Πρωινή Ενηµέρωση. ευτέρα, 11 Ιουλίου Σχόλιο Ηµέρας

Transcript

1 .Ε.Π.Ε.Υ. Πρωινή Ενηµέρωση Πρωινή Ενηµέρωση ευτέρα, 11 Ιουλίου 2016 είκτες Κλείσιµο %Ηµ. %YTD Σχόλιο Ηµέρας Γενικός 537,10 1,03% -14,9% FTSE/ASE ,09 1,54% -21,6% FTSE/ASE ,41-1,24% -20,2% FTSE/ASE ,12 0,00% 0,0% Τράπεζες 669,53 6,39% -43,2% Τηλεπικοινωνίες 2.237,84-1,45% -12,0% Κατασκευές-Υλικά 1.886,61-0,56% 0,4% Πετρέλαιο & Αέριο 2.245,36 0,34% -6,9% Κοινής Ωφέλειας 1.414,53 2,18% -15,6% Τροφίµων & Ποτών 6.699,64-0,82% -9,2% Στατιστικά Μετοχές Ανοδικές Καθοδικές Σταθερές Στατιστικά Αξία Συναλλαγών ( σε εκατ.) Μεταβολή Αξίας Συναλλαγών Κεφαλαιοποίηση ( σε δις.) Κεφαλαιοποίηση/ΑΕΠ 2012 Παράγωγα FTSE /07/16 07/07/ % 38,7 38,4 20% % Premium ASE ADEX (Discount) Ιούλιος , ,50-0,32 Αύγουστος , ,75-0,30 Σεπτέµβριος , ,00-1,12 Μεγαλύτερη Άνοδος Μετοχή Κλείσιµο % ALPHA BANK (ΚΟ) 1,62 9,46 EUROBANK ERGASIAS (KO) 0,53 5,42 ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) 0,19 3,89 ΕΗ Α.Ε. 2,47 3,35 ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ ΑΒΕΤΕ 2,52 2,86 Με µια ακόµη διπλού πρόσηµου συνεδρίαση έκλεισε η προηγούµενη εβδοµάδα που τελικά κατέγραψε κέρδη κατά 1,03% µε το Γενικό είκτη να κλείνει στις 537,10 µονάδες. Ωστόσο, η αξία των συναλλαγών κρατήθηκε µόλις στα 42,2 εκ. ευρώ. Ο τραπεζικός δείκτης κινήθηκε πτωτικά στο µεγαλύτερο µέρος της συνεδρίασης καταγράφοντας απώλειες µέχρι 4,36% καθώς νέα έκθεση της Bofa υποβαθµίζει τις τιµές στόχους των ελληνικών µετοχών λόγω αύξησης του κινδύνου (Εθνική στα 0,13 ευρώ, Eurobank στα 0,47 ευρώ, Πειραιώς στα 0,14 ευρώ, Alpha στα 1,29 ευρώ). Το µεσηµέρι όµως η κατά 100 χιλ. αυξηµένες θέσεις εργασίας στις άλλαξαν το κλίµα και µέσω των δηµοπρασιών έκλεισαν µε κέρδη κατά 6,39%. Ενδεικτικά, η µετοχή της Alpha Bank από ζηµιές κατά 1,43% κατέγραψε τελικά κέρδη 9,46%. Παράλληλα, θετική συµβολή είχαν και άλλες δεικτοβαρείς µετοχές όπως η ΕΗ (+3,35%), ο ΟΠΑΠ (+2,22%), ο ΟΛΠ (+0,97%) και το Folli-Follie (+0,74%). Απολογιστικά, 42 µετοχές έκλεισαν µε κέρδη, έναντι 39 µε ζηµιές και 21 που ήταν αµετάβλητες. Οι εξελίξεις γύρω από το ζήτηµα των ιταλικών τραπεζών, µε τον Ιταλό Κεντρικό Τραπεζίτη να πιθανολογεί ότι θα αποφευχθεί το bail in, θα κρίνουν σε σηµαντικό βαθµό το κλίµα στις ευρωπαϊκές αγορές άρα και τα του ελληνικού χρηµατιστηρίου, ενώ η λήξη των συµβολαίων των