Το Υπόδειγμα Mundell Fleming και Dornbusch

Σχετικά έγγραφα
Η Νομισματική Προσέγγιση

Κεφάλαιο 5 Το Υπόδειγµα Mundell Fleming

Συνολική Ζήτηση, ΑΕΠ και Συναλλαγματικές Ισοτιμίες. Βραχυχρόνιοι Προσδιοριστικοί Παράγοντες του ΑΕΠ και της Συναλλαγματικής Ισοτιμίας

Κεφάλαιο 6 Η Νοµισµατική Προσέγγιση



Νομισματική και Συναλλαγματική Πολιτική σε μια Μικρή Ανοικτή Οικονομία. Σταθερές ή Κυμαινόμενες Ισοτιμίες;

Συναθροιστική Zήτηση στην Aνοικτή Οικονομία

Κεφάλαιο 9 Μακροοικονοµική Πολιτική και Βραχυχρόνια Αλληλεξάρτηση στην Παγκόσµια Οικονοµία

Κεφάλαιο 9 Μακροοικονοµική Πολιτική και Βραχυχρόνια Αλληλεξάρτηση στην Παγκόσµια Οικονοµία

Ο Βραχυχρόνιος Προσδιορισμός του Ισοζυγίου Πληρωμών

Αναλυτικά περιεχόμενα

ΜΕΡΟΣ Β Ερωτήσεις πολλαπλών επιλογών

Εισαγωγή στη Διεθνή Μακροοικονομική. Ισοζύγιο Πληρωμών, Συναλλαγματικές Ισοτιμίες, Διεθνείς Χρηματαγορές και το Διεθνές Νομισματικό Σύστημα

Ερωτήσεις πολλαπλών επιλογών

Εισαγωγή στη Διεθνή Μακροοικονομική.! Καθ. ΓΙΩΡΓΟΣ ΑΛΟΓΟΣΚΟΥΦΗΣ Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών

ΕΠΑΝΑΛΗΠΤΙΚΕΣ ΕΡΩΤΗΣΕΙΣ ΜAΚΡΟ

ΣΥΓΧΡΟΝΗ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ Βασικές αρχές. Εφαρµογές στην Ελληνική Οικονοµία. Ασκήσεις.

5. Tο προϊόν και η συναλλαγματική ισοτιμία βραχυχρόνια

Σύντομος πίνακας περιεχομένων

ΣΧΟΛΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΤΜΗΜΑ ΟΡΓΑΝΩΣΗΣ ΚΑΙ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΘΕΩΡΙΑ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΔΙΔΑΣΚΩΝ: ΘΑΝΑΣΗΣ ΚΑΖΑΝΑΣ

Οικονομική Πολιτική Ι: Σταθερές Συναλλαγματικές Ισοτιμίες χωρίς Κίνηση Κεφαλαίου

Η Επιλογή Νομισματικού Καθεστώτος σε Ανοικτές Οικονομίες

ευρώ, πχ 1,40 δολάρια ανά ένα ευρώ. Όταν το Ε αυξάνεται τότε το ευρώ

Το Βασικό Κεϋνσιανό Υπόδειγμα και η Σχέση Μεταξύ Ανεργίας και Πληθωρισμού. Καθ. Γιώργος Αλογοσκούφης

Το Βασικό Κεϋνσιανό Υπόδειγμα και η Σχέση Μεταξύ Ανεργίας και Πληθωρισμού

ΤΥΠΟΛΟΓΙΟ ΔΕΟ34 Μακροοικονομική Θεωρία

21 Δημοσιονομική και νομισματική πολιτική σε α- νοικτή οικονομία

Το Βασικό Κεϋνσιανό Υπόδειγμα και η Σταδιακή Προσαρμογή του Επιπέδου Τιμών. Καθ. Γιώργος Αλογοσκούφης


ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΘΕΩΡΙΑ ΙΙ

5. Tο προϊόν και η συναλλαγματική ισοτιμία βραχυχρόνια

Περιεχόμενα. Πρόλογος 15

Σταθερές Συναλλαγματικές Ισοτιμίες και Παρεμβάσεις στην Αγορά Συναλλάγματος. Μακροοικονομική Πολιτική, Κίνηση Κεφαλαίων και Σταθερές Ισοτιμίες

ΔΕΙΓΜΑ ΠΡΙΝ ΤΙΣ ΔΙΟΡΘΩΣΕΙΣ

2. ΑΝΟΙΚΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΣΤΗ ΒΡΑΧΥΧΡΟΝΙΑ ΠΕΡΙΟΔΟ

Ερώτηση Α.1 (α) (β)

Οικονομική Πολιτική ΙΙΙ: Κυμαινόμενες Συναλλαγματικές Ισοτιμίες με Kίνηση Kεφαλαίου

Το όφελος του διεθνούς εμπορίου η πιο αποτελεσματική απασχόληση των παραγωγικών δυνάμεων του κόσμου.

