Schroder Alternative Solutions Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση. Ελλάδα. 30 Σεπτεμβρίου 2011

Transcript

1 Schroder Alternative Solutions Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Ελλάδα ΤΑ ΑΜOΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΔΕΝ ΕXOΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠOΔOΣΗ ΚΑΙ OΙ ΠΡOΗΓOΥΜΕΝΕΣ ΑΠOΔOΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙZOΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛOΝΤΙΚΕΣ.

2

3 Schroder Alternative Solutions Εταιρεία Επενδύσεων Μεταβλητού Κεφαλαίου (SICAV) Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Εγγραφές βάσει περιοδικών εκθέσεων δεν θα γίνονται δεκτές. Οι εγγραφές είναι έγκυρες μόνο αν γίνονται βάσει του τρέχοντος ενημερωτικού δελτίου που συνοδεύεται από την τελευταία διαθέσιη ετήσια έκθεση ή εξαμηνιαία έκθεση αν έχει δημοσιευτεί. Οι ετήσιες και εξαμηνιαίες εκθέσεις, το τρέχον ενημερωτικό δελτίο και το Καταστατικό της Εταιρείας διατίθενται, δωρεάν, από την έδρα της Εταιρείας, 5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg, Grand Duchy of Luxembourg. Σε περίπτωση που προκύψει οιαδήποτε διαφορά μεταξύ του μεταφρασμένου κειμένου και τις Αγγλικής έκδοσης του παρόντος Ενημερωτικού Δελτίου,υπερτερεί πάντοτε η Αγγλική έκδοση.

4

5 Schroder Alternative Solutions Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Σελίδα 5 Περιεχόμενα Schroder Alternative Solutions Διοικητικό Συμβούλιο Διοίκηση Έκθεση των Μελών του ΔΣ Έκθεση του Διαχειριστή Επενδύσεων Σημειώσεις στις Οικονομικές Καταστάσεις Απόδοση Αμοιβαίου Κεφαλαίου (Μη ελεγμένη) Έκθεση Ελέγχου Κατάσταση Καθαρού Ενεργητικού Κατάσταση Μεταβολών στο Καθαρό Ενεργητικό Κατάσταση Εργασιών Χαρτοφυλάκιο Επενδύσεων Schroder AS Agriculture Fund Schroder AS Commodity Fund Schroder AS Gold and Precious Metals Fund (a) Ελεγμένος ΔΣΕ (a) Μέχρι την 3η Μαΐου 2011, το Αμοιβαίο Κεφάλαιο Schroder AS Gold and Precious Metals ήταν γνωστό ως Αμοιβαίο Κεφάλαιο Schroder AS Gold and Metals.

6

7 Schroder Alternative Solutions Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Schroder Alternative Solutions Σελίδα 7 Η Εταιρεία Η Schroder Alternative Solutions (η «Εταιρεία») είναι μια εταιρεία επενδύσεων ανοικτού τύπου η οποία λειτουργεί ως ανώνυμη εταιρεία σύμφωνα με τους νόμους του Μεγάλου Δουκάτου του Λουξεμβούργου. Η Εταιρεία συστάθηκε στις 6 Οκτωβρίου 2005 με αόριστη χρονική διάρκεια. Στη διάρκεια του έτους υπό εξέταση, τα Αμοιβαία Κεφάλαια Schroder Alternative Solutions Agriculture, Schroder Alternative Solutions Commodity και Schroder Alternative Solutions Gold and Precious Metals 1 (τα «Αμοιβαία Κεφάλαια») ήταν διαθέσιμα για επένδυση από τη Schroder Alternative Solutions. Λεπτομέρειες σχετικά με τους επενδυτικούς στόχους και τους επενδυτικούς περιορισμούς των Αμοιβαίων Κεφαλαίων παρατίθενται στο τρέχον ενημερωτικό δελτίο της Εταιρείας. Η Εταιρεία αποτελεί ενιαίο νομικό πρόσωπο, αλλά το ενεργητικό των Αμοιβαίων Κεφαλαίων επενδύεται αποκλειστικά προς όφελος των μεριδιούχων των αντίστοιχων Αμοιβαίων Κεφαλαίων και καλύπτει πλήρως τις οφειλές, δεσμεύσεις και υποχρεώσεις των Αμοιβαίων Κεφαλαίων. Τα Μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου μπορούν οποιαδήποτε στιγμή να αποφασίσουν τη σύσταση νέων Αμοιβαίων Κεφαλαίων ή/και τη δημιουργία μίας ή περισσότερων κατηγοριών μεριδίων σε κάθε Αμοιβαίο Κεφάλαιο. Τα Μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου μπορούν να αποφασίσουν να υποβάλουν αίτηση για την εισαγωγή των μεριδίων σε οποιοδήποτε άλλο αναγνωρισμένο χρηματιστήριο. Η παρούσα έκθεση καλύπτει το έτος από την 1η Οκτωβρίου 2010 έως την 30ή Σεπτεμβρίου Η τελευταία ημέρα κατά την οποία υπολογίστηκαν οι τιμές ήταν η 30ή Σεπτεμβρίου 2011, η τελευταία εργάσιμη ημέρα του έτους υπό εξέταση. Οι οικονομικές καταστάσεις καταρτίστηκαν σύμφωνα με τους κανονισμούς του Λουξεμβούργου που αφορούν στους οργανισμούς συλλογικών επενδύσεων. Εφεξής, η Schroder Alternative Solutions θα αναφέρεται ως η Εταιρεία και σε όλες τις ονομασίες των Αμοιβαίων Κεφαλαίων θα προτάσσεται το «Schroder AS», π.χ. Αμοιβαίο Κεφάλαιο Schroder AS Commodity. Εταιρική Διακυβέρνηση Η Εταιρεία υπόκειται σε εταιρική διακυβέρνηση με βάση: 1. Τις υποχρεώσεις της όπως καθορίζονται στην Οδηγία 2009/65/ΕΚ για τους ΟΣΕΚΑ της 13ης Ιουλίου 2009, όπως έχει ενσωματωθεί στη νομοθεσία του Λουξεμβούργου και διατίθεται προς εξέταση στην έδρα της Εταιρείας, στη διεύθυνση 5, rue Hohenhof, L Senningerberg, Μεγάλο Δουκάτο του Λουξεμβούργου. 2. Το Καταστατικό της το οποίο διατίθεται προς εξέταση στην έδρα της Εταιρείας και στο μητρώο εμπορίου και εταιρειών (Registre de Commerce et des Sociétés ή RCSL) του Λουξεμβούργου. 3. Τις υποχρεώσεις που προκύπτουν σε σχέση με τη διαχείριση της Εταιρείας, για την οποία η Εταιρεία έχει διορίσει την Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A., η οποία υπόκειται στις απαιτήσεις της Οδηγίας 2010/43/ΕΚ για τις Εταιρείες Διαχείρισης, όπως έχει ενσωματωθεί στη νομοθεσία του Λουξεμβούργου. 4. Τον κώδικα δεοντολογίας ALFI (Association of the Luxembourg Fund Industry), τον οποίο η Εταιρεία υιοθέτησε εκουσίως. Συστήματα Εσωτερικού Ελέγχου και Διαχείρισης Κινδύνου Το Διοικητικό Συμβούλιο είναι υπεύθυνο για τη δημιουργία και τήρηση επαρκών συστημάτων εσωτερικού ελέγχου και διαχείρισης κινδύνου της Εταιρείας σε σχέση με τη διαδικασία χρηματοοικονομικής πληροφόρησης. Σκοπός των εν λόγω συστημάτων είναι η διαχείριση και όχι η εξάλειψη του κινδύνου σφάλματος ή απάτης κατά την επίτευξη των στόχων χρηματοοικονομικής πληροφόρησης της Εταιρείας και μπορούν να παρέχουν μόνον εύλογη και όχι απόλυτη ασφάλεια έναντι ουσιωδών ανακριβειών ή ζημιών. Το Διοικητικό Συμβούλιο έχει συνάψει σύμβαση με την Εταιρεία Διαχείρισης για την καθιέρωση διαδικασιών ώστε να διασφαλίσει ότι όλα τα συναφή λογιστικά αρχεία τηρούνται σωστά και είναι άμεσα διαθέσιμα, συμπεριλαμβανομένης της κατάρτισης ετήσιων και εξαμηνιαίων εκθέσεων. Οι ετήσιες και εξαμηνιαίες εκθέσεις της Εταιρείας υπόκεινται στην έγκριση του Διοικητικού Συμβουλίου της Εταιρείας και υποβάλλονται στην Επιτροπή Εποπτείας του Χρηματοοικονομικού Τομέα (CSSF) και στο Μητρώο Εμπορίου και Εταιρειών (RCSL). Οι ετήσιες οικονομικές καταστάσεις που προβλέπονται από το νόμο επιβάλλεται να ελέγχονται από ανεξάρτητους ελεγκτές οι οποίοι υποβάλλουν έκθεση στο Διοικητικό Συμβούλιο σχετικά με τα πορίσματα του ελέγχου τους. 1 Μέχρι την 3η Μαΐου 2011, το Αμοιβαίο Κεφάλαιο Schroder AS Gold and Precious Metals ήταν γνωστό ως Αμοιβαίο Κεφάλαιο Schroder AS Gold and Metals.

8 Σελίδα 8 Schroder Alternative Solutions Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Schroder Alternative Solutions (συνέχεια) Το ΔΣ συνεδριάζει τουλάχιστον τέσσερις φορές ετησίως και διασφαλίζει ότι η Εταιρεία τηρεί και εφαρμόζει υψηλά πρότυπα ηθικής ακεραιότητας και ελέγχου κατά τη διεξαγωγή των εργασιών της και ότι η διακυβέρνηση και τα μέσα ελέγχου που διαθέτει είναι επαρκή και σύμφωνα με τις απαιτήσεις των νόμων και των κανονισμών.

