Åðåíäýóôå óôçí ÉáðùíéêÞ áãïñü ìåôï þí

Transcript

1 Åðåíäýóôå óôçí ÉáðùíéêÞ áãïñü ìåôï þí Fund EUR Fund USD Áìïéâáßá ÊåöÜëáéá ðïõ äéýðïíôáé áðü ôç Íïìïèåóßá ôïõ Ëïõîåìâïýñãïõ ùò Áìïéâáßá ÊåöÜëáéá åðåíäýóåùí ìå ðïëëáðëýò ÕðïäéáéñÝóåéò (Sub-Funds) ôïõ Áìïéâáßïõ Êåöáëáßïõ DB Platinum III ÁÐÏÖ.ÅÐÉÔÑ. ÊÅÖÁËÁÉÁÃÏÑÁÓ 5481/ ÔÁ ÁÌÏÉÂÁÉÁ ÊÅÖÁËÁÉÁ ÄÅÍ Å ÏÕÍ ÅÃÃÕÇÌÅÍÇ ÁÐÏÄÏÓÇ ÊÁÉ ÏÉ ÐÑÏÇÃÏÕÌÅÍÅÓ ÁÐÏÄÏÓÅÉÓ ÄÅÍ ÄÉÁÓÖÁËÉÆÏÕÍ ÔÉÓ ÌÅËËÏÍÔÉÊÅÓ A Passion to Perform.

2 Ç ÉáðùíéêÞ Ïéêïíïìßá êáëü Ç ÉáðùíéêÞ áíüêáìøç Ç ÉáðùíéêÞ áãïñü ìåôï þí ôïðïèåôçìýíç ãéá áíüðôõîç ÐÝñá áðü ôï ìýèï Áíáãíùñßæïíôáò ôçí ðñïïðôéêþ Ç ðïñåßá ôïõ äåßêôç Nikkei 225 óôá ôåëåõôáßá 5 ñüíéá ÐëåïíåêôÞìáôá ôùí Áìïéâáßùí Ðþò ëåéôïõñãïýí Protected Funds Óõíäõáóìüò áóöüëåéáò êáé ðñïóöýñåé ðñïïðôéêýò õøçëþò áðüäïóçò Áìïéâáßá ÊåöÜëáéá Ç Éáðùíßá åßíáé ç ìüíç ÁóéáôéêÞ Ïé ÉáðùíéêÝò åôáéñßåò Ý ïõí þñá ðïõ åßíáé ìýëïò ôçò ÏìÜäáò õðïâëçèåß óå åêôåôáìýíç åõêáéñßáò ãéá êýñäç Ï áíôéêåéìåíéêüò óêïðüò ôïõ ôüôå óôç ëþîç ï åðåíäõôþò èá áìïéâáßïõ êåöáëáßïõ åßíáé ç ëüâåé ôá ÄïëÜñéá ÇÐÁ Ç Éáðùíßá ðñïóöýñåé Ïé ðåñéóóüôåñïé åðåíäõôýò ôùí Ïêôþ (G8). Ç éó õñþ áíüðôõîç áíáäéïñãüíùóç êáôü ôçí äéüñêåéá åðéóôñïöþ 100% ôïõ áñ éêïý ðïóïý ðïõ åðåíäýèçêáí óôçí áñ Þ ôçò åëêõóôéêýò åõêáéñßåò ìåôü ôéò èýëïõí íá åðùöåëçèïýí áðü ôéò ôçò þñáò êáôü ôç äåêáåôßá ôïõ ôçò ðåñáóìýíçò äåêáåôßáò åðýíäõóçò óôçí çìåñïìçíßá ëþîçò ðñüóöáôåò áíáäéïñãáíþóåéò. äõíáôüôçôåò ðïõ ðñïóöýñïõí ïé 80, Ýäùóå óôçí Éáðùíßá ôïí ôßôëï Óáí áðïôýëåóìá, ïé áíáëõôýò Funds ìðïñïýí íá ðñïóöýñïõí (9 Óåðôåìâñßïõ 2007), óõí åíüò ðñïêýðôåé áðü ôï 60% ôçò áíüäïõ åé åðßóçò åðùöåëçèåß áðü ìåôï éêýò áãïñýò. Óõ íü üìùò ôçò äåýôåñçò ïéêïíïìßáò óôïí áíáìýíïõí üôé ç ÉáðùíéêÞ 8000 ôáõôü ñïíá áóöüëåéá (ðñïóôáóßá åðéðëýïí ðïóïý ðïõ ïíïìüæåôáé ôïõ äåßêôç Nikkei 225, äçëáäþ 18%. ôçí áíüðôõîç ôçò Êßíáò êáé Ý åé áñ éêïý êåöáëáßïõ) êáé åõêáéñßåò ÐáñÜãïíôáò Óõììåôï Þò êáé ôóé, ç óõíïëéêþ áðüäïóç óôç ëþîç ðñïóåëêýóåé ôï åíäéáöýñïí ãéá êýñäç. Áí êáé ïé ìåôï Ýò åîáñôüôáé áðü ôçí èåôéêþ áðüäïóç èá åßíáé ÄïëÜñéá ÇÐÁ. ôùí åðåíäõôþí óôéò ôñý ïõóåò ôéìýò. ïé åðåíäõôýò áíáêáëýðôïõí üôé êüóìï. Óôéò áñ Ýò ôçò äåêáåôßáò ïéêïíïìßá èá åßíáé êáëþò 6000 ïé åðåíäõôéêýò áðïöüóåéò åßíáé ôïõ 90, ç ÉáðùíéêÞ ïéêïíïìßá ôïðïèåôçìýíç ãéá íá åðùöåëçèåß /00 10/01 10/02 10/03 10/04 10/05 ôåßíïõí íá Ý ïõí áíïäéêþ ôïõ äåßêôç Nikkei 225. ÅÜí ç ðïñåßá ìáêñïðñüèåóìá, áðüäïóç ôïõ äåßêôç Nikkei 225 óå âñá õðñüèåóìï ñïíéêü åßíáé áñíçôéêþ, ôüôå ï áíôéêåéìåíéêüò 100% ðñïóôáóßá áñ éêïý ïñßæïíôá ìðïñïýí íá ïäçãþóïõí óêïðüò ôïõ áìïéâáßïõ êåöáëáßïõ êåöáëáßïõ óôç ëþîç, Üñéò óôï Ôþñá åßíáé ç þñá ãéá ôïõò óå áðþëåéá ïíôáò åßíáé ç ðñïóôáóßá ôïõ áñ éêïý åðåíäýèçêå, äçëáäþ ÄïëÜñéá áñôïöõëüêéï ôßôëùí óôáèåñïý åðåíäõôýò íá äïõí «ðýñá áðü õð üøç ôçí ðñüóöáôç éóôïñßá, êåöáëáßïõ åðýíäõóçò ÇÐÁ, ðáñü ôçí ðôþóç ôïõ äåßêôç. åéóïäþìáôïò, ïé ïðïßïé Ý ïõí áðü ôç ãåéôíßáóç ìáæß ôïõò. Ïé ôï ìýèï», íá åêìåôáëëåõôïýí ôéò ôá Åíäåéêôéêü ðáñüäåéãìá óå Åõñþ. áíáëõôýò öáßíåôáé íá ðéóôåýïõí ðñïïðôéêýò ôçò Éáðùíßáò êáé íá Funds ó åäéüóôçêáí ìå ôýôïéï Áñ éêþ åðýíäõóç Åõñþ êáé Ç åðåíäõôéêþ óôñáôçãéêþ ôçí Standard & Poors êáôü ôçí áíåðôõãìýíåò ïéêïíïìßåò óôïí üôé ç ÉáðùíéêÞ áãïñü ìåôï þí åðåíäýóïõí. ôñüðï þóôå íá ðñïóöýñïõí ìå ÐáñÜãïíôá Óõììåôï Þò óôçí ôïõ áìïéâáßïõ êåöáëáßïõ Ý åé çìåñïìçíßá ÝêäïóÞò ôïõò. êüóìï. ðñïóöýñåé èåôéêýò ðñïïðôéêýò óôïõò åðåíäõôýò ìéá ìïñöþ Üíïäï ôïõ äåßêôç 30%. óêïðü ôçí ðñïóôáóßá ôïõ äýóêïëåò, ëüãù ôïõ êéíäýíïõ ðýñáóå ìéá âáèéü áëëü êáé áðü ôéò ôñý ïõóåò ðñïêëþóåéò áðþëåéáò ôïõ áñ éêïý êåöáëáßïõ ïõóéáóôéêþ áíáäéïñãüíùóç ðïõ ôçò ðáãêïóìéïðïßçóçò. Ç þñá åðýíäõóçò êáé ëüãù ôïõ ìåãüëïõ ïäþãçóå óå ìéá éó õñþ ïéêïíïìéêþ Ý åé åêôåèåß óôçí ðáñïõóßá ôùí áñéèìïý åðåíäõôéêþí åðéëïãþí. áíüðôõîç ôá ðñüóöáôá ñüíéá. ìåãüëùí ïéêïíïìéþí ôçò Êßíáò êáé ôçò Éíäßáò êáé Ý åé ìüèåé, Ìéá åðýíäõóç óôçí Éáðùíßá, óôáäéáêü, ðþò íá åðùöåëåßôáé áíôéðñïóùðåýåé ìéá áîéüðéóôç Funds ðñïóöýñïõí óôïõò åðýíäõóç óå ìéá áðü ôéò ðëýïí åðåíäõôýò ôá ðëåïíåêôþìáôá ìéáò áðü ôéò ðëýïí åëêõóôéêýò áãïñýò ÐçãÞ: Deutsche Bank Bloomberg åëü éóôç áîéïëüãçóç ÁÁ áðü óôá ôñý ïíôá åðßðåäá êáé èá åðýíäõóçò ðïõ åßíáé áóöáëþò ãéá 100% ôïõ áñ éêïý êåöáëáßïõ ÅëÜ éóôï ðïóü åðýíäõóçò áðü ðåñßïäï, ìå 100% ðñïóôáóßá ôïõ ùò ðñüóöáôá, ïé áíçóõ ßåò áðïôåëýóåé ìéá åðéôõ çìýíç ôï áñ éêü êåöüëáéï óå áõôþ ôçí ðïõ åðåíäýèçêå óôç ëþîç ôçò 3,000 Åõñþ Þ ÄïëÜñéá ÇÐÁ. áñ éêïý êåöáëáßïõ åðýíäõóçò ôùí åðåíäõôþí åóôéüæïíôáí éóôïñßá ìýóá óôá åðüìåíá ñüíéá. áãïñü êáé ìðïñåß íá åðùöåëçèåß åðýíäõóçò. óôçí ëþîçò ôïõò. êõñßùò óôïí áðïðëçèùñéóìü, åíäå ïìýíùò áðü ôçí áýîçóç ôçò ìåôï þí ðïõ äéáôßèåíôáé áõôþ ôçí Ç åðýíäõóç óôçí ÉáðùíéêÞ óôçí áíåñãßá êáé óôïí åðéóöáëþ Äåßêôçò Nikkei 225 áîßáò ôùí ìåôï þí ùñßò êßíäõíï ôüôå óôç ëþîç ï åðåíäõôþò áãïñü ìåôï þí ðñïóöýñåé ôñáðåæéêü ôïìýá. Óå ìåãüëï Ôé áíôéðñïóùðåýåé; ãéá ôï áñ éêü êåöüëáéï êáé ùñßò èá ëüâåé ôá Åõñþ ðïõ ÐáñÜãïíôáò óõììåôï Þò äéáóðïñü óôá áñôïöõëüêéá ìáêñïðñüèåóìç äýóìåõóç ôïõ åðåíäýèçêáí óôçí áñ Þ ôçò âáèìü èåùñåßôáé üôé áõôü ôá ðñïâëþìáôá Ý ïõí åðéëõèåß Ï äåßêôçò Nikkei 225 áðïôåëåßôáé ôùí åðåíäõôþí ðïõ åðåíäýïõí Ï ÐáñÜãïíôáò Óõììåôï Þò ï óôéò áãïñýò ôçò Åõñþðçò Þ ôùí Ç.Ð.Á. ëüãù ôçò ðñüóöáôçò óçìáíôéêþò áðü ôéò 225 ÉáðùíéêÝò åôáéñßåò ðñïêýðôåé áðü ôï 30% ôçò áíüäïõ ïðïßïò êáèïñßæåé ôï åðéðëýïí ðïóü ïéêïíïìéêþò áíüðôõîçò êáé ìå ôçí õøçëüôåñç áîéïëüãçóç, ôïõ äåßêôç Nikkei 225, äçëáäþ 9%. áðü ôï áñ éêü ðïóü åðýíäõóçò, èá ìéáò õãéýóôåñçò íïìéóìáôéêþò ðïõ åßíáé åéóçãìýíåò óôï ôóé, ç óõíïëéêþ áðüäïóç óôç êáèïñéóôåß óôç ëþîç ôçò ðåñéüäïõ ÕøçëÞ ñåõóôüôçôá ëüãù ôïõ ðñïïðôéêþò. Óå óõíäõáóìü ìå ôçí Éáðùíéêü ñçìáôéóôþñéï Áîéþí. ëþîç èá åßíáé Åõñþ. äéüèåóçò (ðñïåããñáöþí) ôïõ ìéêñïý ñïíéêïý åðåíäõôéêïý áíáäéïñãüíùóç ôïõ åôáéñéêïý êáé Ï äåßêôçò Nikkei 225 åßíáé ï ðñïúüíôïò. ÅíäåéêôéêÜ, ïé ïñßæïíôá êáé ôçò åâäïìáäéáßáò ôïõ ôñáðåæéêïý ôïìýá, ç Éáðùíßá áíôéðñïóùðåõôéêüò äåßêôçò ãéá ÐáñÜãïíôåò Óõììåôï Þò åßíáé äõíáôüôçôáò ñåõóôïðïßçóçò åßíáé ôïðïèåôçìýíç Ýôóé þóôå íá ôçí ÉáðùíéêÞ áãïñü ìåôï þí, åíäåéêôéêü 30% êáé 60% óå Åõñþ (õðïêåßìåíç óå ðñïìþèåéåò åêìåôáëëåõôåß ôçí áíôáãùíéóôéêþ ç ïðïßá åßíáé ìéá áðü ôéò êáé ÄïëÜñéá ÇÐÁ áíôßóôïé á. Ïé åîáãïñüò). ôçò èýóç êáé íá åðùöåëçèåß áðü ìåãáëýôåñåò áãïñýò ìåôï