παραγώγων Ιουλίου την Παρασκευή θα προκαλεί αυξηµένη νευρικότητα όσο θα πλησιάζουµε προς το τέλος της εβδοµάδας. Επιχειρηµατικά Νέα ηµόσιο: αυξηµένες οφειλές σε ιδιώτες. Στα 7 δις. ευρώ ανήλθαν οι οφειλές του ηµοσίου προς ιδιώτες και επιχειρήσεις στο τέλος Μαΐου. Πληθωρισµός: αρνητικός και τον Ιούνιο. Επίδοση -0,7% ανακοίνωσε η ΕΛΣΤΑΤ για τον πληθωρισµό Ιουνίου 2016, σε σχέση πέρσι, καταγράφοντας αρνητική επίδοση (αποπληθωρισµός) για 40 ο συνεχόµενο µήνα. Ανεργία: υποχώρησε τον Απρίλιο. Ποσοστό ανεργίας 23,3% ανακοίνωσε η ΕΛΣΤΑΤ για τον Απρίλιο έναντι 23,7% τον προηγούµενο µήνα Μάρτιο και 25,3% τον αντίστοιχο περσινό µήνα. Μεγαλύτερη Πτώση Μετοχή Κλείσιµο % ATTICA BANK (ΚΟ) 0,08-3,75 SARANTIS (CR) 7,80-3,11 ΦΟΥΡΛΗΣ AE ΣΥΜ/ΧΩΝ (ΚO) 3,47-1,70 LAMDA DEVELOPMENT (KΟ) 4,22-1,63 GRIVALIA PROPERTIES 7,35-1,47 Υψηλ. Όγκος Συν/γών Μετοχή Τεµάχια % ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) ,89 ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ (ΚΟ) ,82 EUROBANK ERGASIAS (KO) ,42 ALPHA BANK (ΚΟ) ,46 MARFIN INVESTMENT GROUP ,93 Υψηλ. Αξία Συν/γών Μετοχή Ευρώ % ALPHA BANK (ΚΟ) ,46 ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) ,89 ΟΤΕ(ΚΟ) ,45 ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ (ΚΟ) ,82 EUROBANK ERGASIAS (KO) ,42 Lamda: πακέτο µετοχών τα Αττικά πολυκαταστήµατα. Μέτοχος της Lamda διαθέτοντας ποσό 1,5 εκ. ευρώ έγιναν τα Αττικά πολυκαταστήµατα (+6,5% στις πωλήσεις α εξαµήνου) αγοράζοντας µέρος των µετοχών της Blackstone. Ευρωσύµβουλοι: αυξηµένο ποσοστού ξένου επενδυτή. Με ποσοστό 20,532% συµµετέχει η WW Investments στην εταιρεία Ευρωσύµβουλοι καθώς συµµετείχε στην τελευταία ΑΜΚ. ΕΗ : επαφές Παναγιωτάκη στις Βρυξέλλες. Για θέµατα απελευθέρωσης της αγοράς και χορήγησης δικαιωµάτων ρύπων για τη δεκαετία θα συζητήσει στις Βρυξέλλες ο δ/νων σύµβουλος της ΕΗ Μαν. Παναγιωτάκης. Στο µεταξύ η εταιρεία οφείλει ποσά ύψους 70 εκ. ευρώ σε εργολάβους στη Β. Ελλάδα. Euromedica: υπό τραπεζικό έλεγχο. Εφαρµογή σχεδίου µετοχοποίησης χρεών και µεταβίβασης του management στις τράπεζες αναµένεται να τεθεί σε εφαρµογή στο όµιλο εταιρειών Euromedica συµφερόντων Λιακουνάκου. Πλαστικά Θράκης: νέα γραµµή παραγωγής. Νέα γραµµή παραγωγής µε δυνατότητα αύξησης του Κ.Ε. κατά 50 εκ. ευρώ και ουσιαστική βελτίωση της παραγωγικότητας εγκαινίασε η εταιρεία Πλαστικά Θράκης.