9 Διοικητικό Συμβούλιο Schroder Alternative Solutions Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Σελίδα 9 Πρόεδρος Richard Mountford Global Head of Intermediary Business (Υπεύθυνος Παγκόσμιων Διαμεσολαβητικών Δραστηριοτήτων) Schroder Investment Management Limited 31, Gresham Street London EC2V 7QA United Kingdom Μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου Jacques Elvinger Avocat (Δικηγόρος) Elvinger, Hoss & Prussen 2, place Winston Churchill L-2014 Luxembourg Grand Duchy of Luxembourg Daniel De Fernando Garcia Independent Director (Ανεξάρτητο Μέλος του ΔΣ) Agatha Christie Madrid Spain Achim Kuessner Country Head Germany, Austria & CEE (Υπεύθυνος Χώρας για Γερμανία, Αυστρία και ΚΑΕ) Schroder Investment Management GmbH Taunustor 2 (Japan Center) Frankfurt Germany Ketil Petersen Country Head Nordic Region (Υπεύθυνος Χώρας Περιοχή Σκανδιναβίας) Schroder Investment Management A/S Store Strandstraede Copenhagen K Denmark Gavin Ralston Global Head of Product (Παγκόσμιος Υπεύθυνος Προϊόντος) Schroder Investment Management Limited 31, Gresham Street London EC2V 7QA United Kingdom Georges-Arnaud Saier Independent Director (ΑΝεξάΡτητο Μέλος του ΔΣ) 49, Avenue George V Paris France Οι πληρωτέες Αμοιβές των Ανεξάρτητων Μελών του ΔΣ για το έτος υπό εξέταση ανήλθαν σε ,33 Ευρώ.

10 Σελίδα 10 Schroder Alternative Solutions Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Διοίκηση Έδρα Εταιρεία Διαχείρισης και Αντιπρόσωπος Έδρας Διαχειριστής Επενδύσεων Θεματοφύλακας Ελεγκτής Κύριοι Νομικοί Σύμβουλοι 5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg, Grand Duchy of Luxembourg Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A. 5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg, Grand Duchy of Luxembourg Schroder Investment Management Limited 31, Gresham Street, London EC2V 7QA, United Kingdom J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. European Bank & Business Centre, 6, route de Trèves, L-2633 Senningerberg, Grand Duchy of Luxembourg Deloitte Audit S.à.r.l. Cabinet de révision agréé 560, rue de Neudorf, L-2220 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg Elvinger, Hoss & Prussen 2, place Winston Churchill, B.P. 425, L-2014 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg Simmons & Simmons CityPoint, One Ropemaker Street, London EC2Y 9SS, United Kingdom

11 Schroder Alternative Solutions Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Έκθεση των Μελών του ΔΣ Σελίδα 11 Την 30ή Σεπτεμβρίου 2011, το συνολικό καθαρό ενεργητικό της Schroder Alternative Solutions ήταν Δολάρια ΗΠΑ, έναντι Δολαρίων ΗΠΑ στις 30 Σεπτεμβρίου 2010, μία μείωση της τάξης του 20%. Στη διάρκεια που έτους, πραγματοποιήθηκαν οι ακόλουθες αλλαγές: 3 Μαΐου 2011 Με ισχύ από τις 3 Μαΐου 2011, το Αμοιβαίο Κεφάλαιο Schroder AS Gold and Metals μετονομάστηκε σε Schroder AS Gold and Precious Metals αφού το Διοικητικό Συμβουλίου προέβη στην τροποποίηση της επενδυτικής προσέγγισης του Επιμέρους Αμοιβαίου Κεφαλαίου. Ο επενδυτικός στόχος του Επιμέρους Αμοιβαίου Κεφαλαίου, όπως δηλώνεται στο Ενημερωτικό Δελτίο της Εταιρείας, έχει επίσης τροποποιηθεί. Η αμοιβή απόδοσης που χρεώθηκε στη διάρκεια του έτους υπό εξέταση καταργήθηκε. Το Διοικητικό Συμβούλιο Schroder Alternative Solutions 30 Σεπτεμβρίου 2011

12 Σελίδα 12 Schroder Alternative Solutions Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Έκθεση του Διαχειριστή Επενδύσεων Τα εμπορεύματα απέφεραν συνολικά θετικές αποδόσεις στη διάρκεια της 12μηνης περιόδου, παρόλο που το πρώτο εξάμηνο η εικόνα απείχε κατά πολύ από αυτή του δεύτερου. Το πρώτο εξάμηνο, αυτή η κατηγορία στοιχείων κατέγραψε έντονη άνοδο με βάση ενδείξεις για οικονομική ανάκαμψη στις ΗΠΑ και την Ευρώπη, κάποια φαινομενική διάλυση των ανησυχιών για το κρατικό χρέος στην Ευρώπη, τις συνεχιζόμενες διαταράξεις στην προσφορά σε βασικές αγορές γεωργικών προϊόντων και ένα αιφνίδιο ξέσπασμα πολιτικών αναταραχών στη Μέση Ανατολή που επέφερε αύξηση των τιμών της ενέργειας λόγω ανησυχιών για πιθανές διαταράξεις στην προσφορά. Εντούτοις, οι αποδόσεις ήταν αρνητικές το δεύτερο εξάμηνο καθώς το βασικό περιβάλλον των εμπορευμάτων γενικά, και ειδικότερα της ενέργειας και των μετάλλων, επιδεινώθηκε. Ωστόσο, αυτή η υποχώρηση σημειώθηκε μετά από μια εξαιρετική περίοδο αποδόσεων όσον αφορά τα εμπορεύματα. Από τα χαμηλά επίπεδα του Μαΐου του 2010 στα υψηλότερα επίπεδα του Απριλίου του τρέχοντος έτους, οι δείκτες εμπορευμάτων κατέγραψαν άνοδο πάνω από 50%, σχεδόν χωρίς κανένα κενό. Από τον Απρίλιο, οι ρυθμοί οικονομικής ανάπτυξης στις ΗΠΑ έμοιαζαν να υποχωρούν, οι κινητήριες πολιτικές και οικονομικές δυνάμεις στην Ευρώπη έγιναν όλο και πιο συγκεχυμένες, οι αγορές μετοχών στην Ασία υποχώρησαν καθώς αυξάνονταν οι ανησυχίες σχετικά με τη βιωσιμότητα της πορείας της κινεζικής οικονομίας, ενώ στις αγορές επικράτησε απογοήτευση καθώς η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ επέλεξε να υιοθετήσει στάση αναμονής σε σχέση με τη νομισματική πολιτική μετά τη λήξη του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης στις 30 Ιουνίου. Επιπλέον, κάθε είδους επενδυτές άρχισαν να προσδίδουν όλο και μεγαλύτερη σημασία στο να προσδιοριστεί κατά πόσο ήταν πιθανή μια αυτοτελής κρίση στον τραπεζικό τομέα σε περίπτωση που συνέβαινε το χειρότερο στην Ευρώπη. Ωστόσο, η ανοδική πορεία στην αγορά χρυσού συνεχίστηκε καθώς οι επενδυτές αναζήτησαν ένα ασφαλές καταφύγιο έναντι της μεταβλητότητας σε άλλες κατηγορίες στοιχείων και για λόγους προστασίας έναντι του πληθωρισμού. Κατά πόσο η αγορά χρυσού μπορεί να διατηρήσει τα κέρδη που κατέγραψε μέχρι στιγμής φέτος είναι ένα ερώτημα που παραμένει αναπάντητο. Έχουμε επίγνωση του γεγονότος ότι ο χρυσός ακολουθεί πορεία επίτευξης θετικών κερδών επί έντεκα συναπτά έτη, γεγονός πρωτοφανές στην ιστορία των χρηματοπιστωτικών αγορών από το Επενδυτικές προοπτικές Τους επόμενους μήνες είναι πιθανό να παρουσιαστούν άκρως αποκαρδιωτικές δυσκολίες για τους επενδυτές από τη χειρότερη περίοδο της χρηματοπιστωτικής κρίσης του Μέχρι πρόσφατα, είχαμε υιοθετήσει μια ήπια τοποθέτηση σε σχέση με την παγκόσμια οικονομία και τις προοπτικές των χρηματοπιστωτικών στοιχείων, θεωρώντας απίθανο το ενδεχόμενο να καταγραφεί έντονη ανάπτυξη αλλά αι να εμφανιστεί νέα κρίση. Από τον Ιούνιο, τα δεδομένα από τις ΗΠΑ εμφανίζονται πιο θετικά, αλλά τα επιδεινούμενα οικονομικά και πολιτικά θεμελιώδη μεγέθη στην Ευρώπη σε συνδυασμό με σοβαρές αμφιβολίες για τη βιωσιμότητα της τρέχουσας πορείας της Κίνας, μας οδήγησαν να αναθεωρήσουμε σημαντικά τις απόψεις μας πτωτικά. Αν δύο από τα σημαντικά θέματα της επενδυτικής εποχής μας, και συγκεκριμένα η υποτίμηση του νομίσματος της Κίνας και η νομισματική ένωση στη Ευρώπη, μπορούν να χαρακτηριστούν διαρθρωτικά, και πιστεύουμε ότι είναι, τότε θεωρείται αδιανόητο ότι οι συνεπακόλουθες ανισορροπίες μπορούν να αποφευχθούν μόνο με πολιτικές των κεντρικών τραπεζών. Οι κεντρικές τράπεζες μπορούν να προσπαθήσουν να εξομαλύνουν τη μετάβαση μόλις υπάρξει η πολιτική βούληση για επώδυνες και άκρως απαραίτητες μεταρρυθμίσεις, όμως δεν μπορούν να κάνουν θαύματα και αυτές, με τη σειρά τους, έχουν αποδειχτεί εξαιρετικά επιρρεπείς σε σφάλματα στη διάρκεια των προηγούμενων ετών. Επιπλέον, τα μέσα που έχουν σήμερα στη διάθεσή τους δείχνουν να είναι περιορισμένα. Θεωρητικά, δεν υπάρχει κανένας περιορισμός στα μέτρα που μπορεί να λάβουν οι κεντρικές τράπεζες (για παράδειγμα, θα μπορούσαν να αγοράσουν μετοχές) προκειμένου να εξαλείψουν το ενδεχόμενο εκδήλωσης πανικού, αλλά η πιθανότητα να εμφανίσουν αρνητικά μεγέθη στους ισολογισμούς τους λόγω πτώσης της αξίας των στοιχείων που αγοράζουν καθώς και η ισχυρή πολιτική αντίσταση όσον αφορά την εκτύπωση νέου χρήματος για τη διάσωσή τους αποτελούν επιχειρήματα κατά της λύσης αυτής. Συνεπώς, σε αυτό το σημείο, εκτιμούμε ότι το ενδεχόμενο λήψης περαιτέρω σημαντικών μέτρων ποσοτικής χαλάρωσης είναι μειωμένο και, ως εκ τούτου, είναι πιθανή μια ενίσχυση του δολαρίου ΗΠΑ. Οι δημοσιονομικοί περιορισμοί υπό από τους οποίους λειτουργούν σήμερα οι περισσότερες κυβερνήσεις, λόγω νομισματικών ανησυχιών και ανησυχιών για το χρέος, αυξάνουν την πολιτική αστάθεια και την πιθανότητα επιζήμιων εσφαλμένων υπολογισμών εκ μέρους βασικών αρμόδιων για τη χάραξη πολιτικών. Παντού, κατά τα φαινόμενα, η πολιτική επισκιάζει με ταχείς ρυθμούς τα οικονομικά.

