Bitshares 101. Ένας οδηγός για το πώς θα επωφεληθείτε από την επόμενη γενιά του Bitcoin, των κρυπτο-νομισμάτων και των Αποκεντρωμένων Επιχειρήσεων

Transcript

1

2 Bitshares 101 Ένας οδηγός για το πώς θα επωφεληθείτε από την επόμενη γενιά του Bitcoin, των κρυπτο-νομισμάτων και των Αποκεντρωμένων Επιχειρήσεων Max Wright Πίνακας Περιεχομένων Πρόλογος:... 2 Κεφάλαιο 1: Εισαγωγή Κεφάλαιο 2: Αποκεντρωμένες Αυτόνομες Εταιρείες (DACs)... 7 Κεφάλαιο 3: Τι είναι τα Bitshares; Κεφάλαιο 4: Τι είναι τα Bitassets (όπως το bitusd); Κεφάλαιο 5: BitUSD για τον καταναλωτή Κεφάλαιο 6: Η Κατάσταση του Bitshares Κεφάλαιο 7: Πώς να αποκτήσετε Bitshares Κεφάλαιο 8: Μπόνους: Εξουσιοδοτημένη Απόδειξη της Συμμετοχής ( Delegate Proof Of Stake - DPOS) Bonus Ενότητα: Πηγές 1

3 Πρόλογος: Το Bitcoin έκανε για τα χρήματα αυτό που πιστεύω ότι θα κάνουν τα Bitshares για την επιχειρηματικότητα. Σύντομα θα δούμε το ισχύον καθεστώς των επιχειρηματικών δραστηριοτήτων να μετατρέπεται σε ένα αποκεντρωμένο και αδιάβλητο (trustless) περιβάλλον, που λειτουργεί πιο αποτελεσματικά και δίκαια από οποιοδήποτε προηγούμενο μοντέλο στον κόσμο. Το όνομά μου είναι Max Wright, συγγραφέας, επενδυτής, και ευαγγελιστής κρυπτο-νομισμάτων. Έγραψα αυτό το βιβλίο για να σας δώσω ένα βασικό επίπεδο κατανόησης για το πώς θα λειτουργήσει αυτό το νέο σύστημα, και πώς θα μπορέσετε να το κάνετε να λειτουργήσει για εσάς. Καλώς ήρθατε στο Bitshares 101. Σε αυτό το βιβλίο θα συζητήσουμε για το μέλλον, καθώς αυτό θα ξετυλιγεται μπροστά στα μάτια μας. Είμαι πραγματικά ενθουσιασμένος με τις τεχνολογικες εξελίξεις που συντελούνται στον κόσμο του Bitcoin 2.0. Οπως και με την εξέλιξη του Bitcoin μερικά χρόνια πριν, έτσι και τώρα αυτή η επόμενη γενιά της τεχνολογίας Blockchain έχει τη δυνατότητα να δημιουργήσει δισεκατομμύρια δολάρια, έστω και αν είναι λίγοι αυτοί που γνωρίζουν ή καταλαβαίνουν το τι συμβαίνει αυτή τη στιγμή. Κάθε μήνα βλέπω και άλλο ένα seed-fund ή VC (Επιχειρηματικό Κεφάλαιο) που επενδύει δεκάδες εκατομμύρια δολάρια σε επιχειρήσεις που σχετίζονται με το Bitcoin. Και για μένα, αυτό δεν αποτελεί καμία έκπληξη. Το μέλλον έγκειται σε αυτή την τεχνολογία. Τα λόγια αυτά ακούγονται οικία. Το 2012, όταν το Bitcoin κόστιζε μόνο $ 11, δημιούργησα μια σειρά με βίντεο σχετικά με το Bitcoin για τους συνδρομητές μου και χρησιμοποίησα τα εξής ίδια λόγια: Το μέλλον έγκειται σε αυτή την τεχνολογία Το 2013, όταν η τιμή του Bitcoin έφτασε στα $ 100, ξανά δημοσίευσα το περιεχόμενο εκείνο στο Amazon Kindle σε ένα βιβλίο με τίτλο «Η Επανάσταση του Bitcoin: Δίνοντας τέλος στην Τυραννία για Διασκέδαση και Κέρδος». Το βιβλίο εκείνο για το Bitcoin ήταν το κορυφαίο σε βαθμολογία για το υπόλοιπο του Το Νοέμβριο του 2013 με την τιμή του Bitcoin στα υψηλότερα των $1100 διαισθάνθηκα ότι μια διόρθωση θα επέλθει σύντομα και συνέστησα στους συνδρομητές μου να αποκομίσουν τα κέρδη τους άμεσα. Ο λόγος που μοιράζομαι αυτά μαζί σας δεν είναι για να καυχηθώ, αλλά επειδή έχω καταφέρει ένα ρεκόρ στις προβλέψεις τιμών του Bitcoin και έχω ακόμα μια για εσάς. Τον Αύγουστο του 2014, παρουσίασα τα Bitshares στους συνδρομητές μου σε ένα ζωντανό διαδικτυακό σεμινάριο. Ένα Bitshare εκείνο το διάστημα άξιζε μόνο 8/10 σεντ του δολαρίου. 2

4 Σήμερα, το Δεκέμβριο του 2014, που κυκλοφορώ το βιβλίο αυτό στο Amazon η τιμή των Bitshares έχει υπερδιπλασιαστεί στα 1.9 σεντ του δολαρίου. Για άλλη μια φορά, νομίζω ότι αυτή είναι η αρχή μιας εκπληκτικής διαδρομής. Σας καλώ να απολαύσετε το ταξίδι των Bitshares και να με ακολουθήσετε στο όπου παρουσιάζω μια εβδομαδιαία εκπομπή και podcast, εξερευνώντας τον εντυπωσιακό κόσμο των Bitshares. Το μέλλον έγκειται σε αυτήν την τεχνολογία. 3

5 Κεφάλαιο 1: Εισαγωγή. Ο Satoshi Nakamoto, ψευδώνυμο του εφευρέτη του Bitcoin, δημιούργησε ένα κομμάτι τεχνολογίας που πολλοί, όπως και εγώ, θεωρούν ως την πιο σημαντική εφεύρεση μετά το Ίντερνετ. Αυτό το κρίσιμο κομμάτι τεχνολογίας λέγεται Blockchain (αλυσίδα των μπλοκ). Το Bitcoin είναι χτισμένο πάνω στη τεχνολογία του Blockchain. Το Blockchain δημιούργησε μια μέθοδο για να φθάνει σε μια γενική συναίνεση με ένα αποκεντρωμένο τρόπο. Ήταν η πρώτη τεχνολογία που κατάφερε ποτέ να πραγματοποιήσει κάτι τέτοιο. Πριν τη δημιουργία του Blockchain, ήταν απαραίτητη η χρήση ενός τρίτου όπως Visa, Paypal, ή τράπεζας για την καταγραφή μιας πληρωμής ανάμεσα σε δύο συμβαλλόμενα μέλη. Τα δύο συμβαλλόμενα μέλη, θεωρούσαν ως απόδειξη πληρωμής της συναλλαγής τα αρχεία που κρατούνταν από αυτό το τρίτο μέλος. Με άλλα λόγια, υπήρχε μια συναίνεση ότι η πληρωμή πραγματοποιήθηκε επειδή εγκρίθηκε από κάποιον τρίτο. Το Bitcoin μας επιτρέπει να παρακάμπτουμε αυτούς τους τρίτους δημιουργώντας μια πιο αποτελεσματική μέθοδο συναίνεσης. Οι δυνατότητες της τεχνολογίας αυτής εκτείνονται πολύ πιο πέρα από τις χρήσεις του σε χρηματικές συναλλαγές. Ακριβώς όπως το Blockchain ξεκίνησε μια επανάσταση στις πληρωμές μέσω του Bitcoin, ετσι πιστεύω ότι και το Blockchain θα ξεκινήσει μια επανάσταση σε πολλούς άλλους τομείς. Για παράδειγμα: Εάν πουλήσω τη μετοχή της Amazon σε έναν αγοραστή, βασιζόμαστε σ ένα χρηματιστήριο αξιών όπως το NASDAQ, για να καταγράψει τη συγκεκριμένη συναλλαγή. Αλλά στο πολύ κοντινό μέλλον, θα μπορούσαμε να βασιζόμαστε στο Blockchain για να το κάνουμε αυτό. Αν αγοράσω ένα κομμάτι ακίνητης περιουσίας από κάποιον, η πώληση καταγράφεται σε κάποιο γραφείο της κυβέρνησης, αλλά θα μπορούσαμε να το καταγράψουμε και αυτο στο Blockchain. Αν αγοράσω το domain, σήμερα η αγορά αυτή καταγράφεται στο The Internet Corporation for Assinged Names and Numbers (ICANN), αλλά θα μπορούσε επίσης να καταγραφεί στο Blockchain. Αν συνάψουμε μια σύμβαση, μπορούμε να την καταγράψουμε σε χαρτί και κάθε ένας να κρατήσει ένα αντίγραφο. Αντ' αυτού θα μπορούσε να καταγράφει στο Blockchain. Αυτά είναι μόνο μερικά παραδείγματα των υφιστάμενων βιομηχανιών που μπορούν να αλλαχθούν με την τεχνολογία Blockchain. Ωστόσο, λόγω της αποδοτικότητας της τεχνολογίας Blockchain, καινούργιες βιομηχανίες μπορούν να δημιουργηθούν. 4

