Schroder GAIA Εξαμηνιαία Έκθεση. Ελλάδα. 31 Μαρτίου 2016

Εξαμηνιαία Έκθεση 31 Μαρτίου 2016 Ελλάδα ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

Εταιρεία Επενδύσεων Μεταβλητού Κεφαλαίου (SICAV) Εξαμηνιαία Έκθεση 31 Μαρτίου 2016 Εγγραφές βάσει περιοδικών εκθέσεων δεν θα γίνονται δεκτές. Οι εγγραφές είναι έγκυρες μόνο αν γίνονται βάσει του τρέχοντος ενημερωτικού δελτίου που συνοδεύεται από την τελευταία διαθέσιη ετήσια έκθεση ή εξαμηνιαία έκθεση αν έχει δημοσιευτεί. Οι ετήσιες και εξαμηνιαίες εκθέσεις, το τρέχον ενημερωτικό δελτίο και το Καταστατικό της Εταιρείας διατίθενται, δωρεάν, από την έδρα της Εταιρείας, 5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg, Grand Duchy of Luxembourg. Σε περίπτωση που προκύψει οιαδήποτε διαφορά μεταξύ του μεταφρασμένου κειμένου και τις Αγγλικής έκδοσης του παρόντος Ενημερωτικού Δελτίου,υπερτερεί πάντοτε η Αγγλική έκδοση.

Πίνακας Περιεχομένων Εξαμηνιαία Έκθεση 31 Μαρτίου 2016 Σελίδα 5 Αμοιβαίο Κεφάλαιο..................... 7 Διοικητικό Συμβούλιο................................ 9 Διοίκηση........................................... 10 Έκθεση των Μελών του Διοικητικού Συμβουλίου.......... 11 Έκθεση του Διαχειριστή Επενδύσεων.................... 12 Σημειώσεις στις Οικονομικές Καταστάσεις............... 14 Κατάσταση Καθαρού Ενεργητικού...................... 34 Κατανομή Επενδύσεων κατά Κλάδο..................... 40 Χαρτοφυλάκιο Επενδύσεων BlueTrend *............................ 42 BSP Credit............................ 42 Cat Bond............................. 44 Egerton Equity......................... 45 KKR Credit............................ 46 Paulson Merger Arbitrage................. 47 Sirios US Equity........................ 48 Παράρτημα Ι - ΔΣΕ.................................. 49 * Για αναλυτικά στοιχεία σχετικά με όλες τις εταιρικές ενέργειες που πραγματοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια της περιόδου υπό εξέταση, ανατρέξτε στην Έκθεση των Μελών του Διοικητικού Συμβουλίου.

Εξαμηνιαία Έκθεση 31 Μαρτίου 2016 Αμοιβαίο Κεφάλαιο Σελίδα 7 H Εταιρεία H (η «Εταιρεία») είναι μια εταιρεία επενδύσεων ευρείας κάλυψης (umbrella) ανοικτού τύπου με περιορισμένη ευθύνη, η οποία λειτουργεί ως ανώνυμη εταιρεία και πληροί τις προϋποθέσεις ως Εταιρεία Επενδύσεων Μεταβλητού Κεφαλαίου (SICAV) σύμφωνα με το Μέρος I του Νόμου της 17ης Δεκεμβρίου 2010, όπως τροποποιήθηκε. Η Εταιρεία συστάθηκε στις 21 Οκτωβρίου 2009 και το Καταστατικό της δημοσιεύτηκε στη Mémorial στις 12 Νοεμβρίου 2009, όπως τροποποιήθηκε. Η παρούσα έκθεση καλύπτει την περίοδο από την 1η Οκτωβρίου 2015 έως την 31η Μαρτίου 2016. Οι οικονομικές καταστάσεις καταρτίζονται σύμφωνα με τους κανονισμούς του Λουξεμβούργου σχετικά με τους οργανισμούς συλλογικών επενδύσεων. Η τελευταία ημέρα κατά την οποία υπολογίστηκαν οι τιμές ήταν η 31η Μαρτίου 2016, η τελευταία εργάσιμη ημέρα της υπό εξέταση περιόδου. Κατά την ημερομηνία της παρούσας έκθεσης, επτά Αμοιβαία Κεφάλαια είναι διαθέσιμα για επενδύσεις στο πλαίσιο της Εταιρείας (τα «Αμοιβαία Κεφάλαια»). Για τους επενδυτικούς στόχους του Αμοιβαίου Κεφαλαίου, καθώς και για λεπτομέρειες σχετικά με τους επενδυτικούς περιορισμούς, ανατρέξτε στο τρέχον ενημερωτικό δελτίο. Η έκθεση του Διαχειριστή Επενδύσεων για κάθε Αμοιβαίο Κεφάλαιο περιλαμβάνεται στις τριμηνιαίες εκθέσεις επενδύσεων, οι οποίες διατίθενται από την έδρα της Εταιρείας, καθώς και στη διαδικτυακή τοποθεσία της Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A. ( http://www.schroders.lu). Η Schroders είναι οργανισμός ο οποίος συμμορφώνεται με τον Νόμο περί Φορολογικής Συμμόρφωσης των Τραπεζικών Λογαριασμών της Αλλοδαπής (Foreign Account Tax Compliance Act «FATCA»). Η ταξινόμηση κατά FATCA αυτού του νομικού προσώπου και ο αριθμός GIIN (Global Intermediary Identification Number Παγκόσμιος Αριθμός Μητρώου Διαμεσολαβητή) του έχουν ως εξής: Ταξινόμηση νομικού προσώπου κατά FATCA: FFI (Foreign Financial Institution Χρηματοπιστωτικό Ίδρυμα της Αλλοδαπής), Νομικό πρόσωπο επίβλεψης (Sponsoring entity): Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A., Αριθμός GIIN νομικού προσώπου επίβλεψης (Sponsoring entity): 4RIMT7.00000.SP.442. Εταιρική Διακυβέρνηση Η Εταιρεία υπόκειται σε εταιρική διακυβέρνηση με βάση: 1. Τις υποχρεώσεις της όπως καθορίζονται στην Οδηγία 2009/65/ΕΚ για τους ΟΣΕΚΑ της 13ης Ιουλίου 2009, όπως έχει ενσωματωθεί στη νομοθεσία του Λουξεμβούργου και διατίθεται προς εξέταση στην έδρα της Εταιρείας, στη διεύθυνση 5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg, Grand Duchy of Luxembourg. 2. Το Καταστατικό της, το οποίο διατίθεται προς εξέταση στην έδρα της Εταιρείας και στο Μητρώο Εμπορίου και Εταιρειών Λουξεμβούργου (Registre de Commerce et des Sociétés «RCSL»). 3. Τις υποχρεώσεις που προκύπτουν σε σχέση με τη διαχείριση της Εταιρείας, για την οποία η Εταιρεία έχει διορίσει τη Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A. (την «Εταιρεία Διαχείρισης»), η οποία υπόκειται στις απαιτήσεις της Οδηγίας 2010/43/ΕΚ για τις Εταιρείες Διαχείρισης, όπως έχει ενσωματωθεί στη νομοθεσία του Λουξεμβούργου. 4. Τον κώδικα δεοντολογίας της Ένωσης του Κλάδου Αμοιβαίων Κεφαλαίων στο Λουξεμβούργο (Association of the Luxembourg Fund Industry «ALFI»), τον οποίο η Εταιρεία υιοθέτησε εκουσίως. Συστήματα Εσωτερικού Ελέγχου και Διαχείρισης Κινδύνου Το Διοικητικό Συμβούλιο είναι υπεύθυνο για τη δημιουργία και την τήρηση επαρκών συστημάτων εσωτερικού ελέγχου και διαχείρισης κινδύνου της Εταιρείας σε σχέση με τη διαδικασία χρηματοοικονομικής πληροφόρησης. Σκοπός των εν λόγω συστημάτων είναι η διαχείριση και όχι η εξάλειψη του κινδύνου σφάλματος ή απάτης κατά την επίτευξη των στόχων χρηματοοικονομικής πληροφόρησης της Εταιρείας και μπορούν να παρέχουν μόνον εύλογη και όχι απόλυτη ασφάλεια έναντι ουσιωδών ανακριβειών ή ζημιών. Το Διοικητικό Συμβούλιο έχει συνάψει σύμβαση με την Εταιρεία Διαχείρισης για την καθιέρωση διαδικασιών ώστε να διασφαλίσει ότι όλα τα συναφή λογιστικά αρχεία τηρούνται σωστά και είναι άμεσα διαθέσιμα, συμπεριλαμβανομένης της κατάρτισης ετήσιων και εξαμηνιαίων εκθέσεων. Οι ετήσιες και εξαμηνιαίες εκθέσεις της Εταιρείας υπόκεινται στην έγκριση του Διοικητικού Συμβουλίου της Εταιρείας και υποβάλλονται στην Επιτροπή Εποπτείας του Χρηματοοικονομικού Τομέα (CSSF) και, στην περίπτωση των ετήσιων εκθέσεων, στο Μητρώο Εμπορίου και Εταιρειών Λουξεμβούργου (RCSL). Οι ετήσιες οικονομικές καταστάσεις που

Σελίδα 8 Εξαμηνιαία Έκθεση 31 Μαρτίου 2016 Αμοιβαίο Κεφάλαιο (συνέχεια) προβλέπονται από τον νόμο επιβάλλεται να ελέγχονται από ανεξάρτητους ελεγκτές οι οποίοι υποβάλλουν έκθεση στο Διοικητικό Συμβούλιο σχετικά με τα πορίσματα του ελέγχου τους. Το ΔΣ συνεδριάζει τουλάχιστον τέσσερις φορές ετησίως και διασφαλίζει ότι η Εταιρεία τηρεί και εφαρμόζει υψηλά πρότυπα ακεραιότητας και ελέγχου κατά τη διεξαγωγή των εργασιών της και ότι η διακυβέρνηση και τα μέσα ελέγχου που διαθέτει είναι επαρκή και σύμφωνα με τις απαιτήσεις των νόμων και των κανονισμών.

