International Selection Fund Εξαμηνιαία Έκθεση 30 Ιουνίου 2016 Ελλάδα ΤΑ ΑΜOΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΔΕΝ ΕXOΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠOΔOΣΗ ΚΑΙ OΙ ΠΡOΗΓOΥΜΕΝΕΣ ΑΠOΔOΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙZOΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛOΝΤΙΚΕΣ.
International Selection Fund εταιρεία επενδύσεων ανoικτoύ τύπoυ με έδρα στo Λoυξεμβoύργo Εξαμηνιαία Έκθεση 30 Ιουνίου 2016 Εγγραφές βάσει περιοδικών εκθέσεων δεν θα γίνονται δεκτές. Οι εγγραφές είναι έγκυρες μόνο αν γίνονται βάσει του τρέχοντος ενημερωτικού δελτίου που συνοδεύεται από την τελευταία διαθέσιη ετήσια έκθεση ή εξαμηνιαία έκθεση αν έχει δημοσιευτεί. Οι ετήσιες και εξαμηνιαίες εκθέσεις, το τρέχον ενημερωτικό δελτίο και το Καταστατικό της Εταιρείας διατίθενται, δωρεάν, από την έδρα της Εταιρείας, 5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg, Grand Duchy of Luxembourg. Σε περίπτωση που προκύψει οιαδήποτε διαφορά μεταξύ του μεταφρασμένου κειμένου και τις Αγγλικής έκδοσης του παρόντος Ενημερωτικού Δελτίου,υπερτερεί πάντοτε η Αγγλική έκδοση.
International Selection Fund Εξαμηνιαία Έκθεση 30 Ιουνίου 2016 Σελίδα 5 Πίνακας Περιεχομένων International Selection Fund......................9 Διοικητικό Συμβούλιο..................................11 Διοίκηση.............................................12 Έκθεση των Μελών του ΔΣ..............................15 Έκθεση των Διαχειριστών Επενδύσεων....................17 Σημειώσεις στις Οικονομικές Καταστάσεις.................19 Κατάσταση.......................154 Κατανομή Επενδύσεων κατά Κλάδο......................249 Χαρτοφυλάκιο Επενδύσεων............................268 Κοινά Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια (Mainstream Equity Funds) Asian Opportunities........................268 EURO Equity.............................269 European Large Cap.......................270 Global Equity.............................271 Italian Equity.............................272 Japanese Equity..........................273 Swiss Equity.............................274 UK Equity...............................274 US Large Cap............................275 Ειδικά Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια [Specialist Equity Funds] Asia Pacific Property Securities...............276 Asian Dividend Maximiser....................276 Asian Equity Yield.........................277 Asian Smaller Companies...................278 Asian Total Return.........................279 BRIC (Brazil, Russia, India, China).............280 China Opportunities........................281 Emerging Asia............................282 Emerging Europe..........................283 Emerging Markets.........................284 European Dividend Maximiser................285 European Equity (Ex UK)....................286 European Equity Focus.....................287 European Equity Yield......................288 European Opportunities.....................289 European Smaller Companies................290 European Special Situations..................291 European Total Return......................292 Frontier Markets Equity.....................293 Global Climate Change Equity................294 Global Demographic Opportunities.............295
Σελίδα 6 International Selection Fund Εξαμηνιαία Έκθεση 30 Ιουνίου 2016 Πίνακας Περιεχομένων Ειδικά Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια [Specialist Equity Funds] ( συνέχεια) Global Dividend Maximiser...................296 Global Emerging Market Opportunities..........297 Global Emerging Markets Smaller Companies.....298 Global Energy............................299 Global Equity Yield.........................300 Global Gold *.............................301 Global Property Securities...................302 Global Recovery..........................303 Global Smaller Companies...................304 Greater China............................307 Hong Kong Equity.........................308 Indian Equity.............................309 Indian Opportunities........................310 Japanese Opportunities.....................310 Japanese Smaller Companies................311 Korean Equity............................312 Latin American...........................313 Middle East..............................314 Swiss Equity Opportunities...................315 Swiss Small & Mid Cap Equity................315 Taiwanese Equity..........................316 UK Opportunities..........................317 US Small & Mid Cap Equity..................317 US Smaller Companies.....................319 Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια Alpha [Alpha Equity Funds] European Equity Alpha......................320 Global Equity Alpha........................321 Japanese Equity Alpha.....................322 Ποσοτικά Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια (Quantitative Equity Funds) QEP Global Active Value....................323 QEP Global Blend.........................330 QEP Global Core..........................336 QEP Global Emerging Markets................342 QEP Global ESG..........................346 QEP Global Quality........................350 QEP Global Value Plus......................354 Αμοιβαία Κεφάλαια Κατανομής Στοιχείων [Asset Allocation Funds] Global Tactical Asset Allocation...............358 * Για αναλυτικά στοιχεία σχετικά με όλες τις εταιρικές ενέργειες που πραγματοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια της περιόδου υπό εξέταση, ανατρέξτε στην Έκθεση των Μελών του ΔΣ.
Πίνακας Περιεχομένων International Selection Fund Εξαμηνιαία Έκθεση 30 Ιουνίου 2016 Σελίδα 7 Αμοιβαία Κεφάλαια Πολλαπλών Στοιχείων [Multi-Asset Funds] Emerging Multi-Asset Income.................359 Global Diversified Growth....................362 Global Multi-Asset Balanced *.................365 Global Multi-Asset Conservative *..............367 Global Multi-Asset Flexible *..................370 Global Multi-Asset Income...................372 Japan DGF..............................388 Strategic Beta 10..........................389 Wealth Preservation........................390 Αμοιβαία Κεφάλαια Πολλαπλών Διαχειριστών [Multi-Manager Funds] Multi-Manager Diversity.....................391 Αμοιβαία Κεφάλαια Απόλυτης Απόδοσης [Absolute Return Funds] Asian Bond Absolute Return.................391 Emerging Markets Debt Absolute Return........393 EURO Credit Absolute Return................394 European Alpha Absolute Return..............396 European Equity Absolute Return..............396 QEP Global Absolute.......................397 Κοινά Ομολογιακά Αμοιβαία Κεφάλαια [Mainstream Bond Funds] EURO Bond.............................403 EURO Government Bond....................405 EURO Short Term Bond....................407 Global Bond.............................409 Global Inflation Linked Bond..................414 Hong Kong Dollar Bond.....................415 US Dollar Bond...........................418 Ειδικά Ομολογιακά Αμοιβαία Κεφάλαια [Specialist Bond Funds] Asian Convertible Bond.....................423 Asian Local Currency Bond..................424 Emerging Market Bond.....................425 Emerging Market Corporate Bond.............427 Emerging Market Local Currency Bond.........430 EURO Corporate Bond.....................431 EURO Credit Conviction.....................436 EURO High Yield..........................440 * Για αναλυτικά στοιχεία σχετικά με όλες τις εταιρικές ενέργειες που πραγματοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια της περιόδου υπό εξέταση, ανατρέξτε στην Έκθεση των Μελών του ΔΣ. * Για αναλυτικά στοιχεία σχετικά με όλες τις εταιρικές ενέργειες που πραγματοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια της περιόδου υπό εξέταση, ανατρέξτε στην Έκθεση των Μελών του ΔΣ. * Για αναλυτικά στοιχεία σχετικά με όλες τις εταιρικές ενέργειες που πραγματοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια της περιόδου υπό εξέταση, ανατρέξτε στην Έκθεση των Μελών του ΔΣ.
Σελίδα 8 International Selection Fund Εξαμηνιαία Έκθεση 30 Ιουνίου 2016 Πίνακας Περιεχομένων Ειδικά Ομολογιακά Αμοιβαία Κεφάλαια [Specialist Bond Funds] ( συνέχεια) Global Conservative Convertible Bond..........443 Global Convertible Bond....................444 Global Corporate Bond.....................446 Global Credit Duration Hedged...............452 Global High Income Bond...................455 Global High Yield..........................458 Global Multi Credit *........................464 Global Unconstrained Bond..................469 RMB Fixed Income........................472 Strategic Bond...........................473 Strategic Credit...........................476 Αμοιβαία Κεφάλαια Διαθεσίμων [Liquidity Funds] EURO Liquidity...........................480 US Dollar Liquidity.........................481 Παράρτημα I ΔΣΕ...................................483 * Για αναλυτικά στοιχεία σχετικά με όλες τις εταιρικές ενέργειες που πραγματοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια της περιόδου υπό εξέταση, ανατρέξτε στην Έκθεση των Μελών του ΔΣ.