13 Schroder Alternative Solutions Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Έκθεση του Διαχειριστή Επενδύσεων (συνέχεια) Σελίδα 13 Ενέργεια Εδώ και αρκετό διάστημα, καταβάλλαμε έντονες προσπάθειες να καταρτίσουμε ένα σενάριο σύμφωνα με το οποίο οι τιμές της ενέργειας θα μπορούσαν ενδεχομένως να παρουσιάσουν μεσοπρόθεσμη άνοδο. Μέχρι στιγμής στο 2011, η προσφορά στην αγορά δεν δείχνει και τόσο περιορισμένη ώστε να θεωρείται πιθανή μια αύξηση των τιμών, ακόμα και αν λάβουμε υπόψη την Αραβική Άνοιξη, και δεν έχουμε κανένα λόγο να αλλάξουμε την τοποθέτησή μας. Πολλά έχουν ειπωθεί σχετικά με την ισχυρή ζήτηση σε αναδυόμενες οικονομίες, αλλά είμαστε επιφυλακτικοί όσον αφορά την ικανότητα αυτών των κρατών για αρκετή κατανάλωση σε απόλυτη βάση ώστε να περιοριστούν αισθητά τα ισοζύγια, ειδικότερα λαμβανομένου υπόψη του κινδύνου ύφεσης στις ΗΠΑ και την Ευρώπη. Τα αποθέματα κυμαίνονται σε ουδέτερα επίπεδα, ούτε αρκετά υψηλά ώστε να προκαλέσουν πτώση των τιμών, σε επαρκή όμως επίπεδα ώστε να μην παρέχουν τις προϋποθέσεις για βιώσιμη ανάκαμψη. Όσον αφορά τον τομέα του φυσικού αερίου, προβλέπουμε ότι θα εξακολουθήσει να παρουσιάζει πτωτικές τάσεις έως ότου οι τιμές να κινηθούν σε αρκετά χαμηλά επίπεδα ώστε να περιοριστεί η προσφορά. Μέταλλα Τα θεμελιώδη μεγέθη του τομέα των βασικών μετάλλων συνεχίζουν να παρουσιάζουν πτωτικές τάσεις. Οι τιμές κινούνται αρκετά υψηλότερα από το οριακό κόστος ώστε να κινητοποιήσουν την προσφορά σε μία περίοδο που η παγκόσμια οικονομία, εξαιρουμένης της Κίνας, παρουσιάζει εξασθένιση. Όσον αφορά στην Κίνα, συνεχίζουμε να έχουμε σοβαρές αμφιβολίες σχετικά με την κατανάλωση ειδικού σκοπού σε αντιδιαστολή με την οικονομική ζήτηση. Όσον αφορά τα αποθέματα, τα παραδείγματα στο Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου για αφθονία αποθεμάτων είναι πολλά: αύξηση των αποθεμάτων αλουμινίου σε πρωτοφανή επίπεδα, αύξηση των αποθεμάτων μολύβδου στα ανώτατα όρια σε διάστημα 41 ετών και αύξηση των αποθεμάτων ψευδαργύρου στα ανώτατα όρια σε διάστημα 16 ετών. Ως εκ τούτου, αποφεύγουμε τις επενδύσεις σε αυτή την κατηγορία στοιχείων. Μια παρατεταμένη περίοδος αισιοδοξίας αντικαταστάθηκε από μια περίοδο αβεβαιότητας όσον αφορά τις προοπτικές του χρυσού και άλλων πολύτιμων μετάλλων. Αν επέλθει η περίοδος ενίσχυσης του δολαρίου που προβλέπουμε, ο χρυσός είναι πιθανό να μη σημειώσει καλές αποδόσεις. Ωστόσο, όπου ενδείκνυται, προτιμούμε σε μεγάλο βαθμό την έκθεση στο χρυσό έναντι των πολύτιμων μετάλλων. Γεωργία Τα θεμελιώδη μεγέθη είναι ανάμικτα ανάλογα με το εκάστοτε προκείμενο προϊόν. Τα ισοζύγια προσφοράς και ζήτησης στις παγκόσμιες αγορές ειδών διατροφής (ειδικότερα του αραβοσίτου), των ελαιούχων σπόρων και της ζάχαρης συνεχίζουν να είναι περιορισμένα παρά τη χαλάρωση στους περιορισμούς της προσφοράς εκτός των ΗΠΑ. Αντιθέτως, τα θεμελιώδη μεγέθη για το σίτο, το κακάο και τον καφέ εμφανίζονται πιο αρνητικά λαμβανομένης υπόψη της μεγάλης παγκόσμιας προσφοράς και το αυξανόμενο ενδεχόμενο επιβράδυνσης στην κατανάλωση στο εγγύς μέλλον. Λαμβάνοντας υπόψη την μεγάλη παγκόσμια προσφορά εκτός των ΗΠΑ και την αυξανόμενη πιθανότητα μείωσης των εισαγωγών στην Κίνα τους επόμενους μήνες, είμαστε πιο επιφυλακτικοί όσον αφορά το βαμβάκι. Όσον αφορά τις αγορές κρεάτων, οι ΗΠΑ ενδέχεται να αντιμετωπίσουν συρρίκνωση της προσφοράς κρεάτων τους επόμενους μήνες με δεδομένες τις εκτεταμένες δραστηριότητες σφαγής βοοειδών και πουλερικών, και τις μειωμένες εισαγωγές σφάγιων βοοειδών. Το γεγονός αυτό θα πρέπει να λειτουργήσει υποστηρικτικά στις τιμές των βοοειδών και άπαχων χοίρων κρεατοπαραγωγής. Τέλος, αναμένουμε ότι η έντονη διόρθωση που παρατηρήθηκε στα σιτηρά, τους ελαιούχους σπόρους, μαλακούς σπόρους και τα υλικά στη διάρκεια του Σεπτεμβρίου θα συνεχιστεί τους επόμενους μήνες. Ο Διαχειριστής Επενδύσεων Schroder Alternative Solutions 30 Σεπτεμβρίου 2011 Τα στοιχεία που περιέχονται στην παρούσα έκθεση είναι ιστορικά και δεν είναι απαραίτητα ενδεικτικά των μελλοντικών αποδόσεων.