Διοικητικό Συμβούλιο Εξαμηνιαία Έκθεση 31 Μαρτίου 2016 Σελίδα 9 Πρόεδρος Μέλη του ΔΣ* Eric Bertrand Director (Μέλος του ΔΣ) Vault 14, Level 2 Valletta Waterfront Floriana FRN 1914, Malta Mike Champion Head of Product Development (Επικεφαλής Ανάπτυξης Προϊόντος) Schroder Investment Management Limited 31, Gresham Street London EC2V 7QA, United Kingdom Marie-Jeanne Chevremont-Lorenzini Independent Director (Ανεξάρτητο Μέλος του ΔΣ) 19, rue de Bitbourg 1273 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg Daniel de Fernando Garcia Independent Director (Ανεξάρτητο Μέλος του ΔΣ) Serrano 1 28001 Madrid, Spain Claude Kremer Partner (Εταίρος) Arendt & Medernach 41A, avenue J.F. Kennedy 2082 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg Achim Kuessner Country Head Germany, Austria & CEE (Υπεύθυνος Χώρας για Γερμανία, Αυστρία και ΚΑΕ) Schroder Investment Management GmbH Taunustor 1 60310 Frankfurt, Germany Ketil Petersen Country Head Nordic Region (Υπεύθυνος Χώρας Περιοχή Σκανδιναβίας) Schroders Denmark Filial af Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A. Store Strandstraede 21 1255 Copenhagen K, Denmark Carlo Trabattoni Head of Pan European Intermediary Distribution and GFIG (Υπεύθυνος Πανευρωπαϊκής Διαμεσολάβησης Διανομής και Ομίλου GFI) Schroder Investment Management Limited 31, Gresham Street London EC2V 7QA, United Kingdom *Ο Georges-Arnaud Saier παραιτήθηκε από το Διοικητικό Συμβούλιο στις 31 Δεκεμβρίου 2015.

Σελίδα 10 Εξαμηνιαία Έκθεση 31 Μαρτίου 2016 Διοίκηση Έδρα Εταιρεία Διαχείρισης, Αντιπρόσωπος Έδρας, Κύριος Πράκτορας Πληρωμών, Υπεύθυνος Τήρησης Μητρώου και Μεταβιβάσεων Θεματοφύλακας και Διαχειριστής Αμοιβαίου Κεφαλαίου Κύριος Νομικός Σύμβουλος 5, rue Höhenhof, 1736 Senningerberg, Grand Duchy of Luxembourg Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A. 5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg, Grand Duchy of Luxembourg Brown Brothers Harriman (Luxembourg) S.C.A. 80, route d Esch, 1470 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg Arendt & Medernach S.A. 41A, avenue J.F. Kennedy, 2082 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg Ελεγκτής PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 2, rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, 1014 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg Διαχειριστές Επενδύσεων Benefit Street Partners LLC 9 West 57 th Street, Suite 4920, New York NY 10019, United States BSP Credit Egerton Capital (UK) LLP Stratton House, 5 Stratton Street, London W1J 8LA, United Kingdom Egerton Equity KKR Credit Advisors (UK) LLP 100 Pall Mall, London SW1Y 5NQ, United Kingdom KKR Credit Paulson & Co Inc. 1251 Avenue of the Americas, New York NY 10020, United States Paulson Merger Arbitrage Schroder Investment Management Limited 31, Gresham Street, London EC2V 7QA, United Kingdom Global Macro Bond* Schroder Investment Management (Switzerland) AG Central 2, CH-8021 Zurich, Switzerland Cat Bond Sirios Capital Management L.P. One International Place, Boston MA, 02110, United States Sirios US Equity Systematica Investments Limited 29 Esplanade, St Helier JE2 3QA, Jersey BlueTrend* * Για αναλυτικά στοιχεία σχετικά με όλες τις εταιρικές ενέργειες που πραγματοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια της περιόδου υπό εξέταση, ανατρέξτε στην Έκθεση των Μελών του Διοικητικού Συμβουλίου.

Εξαμηνιαία Έκθεση 31 Μαρτίου 2016 Έκθεση των Μελών του Διοικητικού Συμβουλίου Σελίδα 11 Εισαγωγή Τα μέλη του ΔΣ της Εταιρείας υποβάλλουν την έκθεσή τους και τις οικονομικές καταστάσεις για την περίοδο που έληξε στις 31 Μαρτίου 2016. Δραστηριότητες κατά τη διάρκεια της περιόδου Την 31η Μαρτίου 2016, το συνολικό καθαρό ενεργητικό της Εταιρείας ανερχόταν στα 4.533.893.941 ευρώ έναντι 5.489.275.662 ευρώ στις 30 Σεπτεμβρίου 2015, καταγράφοντας μείωση της τάξης του 17,40%. Στη διάρκεια της περιόδου υπό εξέταση, 1 νέο Αμοιβαίο Κεφάλαιο διατέθηκε προς επένδυση από την Εταιρεία: 9 Δεκεμβρίου 2015 BlueTrend Εκτός από την έναρξη διάθεσης των 13 κατηγοριών μεριδίων στο νέο Αμοιβαίο Κεφάλαιο, στη διάρκεια της περιόδου διατέθηκαν επίσης οι παρακάτω κατηγορίες μεριδίων: 4 Νοεμβρίου 2015 Egerton Equity I Σώρ. USD Hedged Sirios US Equity C Σώρ. CHF Hedged 30 Νοεμβρίου 2015 Cat Bond F Διαν. και F Διαν. SGD Hedged 24 Φεβρουαρίου 2016 BlueTrend A Σώρ. SGD Hedged Στη διάρκεια της περιόδου υπό εξέταση, εκκαθαρίστηκε ένα Αμοιβαίο Κεφάλαιο: 20 Ιανουαρίου 2016 Global Macro Bond Εκτός από τη ρευστοποίηση των 8 κατηγοριών μεριδίων του Global Macro Bond, κατά τη διάρκεια της περιόδου υπό εξέταση ρευστοποιήθηκε επίσης η ακόλουθη κατηγορία μεριδίων: 11 Φεβρουαρίου 2016 Sirios US Equity E Διαν. GBP Hedged Το Διοικητικό Συμβούλιο 31 Μαρτίου 2016 Τα στοιχεία που περιέχονται στην παρούσα έκθεση είναι ιστορικά και δεν είναι απαραιτήτως ενδεικτικά των μελλοντικών αποδόσεων.

