 /)*+ 3/0660'ί$ <$3 * $Eί$ )*2 '60/ό#0. )0. &E&3#3<&.%έ+0. /.+)&-&/)ή. J)*+ '&6ί')7/* '0. * )&9+0-01ί$ '$6$171ή2 9$6$<)*6ίD&)$3 $'ό /)$4&6έ2 $'0#ό/&32 <-ί%$<02, ό'72.'04έ)0.%& 13$ )*+ ύ'$6e* $+)$17+3/)3<ή2 3/0660'ί$2, )ό)& #&+.'ά690.+.'&6b0-3<ά <έ6#*, <$3 03 #ύ0 $.)έ2 '60/&11ί/&32 $<63Bώ2 )0 ί#30 $'0)έ-&/%$. Έ90+)$2 )ώ6$ 06ί/&3 )32 '60/ό#0.2 )*2 &61$/ί$2 <$3 )7+ &E&3#3<&.%έ+7+ /.+)&-&/)ώ+, %'060ύ%& +$ #0ύ%& )32 &'3')ώ/&32 )0. $+0ί1%$)02 $.)ή2 )*2 03<0+0%ί$2 /)0 #3&4+έ2 &%'ό630. 4.2 /$($,ώ6'(9,"2 =('8."ύ9 /*$"<ί"2 1+( =(+."*ή,"2 /(6"&ή*+,"9!69ό%$/)& )ώ6$ /)32 &'3')ώ/&32 )*2 $'&-&.4έ67/*2 )0. &%'06ί0. 13$ )*+ 03<0+0%ί$ )7+ &E&3#3<&.%έ+7+ /.+)&-&/)ώ+. R$ &E&)ά/0.%& #ύ0 '&63')ώ/&32. M6ώ)0+, )*+ '&6ί')7/* '0. 03 #3&4+&ί2 /9&)3<έ2 )3%έ2 )7+.8$/%ά)7+ &ί+$3.s*-ό)&6&2 $'ό )32 '60 )0. &%'06ί0. &19ώ63&2 )3%έ2, <$3, #&ύ)&60+, )0 $+)ί4&)0, )*+ '&6ί')7/* '0. 03 #3&4+&ί2 /9&)3<έ2 )3%έ2 )7+ )608ί%7+ &ί+$3.s*-ό)&6&2 $'ό )32 '60 )0. &%'06ί0. &19ώ63&2 )3%έ2. 42)1<(,(1ό ;5'".έ1,>*+ 6,".!"*έ+,-. #K+6*ά,-. G '6ώ)* '&6ί')7/* $+$-ύ&)$3 /)0 Q3ά16$%%$ 4.9. J)*+ $693<ή 3/0660'ί$, * 03<0+0%ί$ B6ί/<&)$3 /)0 /*%&ί0 > (/*%&ί0 $.)ά6<&3$2), /)0 0'0ί0 '60/#306ίD0+)$3 03 /9&)3<έ2 )3%έ2 )7+.8$/%ά)7+ <$3 )7+ )608ί%7+ '0. &E3/ώ+0.+ )*+ &19ώ63$ 8

