ALSINCO A.E. ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΕΙ ΩΝ ΕΝ ΥΣΗΣ ΥΠΟ ΗΣΗΣ & ΕΡΜΑΤΙΝΩΝ ΕΙ ΩΝ

Transcript

1 ALSINCO A.E. ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΕΙ ΩΝ ΕΝ ΥΣΗΣ ΥΠΟ ΗΣΗΣ & ΕΡΜΑΤΙΝΩΝ ΕΙ ΩΝ ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΕΛΤΙΟ ΓΙΑ ΤΗΝ ΑΥΞΗΣΗ ΤΟΥ ΜΕΤΟΧΙΚΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ ΜΕ ΗΜΟΣΙΑ ΕΓΓΡΑΦΗ ΚΑΙ ΤΗΝ ΕΙΣΑΓΩΓΗ ΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΤΗΣ ΣΤΗΝ ΠΑΡΑΛΛΗΛΗ ΑΓΟΡΑ ΤΟΥ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟΥ ΑΞΙΩΝ ΑΘΗΝΩΝ. ΤΑ ΙΟΙΚΗΤΙΚΑ ΣΥΜΒΟΥΛΙΑ ΤΟΥ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟΥ ΑΞΙΩΝ ΑΘΗΝΩΝ ΚΑΙ ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ ΕΝΕΚΡΙΝΑΝ ΤΟ ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΟ ΤΟΥ ΠΑΡΟΝΤΟΣ ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟΥ ΕΛΤΙΟΥ ΜΟΝΟΝ ΟΣΟΝ ΑΦΟΡΑ ΤΗΝ ΚΑΛΥΨΗ ΤΩΝ ΑΝΑΓΚΩΝ ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗΣ ΤΟΥ ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΟΥ ΚΟΙΝΟΥ ΟΠΩΣ ΑΥΤΕΣ ΚΑΘΟΡΙΖΟΝΤΑΙ ΑΠΟ ΤΙΣ ΙΑΤΑΞΕΙΣ ΤΟΥ Π.. 348/85 ΣΥΜΒΟΥΛΟΣ ΕΚ ΟΣΗΣ MARFIN ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ Α.Ε.Π.Ε.Υ. ΣΥΝΤΟΝΙΣΤΗΣ ΚΥΡΙΟΣ ΑΝΑ ΟΧΟΣ ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑ ΟΣ Α.Ε ΛΟΙΠΟΙ ΑΝΑ ΟΧΟΙ ΧΧΧΧΧΧΧΧΧΧ ΑΘΗΝΑ ΙΑΝΟΥΑΡΙΟΣ 2002

2 ΠΙΝΑΚΑΣ ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΩΝ ΣΗΜΑΝΤΙΚΗ ΣΗΜΕΙΩΣΗ ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΟΙ ΚΙΝ ΥΝΟΙ...3 ΣΗΜΑΝΤΙΚΗ ΣΗΜΕΙΩΣΗ...3 ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΟΙ ΚΙΝ ΥΝΟΙ ΣΥΝΟΠΤΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΕΚ ΟΣΗΣ ΣΥΝΟΠΤΙΚΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ ΣΥΝΟΠΤΙΚΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ ΤΗΣ ΕΚ ΟΤΡΙΑΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ ΣΥΝΟΠΤΙΚΑ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ ΤΗΣ ΕΚ ΟΤΡΙΑΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ (1) ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΓΙΑ ΤΗ ΣΥΝΤΑΞΗ ΤΟΥ ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟΥ ΕΛΤΙΟΥ ΚΑΙ ΤΟΥΣ ΕΛΕΓΚΤΕΣ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ ΑΥΞΗΣΗ ΤΟΥ ΜΕΤΟΧΙΚΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ ΚΑΙ ΙΑ ΙΚΑΣΙΑ ΙΑΘΕΣΗΣ ΤΩΝ ΝΕΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΓΕΝΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΙΑ ΙΚΑΣΙΑ ΤΙΜΟΛΟΓΗΣΗΣ, ΙΑΘΕΣΗΣ ΚΑΙ ΚΑΤΑΝΟΜΗΣ ΤΩΝ ΠΡΟΣΦΕΡΟΜΕΝΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΣΥΜΒΟΥΛΟΣ ΑΝΑ ΟΧΟΙ - ΑΠΑΝΕΣ ΕΚ ΟΣΗΣ ΠΡΟΟΡΙΣΜΟΣ ΤΩΝ ΝΕΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΙΚΑΙΩΜΑΤΑ ΜΕΤΟΧΩΝ ΓΕΝΙΚΑ ΦΟΡΟΛΟΓΙΑ ΜΕΡΙΣΜΑΤΩΝ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΚ ΟΤΡΙΑ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΓΕΝΙΚΕΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΣΥΝΤΟΜΟ ΙΣΤΟΡΙΚΟ ΑΝΤΙΚΕΙΜΕΝΟ ΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑΣ ΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑ ΑΝΑΛΥΣΗ ΚΥΚΛΟΥ ΕΡΓΑΣΙΩΝ ΑΝΑ ΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑ ΚΑΙ ΕΜΠΟΡΕΥΌΜΕΝΟ ΕΙ ΟΣ ΠΕΛΑΤΕΣ ΠΡΟΜΗΘΕΥΤΕΣ ΙΚΤΥΟ ΠΩΛΗΣΕΩΝ ΚΑΙ ΙΑΝΟΜΗΣ ΣΥΜΒΑΣΕΙΣ ΕΜΠΟΡΙΚΗΣ ΣΥΝΕΡΓΑΣΙΑΣ ΣΥΜΒΑΣΕΙΣ ΑΠΟΚΛΕΙΣΤΙΚΗΣ ΙΑΝΟΜΗΣ ΚΑΙ ΠΡΟΜΗΘΕΙΑΣ ΣΥΜΒΑΣΕΙΣ ΙΑΝΟΜΗΣ ΠΑΓΙΑ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ-ΕΓΓΥΗΣΕΙΣ ΚΑΙ ΕΜΠΡΑΓΜΑΤΕΣ ΑΣΦΑΛΕΙΕΣ ΕΞΕΛΙΞΗ ΜΕΤΟΧΙΚΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ Ι ΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ ΑΞΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ MΕΤΟΧΟΙ ΙΟΙΚΗΣΗ ΙΕΥΘΥΝΣΗ ΕΡΓΑΣΙΩΝ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ ΣΥΜΒΑΣΕΙΣ ΜΕΤΑΞΥ ΤΩΝ ΜΕΛΩΝ ΤΟΥ.Σ. ΚΑΙ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ ΣΥΜΜΕΤΟΧΕΣ ΤΩΝ ΜΕΛΩΝ ΤΟΥ.Σ. Ή/ΚΑΙ ΤΩΝ ΚΥΡΙΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΣΕ ΑΛΛΕΣ ΕΤΑΙΡΕΙΕΣ ΟΡΓΑΝΟΓΡΑΜΜΑ ΑΠΑΣΧΟΛΟΥΜΕΝΟ ΠΡΟΣΩΠΙΚΟ ΟΙ ΕΠΕΝ ΥΣΕΙΣ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ ( )

3 8. ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΚΛΑ ΟΥ* ΓΕΝΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΚΛΑ ΟΥ ΑΝΤΑΓΩΝΙΣΜΟΣ- ΠΡΟΟΠΤΙΚΕΣ ΘΕΣΗ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ ΣΤΟΝ ΚΛΑ Ο ΑΠΟΛΟΓΙΣΤΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑΣ ΕΚ ΟΤΡΙΑΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ ΧΡΗΣΕΩΝ ΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑ ΧΡΗΣΕΩΝ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΕΩΝ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΑΠΑΝΕΣ ΙΑΘΕΣΗ ΤΩΝ ΠΡΟ ΑΠΟΣΒΕΣΕΩΝ ΚΕΡ ΩΝ ΧΡΗΣΕΩΝ ΑΝΑΛΥΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ ΤΗΣ ΕΚ ΟΤΡΙΑΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ ΑΝΑΛΥΣΗ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΩΝ ΕΚ ΟΤΡΙΑΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ ΧΡΗΣΕΩΝ ΧΡΗΜΑΤΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΙ ΕΙΚΤΕΣ ΧΡΗΣΕΩΝ ΠΗΓΕΣ ΚΑΙ ΧΡΗΣΕΙΣ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΧΡΗΣΕΩΝ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ ΧΡΗΣΕΩΝ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ 2000 ΤΗΣ ALSINCO A.E ΠΗΓΕΣ ΚΑΙ ΧΡΗΣΕΙΣ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΧΡΗΣΕΩΝ ΚΑΙ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ ΧΡΗΣΕΩΝ ΚΑΙ ΑΝΑΛΥΣΗ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΩΝ ΧΡΗΣΕΩΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΙ ΕΙΚΤΕΣ ΧΡΗΣΕΩΝ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΑ ΑΠΟΛΟΓΙΣΤΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑΣ ΧΡΗΣΗΣ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΟΣ ΚΥΚΛΟΣ ΕΡΓΑΣΙΩΝ - ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΥ ΧΡΗΣΗΣ ΑΠΟΛΟΓΙΣΤΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑΣ ΠΕΡΙΟ ΟΥ /09/ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΑ ΑΠΟΛΟΓΙΣΤΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑΣ ΠΕΡΙΟ ΟΥ /09/ ΣΥΝ Ε ΕΜΕΝΕΣ ΕΤΑΙΡΕΙΕΣ ΣΥΝ Ε ΕΜΕΝΕΣ ΕΤΑΙΡΕΙΕΣ ΜΕ ΤΗΝ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ALSINCO A.E ΕΤΑΙΡΕΙΕΣ ΣΤΙΣ ΟΠΟΙΕΣ ΣΥΜΜΕΤΕΧΟΥΝ ΟΙ ΚΥΡΙΟΙ ΜΕΤΟΧΟΙ Η ΚΑΙ ΤΑ ΜΕΛΗ ΤΟΥ.Σ. ΤΗΣ ALSINCO A.E ΙΕΤΑΙΡΙΚΕΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΕΣ ΠΡΟΒΛΕΨΕΙΣ ΠΩΛΗΣΕΩΝ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΧΡΗΣΗΣ ΠΡΟΒΛΕΨΕΙΣ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΤΗΣ ALSINCO A.E. ΧΡΗΣΗΣ ΠΡΟΒΛΕΨΕΙΣ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΩΝ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΤΗΣ ALSINCO A.E ΜΑΚΡΟΧΡΟΝΙΟΙ ΣΤΟΧΟΙ ΚΑΙ ΠΡΟΟΠΤΙΚΕΣ ΣΤΟΧΟΙ ΚΑΙ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΗ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΜΕΡΙΣΜΑΤΙΚΗ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΤΙΜΗ ΙΑΘΕΣΗΣ ΤΗΣ ΜΕΤΟΧΗΣ ΓΕΝΙΚΗ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΤΗΣ ΕΚ ΟΤΡΙΑΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ

4 ΣΗΜΑΝΤΙΚΗ ΣΗΜΕΙΩΣΗ ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΟΙ ΚΙΝ ΥΝΟΙ ΣΗΜΑΝΤΙΚΗ ΣΗΜΕΙΩΣΗ Ο Συντονιστής Κύριος Ανάδοχος βεβαιώνει ότι: Στην παρούσα ενότητα ΣΗΜΑΝΤΙΚΗ ΣΗΜΕΙΩΣΗ, καθώς και στην επόµενη ενότητα ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΟΙ ΚΙΝ ΥΝΟΙ έχουν περιγραφεί αναλυτικά οι κίνδυνοι (Επενδυτικοί Κίνδυνοι) που µπορούν να επηρεάσουν σηµαντικά τα αποτελέσµατα, τη χρηµατοοικονοµική θέση της Εκδότριας ή ακόµη και απευθείας την τιµή της µετοχής της. Στο Ενηµερωτικό ελτίο έχουν συµπεριληφθεί τα συµπεράσµατα του οικονοµικού λογιστικού και νοµικού ελέγχου καθώς και οι συνέπειές τους για την Εταιρεία και έχουν γίνει όλες οι αναµορφώσεις των αποτελεσµάτων και της καθαρής θέσης της Εταιρείας, ώστε να προκύπτει η πραγµατική της οικονοµική κατάσταση (βλ. κεφ. «ΣΥΝΟΠΤΙΚΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ ΤΗΣ ΕΚ ΟΤΡΙΑΣ»). Η ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ µε την ιδιότητα του Συντονιστή Κυρίου Αναδόχου βεβαιώνει ότι η Εταιρεία διαθέτει ικανοποιητική περιουσιακή διάρθρωση τόσο κατά την τελευταία προ της υποβολής της αίτησης οικονοµική χρήση όσο και κατά την τρέχουσα περίοδο. Η αξιολόγηση αυτή τεκµηριώνεται από την εξέλιξη των βασικών οικονοµικών µεγεθών και χρηµατοοικονοµικών δεικτών στην τριετία και ειδικότερα : Αύξηση του κύκλου εργασιών µε ρυθµούς 16,9%, 1,2% και 9% στις χρήσεις 1998, 1999 και 2000 αντίστοιχα. Όσον αφορά στον κύκλο εργασιών κατά την περίοδο παρουσιάζεται µειωµένος κατά 4,5% περίπου σε σχέση µε την αντίστοιχη περίοδο της χρήσεως Η εν λόγω µείωση οφείλεται στους εξής λόγους: α) Στην συγκυριακή µείωση της ζήτησης λόγω των συνθηκών που επικρατούν στην αγορά της ένδυσης και υπόδησης, β) Στο γεγονός ότι η δυναµική περίοδος για την αγορά της ένδυσης και υπόδησης που αφορά στο δίµηνο Νοέµβριος- εκέµβριος δεν έχει απεικονισθεί στον κύκλο εργασιών της Εταιρείας. Προοδευτική βελτίωση του περιθωρίου µικτού κέρδους προ αποσβέσεων (28,5% επί του κύκλου εργασιών το 1998, 30,3% το 1999 και 32,7% το 2000). Για την περίοδο το περιθώριο µικτού κέρδους προ αποσβέσεων διαµορφώθηκε σε 31,9%. Προοδευτική βελτίωση των κερδών προ φόρων σε απόλυτο µέγεθος (1998 δρχ. 239 εκατ., 1999 δρχ. 294 εκατ., 2000 δρχ. 320 εκατ.) που αντιπροσωπεύουν περιθώριο καθαρού κέρδους προ φόρων 6,7%, 8,1% και 8,1% αντίστοιχα. Τα αναµορφωµένα κέρδη προ φόρων αυξάνονται το 1999 σε δρχ. 227 εκατ. έναντι δρχ. 165 εκατ. το 1998, και σε δρχ. 242 εκατ. το 2000, εξέλιξη που όµως οφείλεται κατά κύριο λόγο στις ζηµίες της Εταιρείας από πώληση και αποτίµηση µετοχών εισηγµένων ΧΑΑ (δρχ. 49 εκατ. το 2000 έναντι µηδενικών την προηγούµενη χρήση). Το περιθώριο του αναµορφωµένου καθαρού κέρδους ανέρχεται σε 7,4% το 1997, σε 4,6% το 1998 σε 6,3% το 1999 και σε 6,1% το Τα κέρδη προ φόρων της Εταιρείας για την περίοδο παρουσίασαν αύξηση κατά 26% σε σχέση µε την αντίστοιχη περισυνή περίοδο ως αποτέλεσµα της µείωσης των γενικών εξόδων και των χρηµατοοικονοµικών δαπανών παρά το γεγονός της µείωσης του κύκλου εργασιών. Το περιθώριο κέρδους προ φόρων ανήλθε σε 10,3%. Για την εν λόγω περίοδο τα αναµορφωµένα κέρδη προ φόρων ανήλθαν σε δρχ. 117 εκ. (3,9% ως ποσοστό επί του κύκλου εργασιών) ενώ τα αναµορφωµένα καθαρά κέρδη µετά από φόρους ανήλθαν σε δρχ. 4,30. εκ. (0,14% ως ποσοστό επί του κύκλου εργασιών). Ο δείκτης δανειακής επιβάρυνσης (σχέση ξένων κεφαλαίων / ίδια) παραµένει και στις τρεις χρήσεις σε επίπεδα κάτω του 3,5 : 1 (1998 : 3:1, 1999 : 3,1:1, 2000 : 3,4:1) που αξιολογούµενος για εµπορική επιχείρηση κρίνεται αποδεκτός. Ο ίδιος δείκτης µετά την αναµόρφωση των ιδίων κεφαλαίων διαµορφώνεται σε 3,7:1, 3,9:1και 4,7:1 αντίστοιχα για τις χρήσεις 1998, 1999 και 2000 και εξακολουθεί να κρίνεται αποδεκτός για εµπορική µονάδα παρά τη σχετική επιδείνωσή του. Από τη χρήση 2001 και εφεξής αναµένεται βελτίωση του εν λόγω δείκτη η οποία θα προέλθει α) από την αναµενόµενη άντληση ιδίων κεφαλαίων από την επικείµενη εισαγωγή της εταιρείας στο Χ.Α.Α. και β) από την αναµενόµενη µείωση του βραχυπρόθεσµου δανεισµού ο οποίος συγκυριακά στη χρήση 2000 ήταν αρκετά αυξηµένος (σχετική αναφορά για τα αίτια της σηµαντικής αύξησης (κατά 43,4%) του βραχυπρόθεσµου δανεισµού γίνεται στην αµέσως επόµενη παράγραφο Επενδυτικοί Κίνδυνοι του παρόντος Ενηµερωτικού ελτίου). Ο εν λόγω δείκτης για την περίοδο διαµορφώθηκε σε 3,2:1 ενώ µετά την αναµόρφωση των ιδίων κεφαλαίων διαµορφώνεται σε 4,3:1. Ο δείκτης γενικής ρευστότητας κρίνεται ικανοποιητικός διαµορφούµενος σε 1,3:1, 1,3:1, 1,2:1 και 1,3:1 για τις χρήσεις 1998, 1999, 2000 και για την περίοδο αντίστοιχα, ενώ 3

5 παράλληλα ικανοποιητικός κρίνεται και ο δείκτης άµεσης ρευστότητας, αφού δεν υπολείπεται της µονάδας και στις τρεις προαναφερθείσες χρήσεις. Η αποδοτικότητα του µέσου όρου ιδίων κεφαλαίων παραµένει καθ όλη την τριετία στα ίδια περίπου ικανοποιητικά επίπεδα (1998 : 32,4%, 1999: 33,7%, 2000: 32,1%,). Παράλληλα παραµένει αποδεκτή (άνω του 21 και στις τρεις χρήσεις) και µετά τις αναµορφώσεις των σχετικών µεγεθών. Η αποδοτικότητα του µέσου όρου των συνολικών απασχολούµενων κεφαλαίων παρά τη σχετική επιδείνωσή της σε σχέση µε τη χρήση 1998 παραµένει στις δύο (2) τελευταίες χρήσεις (1999 και 2000) στα αποδεκτά επίπεδα του 12,8%. Σε αποδεκτά επίπεδα επίσης παραµένει (άνω του 9,5% και στις τρεις χρήσεις) και µετά τις αναµορφώσεις των µεγεθών. Ο δείκτης χρηµατοοικονοµικής επιβάρυνσης που εκφράζεται από τη σχέση χρηµατοοικονοµικά έξοδα / µικτό κέρδος βελτιώθηκε αισθητά στις δύο (2) τελευταίες χρήσεις ( ) σε σχέση µε τη χρήση 1998, αφού υποχώρησε από το 24,2% το 1998 στο 15,2% και 17,2% στις χρήσεις 1999 και 2000 αντίστοιχα. Για την περίοδο ο εν λόγω δείκτης διαµορφώθηκε σε 15,6%. εν µπορεί να επηρεαστεί η οικονοµική κατάσταση, η περιουσιακή διάρθρωση και οι προϋποθέσεις εισαγωγής στο Χ.Α.Α. της Εκδότριας Εταιρείας : α) από γεγονότα τα οποία βρίσκονται σε εξέλιξη και δεν απεικονίζονται στις µέχρι σήµερα δηµοσιευµένες οικονοµικές καταστάσεις της Εκδότριας Εταιρείας, β) από τυχόν µη ποσοτικοποιηµένες παρατηρήσεις των ορκωτών ελεγκτών λογιστών και γ) από τυχόν επιπτώσεις που θα υπάρξουν σε περίπτωση αρνητικής έκβασης των εκκρεµών δικαστικών υποθέσεων στα οποία εµπλέκεται η Εκδότρια Εταιρεία. Η νοµική κατάσταση της Εκδότριας Εταιρείας είναι σύµφωνη προς τους νόµους και τους κανονισµούς στους οποίους υπόκειται, όσον αφορά στην ίδρυσή της και την καταστατική της λειτουργία. Επίσης, ο Συντονιστής Κύριος Ανάδοχος βεβαιώνει ότι βάσει της επιστολής-συναίνεσης κάθε µιας από τις αλλοδαπές προµηθεύτριες εταιρείες - 3A ANTONINI S.P.A., OVERLAND GROUP LIMITED (OVERLAND FOOTWEAR LTD και OVERLAND WORKWEAR LTD), BOWERFAST και IGI CALZATURE E TECHNOLOGIE SPA η είσοδος της Εταιρείας στο Χ.Α.Α. και η εκχώρηση στο επενδυτικό κοινό ποσοστού 20% επί του συνολικού µετοχικού της κεφαλαίου, δεν δηµιουργεί νοµικό κώλυµα ως προς τις συµβατικές υποχρεώσεις της και δεν ενέχει οποιοδήποτε κίνδυνο καταγγελίας των συµβάσεων της Εκδότριας µε τους ως άνω προµηθευτικούς οίκους του εξωτερικού, µε δυσµενείς συνέπειες για την οικονοµική της κατάσταση. Η αύξηση του Μετοχικού Κεφαλαίου της Εταιρείας (καθώς και η έγκριση εισαγωγής των µετοχών) τελεί υπό την αίρεση της έγκρισης της Νοµαρχίας. Ο Συντονιστής Κύριος Ανάδοχος και η Εταιρεία σχεδιάζουν να πραγµατοποιήσουν παρουσιάσεις σε υποψήφιους αναδόχους και θεσµικούς επενδυτές (pre marketing), µε στόχο τον αντικειµενικότερο προσδιορισµό του εύρους της τιµής διάθεσης των µετοχών. Σηµειώνεται ότι για τη διάθεση των µετοχών και την οριστικοποίηση της τιµής διάθεσης του συνόλου των νέων µετοχών που θα διατεθούν στο επενδυτικό κοινό θα ακολουθηθεί η διαδικασία του Βιβλίου Προσφορών (Book Building) Οι Ανάδοχοι έχουν αναλάβει, µε βάση την υπογραφείσα σύµβαση αναδοχής, την κάλυψη στην τιµή διάθεσης όλων των µετοχών που τυχόν δεν θα αγορασθούν από το επενδυτικό κοινό. Η υποχρέωση αυτή των Αναδόχων είναι διαιρετή και όχι εις ολόκληρον, και κάθε Ανάδοχος θα ευθύνεται έναντι της Εταιρείας για το ποσό που έχει αναλάβει. εν υπάρχει υποχρέωση σταθεροποίησης της τιµής της µετοχής. Σηµειώνεται ότι, σύµφωνα µε την Υ.Α 2063/1999 η ικανοποίηση του κριτηρίου της επαρκούς διασποράς µετοχών µιας νεοεισαγόµενης στην Παράλληλη Αγορά του Χ.Α.Α εταιρείας, προϋποθέτει την κατανοµή ποσοστού τουλάχιστον 20% των προς εισαγωγή στο Χ.Α.Α µετοχών της εκδότριας σε τουλάχιστον 1000 επενδυτές της κατηγορίας των ιδιωτών και των θεσµικών. Στους εν λόγω επενδυτές δεν συµπεριλαµβάνονται µέτοχοι που κατέχουν ποσοστό µεγαλύτερο του 2% του µετοχικού κεφαλαίου της Εταιρείας, όπως αυτό διαµορφώνεται µετά την εισαγωγή της στο Χ.Α.Α. Σε περίπτωση που δεν αναληφθεί το σύνολο των προσφεροµένων µε ηµόσια Εγγραφή Μετοχών από το επενδυτικό κοινό η Εταιρεία δικαιούται βάση της σύµβασης Αναδοχής να ζητήσει από τους Αναδόχους την κάλυψη των αδιάθετων µετοχών. Η ανάληψη όµως των αδιάθετων µετοχών εκ µέρους των Αναδόχων δεν εξασφαλίζει απαραίτητα την ικανοποίηση του κατά την ΥΑ 2063/1999 κριτηρίου της διασποράς. Κατά τον σχηµατισµό οµίλου Αναδόχων ο Συντονιστής Κύριος Ανάδοχος της Έκδοσης δεσµεύεται για τον περιορισµό της παροχής εγγύησης κάλυψης ανά Ανάδοχο σε ποσοστό µικρότερο ή ίσο του 2% των µετοχών της Εταιρείας µετά την παρούσα αύξηση µετοχικού κεφαλαίου. Εποµένως, σε περίπτωση µη 4