þí Ôåëéêïß ÐáñÜãïíôåò Óõììåôï Þò ôçí ÁóéáôéêÞ êáé ôçí ðáãêüóìéá óôïí êüóìï. åðåíäýèçêå, äçëáäþ Åõñþ, áíáìýíåôáé íá êõìáíèïýí óôçí ðáñü ôçí ðôþóç ôïõ äåßêôç. êëßìáêá áðü 25% Ýùò 35% ãéá åðýíäõóç óå Åõñþ êáé 55% Ýùò Funds ðñïóöýñïõí åýêïëç Åíäåéêôéêü ðáñüäåéãìá óå 65% ãéá åðýíäõóç óå ÄïëÜñéá êáé ïéêïíïìéêþ ðñüóâáóç óôçí ÄïëÜñéá ÇÐÁ ÇÐÁ, áíüëïãá ìå ôéò óõíèþêåò ÉáðùíéêÞ áãïñü ìåôï þí óå Áñ éêþ åðýíäõóç ÄïëÜñéá ôçò áãïñüò, áëëü ìðïñåß íá åßíáé Åõñþ êáé ÄïëÜñéá ÇÐÁ ùñßò ÇÐÁ êáé ÐáñÜãïíôá Óõììåôï Þò õøçëüôåñïé Þ áìçëüôåñïé áð óõíáëëáãìáôéêþ Ýêèåóç óôï óôçí Üíïäï ôïõ äåßêôç 60%. üôé áíáöýñåôáé åíäåéêôéêü. Ãéåí Éáðùíßáò. áíüðôõîç ùò ç ðëýïí áíåðôõãìýíç þñá óôçí ðåñéöýñåéá áõôþ. Ôá Áìïéâáßá ÊåöÜëáéá

3 Ç ÉáðùíéêÞ Ïéêïíïìßá êáëü Ç ÉáðùíéêÞ áíüêáìøç Ç ÉáðùíéêÞ áãïñü ìåôï þí ôïðïèåôçìýíç ãéá áíüðôõîç ÐÝñá áðü ôï ìýèï Áíáãíùñßæïíôáò ôçí ðñïïðôéêþ Ç ðïñåßá ôïõ äåßêôç Nikkei 225 óôá ôåëåõôáßá 5 ñüíéá ÐëåïíåêôÞìáôá ôùí Áìïéâáßùí Ðþò ëåéôïõñãïýí Protected Funds Óõíäõáóìüò áóöüëåéáò êáé ðñïóöýñåé ðñïïðôéêýò õøçëþò áðüäïóçò Áìïéâáßá ÊåöÜëáéá Ç Éáðùíßá åßíáé ç ìüíç ÁóéáôéêÞ Ïé ÉáðùíéêÝò åôáéñßåò Ý ïõí þñá ðïõ åßíáé ìýëïò ôçò ÏìÜäáò õðïâëçèåß óå åêôåôáìýíç åõêáéñßáò ãéá êýñäç Ï áíôéêåéìåíéêüò óêïðüò ôïõ ôüôå óôç ëþîç ï åðåíäõôþò èá áìïéâáßïõ êåöáëáßïõ åßíáé ç ëüâåé ôá ÄïëÜñéá ÇÐÁ Ç Éáðùíßá ðñïóöýñåé Ïé ðåñéóóüôåñïé åðåíäõôýò ôùí Ïêôþ (G8). Ç éó õñþ áíüðôõîç áíáäéïñãüíùóç êáôü ôçí äéüñêåéá åðéóôñïöþ 100% ôïõ áñ éêïý ðïóïý ðïõ åðåíäýèçêáí óôçí áñ Þ ôçò åëêõóôéêýò åõêáéñßåò ìåôü ôéò èýëïõí íá åðùöåëçèïýí áðü ôéò ôçò þñáò êáôü ôç äåêáåôßá ôïõ ôçò ðåñáóìýíçò äåêáåôßáò åðýíäõóçò óôçí çìåñïìçíßá ëþîçò ðñüóöáôåò áíáäéïñãáíþóåéò. äõíáôüôçôåò ðïõ ðñïóöýñïõí ïé 80, Ýäùóå óôçí Éáðùíßá ôïí ôßôëï Óáí áðïôýëåóìá, ïé áíáëõôýò Funds ìðïñïýí íá ðñïóöýñïõí (9 Óåðôåìâñßïõ 2007), óõí åíüò ðñïêýðôåé áðü ôï 60% ôçò áíüäïõ åé åðßóçò åðùöåëçèåß áðü ìåôï éêýò áãïñýò. Óõ íü üìùò ôçò äåýôåñçò ïéêïíïìßáò óôïí áíáìýíïõí üôé ç ÉáðùíéêÞ 8000 ôáõôü ñïíá áóöüëåéá (ðñïóôáóßá åðéðëýïí ðïóïý ðïõ ïíïìüæåôáé ôïõ äåßêôç Nikkei 225, äçëáäþ 18%. ôçí áíüðôõîç ôçò Êßíáò êáé Ý åé áñ éêïý êåöáëáßïõ) êáé åõêáéñßåò ÐáñÜãïíôáò Óõììåôï Þò êáé ôóé, ç óõíïëéêþ áðüäïóç óôç ëþîç ðñïóåëêýóåé ôï åíäéáöýñïí ãéá êýñäç. Áí êáé ïé ìåôï Ýò åîáñôüôáé áðü ôçí èåôéêþ áðüäïóç èá åßíáé ÄïëÜñéá ÇÐÁ. ôùí åðåíäõôþí óôéò ôñý ïõóåò ôéìýò. ïé åðåíäõôýò áíáêáëýðôïõí üôé êüóìï. Óôéò áñ Ýò ôçò äåêáåôßáò ïéêïíïìßá èá åßíáé êáëþò 6000 ïé åðåíäõôéêýò áðïöüóåéò åßíáé ôïõ 90, ç ÉáðùíéêÞ ïéêïíïìßá ôïðïèåôçìýíç ãéá íá åðùöåëçèåß /00 10/01 10/02 10/03 10/04 10/05 ôåßíïõí íá Ý ïõí áíïäéêþ ôïõ äåßêôç Nikkei 225. ÅÜí ç ðïñåßá ìáêñïðñüèåóìá, áðüäïóç ôïõ äåßêôç Nikkei 225 óå âñá õðñüèåóìï ñïíéêü åßíáé áñíçôéêþ, ôüôå ï áíôéêåéìåíéêüò 100% ðñïóôáóßá áñ éêïý ïñßæïíôá ìðïñïýí íá ïäçãþóïõí óêïðüò ôïõ áìïéâáßïõ êåöáëáßïõ êåöáëáßïõ óôç ëþîç, Üñéò óôï Ôþñá åßíáé ç þñá ãéá ôïõò óå áðþëåéá ïíôáò åßíáé ç ðñïóôáóßá ôïõ áñ éêïý åðåíäýèçêå, äçëáäþ ÄïëÜñéá áñôïöõëüêéï ôßôëùí óôáèåñïý åðåíäõôýò íá äïõí «ðýñá áðü õð üøç ôçí ðñüóöáôç éóôïñßá, êåöáëáßïõ åðýíäõóçò ÇÐÁ, ðáñü ôçí ðôþóç ôïõ äåßêôç. åéóïäþìáôïò, ïé