2 ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΔΕΙΚΤΕΣ ΤΙΜ Η Μ ΕΤΑΒΟΛΗ % YTD Ο Μ ΟΛΟΓΑ ΑΠ ΟΔΟ ΣΗ Μ ΕΤΑΒΟΛΗ ΑΜ ΕΡΙΚΗ Η Π Α M S C I W O R L D ,3 2 1, 1 2 % -0,0 3 % U S 1 0 Y e ar 1,3 6 % -1,9 6 % M S C I E M E R G IN G 8 2 8,8 4 0, 2 2 % 4,3 7 % Η Ν. ΒΑΣΙΛΕΙΟ S & P ,9 0 1, 5 3 % 4,2 1 % U K 1 0 Y e ar 0,7 4 % -3,9 2 % D O W J O N E S ,7 4 1, 4 0 % 4,1 4 % ΕΥΡΩΠ Η N A S D A Q ,3 6 1, 5 4 % -1,4 1 % E U 1 0 Y e ar -0,1 9 % 1 1,1 8 % B R A Z IL IB O V E S P A ΕΥΡΩ ΠΗ ,7 4 2, 1 6 % 2 2,5 9 % ΙΑ ΠΩ ΝΙΑ J P 1 0 Y e ar -0,2 8 % 2,9 2 % E U R O S T O X X ,0 1 2, 7 8 % -1 3,1 4 % S T O X X ,3 5 2, 6 9 % -1 0,5 1 % D A X ,6 6 2, 7 4 % -1 0,3 6 % ΕΛΛΗ ΝΙΚΑ ΚΡΑΤΙΚΑ ΟΜ Ο ΛΟΓΑ F T S E ,6 4 1, 9 7 % 5,5 8 % G R 1 0 Y e ar 8,0 0 % 0,0 6 % C A C ,6 8 2, 5 8 % -9,6 3 % G R 1 5 Y e ar 7,8 7 % 0,1 0 % IB E X ,9 0 3, 2 8 % -1 4,2 3 % G R 2 0 Y e ar 7,7 6 % 0,3 4 % S W IS S M A R K E T ,9 4 1, 7 7 % -8,8 5 % R U S S IA N R T S I $ 9 3 4,3 5 1, 8 1 % 2 3,4 2 % ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΕΤΑΙΡΙΚΑ ΟΜ ΟΛΟΓΑ ΛΗΞΗ T U R K E Y B IS T ,4 8 0, 0 9 % 8,7 7 % Ε Λ Π Ε 5,3 5 % 0,9 5 % 1 0 /0 5 / ΑΣΙΑ Ε Λ Π Ε 5,9 0 % 0,0 1 % 0 4 /0 7 / N IK K E I ,9 8-1, 1 1 % -1 7,1 5 % Ο Τ Ε 3,2 7 % 1,7 2 % 0 7 /0 2 / H A N G S E N G ,1 7-0, 6 9 % -4,7 8 % O T E 3,8 4 % 0,0 0 % 0 9 /0 7 / S H A N G H A I C O M P , , 9 5 % -1 4,7 7 % Ε Η 1 4,9 8 % 7,1 3 % 0 1 /0 5 / Μ ΕΤΑΒΛΗΤΟΤΗΤΑ T IT A N 1 8 /0 1 / C B O E V IX 1 3, , 5 7 % -2 7,5 1 % M O T O R O IL 4,2 5 % -0,6 2 % 1 5 /0 5 / V S T O X X 2 4, , 8 9 % 1 1,0 1 % ΕΜ Π ΟΡΕΥΜ ΑΤΑ (ΣΜ Ε) ΣΥΝΑΛΛΑΓΜ Α ΤΙΜ Η Μ ΕΤΑΒΟΛΗ % YTD C R U D E O IL 4 5,4 1 0, 6 0 % 7,7 4 % E U R /U S D 1, ,1 1 % 1,6 9 % B R E N T O IL 4 6,7 6 0, 7 8 % 9,4 1 % E U R /G B P 0, ,5 2 % -1 3,5 0 % N A T U R A L G A S 2, , 8 6 % 1 2,6 4 % E U R /C H F 1, ,3 5 % 0,1 8 % G O L D ,4 0-0, 2 7 % 2 8,4 7 % E U R /J P Y 1 1 1, 1 1-0,3 3 % 1 6,2 3 % S IL V E R 2 0,1 0 1, 3 2 % 4 7,1 9 % E U R /A U D 1, ,2 5 % 2,0 7 % C O P P E R ,5 0, 5 0 % 0,1 2 % ΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ Η Αγορά