6 κάλυψης της Έκδοσης δεσµεύεται ότι δεν θα υπάρξει Ανάδοχος ή Ανάδοχοι που θα λάβουν αριθµό µετοχών που ξεπερνά το 2% του µετοχικού κεφαλαίου της Εταιρείας. Επιπρόσθετα σηµειώνεται ότι κατά το στάδιο της κατανοµής των µετοχών στους επενδυτές ενδέχεται να προκύψει από τα στοιχεία των εγγραφών ότι δεν πρόκειται να ικανοποιηθεί η προϋπόθεση της επαρκούς διασποράς µε βάση το κριτήριο κατανοµής του 20% των µετοχών σε πρόσωπα που να κατέχουν κάτω του 2% του συνόλου των µετοχών µετά την εισαγωγή της εταιρείας στο Χ.Α.Α. Οι Ανάδοχοι θα λάβουν υπόψη τις ανάγκες ικανοποίησης του κριτηρίου της επαρκούς διασποράς κατά την κατανοµή των µετοχών, σύµφωνα µε τις επόµενες παραγράφους. Ειδικότερα, οι ανάδοχοι στο πλαίσιο των υποχρεώσεων τους που απορρέουν από την απόφαση 9/201/ (ΦΕΚ 1419/ ) της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, δεσµεύονται να περιορίσουν το οριστικό ποσοστό κατανοµής µετοχών στους επενδυτές (θεσµικούς και µή ) που έχουν εγγραφεί για ποσοστό µεγαλύτερο του 2% του συνόλου των µετοχών µετά την εισαγωγή της Εταιρείας στο Χ.Α.Α. Ο περιορισµός θα γίνει µε τα µέτρα που είναι πρόσφορα να διασφαλίσουν την επίτευξη επαρκούς διασποράς και σύµφωνα µε τα κριτήρια κατανοµής που εγγυώνται την ίση µεταχείριση των επενδυτών της ίδιας κατηγορίας, τα οποία θα γνωστοποιηθούν στο Χ.Α.Α, αµέσως µόλις αυτό είναι εφικτό και θα ανακοινωθούν µε συνοπτικό τρόπο στο κοινό. Σηµειώνεται ότι στην περίπτωση αυτή το ποσοστό οριστικής κατανοµής στους επενδυτές που έχουν εγγραφεί για ποσοστό µεγαλύτερο του 2% του συνόλου των µετοχών µετά την εισαγωγή της εταιρείας στο ΧΑΑ ενδέχεται να περιοριστεί στο 2% του συνόλου των µετοχών µετά την εισαγωγή της εταιρείας στο ΧΑΑ, ανεξάρτητα από το ποσοστό της αρχικής εγγραφής τους. Εάν βάσει των οριστικών στοιχείων κατανοµής (και αφού ληφθεί υπόψη η τυχόν συµµετοχή των αναδόχων στην εγγραφή), δεν ικανοποιείται τελικά το κριτήριο της επαρκούς διασποράς, οι Ανάδοχοι θα διατηρήσουν τα κεφάλαια των επενδυτών δεσµευµένα στους λογαριασµούς των εγγραφοµένων µέχρι την έκδοση οριστικής απόφασης περί της εισαγωγής από το.σ. του ΧΑΑ. Σε περίπτωση που η σχετική απόφαση είναι αρνητική τότε τα κεφάλαια των επενδυτών θα αποδεσµευθούν και θα τους αποδοθούν (εποµένως δεν θα λάβουν µετοχές της εταιρείας) και η εγγύηση κάλυψης τυχόν αδιάθετων µετοχών από τους Αναδόχους θα αρθεί χωρίς να έχει παραγάγει οποιοδήποτε αποτέλεσµα. Μετά το πέρας της ηµόσιας Εγγραφής θα ενηµερωθεί το επενδυτικό κοινό σχετικά µε τη διαµόρφωση του προορισµού των κεφαλαίων µε βάση τα πραγµατοποιηθέντα έσοδα της έκδοσης. ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΟΙ ΚΙΝ ΥΝΟΙ Πέρα από τις πληροφορίες που περιέχονται στο παρόν Ενηµερωτικό ελτίο, οι επενδυτές θα πρέπει να λάβουν προσεκτικά υπ όψιν τους και τους επενδυτικούς παράγοντες που αναφέρονται παρακάτω πριν λάβουν οποιαδήποτε απόφαση σχετικά µε τη πιθανή επένδυσή τους σε µετοχές της Εταιρείας. Οι κίνδυνοι που αναφέρονται παρακάτω µπορούν να επηρεάσουν σηµαντικά τα αποτελέσµατα, τη χρηµατοοικονοµική θέση της Εταιρείας ή ακόµη και απευθείας την τιµή της µετοχής. Επισηµαίνεται ότι η µελέτη αυτού του κεφαλαίου και µόνον δεν είναι επαρκής για να αποκτήσουν οι επενδυτές µια ολοκληρωµένη εικόνα για τη λήψη επενδυτικής απόφασης. Ως εκ τούτου, η απόφαση για πιθανή επένδυση σε µετοχές που προσφέρονται µε την παρούσα ηµόσια Εγγραφή οφείλει να βασίζεται στο σύνολο των πληροφοριών που περιέχονται στο Ενηµερωτικό ελτίο. Το Ενηµερωτικό ελτίο περιέχει επίσης δηλώσεις και εκτιµήσεις σχετικά µε το µέλλον και την εξέλιξη της αγοράς και των αποτελεσµάτων της Εταιρείας. Όλες αυτές οι δηλώσεις και οι εκτιµήσεις περιέχουν κινδύνους και αβεβαιότητα. Τα πραγµατοποιηθέντα αποτελέσµατα της Εταιρείας µπορεί να διαφέρουν σηµαντικά από τις δηλώσεις και τις εκτιµήσεις αυτές, λόγω κινδύνων όπως αυτών που αναφέρονται παρακάτω και σε άλλο σηµείο στο παρόν Ενηµερωτικό ελτίο. Α. ΚΙΝ ΥΝΟΙ ΠΟΥ ΣΧΕΤΙΖΟΝΤΑΙ ΜΕ ΤΗΝ ΕΤΑΙΡΕΙΑ Εξάρτηση από τον βασικό µέτοχο Πριν την έκδοση Μετά την έκδοση Κύριοι Μέτοχοι Ποσοστό Αριθ. Μετοχών Ποσοστό Αριθ. Μετοχών Γεώργιος Αβραµίδης 99,25% % O κύριος µέτοχος, Γεώργιος Αβραµίδης θα έχει στην κατοχή του αµέσως µετά την αύξηση του µετοχικού κεφαλαίου ποσοστό 79%. Ως αποτέλεσµα θα έχει τη δυνατότητα να επηρεάσει τις υποθέσεις της Εταιρείας. 5

7 Έως σήµερα, όπως ισχύει στην πλειονότητα των ελληνικών επιχειρήσεων αναλόγου µεγέθους, η ανάπτυξη και µεγέθυνση της Εταιρείας οφείλονταν σε µεγάλο βαθµό στο βασικό της µέτοχο κ. Γεώργιο Αβραµίδη. Η Εταιρεία εκτιµώντας τις συνέπειες που ενδεχοµένως να έχει αυτό το µοντέλο διοίκησης, µερίµνησε για τη δηµιουργία πλήρους οργανογράµµατος και για την κατανοµή των αρµοδιοτήτων έτσι ώστε να εξασφαλίζεται η εύρυθµη λειτουργία της. Συναλλαγµατικός κίνδυνος Η Εταιρεία πραγµατοποιεί τµήµα των συναλλαγών της µε χώρες εκτός Ευρωπαϊκής Ένωσης. Οι διακυµάνσεις στη συναλλαγµατική ισοτιµία της δραχµής ή του euro έναντι των άλλων νοµισµάτων µπορεί να επηρεάσει αρνητικά τη δραχµική αξία των εσόδων της Εταιρείας. Εξάρτηση από µεγάλους πελάτες Οι κυριότεροι πελάτες της Εταιρείας κατά την περίοδο µε αγορές µεγαλύτερες των 35 εκ. δρχ. και σύµφωνα µε τη συµµετοχής τους στον Κύκλο Εργασιών της Εταιρείας είναι οι εξής: ΜΕΓΑΛΥΤΕΡΟΙ ΠΕΛΑΤΕΣ ΚΑΤΑ ΤΗΝ ΤΡΙΕΤΙΑ Επωνυµία Εταιρείας Πωλήσεις (σε εκ. δρχ.) % επί των Επωνυµία Πωλήσεων Εταιρείας Πωλήσεις (σε εκ. δρχ.) % επί των Πωλήσεων Επωνυµία Εταιρείας Πωλήσεις (σε εκ. δρχ.) Πωλήσεις (σε χιλ. ευρώ) % επί των Πωλήσεων ΜΑΚΡΗ Ν & Α Ο.Ε. 93 ΠΑΙ ΙΚΗ ΕΝ ΥΣΗ Α.Ε. ΜΠΟΥΓΑΣ ΕΥΑΓΓΕΛΟΣ ΡΑΚΟΠΟΥΛΟΣ ΓΡΗΓ. 2,6% 65 1,8% 54 1,5% 53 1,5% AQUARIUS A.E. 40 1,1% PARIS- ΗΜΗΤΡΙΑ ΗΣ Α.Ε. 35 1,0% L'HORRIZONTE A.E. ΛΑΜΠΡΟΠΟΥΛΟΙ ΑΦΟΙ ΑΒΕΕ ΜΑΚΡΗ Ν & Α Ο.Ε. ΚΑΚΚΟΣ- ΠΑΠΑ ΟΠΟΥΛΟΣ ΟΕ ΜΠΟΥΓΛΑΣ ΕΥΑΓΓΕΛΟΣ ΡΑΚΟΠΟΥΛΟΣ ΓΡΗΓ ,2% 190 5,2% L'HORRIZONTE A.E. ΛΑΜΠΡΟΠΟΥΛΟΙ ΑΦΟΙ ΑΒΕΕ ,7% ,2% 60 1,7% ΜΠΑΛΙΚΑ ,5% 55 1,5% 50 1,4% 48 1,3% ΗΝΩΜΕΝΕΣ ΠΩΛΗΣΕΙΣ Α.Ε. ΚΑΚΟΣ - ΠΑΠΑ ΟΠΟΥΛΟΣ Ο.Ε. ΡΑΚΟΠΟΥΛΟΣ ΓΡΗΓ ,2% ,0% ,0% Σύνολο 340 9,5% Σύνολο ,3% Σύνολο ,7% ΣΥΝΟΛΟ ΠΩΛΗΣΕΩΝ ,0% ΣΥΝΟΛΟ ΠΩΛΗΣΕΩΝ ,0% ΣΥΝΟΛΟ ΠΩΛΗΣΕΩΝ ,0% Επισηµαίνεται ότι ο µεγαλύτερος πελάτης της Εταιρείας είναι η θυγατρική της L HORRIZONTE A.E. η οποία απορρόφησε το 1999 το 11,2% του συνολικού κύκλου εργασιών ενώ το 2000 το 14,7%. Στόχος της ALSINCO A.E. είναι να διοχετεύει σταδιακά όλο και µεγαλύτερο τµήµα των εµπορευµάτων της στη θυγατρική της, όσο η τελευταία επεκτείνεται µέσω της ανάπτυξης νέων σηµείων πώλησης ή της περαιτέρω διεύρυνσης της επιχειρηµατικής δραστηριότητας των ήδη υπαρχόντων σηµείων. Το γεγονός ότι η L HORRIZONTE A.E. είναι κατά 100% θυγατρική της Εκδότριας εξαλείφει τον κίνδυνο απώλειας του βασικού αυτού πελάτη της. Εξάρτηση από προµηθευτές Οι µεγαλύτεροι προµηθευτές της Εταιρείας κατά την τριετία εµφανίζονται στον ακόλουθο πίνακα: 6

