Bank of Cyprus <BOC.CY> P/BV (02) 1.24 P/BV (03) 1.23

Transcript

1 28 Νοεµβρίου 2002 Σχόλιο Αγοράς Η αναµενόµενη εδώ και µέρες απάντηση Ντενκτάς στο σχέδιο Ανάν ήρθε χθες προκαλώντας απογοήτευση. Σηµειώνουµε επίσης το συλλαλητήριο υπέρ του σχεδίου Ανάν στην τουρκοκυπριακή πλευρά µε συµµετοχή γύρω στις 20,000 λαού. Αυτά όλα συµβαίνουν ενώ το παρασκήνιο σε διάφορες πρωτεύουσες εντείνεται ενόψει της συνόδου της Κοπεγχάγης. Η αγορά κινήθηκε χθες σε στενό εύρος τιµών µε χαµηλό όγκο σαν αποτέλεσµα της αβεβαιότητας που επικρατεί. Παρόµοιο µε το χθεσινό αναµένουµε να είναι το σκηνικό και σήµερα µια και η παρέµβαση Ντενκτάς προσέφερε οτιδήποτε άλλο από το να ξεκαθαρίσει την κατάσταση. CSE Gen. Index: E* 2003F EURIBOR Change P/E M day 5days Ytd EV/EBITDA M % -2.30% P/BV M Div. Yield 2.1% 4.4% Volume Index Volume CYP ( ): 964,861 EUR / CYP: EUR / USD: Avg Vol (12M) CYP ( ): 2,022,175 Market Cap.CYP ( ): 4,208,742,816 5-Y Bond: 5.09% *adjusted for impairment /21 11/22 11/25 11/26 11/ Bank of Cyprus <BOC.CY> Banks 1.55 P/E (02) P/E (03) P/BV (02) 1.24 P/BV (03) 1.23 Hold Έκδοση οµολογιακού δανείου. Σύµφωνα µε δηµοσιεύµατα του τύπου, η Τράπεζα πρόκειται να εκδώσει οµολογιακό δάνειο ύψους 170εκ. Σύµφωνα µε την ίδια πηγή, το ποσό του δανείου θα επιδιωχθεί να αντληθεί πριν το τέλος του έτους και σκοπός της έκδοσης είναι να περιορίσει τις επιπτώσεις από τις αυξηµένες προβλέψεις για επισφαλείς απαιτήσεις του εννιαµήνου. Να σηµειωθεί ότι σύµφωνα µε τις οδηγίες της Κεντρικής Τράπεζας ο δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας δεν πρέπει να είναι κάτω από το 10% ενώ για την Τράπεζα Κύπρου ο δείκτης αυτός το πρώτο εξάµηνο του 2002 ήταν 12.1%. H αξιολόγηση µας για τη µετοχή είναι ΙΑΚΡΑΤΗΣΗ. Σύγκλιση απόψεων στο κεφάλαιο γεωργία µεταξύ Κύπρου και ΕΕ Σε επιτυχή κατάληξη βαίνουν οι διαπραγµατεύσεις µεταξύ Κύπρου και ΕΕ αναφορικά µε το κλείσιµο και του τελευταίου εναρµονιστικού κεφαλαίου που αφορά την γεωργία. Σύµφωνα µε δηµοσιεύµατα του τύπου η ΕΕ κατέθεσε νέα βελτιωµένη πρόταση αναφορικά µε τις ποσοστώσεις γάλακτος και αγελαδινού κρέατος. Σύµφωνα µε την νέα πρόταση η κυπριακή παραγωγή γάλακτος θα ανέρχεται σε 145.2χιλ. τόνους ετησίως ενώ η διάθεση αγελαδινού κρέατος θα ανέρχεται σε 11,265 τόνους. Yiannos Stavrinides ystavrinides@egnatia.com.cy