ïðïßïé Ý ïõí áðü ôç ãåéôíßáóç ìáæß ôïõò. Ïé ôï ìýèï», íá åêìåôáëëåõôïýí ôéò ôá Åíäåéêôéêü ðáñüäåéãìá óå Åõñþ. áíáëõôýò öáßíåôáé íá ðéóôåýïõí ðñïïðôéêýò ôçò Éáðùíßáò êáé íá Funds ó åäéüóôçêáí ìå ôýôïéï Áñ éêþ åðýíäõóç Åõñþ êáé Ç åðåíäõôéêþ óôñáôçãéêþ ôçí Standard & Poors êáôü ôçí áíåðôõãìýíåò ïéêïíïìßåò óôïí üôé ç ÉáðùíéêÞ áãïñü ìåôï þí åðåíäýóïõí. ôñüðï þóôå íá ðñïóöýñïõí ìå ÐáñÜãïíôá Óõììåôï Þò óôçí ôïõ áìïéâáßïõ êåöáëáßïõ Ý åé çìåñïìçíßá ÝêäïóÞò ôïõò. êüóìï. ðñïóöýñåé èåôéêýò ðñïïðôéêýò óôïõò åðåíäõôýò ìéá ìïñöþ Üíïäï ôïõ äåßêôç 30%. óêïðü ôçí ðñïóôáóßá ôïõ äýóêïëåò, ëüãù ôïõ êéíäýíïõ ðýñáóå ìéá âáèéü áëëü êáé áðü ôéò ôñý ïõóåò ðñïêëþóåéò áðþëåéáò ôïõ áñ éêïý êåöáëáßïõ ïõóéáóôéêþ áíáäéïñãüíùóç ðïõ ôçò ðáãêïóìéïðïßçóçò. Ç þñá åðýíäõóçò êáé ëüãù ôïõ ìåãüëïõ ïäþãçóå óå ìéá éó õñþ ïéêïíïìéêþ Ý åé åêôåèåß óôçí ðáñïõóßá ôùí áñéèìïý åðåíäõôéêþí åðéëïãþí. áíüðôõîç ôá ðñüóöáôá ñüíéá. ìåãüëùí ïéêïíïìéþí ôçò Êßíáò êáé ôçò Éíäßáò êáé Ý åé ìüèåé, Ìéá åðýíäõóç óôçí Éáðùíßá, óôáäéáêü, ðþò íá åðùöåëåßôáé áíôéðñïóùðåýåé ìéá áîéüðéóôç Funds ðñïóöýñïõí óôïõò åðýíäõóç óå ìéá áðü ôéò ðëýïí åðåíäõôýò ôá ðëåïíåêôþìáôá ìéáò áðü ôéò ðëýïí åëêõóôéêýò áãïñýò ÐçãÞ: Deutsche Bank Bloomberg åëü éóôç áîéïëüãçóç ÁÁ áðü óôá ôñý ïíôá åðßðåäá êáé èá åðýíäõóçò ðïõ åßíáé áóöáëþò ãéá 100% ôïõ áñ éêïý êåöáëáßïõ ÅëÜ éóôï ðïóü åðýíäõóçò áðü ðåñßïäï, ìå 100% ðñïóôáóßá ôïõ ùò ðñüóöáôá, ïé áíçóõ ßåò áðïôåëýóåé ìéá åðéôõ çìýíç ôï áñ éêü êåöüëáéï óå áõôþ ôçí ðïõ åðåíäýèçêå óôç ëþîç ôçò 3,000 Åõñþ Þ ÄïëÜñéá ÇÐÁ. áñ éêïý êåöáëáßïõ åðýíäõóçò ôùí åðåíäõôþí åóôéüæïíôáí éóôïñßá ìýóá óôá åðüìåíá ñüíéá. áãïñü êáé ìðïñåß íá åðùöåëçèåß åðýíäõóçò. óôçí ëþîçò ôïõò. êõñßùò óôïí áðïðëçèùñéóìü, åíäå ïìýíùò áðü ôçí áýîçóç ôçò ìåôï þí ðïõ äéáôßèåíôáé áõôþ ôçí Ç åðýíäõóç óôçí ÉáðùíéêÞ óôçí áíåñãßá êáé óôïí åðéóöáëþ Äåßêôçò Nikkei 225 áîßáò ôùí ìåôï þí ùñßò êßíäõíï ôüôå óôç ëþîç ï åðåíäõôþò áãïñü ìåôï þí ðñïóöýñåé ôñáðåæéêü ôïìýá. Óå ìåãüëï Ôé áíôéðñïóùðåýåé; ãéá ôï áñ éêü êåöüëáéï êáé ùñßò èá ëüâåé ôá Åõñþ ðïõ ÐáñÜãïíôáò óõììåôï Þò äéáóðïñü óôá áñôïöõëüêéá ìáêñïðñüèåóìç äýóìåõóç ôïõ åðåíäýèçêáí óôçí áñ Þ ôçò âáèìü èåùñåßôáé üôé áõôü ôá ðñïâëþìáôá Ý ïõí åðéëõèåß Ï äåßêôçò Nikkei 225 áðïôåëåßôáé ôùí åðåíäõôþí ðïõ åðåíäýïõí Ï ÐáñÜãïíôáò Óõììåôï Þò ï óôéò áãïñýò ôçò Åõñþðçò Þ ôùí Ç.Ð.Á. ëüãù ôçò ðñüóöáôçò óçìáíôéêþò áðü ôéò 225 ÉáðùíéêÝò åôáéñßåò ðñïêýðôåé áðü ôï 30% ôçò áíüäïõ ïðïßïò êáèïñßæåé ôï åðéðëýïí ðïóü ïéêïíïìéêþò áíüðôõîçò êáé ìå ôçí õøçëüôåñç áîéïëüãçóç, ôïõ äåßêôç Nikkei 225, äçëáäþ 9%. áðü ôï áñ éêü ðïóü åðýíäõóçò, èá ìéáò õãéýóôåñçò íïìéóìáôéêþò ðïõ åßíáé åéóçãìýíåò óôï ôóé, ç óõíïëéêþ áðüäïóç óôç êáèïñéóôåß óôç ëþîç ôçò ðåñéüäïõ ÕøçëÞ ñåõóôüôçôá ëüãù ôïõ ðñïïðôéêþò. Óå óõíäõáóìü ìå ôçí Éáðùíéêü ñçìáôéóôþñéï Áîéþí. ëþîç èá åßíáé Åõñþ. äéüèåóçò (ðñïåããñáöþí) ôïõ ìéêñïý ñïíéêïý åðåíäõôéêïý áíáäéïñãüíùóç ôïõ åôáéñéêïý êáé Ï äåßêôçò Nikkei 225 åßíáé ï ðñïúüíôïò. ÅíäåéêôéêÜ, ïé ïñßæïíôá êáé ôçò åâäïìáäéáßáò ôïõ ôñáðåæéêïý ôïìýá, ç Éáðùíßá áíôéðñïóùðåõôéêüò äåßêôçò ãéá ÐáñÜãïíôåò Óõììåôï Þò åßíáé äõíáôüôçôáò ñåõóôïðïßçóçò åßíáé ôïðïèåôçìýíç Ýôóé