Χρηματοοικονομικοί Δείκτες

Σχετικά έγγραφα
ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΙ ΕΙΚΤΕΣ

Εργαστήριο Εκπαίδευσης και Εφαρμογών Λογιστικής. Εισαγωγή στην Χρηματοοικονομική Ανάλυση

Ανάλυση Λογιστικών Καταστάσεων

Εισαγωγή στην. χρηματοοικονομική ανάλυση

Εισαγωγή στην Χρηματοοικονομική ανάλυση

Αριθμοδείκτες διάρθρωσης κεφαλαίων 7 φ

Αποτίμηση Επιχειρήσεων

Πραγματοποιείται με την κατάταξη των στοιχείων κατά κατηγορίες για μια σειρά ετών. Η σύγκριση των στοιχείων με παρελθόντα στοιχεία αυξάνει την

Χρηματοοικονομική ανάλυση των ΜΜΕ

Α) ΒΑΣΙΚΕΣ ΤΑΣΕΙΣ ΠΟΥ ΕΠΗΡΕΑΖΟΥΝ ΤΙΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ

ΑΡΘΡΟ: ΕΡΜΗΝΕΙΑ - ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟΣ ΔΕΙΚΤΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΚΗΣ ΔΟΜΗΣ & ΒΙΩΣΙΜΟΤΗΤΑΣ

Το παράδοξο της παρουσίας ΞΚ

Συστήματα Χρηματοοικονομικής Διοίκησης

1. Αριθμοδείκτες Τρόπος υπολογισμού

Μελέτες Περιπτώσεων. Επιχειρησιακή Στρατηγική. Αριστοµένης Μακρής

ΕΙΣΑΓΩΓΗ ΣΤΗΝ ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ

Συστήματα Χρηματοοικονομικής Διοίκησης

ΑΝΑΛΥΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ

ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΤΟΥ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΠΡΟΣ ΤΗΝ ΤΑΚΤΙΚΗ ΓΕΝΙΚΗ ΣΥΝΕΛΕΥΣΗ ΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΓΙΑ ΤΗΝ ΟΓΔΟΗ ΕΤΑΙΡΙΚΗ ΧΡΗΣΗ (

και ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ

3 χρή η ρ μ. Εισαγωγή στην ανάλυση με τη χρήση αριθμοδεικτών. Στην διαστρωματική ή κάθετη ανάλυση περιλαμβάνονται η κατάρτιση της χρηματοοικονομικής

Χρήση ΤΡ(ΛΔ) στην ανάλυση

ΑΡΙΘΜΟΔΕΙΚΤΕΣ ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑΣ, ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑΣ, ΜΟΧΛΕΥΣΗΣ, ΑΠΟΔΟΤΙΚΟΤΗΤΑΣ

ΑΝΑΛΥΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ MBA ΤΕΙ ΣΕΡΡΩΝ ΕΠΙΜΕΛΕΙΑ: ρ. ΑΠΟΣΤΟΛΟΣ ΑΣΙΛΑΣ

ΕΤΗΣΙΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ

ΑΝΑΛΥΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ

Στις επόμενες σελίδες που ακολουθούν, μπορείτε να δείτε:

DIADIKASIA BUSINESS CONSULTING ΣΥΜΒΟΥΛΟΙ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΑΕ

EPSILON EUROPE PLC. ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ Έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2017

Κυρίες και Κύριοι, 1. Γενικά Πληροφοριακά Στοιχεία

ΑΡΘΡΟ: ΕΡΜΗΝΕΙΑ - ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟΣ ΔΕΙΚΤΩΝ ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑΣ

2.6.2.iii. Κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία - κεφάλαιο κίνησης Σελ. 124

Μάθημα: Χρηματοοικονομική Λογιστική ΙΙ 10 η εισήγηση

Κύριοι Μέτοχοι, 1. Γενικά Πληροφοριακά Στοιχεία :

2. Εξέλιξη των εργασιών της Εταιρίας

Τα οικονομικά αποτελέσματα της Βιομηχανίας Θεσσαλίας & Στερεάς Ελλάδος (Ισολογισμοί 2011)

Κοινωνικοοικονομική Αξιολόγηση Επενδύσεων Διάλεξη 9 η. Χρηματοοικονομική Ανάλυση

ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΕΡΕΥΝΩΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΣΥΓΚΥΡΙΑΣ ΣΤΟΝ ΤΟΜΕΑ ΤΗΣ ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑΣ

Ενεργητικό Μεταβολές %

Τόκοι και συναφή κονδύλια (καθαρό ποσό) (47.046,77) (41.973,09) Αποτέλεσμα περιόδου μετά από φόρους (54.865,67) ,29

Τα επιµέρους τµήµατα ενός επενδυτικού σχεδίου

ΑΡΘΡΟ: ΕΡΜΗΝΕΙΑ - ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟΣ ΔΕΙΚΤΩΝ ΑΠΟΔΟΤΙΚΟΤΗΤΑΣ

ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΤΟΥ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΒΔΟΜΗ ΕΤΑΙΡΙΚΗ ΧΡΗΣΗ ( )

για τα πεπραγμένα της 6ης εταιρικής χρήσης που έληξε την 31η Δεκεμβρίου 2014.