International Selection Fund Εξαμηνιαία Έκθεση 30 Ιουνίου 2016 International Selection Fund Σελίδα 9 H Εταιρεία Η International Selection Fund (η «Εταιρεία») είναι εταιρεία επενδύσεων ευρείας κάλυψης (umbrella) ανοικτού τύπου που συστάθηκε σύμφωνα με τους νόμους του Λουξεμβούργου, η οποία επιτρέπει στους επενδυτές να επιλέγουν μεταξύ διαφόρων «Αμοιβαίων Κεφαλαίων» (συγκεκριμένα χαρτοφυλάκια στοιχείων ενεργητικού και παθητικού της Εταιρείας με τη δική τους καθαρή αξία ενεργητικού που αντιπροσωπεύονται από μια χωριστή κατηγορία ή κατηγορίες μεριδίων) τα οποία προσφέρουν διαφορετικούς επενδυτικούς στόχους. Τα μερίδια κάθε Αμοιβαίου Κεφαλαίου είναι εισηγμένα στο Χρηματιστήριο του Λουξεμβούργου. Οι τιμές διατίθενται επίσης από τους οργανισμούς Bloomberg και Reuters. Η παρούσα έκθεση καλύπτει την περίοδο από την 1η Ιανουαρίου 2016 έως την 30ή Ιουνίου 2016. Οι οικονομικές καταστάσεις καταρτίζονται σύμφωνα με τους κανονισμούς του Λουξεμβούργου σχετικά με τους οργανισμούς συλλογικών επενδύσεων. Η τελευταία ημέρα κατά την οποία υπολογίστηκαν οι τιμές ήταν η 30ή Ιουνίου 2016, η τελευταία εργάσιμη ημέρα της περιόδου. Κατά την ημερομηνία της παρούσας έκθεσης, 109 Αμοιβαία Κεφάλαια ήταν διαθέσιμα για επενδύσεις. Για τους επενδυτικούς στόχους των Αμοιβαίων Κεφαλαίων, καθώς και για λεπτομέρειες σχετικά με τους επενδυτικούς περιορισμούς, ανατρέξτε στο τρέχον ενημερωτικό δελτίο. Τα μηνιαία πληροφοριακά δελτία κάθε Αμοιβαίου Κεφαλαίου διατίθενται από την έδρα της Εταιρείας, καθώς και στη διαδικτυακή τοποθεσία της Investment Management (Luxembourg) S.A. (http://www.schroders.lu). Εφεξής, σε όλες τις ονομασίες των Αμοιβαίων Κεφαλαίων θα προτάσσεται το, π.χ. Global Equity Alpha. Η s είναι οργανισμός ο οποίος συμμορφώνεται με τον Νόμο περί Φορολογικής Συμμόρφωσης των Τραπεζικών Λογαριασμών της Αλλοδαπής (Foreign Account Tax Compliance Act «FATCA»). Η ταξινόμηση κατά FATCA αυτού του νομικού προσώπου και ο αριθμός GIIN (Global Intermediary Identification Number Παγκόσμιος Αριθμός Μητρώου Διαμεσολαβητή) του έχουν ως εξής: Ταξινόμηση νομικού προσώπου κατά FATCA: FFI (Foreign Financial Institution Χρηματοπιστωτικό Ίδρυμα της Αλλοδαπής), Νομικό πρόσωπο επίβλεψης (Sponsoring entity): Investment Management (Luxembourg) S.A., Αριθμός GIIN νομικού προσώπου επίβλεψης (Sponsoring entity): 4RIMT7.00000.SP.442 Εταιρική Διακυβέρνηση Η Εταιρεία υπόκειται σε εταιρική διακυβέρνηση με βάση: 1. Τις υποχρεώσεις της όπως καθορίζονται στην Οδηγία 2009/65/ΕΚ για τους ΟΣΕΚΑ της 13ης Ιουλίου 2009, όπως έχει ενσωματωθεί στη νομοθεσία του Λουξεμβούργου και διατίθεται προς εξέταση στην έδρα της Εταιρείας, στη διεύθυνση 5, rue Höhenhof, 1736 Senningerberg, Μεγάλο Δουκάτο του Λουξεμβούργου. 2. Το καταστατικό της, το οποίο διατίθεται προς εξέταση στην έδρα της Εταιρείας και στο Μητρώο Εμπορίου και Εταιρειών Λουξεμβούργου (Registre de Commerce et des Sociétés «RCSL»). 3. Τις υποχρεώσεις της, οι οποίες προκύπτουν σε σχέση με τη διαχείριση της Εταιρείας και για τις οποίες η Εταιρεία έχει διορίσει τη Investment Management (Luxembourg) S.A., η οποία υπόκειται στις απαιτήσεις της Οδηγίας 2010/43/ΕΚ για τις Εταιρείες Διαχείρισης, όπως έχει ενσωματωθεί στη νομοθεσία του Λουξεμβούργου. 4. Τον κώδικα δεοντολογίας της Ένωσης του Κλάδου Αμοιβαίων Κεφαλαίων στο Λουξεμβούργο [Association of the Luxembourg Fund Industry «ALFI»], τον οποίο η Εταιρεία υιοθέτησε εκουσίως. Συστήματα Εσωτερικού Ελέγχου και Διαχείρισης Κινδύνου Το Διοικητικό Συμβούλιο είναι υπεύθυνο για τη δημιουργία και τήρηση επαρκών συστημάτων εσωτερικού ελέγχου και διαχείρισης κινδύνου της Εταιρείας σε σχέση με τη διαδικασία χρηματοοικονομικής πληροφόρησης. Σκοπός των εν λόγω συστημάτων είναι η διαχείριση και όχι η εξάλειψη του κινδύνου σφάλματος ή απάτης κατά την επίτευξη των στόχων χρηματοοικονομικής πληροφόρησης της Εταιρείας και μπορούν να παρέχουν μόνον εύλογη και όχι απόλυτη ασφάλεια έναντι ουσιωδών ανακριβειών ή ζημιών.
Σελίδα 10 International Selection Fund Εξαμηνιαία Έκθεση 30 Ιουνίου 2016 International Selection Fund (συνέχεια) Το Διοικητικό Συμβούλιο έχει συνάψει σύμβαση με την Εταιρεία Διαχείρισης για την καθιέρωση διαδικασιών ώστε να διασφαλίσει ότι όλα τα συναφή λογιστικά αρχεία τηρούνται σωστά και είναι άμεσα διαθέσιμα, συμπεριλαμβανομένης της κατάρτισης ετήσιων και εξαμηνιαίων εκθέσεων. Οι ετήσιες και εξαμηνιαίες εκθέσεις της Εταιρείας υπόκεινται στην έγκριση του Διοικητικού Συμβουλίου της Εταιρείας και υποβάλλονται στην Επιτροπή Εποπτείας του Χρηματοοικονομικού Τομέα (CSSF) και, στην περίπτωση των ετήσιων εκθέσεων, στο Μητρώο Εμπορίου και Εταιρειών Λουξεμβούργου (RCSL). Οι ετήσιες οικονομικές καταστάσεις που προβλέπονται από τον νόμο επιβάλλεται να ελέγχονται από ανεξάρτητους ελεγκτές οι οποίοι υποβάλλουν έκθεση στο Διοικητικό Συμβούλιο σχετικά με τα πορίσματα του ελέγχου τους. Το ΔΣ συνεδριάζει τουλάχιστον τέσσερις φορές ετησίως και διασφαλίζει ότι η Εταιρεία τηρεί και εφαρμόζει υψηλά πρότυπα ακεραιότητας και ελέγχου κατά τη διεξαγωγή των εργασιών της και ότι η διακυβέρνηση και τα μέσα ελέγχου που διαθέτει είναι επαρκή και σύμφωνα με τις απαιτήσεις των νόμων και των κανονισμών.
Διοικητικό Συμβούλιο International Selection Fund Εξαμηνιαία Έκθεση 30 Ιουνίου 2016 Σελίδα 11 Πρόεδρος Μέλη του ΔΣ Massimo Tosato Vice Chairman (Αντιπρόεδρος) PLC 31 Gresham Street London EC2V 7QA United Kingdom Mike Champion Head of Product Development (Επικεφαλής Ανάπτυξης Προϊόντων) Investment Management Limited 31 Gresham Street London EC2V 7QA United Kingdom Marie-Jeanne Chevremont-Lorenzini Independent Director (Ανεξάρτητο Μέλος του ΔΣ) 19, rue de Bitbourg 1273 Luxembourg Grand Duchy of Luxembourg Jacques Elvinger Avocat (Δικηγόρος) Elvinger Hoss Prussen 2, place Winston Churchill 1340 Luxembourg Grand Duchy of Luxembourg Daniel De Fernando Garcia Independent Director (Ανεξάρτητο Μέλος του ΔΣ) Serrano 1 28001 Madrid Spain Achim Kuessner Country Head Germany, Austria & CEE (Υπεύθυνος Χώρας για Γερμανία, Αυστρία και ΚΑΕ) Investment Management GmbH TaunusTurm 1 60310 Frankfurt Germany Ketil Petersen Country Head Nordic Region (Υπεύθυνος Χώρας Περιοχή Σκανδιναβίας) s Denmark Filial af Investment Management (Luxembourg) S.A. Store Strandstraede 21 1255 Copenhagen K Denmark Carlo Trabattoni * Head of Pan European Intermediary Distribution and GFIG (Υπεύθυνος Πανευρωπαϊκής Διαμεσολάβησης Διανομής και Ομίλου GFI) Investment Management Limited 31 Gresham Street London EC2V 7QA United Kingdom * Ο Carlo Trabattoni αποχώρησε από το Διοικητικό Συμβούλιο στις 29 Ιουλίου 2016.