8 ΜΕΓΑΛΥΤΕΡΟΙ ΠΡΟΜΗΘΕΥΤΕΣ ΚΑΤΑ ΤΗΝ ΤΡΙΕΤΙΑ Επωνυµία Εταιρείας Αγορές 1998 (σε εκ. δρχ.) % επί του συνόλου των αγορών Επωνυµία Εταιρείας Αγορές 1999 (σε εκ. δρχ.) % επί του συνόλου των αγορών Επωνυµία Εταιρείας Αγορές 2000 (σε εκ. δρχ.) 2000 (σε χιλ. ευρώ) % επί του συνόλου των αγορών BOWERFAST ,8% 3A-ANTONINI ,8% 3A-ANTONINI ,4% 3A-ANTONINI ,1% BOWERFAST ,4% OVERLAND ,4% OVERLAND ,8% OVERLAND ,5% IGI ,4% Σύνολο ,6% Σύνολο ,7% Σύνολο ,2% Σύνολο ,0% Σύνολο ,0% Σύνολο ,0% Η αξία των αγορών της ALSINCO A.E. από τους τρεις µεγαλύτερους προµηθευτές της, ως ποσοστό επί του συνόλου των αγορών µειώθηκε από 60,6% το 1998 σε 56,2% το Όπως γίνεται φανερό από τον ως άνω πίνακα το 1998 και το 1999 υπήρχε υψηλός βαθµός εξάρτησης από τρεις προµηθευτικούς οίκους του εξωτερικού: 3A ANTONINI S.P.A., OVERLAND GROUP LIMITED (OVERLAND FOOTWEAR LTD και OVERLAND WORKWEAR LTD) και BOWERFAST. Το 2000 υπάρχει υπάρχει υψηλός βαθµός εξάρτησης µόνο από τους δύο πρώτους προµηθευτικούς οίκους και όχι από τον οίκο BOWERFAST. Οι πωλήσεις των προϊόντων των εν λόγω εταιρειών αντιπροσώπευαν ποσοστό 90,8% επί του συνολικού Κύκλου Εργασιών της Εταιρείας το 1997, 91,1% το 1998 και 87,0% το Οι αγορές από τους προαναφερόµενους προµηθευτικούς οίκους αντιπροσώπευαν ποσοστό 47,1% το 1997 επί του συνόλου των αγορών της Εκδότριας, 60,6% το 1998 και 72,7% επί του συνόλου των αγορών της ALSINCO, το Ειδικότερα: H Εκδότρια προµηθεύεται από την εταιρεία 3A ANTONINI S.P.A. προϊόντα ανδρικής και γυναικείας υπόδησης τα οποία φέρουν το επώνυµο σήµα (brand) LUMBERJACK. Το 1998, το 1999 και 2000 τo ποσοστό που αντιπροσώπευαν τα προϊόντα του οίκου 3A ANTONINI S.P.A. επί του συνολικού Κύκλου Εργασιών της ALSINCO A.E. ανήλθε σε 24,6%, σε 25,2% και σε 22,6% αντίστοιχα (ως ποσοστό επί του συνόλου των αγορών, οι αγορές της ALSINCO A.E. από την 3A ANTONINI S.P.A. ανήλθαν σε 22,1% το 1998, σε 25,8% το 1999 και σε 21,4% το 2000). Η Εκδότρια έχει συνάψει σύµβαση συνεργασίας η οποία λήγει την Παρόλα αυτά όπως αναφέρεται και στην Έκθεση του Νοµικού Ελέγχου (ενότητα Σύµβαση εξουσιοδοτηµένου διανοµέα ANTONINI S.P.A. - σελ. 41) σύµφωνα µε την από επιστολή της 3Α ΑΝΤΟΝΙΝΙ S.P.A. επιβεβαιώνεται η ανανέωση της σύµβασης µέχρι την Η συνεργασία της ALSINCO A.E. µε την εν λόγω εταιρεία χρονολογείται από το Από τον προµηθευτικό οίκο OVERLAND GROUP LIMITED η Εκδότρια αγοράζει προϊόντα ανδρικής και γυναικείας υπόδησης και casual ένδυσης τα οποία φέρουν το εµπορικό σήµα (brand) CATERPILLAR FOOTWEAR και CATERPILLAR WORKWEAR αντίστοιχα. Το 1998, το 1999 και τo 2000 το ποσοστό που αντιπροσώπευαν τα προϊόντα του οίκου OVERLAND GROUP LIMITED επί του συνολικού Κύκλου Εργασιών της ALSINCO A.E. ανήλθε σε 18,6%, σε 20,0% και σε 21,2% αντίστοιχα. (ως ποσοστό επί του συνόλου των αγορών, οι αγορές της ALSINCO A.E. από τον οίκο OVERLAND GROUP LIMITED ανήλθαν σε 16% το 1998, σε 22,5% το 1999 και σε 29,4% το 2000). Η συνεργασία της Εκδότριας µε τον οίκο OVERLAND GROUP LIMITED χρονολογείται από το Συγκεκριµένα, η Εκδότρια έχει συνάψει συµφωνητικό συνεργασίας µε την εταιρεία OVERLAND FOOTWEAR LTD και την OVERLAND WORKWEAR LTD εταιρείες του οµίλου OVERLAND GROUP LIMITED. Και οι δύο προαναφερόµενες συµβάσεις λήγουν την Λεπτοµερής περιγραφή των συµβάσεων που έχει συνάψει η Εκδότρια µε την 3A ANTONINI S.P.A. και µε την OVERLAND GROUP LIMITED γίνεται στην ενότητα Συµβάσεις Αποκλειστικής ιανοµής και Προµήθειας του παρόντος Ενηµερωτικού ελτίου. Η Εκδότρια προµηθεύεται από την εταιρεία BOWERFAST προϊόντα ανδρικής και γυναικείας υπόδησης, τα οποία φέρουν τα ίδια εµπορικά σήµατα (own brands) της ALSINCO A.E., NEXUS και MISS RAMONA. Το 1998 και 1999 τo ποσοστό που αντιπροσώπευαν τα προϊόντα του οίκου BOWERFAST επί του συνολικού Κύκλου Εργασιών της ALSINCO A.E. ανήλθε σε 51,2% και 41,7% 7

9 αντίστοιχα (ως ποσοστό επί του συνόλου των αγορών, οι αγορές της ALSINCO A.E. από την εταιρεία BOWERFAST ανήλθαν σε 21,8% το 1998 και σε 24,4% το 1999). Η έναρξη της εµπορικής συνεργασίας της ALSINCO A.E. µε την εν λόγω εταιρεία τοποθετείται το Επισηµαίνεται, ότι η Εταιρεία έχει τη δυνατότητα να αντικαταστήσει τµήµα των αγορών της από τη BOWERFAST µε αγορές από άλλες εταιρείες. Ήδη από τις αρχές του 2000 η Εκδότρια πραγµατοποιεί τµήµα των αγορών της- προϊόντα τα οποία φέρουν τα ίδια σήµατα (own brands) της Εταιρείας- και από άλλες τέσσερις εταιρείες ιταλικής προελεύσεως (NEW ROUTINE, GIVA, DIPA και MOFRA). Το γεγονός ότι η ALSINCO A.E. δεν έχει υπογράψει επίσηµη σύµβαση εµπορικής συνεργασίας µε την εταιρεία BOWERFAST, υποδηλώνει την ευελιξία της Εκδότριας να πραγµατοποιεί τµήµα των αγορών της και από άλλες εταιρείες, περιορίζοντας στο βαθµό που εκείνη επιθυµεί τις αγορές της από τον εν λόγω οίκο. Στον ακόλουθο πίνακα παρατίθενται οι µεγαλύτεροι προµηθευτές της Εταιρείας κατά την διετία : ΜΕΓΑΛΥΤΕΡΟΙ ΠΡΟΜΗΘΕΥΤΕΣ ΚΑΤΑ ΤΗ ΙΕΤΊΑ Επωνυµία Εταιρείας Αγορές 1998 (σε εκ. δρχ.) % επί του συνόλου των αγορών Πωλήσεις 1998 (σε εκ. δρχ.) % επί του συνόλου των πωλήσεων Επωνυµία Εταιρείας Αγορές 1999 (σε εκ. δρχ.) % επί του συνόλου των αγορών Πωλήσεις 1999 (σε εκ. δρχ.) % επί του συνόλου των πωλήσεων BOWERFAST ,8% ,2% 3A-ANTONINI ,8% ,2% 3A-ANTONINI ,1% ,6% BOWERFAST ,4% ,7% OVERLAND ,8% ,6% OVERLAND ,5% ,0% Σύνολο ,6% ,4% Σύνολο ,7% ,0% Σύνολο ,0% ,0% Σύνολο ,0% ,0% Για τη χρήση 2000 οι µεγαλύτεροι Προµηθευτές της Εταιρείας ήταν οι εξής: ΜΕΓΑΛΥΤΕΡΟΙ ΠΡΟΜΗΘΕΥΤΕΣ ΣΤΗ ΧΡΗΣΗ 2000 Επωνυµία Εταιρείας Αγορές 2000 (σε εκ. δρχ.) 2000 (σε χιλ. ευρώ) % επί του συνόλου των αγορών Πωλήσεις 2000 (σε εκ. δρχ.) Πωλήσεις 2000 (σε χιλ. ευρώ) % επί του συνόλου των πωλήσεων 3A-ANTONINI ,4% ,6% OVERLAND ,4% ,2% IGI ,4% ,4% Σύνολο ,2% ,3% Σύνολο ,0% ,0% Όπως προκύπτει από τον ως άνω πίνακα η Εκδότρια το 2000 δεν έχει πλέον εξάρτηση από τον προµηθευτικό οίκο BOWERFAST για τους λόγους που προαναφέραµε. Αύξηση Βραχυπρόθεσµου ανεισµού Ο Βραχυπρόθεσµος ανεισµός της Εταιρείας ανήλθε σε 2.346,1 εκ. δρχ. στη χρήση 2000 σε σχέση µε 1.635,9 εκ. δρχ. το 1999 παρουσιάζοντας αύξηση της τάξεως του 43,4%. Η αύξηση του βραχυπρόθεσµου δανεισµού στη χρήση 2000 σε σχέση µε τη χρήση 1999 οφείλεται κυρίως στα εξής: Στη χρηµατοδότηση της αύξησης του Κύκλου Εργασιών και στη διατήρηση υψηλών αποθεµάτων (ο Κύκλος Εργασιών της Εταιρείας αυξήθηκε κατά 9% στη χρήση 2000 σε σχέση µε το 1999 και τα αποθέµατα παρουσίασαν αύξηση της τάξεως του 11% σε σχέση µε την προηγούµενη χρήση). Στην αύξηση των αναγκών για κεφάλαιο κίνησης το οποίο απαιτείται για την επέκταση της πιστωτικής πολιτικής της Εταιρείας προς τους πελάτες της (οι απαιτήσεις της Εταιρείας από πελάτες παρουσίασαν αύξηση της τάξεως του 25% το 2000 σε σχέση µε την προηγούµενη χρήση). Στη χρηµατοδότηση της δηµιουργίας δύο νέων καταστηµάτων της L HORRIZONTE A.E. στον Πειραιά (Φίλωνος 59) και στη Ν. Ιωνία (Ελ. Βενιζέλου 71 και Καραολή). Ειδικότερα η δηµιουργία των νέων καταστηµάτων αφορούσε την καταβολή ποσού για την άϋλη εµπορική αξία ( αέρας ) των 8