Σελίδα 12 Εξαμηνιαία Έκθεση 31 Μαρτίου 2016 Έκθεση του Διαχειριστή Επενδύσεων Η σειρά αμοιβαίων κεφαλαίων μπορεί να επωφεληθεί από τις θετικές ή αρνητικές συνθήκες που επικρατούν στην αγορά, αποκτώντας έκθεση σε θέσεις αγοράς ή πώλησης. Η προσέγγιση αυτή μπορεί να οδηγήσει βραχυπρόθεσμα σε αρκετά διαφοροποιημένη απόδοση σε σχέση με τις αγορές στις οποίες επενδύουν τα αμοιβαία κεφάλαια. Οικονομική ανασκόπηση Κατά το πρώτο μέρος της περιόδου κυριάρχησαν οι εικασίες σχετικά με τη χρονική στιγμή της πρώτης αύξησης των επιτοκίων των ΗΠΑ από το 2006. Μετά από ένα ξέσπασμα αστάθειας στη χρηματιστηριακή αγορά, η Ομοσπονδιακή Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed), αφού κατάφερε να καταπλήξει τις αγορές όταν δεν αύξησε τα επιτόκια όπως όλοι περίμεναν τον Σεπτέμβριο του 2015, ανέβασε τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης τον Δεκέμβριο. Ωστόσο, μετά την περαιτέρω σημαντική αστάθεια που παρατηρήθηκε στη χρηματιστηριακή αγορά περί τα τέλη του έτους, η Fed τόνισε ότι οι μελλοντικές αυξήσεις θα ήταν σταδιακές. Τα δεδομένα για την απασχόληση στις ΗΠΑ διατήρησαν σε μεγάλο βαθμό την ευρωστία τους κατά τη διάρκεια της περιόδου, ωστόσο, εκφράζονταν φόβοι ότι κάποιοι τομείς της οικονομίας άρχιζαν να δέχονται πιέσεις. Ο δείκτης του τομέα μεταποίησης ISM κατέγραψε συρρίκνωση για πέντε συνεχείς μήνες, καθώς το ισχυρό δολάριο, η ασθενής παγκόσμια ανάπτυξη και ο υποτονικός κλάδος της ενέργειας επηρέασαν αρνητικά τους κατασκευαστές των Ηνωμένων Πολιτειών. Αντιθέτως, στην Ευρώπη συνεχίστηκε η χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής στη διάρκεια της περιόδου. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) ανακοίνωσε ότι θα διευρύνει τις μηνιαίες αγορές της στο πλαίσιο της ποσοτικής χαλάρωσης στα 80 δις από τα 60 δις ευρώ, και ότι θα συμπεριλάβει σε αυτές ορισμένα εταιρικά ομόλογα. Η ΕΚΤ μείωσε επίσης περαιτέρω το επιτόκιο καταθέσεων σε αρνητικό πρόσημο (-0,4%) και ανακοίνωσε μια νέα σειρά στοχευμένων ενεργειών μακροπρόθεσμης αναχρηματοδότησης προκειμένου να υποστηρίξει τον τραπεζικό δανεισμό. Η κίνηση της ΕΚΤ ήταν η απάντηση στον σταθερά χαμηλό ρυθμό ανάπτυξης στην Ευρώπη, αλλά και στο επίπεδο του πληθωρισμού, που βρισκόταν κάτω του στόχου. Ομοίως, η Ιαπωνία σημείωσε αρνητικό επιτόκιο καταθέσεων της τάξης του -0,1% σε μια προσπάθεια να ενθαρρύνει τον δανεισμό, δεδομένου ότι οι δείκτες οικονομικής δραστηριότητας παρέμεναν ασθενείς. Στις αναδυόμενες αγορές, η Κίνα επίσης παρουσίασε επιβράδυνση της ανάπτυξης, καθώς το ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 6,8% το τέταρτο τρίμηνο του 2015. Κατόπιν τούτου, η κεντρική τράπεζα μείωσε το ποσοστό των ελάχιστων υποχρεωτικών αποθεματικών. Κατά τη διάρκεια της εξάμηνης περιόδου εμφανίστηκαν στο προσκήνιο και ορισμένοι πολιτικοί παράγοντες. Η Βραζιλία βρέθηκε στο επίκεντρο της προσοχής καθώς ακόμη περισσότερα πρόσωπα του επιχειρηματικού και του πολιτικού κόσμου ήταν αναμεμειγμένα στο σκάνδαλο «Lava Jato» (πλυντήριο αυτοκινήτων), ενώ η οικονομία διένυε τη χειρότερη ύφεση σε διάστημα 30 ετών. Η πρόεδρος Dilma Rousseff παραπέμφθηκε στη δικαιοσύνη. Στην Ευρώπη, η μεταναστευτική κρίση παρέμεινε στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος. Οι εκλογές που διεξήχθησαν στην Ισπανία ήταν αμφίρροπες. Στο Ηνωμένο Βασίλειο προκηρύχθηκε δημοψήφισμα για την παραμονή της χώρας στην Ευρωπαϊκή Ένωση, προκαλώντας υποχώρηση της στερλίνας. Επισκόπηση της αγοράς μετοχών Οι παγκόσμιες μετοχές κατέγραψαν θετικές αποδόσεις κατά τη διάρκεια του εξαμήνου, με τον δείκτη MSCI World να σημειώνει απόδοση 5,4% 1. Οι χρηματιστηριακές αγορές ξεκίνησαν την περίοδο πατώντας σε στέρεο έδαφος, ανακάμπτοντας από τις μαζικές πωλήσεις μετοχών στη διάρκεια του καλοκαιριού και απολαμβάνοντας τη στήριξη των μέτρων χαλάρωσης που υιοθέτησαν οι κεντρικές τράπεζες. Παρόλ' αυτά, στα τέλη Δεκεμβρίου 2015 ξεκίνησε μια περίοδος μαζικότατων πωλήσεων μετοχών, σε μειωμένες τιμές, για τις οποίες ευθύνονταν πολλοί παράγοντες. Σε αυτούς περιλαμβάνονταν οι ανησυχίες για τον ασθενέστερο ρυθμό ανάπτυξης στην Κίνα και σε άλλες αναδυόμενες αγορές, οι αυξήσεις των επιτοκίων στις ΗΠΑ και η ισχύς του δολαρίου, οι χαμηλότερες τιμές εμπορευμάτων και η πιθανότητα «πολέμου νομισμάτων». Μολαταύτα, οι αγορές παρουσίασαν αιφνίδια άνοδο των τιμών από τα μέσα Φεβρουαρίου 2016, χάρη στην πιο ανθεκτική τιμή του πετρελαίου. Σε περιφερειακό επίπεδο, οι μετοχές των ΗΠΑ σημείωσαν ισχυρή απόδοση, με τη στήριξη των γενικότερα αισιόδοξων δεδομένων για την απασχόληση και ορισμένων ισχυρών εταιρικών κερδών. Οι μετοχές της Ευρωζώνης κατέγραψαν χαμηλότερη απόδοση λόγω της βραδύτερης οικονομικής ανάπτυξης και των ανησυχιών σχετικά με την υγεία του τραπεζικού κλάδου της περιοχής. Οι αναδυόμενες αγορές κατέγραψαν θετικά αποτελέσματα, υπερβαίνοντας σε απόδοση τις ανεπτυγμένες αγορές κατά τη διάρκεια της περιόδου, ενώ οι μετοχές της Βραζιλίας σημείωσαν ισχυρή απόδοση εν μέσω προσδοκιών για πολιτική αλλαγή. Προς το τέλος της περιόδου, το ασθενέστερο δολάριο ΗΠΑ και οι πιο σταθερές τιμές των εμπορευμάτων συνέβαλαν επίσης στη στήριξη των αναδυόμενων αγορών. Επισκόπηση της αγοράς εταιρικών ομολόγων Τα εταιρικά ομόλογα διένυσαν μια γενικά αρνητική περίοδο στα τέλη του 2015, καθώς οι επενδυτές αντιστάθμισαν τη γενικότερη βελτίωση των εγχώριων οικονομικών δεδομένων με τις δυσμενείς εξελίξεις στις αναδυόμενες αγορές και σε εταιρείες υψηλού προφίλ, όπως οι Petrobras, Glencore και Volkswagen. Στις ΗΠΑ, η τιμή του πετρελαίου επηρέασε αρνητικά τα εταιρικά ομόλογα σε μεγαλύτερο βαθμό, καθώς οι υψηλές αποδόσεις ήταν ιδιαίτερα ευάλωτες στην πτώση των τιμών ενέργειας στα τέλη του 2015 και στις αρχές του 2016. Παρόλ' αυτά, ένας αέρας αισιοδοξίας άρχισε να πνέει στις αγορές, όσο η περίοδος προχωρούσε και οι συνολικές αποδόσεις ήταν θετικές. Τα ομόλογα επενδυτικού βαθμού υπερέβησαν σε απόδοση τα ομόλογα υψηλής απόδοσης στη διάρκεια της περιόδου, καταγράφοντας απόδοση ύψους 3,83% 2 έναντι του 2,63% 3. Προοπτικές Η πρόβλεψη της Schroders για την παγκόσμια ανάπτυξη έχει περιοριστεί στο 2,4% για το 2016, λόγω των υποβαθμίσεων στις αγορές των ΗΠΑ και της Ιαπωνίας και στις αναδυόμενες αγορές. Στην περίπτωση των ΗΠΑ και της Ιαπωνίας, οι υποβαθμίσεις ήταν απόρροια της ασθενέστερης από την 1 Πηγή: FactSet, συνολική απόδοση σε δολάρια ΗΠΑ. 2 Πηγή: DataStream, BofA Merrill Lynch Global Corporate Index (IG), συνολική απόδοση σε δολάρια ΗΠΑ 3 Πηγή: DataStream, BofA Merrill Lynch Global High Yield Index, συνολική απόδοση σε δολάρια ΗΠΑ

Εξαμηνιαία Έκθεση 31 Μαρτίου 2016 Έκθεση του Διαχειριστή Επενδύσεων (συνέχεια) Σελίδα 13 αναμενόμενη ανάπτυξης στο τέλος του 2015. Σε σχέση με τις αναδυόμενες αγορές, η μεταβολή αντανακλά σε μεγάλο βαθμό τη μείωση των προβλέψεων για τη Βραζιλία και τη Ρωσία. Η πρόβλεψη για τον πληθωρισμό το 2016 έχει περιοριστεί σε ό,τι αφορά τις προηγμένες οικονομίες, αντικατοπτρίζοντας τις χαμηλότερες τιμές του πετρελαίου. Η πρόβλεψη για τον πληθωρισμό στις αναδυόμενες αγορές είναι υψηλότερη, ως αποτέλεσμα της νομισματικής υποτίμησης και των διοικητικά καθοριζόμενων αυξήσεων των τιμών (administered price hikes). Οι οικονομολόγοι της Schroders αναμένουν ότι η επόμενη αύξηση των επιτοκίων στις ΗΠΑ θα πραγματοποιηθεί τον Ιούνιο και ότι το επιτόκιο των Ομοσπονδιακών κεφαλαίων (Fed funds rate) θα αυξηθεί στο 1% έως τα τέλη του 2016. Η ΕΚΤ αναμένεται να μειώσει το επιτόκιο καταθέσεων στο -0,5% έως το τέλος του έτους. Εικάζεται επίσης ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας (ΤτΙ) θα μειώσει περαιτέρω τα επιτόκια στο -0,25% έως το τέλος του 2016. Οι αλλαγές αυτές οφείλονται εν μέρει στο ασθενέστερο προφίλ του κινεζικού ρενμίνμπι. Σε ό,τι αφορά τα υπόλοιπα κράτη, αναμένουμε ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν αμετάβλητα στη Βραζιλία, υπάρχουν, ωστόσο, περιθώρια για μειώσεις επιτοκίων στη Ρωσία και στην Ινδία. Οι αποτιμήσεις των μετοχών εμφανίζονται, σε γενικές γραμμές, δίκαιες σε σχέση με το απαλλαγμένο από κίνδυνο επιτόκιο, ακόμη και φθηνές με βάση κάποιες απόλυτες τιμές. Ωστόσο, οι δείκτες του οικονομικού κύκλου και της δυναμικής της οικονομίας υποδηλώνουν ότι ίσως ενδείκνυται μια πιο προσεκτική στάση απέναντι στις μετοχές. Σε συνδυασμό με το λιγότερο ευνοϊκό πλαίσιο ρευστότητας, ιδίως από τη στιγμή που η Fed σταθεροποιεί τα επιτόκια, οι συνθήκες αύξησης των κερδών δυσχεραίνουν. Στις αγορές κρατικών ομολόγων επικρατεί μια ευαίσθητη ισορροπία ανάμεσα στη σταθεροποίηση των επιτοκίων από τη Fed, κίνηση η οποία θα προκαλέσει γενικά ανοδικές πιέσεις στις αποδόσεις, στο υποτονικό μακροοικονομικό περιβάλλον και στη συνεχιζόμενη νομισματική χαλάρωση από την πλευρά της ΕΚΤ και της ΤτΙ. Τα κρατικά ομόλογα του Ηνωμένου Βασιλείου ενδέχεται να επηρεαστούν από τον κίνδυνο αυξημένης αστάθειας που συνεπάγεται το δημοψήφισμα σε σχέση με την παραμονή ή την έξοδο της χώρας από την ΕΕ, γεγονός το οποίο θα μπορούσε να έχει αρνητικό αντίκτυπο στην ψυχολογία των επενδυτών. Σε ό,τι αφορά τις πιστωτικές αγορές, διατηρήσαμε θετική στάση τόσο απέναντι στα ομόλογα υψηλής απόδοσης όσο και στα ομόλογα επενδυτικού βαθμού. Στον τομέα υψηλής απόδοσης, δείχνουμε προτίμηση στις ΗΠΑ έναντι της Ευρώπης. Η ανάκαμψη των τιμών ενέργειας μετρίασε κάποιες ανησυχίες της αγοράς σχετικά με τους κλάδους ενέργειας και εξόρυξης στον τομέα υψηλής απόδοσης των ΗΠΑ. Στον κλάδο των εμπορευμάτων, οι τιμές ενέργειας ενδέχεται να επωφεληθούν από το γεγονός ότι ο ρυθμός αύξησης των αποθεμάτων έχει αρχίσει, κατά τα φαινόμενα, να αντιστρέφεται. Σε ό,τι αφορά τα βιομηχανικά μέταλλα, υπάρχουν ενδείξεις ότι οι κινεζικές αρχές μειώνουν την παραγωγή, ωστόσο η προσφορά παραμένει άφθονη στα περισσότερα βασικά μέταλλα. Όσον αφορά στη γεωργία, τα σημαντικότερα σιτηρά βρίσκονται εν αφθονία, ωστόσο οι προβλέψεις για αντίξοες καιρικές συνθήκες κατά τη διάρκεια του έτους αυξάνονται, γεγονός το οποίο θα μπορούσε να διαταράξει τις αποδόσεις από τις μελλοντικές σοδειές. Η τιμή του χρυσού θα μπορούσε να ευνοηθεί, καθόσον οι πραγματικές αποδόσεις εξακολουθούν να υποχωρούν και οι βασικές συνέπειες του πληθωρισμού αποβαίνουν θετικές. Οι Διαχειριστές Επενδύσεων 31 Μαρτίου 2016 Τα στοιχεία που περιέχονται στην παρούσα έκθεση είναι ιστορικά και δεν είναι απαραιτήτως ενδεικτικά των μελλοντικών αποδόσεων.