6 Για παράδειγμα: Ας πούμε ότι είμαι ένας συγγραφέας και θέλω να γράψω ένα βιβλίο. Πρέπει να απουσιάσω ένα χρόνο από την δουλειά μου για να γράψω το βιβλίο, και χρειάζομαι τα χρήματα για να το κάνω αυτό. Θα μπορούσα να προπωλήσω δικαιώματα ιδιοκτησίας για το βιβλίο μέσω ενός crowd sale που θα καταγράφεται στο Blockchain, και όλοι οι «μέτοχοι» μου θα μπορούσαν να λάβουν έσοδα από την πώληση του βιβλίου, μόλις δημοσιευθεί. Οι όροι των μετοχών τους μπορούν να καταγράφονται και να εκτελούνται αυτόματα στο Blockchain. Λόγω των νομοθεσιών, των κανόνων και των δαπανών που συνδέονται με μια δημόσια εγγραφή στο NASDAQ, είναι πολύ αναποτελεσματικό να δικαιολογήσω την έκδοση παραδοσιακών «μετοχών» για ένα βιβλίο που επρόκειτο να γράψω. Με την τεχνολογία Blockchain, αυτό γίνεται ξαφνικά εφικτό. Αυτό είναι παρόμοιο με τον πληθοπορισμό (crowdsourcing), αλλά με μεγαλύτερη προστασία και διαφάνεια για τους επενδυτές. Στο βιβλίο αυτό πρόκειται να εξετάσουμε το συναρπαστικό αυτο νέο κόσμο και να μάθουμε πού έγκειται η μεγαλύτερη δυναμική. Κατά τη γνώμη μου, το επίκεντρο όλης αυτής της προοπτικής είναι τα Bitshares. Τα Bitshares είναι μια ισχυρή επιχειρηματική μηχανή ανοιχτού κώδικα χτισμένη πάνω στην τεχνολογία Blockchain. Οι προγραμματιστές των Bitshares έχουν κατασκευάσει μια σειρά από καινοτομίες στην τεχνολογία Blockchain, όπως χρησιμοποιήθηκαν από το Bitcoin. Αυτές οι καινοτομίες επιλύουν πολλά από τα προβλήματα που επιχειρήσεις οι οποιες είναι βασισμένες στην τεχνολογια Blockchain θα αντιμετωπίσουν κατά την εισαγωγή τους σε πολλές από τις προαναφερθείσες βιομηχανίες. Ως αποτέλεσμα αυτών των καινοτομιών πιστεύω ότι τα επόμενα χρόνια θα δούμε την τεχνολογία Blockchain να διαταράσσει μαζικά αρκετές νέες βιομηχανίες. Αλλά όσο και αν προκαλεί έκπληξη, αυτό δεν είναι το πιο συναρπαστικό πράγμα σχετικά με το Bitshares. Στην πραγματικότητα, αυτό δεν είναι καν το θέμα αυτού του βιβλίου. Εξετάζω τις έννοιες αυτές στο bonus κεφάλαιο, αλλά το βιβλίο αυτο περιγραφει μια μεγαλύτερη προοπτική. Όλοι αυτοί οι νέοι industry disruptors (καινοτόμοι της βιομηχανίας) που χτίστηκαν πάνω στην τεχνολογία Blockchain θα πρέπει να ανταλλάσσονται κάπου, ακριβώς όπως οι μετοχές της Apple και της Amazon ανταλλάσσονται στο χρηματιστήριο NASDAQ. Έτσι, η ομάδα του Bitshares προχώρησε και έχτισε μια αίθουσα συναλλαγών βασισμένη στο Blockchain για να αποτελεί το «NASDAQ» για όλες τις μελλοντικές λύσεις που βασίζονται στο Blockchain. Όπως θα μάθετε παρακάτω, αυτή η αποκεντρωμένη αίθουσα συναλλαγών έχει τη δυνατότητα να μετασχηματίσει ριζικά ένα ευρύ φάσμα βιομηχανιών, από την αγορά παραγώγων αξίας 700 τρισεκατομμυρίων δολαρίων μέχρι το πώς διαχειριζεται προγράμματα επιβράβευσης όπως τα μίλια τακτικών επιβατών. 5

7 Οι αποδόσεις που το Bitshares Blockchain μπορεί να αποφέρει στον κόσμο μέσα στην επόμενη δεκαετία είναι τεράστιες. Το βιβλίο αυτό αποτελεί μια εξερεύνηση του δυναμικού των Bitshares. Είναι απολύτως πιθανό ότι τα Bitshares μπορεί να ανέβουν κατακόρυφα σε αξία κατά τα επόμενα χρόνια, όπως ακριβώς έγινε με το Bitcoin. Το ενδεχόμενο αυτο είναι που με έχει κρατήσει σε εγρήγορση για πολλούς μήνες ερευνώντας. Ελπίζω να απολαύσετε το ταξίδι αυτό όσο το απόλαυσα κι εγώ. Πριν φτάσουμε στο ψητό της υπόθεσης, για να προθερμαθούμε λίγο, πατήστε αυτό το σύνδεσμο για να δείτε το σύντομο προωθητικό βίντεο για τα Bitshares. 6