10 καταστηµάτων, για Κατασκευαστικές δαπάνες-διαµόρφωση χώρου, για Ηλεκτρονικό Εξοπλισµό (Η/Υ), για Έπιπλα και για Εµπορεύµατα. Επισηµαίνεται ότι τα δύο νέα καταστήµατα της L HORRIZONTE A.E., στον Πειραιά και στη Ν. Ιωνία, δεν συµπεριλαµβάνονται στο πλάνο της εταιρείας για επέκταση του δικτύου λιανικής µέσω της δηµιουργίας έξι επιπλέον σηµείων πώλησης, όπως αναφέρεται στο κεφάλαιο Προορισµός των Νέων Κεφαλαίων του παρόντος Ενηµερωτικού ελτίου. Β. ΚΙΝ ΥΝΟΙ ΠΟΥ ΣΧΕΤΙΖΟΝΤΑΙ ΜΕ ΤΟΝ ΚΛΑ Ο Θεσµικό Πλαίσιο Η Εταιρεία δραστηριοποιείται στον ευρύτερο κλάδο Ένδυσης και Υπόδησης και ειδικότερα στον τοµέα εµπορίας επώνυµων-διεθνών σηµάτων αλλά και ιδίων σηµάτων (own brands) ως επί το πλείστον στην εγχώρια αγορά. Αναφορικά µε το θεσµικό πλαίσιο του κλάδου δραστηριοποίησης της Εταιρείας, σηµειώνουµε ότι σύµφωνα µε τον Σύνδεσµο Ελλήνων Βιοµηχάνων Υποδηµάτων ο κλάδος υποδηµάτων δεν διέπεται από ειδικό θεσµικό πλαίσιο, ισχύουν όµως ορισµένες διατάξεις κανόνες που συνοψίζονται στα εξής: Ισχύς ενιαίου δασµολογίου, εφαρµογή κοινοτικών ποσοστώσεων για κάποιες κατηγορίες υποδηµάτων έναντι της Κίνας και µέτρα αντιντάµπινγκ για ορισµένες επίσης κατηγορίες έναντι της Κίνας, της Ινδονησίας και Ταϋλάνδης, ισχύς καθεστώτος διεύρυνσης προς ανατολάς και δηµιουργίας ζώνης ελεύθερων συναλλαγών. Παράλληλα ειδική οδηγία όσον αφορά την επισήµανση των υποδηµάτων που προβλέπει ετικέτα στα υποδήµατα µε ενιαία σήµατα για όλη την Ευρώπη και αναφέρεται στο υλικό κατασκευής. Ανταγωνισµός Κύριο χαρακτηριστικό της συγκεκριµένης αγοράς είναι ο έντονος ανταγωνισµός, συνέπεια του κατακερµατισµού της σε πολλές µικρές επιχειρήσεις και η αλλαγή των καταναλωτικών συνηθειών - στροφή προς τα επώνυµα προϊόντα. Οι συνθήκες αυτές δηµιούργησαν πρόσφορο έδαφος για πληθώρα ξένων κυρίως επιχειρήσεων, που µέσα σε ελάχιστο χρόνο απέσπασαν αξιοπρόσεκτα µερίδια αγοράς. Οι ανακατατάξεις αυτές οδήγησαν αρκετές επιχειρήσεις ακόµη και να διακόψουν τη λειτουργία τους. Θα πρέπει να επισηµανθεί ότι λόγω του ότι στον κλάδο παρατηρείται µεγάλη διασπορά προµηθευτών (εισαγωγέων - παραγωγών), τα µερίδια ακόµη και των µεγαλυτέρων επιχειρήσεων του κλάδου κυµαίνονται σε χαµηλά επίπεδα. Συγκριτικό πλεονέκτηµα της εταιρείας έναντι των ανταγωνιστών της αποτελεί το διευρυµένο χαρτοφυλάκιο εµπορικών σηµάτων (επωνύµων-διεθνών αλλά και ιδίων σηµάτων) το οποίο διαθέτει και το οποίο της δίνει τη δυνατότητα να απευθύνεται σε διαφορετικές κατηγορίες καταναλωτών (από απόψεως ηλικίας, κοινωνικοοικονοµικής κατάστασης κ.α.) καλύπτοντας το µεγαλύτερο µέρος των αναγκών της αγοράς και µειώνοντας τον επιχειρηµατικό της κίνδυνο. ιαθέσιµο Εισόδηµα Καταναλωτών-Βιοτικό Επίπεδο Κύριος παράγοντας ανάπτυξης του κλάδου είναι το διαθέσιµο εισόδηµα των καταναλωτών. Σε περιόδους οικονοµικής ύφεσης ο µέσος καταναλωτής περιορίζει τις αγορές του σε είδη πολυτελείας (στα οποία συµπεριλαµβάνεται και το επώνυµο ένδυµα και υπόδηµα). Ο προαναφερθείς κίνδυνος δεν αναµένεται να επηρεάσει αρνητικά την Εκδότρια Εταιρεία σε µία ενδεχόµενη οικονοµική ύφεση δεδοµένου ότι η τελευταία σκοπεύει µέσω της θυγατρικής της L HORRIZONTE A.E. να δραστηριοποιηθεί παράλληλα µε τα επώνυµα, και στα µεσαία ως προς την τιµή προϊόντα (value for money). Πεπερασµένη Εγχώρια Αγορά Η συνολική εγχώρια ζήτηση δεν αναµένεται να παρουσιάσει σηµαντικές µεταβολές στα επόµενα χρόνια. Ωστόσο η τάση σύµφωνα µε την οποία παρατηρείται σταδιακή µετατόπιση από τον παραγωγικό στον εισαγωγικό τοµέα, λόγω έλλειψης των απαιτούµενων κεφαλαίων για επενδύσεις, αναµένεται να λειτουργήσει ευνοϊκά για την εξέλιξη της δραστηριότητας της Εταιρείας. Στην άποψη αυτή συνηγορεί το γεγονός ότι τα έσοδά της προέρχονται αποκλειστικά από την Εµπορική δραστηριότητά της. Αξιολογώντας γενικότερα τη θέση της εταιρείας στον κλάδο, την υποδοµή της και τις προοπτικές της δεν διαφαίνονται αυξηµένοι τουλάχιστον κίνδυνοι που µπορούν να προέλθουν από το ισχύον θεσµικό πλαίσιο και τον ανταγωνισµό όπως πλέον έχει διαµορφωθεί και οι οποίοι µπορούν να επηρεάσουν την εύρυθµη - αποτελεσµατική λειτουργία και ανάπτυξη της εταιρείας στο εξής. Γ. ΚΙΝ ΥΝΟΙ ΠΟΥ ΑΠΟΡΡΕΟΥΝ ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΚ ΟΣΗ Απουσία προηγούµενης διαπραγµάτευσης των µετοχών της Εταιρείας εν υπάρχει προηγούµενη εµπειρία διαπραγµάτευσης των µετοχών της Εταιρείας και εποµένως δεν υπάρχει καµία εκ των προτέρων διαβεβαίωση για την επιτυχηµένη πορεία των µετοχών αυτών µετά την εισαγωγή στο Χ.Α.Α. Η εκάστοτε τιµή διαπραγµάτευσης εξαρτάται από πολλούς παράγοντες µερικοί από τους οποίους δεν ελέγχονται από την Εταιρεία. Τέτοιοι παράγοντες περιλαµβάνουν ενδεικτικά και όχι περιοριστικά τις επικρατούσες συνθήκες της αγοράς, του κλάδου, γεγονότα που επηρεάζουν τους 9

11 πελάτες και προµηθευτές. Μεγάλες διακυµάνσεις στην αγορά µπορεί να επιδράσουν αρνητικά στην τιµή των µετοχών της Εταιρείας. εσµεύσεις κυρίων µετόχων Ο κύριος µέτοχος κ. Γεώργιος Αβραµίδης της ALSINCO A.E., δεσµεύεται ότι δεν θα προβεί σε πώληση µετοχών της Εταιρείας κατά τη διάρκεια των 6 πρώτων µηνών, από την έναρξη διαπραγµάτευσης των µετοχών της εταιρείας στο Χρηµατιστήριο Αξιών Αθηνών. Επίσης, δηλώνει ότι κατά τη διάρκεια των επόµενων 6 µηνών προτίθεται να προβεί σε πώληση µέχρι ποσοστού 5% του συνόλου των µετοχών της Εταιρείας µετά την αύξηση (ήτοι µετοχών) ανάλογα µε τις χρηµατιστηριακές συνθήκες. Επιπλέον, σύµφωνα µε τις διατάξεις του άρθρου 7 παρ. 9 του Ν. 2843/ ο βασικός µέτοχος Γεώργιος Αβραµίδης δεν θα προβεί σε πώληση των µετοχών που κατέχει κατά την προ της εισαγωγής ηµέρα, σε ποσοστό άνω του 10% κατά το πρώτο έτος, και σε ποσοστό άνω του 20% κατά το δεύτερο έτος από την ηµεροµηνία εισαγωγής των µετοχών της εταιρείας στο Χ.Α.Α. Οι ανωτέρω πωλήσεις θα διενεργηθούν µέσω των χρηµατιστηριακών εταιρειών MARFIN ΕΛΛΗΝΙΚΗ Α.Χ.Ε.Π.ΕΥ. και ΦΑΣΜΑ Α.Χ.Ε.Π.Ε.Υ 10

12 1. ΣΥΝΟΠΤΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΕΚ ΟΣΗΣ ΣΥΝΟΠΤΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΕΚ ΟΣΗΣ ΕΚ ΟΤΡΙΑ ΕΤΑΙΡΕΙΑ: ALSINCO A.E. ΑΡΙΘΜΟΣ ΜΕΤΟΧΩΝ ΠΡΙΝ ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΚ ΟΣΗ Κοινές ανώνυµες ΕΚ ΟΣΗ ΝΕΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ Ιδιωτική Τοποθέτηση Κοινές ανώνυµες ηµόσια Εγγραφή Κοινές ανώνυµες ΣΥΝΟΛΟ ΕΚ ΟΣΗΣ Κοινές ανώνυµες ΣΥΝΟΛΟ ΜΕΤΟΧΩΝ ΠΡΟΣ ΕΙΣΑΓΩΓΗ ΣΤΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΞΙΩΝ ΑΘΗΝΩΝ Κοινές ανώνυµες ΟΝΟΜΑΣΤΙΚΗ ΑΞΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ 100 δρχ. 0,29 ευρώ Λογιστική Αξία Μετοχής (1) 250,0 δρχ. 0,73 ευρώ Αναµορφωµένη Λογιστική Αξία Μετοχής (1) (4) 181,0 δρχ. 0,53 ευρώ Κέρδη ανά Μετοχή Χρήσης (2) Προ φόρων 80 0,23 Μετά από Φόρους Χρήσης και Αµοιβές.Σ. (3) 48 0,14 Μετά από Φόρους Χρήσης, Αµοιβές.Σ. & Φόρους Φορολογικού Ελέγχου Προηγούµενων Χρήσεων (3) 48 0,14 Αναµορφωµένα Κέρδη ανά Μετοχή Χρήσης (2) (4) Προ φόρων 61 0,18 Μετά από Φόρους Χρήσης και Αµοιβές.Σ. (3) 28 0,08 Μετά από Φόρους Χρήσης, Αµοιβές.Σ. & Φόρους Φορολογικού Ελέγχου (3) 26 0,08 Η τιµή διάθεσης θα καθορισθεί κατά τα αναφερόµενα στο κεφάλαιο Αύξηση του Μετοχικού Κεφαλαίου και ιαδικασία ιάθεσης Νέων Μετοχών που είναι σύµφωνα µε το άρθρο 4 του Π.. 348/85, όπως ισχύει. Μονάδα ιαπραγµάτευσης στο Χρηµατιστήριο Αξιών Αθηνών: Τίτλος 10 Μετοχών Οι νέες µετοχές δικαιούνται µέρισµα από τα Κέρδη της Χρήσης 2001* *Σύµφωνα µε απόφαση των Έκτακτων Γενικών Συνελεύσεων των µετόχων της Εταιρείας της , της , της , της και της της µέρισµα δικαιούταν και οι νέοι µέτοχοι από τη δηµόσια εγγραφή. Σύµφωνα όµως µε την απόφαση της Έκτακτης Γενικής Συνέλευσης στις λόγω της παρέλευσης του διµήνου από την απόφαση της Ετήσιας Τακτικής Γενικής Συνέλευσης στις και σύµφωνα µε το Ν. 2190/1920 οι νέοι µέτοχοι θα δικαιούνται µέρισµα από τα κέρδη της χρήσης του Η Έκτακτη Γενική Συνέλεση της επανεβεβαίωσε όλα τα ανωτέρω. (1) Με βάση τον αριθµό των µετοχών της Εταιρείας πριν την παρούσα αύξηση. (2) Με βάση το σταθµισµένο αριθµό µετοχών κάθε έτους (3) Για τη χρήση 2000 δεν καταβλήθηκαν αµοιβές στα µέλη του.σ. της Εταιρείας για την ιδιότητά τους ως µέλη του.σ. (4)Για την αναµόρφωση των Αποτελεσµάτων και των Ιδίων Κεφαλαίων λήφθηκαν υπ όψιν οι παρατηρήσεις του Ορκωτού Ελεγκτή Λογιστή που διενήργησε τον έκτακτο οικονοµικό και λογιστικό Έλεγχο για λογαριασµό του Συντονιστή Κυρίου Αναδόχου καθώς επίσης και τα αποτελέσµατα των φορολογικών ελέγχων και η εκτίµηση περί πιθανών φορολογικών διαφορών για τη χρήση Σηµειώνεται ότι από την , η διαπραγµάτευση, η εκκαθάριση και ο διακανονισµός κινητών αξιών στο Χρηµατιστήριο Αξιών Αθηνών γίνεται µόνο σε ΕΥΡΩ καθώς και ότι η τιµή εισαγωγής των νέων κινητών αξιών, εκφράζεται αποκλειστικά και µόνο σε ΕΥΡΩ, ως ακέραιο πολλαπλάσιο του δραχµικού ισοτίµου του ενός ευρωλεπτού. ΣΥΜΒΟΥΛΟΣ ΕΚ ΟΣΗΣ: MARFIN ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ Α.Ε.Π.Ε.Υ. ΣΥΝΤΟΝΙΣΤΗΣ ΚΥΡΙΟΣ ΑΝΑ ΟΧΟΣ ΕΚ ΟΣΗΣ: ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑ ΟΣ Α.Ε. ΛΟΙΠΟΙ ΑΝΑ ΟΧΟΙ ΕΚ ΟΣΗΣ: ΧΧΧΧΧΧ 11