Σελίδα 14 Εξαμηνιαία Έκθεση 31 Μαρτίου 2016 Σημειώσεις στις Οικονομικές Καταστάσεις κατά την 31η Μαρτίου 2016 H Εταιρεία Η (η «Εταιρεία») είναι εταιρεία επενδύσεων ανοικτού τύπου, η οποία λειτουργεί ως ανώνυμη εταιρεία σύμφωνα με τους νόμους του Μεγάλου Δουκάτου του Λουξεμβούργου και πληροί τις προϋποθέσεις ως Εταιρεία Επενδύσεων Μεταβλητού Κεφαλαίου («SICAV»). Αποκλειστικός στόχος της Εταιρείας είναι η τοποθέτηση των διαθέσιμων Αμοιβαίων Κεφαλαίων της σε κινητές αξίες κάθε είδους και άλλα επιτρεπόμενα στοιχεία ενεργητικού, συμπεριλαμβανομένων παράγωγων χρηματοπιστωτικών μέσων, με σκοπό τη διασπορά των επενδυτικών κινδύνων και τη διάθεση των αποτελεσμάτων διαχείρισης των χαρτοφυλακίων της στους Μεριδιούχους της. Η επενδυτική στρατηγική κάθε Αμοιβαίου Κεφαλαίου βασίζεται σε μια εναλλακτική επενδυτική στρατηγική, η οποία έχει σχεδιαστεί και υπόκειται κατά την παρούσα περίοδο στη διαχείριση κάθε Διαχειριστή Επενδύσεων. Κατηγορίες Μεριδίων Τα μερίδια εκδίδονται κατά κανόνα ως Μερίδια Σώρευσης. Μερίδια Διανομής θα εκδίδονται σε οποιοδήποτε Αμοιβαίο Κεφάλαιο μόνο κατά τη διακριτική ευχέρεια των Μελών του ΔΣ. Οι επενδυτές μπορούν να απευθύνονται στην Εταιρεία Διαχείρισης ή τον Διανομέα τους, για να ενημερώνονται αν διατίθενται Μερίδια Διανομής εντός κάθε Κατηγορίας Μεριδίων και κάθε Αμοιβαίου Κεφαλαίου. Τα Μέλη του ΔΣ μπορούν να αποφασίσουν να δημιουργήσουν, εντός κάθε Αμοιβαίου Κεφαλαίου, διαφορετικές Κατηγορίες Μεριδίων, τα στοιχεία ενεργητικού των οποίων θα επενδύονται κατά κανόνα σύμφωνα με τη συγκεκριμένη επενδυτική πολιτική του σχετικού Αμοιβαίου Κεφαλαίου, για τις οποίες όμως μπορεί να ισχύει ειδική δομή αμοιβών, νόμισμα έκφρασης ή άλλα ιδιαίτερα χαρακτηριστικά για κάθε Κατηγορία Μεριδίων. Για κάθε Κατηγορία Μεριδίων θα υπολογίζεται ξεχωριστή Καθαρή Αξία Ενεργητικού ανά Μερίδιο, που ενδέχεται να είναι διαφορετική για κάθε Κατηγορία Μεριδίων ως συνέπεια αυτών των μεταβλητών παραγόντων. Οι κατηγορίες μεριδίων που διατίθενται για κάθε Αμοιβαίο Κεφάλαιο παρατίθενται λεπτομερώς στο τρέχον ενημερωτικό δελτίο. Οι κατηγορίες μεριδίων Ε και G δεν διατίθενται μέσω του παγκόσμιου δικτύου διανομέων της Schroders. Για οποιεσδήποτε ερωτήσεις σχετικά με αυτό το θέμα, επικοινωνήστε με την Εταιρεία Διαχείρισης. Αρχική Προμήθεια Η Εταιρεία Διαχείρισης και οι Διανομείς δικαιούνται αρχική προμήθεια, από την οποία μπορούν να παραιτηθούν μερικώς ή πλήρως κατά τη διακριτική ευχέρεια των Μελών του ΔΣ. * Κατηγορίες Μεριδίων Αρχική Προμήθεια Μερίδια Α Μερίδια C, E, F και G Μερίδια A1 Μερίδια Ι, N και IF * Έως 3% της Καθαρής Αξίας Ενεργητικού ανά Μερίδιο Έως 1% της Καθαρής Αξίας Ενεργητικού ανά Μερίδιο Έως 2% της Καθαρής Αξίας Ενεργητικού ανά Μερίδιο Καμία αρχική προμήθεια Προμήθεια διανομής Κατά την ημερομηνία της παρούσας έκθεσης, επιβάλλεται προμήθεια διανομής 0,50% σε όλες τις κατηγορίες μεριδίων A1. Στις υπόλοιπες κατηγορίες μεριδίων που διατίθενται για επενδύσεις στην Εταιρεία δεν επιβάλλεται καμία άλλη προμήθεια διανομής. Καθορισμός Τιμών Διακύμανσης Ένα Αμοιβαίο Κεφάλαιο μπορεί να υποστεί μείωση της Καθαρής Αξίας Ενεργητικού ανά Μερίδιο εξαιτίας της αγοράς ή πώλησης Μεριδίων ενός Αμοιβαίου Κεφαλαίου από επενδυτές σε τιμή που δεν αντικατοπτρίζει τα έξοδα συναλλαγών και άλλα έξοδα που προκύπτουν όταν ο Διαχειριστής Επενδύσεων πραγματοποιεί συναλλαγές τίτλων για την κάλυψη ταμειακών εισροών ή εκροών. Προκειμένου να αντισταθμιστεί αυτή η επίπτωση, μπορεί να υιοθετηθεί ένας μηχανισμός Καθορισμού Τιμών Διακύμανσης ώστε να προστατευτούν τα συμφέροντα των Μεριδιούχων του Αμοιβαίου Κεφαλαίου. Αν το σύνολο των καθαρών συναλλαγών σε Μερίδια ενός Αμοιβαίου Κεφαλαίου υπερβεί, σε οποιαδήποτε Ημέρα Αποτίμησης, ένα προκαθορισμένο όριο, όπως αυτό καθορίζεται και επανεξετάζεται περιοδικά για κάθε Αμοιβαίο Κεφάλαιο από την Εταιρεία Διαχείρισης, η Καθαρή Αξία Ενεργητικού ανά Μερίδιο μπορεί να αναπροσαρμοστεί ανοδικά ή καθοδικά ώστε να αντικατοπτρίζει τις καθαρές εισροές και εκροές αντίστοιχα. Η καθαρή ροή θα καθορίζεται από την Εταιρεία Διαχείρισης με βάση τις τελευταίες διαθέσιμες πληροφορίες κατά τον χρόνο υπολογισμού της Καθαρής Αξίας Ενεργητικού ανά Μερίδιο. Ο βαθμός της αναπροσαρμογής των τιμών θα καθορίζεται από την Εταιρεία Διαχείρισης ώστε να αντικατοπτρίζει τα έξοδα συναλλαγών και άλλα έξοδα. Η αναπροσαρμογή αυτή μπορεί να διαφέρει από το ένα Αμοιβαίο Κεφάλαιο στο άλλο και δεν θα υπερβαίνει το 2% της αρχικής Καθαρής Αξίας Ενεργητικού ανά Μερίδιο. Ο μηχανισμός έχει εφαρμοστεί στα Αμοιβαία Κεφάλαια από την έναρξη λειτουργίας τους. Στις 31 Μαρτίου 2016, την τελευταία Ημέρα Υπολογισμού της περιόδου υπό εξέταση, η προσαρμογή καθορισμού τιμών διακύμανσης δεν εφαρμόστηκε σε κανένα από τα Αμοιβαία Κεφάλαια. * Για αναλυτικά στοιχεία σχετικά με όλες τις εταιρικές ενέργειες που πραγματοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια της περιόδου υπό εξέταση, ανατρέξτε στην Έκθεση των Μελών του Διοικητικού Συμβουλίου.