Μετοχών Με σηµαντικά κέρδη έκλεισαν την εβδοµάδα οι διεθνείς αγορές. Πιο συγκεκριµένα, ο δείκτης D.J. έκλεισε στις µονάδες ( +1,4 %) και ο S&P 500 στις (+1,5%). Στο ίδιο µοτίβο και οι ευρωπαϊκές αγορές µε τον DAX να κλείνει στο +2,2% και τις µ., ενώ ο FTSE 100 στο Λονδίνο έκλεισε στο 0,87% στις 6.590µ. Ο δείκτης µεταβλητότητας VIX του CBOE έκλεισε στο -10,6% και στις 13,2µ. Η Αγορά Εµπορευµάτων Ανοδικά κινήθηκε την Παρασκευή τόσο ο χρυσός στα δολ. (+0,4%) όσο και το ασήµι +2,5% στα 20,4 δολ. Οι µετοχές των εταιριών εξόρυξης πολύτιµων µετάλλων κινήθηκαν επίσης ανοδικά µε το αντίστοιχο ETF το GDX να κλείνει στο +3,2%. Σταθεροποιητικά κινήθηκε το πετρέλαιο (WTI,Crude Oil) στα 45,1 δολ/β. Η Αγορά Οµολόγων Οι αποδόσεις των αµερικανικών οµολόγων κινήθηκαν πτωτικά µε την απόδοση του αµερικανικού δεκαετές να κλείνει στο 1,36% και του πενταετές στο 0,95%. Στο ίδιο µοτίβο και τα ευρωπαϊκά οµόλογα µε την απόδοση της γερµανικής δεκαετίας να κλείνει στο -0,187% και της βρετανικής σε νέο ιστορικό χαµηλό στο 0,73%. Οικονοµικά στοιχεία - ιεθνείς εξελίξεις Παρά την συνεχιζόµενη αστάθεια που προκαλούν οι ρευστοποίησεις σε βρετανικά επενδυτικά κεφάλαια του Real Estate οι αγορές έκλεισαν την εβδοµάδα µε µεγάλα κέρδη αφού τα τελευταία στοιχεία από τις δείχνουν ότι η αµερικανική οικονοµία βρίσκεται σε καλή κατάσταση. Οι νέες θέσεις εργασίας για τον µήνα Ιούνιο ήταν πολύ καλύτερες έναντι των εκτιµήσεων και κυµάνθηκαν στις Έτσι έχουµε φτάσει σε µία κατάσταση χωρίς ιστορικό προηγούµενο, οι αµερικανικές µετοχές και τα αµερικανικά οµόλογα να καταγράφουν συγχρόνως ιστορικά υψηλά. Οι δείκτες πληθωρισµού σε Ευρώπη και όπως και οι αµερικανικές λιανικές πωλήσεις για τον Ιούνιο είναι τα σηµαντικότερα µακροοικονοµικά στοιχεία που θα µας απασχολήσουν την νέα εβδοµάδα ενώ θα ξεκινήσει και η ανακοίνωση των εταιρικών αποτελεσµάτων του δευτέρου τριµήνου µε σηµαντικότερες αυτές των Alcoa και J.P. Morgan. Οι αναλυτές προβλέπουν ότι το τρίµηνο αυτό τα κέρδη των εταιριών που συνθέτουν τον δείκτη S&P 500 θα παρουσιάσουν πτώση της τάξεως του 5,3%.