Σελίδα 12 International Selection Fund Εξαμηνιαία Έκθεση 30 Ιουνίου 2016 Διοίκηση Έδρα Εταιρεία Διαχείρισης, Αντιπρόσωπος Έδρας, Κύριος Πράκτορας Πληρωμών, Υπεύθυνος Τήρησης Μητρώου και Μεταβιβάσεων Θεματοφύλακας και Διαχειριστής Αμοιβαίου Κεφαλαίου Κύριος Νομικός Σύμβουλος Ελεγκτής Διαχειριστές Επενδύσεων 5, rue Höhenhof, 1736 Senningerberg, Grand Duchy of Luxembourg Investment Management (Luxembourg) S.A. 5, rue Höhenhof, 1736 Senningerberg, Grand Duchy of Luxembourg J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. European Bank & Business Centre, 6, route de Trèves, 2633 Senningerberg, Grand Duchy of Luxembourg Elvinger Hoss Prussen 2, place Winston Churchill, 1340 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 2 rue Gerhard Mercator, 2182 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg Investment Management Limited 31, Gresham Street, London EC2V 7QA, United Kingdom Asia Pacific Property Securities Asian Dividend Maximiser BRIC (Brazil, Russia, India, China) Emerging Europe Emerging Markets Emerging Markets Debt Absolute Return Emerging Multi-Asset Income EURO Bond EURO Corporate Bond EURO Credit Absolute Return EURO Credit Conviction EURO Equity EURO Government Bond EURO High Yield EURO Liquidity EURO Short Term Bond European Alpha Absolute Return European Dividend Maximiser European Equity (Ex UK) European Equity Absolute Return European Equity Alpha European Equity Focus European Equity Yield European Large Cap European Opportunities European Smaller Companies European Special Situations European Total Return Frontier Markets Equity Global Bond Global Climate Change Equity Global Demographic Opportunities Global Diversified Growth Global Dividend Maximiser Global Emerging Market Opportunities Global Emerging Markets Smaller Companies Global Energy Global Equity Global Equity Alpha Global Equity Yield Global Gold* Global Inflation Linked Bond Global Multi Credit* Global Multi-Asset Flexible* Global Multi-Asset Income Global Property Securities Global Recovery Global Smaller Companies Global Tactical Asset Allocation Global Unconstrained Bond Italian Equity Latin American Middle East Multi-Manager Diversity * Για αναλυτικά στοιχεία σχετικά με όλες τις εταιρικές ενέργειες που πραγματοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια της περιόδου υπό εξέταση, ανατρέξτε στην Έκθεση των Μελών του ΔΣ.
Διοίκηση (συνέχεια) International Selection Fund Εξαμηνιαία Έκθεση 30 Ιουνίου 2016 Σελίδα 13 Διαχειριστές Επενδύσεων (συνέχεια) Investment Management Limited (συνέχεια) 31, Gresham Street, London EC2V 7QA, United Kingdom QEP Global Absolute QEP Global Active Value QEP Global Blend QEP Global Core QEP Global Emerging Markets QEP Global ESG QEP Global Quality QEP Global Value Plus Strategic Beta 10 Strategic Bond Strategic Credit UK Equity UK Opportunities Wealth Preservation Investment Management (Hong Kong) Limited Level 33, Two Pacific Place, 88 Queensway, Hong Kong China Opportunities Emerging Asia Greater China Hong Kong Dollar Bond Hong Kong Equity Japan DGF RMB Fixed Income Taiwanese Equity Investment Management (Japan) Limited 21st Floor Marunouchi Trust Tower Main, 1-8-3 Marunouchi, Chiyoda-Ku, Tokyo 100-0005, Japan Japanese Equity Japanese Equity Alpha Japanese Opportunities Japanese Smaller Companies Investment Management North America Inc. 875 Third Avenue, 22nd Floor, New York, NY 10022-6225, United States of America Emerging Market Bond Emerging Market Local Currency Bond Global Corporate Bond Global Credit Duration Hedged Global High Income Bond Global High Yield US Dollar Bond US Dollar Liquidity US Large Cap US Small & Mid-Cap Equity US Smaller Companies Investment Management (Singapore) Limited 138 Market Street #23-01, CapitaGreen, Singapore 048946, Singapore Asian Bond Absolute Return Asian Equity Yield Asian Local Currency Bond Asian Opportunities Asian Smaller Companies Asian Total Return Emerging Market Corporate Bond Indian Equity Indian Opportunities Korean Equity * Για αναλυτικά στοιχεία σχετικά με όλες τις εταιρικές ενέργειες που πραγματοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια της περιόδου υπό εξέταση, ανατρέξτε στην Έκθεση των Μελών του ΔΣ.
Σελίδα 14 International Selection Fund Εξαμηνιαία Έκθεση 30 Ιουνίου 2016 Διοίκηση (συνέχεια) Διαχειριστές Επενδύσεων (συνέχεια) Investment Management (Switzerland) AG Central 2, 8001 Zurich, Switzerland Asian Convertible Bond Global Conservative Convertible Bond Global Convertible Bond Global Multi-Asset Balanced* Global Multi-Asset Conservative* Swiss Equity Swiss Equity Opportunities Swiss Small & Mid Cap Equity Για αναλυτικά στοιχεία σχετικά με όλες τις εταιρικές ενέργειες που πραγματοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια της περιόδου υπό εξέταση, ανατρέξτε στην Έκθεση των Μελών του ΔΣ.
International Selection Fund Εξαμηνιαία Έκθεση 30 Ιουνίου 2016 Έκθεση των Μελών του ΔΣ Σελίδα 15 Εισαγωγή Τα μέλη του ΔΣ της Εταιρείας υποβάλλουν την έκθεσή τους και τις μη ελεγμένες οικονομικές καταστάσεις για την περίοδο που έληξε στις 30 Ιουνίου 2016. Δραστηριότητες κατά τη διάρκεια της περιόδου Στις 30 Ιουνίου 2016, το συνολικό καθαρό ενεργητικό της Εταιρείας ανερχόταν στα 83.435.248.382 ευρώ, έναντι 85.880.145.553 ευρώ στις 31 Δεκεμβρίου 2015, μία μείωση της τάξης του 2,85. 1. Νέα Αμοιβαία Κεφάλαια Κατά τη διάρκεια της περιόδου υπό εξέταση, 2 νέα Αμοιβαία Κεφάλαια διατέθηκαν προς επένδυση στην Εταιρεία: 8 Ιουνίου 2016 Global Multi Credit 29 Ιουνίου 2016 Global Gold 2. Νέες κατηγορίες μεριδίων Εκτός από την έναρξη διάθεσης των 29 κατηγοριών μεριδίων σε νέα Αμοιβαία Κεφάλαια, κατά τη διάρκεια της περιόδου διατέθηκαν επίσης οι ακόλουθες κατηγορίες μεριδίων: 3 Φεβρουαρίου 2016 EURO Equity C Acc CHF Hedged 24 Φεβρουαρίου 2016 Global High Yield A Acc EUR Global Multi-Asset Income I Acc GBP Hedged Strategic Credit A Dis Hedged 2 Μαρτίου 2016 Global High Yield A Dis HKD και A Dis AUD Hedged 9 Μαρτίου 2016 European Equity (Ex UK) S Dis GBP Strategic Credit S Acc και S Dis EUR Hedged 13 Απριλίου 2016 Asian Opportunities X1 Acc Emerging Markets I Acc GBP European Alpha Absolute Return I Acc Global Multi-Asset Conservative A Acc SEK Hedged Strategic Credit C Acc SEK Hedged 27 Απριλίου 2016 Global High Yield C Acc SEK Hedged US Dollar Bond C Acc SEK Hedged 18 Μαΐου 2016 EURO High Yield A Dis Hedged Global Property Securities X Dis Global Smaller Companies Z Acc Strategic Credit I Acc EUR Hedged 25 Μαΐου 2016 EURO Equity C Acc SEK Hedged European Opportunities C Acc SEK Hedged 8 Ιουνίου 2016 Strategic Credit C Dis SEK Hedged US Large Cap C Acc SEK Hedged 15 Ιουνίου 2016 22 Ιουνίου 2016 QEP Global Core X1 Dis Global Multi-Asset Balanced I Dis 3. Ρευστοποιήσεις κατηγοριών μεριδίων Κατά τη διάρκεια της υπό εξέταση περιόδου, ρευστοποιήθηκαν 3 κατηγορίες μεριδίων: 2 Μαρτίου 2016 Global Recovery I Acc GBP Hedged 31 Μαρτίου 2016 Asian Dividend Maximiser A Dis RMB Hedged 6 Ιουνίου 2016 European Alpha Absolute Return R Acc 4. Οριστικό κλείσιμο (hard closure) Κατά τη διάρκεια της υπό εξέταση περιόδου, έκλεισαν οριστικά οι ακόλουθες κατηγορίες μεριδίων: 12 Ιανουαρίου 2016 Global Multi-Asset Conservative A1 Acc και A1 Dis 29 Φεβρουαρίου 2016 European Alpha Absolute Return A Acc, B Acc, C Acc, E Acc, R Acc, C Acc GBP Hedged, R Acc GBP Hedged, A Acc Hedged, C Acc Hedged, R Acc Hedged, A1 Acc Hedged και B Acc Hedged
