ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ Ανώτατο Εκπαιδευτικό Ίδρυμα Πειραιά Τεχνολογικού Τομέα Ανάλυση Λογιστικών Καταστάσεων Ενότητα #5: Χρηματοοικονομικοί Αριθμοδείκτες (Δείκτες Απόδοσης Κεφαλαίων Δείκτες Αποδοτικότητας Στοιχείων Ενεργητικού) Πέτρος Καλαντώνης Τμήμα Διοίκησης Επιχειρήσεων
Άδειες Χρήσης Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό υπόκειται σε άδειες χρήσης Creative Commons. Για εκπαιδευτικό υλικό, όπως εικόνες, που υπόκειται σε άλλου τύπου άδειας χρήσης, η άδεια χρήσης αναφέρεται ρητώς. 2
Χρηματοδότηση Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό έχει αναπτυχθεί στα πλαίσια του εκπαιδευτικού έργου του διδάσκοντα. Το έργο «Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο Ανώτατο Εκπαιδευτικό Ίδρυμα Πειραιά Τεχνολογικού Τομέα» έχει χρηματοδοτήσει μόνο την αναδιαμόρφωση του εκπαιδευτικού υλικού. Το έργο υλοποιείται στο πλαίσιο του Επιχειρησιακού Προγράμματος «Εκπαίδευση και Δια Βίου Μάθηση» και συγχρηματοδοτείται από την Ευρωπαϊκή Ένωση (Ευρωπαϊκό Κοινωνικό Ταμείο) και από εθνικούς πόρους. 3
Σκοπός ενότητας Στη συγκεκριμένη ενότητα παρουσιάζονται οι Δείκτες Απόδοσης Κεφαλαίων καθώς και οι Δείκτες Αποδοτικότητας Στοιχείων Ενεργητικού. 4
Περιεχόμενα Δείκτες Απόδοσης Κεφαλαίων Δείκτης Απόδοσης Συνόλου Επενδεδυμένων Κεφαλαίων Δείκτης Απόδοσης Ίδιων Κεφαλαίων Δείκτες Αποδοτικότητας Στοιχείων Ενεργητικού Δείκτης Αποδοτικότητας Συνόλου Ενεργητικού Δείκτης Αποδοτικότητας Στοιχείων Ενεργητικού Δείκτης Μικτού Κέρδους Δείκτης Κόστους Πωληθέντων Δείκτης Περιθωρίου πωλήσεων Δείκτης Αποτελεσματικότητας κεφαλαιακής μόχλευσης Δείκτης Αποτελεσματικότητας Λειτουργικής μόχλευσης Δείκτης Σύνθετης μόχλευσης 5
Δείκτες Απόδοσης Κεφαλαίων
Δείκτης Απόδοσης Συνόλου Επενδεδυμένων Κεφαλαίων (1) Δείκτης Απόδοσης Συνόλου Επενδεδυμένων = Κεφαλαίων Καθαρά Κέρδη προ Φόρων + Χρημ/κα Έξοδα Σύνολο Παθητικού 7
Δείκτης Απόδοσης Συνόλου Επενδεδυμένων Κεφαλαίων (2) Σχέση καθαρών κερδών της χρήσης προς το μέσο όρο του συνόλου των κάθε πηγής κεφαλαίων που ήταν στην διάθεση της επιχείρησης κατά την ίδια χρήση Ικανότητα της επιχείρησης να παράγει κέρδη σε πρώτο επίπεδο. Κατά την ανάλυσή του θα πρέπει να λαμβάνεται υπόψη το είδος και το μέγεθος της επιχείρησης 8
Δείκτης Απόδοσης Ίδιων Κεφαλαίων (1) Δείκτης Απόδοσης Ίδιων Κεφαλαίων = Καθαρά Κέρδη προ Φόρων Σύνολο Ιδίων Κεφαλαίων 9