3 Γενικός είκτης Χ.Α. Σε όλη την διάρκεια της εβδοµάδας που µας πέρασε, κυριάρχησαν οι ανησυχίες για τις επιπτώσεις του Brexit και οι έλεγχοι κεφαλαιακής επάρκειας που θα πραγµατοποιήσει η ΕΚΤ σε 51 τραπεζικούς οµίλους, στο τέλος του µήνα. Σωρεία αρνητικών εκθέσεων και προειδοποιήσεων από τους διεθνείς οίκους αξιολόγησης, είχαν σαν αποτέλεσµα ένα ανελέητο σφυροκόπηµα των µετοχών τους. Ανακόπηκε µόνο κατά την τελευταία συνεδρίαση της εβδοµάδας, εν µέσω σεναρίων περί κρατικής βοήθειας στις «προβληµατικές» ιταλικές τράπεζες και από την ισχυρή ανάκαµψη της απασχόλησης τον Ιούνιο στις. Το τέλος της εβδοµάδας βρήκε τον Αµερικανικό δείκτη των δεικτών ( S&P500), να απειλεί µε αξιώσεις το ιστορικό ρεκόρ όλων των εποχών και τους Ευρωπαϊκούς δείκτες που είχαν πάρει πολύ επικίνδυνη κλίση, να διασώζονται την ύστατη στιγµή από ένα νέο sell-off. Ο Γεν. είκτης του Ελληνικού χρηµατιστηρίου ανέστρεψε την πτωτική του πορεία, ακριβώς από την κρίσιµη στήριξη των 522 µον. και από την νέα εβδοµάδα έχει ν αντιµετωπίσει τις αντιστάσεις των 540 και548 µον. Μόνο µε την υπέρβασή τους θα εκλείψει ο σοβαρός κίνδυνος σχηµατισµού bearish pennant και µόνο µε την υπέρβαση (µε κλείσιµο) και του τοπικού βυθού των 556,5 µον. θ αποτραπεί το ενδεχόµενο σχηµατισµού bearish flag.από την άλλη πάλι, για όσο διάστηµα ο δείκτης παραµένει υψηλότερα των 522 µον., οι αγοραστές δικαιούνται να ελπίζουν σε σχηµατισµό διπλού βυθού και ενδεχοµένως τερµατισµού της πτώσης. Για την ουσιαστική βελτίωση της τεχν. εικόνας και την αναστροφή της βραχυπρόθεσµης πτωτικής τάσης, απαιτείται η υπέρβαση της ισχυρής αντίστασης των 571 µον. απ όπου διέρχεται η κατερχόµενη γραµµή τάσης, ο εκθ.μκο30 ηµ. και το επίπεδο διόρθωσης 38,2% του πτωτικού κύµατος από τις 659 έως τις 517 µον. Οικονοµικό Ηµερολόγιο ευτέρα Χώρα Ώρα Γεγονός Εκτίµηση 17:00 USD Μεταβολή είκτη Συνθηκών Αγοράς Εργασίας (ΙΟΥΝ) 18:30 USD U.S. to Sell 3-Month Bills 18:30 USD U.S. to Sell 6-Month Bills 20:00 USD U.S. to Sell 3-Year Notes Επιλεγµένες Μερισµατικές Απόδόσεις Μετοχή Αποδοση* ΑΡΑΙΓ 9,90% ΟΠΑΠ 8,56% ΟΤΟΕΛ 7,40% ΕΧΑΕ 6,60% ΕΛΛ 6,58% ΜΟΗ 6,29% ΠΑΝΓΑΙΑ 5,29% ΓΡΙΒ 4,45% ΕΥΑΠΣ 3,78% ΚΑΡΕΛ 3,72% ΕΥ ΑΠ 3,51% ΟΛΘ 2,70% * Οι αποδόσεις υπολογίζονται µε τιµές µετοχών της πρώτης εργάσιµης κάθε µήνα (περιλαµβάνονται και τυχόν επιστροφές κεφαλαίου)

4 ΓΕΝΙΚΕΣ ΣΥΝΕΛΕΥΣΕΙΣ Εταιρεία Ηµεροµηνία Εταιρεία Ηµεροµηνία ΗΜΟΣΙΑ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΗ ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΥ ΑΕ 11/07/2016 ΚΑΠΝΟΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑ ΚΑΡΕΛΙΑ Α.Ε 12/07/2016 ΟΡΓΑΝΙΣΜΟΣ ΛΙΜΕΝΟΣ ΠΕΙΡΑΙΩΣ Α.Ε 18/07/2016 ΑΕΓΕΚ Α.Ε. 22/07/2016 Ε ΡΑΣΗ - Χ. ΨΑΛΛΙ ΑΣ Α.Τ.Ε. 26/07/2016