8 Κεφάλαιο 2: Αποκεντρωμένες Αυτόνομες Εταιρείες (DACs) Ας ξεκινήσουμε με τη διερεύνηση της έννοιας Αποκεντρωμένη ΑυτόνομηΕταιρεία ή Decentralized Autonomous Company. Από τώρα και στο εξής, εμείς θα τις αποκαλούμε DACs. Θα εξερευνήσουμε αυτή την έννοια, εξετάζοντας τις ίδιες τις λέξεις με αντίστροφη σειρά. Πρώτα απ 'όλα, ένα DAC είναι μια εταιρεία. Αυτό σημαίνει ότι έχει πολλές ομοιότητες με τις απλές εταιρείες. Οι DACs έχουν έσοδα. Έχουν έξοδα. Έχουν είτε κέρδος ή ζημιά. Έχουν εργαζόμενους. Έχουν μετόχους. Οι μέτοχοι έχουν δικαιώματα ψήφου. Έχουν ένα καταστατικό (ένα σύνολο κανόνων με τους οποίους λειτουργεί η εταιρεία). Έχουν ένα προϊόν. Και πάνω απ 'όλα, έχουν πελάτες. Ας ρίξουμε μια ματιά στην επόμενη λέξη. Αυτόνομη. Αυτόνομη σημαίνει ότι οι εταιρείες αυτές είναι αυτοδιοικούμενες και δεν υπόκεινται σε έλεγχο από εξωτερικές πηγές. Στην πραγματικότητα, έχουν ενσωματωμένους μηχανισμούς άμυνας για να προστατεύσουν τον εαυτό τους από εκείνες τις εξωτερικές επιρροές που θα επιδιώξουν να τις ρυθμίσουν. Και τέλος, Αποκεντρωμένη σημαίνει ότι η εταιρεία δεν υφίσταται σε μία ή ακόμη και σε μερικές κεντρικές τοποθεσίες. Διανέμεται σε πολλούς υπολογιστές σε όλο τον κόσμο, και σε κάθε υπολογιστή υπάρχει η ολότητα της εταιρείας. Ακόμα και μια επιτυχημένη επίθεση ενάντια σε πολλές παρουσίες της εταιρείας είναι μάταιη, καθώς αναπαραγάγει εύκολα τον εαυτό της και επουλώνει. Αυτό το χαρακτηριστικό τις καθιστά εξαιρετικά ασφαλείς και πολύ λιγότερο ευάλωτες σε επιθέσεις. Την πρώτη φορά που άκουσα τη φράση «Αποκεντρωμένη Αυτόνομη Εταιρεία», μου ακουγόταν λίγο ανούσια και δεν έβγαζε πολύ νόημα. Πώς γίνεται να έχει κανείς μια αυτόνομη εταιρεία που λειτουργεί από μόνη της; Αλλά έπειτα ανακάλυψα ότι ήμουν ήδη πολύ εξοικειωμένος με ένα DAC. Στην πραγματικότητα, το Bitcoin ήταν το πρώτο DAC στον κόσμο. Πιστεύω ότι θα βοηθήσει το να εξετάσουμε αυτή τη σύγκριση. Tο Bitcoin έχει ένα προϊόν. Πρόκειται για μια υπηρεσία πληρωμών. Ανταγωνίζεται με τις τράπεζες, τη Visa, τη PayPal, τη Western Union, και άλλους για την αποστολή πληρωμών από το ένα συμβαλλόμενο μέρος στο άλλο σε όλο τον κόσμο. Έχει έσοδα. Χρεώνει μικρές προμήθειες για ορισμένες συναλλαγές. Το Bitcoin έχει μετόχους. Οι μέτοχοι είστε εσείς και εγώ, τα άτομα που πραγματικά κατέχουν το Bitcoin. Ας πούμε ότι έχετε στην κατοχή σας το 1% του συνόλου των Bitcoin που υπάρχουν. Αυτό είναι σαν να έχετε 1% των μετοχών της εταιρείας του Bitcoin. Όσο η εταιρεία μεγαλώνει, ελπίζουμε ότι η τιμή της μετοχής θα ανεβαίνει. Εάν η εταιρεία συρρικνωθεί ή αποτύχει, η τιμή της μετοχής πέφτει. 7

9 Το Bitcoin έχει εργαζόμενους. Ονομάζονται «ανθρακωρύχοι» (miners). Οι «ανθρακωρύχοι» ασφαλίζουν το δίκτυο και διευκολύνουν τις εν λόγω πληρωμές. Το Bitcoin έχει δαπάνες. Πληρώνει τους εργαζόμενους αυτούς μέσω δύο μηχανισμών. Ο πρώτος είναι οι προμήθειες για τις οποίες μιλήσαμε νωρίτερα. 100% των προμηθειών αυτών διαβιβάζονται στους «ανθρακωρύχους» ως ο μισθός τους. Ο δεύτερος τρόπος είναι μέσω των μετοχών απομειωμένης αξίας (dilution of shares). Το Bitcoin δημιουργεί τακτικά νέα Bitcoins, που ονομάζονται ανταμοιβές ανά μπλοκ (block rewards), και τις δίνει στους «ανθρακωρύχους» ως συμπλήρωμα του μισθού τους. Το Bitcoin είναι ένα νόμισμα. Η δημιουργία νέων Bitcoins σημαίνει πληθωρισμός. Στο πλαίσιο ενός DAC αυτό αποκαλείται μετοχή απόμειωμένης αξίας. Όταν όλα τα Bitcoins παραχθούν τότε οι miners θα εργάζονται μόνο για τις προμήθειες μεταφοράς. Φυσικά το Bitcoin έχει πελάτες. Κάθε πρόσωπο που στέλνει μια πληρωμή σε Bitcoin είναι ένας πελάτης. Το Bitcoin έχει δικαιώματα ψήφου. Όταν προτείνονται αλλαγές στο σύστημα, όπως ενημερώσεις κώδικα και hard forks (αλλαγές πρωτοκόλλου μη προσβάσιμες με προηγούμενες εκδόσεις), η κοινότητα αποφασίζει εάν επιθυμεί να αποδεχτεί αυτές τις αλλαγές. Η κοινότητα των «ανθρακωρύχων» που πληρώνονται για να διασφαλίσουν το δίκτυο κατέχει επί του παρόντος τα δικαιώματα ψήφου του Bitcoin παρόλο που αυτό δεν αποτελεί μια επισημοποιημένη διαδικασία. Ενώ ορισμένοι ανθρακωρύχοι έχουν Bitcoin, κάποιοι άλλοι δεν έχουν. Με τον τρόπο αυτό, είναι οι εργαζόμενοι και όχι οι ιδιοκτήτες του Bitcoin, που κατέχουν τα δικαιώματα ψήφου του Bitcoin. Μέσα από το πρίσμα ενός DAC, αυτό δεν είναι επιθυμητό. Θα ήταν προτιμότερο αν οι μέτοχοι είχαν δικαιώματα ψήφου. To Bitcoin έχει ένα καταστατικό. Αυτός είναι ο κωδικός του Bitcoin με τον οποίο όλα τα μέρη συμφωνούν να λειτουργούν. Όπως μπορείτε να δείτε, η αναλογία του να αποτελεί το Bitcoin μια εταιρεία είναι πολύ χρήσιμη και αρκετά ακριβής. Το Bitcoin είναι επίσης αποκεντρωμένο και αυτόνομο, και ως εκ τούτου το Bitcoin είναι το πρώτο DAC στον κόσμο. Τώρα έχετε ένα ορισμό ενός DAC, καθώς και ένα παράδειγμα ενός DAC με το οποίο είστε πιθανώς ήδη εξοικειωμένοι. Ας επεκτείνουμε αυτή την έννοια για να σκεφτούμε άλλες εφαρμογές των DACs. Έχω ηχογραφήσει μια συνέντευξη με τον Dan Larimer, τον κύριο προγραμματιστή και οραματιστή πίσω από τα Bitshares. Ο Dan συνεργάστηκε με τον Shatoshi Nakamoto στα φόρουμ του Bitcoin κατά τις πρώτες ημέρες του Bitcoin. Αργότερα εφηύρε την φράση DAC. Τα Bitshares είναι ένα DAC και αποτελεί το επίκεντρο του βιβλίου αυτού. Στο βίντεο εξετάζουμε και μερικά άλλα παραδείγματα πιθανών DACs. Νομίζω ότι μέχρι το τέλος αυτού του βίντεο, θα έχετε μια πολύ σαφή εικόνα του τι είναι DAC. Θα μάθετε επίσης 8

10 πώς είναι δυνατόν πολλές άλλες βιομηχανίες να διαταραχθούν από DACs οι οποίες βασίζονται στην τεχνολογία του Blockchain. Φανταστείτε πόσες είναι οι προοπτικές πίσω από αυτή την τεχνολογία. Μπορείτε να δείτε τη συνέντευξη εδώ. 9