þóôå íá ôçí ÉáðùíéêÞ áãïñü ìåôï þí, åíäåéêôéêü 30% êáé 60% óå Åõñþ (õðïêåßìåíç óå ðñïìþèåéåò åêìåôáëëåõôåß ôçí áíôáãùíéóôéêþ ç ïðïßá åßíáé ìéá áðü ôéò êáé ÄïëÜñéá ÇÐÁ áíôßóôïé á. Ïé åîáãïñüò). ôçò èýóç êáé íá åðùöåëçèåß áðü ìåãáëýôåñåò áãïñýò ìåôï þí Ôåëéêïß ÐáñÜãïíôåò Óõììåôï Þò ôçí ÁóéáôéêÞ êáé ôçí ðáãêüóìéá óôïí êüóìï. åðåíäýèçêå, äçëáäþ Åõñþ, áíáìýíåôáé íá êõìáíèïýí óôçí ðáñü ôçí ðôþóç ôïõ äåßêôç. êëßìáêá áðü 25% Ýùò 35% ãéá åðýíäõóç óå Åõñþ êáé 55% Ýùò Funds ðñïóöýñïõí åýêïëç Åíäåéêôéêü ðáñüäåéãìá óå 65% ãéá åðýíäõóç óå ÄïëÜñéá êáé ïéêïíïìéêþ ðñüóâáóç óôçí ÄïëÜñéá ÇÐÁ ÇÐÁ, áíüëïãá ìå ôéò óõíèþêåò ÉáðùíéêÞ áãïñü ìåôï þí óå Áñ éêþ åðýíäõóç ÄïëÜñéá ôçò áãïñüò, áëëü ìðïñåß íá åßíáé Åõñþ êáé ÄïëÜñéá ÇÐÁ ùñßò ÇÐÁ êáé ÐáñÜãïíôá Óõììåôï Þò õøçëüôåñïé Þ áìçëüôåñïé áð óõíáëëáãìáôéêþ Ýêèåóç óôï óôçí Üíïäï ôïõ äåßêôç 60%. üôé áíáöýñåôáé åíäåéêôéêü. Ãéåí Éáðùíßáò. áíüðôõîç ùò ç ðëýïí áíåðôõãìýíç þñá óôçí ðåñéöýñåéá áõôþ. Ôá Áìïéâáßá ÊåöÜëáéá

4 Ç ÉáðùíéêÞ Ïéêïíïìßá êáëü Ç ÉáðùíéêÞ áíüêáìøç Ç ÉáðùíéêÞ áãïñü ìåôï þí ôïðïèåôçìýíç ãéá áíüðôõîç ÐÝñá áðü ôï ìýèï Áíáãíùñßæïíôáò ôçí ðñïïðôéêþ Ç ðïñåßá ôïõ äåßêôç Nikkei 225 óôá ôåëåõôáßá 5 ñüíéá ÐëåïíåêôÞìáôá ôùí Áìïéâáßùí Ðþò ëåéôïõñãïýí Protected Funds Óõíäõáóìüò áóöüëåéáò êáé ðñïóöýñåé ðñïïðôéêýò õøçëþò áðüäïóçò Áìïéâáßá ÊåöÜëáéá Ç Éáðùíßá åßíáé ç ìüíç ÁóéáôéêÞ Ïé ÉáðùíéêÝò åôáéñßåò Ý ïõí þñá ðïõ åßíáé ìýëïò ôçò ÏìÜäáò õðïâëçèåß óå åêôåôáìýíç åõêáéñßáò ãéá êýñäç Ï áíôéêåéìåíéêüò óêïðüò ôïõ ôüôå óôç ëþîç ï åðåíäõôþò èá áìïéâáßïõ êåöáëáßïõ åßíáé ç ëüâåé ôá ÄïëÜñéá ÇÐÁ Ç Éáðùíßá ðñïóöýñåé Ïé ðåñéóóüôåñïé åðåíäõôýò ôùí Ïêôþ (G8). Ç éó õñþ áíüðôõîç áíáäéïñãüíùóç êáôü ôçí äéüñêåéá åðéóôñïöþ 100% ôïõ áñ éêïý ðïóïý ðïõ åðåíäýèçêáí óôçí áñ Þ ôçò åëêõóôéêýò åõêáéñßåò ìåôü ôéò èýëïõí íá åðùöåëçèïýí áðü ôéò ôçò þñáò êáôü ôç äåêáåôßá ôïõ ôçò ðåñáóìýíçò äåêáåôßáò åðýíäõóçò óôçí çìåñïìçíßá ëþîçò ðñüóöáôåò áíáäéïñãáíþóåéò. äõíáôüôçôåò ðïõ ðñïóöýñïõí ïé 80, Ýäùóå óôçí Éáðùíßá ôïí ôßôëï Óáí áðïôýëåóìá, ïé áíáëõôýò Funds ìðïñïýí íá ðñïóöýñïõí (9 Óåðôåìâñßïõ 2007), óõí åíüò ðñïêýðôåé áðü ôï 60% ôçò áíüäïõ åé åðßóçò åðùöåëçèåß áðü ìåôï éêýò áãïñýò. Óõ íü üìùò ôçò äåýôåñçò ïéêïíïìßáò óôïí áíáìýíïõí üôé ç ÉáðùíéêÞ 8000 ôáõôü ñïíá áóöüëåéá (ðñïóôáóßá åðéðëýïí ðïóïý ðïõ ïíïìüæåôáé ôïõ äåßêôç Nikkei 225, äçëáäþ 18%. ôçí áíüðôõîç ôçò Êßíáò êáé Ý åé áñ éêïý êåöáëáßïõ) êáé åõêáéñßåò ÐáñÜãïíôáò Óõììåôï Þò êáé ôóé, ç óõíïëéêþ áðüäïóç óôç ëþîç ðñïóåëêýóåé ôï åíäéáöýñïí ãéá êýñäç. Áí êáé ïé ìåôï Ýò åîáñôüôáé áðü ôçí èåôéêþ áðüäïóç èá åßíáé ÄïëÜñéá ÇÐÁ. ôùí åðåíäõôþí óôéò ôñý ïõóåò ôéìýò. ïé åðåíäõôýò áíáêáëýðôïõí üôé êüóìï. Óôéò áñ Ýò ôçò äåêáåôßáò ïéêïíïìßá èá åßíáé êáëþò 6000 ïé åðåíäõôéêýò áðïöüóåéò åßíáé ôïõ 90, ç ÉáðùíéêÞ ïéêïíïìßá ôïðïèåôçìýíç ãéá íá åðùöåëçèåß /00 10/01 10/02 10/03 10/04 10/05 ôåßíïõí íá Ý ïõí áíïäéêþ ôïõ äåßêôç Nikkei 225. ÅÜí ç ðïñåßá ìáêñïðñüèåóìá, áðüäïóç ôïõ äåßêôç Nikkei 225 óå âñá õðñüèåóìï ñïíéêü åßíáé áñíçôéêþ, ôüôå ï áíôéêåéìåíéêüò 100% ðñïóôáóßá áñ éêïý ïñßæïíôá ìðïñïýí íá ïäçãþóïõí óêïðüò ôïõ áìïéâáßïõ êåöáëáßïõ êåöáëáßïõ óôç ëþîç, Üñéò óôï Ôþñá