'$6$171ή %& )*+ &19ώ63$ <$)$+ά-7/* <$3 /)0.2 #ύ0 <-ά#0.2. F'04έ)0.%& ό)3 #3&4+ώ2 03 )3%έ2 )7+ )608ί%7+ /& /9έ/* %& )7+.8ά/%$)7+ &ί+$3 9$%*-ό)&6&2 $'ό $.)έ2 '0. $+)3/)0390ύ+ /)0 >. G.'ό4&/* $.)ή 3/0#.+$%&ί %& )*+.'ό4&/* ό)3 * G%&#$'ή έ9&3 /.1<63)3<ό '-&0+έ<)*%$ /)*+ '$6$171ή.8$/%ά)7+. I& )0 ά+031%$ /)0 #3&4+έ2 &%'ό630, -ό17 )7+ 9$%*-ό)&67+ #3&4+ώ+ )3%ώ+, 0 <-ά#02 '$6$171ή2 )608ί%7+ 4$ /.663<+74&ί, <$3 0 <-ά#02 '$6$171ή2.8$/%ά)7+ 4$ &'&<)$4&ί. N %&)$B-*)ό2 /.+)&-&/)ή2 &61$/ί$ 4$ %&)$<3+*4&ί '602 )0+ <-ά#0 '$6$171ή2.8$/%ά)7+. C0 <$)$+$-7)3<ό '6ό).'0 4$ %&)$B-*4&ί '602 )*+ $+)ί4&)* <$)&ύ4.+/*, %& %&1$-ύ)&6* <$)$+ά-7/* )608ί%7+ /& /9έ/* %&.8ά/%$)$, -ό17 )*2 9$%*-ό)&6*2 /9&)3<ή2 )3%ή2. G 9ώ6$ 4$ $69ί/&3 +$ &3/ά1&3 )6ό83%$ <$3 +$ &Eά1&3.8ά/%$)$. N3 '0/ό)*)&2 )7+ &3/$171ώ+ <$3 )7+ &E$171ώ+ 3/0ύ+)$3 %& )* #3$806ά )*2 <$)$+ά-7/*2 )0. <ά4& '60Pό+)02 '0. $+)3/)039&ί /)0 /*%&ί0 C, $'ό )*+ '$6$171ή /)0 /*%&ί0 U. J& $+)ί4&/* %& )0.'ό#&31%$ )0. Ricardo, * &E&3#ί<&./* #&+ 4$ &ί+$3 '-ή6*2 $--ά /9&)3<ή. G 9ώ6$ 4$ '$6ά1&3 )ό/0.8ά/%$)$ ό/0 <$3 )6ό83%$. G &4+3<ή &.*%&6ί$ 4$ $.E*4&ί, ό'72 8$ί+&)$3 /)0 Q3ά16$%%$ 4.9, ό'0. 0 $+)3'60/7'&.)3<ό2 <$)$+$-7)ή2 3/0660'&ί /&.S*-ό)&6* <$%'ύ-* /)0 9ά6)* $#3$806ί$2. L/)ό/0, &+ώ /)0.'ό#&31%$ )0. Ricardo * $ύe*/* )*2 &.*%&6ί$2 $8060ύ/& ό-0.2, /)0.'ό#&31%$ )7+ &E&3#3<&.%έ+7+ /.+)&-&/)ώ+.'ά690.+ <&6#3/%έ+03 <$3 9$%έ+03. Jί10.6$ <&6#3/%έ+03 &ί+$3 03 3#30<)ή)&2 )0. <&8$-$ί0., <$4ώ2 * '6ό/0#02 )0. <&8$-$ί0. /ί10.6$ $.Eά+&)$3. G %&)$<ί+*/* )*2 '$6$171ή2 /)0+ <-ά#0 )7+.8$/%ά)7+ 0#*1&ί /& %&ί7/* )0. 063$<0ύ '60Pό+)02 )*2 &61$/ί$2 <$3 /& $ύe*/* )0. 063$<0ύ '60Pό+)02 )0. <&8$-$ί0. /)0+ <-ά#0 )7+.8$/%ά)7+.!'3'-έ0+, * $ύe*/* )*2 )3%ή2 )7+.8$/%ά)7+ /*%$ί+&3 ό)3 )ώ6$ * $106$/)3<ή $Eί$ )0. &3/0#ή%$)02 )0.2 $.Eά+&)$3 /& /9έ/* %& )$ )6ό83%$. N3 3#30<)ή)&2 <&8$-$ί0. &ί+$3-03'ό+ /ί10.6$ <&6#3/%έ+03. Jί10.6$ 9$%έ+03 &ί+$3 03 1$3<)ή%0+&2 <$3 03 $16ό)&2 '0. <$)έ90.+ 1ή. G /.66ί<+7/* )*2 $'$/9ό-*/*2 <$3 )*2 '$6$171ή2 /)0+ <-ά#0 0#*1&ί /& %&ί7/* )0. 063$<0ύ '60Pό+)02 <$3 )*2 '60/ό#0. )*2 $160)3<ή2 1*2, &+ώ * %&ί7/* )*2 /9&)3<ή2 )3%ή2 )7+ )608ί%7+ %&3ώ+&3 $<ό%* '&63//ό)&60 )*+ $106$/)3<ή #ύ+$%* )0. &3/0#ή%$)ό2 )0.2. >+$8063<ά %& )0.2 &61ά)&2, )$ $'0)&-έ/%$)$ &ί+$3 $%8ίB0-$. Q&#0%έ+0. ό)3 )0 063$<ό '60Pό+ )*2 &61$/ί$2 /)0+ )0%έ$ )7+.8$/%ά)7+ 4$ 'έ/&3 <$3 /)0+ )0%έ$ )7+ )608ί%7+ 4$ $+έb&3, * $106$/)3<ή #ύ+$%* )7+ &61$D0%έ+7+ 4$ %&374&ί /& ό60.2.8$/%ά)7+, $--ά 4$ $.E*4&ί /& ό60.2 )608ί%7+. C0 $+ 0 '6$1%$)3<ό2 %3/4ό2 )&-3<ά 4$ $.E*4&ί ή 4$ %&374&ί 4$ &E$6)*4&ί $'ό )32 '$6$%έ)60.2 )*2 '$6$171ή2 <$3 )*2 <$)$+ά-7/*2. C0 1&10+ό2 ό)3 )0 <$)$+$-7)3<ό '6ό).'0 %&)$<3+&ί)$3 '602 )$ 9