2 Αυξηµένες επιδοτήσεις από την ΕΕ στις υπό ένταξη χώρες Σύµφωνα µε πληροφορίες, η ανική προεδρία της ΕΕ έχει ετοιµάσει σχέδιο αύξησης των επιδοτήσεων στις υπό ένταξη χώρες όσον αφορά αγροτικές επιδοτήσεις, βελτίωση της ασφάλειας των πυρηνικών τους σταθµών και αύξησης του ελέγχου των συνόρων. Όσον αφορά την ενίσχυση της ασφάλειας των συνόρων η επιχορήγηση είναι συνολικού ύψους 900εκ. και θα κατανεµηθεί στις υπό ένταξη χώρες αναλόγως του µεγέθους των συνόρων τους. Yiannos Stavrinides Κατατίθεται σήµερα το σηµείωµα του Υπουργού Οικονοµικών Σήµερα θα παραδοθεί στον Πρόεδρο της ηµοκρατίας το σηµείωµα του Υπουργού Οικονοµικών, αναφορικά µε τις οικονοµικές πτυχές σε περίπτωση λύσης του κυπριακού προβλήµατος µε βάση το σχέδιο Ανάν. Το µακροσκελέστατο σηµείωµα θα δίνει απαντήσεις µεταξύ άλλων σε θέµατα όπως: Ποιες θα είναι οι θετικές και ποιες οι αρνητικές επιπτώσεις από µια ενδεχόµενη λύση µε βάση το σχέδιο Ανάν. Πως θα επηρεαστεί η κυπριακή οικονοµία από την ένταξη στην Ευρωπαϊκή Ένωση χωρίς λύση του κυπριακού. Πως θα επηρεαστεί η ένταξη της Κύπρου µε λύση του κυπριακού. Πως και πόσο θα επηρεαστεί η κυπριακή οικονοµία από την ανταλλαγή των τουρκικών λιρών µε κυπριακές και κατά πόσο θα δηµιουργηθεί αύξηση του πληθωρισµού σε τέτοια περίπτωση. Ποιο είναι το ύψος των κονδυλίων που θα πρέπει να δαπανηθούν για αποζη- µιώσεις σε πρόσφυγες και ποια άλλη βοήθεια θα πρέπει να δοθεί για στήριξη αυτών που θα επιστρέψουν. Muskita Aluminium Industries <MAI.CY> 0.46 P/E (02) P/E (03) 9.27 EV/EBITDA (02) 6.54 EV/EBITDA (03) 5.75 Basic Industries Buy Profit warning για τα αποτελέσµατα FY02 και υιοθέτηση κώδικα εταιρικής διακυβέρνησης. Η εταιρεία σε ανακοίνωσή της αναφέρει ότι τα οικονοµικά αποτελέσµατα του έτους 2002 θα έιναι σαφώς βελτιωµένα σε σχέση µε τα αντίστοιχα του 2001 ως αποτέλεσµα της αύξησης του κύκλου εργασιών, της συγκράτησης του κόστους παραγωγής και της µείωσης των λειτουργικών εξόδων. Επίσης κατά την τελευταία συνεδρίαση του ιοικητικού Συµβουλίου εγκρίθηκε ο προϋπολογισµός 2003 και το 3ετές επενδυτικό πρόγραµµα της εταιρείας το οποίο περιλαµβάνει µεταξύ άλλων, την εγκατάσταση δεύτερης πρέσας διέλασης, νέας µονάδας ανοδοίωσης και µονάδας ανακύκλωσης αλουµινίου. Τέλος, αποφασίστηκε όπως η εταιρεία υιοθετήσει και ε- φαρµόσει τον κώδικα εταιρικής διακυβέρνησης. H αξιολόγηση µας για τη µετοχή είναι ΑΓΟΡΑ.

