ΕΒ ΟΜΑ ΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ Έτος 8ο, Τ. 44 (354) ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ

ΕΒ ΟΜΑ ΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ Έτος 8ο, Τ. 44 (354) Χρηµατιστήριο Αξιών Αθηνών Γενικός είκτης Χ.Α.Α. (8/11/2) 1.836,32 Μέγιστο 52 Εβδοµάδων (intraday) 2.814,24 (2/11/1) Ελάχιστο 52 Εβδοµάδων (intraday) 1.74,71 (9/1/2) Εβδοµ. Μεταβ. (1-8/11/2) +6,51 µον. (+3,41%) Μέση Ηµερήσια Αξία Συναλλαγών 95,42 εκατ. ευρώ Κεφαλ/ση Συνολικής Αγοράς (8/11/2) 7,2 δισ. ευρώ P/E Συνολικής Αγοράς 2 (Εν. Ετ. Κέρδη π.φ.) 9,1 P/E Συνολικής Αγοράς 21 (Εν. Ετ. Κέρδη π.φ.) 1,4 P/E Συνολικής Αγοράς 21 (Εν. Ετ. Κέρδη µ.φ.) Μ/ Κεφαλαιοποίηση 22 προς Εν. Ίδια Κεφάλαια 21 1,4 Κεφαλαιοποίηση 22 προς Εν. Κύκλο Εργασιών 21 1,2 αξία σε εκατ. ευρώ 14 12 1 8 6 4 2 ΑΝΟ ΙΚΕΣ ΓΕΝΙΚΟΣ ΕΙΚΤΗΣ & ΑΞΙΑ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ 23/1 25/1 3/1 1/11 5/11 7/11 Oι Μεγαλύτερες Μεταβολές 1/11/2 8/11/2 (ευρώ) 1.86 1.845 1.83 1.815 1.8 1.785 1.77 1.755 Γενικός είκτης % ΒΑΡ ΑΣ 4,54 6,88 +2,34 +51,54 ΑΓΡΟΤΙΚΗ ΖΩΗΣ 2,81 4,2 +1,39 +49,47 ΑΓΡΟΤΙΚΗ ΑΣΦ. 4,52 5,88 +1,36 +3,9 ANEK LINES (ΠΟ) 199 1,64 2,1 +,46 +28,5 ΕΜΠ. ΕΣΜΟΣ (ΚΟ),42,52 +,1 +23,81 ΚΑΘΟ ΙΚΕΣ 1/11/2 8/11/2 (ευρώ) % ΕΜΠ. ΕΣΜΟΣ (ΠΟ),82,65 -,17-2,73 ΛΑΝΑΚΑΜ (ΠO) 2,58 2,11 -,47-18,22 ΠΡΟΟ ΕΥΤΙΚΗ,97,85 -,12-12,37 ΜΠΟΥΤΑΡΗΣ (ΠΑ) 1,94 1,71 -,23-11,86 ΚΟΡ-ΦΙΛ (ΠΟ) 1,55 1,37 -,18-11,61 ΕΙΚΤΕΣ 1/11/2 8/11/2 (ευρώ) % FTSE/ΧΑΑ 2 884,4 918,83 +34,79 +3,94 FTSE/ΧΑΑ Mid 4 196,45 21,82 +5,37 +2,73 FTSE/XAA Small Cap 8 52,6 513,66 +11,6 +2,2 ΤΡΑΠΕΖΙΚΟΣ 2.748,4 2.864,52 +116,12 +4,23 ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΚΟΣ 1.18,94 1.125,83 +16,89 +1,52 ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΚΗΣ 575,6 579,1 +3,41 +,59 ΠΑΡΑΛΛΗΛΗΣ 167,4 169,88 +2,48 +1,48 1 8 Νοεµβρίου 22 ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ Η Moody s «Ανεβάζει» τη Σοφοκλέους Άνοδο κατά 3,41% σηµείωσε ο Γενικός είκτης του Χ.Α.Α. την εβδοµάδα που πέρασε κλείνοντας την Παρασκευή στις 1.836,32 µονάδες. Παράλληλα, η µέση ηµερήσια αξία των συναλλαγών διαµορφώθηκε στα 95,42 εκ. ευρώ έναντι 66,36 εκ. ευρώ της προηγούµενης εβδοµάδας. Ανοδικά κινήθηκε τις τέσσερις από τις πέντε συνεδριάσεις η Σοφοκλέους καθώς η ειδησεογραφία ήταν κατά κανόνα ευνοϊκού χαρακτήρα. Συναλλακτικά, σηµειώθηκε αισθητή βελτίωση ιδιαίτερα κατά τη συνεδρίαση της ευτέρας, ηµέρα κατά την οποία γνωστοποιήθηκε η αναβάθµιση της πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας από την Moody s (σε Α2 από Α1) γεγονός που επιτρέπει τη δανειοδότησή µας µε ευνοϊκότερους όρους. Παράλληλα, οι πολιτικοί αναλυτές εκτίµησαν ότι το εκλογικό αποτέλεσµα της Τουρκίας δηµιουργεί προϋποθέσεις περαιτέρω προσέγγισης της γειτονικής χώρας προς την Ευρωπαϊκή Ένωση, άρα κατ επέκταση µείωσης της έντασης µεταξύ των δύο χωρών και εποµένως αύξησης των οικονοµικών σχέσεων µεταξύ τους. Ακόµη, η απόκτηση του 54% της Rometelecom από τον ΟΤΕ διαµορφώνει προϋποθέσεις θετικών αποτελεσµάτων στο µέλλον για τον Οργανισµό από µια επένδυση που µέχρι τώρα ήταν εν πολλοίς προβληµατική. Απολογιστικά, το σύνολο των δεικτών κατέγραψαν κέρδη µε µεγαλύτερα εκείνα του δείκτη εταιριών υψηλής κεφαλαιοποίησης (+3,94%) λόγω κυρίως της ανόδου των τραπεζικών µετοχών, ενώ µικρότερα κέρδη κατέγραψαν οι δείκτες µεσαίας και µικρής κεφαλαιοποίησης (+2,73% και +2,2% αντιστοίχως). Όµως, το µείζον γεγονός των προηγούµενων ηµερών ήταν αναµφισβήτητα η «γενναία» µείωση των επιτοκίων από τον Πρόεδρο της FED, A. Greenspan κατά 5 µ.β. διαµορφώνοντας το παρεµβατικό επιτόκιο της Αµερικανικής Κεντρικής Τράπεζας στο 1,25%, το χαµηλότερο των τελευταίων 4 ετών. Οι αγορές εκτίµησαν ότι ο Αµερικανός τραπεζίτης εστίασε στην ανάγκη αναχρηµατοδότησης των υποχρεώσεων νοικοκυριών, επιχειρήσεων και χωρών (ιδιαίτερα της Λατινικής Αµερικής) µε ευµενέστερους όρους, γεγονός που ίσως διαµορφώσει και προϋποθέσεις τόνωσης της κατανάλωσης που διαµορφώνει τα 2/3 του ΑΕΠ στις ΗΠΑ. Ο ίδιος επικαλέστηκε αυξηµένη αβεβαιότητα λόγω «γεωπολιτικών κινδύνων» ενώ προανάγγειλε την ολοκλήρωση του πτωτικού κύκλου των επιτοκίων προσπαθώντας να σηµατοδοτήσει την έναρξη πορείας αναθέρµανσης της οικονοµίας στο κοντινό µέλλον (ίσως από το επόµενο έτος). Από την άλλη πλευρά, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έµεινε προσηλωµένη στην άποψή της ότι ενόσω ο πληθωρισµός παραµένει υψηλός (2,2% τον Οκτώβριο στην Ευρωζώνη) η νοµισµατική πολιτική δεν επιτρέπεται να χαλαρώσει µε στόχο την οικονοµική αναθέρµανση, στόχος που πρέπει να επιδιωχθεί από τις κυβερνήσεις µε τις κατάλληλες διαρθρωτικές παρεµβάσεις. Πάντως, η τρέχουσα ψαλίδα Ευρωπαϊκών Αµερικανικών επιτοκίων (2 µ.β.) οδηγεί σε ανατίµηση του ευρώ έναντι του δολαρίου και επιδεινώνει την εξαγωγική προσπάθεια ευρωπαϊκών επιχειρήσεων προς χώρες ζώνης δολαρίου, συµβάλλοντας στην επιδείνωση της ύφεσης των ευρωπαϊκών οικονοµιών και ιδιαίτερα της γερµανικής, γεγονός που θα αυξήσει την πίεση για µείωση των ευρωπαϊκών επιτοκίων το εκέµβριο. Παράλληλα, τα διεθνή χρηµατιστήρια κινήθηκαν µε τη συνήθη µεταβλητότητά τους, ανοδικά πριν τις αποφάσεις των Κεντρικών Τραπεζών και πτωτικά στη συνέχεια. Στην εσωτερική επικαιρότητα, αξιοµνηµόνευτες είναι οι κριτικές επισηµάνσεις του ιοικητή της Εθνικής Τράπεζας σε σχέση µε τον πληθωρισµό εκθέσεων ξένων επενδυτικών οίκων για τα blue chips της Σοφοκλέους, καθώς και την κατάχρηση πρακτικών υποτιµητικής κερδοσκοπίας που εµφανώς βλάπτουν την αξιοπιστία της αγοράς. Ακόµη, εκτιµάται ότι η έναρξη δραστηριοποίησης των market makers, η οριοθέτηση του χρόνου εφαρµογής των ιεθνών Λογιστικών Προτύπων, η θεσµοθέτηση µηχανισµού δειγµατοληπτικού ελέγχου των ορκωτών λογιστών των εταιριών και η προώθηση εταιρικών οµολόγων µπορούν µακροπρόθεσµα να συµβάλουν στην τόνωση της εµπιστοσύνης για την πολλαπλά δοκιµαζόµενη ελληνική χρηµατιστηριακή αγορά. Η παρούσα ανασκόπηση δεν αποτελεί προτροπή για την αγορά, πώληση ή διακράτηση αξιών και αποσκοπεί ως προϊόν αποκλειστικά στην ενηµέρωση των επενδυτών. Απαγορεύεται ρητώς η αναπαραγωγή, χρησιµοποίηση και διανοµή του εν λόγω προϊόντος χωρίς την έγγραφη άδεια της ΩΜΕΓΑ Α.