/9&)3<ά 84*+ό)&6$ )6ό83%$ &+3/9ύ&3 )*+ $106$/)3<ή #ύ+$%* )7+ &61$D0%έ+7+, $--ά )0 )&-3<ό $'0)έ-&/%$ '$6$%έ+&3 $%8ίB0-0. 42)1<(,(1ό ;5'".έ1,>*+ 6,".!"*έ+,-.!<"Kί*-. G #&ύ)&6* '&6ί')7/* $+$-ύ&)$3 /)0 Q3ά16$%%$ 4.10. J)*+ $693<ή 3/0660'ί$, * 03<0+0%ί$ B6ί/<&)$3 /)0 /*%&ί0 > (/*%&ί0 $.)ά6<&3$2), /)0 0'0ί0 '60/#306ίD0+)$3 03 /9&)3<έ2 )3%έ2 )7+.8$/%ά)7+ <$3 )7+ )608ί%7+ '0. &E3/ώ+0.+ )*+ &19ώ63$ '$6$171ή %& )*+ &19ώ63$ <$)$+ά-7/* <$3 /)0.2 #ύ0 <-ά#0.2. F'04έ)0.%& ό)3 #3&4+ώ2 03 )3%έ2 )7+ )608ί%7+ /& /9έ/* %& )7+.8ά/%$)7+ &ί+$3.s*-ό)&6&2 $'ό $.)έ2 '0. $+)3/)0390ύ+ /)0 >. G.'ό4&/* $.)ή 3/0#.+$%&ί %& )*+.'ό4&/* ό)3 * G%&#$'ή έ9&3 /.1<63)3<ό '-&0+έ<)*%$ /)*+ '$6$171ή )608ί%7+. I& )0 ά+031%$ /)0 #3&4+έ2 &%'ό630, -ό17 )7+.S*-ό)&67+ #3&4+ώ+ )3%ώ+, 0 <-ά#02 '$6$171ή2 )608ί%7+ 4$ &'&<)$4&ί, <$3 0 <-ά#02 '$6$171ή2.8$/%ά)7+ 4$ /.663<+74&ί. N %&)$B-*)ό2 /.+)&-&/)ή2 &61$/ί$ 4$ %&)$<3+*4&ί '602 )0+ <-ά#0 '$6$171ή2 )608ί%7+. C0 <$)$+$-7)3<ό '6ό).'0 4$ %&)$B-*4&ί '602 )*+ $+)ί4&)* <$)&ύ4.+/*, %& %3<6ό)&6* <$)$+ά-7/* )608ί%7+ /& /9έ/* %&.8ά/%$)$, -ό17 )*2.S*-ό)&6*2 /9&)3<ή2 )3%ή2. G &4+3<ή &.*%&6ί$ <$3 'ά-3 4$ $.E*4&ί, ό'72 8$ί+&)$3 /)0 Q3ά16$%%$ 4.10, ό'0. 0 $+)3'60/7'&.)3<ό2 <$)$+$-7)ή2 3/0660'&ί /&.S*-ό)&6* <$%'ύ-* /)0 9ά6)* $#3$806ί$2. M0303 &ί+$3 /)*+ '&6ί')7/* $.)ή <&6#3/%έ+03 <$3 '030ί 9$%έ+03 ; Jί10.6$ <&6#3/%έ+03 &ί+$3 03 1$3<)ή%0+&2 <$3 03 $16ό)&2 '0. <$)έ90.+ 1ή. G &'έ<)$/* )*2 $'$/9ό-*/*2 <$3 )*2 '$6$171ή2 /)0+ <-ά#0 0#*1&ί /& $ύe*/* )0. 063$<0ύ '60Pό+)02 <$3 )*2 '60/ό#0. )*2 $160)3<ή2 1*2, &+ώ * $ύe*/* )*2 /9&)3<ή2 )3%ή2 )7+ )608ί%7+ $.Eά+&3 $<ό%* '&63//ό)&60 )*+ $106$/)3<ή #ύ+$%* )0. &3/0#ή%$)ό2 )0.2 /& /9έ/* %& )*+ <$)$+ά-7/*.8$/%ά)7+. Jί10.6$ 9$%έ+03 &ί+$3 03 3#30<)ή)&2 )0. <&8$-$ί0., <$4ώ2 * '6ό/0#02 )0. <&8$-$ί0. /ί10.6$ %&3ώ+&)$3. G %&)$<ί+*/* )*2 '$6$171ή2 /)0+ <-ά#0 )7+ )608ί%7+ 0#*1&ί /& $ύe*/* )0. 063$<0ύ '60Pό+)02 )*2 &61$/ί$2 <$3 /& %&ί7/* )0. 063$<0ύ '60Pό+)02 )0. <&8$-$ί0. /)0+ <-ά#0 )7+.8$/%ά)7+.!'3'-έ0+, * $ύe*/* )*2 )3%ή2 )7+ )608ί%7+ /*%$ί+&3 ό)3 )ώ6$ * $106$/)3<ή $Eί$ )0. &3/0#ή%$)02 )0.2 %&3ώ+&)$3 /& /9έ/* %& )$ )6ό83%$. N3 3#30<)ή)&2 <&8$-$ί0. &ί+$3-03'ό+ /ί10.6$ 9$%έ+03. >+$8063<ά %& )0.2 &61ά)&2, )$ $'0)&-έ/%$)$ &ί+$3 'ά-3 $%8ίB0-$. Q&#0%έ+0. ό)3 )0 063$<ό '60Pό+ )*2 &61$/ί$2 /)0+ )0%έ$ )7+ )608ί%7+ 4$ 'έ/&3 <$3 /)0+ )0%έ$ )7+.8$/%ά)7+ 4$ $+έb&3, * $106$/)3<ή #ύ+$%* )7+ &61$D0%έ+7+ 4$ %&374&ί /& ό60.2 )608ί%7+, $--ά 4$ $.E*4&ί /& ό60.2.8$/%ά)7+. C0 $+ 0 '6$1%$)3<ό2 %3/4ό2 )&-3<ά 4$ $.E*4&ί ή 4$ %&374&ί 4$ &E$6)*4&ί $'ό )0 /ύ+0-0 )7+ '$6$%έ)67+ )*2 '$6$171ή2 <$3 )*2 <$)$+ά-7/*2. C0 1&10+ό2 ό)3 )0 <$)$+$-7)3<ό '6ό).'0 %&)$<3+&ί)$3 '602 )$ /9&)3<ά 84*+ό)&6$.8ά/%$)$ &+3/9ύ&3 )*+ $106$/)3<ή #ύ+$%* )7+ &61$D0%έ+7+, $--ά )0 )&-3<ό $'0)έ-&/%$ '$6$%έ+&3 $%8ίB0-0. 10

