سبد(سرمايهگذار) مربوطه گزارش ميكند در حاليكه موظف است بازدهي سبدگردان را جهت اطلاع عموم در

HTML
DOWNLOAD

Μέγεθος: px

Εμφάνιση ξεκινά από τη σελίδα:

Download "سبد(سرمايهگذار) مربوطه گزارش ميكند در حاليكه موظف است بازدهي سبدگردان را جهت اطلاع عموم در"

Ολυμπία Μελετόπουλος
7 χρόνια πριν
Προβολές:

1 بسمه تعالي در شركت هاي سبدگردان بر اساس پيوست دستورالعمل تاسيس و فعاليت شركت هاي سبدگردان مصوب هيي ت مديره سازمان بورس بانجام مي رسد. در ادامه به اراي ه اين پيوست مي پردازيم: چگونگي محاسبه ي بازدهي سبد اختصاصي و بازدهي سبدگردان مقدمه : به منظور اراي ه ي روشي كه بتوان از طريق ا ن بازدهي سبدهاي اختصاصي و همچنين عملكرد سبدگردان را P و ارزيابي نمود از دو فرمول شناخته شده جهاني تحت عناوين (الف) نرخ بازدهي پول وزني( P0F(MWRR (ب) نرخ بازدهي زمان وزني( PF(WRR P استفاده مي شود كه در اين پيوست چگونگي محاسبه ي اين دو روش تشريح مي ش ود. نرخ بازدهي پول وزني( (MWRR براي هر سبد اختصاصي محاسبه مي شود و به گونه اي طراحي شده تا بيانگر بازدهي هر سبد اختصاصي تحت مديريت سبدگردان باشد. نرخ بازدهي زمان وزني( (WRR بيانگر بازدهي كل تمامي داراييهاي تحت مديريت سبدگردان است و نشان ميدهد كه سبدگردان به طور متوسط تا چه حد در مديريت سبدهاي اختصاصي تحت مديريت خود موفق به كسب بازدهي براي سرمايهگذاران شدهاست. به عبارت ديگر سرمايهگذاران با توجه به بازدهي سبدگردان ميتوانند عملكرد سبدگردان را ارزيابي نموده و در مورد سپردن مديريت دارايي خود به سبدگردان تصميمگيري كنند. سبدگردان بازدهي سبد اختصاصي را به صاحب سبد(سرمايهگذار) مربوطه گزارش ميكند در حاليكه موظف است بازدهي سبدگردان را جهت اطلاع عموم در تارنماي خود منتشر كند. Moey Weighted Rate of Retur. 2 ime Weighted Rate of Retur.

2 2 روش محاسبه بازدهي سبد اختصاصي براي محاسبه بازدهي هر سبد اختصاصي از رابطة زير استفاده مي شود: MWRR E Β i B + j C j C t () t در دورة بازدهي سبد اختصاصي iام MWRR t در پايان دورة ارزش سبد اختصاصي iام E t در ابتداي دورة ارزش سبد اختصاصي iام B jام سبد اختصاصي iام در دورة t (افزايش سرمايه سرمايه گذار طي دوره به عنوان جريان نقدي CC جريان نقدي ورودي و برداشت وي از سبد اختصاصي به عنوان جريان نقدي خروجي تلقي مي شود. جريان نقدي ورودي با علامت مثبت و جريان خروجي با علامت منفي خواهدبود) t تا پايان دورة سبد اختصاصي iام زمان باقيمانده (به روز) از تاريخ وقوع جريان jام t طول كل دورة زماني مورد نظر t (به روز) 3 روش محاسبة بازدهي سبدگردان ابتدا كل دورة مورد نظر براساس تاريخ وقوع جريان هاي نقدي (افزايش سرمايه يا برداشت سرمايه گذار) و تاريخ انعقاد قرارداد جديد سبدگرداني يا تاريخ خاتمه يك قرارداد سبدگرداني به زير دوره هاي متعدد تقسيم مي شود. بنابراين اگر 2