åßíáé ç þñá ãéá ôïõò óå áðþëåéá ïíôáò åßíáé ç ðñïóôáóßá ôïõ áñ éêïý åðåíäýèçêå, äçëáäþ ÄïëÜñéá áñôïöõëüêéï ôßôëùí óôáèåñïý åðåíäõôýò íá äïõí «ðýñá áðü õð üøç ôçí ðñüóöáôç éóôïñßá, êåöáëáßïõ åðýíäõóçò ÇÐÁ, ðáñü ôçí ðôþóç ôïõ äåßêôç. åéóïäþìáôïò, ïé ïðïßïé Ý ïõí áðü ôç ãåéôíßáóç ìáæß ôïõò. Ïé ôï ìýèï», íá åêìåôáëëåõôïýí ôéò ôá Åíäåéêôéêü ðáñüäåéãìá óå Åõñþ. áíáëõôýò öáßíåôáé íá ðéóôåýïõí ðñïïðôéêýò ôçò Éáðùíßáò êáé íá Funds ó åäéüóôçêáí ìå ôýôïéï Áñ éêþ åðýíäõóç Åõñþ êáé Ç åðåíäõôéêþ óôñáôçãéêþ ôçí Standard & Poors êáôü ôçí áíåðôõãìýíåò ïéêïíïìßåò óôïí üôé ç ÉáðùíéêÞ áãïñü ìåôï þí åðåíäýóïõí. ôñüðï þóôå íá ðñïóöýñïõí ìå ÐáñÜãïíôá Óõììåôï Þò óôçí ôïõ áìïéâáßïõ êåöáëáßïõ Ý åé çìåñïìçíßá ÝêäïóÞò ôïõò. êüóìï. ðñïóöýñåé èåôéêýò ðñïïðôéêýò óôïõò åðåíäõôýò ìéá ìïñöþ Üíïäï ôïõ äåßêôç 30%. óêïðü ôçí ðñïóôáóßá ôïõ äýóêïëåò, ëüãù ôïõ êéíäýíïõ ðýñáóå ìéá âáèéü áëëü êáé áðü ôéò ôñý ïõóåò ðñïêëþóåéò áðþëåéáò ôïõ áñ éêïý êåöáëáßïõ ïõóéáóôéêþ áíáäéïñãüíùóç ðïõ ôçò ðáãêïóìéïðïßçóçò. Ç þñá åðýíäõóçò êáé ëüãù ôïõ ìåãüëïõ ïäþãçóå óå ìéá éó õñþ ïéêïíïìéêþ Ý åé åêôåèåß óôçí ðáñïõóßá ôùí áñéèìïý åðåíäõôéêþí åðéëïãþí. áíüðôõîç ôá ðñüóöáôá ñüíéá. ìåãüëùí ïéêïíïìéþí ôçò Êßíáò êáé ôçò Éíäßáò êáé Ý åé ìüèåé, Ìéá åðýíäõóç óôçí Éáðùíßá, óôáäéáêü, ðþò íá åðùöåëåßôáé áíôéðñïóùðåýåé ìéá áîéüðéóôç Funds ðñïóöýñïõí óôïõò åðýíäõóç óå ìéá áðü ôéò ðëýïí åðåíäõôýò ôá ðëåïíåêôþìáôá ìéáò áðü ôéò ðëýïí åëêõóôéêýò áãïñýò ÐçãÞ: Deutsche Bank Bloomberg åëü éóôç áîéïëüãçóç ÁÁ áðü óôá ôñý ïíôá åðßðåäá êáé èá åðýíäõóçò ðïõ åßíáé áóöáëþò ãéá 100% ôïõ áñ éêïý êåöáëáßïõ ÅëÜ éóôï ðïóü åðýíäõóçò áðü ðåñßïäï, ìå 100% ðñïóôáóßá ôïõ ùò ðñüóöáôá, ïé áíçóõ ßåò áðïôåëýóåé ìéá åðéôõ çìýíç ôï áñ éêü êåöüëáéï óå áõôþ ôçí ðïõ åðåíäýèçêå óôç ëþîç ôçò 3,000 Åõñþ Þ ÄïëÜñéá ÇÐÁ. áñ éêïý êåöáëáßïõ åðýíäõóçò ôùí åðåíäõôþí åóôéüæïíôáí éóôïñßá ìýóá óôá åðüìåíá ñüíéá. áãïñü êáé ìðïñåß íá åðùöåëçèåß åðýíäõóçò. óôçí ëþîçò ôïõò. êõñßùò óôïí áðïðëçèùñéóìü, åíäå ïìýíùò áðü ôçí áýîçóç ôçò ìåôï þí ðïõ äéáôßèåíôáé áõôþ ôçí Ç åðýíäõóç óôçí ÉáðùíéêÞ óôçí áíåñãßá êáé óôïí åðéóöáëþ Äåßêôçò Nikkei 225 áîßáò ôùí ìåôï þí ùñßò êßíäõíï ôüôå óôç ëþîç ï åðåíäõôþò áãïñü ìåôï þí ðñïóöýñåé ôñáðåæéêü ôïìýá. Óå ìåãüëï Ôé áíôéðñïóùðåýåé; ãéá ôï áñ éêü êåöüëáéï êáé ùñßò èá ëüâåé ôá Åõñþ ðïõ ÐáñÜãïíôáò óõììåôï Þò äéáóðïñü óôá áñôïöõëüêéá ìáêñïðñüèåóìç äýóìåõóç ôïõ åðåíäýèçêáí óôçí áñ Þ ôçò âáèìü èåùñåßôáé üôé áõôü ôá ðñïâëþìáôá Ý ïõí åðéëõèåß Ï äåßêôçò Nikkei 225 áðïôåëåßôáé ôùí åðåíäõôþí ðïõ åðåíäýïõí Ï ÐáñÜãïíôáò Óõììåôï Þò ï óôéò áãïñýò ôçò Åõñþðçò Þ ôùí Ç.Ð.Á. ëüãù ôçò ðñüóöáôçò óçìáíôéêþò áðü ôéò 225 ÉáðùíéêÝò åôáéñßåò ðñïêýðôåé áðü ôï 30% ôçò áíüäïõ ïðïßïò êáèïñßæåé ôï åðéðëýïí ðïóü ïéêïíïìéêþò áíüðôõîçò êáé ìå ôçí õøçëüôåñç áîéïëüãçóç, ôïõ äåßêôç Nikkei 225, äçëáäþ 9%. áðü ôï áñ éêü ðïóü åðýíäõóçò, èá ìéáò õãéýóôåñçò íïìéóìáôéêþò ðïõ åßíáé åéóçãìýíåò óôï ôóé, ç óõíïëéêþ áðüäïóç óôç êáèïñéóôåß óôç ëþîç ôçò ðåñéüäïõ ÕøçëÞ ñåõóôüôçôá ëüãù ôïõ ðñïïðôéêþò. Óå óõíäõáóìü ìå ôçí Éáðùíéêü ñçìáôéóôþñéï Áîéþí. ëþîç èá åßíáé Åõñþ. äéüèåóçò (ðñïåããñáöþí) ôïõ ìéêñïý ñïíéêïý åðåíäõôéêïý áíáäéïñãüíùóç