Μελέτη περίπτωσης. Ερώτημα 1

Στη 2 η κατηγορία ανήκουν εκείνα που μεταβάλλονται συνεχώς μέσα στο παραγωγικό - συναλλακτικό κύκλωμα της επιχείρησης

Κυρίες και Κύριοι Μέτοχοι,

Κυρίες και Κύριοι Μέτοχοι,

ΡΥΘΜΟΣ ΑΝΑΠΤΥΞΗΣ 0,4 0,00. ΑΕΠ σε τρέχουσες τιμές αγοράς (δις. ) 215, ,40 ΧΡΕΟΣ ΓΕΝΙΚΗΣ ΚΥΒΕΡΝΗΣΗΣ (% ΑΕΠ) 165,30 145,50

ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ «ΜΥΛΟΙ ΚΕΠΕΝΟΥ Α.Β.Ε.Ε.» ΕΠΙ ΤΩΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ ΤΗΣ ΧΡΗΣΗΣ 2007 ΠΕΡΙΟΔΟΣ

Αποτίμηση Επιχειρήσεων

ΕΚΘΕΣΗ ΤΟΥ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΤΗΣ «MARPRO ΕΚΜΕΤΑΛΛΕΥΣΗ ΑΚΙΝΗΤΩΝ ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑ» ΑΡ.Μ.Α.Ε /004/Β/09/0100 ΠΡΟΣ ΤΗΝ

SFS GROUP PUBLIC COMPANY LIMITED

ΑΡΘΡΟ: ΚΡΙΣΙΜΑ ΣΗΜΕΙΑ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ

Ενότητα 2. Ανάλυση και Αξιολόγηση Οικονοµικών Καταστάσεων. MBA Master in Business Administration Τµήµα: Οικονοµικών Επιστηµών

ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΤΑΜΕΙΑΚΩΝ ΡΟΩΝ

ΑΝΤΙΓΡΑΦΟ ΤΟΥ ΠΡΑΚΤΙΚΟΥ ΤΟΥ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΤΗΣ «ΛΙΑ ΦΑΡΜ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΕΤΑΙΡΙΑ ΦΑΡΜΑΚΩΝ» της 12 Ιουλίου 2017

Κυρίες και Κύριοι Μέτοχοι,

Πωλήσεις EBITDA. Κέρδη μετά από φόρους 16,1. Κέρδη προ φόρων 25,8 23,5 12,4 10,1 10,7 9,5 22,3 14,3 19,4 9,3 6,6 7,3 6,1 6,7 4,5 4,9 3,9

ΠΤΥΧΙΑΚΗ ΕΡΓΑΣΙΑ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ CASE STUDY: ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΗ ΜΕ ΒΙΒΛΙΑ Γ ΚΑΤΗΓΟΡΙΑΣ

ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΓΕΝΙΚΗ ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑ, ΔΕΙΚΤΗΣ & ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ. Περιεχόμενα

Χρηματοοικονομική Ι. Ενότητα 9: Αποτίμηση κοινών μετοχών. Ιωάννης Ταμπακούδης. Τμήμα Οργάνωσης και Διοίκησης Επιχειρήσεων ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ Ι

ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΕΡΕΥΝΩΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΣΥΓΚΥΡΙΑΣ ΣΤΟΝ ΤΟΜΕΑ ΤΗΣ ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑΣ

ΑΝΑΛΥΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΕΣΕΩΝ

ΤΣΙΜΕΝΤΟΠΟΙΙΑ ΒΑΣΙΛΙΚΟΥ ΔΗΜΟΣΙΑ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΛΤΔ. Έκθεση και Ενοποιημένες Ενδιάμεσες Οικονομικές Καταστάσεις Έξι μήνες μέχρι 30 Ιουνίου 2014

Θεωρία Προεξόφλησης Μερισματικών Ροών (DDM) ΤΜΗΜΑ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ &ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ

Ανάλυση Λογιστικών Καταστάσεων

SFS GROUP PUBLIC COMPANY LIMITED ΣΥΝΟΠΤΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΕΡΙΟΔΟ ΑΠΟ 1 Η ΙΑΝΟΥΑΡΙΟΥ ΜΕΧΡΙ 30 Η ΣΕΠΤΕΜΒΡΙΟΥ 2006 ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ

Ο όρος «Χρηματοδότηση» περιλαμβάνει δύο οικονομικές δραστηριότητες.

Σύμφωνα με τα ΔΠΧΠ οι επιχειρήσεις υποχρεούνται να δημοσιεύουν τις παρακάτω καταστάσεις:

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2009


Κεφάλαιο 5. Αποταμίευση και επένδυση σε μια ανοικτή οικονομία

Ανάλυση με τη χρήση αριθμοδεικτών Κατάσταση αποτελεσμάτων χρήσεως Αριθμοδείκτες αποδοτικότητας Αλεξόπουλος Γιώργος

Έννοια - Σκοπός και Μέθοδοι Αναλύσεως

Οι λειτουργίες του. ιδακτικοί στόχοι. χρήµατος. Αναφορά των ιδιοτήτων του. Αναφορά στα είδη του χρήµατος. Κατανόηση της λειτουργίας του

ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΕΡΕΥΝΩΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΣΥΓΚΥΡΙΑΣ ΣΤΟΝ ΤΟΜΕΑ ΤΗΣ ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑΣ

ΕΤΗΣΙΑ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ GREC-ROM BUSINESS GROUP SRL Για τη χρήση που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2007

ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΤΟΥ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΕΜΠΟΡΙΑ ΠΑΙΔΙΚΩΝ ΤΡΟΦΩΝ ΚΑΙ ΠΑΡΑΦΑΡΜΑΚΕΥΤΙΚΩΝ ΠΡΟΪΟΝΤΩΝ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΙΑ>>