A'<&(6*έ."( 1+( L+*έ."( C$ $'0)&-έ/%$)$ $.)ά #&ί9+0.+ ό)3 * '6ό/0#03 )7+ &E&3#3<&.%έ+7+ /.+)&-&/)ώ+ &ί+$3 &<&ί+03 '0. &'*6&άD0+)$3 '&63//ό)&60 <$3 '30 /ί10.6$ $'ό )32 %&)$B0-έ2 )7+ /9&)3<ώ+ )3%ώ+ '0. &'38έ6&3 )0 #3&4+έ2 &%'ό630. N &E&3#3<&.%έ+02 /.+)&-&/)ή2 /)0+ <-ά#0 /)0+ 0'0ί0 * /9&)3<ή )3%ή $.Eά+&)$3 $'ό )* /.%%&)09ή /)0 #3&4+έ2 &%'ό630, /ί10.6$ &.+0&ί)$3. N &E&3#3<&.%έ+02 /.+)&-&/)ή2 /)0+ <-ά#0 /)0+ 0'0ί0 * /9&)3<ή )3%ή %&3ώ+&)$3 $'ό )* /.%%&)09ή /)0 #3&4+έ2 &%'ό630, /ί10.6$ 4ί1&)$3. N3 &'3')ώ/&32 /)0 '6$1%$)3<ό &3/ό#*%$ )0. %&)$B-*)0ύ /.+)&-&/)ή &ί+$3 $BέB$3&2. C0 BέB$30 &ί+$3 <$3 'ά-3 ό)3, ό'72 <$3 /)0 A3<$6#3$+ό.'ό#&31%$, * 9ώ6$ /.+0-3<ά 78&-&ί)$3 $'ό )0 #3&4+έ2 &%'ό630. >.)ό /.%B$ί+&3 #3ό)3 )0 &%'ό630 #3&.6ύ+&3 )32 &'3-01έ2 %3$2 9ώ6$2. L/)ό/0 &'&3#ή <ά'0303 $+$%8ίB0-$ <&6#ίD0.+ <$3 <ά'0303 $+$%8ίB0-$ 9ά+0.+, 13$ +$ <&6#ί/0.+ ό-03 4$ έ'6&'& &ί)& 03 <&6#3/%έ+03 +$ +$ $'0D*%3ώ/0.+ )0.2 9$%έ+0.2, '$6$%έ+0+)$2-31ό)&60 <&6#3/%έ+03 03 ί#303, &ί)& $.)ό +$ 1ί+&3 %έ/7 %3$2 $+$#3$+&%*)3<ή2 <.B&6+*)3<ή2 '0-3)3<ή2. L/)ό/0 $.)ό &ί+$3 &E$36&)3<ά #ύ/<0-0 +$ 1ί+&3. J)0+ '6$1%$)3<ό <ό/%0, * '$60./ί$ )ό/0 <&6#3/%έ+7+ ό/0 <$3 9$%έ+7+ $'ό )0 #3&4+έ2 &%'ό630 &ί+$3 ί/72 0 <.63ό)&602 -ό102 13$ )0+ 0'0ί0 )0 #3&4+έ2 &%'ό630 #&+ &ί+$3 ό/0 &-&ύ4&60 4$ έ'6&'&. 4.3 42*$'<ά6*+,+ )(+," #$ό&'()*+ /0'(&(1'2*έ.-. 42.,'5'6,ώ. C0.'ό#&31%$ &E&3#3<&.%έ+7+ /.+)&-&/)ώ+, $+)3%&)7'ίD&3 '0--έ2 $'ό )32 $#.+$%ί&2 )0..'0#&ί1%$)02 )0. Ricardo. >+$1+76ίD&3 )0 6ό-0 )7+ 8./3<ώ+ 'ό67+ (<$3 ά--7+ &E&3#3<&.%έ+7+ /.+)&-&/)ώ+) 72 '*1ώ+ /.1<63)3<0ύ '-&0+&<)ή%$)02 /)0 #3&4+έ2 &%'ό630, '60B-έ'&3 %&63<ή <$3 ό93 $'ό-.)* &E&3#ί<&./* /)0+ <-ά#0 ό'0. <ά4& 9ώ6$ έ9&3 /.1<63)3<ό '-&0+έ<)*%$, <$3 '60B-έ'&3 ό)3 )0 #3&4+έ2 &%'ό630 #*%30.61&ί <&6#3/%έ+0.2 <$3 9$%έ+0.2, &'3)6έ'0+)$2 έ)/3 )*+ $+ά-./* )0. 6ό-0. )*2 #3$+0%ή2 )0. &3/0#ή%$)02. M$6ό)3 '30 /ύ+4&)0 $'ό )0.'ό#&31%$ )0. Ricardo, )0.'ό#&31%$ '$6$%έ+&3 $'-ό, &'3B&B$3ώ+0+)$2 )32 B$/3<έ2 '60B-έS&32 <$3 #3064ώ+0+)$2 $6<&)έ2 $'ό )32 $#.+$%ί&2 )0. A3<$6#3$+0ύ.'0#&ί1%$)02. N3 B$/3<έ2 )0. '60B-έS&32 &ί+$3 '30 /.+&'&ί2 %& )*+ &%'&36ί$, $+ <$3 &ί+$3 '608$+έ2 ό)3 έ+$ )ό/0 $'-ό 4&76*)3<ό.'ό#&31%$ #&+ 4$ %'060ύ/& '$6ά +$ έ9&3 <$3 $.)ό /*%$+)3<έ2 $#.+$%ί&2. N3 '60B-έS&32 )0..'0#&ί1%$)02 %'060ύ+ +$ /.+0S3/)0ύ+ /)$ &Eή2: 1. G &E&3#ί<&./* '0. '60B-έ'&)$3 #&+ &ί+$3 '-ή6*2, ό'72 /)0 A3<$6#3$+ό.'ό#&31%$, $--ά /9&)3<ή. J)*+ 3/0660'ί$ %& &%'ό630, * <ά4& 03<0+0%ί$ 4$ 11