Η Επιλογή Νομισματικού Καθεστώτος σε Ανοικτές Οικονομίες. Σταθερές Ισοτιμίες, Κυμαινόμενες Ισοτιμίες ή Ενιαίο Νόμισμα

Μακροοικονομική. Διάλεξη 8 Το Υπόδειγμα Mundell - Fleming

ΕΚΔΟΣΕΙΣ ΚΡΙΤΙΚΗ ΔΕΙΓΜΑ ΠΡΙΝ ΤΙΣ ΔΙΟΡΘΩΣΕΙΣ

Σύντομος πίνακας περιεχομένων

Επαναληπτικές Ερωτήσεις - ΟΣΣ5. Τόμος Α - Μικροοικονομική

ΣΧΟΛΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΤΜΗΜΑ ΟΡΓΑΝΩΣΗΣ ΚΑΙ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΘΕΩΡΙΑ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΔΙΔΑΣΚΩΝ: ΘΑΝΑΣΗΣ ΚΑΖΑΝΑΣ

ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΑΝΟΙΚΤΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ

ΓΕΩΠΟΛΙΤΙΚΗ ΤΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ

Κανόνας Χρυσού. Διεθνής Μακροοικονομική Πολιτική (κεφ.18) Σύστημα κανόνα χρυσού: σε ποια χρονική περίοδο αναφέρεται; Λειτουργία του κανόνα χρυσού

3. Χρήμα, επιτόκια και συναλλαγματικές ισοτιμίες

ΔΕΟ34 ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΚΗ. Ενδεικτική Απάντηση 3 η Γραπτή Εργασία Επιμέλεια: Σαραντής Γιάννης

3. Χρήμα, επιτόκια και συναλλαγματικές ισοτιμίες

Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες

Αγορά συναλλάγματος. Αγορά συναλλάγματος

Ανεργία, Πληθωρισμός και Ορθολογικές Προσδοκίες. Καθ. Γιώργος Αλογοσκούφης

ΚΕΦΑΛΑΙΟ 16 Η ΕΠΙΔΡΑΣΗ ΤΗΣ ΝΟΜΙΣΜΑΤΙΚΗΣ ΚΑΙ ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΗΣ ΠΟΛΙΤΙΚΗΣ ΣΤΗ ΣΥΝΟΛΙΚΗ ΖΗΤΗΣΗ

7. Τα διεθνή οικονομικά συστήματα: Μια ιστορική ανασκόπηση

Το όφελος του διεθνούς εμπορίου η πιο αποτελεσματική απασχόληση των παραγωγικών δυνάμεων του κόσμου.

Σχετικά Επίπεδα Τιμών και Συναλλαγματικές Ισοτιμίες. Μακροχρόνιοι Προσδιοριστικοί Παράγοντες των Συναλλαγματικών Ισοτιμιών

3.2 Ισοζύγιο πληρωµών

Εισαγωγή στην Οικονομική Επιστήμη ΙΙ. 14 Η Μακροοικονομική της Ανοικτής Οικονομίας

1. ΑΝΟΙΚΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΣΤΗ ΜΑΚΡΟΧΡΟΝΙΑ ΠΕΡΙΟΔΟ

Διεθνής Χρηματοοικονομική. Διεθνής Χρηματοοικονομική

20 Ισορροπία στον εξωτερικό τομέα

Συναλλαγματικές ισοτιμίες, οικονομικοί κύκλοι και μακροοικονομική πολιτική σε μια ανοικτή οικονομία

ΕΡΩΤΗΣΕΙΣ-ΑΠΑΝΤΗΣΕΙΣ

Ενα Νέο Κλασσικό Υπόδειγμα Χωρίς Κεφάλαιο. Μακροοικονομικές Διακυμάνσεις και Νομισματικοί Παράγοντες

ΣΧΟΛΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΤΜΗΜΑ ΟΡΓΑΝΩΣΗΣ ΚΑΙ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΘΕΩΡΙΑ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΔΙΔΑΣΚΩΝ: ΘΑΝΑΣΗΣ ΚΑΖΑΝΑΣ

Ισορροπία στον Εξωτερικό Τομέα της Οικονομίας

4. Τιμές και συναλλαγματική ισοτιμία μακροχρόνια

Το Νομισματικό Υπόδειγμα του Ισοζυγίου Πληρωμών

Σχολή Οικονομικών και Πολιτικών Επιστημών Τμήμα Πολιτικής Επιστήμης και Δημόσιας Διοίκησης. Νίκος Κουτσιαράς. σε συνεργασία με τον Ζήση Μανούζα

ΣΧΟΛΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΤΜΗΜΑ ΟΡΓΑΝΩΣΗΣ ΚΑΙ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΘΕΩΡΙΑ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΔΙΔΑΣΚΩΝ: ΘΑΝΑΣΗΣ ΚΑΖΑΝΑΣ

Οικονομική Πολιτική ΙI: Σταθερές Συναλλαγματικές Ισοτιμίες με Κίνηση Κεφαλαίου

Κεφάλαιο 30. Σημαντικές παράμετροι στην ανοικτή οικονομία

Χρήμα,'Επιτόκια,'Τιμές'και'Συναλλαγματικές' Ισοτιμίες'

6. Σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες και παρέμβαση στην αγορά συναλλάγματος

Επανεξέταση του θέματος της ανοιχτής οικονομίας: To υπόδειγμα των Mundell-Fleming και το καθεστώς της συναλλαγματικής ισοτιμίας

ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ. Εισαγωγή... 15

Η Νέα Κλασσική Θεώρηση των Οικονομικών Διακυμάνσεων

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ (Μακροοικονομική) Mankiw Gregory N., Taylor Mark P. ΕΚΔΟΣΕΙΣ ΤΖΙΟΛΑ ΚΕΦΑΛΑΙΟ 30 ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΙ ΚΥΚΛΟΙ

ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ ΠΡΟΛΟΓΟΣ... 7

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ (Μακροοικονομική) Mankiw Gregory N., Taylor Mark P. ΕΚΔΟΣΕΙΣ ΤΖΙΟΛΑ

Πληθωρισμός, Ανεργία και Αξιοπιστία της Νομισματικής Πολιτικής. Το Πρόβλημα του Πληθωρισμού σε ένα Υπόδειγμα με Υψηλή Ανεργία Ισορροπίας

ΕΚΠΑ Τμήμα Οικονομικών Επιστημών Ακ. Ετος

Μάθημα: Διεθνείς Επιχειρήσεις και Επενδύσεις

Ενα Νέο Κεϋνσιανό Υπόδειγμα με Περιοδικό Καθορισμό των Ονομαστικών Μισθών. Καθορισμός των Ονομαστικών Μισθών και Ανεργία

4. Τιμές και συναλλαγματική ισοτιμία μακροχρόνια


ΠΙΝΑΚΑΣ ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΩΝ KEΦAΛAIO I

ΣΧΟΛΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΤΜΗΜΑ ΟΡΓΑΝΩΣΗΣ ΚΑΙ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΘΕΩΡΙΑ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΔΙΔΑΣΚΩΝ: ΘΑΝΑΣΗΣ ΚΑΖΑΝΑΣ

ΣΧΟΛΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΤΜΗΜΑ ΟΡΓΑΝΩΣΗΣ ΚΑΙ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΘΕΩΡΙΑ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΔΙΔΑΣΚΩΝ: ΘΑΝΑΣΗΣ ΚΑΖΑΝΑΣ

Ανακοίνωση Τμήματος Ναυτιλίας & Επιχειρηματικών Υπηρεσιών

Η Διαχρονική Προσέγγιση στο Ισοζύγιο Πληρωμών. Διεθνής Οικονομική Καθ. Γιώργος Αλογοσκούφης

Συναθροιστική ζήτηση και προσφορά

Ανοικτή και κλειστή οικονομία

ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ. Πρόλογος... 9

(1 ) (1 ) S ) 1,0816 ΘΕΜΑ 1 Ο

ΔΟΜΗ ΑΠΑΝΤΗΣΗΣ ΕΙΣΑΓΩΓΗ:

ΕΚΠΑ Τμήμα Οικονομικών Επιστημών Ακ. Ετος

ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ Ενότητα 7 : Συνολική Προσφορά - Συνολική Ζήτηση και η μακροοικονομική ισορροπία

Transcript:

Το Υπόδειγμα Mundell Fleming και Dornbusch Καθ. Γιώργος Αλογοσκούφης

Το Υπόδειγμα Mundell Fleming Το υπόδειγμα Mundell Fleming αποτελεί επί δεκαετίες τη βάση πάνω στην οποία στηρίζεται ένα μεγάλο μέρος της βραχυχρόνιας ανάλυσης των διεθνών μακροοικονομικών φαινομένων. Είναι μία επέκταση του βασικού Κεϋνσιανού υποδείγματος IS- LM, σε συνθήκες ανοικτής οικονομίας με ελεύθερη κίνηση κεφαλαίων. Το σημείο εκκίνησης του υποδείγματος είναι ότι στις αγορές αγαθών και υπηρεσιών υπάρχει ακαμψία των τιμών, ενώ στις χρηματαγορές επιτόκια και συναλλαγματικές ισοτιμίες προσαρμόζονται άμεσα ώστε να επιτύχουν ισορροπία.

Ανάλυση σε Καθεστώς Σταθερών Ισοτιμιών Το υπόδειγμα Mundell Fleming προβλέπει ότι η εγχώρια νομισματική πολιτική δεν έχει καμμία δυνατότητα να επηρεάσει την οικονομία κάτω από καθεστώς σταθερών συναλλαγματικών ισοτιμιών. Μια εγχώρια πιστωτική επέκταση θα προκαλέσει εκροές συναλλαγματικών διαθεσίμων, καθώς τα εγχώρια επιτόκια δεν μπορούν να παραμείνουν κάτω από τα διεθνή επιτόκια, και ουδείς θέλει να διακρατήσει μεγαλύτερη ποσότητα χρήματος. Οι εκροές αυτές ισοδυναμούν με ένα προσωρινό έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών, το οποίο θα αντιστρέψει την εγχώρια πιστωτική επέκταση, και η οικονομία θα επιστρέψει στην αρχική προσφορά χρήματος.

Ανάλυση σε Καθεστώς Σταθερών Ισοτιμιών Μία υποτίμηση προκαλεί αύξηση τόσο του εγχωρίου εισοδήματος, όσο και της προσφοράς χρήματος. Αυτό συμβαίνει λόγω της μεταστροφής της ζήτησης υπέρ των εγχωρίων προϊόντων, της αύξησης των καθαρών εξαγωγών και της συνακόλουθης συσσώρευσης συναλλαγματικών διαθεσίμων που αυξάνουν την προσφορά χρήματος. Μία δημοσιονομική επέκταση αυξάνει τόσο το εγχώριο εισόδημα, όσο και την εγχώρια προσφορά χρήματος. Αυτό συμβαίνει διότι αυξάνει η ζήτηση εγχωρίων προϊόντων, αυτό οδηγεί σε αύξηση και της ζήτησης χρήματος, η οποία, με σταθερές τις εγχώριες πιστώσεις, οδηγεί σε εισροές συναλλάγματος προκειμένου να αυξηθεί ενδογενώς η προσφορά χρήματος.

Ανάλυση σε Καθεστώς Σταθερών Ισοτιμιών Μία αύξηση των διεθνών επιτοκίων οδηγεί σε μείωση τόσο του εγχωρίου εισοδήματος, όσο και της προσφοράς χρήματος. Η αύξηση των διεθνών επιτοκίων προκαλεί εκροές κεφαλαίων, η οποίες, λόγω της προσπάθειας της κεντρικής τράπεζας να στηρίξει την ισοτιμία, μειώνουν τα συναλλαγματικά διαθέσιμα και την προσφορά χρήματος.

Ανάλυση σε Καθεστώς Κυμαινομένων Ισοτιμιών Μία αύξηση της προσφοράς χρήματος, μέσω εγχώριας πιστωτικής επέκτασης, οδηγεί σε υποτίμηση του νομίσματος. Η υποτίμηση αυτή αυξάνει την εγχώρια ζήτηση και έχει θετικές επιπτώσεις στο εγχώριο εισόδημα. Μία δημοσιονομική επέκταση προκαλεί ανατίμηση του νομίσματος. Η ανατίμηση αυτή μειώνει την εγχώρια ζήτηση, και εξουδετερώνει την αυξητική επίδραση στη ζήτηση από τη δημοσιονομική επέκταση. Μία αύξηση των διεθνών επιτοκίων οδηγεί σε μείωση της ζήτησης χρήματος, απώλειες συναλλαγματικών διαθεσίμων και υποτίμηση του εγχωρίου νομίσματος. Η υποτίμηση οδηγεί σε αύξηση της εγχώριας ζήτησης.