14 Σελίδα 14 Schroder Alternative Solutions Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Σημειώσεις στις Οικονομικές Καταστάσεις κατά την 30ή Σεπτεμβρίου 2011 Η Εταιρεία H Εταιρεία είναι μια εταιρεία επενδύσεων ευρείας κάλυψης (umbrella) ανοικτού τύπου με περιορισμένη ευθύνη και πληροί τις προϋποθέσεις ως οργανισμός συλλογικών επενδύσεων (ΟΣΕ) η οποία, μέχρι την 31η Δεκεμβρίου 2010, υπαγόταν στις διατάξεις του Μέρους II του νόμου του Λουξεμβούργου της 20ής Δεκεμβρίου 2002 σχετικά με τους οργανισμούς συλλογικών επενδύσεων (ο «Νόμος του 2002) και, από την 1η Ιανουαρίου 2011, υπάγεται στις διατάξεις του Μέρους II του νόμου του Λουξεμβούργου της 17ης Δεκεμβρίου 2010 σχετικά με τους οργανισμούς συλλογικών επενδύσεων (ο «Νόμος του 2010»). Η Εταιρεία Διαχείρισης Τα Μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου όρισαν ως Εταιρεία Διαχείρισης την Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A. για να παρέχει υπηρεσίες διαχείρισης επενδύσεων, διοίκησης, εγγραφής μεριδιούχων, διαπραγμάτευσης και εμπορίας σε σχέση με την Εταιρεία. Η Εταιρεία Διαχείρισης έχει λάβει άδεια από την Εταιρεία να αναθέτει ορισμένα καθήκοντα διοίκησης, διανομής και διαχείρισης σε εξειδικευμένους φορείς παροχής υπηρεσιών. Η Εταιρεία Διαχείρισης παρακολουθεί σε συνεχή βάση τις δραστηριότητες των τρίτων μερών στα οποία έχει αναθέσει καθήκοντα. Η Εταιρεία Διαχείρισης δικαιούται να λαμβάνει αμοιβές για τις υπηρεσίες που παρέχει, οι οποίες συσσωρεύονται καθημερινά με ετήσιο ποσοστό έως και 0,4% με βάση την Καθαρή Αξία Ενεργητικού του σχετικού Αμοιβαίου Κεφαλαίου και καταβάλλονται μηνιαίως. Οι αμοιβές αυτές υπόκεινται κατά διαστήματα σε αναθεώρηση από την Εταιρεία Διαχείρισης και την Εταιρεία. Κατηγορίες Μεριδίων Κατά τη διάρκεια του έτους υπό εξέταση, οι ακόλουθες κατηγορίες μεριδίων ήταν διαθέσιμες για επενδύσεις: Το Αμοιβαίο Κεφάλαιο Schroder AS Agriculture Fund Schroder AS Commodity Fund Schroder AS Gold and Precious Metals Fund * Κατηγορίες Μεριδίων Κατηγορίες μεριδίων A, C, D & I Σώρ. Κατηγορίες μεριδίων A & C Διαν. Κατηγορίες μεριδίων A, C & I Σώρ. CHF Hedged Κατηγορίες μεριδίων A, C & I Σώρ. EUR Hedged Κατηγορίες μεριδίων A, C & I Σώρ. GBP Hedged Κατηγορία μεριδίων A Σώρ. SGD Hedged Κατηγορίες μεριδίων A & C Διαν. GBP Hedged Κατηγορίες μεριδίων A, C, D, I & Χ Σώρ. Κατηγορίες μεριδίων A, C, Ι & J Διαν. Κατηγορίες μεριδίων A, C & I Σώρ. CAD Hedged Κατηγορίες μεριδίων A, C & I Σώρ. CHF Hedged Κατηγορίες μεριδίων A, C & I Σώρ. EUR Hedged Κατηγορίες μεριδίων A, C & I Σώρ. GBP Hedged Κατηγορία μεριδίων A Σώρ. SGD Hedged Κατηγορία μεριδίων Ι Σώρ. JPY Hedged Κατηγορίες μεριδίων A & C Διαν. GBP Hedged Κατηγορίες μεριδίων A, C, D & I Σώρ. Κατηγορίες μεριδίων A & C Διαν. Κατηγορίες μεριδίων A, C & I Σώρ. CHF Hedged Κατηγορίες μεριδίων A, C & I Σώρ. EUR Hedged Κατηγορία μεριδίων A Σώρ. SGD Hedged Κατηγορίες μεριδίων A & C Διαν. GBP Hedged Αρχικές Προμήθειες Η Εταιρεία Διαχείρισης και οι Διανομείς δικαιούνται αρχική προμήθεια από την οποία μπορούν να παραιτηθούν εν μέρει ή πλήρως κατά τη διακριτική ευχέρεια της Εταιρείας Διαχείρισης ή του σχετικού Διανομέα. Η αρχική προμήθεια που αποδίδεται σε κάθε κατηγορία μεριδίων καθορίζεται κατωτέρω: Αρχική προμήθεια Μερίδια Α Έως 5,26315% της Καθαρής Αξίας Ενεργητικού ανά μερίδιο Μερίδια C Έως 3,09278% της Καθαρής Αξίας Ενεργητικού ανά μερίδιο Μερίδια D - Μερίδια I - Μερίδια J - Μερίδια Χ - * Μέχρι την 3η Μαΐου 2011, το Αμοιβαίο Κεφάλαιο Schroder AS Gold and Precious Metals ήταν γνωστό ως Αμοιβαίο Κεφάλαιο Schroder AS Gold and Metals.

15 Schroder Alternative Solutions Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Σημειώσεις στις Οικονομικές Καταστάσεις κατά την 30ή Σεπτεμβρίου 2011 (συνέχεια) Σελίδα 15 Ελάχιστο ποσό εγγραφής, Ελάχιστο ποσό πρόσθετης εγγραφής και Ελάχιστο ποσό συμμετοχής Το ελάχιστο ποσό εγγραφής, το ελάχιστο ποσό πρόσθετης εγγραφής και το ελάχιστο ποσό συμμετοχής για κάθε κατηγορία που παρατίθεται κατωτέρω καθορίζονται στο σχετικό νόμισμα αν και κατά προσέγγιση ισοδύναμα ποσά σε οποιαδήποτε άλλα ελευθέρως μετατρέψιμα νομίσματα είναι αποδεκτά. Κατά καιρούς, μπορεί να υπάρξει εξαίρεση από αυτά τα ελάχιστα ποσά, κατά τη διακριτική ευχέρεια των Μελών του ΔΣ. Κατηγορία Μεριδίων Ελάχιστο Ποσό Εγγραφής Ελάχιστο Ποσό Πρόσθετης Εγγραφής Ελάχιστο Ποσό Συμμετοχής Μερίδια Α Δολάρια ΗΠΑ Δολάρια ΗΠΑ Δολάρια ΗΠΑ Μερίδια C Δολάρια ΗΠΑ Δολάρια ΗΠΑ Δολάρια ΗΠΑ Μερίδια D Δολάρια ΗΠΑ Δολάρια ΗΠΑ Δολάρια ΗΠΑ Μερίδια I Δολάρια ΗΠΑ Δολάρια ΗΠΑ Δολάρια ΗΠΑ Μερίδια J Δολάρια ΗΠΑ Δολάρια ΗΠΑ Δολάρια ΗΠΑ Μερίδια Χ Δολάρια ΗΠΑ Δολάρια ΗΠΑ Δολάρια ΗΠΑ Καθαρή Αξία Ενεργητικού Υπολογισμός της Καθαρής Αξίας Ενεργητικού ανά Μερίδιο Η Καθαρή Αξία Ενεργητικού ανά Μερίδιο κάθε Κατηγορίας υπολογίζεται σε κάθε Ημέρα Συναλλαγών στο νόμισμα της σχετικής κατηγορίας. Υπολογίζεται διαιρώντας την καθαρή αξία ενεργητικού που αποδίδεται σε κάθε κατηγορία, δηλαδή την αξία που αντιστοιχεί στο ενεργητικό της μείον το παθητικό της, με τον αριθμό των κυκλοφορούντων εκείνο το διάστημα μεριδίων της κατηγορίας αυτής. Το ποσό που προκύπτει στρογγυλοποιείται στα δύο πλησιέστερα δεκαδικά ψηφία. Περαιτέρω λεπτομέρειες σχετικά με τους κανόνες που ισχύουν για την αποτίμηση του συνολικού ενεργητικού περιλαμβάνονται στο τρέχον ενημερωτικό δελτίο. Αποτίμηση του Ενεργητικού του Αμοιβαίου Κεφαλαίου Η αξία οποιωνδήποτε τίτλων, στοιχείων ενεργητικού (συμπεριλαμβανομένων των μεριδίων ή μονάδων σε οργανισμούς συλλογικών επενδύσεων κλειστού τύπου) και παράγωγων μέσων καθορίζεται βάσει της τελευταίας διαθέσιμης τιμής στο χρηματιστήριο ή οποιαδήποτε άλλη Οργανωμένη Αγορά στην οποία αυτοί οι τίτλοι, τα στοιχεία ενεργητικού ή τα παράγωγα μέσα διακινούνται ή είναι εισηγμένα για συναλλαγές. Όταν οι εν λόγω τίτλοι, τα στοιχεία ενεργητικού ή τα παράγωγα μέσα είναι εισηγμένα ή διακινούνται σε περισσότερα από ένα χρηματιστήρια ή οποιαδήποτε άλλη Οργανωμένη Αγορά, τα Μέλη του ΔΣ θα εκδίδουν κανονισμούς σχετικά με τη σειρά προτεραιότητας σύμφωνα με την οποία θα χρησιμοποιούνται τα χρηματιστήρια ή άλλες Οργανωμένες Αγορές για τον καθορισμό των τιμών των τίτλων, των στοιχείων ενεργητικού ή των παράγωγων μέσων. Αν ένας τίτλος ή παράγωγο μέσο δεν διακινείται ή δεν έχει εισαχθεί σε κάποιο επίσημο χρηματιστήριο ή άλλη Οργανωμένη Αγορά, ή στην περίπτωση τίτλων και παράγωγων μέσων που διακινούνται ή είναι εισηγμένοι κατά τα προαναφερόμενα των οποίων η τελευταία διαθέσιμη τιμή δεν αντιπροσωπεύει την πραγματική τους αξία, τα Μέλη του ΔΣ είναι υποχρεωμένα να ενεργούν με βάση την προβλεπόμενη τιμή πώλησής τους, η οποία θα αποτιμάται με σύνεση και καλή τη πίστει. Οι συμβάσεις ανταλλαγής αποτιμώνται στην αγοραία αξία που καθορίζεται καλή τη πίστει από τα Μέλη του ΔΣ και σύμφωνα με γενικά αποδεκτούς κανόνες αποτίμησης. Οι συμβάσεις ανταλλαγής που βασίζονται σε στοιχεία ενεργητικού θα αποτιμώνται με βάση την αγοραία αξία των υποκείμενων στοιχείων ενεργητικού. Οι συμβάσεις ανταλλαγής που βασίζονται σε ταμειακές ροές θα αποτιμώνται με βάση την καθαρή τρέχουσα αξία των υποκείμενων μελλοντικών ταμειακών ροών. Κάθε μερίδιο ή μονάδα σε οργανισμό συλλογικών επενδύσεων ανοικτού τύπου αποτιμάται στην τελευταία διαθέσιμη Καθαρή Αξία Ενεργητικού (ή τιμή προσφοράς για οργανισμούς συλλογικών επενδύσεων με δύο καθορισμένες τιμές (dual priced)), είτε προβλεπόμενη είτε τελική, η οποία υπολογίζεται για αυτές τις μονάδες ή τα μερίδια κατά την ίδια Ημέρα Συναλλαγών, ελλείψει της οποίας, θα είναι η τελευταία Καθαρή Αξία Ενεργητικού (ή τιμή προσφοράς για οργανισμούς συλλογικών επενδύσεων με δύο καθορισμένες τιμές) η οποία έχει υπολογιστεί πριν από την Ημέρα Συναλλαγών κατά την οποία καθορίζεται η Καθαρή Αξία Ενεργητικού των μεριδίων της Εταιρείας. Τα ρευστοποιήσιμα στοιχεία ενεργητικού και τα μέσα χρηματαγοράς θα αποτιμώνται συνήθως βάσει αποσβεσθέντος κόστους. Η αξία οποιωνδήποτε μετρητών στο ταμείο ή καταθέσεων σε μετρητά, συναλλαγματικών και γραμματίων όψεως, εισπρακτέων λογαριασμών, εξόδων επόμενης χρήσης, μερισμάτων που καταβάλλονται σε μετρητά και των δηλωθέντων ή δεδουλευμένων τόκων που δεν έχουν ακόμη εισπραχθεί θα θεωρείται ότι ισοδυναμεί με το πλήρες ποσό αυτών, εκτός αν, εν πάση περιπτώσει, η αξία αυτών δεν προβλέπεται να καταβληθεί ή να εισπραχθεί εξ ολοκλήρου, οπότε σε αυτή την περίπτωση η αξία αυτών θα καθορίζεται μετά τη σχετική προεξόφληση που η Εταιρεία μπορεί να θεωρεί ενδεδειγμένη σε τέτοια περίπτωση ώστε να αντικατοπτρίζεται η πραγματική αξία αυτών. Κάθε στοιχείο ενεργητικού ή παθητικού που εκφράζεται σε διαφορετικά νομίσματα από το νόμισμα βάσης των Αμοιβαίων Κεφαλαίων θα μετατρέπεται χρησιμοποιώντας τη σχετική τρέχουσα συναλλαγματική ισοτιμία που ορίζεται από τράπεζα ή άλλο αρμόδιο χρηματοπιστωτικό ίδρυμα.