ΥΠΟΥΡΓΕΙΟ ΠΑΙΔΕΙΑΣ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΣΜΟΥ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΑΝΩΤΕΡΗΣ ΚΑΙ ΑΝΩΤΑΤΗΣ ΕΚΠΑΙΔΕΥΣΗΣ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΕΞΕΤΑΣΕΩΝ ΠΑΓΚΥΠΡΙΕΣ ΕΞΕΤΑΣΕΙΣ

ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ. Πρόλογος...13

ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ ΜΕΡΟΣ Α Κεφάλαιο 1: Εισαγωγή 2 Κεφάλαιο 2: Διαχρονική αξία του χρήματος 6 Κεφάλαιο 3: Ανάλυση χρηματοοικονομικών δεικτών 34

ΙΟΝΙΚΗ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ ΑΘΗΝΑΙ

Παράγραφος Περιεχόμενο άρθρου 29 3 α) ΚΑΘΑΡΙΟΣ Α.Τ.Ε.Β.Ε.

ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΤΟΥ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΤΗΣ «ΠΑΠΑΔΗΜΗΤΡΙΟΥ Χ.Κ

ΕΡΕΥΝΑ ΤΡΑΠΕΖΙΚΩΝ ΧΟΡΗΓΗΣΕΩΝ

Ενδιάμεσες συνοπτικές, εταιρικές και ενοποιημένες, οικονομικές καταστάσεις για το τρίμηνο που έληξε την 31 Μαρτίου 2006

ΠΛΑΙΣΙΟ COMPUTERS Α.Ε.Β.Ε.

ΤΣΙΜΕΝΤΟΠΟΙΙΑ ΒΑΣΙΛΙΚΟΥ ΔΗΜΟΣΙΑ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΛΤΔ. Έκθεση και Ενοποιημένες Ενδιάμεσες Οικονομικές Καταστάσεις Τρεις μήνες μέχρι 31 Μαρτίου 2014

ΤΣΙΜΕΝΤΟΠΟΙΙΑ ΒΑΣΙΛΙΚΟΥ ΔΗΜΟΣΙΑ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΛΤΔ. Έκθεση και Ενοποιημένες Ενδιάμεσες Οικονομικές Καταστάσεις Εννέα μήνες μέχρι 30 Σεπτεμβρίου 2014

ΚΕΦΑΛΑΙΟ 6 ΓΕΝΙΚΕΣ ΑΡΧΕΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ΚΑΙ ΠΑΘΗΤΙΚΟΥ

Α ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΘΕΣΗ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ ΚΑΙ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ

ΑΝΑΛΥΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ

ΕΚΘΕΣΗ ΤΟΥ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΤΗΣ ΑΠΟΛΛΩΝ ΠΑΤΡΑΣ Κ.Α.Ε. ΠΡΟΣ ΤΗΝ ΕΤΗΣΙΑ ΓΕΝΙΚΗ ΣΥΝΕΛΕΥΣΗ ΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΤΗΣ ΧΡΗΣΕΩΣ 01/07/ /06/2015

ΕΡΕΥΝΑ ΤΡΑΠΕΖΙΚΩΝ ΧΟΡΗΓΗΣΕΩΝ

ΣΧΟΛΗ ΕΠΙΣΤΗΜΩΝ ΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΤΜΗΜΑ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ ΚΑΙ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ ΜΕΤΑΠΤΥΧΙΑΚΩΝ ΣΠΟΥ ΩΝ ΣΤΗΝ ΕΦΑΡΜΟΣΜΕΝΗ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ ΚΑΙ ΕΛΕΓΚΤΙΚΗ

ΕΤΗΣΙΑ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ ELGEKA FERFELIS ROMANIA SRL Για τη χρήση που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2007

ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗ

ΕΤΗΣΙΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ

ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΠΕΙΡΑΙΩΣ ΤΜΗΜΑ ΟΡΓΑΝΩΣΗΣ ΚΑΙ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ

Transcript:

Χρηματοοικονομικοί Δείκτες

Χρηματοοικον ομικοί Δείκτες Οι χρηματοοικονομικοί δείκτες εκφράζουν τις σχέσεις μεταξύ δυο μεγεθών ή ομάδων μεγεθών της επιχείρησης κατά τρόπο ώστε να εξυπηρετείται η συναγωγή συμπερασμάτων για τα δομικά χαρακτηριστικά της και τις διαμορφούμενες τάσεις των μεγεθών της. Με την έννοια αυτή, οι δείκτες χρησιμοποιούνται για την ανάλυση τόσο των ιστορικών στοιχείων (διαπίστωση της τρέχουσας κατάστασης) όσο και των προϋπολογιστικών μεγεθών (εκτίμηση προοπτικών στη βάση των προγραμματιζόμενων παρεμβάσεων).

Χρησιμότητα των αριθμοδεικτώ ν Το βασικό πλεονέκτημα των δεικτών, πέρα από την ευκολία υπολογισμού τους, είναι ότι επιτρέπουν συγκρίσεις ανεξάρτητα από το μέγεθος των επιμέρους επιχειρήσεων, με αποτέλεσμα να μπορούν να χρησιμοποιηθούν για ανάλυση διαστρωματικών και διαχρονικών δεδομένων. Το γεγονός αυτό τους καθιστά εξαιρετικά χρήσιμους για μια σειρά εφαρμογών (μέσα στο ευρύτερο πλαίσιο της ανάλυσης της τρέχουσας οικονομικής κατάστασης και των προοπτικών της επιχείρησης), κυριότερες από τις οποίες είναι οι εξής: Εκτίμηση της βιωσιμότητας μιας μονάδας Εκτίμηση της αποτελεσματικότητας ενός επενδυτικού σχεδίου (ή γενικότερα, ενός προγράμματος δράσης). Πρόβλεψη χρεοκοπίας Εκτίμηση της αξίας μιας επιχείρησης.