Χ.Ε.Π.Ε.Υ.. 22 ιεύθυνση Επενδυτικής Στρατηγικής & Ανάλυσης, ιευθυντής: Νίκος Καλτσογιάννης kaltsoyannis@omegasec.gr Αναλυτές: Φώτιος Κωτούζας, Σοφία Αλεβίζου, Παναγιώτης Μάλλιος, Ιωάννης Νοικοκυράκης, Ιωάννης Κατσούλας, Μαρία Χαραλαµποπούλου Τηλ. 1 33 65, Fax 1 32 33 781, www.omegasec.gr, analysis@omegasec.gr 1

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ ΤΑ ΕΠΙΤΟΚΙΑ ΚΛΕΙ ΙΑ (11/22) Επιτόκιο υπεραναλήψεων * M/ Επιτόκιο Lombard ** 4,75% Επιτόκιο 14ήµερης παρέµβασης 3,75% Επιτόκιο προσφοράς κεφαλαίων overnight 3,26% *: Επιτόκιο χρεωστικού υπολοίπου τρεχούµενων λογαριασµών καταθέσεων. **: Επιτόκιο χρηµατοδότησης µε ενέχυρο τίτλους του Ελληνικού ηµοσίου. ΤΙΤΛΟΙ ΤΕΛΕΥΤΑΙΟ ΙΑΘΕΣΙΜΟ ΕΓΕ 3 µηνών 2,97% (δηµοπρ.) (Αυγ. 2) ΕΓΕ 6 µηνών 3,1% (δηµοπρ.) (Αυγ. 2) ΕΓΕ 1 έτους 3,16% (δηµοπρ.) (Αυγ. 2) Αποταµ. Οµόλ. (2 ετών) 8,2% ( εκέµβρ. 99) 3ετές (σταθερό) 4,65% (4,33%) (Ιούνιος 2) 5ετές (σταθερό) 4,65% (4,29%) (Αύγ. 2) 7ετές (σταθερό) 6,% (6,83%) (Νοέµβρ. 99) 1ετές (σταθερό) 5,25% (5,12%) (Ιουλ. 2) 15ετές (σταθερό) 6,5% (7,26%) (Νοέµβρ. 99) 2ετές (σταθερό) 5,9% (5,42%) (Οκτωβρ. 2) * Στις εκδόσεις που υπήρξε επιτόκιο βάσης αναφέρεται σε παρένθεση το µέσο σταθµικό επιτόκιο της εκάστοτε δηµοπρασίας. EURIBOR 8/11 1/11 (%) 1m 3,33 3,284 +,58 2m 3,253 3,267 -,43 3m 3,29 3,236 -,83 6m 3,95 3,133-1,21 9m 3,53 3,82 -,94 1yr 3,5 3,69 -,62 Ελλάδα: Αναβάθµιση των οµολόγων ελληνικού δηµοσίου από τη Moody s Σε αναβάθµιση της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδας, προχώρησε ο επενδυτικός οίκος Moody s, στηριζόµενος στην επίτευξη σηµαντικών ρυθµών οικονοµικής ανάπτυξης και στην πτωτική τάση των δηµοσιονοµικών ελλειµµάτων και του δηµόσιου χρέους κατά τα τελευταία χρόνια. Ειδικότερα, η Moody s, αναβάθµισε την πιστοληπτική ικανότητα της χώρας, στο επίπεδο Α1 από το προηγούµενο Α2, µε αποτέλεσµα η Ελλάδα να κατατάσσεται κατά δύο βαθµούς κάτω από την Πορτογαλία και την Ιταλία, οι οποίες έχουν επίσης υψηλό δηµόσιο χρέος. Σηµειώνεται ότι η παραπάνω αναβάθµιση έγινε παρά την πρόσφατη αναθεώρηση των βασικών µακροοικονοµικών µεγεθών (δηµοσιονοµικά ελλείµµατα και δηµόσιο χρέος από την Eurostat), καθώς σύµφωνα µε τη Moody s, το γεγονός αυτό δεν αντιστρέφει τη βελτίωση των δηµόσιων οικονοµικών της χώρας κατά την τελευταία δεκαετία. Η εξέλιξη αυτή ήταν ιδιαίτερα θετική για το οικονοµικό επιτελείο της κυβέρνησης, καθώς υπήρχε ανησυχία αναφορικά µε την στάση που θα τηρούσαν οι ξένοι επενδυτικοί οίκοι και οι τράπεζες κατά το δανεισµό του ελληνικού δηµοσίου στο επόµενο διάστηµα, µετά τους ελέγχους και τις αναθεωρήσεις της Eurostat. Με την απόφαση αυτή, µειώνεται το κόστος δανεισµού του ελληνικού δηµοσίου και γίνεται ευκολότερη η εξυπηρέτηση του δηµόσιου χρέους, επιβαρύνοντας λιγότερο τον κρατικό προϋπολογισµό. Ε.Σ.Υ.Ε.: Σηµαντική αύξηση σηµείωσαν οι λιανικές πωλήσεις τον Αύγουστο Σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα κινήθηκε ο ρυθµός αύξησης των λιανικών πωλήσεων στην Ελλάδα τον Αύγουστο. Πιο συγκεκριµένα σύµφωνα µε τα στοιχεία της Εθνικής Στατιστικής Υπηρεσίας, ο όγκος των λιανικών πωλήσεων σηµείωσε αύξηση της τάξης του 12% σε σχέση µε το αντίστοιχο περσινό διάστηµα, ενώ στο οκτάµηνο Ιανουαρίου-Αυγούστου η αύξηση ήταν της τάξης του 9,1%. Η αύξηση αυτή θεωρείται πολύ σηµαντική, καθώς υπενθυµίζεται ότι κατά τον παραπάνω µήνα ο πληθωρισµός κινήθηκε στα επίπεδα του 3,5%. Η παραπάνω εξέλιξη οφείλεται στην σηµαντική αύξηση των πωλήσεων των µεγάλων καταστηµάτων τροφίµων (17,7%), των πολυκαταστηµάτων (1,9%), φαρµακευτικών ειδών και καλλυντικών (9,7%) και επίπλων-ηλεκτρικών ειδών (8,9%). Σύµφωνα µε τις εκτιµήσεις των αρµοδίων παραγόντων, η σηµαντική αύξηση του όγκου των λιανικών πωλήσεων ήταν αποτέλεσµα της τουριστικής κίνησης, καθώς την παραπάνω περίοδο παρατηρείται παραδοσιακά µεγαλύτερη κατανάλωση σε σχέση µε τις υπόλοιπες περιόδους. Παράλληλα, στο ίδιο κλίµα αναµένεται να κινηθούν οι λιανικές πωλήσεις και τον µήνα Σεπτέµβριο (κυρίως λόγω της έναρξης της νέας σχολικής χρονιάς), ενώ θα πρέπει να αναµένουµε και τα στοιχεία από την κίνηση των πωλήσεων κατά το δίµηνο Οκτωβρίου-Νοεµβρίου προκειµένου να έχουµε περισσότερο ασφαλή συµπεράσµατα. Ε.Σ.Υ.