16 Σελίδα 16 Schroder Alternative Solutions Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Σημειώσεις στις Οικονομικές Καταστάσεις κατά την 30ή Σεπτεμβρίου 2011 (συνέχεια) Πραγματοποιηθέντα κέρδη και ζημίες από την πώληση Επενδύσεων Τα πραγματοποιηθέντα κέρδη και ζημίες από την πώληση επενδύσεων σε τίτλους υπολογίζονται βάσει του μέσου κόστους και περιλαμβάνουν έξοδα συναλλαγών. Φορολόγηση Η Εταιρεία δεν υπόκειται σε κανέναν φόρο εισοδήματος ή κεφαλαιακών κερδών στο Λουξεμβούργο. Ο μόνος φόρος στον οποίο υπόκειται η Εταιρεία στο Λουξεμβούργο είναι ο φόρος συνδρομής (taxe d abonnement) με ετήσιο συντελεστή έως 0,05% βάσει της καθαρής αξίας ενεργητικού κάθε Αμοιβαίου Κεφαλαίου κατά τη λήξη του σχετικού τριμήνου, ο οποίος υπολογίζεται και καταβάλλεται ανά τρίμηνο. Όσον αφορά τα μερίδια Ι, J και Χ, τα οποία περιλαμβάνουν μόνο θεσμικούς επενδυτές, ο φορολογικός συντελεστής του επιβαλλόμενου φόρου ανέρχεται σε 0,01% ετησίως. Μεταβολές στα Αμοιβαία Κεφάλαια Ο κατάλογος που περιλαμβάνει για κάθε Αμοιβαίο Κεφάλαιο το σύνολο των αγορών και των πωλήσεων που πραγματοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια του έτους υπό εξέταση διατίθεται δωρεάν, κατόπιν αιτήματος, από την έδρα της Εταιρείας Διαχείρισης. Επανεπένδυση εξασφαλίσεων σε μετρητά Προκειμένου να περιορίσουν τον κίνδυνο αντισυμβαλλόμενου, τα Αμοιβαία Κεφάλαια που έχουν συνάψει συναλλαγές αντιστάθμισης συναλλαγματικού κινδύνου σε σχέση με αντισταθμισμένες κατηγορίες μεριδίων θα καταβάλλουν ή θα εισπράττουν σε καθημερινή βάση από τον αντισυμβαλλόμενο μια εξασφάλιση σε μετρητά, μειώνοντας έτσι την έκθεσή τους καθ όλη τη διάρκεια της προθεσμιακής σύμβασης. Οι Διαχειριστές Επενδύσεων μπορούν να επανεπενδύουν τις εξασφαλίσεις σε μετρητά που εισπράττουν από τον αντισυμβαλλόμενο σε σχέση με την αντιστάθμιση συναλλαγματικού κινδύνου. Η εισπρακτέα ή πληρωτέα εξασφάλιση κατά την ημερομηνία λήξης των προθεσμιακών συμβάσεων εμφανίζεται στην Κατάσταση Καθαρού Ενεργητικού ως «Εισπρακτέα/Πληρωτέα Εξασφάλιση Προθεσμιακών Συμβάσεων Αντισταθμισμένης Κατηγορίας Νομίσματος». Οι εισπρακτέες ή πληρωτέες απαιτήσεις εξασφαλίσεων εμφανίζονται στην Κατάσταση Καθαρού Ενεργητικού ως «Καθαρές Εισπρακτέες/Πληρωτέες Απαιτήσεις Εξασφάλισης Προθεσμιακών Συμβάσεων Αντισταθμισμένης Κατηγορίας Νομίσματος». Προθεσμιακές συμβάσεις συναλλάγματος Οι εκκρεμείς προθεσμιακές συμβάσεις συναλλάγματος αποτιμήθηκαν την 30ή Σεπτεμβρίου 2011 με βάση την προθεσμιακή συναλλαγματική ισοτιμία που ισχύει για την υπολειπόμενη διάρκειας της σχετικής σύμβασης. Η μη πραγματοποιηθείσα ανατίμηση ή υποτίμηση εμφανίζεται στην Κατάσταση Καθαρού Ενεργητικού. Την 30ή Σεπτεμβρίου 2011, τα παρακάτω Αμοιβαία Κεφάλαια είχαν ανειλημμένες υποχρεώσεις στις ακόλουθες προθεσμιακές συμβάσεις συναλλάγματος: Μη πραγματοποιηθείσα Ανατίμηση/ Αγορασθέν συνάλλαγμα Πωληθέν συνάλλαγμα Ημ/νία λήξης (Υποτίμηση) Schroder AS Agriculture Fund CHF USD Οκτ-2011 ( 844 ) EUR USD Οκτ-2011 ( ) GBP USD Οκτ-2011 ( ) SGD USD Οκτ-2011 ( ) USD CHF Οκτ USD EUR Οκτ USD GBP Οκτ USD SGD Οκτ USD ( ) Schroder AS Commodity Fund CAD USD Οκτ-2011 ( ) CHF USD Οκτ-2011 ( ) EUR USD Οκτ-2011 ( ) GBP USD Οκτ-2011 ( ) JPY USD Οκτ-2011 ( ) SGD USD Οκτ-2011 ( ) USD EUR Οκτ USD GBP Οκτ