3 ASG <ASG.CY> Car rental P/E (02) EV/EBITDA (02) EV/EBITDA (03) Profit warning για τα αποτελέσµατα FY02 και υιοθέτηση κώδικα εταιρικής διακυβέρνησης. Η εταιρεία σε ανακοίνωσή της αναφέρει ότι τα οικονοµικά αποτελέσµατα για το έτος που λήγει στις 31/12/02 αναµένονται να είναι θετικά σε σχέση µε το Σε άλλη ανακοίνωσή της, α- ναφέρει ότι αποφασίστηκε η υιοθέτηση του κώδικα εταιρικής διακυβέρνησης. Επίσης αποφασίστηκε ο διορισµός του κ. Νεοκλή Θωµά στη θέση του ιοικητικού Συµβούλου New Marathon Tours <NMT.CY> 0.26 P/E (02) P/EBITDA (02) P/EBITDA (03) Tourism & Transport Επιβολή διοικητικού προστίµου στην εταιρεία και στους ιοικητικούς Συµβούλους. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς αποφάσισε την επιβολή διοικητικού προστίµου ύψους 3,000 στην εταιρεία και ηµερήσιο πρόστιµο ύψους 500 στους ιοικητικούς Συµβούλους της εταιρείας διότι αρνήθηκαν να συµµορφωθούν µε την εντολή εισόδου και έρευνας των ερευνώντων λειτουργών της Επιτροπής για έλεγχο στα γραφεία της εταιρείας. Το ηµερήσιο πρόστιµο των 500 το οποίο επιβλήθηκε στους ιοικητικούς Συµβούλους άρχισε να ισχύει από τις 26/11/2002 και θα ισχύει για κάθε µέρα συνέχισης της παράλειψης προς συµµόρφωση µε ο αίτηµα των ερευνώντων λειτουργών. Ν/Α Cyprus Cement Company <CCC.CY> P/E (02) P/EBITDA (02) P/EBITDA (03) Building Materials Έκτακτη Γενική Συνέλευση στις 18/12/2002. Ν/Α Το ιοικητικό Συµβούλιο της εταιρείας αποφάσισε όπως υποβάλει για έγκριση, σε Έκτακτη Γενική Συνέλευση των µετόχων στις 18/12/2002, ψήφισµα σύµφωνα µε το οποίο τροποποιείται το ιδρυτικό έγγραφο της εταιρείας. Το πρώτο µέρος της τροποποίησης αφορά την παροχή αποζηµιώσεων ή εγγυήσεων σε τρίτους και το δεύτερο το δανεισµό και την παροχή πιστωτικών διευκολύνσεων στην εταιρεία είτε µόνης είτε από κοινού µε άλλο/ους.

4 Ανακοινώσεις FWW: Αγορά 3,000 ιδίων µετοχών. CTC: Αγορά 3,000 ιδίων µετοχών. TSH: Αγορά 5,000 ιδίων µετοχών. CONF: Αναβολή λήψης απόφασης αναφορικά µε την επιλογή του νέου ιαχειριστή Επενδύσεων. EXEL: Παραίτηση της κα Μαρίας Μαυρίδου και του κου Κώστα Οικονόµου από µέλη του ιοικητικού Συµβουλίου της εταιρείας λόγω αυξηµένων επαγγελµατικών υποχρεώσεων. Νέο µέλος έχει διοριστεί ο κ. Στέλιος Κοιλιάρης. ISXI: Η πώληση 50,000 µετοχών της Ισχύς Επενδυτική από την εταιρεία Ισχύς Επενδυτική και η αντίστοιχη αγορά 50,000 µετοχών της Lanitis Bros στις 26/11/2002, αποτελεί πράξη που έχει προσυµφωνηθεί και έχει γίνει στο πάτωµα αφού το τίµηµα της πώλησης δεν υπερέβαινε 100,000 και έτσι η πράξη δεν µπορούσε να γίνει εκτός πατώµατος. PRO: Η εταιρεία σε ανακοίνωσή της αναφέρει ότι η θυγατρική της εταιρεία A.L. Prochoice Securities Ltd έχει υποβάλει αίτηση για την χορήγηση άδειας λειτουργίας ΚΕΠΕΥ. Ως αποτέλεσµα οι επενδυτικές υ- πηρεσίες του οµίλου θα προσφέρονται από την A.L. Prochoice Securities Ltd. Επίσης σε άλλη ανακοίνωσή της εταιρείας γίνεται λόγος για την αναδιάρθρωση του ιοικητικού Συµβουλίου της A.L. Prochoice Securities Ltd το οποίο αποτελείται από τους: Κωνσταντίνο Καψάλη, Κυριάκο Κυριακίδη, Γιώργο Παπανικολάου, Μαρία Μαυρίδου, Σάββα Ορφανίδη και Ανδρέα Πέτρου. Οι κ.κ. Στέφανος Χαϊλής, Ανδρέας Λεωνίδου και Αντώνης Χάτζιαρος υπέβαλαν τις παραιτήσεις τους. EFR: Εισαγωγή 2,286,93 µετοχών οι οποίες εκδόθηκαν στους µετόχους που εξάσκησαν τα δικαιώµατα προτίµησης της εταιρείας το Νοέµβριο 2000, και 457,387 ΑΜ τα οποία δόθηκαν στους µετόχους που απόκτησαν τις πιο πάνω µετοχές.