Σελίδα 16 International Selection Fund Εξαμηνιαία Έκθεση 30 Ιουνίου 2016 Έκθεση των Μελών του ΔΣ (συνέχεια) Δραστηριότητες κατά τη διάρκεια της περιόδου (συνέχεια) 5. Μετονομασία Αμοιβαίων Κεφαλαίων Κατά τη διάρκεια της περιόδου υπό εξέταση, μετονομάστηκαν 3 Αμοιβαία Κεφάλαια: 1 Ιουνίου 2016 Το Global Conservative μετονομάστηκε σε Global Multi-Asset Conservative 1 Ιουνίου 2016 Το Global Dynamic Balanced μετονομάστηκε σε Global Multi-Asset Balanced 1 Ιουνίου 2016 Το Global Multi-Asset Allocation μετονομάστηκε σε Global Multi-Asset Flexible Επιπλέον, κατά τη διάρκεια της περιόδου, πραγματοποιήθηκαν οι ακόλουθες αλλαγές: 1 Ιανουαρίου 2016 Μείωση των αμοιβών πράκτορα μεταβιβάσεων για τις κατηγορίες Global Multi-Asset Conservative A και A1 από 0,20 σε 0,10. Μείωση των αμοιβών πράκτορα μεταβιβάσεων για τις κατηγορίες Global Multi-Asset Conservative C από 0,10 σε 0,05. Οι κατηγορίες Asian Bond Absolute Return A Dis, A1 Dis, Z Dis, A1 Dis EUR, Z Dis EUR, A1 Dis EUR Hedged, Z Dis EUR Hedged, A Dis HKD και Z Dis HKD άλλαξαν την πολιτική διανομής από 5 σταθερή μηνιαίως σε 4 σταθερή μηνιαίως. Οι κατηγορίες Emerging Markets Debt Absolute Return A1 Dis AUD Hedged, A1 Dis EUR Hedged και A1 Dis άλλαξαν την πολιτική διανομής από 5 σταθερή μηνιαίως σε 4 σταθερή μηνιαίως. Οι κατηγορίες Emerging Markets Debt Absolute Return A Dis, B Dis, A Dis EUR Hedged, Z Dis EUR Hedged και A Dis SGD Hedged άλλαξαν την πολιτική διανομής από 5 σταθερή τριμηνιαίως σε 4 σταθερή τριμηνιαίως. Οι κατηγορίες EURO Bond A Dis, A1 Dis και B Dis άλλαξαν την πολιτική διανομής από 3 σταθερή τριμηνιαίως σε 2,5 σταθερή τριμηνιαίως. Οι κατηγορίες Global Bond A Dis EUR Hedged, A1 Dis EUR Hedged και B Bis EUR Hedged άλλαξαν την πολιτική διανομής από 3 σταθερή τριμηνιαίως σε 2,5 σταθερή τριμηνιαίως. 6 Ιανουαρίου 2016 Οι κατηγορίες EURO Credit Conviction A Dis EUR άλλαξαν την πολιτική διανομής από κυμαινόμενη εξαμηνιαίως σε 3 σταθερή εξαμηνιαίως. 28 Απριλίου 2016 Οι κατηγορίες Global High Yield A Dis άλλαξαν την πολιτική διανομής από κυμαινόμενη τριμηνιαίως σε κυμαινόμενη μηνιαίως. 2 Μαΐου 2016 Η παράθεση των δεκαδικών ψηφίων ΚΑΕ σε όλες τις κατηγορίες άλλαξε από τα 2 στα 4 δεκαδικά ψηφία. 1 Ιουνίου 2016 Μείωση των αμοιβών διαχείρισης για τις κατηγορίες Asian Opportunities X1 Acc από 0,55 σε 0,50. Μείωση των αμοιβών πράκτορα μεταβιβάσεων για τις κατηγορίες Global Recovery X Dis από 0,20 σε 0,10. Μείωση των αμοιβών πράκτορα μεταβιβάσεων για τις κατηγορίες QEP Global Core X Dis από 0,12 σε 0,10. Μείωση των αμοιβών διαχείρισης για τις κατηγορίες QEP Global Core X Dis από 0,24 σε 0,23. Αλλαγή της πολιτικής επενδύσεων για τα Αμοιβαία Κεφάλαια Asian Dividend Maximiser, European Dividend Maximiser, Global Dividend Maximiser, Global Equity Yield, Global Recovery, Global Multi-Asset Conservative, Global Multi-Asset Flexible και Global Multi-Asset Balanced. Το Αμοιβαίο Κεφάλαιο Global Multi-Asset Balanced άλλαξε την Ώρα παύσης συναλλαγών από T-1 σε T και τον διακανονισμό από T +4 σε T+3. 29 Ιουνίου 2016 Το Αμοιβαίο Κεφάλαιο AS Gold and Precious Metals Fund συνεισέφερε όλα τα στοιχεία ενεργητικού και παθητικού του σε είδος στο Αμοιβαίο Κεφάλαιο Global Gold. Το Διοικητικό Συμβούλιο International Selection Fund 30 Ιουνίου 2016 Τα στοιχεία που περιέχονται στην παρούσα έκθεση είναι ιστορικά και δεν είναι απαραιτήτως ενδεικτικά των μελλοντικών αποδόσεων.
International Selection Fund Εξαμηνιαία Έκθεση 30 Ιουνίου 2016 Έκθεση των Διαχειριστών Επενδύσεων Σελίδα 17 Συνθήκες της οικονομίας και της αγοράς Οι ενέργειες των κεντρικών τραπεζών και οι διακυμάνσεις των νομισμάτων βρέθηκαν στο επίκεντρο της προσοχής κατά το πρώτο εξάμηνο του 2016. Παρότι η Ομοσπονδιακή Κεντρική Τράπεζα των Η.Π.Α. (Fed) αύξησε τα επιτόκια τον Δεκέμβριο του 2015, οι προσδοκίες για περαιτέρω αυξήσεις πήραν σύντομα αναβολή λόγω της αστάθειας στις χρηματοοικονομικές αγορές και ορισμένων ασθενών οικονομικών δεδομένων στις αρχές της περιόδου. Η μετάθεση των προσδοκιών αναφορικά με την επόμενη αύξηση των επιτοκίων στις Η.Π.Α. αποτέλεσε θέμα συζήτησης καθ όλη τη διάρκεια του εξαμήνου. Εν τω μεταξύ, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) ανακοίνωσε νέα χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής στις αρχές Μαρτίου, με αφορμή τη βραδεία ανάπτυξη και τον πληθωρισμό που παρέμενε ακόμα κάτω του στόχου. Στα μέτρα συγκαταλεγόταν η διεύρυνση της αγοράς στοιχείων ενεργητικού στα 80 δις ευρώ μηνιαίως (από 60 δις ευρώ), στα οποία πλέον συμπεριλαμβάνονται μη τραπεζικά εταιρικά ομόλογα επενδυτικού βαθμού. Στο Ηνωμένο Βασίλειο, το ενδιαφέρον κατά τη διάρκεια της περιόδου μονοπώλησε το δημοψήφισμα σχετικά με την παραμονή της χώρας στην ΕΕ, το οποίο διεξήχθη στα τέλη Ιουνίου. Η λίρα Αγγλίας υποχώρησε τον Φεβρουάριο μετά την ανακοίνωση της ημερομηνίας διεξαγωγής του δημοψηφίσματος, ενώ σημείωσε περαιτέρω πτώση μετά το αποτέλεσμα της κάλπης για αποχώρηση από την ΕΕ. Στην Ιαπωνία, η κεντρική τράπεζα αιφνιδίασε τους επενδυτές υιοθετώντας πολιτική αρνητικών επιτοκίων τον Ιανουάριο. Παρόλ αυτά, το γεν ενισχύθηκε και συνέχισε να καταγράφει κέρδη αργότερα κατά τη διάρκεια της περιόδου, καθώς οι επενδυτές αναζητούσαν καταφύγιο σε τομείς που θεωρούσαν ασφαλείς εν μέσω της αβεβαιότητας που προκάλεσε η ψήφος του Ηνωμένου Βασιλείου υπέρ της αποχώρησης από την ΕΕ. Στις αναδυόμενες οικονομίες, οι κινεζικές αρχές έλαβαν μέτρα χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής σε μια προσπάθεια τόνωσης της ανάπτυξης, μέσω της μείωσης του συντελεστή των ελάχιστων υποχρεωτικών αποθεματικών των τραπεζών και της εξασθένισης του γουάν. Στις ειδήσεις που προέρχονταν από τη Βραζιλία εξακολουθούσε να κυριαρχεί το σκάνδαλο διαφθοράς «Επιχείρηση Πλύσιμο Αυτοκινήτου» και η πρόεδρος Dilma Rousseff αποπέμφθηκε επισήμως και παραπέμφθηκε σε πολιτική δίκη. Ένα άλλο χαρακτηριστικό του εξαμήνου ήταν η ανάκαμψη των τιμών εμπορευμάτων. Η αποστροφή κινδύνου ήταν έντονη κατά το μεγαλύτερο μέρος της περιόδου, καθώς οι επενδυτές στράφηκαν σε τομείς που θεωρούσαν ασφαλείς, εξέλιξη η οποία προκάλεσε κατακόρυφη άνοδο της τιμής του χρυσού. Εν τω μεταξύ, οι τιμές πετρελαίου ξεκίνησαν από μειονεκτική θέση το 2016, καθώς συνεχίστηκε η πτώση που κατέγραψαν το 2015 αλλά άρχισαν να ανακάμπτουν αργότερα κατά τη διάρκεια της περιόδου. Επισκόπηση μετοχών Ο δείκτης MSCI World είχε απόδοση 1,0 1 κατά τη διάρκεια του εξαμήνου. Η υποχώρηση της τιμής πετρελαίου, η οποία αποτέλεσε για ορισμένους απόδειξη της ασθενούς παγκόσμιας ζήτησης, σε συνδυασμό με τους εντεινόμενους φόβους για ύφεση στις Η.