Προβλήματα υπολογισμού και ερμηνείας των αριθμοδεικτώ ν Κατά τον υπολογισμό των δεικτών είναι δυνατό να προκύψουν ορισμένα προβλήματα τα οποία, αν δεν αντιμετωπιστούν κατάλληλα, οδηγούν στον προσδιορισμό παραπλανητικών τιμών. Τα προβλήματα αυτά συνήθως οφείλονται στις πιο κάτω αιτίες: Ύπαρξη αρνητικών παρανομαστών ή αριθμητών. Ύπαρξη ακραίων τιμών, οφειλόμενων σε λανθασμένη καταχώρηση ή συγκυριακή επικράτηση ασυνήθιστων τιμών των αντίστοιχων παραμέτρων. Χρησιμοποίηση, ως παρανομαστών, μεταβλητών με τιμές που τείνουν στο μηδέν. (Σε μια τέτοια περίπτωση, οι τιμές των αντίστοιχων δεικτών τείνουν στο άπειρο.)

Προβλήματα υπολογισμού και ερμηνείας των αριθμοδεικτώ ν, συν Λανθασμένες λογιστικές ταξινομήσεις. Διαφοροποιήσεις μεταξύ επιχειρήσεων ή μεταξύ χρήσεων (π.χ. η απόκτηση παγίων με χρηματοδοτική μίσθωση leasing έχει ως αποτέλεσμα την παρουσίαση μειωμένων παγίων στο ενεργητικό. Έτσι, ο δείκτης παγιοποίησης της αντίστοιχης επιχείρησης θα είναι εξαιρετικά χαμηλός, συγκρινόμενος με τον ίδιο δείκτη μιας ομοειδούς επιχείρησης η οποία δεν έχει καταφύγει στη χρηματοδοτική μίσθωση.)

Γενικές αρχές της ανάλυσης μέσω δεικτών Η αποτελεσματικότητα της ανάλυσης της οικονομικής κατάστασης μιας επιχείρησης με τη χρησιμοποίηση δεικτών ενισχύεται όταν τηρούνται ορισμένες αρχές, οι οποίες αναφέρονται τόσο στον τρόπο υπολογισμού όσο και στον τρόπο ερμηνείας τους. Οι κυριότερες από τις αρχές αυτές μπορούν να συνοψιστούν ως εξής: Έλεγχος της αξιοπιστίας των δεδομένων τα οποία χρησιμοποιούνται για τον υπολογισμό των δεικτών. Χρησιμοποίηση μέσων υπολοίπων αντί υπολοίπων τέλους περιόδου. Εξέταση της διαχρονικής εξέλιξης των τιμών ενός δείκτη. Σύγκριση των δεικτών της επιχείρησης με αντίστοιχους δείκτες των ανταγωνιστών και γενικότερα του κλάδου.

Βασικοί χρηματοοικον ομικοί αριθμοδείκτες είκτες Χρηµ/ικής Μόχλευσης & Περιουσιακής ιάρθρωσης Δείκτες Ρευστότητας είκτες Απόδοσης είκτες ραστηριότητας είκτες Αποτίµησης ή Χρηματιστηριακής Αγοράς

είκτες Χρηµ/ικής Μόχλευσης & Περιουσιακής ιάρθρωσης Οι δείκτες αυτοί µετρούν το βαθµό της χρηµατοδότησης της επιχείρησης µε ξένα κεφάλαια. Εξετάζουµε, λοιπόν, κατά πόσο θα πρέπει να επεκτείνουµε το δανεισµό σε αυτή την επιχείρηση

είκτες Χρηµ/ικής Μόχλευσης & Περιουσιακής ιάρθρωσης

είκτες Ρευστότητας Οι δείκτες ρευστότητας µετρούν την ικανότητα της επιχείρησης να αντιµετωπίσει τις βραχυπρόθεσµες υποχρεώσεις της. Η χρηµατοοικονοµική θέση θεωρείται ότι είναι ισχυρή, όταν η επιχείρηση έχει την ικανότητα να ικανοποιεί απρόσκοπτα τους βραχυπρόθεσµους πιστωτές της και διατηρεί συνθήκες οι οποίες της εξασφαλίζουν την ευνοϊκή πιστοληπτική της κατάσταση.

Η ρευστότητα επηρεάζεται από τα περισσότερα μεγέθη της επιχείρησης. Οι βασικοί συσχετισμοί αφορούν Στοιχεία ενεργητικού και παθητικού αντίστοιχων λήξεων Επιχειρησιακά πλεονάσματα και αμοιβές ξένων κεφαλαίων Διάρκεια χορηγούμενων και λαμβανόμενων πιστώσεων Στόχος των πιο πάνω συσχετισμών είναι η διαπίστωση της ικανότητας της επιχείρησης να ικανοποιεί τις υποχρεώσεις της χωρίς προσφυγή σε συμπληρωματική χρηματοδότηση Εξετάζεται κατά πόσο : Οι βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις μπορούν να εξυπηρετηθούν από εισροές που προέρχονται από το κυκλοφορούν ενεργητικό. Η απόκτηση παγίων στοιχείων χρηματοδοτείται από τα κεφάλαια αντίστοιχης (μακράς) διάρκειας. Τα προ τόκων κέρδη καλύπτουν τους (χρεωστικούς) τόκους της χρήσης. Η διάρκεια των χορηγούμενων πιστώσεων είναι μικρότερη από εκείνη των λαμβανόμενων πιστώσεων