5 EGNATIA FINANCIAL SERVICES (CYPRUS) LTD 178, ATHALASSAS AVENUE IRENE TOWER, 1 ST FLOOR P.O.Box 16180, 2086 NICOSIA Tel.: Fax: research@egnatia.com.cy Equity Research Yiannos Stavrinides Despo Papaevriviadou Asset Management Christos Spanos Harrys Michaelides Private Clients Desk Christos Pavlides Marios Salides Christos Leonida Corporate Finance Vassos Paraskevas Andreas Georgallis Petros Michaelides Απαλλακτική ρήτρα Οι πληροφορίες που περιέχονται στο παρόν πληροφοριακό δελτίο έχουν συλλεγεί και επεξεργαστεί από το Τµήµα Έρευνας και Ανάλυσης της Egnatia Financial Services (Cyprus) Ltd και σε καµία περίπτωση δεν συνιστούν µια πλήρη επεξεργασία όλων των απόψεων πάνω σε συγκεκριµένη είδηση/ εξέλιξη που είναι δυνατόν να επηρεάσουν την πορεία τίτλων εισηγµένων στο Κυπριακό ή Ξένα Χρηµατιστήρια. Το περιεχόµενο του παρόντος δελτίου παρέχεται σαν πληροφοριακό υλικό και απευθύνεται αποκλειστικά και µόνο σε θεσµικούς επενδυτές και επαγγελµατίες της αγοράς και δεν θα πρέπει να χρησιµοποιείται από µη επαγγελµατίες επενδυτές, σύµφωνα µε τους κανονισµούς της Κυπριακής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. Το δελτίο αυτό σε καµία περίπτωση δεν συνιστά πρόταση για αγορά ή πώληση συγκεκριµένου τίτλου. Η Egnatia Financial Services (Cyprus) Ltd ή συνδεδεµένες µε αυτήν εταιρείες ή συνδεδεµένα µε αυτήν άτοµα ή οι διοικητικοί της σύµβουλοι ή οι διευθυντές της ή τα στελέχη της ή οι πελάτες της µπορεί να διενεργούν συναλλαγές επί ενός ή περισσοτέρων τίτλων που αναφέρονται στο παρόν δελτίο ή να παρέχουν συµβουλές ή/και γενικότερα να έχουν συµφέρον σε εταιρείες/ τίτλους που αναφέρονται στο δελτίο. Το παρόν δελτίο σε καµία περίπτωση δεν λαµβάνει υπόψη τις προσωπικές ανάγκες, ε- πενδυτικό ορίζοντα και χρηµατοοικονοµική κατάσταση ενός οιουδήποτε επενδυτή και σαν αποτέλεσµα οι επενδυτές θα πρέπει να λαµβάνουν επαγγελµατική συµβουλή πριν προχωρήσουν σε οποιαδήποτε επενδυτική απόφαση. Οι πηγές πάνω στις οποίες έχει βασιστεί η συγγραφή του παρόντος δελτίου θεωρούνται αξιόπιστες κατά την ηµέρα απόκτησης τους, σε καµία όµως περίπτωση δεν µπορούµε να εγγυηθούµε την ακρίβεια ή/και την πληρότητα τους. Η έκθεση αυτή περιέχει µελλοντικές εκτιµήσεις οι οποίες περικλείουν αβεβαιότητα και κινδύνους. Τα τελικά αποτελεσµατικά µεγέθη µπορεί να αποκλίνουν σηµαντικά από τις προβλέψεις Η Egnatia Financial Services (Cyprus) Ltd είναι µέλος του Χρηµατιστηρίου Αξιών Κύπρου και η λειτουργία της ελέγχεται από την Κυπριακή Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς καθώς επίσης και από τις Χρηµατιστηριακές Αρχές. Το παρόν δελτίο απευθύνεται αποκλειστικά και µόνο στον πρώτο παραλήπτη και απαγορεύεται να αναµεταδίδεται ή/και να αντιγράφεται µέρος αυτού ή στην ολότητα του µε οποιοδήποτε τρόπο χωρίς την γραπτή άδεια της Egnatia Financial Services (Cyprus) Ltd.