5 ΕΤΑΙΡΙΚΗ ΙΑΡΘΡΩΣΗ Αγορά εσωτερικού Αναστάσιος Σταµατόπουλος, Ιωάννης Βλαχάκης, ηµήτρης Τζάνας, Εµµανουήλ Στάικος, Νεκτάριος Ιωάννου, Αλεξάνδρα Βοϊλή ιεθνείς αγορές Παναγιώτης ουκέλης, ηµήτρης Μούρκας Ιωάννης Βλαχάκης Θεσµικοί επενδυτές Αναστάσιος Σταµατόπουλος, Εµµανουήλ Στάικος Εξυπηρέτηση πελατείας Ευαγγελία Κουνιάρη Ελένη Γιαννακοπούλου Παράγωγα Νίκος Αλευροµάγειρας, Νίκος Γιαννόπουλος Σηµαντικές Γνωστοποιήσεις Πιστοποίηση Αναλυτών Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. βεβαιώνει ότι οι απόψεις σχετικά µε εταιρίες και µετοχές που εµπεριέχονται στο παρόν σηµείωµα αντικατοπτρίζουν αποκλειστικά και µόνο προσωπικές απόψεις των αναλυτών και ότι κανένα τµήµα της χρηµατικής τους αποζηµίωσης δεν συνδέεται και ούτε πρόκειται να συνδεθεί άµεσα ή έµµεσα µε τις συγκεκριµένες συστάσεις ή απόψεις τους. Η χρηµατική αποζηµίωσή τους, επίσης, δεν σχετίζεται µε καµία υπηρεσία επενδυτικής τραπεζικής που έχει τυχόν παρασχεθεί από την Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. Γνωστοποιήσεις για την εταιρία Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. και οι εργαζόµενοι της ενδέχεται να προβαίνουν σε κάθε είδους νόµιµες συναλλαγές επί µετοχών των αναφεροµένων εταιριών για ίδιο λογαριασµό ή για λογαριασµό τρίτων ή και να παρέχουν τις υπηρεσίες τους στους εκδότες των µετοχών αυτών. Συνεπώς, οι επενδυτές θα πρέπει να λαµβάνουν υπόψη τους ότι είναι πιθανόν να υπάρχει σύγκρουση συµφερόντων η οποία θα µπορούσε να επηρεάσει την αντικειµενικότητα της ανάλυσης. Η Κύκλος Χρηµατιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ. δεν αναλαµβάνει ευθύνη για επενδυτικές αποφάσεις βασισµένες στα κείµενα ή τις αξιολογήσεις του παρόντος. Σηµαντικές Γνωστοποιήσεις Το περιεχόµενο των παραπάνω αναλύσεων, απόψεων, εκτιµήσεων, κρίσεων δεν έχει αποσταλεί στις αναφερόµενες εταιρίες και εκφράζει την άποψη του αναλυτή κατά την ηµεροµηνία σύνταξης της ανάλυσης / πρωινής ενηµέρωσης / εβδοµαδιαίας στρατηγικής και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προηγούµενη προειδοποίηση. Η ανανέωση των αναλύσεων των επιµέρους αναφερόµενων εταιριών γίνεται σε µη προκαθορισµένες ηµεροµηνίες αναλόγως µε τις εταιρικές ανακοινώσεις και τις εξελίξεις που αφορούν τον κλάδο ή την αγορά και που ενδέχεται να έχουν σηµαντική επίδραση στις απόψεις ή συστάσεις που αναφέρονται στο παρόν σηµείωµα. Η ανάλυση / πρωινή ενηµέρωση / εβδοµαδιαία στρατηγική εκπονήθηκε από το τµήµα ανάλυσης µε απόλυτη εχεµύθεια και εµπιστευτικότητα χωρίς τη συµµετοχή στελεχών εκτός του τµήµατος αυτού και δηµοσιοποιήθηκε µετά την ολοκλήρωσή της ταυτοχρόνως στο κοινό και τα στελέχη της εταιρίας. ήλωση Αποποίησης Το παρόν δεν αποτελεί προτροπή για την αγορά, πώληση ή/και διακράτηση αξιών και αποσκοπεί στην ενηµέρωση των επενδυτών. εν επιτρέπεται να αναπαραχθεί, αποθηκευτεί σε σύστηµα από το οποίο µπορεί να ανακτηθεί, ή να διαβιβαστεί περαιτέρω, σε οποιαδήποτε µορφή ή µε οποιοδήποτε µέσο, ηλεκτρονικό, µηχανικό, φωτοτυπικό, µαγνητοφωνικό ή άλλο, εν όλω ή εν µέρει, σε κανένα πρόσωπο, για οποιοδήποτε λόγο ή/και σκοπό χωρίς την προηγούµενη έγγραφη άδεια της ΚΥΚΛΟΣ ΑΧΕΠΕΥ. Το παραπάνω έγγραφο δηµιουργήθηκε από το Τµήµα Ανάλυσης, τηλ , fax , analysis@cyclos.gr.