Αδυναμίες του Υποδείγματος Mundell Fleming Πρώτον, αγνοεί, όπως όλα τα βραχυχρόνια κεϋνσιανά υποδείγματα τη διάκριση μεταξύ ροών (όπως το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών) και αποθεμάτων (όπως το εξωτερικό χρέος). Δεύτερον, υποθέτει πλήρη ακαμψία των τιμών, με αποτέλεσμα να μην μπορεί να αναφερθεί στον προσδιορισμό του πληθωρισμού και τις επιπτώσεις του στην εσωτερική και εξωτερική ισορροπία. Τρίτον, υποθέτει στατικές προσδοκίες, με αποτέλεσμα να θεωρεί ότι ισχύει συνεχώς η ισότητα μεταξύ εγχωρίων και διεθνών επιτοκίων.

Το Υπόδειγμα του Dornbusch Aποτελεί σημαντική μετεξέλιξη του υποδείγματος των Mundell Fleming. Πρώτον, έχει μία λιγότερο ακραία προσέγγιση στο θέμα της προσαρμογής των τιμών των αγαθών και υπηρεσιών. Αντί για σταθερές τιμές, υποθέτει ότι το επίπεδο των τιμών προσαρμόζεται σταδιακά ώστε να εξισορροπήσει την αγορά αγαθών και υπηρεσιών. Δεύτερον, αντί για στατικές προσδοκίες, υποθέτει ορθολογικές προσδοκίες για τη μελλοντική εξέλιξη των ισοτιμιών, οι οποίες υποθέτει ότι διακυμαίνονται ελεύθερα.

Το Υπόδειγμα του Dornbusch Tο υπόδειγμα μπορεί να εξηγήσει την υπεραντίδραση (overshoomng) των ονομαστικών ισοτιμιών σε νομισματικές μεταβολές, αλλά και να περιγράψει την προσαρμογή της οικονομίας προς τη μακροχρόνια ισορροπία με πλήρη απασχόληση. Επίσης εξηγεί τη μεγάλη μεταβλητότητα των ονομαστικών ισοτιμιών και τη θετική τους συσχέτιση με τις πραγματικές ισοτιμίες, ως αποτέλεσμα τόσο πραγματικών όσο και ονομαστικών διαταραχών.

Ονομαστική και Πραγματική Ισοτιμία $/

Ισορροπία στο Υπόδειγμα του Dornbusch s s=0 p=0 E 45º p

Αύξηση της Προσφοράς Χρήματος και Υπεραντίδραση της Ισοτιμίας s s=0 p=0 Ε 0 E E 45º p

Δημοσιονομική Επέκταση και Πραγματική Ανατίμηση s s=0 p=0 Ε 0 E Ε 1 E 45º p

Αύξηση Διεθνών Επιτοκίων και Πραγματική Υποτίμηση s s=0 p=0 Ε 0 E E 45º p

Συμπεράσματα για τα Υποδείγματα των Mundell Fleming και Dornbusch Το υπόδειγμα Mundell Fleming υποθέτει πλήρη ακαμψία του επιπέδου τιμών. Με αυτή την υπόθεση, και την υπόθεση της ακάλυπτης ισοδυναμίας των επιτοκίων, συνδυάζει τη βραχυχρόνια κεϋνσιανή ανάλυση με τη λειτουργία των διεθνών χρηματαγορών. Το υπόδειγμα του Dornbusch συνδυάζει την ακάλυπτη ισοδυναμία των επιτοκίων με ορθολογικές προσδοκίες και τη σταδιακή προσαρμογή του επιπέδου των τιμών. Ο Dornbusch εξηγεί πως η σταδιακή προσαρμογή του επιπέδου των τιμών και η άμεση προσαρμογή των συναλλαγματικών ισοτιμιών εξηγούν τη μεγάλη μεταβλητότητα των ονομαστικών και των πραγματικών συναλλαγματικών ισοτιμιών, και τη θετική τους συσχέτιση, ως αποτέλεσμα τόσο νομισματικών όσο και πραγματικών διαταραχών.