&'3<&+)674&ί /)$ $1$4ά /)$ 0'0ί$ έ9&3 /.1<63)3<ό '-&0+έ<)*%$, $--ά 4$ '$6ά1&3 <$3 ά--$ $1$4ά. 2. C0 /.1<63)3<ό '-&0+έ<)*%$ %'06&ί +$ '60έ69&)$3 $'ό #3$806έ2 /)*+ )&9+0-01ί$ )*2 '$6$171ή2, ό'72.'0)ί4&)$3 <$3 /)0 A3<$6#3$+ό.'ό#&31%$, $--ά <$3 $'ό #3$806έ2 /)0.2 &E&3#3<&.%έ+0.2 /.+)&-&/)έ2, ό'72 &ί+$3 03 8./3<0ί 'ό603. 3. G /9&)3<ή &E&3#ί<&./* /)*+ '$6$171ή '60Pό+)7+ /)$ 0'0ί$ έ90.+ /.1<63)3<ό '-&0+έ<)*%$, &'3)6έ'&3 /)32 03<0+0%ί&2 '0. %&)έ90.+ /)0 #3&4+έ2 &%'ό630 +$ #3&.6ύ+0.+ )32 <$)$+$-7)3<έ2 #.+$)ό)*)έ2 )0.2 'έ6$+ )7+ '$6$1713<ώ+ #.+$)0)ή)7+ )0.2. 4. J)0 B$4%ό '0. 03 '60)3%ή/&32 )7+ <$)$+$-7)ώ+ )7+ #3$8ό67+ 976ώ+ #&+ έ90.+ %&1ά-&2 #3$806έ2, )$ <$)$+$-7)3<ά '6ό).'$ )7+ 976ώ+ '0. %&)έ90.+ /)0 #3&4+έ2 &%'ό630 /.1<-ί+0.+, <$4ώ2, %& &-&ύ4&60 #3&4+έ2 &%'ό630, 03 <$)$+$-7)έ2 /& ό-&2 )32 9ώ6&2 $+)3%&)7'ίD0.+ )32 ί#3&2 /9&)3<έ2 )3%έ2 )7+ $1$4ώ+. 5. G #3&ύ6.+/* )7+ <$)$+$-7)3<ώ+ #.+$)0)ή)7+ 0#*1&ί /& $ύe*/* )*2 &.*%&6ί$2 ό-7+ )7+ 976ώ+ '0. /.%%&)έ90.+ /)0 #3&4+έ2 &%'ό630. 6. J)0.'ό#&31%$ )7+ &E&3#3<&.%έ+7+ /.+)&-&/)ώ+.'ά690.+ )#>0"7+έ%*" <$3 @2+έ%*". >+$%8ίB0-$ )#>0"7+έ%*" #ί%2" *" )ά3*@*" 34% #5#"0")#-+έ%4% 7-%3#8#73ώ% 73*-' #52141")*ύ' )8ά0*-', <$3 $+$%8ίB0-$ @2+έ%*" #ί%2" *" )ά3*@*" #5#"0")#-+έ%4% 7-%3#8#73ώ% 73*-' )8ά0*-'.*- 2%3214%ίD*%32" 3"' #"72141έ'. N3 %&)$B-*)0ί /.+)&-&/)έ2, ό'72 * $+&3#ί<&.)* &61$/ί$, '0. %'060ύ+ +$ $'$/90-*40ύ+ /& 0'030#ή'0)& <-ά#0, %'06&ί +$ &ί+$3 &ί)& <&6#3/%έ+03 &ί)& 9$%έ+03. 