Ε.: Αύξηση σηµείωσε η ιδιωτική οικοδοµική δραστηριότητα τον Ιούλιο και στο επτάµηνο Ιανουαρίου-Ιουλίου Σύµφωνα µε τα στοιχεία της Εθνικής Στατιστικής Υπηρεσίας, αύξηση 15,5% σηµείωσε η ιδιωτική νόµιµη οικοδοµική δραστηριότητα στο σύνολο της χώρας τον Ιούλιο του 22, σε σχέση µε τον αντίστοιχο µήνα πέρυσι, µε βάση τον αριθµό των αδειών που εκδόθηκαν. Με βάση την επιφάνεια, η αύξηση της οικοδοµικής δραστηριότητας τον Ιούλιο ανήλθε σε 17,6%, ενώ µε βάση τον όγκο η αύξηση ήταν της τάξης του 11,8%. Παράλληλα, στο επτάµηνο Ιανουαρίου-Ιουλίου 22, η ιδιωτική νόµιµη οικοδοµική δραστηριότητα παρουσίασε αύξηση 9,6% σε σχέση µε το αντίστοιχο επτάµηνο πέρυσι, µε βάση τον αριθµό των αδειών, κατά 5,3% µε βάση την επιφάνεια, και κατά 2% µε βάση τον όγκο. Η εξέλιξη αυτή είναι ιδιαίτερα σηµαντική, καθώς η ιδιωτική οικοδοµική δραστηριότητα, σε συνδυασµό µε την γενικότερη κατασκευαστική δραστηριότητα, αποτελούν ένα σηµαντικό ποσοστό της ελληνικής οικονοµίας. Ωστόσο θα πρέπει να διατηρηθούν οι ρυθµοί αυτοί και στις επόµενες περιόδους ώστε να εξαχθούν αξιόπιστα συµπεράσµατα για την πορεία του τοµέα, δεδοµένου ότι παραδοσιακά η οικοδοµική δραστηριότητα παρουσιάζει ιδιαίτερη ενίσχυση τους θερινούς µήνες. Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα - Τράπεζα της Αγγλίας: Αµετάβλητα στα τρέχοντα επίπεδα διατήρησαν τα βασικά τους επιτόκια Αµετάβλητα στο 3,25%, για δωδέκατο συνεχόµενο µήνα, αποφάσισε να διατηρήσει τα επιτόκια στην ευρωζώνη η Ε.Κ.Τ., αγνοώντας τις εκκλήσεις από επιχειρήσεις όπως η Siemens AG και κυβερνήσεων όπως η γερµανική, για χαλάρωση της νοµισµατικής της πολιτικής, ώστε να δώσει την απαραίτητη ώθηση στην οικονοµία. Στην λήψη της παραπάνω απόφασης, βάρυνε περισσότερο το γεγονός της αύξησης του πληθωρισµού και του δείκτη τιµών παραγωγού σε επίπεδα ανώτερα του 2%, ορίου που έχει θέσει η Ε.Κ.Τ., ως προϋπόθεση του Συµφώνου Σταθερότητας, για την αποφυγή πληθωριστικών πιέσεων. Έτσι, αρνητικά στοιχεία όπως η πρόσφατη αναθεώρηση των ρυθµών ανάπτυξης της ευρωζώνης για το 22 και το Τηλ. (1) 33 65, Fax (1) 32 33 781, www.omegasec.gr, Ε-Mail: analysis@omegasec.gr 2

23, η αυξανόµενη ανεργία, η πτώση της καταναλωτικής εµπιστοσύνης και η µείωση των επιχειρηµατικών κερδών, δεν στάθηκαν ικανά, ώστε να προχωρήσει η Ε.Κ.Τ. στην χαλάρωση της νοµισµατικής της πολιτικής. Στο ίδιο κλίµα κινήθηκε και η Τράπεζα της Αγγλίας, η οποία διατήρησε στα τρέχοντα επίπεδα (4%) το βασικό της επιτόκιο. Η απόφαση αυτή στηρίζεται στην εκτίµηση, ότι η καταναλωτική δαπάνη στηρίζει ικανοποιητικά την βρετανική οικονοµία, η οποία παρά τις αδυναµίες της βρίσκεται σε καλύτερη θέση από τις υπόλοιπες ευρωπαϊκές. Επιπλέον, οι τιµές των ακινήτων κινούνται ανοδικά µε τους υψηλότερους ρυθµούς από το 1989, ενώ σύµφωνα µε έκθεση της Ένωσης Βρετανών Βιοµηχάνων, οι λιανικές πωλήσεις αναµένονται σηµαντικά αυξηµένες τόσο για τον µήνα Οκτώβριο, όσο και στην περίοδο των εορτών. Τέλος, σηµειώνεται ότι η βρετανική οικονοµία αναπτύχθηκε µε ρυθµό,7% στο τρίτο τρίµηνο του 22, έναντι,6% στο δεύτερο τρίµηνο, ωθούµενη από τους κλάδους των λιανικών πωλήσεων, των ασφαλειών και των υπηρεσιών. Ευρωζώνη: Άνοδο σηµείωσε ο ρυθµός ανάπτυξης στην ευρωζώνη στο β τρίµηνο του 22. Αµετάβλητες οι εκτιµήσεις της Ευρωπαϊκής Επιτροπής για την ανάπτυξη στο γ και δ τρίµηνο Στο,4% διαµορφώθηκε ο ρυθµός ανάπτυξης της ευρωζώνης στο δεύτερο τρίµηνο του 22 σε σχέση µε το προηγούµενο τρίµηνο, ενώ έναντι του αντίστοιχου περσινού διαστήµατος η µεγέθυνση ήταν της τάξης του,7%. Τον µεγαλύτερο ρυθµό ανάπτυξης, σε ετήσια βάση, παρουσίασαν η Ελλάδα (4,%) και η Φιλανδία (2,5%), ενώ η Γερµανία, η Γαλλία και η Ιταλία εµφάνισαν ρυθµούς ανάπτυξης της τάξης του,1%, 1,% και,2%, αντίστοιχα. Ωστόσο, έντονο προβληµατισµό προκαλεί το γεγονός της µείωσης των επιχειρηµατικών επενδύσεων κατά 1%, ενώ υπάρχει προβληµατισµός αναφορικά µε τις προοπτικές ανάκαµψης της οικονοµίας στο προσεχές διάστηµα, καθώς τόσο η µείωση των επιτοκίων του δολαρίου από τη FED (που οδηγεί σε ισχυροποίηση του ευρώ), όσο και η πτώση της καταναλωτικής εµπιστοσύνης στις Η.Π.Α. αναµένεται να επιβραδύνουν περαιτέρω τις ευρωπαϊκές εξαγωγές. Υπό αυτές τις εξελίξεις, στο,2%-,5% αναµένεται να κυµανθεί η ανάπτυξη στην ευρωζώνη κατά το τρίτο και τέταρτο τρίµηνο του έτους, σύµφωνα µε την τελευταία έκθεση της Ευρωπαϊκής Επιτροπής. Η Ε.Ε. διατηρεί αµετάβλητες τις προβλέψεις της για το ρυθµό ανάπτυξης των χωρών µελών της ζώνης του ευρώ, θεωρώντας ότι στο µακροοικονοµικό περιβάλλον δεν έχει επέλθει κάποια διαφοροποίηση που να δικαιολογεί µια θετική αναθεώρηση της προηγούµενης, ενώ και οι αναπτυξιακές προοπτικές παρουσιάζονται απαισιόδοξες λόγω της εξασθένησης της καταναλωτικής και επιχειρηµατικής εµπιστοσύνης και της επιδείνωσης των συνθηκών στην αγορά εργασίας. Γερµανία: Στα 4,12 εκ. αυξήθηκε ο αριθµός των ανέργων. Στο 9,9% το ποσοστό ανεργίας. Στα υψηλά εξαµήνου ο δείκτης τιµών καταναλωτή Πάνω από το όριο των τεσσάρων εκατοµµυρίων παρέµεινε τον Οκτώβριο ο αριθµός των ανέργων, στη Γερµανία. Πιο συγκεκριµένα, ο αριθµός των ανέργων αυξήθηκε τον προηγούµενο µήνα κατά 22. άτοµα, υψηλότερα από την κατά 1. αύξηση που προέβλεπαν οι παράγοντες της αγοράς και διαµορφώθηκε στα 4,12 εκατ.. Σύµφωνα µε τα ίδια στοιχεία, στην πρώην. Γερµανία, ο αριθµός των ανέργων αυξήθηκε κατά 27., ενώ υποχώρησε κατά 5. άτοµα στην πρώην Ανατολική Γερµανία, δίνοντας το παραπάνω καθαρό αποτέλεσµα. Υπό αυτές τις εξελίξεις, το ποσοστό ανεργίας, αυξήθηκε στο 9,9%, από 9,8% του αµέσως προηγούµενου µήνα. Επιπλέον, εκτιµάται ότι ο αριθµός των ανέργων ενδέχεται να αυξηθεί περαιτέρω στο άµεσο µέλλον, καθώς οι εκτιµήσεις για µειωµένες πωλήσεις σε σηµαντικούς τοµείς της οικονοµίας (λιανικές πωλήσεις, βιοµηχανικά προϊόντα, εξαγωγές) θα οδηγήσουν αναπόφευκτα σε νέο κύκλο απολύσεων, προκειµένου να συγκρατηθούν τα εταιρικά λειτουργικά κόστη. Αύξηση στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων έξι µηνών σηµείωσε ο πληθωρισµός στη Γερµανία τον Οκτώβριο, ωθούµενος κυρίως από την αύξηση του κόστους ενοικίων (+,6%) και των µεταφορών (+3,7%). Ειδικότερα, ο δείκτης τιµών καταναλωτή, ανήλθε στο 1,3% σε ετήσια βάση, ενώ σε σχέση µε τον προηγούµενο µήνα Σεπτέµβριο οι τιµές παρέµειναν αµετάβλητες. Πάντως, παρά την παραπάνω αύξηση των τιµών σε ετήσια βάση (οι οποίες οφείλονται σε εξωγενή παράγοντα, το πετρέλαιο) ο πληθωρισµός στην Γερµανία εξακολουθεί να παραµένει στα χαµηλότερα επίπεδα µεταξύ των χωρών-µελών της ευρωζώνης. Γερµανία: Υποχώρηση σηµείωσαν οι λιανικές πωλήσεις τον Σεπτέµβριο Μείωση κατέγραψαν οι λιανικές πωλήσεις στην Γερµανία τον Σεπτέµβριο, για πρώτη φορά τους τρεις τελευταίους µήνες, καθώς η διατήρηση της υψηλής ανεργίας αποτρέπει τους καταναλωτές από το να αυξήσουν τις δαπάνες τους. Πιο συγκεκριµένα, οι λιανικές πωλήσεις υποχώρησαν κατά,2% σε σχέση µε τον προηγούµενο µήνα Αύγουστο και κατά 1,3% σε σχέση µε την αντίστοιχη περίοδο του περασµένου έτους. Ωστόσο, παρά την παραπάνω υποχώρηση, τα στοιχεία ήταν καλύτερα από τις εκτιµήσεις των παραγόντων της αγοράς, οι οποίοι ανέµεναν υποχώρηση κατά,7% σε σχέση µε τον προηγούµενο µήνα. Οι προοπτικές για τις λιανικές πωλήσεις κατά το επόµενο διάστηµα είναι περισσότερο απαισιόδοξες, καθώς η ανεργία αναµένεται να αυξηθεί περαιτέρω τον Οκτώβριο, ενώ και η απόφαση της γερµανικής κυβέρνησης να αυξήσει τη φορολογία εισοδήµατος προκειµένου να ενισχύσει τα κρατικά Τηλ. (1) 33 65, Fax (1) 32 33 781, www.omegasec.gr, Ε-Mail: analysis@omegasec.gr 3

έσοδα και να χρηµατοδοτήσει το ασφαλιστικό σύστηµα της χώρας, αναµένεται να επιδεινώσει ακόµη περισσότερο την καταναλωτική εµπιστοσύνη. Γαλλία: Στα χαµηλότερα επίπεδα του έτους η ζήτηση βιοµηχανικών προϊόντων στη Γαλλία Στο χαµηλότερο επίπεδο του έτους, υποχώρησε στο τρίτο τρίµηνο, η ζήτηση για βιοµηχανικά προϊόντα στη Γαλλία. Ειδικότερα, όπως ανακοίνωσε το Ινστιτούτο Στατιστικής (Insee), ο δείκτης που µετρά τη ζήτηση βιοµηχανικών προϊόντων στη Γαλλία, υποχώρησε στο τρίτο τρίµηνο του 22, στις 16 µονάδες, έναντι 5 µονάδων, που διαµορφώθηκε στο δεύτερο τρίµηνο. Σύµφωνα µε εκτιµήσεις γάλλων επιχειρηµατιών, η προοπτική για το τέταρτο και τελευταίο τρίµηνο του έτους παραµένει επίσης απαισιόδοξη, καθώς η βιοµηχανική ζήτηση αναµένεται να εξασθενήσει περαιτέρω έως το τέλος του έτους. Παράλληλα, σε ξεχωριστή ανακοίνωση, τονίζεται ότι έως τα τέλη του 22, θα πρέπει να αναµένεται νέα επιδείνωση στην αγορά εργασίας, καθώς πολλές επιχειρήσεις προσανατολίζονται στην περικοπή θέσεων εργασίας λόγω της αποδυναµωµένης ζήτησης για τα εγχώρια προϊόντα. Οι προσδοκίες των επιχειρηµατιών για τις µελλοντικές πωλήσεις, υποχώρησαν στις 6 µονάδες στο τρίτο τρίµηνο του 22 από 3 µονάδες που ήταν κατά το προηγούµενο τρίµηνο. Η.Π.Α.: Μείωση µικρότερη του αναµενοµένου σηµείωσαν οι βιοµηχανικές παραγγελίες τον Σεπτέµβριο. Αύξηση σηµείωσαν οι παραγγελίες εκτός των µεταφορικών µέσων Σύµφωνα µε την ανακοίνωση του Υπουργείου Εµπορίου των Η.Π.Α., µείωση της τάξης του 2,3% κατέγραψαν οι νέες βιοµηχανικές παραγγελίες τον Σεπτέµβριο, µε την αξία τους να διαµορφώνεται στα 318,1 δισ. δολ., µειωµένα κατά 7,4 δισ. δολ. Παράγοντες της αγοράς ανέµεναν µείωση των βιοµηχανικών παραγγελιών κατά 3%. Παράλληλα, οι βιοµηχανικές παραγγελίες στις Η.Π.Α. συµπλήρωσαν τρεις συνεχόµενους πτωτικούς µήνες, κυρίως λόγω της µειωµένης ζήτησης για εµπορικά αεροσκάφη και τηλεπικοινωνιακό εξοπλισµό. Εάν εξαιρεθεί η κατηγορία των µεταφορών και του εξοπλισµού µεταφορών, οι παραγγελίες αυξήθηκαν κατά,6% έπειτα από πτώση,5% τον προηγούµενο µήνα. Οι παραγγελίες για εµπορικά αεροσκάφη µειώθηκαν κατά 46,3%, ενώ οι παραγγελίες για τηλεπικοινωνιακό εξοπλισµό κατά 39,3%. Αντίθετα, οι παραγγελίες για µη-διαρκή καταναλωτικά αγαθά αυξήθηκαν κατά,9% και διαµορφώθηκαν στα 1,6 δισ. δολ.. Η.Π.Α.: Μείωση των επιτοκίων κατά,5% αποφάσισε χθες η κεντρική τράπεζα των Η.Π.Α. Τη µείωση του βασικού επιτοκίου κατά 5 µονάδες βάσης αποφάσισε η αρµόδια για τη χάραξη της νοµισµατική πολιτικής επιτοπή της Κεντρικής Τράπεζας (FED) των Η.Π.Α.. Υπό αυτή την εξέλιξη, το βασικό επιτόκιο στις Η.Π.Α., διαµορφώθηκε στο 1,25%, από το προηγούµενο 1,75% που αποτελεί και το νέο χαµηλότερο επίπεδο των τελευταίων 4 ετών. Η απόφαση αυτή της FED, και αντανακλά τις ανησυχίες για το ότι η µεγαλύτερη οικονοµία του κόσµου χάνει την δυναµική της. Σύµφωνα µε την ανακοίνωση της FED, η αβεβαιότητα για τις προοπτικές ανάκαµψης της αµερικανικής οικονοµίας, σε συνδυασµό µε την ένταση των γεωπολιτικών κινδύνων, πλήττουν στο τρέχον διάστηµα τις καταναλωτικές δαπάνες, την παραγωγή και την απασχόληση. Με βάση τις παραπάνω συνθήκες, η επιτροπή θεωρεί πως η χθεσινή µείωση των επιτοκίων (η οποία αναµένται να ενισχύσει τον τοµέα της κατανάλωσης) σε µια περίοδο όπου δεν διαφαίνονται άµεσα πληθωριστικές πιέσεις, σε συνδυασµό µε τους συνεχιζόµενους ισχυρούς ρυθµούς αύξησης της παραγωγικότητας, θα ενισχύσουν τους ρυθµούς ανάπτυξης της οικονοµίας. Tο ιδιαίτερα θετικό στοιχείο από τη χθεσινή συνεδρίαση της FED, ήταν ότι παρά τη µεγάλη µείωση των επιτοκίων, η τράπεζα δεν θεωρεί πλέον ότι υπάρχουν σηµαντικοί κίνδυνοι για την αµερικανική οικονοµία, µεταβάλλοντας την προδιάθεσή της (BIAS) από αρνητική σε ουδέτερη. Η.Π.