11 Κεφάλαιο 3: Τι είναι τα Bitshares; Tα Bitshares είναι ένα DAC. Αλλά τι κάνει αυτό το DAC; Προσφέρει μια υπηρεσία. Η υπηρεσία είναι η αντιστοιχία πρόθυμων αγοραστών και πωλητών χρηματοοικονομικών μέσων και στοιχείων του ενεργητικού. Σε αυτό το κεφάλαιο θα εστιάσουμε στο πώς η πλατφόρμα Bisthares μπορεί να χρησιμοποιηθεί για τη δημιουργία και ανταλλαγή ενός χρηματοοικονομικού μέσου που ονομάζεται συμβόλαιο παράγωγου. Ακριβώς όπως και στον παραδοσιακό χρηματοοικονομικό τομέα, τα παράγωγα αυτά γίνονται στοιχεία ενεργητικού, διαθέσιμα για ανταλλαγή. Στον κόσμο των Bitshares ονομάζουμε αυτά τα συμβόλαια παραγώγων ως Bitassets. Αυτά τα Bitassets μπορούν να μεταβιβαστούν από ένα πρόσωπο στο άλλο ακριβώς όπως το Bitcoin. Αυτό επιτρέπει μερικές ενδιαφέρουσες δυνατότητες που θα δούμε παρακάτω. Καθώς διερευνούμε τις δυνατότητες αυτές, θα ήθελα να έχετε κάποια πράγματα υπόψιν σας. Όλοι μας γνωρίζουμε ότι το Bitcoin έχει κάποια τεράστια πλεονεκτήματα σε σχέση με τα άλλα είδη χρημάτων και πληρωμών, αλλά γνωρίζουμε επίσης ότι έχει και κάποια μειονεκτήματα. Ένα από τα μεγαλύτερα μειονεκτήματα του Bitcoin είναι η μεταβλητότητά του. Η υψηλή μεταβλητότητα του Bitcoin δυσκολεύει τον mainstream χρήστη να αντιμετωπίσει το Bitcoin ως ένα νόμισμα σε ένα αυτόνομο οικοσύστημα. Είναι αλήθεια ότι σε ορισμένες αγορές, ειδικά στις λεγόμενες «σκοτεινές αγορές», όπως τo Silk Road, οι χρήστες έχουν αναγκαστεί να χρησιμοποιήσουν το Bitcoin ως νόμισμα σε ένα αυτόνομο οικοσύστημα. Αλλά για τις mainstream επιχειρήσεις, το Bitcoin γενικότερα λαμβάνεται και στη συνέχεια πωλείται αμέσως σε ένα πιο σταθερό μέσο αποθήκευσης αξίας (store of value). Για το λόγο αυτό, θεωρώ ότι η κύρια χρήση του Bitcoin είναι ένα σύστημα πληρωμών. Οι χρήσεις του είναι για κερδοσκοπία και ως μέσο αποθήκευσης αξίας. Εάν ο αριθμός των ατόμων που χρησιμοποιούν το δίκτυο πληρωμών αυξηθεί, είναι πιθανό ότι τότε η τιμή του Bitcoin θα αυξηθεί. Το Bitcoin έχει πολλές χρήσεις σαν δίκτυο πληρωμών - πωλήσεις μέσω του Διαδικτύου, εμβάσματα, μικροπληρωμές, και πολλές άλλες. Αλλά για τον mainstream χρήστη και ειδικά για τις επιχειρήσεις με μικρά περιθώρια κέρδους, η αστάθεια του Bitcoin είναι υπερβολικά υψηλή. Μόλις η πληρωμή ολοκληρωθεί, πολλές επιχειρήσεις επιλέγουν να πουλήσουν τα Bitcoins τους για ένα λιγότερο μεταβλητό περιουσιακό στοιχείο, γενικώς ανταλλάσσοντας τα στο τοπικό τους νόμισμα. Είναι αλήθεια ότι η αυξημένη χρήση του Bitcoin σαν ένα σύστημα πληρωμών θα οδηγήσει σε μεγαλύτερη ζήτηση για Bitcoin ανά πάσα στιγμή. Κατά συνέπεια, προκύπτει ότι η τιμή του Bitcoin θα πρέπει να ανεβαίνει καθώς αυξάνεται ο αριθμός των πληρωμών με Bitcoin. 10

12 Είναι επίσης αλήθεια ότι τελικά, και σε πολύ μεγαλύτερη κλίμακα, η μεταβλητότητα του Bitcoin θα μειωθεί. Στην πραγματικότητα, έχει ήδη μειωθεί. Έχουμε παρατηρήσει τη μεταβλητότητα του Bitcoin να μειώνεται κάθε χρόνο από τότε που δημιουργήθηκε. Η τάση αυτή αναμφίβολα θα συνεχίσει καθώς το Bitcoin αποκτά όλο και μεγαλύτερη ρευστότητα. Αλλά παρ' όλα αυτά, η μεταβλητότητα του Bitcoin αναμένεται ότι θα είναι πολύ υψηλότερη από εκείνη π.χ. του δολαρίου ΗΠΑ ή του χρυσού για πολλά χρόνια ακόμη. Φανταστείτε να μπορούσαμε να έχουμε όλα τα πλεονεκτήματα του δικτύου πληρωμών του Bitcoin, συν την σταθερότητα των τιμών σε πράγματα όπως ο χρυσός, το ασήμι, το ευρώ ή ακόμα και το δολάριο ΗΠΑ; Εάν ένα νέο κρυπτο-νόμισμα θα μπορούσε να το καταφέρει αυτό τότε δε θα χρειαζόταν κανένας να πουλήσει άμεσα τα νομίσματα του. Θα μπορούσαν να τα κρατήσουν επ 'αόριστον. Θα μπορούσαν απλά να τα φυλάξουν μέχρι την επόμενη φορά που θα θέλουν να χρησιμοποιήσουν ένα κρυπτο-νόμισμα για να κάνουν μια πληρωμή. Θα μπορούσαν να το κάνουν χωρίς το φόβο για το ποια θα μπορούσε να είναι η αξία εκείνη τη στιγμή. Αυτό είναι, κατά τη γνώμη μου, το «άγιο δισκοπότηρο» των κρυπτο-νομισμάτων. Θα πρέπει να σημειώσουμε ότι το Bitcoin επιχειρεί να λύσει το πρόβλημα της μεταβλητότητας του με πολλούς διαφορετικούς τρόπους. Πολλές εταιρείες έχουν δρομολογήσει καινοτόμα προϊόντα που επιτρέπουν στους χρήστες να «κλειδώσουν» την αξία των Bitcoins τους σε μια σειρά από διαφορετικές επιλογές. Πιστεύω ότι η καλύτερη είναι μια εταιρεία από τον Παναμά που ονομάζεται Coinapult. Αυτή η εταιρεία χρηματοδοτείται και υποστηρίζεται από τους αγαπημένους μου ως πρεσβευτές του Bitcoin, όπως ο Roger Ver και ο Eric Voorhees. Το Coinapult είναι ουσιαστικά ένα «φιλοξενούμενο» πορτοφόλι, που με ένα πολύ απλό περιβάλλον εργασίας, σας επιτρέπει να κλειδώσετε την αξία του Bitcoin σας σε ένα από τα πέντε στοιχεία ενεργητικού - χρυσός, ασήμι, δολάρια ΗΠΑ, ευρώ ή Λίρες Αγγλίας. Με το «κλείδωμα» των νομισμάτων σας, δεν είστε πλέον εκτεθειμένοι στην μεταβλητότητα των τιμών του Bitcoin. Στο παρασκήνιο, το Coinapult στην πραγματικότητα διασφαλίζει αυτά τα στοιχεία ενεργητικού για να διατηρηθούν φερέγγυα στην περίπτωση ταλάντευσης των τιμών εις βάρος τους. Από τη σκοπιά του χρήστη, ωστόσο, είναι μια πολύ απλή διαδικασία. Πιστεύω ότι η προμήθεια είναι 1-2% για αυτήν την υπηρεσία, και υπάρχει ένα ανώτατο όριο $3000 ανά συναλλαγή που μπορείτε να κλειδώσετε. Χρησιμοποιώντας αυτό το προϊόν, μπορείτε να κλειδώσετε εύκολα την αξία των Bitcoins σας. Αν καταθέσετε $100 σε Bitcoin και τα «κλειδώσετε» σε άλλο στοιχείο ενεργητικού, τότε το επόμενο έτος ή τον επόμενο μήνα θα μπορέσετε να κάνετε ανάληψη Bitcoin αξίας $100. Δεν θα έχει σημασία αν η τιμή του Bitcoin έχει αυξηθεί ή μειωθεί κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου. Θα έχετε ακόμα $100 σε Bitcoin. Αυτό είναι ένα χρήσιμο προϊόν για τους χρήστες Bitcoin, αλλά εξακολουθεί να έχει κάποια σοβαρά μειονεκτήματα. Κλειδώνοντας τα Bitcoin σας, θα χάσετε πολλά από τα οφέλη του 11