7. N3 $+)3#6ά/&32 $.)ώ+ '0. 4ί10+)$3 %'060ύ+ +$ 0#*1ή/0.+ /& '&63063/%0ύ2 /)0 &%'ό630. >+ 03 <.B&6+ή/&32 %'060ύ/$+ +$ $+$#3$+&ί%0.+ %έ602 )7+ 78&-&3ώ+ $'ό )0.2 <&6#3/%έ+0.2 /)0.2 9$%έ+0.2 %έ/7 %3$2 $+$#3$+&%*)3<ή2 '0-3)3<ή2, 03 $+)3#6ά/&32 4$ %'060ύ/$+ +$ <$%840ύ+ 976ί2 '&63063/%0ύ2 )0. &%'06ί0.. L/)ό/0 /)*+ '6άE* $.)ό &ί+$3 &E$36&)3<ά #ύ/<0-0. J& 1&+3<έ2 16$%%έ2, 03 '60B-έS&32 )0..'0#&ί1%$)02 $.)0ύ &ί+$3 /.%B$)έ2 %& )*+ #3&4+ή <$3 3/)063<ή '6$1%$)3<ό)*)$, <$3 '-0./3ό)&6&2 $'ό )0.'ό#&31%$ )0. Ricardo, 976ί2 ό%72 +$ $+$360ύ+ )32 B$/3<έ2 '60B-έS&32 )0. )&-&.)$ί0.. L/)ό/0, <$3 )0.'ό#&31%$ $.)ό έ9&3 $#.+$%ί&2. 1. G B$/3<ή $#.+$%ί$ )0. &ί+$3 * ί#3$ *.'ό4&/* )*2 ύ'$6e*2 &E&3#3<&.%έ+7+ /.+)&-&/)ώ+. >.)ή *.'ό4&/* &ί+$3 6&$-3/)3<ή %ό+0 B6$9.96ό+3$. I& )*+ &E$ί6&/* )7+ 8./3<ώ+ 'ό67+, 03.'ό-03'03 &E&3#3<&.%έ+03 /.+)&-&/)έ2 '$6$171ή2, $<ό%* <$3 * $160)3<ή 1*, %'060ύ+ +$ %&)$<3+*40ύ+ %&)$Eύ )7+ <-ά#7+. >.)ό 3/9ύ&3 /ί10.6$ 13$ )*+ &E&3#3<&.%έ+* &61$/ί$ <$3 13$ )0 &E&3#3<&.%έ+0 8./3<ό <&8ά-$30.?3$ )0 -ό10 $.)ό )0.'ό#&31%$ $.)ό &ί+$3 '30 96ή/3%0 13$ B6$9.96ό+3$ '$6ά 13$ %$<6096ό+3$ $+ά-./* )7+ &'3')ώ/&7+ )0. &%'06ί0.. 2. Ό'72 <$3 )0.'ό#&31%$ )0. Ricardo, /)* B$/3<ή )0. %068ή )0.'ό#&31%$ $.)ό #&+ -$%Bά+&3.'όS* )32 &'3')ώ/&32 )0. <ό/)0.2 %&)$806ά2 <$3 )*2 $'ό/)$/*2 /)* #3ά6467/* )0. #3&4+0ύ2 &%'06ί0.. J)*+ '6άE* $.)έ2 03 &'3')ώ/&32 &ί+$3 /*%$+)3<έ2 <$3 '&6306ίD0.+ )*+ )ά/* 13$ &E&3#ί<&./*. 12