Εξαμηνιαία Έκθεση 31 Μαρτίου 2016 Σελίδα 15 Σημειώσεις στις Οικονομικές Καταστάσεις κατά την 31η Μαρτίου 2016 (συνέχεια) Ελάχιστο Ποσό Εγγραφής, Ελάχιστο Ποσό Πρόσθετης Εγγραφής και Ελάχιστο Ποσό Συμμετοχής Σύμφωνα με τις διατάξεις του τρέχοντος ενημερωτικού δελτίου, τα ελάχιστα ποσά για εγγραφή, πρόσθετη εγγραφή και συμμετοχή έχουν ως εξής: Share Classes Ελάχιστη Αρχική Εγγραφή Ελάχιστη Πρόσθετη Εγγραφή Ελάχιστη Συμμετοχή Μερίδια Α EUR / USD 10.000 EUR / USD 5.000 EUR / USD 10.000 Μερίδια A1 50.000 EUR 25.000 EUR 50.000 EUR Μερίδια F 100.000 USD 50.000 USD 100.000 USD Μερίδια C, E και G EUR / USD 500.000 EUR / USD 250.000 EUR / USD 500.000 Μερίδια IF 1.000.000 USD 500.000 USD 1.000.000 USD Μερίδια I EUR / USD 5.000.000 EUR / USD 2.500.000 EUR / USD 5.000.000 Μερίδια N * 10.000 USD 5.000 USD 10.000 USD Καθαρή Αξία Ενεργητικού Υπολογισμός της Καθαρής Αξίας Ενεργητικού ανά Μερίδιο Η Καθαρή Αξία Ενεργητικού ανά Μερίδιο κάθε Κατηγορίας Μεριδίων υπολογίζεται κατά την Ημέρα Υπολογισμού στο νόμισμα της σχετικής Κατηγορίας Μεριδίων. Θα υπολογίζεται διαιρώντας την Καθαρή Αξία Ενεργητικού που αποδίδεται σε κάθε Κατηγορία Μεριδίων, δηλαδή την αναλογική αξία των στοιχείων ενεργητικού της μείον τα στοιχεία παθητικού της, διά του αριθμού των κυκλοφορούντων εκείνο το διάστημα Μεριδίων της εν λόγω Κατηγορίας Μεριδίων. Το ποσό που προκύπτει θα στρογγυλοποιείται στα δύο πλησιέστερα δεκαδικά ψηφία. Περαιτέρω λεπτομέρειες σχετικά με τους κανόνες που ισχύουν για την αποτίμηση των συνολικών στοιχείων ενεργητικού περιλαμβάνονται στο τρέχον ενημερωτικό δελτίο. Αποτίμηση των Στοιχείων Ενεργητικού της Εταιρείας Η αξία οποιωνδήποτε μετρητών στο ταμείο ή σε καταθέσεις, συναλλαγματικών και γραμματίων όψεως, εισπρακτέων λογαριασμών, εξόδων επόμενης χρήσης, μερισμάτων που καταβάλλονται τοις μετρητοίς και των δηλωθέντων ή δεδουλευμένων τόκων κατά τα προαναφερόμενα, που δεν έχουν ακόμη εισπραχθεί θα θεωρείται ότι ισοδυναμεί με το πλήρες ποσό αυτών, εκτός αν, σε κάθε περίπτωση, η αξία τους δεν προβλέπεται να καταβληθεί ή να εισπραχθεί εξ ολοκλήρου. Σε αυτή την περίπτωση, η αξία τους θα καθορίζεται μετά τη σχετική προεξόφληση που η Εταιρεία μπορεί να θεωρεί ενδεδειγμένη σε παρόμοια περίπτωση, ώστε να αντικατοπτρίζεται η πραγματική τους αξία. Η αξία των τίτλων, των παράγωγων χρηματοπιστωτικών μέσων και των στοιχείων ενεργητικού καθορίζεται κατά την Εργάσιμη Ημέρα με βάση τις τιμές στο κλείσιμο της αγοράς, στο χρηματιστήριο ή κάθε άλλη Οργανωμένη Αγορά στην οποία διακινούνται ή είναι εισηγμένοι προς διαπραγμάτευση οι εν λόγω τίτλοι ή τα στοιχεία ενεργητικού. Εάν ένας τίτλος δεν διακινείται ή δεν έχει εισαχθεί σε κάποιο επίσημο χρηματιστήριο ή άλλη Οργανωμένη Αγορά, ή στην περίπτωση τίτλων που διακινούνται ή είναι εισηγμένοι κατά τα προαναφερόμενα, των οποίων η τελευταία διαθέσιμη τιμή δεν αντιπροσωπεύει την πραγματική τους αξία, τα Μέλη του ΔΣ είναι υποχρεωμένα να ενεργούν με βάση την προβλεπόμενη τιμή πώλησής τους, η οποία θα αποτιμάται με σύνεση και καλή τη πίστει. Τα παράγωγα χρηματοπιστωτικά μέσα τα οποία δεν είναι εισηγμένα σε κάποια επίσημο χρηματιστήριο ή δεν διακινούνται σε κάποια άλλη οργανωμένη αγορά υπόκεινται σε αξιόπιστη και επαληθεύσιμη αποτίμηση σε καθημερινή βάση και μπορούν να πωλούνται, να ρευστοποιούνται ή να εκκαθαρίζονται με αντισταθμιστική συναλλαγή οποιαδήποτε στιγμή στην εύλογη αξία τους με πρωτοβουλία της Εταιρείας. Αν οποιαδήποτε από τις προαναφερόμενες αρχές αποτίμησης δεν αντιπροσωπεύει τη μέθοδο αποτίμησης που χρησιμοποιείται συνήθως σε συγκεκριμένες αγορές ή αν οποιαδήποτε από αυτές τις αρχές αποτίμησης δεν θεωρείται ακριβής για τους σκοπούς του υπολογισμού της αξίας του ενεργητικού της Εταιρείας, τα Μέλη του ΔΣ μπορούν να καθορίσουν διαφορετικές αρχές αποτίμησης καλή τη πίστει και σύμφωνα με τις γενικά αποδεκτές αρχές και διαδικασίες αποτίμησης. Οι μονάδες ή τα μερίδια σε ΟΣΕ ανοικτού τύπου θα αποτιμώνται με βάση την τελευταία διαθέσιμη Καθαρή Αξία Ενεργητικού τους, όπως γνωστοποιείται από τους εν λόγω ΟΣΕ. Καθορισμός Εύλογης Αξίας Κατά την ημερομηνία της παρούσας Έκθεσης δεν εφαρμόζεται συστηματική εύλογη αποτίμηση σε κανένα Αμοιβαίο Κεφάλαιο. Ωστόσο, τα Μέλη του ΔΣ διατηρούν το δικαίωμα να εφαρμόσουν την αποτίμηση της εύλογης αξίας οποτεδήποτε το κρίνουν σκόπιμο. Φορολόγηση Η Εταιρεία δεν υπόκειται σε κανένα φόρο εισοδήματος ή κεφαλαιακών κερδών στο Λουξεμβούργο. Ο μόνος φόρος στον οποίο υπόκειται η Εταιρεία είναι ο φόρος συνδρομής («taxe d abonnement») με συντελεστή 0,05% ετησίως βάσει της Καθαρής Αξίας Ενεργητικού κάθε Αμοιβαίου Κεφαλαίου κατά τη λήξη του σχετικού τριμήνου, ο οποίος υπολογίζεται και καταβάλλεται ανά τρίμηνο. * Για αναλυτικά στοιχεία σχετικά με όλες τις εταιρικές ενέργειες που πραγματοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια της περιόδου υπό εξέταση, ανατρέξτε στην Έκθεση των Μελών του Διοικητικού Συμβουλίου.

Σελίδα 16 Εξαμηνιαία Έκθεση 31 Μαρτίου 2016 Σημειώσεις στις Οικονομικές Καταστάσεις κατά την 31η Μαρτίου 2016 (συνέχεια) Φορολόγηση (συνέχεια) Όσον αφορά οποιαδήποτε Κατηγορία Μεριδίων ή Αμοιβαία Κεφάλαια που διατίθενται μόνο σε θεσμικούς επενδυτές (κατά την έννοια του Άρθρου 174 του Νόμου της 17ης Δεκεμβρίου 2010, όπως τροποποιήθηκε), ο συντελεστής του επιβαλλόμενου φόρου ανέρχεται σε 0,01% ετησίως. Μεταβολές στα Αμοιβαία Κεφάλαια Κατάλογος που περιλαμβάνει για κάθε Αμοιβαίο Κεφάλαιο το σύνολο των αγορών και των πωλήσεων που πραγματοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια της περιόδου υπό εξέταση διατίθεται δωρεάν, κατόπιν αιτήματος, από την έδρα της Εταιρείας. Αμοιβές Διαχείρισης Τα πραγματικά ποσοστά που είναι πληρωτέα στις 31 Μαρτίου 2016 παρατίθενται στον πίνακα που ακολουθεί: Αμοιβαίο Κεφάλαιο Κατηγορία Μεριδίων Αμοιβή Διαχείρισης BlueTrend * BSP Credit Cat Bond Egerton Equity KKR Credit Paulson Merger Arbitrage Sirios US Equity Μερίδια Α 2,00% Μερίδια C 1,50% Μερίδια E και N 1,00% Μερίδια I Καμία Μερίδια Α 2,00% Μερίδια C 1,50% Μερίδια E 1,00% Μερίδια I Καμία Μερίδια F 1,50% Μερίδια I Καμία Μερίδια IF 1,10% Μερίδια Α και Α1 2,00% Μερίδια C και E 1,25% Μερίδια I Καμία Μερίδια Α 2,00% Μερίδια C και G 1,25% Μερίδια E 1,00% Μερίδια Α 2,00% Μερίδια C 1,25% Μερίδια E 1,00% Μερίδια I Καμία Μερίδια Α 2,00% Μερίδια C 1,50% Μερίδια E 1,00% Μερίδια I Καμία Μερική παραίτηση από αυτές τις αμοιβές είναι δυνατή κατά τη διακριτική ευχέρεια της Εταιρείας Διαχείρισης. Αμοιβές Απόδοσης Η αμοιβή απόδοσης καθίσταται πληρωτέα σε περίπτωση υπεραπόδοσης, δηλαδή αν η αύξηση της Καθαρής Αξίας Ενεργητικού ανά Μερίδιο στη διάρκεια της σχετικής περιόδου απόδοσης υπερβαίνει το Ανώτατο Όριο, το οποίο σημαίνει με βάση την υψηλότερη Καθαρή Αξία Ενεργητικού ανά Μερίδιο στη λήξη οποιασδήποτε προηγούμενης περιόδου απόδοσης (το Ανώτατο Όριο). Η αμοιβή απόδοσης μιας Κατηγορίας Μεριδίων σωρεύεται σε κάθε Εργάσιμη Ημέρα και περιλαμβάνεται στις Καθαρές Αξίες Ενεργητικού των Αμοιβαίων Κεφαλαίων κατά την επόμενη Ημέρα Υπολογισμού, με βάση τη διαφορά ανάμεσα στην Καθαρή Αξία Ενεργητικού ανά Μερίδιο που καθορίζεται κατά την ίδια Ημέρα Υπολογισμού (πριν από την αφαίρεση οποιασδήποτε πρόβλεψης για την αμοιβή απόδοσης) και την ελάχιστη τιμή απόδοσης, πολλαπλασιασμένη με τον μέσο αριθμό των κυκλοφορούντων Μεριδίων στη διάρκεια του οικονομικού έτους ή, στην περίπτωση μιας αμοιβής απόδοσης βάσει υπεραπόδοσης που υπερβαίνει έναν δείκτη αναφοράς, το υψηλότερο ανάμεσα στην Επιδιωκόμενη Καθαρή Αξία Ενεργητικού ανά Μερίδιο (δηλ. την υποθετική Καθαρή Αξία Ενεργητικού ανά Μερίδιο λαμβάνοντας ως δεδομένο μια απόδοση που βασίζεται στον δείκτη αναφοράς μέχρι την Εργάσιμη Ημέρα) και το Ανώτατο Όριο, επί τον μέσο αριθμό των κυκλοφορούντων Μεριδίων στη διάρκεια του οικονομικού έτους. Για τα Μερίδια Ι δεν υπολογίζεται καμία αμοιβή απόδοσης. Αναλυτικά στοιχεία σχετικά με τους υπολογισμούς των αμοιβών απόδοσης για τη χρηματοοικονομική περίοδο υπό εξέταση παρατίθενται στον παρακάτω πίνακα. Πρόσθετες λεπτομέρειες σχετικά με τον υπολογισμό των αμοιβών απόδοσης περιλαμβάνονται στο τρέχον ενημερωτικό δελτίο. * Για αναλυτικά στοιχεία σχετικά με όλες τις εταιρικές ενέργειες που πραγματοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια της περιόδου υπό εξέταση, ανατρέξτε στην Έκθεση των Μελών του Διοικητικού Συμβουλίου.