ôïõ åôáéñéêïý êáé Ï äåßêôçò Nikkei 225 åßíáé ï ðñïúüíôïò. ÅíäåéêôéêÜ, ïé ïñßæïíôá êáé ôçò åâäïìáäéáßáò ôïõ ôñáðåæéêïý ôïìýá, ç Éáðùíßá áíôéðñïóùðåõôéêüò äåßêôçò ãéá ÐáñÜãïíôåò Óõììåôï Þò åßíáé äõíáôüôçôáò ñåõóôïðïßçóçò åßíáé ôïðïèåôçìýíç Ýôóé þóôå íá ôçí ÉáðùíéêÞ áãïñü ìåôï þí, åíäåéêôéêü 30% êáé 60% óå Åõñþ (õðïêåßìåíç óå ðñïìþèåéåò åêìåôáëëåõôåß ôçí áíôáãùíéóôéêþ ç ïðïßá åßíáé ìéá áðü ôéò êáé ÄïëÜñéá ÇÐÁ áíôßóôïé á. Ïé åîáãïñüò). ôçò èýóç êáé íá åðùöåëçèåß áðü ìåãáëýôåñåò áãïñýò ìåôï þí Ôåëéêïß ÐáñÜãïíôåò Óõììåôï Þò ôçí ÁóéáôéêÞ êáé ôçí ðáãêüóìéá óôïí êüóìï. åðåíäýèçêå, äçëáäþ Åõñþ, áíáìýíåôáé íá êõìáíèïýí óôçí ðáñü ôçí ðôþóç ôïõ äåßêôç. êëßìáêá áðü 25% Ýùò 35% ãéá åðýíäõóç óå Åõñþ êáé 55% Ýùò Funds ðñïóöýñïõí åýêïëç Åíäåéêôéêü ðáñüäåéãìá óå 65% ãéá åðýíäõóç óå ÄïëÜñéá êáé ïéêïíïìéêþ ðñüóâáóç óôçí ÄïëÜñéá ÇÐÁ ÇÐÁ, áíüëïãá ìå ôéò óõíèþêåò ÉáðùíéêÞ áãïñü ìåôï þí óå Áñ éêþ åðýíäõóç ÄïëÜñéá ôçò áãïñüò, áëëü ìðïñåß íá åßíáé Åõñþ êáé ÄïëÜñéá ÇÐÁ ùñßò ÇÐÁ êáé ÐáñÜãïíôá Óõììåôï Þò õøçëüôåñïé Þ áìçëüôåñïé áð óõíáëëáãìáôéêþ Ýêèåóç óôï óôçí Üíïäï ôïõ äåßêôç 60%. üôé áíáöýñåôáé åíäåéêôéêü. Ãéåí Éáðùíßáò. áíüðôõîç ùò ç ðëýïí áíåðôõãìýíç þñá óôçí ðåñéöýñåéá áõôþ. Ôá Áìïéâáßá ÊåöÜëáéá

5 ËåðôïìÝñåéåò ôùí Áìïéâáßùí Êåöáëáßùí DB Platinum Íüìéóìá Åõñþ ÄïëÜñéï Ç.Ð.Á. Äåßêôçò ÁíáöïñÜò Nikkei 225 Nikkei 225 Åôáéñßá äéá åßñéóçò DB Platinum Advisors S.A. DB Platinum Advisors S.A. ÐÜãéá ÐñïìÞèåéá * ùò 0,25% åôçóßùò ùò 0,25% åôçóßùò ISIN LU LU Ðåñßïäïò Ðñïåããñáöþí 16 Éáíïõáñßïõ Öåâñïõáñßïõ Éáíïõáñßïõ Öåâñïõáñßïõ 2006 Çìåñïìçíßá Ðñþôçò ÐáñáôÞñçóçò 2 Ìáñôßïõ Ìáñôßïõ 2006 Çìåñïìçíßá ÔåëéêÞò ÐáñáôÞñçóçò 4 Óåðôåìâñßïõ Óåðôåìâñßïõ 2007 ÐñïìÞèåéá ÄéÜèåóçò ** ñýùóç åîáãïñüò 1% ãéá ôïõò ðñþôïõò 6 ìþíåò 1,5% ãéá ôïõò ðñþôïõò 6 ìþíåò 0% ãéá ôçí õðüëïéðç ðåñßïäï 0% ãéá ôçí õðüëïéðç ðåñßïäï ÅëÜ éóôï Ðïóü ÅðÝíäõóçò 3000 $ 3000 * Ðáñáêáëïýìå áíáôñýîôå óôï Åíçìåñùôéêü Äåëôßï ôïõ Áìïéâáßïõ Êåöáëáßïõ ãéá íá ðëçñïöïñçèåßôå ãéá ôéò ðñïìþèåéåò êáé ôá Ýîïäá ðïõ âáñýíïõí ôï Áìïéâáßï ÊåöÜëáéï. ** Ï Áíôéðñüóùðïò ôïõ Áìïéâáßïõ Êåöáëáßïõ óôçí ÅëëÜäá ìðïñåß íá ñåþóåé áìïéâþ Þ ðñïìþèåéá ôçí ïðïßá ï Åðåíäõôéêüò Óýìâïõëïò ìðïñåß íá åðåîçãþóåé ëåðôïìåñþò. Ç áíüãíùóç ôùí ðëçñïöïñéþí ó áõôü ôï öõëëüäéï èá ðñýðåé íá ãßíåé óå óõíäõáóìü ìå ôá ÅíçìåñùôéêÜ Äåëôßá ãé áõôü ôï ðñïúüí. Ôá åíçìåñùôéêü äåëôßá ðåñéý ïõí ëåðôïìåñåßò ðëçñïöïñßåò ãéá ôõ üí ñåþóåéò êáé Ýîïäá. Èá ðñýðåé íá äéáâüóåôå üëá áõôü ôá Ýããñáöá ðñïóåêôéêü ðñéí åðåíäýóåôå. Ãéá áéôþóåéò Óõììåôï Þò/ ÅîáãïñÜò Ðáñáêáëåßóèå íá åðéêïéíùíþóåôå ìå ôçí Citibank International plc óôçí ÅëëÜäá. Ïé åîáãïñýò ìðïñïýí íá ãßíïíôáé óå åâäïìáäéáßá âüóç, êüèå ÐáñáóêåõÞ, óôçí åðßóçìç êáèáñþ áîßá åíåñãçôéêïý (ÊÁÅ) ôçò åêüóôïôå çìýñáò. ¼ëåò ïé áéôþóåéò ðñüùñçò ÅîáãïñÜò èá ëáìâüíïíôáé áðü ôá êáôáóôþìáôá ôçò Citibank International plc óôçí ÅëëÜäá ìý ñé êáé ôçí ðñïçãïýìåíç çìýñá. ÓçìáíôéêÝò ðëçñïöïñßåò Ôï ðáñüí Ýããñáöï äåí áðïôåëåß ðñüóêëçóç ðñïò ïéïíäþðïôå ãéá åããñáöþ óå ìåñßäéá ôïõ áìïéâáßïõ ó åäéáóìýíá ãéá íá äéáôçñïýíôáé Ýùò ôç ëþîç ôïõò. Ï ìç áíéóìüò ðñïóôáóßáò áñ éêïý êåöáëáßïõ éó ýåé ìüíï åüí êñáôçèåß