3. Cέ-02, ό'72 <$3 )0.'ό#&31%$ )0. Ricardo, )0.'ό#&31%$ $.)ό $1+0&ί )0+ '34$+ό 6ό-0 )7+ 03<0+0%3ώ+ <-ί%$<02 72 '60/#3063/)3<0ύ '$6ά10+)$ 13$ )0 #3&4+έ2 &%'ό630, %& $'0)έ-&/%$ +$ %*+ %'06&ί +$ &E*1ή/&3 έ+$ %&1ά-0 %έ602 )0. #3&4+0ύ2 &%'06ί0. %&)$Eύ 976ώ+ '0. '$6ά10.+ '$6ό%03$ $1$4ά <$3 έ90.+ '$6ό%03$ 03<0+0%3<ή #3ά6467/*. C$.'0#&ί1%$)$ '0. 4$ &E&)ά/0.%& /)32 &'ό%&+&2 #3$-έE&32, $+)3%&)7'ίD0.+ /& <ά'030 B$4%ό )32 '&63//ό)&6&2 $'ό $.)έ2 )32 $#.+$%ί&2 '0. '$6$%έ+0.+. 13

Q3ά16$%%$ 4.1 J.+ά6)*/* M$6$171ή2 F8$/%ά)7+ Παραγωγή Q Y Q Y =Q Y (K,L Y ) Απασχόληση L Y 14

Q3ά16$%%$ 4.2 C0 N63$<ό M60Pό+ )*2!61$/ί$2 /)0+ ;-ά#0 )7+ F8$/%ά)7+ Οριακό Προϊόν της Εργασίας MPL Y MPL Y = Q Y / L Y Απασχόληση L Y 15