Εξαμηνιαία Έκθεση 31 Μαρτίου 2016 Σελίδα 17 Σημειώσεις στις Οικονομικές Καταστάσεις κατά την 31η Μαρτίου 2016 (συνέχεια) Αμοιβές Απόδοσης (συνέχεια) Αμοιβαίο Κεφάλαιο Διαχειριστής Επενδύσεων Δείκτης αναφοράς BlueTrend * BlueTrend EUR Hedged * BlueTrend GBP Hedged * BlueTrend CHF Hedged * BlueTrend SGD Hedged * Systematica Investments Limited Systematica Investments Limited Systematica Investments Limited Systematica Investments Limited Systematica Investments Limited BSP Credit Benefit Street Partners LLC BBA Libor USD 1 Month Act 360 BSP Credit GBP Hedged Benefit Street Partners LLC BBA Libor GBP 1 Month Act 365 BSP Credit EUR Hedged Benefit Street Partners LLC BBA Libor EUR 1 Month Act 360 Egerton Equity Egerton Capital (UK) LLP EONIA + 1.00% Egerton Equity GBP Hedged Egerton Capital (UK) LLP SONIA + 1.00% Egerton Equity USD Hedged Egerton Capital (UK) LLP US Overnight + 1.00% Global Macro Bond * Schroder Investment Management Limited BBA Libor USD 3 Month Act 360 Global Macro Bond EUR Hedged * Schroder Investment Management Limited BBA Libor EUR 3 Month Act 360 Global Macro Bond GBP Hedged * Schroder Investment Management Limited BBA Libor GBP 3 Month Act 365 KKR Credit KKR Credit CHF Hedged KKR Credit GBP Hedged KKR Credit USD Hedged KKR Credit Advisors (UK) LLP KKR Credit Advisors (UK) LLP KKR Credit Advisors (UK) LLP KKR Credit Advisors (UK) LLP Paulson Merger Arbitrage Paulson & Co Inc. BBA Libor USD 3 Month Act 360 Paulson Merger Arbitrage CHF Hedged Paulson & Co Inc. BBA Libor CHF 3 Month Act 360 Paulson Merger Arbitrage EUR Hedged Paulson & Co Inc. BBA Libor EUR 3 Month Act 360 Paulson Merger Arbitrage GBP Hedged Paulson & Co Inc. BBA Libor GBP 3 Month Act 365 Sirios US Equity Sirios Capital Management L.P. BBA Libor USD 3 Month Act 360 Sirios US Equity CHF Hedged Sirios Capital Management L.P. BBA Libor CHF 3 Month Act 360 Sirios US Equity EUR Hedged Sirios Capital Management L.P. BBA Libor EUR 3 Month Act 360 Sirios US Equity GBP Hedged Sirios Capital Management L.P. BBA Libor GBP 3 Month Act 365 Για το αμοιβαίο κεφάλαιο Egerton Equity, η αμοιβή απόδοσης ανέρχεται στο 20% της υπεραπόδοσης. Για τα αμοιβαία κεφάλαια BSP Credit, BlueTrend*, Global Macro Bond*, Paulson Merger Arbitrage, QEP Global Absolute και Sirios US Equity, η αμοιβή απόδοσης ανέρχεται στο 20% της υπεραπόδοσης (εξαιρούνται τα μερίδια E για τα οποία η αμοιβή απόδοσης ανέρχεται στο 15% της υπεραπόδοσης). Για το αμοιβαίο κεφάλαιο KKR Credit, η αμοιβή απόδοσης ανέρχεται στο 15% της απόλυτης υπεραπόδοσης. Επανεπένδυση εξασφαλίσεων σε μετρητά Προκειμένου να περιορίσουν τον κίνδυνο αντισυμβαλλομένου, τα Αμοιβαία Κεφάλαια που έχουν συνάψει συναλλαγές αντιστάθμισης συναλλαγματικού κινδύνου σε σχέση με αντισταθμισμένες κατηγορίες μεριδίων θα καταβάλλουν ή θα εισπράττουν σε καθημερινή βάση από τον αντισυμβαλλόμενο μια εξασφάλιση σε μετρητά, μειώνοντας έτσι την έκθεσή τους καθ όλη τη διάρκεια της προθεσμιακής σύμβασης. Οι Διαχειριστές Επενδύσεων μπορούν να επανεπενδύουν τις εξασφαλίσεις σε μετρητά που εισπράττουν από τον αντισυμβαλλόμενο σε σχέση με την αντιστάθμιση συναλλαγματικού κινδύνου. Η εισπρακτέα ή πληρωτέα εξασφάλιση κατά την ημερομηνία λήξης των προθεσμιακών συμβάσεων εμφανίζεται στην Κατάσταση Καθαρού Ενεργητικού ως «Εισπρακτέα/Πληρωτέα Εξασφάλιση Προθεσμιακών Συμβάσεων Αντισταθμισμένης Κατηγορίας Νομίσματος». Οι εισπρακτέες ή πληρωτέες απαιτήσεις εξασφαλίσεων εμφανίζονται στην Κατάσταση Καθαρού Ενεργητικού ως «Καθαρές Εισπρακτέες/Πληρωτέες Απαιτήσεις Εξασφάλισης Προθεσμιακών Συμβάσεων Αντισταθμισμένης Κατηγορίας Νομίσματος». Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος Οι ανοικτές προθεσμιακές συμβάσεις συναλλάγματος αποτιμήθηκαν στην τελευταία διαθέσιμη τιμή κατά την Ημέρα Υπολογισμού της ΚΑΕ, με βάση την προθεσμιακή συναλλαγματική ισοτιμία που ισχύει στη λήξη της σχετικής σύμβασης. Η μη πραγματοποιηθείσα ανατίμηση/(υποτίμηση) παρουσιάζεται στην Κατάσταση Καθαρού Ενεργητικού στην κατηγορία «Μη πραγματοποιηθείσα ανατίμηση/(υποτίμηση) επί προθεσμιακών συμβάσεων συναλλάγματος». * Για αναλυτικά στοιχεία σχετικά με όλες τις εταιρικές ενέργειες που πραγματοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια της περιόδου υπό εξέταση, ανατρέξτε στην Έκθεση των Μελών του Διοικητικού Συμβουλίου.