13 2. ΣΥΝΟΠΤΙΚΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ 2.1 ΣΥΝΟΠΤΙΚΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ ΤΗΣ ΕΚ ΟΤΡΙΑΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ 1997 (σε εκ. δρχ.) 1998 (σε εκ. δρχ.) 1999* (σε εκ. δρχ.) 2000** (σε εκ. δρχ.) 2000** (σε χιλ. ευρώ) Κύκλος Εργασιών από: Εµπορική ραστηριότητα Σύνολο Κύκλου Εργασιών (1) Μικτό Κέρδος (2) Άλλα Έσοδα Εκµετάλλευσης Σύνολο Λειτουργικό Αποτέλεσµα Κέρδη προ Τόκων, Αποσβέσεων και Φόρων Κέρδη προ Αποσβέσεων και Φόρων Κέρδη προ Φόρων Κέρδη µετά από Φόρους Χρήσης και Αµοιβές.Σ. (3) Κέρδη µετά από Φόρους Χρήσης και Αµοιβές.Σ. και Φόρους Φορολογικού Ελέγχου Προηγούµενων Χρήσεων (3) (4) Συνολικό µέρισµα (καθαρό από φόρους) (5) Σταθµισµένος Αριθµός Μετοχών (6) Αριθµός Μετοχών Τέλους Χρήσης (7) ΑΝΑΜΟΡΦΩΜΕΝΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ (8) Κέρδη προ Φόρων Κέρδη µετά από Φόρους Χρήσης και Αµοιβές.Σ.(3) Κέρδη µετά από Φόρους Χρήσης, Αµοιβές.Σ. και Φόρους Φορολογικού Ελέγχου (3), (10) ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΑΝΑ ΜΕΤΟΧΗ (9) (σε δρχ.) Κέρδη προ Τόκων, Αποσβέσεων και Φόρων ,40 Κέρδη προ Αποσβέσεων και Φόρων ,25 Κέρδη προ Φόρων ,23 Κέρδη µετά από Φόρους Χρήσης και Αµοιβές.Σ.(3) ,14 Κέρδη µετά από Φόρους Χρήσης, Αµοιβές.Σ. και ,14 Φόρους Φορολογικού Ελέγχου Προηγούµενων Χρήσεων (3),(4) Μέρισµα ανά Μετοχή (11) (σε δρχ.) ,07 ΑΝΑΜΟΡΦΩΜΕΝΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΑΝΑ ΜΕΤΟΧΗ (4), (8), (9) (σε δρχ.) Κέρδη προ Φόρων ,18 Κέρδη µετά από Φόρους Χρήσης και Αµοιβές.Σ.(3) ,08 Κέρδη µετά από Φόρους Χρήσης, Αµοιβές.Σ. και ,08 Φόρους Φορολογικού Ελέγχου (3),(10) *Η παρουσίαση των οικονοµικών στοιχείων για τη χρήση 1999 γίνεται στο κεφάλαιο Απολογιστικά Στοιχεία ραστηριότητας. ** Η παρουσίαση των οικονοµικών στοιχείων για τη χρήση 2000 γίνεται ΑΠΟΛΟΓΙΣΤΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑΣ ΕΚ ΟΤΡΙΑΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ του παρόντος Ενηµερωτικού ελτίου. 12

14 ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΕΙΣ (1) Το σύνολο του Κύκλου Εργασιών της Εταιρείας αφορά έσοδα µόνο από εµπορική δραστηριότητα. Τα εµπορεύµατα της Εταιρείας διακρίνονται σε: α)ανδρικά Υποδήµατα, β)γυναικεία Υποδήµατα, γ)παιδικά Υποδήµατα και δ)ενδύµατα & Αξεσουάρ. Ειδικότερα το 1997 ο Κύκλος Εργασιών της Εταιρείας αφορά έσοδα µόνο από εµπορία υποδηµάτων ενώ το 1998, το 1999 και το 2000 περιλαµβάνει έσοδα από εµπορία υποδηµάτων και ενδυµάτων - τα ενδύµατα αντιπροσώπευαν ποσοστό 1,5% και 2,1% και 3,4% επί του συνολικού Κύκλου Εργασιών, αντίστοιχα. (2) Οι αποσβέσεις για όλες τις χρήσεις διενεργούνται επί των Εξόδων ιοικητικής Λειτουργίας και ιάθεσης. Για τον υπολογισµό του Λειτουργικού Αποτελέσµατος των χρήσεων έχουν αφαιρεθεί οι ενσωµατωµένες αποσβέσεις, ο µερισµός των οποίων ανά χρήση έχει ως εξής: ( σε δρχ.) ΚΑΤΑΝΟΜΗ ΑΠΟΣΒΕΣΕΩΝ (σε δρχ.) 2000 (σε ευρώ) Έξοδα ιοικητικής Λειτουργίας ,6 Έξοδα ιάθεσης ,3 ΣΥΝΟΛΟ ,9 (3) Οι αµοιβές των µελών του.σ. για τη συµµετοχή τους σε αυτό ήταν µηδενικές κατά τις χρήσεις (4) Οι φόροι φορολογικού ελέγχου προηγούµενων χρήσεων λαµβάνονται υπ όψιν όπως εµφανίζονται στις δηµοσιευµένες οικονοµικές καταστάσεις. Ειδικότερα η Εταιρεία έχει ελεγχθεί φορολογικά µέχρι και τη χρήση Από τον πρώτο τακτικό φορολογικό έλεγχο ο οποίος διεξήχθη εντός του 1999 (η έκθεση του τακτικού ελέγχου του Εθνικού Ελεγκτικού Κέντρου φέρει ηµεροµηνία σύνταξης την και ηµεροµηνία θεώρησης την ) και αφορούσε στις χρήσεις 1993 έως και 1998 το σύνολο των φόρων φορολογικών διαφορών που προέκυψαν ανήλθαν σε δρχ. Το ποσό αυτό επιβάρυνε τα κέρδη προς διάθεση της χρήσης Από το δεύτερο τακτικό φορολογικό έλεγχο που διεξήχθη το 2000 (η έκθεση του ελέγχου φέρει ηµεροµηνία σύνταξης και ηµεροµηνία θεώρησης ) και αφορούσε στη χρήση 1999, προέκυψαν συνολικά φόροι µαζί µε προσαυξήσεις ύψους δρχ. Η υποχρέωση αυτή δεν έχει απεικονισθεί στα βιβλία της Εταιρείας στη χρήση 2000 και θα απεικονισθεί τελικά στα βιβλία της Εταιρείας στη χρήση 2001 µειώνοντας ισόποσα το υπόλοιπο του λογαριασµού του Παθητικού Αποτελέσµατα εις νέον- ιαφορές Φορολογικού Ελέγχου Προηγούµενων Χρήσεων. (5) Η Εταιρεία στη χρήση 1997 διένειµε µερίσµατα τα οποία ανήλθαν σε δρχ. (28,54% επί των κερδών µετά από φόρους). Στις χρήσεις 1998 και 1999 η Εταιρεία δεν διένειµε µερίσµατα. Στη χρήση 2000 η Εταιρεία διένειµε µέρισµα ύψους δρχ. ( ευρώ) (6) Ο αριθµός των µετοχών είναι σταθµισµένος ώστε να λαµβάνει υπ όψιν τη µείωση της ονοµαστικής αξίας της µετοχής από δρχ. σε 100 δρχ. όπως αποφασίστηκε από την Έκτακτη Γενική Συνέλευση των µετόχων της Εταιρείας, της και της και τις αυξήσεις του Μετοχικού Κεφαλαίου µε µετρητά. (7) Φυσικός αριθµός µετοχών στο τέλος κάθε χρήσης, αναµορφωµένος ως προς τη µείωση της ονοµαστικής αξίας της κάθε µετοχής από δρχ. σε 100 δρχ. όπως αποφασίστηκε από την Έκτακτη Γενική Συνέλευση της και της (8) Για τον υπολογισµό των Αναµορφωµένων Κερδών έχουν ληφθεί υπ όψιν οι παρατηρήσεις του Ορκωτού Ελεγκτή-Λογιστή κ. Γεωργίου Ι. Τρισµπιώτη, ο οποίος διενήργησε τον έκτακτο οικονοµικό και λογιστικό έλεγχο της Εταιρείας για λογαριασµό του Συντονιστή Κυρίου Αναδόχου, τα αποτελέσµατα του φορολογικού ελέγχου των χρήσεων καθώς και η εκτίµηση του παραπάνω Ορκωτού Ελεγκτή-Λογιστή περί πιθανών πρόσθετων φορολογικών διαφορών χρήσης (9) Για τον υπολογισµό των µεγεθών αυτών-πλην µερίσµατος ανά µετοχή έχει ληφθεί υπ όψιν ο σταθµισµένος αριθµός µετοχών. Αναλυτικότερα ο σταθµισµένος αριθµός µετοχών ήταν: κοινές ανώνυµες µετοχές για τη χρήση 1997, κοινές ανώνυµες µετοχές για τη χρήση 1998 και κοινές ανώνυµες µετοχές για τη χρήση 1999 και κοινές ανώνυµες µετοχές για το (10) Οι φόροι φορολογικού ελέγχου που προέκυψαν από το φορολογικό έλεγχο των χρήσεων 1997 και 1998 επιβάρυναν τις χρήσεις τις οποίες αφορούν. Για τη χρήση 1999 έχει ληφθεί υπ όψιν η εκτίµηση του Ορκωτού Ελεγκτή-Λογιστή που διενήργησε τον έκτακτο οικονοµικό-λογιστικό έλεγχο για τις πιθανές πρόσθετες φορολογικές επιβαρύνσεις που θα προκύψουν από το φορολογικό έλεγχο της χρήσης. (11) Τα µερίσµατα ανά µετοχή υπολογίσθηκαν βάσει του συνολικού µερίσµατος που διανεµήθηκε στην κάθε χρήση διαιρούµενο µε το αριθµό των µετοχών τέλους χρήσης αναµορφωµένο αναδροµικά µόνο ως προς τη µείωση της ονοµαστικής αξίας από δρχ. σε 100 δρχ. ανά µετοχή, όπως αποφασίστηκε από την Έκτακτη Γενική Συνέλευση των µετόχων της και της

15 ΑΝΑΜΟΡΦΩΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ Ο ακόλουθος πίνακας παρουσιάζει την αναµόρφωση των αποτελεσµάτων της Εταιρείας για τις χρήσεις σύµφωνα µε τις παρατηρήσεις του Ορκωτού Ελεγκτή-Λογιστή κ. Γεωργίου Ι. Τρισµπιώτη, ο οποίος διενήργησε τον έκτακτο οικονοµικό και λογιστικό έλεγχο της Εταιρείας για λογαριασµό του Συντονιστή Κυρίου Αναδόχου, τα αποτελέσµατα του φορολογικού ελέγχου των χρήσεων καθώς και η εκτίµηση του παραπάνω Ορκωτού Ελεγκτή-Λογιστή περί πιθανών πρόσθετων φορολογικών διαφορών χρήσης ΠΙΝΑΚΑΣ ΑΝΑΜΟΡΦΩΣΗΣ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΕΚ ΟΤΡΙΑΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ 1997 (σε εκ. δρχ.) 1998 (σε εκ. δρχ.) 1999 (σε εκ. δρχ.) 2000 (σε εκ. δρχ.) 2000 (σε χιλ. ευρώ) Κέρδη Ισολογισµού προ Φόρων Μείον: Μη διενεργηθείσες προβλέψεις για 2 κάλυψη επισφαλών και σε καθυστέρηση απαιτήσεων Μείον: Χρεωστικές συναλλαγµατικές διαφορές Μείον: Μη διενεργηθείσα πρόβλεψη για υποτίµηση Συµµετοχών Μείον: Ζηµίες από πώληση και αποτίµηση µετοχών εισηγµένων στο Χ.Α.Α Μείον: Πρόβλεψη για αποζηµίωση του προσωπικού λόγω εξόδου από την υπηρεσία Αναµορφωµένα Κέρδη προ Φόρων Μείον: Φόροι Χρήσης Μείον: Αµοιβές.Σ Αναµορφωµένα Κέρδη µετά από Φόρους Χρήσης & Αµοιβές.Σ Μείον: Φόροι Φορολογικού Ελέγχου * Μείον: Εκτίµηση περί πιθανών πρόσθετων φορολογικών υποχρεώσεων Αναµορφωµένα Κέρδη µετά από Φόρους Χρήσης, Αµοιβές.Σ. & Φόρους Φορολογικού Ελέγχου *Οι φόροι φορολογικού ελέγχου έχουν επιµεριστεί στις χρήσεις τις οποίες αφορούν. Οι παρατηρήσεις που έχουν ληφθεί υπ όψιν για την αναµόρφωση των αποτελεσµάτων παρατίθενται κατωτέρω: 1) Μη διενεργηθείσες προβλέψεις για κάλυψη επισφαλών και σε καθυστέρηση απαιτήσεων. Ειδικότερα έχουν ληφθεί υπ όψιν τα κάτωθι: Το ύψος των προβλέψεων για επισφαλείς και καθυστερηµένες απαιτήσεις τις οποίες σχηµάτισε η Εταιρεία ανά χρήση ανέρχεται σε: Χρήση 1996: δρχ. Χρήση 1997: δρχ.(σωρευτικά ανήλθαν σε δρχ.) Χρήση 1998: δρχ. (σωρευτικά ανήλθαν σε δρχ.) Χρήση 1999: δρχ. (σωρευτικά ανήλθαν σε δρχ.) Χρήση 2000: δρχ. (σωρευτικά ανήλθαν σε δρχ.) Το ύψος των επισφαλών και καθυστερηµένων απαιτήσεων για κάθε χρήση ανήλθε σε: Χρήση 1996: δρχ. Χρήση 1997: δρχ. Χρήση 1998: δρχ. Χρήση 1999: δρχ. Χρήση 2000: δρχ. Σύµφωνα µε την παρατήρηση Ορκωτού Ελεγκτή-Λογιστή κ. Γεωργίου Ι. Τρισµπιώτη η Εταιρεία θα έπρεπε να έχει σχηµατίσει επιπλέον προβλέψεις, οι οποίες ανά χρήση ανέρχονται σε: Χρήση 1996: δρχ. Χρήση 1997: δρχ. (σωρευτικά θα έπρεπε να ανέλθουν σε δρχ.) Χρήση 1998: δρχ. (σωρευτικά θα έπρεπε να ανέλθουν σε δρχ.) Χρήση 1999: δρχ. (σωρευτικά θα έπρεπε να ανέλθουν σε δρχ.) 14