είκτες Ρευστότητας

Φανερώνει την ευχέρεια ανταπόκρισης στις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις, με βάση τις εισροές που εξασφαλίζουν τα στοιχεία του κυκλοφορούντος ενεργητικού (πελάτες, αποθέματα, διαθέσιμα και χρεώστες γενικά) Εάν ο δείκτης είναι μεγαλύτερος της μονάδας (ΔΚΡ>1) τότε η επιχείρηση έχει αρκετά στοιχεία ενεργητικού για να καλύψει τις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις της. Ο Δείκτης Αμεσης Ρευστότητας δείχνει την ικανότητα της επιχείρησης για την εξόφληση των υποχρεώσεών της, με χρήση των κατά τεκμήριο ευκολότερα ρευστοποιήσιμων στοιχείων της

είκτες Ρευστότητας

Δείκτης Κάλυψης Τόκω)ν (ΔΚΤ) Φανερώνει την ευχέρεια της επιχείρησης να καλύψει τους (χρεωστικούς) τόκους των δανείων της από λειτουργικά πλεονάσματα. Όσο μεγαλύτερη είναι η τιμή του δείκτη αυτού τόσο μικρότερος θεωρείται ο κίνδυνος αδυναμίας ανταπόκρισης της επιχείρησης στις υποχρεώσεις προς τους δανειστές της.

Δείκτες Απόδοσης ή Αποδοτικότητ ας Ως αποδοτικότητα, γενικά εννοούμε το αποτέλεσμα που προκύπτει από μια συγκεκριμένη δραστηριότητα, εκφρασμένο ως ποσοστό των πόρων που χρησιμοποιήθηκαν γι αυτή Στα πλαίσια της επιχείρησης, η αποδοτικότητα συνδέεται με την αξιοποίηση του συνόλου των πόρων της. Επομένως, οι αντίστοιχοι δείκτες εκφράζουν το σύνθετο αποτέλεσμα της χρήσης των πόρων αυτών σε όλες τις λειτουργίες της και παρέχουν έμμεσες ενδείξεις για την αποτελεσματικότητα των αποφάσεων σχετικά με τους επιχειρησιακούς συνδυασμούς των μέσων και λειτουργιών της μονάδας. Σημαντικοί δείκτες, σε αυτή την ομάδα είναι οι εξής:

είκτες Απόδοσης

Δείκτης Μικτού Περιθωρίου Κέρδους (ΜΠΚ) = Μικτό κέρδος / Πωλήσεις εκφράζει ουσιαστικά την αξία που καταφέρνει η επιχείρηση να δημιουργήσει από τη μεσολάβησή της μεταξύ των αγορών των συντελεστών παραγωγής και των αγορών στις οποίες απευθύνονται τα προϊόντα της. Αποδοτικότητα των Απασχολουμένων Κεφαλαίων Μετριέται ως η σχέση της αμοιβής των ιδίων και ξένων κεφαλαίων (καθαρά κέρδη + τόκοι) προς τα συνολικά κεφαλαία: ΑΑΚ = (ΚΚ + Τόκοι) / ΣΠ Όπου : ΚΚ = Καθαρά κέρδη και ΣΠ= Σύνολο Παθητικού = Συνολικά Κεφάλαια Ο δείκτης αυτός είναι σημαντικός, διότι εξετάζει τις δυνατότητες της επιχείρησης για αξιοποίηση των κεφαλαίων που της έχουν χορηγήσει οι μέτοχοι, οι δανειστές και γενικότερα οι πιστωτές (=συνολικά κεφάλαια). Η αμοιβή των κεφαλαίων αυτών είναι τα καθαρά κέρδη και οι τόκοι, γι αυτό χρησιμοποιούνται ως αριθμητής. Τονίζεται ότι, ο δείκτης ΑΑΚ εκφράζει την αποδοτικότητα της επιχείρησης, ανεξάρτητα από την κεφαλαιακή της δομή Αποδοτικότητα των Ίδιων Κεφαλαίων Φανερώνει το βαθμό αποτελεσματικής χρήσης των κεφαλαίων των μετόχων, διαφέρει από την αποδοτικότητα των κεφαλαίων που επενδύονται σε μετοχές της επιχείρησης (στην κεφαλαιαγορά), για δυο βασικούς λόγους: (α) Η τρέχουσα αξία της επιχείρησης δεν ταυτίζεται, ποσοτικά, με τα ίδια κεφάλαια της. (β) Τα καθαρά λογιστικά κέρδη δεν είναι προσαρμοσμένα για τις προοπτικές (θετικές ή αρνητικές) της επιχείρησης, ούτε για τις μεταβολές στην πραγματική αξία των στοιχείων της

Δείκτης Αποδοτικότητας των Πωλήσεων (ΔΑΠ = ΚΚ / Πωλήσεις) Eκφράζει το καθαρό κέρδος που πραγματοποιείται ανά μονάδα πωλήσεων. Ο δείκτης αυτός χρησιμοποιείται για μια απλοποιημένη εκτίμηση των μελλοντικών κερδών, με βάση τις προβλεπόμενες πωλήσεις, υπό την προϋπόθεση βέβαια ότι παρουσιάζει διαχρονική σταθερότητα

είκτες Απόδοσης

είκτες ραστηριότητ ας

είκτες ραστηριότητ ας

είκτες ραστηριότητ ας

Δείκτες Χρηματιστηρι ακής Αγοράς ή Δείκτες Αποτίμησης Μετοχών Οι εκτιμήσεις της Αγοράς για τις μακροπρόθεσμες προοπτικές της επιχείρησης, ενσωματώνονται στις αντιδράσεις των επενδυτών κατά τη διαπραγμάτευση της μετοχής της. Η καταγραφή και ερμηνεία των αντιδράσεων αυτών μέσω της χρήσης κατάλληλων δεικτών, είναι εξαιρετικά χρήσιμη για τον προγραμματισμό της άντλησης νέων κεφαλαίων (κύρια μέσω έκδοσης νέων μετοχών και μετατρέψιμων ομολογιών), τη διαμόρφωση της μερισματικής πολιτικής κλπ. Επίσης, δίνει τη δυνατότητα στους επενδυτές και τους αναλυτές να βελτιώσουν τις βραχυπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες επιλογές τους.