Α.: Υποχώρησαν οι νέες αιτήσεις για επιδόµατα ανεργίας. Αύξηση σηµείωσε η παραγωγικότητα Υποχώρησε την εβδοµάδα που έληξε στις 26/1 ο αριθµός των ατόµων που υποβάλλουν αιτήσεις για επιδόµατα ανεργίας, στα χαµηλότερα επίπεδα του τελευταίου µήνα. Ειδικότερα, οι νέες αιτήσεις µειώθηκαν κατά 2 χιλ. µε αποτέλεσµα να διαµορφωθούν στις 39 χιλ., σηµαντικά χαµηλότερα από τις 41 χιλ. της αµέσως προηγούµενης εβδοµάδας και από το ψυχολογικό όριο των 4 χιλ., το οποίο ανέµεναν και οι παράγοντες της αγοράς. Ο αριθµός των αµερικανών που λαµβάνει το επίδοµα ανεργίας για διάστηµα µεγαλύτερο της µιας εβδοµάδας αυξήθηκε σε 3,58 εκατ. άτοµα. Παράλληλα, σύµφωνα µε τα στοιχεία του υπουργείου Εργασίας, η µέση ωριαία παραγωγικότητα των αµερικανών εργαζοµένων αυξήθηκε το τρίτο τρίµηνο σε ετήσιους ρυθµούς της τάξης του 4%, από 1,7% το προηγούµενο τρίµηνο, γεγονός που οδηγεί τόσο στην µείωση του λειτουργικού κόστους, όσο και στον καλύτερο έλεγχο του ήδη χαµηλού πληθωρισµού (1,5%). Πάντως, θα πρέπει να σηµειωθεί ότι µέρος της αύξησης της παραγωγικότητας οφείλεται και στην µείωση των θέσεων εργασίας από τις επιχειρήσεις, προκειµένου να µειώσουν το λειτουργικό κόστος. Τέλος, σε ξεχωριστή ανακοίνωση, αύξηση σηµείωσαν τα αποθέµατα χονδρικού εµπορίου, για τέταρτο συνεχόµενο µήνα, γεγονός που οφείλεται κυρίως στα αυτοκίνητα και το πετρέλαιο. Τηλ. (1) 33 65, Fax (1) 32 33 781, www.omegasec.gr, Ε-Mail: analysis@omegasec.gr 4

ΙΣΟΤΙΜΙΑ 8/11/22 1/11/22 Μεταβολή (%) * EUR/USD 1,17,9974 +1,3335 EUR/JPY 121,95 121,58 +,343 EUR/GBP,6375,6368 +,199 EUR/CHF 1,4633 1,466 +,1849 Ειδικότερα, τα αποθέµατα αυξήθηκαν κατά,5% τον Σεπτέµβριο, µετά από αύξηση,1% τον Αύγουστο. Ωστόσο, τα αποθέµατα εξακολουθούν να παραµένουν στα χαµηλότερα επίπεδα από τον εκέµβριο του 2. Το γεγονός αυτό σηµαίνει ότι ακόµη και µια µικρή άνοδος της ζήτησης είναι ικανή να ωθήσει τις επιχειρήσεις να αυξήσουν την παραγωγή, ώστε να αναπληρώσουν τα αποθέµατα. Χαρακτηριστικό είναι ότι ο λόγος των αποθεµάτων προς τις πωλήσεις, ο οποίος µετρά το χρόνο που µένουν τα αποθέµατα αδιάθετα, διαµορφώθηκε το Σεπτέµβριο στους 1,22 µήνες, που αποτελεί έναν από τους χαµηλότερους λόγους των τελευταίων ετών. ΕΤΑΙΡΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ ηµοσίευση Αποτελεσµάτων εννεαµήνου 12 9 6 3-3 -6-9 Απόκλιση από τη Μέση Αξία Συν/γών Σ.Μ.Ε. εικτών του Χ.Π.Α. ως προς την Καθαρή Αξία Συναλλαγών του Χ.Α.Α. κατά το 22 2/1 13/2 2/4 2/5 2/7 13/8 25/9 7/11 ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ Τα προ φόρων και µετά δικαιωµάτων κέρδη του Οµίλου διαµορφώθηκαν σε 73,4 εκατ. ευρώ για το εννεάµηνο του 22, παρουσιάζοντας υστέρηση κατά 6,26% σε σχέση µε την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι και αντίθετα µε τις προβλέψεις που έκαναν λόγο για µείωση κατά µέσο όρο 2,4%, ενώ τα καθαρά κέρδη για την περίοδο ανήλθαν σε 54,43 εκατ. ευρώ ενισχυµένα κατά 6,81%. Τα καθαρά έσοδα τόκων είναι αυξηµένα κατά 31,87% έναντι του εννεάµηνο 21 και παράλληλα το σύνολο εσόδων ενισχύθηκε κατά 6,5%. Αξίζει να σηµειωθεί, πως οι αµοιβές και τα έξοδα προσωπικού ενισχύθηκαν κατά 2,62% για την περίοδο. Ενίσχυση κατά 16,25% παρουσίασαν οι προβλέψεις για επισφαλείς απαιτήσεις παράλληλα µε την ενίσχυση των χορηγήσεων κατά 45,46%, οι οποίες (καθαρές) αποτελούν πλέον το 56,5% του συνόλου του ενεργητικού έναντι 51,5% για το εννεάµηνο του 21. Παράλληλα, τα µη εξυπηρετούµενα δάνεια αποτελούν το 4,75% των χορηγήσεων έναντι 2,2% την αντίστοιχη περίοδο του 21, αύξηση που οφείλεται στην ενσωµάτωση του χαρτοφυλακίου της ΕΤΒΑ λόγω της συγχώνευσης η οποία ενίσχυσε την κεφαλαιακή επάρκεια του Οµίλου. Τέλός, τα έκτακτα αποτελέσµατα της περιόδου διαµορφώθηκαν σε 22,9 εκατ. ευρώ έναντι ζηµίας 2,4 εκατ ευρώ το εννεάµηνο του 21. ALPHA LEASING Αυξηµένα παρουσιάζονται τα αποτελέσµατα της εταιρίας για το εννεάµηνο του 22. Συγκεκριµένα, τα κέρδη προ φόρων διαµορφώθηκαν σε 12,5 εκατ. ευρώ παρουσιάζοντας ενίσχυση της τάξεως του 9,9% σε σχέση µε την αντίστοιχη περίοδο του 21. Η εικόνα των αποτελεσµάτων της τελευταίας γραµµής οφείλεται στην ενίσχυση κατά 14,5% σε ετήσια βάση του κύκλου εργασιών που ανήλθε σε 112,98 εκατ. ευρώ, σε συνδυασµό µε την συγκράτηση του κόστους εσόδων που αυξήθηκε 13,4% σε ετήσια και διαµορφώθηκε σε 87,16 εκατ. ευρώ, µε αποτέλεσµα το µικτό κέρδος να ενισχυθεί κατά 18,5% και το αντίστοιχο περιθώριο να διαµορφωθεί σε 22,85% έναντι 22,8% που ήταν το εννεάµηνο του 21. Αξίζει να σηµειωθεί, πως τα έξοδα λειτουργίας παρουσίασαν υστέρηση 8,62% σε σχέση µε το περυσινό εννεάµηνο, ενώ αντίθετα ενίσχυση εµφάνισαν τόσο οι χρεωστικοί τόκοι (+26,84%) λόγω της αύξησης των βραχυπρόθεσµων τραπεζικών υποχρεώσεων (+28,23%) όσο και τα ανόργανα έξοδα (+46,37%) της περιόδου. Τέλος, οι προβλέψεις µας για τα αποτελέσµατα του σύνολο της χρήσης µετά και την δηµοσίευση των αποτελεσµάτων του εννεαµήνου µοιάζουν να επιβεβαιώνονται όσον αφορά στα κέρδη προ φόρων (+1%) ενώ µικρή (προς τα κάτω) αναθεώρηση χρειάζονται σε ότι αφορά τον κύκλο εργασιών. ΙΑΣΩ Ενισχυµένα παρουσιάζονται τα αποτελέσµατα της εταιρίας για την περίοδο Ιανουαρίου - Σεπτεµβρίου 22. Συγκεκριµένα, ο κύκλος εργασιών σε ενοποιηµένη βάση διαµορφώθηκε σε 5,46 εκατ. ευρώ, αυξηµένος κατά 8,45% σε ετήσια βάση, ενώ παράλληλα τα κέρδη προ φόρων και µετά δικαιωµάτων µειοψηφίας ανήλθαν σε 16,79 εκατ. ευρώ, ενισχυµένα κατά 29%, µε το αντίστοιχο περιθώριο κέρδους να διαµορφώνεται σε 33,27% έναντι 27,97% το εννεάµηνο του 21. Στην διαµόρφωση της εικόνας των αποτελεσµάτων της τελευταίας γραµµής συνέβαλε τόσο η συγκράτηση του κόστους παροχής υπηρεσιών (-4,95%) όσο και η υστέρηση των εξόδων διοικητικής λειτουργίας (-14,37%) καθώς και η µείωση του λογαριασµού των αποσβέσεων (- 3,12%). Αξίζει, τέλος να σηµειωθεί πως η θυγατρική εταιρία