17 Schroder Alternative Solutions Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Σημειώσεις στις Οικονομικές Καταστάσεις κατά την 30ή Σεπτεμβρίου 2011 (συνέχεια) Σελίδα 17 Προθεσμιακές συμβάσεις συναλλάγματος (συνέχεια) Μη πραγματοποιηθείσα Ανατίμηση/ Αγορασθέν συνάλλαγμα Πωληθέν συνάλλαγμα Ημ/νία λήξης (Υποτίμηση) USD SGD Οκτ USD ( ) Schroder AS Gold and Precious Metals Fund CHF USD Οκτ-2011 ( ) EUR USD Οκτ-2011 ( ) GBP USD Οκτ-2011 ( ) SGD USD Οκτ-2011 ( ) USD CHF Οκτ USD EUR Οκτ USD GBP Οκτ USD ( ) Συμβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αποτιμήθηκαν την 30ή Σεπτεμβρίου 2011, αντικατοπτρίζοντας την τελευταία διαθέσιμη τιμή κατά τη λήξη των εργασιών. Η μη πραγματοποιηθείσα ανατίμηση ή υποτίμηση εμφανίζεται στην Κατάσταση Καθαρού Ενεργητικού. Την 30ή Σεπτεμβρίου 2011, τα Αμοιβαία Κεφάλαια κατείχαν τα παρακάτω ανοιχτά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης: Ημ/νία λήξης Ποσότητα Συμβόλαιο Νόμισμα Θέση (Πώλησης)/ Αγοράς Τιμή Αγοράς Μη πραγματοποιηθείσα Ανατίμηση/ (Υποτίμηση) Schroder AS Agriculture Fund Νοέ Canola Future (WCE) CAD ,7 ( ) Νοέ Mill Wheat Euro Future EUR ,5 ( ) Νοέ Rough Rice Future (CBOT) USD ,99 ( ) Νοέ Soybean Future USD ,25 ( ) Δεκ Cocoa Future USD ( ) Δεκ Cocoa Future (LIF) GBP ( ) Δεκ Coffee 'C' Future USD ,29 ( ) Δεκ Corn Future USD ,29 ( ) Δεκ Cotton NO.2 Future USD ,01 ( ) Δεκ Lean Hogs Future USD , Δεκ Live Cattle Future USD , Δεκ Oat Future USD ,33 ( ) Δεκ Soybean Meal Future USD ,2 ( ) Δεκ Soybean Oil Future USD ,52 ( ) Δεκ Wheat Future (CBT) USD ,55 ( ) Δεκ Wheat Future (KCB) USD ,45 ( ) Ιαν Lumber Future USD ,5 ( ) Φεβ Live Cattle Future USD , Φεβ SUGAR 11 (WORLD) Future USD ,25 ( ) Mάρ Lumber Future USD ,55 ( ) Mάρ Rough Rice Future (CBOT) USD ,6 ( ) Mάρ Wheat Future (CBT) USD ,85 ( ) USD ( ) Schroder AS Commodity Fund Οκτ Brent Crude Future USD ,32 ( ) Οκτ Crude Oil Future USD ,37 ( ) Οκτ LME ALUM HG Future USD ,45 ( ) Οκτ LME ALUM HG Future USD , Οκτ LME COPPER Future USD ( ) Οκτ LME COPPER Future USD Νοέ Crude Oil Future USD ,56 ( ) Νοέ FCOJ-A Future USD ,54 ( ) Νοέ Gasoline RBOB Future USD ,49 ( ) Νοέ Heating Oil Future USD ,79 ( ) Νοέ LME ALUM HG Future USD ,25 ( ) Νοέ LME COPPER Future USD ( )

18 Σελίδα 18 Schroder Alternative Solutions Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Σημειώσεις στις Οικονομικές Καταστάσεις κατά την 30ή Σεπτεμβρίου 2011 (συνέχεια) Συμβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης (συνέχεια) Ημ/νία λήξης Ποσότητα Συμβόλαιο Νόμισμα Θέση (Πώλησης)/ Αγοράς Τιμή Αγοράς Μη πραγματοποιηθείσα Ανατίμηση/ (Υποτίμηση) Schroder AS Commodity Fund (συνέχεια) Νοέ LME COPPER Future USD Νοέ LME NICKEL Future USD ( ) Νοέ LME NICKEL Future USD Νοέ Mill Wheat Euro Future EUR ,5 ( ) Νοέ Soybean Future USD ,25 ( ) Δεκ Brent Crude Future USD ,9 ( ) Δεκ Cocoa Future USD ( ) Δεκ Cocoa Future (LIF) GBP ( ) Δεκ Coffee 'C' Future USD ,29 ( ) Δεκ Copper Future USD ,19 ( ) Δεκ Corn Future USD ,29 ( ) Δεκ Cotton NO.2 Future USD ,01 ( ) Δεκ Gold 100 OZ Future USD ,4 ( ) Δεκ Lean Hogs Future USD , Δεκ Live Cattle Future USD ,21 ( ) Δεκ LME ALUM HG Future USD ( ) Δεκ LME ALUM HG Future USD Δεκ LME COPPER Future USD , Δεκ LME COPPER Future USD ,5 ( ) Δεκ Soybean Oil Future USD ,52 ( ) Ιαν Gas Oil Future (ICE) USD ,5 ( ) Φεβ Gold 100 OZ Future USD ,9 ( ) Φεβ Lean Hogs Future USD , Φεβ Live Cattle Future USD ,23 ( ) Φεβ SUGAR 11 (WORLD) Future USD ,25 ( ) Mάρ Wheat Future (CBT) USD ,85 ( ) Μάιος Crude Oil Future USD ,98 ( ) USD ( ) Schroder AS Gold and Precious Metals Fund Δεκ Gold 100 OZ Future USD ,4 ( ) Δεκ LME COPPER Future USD , Δεκ LME COPPER Future USD , Φεβ Gold 100 OZ Future USD ,9 ( ) Aπρ Gold 100 OZ Future USD ,4 ( ) USD ( ) Συμβάσεις Ανταλλαγής Οι συμβάσεις ανταλλαγής αποτιμώνται την 30ή Σεπτεμβρίου 2011, αντικατοπτρίζοντας την τελευταία διαθέσιμη τιμή κατά το κλείσιμο των εργασιών. Η μη πραγματοποιηθείσα ανατίμηση ή υποτίμηση εμφανίζεται στην Κατάσταση Καθαρού Ενεργητικού. Την 30ή Σεπτεμβρίου 2011, τα Αμοιβαία Κεφάλαια κατείχαν τις ακόλουθες ανοικτές συμβάσεις ανταλλαγής: Μη πραγματοποιηθείσα Ανατίμηση/ Θέση Περιγραφή Νόμισμα Ονομαστικό Ποσό Ημ/νία λήξης (Υποτίμηση) Schroder AS Agriculture Fund Αγορά FCOJ-A Future USD Οκτ-2011 ( ) Αγορά Rough Rice Future (CBOT) USD Οκτ Αγορά Cocoa Future USD Νοε-2011 ( ) Αγορά Cotton NO.2 Future USD Νοε-2011 ( ) Αγορά Cotton NO.2 Future USD Νοε-2011 ( ) Αγορά Cotton NO.2 Future USD Νοε-2011 ( ) Αγορά Wheat Future (CBT) USD Νοε-2011 ( ) Αγορά Corn Future USD Νοε-2011 ( ) Αγορά Corn Future USD Νοε-2011 ( ) Αγορά Wheat Future (CBT) USD Νοε-2011 ( ) Αγορά Wheat Future (CBT) USD Νοε-2011 ( ) Αγορά Wheat Future (CBT) USD Νοε-2011 ( )

19 Schroder Alternative Solutions Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Σημειώσεις στις Οικονομικές Καταστάσεις κατά την 30ή Σεπτεμβρίου 2011 (συνέχεια) Σελίδα 19 Συμβάσεις Ανταλλαγής (συνέχεια) Μη πραγματοποιηθείσα Ανατίμηση/ Θέση Περιγραφή Νόμισμα Ονομαστικό Ποσό Ημ/νία λήξης (Υποτίμηση) Schroder AS Agriculture Fund (συνέχεια) Αγορά Soybean Oil Future USD Νοε-2011 ( ) Αγορά Wheat Future (CBT) USD Νοε-2011 ( ) Αγορά Live Cattle Future USD Dec Αγορά SUGAR 11 (WORLD) Future USD Feb-2012 ( ) USD ( ) Schroder AS Commodity Fund Αγορά Soybean Future USD Οκτ-2011 ( ) Αγορά Soybean Future USD Οκτ-2011 ( ) Αγορά Soybean Future USD Οκτ-2011 ( ) Αγορά Soybean Future USD Οκτ-2011 ( ) Αγορά Cocoa Future USD Νοε-2011 ( ) Αγορά Cocoa Future USD Νοε-2011 ( ) Αγορά Coffee 'C' Future USD Νοε-2011 ( ) Αγορά Cotton NO.2 Future USD Νοε-2011 ( ) Αγορά Cotton NO.2 Future USD Νοε-2011 ( ) Αγορά Cotton NO.2 Future USD Νοε-2011 ( ) Αγορά Corn Future USD Νοε-2011 ( ) Αγορά Corn Future USD Νοε-2011 ( ) Αγορά Soybean Oil Future USD Νοε-2011 ( ) Αγορά Wheat Future (CBT) USD Νοε-2011 ( ) Αγορά Wheat Future (CBT) USD Νοε-2011 ( ) Αγορά Wheat Future (CBT) USD Νοε-2011 ( ) Αγορά Corn Future USD Νοε-2011 ( ) Αγορά Wheat Future (CBT) USD Νοε-2011 ( ) Αγορά Live Cattle Future USD Dec Αγορά SUGAR 11 (WORLD) Future USD Feb-2012 ( ) USD ( ) Έξοδα Ίδρυσης Τα έξοδα σύστασης του Αμοιβαίου Κεφαλαίου, συμπεριλαμβανομένων των εξόδων εκτύπωσης, οδοιπορικών, αμοιβών νομικών συμβούλων και άλλων εξόδων που συνδέονται με τη δημιουργία και έναρξη διάθεσης του Αμοιβαίου Κεφαλαίου αποσβένονται στη διάρκεια μιας περιόδου που δεν υπερβαίνει τα πέντε έτη. Αμοιβές Διαχείρισης Ο Διαχειριστής Επενδύσεων δικαιούται να λάβει αμοιβή διαχείρισης ως αποζημίωση για τις υπηρεσίες του. Αυτή η αμοιβή υπολογίζεται και συσσωρεύεται καθημερινά με βάση την Καθαρή Αξία Ενεργητικού των Αμοιβαίων Κεφαλαίων και καταβάλλεται μηνιαίως. Οι πληρωτέες αμοιβές, οι οποίες ποικίλλουν ανάλογα με την κατηγορία μεριδίων, παρατίθενται κατωτέρω: Το Αμοιβαίο Κεφάλαιο Κατηγορία Μεριδίων Αμοιβή Διαχείρισης Schroder AS Agriculture Fund Schroder AS Commodity Fund Μερίδια Α 1,75% Μερίδια C 1,25% Μερίδια D 1,75% Μερίδια I - Μερίδια Α 1,50% Μερίδια C 1,00% Μερίδια D 1,50% Μερίδια Ι, J και X - Μερίδια Α 1,50% Μερίδια C 1,00% Μερίδια D 1,50% Μερίδια I - * Μέχρι την 3η Μαΐου 2011, το Αμοιβαίο Κεφάλαιο Schroder AS Gold and Precious Metals ήταν γνωστό ως Αμοιβαίο Κεφάλαιο Schroder AS Gold and Metals.