Σελίδα 18 Εξαμηνιαία Έκθεση 31 Μαρτίου 2016 Σημειώσεις στις Οικονομικές Καταστάσεις κατά την 31η Μαρτίου 2016 (συνέχεια) Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος (συνέχεια) Την 31η Μαρτίου 2016, τα ακόλουθα Αμοιβαία Κεφάλαια είχαν ανειλημμένες υποχρεώσεις σε προθεσμιακές συμβάσεις συναλλάγματος: Αγορασθέν Νόμισμα Πωληθέν Νόμισμα Ημερομηνία Λήξης Μη Πραγματοποιηθείσα Ανατίμηση/ (Υποτίμηση) BlueTrend * Αντιστάθμιση Χαρτοφυλακίου AUD 18.300.000 USD 13.648.736 15-Ιουν-2016 331.401 BRL 21.806.651 USD 5.700.000 15-Ιουν-2016 243.568 CAD 19.138.251 USD 14.600.000 15-Ιουν-2016 136.796 CLP 3.162.919.000 USD 4.600.000 15-Ιουν-2016 90.531 EUR 19.800.000 USD 22.222.900 15-Ιουν-2016 358.857 GBP 11.200.000 USD 16.076.914 15-Ιουν-2016 12.892 HKD 444.000 USD 57.259 01-Απρ-2016 ( 23 ) HUF 3.343.947.824 USD 11.900.000 15-Ιουν-2016 208.482 IDR 65.586.855.000 USD 4.900.000 15-Ιουν-2016 ( 11.842 ) INR 509.846.145 USD 7.500.000 15-Ιουν-2016 96.319 JPY 2.217.000 USD 19.736 01-Απρ-2016 ( 38 ) JPY 1.583.269.400 USD 14.100.000 15-Ιουν-2016 ( 2.016 ) KRW 4.035.971.480 USD 3.400.000 15-Ιουν-2016 122.405 MXN 26.308.828 USD 1.500.000 15-Ιουν-2016 12.663 NOK 122.255.297 USD 14.400.000 15-Ιουν-2016 369.016 NZD 27.300.000 USD 18.371.074 15-Ιουν-2016 426.385 PHP 216.064.300 USD 4.600.000 15-Ιουν-2016 73.783 PLN 45.063.376 USD 11.500.000 15-Ιουν-2016 566.330 RUB 99.558.142 USD 1.400.000 15-Ιουν-2016 53.459 SEK 124.245.885 USD 15.000.000 15-Ιουν-2016 345.765 SGD 15.197.863 USD 11.000.000 15-Ιουν-2016 270.658 THB 1.089.300 USD 31.025 26-Απρ-2016 ( 78 ) THB 152.243.471 USD 4.300.000 15-Ιουν-2016 20.153 TRY 33.708.132 USD 11.300.000 15-Ιουν-2016 427.987 TWD 153.551.270 USD 4.700.000 15-Ιουν-2016 74.781 USD 1.078.313 AUD 1.444.000 26-Απρ-2016 ( 27.471 ) USD 7.380.265 AUD 9.800.000 15-Ιουν-2016 ( 106.365 ) USD 138.729 BRL 520.177 26-Απρ-2016 ( 5.058 ) USD 200.000 BRL 773.820 15-Ιουν-2016 ( 10.910 ) USD 477.276 CAD 623.000 26-Απρ-2016 ( 2.432 ) USD 18.100.000 CAD 24.081.551 15-Ιουν-2016 ( 443.225 ) USD 100.000 CLP 69.420.000 15-Ιουν-2016 ( 2.948 ) USD 2.282.223 EUR 2.060.000 26-Απρ-2016 ( 63.394 ) USD 18.434.094 EUR 16.600.000 15-Ιουν-2016 ( 498.088 ) USD 896.709 GBP 633.000 26-Απρ-2016 ( 12.499 ) USD 16.370.862 GBP 11.500.000 15-Ιουν-2016 ( 149.919 ) USD 317.019 HKD 2.459.000 26-Απρ-2016 ( 24 ) USD 2.600.000 HUF 727.367.894 15-Ιουν-2016 ( 33.810 ) USD 200.000 INR 13.575.050 15-Ιουν-2016 ( 2.258 ) USD 713.064 JPY 80.755.000 26-Απρ-2016 ( 4.969 ) USD 17.800.000 JPY 2.004.586.727 15-Ιουν-2016 ( 49.540 ) USD 884.585 KRW 1.053.204.500 26-Απρ-2016 ( 35.839 ) USD 2.500.000 KRW 3.022.348.000 15-Ιουν-2016 ( 137.764 ) USD 14.103 MXN 250.000 26-Απρ-2016 ( 337 ) USD 1.300.000 MXN 23.291.265 15-Ιουν-2016 ( 39.163 ) USD 9.200.000 NOK 77.935.068 15-Ιουν-2016 ( 214.924 ) USD 12.294.743 NZD 18.400.000 15-Ιουν-2016 ( 374.607 ) USD 35.711 PLN 137.000 26-Απρ-2016 ( 992 ) USD 1.600.000 PLN 6.181.702 15-Ιουν-2016 ( 55.234 ) USD 245.917 SEK 2.027.000 26-Απρ-2016 ( 3.962 ) USD 17.200.000 SEK 145.130.488 15-Ιουν-2016 ( 725.248 ) USD 19.506 SGD 27.000 26-Απρ-2016 ( 524 ) USD 6.900.000 SGD 9.432.505 15-Ιουν-2016 ( 95.098 ) USD 2.700.000 THB 94.611.248 15-Ιουν-2016 15.254 USD 187.354 TRY 549.000 26-Απρ-2016 ( 6.229 ) USD 1.000.000 TRY 2.972.784 15-Ιουν-2016 ( 34.313 ) USD 3.500.000 TWD 113.753.300 15-Ιουν-2016 ( 37.239 ) USD 434.143 ZAR 7.069.000 26-Απρ-2016 ( 42.601 ) USD 3.400.000 ZAR 54.115.317 15-Ιουν-2016 ( 211.921 ) ZAR 73.015.125 USD 4.700.000 15-Ιουν-2016 173.387 USD 987.970 * Για αναλυτικά στοιχεία σχετικά με όλες τις εταιρικές ενέργειες που πραγματοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια της περιόδου υπό εξέταση, ανατρέξτε στην Έκθεση των Μελών του Διοικητικού Συμβουλίου.

Εξαμηνιαία Έκθεση 31 Μαρτίου 2016 Σελίδα 19 Σημειώσεις στις Οικονομικές Καταστάσεις κατά την 31η Μαρτίου 2016 (συνέχεια) Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος (συνέχεια) Αγορασθέν Νόμισμα Πωληθέν Νόμισμα Ημερομηνία Λήξης Μη Πραγματοποιηθείσα Ανατίμηση/ (Υποτίμηση) BlueTrend * (συνέχεια) Αντιστάθμιση Κατηγοριών Μεριδίων CHF 5.459.500 USD 5.621.878 28-Απρ-2016 61.845 EUR 52.740.500 USD 59.024.351 28-Απρ-2016 1.032.038 GBP 19.983.900 USD 28.524.880 28-Απρ-2016 179.084 SGD 14.400 USD 10.527 28-Απρ-2016 156 USD 1.273.123 USD 2.261.093 BSP Credit Αντιστάθμιση Χαρτοφυλακίου USD 772.525 EUR 682.000 21-Ιουν-2016 ( 5.443 ) USD ( 5.443 ) Αντιστάθμιση Κατηγοριών Μεριδίων EUR 4.723.100 USD 5.294.143 07-Απρ-2016 80.779 GBP 29.600 USD 42.220 28-Απρ-2016 296 USD 81.075 USD 75.632 Cat Bond Αντιστάθμιση Χαρτοφυλακίου CHF 4.500.000 USD 4.620.930 01-Απρ-2016 59.014 EUR 33.000.000 USD 36.993.990 01-Απρ-2016 556.703 USD 4.496.088 CHF 4.500.000 01-Απρ-2016 ( 183.855 ) USD 4.637.359 CHF 4.500.000 24-Ιουν-2016 ( 60.030 ) USD 36.043.122 EUR 33.010.000 01-Απρ-2016 ( 1.518.951 ) USD 50.520.315 EUR 45.000.000 24-Ιουν-2016 ( 816.964 ) USD ( 1.964.083 ) Αντιστάθμιση Κατηγοριών Μεριδίων CHF 135.918.000 USD 139.874.158 28-Απρ-2016 1.626.024 EUR 186.865.466 USD 208.703.768 07-Απρ-2016 3.950.493 EUR 157.508.160 USD 176.471.963 14-Απρ-2016 2.811.623 EUR 9.882.800 USD 11.125.352 21-Απρ-2016 126.045 USD 4.112.709 CHF 3.959.700 28-Απρ-2016 ( 9.617 ) SGD 15.000 USD 10.969 07-Απρ-2016 160 USD 8.504.728 USD 6.540.645 Egerton Equity Αντιστάθμιση Χαρτοφυλακίου BRL 19.488.000 EUR 4.455.317 06-Απρ-2016 304.604 EUR 93.658.179 CNY 672.254.000 06-Απρ-2016 2.326.530 EUR 6.686.916 DKK 49.864.000 06-Απρ-2016 ( 4.787 ) EUR 65.873.434 GBP 51.266.000 06-Απρ-2016 1.169.534 EUR 17.348.201 JPY 2.144.333.000 06-Απρ-2016 603.880 EUR 891.137.914 USD 969.856.000 06-Απρ-2016 38.870.150 MYR 13.789.000 EUR 2.998.521 06-Απρ-2016 106.740 USD 65.517.000 EUR 59.184.129 06-Απρ-2016 ( 1.610.606 ) EUR 41.766.045 Αντιστάθμιση Κατηγοριών Μεριδίων GBP 108.947.400 EUR 138.669.650 28-Απρ-2016 ( 1.245.490 ) USD 347.372.900 EUR 309.889.945 28-Απρ-2016 ( 4.833.017 ) EUR ( 6.078.507 ) EUR 35.687.538 KKR Credit Αντιστάθμιση Χαρτοφυλακίου EUR 73.727.200 GBP 57.317.000 14-Απρ-2016 1.402.089 * Για αναλυτικά στοιχεία σχετικά με όλες τις εταιρικές ενέργειες που πραγματοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια της περιόδου υπό εξέταση, ανατρέξτε στην Έκθεση των Μελών του Διοικητικού Συμβουλίου.