Δείκτης Απόδοσης Ίδιων Κεφαλαίων (2) Σχέση καθαρών κερδών επιχείρησης προς το μέσο όρο ιδίων κεφαλαίων που ήταν στην διάθεση της επιχείρησης σε μια χρήση Εκτίμηση επιπέδου απόδοσης των κεφαλαίων της ιδιοκτησίας της επιχείρησης 10
Δείκτες Αποδοτικότητας Στοιχείων Ενεργητικού
Δείκτης Αποδοτικότητας Συνόλου Ενεργητικού (1) Δείκτης Αποδοτικότητας Συνόλου Ενεργητικού = Αποτελέσματα Εκμεταλλεύσεων προ Χρημ/κων Εξόδων Σύνολο Ενεργητικού 12
Δείκτης Αποδοτικότητας Συνόλου Ενεργητικού (2) Σχέση αποτελεσμάτων εκμετάλλευσης προ χρημ/κων εξόδων με το σύνολο του ενεργητικού Εκτίμηση επιπέδου αποδοτικότητας περιουσιακών στοιχείων της επιχείρησης 13
Δείκτης Αποδοτικότητας Στοιχείων Ενεργητικού (1) Δείκτης DuPont Απόδοσης = Συνόλου Ενεργητικού Αποτ/τα Εκτ/σης προ - Πωλήσεις Αποτ/τα Εκτίμ/σης Χρημ/κων Εξόδων κ Φόρων (Καθαρές) * Σύνολο Ενεργητικού Πωλήσεις (Καθαρές) 14
Δείκτης Αποδοτικότητας Στοιχείων Ενεργητικού (2) Δείχνει την απόδοση του συνόλου του ενεργητικού ως συνισταμένη της επιμέρους αποδοτικότητας δυο δραστηριοτήτων: των πωλήσεων και της εκμετάλλευσης/ ανακύκλωσης των στοιχείων του ενεργητικού της επιχείρησης Εντοπισμός - προσδιορισμός μεταβλητών στις οποίες εάν επέμβουμε μπορούμε να επηρεάσουμε τη συνολική απόδοση της επιχείρησης 15
Αποδοτικότητα Συνόλου Ενεργητικού Αποδοτικότητα Συνόλου Ενεργητικού Ανακύκλωση Ενεργητικού Αποδοτικότητα Πωλήσεων Πάγια Ενσώματα Συμμετοχές Λοιπά Στοιχεία Άυλα Κυκλοφορούν Ταμειακά Απαιτήσεις Αποθέματα Κόστος Πωληθέντων Αυλές Εργατικά Γενικά Βιομ/κά Έξοδα Πωλήσεις Καθαρές - Έξοδα Έξοδα Λειτουργίας Διοίκησης Πωλήσεων Λοιπά Έξοδα
Δείκτης Μικτού Κέρδους (1) Δείκτης Μικτού Κέρδους = Μικτά Αποτελέσματα Εκμετ/σης ( Καθαρές Πωλήσεις Κόστος Πωληθέντων) Καθαρές Πωλήσεις 17
Δείκτης Μικτού Κέρδους (2) Σχέση μικτών αποτελεσμάτων προς καθαρές πωλήσεις Μέτρηση αποδοτικότητας των πωλήσεων της επιχείρησης Εκτίμηση αποτελεσματικότητας τμήματος πωλήσεων και Marketing της επιχείρησης Μια μόνο ένδειξη αποδοτικότητας της επιχείρησης (μικρό ποσοστό κέρδους μικρά περιθώρια κάλυψης λοιπών εξόδων και εμφάνισης καθαρού κέρδους) 18
Δείκτης Κόστους Πωληθέντων (1) Δείκτης Κόστους Πωληθέντων = Κόστος Πωληθέντων Καθαρές Πωλήσεις 19
Δείκτης Κόστους Πωληθέντων (2) Δείχνει σχέση κόστους πωληθέντων προς τις καθαρές πωλήσεις Μέτρηση αποτελεσματικότητας ελέγχου του κόστους πωληθέντων Αξιολόγηση του κόστους πωληθέντων 20