13 Bitcoin, όπως τη δυνατότητα να έχετε στη κατοχή σας τα «ιδιωτικά κλειδιά» που διασφαλίζουν τον πλούτο σας. Υπάρχει μια πληθώρα από άλλα μειονεκτήματα που προκύπτουν από τη συγκεντροποίηση αυτής της λύσης. Υπάρχει μια εταιρεία που έχει τον έλεγχο των κεφαλαίων σας. Όπως ανέφερα νωρίτερα, συμπαθώ πραγματικά τα παιδιά πίσω από την εν λόγω εταιρεία και δεν έχω κανένα λόγο να μην τους εμπιστεύομαι. Παρ όλα αυτά, θα προτιμούσα να μην χρειάζεται να εμπιστεύομαι κανέναν. Πάντα ψάχνω για μια αποκεντρωμένη, απόλυτα διαφανή λύση όταν δεν χρειάζεται να θέσω την εμπιστοσύνη μου σε κάποιο πρόσωπο ή οντότητα. Απλά ρίξτε μια ματιά σε μερικά από τα πράγματα που πρέπει να εμπιστευθείτε όταν χρησιμοποιείτε το Coinapult: Θα πρέπει να εμπιστευτείτε ότι η διαχείριση είναι έντιμη. Θα πρέπει να εμπιστευτείτε ότι εχουν ικανό management για τη διαχείριση αυτή Θα πρέπει να εμπιστευτείτε ότι οι διακομιστές τους δεν θα παραβιαστούν. Θα πρέπει να εμπιστευτείτε ότι οι εργαζόμενοι δεν θα το σκάσουν με τα Bitcoin σας. Θα πρέπει να εμπιστευτείτε ότι τα συστήματά τους διαθέτουν αντίγραφα ασφαλείας και τα αρχεία των καταθέσεων σας δεν θα χαθούν. Το Coinapult αλληλοεπιδρά και κατέχει κεφάλαια στο τραπεζικό σύστημα. Ως εκ τούτου, θα πρέπει να ελπίζετε ότι δεν θα υπάρξει ένα bail-in στο στυλ της Κύπρου με την τράπεζά τους. Ο φυσικός χρυσός και το ασήμι που υποστηρίζουν το Bitcoin σας αποθηκεύονται κάπου και μπορεί να χρειασθεί να κατασχεθούν από τις αρχές. Αν σας κάνουν μήνυση, περνάτε από διαδικασία διαζυγίου, ή είστε υπό κάποιου είδους διερεύνηση, μια δικαστική απόφαση αναγκάζει τις εταιρίες αυτές να κατασχέσουν τα κεφάλαια σας Η λίστα είναι ουσιαστικά ατελείωτη. Ας μη ξεχνάμε το περίφημο περιστατικό Goxing, κατά το οποίο οι περισσότεροι από τους παραπάνω κινδύνους πήραν σάρκα και οστά για μια εταιρεία που ονομάζεται Mt. Gοx μέσα σε διάστημα ενός έτους. Το αποτέλεσμα; δολάρια του πλούτου κλάπηκαν από τους πελάτες της, οι οποίοι πλέον θα είναι στα δικαστήρια για μια σειρά ετών διερευνώντας ακριβώς τι συνέβη. Αλλά ο λόγος για τον οποίο συνέβη είναι πολύ ξεκάθαρος: η Mt. Gox είναι μια εταιρεία που λειτουργεί συγκεντρωτικά. 12

14 Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο, κατά τη γνώμη μου, οι αποκεντρωμένες λύσεις πάντα θα υπερτερούν των συγκεντρωτικών λύσεων. Ένα από τα πράγματα που τα Bitshares έχουν καταφέρει να δημιουργήσουν είναι αποκεντρωμένα «κλειδώματα». Το αποτέλεσμα τους είναι αρκετά εκτεταμένο. Είναι ένα κρυπτο-νόμισμα ακριβώς όπως το Bitcoin, αλλά με τη σταθερότητα τιμής του δολαρίου ΗΠΑ, του ευρώ, του χρυσού, του ασημιού, ή οποιουδήποτε περιουσιακού στοιχείου που ο πελάτης επιθυμεί. Αυτά τα κρυπτο-νομίσματα με αυτή τη σταθερότητα των τιμών ονομάζονται Bitassets. Και το πρώτο που θα ξεκινήσει να κερδίζει έδαφος είναι το bitusd. Όπως μπορείτε να φανταστείτε, λειτουργεί ακριβώς όπως ένα κρυπτο-νόμισμα, αλλά η αξία του είναι προσδεμένη με του δολαρίου των ΗΠΑ., Ένα bitusd πάντα έχει αξία κοντά σε εκείνη ενός πραγματικού δολαρίου ΗΠΑ. Είναι σημαντικό να αναφέρουμε εδώ ότι η απόκλιση μεταξύ ενός bitusd και ενός δολαρίου ΗΠΑ είναι ήδη μικρότερη από 1-2%. Το περιθώριο αυτό θα συνεχίσει να στενεύει καθώς αυξάνεται το βάθος αγοράς. Εκτός από το bitusd, υπάρχει το biteuro (συνδεδεμένο με την τιμή του Ευρώ), το bitcny (συνδεδεμένο με την τιμή του κινεζικού γουάν), το bitgld (συνδεδεμένο με την τιμή μιας ουγκιάς χρυσού), και το bitbtc (συνδεδεμένο με την τιμή ενός Bitcoin). Αν το Bitshares αποκτήσει μια μεγάλη μερίδα χρηστών με οποιοδήποτε από αυτά (το πιθανότερο με το bitusd), τότε ίσως οι επιχειρήσεις να αρχίσουν να το αποδέχονται ως πληρωμή για αγαθά και υπηρεσίες, όπως ακριβώς κάνουν με το Bitcoin. Αν το bitusd αποκτήσει όντως εκείνη την μεγάλη μερίδα χρηστών, νομίζω ότι θα μπορούσε να είναι η κυρίαρχη μέθοδος πληρωμής για online συναλλαγές. Εάν συμβεί αυτό, τότε οι ιδιοκτήτες των Bitshares θα μπορούσαν να βγάλουν απίστευτα κέρδη. Αυτό που καθιστά την όλη υπόθεση ακόμα πιο δελεαστική για κάποιους στο να αγοράζουν και να κρατάνε bitusd (ή οποιοδήποτε άλλο Bitasset) είναι το γεγονός ότι ενώ το κρατάτε, κερδίζετε επιτόκιο. Αυτό είναι ένα επιπλέον ισχυρό χαρακτηριστικό για τους καθημερινούς καταναλωτές. Ενώ το Bitcoin είναι εξαιρετικό για εμπόρους, τα πλεονεκτήματά του δεν είναι τόσο ισχυρά για τους καταναλωτές. Δίνοντας επιτόκιο στους κατόχους των κρυπτο-νομισμάτων θα μπορούσε να αποτελέσει και αυτό μια «ώθηση» στους καταναλωτές για να αυξήσουν γρήγορα τη συμμετοχή τους στον κόσμο των κρυπτο-νομισμάτων. Θα μιλήσουμε περισσότερο για αυτό στο επόμενο κεφάλαιο, όταν εστιάζουμε στα Bitassets. Η επεξήγηση της έννοιας αυτής θυμίζει την αναλογία με την κότα και το αυγό. Για να κατανοήσει κάποιος τα Bitassets, πρέπει να έχει κατανοήσει και τα Bitshares, και το αντίστροφο. Πάνε μαζί και γι αυτό θα πρέπει να έχετε κατανοήσει και τις δύο έννοιες ώστε να καταλάβετε τι γίνεται. 13