Π.Α., επηρέασαν αρνητικά το επενδυτικό κλίμα στην αρχή του 2016. Καθώς όμως άρχισαν να αμβλύνονται οι δύο αυτοί παράγοντες, σε συνδυασμό με κάποιες ενδείξεις σταθεροποίησης στις αναδυόμενες αγορές, οι παγκόσμιες αγορές μετοχών ανέκτησαν σταδιακά το μεγαλύτερο μέρος των αρχικών απωλειών τους έως τον Απρίλιο. Ωστόσο, οι μετοχές δεν κατάφεραν να συνεχίσουν την ανοδική πορεία τους, δεδομένου ότι η ψήφος για αποχώρηση του Ηνωμένου Βασιλείου από την ΕΕ τον Ιούνιο επηρέασε αρνητικά τις αγορές μετοχών σε πολλές ανεπτυγμένες χώρες. Οι μετοχές Η.Π.Α. κατέγραψαν κέρδη, καθώς οι πληροφορίες για τα μακροοικονομικά μεγέθη ήταν γενικά θετικότερες κατά τη διάρκεια της περιόδου. Οι αρχικές απογοητευτικές ενδείξεις για το ΑΕΠ του πρώτου τριμήνου αναθεωρήθηκαν στη συνέχεια προς τα πάνω και τα δεδομένα για την απασχόληση παρουσίαζαν μια γενικότερα ανθεκτική εικόνα. Στην ευρωζώνη, οι αποδόσεις ήταν αρνητικές (σε όρους ευρώ) εν μέσω ανησυχιών σχετικά με τον αντίκτυπο της ψήφου αποχώρησης του Ηνωμένου Βασιλείου από την ΕΕ και σχετικά με την ευρωστία των τραπεζών στην περιοχή, ιδίως των ιταλικών ιδρυμάτων χορήγησης δανείων. Οι αποδόσεις στις αγορές μετοχών του Ηνωμένου Βασιλείου ήταν θετικές, επωφελούμενες από την πτώση της λίρας Αγγλίας κατά τη διάρκεια της περιόδου. Οι επενδυτές ανέμεναν ότι η εξασθένηση του νομίσματος θα ευνοούσε τη βάση κερδών για την αγορά μετοχών του Ηνωμένου Βασιλείου που δραστηριοποιείται πρωτίστως στο εξωτερικό. Οι διακυμάνσεις των νομισμάτων είχαν επίσης σημαντικό αντίκτυπο στις ιαπωνικές μετοχές, οι οποίες υποχώρησαν απότομα, σε όρους γεν, κατά τη διάρκεια της περιόδου. Ο δείκτης MSCI Emerging Markets σημείωσε απόδοση 6,6 2. Το ασθενέστερο δολάριο Η.Π.Α., μετά τη μετάθεση των προσδοκιών για αύξηση των επιτοκίων, αποδείχθηκε ευνοϊκό για τα νομίσματα των αναδυόμενων αγορών και, επιπλέον, αύξησε τις τιμές εμπορευμάτων. Η αγορά της Βραζιλίας είχε άκρως ικανοποιητική πορεία, καθώς οι επενδυτές υποδέχτηκαν θερμά την αλλαγή της κυβέρνησης και τον νέο διοικητή της κεντρικής τράπεζας. Οι κινεζικές μετοχές διένυσαν μια περίοδο αστάθειας στην αρχή του εξαμήνου και υπολείπονταν του δείκτη αναδυόμενων αγορών σε απόδοση. Γενική επισκόπηση αγορών σταθερού εισοδήματος Οι αγορές ομολόγων σημείωσαν υψηλότερες αποδόσεις έναντι των μετοχών κατά τη διάρκεια της περιόδου. Η υιοθέτηση χαμηλών τόνων από τη Fed, σε συνδυασμό με τη μικτή εικόνα που παρουσίαζαν τα οικονομικά δεδομένα στις Η.Π.Α. και την έντονη παγκόσμια αποστροφή κινδύνου έως το δημοψήφισμα στο Ηνωμένο Βασίλειο σχετικά με την παραμονή της χώρας στην ΕΕ, ενίσχυσαν την απόδοση των τίτλων δημοσίου Η.Π.Α. Η απόδοση των 10ετών τίτλων δημοσίου Η.Π.Α. υποχώρησε από 2,27 στα τέλη του Δεκεμβρίου 2015 σε 1,47 στα τέλη του Ιουνίου 2016. Η απόδοση των 10ετών γερμανικών κρατικών ομολόγων κατέγραψε ακόμα μεγαλύτερη πτώση, καθώς ανήλθε σε μόλις 0,15 έως τα τέλη της περιόδου. 1 Datastream, MSCI World, συνολική απόδοση, δολάρια Η.Π.Α. 2 Datastream, MSCI Emerging Markets, συνολική απόδοση, δολάρια Η.Π.Α.
Σελίδα 18 International Selection Fund Εξαμηνιαία Έκθεση 30 Ιουνίου 2016 Έκθεση των Διαχειριστών Επενδύσεων (συνέχεια) Γενική επισκόπηση αγορών σταθερού εισοδήματος (συνέχεια) Στις αγορές εταιρικών ομολόγων, ο δείκτης ομολόγων επενδυτικού βαθμού BofA Merrill Lynch Global Corporate Bond ενισχύθηκε στο 7,0 3, αλλά ο αντίστοιχος δείκτης ομολόγων υψηλής απόδοσης αυξήθηκε στο 8,6 4. Οι παγκόσμιοι εταιρικοί χρεωστικοί τίτλοι υψηλής απόδοσης σημείωσαν μαζικές πωλήσεις τον Ιανουάριο και τον Φεβρουάριο, εν μέσω φόβων ότι η πτώση της τιμής πετρελαίου θα επέφερε αύξηση των αθετήσεων υποχρέωσης στον τομέα υψηλής απόδοσης. Ωστόσο, η σταθεροποίηση των τιμών πετρελαίου αργότερα στη διάρκεια της περιόδου τόνωσαν την απόδοση του τομέα υψηλής απόδοσης. Προοπτικές Οι οικονομολόγοι της s διατήρησαν αμετάβλητες τις προβλέψεις τους για την παγκόσμια ανάπτυξη στο 2,5 το 2016, ενώ οι επιπτώσεις από την απόφαση για αποχώρηση του Ηνωμένου Βασιλείου από την ΕΕ ήταν κατά κύριο λόγο αισθητές στην ίδια τη χώρα, όπου οι προβλέψεις για την ανάπτυξη συρρικνώθηκαν κατά το ήμισυ για το 2017. Οι προβλέψεις για την ευρωζώνη κατέγραψαν επίσης μείωση, ως απόρροια της ασθενέστερης ζήτησης από έναν εκ των σημαντικότερων εμπορικών εταίρων της και της αυξημένης αβεβαιότητας που προκάλεσε το αποτέλεσμα του δημοψηφίσματος. Οι συνέπειες αυτές θα επιφέρουν μια ευρύτερη επιβράδυνση της εμπορικής δραστηριότητας για το 2017, αλλά ο συνολικός παγκόσμιος αντίκτυπος δεν είναι σημαντικός σε συνάρτηση με τον ρόλο του Ηνωμένου Βασιλείου στην παγκόσμια οικονομία. Ο παγκόσμιος πληθωρισμός προβλέπεται να αυξηθεί στο 2,2 φέτος και στο 2,5 το 2017. Η Fed θα αυξήσει, κατά πάσα πιθανότητα, τα επιτόκια τον Δεκέμβριο του 2016 στο 0,75. Η ΕΚΤ αναμένεται να μειώσει το επιτόκιο καταθέσεων στο -0,5. Η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BoJ) δεν πρόκειται να προβεί σε περαιτέρω μείωση των επιτοκίων, μετά τη δυσμενή αντίδραση που προκάλεσε η μετατόπιση σε αρνητικό έδαφος τον Ιανουάριο. Η δημοσιονομική υποστήριξη και η περαιτέρω αναβολή αύξησης του φόρου κατανάλωσης μετριάζουν εν μέρει τις πιέσεις που υφίσταται η Τράπεζα της Ιαπωνίας. Οι Διαχειριστές Επενδύσεων International Selection Fund 30 Ιουνίου 2016 3 Datastream, BofA Merrill Lynch Global Corporate Bond, δολάρια Η.Π.Α. 4 Datastream, BofA Merrill Lynch Global High Yield, δολάρια Η.Π.Α. Πηγή: Datastream MSCI Emerging Markets σε δολάρια Η.Π.Α. Τα στοιχεία που περιέχονται στην παρούσα έκθεση είναι ιστορικά και δεν είναι απαραιτήτως ενδεικτικά των μελλοντικών αποδόσεων.