Σελίδα 20 Εξαμηνιαία Έκθεση 31 Μαρτίου 2016 Σημειώσεις στις Οικονομικές Καταστάσεις κατά την 31η Μαρτίου 2016 (συνέχεια) Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος (συνέχεια) Αγορασθέν Νόμισμα Πωληθέν Νόμισμα Ημερομηνία Λήξης Μη Πραγματοποιηθείσα Ανατίμηση/ (Υποτίμηση) KKR Credit (συνέχεια) EUR 48.370.490 USD 54.025.000 14-Απρ-2016 907.279 GBP 11.000.000 EUR 13.988.474 14-Απρ-2016 ( 108.191 ) USD 5.000.000 EUR 4.426.052 14-Απρ-2016 ( 33.344 ) EUR 2.167.833 Αντιστάθμιση Κατηγοριών Μεριδίων CHF 4.883.400 EUR 4.485.085 28-Απρ-2016 ( 20.442 ) EUR 2.453.325 GBP 1.938.500 28-Απρ-2016 8.139 GBP 35.121.700 EUR 44.703.514 28-Απρ-2016 ( 401.675 ) USD 42.549.500 EUR 37.958.235 28-Απρ-2016 ( 591.993 ) EUR ( 1.005.971 ) EUR 1.161.862 Paulson Merger Arbitrage Αντιστάθμιση Χαρτοφυλακίου EUR 12.347.609 USD 13.968.727 01-Απρ-2016 81.615 GBP 14.796.389 USD 21.340.388 01-Απρ-2016 ( 89.086 ) USD 13.402.823 EUR 12.347.609 01-Απρ-2016 ( 647.518 ) USD 30.757.925 EUR 27.037.735 06-Μαϊ-2016 ( 37.779 ) USD 20.804.744 GBP 14.796.389 01-Απρ-2016 ( 446.558 ) USD 21.341.990 GBP 14.796.389 06-Μαϊ-2016 88.643 USD ( 1.050.683 ) Αντιστάθμιση Κατηγοριών Μεριδίων CHF 34.963.000 USD 35.980.667 28-Απρ-2016 418.272 EUR 108.262.800 USD 121.276.754 07-Απρ-2016 1.927.101 EUR 94.208.800 USD 105.521.521 14-Απρ-2016 1.711.599 EUR 16.776.500 USD 18.795.434 21-Απρ-2016 304.322 GBP 96.553.100 USD 137.719.808 28-Απρ-2016 964.664 USD 1.675.549 GBP 1.171.600 28-Απρ-2016 ( 7.284 ) USD 5.318.674 USD 4.267.991 Sirios US Equity Αντιστάθμιση Χαρτοφυλακίου AUD 16.740.000 USD 11.867.793 08-Απρ-2016 961.957 CAD 57.186.000 USD 41.546.103 08-Απρ-2016 2.485.939 CHF 8.253.000 USD 8.427.205 08-Απρ-2016 157.294 EUR 22.278.000 USD 24.602.268 08-Απρ-2016 751.040 GBP 4.705.000 USD 6.954.997 08-Απρ-2016 ( 197.357 ) HKD 313.577.000 USD 40.471.198 08-Απρ-2016 ( 46.706 ) JPY 725.900.000 USD 6.042.118 08-Απρ-2016 408.723 KRW 21.940.931.000 USD 18.029.637 08-Απρ-2016 1.154.194 NOK 68.969.000 USD 7.956.658 08-Απρ-2016 378.179 PLN 63.010.000 USD 15.859.552 08-Απρ-2016 1.026.265 SGD 12.094.000 USD 8.563.033 08-Απρ-2016 409.682 THB 46.006.000 USD 1.263.380 08-Απρ-2016 44.218 TWD 225.376.000 USD 6.846.381 08-Απρ-2016 156.571 USD 15.407.788 AUD 21.453.000 08-Απρ-2016 ( 1.034.063 ) USD 2.635.359 CAD 3.834.000 08-Απρ-2016 ( 316.742 ) USD 32.096.872 CHF 31.505.000 08-Απρ-2016 ( 673.592 ) USD 64.274.089 EUR 58.253.000 08-Απρ-2016 ( 2.020.284 ) USD 5.766.801 HKD 44.732.000 08-Απρ-2016 216 USD 30.146.550 KRW 35.769.935.000 08-Απρ-2016 ( 1.128.530 ) USD 5.377.961 PLN 21.635.000 08-Απρ-2016 ( 419.922 ) USD 3.464.083 SGD 4.881.000 08-Απρ-2016 ( 157.202 ) USD 6.180.910 THB 224.707.000 08-Απρ-2016 ( 205.792 ) USD 3.110.706 TWD 104.893.000 08-Απρ-2016 ( 148.562 ) USD 1.585.526 Αντιστάθμιση Κατηγοριών Μεριδίων CHF 14.030.100 USD 14.438.473 28-Απρ-2016 167.846 EUR 93.464.696 USD 104.768.423 07-Απρ-2016 1.595.080 EUR 139.677.325 USD 156.471.096 14-Απρ-2016 2.516.552 EUR 48.193.479 USD 53.993.227 21-Απρ-2016 874.218 GBP 82.288.100 USD 117.372.734 28-Απρ-2016 822.142

Εξαμηνιαία Έκθεση 31 Μαρτίου 2016 Σελίδα 21 Σημειώσεις στις Οικονομικές Καταστάσεις κατά την 31η Μαρτίου 2016 (συνέχεια) Προθεσμιακές Συμβάσεις Συναλλάγματος (συνέχεια) Αγορασθέν Νόμισμα Πωληθέν Νόμισμα Ημερομηνία Λήξης Μη Πραγματοποιηθείσα Ανατίμηση/ (Υποτίμηση) Sirios US Equity (συνέχεια) USD 1.493.877 GBP 1.036.200 28-Απρ-2016 5.527 USD 5.981.365 USD 7.566.891 Οι προθεσμιακές συμβάσεις συναλλάγματος συνδέονταν με τους ακόλουθους αντισυμβαλλομένους: Για το BlueTrend*: Bank of America, HSBC Bank Plc και UBS. Για τα BSP Credit, Cat Bond, Egerton Equity, KKR Credit: Bank of America, HSBC Bank Plc και Brown Brothers Harriman & Co. Για το Paulson Merger Arbitrage: Bank of America, HSBC Bank Plc και JP Morgan Chase Bank. Για το Sirios US Equity: Bank of America, HSBC Bank Plc και Morgan Stanley. Συμβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αποτιμήθηκαν στην τελευταία διαθέσιμη τιμή την Ημέρα Υπολογισμού της ΚΑΕ. Η μη πραγματοποιηθείσα ανατίμηση/(υποτίμηση) παρουσιάζεται στην Κατάσταση Καθαρού Ενεργητικού στην κατηγορία «Μη πραγματοποιηθείσα ανατίμηση/(υποτίμηση) επί συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης». Στις 31 Μαρτίου 2016, το ακόλουθο Αμοιβαίο Κεφάλαιο διατηρούσε ανοικτά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επί τίτλων σταθερού εισοδήματος και νομισμάτων: Ημερομηνία Λήξης Ποσότητα Συμβόλαιο Νόμισμα Θέση (Πώλησης)/ Αγοράς Τιμή Αγοράς Μη Πραγματοποιηθείσα Ανατίμηση/ (Υποτίμηση) BlueTrend * Σεπ 2018 164 Euro 3 Months Euribor Future EUR 46.725.472 100,17 7.738 Σεπ 2018 172 90 Days Sterling Future GBP 30.635.481 99,11 ( 30.933 ) Σεπ 2016 99 Bankers Acceptance Future CAD ( 18.901.049 ) 99,13 10.058 Μαϊ 2016 77 CBOE VIX Future USD ( 1.385.600 ) 17,62 28.475 Απρ 2016 10 CBOE VIX Future USD ( 160.400 ) 15,92 1.150 Δεκ 2016 66 ASX 90 Days Bank Accepted Bill Future AUD ( 50.329.002 ) 9,95 ( 7.613 ) Δεκ 2019 139 90 Days Eurodollar Future USD 34.172.475 98,43 31.950 Σεπ 2016 106 ASX 90 Days Bank Accepted Bill Future AUD ( 80.831.104 ) 9,95 ( 2.637 ) Απρ 2016 336 BIST 30 Index Futures TRY 1.203.305 101,98 12.665 Σεπ 2016 26 3 Months Euroswiss ICE Future CHF ( 6.817.222 ) 100,86 ( 832 ) Ιουν 2016 46 E-mini S&P 500 Future USD 4.709.863 2.051,50 8.588 Ιουν 2016 578 Australia 3 Year Bond Future AUD ( 49.453.827 ) 111,96 ( 153.309 ) Ιουν 2016 13 Australia 10 Year Bond Future AUD 1.291.379 130,95 13.596 Απρ 2016 51 SGX Nifty 50 Future USD ( 787.419 ) 7.787,50 ( 6.906 ) Μαρ 2020 118 90 Days Eurodollar Future USD 29.021.650 98,37 ( 2.500 ) Ιουν 2016 12 Euro BUXL 30 Years Bond Future EUR 2.296.624 168,54 4.756 Ιουν 2016 45 Dow Jones E-mini e-cbot Future USD 3.958.595 17.595,00 280 Ιουν 2016 219 Euro-BTP Future EUR 34.704.811 140,62 337.705 Ιουν 2016 63 Euro-OAT Future EUR 11.242.850 158,24 101.011 Απρ 2016 45 Bovespa Index Future BRL 641.258 50.173,00 ( 13.337 ) Απρ 2016 10 Amsterdam Index Future EUR 1.001.568 439,70 ( 899 ) Ιουν 2016 6 Dax Index Future EUR ( 1.697.306 ) 10.000,00 ( 9.544 ) Ιουν 2016 80 Euro Stoxx 50 Future EUR ( 2.676.523 ) 2.931,00 8.375 Ιουν 2016 97 Euro-BOBL Future EUR 14.475.100 131,10 ( 4.768 ) Ιουν 2016 51 Euro-Bund Future EUR 9.453.787 163,32 24.146 Ιουν 2016 9 FTSE 100 Index Future GBP 794.153 6.113,00 ( 3.971 ) Ιουν 2016 61 FTSE/JSE Top 40 Future ZAR ( 1.936.397 ) 46.793,00 3.031 Ιουν 2016 27 KOSPI2 Index Future KRW 2.914.874 246,40 ( 6.165 ) Απρ 2016 102 MSCI Taiwan Index Future USD 3.274.275 322,00 10.125 Ιουν 2016 13 Nikkei 225 (OSE) Future JPY ( 1.938.780 ) 16.760,00 2.843 Ιουν 2016 45 Japan 10 Years Bond (OSE) Future JPY 60.542.627 151,30 ( 46.826 ) Ιουν 2016 168 Long Gilt Future GBP 29.212.563 121,22 36.610 Απρ 2016 24 MSCI Singapore Index ETS Future SGD 568.175 318,90 ( 338 ) Ιουν 2016 3 Russell 2000 Mini Future USD ( 322.820 ) 1.109,60 ( 10.060 ) Ιουν 2016 17 Topix Index Future JPY ( 2.032.076 ) 1.347,50 ( 3.332 ) Απρ 2016 10 IBEX 35 Index Future EUR 1.019.046 8.689,90 ( 30.223 ) Απρ 2016 81 OMXS30 Index Future SEK ( 1.355.952 ) 1.344,50 14.475 * Για αναλυτικά στοιχεία σχετικά με όλες τις εταιρικές ενέργειες που πραγματοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια της περιόδου υπό εξέταση, ανατρέξτε στην Έκθεση των Μελών του Διοικητικού Συμβουλίου.