15 Νομίζω ότι είναι χρήσιμο να κρατήσετε αυτή την αναλογία κατά νου καθώς θα προχωράμε. Σκεφτείτε τα Bitshares ως μια αποκεντρωμένη εταιρεία και τα Bitassets ως τα προϊόντα της. Αν νομίζετε ότι τα προϊόντα αυτά είναι χρήσιμα και θα χρησιμοποιηθούν από πολλούς, και αν επίσης νομίζετε ότι η εταιρεία μπορεί να έχει κέρδος παρέχοντας τα προϊόντα αυτά στην αγορά, τότε ίσως να αποφασίσετε να επενδύσετε στην εταιρεία αγοράζοντας Bitshares. Εάν οι προβλέψεις σας είναι σωστές, τότε η αξία της εταιρείας μπορεί να αυξηθεί και το κομμάτι της εταιρείας που σας ανήκει μπορεί να αυξηθεί σε αξία. Αν είστε λάθος, τότε η αξία των μετοχών σας σε Bitshares μπορεί να μειωθεί. Αντιστρόφως, μπορεί να μην αρέσκεστε στο να επενδύετε και μπορεί να μην έχετε το χρόνο να κατανοήσετε πώς δουλεύουν όλες αυτές οι τεχνικές λεπτομέρειες, αλλά εξακολουθεί να σας αρέσει η ιδέα της φύλαξης του πλούτου σας έξω από τις τράπεζες σε ένα σταθερό κρυπτο-νόμισμα που τραβά το ενδιαφέρον. Εάν ισχύει αυτό, μπορείτε απλά να χρησιμοποιήσετε ένα από τα προϊόντα που προσφέρει η Bitshares, που ονομάζεται Bitassets. Θα περάσω το υπόλοιπο αυτού του κεφαλαίου για να σας μιλήσω για την επιχείρηση των Bitshares, και στο επόμενο κεφάλαιο θα μιλήσω για το προϊόν που λέγεται Bitassets. Τι κάνουν λοιπόν τα Bitshares; Τα Bitshares είναι μια αποκεντρωμένη πλατφόρμα που επιτρέπει στους χρήστες να εισέλθουν σε χρηματοοικονομικές συμφωνίες μεταξύ τους. Πριν από την εφεύρεση του Blockchain, θα ήταν αδύνατο να γίνει αυτό με ένα αποκεντρωμένο τρόπο. Στο παρελθόν, θα έπρεπε να υπήρχε ένα κεντροποιημένο έμπιστο μέλος που να έχει στην κατοχή του εγγυήσεις και να εφαρμόζει συμφωνίες. Τώρα, τα κρυπτο-νομίσματα μπορούν να χρησιμοποιηθούν ως εγγύηση και το Blockchain μπορεί να συνάπτει συμβάσεις. Υπάρχουν πολλές διαφορετικές χρήσεις για αυτό, αλλά θα ξεκινήσουμε εξετάζοντας τον κόσμο των παραγώγων. Η ένωση του «έξυπνου συμβολαίου»(smart contract) του Blockchain και της τεχνολογίας των κρυπτο-νομισμάτων είναι ιδανική για τις αγορές παραγώγων. Για κάποιους, οι αγορές παραγώγων υποδουλώνουν κάτι αρνητικό. Καταρχήν δεν υπάρχει τίποτα κακό ή ανήθικο σχετικά με αυτά τα χρηματοοικονομικά προϊόντα ενεργητικού. Ωστόσο, ορισμένοι υποστηρίζουν ότι στις παραδοσιακές αγορές είναι μη επαρκώς εξασφαλισμένα και κατά συνέπεια επικίνδυνα. Τα επιχειρήματα αυτά μπορεί να έχουν κάποια βάση, αλλά οι πλήρως εξασφαλισμένες συμβάσεις παραγώγων όντως προσφέρουν σημαντικά πλεονεκτήματα για εταιρίες, με ελάχιστα μειονεκτήματα. Θα δαπανήσω μόλις λίγα λεπτά για να αναλύσω κάποια βασικά πράγματα για το πώς λειτουργούν οι αγορές παραγώγων. Εάν είστε νέοι στις έννοιες αυτές, ίσως θελήσετε να ξαναδιαβάσετε αυτό το κεφάλαιο μερικές φορές, αλλά μην ανησυχείτε και πολύ αν δεν το καταλαβαίνετε. Υπάρχουν πολύ λίγα βασικά σημεία που θα πρέπει να κατανοήσετε, και θα τα ανακεφαλαιώσω στο τέλος. 14

16 Ένα παράγωγο είναι ένα συμβόλαιο που αντλεί την αξία του από ένα στοιχείο ενεργητικού. Δεδομένου ότι η τιμή των υποκείμενων στοιχείων ενεργητικού μεταβάλλεται, η αξία του συμβολαίου είτε αυξάνεται είτε μειώνεται. Ας χρησιμοποιήσουμε ένα πραγματικό παράδειγμα για να το καταλάβουμε Ας πούμε ότι είμαι ένας Αμερικανός κατασκευαστής τηλεόρασης ο οποίος αγοράζει τα περισσότερα εξαρτήματα του από την Κίνα. Ο προμηθευτής μου στην Κίνα τιμολογεί τα προϊόντα του σε κινεζικά γουάν. Ας πούμε ότι κάνω προσφορά για να προμηθεύσω μια αλυσίδα ξενοδοχείων με τηλεοράσεις. Εάν η προσφορά μου γίνει δεκτή, τότε θα πρέπει να γνωρίζω ότι σε 6 μήνες, που και θα χρειάζομαι τα εξαρτήματα μου, θα μπορώ ακόμα να τα αγοράσω με τα χρήματα που διαθέτω, παρά τις διακυμάνσεις των τιμών του κινεζικού γουάν. Έχω δύο επιλογές. Θα μπορούσα απλά να πάω και να αγοράσω το γουάν ή τα εξαρτήματα τώρα, αλλά αυτό θα έβλαπτε την ρευστότητα μου. Ή, έναντι μικρής προμήθειας, θα μπορούσα να συνάψω ένα συμβόλαιο παραγώγου για να μου εγγυηθεί την τιμή για την οποία θα μπορούσα να αγοράσω το γουάν μέσα σε διάστημα 6 μηνών. Αυτό θα βοηθούσε σημαντικά την ρευστότητα μου. Ας πούμε ότι η τιμή του γουάν αυξάνεται κατά τη διάρκεια των επόμενων έξι μηνών. Στην περίπτωση αυτή, θα χρησιμοποιούσα το συμβόλαιό μου για να αγοράσω το γουάν στην συμφωνημένη τιμή. Έτσι δεν θα επηρεαζόμουν από την αύξηση της τιμής του γουάν. Αν η τιμή του γουάν πέσει, τότε το άτομο με το οποίο έχω συνάψει το συμβόλαιο θα μπορούσε να με αναγκάσει να αγοράσω το γουάν στην συμφωνημένη τιμή. Θα πλήρωνα πάνω από την τιμή της αγοράς για το γουάν, αλλά θα ήμουν ψυχικά ήρεμος γιατί θα είχα την οικονομική δυνατότητα να το αγοράσω και να ενσωματώσω την τιμή αυτή στην σύμβαση τηλεοράσεων μου με τα ξενοδοχεία. Έτσι τώρα ας δούμε ποιος μπορούσε να συνάψει το εν λόγω συμβόλαιο μαζί μου. Η απάντηση είναι πολύ απλή. Θα μπορούσε να ήταν ένας Κινέζος κατασκευαστής που χρησιμοποιεί αμερικανικά εξαρτήματα. Αυτός θα είχε το ίδιο πρόβλημα αντίστροφα. Ο Κινέζος κατασκευαστής θέλει να κλειδώσει μια τιμή που να μπορεί να ανταλλάξει τα γουάν του για δολάρια μελλοντικά, με τον ίδιο τρόπο που ήθελα εγώ να κλειδώσω μια τιμή με την θα μπορούσα να ανταλλάξω τα δολάρια μου για γουάν μελλοντικά. Μπορείτε να δείτε πώς και τα δύο μέλη επωφελούνται από τη συμφωνία αυτή. Το συγκεκριμένο συμβόλαιο αυτού του παραγώγου ονομάζεται «συμβόλαιο μελλοντικής εκμπλήρωσης»(future contract), καθώς κλειδώνουμε στην μελλοντική τιμή ενός εμπορεύσιμου προϊόντος. Σε αυτή την περίπτωση, τα εμπορεύσιμα προϊόντα είναι το δολάριο ΗΠΑ και το κινεζικό γουάν. Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι αυτά είναι απλά συμβόλαια που έχουν συναφθεί οικειοθελώς από δύο συμβαλλόμενα μέλη. Μπορεί να υπάρξει οποιαδήποτε παραλλαγή του παραπάνω παραδείγματος. 15