ΗΡΑ έχει διακόψει προσωρινά την λειτουργία της λόγω της πραγµατοποίησης σε αυτήν λειτουργικών αναβαθµίσεων. ΚΑΕ Σύµφωνα µε τη δηµοσιευµένη λογιστική κατάσταση εννεαµήνου, αύξηση κατά 13,5% σηµείωσαν οι πωλήσεις της Εταιρίας, οι οποίες διαµορφώθηκαν στα 149,5 εκατ. ευρώ, ενώ τα κέρδη προ φόρων διαµορφώθηκαν στα 31,2 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας άνοδο της τάξης του 4%. Σηµαντικό είναι το γεγονός ότι η Εταιρία κατάφερε να βελτιώσει τα περιθώρια κερδοφορίας της. Πιο συγκεκριµένα το µικτό περιθώριο κέδρους διαµορφώθηκε σε 49,7% (έναντι 47,7% το εννεάµηνο του 21) και το καθαρό στο 2,9% (έναντι 16,9% το εννεάµηνο του 21). Σηµειώνεται ότι σε αντίθεση µε τα έξοδα λειτουργίας, τα οποία αυξήθηκαν κατά 7,6%, τα Τηλ. (1) 33 65, Fax (1) 32 33 781, www.omegasec.gr, Ε-Mail: analysis@omegasec.gr 5

διοικητικά έξοδα µειώθηκαν κατά 14,7%. Tα αποτελέσµατα αυτά επιτεύχθηκαν σε µια περίοδο κατά την οποία παρατηρείται µείωση της επιβατικής κίνησης. Η εξέλιξη των οικονοµικών µεγεθών καθιστά εφικτές τις προβλέψεις της διοίκησης, οι οποίες κάνουν λόγο για αύξηση εταιρικών κερδών και πωλήσεων κατά 41,67% και 22,6% αντίστοιχα, για το σύνολο της τρέχουσας χρήσης. ΝΙΚΑΣ Κατά το α εννεάµηνο του 22, αύξηση κατά 22,4% σηµείωσαν οι ενοποιηµένες πωλήσεις της Εταιρίας, οι οποίες διαµορφώθηκαν στα 86,9 εκατ. ευρώ, ενώ η αναλογικά µικρότερη αύξηση του κόστους πωληθέντων είχε ως αποτέλεσµα τη βελτίωση του µικτού περιθωρίου κέρδους, το οποίο διαµορφώθηκε στο 3,4% έναντι 24,5%. Τι ίδιο διάστηµα, τα προ φόρων και µετά δικαιωµάτων µειοψηφίας κέρδη ανήλθαν στα 5,1 εκατ. ευρώ, σηµειώνοντας άνοδο κατά 28,7% (παρά την καταγραφή υψηλών χρηµατοοικονοµικών αποτελεσµάτων), µε αποτέλεσµα το καθαρό περιθώριο κερδοφορίας να σηµειώσει µικρή αύξηση (5,92% έναντι 5,62% το εννεάµηνο του 21). Σηµειώνεται ότι το σύνολο των λειτουργικών εξόδων του Οµίλου αυξήθηκε κατά 25%, γεγονός που οφείλεται στη σηµαντική αύξηση των εξόδων λειτουργίας διάθεσης (+34,4%), ενώ τα διοικητικά έξοδα κατέγραψαν µικρή πτώση (-4,1%). Σηµαντικό είναι το γεγονός ότι ο Όµιλος κατάφερε να περιορίσει σηµαντικά το µακροπρόθεσµο τραπεζικό δανεισµό του, ενώ τα βραχυπρόθεσµα δάνεια παρέµειναν σχεδόν σταθερά (στα 36,5 εκατ. ευρώ). Θετική κρίνεται η εξέλιξη των οικονοµικών µεγεθών του Οµίλου, τα οποία παρουσιάζουν σηµαντική βελτίωση που οφείλεται κατά κύριο λόγο στην ενίσχυση των µεγεθών των θυγατρικών και στη δραστηριοποίησή του σε νέους τοµείς. Αξίζει να σηµειωθεί ότι σε αρκετές περιπτώσεις θυγατρικών διαφέρει ο τρόπος ενοποίησης τους συγκριτικά µε το προηγούµενο εννεάµηνο. Ενδεικτικά αναφέρεται ότι το 15% της αύξησης των πωλήσεων οφείλεται στο γεγονός ότι το εννεάµηνο του 22 η Γρηγορίου Β.E. Ltd ενοποιήθηκε πλήρως, ενώ πέρυσι η ενοποίηση έγινε µε τη µέθοδο της καθαρής θέσης. ΠΡΟΜΟΤΑ Αύξηση κατά 12,8% σηµείωσαν οι πωλήσεις της Εταιρίας κατά το εννεάµηνο του 22, οι οποίες ξεπέρασαν τα 14 εκατ. ευρώ. Το περιθώριο µικτού κέρδους βελτιώθηκε στο 35,9% έναντι 27,7% το αντίστοιχο διάστηµα του 21, λόγω της συγκράτησης του κόστους πωληθέντων. Το ίδιο διάστηµα, το σύνολο των λειτουργικών εξόδων της Εταιρίας κατέγραψε σηµαντική αύξηση κατά 16,4% µε αποτέλεσµα να αντιπροσωπεύουν το 25,4% των πωλήσεων, έναντι 17,4% το εννεάµηνο του 21. Τα προ φόρων κέρδη αυξήθηκαν κατά 8,2%, διαµορφούµενα στα 1,1 εκατ. ευρώ, ενώ το καθαρό περιθώριο περιορίστηκε στο 8,2% έναντι 8,4% την αντίστοιχη χρήση του 21. COSMOTE: ηµοσίευση αποτελεσµάτων εννεαµήνου µε βάση το US G.A.A.P. (Αποτελέσµατα µε βάση το Ε.Λ.Σ. θα ανακοινωθούν σε µεταγενέστερη ηµεροµηνία) 5Θετική έκπληξη αποτέλεσαν τα αποτελέσµατα της Εταιρίας για το εννεάµηνο του έτους, καθώς αυτά διαµορφώθηκαν σε επίπεδα υψηλότερα από τις δικές µας και τις συγκλίνουσες προβλέψεις των αναλυτών. Συγκεκριµένα, τα έσοδα παρουσίασαν αύξηση κατά 31,3%, ενώ τα προ φόρων κέρδη αυξήθηκαν κατά 28,2%. Αξιοσηµείωτη αύξηση παρουσίασε ο δείκτης AMOU, λόγω αύξησης της χρήσης από τη συνδροµητική βάση, στα 95 λεπτά από 9 λεπτά το προηγούµενο εννεάµηνο. Το τελευταίο, σε συνδυασµό µε την αύξηση των εσόδων τερµατισµού διαµόρφωσε το ARPU (µέσο έσοδο ανά συνδροµητή) στα 29,8 ευρώ. EUROBANK: Συγχώνευση των Επενδύσεων Εργασίας και Επενδύσεων Αναπτύξεως Οι ιοικήσεις της τράπεζας EFG Eurobank και των εταιρειών Επενδύσεις Εργασίας και Επενδύσεις Αναπτύξεως ανακοίνωσαν την πρόθεση συγχώνευσης µε απορρόφηση των δύο τελευταίων από την τράπεζα που θα πραγµατοποιηθεί µε προτεινόµενη σχέση ανταλλαγής 9 µετοχές των Επενδύσεων Εργασίας προς 1 µετοχή Eurobank και 6,7 µετοχές των Επενδύσεων Αναπτύξεως προς 1 µετοχή Eurobank. Η συγχώνευση θα ολοκληρωθεί σε δύο στάδια καθώς πρώτα θα ολοκληρωθεί η απορρόφηση της εταιρίας Επενδύσεις Εργασίας µε προτεινόµενη ηµεροµηνία ισολογισµού µετασχηµατισµού την 7/11/2 και µετά θα ακολουθήσει η απορρόφηση των Επενδύσεων Αναπτύξεως. Σκοπός της συγχώνευσης είναι η ενσωµάτωση της επενδυτικής στρατηγικής των δύο εταιριών στο χαρτοφυλάκιο επενδύσεων και στο σύστηµα διαχείρισης κινδύνων της τράπεζας επιτυγχάνοντας σηµαντικές οικονοµίες κλίµακας, ενώ η Eurobank µε αυτή την κίνηση ενισχύει τόσο το χαρτοφυλάκιο της όσο και την κεφαλαιακή της επάρκεια. Αξίζει να σηµειωθεί πως ο συνολικός αριθµός µετοχών σε κυκλοφορία της τράπεζας παραµένει αµετάβλητος καθώς θα ακυρωθεί αριθµός ιδίων µετοχών ίσος µε την αύξηση λόγω της συγχώνευσης (περίπου 1.. µετοχές), ενώ η τράπεζα κατέχει ήδη ποσοστό 32% του µετοχικού κεφαλαίου των Επενδύσεων Εργασίας και 43% των Επενδύσεων Αναπτύξεως. Τέλος µε βάση τη τιµή κλεισίµατος στις 6/11/2 της µετοχής της Eurobank (11,62 ευρώ), η προτεινόµενη σχέση ανταλλαγής αποτιµά την µετοχή της εταιρίας Επενδύσεις Εργασίας σε 1,29 ευρώ (22% premium επί της τιµής κλεισίµατος) και παράλληλα την µετοχή των Επενδύσεων Αναπτύξεως σε 1,73 ευρώ (17% premium επί της τιµής κλεισίµατος). Οι µέτοχοι των δύο απορροφoµένων εταιριών δικαιούνται µέρισµα για την χρήση 22 Τηλ. (1) 33 65, Fax (1) 32 33 781, www.omegasec.gr, Ε-Mail: analysis@omegasec.gr 6