Δείκτης Μερισματικής απόδοσης (ΔΜΑ) = Μέρισμα ανά μετοχή / Τρέχουσα τιμή μετοχής Μετρά την αποδοτικότητα της επένδυσης (σε μετοχές της επιχείρησης) σε όρους μερίσματος. Ο ΔΜΑ ενδιαφέρει κύρια εκείνους που διατηρούν σχετικά σταθερή τη σύνθεση του χαρτοφυλακίου τους (buy and hold policy) και είναι προσανατολισμένοι περισσότερο προς το εισόδημα (μέσω μερισμάτων) που προσφέρει η διατήρηση των μετοχικών τους τίτλων.

είκτες Αποτίµησης

είκτες Αποτίµησης

Δείκτης Κερδών ανά μετοχή Κέρδη ανά μετοχή = Συνολικά κέρδη (μετά από φόρους)/ Αριθμός Μετοχών σε κυκλοφορία Αντανακλά την κερδοφόρα δυναμικότητα μιας επιχείρησης με βάση την μια μετοχή και χρησιμοποιείται ευρύτατα την χρηματοοικονομική ανάλυση

Δείκτης Τιμής μετοχής / Κέρδος ανά μετοχή ή T / ΚΑΜ, γνωστός και ως Price / Earnings Ratio ή P / E Εκφράζει τον αριθμό των οικονομικών χρήσεων που απαιτούνται για να παραχθούν κέρδη ανά μετοχή ίσα με την τρέχουσα αξία της μετοχής. Κατ αρχήν, λοιπόν, όσο μικρότερη είναι η τιμή του, τόσο ευνοϊκότερη κρίνεται η συγκυρία για αγορά της μετοχής Οι τιμές του Ρ / Ε που θεωρούνται ικανοποιητικές, ποικίλουν ανάλογα με τα δεδομένα του μακροοικονομικού περιβάλλοντος. Για παράδειγμα, όσο σταθερότερη και ανταγωνιστικότερη κρίνεται η εθνική οικονομία, τόσο υψηλότερες είναι οι αποδεκτές τιμές του Δείκτη, ενώ το αντίστροφο συμβαίνει στην περίπτωση μιας ασθενούς οικονομίας η οποία χαρακτηρίζεται από υψηλά ελλείμματα του Δημόσιου Τομέα, πληθωριστικές πιέσεις, υψηλά επιτόκια κλπ.

Δείκτης Μερισματικής απόδοσης (ΔΜΑ) = Μέρισμα ανά μετοχή / Τρέχουσα τιμή μετοχής Μετρά την αποδοτικότητα της επένδυσης (σε μετοχές της επιχείρησης) σε όρους μερίσματος. Ο ΔΜΑ ενδιαφέρει κύρια εκείνους που διατηρούν σχετικά σταθερή τη σύνθεση του χαρτοφυλακίου τους (buy and hold policy) και είναι προσανατολισμένοι περισσότερο προς το εισόδημα (μέσω μερισμάτων) που προσφέρει η διατήρηση των μετοχικών τους τίτλων.

Δείκτης Κεφαλαιακών Κερδών / Ζημιών περιόδου (ΔΚΚ)= (Τρέχουσα τιμή μετοχής μείον Τιμή στην αρχή της περιόδου ) / Τιμή στην αρχή της περιόδου Εκφράζει το βαθμό διαφοροποίησης των προσδοκιών της Αγοράς(για την επιχείρηση) κατά τη δεδομένη περίοδο. Ειδικότερα, αν προεξοφλείται κάποια βελτίωση των προοπτικών της επιχείρησης, ο δείκτης επηρεάζεται θετικά ενώ το αντίστροφο συμβαίνει όταν αναθεωρούνται οι προσδοκίες των επενδυτών προς το χειρότερο. Θα πρέπει, πάντως, να τονισθεί ότι σε μη αποτελεσματικές αγορές, οι τιμές δεν αντανακλούν πάντα ή δεν αντανακλούν άμεσα τις εκτιμήσεις της Αγοράς

Δείκτης Συνολικής Απόδοσης Περιόδου (ΔΣΑ) = (Τρέχουσα τιμή Τιμή στην αρχή της περιόδου + Μέρισμα περιόδου) / τιμή στην αρχή της περιόδου Εκφράζει την αποδοτικότητα των κεφαλαίων που είναι επενδεδυμένα σε μετοχές της επιχείρησης. Ο δείκτης αυτός, συγκρινόμενος με τη θεωρητικά απαιτούμενη αποδοτικότητα, επιτρέπει τη συναγωγή συμπερασμάτων σχετικά με το βαθμό ικανοποίησης των προσδοκιών των μετόχών. Πιο αναλυτικά, αν η ζητούμενη (=θεωρητική) αποδοτικότητα υπολείπεται αισθητά από την τρέχουσα, θα ακολουθήσει μείωση της τιμής των μετοχών μέχρι το επίπεδο εκείνο που τις καθιστά και πάλι ελκυστικές

Δείκτης Μερισματικής απόδοσης (ΔΜΑ) = Μέρισμα ανά μετοχή / Τρέχουσα τιμή μετοχής Μετρά την αποδοτικότητα της επένδυσης (σε μετοχές της επιχείρησης) σε όρους μερίσματος. Ο ΔΜΑ ενδιαφέρει κύρια εκείνους που διατηρούν σχετικά σταθερή τη σύνθεση του χαρτοφυλακίου τους (buy and hold policy) και είναι προσανατολισμένοι περισσότερο προς το εισόδημα (μέσω μερισμάτων) που προσφέρει η διατήρηση των μετοχικών τους τίτλων.