20 Σελίδα 20 Schroder Alternative Solutions Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Σημειώσεις στις Οικονομικές Καταστάσεις κατά την 30ή Σεπτεμβρίου 2011 (συνέχεια) Αμοιβές Απόδοσης Ο Διαχειριστής Επενδύσεων δικαιούται να λάβει προμήθεια απόδοσης, επιπλέον της αμοιβής διαχείρισης. Η προμήθεια απόδοσης ανέρχεται σε 10% της αύξησης στην Καθαρή Αξία Ενεργητικού ανά μερίδιο στη διάρκεια του οικονομικού έτους και καταβάλλεται ετησίως τον Οκτώβριο. Οι κατηγορίες μεριδίων σε σχέση με τις οποίες ενδέχεται να καταβληθεί αμοιβή απόδοσης είναι οι Κατηγορίες μεριδίων Α, C, D και Χ. Δεν καταβάλλεται καμία προμήθεια απόδοσης σε σχέση με τα μερίδια Κατηγορίας Ι και J. Οι πληρωτέες αμοιβές απόδοσης για το έτος υπό εξέταση παρουσιάζονται στην Κατάσταση Καθαρού Ενεργητικού. Μερίσματα Στη διάρκεια του έτους υπό εξέταση, η Εταιρεία προέβη στις ακόλουθες διανομές μερισμάτων: Καταγραφής Αποκοπής Μερίσματος Πληρωμής Μέρισμα Ημερομηνία Ημερομηνία Ημερομηνία Το Αμοιβαίο Κεφάλαιο Νόμισμα ανά Μερίδιο 23-Φεβ Φεβ Μαρ-2011 Schroder AS Commodity Fund SAS Commodity Fund J Distribution USD Σεπ Σεπ Οκτ-2011 Schroder AS Commodity Fund SAS Commodity Fund I Distribution USD Μεταγενέστερα Γεγονότα Στη διάρκεια του προηγούμενου έτους, η Εταιρεία ενημερώθηκε για μια πιθανή απαίτηση αναφορικά με το κλείσιμο μιας σειράς συναλλαγών ανταλλαγής που συνάφθηκαν στις 12 Σεπτεμβρίου 2008 με την Lehman Brothers Commodities Inc. Κατά την ημερομηνία υπογραφής της παρούσας έκθεσης δεν έχει επιβεβαιωθεί αν θα εγερθεί επίσημη νομική απαίτηση κατά της Εταιρείας. Αν εγερθεί απαίτηση, τότε θα εκτιμηθεί επί της ουσίας. Πληροφορίες για τους κατοίκους της ΕΔΠ του Χονγκ Κονγκ Καταχώριση Χαρτοφυλακίων Στις 30 Σεπτεμβρίου 2011, τα Αμοιβαία Κεφάλαια Schroder AS Agriculture, Schroder AS Commodity και Schroder AS Gold and Precious Metals 1 ήταν καταχωρισμένα προς πώληση στην ΕΔΠ του Χονγκ Κονγκ. Συμφωνίες παροχής υπηρεσιών με μειωμένες προμήθειες (Soft Commission Arrangements) Σύμφωνα με τις απαιτήσεις των κανονισμών της Επιτροπής Χρεογράφων και Προθεσμιακών Συναλλαγών του Χονγκ Κονγκ, γίνεται η εξής δήλωση: Έχουν συναφθεί συμφωνίες παροχής υπηρεσιών με μειωμένες προμήθειες όσον αφορά την Εταιρεία. Οι υπηρεσίες που εξοφλούνται μέσω συμφωνιών παροχής υπηρεσιών με μειωμένες προμήθειες περιορίζονται κυρίως στους εξής τομείς: α) Έρευνα, ανάλυση ή πληροφορίες σχετικά με τις τιμές που περιλαμβάνουν ηλεκτρονικές ή άλλες υπηρεσίες παροχής πληροφοριών β) Αποτιμήσεις χαρτοφυλακίων, ή γ) Μετρήσεις απόδοσης. Συναλλαγές με Συνδεδεμένα Μέρη Η Εταιρεία έχει συνάψει συμβάσεις και συμφωνίες με τη Schroder Investment Management Limited και τις συνδεδεμένες με αυτήν εταιρείες, σύμφωνα με τις οποίες καταβάλλονται αμοιβές διαχείρισης, απόδοσης και πράκτορα μεταβιβάσεων. Αυτές οι συμβάσεις και συμφωνίες έχουν συναφθεί κατά τη συνήθη πορεία των εργασιών και υπό συνήθεις εμπορικούς όρους. Λεπτομερή στοιχεία σχετικά με τις αμοιβές διαχείρισης και τις αμοιβές απόδοσης παρατίθενται στις αντίστοιχες ενότητες παραπάνω. Επιπλέον, η Εταιρεία Διαχείρισης δικαιούται να λαμβάνει τις συνήθεις προμήθειες για τις υπηρεσίες που παρέχει ως υπεύθυνος διοίκησης, συντονιστής, αντιπρόσωπος έδρας, παγκόσμιος διανομέας, κύριος πράκτορας πληρωμών και υπεύθυνος τήρησης μητρώου και πράκτορας μεταβιβάσεων. Οι αμοιβές αυτές συσσωρεύονται καθημερινά με ετήσιο ποσοστό έως και 0,4% με βάση την Καθαρή Αξία Ενεργητικού του σχετικού χαρτοφυλακίου και καταβάλλονται μηνιαίως δεδουλευμένες. Πρόσθετα στοιχεία σχετικά με τις αμοιβές που καταβάλλονται από την Εταιρεία περιλαμβάνονται στο τρέχον ενημερωτικό δελτίο. Καμία συναλλαγή της Εταιρείας δεν πραγματοποιήθηκε μέσω διαμεσολαβητή ο οποίος είναι συνδεδεμένο πρόσωπο της Εταιρείας Διαχείρισης, του Συμβούλου Επενδύσεων ή των Μελών του Διοικητικού Συμβουλίου της Εταιρείας. 1 Μέχρι την 3η Μαΐου 2011, το Αμοιβαίο Κεφάλαιο Schroder AS Gold and Precious Metals ήταν γνωστό ως Αμοιβαίο Κεφάλαιο Schroder AS Gold and Metals.