16 Χρήση 2000: δρχ. (σωρευτικά θα έπρεπε να ανέλθουν σε δρχ.) Με βάση τα ανωτέρω τα αποτελέσµατα της Εταιρείας θα έπρεπε να είχαν επιβαρυνθεί συνολικά µε το ποσό των δρχ. Το ποσό αυτό επιβαρύνει τα αποτελέσµατα κάθε χρήσης ως εξής: Χρήση 1997: δρχ Χρήση 1998: δρχ. Χρήση 1999: δρχ. Χρήση 2000: δρχ. 2) Μη επιβάρυνση των αποτελεσµάτων µε χρεωστικές συναλλαγµατικές διαφορές. Ειδικότερα: Στη χρήση 1999 το κονδύλι του Ισολογισµού Έξοδα Επόµενων Χρήσεων περιλαµβάνει µη αποσβεσµένες συναλλαγµατικές διαφορές ύψους δρχ. οι οποίες αναλύονται σε: α) ποσό ύψους δρχ. το οποίο αφορά χρεωστικές συναλλαγµατικές διαφορές που προέκυψαν από την αναπροσαρµογή της συναλλαγµατικής ισοτιµίας της δραχµής την και ανέρχονταν συνολικά στις στο ποσό των δρχ. Εξ αυτών, δρχ. µεταφέρθηκαν στο λογαριασµό Έκτακτα και Ανόργανα Έξοδα στις , δρχ. µεταφέρθηκαν στο λογαριασµό Έκτακτα και Ανόργανα Έξοδα στις και το υπόλοιπο ποσό ύψους δρχ. παρέµεινε στο λογαριασµό Έξοδα Επόµενων Χρήσεων για να αποσβεσθούν εξ ολοκλήρου στην επόµενη διαχειριστική χρήση βάσει της εγκυκλίου του Υπουργείου Οικονοµικών / /ΠΟΛ Σύµφωνα µε το Ν 2190/1920 έπρεπε να βαρύνει τα αποτελέσµατα της χρήσεως 1998 το σύνολο των χρεωστικών συναλλαγµατικών διαφορών και συνεπώς τα αποτελέσµατα έπρεπε να επιβαρυνθούν επιπλέον κατά το ποσό των δρχ. β) ποσό ύψους δρχ. που αφορά συναλλαγµατικές διαφορές που προέκυψαν λόγω υπερτίµησης του Ιαπωνικού νοµίσµατος (Γιεν)κατά τη διάρκεια όλου του έτους 1999 και οι οποίες στο σύνολό τους ανέρχονταν στις στο ποσό των δρχ. Εξ αυτών ποσό ύψους δρχ. µεταφέρθηκε στο λογαριασµό Έκτακτα και Ανόργανα Έξοδα στις και το υπόλοιπο ποσό ύψους δρχ. παρέµεινε στο λογαριασµό Έξοδα Επόµενων Χρήσεων για να αποσβεσθούν ισόποσα στις επόµενες δύο χρήσεις βάσει της εγκυκλίου του Υπουργείου Οικονοµικών ΠΟΛ 1268/ Σύµφωνα µε το Ν 2190/1920 έπρεπε να βαρύνουν τα αποτελέσµατα της χρήσεως 1999 το σύνολο των χρεωστικών συναλλαγµατικών διαφορών και συνεπώς τα αποτελέσµατα έπρεπε να επιβαρυνθούν επιπλέον κατά το ποσό των δρχ. Στη χρήση 2000 το κονδύλι του Ισολογισµού Λοιπά Έξοδα Εγκαταστάσεως περιλαµβάνει µη αποσβεσµένες συναλλαγµατικές διαφορές ύψους δρχ. οι οποίες αναλύονται σε: α) ποσό ύψους δρχ. το οποίο αφορά µέρος (1/3) από τις χρεωστικές συναλλαγµατικές διαφορές που προέκυψαν λόγω υπερτίµησης του Ιαπωνικού νοµίσµατος (Γιεν) κατά τη διάρκεια όλου του έτους 1999 και οι οποίες στο σύνολό τους ανέρχονταν στις στο ποσό των δρχ. Εξ αυτών ποσό ύψους δρχ. µεταφέρθηκε στο λογαριασµό Έκτακτα και Ανόργανα Έξοδα στις και οι το υπόλοιπο ποσό ύψους δρχ. παρέµεινε στο λογαριασµό Έξοδα Επόµενων Χρήσεων για να αποσβεσθούν ισόποσα στις επόµενες δύο χρήσεις 2000 και 2001 βάσει της εγκυκλίου του Υπουργείου Οικονοµικών ΠΟΛ 1268/ Τα αποτελέσµατα της χρήσης 2000 βαρύνθηκαν µε το ποσό των δρχ. (1/3). Το υπόλοιπο ποσό των δρχ. (1/3) µεταφέρθηκε στο λογαριασµό του Ενεργητικού Λοιπά Έξοδα Εγκαταστάσεως και θα βαρύνει τα αποτελέσµατα της χρήσης β) ποσό ύψους δρχ. που αφορά µέρος (2/3) από τις χρεωστικές συναλλαγµατικές διαφορές, που προέκυψαν στη χρήση 2000 από την εξόφληση και την αποτίµηση των υποχρεώσεων σε JPY, ποσό το οποίο µε βάση την εγκύκλιο του Υπ. Οικονοµικών /11332 ΠΟΛ. 1294/ θα βαρύνουν ισόποσα τα αποτελέσµατα των δύο επόµενων χρήσεων 2001 και Σύµφωνα µε το Ν 2190/1920 έπρεπε να βαρύνουν τα αποτελέσµατα της χρήσεως 2000 το σύνολο των χρεωστικών συναλλαγµατικών διαφορών και συνεπώς τα αποτελέσµατα έπρεπε να επιβαρυνθούν επιπλέον κατά το ποσό των δρχ. γ) ποσό ύψους δρχ. που αφορά µέρος (2/3) από τις χρεωστικές συναλλαγµατικές διαφορές που προέκυψαν από την εξόφληση και την αποτίµηση υποχρεώσεων σε EURO και λοιπά ξένα νοµίσµατα στη χρήση 2000, ποσό το οποίο µε βάση την εγκύκλιο του Υπ. Οικονοµικών /ΠΟΛ / θα βαρύνουν ισόποσα τα αποτελέσµατα των δύο επόµενων χρήσεων 2001 και Σύµφωνα µε το Ν 2190/1920 έπρεπε να βαρύνουν τα αποτελέσµατα της χρήσεως 2000 το σύνολο των χρεωστικών συναλλαγµατικών διαφορών και συνεπώς τα αποτελέσµατα έπρεπε να επιβαρυνθούν επιπλέον κατά το ποσό των δρχ. 15

17 3) Μη διενεργηθείσες προβλέψεις για υποτίµηση συµµετοχών. Στη χρήση 1998 Ο λογαριασµός του Ενεργητικού Συµµετοχές σε Συνδεδεµένες Επιχειρήσεις ύψους δρχ. απεικονίζει την αξία κτήσεως µετοχών δρχ. µιας Α.Ε. (L HORRIZONTE A.E.) και µεριδίων µιας Ε.Π.Ε. (ΜΑΓΙΑ Ε.Π.Ε.) ποσού δρχ. Η Α.Ε. ιδρύθηκε στη χρήση 1998 και έχει υπερδωδεκάµηνη χρήση, ενώ όπως προκύπτει από τον Ισολογισµό της χρήσεως 1998 της Ε.Π.Ε. η καθαρή της θέση είναι αρνητική. Στη χρήση 1999 Ο λογαριασµός του Ενεργητικού Συµµετοχές σε Συνδεδεµένες Επιχειρήσεις ύψους δρχ. απεικονίζει την αξία κτήσεως µετοχών µιας Α.Ε. (L HORRIZONTE A.E.) ποσού δρχ. και µεριδίων µιας Ε.Π.Ε. (ΜΑΓΙΑ Ε.Π.Ε.) ποσού δρχ. Όπως προκύπτει από τους δηµοσιευµένους Ισολογισµούς της των δύο εταιρειών, το ύψος των Ιδίων Κεφαλαίων για την πρώτη ανέρχεται στο ποσό των δρχ. και για τη δεύτερη στο αρνητικό ποσό των δρχ. Αναλυτικά οι συµµετοχές της Εταιρείας την απεικονίζονται στον πίνακα που ακολουθεί: Εταιρεία Λογιστική Καθαρή Θέση Ποσοστό Συµµετοχής Αριθµός Μετοχών ή Εταιρικών Μεριδίων που αντιστοιχεί στο Ποσοστό Συµµετοχής Λογιστική Αξία Συµµετοχής Αξία Κτήσεως Συµµετοχής Αποτίµηση Συµµετοχής (παρ.6 άρθρο 43 Ν 2190/1920) ιαφορά Αποτίµησης (σε δρχ.) L Horrizonte A.E % ΜΑΓΙΑ Ε.Π.Ε. ( ) 95% 570 ( ) Η Εταιρεία στις χρήσεις 1998 και 1999, για την εµφάνιση των συµµετοχών της στις οικονοµικές καταστάσεις, ακολούθησε τα προβλεπόµενα από το άρθρο 28 του Κ.Β.Σ. (Π.. 186/92 όπως ισχύει) και η αποτίµηση των συµµετοχών έγινε στην αξία κτήσης. Εάν για την αποτίµηση εφαρµόζονταν οι διατάξεις της παρ. 6 του άρθρου 43 του Κ.Ν. 2190/1920 (δηλαδή στην κατ είδος χαµηλότερη τιµή µεταξύ της τιµής κτήσεώς τους και της τρέχουσας τιµής τους), θα προέκυπταν αρνητικές διαφορές αποτίµησης όπως προσδιορίζονται στον ανωτέρω πίνακα. Επισηµαίνεται ότι εκ παραδροµής στο πιστοποιητικό ελέγχου της χρήσης 1999 του Τακτικού Ορκωτού Ελεγκτή- Λογιστή κ. Κώστα Μ. Παπαδόπουλου αναφέρεται ότι καθαρή θέση και των δύο εταιρειών L HORRIZONTE A.E. και ΜΑΓΙΑ Ε.Π.Ε στις οποίες συµµετέχει η ALSINCO A.E. έχουν αρνητική καθαρή θέση. Αυτό συνέβη λόγω του ότι κατά την ηµεροµηνία του ελέγχου δεν είχαν συνταχθεί οικονοµικές καταστάσεις για την εταιρεία L HORRIZONTE A.E. Σύµφωνα µε τους επίσηµους δηµοσιευµένους Ισολογισµούς της της L HORRIZONTE A.E. και ΜΑΓΙΑ Ε.Π.Ε. το ύψος των Ιδίων Κεφαλαίων της πρώτης ανέρχεται σε δρχ. και για τη δεύτερη στο αρνητικό ποσό των δρχ. Στη χρήση 2000 Ο λογαριασµός του Ενεργητικού Συµµετοχές σε Συνδεδεµένες Επιχειρήσεις ύψους δρχ. αφορά: α) Την συµµετοχή της Εκδότριας κατά 100% στο Μετοχικό Κεφάλαιο της L Horrizonte A.E. (6.000 µετοχές ονοµαστικής αξίας δρχ. η κάθε µία). Σύµφωνα µε το δεύτερο επίσηµο δηµοσιευµένο Ισολογισµό της η Καθαρή Θέση της εν λόγω εταιρείας ανέρχεται σε δρχ. β) Τη συµµετοχή της Εκδότριας κατά 100% στο εταιρικό κεφάλαιο της ΜΑΓΙΑ Ε.Π.Ε. (600 εταιρικά µερίδια ονοµαστικής αξίας δρχ. το κάθε ένα). Σύµφωνα µε τον επίσηµο δηµοσιευµένο Ισολογισµό της η Καθαρή Θέση της εν λόγω εταιρείας ανέρχεται σε δρχ. Αναλυτικά οι συµµετοχές της Εταιρείας την απεικονίζονται στον πίνακα που ακολουθεί: 16