ç åðýíäõóç ãéá ïëüêëçñï ôï ñïíéêü äéüóôçìá éó ýïò. ÐáñÝ åôáé ç äõíáôüôçôá íá åîáãïñüóåôå ôçí åðýíäõóþ óáò ðñéí áðü ôçí çìåñïìçíßá ëþîçò ôïõ áìïéâáßïõ êåöáëáßïõ, áëëü ìðïñåß íá ñåùèåßôå ìå ðñïìþèåéá ðñüùñçò åîáãïñüò êáé ìðïñåß íá ëüâåôå ëéãüôåñá ñþìáôá áðü áõôü ðïõ åß áôå åðåíäýóåé áñ éêü, áêüìá êáé áí ï Äåßêôçò ðáñïõóßáóå Üíïäï. Ôá áìïéâáßá êåöüëáéá åßíáé óõíäåìýíá ìå ôï Äåßêôç Nikkei 225 Index, ôïõ ïðïßïõ ç áîßá ìðïñåß íá áõîçèåß Þ ìåéùèåß. ÁíÜëïãá, ç áîßá ôçò åðýíäõóçò ìðïñåß íá áõîçèåß Þ ìåéùèåß. ïìïëüãùí ðïõ ñçóéìïðïéåßôáé ãéá ôçí ðáñï Þ ðñïóôáóßáò áñ éêïý êåöáëáßïõ, ðåñéýëèåé óå êáôüóôáóç õðåñçìåñßáò Þ ñåïêïðßáò. Ôá áìïéâáßá êåöüëáéá Funds ðáñý ïõí ðñïóôáóßá áñ éêïý êåöáëáßïõ, óõíåðþò ïé áíáìåíüìåíåò áðïäüóåéò ìðïñåß íá åßíáé áìçëüôåñåò áð ü,ôé ôõ üí áð åõèåßáò åðýíäõóç óôéò ìåôï Ýò ðïõ áðïôåëïýí ôï Äåßêôç. ÐåñáéôÝñù ðëçñïöïñßåò Ç Citibank International plc ÅëëÜäïò åíåñãåß ùò Áíôéðñüóùðïò ôùí Áìïéâáßùí Protected Funds. Êýñéïé åðåíäõôéêïß êßíäõíïé Ôá áìïéâáßá êåöüëáéá Nikkei 225 Index Protected Funds åßíáé ÕðÜñ åé ðåñßðôùóç æçìßáò óôï áñ éêü êåöüëáéï åðýíäõóçò ôùí åðåíäõôþí óôçí ðåñßðôùóç ðïõ ìýñïò ôïõ áñôïöõëáêßïõ Ãéá ðåñéóóüôåñåò ðëçñïöïñßåò ðáñáêáëåßóèå íá åðéêïéíùíþóåôå ìå ôá êáôáóôþìáôá ôçò Citibank International plc óôçí ÅëëÜäá.

6 Ðåñéïñéóìüò åõèõíþí Deutsche Bank AG Ïé ðëçñïöïñßåò ðïõ ðáñý ïíôáé óå áõôü ôï Ýããñáöï äåí áðïôåëïýí óõìâïõëýò åðåíäýóåùí. Ï áðïêëåéóôéêüò óêïðüò áõôþí ôùí ðëçñïöïñéþí åßíáé ç óýíïøç ôùí âáóéêþí áñáêôçñéóôéêþí ôïõ ðñïúüíôïò. H Deutsche Bank åêöñüæåé ôéò ðñïóùðéêýò ôçò áðüøåéò êáé ãíþìåò óôï ðáñüí Ýããñáöï êáé áõôýò ìðïñåß íá áëëüîïõí. ÓõãêåêñéìÝíá, ôï ðáñüí Ýããñáöï äåí áíôéðñïóùðåýåé óõóôüóåéò ãéá åðåíäýóåéò ðñïóáñìïóìýíåò óôéò áôïìéêýò áíüãêåò ôùí ðåëáôþí. Óå êüèå ðåñßðôùóç, ïé áðïöüóåéò åðåíäýóåùí èá ðñýðåé íá ãßíïíôáé ìå âüóç ôï åíçìåñùôéêü äåëôßï (prospectus) ðïõ Ý åé óõíôá èåß ãéá ôï åêüóôïôå ðñïúüí, ôï ïðïßï åíçìåñùôéêü äåëôßï ðåñéý åé åðßóçò ðëçñïöïñßåò ó åôéêýò ìå ôïõò åðåíäõôéêïýò êéíäýíïõò, ôéò ñåþóåéò êáé ôéò áìïéâýò. Ðáñáêáëåßóèå íá ôï äéáâüóåôå ðñïóåêôéêü ðñéí åðåíäýóåôå. Äéáôßèåôáé äùñåüí, óå Ýíôõðç Þ çëåêôñïíéêþ ìïñöþ, áðü ôïí Áíôéðñüóùðï óôçí ÅëëÜäá, Citibank International plc, ÔìÞìá Åðåíäõôéêþí Ðñïúüíôùí, Ëåùö. Óõããñïý 52-54, ÁèÞíá, êáé óôá êåíôñéêü ãñáöåßá ôçò Åôáéñßáò. Ç åôáéñßá DB Platinum III Ý åé ôá êåíôñéêü ôçò ãñáöåßá óôç äéåýèõíóç 69, route d Esch, L-1470 Luxembourg, Grand-Duchy of Luxembourg (RCS B ) ÔÁ ÁÌÏÉÂÁÉÁ ÊÅÖÁËÁÉÁ ÄÅÍ Å ÏÕÍ ÅÃÃÕÇÌÅÍÇ ÁÐÏÄÏÓÇ ÊÁÉ ÏÉ ÐÑÏÇÃÏÕÌÅÍÅÓ ÁÐÏÄÏÓÅÉÓ ÄÅÍ ÄÉÁÓÖÁËÉÆÏÕÍ ÔÉÓ ÌÅËËÏÍÔÉÊÅÓ. H Deutsche Bank äåí áðïäý åôáé ïðïéáäþðïôå åõèýíç ãéá ôçí ïñèüôçôá êáé ðëçñüôçôá ïðïéùíäþðïôå äåäïìýíùí áãïñüò ðïõ áíáöýñïíôáé óå áõôü ôï Ýããñáöï êáé ðñïýñ ïíôáé áðü ôñßôïõò, Ýóôù êé áí ñçóéìïðïéïýíôáé ìüíï ðçãýò ðïõ èåùñïýíôáé áîéüðéóôåò. Ïé ïíïìáóßåò Nikkei 225 Stock Average, Nikkei 225 êáé NKS 225 áðïôåëïýí åìðïñéêü óþìáôá ôçò åôáéñßáò Nihon Keizai Shimbun, Inc. êáé ñçóéìïðïéïýíôáé êáôüðéí áäåßáò áðü ôçí Deutsche Bank AG. Printed on environmentally friendly paper. January 2005 Deutsche Bank AG D Frankfurt am Main