ΠΙΝΑΚΑΣ ΓΕΝΙΚΩΝ ΣΥΝΕΛΕΥΣΕΩΝ ΗΜ/ΝΙΑ ETAIΡΙΑ ΤΥΠΟΣ Γ.Σ. ΘΕΜΑΤΑ ΗΜΕΡΗΣΙΑΣ ΙΑΤΑΞΕΩΣ 9/11/2 ΕΠΙΛΕΚΤΟΣ Τακτική 11/11/2 ΤΕΞΑΠΡΕΤ Α.Ε Τακτική Έγκριση οικονοµικών καταστάσεων Αύξηση µετοχικού κεφαλαίου µε δωρεάν διανοµή µετοχών Έγκριση οικονοµικών καταστάσεων 11/11/2 ΒΕΤΑΝΕΤ 11/11/2 ALFA ALFA ΣΥΜΜΕΤΟΧΕΣ 11/11/2 FLEXOPACK 11/11/2 NEXUS ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΗ B Επαναληπτική Τακτική 12/11/2 ΑΛΛΑΤΙΝΗ 12/11/2 ΚΑΡΑΜΟΛΕΓΚΟΣ 12/11/2 ALFA ALFA ENERGY 12/11/2 NEXANS ΕΛΛΑΣ Αύξηση του µετοχικού κεφαλαίου µε µείωση της ονοµαστικής αξίας της µετοχής Μετατροπή των ανώνυµων µετοχών σε ονοµαστικές Μείωση του µετοχικού κεφαλαίου για κάλυψη ζηµιών µε αντίστοιχη µείωση της ονοµαστικής αξίας κάθε µετοχής Μεταβολή της ονοµαστικής αξίας της µετοχής λόγω µετατροπής σε ευρώ 13/11/2 ΒΟΓΙΑΤΖΟΓΛΟΥ SYSTEMS 13/11/2 ΕΚ ΟΣΕΙΣ ΛΥΜΠΕΡΗ 13/11/2 ΒΙΟΣΩΛ 14/11/2 ΝΤΙΟΝΙΚ 14/11/2 ΕΚ ΟΤΙΚΟΣ ΟΡΓΑΝΙΣΜΟΣ ΛΙΒΑΝΗ Αύξηση του µετοχικού κεφαλαίου µε κεφαλαιοποίηση αποθεµατικών ιεύρυνση του σκοπού της Εταιρίας Αναπροσαρµογή και παράταση του επενδυτικού προγράµµατος της εταιρίας Αλλαγή της επωνυµίας της εταιρίας 14/11/2 ΓΡ. ΣΑΡΑΝΤΗΣ 14/11/2 ΚΛΩΣΤΟΫΦΑΝΤΟΥΡΓΙΑ ΝΑΥΠΑΚΤΟΥ 14/11/2 ALTIUS ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΗ 14/11/2 ΕΣΚΙΜΟ 14/11/2 ΜΥΛΟΙ ΛΟΥΛΗ 14/11/2 ΞΥΛΕΜΠΟΡΙΑ 14/11/2 JUMBO Α Eπαναληπτική Τακτική 15/11/2 ΓΡΑΜΜΕΣ ΣΤΡΙΝΤΖΗ 15/11/2 ΕΠΙΕΙΡΗΣΕΙΣ ΑΤΤΙΚΗΣ Αύξηση του µετοχικού κεφαλαίου µε αύξηση της ονοµαστικής αξίας της µετοχής Έγκριση αγοράς ιδίων µετοχών Μεταβολή της ονοµαστικής αξίας της µετοχής λόγω µετατροπής σε ευρώ Έγκριση αγοράς ιδίων µετοχών ιεύρυνση του σκοπού της Εταιρίας Έγκριση αγοράς µετοχών µη εισηγµένης εταιρίας Αύξηση µετοχικού κεφαλαίου µε δωρεάν διανοµή µετοχών Μεταβολή της ονοµαστικής αξίας της µετοχής λόγω µετατροπής σε ευρώ Έγκριση οικονοµικών καταστάσεων Τροποποίηση των όρων του µετατρέψιµου οµολογιακού δανείου της 11.1.2 Συµµετοχή στην αύξηση µετοχικού κεφαλαίου της θυγατρικής Jumbo Trading Ltd. Έγκριση αγοράς ιδίων µετοχών 15/11/2 ΑΛΟΥΜΙΝΙΟΝ ΤΗΣ ΕΛΛΑ ΟΣ Αύξηση µετοχικού κεφαλαίου * (Ε)Τ = (Επαναληπτική) Τακτική Γενική Συνέλευση, (Ε)Ε = (Επαναληπτική) Γενική Συνέλευση, ΕΙ = Ειδική Γενική Συνέλευση. ** Οι Γ. Σ. καθώς και τα θέµατα ηµερήσιας διάταξης δεν έχουν επίσηµα επιβεβαιωθεί. Τηλ. (1) 33 65, Fax (1) 32 33 781, www.omegasec.gr, Ε-Mail: analysis@omegasec.gr 7

Αριθµός Συµβολαίων Αριθµός Συµβολαίων 2.19 24.75 2. 16. 12. 8. 4. 1.8 1.5 1.2 9 6 3 Συν. Αριθµός Σ.Μ.Ε. στον FTSE/ΧΑΑ 2 FTSE/ΧΑΑ 2 Σ.Μ.Ε. εκεµβρίου 22 στο FTSE/ΧΑΑ 2 23/1 25/1 3/1 1/11 5/11 7/11 Συν. Αριθµός Σ.Μ.Ε. στον FTSE/ΧΑΑ Mid 4 FTSE/ΧΑΑ Mid 4 Σ.Μ.Ε. εκεµβρίου 22 στο FTSE/ΧΑΑ Mid 4 23/1 25/1 3/1 1/11 5/11 7/11 23 2 197 194 191 188 Αριθµός Ανοιχτών Συµβολαίων στο είκτη FTSE/ΧΑΑ Mid 4 Αριθµός Ανοιχτών Συµβολαίων στο είκτη FTSE/ΧΑΑ 2 2.134 25.228 1.921 25.33 1.94 23.995 1.767 24.449 1.756 23.355 2.15 24.11 1.993 22.827 2.173 23.125 2.133 23.395 2.127 24.461 93 92 91 9 89 88 87 86 Εκκαθάρισης Εκκαθάρισης 3. 25. 2. 15. 1. 5. ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ ΣΤΗΝ ΑΓΟΡΑ ΠΑΡΑΓΩΓΩΝ Εκτίναξη του όγκου συναλλαγών στα Σ.Μ.Ε. µε διεύρυνση του discount προς το τέλος της εβδοµάδας υναµική ήταν η έναρξη της προηγούµενης εβδοµάδας µε το είκτη των Τραπεζών να σηµειώνει άνοδο της τάξεως του 4,23% µε παράλληλη αύξηση στη συναλλακτική δραστηριότητα. Την ανοδική κίνηση ανέκοψε την Πέµπτη η διατήρηση των επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, έχοντας ως άµεση συνέπεια τη σταθεροποίηση του Γενικού είκτη Τιµών στα επίπεδα µεταξύ 1.82 και 1.85 µονάδων. Στο Χρηµατιστήριο Παραγώγων τόσο η διεύρυνση του εύρους διακύµανσης των Σ.Μ.Ε. επί του FTSE/ΧΑΑ 2 όσο και η έντονη ανοδική κίνηση του δείκτη τη ευτέρα οδήγησαν στην αύξηση της συναλλακτικής δραστηριότητας, ενώ τις επόµενες ηµέρες η σταθεροποίηση του δείκτη συνετέλεσε στη µικρή µείωση του ηµερήσιου όγκου συναλλαγών (σε εβδοµαδιαία βάση πραγµατοποιήθηκαν στον πρώτο µήνα 43.39 συµβόλαια). Η ευφορία που επικράτησε κατά τις πρώτες ηµέρες της εβδοµάδας οδήγησε στη διαπραγµάτευση των συµβολαίων µε premium έως και 1,2%, αλλά η αλλαγή του τοπίου στα µέσα της εβδοµάδας µετέτρεψε το premium σε discount έως και 1%. Παρόµοια ήταν η αντιστροφή από premium σε discount των συµβολαίων στο δείκτη της µεσαίας κεφαλαιοποίησης. Στην Αγορά των δικαιωµάτων προαίρεσης αυξηµένη ήταν η ζήτηση για το δικαίωµα αγοράς µε τιµή εξάσκησης τις 9 µονάδες, όπου την Πέµπτη πραγµατοποιήθηκαν 1.223 συµβόλαια, ενώ η at-the-money τεκµαρτή µεταβλητότητα διατηρήθηκε στα επίπεδα των 31 ποσοστιαίων µονάδων. Σε ίση περίπου αναλογία διαπραγµατεύθηκαν τα δικαιώµατα αγοράς σε σχέση µε τα δικαιώµατα πώλησης µε τα τελευταία να προηγούνται οριακά. Όσον αφορά στην Αγορά των Σ.Μ.Ε. επί µετοχών ο κλάδος των τηλεπικοινωνιών ήταν στο επίκεντρο των επενδυτών µε τον Ο.Τ.Ε. να πραγµατοποιεί 1.216 συµβόλαια και την Ιντρακόµ 1.128. 