17 Μια συχνή παραλλαγή είναι ότι θέλω το προνόμιο του να είμαι σε θέση να αγοράσω τα γουάν μου για μια Χ τιμή, αλλά χωρίς να έχω την υποχρέωση να τα πωλήσω. Για αυτό το προνόμιο θα κατέβαλα προκαταβολικά μια προμήθεια. Υπάρχουν άπειρες παραλλαγές στον τρόπο που μπορούν να διαμορφωθούν τέτοια συμβόλαια και πολλοί διαφορετικοί λόγοι για τους οποίους διάφορα μέλη θα σύναπταν τέτοια συμβόλαια. Ένας από τους λόγους αυτούς είναι φυσικά η κερδοσκοπία. Μερικοί άνθρωποι πιστεύουν ότι ξέρουν προς ποια κατεύθυνση θα πάει η τιμή ενός εμπορεύματος και θέλουν να επωφεληθούν από αυτό χρησιμοποιώντας την αγορά παραγώγων. Θα αφήσω τη συζήτηση σχετικά με τα παράγωγα για τους τρέχοντες σκοπούς μας, αλλά θα αναφέρω τέσσερα σημαντικά πράγματα. Η αγορά παραγώγων εκτιμάται ότι είναι πάνω από $ 700 τρισεκατομμύρια. Είναι τεράστια. Η τάξη μεγέθους της είναι μεγαλύτερη από το σύνολο του παγκόσμιου ΑΕΠ. Το να πούμε ότι φέρνοντας μια αποτελεσματική καινοτομία στον κόσμο αυτό μπορεί να φέρει κάποια πλεονεκτήματα για τους επενδυτές, θα μπορούσε και να είναι η πιο υποτιμημένη δήλωση του αιώνα. Εάν ο καθένας είχε μόνο μια ποικιλία συμβολαίων χωρίς κοινά στοιχεία μεταξύ τους, δεν θα υπήρχε πολύ ρευστότητα. Κάθε συμβόλαιο θα ήταν μοναδικό και δύσκολα μεταβιβάσιμο. Για να λύσουν το πρόβλημα αυτό, δημιουργηθηκαν συμβόλαια με προκαθορισμένους όρους. Για παράδειγμα, μπορεί να έχετε μια αγορά για ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης χρυσού που λήγει την 1η Ιανουαρίου, ένα άλλο που λήγει την 1η Φεβρουαρίου, αλλά όχι σε όλες τις ημέρες ενδιάμεσα. Επειδή όλοι στην αγορά έχουν το συμβόλαιο τους να λήγει την ίδια ημέρα, αυτό δημιουργεί υψηλή ρευστότητα στην αγορά. Οι χρηματιστές μπορούν να τα ανταλλάσσουν κάθε λεπτό, καθώς ανεβοκατεβαίνει η τιμή του συμβολαίου. Τα ίδια τα παράγωγα μετατρέπονται σε στοιχεία ενεργητικού, ή ακόμη καλύτερα, γίνονται ανταλλάξιμα στοιχεία ενεργητικού. Αυτό σημαίνει ότι οποιοδήποτε συμβόλαιο με τους ίδιους όρους με το δικό μου είναι πανομοιότυπο, και ως εκ τούτου μπορούν να ανταλλαχθούν εύκολα μεταξύ τους. Αυτό είναι πολύ σημαντικό, γι 'αυτό να το θυμάστε. Το παράγωγο γίνεται το ίδιο ένα ανταλλάξιμο στοιχείο ενεργητικού. Στις 2 Δεκεμβρίου μπορώ να αγοράσω ένα συμβόλαιο για να αποκτήσω χρυσό σε μια συγκεκριμένη τιμή σε μια μελλοντική ημερομηνία και να πωλήσω το ίδιο συμβόλαιο σε κάποιον άλλο στις 5 Δεκεμβρίου. Η υψηλή ρευστότητα και η ανταλλάξιμη φύση των εν λόγω στοιχείων ενεργητικού τα κάνει πολύ χρήσιμα, όπως θα δούμε παρακάτω. Συνήθως τα συμβόλαια διευθετούνται και ασφαλίζονται μόνο σε αξία, και όχι στο ίδιο το αγαθό. Για παράδειγμα: Μπορεί να έχω ένα συμβόλαιο για να αγοράσω 1 ουγγιά χρυσού από εσάς για $1.200 σε 30 ημέρες. Η τρέχουσα τιμή του χρυσού είναι $1.200 ανά ουγγιά και έτσι έχετε μια ευκαιρία να βγάλετε ή να χάσετε χρήματα. Επιλέγετε να με χρεώσετε μια μικρή προμήθεια για αυτό το προνόμιο. 16

18 Αλλά, πώς μπορώ να ξέρω ότι έχετε να μου δώσετε το χρυσό; Το συμβόλαιο θα ήταν πιο ασφαλής αν βάζατε είτε το χρυσό ή το ποσό σε δολάρια του χρυσού σαν εγγύηση σε ένα έμπιστο τρίτο μέλος για να καλύψετε την υποχρέωσή σας σε εμένα. Αυτό θα μου έδινε τη σιγουριά ότι μπορείτε να τηρήσετε την υπόσχεσή σας. Αλλά ο χρυσός, το σιτάρι, το πετρέλαιο, ο χαλκός, το καλαμπόκι και τα περισσότερα άλλα αγαθά είναι δύσκολο και ακριβό να τα μετακινήσει κάποιος. Έτσι, πολλοί συνήθως καταθέτουν απλά κάποιο ποσό σε δολάρια ως ασφάλεια σε ένα έμπιστο τρίτο μέλος, χωρίς να αγγίξουν το υποκείμενο αγαθό. Έτσι, ας εξετάσουμε αυτό λίγο καλύτερα. Ας πούμε ότι οι 30 ημέρες έχουν παρέλθει και έχω το δικαίωμα να αγοράσω χρυσό από σας για $1.200 ανά ουγγιά. Αλλά η τιμή του χρυσού έχει πάει $1.300 ανά ουγγιά. Τώρα θα πρέπει να καταθέσω $1.200, και θα πρέπει να βάλετε $100, ώστε εγώ να πάρω μια ουγκιά χρυσού αξίας $1.300 από την αγορά. Μπορείτε να δείτε σε αυτή την περίπτωση ότι για να μπορέσετε να καλύψετε την υπόσχεσή σας σε μένα, το μόνο που χρειάζεται είναι να καταθέσετε ένα μικρό μέρος του ποσού σε δολάρια της υπόσχεσής σας. Για να μου εγγυηθείτε μια τιμή των $1.300 το μόνο θα χρειαζόσασταν ήταν να καταθέσετε $100 ως ασφάλεια. Ωστόσο, στην αρχή της συναλλαγής αυτής, δεν γνωρίζουμε πόσο θα κυμανθεί η τιμή ή πόσα θα χρειαστείτε για να καλύψετε. Παραδοσιακά, όσο πιο σταθερό είναι το αγαθό, τόσο λιγότερη ασφάλεια απαιτείται. Αλλά τι θα συμβεί αν η ασφάλεια σας δεν είναι αρκετή; Ας πούμε ότι καταθέσατε μόνο 50 δολάρια ως εγγύηση στο παραπάνω παράδειγμα. Μετά από 15 ημέρες περίπου η τιμή του χρυσού έχει μετακινηθεί στα $1.250 ανά ουγγιά. Έχω μια υπόσχεση να αγοράσω το χρυσό για $1,200. Έχετε $50 ως εγγύηση. Εάν η τιμή ανέβει περαιτέρω, δεν θα υπάρχουν αρκετά χρήματα για να καλύψουν τη θέση. Σε αυτό το σημείο, ένα από τα δύο ενδεχόμενα μπορούν να συμβούν. Μια επιλογή είναι να καταθέσετε περισσότερη εγγύηση για να καλύψετε τη θέση σας. Αυτό είναι γνωστό ως μια κάλυψη περιθωρίου (margin call). Εναλλακτικά, το έμπιστο τρίτο μέλος μπορεί να μου δώσει τα $50 της ασφάλειας τώρα, ώστε να μπορώ να προχωρήσω και να αγοράσω ένα νέο συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης για $1250, χρησιμοποιώντας τα $1200 μου και τα $50 σας. Να θυμάστε ότι η τιμή του συμβολαίου παραγώγου προκύπτει από την υποκείμενη αξία του στοιχείου ενεργητικού. Το νέο συμβόλαιο παραγώγου θα μου κοστίσει $ 1250, έτσι δεν πληρώνω κάτι επιπρόσθετο. 17