21 Schroder Alternative Solutions Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Απόδοση Αμοιβαίου Κεφαλαίου (Μη ελεγμένη) κατά την 30ή Σεπτεμβρίου 2011 Σελίδα 21 Επιμέρους Αμοιβαίο Κεφάλαιο/Κατηγορία * Ημερομηνία έναρξης διάθεσης % 1 Έτους % 2 Ετών % 3 Ετών % Από την Έναρξη Διάθεσης Schroder AS Agriculture Fund A Acc 27 Οκτωβρίου ,40 23,00 2,64 20,90 Schroder AS Agriculture Fund C Acc 27 Οκτωβρίου ,15 24,75 4,85 26,16 Schroder AS Agriculture Fund D Acc 31 Οκτωβρίου ,35 20,58 ( 0,38 ) 14,76 Schroder AS Agriculture Fund I Acc 27 Οκτωβρίου ,45 28,19 9,34 37,06 Schroder AS Agriculture Fund A Dis 20 Απριλίου ,40 23,02 2,67 20,86 Schroder AS Agriculture Fund C Dis 20 Απριλίου ,13 24,74 4,82 23,87 Benchmark: Rogers International Agriculture Index 4,92 31,72 3,08 7,86 Schroder AS Agriculture Fund A Acc (CHF Hedged) 16 Ιανουαρίου ,36 21,16 ( 1,28 ) 9,24 Schroder AS Agriculture Fund C Acc (CHF Hedged) 16 Ιανουαρίου ,08 22,85 0,77 13,15 Schroder AS Agriculture Fund I Acc (CHF Hedged) 16 Ιανουαρίου ,59 26,52 5,32 25,14 Benchmark: Rogers International Agriculture Index (TR) (CHF Hedged) 4,02 30,42 1,23 2,51 Schroder AS Agriculture Fund A Acc (EUR Hedged) 27 Οκτωβρίου ,99 21,62 ( 0,21 ) 15,06 Schroder AS Agriculture Fund C Acc (EUR Hedged) 27 Οκτωβρίου ,76 23,37 1,97 19,77 Schroder AS Agriculture Fund I Acc (EUR Hedged) 27 Οκτωβρίου ,10 26,83 6,37 29,71 Benchmark: Rogers International Agriculture Index (TR) (EUR Hedged) 5,13 32,43 4,10 8,91 Schroder AS Agriculture Fund A Acc (GBP Hedged) 27 Οκτωβρίου ,93 22,14 ( 0,10 ) 18,27 Schroder AS Agriculture Fund C Acc (GBP Hedged) 27 Οκτωβρίου ,70 23,91 2,07 24,59 Schroder AS Agriculture Fund I Acc (GBP Hedged) 27 Οκτωβρίου ,97 27,30 6,43 33,84 Schroder AS Agriculture Fund A Dis (GBP Hedged) 20 Απριλίου ,92 22,14 ( 0,10 ) 18,22 Schroder AS Agriculture Fund C Dis (GBP Hedged) 20 Απριλίου ,70 23,91 2,07 22,85 Benchmark: Rogers International Agriculture Index (TR) (GBP Hedged) 4,70 31,87 2,05 9,72 Schroder AS Agriculture Fund A Acc (SGD Hedged) 15 Φεβρουαρίου ,52 21,44-9,38 Benchmark: Rogers International Agriculture Index (TR) (SGD Hedged) 5,16 33,38 4,21 3,39 Schroder AS Commodity Fund A Acc 31 Οκτωβρίου ,10 15,66 ( 7,84 ) 30,80 Schroder AS Commodity Fund C Acc 31 Οκτωβρίου ,85 17,30 ( 5,87 ) 36,36 Schroder AS Commodity Fund D Acc 31 Οκτωβρίου ,03 13,34 ( 10,59 ) 22,90 Schroder AS Commodity Fund I Acc 31 Οκτωβρίου ,06 20,12 ( 2,40 ) 53,44 Schroder AS Commodity Fund X Acc 26 Φεβρουαρίου , ,54 Schroder AS Commodity Fund A Dis 20 Απριλίου ,11 15,67 ( 7,83 ) 29,01 Schroder AS Commodity Fund C Dis 20 Απριλίου ,88 17,32 ( 5,86 ) 35,06 Schroder AS Commodity Fund I Dis 18 Δεκεμβρίου , ,53 Schroder AS Commodity Fund J Dis 7 Μαρτίου ,98 19,94 ( 2,63 ) 44,19 Benchmark: Composite Benchmark 2,55 12,58 ( 22,29 ) ( 6,73 ) Schroder AS Commodity Fund A Acc (CAD Hedged) 5 Μαΐου ,75 13,90 ( 12,89 ) 19,78 Schroder AS Commodity Fund C Acc (CAD Hedged) 5 Μαΐου ,49 15,50 ( 11,03 ) 24,89 Schroder AS Commodity Fund I Acc (CAD Hedged) 5 Μαΐου ,74 18,34 ( 7,73 ) 37,99 Benchmark: Composite Benchmark (CAD Hedged) 3,41 13,87 ( 20,66 ) ( 6,09 ) Schroder AS Commodity Fund A Acc (CHF Hedged) 16 Ιανουαρίου ,94 13,12 ( 12,43 ) 12,61 Schroder AS Commodity Fund C Acc (CHF Hedged) 16 Ιανουαρίου ,67 14,70 ( 10,58 ) 17,59 Schroder AS Commodity Fund I Acc (CHF Hedged) 16 Ιανουαρίου ,96 17,56 ( 7,21 ) 33,39 Benchmark: Composite Benchmark (CHF Hedged) 2,34 12,21 ( 22,31 ) ( 15,88 ) * Όλα τα μεγέθη απόδοσης του αμοιβαίου κεφαλαίου εκφράζονται σε βάση από ΚΑΕ σε ΚΑΕ (από Τιμή Αγοράς σε Τιμής Αγοράς), προσαρμοσμένη για μερίσματα, μετά την αφαίρεση των εξόδων και πριν από την αφαίρεση των φόρων. Οι προηγούμενες αποδόσεις δεν αποτελούν αξιόπιστη ένδειξη των μελλοντικών αποτελεσμάτων, οι τιμές των μεριδίων και τα έσοδα από αυτές μπορεί να αυξηθούν καθώς και να μειωθούν και οι επενδυτές ενδέχεται να μην ανακτήσουν το ποσό που αρχικά επένδυσαν.

22 Σελίδα 22 Schroder Alternative Solutions Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Απόδοση Αμοιβαίου Κεφαλαίου (Μη ελεγμένη) κατά την 30ή Σεπτεμβρίου 2011 (συνέχεια) Επιμέρους Αμοιβαίο Κεφάλαιο/Κατηγορία * Ημερομηνία έναρξης διάθεσης % 1 Έτους % 2 Ετών % 3 Ετών % Από την Έναρξη Διάθεσης Schroder AS Commodity Fund A Acc (EUR Hedged) 31 Οκτωβρίου ,52 13,92 ( 11,35 ) 19,37 Schroder AS Commodity Fund C Acc (EUR Hedged) 31 Οκτωβρίου ,25 15,53 ( 9,48 ) 25,02 Schroder AS Commodity Fund I Acc (EUR Hedged) 31 Οκτωβρίου ,50 18,37 ( 6,10 ) 39,66 Benchmark: Composite Benchmark (EUR Hedged) 3,43 13,94 ( 20,11 ) ( 6,12 ) Schroder AS Commodity Fund A Acc (GBP Hedged) 9 Ιουνίου ,72 14,63 ( 11,59 ) 26,82 Schroder AS Commodity Fund C Acc (GBP Hedged) 9 Ιουνίου ,47 16,26 ( 9,69 ) 32,67 Schroder AS Commodity Fund I Acc (GBP Hedged) 9 Ιουνίου ,71 19,09 ( 6,35 ) 46,64 Schroder AS Commodity Fund A Dis (GBP Hedged) 20 Απριλίου ,72 14,63 ( 11,59 ) 24,21 Schroder AS Commodity Fund C Dis (GBP Hedged) 20 Απριλίου ,46 16,26 ( 9,70 ) 30,54 Benchmark: Composite Benchmark (GBP Hedged) 3,01 13,45 ( 22,18 ) ( 4,29 ) Schroder AS Commodity Fund I Acc (JPY Hedged) 14 Μαΐου , ,93 Benchmark: Composite Benchmark (JPY Hedged) 2,38 12,31 ( 22,36 ) ( 16,78 ) Schroder AS Commodity Fund A Acc (SGD Hedged) 21 Σεπτεμβρίου ,20 13,90 ( 10,97 ) 13,37 Benchmark: Composite Benchmark (SGD Hedged) 3,46 14,76 ( 20,03 ) ( 12,01 ) Schroder AS Gold and Precious Metals Fund A Acc ** 7 Ιουλίου ,68 35,47 43,04 20,30 Schroder AS Gold and Precious Metals Fund C Acc 7 Ιουλίου ,17 36,69 45,48 22,20 Schroder AS Gold and Precious Metals Fund D Acc 7 Ιουλίου ,62 33,18 39,21 16,80 Schroder AS Gold and Precious Metals Fund I Acc 7 Ιουλίου ,85 43,56 54,44 30,50 Schroder AS Gold and Precious Metals Fund A Dis 7 Ιουλίου ,56 35,59 43,16 20,40 Schroder AS Gold and Precious Metals Fund C Dis 7 Ιουλίου ,24 36,87 45,49 22,53 Benchmark: 75% Rogers Metals TR / 25% DJ UBS Gold TR 23,49 55,66 70,74 43,55 Schroder AS Gold and Precious Metals Fund A Acc (CHF Hedged) 7 Ιουλίου ,57 32,78 36,14 13,11 Schroder AS Gold and Precious Metals Fund C Acc (CHF Hedged) 7 Ιουλίου ,99 33,92 38,27 15,02 Schroder AS Gold and Precious Metals Fund I Acc (CHF Hedged) 7 Ιουλίου ,66 40,11 46,34 22,02 Benchmark: 75% Rogers Metals TR / 25% DJ UBS Gold TR CHF Hedged 22,90 54,71 67,12 40,45 Schroder AS Gold and Precious Metals Fund A Acc (EUR Hedged) 7 Ιουλίου ,97 35,52 41,40 17,50 Schroder AS Gold and Precious Metals Fund C Acc (EUR Hedged) 7 Ιουλίου ,73 41,77 49,76 24,90 Schroder AS Gold and Precious Metals Fund I Acc (EUR Hedged) 7 Ιουλίου ,36 34,15 39,16 15,50 Benchmark: 75% Rogers Metals TR / 25% DJ UBS Gold TR EUR Hedged 24,21 57,10 71,85 45,14 Schroder AS Gold and Precious Metals Fund A Dis (GBP Hedged) 7 Ιουλίου ,22 34,53 38,86 16,50 Schroder AS Gold and Precious Metals Fund C Dis (GBP Hedged) 7 Ιουλίου ,00 36,24 41,43 18,80 Benchmark: 75% Rogers Metals TR / 25% DJ UBS Gold TR GBP Hedged 23,70 56,43 68,90 42,92 Schroder AS Gold and Precious Metals Fund A Acc (SGD Hedged) 29 Αυγούστου ,89 32,25 37,84 15,38 Benchmark: 75% Rogers Metals TR / 25% DJ UBS Gold TR SGD Hedged 24,24 58,23 72,03 44,14 * Όλα τα μεγέθη απόδοσης του αμοιβαίου κεφαλαίου εκφράζονται σε βάση από ΚΑΕ σε ΚΑΕ (από Τιμή Αγοράς σε Τιμής Αγοράς), προσαρμοσμένη για μερίσματα, μετά την αφαίρεση των εξόδων και πριν από την αφαίρεση των φόρων. Οι προηγούμενες αποδόσεις δεν αποτελούν αξιόπιστη ένδειξη των μελλοντικών αποτελεσμάτων, οι τιμές των μεριδίων και τα έσοδα από αυτές μπορεί να αυξηθούν καθώς και να μειωθούν και οι επενδυτές ενδέχεται να μην ανακτήσουν το ποσό που αρχικά επένδυσαν. ** Μέχρι την 3η Μαΐου 2011, το Αμοιβαίο Κεφάλαιο Schroder AS Gold and Precious Metals ήταν γνωστό ως Αμοιβαίο Κεφάλαιο Schroder AS Gold and Metals.