Δείκτης Κεφαλαιακών Κερδών / Ζημιών περιόδου (ΔΚΚ)= (Τρέχουσα τιμή μετοχής μείον Τιμή στην αρχή της περιόδου ) / Τιμή στην αρχή της περιόδου Εκφράζει το βαθμό διαφοροποίησης των προσδοκιών της Αγοράς(για την επιχείρηση) κατά τη δεδομένη περίοδο. Ειδικότερα, αν προεξοφλείται κάποια βελτίωση των προοπτικών της επιχείρησης, ο δείκτης επηρεάζεται θετικά ενώ το αντίστροφο συμβαίνει όταν αναθεωρούνται οι προσδοκίες των επενδυτών προς το χειρότερο. Θα πρέπει, πάντως, να τονισθεί ότι σε μη αποτελεσματικές αγορές, οι τιμές δεν αντανακλούν πάντα ή δεν αντανακλούν άμεσα τις εκτιμήσεις της Αγοράς

Δείκτης Συνολικής Απόδοσης Περιόδου (ΔΣΑ) = (Τρέχουσα τιμή Τιμή στην αρχή της περιόδου + Μέρισμα περιόδου) / τιμή στην αρχή της περιόδου Εκφράζει την αποδοτικότητα των κεφαλαίων που είναι επενδεδυμένα σε μετοχές της επιχείρησης. Ο δείκτης αυτός, συγκρινόμενος με τη θεωρητικά απαιτούμενη αποδοτικότητα, επιτρέπει τη συναγωγή συμπερασμάτων σχετικά με το βαθμό ικανοποίησης των προσδοκιών των μετόχών. Πιο αναλυτικά, αν η ζητούμενη (=θεωρητική) αποδοτικότητα υπολείπεται αισθητά από την τρέχουσα, θα ακολουθήσει μείωση της τιμής των μετοχών μέχρι το επίπεδο εκείνο που τις καθιστά και πάλι ελκυστικές

Δείκτης Εμπορευσιμότητας της μετοχής (ΔΕΜ) = Αριθμός μετοχών της επιχείρησης, που έγιναν αντικείμενο συναλλαγών σε μια δεδομένη περίοδο / Συνολικός αριθμός μετοχών της επιχείρησης κατά την ίδια περίοδο. Εκφράζει τη δυνατότητα αποτελεσματικής διάθεσης της μετοχής. Όσο μεγαλύτερη η τιμή του ΔΕΜ τόσο ευχερέστερη κρίνεται η ρευστοποίηση / αγορά του τίτλου, με αντίστοιχη μείωση του κινδύνου απωλειών. Ο επενδυτής αποφασίζει να αγοράσει μια μετοχή αν προσδοκά ότι η τιμή της θα ανέβει και να την πωλήσει αν πιστεύει ότι θα ακολουθήσει πτωτική πορεία. Όταν όμως δεν μπορεί να υλοποιήσει άμεσα τις αποφάσεις του αυτές, λόγω περιορισμένης προσφοράς ή ζήτησης στην Αγορά, είναι αναγκασμένος να περιμένει για μια ή περισσότερες συνεδριάσεις

Δείκτης απόκλισης από τη Μέγιστη τιμή της περιόδου (ΔΑΜΤ) = (Τρέχουσα τιμή μείον Μέγιστη τιμή περιόδου) / Μέγιστη τιμή περιόδου και Δείκτης απόκλισης από την ελάχιστη τιμή της περιόδου (ΔΑΕΤ) = (Τρέχουσα τιμή μείον Ελάχιστη τιμή περιόδου) / Ελάχιστη τιμή περιόδου Οι Δείκτες Αποκλίσεων δείχνουν τη σχέση της τρέχουσας τιμής με την ελάχιστη και τη μέγιστη τιμή που διαμορφώθηκαν κατά τη διάρκεια μιας επιλεγμένης περιόδου. Όσο περισσότερο υπολείπεται η τρέχουσα της μέγιστης τιμής και όσο πιο κοντά ευρίσκεται στην ελάχιστη τιμή της περιόδου, τόσο πιθανότερο θεωρείται ότι θα ακολουθήσει άνοδος, ενώ στις αντίθετες περιπτώσεις αναμένεται πτώση. Η χρήση αυτών των δεικτών, παρά το γεγονός ότι δεν είναι επιστημονικά τεκμηριωμένη, συναντάται πολύ συχνά κύρια τη λήψη βραχυπρόθεσμων αποφάσεων.

Ασκηση

Ασκηση, με βάση τα δεδομένα, τι μπορούμε να υπολογίσουμε?