International Selection Fund Εξαμηνιαία Έκθεση 30 Ιουνίου 2016 Σημειώσεις στις Οικονομικές Καταστάσεις κατά την 30ή Ιουνίου 2016 Σελίδα 19 H Εταιρεία Η Εταιρεία συστάθηκε στο Λουξεμβούργο στις 5 Δεκεμβρίου 1968 ως ανώνυμη εταιρεία. Σύμφωνα με την Έκτακτη Γενική Συνέλευση των Μεριδιούχων που πραγματοποιήθηκε στις 31 Ιανουαρίου 1989, η μορφή και η επωνυμία της Εταιρείας, καθώς και η διάρκειά της, μετατράπηκαν σε «Εταιρεία Επενδύσεων Μεταβλητού Κεφαλαίου» («SICAV») με αόριστη διάρκεια, υπό την επωνυμία International Selection Fund. Η Εταιρεία πληροί τις προϋποθέσεις ως οργανισμός συλλογικών επενδύσεων (ΟΣΕ) και διέπεται από τις διατάξεις του Μέρους Ι του Νόμου του Λουξεμβούργου της 17ης Δεκεμβρίου 2010, όπως τροποποιήθηκε, περί οργανισμών συλλογικών επενδύσεων (ο «νόμος του 2010»). Κατηγορίες Μεριδίων Κατά την ημερομηνία της παρούσας έκθεσης, οι κατηγορίες μεριδίων που διατίθενται εντός των Αμοιβαίων Κεφαλαίων είναι δεκαεπτά: Μερίδια A, B, C, D, E, F, I, IZ, J, R, S, X, X1, A1, AX, Y και Z. Όλα τα Αμοιβαία Κεφάλαια διαθέτουν μερίδια A, B και C, εκτός από τα ακόλουθα Αμοιβαία Κεφάλαια: Emerging Multi-Asset Income (προσφέρει μόνο μερίδια A, A1, C και I), EURO Credit Absolute Return (προσφέρει μόνο μερίδια A, C, I και IZ), EURO High Yield (προσφέρει μόνο μερίδια A, C και I), European Equity (ex UK) (προσφέρει μόνο μερίδια A, C και S), European Equity Focus (προσφέρει μόνο μερίδια A, C, I και Z), Global Conservative Convertible Bond (προσφέρει μόνο μερίδια A, C, E και I), Global Demographic Opportunities (προσφέρει μόνο μερίδια A, C και Z), Global Gold* (προσφέρει μόνο μερίδια A, A1, C και I), Global Multi Credit* (προσφέρει μόνο μερίδια A, C και I), Global Multi-Asset Conservative* (προσφέρει μόνο μερίδια A, A1,C και I), Global Tactical Asset Allocation (διαθέτει μόνο μερίδια C και I), Hong Kong Dollar Bond (προσφέρει μόνο μερίδια A, A1, C και I), Indian Opportunities (προσφέρει μόνο μερίδια A, A1,C, E και I), Japan DGF (διαθέτει μόνο μερίδια C, I και X), Japanese Equity Alpha (προσφέρει μόνο μερίδια A, C και I), Japanese Opportunities (προσφέρει μόνο μερίδια A, A1, C και I), Multi-Manager Diversity (προσφέρει μόνο μερίδια A, C και S), QEP Global Absolute (προσφέρει μόνο μερίδια A, C και I), QEP Global Blend (προσφέρει μόνο μερίδια A, C, I και S), QEP Global Core (προσφέρει μόνο μερίδια C, I, X και X1), QEP Global Emerging Markets (προσφέρει μόνο μερίδια A, A1, C, I, IZ και Z), QEP Global Value Plus (προσφέρει μόνο μερίδια A, C και I), RMB Fixed Income (προσφέρει μόνο μερίδια A, C, E και I), Strategic Beta (προσφέρει μόνο μερίδια C και I) UK Opportunities (προσφέρει μόνο μερίδια A, C και S). Τα μερίδια εκδίδονται κατά κανόνα ως μερίδια Σώρευσης. Μερίδια Διανομής μπορούν να εκδίδονται εντός ενός Αμοιβαίου Κεφαλαίου κατά τη διακριτική ευχέρεια των Μελών του ΔΣ. Κατάλογος των διαθέσιμων μεριδίων Διανομής διατίθεται κατόπιν αιτήματος από την Εταιρεία Διαχείρισης. Σύμφωνα με τις διατάξεις του τρέχοντος ενημερωτικού δελτίου, τα Μέλη του ΔΣ δύνανται επίσης να προσφέρουν κατηγορίες που εκφράζονται σε πολλά νομίσματα. Οι αντίστοιχοι Διαχειριστές Επενδύσεων έχουν τη δυνατότητα να αντισταθμίζουν τα μερίδια αυτών των κατηγοριών σε σχέση με το νόμισμα του Αμοιβαίου Κεφαλαίου ή σε σχέση με τα νομίσματα στα οποία εκφράζονται τα υποκείμενα στοιχεία ενεργητικού του σχετικού Αμοιβαίου Κεφαλαίου. Όποτε πραγματοποιείται αντιστάθμιση αυτού του είδους, οι αντίστοιχοι Διαχειριστές Επενδύσεων δύνανται να προβαίνουν, αποκλειστικά για λογαριασμό αυτής της κατηγορίας μεριδίων, σε συναλλαγές προθεσμιακών συμβάσεων επί νομισμάτων, συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης επί νομισμάτων, δικαιωμάτων προαίρεσης επί νομισμάτων και συμβάσεων ανταλλαγής, προκειμένου να προστατευτεί η αξία του νομίσματος αναφοράς έναντι του νομίσματος του Αμοιβαίου Κεφαλαίου. Όποτε πραγματοποιείται αντιστάθμιση, τα αποτελέσματά της θα αντικατοπτρίζονται στην Καθαρή και, ως εκ τούτου, στην απόδοση της συγκεκριμένης πρόσθετης κατηγορίας μεριδίων. Ομοίως, τα έξοδα που προκύπτουν από τέτοιες συναλλαγές αντιστάθμισης θα βαρύνουν την κατηγορία στην οποία έχουν αποδοθεί. Οι κατηγορίες μεριδίων που διατίθενται για κάθε Αμοιβαίο Κεφάλαιο παρατίθενται λεπτομερώς στο τρέχον ενημερωτικό δελτίο. Τα Μέλη του ΔΣ δύνανται να αποφασίζουν κατά καιρούς την έκδοση αντισταθμισμένων ως προς τη διάρκεια κατηγοριών μεριδίων για κάποια ή όλα τα Ομολογιακά Αμοιβαία Κεφάλαια. Οι αντισταθμισμένες ως προς τη διάρκεια κατηγορίες μεριδίων χρησιμοποιούν στρατηγικές αντιστάθμισης που αποσκοπούν στη μείωση της ευαισθησίας των κατηγοριών μεριδίων στις διακυμάνσεις των επιτοκίων. Δεν παρέχεται καμία διαβεβαίωση ότι αυτές οι στρατηγικές αντιστάθμισης θα είναι επιτυχείς. Όποτε πραγματοποιείται αντιστάθμιση, τα αποτελέσματά της θα αντικατοπτρίζονται στην Καθαρή και, ως εκ τούτου, στην απόδοση της κατηγορίας μεριδίων. Ομοίως, τα έξοδα που προκύπτουν από τέτοιες συναλλαγές αντιστάθμισης θα βαρύνουν την αντισταθμισμένη ως προς τη διάρκεια κατηγορία μεριδίων Η απόδοση των αντισταθμισμένων ως προς τη διάρκεια κατηγοριών μεριδίων ενδέχεται να είναι χαμηλότερη σε σχέση με την απόδοση άλλων κατηγοριών μεριδίων των Ομολογιακών Αμοιβαίων Κεφαλαίων ανάλογα με τις διακυμάνσεις των επιτοκίων. Αντισταθμισμένες ως προς τη διάρκεια κατηγορίες μεριδίων μπορούν να εκδίδονται σε σχέση με οποιουδήποτε είδους διαθέσιμες κατηγορίες μεριδίων των Ομολογιακών Αμοιβαίων Κεφαλαίων. * Για αναλυτικά στοιχεία σχετικά με όλες τις εταιρικές ενέργειες που πραγματοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια της περιόδου υπό εξέταση, ανατρέξτε στην Έκθεση των Μελών του ΔΣ.