23/1 25/1 3/1 1/11 5/11 7/11 ΣΥΜΒΟΛΑΙΑ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΗΣ ΕΚΠΛΗΡΩΣΗΣ (FUTURES) * Τµήµα Παραγώγων ΩΜΕΓΑ Α.Χ.Ε.Π.Ε.Υ. ΜΗΝΑΣ ΠΑΡΑ ΟΣΗΣ ΑΝΩΤΕΡΗ ΤΙΜΗ ΕΒ ΟΜΑ ΑΣ ΚΑΤΩΤΕΡΗ ΤΙΜΗ ΕΒ ΟΜΑ ΑΣ ΤΙΜΗ ΕΚΚΑΘΑΡΙΣΗΣ 1/11/22 ΤΙΜΗ ΕΚΚΑΘΑΡΙΣΗΣ 7/11/22 ΜΕΤΑΒΟΛΗ ΤΙΜΗΣ ΕΚΚΑΘΑΡΙΣΗΣ ΑΝΩΤΕΡΗ ΤΙΜΗ ΙΑΡΚΕΙΑΣ ΖΩΗΣ ΚΑΤΩΤΕΡΗ ΤΙΜΗ ΙΑΡΚΕΙΑΣ ΖΩΗΣ ΜΕΣΟΣ ΗΜΕΡΗΣΙΟΣ ΟΓΚΟΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ ΜΕΣΗ ΗΜΕΡΗΣΙΑ ΑΞΙΑ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ (σε χιλ. ευρώ) ΑΡΙΘΜΟΣ ΑΝΟΙΧΤΩΝ ΣΥΜΒΟΛΑΙΩΝ Σ.Μ.Ε. ΣΤΟΝ FTSE/XAA 2 (Μονάδα ιαπραγµάτευσης: 1 µονάδα δείκτη x 5 ευρώ, Χρηµατικός ιακανονισµός) Νοέµβριος 22 933,25 887, 879,3 94,76 2,9% 1.143,25 827,25 9.272 42.553 13.988 εκέµβριος 22 933,75 891, 88,64 93,71 2,62% 1.14, 828, 3.46 15.872 8.584 Ιανουάριος 23 934, 897,25 881,53 93,58 2,5% 934, 861, 279 1.279 1.785 Μάρτιος 23 93, 915, 886,5 912,6 2,88% 935, 857, 3 12 14 Ιούνιος 23 - - /Υ /Υ Μ/Υ - - Σεπτέµβριος 23 - - /Υ /Υ Μ/Υ - - Σ.Μ.Ε. ΣΤΟΝ FTSE/XAA Mid 4 (Μονάδα ιαπραγµάτευσης: 1 µονάδα δείκτη x 1 ευρώ, Χρηµατικός ιακανονισµός) Νοέµβριος 22 28,5 198, 194,26 198,71 2,29% 231, 175,5 713 1.453 1.337 εκέµβριος 22 27,25 197,25 193,1 197,89 2,53% 27,25 175, 476 966 781 Ιανουάριος 23 22,5 21,25 194,75 199,23 2,3% 22,5 194,75 4 8 9 Μάρτιος 23 - - /Υ /Υ Μ/Υ - - Ιούνιος 23 - - /Υ /Υ Μ/Υ - - Σεπτέµβριος 23 - - /Υ /Υ Μ/Υ - - * εν περιλαµβάνονται στοιχεία της συνεδρίασης της Παρασκευής 8/11/22. /Υ: εν Υπάρχει ή δεν έχει κάνει πράξη. Μ/Υ: Μη Υπολογίσιµο. Οι σειρές Σ.Μ.Ε. και ικαιωµάτων Ιανουαρίου 23 στους δείκτες FTSE/ΧΑΑ 2 και FTSE/ΧΑΑ Mid 4 άρχισαν να διαπραγµατεύονται τη ευτέρα 21/1/22. Οι σειρές Σ.Μ.Ε. και ικαιωµάτων Νοεµβρίου 22 στους δείκτες FTSE/ΧΑΑ 2 και FTSE/ΧΑΑ Mid 4 θα λήξουν την Παρασκευή 15/11/22. Οι σειρές Σ.Μ.Ε. και ικαιωµάτων Φεβρουαρίου 23 στους δείκτες FTSE/ΧΑΑ 2 και FTSE/ΧΑΑ Mid 4 θα αρχίσουν να διαπραγµατεύονται τη ευτέρα 18/11/22. Οι σειρές Σ.Μ.Ε. εκεµβρίου 22 σε µετοχές θα λήξουν την Παρασκευή 2/12/22. Οι σειρές Σ.Μ.Ε. Σεπτεµβρίου 23 σε µετοχές θα αρχίσουν να διαπραγµατεύονται τη ευτέρα 23/12/22. Τηλ. (1) 33 65, Fax (1) 32 33 781, www.omegasec.gr, Ε-Mail: analysis@omegasec.gr 8

TEXΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ Παρασκευή 8 Νοεµβρίου 22 IDX General ASE (1,854.42, 1,862.22, 1,823.17, 1,829.1) 36 35 34 33 32 31 3 29 28 Γενικός είκτης Βραχυχρόνια Τάση: Ουδέτερη-Ανοδική Τρέχουσα : 1.836,32 µονάδες Αντίσταση: 1 η 1.85 µονάδες 2 η 1.97 µονάδες Στήριξη: 1 η 1.78 µονάδες 2 η 1.75 µονάδες 27 26 25 24 23 22 21 KMO 2 9 19 18 17 April May June July August September November 22 FebruaryMarch April May June July August September November 2 Chande Momentum Oscillator (28.785) 7 6 5 4 3 2 1-1 -2-3 -4-5 -6-7 -8-9 -1 Price Oscillator (-5.365) 5 KMO 45-5 -1 MACD (-1.7246) 3 2 1-1 -2-3 -4-5 -6-7 -8 2 February March April May June July August September October November December 2 Stochastic Oscillator (77.3571) 1 95 9 85 8 75 7 65 6 55 5 45 4 35 3 25 2 15 1 5 2 February March April May June July August September October November December 2 Ανοδικά εξελίχθηκε η εβδοµάδα που πέρασε σηµειώνοντας κέρδη 6 µονάδων σε σχέση µε το κλείσιµο της περασµένης Παρασκευής. Από την πρώτη συνεδρίαση της εβδοµάδας ο είκτης όχι µόνο κινήθηκε ανοδικά, αλλά διέσπασε και την πρώτη αντίσταση στο επίπεδο των 1.78 µονάδων, γεγονός που οδήγησε την αγορά σε υψηλότερα επίπεδα. Στις δύο τελευταίες συνεδριάσεις παρατηρήθηκε µια µικρή εξάντληση (σε επίπεδο τιµών και όγκου συναλλαγών) της ανοδικής αντίδρασης, παραµένοντας όµως πάνω από την περιοχή των 1.78 µονάδων η οποία έχει πλέον το ρόλο της στήριξης. Ως ιδιαίτερης σπουδαιότητας γεγονός για την περαιτέρω πορεία του είκτη θα είναι η διατήρηση του πρώτου επιπέδου στήριξης στις 1.78 µονάδες, ενώ ενδεχόµενη αποφασιστική ανοδική διάσπαση των 1.85 µονάδων θα κρίνει σε µεγάλο βαθµό την συνέχιση ή µη της υπάρχουσας βραχυπρόθεσµης ανοδικής τάσης. Η εικόνα στους τεχνικούς δείκτες για την πορεία του Γενικού είκτη παρουσιάζεται καλή. Συγκεκριµένα ο Chande Momentum Oscillator, ο Price Oscillator και ο MACD διατηρούν την ανοδική τους τάση, ενώ έχουν δώσει σήµα τοποθετήσεων από την προηγούµενη εβδοµάδα. Αντίθετα ο βραχυπρόθεσµος Stochastic Oscillator κινείται στην υπέρ-αγορασµένη περιοχή, κάνοντας πιθανή µία µικρή διόρθωση των τιµών. Με βάση τα παραπάνω, κρίνεται ότι οι βραχυχρόνιες διακυµάνσεις µεταξύ των 1.78 µονάδων και των 1.85 µονάδων θα προσφέρουν ευκαιρίες κερδών στους βραχυπρόθεσµους επενδυτές. Αντίθετα, αποφασιστική είσοδος πρέπει να γίνει σε ενδεχόµενη ανοδική διάσπαση των 1.85 µονάδων, γεγονός που θα ανοίξει το δρόµο έως την επόµενη αντίσταση-στόχο στην περιοχή των 1.97 µονάδων. Τέλος, σε περίπτωση αδυναµίας συγκράτησης των τιµών πάνω από το επίπεδο των 1.78 µονάδων, ο είκτης θα προσεγγίσει την επόµενη περιοχή στήριξης στο επίπεδο των 1.75 µονάδων, ενώ θα µεταβάλει την βραχυπρόθεσµη ανοδική τάση σε πτωτική. Οι ανωτέρω επενδυτικές προτάσεις αγοράς ή πώλησης µετοχικών αξιών εξάγονται αποκλειστικά µέσω της µεθόδου της Τεχνικής Ανάλυσης. Ο χρονικός ορίζοντας των εν λόγω προτάσεων είναι αυστηρά βραχυχρόνιος και µέγιστης χρονικής διάρκειας µιας εβδοµάδας. Η παρούσα ανάλυση αποτελεί προϊόν εσωτερικής χρήσης της ΩΜΕΓΑ Α.Χ.Ε.Π.Ε.Υ. και η τελευταία δεν φέρει ουδεµία ευθύνη για τυχόν επενδυτικές αποφάσεις που βασίζονται στα εξαγόµενα συµπεράσµατά της. Τηλ. (1) 33 65, Fax (1) 32 33 781, www.omegasec.gr, Ε-Mail: analysis@omegasec.gr 9