Q3ά16$%%$ 4.3 J.+$6)ή/&32 M$6$171ή2 <$3 Jύ+060 M$6$1713<ώ+ Q.+$)0)ή)7+ Συνάρτηση Παραγωγής Υφασμάτων Q Υ Σύνορο Παραγωγικών Δυνατοτήτων Q Υ,E L Υ L Υ,E L Q Τ,E Q Τ L Τ,E E L L Τ Συνάρτηση Παραγωγής Τροφίμων 16

Q3ά16$%%$ 4.4 I3/4ό2 V/0660'ί$2 <$3 ;$)$+0%ή )*2 >'$/9ό-*/*2 %&)$Eύ )7+ ;-ά#7+ W Y W T W E W P T xmpl T =P T x( Q T / L T ) P Y xmpl Y =P Y x( Q Y / L Y ) L Y L T Απασχόληση L 17

Q3ά16$%%$ 4.5 J9&)3<έ2 C3%έ2 <$3 ;$)$+0%ή )*2 M$6$171ή2 %&)$Eύ )7+ ;-ά#7+ Υφάσματα Q Y Q Y =Q Y (K,L) κλίση=-p T /P Y Q A Y A κλίση dq Y /dq T =-( Q Y / L)/( Q T / L) Q T =Q T (F,L) Q A T Τρόφιμα Q T 18

Q3ά16$%%$ 4.6 M60)3%ή/&32 )7+ ;$)$+$-7)ώ+ <$3?&+3<ή V/0660'ί$ /& J.+4ή<&2 >.)ά6<&3$2 Υφάσματα Q Y προσδιορισμός σχετικής τιμής -P T /P Y καμπύλες αδιαφορίας Q Y =Q Y (K,L) Q A Y A καμπύλη μετασχηματισμού Q T =Q T (F,L) Q A T Τρόφιμα Q T 19

Q3ά16$%%$ 4.7 N+0%$/)3<0ί I3/40ί, >'$/9ό-*/* <$3 M6ό/0#02 )0. ;&8$-$ί0. Αξία Οριακού Προϊόντος της Εργασίας PYxMPL Y Συνολική Πρόσοδος του Κεφαλαίου (P Y xq Y )-(WxL Y ) Συνολική Μισθολογική Δαπάνη WxL Y W E E P Y xmpl Y =P Y x Q Y / L Y L YE Απασχόληση L Y 20

Q3ά16$%%$ 4.8 >ύe*/* )*2 >'$/9ό-*/*2 M6$1%$)3<0ί I3/40ί <$3 M6$1%$)3<ή M6ό/0#02 )0. ;&8$-$ί0. Οριακό Προϊόν της Εργασίας MPL Y Επιπλέον Συνολική Πρόσοδος του Κεφαλαίου E (W/P Y ) E E' (W/P Y ) E' MPL Y = Q Y / L Y L YE L YE' Απασχόληση L Y 21

Q3ά16$%%$ 4.9 M$6$171ή, ;$)$+ά-7/* <$3!.*%&6ί$ %& Q3&4+έ2!%'ό630 $. N3 Q3&4+&ί2 C3%έ2!.+00ύ+ )0+ ;-ά#0 M$6$171ή2 F8$/%ά)7+ Υφάσματα Q Y Παραγωγή με Εμπόριο Q Y =Q Y (K,L) Αυτάρκεια B Κατανάλωση με Εμπόριο Q A Y A C Q A T Q T =Q T (F,L) Τρόφιμα Q T 22

Q3ά16$%%$ 4.10 M$6$171ή, ;$)$+ά-7/* <$3!.*%&6ί$ %& Q3&4+έ2!%'ό630 $. N3 Q3&4+&ί2 C3%έ2!.+00ύ+ )0+ ;-ά#0 M$6$171ή2 C608ί%7+ Υφάσματα Q Y Κατανάλωση με Εμπόριο Q Y =Q Y (K,L) C Αυτάρκεια Q A Y A Παραγωγή με Εμπόριο B Q A T Q T =Q T (F,L) Τρόφιμα Q T 23

U3B-3016$8ί$ Haberler, Gottfried (1936), The Theory of International Trade, William Hodge, London. Jones, Ronald W. (1971), A Three-Factor Model in Theory, Trade and History, Ch. 1 in Jagdish Bhagwati, Ronald Jones, Robert Mundell and Jaroslav Vanek, (eds.), Trade, Balance of Payments and Growth, North-Holland, Amsterdam. Samuelson Paul (1971), Ohlin Was Right, Swedish Journal of Economics, 73, pp. 365-384. Viner, Jacob (1931), Cost Curves and Supply Curves, Zeitschrift fur Nationalokonomie, 3, pp. 23-46. 24