3 + جريان ورودي و خروجي در تاريخ مختلف در طول دورة موردنظر به وقوع بپيوندند در نتيجه كل دوره به زير دوره تقسيم ميشود كه در ا ن زير دورة اول از ابتداي دورة مورد نظر شروع شده و تا تاريخ وقوع اولين جريان نقدي ادامه مييابد و زير دورة دوم از تاريخ وقوع جريان نقدي اول شروع شده و تا تاريخ جريان نقدي دوم ادامه مييابد و به همين ترتيب جريان نقدي دورة ا خر از تاريخ وقوع ا خرين جريان نقدي شروع شده و تا پايان دورة مورد نظر ادامه مييابد. براي مثال به نمودار زير توجه شود: ا خر زيردورة سوم زير دورة دوم زير دورة زير دورة اول 0 خاتمة يك قرارداد سبدگرداني انعقاد قرارداد سبدگرداني جديد برداشت افزايش سرمايه (CFRR) (CFR2R) ( CFR3R) (CFRR) پس از تقسيم كل دوره به زير دوره هاي موردنظر بازدهي هر زير دورةام به شرح زير محاسبه مي شود: r E B (2) E ارزش كل دارايي هاي تحت مديريت سبدگردان iام (ارزش كل سبدهاي اختصاصي سبدگردان) در انتهاي زير دورة ما (بدون در نظر گرفتن جريانات نقدي ورودي يا خروجي در انتهاي دوره) B ارزش كل دارايي هاي تحت مديريت سبدگردان iام (ارزش كل سبدهاي اختصاصي سبدگردان) در ابتداي زير دورة ما (با در نظر گرفتن جريانات نقدي ورودي يا خروجي در ابتداي زير دوره ( پس از محاسبة بازدهي هر زير دوره بازدهي سبدگردان براي كل دورة موردنظر از رابطة زير محاسبه مي شود: WRR ( + r)( + r)( + r)...( + r) i i2 i3 (3) 3

4 t در دورة بازدهي سبد گردان iام WRR r i بازدهي زير دورة ام داراييهاي تحت مديريت سبدگردان iام 4 سالانه كردن نرخ هاي بازدهي : براي سالانه كردن هريك از بازدهي هاي محاسبه شده از فرمول زير استفاده مي شود: R A 365 ( ) [( + R t ) ] 00 (4) RR t t كه قصد سالانه كردن ا ن وجود دارد در دورة (MWRR يا WRR) بازدهي محاسبه شده R t R A بازدهي سالانه شده طول دورة t به روز 5 چگونگي محاسبة ارزش دارايي هاي سبداختصاصي : در محاسبة نرخ بازدهي سبداختصاصي و نرخ بازدهي سبدگردان به شرح اين پيوست لازم است ارزش سبد يا سبدهاي اختصاصي در ابتدا و انتهاي هر دورة مورد نظر محاسبه گردد. ارزش سبد يا سبدهاي اختصاصي بايد مطابق دستورالعمل نحوة تعيين قيمت خريد و فروش اوراق بهادار در صندوقهاي سرمايهگذاري محاسبه گردد و در اجراي اين دستورالعمل نكات زير در نظر گرفتهشوند: 4

5 5 ارزش اوراق بهادار سبداختصاصي براساس قيمت فروش اوراق بهادار موضوع دستورالعمل«نحوة تعيين قيمت خريد و فروش اوراق بهادار صندوقهاي سرمايهگذاري» محاسبه شود. 5 2 سبدگردان نبايد قيمت اوراق بهادار سبداختصاصي را براساس ا نچه در دستورالعمل يادشده پيشبيني شده است تعديل نمايد. 5 3 در صورتيكه بخشي از ا وردة مشتري را ورقة بهاداري تشكيل دهد كه در زمان عقد قرارداد نماد معاملاتي ا ن بسته باشد ارزش ا ن ورقة بهادار در محاسبات اين پيوست صفر در نظر گرفته ميشود. هر زمان نماد معاملاتي ورقة بهادار يادشده بازگشايي شود ارزش ا ن براساس قيمت پاياني روز بازگشايي نماد محاسبه شده و به عنوان ا وردة جديد سرمايهگذار در همان روز بازگشايي در نظر گرفته ميشود. 5

Σχετικά έγγραφα

+ Δ o. A g B g A B g H. o 3 ( ) ( ) ( ) ; 436. A B g A g B g HA است. H H برابر

+ Δ o. A g B g A B g H. o 3 ( ) ( ) ( ) ; 436. A B g A g B g HA است. H H برابر ا نتالپي تشكيل پيوند وا نتالپي تفكيك پيوند: ا نتالپي تشكيل يك پيوندي مانند A B برابر با تغيير ا نتالپي استانداردي است كه در جريان تشكيل ا ن B g حاصل ميشود. ( ), پيوند از گونه هاي (g )A ( ) + ( ) ( ) ;