Σελίδα 20 International Selection Fund Εξαμηνιαία Έκθεση 30 Ιουνίου 2016 Σημειώσεις στις Οικονομικές Καταστάσεις κατά την Κατηγορίες Μεριδίων (συνέχεια) Οι συμβάσεις ονοματοδοσίας που χρησιμοποιούνται σε σχέση με τις κατηγορίες μεριδίων έχουν ως εξής: A Acc για κατηγορίες μεριδίων που εκφράζονται στο νόμισμα βάσης, A Acc «CCY» για κατηγορίες μεριδίων που εκφράζονται σε πολλά νομίσματα, A Acc «CCY» Hedged για αντισταθμισμένες κατηγορίες μεριδίων. Αρχική Προμήθεια Η Εταιρεία Διαχείρισης και οι Διανομείς δικαιούνται τις ακόλουθες αρχικές προμήθειες, από τις οποίες μπορούν να παραιτηθούν εν μέρει ή πλήρως κατά τη διακριτική ευχέρεια των Μελών του ΔΣ. * Για αναλυτικά στοιχεία σχετικά με όλες τις εταιρικές ενέργειες που πραγματοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια της περιόδου υπό εξέταση, ανατρέξτε στην Έκθεση των Μελών του ΔΣ.
International Selection Fund Εξαμηνιαία Έκθεση 30 Ιουνίου 2016 Σημειώσεις στις Οικονομικές Καταστάσεις κατά την Σελίδα 21 Αρχική Προμήθεια (συνέχεια) Μερίδια Α και ΑΧ Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια [Equity Funds] Αμοιβαία Κεφάλαια Πολλαπλών Στοιχείων [Multi-Asset Funds] Αμοιβαία Κεφάλαια Πολλαπλών Διαχειριστών [Multi-Manager Funds] Αμοιβαία Κεφάλαια Απόλυτης Απόδοσης [Absolute Return Funds] και Ομολογιακά Αμοιβαία Κεφάλαια [Bond Funds] Αμοιβαία Κεφάλαια Διαθεσίμων [Liquidity Funds] Αρχική προμήθεια έως 5,26315 επί της Καθαρής ς ανά Μερίδιο Αρχική προμήθεια έως 5,26315 επί της Καθαρής ς ανά Μερίδιο με εξαίρεση τα παρακάτω: έως 4,16667 επί της Καθαρής ς ανά Μερίδιο για τα Αμοιβαία Κεφάλαια Global Multi-Asset Balanced*, Global Multi-Asset Flexible* και Wealth Preservation έως 3,09278 επί της Καθαρής ς ανά Μερίδιο για το Αμοιβαίο Κεφάλαιο Global Multi-Asset Conservative* Αρχική προμήθεια έως 4,16667 επί της Καθαρής ς ανά Μερίδιο Αρχική προμήθεια έως 3,09278 επί της Καθαρής ς ανά Μερίδιο Καμία αρχική προμήθεια Μερίδια F Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια [Equity Funds] Αρχική προμήθεια έως 3,09278 επί της Καθαρής ς ανά Μερίδιο Μερίδια A1 Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια [Equity Funds] Αμοιβαία Κεφάλαια Πολλαπλών Στοιχείων [Multi-Asset Funds] Αμοιβαία Κεφάλαια Απόλυτης Απόδοσης [Absolute Return Funds] και Ομολογιακά Αμοιβαία Κεφάλαια [Bond Funds] Αμοιβαία Κεφάλαια Διαθεσίμων [Liquidity Funds] Μερίδια C και E Αμοιβαία Κεφάλαια Διαθεσίμων [Liquidity Funds] Μερίδια B, D, I, IZ, J, R, S, X, X1, Y και Z Αρχική προμήθεια έως 4,16667 επί της Καθαρής ς ανά Μερίδιο Αρχική προμήθεια έως 4,16667 επί της Καθαρής ς ανά Μερίδιο με εξαίρεση τα παρακάτω: έως 3,09278 επί της Καθαρής ς ανά Μερίδιο για τα Αμοιβαία Κεφάλαια Global Multi-Asset Balanced*, Global Multi-Asset Flexible* και Wealth Preservation έως 2,04081 επί της Καθαρής ς ανά Μερίδιο για το Αμοιβαίο Κεφάλαιο Global Multi-Asset Conservative* Αρχική προμήθεια έως 2,04081 επί της Καθαρής ς ανά Μερίδιο Καμία αρχική προμήθεια Αρχική προμήθεια έως 1,0101 επί της Καθαρής ς ανά Μερίδιο Καμία αρχική προμήθεια Καμία αρχική προμήθεια Προμήθεια Διανομής Μερίδια A, AX, C, E, F, I, IZ, J, R, S, X, X1, Y και Z Μερίδια B * Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια [Equity Funds] Αμοιβαία Κεφάλαια Απόλυτης Απόδοσης [Absolute Return Funds] Ομολογιακά Αμοιβαία Κεφάλαια [Bond Funds] Αμοιβαία Κεφάλαια Διαθεσίμων [Liquidity Funds] Αμοιβαία Κεφάλαια Πολλαπλών Στοιχείων [Multi-Asset Funds] Μερίδια D ** Μερίδια A1 ** Καμία προμήθεια διανομής Προμήθεια διανομής 0,60 ετησίως επί του καθαρού ενεργητικού των Αμοιβαίων Κεφαλαίων Προμήθεια διανομής 0,50 ετησίως επί του καθαρού ενεργητικού των Αμοιβαίων Κεφαλαίων Προμήθεια διανομής 0,50 ετησίως επί του καθαρού ενεργητικού των Αμοιβαίων Κεφαλαίων πλην του: 0,10 ετησίως επί του καθαρού ενεργητικού του Αμοιβαίου Κεφαλαίου EURO Short Term Bond Προμήθεια διανομής 0,10 ετησίως επί του καθαρού ενεργητικού των Αμοιβαίων Κεφαλαίων πλην του: Καμία προμήθεια διανομής για το Αμοιβαίο Κεφάλαιο US Dollar Liquidity Προμήθεια διανομής 0,60 ετησίως επί του καθαρού ενεργητικού των Αμοιβαίων Κεφαλαίων πλην του: 0,50 ετησίως επί του καθαρού ενεργητικού του Αμοιβαίου Κεφαλαίου Fund Wealth Preservation Προμήθεια διανομής 1,00 ετησίως επί του καθαρού ενεργητικού των Αμοιβαίων Κεφαλαίων Προμήθεια διανομής 0,50 ετησίως επί του καθαρού ενεργητικού των Αμοιβαίων Κεφαλαίων πλην του: 0,10 ετησίως επί του καθαρού ενεργητικού του Αμοιβαίου Κεφαλαίου EURO Liquidity Καμία προμήθεια διανομής για το Αμοιβαίο Κεφάλαιο US Dollar Liquidity * Οι προμήθειες διανομής αναφορικά με τα μερίδια B καταβάλλονται τριμηνιαίως. ** Οι προμήθειες διανομής αναφορικά με τα μερίδια A1 και D καταβάλλονται κατά διαστήματα όπως συμφωνείται κατά καιρούς μεταξύ της Εταιρείας και των Διανομέων που έχουν διοριστεί ειδικά για το σκοπό της διανομής αυτών των μεριδίων.