19 Το σημαντικό πράγμα που πρέπει να σημειωθεί εδώ είναι ότι δεν απαιτείται η πρόσβαση στο υποκείμενο αγαθό. Ο πραγματικός φυσικός χρυσός δεν φαίνεται πουθενά σε αυτή τη συναλλαγή. Αυτά είναι χρηματοοικονομικά μέσα. Από τη στιγμή που μπορεί η αξία να διαβιβαστεί, η ακεραιότητα του συμβολαίου παραμένει. Η μορφή αυτής της αξίας δεν έχει πολλή σημασία εφ 'όσον έχει αξία και είναι (κατά προτίμηση) ρευστή, η αγορά παραγώγων λειτουργεί. Υπάρχουν πολλά άτομα που βάζουν εγγυήσεις και προσφέρουν αυτά τα συμβόλαια. Και υπάρχουν πολλά άτομα που αγοράζουν τα εν λόγω συμβόλαια. Για να δημιουργηθούν αυτά τα συμβόλαια παραγώγων, τα δύο αυτά συμβαλλόμενα μέλη θα πρέπει να συνταιριαστούν. Πρέπει να υπάρχει ένας αγοραστής και ένας πωλητής. Αλλά επειδή τα συμβόλαια αυτά γίνονται με προκαθορισμένους όρους, είναι ανταλλάξιμα. Τα μέλη μπορούν να είναι εναλλάξιμα. Ας δούμε και πάλι το παραπάνω παράδειγμα, όπου χρειαζόταν να βάλετε περισσότερη εγγύηση την 15η ημέρα ή αλλιώς το έμπιστο τρίτο μέλος θα μου έδινε τα $50 σας. Στην πραγματικότητα, καθώς η εγγύηση των $50 ελαττώνει, ο μεσεγγυητής μπαίνει στην αγορά και επαναγοράζει ένα συμβόλαιο. Αυτό μπορεί να είναι οποιαδήποτε συμβόλαιο ίδιου τύπου, επειδή είναι όλα ανταλλάξιμα. Έτσι, μόνο και μόνο επειδή το πρόσωπο με το οποίο «ζευγάρωσα» για να συνάψω το συμβόλαιο αναγκάστηκε να εξαγοράσει το συμβόλαιο του, δεν σημαίνει ότι αυτός θα πρέπει να επαναγοράσει το συγκεκριμένο συμβόλαιο του από μένα. Στην πραγματικότητα, αυτός μπορεί να αγοράσει οποιαδήποτε άλλο συμβόλαιο πανομοιότυπων όρων. Σε μια σύμβαση με μένα αυτός είναι ο πωλητής στα $ 1200 και σε μια άλλη είναι ο αγοραστής στα $ Δεν εκτίθεται πλέον καθόλου στην τιμή του χρυσού, καθώς έχει αμφότερα αγοράσει και πωλήσει μια ουγκιά χρυσού. Εγώ εξακολουθώ να έχω το συμβόλαιο μου για μια ουγγιά χρυσού στα $,200, ακόμη κι αν αυτός έχει κλείσει τη θέση του. Αυτή είναι η δύναμη των ανταλλάξιμων συμβολαίων. Μόλις οι αγορές αποκτήσουν σημαντικό όγκο, υπάρχουν πάντα άτομα που είναι πρόθυμα να πάρουν μια θέση με σκοπό το κέρδος. Οι άνθρωποι αυτοί ονομάζονται διαμορφωτές της αγοράς (market makers). Οι εν λόγω κερδοσκόποι, έναντι μιας τιμής, θα παίρνουν πάντα μια θέση και τα παράγωγα αυτά μπορούν να υπάρχουν επ 'αόριστον. Σε πολύ λίγο θα δούμε γιατί όλα αυτά τα πράγματα είναι σημαντικά, οπότε αν δεν βγάζει πολύ νόημα προς το παρόν... να είστε υπομονετικοί. Νομίζω ότι θα γίνουν όλα πιο σαφή στο επόμενο κεφάλαιο. 18

20 Το σημαντικό αυτή τη στιγμή είναι να καταλάβετε πως μια αγορά παραγώγων λειτουργεί και υπάρχει. Για την λειτουργία αυτής της αγοράς παραγώγων τρισεκατομμυρίων δολαρίων, υπάρχουν ανταλλακτήρια σε ολόκληρο τον κόσμο, ανεγείρονται τεράστια κτίρια, προσλαμβάνονται χιλιάδες άτομα, μεγάλες εταιρείες πληρώνονται από τους φορολογούμενους για να μειώσουν την απάτη και τις παράνομες δραστηριότητες, και τεράστιες λογιστικές και ελεγκτικές εταιρείες πρέπει να συμμετάσχουν για να παρακολουθούν τη ροή των κεφαλαίων, έτσι ώστε αποτρέπεται η υπεξαίρεση και άλλες μορφές κλοπής. Οι πόροι που δαπανώνται για τη λειτουργία αυτών των ανταλλακτηρίων είναι τεράστιοι. Αλλά προφανώς οι αμοιβές που χρεώνουν αυτά τα ανταλλακτήρια στους χρήστες τους για να δημιουργούν, να αγοράζουν και να πωλούν αυτά τα συμβόλαια παραγώγων είναι υπεραρκετά ώστε να καλύπτουν αυτά τα τεράστια έξοδα. Παρά το γεγονός ότι υπάρχουν όλα αυτά τα μέτρα, εξακολουθεί να γίνεται υπεξαίρεση, η απάτη εξακολουθεί να είναι ανεξέλεγκτη, και επικρατεί η διαφθορά. Η τεχνολογία Blockchain υπόσχεται: Να δημιουργήσει ένα περιβάλλον απαλλαγμένο από απάτη. Ένα ανταλλακτήριο όπου δεν χρειάζεται να εμπιστευόμαστε γραφειοκράτες, ελεγκτές, πολιτικούς, τραπεζίτες, ή οποιονδήποτε άλλον. Ένα περιβάλλον όπου όλα αυτά τα άτομα είναι εντελώς αποκομμένα. Ένα περιβάλλον όπου το μόνο που πρέπει να εμπιστευόμαστε είναι τα μαθηματικά του Blockchain. Και το καλύτερο από όλα, ότι μια αποκεντρωμένη ανταλλαγή βασισμένη στο Blockchain μπορεί να κάνει όλες αυτές τις βελτιώσεις, μειώνοντας ταυτόχρονα το κόστος κατά περισσότερο από 99%. Το Bitshares είναι το πρώτο αποκεντρωμένο ανταλλακτήριο που βγαίνει στην αγορά και νομίζω ότι ο κόσμος μας θα αλλάξει σε πολλούς τομείς. Η δυνατότητα και η ικανότητά μας να έχουμε στη κατοχή μας μέρος του Bitshares είναι ακριβώς το νόημα αυτού του βιβλίου. Με τη λήψη του δωρεάν λογισμικού ανοικτού κώδικα, ο οποιοσδήποτε, οπουδήποτε στον κόσμο μπορεί να προσφέρει ή να αποδεχτεί συμβόλαια παραγώγων με οποιονδήποτε άλλο. Δεν χρειάζεστε κανένα μεσάζοντα. Δεν χρειάζεται να παραιτηθείτε από την ιδιωτικότητα των οικονομικών σας. Δεν χρειάζεται να εμπιστευτείτε οποιοδήποτε άλλο άτομο. Δεν χρειάζεται καν να εμπιστεύεστε το άτομο με το οποίο συνάψατε το συμβόλαιο, επειδή το Blockchain θα εκτελεί όλα τα συμβόλαια, ό,τι και να γίνει. 19