Όλες αυτές οι πληροφορίες από τον υπολογισμό των δεικτών και χρησιμοποιών τας και : (1) Γενικές πληροφορίες πόσα χρόνια υπάρχει η εταιρεία, συνολική κεφαλαιοποίηση, καταστατικό, βασικοί μέτοχοι και τα ποσοστά τους, ποσοστό συμμετοχής σε άλλες επιχειρήσεις, αριθμός θυγατρικών, φιλοσοφία της εταιρείας (παραδοσιακή, επιθετική, δυναμική) κ.λπ. Επίσης, τι αυξήσεις κεφαλαίου έχει κάνει στο παρελθόν, ποιοι θεσμικοί επενδυτές έχουν μετοχές και σε τι ποσοστό.

Όλες αυτές οι πληροφορίες από τον υπολογισμό των δεικτών και χρησιμοποιών τας και (συν) : (2) Τύπος εταιρείας Κλάδος είναι η επιχείρηση κυκλική, αναπτυξιακή, αμυντική; επενδύει σε νέες τεχνολογίες; είναι εντάσεως κεφαλαίου ή εργασίας; στρατηγικές επιλογές (π.χ. ποια είναι τα μακροπρόθεσμα σχέδια), συγχωνεύσεις, κ.λπ.

Όλες αυτές οι πληροφορίες από τον υπολογισμό των δεικτών και χρησιμοποιών τας και (συν) : (3) Κέρδη προϊστορία κερδών (τουλάχιστον 5 χρόνια), σταθερότητα κερδών, διακυμάνσεις κερδών. προβλέπονται αλλαγές, συγχωνεύσεις, κ.λ.π. που ενδέχεται να επηρεάσουν σημαντικά τα μελλοντικά κέρδη;

Όλες αυτές οι πληροφορίες από τον υπολογισμό των δεικτών και χρησιμοποιών τας και (συν) : (4) Διοίκηση πόσο καλά ξέρει την αγορά η παρούσα διοίκηση; τι εμπειρία έχει και ποια η μέση ηλικία του διοικητικού συμβουλίου; βασίζεται σε λίγους παλαιούς μετόχουςιδιοκτήτες ή έχει νέους σε ηλικία μάνατζερ; υπάρχουν σημαντικές κόντρες και δικαστικές διαμάχες στο διοικητικό συμβούλιο; έχουν πολιτικές και κοινωνικές διασυνδέσεις και πως αμείβονται; (π.χ. με μισθό η ποσοστά).

Όλες αυτές οι πληροφορίες από τον υπολογισμό των δεικτών και χρησιμοποιών τας και (συν) : (5) Ανθρώπινο Δυναμικό Εξοπλισμός πόσους υπάλληλους απασχολεί η επιχείρηση; είναι αποδοτικοί, και ποια η μέση ηλικία και μορφωτικό τους επίπεδο; είναι πιστοί στην εταιρεία και πόσο δυνατό είναι το συνδικάτο τους (εάν υπάρχει); πόσο αποδοτικός είναι ο εξοπλισμός της επιχείρησης; είναι καινούριας τεχνολογίας; υπάρχουν οικονομίες κλίμακας;

Όλες αυτές οι πληροφορίες από τον υπολογισμό των δεικτών και χρησιμοποιών τας και (συν) : (6) Δημόσιες σχέσεις Πόσο καλές είναι οι δημόσιες της επιχείρησης με: με τις τράπεζες, τους εγχώριους και ξένους θεσμικούς επενδυτές, τους χρηματιστές, και αναλυτές, δημοσιογράφους, έντυπο και ηλεκτρονικό τύπο.

Όλες αυτές οι πληροφορίες από τον υπολογισμό των δεικτών και χρησιμοποιών τας και (συν) : (7) Θέματα Παραγωγής και προϊόντος ποιος είναι ο ετήσιος όγκος παραγωγής, πόσο μεταβλήθηκε τα τελευταία χρόνια και γιατί; ποια η παραγωγική δυναμικότητα της επιχείρησης; τι είδους προϊόν παράγει (βασικό προϊόν, προϊόν πολυτελείας, ανταγωνιστικό, ποιοτικό, σχέση τιμής / ποιότητας, κ.λ.π.); υπάρχει λογότυπο (brand name) που είναι αναγνωρίσιμο και προσελκύει πιστούς πελάτες (π.χ. coca-cola); υπάρχει καλό δίκτυο διανομής;

Όλες αυτές οι πληροφορίες από τον υπολογισμό των δεικτών και χρησιμοποιών τας και (συν) : (8) Ζήτηση ποια είναι η πραγματική και προβλεπόμενη ζήτηση για τα προϊόντα της επιχείρησης; ποιοι παράγοντες επηρεάζουν την ζήτηση και ποια η ελαστικότητα της σε σχέση με μεταβολές στην τιμή των προϊόντων και τα εισοδήματα του καταναλωτή;

Όλες αυτές οι πληροφορίες από τον υπολογισμό των δεικτών και χρησιμοποιών τας και (συν) : (9) Αγορά πόσο μεγάλη (σε μέγεθος και αξία) είναι η αγορά για το προϊόν που παράγει η επιχείρηση; υπάρχουν γεωγραφικά όρια (π.χ. άδεια για πώληση μόνον στην εγχώρια αγορά) ή υπάρχει δυνατότητα πρόσβασης σε διεθνείς αγορές; τι μερίδιο αγοράς έχει η επιχείρηση και ποιες οι καταναλωτικές συνήθειες των αγοραστών του προϊόντος; υπάρχει ανταγωνισμός, και εάν όχι πόσο εύκολο είναι για καινούριους ανταγωνιστές να εισέλθουν στον κλάδο; ποια η διαπραγματευτική δύναμη των αγοραστών του προϊόντος; υπήρξαν στον παρελθόν πόλεμοι τιμών;