Σελίδα 22 International Selection Fund Εξαμηνιαία Έκθεση 30 Ιουνίου 2016 Σημειώσεις στις Οικονομικές Καταστάσεις κατά την Ελάχιστο Ποσό Εγγραφής, Ελάχιστο Ποσό Πρόσθετης Εγγραφής και Ελάχιστο Ποσό Συμμετοχής Σύμφωνα με τις διατάξεις του τρέχοντος ενημερωτικού δελτίου, τα ελάχιστα ποσά για εγγραφή, πρόσθετη εγγραφή και συμμετοχή έχουν ως εξής: Μερίδια A, AX, A1, B, D, F και Y Μερίδια C και E Μερίδια I και J Μερίδια IZ και Z Μερίδια Χ Μερίδια X1 Μερίδια R και S Το ελάχιστο ποσό αρχικής εγγραφής, πρόσθετης εγγραφής και συμμετοχής είναι 1.000 ευρώ ή 1.000 δολάρια Η.Π.Α. ή το κατά προσέγγιση ισοδύναμο αυτών σε οποιοδήποτε άλλο ελευθέρως μετατρέψιμο νόμισμα. ** Το ελάχιστο ποσό αρχικής εγγραφής και συμμετοχής είναι 500.000 ευρώ ή 500.000 δολάρια Η.Π.Α. ή το κατά προσέγγιση ισοδύναμο αυτών σε οποιοδήποτε άλλο ελευθέρως μετατρέψιμο νόμισμα. Το ελάχιστο ποσό πρόσθετης εγγραφής είναι 250.000 ευρώ ή 250.000 δολάρια Η.Π.Α. ή το κατά προσέγγιση ισοδύναμο αυτών σε οποιοδήποτε άλλο ελευθέρως μετατρέψιμο νόμισμα. ** Τα Μερίδια E θα διατίθενται αποκλειστικά με προηγούμενη συμφωνία της Εταιρείας Διαχείρισης. Το ελάχιστο ποσό αρχικής εγγραφής και συμμετοχής είναι 5.000.000 ευρώ ή 5.000.000 δολάρια Η.Π.Α. ή το κατά προσέγγιση ισοδύναμο αυτών σε οποιοδήποτε άλλο ελευθέρως μετατρέψιμο νόμισμα. Το ελάχιστο ποσό πρόσθετης εγγραφής είναι 2.500.000 ευρώ ή 2.500.000 δολάρια Η.Π.Α. ή το κατά προσέγγιση ισοδύναμο αυτών σε οποιοδήποτε άλλο ελευθέρως μετατρέψιμο νόμισμα. ** Τα μερίδια Ι θα διατίθενται αποκλειστικά σε επενδυτές, οι οποίοι, κατά τον χρόνο λήψης της σχετικής εντολής εγγραφής, είναι πελάτες της s και έχουν συνάψει συμφωνία η οποία καλύπτει τη δομή προμηθειών που σχετίζεται με τις επενδύσεις των πελατών σε αυτά τα μερίδια και είναι Θεσμικοί Επενδυτές. Τα Μερίδια J θα διατίθενται αποκλειστικά και μπορούν να αποκτώνται μόνο από Ιαπωνικά Αμοιβαία Κεφάλαια που επενδύουν σε άλλα Αμοιβαία Κεφάλαια («Fund of Funds»), τα οποία είναι Θεσμικοί Επενδυτές. Το ελάχιστο ποσό αρχικής εγγραφής και συμμετοχής είναι 100.000.000 ευρώ ή 100.000.000 δολάρια Η.Π.Α. ή το κατά προσέγγιση ισοδύναμο αυτών σε οποιοδήποτε άλλο ελευθέρως μετατρέψιμο νόμισμα. Το ελάχιστο ποσό πρόσθετης εγγραφής είναι 20.000.000 ευρώ ή 20.000.000 δολάρια Η.Π.Α. ή το κατά προσέγγιση ισοδύναμο αυτών σε οποιοδήποτε άλλο ελευθέρως μετατρέψιμο νόμισμα. ** Τα Μερίδια IZ θα διατίθενται αποκλειστικά και μπορούν να αποκτώνται μόνο από Θεσμικούς Επενδυτές, με προηγούμενη συμφωνία της Εταιρείας Διαχείρισης. Τα Μερίδια Z θα διατίθενται υπό συγκεκριμένες συνθήκες σε επαγγελματίες επενδυτές για διανομή σε ορισμένες χώρες και μέσω ορισμένων Διανομέων, με προηγούμενη συμφωνία της Εταιρείας Διαχείρισης. Το ελάχιστο ποσό αρχικής εγγραφής και συμμετοχής είναι 25.000.000 ευρώ ή το κατά προσέγγιση ισοδύναμο αυτών σε οποιοδήποτε άλλο ελευθέρως μετατρέψιμο νόμισμα. Το ελάχιστο ποσό πρόσθετης εγγραφής είναι 12.500.000 ευρώ ή το κατά προσέγγιση ισοδύναμο αυτών σε οποιοδήποτε άλλο ελευθέρως μετατρέψιμο νόμισμα. ** Με προηγούμενη συμφωνία της Εταιρείας Διαχείρισης, τα μερίδια Χ θα διατίθενται μόνο σε θεσμικούς επενδυτές, όπως μπορεί να καθορίζονται κατά καιρούς από τις κατευθυντήριες γραμμές ή συστάσεις που εκδίδονται από την εποπτική αρχή του Λουξεμβούργου. Το ελάχιστο ποσό αρχικής εγγραφής και συμμετοχής είναι 22.500.000 ευρώ ή το κατά προσέγγιση ισοδύναμο αυτών σε οποιοδήποτε άλλο ελευθέρως μετατρέψιμο νόμισμα. Το ελάχιστο ποσό πρόσθετης εγγραφής είναι 12.500.000 ευρώ ή το κατά προσέγγιση ισοδύναμο αυτών σε οποιοδήποτε άλλο ελευθέρως μετατρέψιμο νόμισμα. ** Με προηγούμενη συμφωνία της Εταιρείας Διαχείρισης, τα μερίδια Χ1 θα διατίθενται μόνο σε θεσμικούς επενδυτές, όπως μπορεί να καθορίζονται κατά καιρούς από τις κατευθυντήριες γραμμές ή συστάσεις που εκδίδονται από την εποπτική αρχή του Λουξεμβούργου. Δεν ισχύει ελάχιστο ποσό εγγραφής ή ελάχιστο ποσό συμμετοχής. Περαιτέρω λεπτομέρειες σχετικά με συγκεκριμένα χαρακτηριστικά των διαφορετικών κατηγοριών μεριδίων και τις συνθήκες υπό τις οποίες υπολογίζονται η αρχική προμήθεια και η προμήθεια διανομής περιλαμβάνονται στο τρέχον ενημερωτικό δελτίο. Καθαρή Υπολογισμός της Καθαρής ς ανά Μερίδιο Η Καθαρή ανά μερίδιο κάθε κατηγορίας υπολογίζεται κάθε Ημέρα Συναλλαγών στο νόμισμα της σχετικής κατηγορίας. Υπολογίζεται διαιρώντας την Καθαρή που αποδίδεται σε κάθε κατηγορία, δηλαδή την αξία που αντιστοιχεί στο ενεργητικό της μείον το παθητικό της, με τον αριθμό των κυκλοφορούντων εκείνο το διάστημα μεριδίων της κατηγορίας αυτής. Το ποσό που προκύπτει στρογγυλοποιείται στα δύο πλησιέστερα δεκαδικά ψηφία.* Περαιτέρω λεπτομέρειες σχετικά με τους κανόνες που ισχύουν για την αποτίμηση του συνολικού ενεργητικού περιλαμβάνονται στο τρέχον ενημερωτικό δελτίο. Αποτίμηση των Στοιχείων της Εταιρείας Η αξία των τίτλων, των παράγωγων χρηματοπιστωτικών μέσων και των στοιχείων ενεργητικού καθορίζεται με βάση την τελευταία διαθέσιμη τιμή στο ή οποιαδήποτε άλλη οργανωμένη αγορά στην οποία αυτοί οι τίτλοι και τα στοιχεία ενεργητικού διακινούνται ή είναι εισηγμένα για συναλλαγές. Όπου αυτοί οι τίτλοι ή τα άλλα στοιχεία ενεργητικού είναι εισηγμένα ή αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε περισσότερα από ένα χρηματιστήρια ή οποιαδήποτε άλλη οργανωμένη αγορά, τα Μέλη του ΔΣ εκδίδουν κανονισμούς σχετικά με τη σειρά προτεραιότητας σύμφωνα με την οποία θα χρησιμοποιούνται τα χρηματιστήρια ή άλλες οργανωμένες αγορές για τον καθορισμό των τιμών των τίτλων ή των άλλων στοιχείων ενεργητικού. Εάν ένας τίτλος δεν διακινείται ή δεν είναι εισηγμένος σε κάποιο επίσημο ή άλλη οργανωμένη αγορά ή, στην περίπτωση τίτλων που διακινούνται ή είναι εισηγμένοι, η τελευταία διαθέσιμη τιμή δεν αντιπροσωπεύει την πραγματική τους αξία, τα Μέλη του ΔΣ είναι υποχρεωμένα να ενεργούν με βάση την προβλεπόμενη τιμή πώλησής τους, η οποία θα αποτιμάται με σύνεση και καλή τη πίστει. Τα ρευστοποιήσιμα στοιχεία ενεργητικού και τα μέσα χρηματαγοράς αποτιμώνται συνήθως βάσει του αποσβεσθέντος κόστους. Τα παράγωγα χρηματοπιστωτικά μέσα, τα οποία δεν είναι εισηγμένα σε κάποιο επίσημο ή κάποια άλλη οργανωμένη αγορά, αποτιμώνται σύμφωνα με την πρακτική της αγοράς. Οι συμβάσεις ανταλλαγής αποτιμώνται στην εύλογη αξία τους με βάση τους υποκείμενους τίτλους (κατά το κλείσιμο των συναλλαγών ή κατά τη διάρκεια της ημέρας) καθώς και τα χαρακτηριστικά των υποκείμενων υποχρεώσεων. ** Κατά καιρούς, μπορεί να υπάρξει εξαίρεση από αυτά τα ελάχιστα ποσά, κατά τη διακριτική ευχέρεια των Μελών του Διοικητικού Συμβουλίου. * Για αναλυτικά στοιχεία σχετικά με όλες τις εταιρικές ενέργειες που πραγματοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια της περιόδου υπό εξέταση, ανατρέξτε στην Έκθεση των Μελών του ΔΣ.