18 Εταιρεία Λογιστική Καθαρή Θέση Αναµορφωµένη Λογιστική Καθαρή Θέση Ποσοστό Συµµετοχής Αριθµός Μετοχών ή Εταιρικών Μεριδίων που αντιστοιχεί στο Ποσοστό Συµµετοχής Αναµορφω µένη Λογιστική Αξία Συµµετοχής Αξία Κτήσεως Συµµετοχής Αποτίµηση Συµµετοχής (παρ.6 άρθρο 43 Ν 2190/1920) ιαφορά Αποτίµησης (σε δρχ.) L Horrizonte % A.E. ΜΑΓΙΑ % Ε.Π.Ε. Σύνολο ) Μη επιβάρυνση αποτελεσµάτων µε ζηµίες από πώληση και αποτίµηση µετοχών εισηγµένων στο Χ.Α.Α. Στη χρήση 2000 το κονδύλι του Ισολογισµού Λοιπά Έξοδα Εγκαταστάσεως περιλαµβάνει ποσό ύψους δρχ. το οποίο αφορά µέρος (4/5) από το σύνολο των ζηµιών ποσού δρχ. που προέκυψαν από την πώληση (σύνολο ζηµιάς δρχ.) και την αποτίµηση (σύνολο ζηµιάς δρχ.) µετοχών εισηγµένων στο Χ.Α.Α. στη χρήση 2000 και µε βάση τη διάταξη του άρθρου 37 του Ν 2874/ θα βαρύνουν ισόποσα τα αποτελέσµατα των τεσσάρων επόµενων χρήσεων Σύµφωνα µε το Ν 2190/1920 έπρεπε τα αποτελέσµατα της χρήσης 2000 έπρεπε να επιβαρυνθούν επιπλέον µε το ποσό των δρχ. 5) Μη διενέργεια πρόβλεψης για αποζηµίωση του προσωπικού λόγω εξόδου από την υπηρεσία Σύµφωνα µε την παρατήρηση του παραπάνω Ορκωτού Ελεγκτή-Λογιστή, δεδοµένου ότι η Εταιρεία έχει το δικαίωµα βασιζόµενη στη γνωµοδότηση 205/1988 της Ολοµέλειας των Νοµικών Συµβούλων ιοίκησης και της φορολογικής νοµοθεσίας (άρθρο 31 Ν. 2238/94) δεν σχηµατίστηκε σε βάρος των αποτελεσµάτων χρήσεως πρόβλεψη για αποζηµίωση του προσωπικού λόγω εξόδου από την υπηρεσία. Αν η Εταιρεία σχηµάτιζε πρόβλεψη για τις πιθανές υποχρεώσεις της για αποζηµίωση του προσωπικού λόγω εξόδου του από την υπηρεσία για συνταξιοδότηση, το ύψος των συσσωρευµένων προβλέψεων κατά την θα ανερχόταν σε δρχ. περίπου, από το οποίο δρχ. αφορούν στη χρήση 1997, δρχ. στη χρήση 1998, δρχ. στη χρήση 1999 και στη χρήση ) Αποτελέσµατα φορολογικού ελέγχου χρήσεων 1997, 1998 και Ειδικότερα από το φορολογικό έλεγχο των χρήσεων 1993 έως και 1998, για όλες τις φορολογικές υποχρεώσεις τις Εταιρείας, που διενεργήθηκε από το Εθνικό Ελεγκτικό Κέντρο (ΕΘ.Ε.Κ.) εντός του 1999, προέκυψαν συνολικά φόροι µαζί µε προσαυξήσεις ύψους δρχ. (το ποσό αυτό επιβάρυνε εξ ολοκλήρου τα προς διάθεση κέρδη της χρήσης 1999). Αναλυτικότερα, οι κατά χρήση λογιστικές διαφορές και οι προσαυξήσεις οι οποίες προέκυψαν κατά τον φορολογικό έλεγχο των χρήσεων 1993 έως και 1998 έχουν ως ακολούθως: ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΦΟΡΟΛΟΓΙΚΟΥ ΕΛΕΓΧΟΥ Χρήση Λογιστικές ιαφορές (σε δρχ.) Τελικό Ποσό Φόρου µετά από Συµβιβασµό (σε δρχ.) ΣΥΝΟΛΟ Επισηµαίνεται ότι ο φορολογικός έλεγχος των χρήσεων 1993 έως και 1995 από τον οποίο προέκυψαν συνολικά φόροι και προσαυξήσεις ύψους δρχ.- αφορά την Οµόρρυθµο Εταιρεία Γ. ΑΒΡΑΜΙ ΗΣ ΚΑΙ ΣΙΑ Ο.Ε., από τη µετατροπή της οποίας προήλθε η Εκδότρια ALSINCO A.E. (ΦΕΚ Α.Ε. ΚΑΙ Ε.Π.Ε. 6649/ ). Επίσης, από το φορολογικό έλεγχο της χρήσης 1999 για όλες τις φορολογικές υποχρεώσεις τις Εταιρείας, που διενεργήθηκε από το Εθνικό Ελεγκτικό Κέντρο (ΕΘ.Ε.Κ.) εντός του 2000, προέκυψαν συνολικά φόροι µαζί µε προσαυξήσεις ύψους δρχ. (η υποχρέωση αυτή η οποία δεν έχει απεικονισθεί στα βιβλία της Εταιρείας στη χρήση 2000 θα απεικονισθεί τελικά στα βιβλία της Εταιρείας στη χρήση 2001 και θα µειώσει ισόποσα το υπόλοιπο του λογαριασµού του Παθητικού Αποτελέσµατα εις νέον- ιαφορές Φορολογικού Ελέγχου Προηγούµενων Χρήσεων ). Οι λογιστικές διαφορές και οι προσαυξήσεις οι οποίες προέκυψαν κατά τον φορολογικό έλεγχο της χρήσης 1999 έχουν ως εξής: 17

19 ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΦΟΡΟΛΟΓΙΚΟΥ ΕΛΕΓΧΟΥ ΧΡΗΣΗΣ 1999 Χρήση Λογιστικές ιαφορές (σε δρχ.) Τελικό Ποσό Φόρου µετά από Συµβιβασµό (σε δρχ.) ) Εκτίµηση περί πιθανών πρόσθετων φορολογικών υποχρεώσεων χρήσης Σύµφωνα µε τον Ορκωτό Ελεγκτή-Λογιστή που πραγµατοποίησε τον έκτακτο οικονοµικό και λογιστικό έλεγχο της Εταιρείας εκτιµάται ότι οι πιθανές πρόσθετες φορολογικές υποχρεώσεις της ALSINCO A.E. για την ανέλεγκτη φορολογικά χρήση 2000 θα ανέλθουν στο ποσό των 10 εκ. δρχ. (29,3 χιλ. ευρώ), πέραν του ποσού φόρου που αναλογεί στα καθαρά κέρδη της που εµφανίζονται στον Πίνακα ιάθεσης Αποτελεσµάτων της χρήσης αυτής. Σηµείωση: Επισηµαίνεται για τον υπολογισµό των Αναµορφωµένων Κερδών δεν έχει ληφθεί υπ όψιν οι παρατηρήσεις του Ορκωτού Ελεγκτή-Λογιστή κ. Γεωργίου Ι. Τρισµπιώτη, ο οποίος διενήργησε τον έκτακτο οικονοµικό και λογιστικό έλεγχο της Εταιρείας για λογαριασµό του Συντονιστή Κυρίου Αναδόχου, αναφορικά µε την µε τις οφειλές της Εταιρείας προς το Ι.Κ.Α. Συγκεκριµένα: Από τον έλεγχο που διενήργησε το Ι.Κ.Α. στη χρήση 1999 για τις χρήσεις 1996 έως και 1998, προέκυψαν υποχρεώσεις ύψους δρχ. (εισφορές δρχ., προσαυξήσεις δρχ. και πρόστιµα δρχ.) οι οποίες δεν απεικονίζονται στα βιβλία της Εταιρείας στη χρήση Η υποχρέωση αυτή εξοφλήθηκε στη χρήση 1999 και καταχωρήθηκε αρχικά στη χρέωση του λογαριασµού του Παθητικού Ασφαλιστικοί Οργανισµοί και τελικά µεταφέρθηκε στα αποτελέσµατα στη χρέωση του λογαριασµού Προσαυξήσεις Εισφορών Ασφαλιστικών Ταµείων ποσό δρχ. και Εισφορές Ασφαλιστικών Ταµείων Προηγούµενων Χρήσεων ποσό δρχ., επειδή οι αρµόδιοι της Εταιρείας µε την από ένστασή τους προς το Ι.Κ.Α. δεν αναγνωρίζουν την ανωτέρω υποχρέωση και πιστεύουν ότι τελικά θα δικαιωθούν. Στην Ενηµέρωση της Έκθεσης του Νοµικού Ελέγχου της του Την ίδια άποψη εκφράζει και ο Νοµικός Σύµβουλος της Εταιρείας. Στην Ενηµέρωση της Έκθεσης του Νοµικού Ελέγχου µε ηµεροµηνία αναφέρονται τα εξής: Σύµφωνα µε την από επιστολή του δικηγόρου κ. Ανδρέα Κ. Ματθαίου αναφορικά µε την εξέλιξη της προσφυγής της Εταιρείας στο Ι.Κ.Α. ασκήθηκε η υπ αρ. 62/ Προσφυγή-Αγωγή Αποζηµίωσης ενώπιον του ιοικητικού Πρωτοδικείου Αθηνών και εκδικάστηκε την Ο χρόνος ο οποίος απαιτείται για την έκδοση της σχετικής αποφάσεως υπολογίζεται σε οκτώ περίπου µήνες. Τα αποτελέσµατα της ένστασης θα γνωστοποιηθούν αµελλητί στο Χρηµατιστήριο Αξιών Αθηνών και στο επενδυτικό κοινό. Σύµφωνα µε την από επιστολή του δικηγόρου κ. Ανδρέα Κ. Ματθαίου προς το Συντονιστή Κύριο Ανάδοχο σχετικά µε την έκβαση της υπόθεσης της προσφυγής της Εκδότριας κατά Ι.Κ.Α. αναφέρει ότι το ικαστήριο έκανε δεκτή την αγωγή αποζηµίωσης. Συγκεκριµένα αναφέρει ότι το ικαστήριο ακυρώνει την 486/συν. 67/ απόφαση της τοπικής ιοικητικής Επιτροπής του Υποκαταστήµατος Ι.Κ.Α. Ν. Φιλαδέλφειας και υποχρεώνει το Ι.Κ.Α. να καταβάλει στην ενάγουσα το ποσό των δρχ. νοµιµοτόκως από την επίδοση σε αυτό της αγωγής ( ). O κ. Ματθαίου στην επιστολή του συµπληρώνει Επί της θετικής αυτής αποφάσεως για την Εταιρεία το Ι.Κ.Α. µπορεί να ασκήσει έφεση οπότε και δεν πληρώνει τίποτα παρά µόνο µετά την απόφαση επί της εφέσεως. 18

20 ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΥ 1997 (σε (εκ. δρχ.) 1998 (σε εκ. δρχ.) 1999 (σε εκ. δρχ.) 2000 ( σε εκ. δρχ.) 2000 (σε χιλ ευρώ) ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ Αναπόσβεστα Έξοδα Εγκατάστασης Ασώµατες Ακινητοποιήσεις Μείον: Συσσωρευµένες Αποσβέσεις Αναπόσβεστες Ασώµατες Ακινητοποιήσεις Ενσώµατες Ακινητοποιήσεις Μείον: Συσσωρευµένες Αποσβέσεις Αναπόσβεστες Ενσώµατες Ακινητοποιήσεις Συµµετοχές σε Συνδεδεµένες Επιχειρήσεις Λοιπές Μακροπρόθεσµες Απαιτήσεις Σύνολο Παγίου Ενεργητικού Κυκλοφορούν Ενεργητικό Μεταβατικοί Λογαριασµοί Ενεργητικού ΣΥΝΟΛΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ΠΑΘΗΤΙΚΟ Ίδια Κεφάλαια Προβλέψεις Σύνολο Μακροπρόθεσµων Υποχρεώσεων Σύνολο Βραχυπρόθεσµων Υποχρεώσεων Σύνολο Υποχρεώσεων Μεταβατικοί Λογαριασµοί Παθητικού ΣΥΝΟΛΟ ΠΑΘΗΤΙΚΟΥ (σε δρχ.) (σε ευρώ) Λογιστική Αξία Μετοχής (1) (σε δρχ.) 166,8 203,2 233,5 250,0 0,73 (1) Η λογιστική αξία µετοχής έχει ληφθεί µε βάση τα Ίδια Κεφάλαια και τον αριθµό των µετοχών στο τέλος κάθε χρήσης, προσαρµοσµένος µόνο ως προς τη µείωση της ονοµαστικής αξίας, µε αντίστοιχη αύξηση του αριθµού των µετοχών (split από δρχ. σε 100 δρχ.) που αποφάσισε η Έκτακτη Γενική Συνέλευση των µετόχων της Εταιρείας της και της