Δείκτης Περιθωρίου πωλήσεων (1) Δείκτης Περιθωρίου πωλήσεων = Αποτελέσματα εκμ/σης προ Χρημ/κων Εξόδων Καθαρές Πωλήσεις 21
Δείκτης Περιθωρίου πωλήσεων (2) Αποδοτικότητα πωλήσεων επιχείρησης Εάν συνδυαστεί με άλλους δείκτες όπως απόδοσης συνόλου κεφαλαίων δίνει ακριβέστερα αποτελέσματα για την αποτελεσματικότητα της επιχείρησης 22
Δείκτης Αποτελεσματικότητας κεφαλαιακής μόχλευσης (1) Δείκτης Αποτελεσματικότητας = κεφαλαιακής μόχλευσης % Μεταβολής Ολικών Αποτ/των Εκμετάλευσης % Μεταβολής Αποτ/των προ Φόρων & Τόκων 23
Δείκτης Αποτελεσματικότητας κεφαλαιακής μόχλευσης (2) Δείχνει τη σχέση του ποσοστού μεταβολής των ολικών αποτελεσμάτων / κερδών προς το ποσοστό μεταβολής των μερικών αποτελεσμάτων προ φόρων και τόκων Αξιολόγηση αποτελεσματικότητας της κεφαλαιακής μόχλευσης από τη διοίκηση Εκτίμηση μεταβολών στα καθαρά κέρδη της επιχείρησης 24
Δείκτης Αποτελεσματικότητας Λειτουργικής μόχλευσης (1) Δείκτης Αποτελεσματικότητας = Λειτουργικής μόχλευσης % Μεταβολής Αποτ/των προ Τόκων και Φόρων % Μεταβολής Πωλήσεων 25
Δείκτης Αποτελεσματικότητας Λειτουργικής μόχλευσης (2) Δείχνει σχέση ποσοστού μεταβολής των μερικών αποτελεσμάτων προς το ποσοστό μεταβολής των πωλήσεων Αξιολόγηση λειτουργικής μόχλευσης (βαθμός χρησιμοποίησης στοιχείων σταθερού κόστους (π.χ. πάγια) σε σχέση με στοιχεία μεταβλητού κόστους (π.χ. εργατικό) Εκτίμηση μελλοντικών διακυμάνσεων κερδών σε σχέση με διακυμάνσεις σε ύψος πωλήσεων 26
Δείκτης Σύνθετης μόχλευσης (1) Δείκτης Σύνθετης Μόχλευσης = % Μεταβολής Αποτ/των Εκμ/σης * % Μεταβολής Ολικών Αποτ/των προ Τόκων και Φόρων Εκμ/σης % Μεταβολής Πωλήσεων % Μεταβολής Αποτ/των Εκμ/σης προ Τόκων και Φόρων 27
Δείκτης Σύνθετης μόχλευσης (2) Δείχνει το περιθώριο των δύο ειδών μόχλευσης Προσδιορισμός μεταβλητών που επηρεάζουν την αποτελεσματικότητα της λειτουργικής και κεφαλαιακής μόχλευσης Εκτίμηση καθαρών κερδών της επιχείρησης από μεταβολές στο ύψος των πωλήσεων και από μεταβολές στα, προ χρημ/κων εξόδων, αποτελέσματα της επιχείρησης 28
Βιβλιογραφία Κάντζος Κ. (2002), Ανάλυση Χρηματοοικονομικών Καταστάσεων, Εκδόσεις Interbooks, Αθήνα Λεκαρακου Α.,(2011) Χρηματοοικονομική Λογιστική Παπαδεάς Π., (2013) Χρηματοοικονομική Λογιστική Πληροφόρηση, Κοντάκος Α., (2006) Γενική Λογιστική, Εκδόσεις Έλλην 29
Τέλος Ενότητας